AO DE LA CONSOLIDACIN DEL MAR DE

GRAU
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TUMBES
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS
ESCUELA DE ADMINISTRACIN
Asignatura:
Asignatura:
GESTION INTERNACIONAL DE EMPRESAS I

Estudiantes:
Porras Infante, Lucia
ANLISIS FINANCIERO
Ramrez Silupu, Milthon
Rodrguez Pacheco, Mara
Santiago Morn, Kelly

Docente:
Lic. Alex Alfreth Armestar Amaya
Ciclo:
VII
 INTRODUCCIN

Sin el anlisis financiero no es posible haces un diagnstico del actual de la empresa, y

sin ello no habr pautar para sealar un derrotero a seguir en el futuro.
Muchos de los problemas de la empresa se pueden anticipar interpretando la informacin
contable, pues esta refleja cada sntoma negativo o positivo que vaya presentando la
empresa en la medida en que se van sucediendo los hechos econmicos.
Existe un gran nmero de indicadores y razones financieras que permiten realizar un
completo y exhaustivo anlisis de una empresa.

Las ratios financieras tambin llamadas razones financieras o indicadores financieros,

son coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y financieras de medida y
comparacin, a travs de las cuales, la relacin (por divisin) entre s de dos
datos financieros directos, permiten analizar el estado actual o pasado de una organizacin,
en funcin a niveles ptimos definidos para ella.

A menudo utilizadas en contabilidad, existen numerosas ratios financieras que se utilizan para
evaluar el estado financiero global de empresas, compaas y corporaciones. Las ratios
financieras pueden ser utilizadas por los gerentes pertenecientes a la empresa, por los
inversionistas que poseen acciones de la empresa, y por los acreedores de la empresa.
Los analistas financieros utilizan ratios financieras para comparar las fortalezas y debilidades
de distintas empresas, y la evolucin en el tiempo de las empresas. Si las acciones de una
empresa son compradas y vendidas en el mercado de valores (o bolsa de comercio), el precio
del mercado de las acciones es utilizado para calcular determinadas ratios financieras.
 MARCO TERICO

ANLISIS FINANCIERO

El anlisis financiero es el estudio que se hace de la informacin contable, mediante la

utilizacin de indicadores y razones financieras.
La contabilidad representa y refleja la realidad econmica y financiera de la empresa, de
modo que es necesario interpretar y analizar esa informacin para poder entender a
profundidad el origen y comportamiento de los recursos de la empresa.

La informacin contable o financiera de poco nos sirve si no la interpretamos, si no la

comprendemos, y all es donde surge la necesidad del anlisis financiero.
Cada componente de un estado financiero tiene un significado y en efecto dentro de la
estructura contable y financiera de la empresa, efecto que se debe identificar y de ser
posible, cuantificar.
Conocer por qu la empresa est en la situacin que se encuentra, sea buena o mala, es
importante para as mismo poder proyectar soluciones o alternativas para enfrentar los
problemas surgidos, o para idear estrategias encaminadas a aprovechar los aspectos
positivos.
Muchos de estos indicadores no son de mayor utilidad aplicados de forma individual o
aislada, por lo que es preciso recurrir a varios de ellos con el fin de hacer un estudio
completo que cubra todos los aspectos y elementos que conforman la realidad financiera
de toda empresa.
El anlisis financiero es el que permite que la contabilidad sea til a la hora de tomar las
decisiones, puesto que la contabilidad si no es lea simplemente no dice nada y menos
para un directivo que poco conoce de contabilidad, luego el anlisis financiero es
imprescindible para que la contabilidad cumpla con el objetivo ms importante para la que
fue ideada que cual fue el de servir de base para la toma de decisiones.
 RATIOS FINANCIEROS
Matemticamente, un ratio es una razn, es decir, la relacin entre dos nmeros. Son un
conjunto de ndices, resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del estado de
Ganancias y Prdidas. Los ratios proveen informacin que permite tomar decisiones
acertadas a quienes estn interesados en la empresa, sean stos sus dueos, banqueros,
asesores, capacitadores, el gobierno, etc. Por ejemplo, si comparamos el activo corriente
con el pasivo corriente, sabremos cul es la capacidad de pago de la empresa y si es
suficiente para responder por las obligaciones contradas con terceros.

Para evaluar la condicin financiera y el desempeo de una empresa, el analista

financiero necesita hacer una revisin completa de varios aspectos de la salud
financiera. Una herramienta que se emplea con frecuencia en esta revisin es una razn
financiera, o ndice o cociente financiero, que relaciona dos piezas de datos financieros
dividiendo una cantidad entre otra.

A quin le interesa el anlisis de ratios financieros?

El anlisis de razones financieras es utilizado pos los siguientes grupos:
1. Los administradores, quienes emplean razones financieras para analizar, controlar
y de tal forma mejorar las operaciones de la empresa.
2. Los analistas de crdito, tales como los funcionarios de prstamos bancarios y los
analistas de obligaciones (SUNAT), quienes analizan las razones financieras para
ayudar a investigar la capacidad de una compaa para pagar las deudas.
3. Los accionistas actuales, para poder evaluar el desempeo de su empresa frente
a los competidores. La informacin proporcionada para los ratios financieros les
permite ver un panorama general sobre la situacin econmica y financiera de la
empresa.
4. A los inversionistas que se encuentran interesados en participar como nuevos
accionistas en la empresa.
5. A los proveedores, o terceros para determinar la liquidez de la empresa, su
rentabilidad y nivel de endeudamiento y poder determinar si la empresa es sujeta a
crdito.

TIPOS DE RAZONES:
Las razones que se emplean comnmente son, en esencia, de dos tipos. El
primero resume algn aspecto de la condicin financiera de la empresa en un momento,
cuando se prepara el balance general. Estas razones se llaman razones del balance
general, que es bastante apropiado porque tanto el numerador como el denominador en
cada razn provienen directamente del balance general. El segundo tipo de razn
resume algn aspecto del desempeo de la compaa en un periodo dado, por lo general
un ao. En la Figura 1.1 se puede mostrar los tipos de Razones.
Figura 1.1

Razones del balance general:

1. Razones de liquidez:

Las razones de liquidez se usan para medir la capacidad de una empresa para
cumplir sus obligaciones a corto plazo. Comparan las obligaciones a corto plazo
con los recursos disponibles a corto plazo (o actuales) para cumplir con esas
obligaciones. A partir de estas razones se puede obtener un panorama de la solvencia
de efectivo actual de una empresa y su capacidad para seguir siendo solvente en caso
de adversidad.

1.1. Liquidez corriente o general:

La liquidez corriente es una de las razones de liquidez ms generales y
empleadas. Los activos corrientes se dividen entre los pasivos corrientes. Indica
la capacidad de una empresa para cubrir sus pasivos actuales con sus activos
actuales. Se expresa:

Activo Corriente
Liquidez General = Pasivo Corriente

Como sabemos, la liquidez es la capacidad de un activo para convertirse en

dinero. Dado que el activo corriente (o de corto plazo) est formado por los
 activos ms lquidos con los que cuenta la empresa (caja y bancos, cuentas por
cobrar comerciales, valores de fcil negociacin y existencias), al compararlo con
el pasivo corriente, este ratio revela la capacidad de la firma para cumplir con sus
obligaciones inmediatas.
Si es mayor que 1, significa que el activo corriente es mayor que el pasivo
corriente, es decir, que la compaa cuenta con una cantidad suficiente de los
mencionados recursos lquidos como para pagar todas sus deudas de corto plazo.
Si es menor que 1, en cambio, significa que las referidas deudas sobrepasan las
disponibilidades de pago, y por lo tanto la compaa tiene problemas de liquidez,
pues la que posee es insuficiente para afrontar sus compromisos.

Ejemplo: La empresa GNR S.A tiene S/. 40 275 de Activos corrientes y S/. 15 475 de
Pasivo Corriente.
40 275
Liquidez General= =2.60
15 475
Esto quiere decir que los Activos corrientes cubren en 2.60 veces sus Pasivos Corrientes.
Algunos analistas financieros consideran un ratio mayor al como el mnimo ideal. Sin
embargo, existen excepciones, ya que an con este nivel pueden haber problemas
financieros ocultos, dependiendo del grado de exigibilidad de sus pasivos corrientes y del
grado de convertibilidad de sus activos corrientes. Por ejemplo, no es lo mismo que estos
S/. 40275, o gran parte de este dinero, este en caja o bancos o que el mismo se
encuentre en cuentas por cobrar e inventarios.

1.2. Razn de la prueba cida (rpida):

Este ratio, al igual que el anterior, en la evaluacin de la liquidez, pero adoptando
un mayor grado de exigencia, al tomar en cuenta nicamente las partidas ms
lquidas del activo corriente (caja y bancos, cuentas por cobrar comerciales y
valores de fcil negociacin), dejando de lado las menos lquidas (existencias y
gastos pagados por anticipado). Se expresa:

Activo CorrienteInventariosServ . y otros contratos anticipados

Pasivo Corriente
Siguiendo con el ejemplo anterior: si la empresa GSR S.A tiene dentro de sus
Activos Corrientes las siguientes cuentas, a cunto ascender su prueba acida y
como se interpreta esta razn?

Caja: 1 750
Valores Negociables: 1 650
 Clientes: 14 475
Inventarios: 22 400
Total: 40 275
Su prueba acida ser igual a:
40 27522 400
Prueba Acida= =1.15
15 475

Significa que la empresa dispone de 1.15 soles para cada sol que debe en el
corto plazo. La prueba cida determina la eficiencia de una empresa para cubrir
sus obligaciones en forma casi inmediata, y en el peor de los casos, con algunos
das de retraso mientras se liquidan las cuentas por cobrar; considerando que la
mayor parte de ellas son fcilmente transformadas en dinero en efectivo.
1.3. Tesorera o Efectivo:

Este ratio incluye menos activos que la prueba acida, ya que deja de lado las
cuentas por cobrar. Solo incluye aquellos activos que pueden ser liquidados casi
inmediatamente como son caja y bancos y los valores negociables.

Caja y Bancos +Valores Negociables

Pasivo Corriente

Siguiendo con el ejemplo anterior: el ratio de la empresa GSR S.A sera el

siguiente:

1 750+1650
T esorera= =0.22
15 475
Quiere Decir que la empresa GSR S.A puede cubrir con el efectivo y sus
equivalentes el 22% de los pasivos corrientes; o tambin se puede interpretar
que por cada sol que debe dispones de 0.22 soles para hacer frente a esas
deudas.

2. Razones de apalancamiento financiero (deudas):

Estas razones, como su nombre lo dice, permiten medir el grado de endeudamiento

de una empresa, as como la eficiencia con la que los fondos adeudados estn
siendo utilizados por la empresa para generar utilidad.

2.1. Razn o ndice de Endeudamiento:

 Este mide la proporcin del total de activos financieros por los acreedores de la
empresa. Cuanto mayor sea este indicie, mayor ser la cantidad de recursos de
terceros que se estn utilizando para financiar las operaciones de la empresa; por
lo tanto, en virtud de los anterior, la empresa se encontrar ms o menos
apalancada financieramente.

PasivoTotal
Activos Totales

Qu implica que una empresa est muy endeudada?

Se debe tener en cuenta las siguientes raciones para poder determinar si es

conveniente la deuda.

A mayor deuda, mayores sern los gastos financieros que se generen, y mayores
sern las necesidades de liquidez que tendremos para cancelar el principal y los
intereses de la deuda, por lo anterior, la empresa depondr de menor liquidez
para atender sus gastos operativos.

Como Consecuencia del endeudamiento antes mencionado, las utilidades del

periodo sern menores e implcitamente la empresa estar asumiendo un mayor
riesgo de insolvencia financiera. Por otro lado, no debemos olvidar que la deuda
genera un ahorro fiscal para la empresa, ya que nos permite pagar menos
impuestos y si adems, el apalancamiento financiero es positivo, la empresa
genera un mayor ROE. Por ello es importante que cada empresa conozca el costo
de sus fuentes de financiamiento y determinar su estructura optima de capital.

2.2. Plazo Promedio de Pago (PPP):

Este ratio nos indica el nmero de das que transcurren entre la fecha en que nos
conceden el crdito nuestros proveedores y la fecha en que se les cancela la
factura. Se calcula de la siguiente manera:
 Cuentas por Pagar ( proveedores)/1.18(quitandole el IGV )
Comprasal crdito del periodo/ N de das del periodo
El plazo promedio de pago encontrado slo ser significativo con respecto a las
condiciones usuales de crdito promedio que se le concede a la empresa.

Razones del estado de prdidas y ganancias y de estado de prdidas y

ganancias/balance general

3. Razones de cobertura:

Las razones de cobertura estn diseadas para relacionar los cargos financieros de una
empresa con su capacidad para cubrirlos. Una de las razones de cobertura ms
tradicionales es la razn de cobertura de inters, o intereses devengados. Esta razn
es simplemente la razn de las utilidades antes del inters y los impuestos para
un periodo especfico a la cantidad de cargos de inters para el periodo.

3.1. Ratios de Cobertura de inters:

El ratio de cobertura de inters mide el punto hasta el cual la Utilidad Operativa

(UAIT) puede disminuir, antes de que la empresa llegue a ser incapaz de cumplir
con el pago de sus gastos financieros contrados.

Utilidad Operativa(UAIT )
Gastos Financieros

Por ejemplo, si este ratio es igual a uno quiere decir que la empresa solo ha
generado utilidades para cancelar los gastos financieros. Ahora si el ratio es
menor a 1 indica que la empresa est incurriendo en prdida, sus gastos
financieros son superiores a las utilidades generadas en el periodo, por lo que se
debera de cambiar su actual estructura de financiamiento. Algunos consideran
que este ratio debera de incluir en el denominador no solamente el gasto
financiero, sino tambin el pago del principal de la deuda, lo que reflejara si las
utilidades operativas le permiten cubrir con sus obligaciones financieras.

4. Razones de Actividades de Eficiencia:

Las razones de actividad, tambin conocidas como razones de eficiencia o de rotacin,

miden qu tan efectiva es la forma en que la empresa utiliza sus activos. Como se
ver, algunos aspectos del anlisis de actividad estn muy relacionados con el anlisis
de liquidez. En esta seccin, centraremos la atencin ms que nada en qu tan
efectiva es la forma en que la empresa maneja dos grupos de bienes
especficos (cuentas por cobrar e inventarios) y sus activos totales en general.

4.1. Rotacin de Inventarios:

La rotacin del inventario corresponde a la frecuencia media de renovacin de las

existencias consideradas, durante un tiempo dado. Se obtiene al dividir el
consumo (venta, expediciones...), durante un perodo, entre el valor del inventario
medio, de ese mismo perodo.

Por ejemplo, si un vendedor de coches mantiene de media 10 coches en

exposicin en su tienda y al ao vende un total de 150 vehculos, su stock tiene
una rotacin de 15. La rotacin se calcula dividiendo las ventas totales, en este
caso 150, entre el inventario medio, en este caso 10.

La rotacin del inventario, en realidad, est informando del nmero de veces que
se recupera la inversin en existencias, durante un periodo. En el ejemplo anterior,
el vendedor de coches ha recuperado 15 veces la inversin en coches que realiz
durante el ao, al vender 150 vehculos, manteniendo unas existencias medias de
10.

Costo de ventas del periodo

inventarios al final del periodo
Ejemplo: El inventario de la empresa Ejemplo S.A es el siguiente:

Saldo de inventario: 130 000

Costo de Ventas: 111 950 (trimestral)

Das del periodo: 90

111950
R .I= =0.86
130 000
La rotacin de inventarios ser: 0.86

Este ratio se interpreta como que los inventarios son vendidos y repuestos, o que
rotan 0.86 veces cada 90 das.

4.2. Das de Inventario:

Indica el nmero de das que, en promedio, se demoran los inventario en ser

vendidos, Cuando existe un solo tipo de inventarios se calcula de la siguiente
manera.
 Inventario al final del periodo
I nventario ( en das de venta )=
Costo de Ventas diario

Siguiendo con el ejemplo anterior:

130 000
En este caso sera: =104 das
111950/90
Dado el caso de ventas proyectadas y la rotacin de inventarios expresada en das
de ventas se puede estimar el inventario requerido para el periodo que se desea.
Este resultado nos muestra que los inventarios en promedio se demoran en ser
vendidos 104 das_; es decir, desde el da que ingresan a almacn hasta que
salen, como resultado de unas ventas, se demora 104 das en promedio. Este
ndice es muy til para determinar el ciclo operativo del negocio.

4.2.1. Materias Primas (en das de compra):

Este ratio nos muestra, en promedio, cuantos das se demora en ser

utilizadas las materias que se tienen en almacn. Con este indicador
podemos realizar una planificacin de las compras de materia prima para los
siguientes periodos, teniendo en cuenta la liquidez de la empresa. Adems, si
el negocio es estacional podemos planificar las compras de materias primas
de acuerdo a la menada del mercado.

Inventario final de Materias Primas

Compras Diarias de materias primas
4.2.2. Productos Terminados (en das de Ventas):

Este indicador nos muestra cuantos das, en promedio, permanecen en

almacn los productos terminados. En el caso que los productos sean
perecibles, los das que los productos terminados permanecen en el almacn
no deberan ser mayores al periodo de vencimiento del producto, ya que esto
implicara una prdida para la empresa.

Inventario Final de Productos Terminados

Costo de Venta Diara

4.3. Plazo Promedio de Cobranza (PPC):

Este ratio nos dice el nmero de das que transcurren entre el momento que la
empresa concede el crdito y la fecha que se le cobra al cliente. Se calcula de la
siguiente manera:
 Clientes ( Cuentas por cobrar ) /1.18(quitndole el IGV )
Ventas al credito delNmero de das del periodo

Este indicador es significativo, dependiendo de cuales sean las polticas

crediticias de la empresa y revelar la eficiencia de la empresa en el manejo de
sus crditos y cobranzas. En el uso de ratios, es recomendable utilizar periodos
cortos (trimestres) para el anlisis, ya que de esa manera, se evitan posibles
distorsiones ocasionadas por la estacionalidad de las ventas.

4.4. Rotacin de Activos Fijos:

La razn de rotacin de los activos fijos mide la eficiencia en que la empresa

utiliza sus inmuebles, maquinaria y equipos. Este ratio, al igual que los otros, es
aconsejable comprarlos con los del sector. La frmula de clculo es la siguiente:

Ventas
Activos Fijos Netos
4.5. Rotacin de Activos Totales:

Indica la eficiencia con la que la empresa puede emplear sus activos totales para
generar ventas. Se debe comparar con el promedio del sector, y si es posible con
aquellas empresas que tengan aproximadamente el mismo nivel de activos.

Ventas
Activos Totales
Esta razn incide directamente en la rentabilidad de la empresa.

5. Medidas de Rentabilidad:

Estas medidas permiten al analista evaluar las ganancias de la empresa con respecto
a un nivel determinado de ventas, a la inversin total de la empresa (Activo Total) y/o
respecto a la inversin de los propietarios (Patrimonio).

5.1. Rentabilidad de las Ventas:

Muestra la utilidad obtenida por unidad monetaria vendida. Este ratio incide
directamente en la rentabilidad de la empresa. Para muchos empresarios es
necesario conocer la ganancia que se obtiene por cada nuevo sol que se vende.

Utilidad Neta
Ventas

5.2. Rentabilidad de la Inversin (ROI o de los Activos (ROA):

Se puede calcular de dos maneras: es decir dividiendo la Utilidad Operativa o la
Utilidad Neta entre los Activos Totales.

En el primer caso:

UAIT
ROI=
Activos Totales

UAIT: es la utilidad antes de inters y antes de impuestos (utilidad

operativa)

Se muestra el potencial bsico de generacin de utilidades de los activos de la

empresa, antes del efecto de los impuestos y del apalancamiento (generada por
los intereses). Este ratio suele ser de gran utilidad para comparar empresas que
tienen diferentes situaciones fiscales y sobre todos distintos niveles de
endeudamiento. Este ratio de rentabilidad obtenido va a depender mucho de la
gestin realizada en la empresa, as como de las actividades que realiza. Para
poder determinar si esta rentabilidad es alta o baja tenemos que compararla con
las rentabilidad promedio de cada sector.

En el segundo caso:

Utilidad Neta
ROI=
Activos Totales

Mide la efectividad de la empresa para generar utilidades y obtener una

rentabilidad, con los activos disponibles, despus de pagar intereses e impuestos.

Este ratio tambin es conocido como la rentabilidad financiera de la empresa

porque incorpora los gastos asociados a la estructura de financiamiento que tiene
la empresa. Al existir mayores compromisos financieros con terceros se deber
desembolsar mayores intereses, lo que a su vez generar una menor rentabilidad
financiera. Si la empresa es rentable en trminos econmicos y tiene prdidas en
trminos financieros, esto sucede cuando la utilidad neta es negativa, podemos
concluir que la gerencia ha tomado malas decisiones financieras, debido a que la
empresa no ha podido generar suficiente utilidades para poder cubrir sus
compromisos financieros.

Hay que observar que el clculo del ROI depende de lo siguiente:

Utilidad Neta ( ) Ventas Utilidad Neta ( )

Ventas Negocio Activos Totales Activos Totales
 Negocio (operaciones) Eficiencia de la rotacin de los activos
totales

(*) Se puede calcular sobre la Utilidad Operativa (UAIT) o sobre la utilidad Neta

5.3. Rentabilidad del Patrimonio (ROE):

Mide el rendimiento o rentabilidad de la inversin obtenida por los propietarios de

la empresa.

Utilidad Neta
ROE=
Patrimonio
Se puede calcular sobre el patrimonio inicial, respecto al patrimonio promedio e
inclusive, en muchas ocasiones, sobre el patrimonio final.

Este ratio Financiero nos cuantifica la ganancia o utilidad que se obtiene por cada
sol invertido por los dueos o propietarios de la empresa.

La rentabilidad sobre el patrimonio podemos descomponerla, a su vez, en tres

factores:

Utilidad Neta Ventas ActivosTotales

Ventas Activos Totales Patrimonio
Rentabilidad Venta Eficiencia Rotacin de Activo T. Estructura
Financiera (*)

(*) Este Factor de estructura financiera mide es cierto modo el grado de endeudamiento
ya que el activo total es igual al pasivo total ms el patrimonio.

El anlisis de ratios financieros solamente considera que las operaciones cuantitativas

estn expresadas a travs de las diferentes cuantas de los estados financieros, pero no
consideran aspectos cualitativos, propios de cada empresa, que muchas veces no pueden
incorporar en los estados financieros.

INFORME FINANCIERO
QU ES UN INFORME FINANCIERO?
El informe financiero es un documento que transcribe una reflexin personal o grupal
sobre la situacin actual de la empresa pudindose comparar con periodos anteriores. Es
una herramienta con mucha utilidad en la toma de decisiones de los diferentes usuarios y
grupos interesados de una empresa, principalmente acreedores, accionistas, actuales y
potenciales. Se le conoce como informe anual.
ESTRUTURA DEL INFORME FINANCIERO:
ENCABEZADO: nombre de la empresa y los estados financieros que se van a analizar
con su respectivo perodo, nombre del informe (que haga al tema que se tratar), fecha y
lugar del anlisis.
Resumen de los aspectos ms relevantes de la empresa: debe incluirse un pequeo
resumen de las actividades que realiza la empresa, las caractersticas mercantiles y
jurdicas y sus principales objetivos a corto y largo plazo.
Objetivos del informe: enumerar los propsitos que tiene el informe y el rea de la
empresa a la que se dirige.
IDENTIFICACIN DE LOS PROBLEMAS: describir de manera detallada y resumida cada
uno de los problemas que llevaron a la elaboracin del informe. Generalmente se analizan
diferentes indicadores financieros (de liquidez, endeudamiento, de rentabilidad, etc.), los
que permiten identificar algunos problemas de compaa.
Razn corriente:
activo corriente 1.100 .000
RC= pasivo corriente = 1,175,400 =0.93

En el siguiente ejemplo el indicador nos demuestra que la empresa tiene una mala
liquidez ya que sus deudas a corto plazo son ms altas que el total de sus activos
corrientes.

ANLISIS DE LAS CAUSAS: detallar de manera clara y concisa cuales han sido las
causas de los problemas identificados en el punto anterior. Se pueden utilizar grficos
para que la informacin sea clara y precisa, y resumir las cifras de los estados financieros
resaltando las ms importantes en el estudio que se est realizando.
Propuestas de mejoras: describir de forma clara y breve que puede y debe hacer la
compaa para solucionar los problemas que se estn presentando (las diferentes
estrategias que puede utilizar la empresa). Adems se deben incluir unas breves
conclusiones de la situacin en la que se encuentra la organizacin
CIERRE: Incluir los nombres de las personas que realizaron el informe, con su respectivo
nmero de identificacin y el cargo que ocupan en la compaa.
 CASO PRCTICO

ANLISIS ESTADOS FINANCIEROS: CASO PRCTICO

El anlisis de los estados financieros consiste en utilizar diferentes tcnicas analticas
como, por ejemplo: los porcentajes del balance y de la cuenta de resultados, las ratios, el
estado de orgenes y aplicaciones (EOAF), etc. con el objetivo de ver en qu situacin
financiera se encuentra la empresa.

Distribuidora de fruta

Este caso tratar sobre una empresa que se dedica a almacenar fruta y a distribuirla a
mayoristas. A continuacin se presentan los estados financieros (Balance y PyG)
simplificados de la empresa de tres aos consecutivos:
BALANCE DE SITUACIN:

CUENTA DE RESULTADOS:
La primera tcnica analtica que utilizaremos para diagnosticar la situacin financiera ser
la de los porcentajes: consiste en mirar que peso relativo tiene cada partida respecto su
total. Por ejemplo, miraremos que peso tienen las existencias respecto el total del activo.
Adems como tenemos 3 balances y cuentas de resultados consecutivos tambin
podremos ver como han evolucionado y que cambios han sufrido. A continuacin se
presenta el resultado de esta tcnica:

BALANCE DE SITUACIN:
CUENTA DE RESULTADOS:
Una vez calculados todos los pesos relativos tenemos una primera informacin de la
composicin del balance y de la cuenta de resultados y de su evolucin. Primero de todo
nos centraremos en el anlisis vertical, es decir, miraremos la composicin de estos en
el ltimo ao. Seguidamente, nos centraremos en el anlisis horizontal, es decir,
miraremos cmo han cambiado los pesos relativos en los ltimos tres aos.
Conclusiones extradas del anlisis vertical y horizontal:

ACTIVO:

Anlisis vertical:

Tiene un activo con un peso muy elevado de los activos corrientes que
representan un 84%: La gran parte de sus activos -a priori - son lquidos. Digo a
priori porque puede haber morosidad de clientes y obsolescencia de los stocks de
existencias.
Dentro de los activos corrientes los clientes tiene el mayor peso con 60% del
Activo: Su liquidez al corto plazo tiene mucha dependencia de sus clientes y en menor
medida de las ventas de sus existencias.

Anlisis horizontal:
 Las partidas de stocks y de clientes han aumentado en los tres aos: Esto es un
aspecto negativo ya que como hemos dicho anteriormente la liquidez de
la empresa depende justamente de estas dos partidas. Seguramente la morosidad de la
empresa ha aumentado y la gestin de clientes es mala.

La tesorera de la empresa ha disminuido: otro hecho negativo ya que tambin

se dispone de menos lquido para hacer frente a los pagos a corto plazo.

El inmovilizado de la empresa ha aumentado: la empresa est invirtiendo en

activos no corrientes.

PASIVO Y PATRIMONIO NETO:

Anlisis vertical:
El patrimonio neto representa el 55% del pasivo y patrimonio neto total: Tiene
una capitalizacin elevada ya que se sita por encima del 50% con una fuerte incidencia
de las reservas.

Su pasivo se forma exclusivamente de deudas a corto plazo: Todas sus

deudas externas se tienen que pagar antes de un ao.

El 31% del total del pasivo y patrimonio neto proviene de las entidades de crdito y
slo el 13% de sus acreedores y proveedores: Muestra cierta dependencia con las
entidades de crdito.

Anlisis horizontal:
El resultado del ejercicio ha disminuido considerablemente.

Las reservas se han incrementado: El resultado del ejercicio se ha destinado

una parte a reservas, no obstante, tambin se ha repartido un dividendo cada ao: ao 2:
96 y ao 3: 42. El dividendo representa un porcentaje muy elevado, sobre todo
considerando que la empresa est invirtiendo.

Las deudas con entidades de crdito han aumentado: An teniendo

dependencia con las entidades de crdito la empresa ha aumentado esta partida.

Los acreedores tambin aumentan: Es positivo para la empresa ya

que ayudan a financiar parte del ciclo de maduracin de la empresa.
CUENTA DE RESULTADOS:

Anlisis vertical:
Tiene beneficios al final del ao.
Tiene unos consumos (costes de las ventas) muy elevados que representan el
86% de la totalidad de las ventas.
Los gastos financieros representan el 5% de las ventas: Es un porcentaje
elevado. Los gastos financieros que estn por encima del 4% se consideran elevados.
Este hecho nos corrobora la cierta dependencia que tiene esta empresa con entidades de
crdito que vimos en el pasivo.

Anlisis horizontal:
Las ventas aumentan en los 3 aos: La empresa tiene capacidad de vender ms.

El resultado de explotacin tambin aumenta: Los costes de explotacin han

crecido menos que el aumento de las ventas.

El BAI disminuye: Aunque las ventas y el resultado de explotacin aumentan

respecto los aos anteriores, el BAI disminuye. Esto es debido al pago de los intereses
generados por los crditos con entidades bancarias. Como ya habamos comentado estos
gastos son demasiados elevados.
Inventario inicial + Compras - IF = COSTO DE VENTAS
INVENTARIO INICIAL 123,544.00
IF 123,901.00
COSTO DE VENTAS 1,254,356.00
COMPRAS 1,254,713.00
Ratio Financieros
 BIBLIOGRAGA

[CITATION Ant71 \l 10250 ]

[ CITATION Ber95 \l 10250 ]

[ CITATION Gus05 \l 10250 ]

[ CITATION Van02 \l 10250 ]