PREGUNTAS

1.- Cules son los cuatro reportes financieros que aparecen en la mayora
de los reportes anuales?
- Balance general
- Estado de resultados
-Estado de flujo de efectivo
-Estado de utilidades retenidas

2.- Si una empresa tpica reporta 20 millones en utilidades retenidas en su

balance genera, sus directivos podran declarar un dividendo en efectivo de
20 millones sin ningn remordimiento?
R= No. Porque en las mayoras de las empresas el monto de utilidades
retenidas que se reportan en el balance general no representa dinero en
efectivo, por lo tanto no est disponible para pagar dividendos o ninguna
otra cosa.

Por otro lado, hay que recordar que las utilidades retenidas tienen su
objetivo, el cual es el de ayudar al crecimiento de la organizacin y estar de
reserva para posibles problemas que afecten a la empresa en el futuro

3- el anlisis de razones financieras se lleva a cabo por cuatro grupos de

analistas directivos, inversionistas, acreedores a largo plazo y acreedores a
corto plazo. Cul es el principal inters de cada uno de estos grupos
cuando evalan las razones?
R= Inversionista: La finalidad del anlisis financiero es pronosticar el futuro
Directivo: es til l como una forma de anticipar condiciones futuras, pero lo
ms importante como punto de partida para planear acciones que influyan
en el curso futuro de los acontecimientos
Acreedores: utilizan los estados financieros y anlisis de razones para
evaluar la posicin financieras al momento de otorgar un crdito

PROBLEMA DE AUTOEVALUACIN (PA-1)

a) Reporte anual: Reporte que como su nombre indica se efecta una vez al ao. En este reporte se dan
dos tipos de informacin. Primero aparece una seccin de tipo verbal que describe los resultados
operativos que se observaron durante el ao inmediato anterior y a continuacin expone los nuevos
desarrollos que afectarn a las operaciones futuras.
Segundo, el informe anual presenta cuatro estados financieros bsicos. Tomados en forma conjunta,
estos documentos proporcionan un panorama contable con relacin a las operaciones del negocio y a
su posicin financiera.
Las declaraciones financieras reportan lo que real ha sucedido a las utilidades y a los dividendos a lo
largo de los ltimos aos, mientras que las declaraciones verbales tratan de explicar la razn por la cual
 las cosas resultaron ser como fueron. La informacin contenida en un informe anual es utilizada por los
inversionistas para formarse expectativas acerca de las corrientes futuras de utilidades y de dividendos.
Estado de Resultados: Es un documento que resume los ingresos y los
gastos de una empresa a lo largo de un perodo contable, generalmente un
trimestre o un ao.

Balance General: Es el documento que presenta la posicin financiera de

una empresa a una fecha determinada. Los activos se listan en el orden de
su liquidez. El Balance general est formado por el los activos, los pasivos y
el capital contable.

b) Capital contable: Representa el patrimonio de los accionistas integrado pos

sus aportaciones de capital, realizados por arriba del valor nominal de las
acciones.

Capital pagado: Es aqul que siendo parte del Capital social, se encuentra
suscrito, pero adems ya ha sido aportado por los accionistas.

Utilidades retenidas: Es el importe acumulado de utilidades, menos las

prdidas y los dividendos declarados o pagados a los accionistas desde la
formacin de la sociedad.

c) Ciclo de flujo de efectivo: Es la forma en la cual el efectivo neto y real, en

oposicin al ingreso neto contable, fluye hacia dentro o hacia fuera de la
empresa durante algn perodo de tiempo especfico.
d) Estado de flujo de efectivo: Es un documento que representa el impacto que
tienen las actividades operativas, de inversin y de financiamiento de una
empresa sobre sus flujos de efectivo a lo largo de un perodo contable.

Estado de utilidades retenidas: Es el documento que muestra la cantidad de

utilidades de la empresa que no se pagaron como dividendos. Las cifras de
las utilidades retenidas que aparecen aqu es igual a la suma de las
utilidades retenidas anualmente, a lo largo de los aos que componen la
historia de la empresa. La cuenta denominada utilidades retenidas
representa un derecho contra los activos, pero no contra los activos en s
mismos. Las utilidades retenidas tal y como se reportan en el balance, no
representan efectivo y tampoco estn disponibles para el pago de
dividendos o de cualquier otra cosa.

e) Depreciacin: Es un reconocimiento racional y sistemtico del costo de los

bienes, distribuido durante su vida til estimada, con el fin de obtener los
recursos necesarios para la reposicin de los bienes, de manera que se
conserve la capacidad operativa o productiva del ente pblico.
 Mtodos de valuacin de inventarios: Existen tres mtodos para valuar los
inventarios en entidades comerciales, ellos son: Costos Promedios,
Primeras Entradas, Primeras Salidas (P.E.P.S.) y Ultimas Entradas, Primeras
Salidas, (U.E.P.S.)

Anlisis de las Razones Financieras:

Desde el punto de vista de la administracin, el anlisis de los estados financieros es til como una
forma para anticipar las condiciones futuras y, lo que es ms importante, como un punto de
partida para la planeacin de aquellas operaciones que hayan de influir sobre el curso futuro de los
eventos.

El anlisis de las razones financieras de la empresa es por lo general el primer paso del anlisis
financierolas razones financieras muestran las relaciones que existen entre las cuentas de los
estados financieros.

Razones de Liquidez:

Un activo lquido es aquel que puede convertirse fcilmente en efectivo a un valor justo del
mercado.

Las raazones de liquidez muetran las relaciones que existene entre el efectivo de una empresa y sus
dems activos circulantes con sus pasivos circulantes.

Razn Circulante: activos circulantes/pasicvos circulantes. Indica el grado en el cual los

pasivos circulantes quedan cubiertos por los activos que se esperan se conviertan en
efectivo en el futuro cercano.

Razn rpida (Prueba del cido): esta se calcula reduciendo los inventarios de los activos
circulantes y dividiendo el resto entre los pasivoa circulantes.

Activos Circulantes - Inventarios/Pasivos Circulantes.

Razones de Administracin de Activos:

Es el conjunto de razones que mide la efectividad con que la empresa est administrando sus
activos.

Razn de rotacin de inventarios:: se calcula dividiendo las ventas entre los inventarios.

Ventas/Inventarios.

Das de ventas pendientes de cobro (Perodo promedio de cobranzas): razn que se

calcula dividiendo las cuantas por cobrar entre las ventas promedio por da; indica el plazo
promedio de tiempo que una empresa debe esperar para recibir el pago de efectivo
despus de hacer una venta. Cuentas por cobrar/venta sanuales/360.

Rotacin de Activos Fijos: mide la efectividad con que la empresa usa su planta y su
equipo. Es la razn de las ventas a los activos fijos netos.

Ventas/Activos Fijos Netos.

 Razn de Rotacin de los Activos Totales: se calcula dividiendo las ventas entre los activos
totales. Ventas/activos totales. Mide la rotacin de todos los activos de la empresa.

Razones de Adminsitracin de Deudas:

El apalancamiento financiero es el uso del financiamiento por medio de deudas.

Razn de Endeudamiento o Deuda total a Activos Totales: mide el porcentaje de fondos

proporcionado por los acreedores. Deuda Total/Activos Totales.

Razn de Rotacin de Intereses a Utilidades (TIE): es la razn de las utilidades antes de

intereses e impuestos (EBIT) a cargos por intereses; mide la capacidad de la empresa para
satisfacer sus pagos anuales de intereses. EBIT/cargos por intereses. Mide el punto hasta el
cual el ingreso en operacin puede disminuir antes de que la empresa llegue a ser incapaz
de satisfacer sus costos anuales por interesess.

Razn de Cobertura de Cargos Fijos: es similar a la rotacin de intereses a utilidades, pero

su naturaleza es ms amplia porque reconoce que muchas empresas rentas activos y que
tambin deben hacer pagos a su fondos de amortizacin.

EBIT + pagos por arrendamientos

Cargos por intereses+pagos por arrendamineto+pagos al fondo de amortizacin/1- tasa

impositiva).

Razones de Rentabilidad:

Es el grupo de razones que muestran los efectos combinados de la liquidez, de la adminsitracin de

activos y de la administracin de las deudas sobre los resultados en operacin.

Margen de Utilidad Sobre Ventas: esta mide el ingreso por dlar de ventas.

Ingreso neto dsiponible para los accionistas comunes/ventas

Razn de Generacin Bsica de Utilidades (BEP): esta indica la capacidad de los activos de
la empresa para generar un ingreso en operacin. EBIT/Activos Totales.

Rendimiento sobre los Activos Totales: es la razn del ingreso neto de los activos totales.
Ingreso Neto Disponible para los accionistas comunes/Activos Totales.

El Rendimiento sobre el capital contable comn: Es la razn de ingreso neto al capital

contable comn, mide la tasa de rendimiento ssobre la inversin de los accionistas
comunes. Ingreso neto disponible para los accionistas comunes/capital contable comn.

Razones de Valor de Mercado:

Es el conjunto de razones que relacionan el precio de las acciones de la empresa con sus utilidades
y con su valor en libro por accin.

Razn Precio/Utilidades (P/U): es la razn del precio por accin a las utilidades por accin,
muestra la cantidad en dlares que los inversionistas pagarn por $1 de utilidades
actuales.
 Razn de Valor de Mercado/Valor en libros: la razn de precio de mercado de las acciones
a su valor en libros proporciona otro indicio acerca de la forma en que los inversionistas
contemplan a la compaa.

Anlisis de Tendencia:

Es un anlisis de las razones financieras de una empresa a lo largo del tiempo; se usa para
determinar el mejoramiento o el deterioro de la situacin financiera de la empresa.

Resumen de Anlisis de Razones Financieras . La Grfica Du Pont:

La Grfica Du Pont es la diseada para mostrar las relaciones que exsiten entre el rendimiento
sobre la inversin, la rotacin de los activos, el margen de utilidades y el apalancamiento.

La ecuacin Du Pont es la frmula que proporciona la tasa de rendimiento sobre los activos
multiplicando el margen de utilidad por la rotacin total de los activos.

Razones Comparativas:

El anlisis de razones comparativas se basa en la comparacin de las razones financieras de una

empresa con las razones de las dems empresas que participan dentro de la misma industria.

Usos y Limitaciones del Anlisis de las Razones Financieras:

las empresas pueden utilizar sus tcnicas de maquillaje para hacer que sus estados se vean
ms fuertes.

Muchas empresas de gran tamo operan distintas divisiones en industrias totalmente

diferentes y en tales casos es difcil desarrollar un conj significativos de promedios
industriales con propsitos comparativos.

La mayora de las empresas desea ser mejor que el promedio, como meta para alcanzar un
rendimiento de alto nivel, prefieren basarse en las razones de los lderes de la industria.

Los factores estacionales pueden distorcionar el anlisis de las razones financieras.

La aplicacin de las prcticas contables de naturaleza diferente puede distorcionar la

exactitud de las comparaciones.

Es difcil establecer generalizaciones acerca de si una razn financiera en particular es

buena o mala.

Es difcil poder determinar si en promedio, una cia es fuerte o dbil.

 K. Billingworth & Company tuvo utilidades de cuatro dlares por accin el
ao pasado y pago un dividendo de dos dlares, las utilidades totales
retenidas aumentaron doce millones de dlares durante el ao, mientras que
el valor en libro por accin al final del ao era de 40 dlares. Billingworth no
tiene acciones preferentes y no emiti nuevas acciones comunes durante el
ao.
Si las deudas a fin de ao de Billingworth (las cuales son iguales a sus
pasivos totales) eran de 120 millones de dlares, Cul habr sido la razn
de deudas a activos de la compaa a fin de ao?
R=
Deudas = deudas = $120
millones = 33.3%
Activos Deudas + Capital contable $120 millones + $240 millones
PA -3. Razn de endeudamiento
Los datos que se presentan a continuacin se aplican a A.L. Kaiser &
Company (millones de dlares)
Efectivo y valores negociables $100.00
Activos Fijos $283.50
Ventas $1000.00
Utilidad neta $50.00
Razn rpida 2.0 x
Razn circulante 3.0 x
DVPC 40.0 das
RCC 12.0%

Kaiser no tiene acciones preferentes, slo capital contable comn, pasivos

circulantes y deudas a largo plazo.
a) Determine 1) Las cuentas por cobrar de Kaiser, 2) Sus pasivos circulantes,
3) sus activos circulantes, 4) sus activos totales , 5) el rendimiento sobre los
activos (RAT), el capital contable comn y 7) la deuda a largo plazo.
1) Cuentas por cobrar
DVPC=Cuentas por cobrar 40= Cuentas por cobrar
Ventas anuales/360 = 1,000/360
Cuentas por cobrar= 40(1,000/360)=$111.11 millones de dlares.
2) Pasivos circulantes
Razn acida= Activos circulantes-Inventarios
Pasivos circulantes
2.0 = Efectivo y valores negociables + Cuentas por cobrar
Pasivos Circulantes
2.0 = 100+111.11= Pasivos Circulantes= 100+111.11=
Pasivos Circulantes 2.0
Pasivos circulantes= $105.55 millones de dlares.
3) Sus activos circulantes
Razn circulante= Activos circulantes = 3.0 = Activos circulantes
Pasivos
circulantes 105.55
Activos circulantes= 3.0 (105.55)= $316.65 millones de dlares

4) Sus activos totales

Total activos= Activos circulantes + Activos fijos
Total activos= 316.65 + 283.5= $600.15 millones de dlares.

5) El rendimiento sobre los activos (RAT)

RAT= Margen de utilidad x Rotacin total de los activos
RAT= Utilidad neta x Ventas =50x 1000 = 0.05 x 1.666=0.0833
Ventas Total activos 1000 600.15

6) El capital contable comn

RCC= Utilidad neta= 12.0% = 50 / Capital contable
Capital contable
Capital contable=50/0.12= 416.66 millones de dlares.
7) La deuda a largo plazo
Pasivos circulantes + deuda a largo plazo +Capital contable=600.15
Deuda a largo plazo=600.15-105.55-416.66=$77.94 millones de dlares.

b) El en inciso a) usted debera haber determinado que las cuentas por cobrar
de Kaiser acienden a 111.1 millones de dlares. Si Kaiser pudiera reducir
sus das de venta pendientes de cobro (DVPC) de 40 das a 30 das,
manteniendo todo lo dems constante, Qu cantidad de efectivo generara
la empresa?, si este efectivo se utiliza para comprar nuevamente las
acciones comunes (a su valor en libros) y de este modo se redujera la
cantidad de acciones comunes, Qu sucedera con 1) el RCC, 2) RAT, y 3) la
razn de deudas totales a activos totales?
 R= DVPC=Cuentas por cobrar 30= Cuentas por cobrar
Ventas anuales/360 1,000/360
Cuentas por cobrar= 30(1,000/360)= $83.33 millones de dlares.

1) RCC= Utilidad neta =50

Nuevo capital contable capital antiguo-acciones
readquiridas
RCC= 50 = 50/388.9= 0.1285= 12.85%
416.66-27.8
2) RAT= Utilidad neta = 50/600.15-27.8
Total activos-Reduccin de CC
RAT= 0.0873= 8.73%
Razn de deudas: Deuda: Total derechos Capital contable
Deuda= 600.15 416.66= 183.49 millones de dlares
Total activos nuevo: Activos antiguos Reduccin de Capital contable
600.15 27.8= 572.35 millones de dlares

Problema 2.1

A continuacin se presentan algunos datos para la empresa Campsey

Computer Company y sus promedios industriales.
a) Calcule las razones indicadas de Campsey
Razn circulante= 655,000 / 330,000=1.98x
DVPC= 366,000 / (1, 607,500 / 360)=81.96 das
Rotacin del inventario=1, 353,000 / 241,500=5.60x
Rotacin del activo fijo= 1, 607,500 / 947,500=1.69x
Margen de utilidad sobre ventas= 27,300 / 1, 607,500= 0.016
Rendimiento de los activos= 27,300 / 947,500= 0.028, 2.8%
Rendimiento del capital contable= 27,300 / 361,000= 0.075, 7.5%
Razn de endeudamiento= 330,000 / 947,500= 0.348, 34.8%

b) Mencione los puntos fuertes y dbiles de Campsey tal y como han sido
revelados por su anlisis.
El principal punto dbil de Campsey son sus DVPC pues duplican al
promedio de la industria e incluso un poco ms lo cual generar con el
tiempo graves problemas de liquidez, su rotacin de activo total, adems
del rendimiento de capital contable y de activos tambin es inferior a la
industria, sin embargo, su fortaleza est en que su margen de utilidad sobre
ventas es mayor al promedio de la industria y su razn de endeudamiento es
la mitad de baja que el promedio, lo cual es muy positivo para la empresa
pues casi todo el capital con el que opera es propio y es reducida la
participacin de capital ajeno.
c) Suponga que Campsey ha duplicado sus ventas as como sus inventarios,
sus cuentas por cobrar y el capital contable comn durante el ao 2000.
Cmo afectara esa informacin a la validez de su anlisis de razones
financieras? ( No se requiere de clculo alguno)
Campsey Computer Company
Balance General al 31 de diciembre del 2000
Efectivo $ 77 500 Cuentas por $ 129 000
pagar
Cuentas por 336 000 Documentos 84 000
cobrar por pagar
Inventarios 241 500 Otros pasivos 117 000
circulantes
Total de activos $ 655 000 Total pasivos $ 330 000
circulantes circulantes
Activos fijos netos 292 500 Deudas a largo 256 500
plazo
Capital 361 000
contable comn
Total activos $ 947 500 Total pasivos y $ 947 500
capital
contable

Campsey Computer Company

Estado de Resultados al 31 de diciembre del 2000
Ventas $ 1 607 000
Costo de ventas (1 353 000)
Utilidad bruta $ 254 500
Gastos fijos operativos excepto (143 000)
depreciacin
Depreciacin (41 500)
Utilidades antes de Intereses e $ 70 000
Impuestos
Intereses (24 500)
Utilidades antes de intereses $ 45 500
compuestos
Impuestos (40%) (18 200)
Utilidad neta $ 27 300

RAZN CAMPSEY PROMEDIO

INDUSTRIAL
Razn circulante 1.98 x 2. 0 x
DVPC 81.96 das 35 das
Rotacin de inventario 5.60 x 5.6 x
Rotacin de activos 1.69 x 3.0 x
 totales
Margen de utilidad 1.6 % 1.2 %
sobre venta
Rendimiento de 2.8 % 3.6 %
activos
Rendimiento de 7.5 % 9.0 %
capital contable
Razn de 34.8 % 60.0 %
endeudamiento

2.2. En el cuadro que se presenta a continuacin , complete la informacin del balance general y
ventas de la empresa Isberg industries, con base en los siguientes datos financieros

Razn de endeudamiento 5 0%
Razn rpida: 0.80x
Rotacin de los activos totales: 1.5x
Das de venta pendientes de cobro: 36 das
Margen de utilidad bruta sobre ventas: (ventas-costo de ventas)/ventas = 25%
Razn de rotacin de inventarios: 5x

Balance general

Efectivo Cuentas por pagar

Cuentas por cobrar Deuda a largo plazo 60,000.00
Inventario Acciones comunes
Activos fijos ______________
Utilidades retenidas 97,500.00
Total activos $ 300,000.00
Pasivos + capital cont.
Ventas _______________
costo de ventas _________________

Razon de En dendamiento = Pasivo Total / Activo Toal

Pasivo Total = Razon de Endeudamiento * Activo Total
Pasivo Total = 0.05*300,000
Pasivo Total = 150,000

Pasivo Total = Cuentas x Cobrar + Deudas Largo Plazo

Pasivo Total Deudas Largo Plazo = Cuentas x Cobrar
Cuentas x Cobrar = Pasivo Total Deudas a Largo Plazo
Cuentas x Cobrar = 150,000 60,000
Cuentas x Cobrar = 90,000

Pasivo + Capital = Cuentas x Cobrar + Deudas Largo Plazo + Acciones Comunes + Utilidades
Retenidas

300,000- 90,000 60,000 97,500 =Acciones Comunes

Acciones Comunes = 52,500

Razon Rapida = (Activo Circulante Inventario) / Pasivo Circulante

Razon Rapida * Pasivo Circulante = Activo Circulante Inventario

Rendimientos sobre los Activos Totales (RAT) = Ventas Netas / Activos Totales

RAT * Activos Totales = Ventas Netas

5. * 300,000 = Ventas Netas

Ventas Netas = 450,000

(Ventas Netas Costos de Venta) / Ventas Netas = 25%

Ventas Netas Costos de Venta = (0.25)*Ventas Netas

Ventas Netas = (0.25*Ventas Netas) + Costos de Ventas

Ventas Netas (0.25*Ventas Netas) = Costos de Ventas

Costo de Ventas = Ventas Netas (0.25*Ventas Netas)

Costo de Ventas = 450,000 (0.25*450,000)

Costo de Ventas = 450,000 112,500

Costo de Ventas = 337,500

Rotacion de Inventario = Costo de Inventario / Inventario

Rotacion de Inventario * Inventario = Costo de Inventario

Inventario = Costo de Inventario / Rotacion de Inventario

Inventario = 337,500 / 5

Inventario = 67,500

Dias Pendientes de Cobros = Cuenta x Cobrar / [Ventas Anuales / 360]

Cuentas x Cobrar = Dias Pendientes de Cobros * [Ventas Anuales / 360]

Cuentas x Cobrar = 36 * [450,000/360]

Cuentas x Cobrar = 36 * 1250

Cuentas x Cobrar = 45,000

VVenta x Cobrar / Inventario

s / Activos Totales

Utilidades Retenidas

Razon Rapida = (Activo Circulante Inventario) / Pasivo Circulante

Razon Rapida * Pasivo Circulante = Activo Circulante Inventario

[Razon Rapida * Pasivo Circulante]+ Inventario = Activo Circulante

Activo Circulante = [0.80 * 90,000] + 67,500

Activo Circulante = 139,500

Efectivo = Activo Circulante Inventario Cuentas xCobrar

Efectivo = 139,500 67,500 45,500

Efectivo = 27,000

Activos Fijos = Activos Totales CxC Inventario Efectivo

Activos Fijos = 300,000 -45,000 -67,500 27,000

Activos Fijos = 160,500

2.13 . Calcule y analice las Razones de Rentabilidad de la Empresa, es decir, su Margen de Utilidad
Neto, Rendimiento de los Activos (RAT), y Rendimiento del Capital Contable (RCC).

- Margen de Utilidad Neta = Utilidad Neta = 44, 220 = 0.011 = 1.1%

Ventas 3, 850, 000 Promedio de la Industria = 3.5 %

Comentario: El Margen de Utilidad Neta de COMPUTRON es ms bajo que 3.5% que es el

promedio de la industria, lo cual indica que sus ventas pueden ser demasiado bajas, sus costos
demasiado altos o ambas cosas. Parte de explicacin del por qu el margen de utilidad de
COMPUTRON es bajo, es que su Razn de Endeudamiento tiene una mayor proporcin de deuda
que el promedio de la industria, y su razn de rotacin del inters ganado indica que los pagos de
intereses de COMPUTRON a su deuda no estn cubiertos lo suficiente, como en el resto de la
industria.

- Rendimiento Activos Totales (RAT) = Utilidad Neta = 44, 220 = 0.027 = 2.7% Activos Totales 1, 650,
800

Promedio de la Industria = 9.1 %

Comentario: El bajo rendimiento es producto del uso de la deuda superior al promedio por parte
de la empresa, tendiendo como Rendimiento 2.7% de COMPUTRON el cual est por debajo del
promedio de 9.1% del resto de la industria. Xxx

- Rendimiento del Capital Contable Comn (RCC) =

= Utilidad Neta Disponible para los Accionistas Comunes Capital Contable Comn
= 44, 220 = 0.064 = 6.4% 685, 988

Promedio de la Industria = 18.2 %

Comentario: COMPUTRON hace un uso mayor de la deuda (apalancamiento), ya que su

Rendimiento es de 6.4% el cual es ms bajo que 18.2% del promedio de la industria. El estudio de
las Razones de Rentabilidad de COMPUTRON demuestra que sus resultados operativos han
resultado perjudicados debido a su posicin deficiente con respecto a la liquidez, su mala
administracin de activos y su deuda superior al promedio.