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La empresa XXY, S.A. ha presentado los siguientes estados financieros.

La empresa desea slicitar un prstam


sus estados financieros.

El departamento de riesgos, de cara o no de conceder la operacin de prstamos, encarga a su analista que e


de que la entidad financiera conceda la operacin crediticia.

Despus de analizar los datos: 1) Realice una evaluacin sobre su situacin y la evaluacin de la misma.
2) Si usted fuera el analista, concedera o no la operacin?

2011
ACTIVO PASIVO
Caja 500 Proveedores 750
Deudores 890 Pasivos c/p 500
Existencias 430 Otros 100
Otros 150 Pasivos l/p 1000
Inm material 800 Fondos propios 550
Inm inmaterial 130
TOTAL 2900 TOTAL 2900

CUENTA RESULTADOS
INGRESOS
GASTOS OPERATIVOS
OTRO GASTOS GENERALES
EBITDA
AMORTIZACIONES
EBIT
GASTOS FINANCIEROS
EBT
IMPUESTOS 35%
NP=BDL

Respuesta a pregunta 1

Rentabilidad 2010 2011

ROE 10.32% 9.45% Por el lado del nivel de rentabilidad es procedente, tal vez pre

ROA 5.18% 5.52% La rentabilidad sobre activos ha mejorado en 2011 y se mant


reduccin de activos por amotizacin y no por una mejora de
* Solvencia

Ratio de endeudamiento 83.06% 81.03% El coste de la deuda ha empeorado, est en torno al 5%

Coste de la deuda 5.33% 5.00%

Coste medio de financiacin El coste medio de financiacin oscila entre un ao y otro, este bajo

3.00% 3.40% accionista va dividendos, B = 52,12 a dividendo y 40 a reservas q


de dividendo de 12/510 = a 2,3% que es una rentabilidad baja pero
bajar el nivel de endeudamiento.

Ratio BAII/Gtos Financieros 2.00% 2.10%

* Liquidez

Ratio liquidez 146.00% 130.00% Esta ratio est un poco por debajo del valor objetivo, 1,5 aunque ha
disponible lo que mejora la estructura del activo circulante.

Ratio Tesorera 1.03 0.87 El ratio ha mejorado ostensiblemente y es muy positivo el aumento

Ratio Diponible 0.37 0.23 Una ratio deficente en el 2010 y que se convierte en adecuado en e

Fondo de maniobra 620.00 460.00 Tiene fondo de maniobra positivo, ha mejorado ostensiblermente en

Respuesta pregunta 2
En cuanto a la viabilidad de la opercin crediticia, sien totalmente ri
a dos mitvos:
1) El nivel de endeudamiento es muy elevado, muy superior al 60%

2) A corto plazo las condiciones financieras han mejorado, sin emb


Adems la ratio BAII/Gastos de 2 en el 2011, no ofrece una cobertu
capatilizacin para este nivel de endeudamiento.
empresa desea slicitar un prstamo a una entidad financiera y ha presentados

tamos, encarga a su analista que emita una conclusin sobre la conveniencia o no

n y la evaluacin de la misma.

2010 Capacidad de pago a corto plazo


ACTIVO PASIVO
Caja 350 Proveedores 900 Ratio de liquidez
Deudores 1000 Pasivos c/p 550 Ratio de Tesorera
Existencias 560 Otros 100 Ratio de Disponibilidad
Otros 100 Pasivos l/p 950 Fondo de maniobra
Inm material 900 Fondos propios 510
Inm inmaterial 100 Capacidad de pago a largo plazo
TOTAL 3010 TOTAL 3010
Ratio Endeudamiento
Coste de la Deuda
2011 2010 Coste medio financiacin
1200 1100 Ratio BAII/Gtos financieros
890 697
50 47 RENTABILIDAD
260 256
100 100 ROA
160 156 ROE
80 75
80 81
28 28.35
52 52.65

OBSERVACIONES

de rentabilidad es procedente, tal vez preocupa la leve cada de rentabilidad de fondos propios en 2011.

e activos ha mejorado en 2011 y se mantiene por encima del 5% , aunque el incremento se debe a una
por amotizacin y no por una mejora de beneficio. No representa una mejora real de eficiencia.
a empeorado, est en torno al 5%

nciacin oscila entre un ao y otro, este bajo coste se debe fundamentalmente a la baja retribucin, al

os, B = 52,12 a dividendo y 40 a reservas que pasan de 550 a 510 (variacin 40), eso supone un pago
0 = a 2,3% que es una rentabilidad baja pero a su vez la empresa necesita capitalizacin para

o por debajo del valor objetivo, 1,5 aunque ha mejorado ostensiblemente en el 2011. Adems el peso
ra la estructura del activo circulante.

stensiblemente y es muy positivo el aumento de peso del disponible en el 2011

el 2010 y que se convierte en adecuado en el 2011.

bra positivo, ha mejorado ostensiblermente en el 2011.

ad de la opercin crediticia, sien totalmente rigurosos, no debera llevarse a cabo debido pincipalmente

amiento es muy elevado, muy superior al 60% recomendado, poniendo en peligro su viabilidad.

ondiciones financieras han mejorado, sin embargo a corto plazo la empresa est muy endeudada.
Gastos de 2 en el 2011, no ofrece una cobertura adcuada de os gastos financieros. Necesitara
e nivel de endeudamiento.
apacidad de pago a corto plazo
2010 2011
1.30 1.46
0.94 1.14
0.2903 0.4815
460 620

apacidad de pago a largo plazo


2010 2011
83% 81%
7.1% 7.3%

2.08 2

RENTABILIDAD
2010 2011
5.18% 5.52%
10.32% 9.45%