INFORME DIRIO

So Paulo, 27 de julho de 2017

1. Economia Internacional

2. Economia Brasileira
 EUA: Novos pedidos de auxlio desemprego

Novos pedidos (milhares de pessoas)

Mdia mvel 12 semanas

600
Mdia histrica decenal

500

400

300

200
jul-93 jul-01 jul-09 jul-17

Fonte: Department of Labour. Elaborao: MB Associados. *Mdia mvel em 12 semanas

 EUA: Novos pedidos de auxlio desemprego

Antes da Variao
Em milhares de pedidos Revisado
Reviso absoluta
380 14/07/2017 234 233 1

Inicial Mdia 4 semanas

340

300

260
244
244
220
21-jul-15 21-jul-16 21-jul-17
Fonte: Department of Labour. Elaborao: MB Associados. *Mdia mvel em 4 semanas
 EUA: Encomendas indstria
Variao trim/trim anterior - %

12,0

8,0

4,0

0,0
0,8
-4,0

-8,0
II/12 II/13 II/14 II/15 II/16 II/17
Fonte: US Census Bureau. Elaborao: MB Associados. (*) Com ajuste sazonal.
 EUA: Encomendas indstria
Crescimento acumulado em 12 meses - %

27,0 Bens Durveis

Bens de Capital (**)

17,0

7,0
2,1
-3,0 -0,2
-13,0

-23,0

-33,0
jun/01 jun/05 jun/09 jun/13 jun/17

Fonte: US Census Bureau. Elaborao: MB Associados. (*) Com ajuste sazonal. (**) Excluindo Aeronaves.
 EUA: Encomendas indstria bens de capital excluindo
aeronaves
Variao no ms em relao ao mesmo ms do ano anterior - %

24,0

6,8
4,0 5,6

-16,0 Bens de capital (excluindo defesa

e aeronaves)

Durveis (excluindo transportes)

-36,0
jun/05 jun/09 jun/13 jun/17
Fonte: US Census Bureau. Elaborao: MB Associados. (*) Com ajuste sazonal.
 EUA: ndice de Atividade FED Chicago

ndice (valores positivos indicam expanso acima da mdia histrica)

1,5

0,13
0,0

-1,5
jun/11 jun/13 jun/15 jun/17
Fonte: Fed Chicago. Elaborao: MB Associados. *Refere-se atividade empresarial e condies econmicas locais.
 EUA: Estoque de fbrica e comrcio

Var. ms contra ms anterior - %

1,2

0,9

0,6

0,3
0,3

-0,3
mai/13 mai/14 mai/15 mai/16 mai/17
Fonte: Census Bureau. Elaborao:MB Associados
 Reino Unido: Vendas no varejo

7,0

Vendas Totais Alimentos No-alimentos

5,0
4,2

3,0
3,0
2,2
1,0

-1,0
jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 jun/17
 Espanha: Taxa de desemprego

%
27,0

23,0

19,0
17,2
15,0

11,0

7,0
II/05 II/08 II/11 II/14 II/17
Fonte: INE. Elaborao: MB Associados.
1. Economia Internacional

2. Economia Brasileira
2. Economia Brasileira
 Evoluo do saldo de crdito do sistema financeiro
(livre e direcionado)

Em bilhes de reais
3.219,5
3.017,5 3.105,5 3.078,2
2.711,4
2.368,3

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Fonte: Banco Central. Elaborao: MB Associados. Dados de maio de 2017.
 Crdito em relao ao PIB

%
52,6 54,7 54,5
50,3 49,6 48,5

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Fonte: Banco Central. Elaborao: MB Associados. Dados de maio de 2017.
 Evoluo da concesso de crdito
Mdia mvel trs meses - R$ Bilhes

Pessoa Jurdica Pessoa Fsica

190

170

150
140
130

110
105
90
jun/14 jun/15 jun/16 jun/17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB
15
 Evoluo da concesso de crdito

Crescimento ms/ms ano anterior- %

Pessoa Jurdica
19,0
Pessoa Fsica
12,0
5,0 5,2
-2,0 -0,3
-9,0
-16,0
-23,0
-30,0

jun/14 jun/15 jun/16 jun/17

Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.
16
 Concesso de crdito

jun/17
P. Fsica P. Jurdica Total
Variao ms contra ms
-5,55 13,15 16,05
anterior - %

Variao ms contra ms do
5,16 2,72 0,56
ano anterior - %

Variao acum. 12 meses - % -6,88 -16,41 -13,10

Fonte:Bacen. Elaborao: MB Associados

17
 Concesso Nominal de Crdito

Crescimento anual - %
20 Pessoa Jurdica
Pessoa Fsica
15
10
5 8,3
0 2,7
-5
-10
-15
-20
-25
jun/14 jun/15 jun/16 jun/17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.
18
 Operaes de crdito
% do PIB

14,0
Livre - Pessoa Fsica Livre - Pessoa Jurdica
13,5
13,0
12,8
12,5
12,0
11,5
11,0 11,2
10,5
10,0
jun/16 set/16 dez/16 mar/17 jun/17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.
 Evoluo do crdito direcionado para habitao

Crescimento Acumulado 12 meses - %

55
50
45
40
35
30
25
20
15
10 7,34
5
jun-11 jun-13 jun-15 jun-17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.
 Evoluo do saldo de crdito referencial para a taxa
de juros: pessoa fsica

Cresc. ms contra o mesmo ms ano anterior - % Participao do crdito no

jun-16 mai-17 jun-17 total em junho/17 - %
Total -1,7 -3,7 -2,4
1% 4%
Pessoa Fsica 1,0 1,7 2,4
3%
Credito Pessoal 4,9 2,9 3,5 3%
Aquisio de Veculos -13,8 -5,6 -4,2
Desconto de Cheques -14,8 -15,3 -15,2
22%
Carto de Crdito 7,2 8,0 7,7 49%
Cheque Especial -4,7 -6,8 -6,3
Aquisio de bens ex-veculos -7,6 -11,1 -13,3
Crdito Renegociado 20,8 5,7 5,3
17%
Outros 2,0 -3,2 2,9
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.
Credito Pessoal
Aquisio de Veculos
Desconto de Cheques
Carto de Crdito
Cheque Especial
Aquisio de bens ex-veculos
Crdito Renegociado
Outros
Nota: Crdito referencial para a taxa de juros: operaes consideradas
para o clculo das taxas mdias de juros das modalidades de crdito.
 Pessoa Fsica: Carto de Crdito

R$ Bilhes

190
Total Rotativo Parcelado vista 177
170
150
130 126
110
90
70
50
39
30
10 12
- 10
jun-11 jun-12 jun-13 jun-14 jun-15 jun-16 jun-17

Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.

 Concesso Real de Crdito Pessoa Fsica

Crescimento acumulado 12 meses - %

20
Veculos Cheque Especial Total* Crdito Pessoal Carto de Crdito

10
1,5
0 -1,3
-6,2
-10 -6,9
-8,6
-20

-30

-40
jun-14 jun-15 jun-16 jun-17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.
23
 Pessoa Fsica: Crdito Pessoal

R$ Bilhes - valor deflacionado

No consignado Consignado
21
19
17
15
13 14,23
11
9
7
7
5
jun-14 jun-15 jun-16 jun-17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.
24
 Evoluo do saldo de crdito referencial para a taxa
de juros: pessoa jurdica

Participao do crdito no
Cresc. ms contra o mesmo ms ano anterior - % total em junho/17 - %
jun-16 mai-17 jun-17
Total -4,3 -9,2 -7,3 8,3%
Capital de giro -9,7 -9,0 -8,5
Conta garantida -18,0 -22,2 -21,0
Desconto de cheque -24,8 -28,0 -27,0 26,3% 42,8%
Aquisio de bens -14,2 -4,9 -3,8
Recursos externos 23,2 -12,7 -7,9
Outros -9,1 -18,8 -22,8 3,0%
4,1%
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados. 0,6%
Capital de giro
Conta garantida
Desconto de cheque
Aquisio de bens
Recursos externos
Outros
Nota: Crdito referencial para a taxa de juros: operaes consideradas
para o clculo das taxas mdias de juros das modalidades de crdito.
 Concesso Real de Crdito Pessoa Jurdica
Crescimento acumulado 12 meses - %

Desconto de duplicatas Conta garantida

20
Total Capital de giro
18,8
16
12
8
4
0
-4
-8
-12 -16,4
-16
-20
-18,0
-24
-28
-24,5
-32
-36
jun/14 jun/15 jun/16 jun/17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados
26
 Expanso do saldo de crdito consignado
% do crdito pessoal Bilhes
76 301 320

74
Estoque do crdito 240
72
consignado 160
70
80
68

66 0
jun/14 jun/15 jun/16 jun/17
Taxa mdia de juros do
crdito consignado Tomador do crdito consignado - %
% a.a.
total
Operaes Consignadas
60 Operaes de Crdito Pessoal Pblico Beneficirio do INSS Privado
75 9
50 48,6
65
40 8
55

45
30 7
27,4
35
20
25 6
jun/14 jun/15 jun/16 jun/17
jun/09 jun/13 jun/17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.
 Crdito Consignado Pessoa Fsica
R$ Bilhes - valor deflacionado

15
Serv. Pblicos Trab. Setor Privado Benef. INSS
13
11
9
7,89
7
6,64
5
3
1 0,96
-1
jun-14 jun-15 jun-16 jun-17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.
28
 Saldo BNDES por modalidade
R$ Bilhes Capital de giro Financ. agroindustrial Financ. investimento
30 700

600

20 500

400

10 300

200

0 100
jun-11 jun-13 jun-15 jun-17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.
 Saldo BNDES por modalidade

Crescimento acumulado 12 meses - %

60
Capital de giro
50 Financ. investimento
40 Total
Financ. agroindustrial
30
20
17,7
10 6,2
0
-10
-10,2
-20 -11,2
-30
-40
jun-13 jun-14 jun-15 jun-16 jun-17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.
 Taxa mdia de juros para pessoas fsicas e jurdicas

% a.a.

75 15

65 14

55 63,3 13
12
45
11
35
10,2 10
25
24,8 9
15 8
Pessoa Jurdica Pessoa Fsica Selic
5 7
-5jun-14 jun-15 jun-16 jun-176

Fonte: Bacen. Elaborado por: MB Associados.

 Spread: Pessoa fsica e jurdica

em % a.a.

36

30
28,7
24
Spread pessoa jurdica Spread pessoa fsica
18

12
10,8
6
jun/15 jun/16 jun/17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.
 Prazo mdio consolidado das operaes de crdito

Pessoa Jurdica - Pessoa Fsica -

Em meses Em meses

56
48
44 54
54,8
40
52
36
32 50
30
28
48
24
20 46
jun-14 jun-15 jun-16 jun-17 jun-14 jun-15 jun-16 jun-17

33
 Prazo mdio consolidado das operaes de crdito
pessoa fsica
Desconto de cheques
2,5
Carto de Crdito Parcelado
9,3 10,0 32 40,0
Outros Bens Outras
8,0 27

6,0 22
22,1
2,0 20,0
1,8 4,0 17

2,0 12
12,9
1,5 0,0 7 0,0
jun-14 jun-15 jun-16 jun-17 jun-14 jun-15 jun-16 jun-17
70
Crdito Pessoal Veculos
64,2
60

50

42,0
40
jun-14 jun-15 jun-16 jun-17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.
 Taxa de inadimplncia

%
Pessoa Fsica
7,0 Pessoa Jurdica

5,8
5,5
5,3

4,0

2,5
jun/14 jun/15 jun/16 jun/17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados(*) Atraso acima de 90 dias.
35
 Inadimplncia total: pessoa fsica e jurdica

Pessoa Fsica - % Pessoa Jurdica - %

6,5

6,5
6,0 6,0
5,5
5,8
5,0 5,3
5,5 4,5
4,0
3,5
5,0 3,0
jun/14 dez/15 jun/17 jun/14 dez/15 jun/17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.
36
 Taxa de inadimplncia de pessoa fsica

Em %
Cheque especial Crdito pessoal

Aquisio de veculos Aquisio de outros bens

20

17
15,2
14
12,4
11

5 4,4
2 3,7
jun/14 jun/15 jun/16 jun/17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados. (*) Atraso acima de 90 dias.
 Inadimplncia
%
7,0
Imobilirio Veculos
6,0

5,0
4,4
4,0

3,0

2,0

1,0 1,6

0,0
jun/14 jun/15 jun/16 jun/17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.
38
 Crdito do Sistema Financeiro: Inadimplncia

6
Instituies Pblicas Instituies Privadas Nacionais Instituies Estrangeiras

5
4,6
4
3,4
3 3,1

1
jun-14 jun-15 jun-16 jun-17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.

39
 Crdito do Sistema Financeiro: Provises

% Financeiras pblicas Financeiras privadas nacionais Financeiras estrangeiras

10

9
9,3

7
6,5
6
5,7
5

3
jun-14 jun-15 jun-16 jun-17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.
40
 Endividamento das famlias e nvel de comprometimento da
renda
% %
48 26

46 25

24
44

42 41,5 23
22
40
21,3 21
38 Endividamento dvida sobre renda total 20
Comprometimento - pagamentos sobre renda total
36 19

34 18
mai/11 mai/13 mai/15 mai/17
Fonte: Banco Central. Elaborao: MB Associados.
 Resultado primrio do Governo Central
R$ Bilhes (a preos do ltimo ms - IPCA)
Junho Acumulado (jun) Var.(%)
2016 2017 2016 2017 2017/16
I. Receita Total 103,3 104,8 674,6 666,4 -1,2
I.1. Receitas administradas pela RFB 60,1 64,0 417,3 419,1 0,4
I.2. Incentivos Fiscais 0,0 0,0 0,0 0,0 -
I.3. Arrecadao lquida para o RGPS 0,0 0,0 178,4 175,1 -1,8
I.4 Receitas no administradas pela RFB 29,3 29,8 78,9 72,2 -8,5
II. Transferncia a Estados e Municpios 17,1 18,1 109,9 116,9 6,3
III. Receita Lquida Total (I-II) 86,3 86,7 564,7 549,6 -2,7
IV. Despesa Total 96,3 1,3 602,5 605,6 0,5
IV.1. Benefcios Previdencirios 0,4 0,4 241,5 258,2 6,9
IV.2. Pessoal e encargos sociais 0,1 0,1 123,1 136,9 11,3
IV.3. Outras despesas obrigatrias 20,2 22,0 104,9 98,7 -5,9
IV. 3.1 Abono e seguro-desemprego 3,9 3,6 30,7 28,2 -8,0
IV. 3.11 Fabricao de cdulas e moedas 0,0 0,0 0,2 0,3 107,7
IV. 3.11 FUNDEB 0,8 0,9 8,0 7,5 -5,3
IV. 4 Despesas discricionrias 22,2 20,9 133,0 111,8 -16,0
IV.4.1 PAC 2,7 2,3 20,0 10,3 -48,2
V. Fundo Soberano do Brasil - FSB 0,0 0,0 0,0 0,0 -
VI. Resultado Primrio Governo Central (III-IV-V) -10,0 -19,8 -37,8 -56,0 48,3

Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional. Elaborao: MB Associados

 Resultado primrio do Governo Central

Crescimento acumulado em 12 meses - %

25,0
Receita Total

Despesa Total
15,0

5,0
-0,6
-0,9
-5,0

-15,0
jun/07 jun/09 jun/11 jun/13 jun/15 jun/17
Fonte: Tesouro Nacional. Elaborao: MB Associados. NOTA: a preos do ltimo ms (IPCA).

43
 Governo Central: despesas obrigatrias x discricionrias

Crescimento acumulado em 12 meses - %

60,0
Despesas obrigatrias
40,0 Despesas discricionrias

20,0

0,0 -0,6
-1,8
-20,0

-40,0

jun/07 jun/09 jun/11 jun/13 jun/15 jun/17

Fonte: Tesouro Nacional. Elaborao: MB Associados. NOTA: a preos do ltimo ms (IPCA).
44
 Governo Central: despesas discricionrias

Crescimento acumulado em 12 meses - %

60,0

40,0

20,0

0,0 -1,8
-20,0
PAC -32,4
Despesas discricionrias
-40,0

jun/10 jun/11 jun/12 jun/13 jun/14 jun/15 jun/16 jun/17

Fonte: Tesouro Nacional. Elaborao: MB Associados. NOTA: a preos do ltimo ms (IPCA).
45
 Previdncia Social: receitas e despesas (a preos do ltimo ms -
IPCA)

Cresc. acm 12 meses - %

Receitas da Previdncia Social Benefcios Previdencirios

11

7,9
6

-4 -4,3

-9
jun/12 jun/13 jun/14 jun/15 jun/16 jun/17
Fonte: STN. Elaborao: MB Associados. NOTA: A preos do ltimo ms (IPCA).
46
 Despesas do Governo Central

Crescimento acumulado em 12 meses - %

40,0 Despesa Total Encargos Sociais Benefcios Previdencirios Outras despesas obrigatrias*

30,0

20,0

10,0 7,9
6,1
0,0
-0,9
-10,0

-20,0

-30,0
-23,5
-40,0

jun/07 jun/09 jun/11 jun/13 jun/15 jun/17

Fonte: Tesouro Nacional. Elaborao: MB Associados. NOTA: a preos do ltimo ms (IPCA).
47
 Sondagem da Indstria de Transformao - NUCI

Utilizao da Capacidade Instalada - sem ajuste sazonal (%)

88
86
84
82
80
78
76
74 74,0
72
70
jul/13 jul/14 jul/15 jul/16 jul/17
Fonte: FGV. Elaborao: MB Associados.
 Sondagem da Indstria de Transformao - NUCI

Utilizao da Capacidade Instalada - com ajuste sazonal (%)

86
84
82
80
78
76
74
74,7
72
70
jul/13 jul/14 jul/15 jul/16 jul/17
Fonte: FGV. Elaborao: MB Associados .
 ndice de confiana da Indstria - com ajuste sazonal
ndice
120 ICI Mdia Mvel Trimestral

110

100
90,9
90,8
90

80

70

60
jul/07 jul/09 jul/11 jul/13 jul/15 jul/17
Fonte: FGV. Elaborao: MB Associados.
 ndice de confiana da indstria sem ajuste sazonal

Variao contra o mesmo perodo do ano anterior - %

25 Total
20
Situao Presente
15
Expectativas
10 6,5
5 5,6
0 4,4
-5
-10
-15
-20
-25
jul/11 jul/13 jul/15 jul/17
Fonte: FGV. Elaborao: MB Associados.
 Agenda do dia 28/07

02:30 Frana PIB (2 trimestre)

03:45 Frana ndice de Preos ao Consumidor - IPC (julho P)
04:00 Espanha ndice de Preos ao Consumidor - IPC (julho)
06:00 Europa Confiana na economia (julho)
08:00 Brasil FGV: IGP-M (julho)
09:00 Brasil IBGE: PNAD Contnua (junho)
09:00 Alemanha ndice de Preos ao Consumidor - IPC (julho)
09:30 EUA PIB (2 trimestre)
11:00 EUA Michigan: ndice de Confiana do Consumidor (julho)
20:50 Japo Produo Industrial (junho)
22:00 China PMI Manufatura
20:50 China PMI Servios
 OBRIGADO!

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