- Introduo Gesto -
Aulas Prticas
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Regras do jogo
Assiduidade e pontualidade;
Profissionalismo;
Preparao das aulas (o sistema de plateia e balco). Distribuir folha de presenas.
Livro recomendado: Business Essentials, Ronald J. Ebert & Ricky W. Griffin, Prentice-Hall
Indicao de alguns textos como leitura prvia
Critrios de avaliao
Frequncia (60%);
Trabalhos prticos (30%);
Assiduidade e participao nas aulas (10%)
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Licenciaturas de Gesto e de Economia 2010/ 2011 2
Introduo Gesto
Sesso 2 Papeis do Gestor (II)
Quais as principais capacidades do gestor, hoje, de acordo com Ross Weber? Em que consistem essas
capacidades? Porque so elas importantes nos nossos dias?
Capacidade criativa
- Inovao como base do sucesso empresarial
Princpios de gesto:
Frederick 1. Diviso do trabalho a especializao aumenta a produtividade ao tornar os trabalhadores
Taylor mais eficientes;
(Scientific 2. Autoridade os gestores tm de ter a capacidade de dar ordens. A autoridade confere-lhes
Management - esse direito. Todavia, autoridade acompanhada pela responsabilidade;
1911) 3. Disciplina os trabalhadores tm de obedecer e respeitar as regras que governam a
organizao;
4. Unidade de comando cada empregado deve receber ordens de apenas um superior;
5. Unidade de propsito a organizao deve ter um plano de aco nico e comum para
Henri Fayol guiar gestores e trabalhadores;
(Teoria 6. Subordinao dos interesses individuais ao interesse colectivo os interesses de
Administrativa qualquer empregado ou grupo de empregados no devero ter precedncia sobre os
Clssica) interesses da organizao como um todo;
7. Remunerao os trabalhadores tm de receber um salrio justo pelos seus servios;
8. Ordem pessoas e materiais devem estar no local correcto, no momento certo;
9. Equidade gestores devem ser atenciosos e justos para com os seus subordinados;
Max Weber 10. Estabilidade do pessoal gestores devem assegurar um planeamento disciplinado de
pessoal e assegurar que substitutos estejam disponveis para preencher as vagas
(Theory of
11. Iniciativa empregados a quem se permita originar e executar planos iro exercer elevados
Bureaucracy - nveis de esforo;
1946) 12. Esprit de corps a promoo do esprito de equipa reforar a harmonia e unidade no
interior da organizao.
Frederick
Regras e Diviso do
Taylor
procedimentos trabalho
(Scientific
Management - formais
1911)
Burocracia
Impessoalidade Ideal de Autoridade
Henri Fayol Weber hierrquica
(Teoria
Administrativa
Clssica)
Planeamento Seleco
de carreiras formal
Max Weber
(Theory of
Bureaucracy -
1946)
Aplicao de metodologias e tcnicas cientficas na determinao do one best way de efectuar cada
tarefa/ actividade;
Time and motion studies decompondo cada processo nas suas componentes mais elementares;
Diviso, especializao e standardizao das tarefas;
Separao clara entre gestor-pensador e trabalhador-executante (high-priced man);
Operrios querem ganhar o seu fazendo o menos possvel, pelo que precisam de ser controlados e ter
standards de desempenho claros;
Preconiza a futura ascendncia dos especialistas em eficincia (assim como os gestores profissionais se
haviam afirmado face aos proprietrios na conduo da gesto quotidiana do negcio);
Modelos de organizao de cariz fortemente hierrquico;
Henry Ford (Mass Production) introduz a mecanizao dos processos de trabalho atravs do conceito de
linha de montagem, mantendo na essncia as linhas de pensamento de Taylor (reengenharia avant la
letre)
Crticas
Conceitos de Estratgia
Estratgia
mltiplas definies, termo muito abusado ...
Ex. Via para alcanar, de uma forma to eficiente quanto possvel, uma vantagem sustentvel sobre a competio (K.
Ohmae, 1982)
Ex. Conjunto de escolhas informadas e coerentes, capazes de nortear as decises e aces da Empresa, por forma
atingir os seus propsitos ltimos (Annimo)
Competncias nucleares
recursos e capacidades que criam valor aos clientes, so difceis de imitar e permitem o acesso a novos mercados
Benchmarking
Mercado primrio
Emisso de ttulos (ex. Aces, obrigaes,...)
Mercado secundrio
Transaco de ttulos j emitidos anteriormente
Bolsas mercados secundrios organizados
OTC (Over-the-Counter) Transaces fora da bolsa
Brokers corretores
Dealers sociedades financeiras de corretagem (tm fundos prprios e assumem riscos)
Aces
Ttulos representativos do capital das empresas
Aces ordinrias (common stocks)
Direito de voto e de preferncia
Prioridade mnima em caso de falncia
Aces preferenciais (preferred stocks)
Prioridade (face s aces ordinrias) em caso de falncia
Normalmente tm um dividendo prioritrio (definido priori)
Normalmente tm ausncia de direito de voto (ou tm direito de voto limitado)
Preferenciais convertveis
Dividend yield
ltimo dividendo (normalmente)/ cotao da aco
Obrigaes (Bonds)
Ttulos representativos de dvida (de Estados, empresas ou municpios)
Variantes:
Obrigaes taxa fixa ou taxa varivel (utilizao de um indexante)
Obrigaes cupo-zero (zero-coupon bonds ou zeros)
Obrigaes convertveis (opo de se converterem em aces)
Secured bonds (obrigaes garantidas)
Para alm das garantias gerais da empresa, tm acoplada uma garantia real, que ser accionada em
caso de incumprimento
Obrigaes com call: com direito da entidade emitente efectuar o reembolso antes da
maturidade
Obrigaes com put: com direito do obrigacionista efectuar o reembolso antes da
maturidade
Nos EUA:
T-bills: ttulos de dvida pblica dos EUA com maturidade at um ano
T-notes: obrigaes da dvida pblica dos EUA com maturidade entre 1 e 10 anos
T-bonds: idem, de 10 a 30 anos
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Introduo Gesto
Sesso 7 Conceitos de Finanas (IV)
Fundos de Investimentos
Organismos colectivos de investimento (pool de activos financiado por nmero elevado de
investidores/ aforradores)
Fundos abertos: subscrio contnua
Fundos fechados: subscrio num s momento
Load funds
Com comisso de subscrio (front-end load) e/ ou comisso de reembolso (back-end load)
Caso Saltw ater - Clculo do custo de oportunidade do passivo de m dio/ longo prazo
Taxa sem risco 2007-09-28 4,38% 3,97% 4,23% 4,59% 4,83% 4,31%
Spreads for Industrials A2 (Moody's)/ A (S&P) 1,23% 0,98% 1,18% 1,25% 1,47% 1,19%
Custo de oportunidade Valm ont 5,61% 4,95% 5,41% 5,84% 6,30% 5,495%
Spreads for Industrials Baa2 (Moody's)/ BBB (S&P) 1,73% 1,20% 1,54% 1,80% 2,07% 1,58%
Custo de oportunidade Valm ont 6,11% 5,17% 5,77% 6,39% 6,90% 5,891%
Alterao da
Maior incerteza
percepo de risco
quanto capacidade
pelo mercado
Factos endgenos da empresa de
empresa honrar os seus YTM exigido pelos
Credibilidade da
compromissos detentores de
informao financeira
Contabilidade financeiros obrigaes da Ahold
posta em causa
criativa sobe
Subordinao de
Crise de liquidez a
Covenants em dvida bond-holders aos
curto prazo
existente so bancos Preo das
quebrados obrigaes cai
Pacote de liquidez
(despoletam quase 30%
oferecido por
antecipao de Reduo da notao
conjunto de bancos
pagamentos) de risco (rating) pelas
exige novas
Agncias de rating
garantias
Terminologia a discutir:
- Downgrade - Liquidity package - EBITDA - Collateral
- Junk bond - Underwriting - Interest cover - Investment grade
- xx% of face value - Covenants - Secured on assets - Default
- Bondholders - Refinancing
Se hoje:
a taxa de juro a um ano for de 5%;
A taxa de juro a dois anos for de 6% ao ano, e
Se hoje puder emprestar ou pedir emprestado fundos, daqui a um ano, taxa de 9% ao ano,
durante um ano...
Existe aqui uma oportunidade para ganhar dinheiro sem risco? Como?
Resposta:
Por cada euro que pea emprestado a dois anos tenho de pagar no final 1,1236 (1.06 x 1.06)
Por cada euro que aplique hoje (contratando j voltar a aplicar o capital daqui a um ano taxa que
me hoje oferecida), recebo no final 1,1445 (1.05 x 1.09)
Isto , ganho 0,0209 por cada euro envolvido na transaco...sem risco.
Como no necessito de fundos prprios para este negcio, os ganhos so potencialmente
ilimitados...
Data de Maturidade 1 2 3 4 5
Preo de obrigaes cupo-zero
(Valor nominal de 1000 euros) 0 950 920 895 875 850
7%
6%
Taxas Spot
5,26%
5% Taxas forward de um ano
4,26%
4% 3,77%
3,26% 3,39% 3,30%
3% 2,79% 2,94%
2,29%
2%
1%
0%
1 2 3 4 5
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Introduo Gesto
Sesso 17 Gesto de Operaes (II)
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limitado de
agncias de Viagens curtas,
15 minutos ponto-a-ponto
Partidas viagem Frota
de entre cidades
frequentes e turnaround
standardizada
mdia dimenso
pontuais de B737
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secundrios
Mquinas
de bilhetes
Elevada automticas
compensao dos Equipas de
empregados Bilhetes
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Elevado nvel Alta low-fare airline
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