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DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2015 - B2W - COMPANHIA DIGITAL Verso : 2
ndice
Dados da Empresa
Composio do Capital 1
DFs Individuais
Balano Patrimonial Ativo 2
Balano Patrimonial Passivo 3
Demonstrao do Resultado 5
Demonstrao do Resultado Abrangente 6
Demonstrao do Fluxo de Caixa 7
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido
DMPL - 01/01/2015 31/12/2015 8
DMPL - 01/01/2014 31/12/2014 9
Demonstrao do Valor Adicionado 10
DFs Consolidadas
Balano Patrimonial Ativo 11
Balano Patrimonial Passivo 12
Demonstrao do Resultado 14
Demonstrao do Resultado Abrangente 15
Demonstrao do Fluxo de Caixa 16
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido
DMPL - 01/01/2015 31/12/2015 17
DMPL - 01/01/2014 31/12/2014 18
Demonstrao do Valor Adicionado 19
Relatrio da Administrao 20
Notas Explicativas 48
Pareceres e Declaraes
Parecer dos Auditores Independentes - Sem Ressalva 114
Parecer do Conselho Fiscal ou rgo Equivalente 116
Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras 117
Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes 118
Motivos de Reapresentao 119

Dados da Empresa / Composio do Capital
Nmero de Aes ltimo Exerccio Social

(Unidades) 31/12/2015
Do Capital Integralizado
Ordinrias 257.318.364
Preferenciais 0
Total 257.318.364
Em Tesouraria
Ordinrias 0
Preferenciais 0
Total 0
PGINA: 1 de 119
DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo
(Reais Mil)
Cdigo da Descrio da Conta ltimo Exerccio Penltimo Exerccio
Conta 31/12/2015 31/12/2014
1 Ativo Total 9.492.507 7.262.899
1.01 Ativo Circulante 4.878.086 3.641.336
1.01.01 Caixa e Equivalentes de Caixa 325.521 185.353
1.01.02 Aplicaes Financeiras 2.012.198 1.151.224
1.01.02.01 Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo 2.012.198 1.151.224
1.01.02.01.03 Titulos e Valores Mobiliarios 2.012.198 1.151.224
1.01.03 Contas a Receber 786.328 735.747
1.01.03.01 Clientes 786.328 735.747
1.01.04 Estoques 1.385.465 1.343.832
1.01.06 Tributos a Recuperar 187.874 128.170
1.01.06.01 Tributos Correntes a Recuperar 187.874 128.170
1.01.07 Despesas Antecipadas 64.893 29.593
1.01.08 Outros Ativos Circulantes 115.807 67.417
1.01.08.03 Outros 115.807 67.417
1.01.08.03.01 Dividendos a receber 118 118
1.01.08.03.02 Demais contas a receber 115.689 67.299
1.02 Ativo No Circulante 4.614.421 3.621.563
1.02.01 Ativo Realizvel a Longo Prazo 1.456.886 1.125.147
1.02.01.01 Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo 29.830 28.716
1.02.01.01.03 Ttulos e valores mobilirios 29.830 28.716
1.02.01.06 Tributos Diferidos 423.630 440.037
1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 423.630 440.037
1.02.01.08 Crditos com Partes Relacionadas 42.701 113.025
1.02.01.08.02 Crditos com Controladas 42.701 107.289
1.02.01.08.03 Crditos com Controladores 0 5.736
1.02.01.09 Outros Ativos No Circulantes 960.725 543.369
1.02.01.09.03 Depsitos judiciais 18.807 23.412
1.02.01.09.04 Impostos a recuperar e demais contas a receber 872.653 519.957
1.02.01.09.05 Outros Ativos No Circulantes 69.265 0
1.02.02 Investimentos 434.209 213.150
1.02.02.01 Participaes Societrias 434.209 213.150
1.02.02.01.02 Participaes em Controladas 434.209 213.150
1.02.03 Imobilizado 539.722 444.827
1.02.03.01 Imobilizado em Operao 539.722 444.827
1.02.04 Intangvel 2.183.604 1.838.439
1.02.04.01 Intangveis 2.183.604 1.838.439
PGINA: 2 de 119
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo
(Reais Mil)
Conta 31/12/2015 31/12/2014
2 Passivo Total 9.492.507 7.262.899
2.01 Passivo Circulante 2.885.071 2.704.792
2.01.01 Obrigaes Sociais e Trabalhistas 51.448 45.897
2.01.01.02 Obrigaes Trabalhistas 51.448 45.897
2.01.01.02.01 Salrios, encargos e contribuies 51.448 45.897
2.01.02 Fornecedores 2.154.629 2.084.955
2.01.02.01 Fornecedores Nacionais 2.154.629 2.084.955
2.01.03 Obrigaes Fiscais 27.879 12.115
2.01.03.01 Obrigaes Fiscais Federais 6.066 0
2.01.03.01.05 Outros 6.066 0
2.01.03.02 Obrigaes Fiscais Estaduais 20.553 11.937
2.01.03.02.01 Impostos sobre circulao de Mercadorias e Servios - 20.553 11.937
ICMS
2.01.03.03 Obrigaes Fiscais Municipais 1.260 178
2.01.03.03.01 Imposto sobre servio - ISS 1.260 178
2.01.04 Emprstimos e Financiamentos 407.028 410.000
2.01.04.01 Emprstimos e Financiamentos 206.300 409.418
2.01.04.01.01 Em Moeda Nacional 172.156 151.009
2.01.04.01.02 Em Moeda Estrangeira 34.144 258.409
2.01.04.02 Debntures 200.728 582
2.01.04.02.01 Debntures 200.728 582
2.01.05 Outras Obrigaes 244.087 151.825
2.01.05.02 Outros 244.087 151.825
2.01.05.02.04 Outras obrigaes 234.236 142.101
2.01.05.02.05 Contas a Pagar - Combinao de Negcios 9.851 9.724
2.02 Passivo No Circulante 3.901.394 1.478.650
2.02.01 Emprstimos e Financiamentos 3.650.042 1.302.641
2.02.01.01 Emprstimos e Financiamentos 3.650.042 1.102.641
2.02.01.01.01 Em Moeda Nacional 2.830.042 1.102.641
2.02.01.01.02 Em Moeda Estrangeira 820.000 0
2.02.01.02 Debntures 0 200.000
2.02.02 Outras Obrigaes 201.007 135.634
2.02.02.01 Passivos com Partes Relacionadas 142.449 68.380
2.02.02.01.02 Dbitos com Controladas 125.899 68.380
2.02.02.01.03 Dbitos com Controladores 16.550 0
2.02.02.02 Outros 58.558 67.254
2.02.02.02.03 Outras obrigaes 37.668 53.702
2.02.04 Provises 50.345 40.375
2.02.04.01 Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis 50.345 40.375
2.02.04.01.01 Provises Fiscais 1.815 1.605
2.02.04.01.02 Provises Previdencirias e Trabalhistas 1.595 1.596
2.02.04.01.04 Provises Cveis 46.935 37.174
2.03 Patrimnio Lquido 2.706.042 3.079.457
2.03.01 Capital Social Realizado 3.635.970 3.605.326
2.03.02 Reservas de Capital 27.691 12.671
PGINA: 3 de 119
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo
(Reais Mil)
Conta 31/12/2015 31/12/2014
2.03.05 Lucros/Prejuzos Acumulados -957.251 -538.120
2.03.06 Ajustes de Avaliao Patrimonial -368 -420
PGINA: 4 de 119
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado
(Reais Mil)
Conta 01/01/2015 31/12/2015 01/01/2014 31/12/2014
3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Servios 8.342.558 7.431.413
3.02 Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos -6.553.992 -5.781.954
3.03 Resultado Bruto 1.788.566 1.649.459
3.04 Despesas/Receitas Operacionais -1.432.251 -1.322.937
3.04.01 Despesas com Vendas -1.201.922 -1.108.920
3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -281.270 -180.431
3.04.05 Outras Despesas Operacionais 92.239 -38.744
3.04.05.03 Outras despesas operacionais 92.239 -38.744
3.04.06 Resultado de Equivalncia Patrimonial -41.298 5.158
3.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 356.315 326.522
3.06 Resultado Financeiro -758.291 -605.018
3.06.01 Receitas Financeiras 351.011 263.065
3.06.02 Despesas Financeiras -1.109.302 -868.083
3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro -401.976 -278.496
3.08 Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro -16.408 115.183
3.08.02 Diferido -16.408 115.183
3.09 Resultado Lquido das Operaes Continuadas -418.384 -163.313
3.11 Lucro/Prejuzo do Perodo -418.384 -163.313
3.99 Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01 Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01 ON -1,63200 -0,76360
3.99.02 Lucro Diludo por Ao
3.99.02.01 ON -1,63200 -0,76360
PGINA: 5 de 119
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente
(Reais Mil)
Conta 01/01/2015 31/12/2015 01/01/2014 31/12/2014
4.01 Lucro Lquido do Perodo -418.384 -163.313
4.02 Outros Resultados Abrangentes 52 -254
4.02.03 Variao cambial do investimento no exterior 52 -254
4.03 Resultado Abrangente do Perodo -418.332 -163.567
PGINA: 6 de 119
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto
(Reais Mil)
Conta 01/01/2015 31/12/2015 01/01/2014 31/12/2014
6.01 Caixa Lquido Atividades Operacionais -268.995 -532.781
6.01.01 Caixa Gerado nas Operaes 101.418 -210.021
6.01.01.01 Prejuzo do exerccio -418.384 -163.313
6.01.01.02 Depreciaes e amortizaes 219.715 126.826
6.01.01.03 IR e CS Diferidos 16.408 -115.183
6.01.01.04 Juros, variaes monetrias e cambiais 350.919 -60.783
6.01.01.05 Equivalncia patrimonial 41.298 -5.158
6.01.01.06 Outros 44.122 7.590
6.01.01.07 Ganho na alienao de investimento -152.660 0
6.01.02 Variaes nos Ativos e Passivos -370.413 -322.760
6.01.02.01 Contas a Receber de Clientes 133.506 -111.346
6.01.02.02 Estoques -43.601 -242.579
6.01.02.03 Impostos a recuperar e Diferidos -412.400 -252.754
6.01.02.04 Despesas Antecipadas -35.300 -1.097
6.01.02.05 Depsitos Judiciais 4.605 251
6.01.02.06 Contas a receber empresas ligadas 75.728 -78.737
6.01.02.07 Demais contas a receber (circulantes e no circulantes) -117.656 -26.350
6.01.02.08 Fornecedores -148.841 232.583
6.01.02.09 Salrios, encargos e contribuies sociais 5.551 10.864
6.01.02.10 Tributos a recolher (circulante e no circulante) 15.764 5.818
6.01.02.11 Outras obrigaes (circulante e no circulante) 83.566 100.503
6.01.02.13 Contas a pagar empresas ligadas 68.665 40.084
6.02 Caixa Lquido Atividades de Investimento -1.619.072 -585.809
6.02.02 Ttulos e valores mobilirios -862.088 167.271
6.02.03 Investimentos em controladas -375.593 -12.537
6.02.04 Imobilizado -135.634 -165.675
6.02.05 Intangvel -524.141 -574.868
6.02.07 Valor recebido pela venda de controladas 278.384 0
6.03 Caixa Lquido Atividades de Financiamento 2.028.235 1.223.481
6.03.01 Adies 2.650.720 635.670
6.03.02 Pagamentos -657.210 -1.425.286
6.03.03 Debntures 0 -400.000
6.03.06 Aumento de Capital em dinheiro 34.725 2.413.351
6.03.09 Ajuste de Avaliao patrimonial 0 -254
6.05 Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes 140.168 104.891
6.05.01 Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes 185.353 80.462
6.05.02 Saldo Final de Caixa e Equivalentes 325.521 185.353
PGINA: 7 de 119
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2015 31/12/2015
(Reais Mil)
Cdigo da Descrio da Conta Capital Social Reservas de Capital, Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Outros Resultados Patrimnio Lquido
Conta Integralizado Opes Outorgadas e Acumulados Abrangentes
Aes em Tesouraria
5.01 Saldos Iniciais 3.605.326 12.671 0 -538.120 -420 3.079.457
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 3.605.326 12.671 0 -538.120 -420 3.079.457
5.04 Transaes de Capital com os Scios 30.644 15.020 0 0 0 45.664
5.04.01 Aumentos de Capital 30.644 0 0 0 0 30.644
5.04.08 Plano de opo de aes 0 15.020 0 0 0 15.020
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 -419.131 52 -419.079
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 -418.384 0 -418.384
5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 -747 52 -695
5.05.02.04 Ajustes de Converso do Perodo 0 0 0 0 52 52
5.05.02.06 Aumento de Participao em Controladas 0 0 0 -747 0 -747
5.07 Saldos Finais 3.635.970 27.691 0 -957.251 -368 2.706.042
PGINA: 8 de 119
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 31/12/2014
(Reais Mil)
Cdigo da Descrio da Conta Capital Social Reservas de Capital, Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Outros Resultados Patrimnio Lquido
Conta Integralizado Opes Outorgadas e Acumulados Abrangentes
Aes em Tesouraria
5.01 Saldos Iniciais 1.198.991 5.655 0 -374.807 -166 829.673
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 1.198.991 5.655 0 -374.807 -166 829.673
5.04 Transaes de Capital com os Scios 2.406.335 7.016 0 0 0 2.413.351
5.04.01 Aumentos de Capital 2.406.335 0 0 0 0 2.406.335
5.04.08 Plano de opo de aes 0 7.016 0 0 0 7.016
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 -163.313 -254 -163.567
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 -163.313 0 -163.313
5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 -254 -254
5.05.02.06 Variao Cambial de Investimento no exterior 0 0 0 0 -254 -254
5.07 Saldos Finais 3.605.326 12.671 0 -538.120 -420 3.079.457
PGINA: 9 de 119
DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado
(Reais Mil)
Conta 01/01/2015 31/12/2015 01/01/2014 31/12/2014
7.01 Receitas 9.562.999 8.461.846
7.01.01 Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios 9.579.867 8.451.592
7.01.02 Outras Receitas -2.643 -125
7.01.04 Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa -14.225 10.379
7.02 Insumos Adquiridos de Terceiros -8.263.032 -7.446.246
7.02.01 Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos -7.655.149 -6.751.836
7.02.02 Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros -799.405 -694.410
7.02.03 Perda/Recuperao de Valores Ativos 191.522 0
7.03 Valor Adicionado Bruto 1.299.967 1.015.600
7.04 Retenes -219.715 -126.826
7.04.01 Depreciao, Amortizao e Exausto -219.715 -126.826
7.05 Valor Adicionado Lquido Produzido 1.080.252 888.774
7.06 Vlr Adicionado Recebido em Transferncia 309.713 268.223
7.06.01 Resultado de Equivalncia Patrimonial -41.298 5.158
7.07 Valor Adicionado Total a Distribuir 1.389.965 1.156.997
7.08 Distribuio do Valor Adicionado 1.389.965 1.156.997
7.08.01 Pessoal 457.890 375.934
7.08.01.01 Remunerao Direta 345.600 305.235
7.08.01.02 Benefcios 85.841 48.941
7.08.01.03 F.G.T.S. 26.449 21.758
7.08.02 Impostos, Taxas e Contribuies 124.641 -9.237
7.08.02.01 Federais 59.329 -51.572
7.08.02.02 Estaduais 60.755 40.637
7.08.02.03 Municipais 4.557 1.698
7.08.03 Remunerao de Capitais de Terceiros 1.225.818 953.613
7.08.03.01 Juros 1.109.302 868.083
7.08.03.02 Aluguis 115.892 85.252
7.08.03.03 Outras 624 278
7.08.04 Remunerao de Capitais Prprios -418.384 -163.313
7.08.04.03 Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo -418.384 -163.313
PGINA: 10 de 119
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo
(Reais Mil)
Conta 31/12/2015 31/12/2014
1 Ativo Total 9.948.401 7.634.965
1.01 Ativo Circulante 5.257.690 4.027.890
1.01.01 Caixa e Equivalentes de Caixa 329.424 195.349
1.01.02 Aplicaes Financeiras 2.239.205 1.315.849
1.01.02.01 Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo 2.239.205 1.315.849
1.01.02.01.03 Ttulos e valores mobilirios 2.239.205 1.315.849
1.01.03 Contas a Receber 858.431 897.640
1.01.03.01 Clientes 858.431 897.640
1.01.04 Estoques 1.425.872 1.366.221
1.01.04.01 Estoques 1.425.872 1.366.221
1.01.06 Tributos a Recuperar 205.888 145.594
1.01.06.01 Tributos Correntes a Recuperar 205.888 145.594
1.01.06.01.01 Impostos a Recuperar 205.888 145.594
1.01.07 Despesas Antecipadas 79.599 31.696
1.01.07.01 Despesas Antecipadas 79.599 31.696
1.01.08 Outros Ativos Circulantes 119.271 75.541
1.01.08.03 Outros 119.271 75.541
1.01.08.03.01 Outros 119.271 75.541
1.02 Ativo No Circulante 4.690.711 3.607.075
1.02.01 Ativo Realizvel a Longo Prazo 1.441.966 1.061.665
1.02.01.06 Tributos Diferidos 474.252 504.974
1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 474.252 504.974
1.02.01.08 Crditos com Partes Relacionadas 0 5.736
1.02.01.09 Outros Ativos No Circulantes 967.714 550.955
1.02.01.09.03 Depsitos Judiciais 19.163 30.127
1.02.01.09.04 Impostos a recuperar e demais contas a receber 872.653 519.957
1.02.01.09.05 Outros Ativos No Circulantes 75.898 871
1.02.03 Imobilizado 565.965 474.169
1.02.03.01 Imobilizado em Operao 565.965 474.169
1.02.04 Intangvel 2.682.780 2.071.241
1.02.04.01 Intangveis 2.682.780 2.071.241
PGINA: 11 de 119
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo
(Reais Mil)
Conta 31/12/2015 31/12/2014
2 Passivo Total 9.948.401 7.634.965
2.01 Passivo Circulante 3.262.136 3.107.329
2.01.01 Obrigaes Sociais e Trabalhistas 70.186 65.723
2.01.01.02 Obrigaes Trabalhistas 70.186 65.723
2.01.01.02.01 Salrios, encargos e contribuies 70.186 65.723
2.01.02 Fornecedores 2.200.722 2.145.347
2.01.02.01 Fornecedores Nacionais 2.200.722 2.145.347
2.01.02.01.01 Fornecedores Nacionais 2.200.722 2.145.347
2.01.03 Obrigaes Fiscais 64.985 34.640
2.01.03.01 Obrigaes Fiscais Federais 34.072 15.486
2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuio Social a Pagar 13.906 5.361
2.01.03.01.02 IPI 1.954 1.092
2.01.03.01.03 PIS e Cofins 7.927 6.804
2.01.03.01.05 Outros 10.285 2.229
2.01.03.02 Obrigaes Fiscais Estaduais 29.015 18.437
2.01.03.02.01 Imposto sobre Circulao de Mercadorias Servios - ICMS 29.015 18.437
2.01.03.03 Obrigaes Fiscais Municipais 1.898 717
2.01.03.03.01 Imposto sobre Servios - ISS 1.898 717
2.01.04 Emprstimos e Financiamentos 554.553 574.549
2.01.04.01 Emprstimos e Financiamentos 353.825 573.967
2.01.04.01.01 Em Moeda Nacional 272.598 268.676
2.01.04.01.02 Em Moeda Estrangeira 81.227 305.291
2.01.04.02 Debntures 200.728 582
2.01.04.02.01 Debntures 200.728 582
2.01.05 Outras Obrigaes 371.690 287.070
2.01.05.02 Outros 371.690 287.070
2.01.05.02.04 Outras Obrigaes 326.699 187.850
2.02 Passivo No Circulante 3.980.132 1.448.179
2.02.01 Emprstimos e Financiamentos 3.646.642 1.335.018
2.02.01.01 Emprstimos e Financiamentos 3.646.642 1.135.018
2.02.01.01.01 Em Moeda Nacional 2.826.642 1.135.018
2.02.01.01.02 Em Moeda Estrangeira 820.000 0
2.02.01.02 Debntures 0 200.000
2.02.01.02.01 Debntures 0 200.000
2.02.02 Outras Obrigaes 119.679 72.786
2.02.02.01 Passivos com Partes Relacionadas 16.550 0
2.02.02.01.03 Dbitos com Controladores 16.550 0
2.02.02.02 Outros 103.129 72.786
2.02.02.02.03 Outras Obrigaes 38.803 52.129
2.02.04 Provises 213.811 40.375
2.02.04.01 Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis 213.811 40.375
2.02.04.01.01 Provises Fiscais 40.188 1.605
2.02.04.01.02 Provises Previdencirias e Trabalhistas 119.353 1.596
2.02.04.01.04 Provises Cveis 54.270 37.174
PGINA: 12 de 119
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo
(Reais Mil)
Conta 31/12/2015 31/12/2014
2.03 Patrimnio Lquido Consolidado 2.706.133 3.079.457
2.03.01 Capital Social Realizado 3.635.970 3.605.326
2.03.02 Reservas de Capital 27.691 12.671
2.03.05 Lucros/Prejuzos Acumulados -957.251 -538.120
2.03.06 Ajustes de Avaliao Patrimonial -368 -420
2.03.09 Participao dos Acionistas No Controladores 91 0
PGINA: 13 de 119
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado
(Reais Mil)
Conta 01/01/2015 31/12/2015 01/01/2014 31/12/2014
3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Servios 9.013.779 7.963.835
3.02 Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos -7.226.275 -6.035.345
3.03 Resultado Bruto 1.787.504 1.928.490
3.04 Despesas/Receitas Operacionais -1.375.373 -1.561.851
3.04.01 Despesas com Vendas -1.037.489 -1.256.300
3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -379.781 -264.585
3.04.05 Outras Despesas Operacionais 41.897 -40.966
3.04.05.03 Outras (despesas) receitas operacionais 41.897 -40.966
3.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 412.131 366.639
3.06 Resultado Financeiro -818.323 -650.450
3.06.02 Despesas Financeiras -1.204.129 -934.083
3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro -406.192 -283.811
3.08 Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro -12.245 120.498
3.08.01 Corrente -34.162 -3.391
3.08.02 Diferido 21.917 123.889
3.09 Resultado Lquido das Operaes Continuadas -418.437 -163.313
3.11 Lucro/Prejuzo Consolidado do Perodo -418.437 -163.313
3.11.01 Atribudo a Scios da Empresa Controladora -418.384 -163.313
3.11.02 Atribudo a Scios No Controladores -53 0
3.99 Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01 Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01 ON -1,63200 -0,76360
3.99.02 Lucro Diludo por Ao
3.99.02.01 ON -1,63200 -0,76360
PGINA: 14 de 119
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente
(Reais Mil)
Conta 01/01/2015 31/12/2015 01/01/2014 31/12/2014
4.01 Lucro Lquido Consolidado do Perodo -418.437 -163.313
4.02 Outros Resultados Abrangentes 52 -254
4.02.04 Variao cambial do investimento no exterior 52 -254
4.03 Resultado Abrangente Consolidado do Perodo -418.385 -163.567
4.03.01 Atribudo a Scios da Empresa Controladora -418.332 -163.567
4.03.02 Atribudo a Scios No Controladores -53 0
PGINA: 15 de 119
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto
(Reais Mil)
Conta 01/01/2015 31/12/2015 01/01/2014 31/12/2014
6.01 Caixa Lquido Atividades Operacionais -257.180 -382.608
6.01.01 Caixa Gerado nas Operaes 139.357 -172.333
6.01.01.01 Prejuzo do Exerccio -418.384 -163.313
6.01.01.03 Depreciao e Amortizao 239.938 149.716
6.01.01.04 Imposto de renda e contribuio social diferidos -21.917 -123.889
6.01.01.05 Juros e variaes sobre financiamentos e demais dbitos 385.949 -39.292
6.01.01.06 Participao Minotria -53 0
6.01.01.07 Outros 53.012 4.445
6.01.01.08 Ganho na alienao de investimento -99.188 0
6.01.02 Variaes nos Ativos e Passivos -396.537 -210.275
6.01.02.01 Contas a receber de clientes 282.712 -59.343
6.01.02.02 Estoques -61.619 -253.349
6.01.02.03 Impostos a recuperar -394.928 -256.387
6.01.02.04 Despesas antecipadas (circulante e no circulante) -47.903 -1.886
6.01.02.05 Depsitos Judiciais 10.743 104
6.01.02.06 Demais contas a receber (circulante e no circulante) -120.163 -18.604
6.01.02.07 Fornecedores -149.054 252.645
6.01.02.08 Salrios e encargos trabalhistas 11.844 14.904
6.01.02.09 Impostos, taxas e contribuies (circulante e no circulante) 24.346 8.787
6.01.02.11 Demais contas a pagar (circulante e no circulante) 25.199 144.500
6.01.02.12 Contas a receber empresas ligadas 16.550 -35.910
6.01.02.14 Contas a pagar empresas ligadas 5.736 -5.736
6.02 Caixa Lquido Atividades de Investimento -1.554.169 -403.188
6.02.01 Ttulos e valores mobilirios -925.007 464.827
6.02.03 Imobilizado -144.625 -173.238
6.02.04 Intangvel -576.660 -639.305
6.02.05 Valor pago pelas aquisies de controladas -186.261 -55.472
6.02.06 Valor recebido pela venda de controladas 278.384 0
6.03 Caixa Lquido Atividades de Financiamento 1.945.424 891.644
6.03.01 Captaes 2.963.814 647.569
6.03.02 Liquidaes -1.053.115 -1.767.711
6.03.04 Aumento de capital 34.725 2.412.040
6.03.08 Debntures (circulante e no circulante) 0 -400.000
6.03.09 Ajuste de Avaliao patrimonial 0 -254
6.05 Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes 134.075 105.848
6.05.01 Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes 195.349 89.501
6.05.02 Saldo Final de Caixa e Equivalentes 329.424 195.349
PGINA: 16 de 119
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2015 31/12/2015
(Reais Mil)
Cdigo da Descrio da Conta Capital Social Reservas de Capital, Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Outros Resultados Patrimnio Lquido Participao dos No Patrimnio Lquido
Conta Integralizado Opes Outorgadas e Acumulados Abrangentes Controladores Consolidado
Aes em Tesouraria
5.01 Saldos Iniciais 3.605.326 12.671 0 -538.120 -420 3.079.457 0 3.079.457
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 3.605.326 12.671 0 -538.120 -420 3.079.457 0 3.079.457
5.04 Transaes de Capital com os Scios 30.644 15.020 0 0 0 45.664 144 45.808
5.04.01 Aumentos de Capital 30.644 0 0 0 0 30.644 0 30.644
5.04.08 Plano de opo de aes 0 15.020 0 0 0 15.020 0 15.020
5.04.09 Ajuste de participao de acionistas no 0 0 0 0 0 0 144 144

controladores
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 -419.131 52 -419.079 -53 -419.132
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 -418.384 0 -418.384 -53 -418.437
5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 -747 52 -695 0 -695
5.05.02.04 Ajustes de Converso do Perodo 0 0 0 0 52 52 0 52
5.05.02.07 Aumento de Participao em Controladas 0 0 0 -747 0 -747 0 -747
5.07 Saldos Finais 3.635.970 27.691 0 -957.251 -368 2.706.042 91 2.706.133
PGINA: 17 de 119
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 31/12/2014
(Reais Mil)
Cdigo da Descrio da Conta Capital Social Reservas de Capital, Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Outros Resultados Patrimnio Lquido Participao dos No Patrimnio Lquido
Conta Integralizado Opes Outorgadas e Acumulados Abrangentes Controladores Consolidado
Aes em Tesouraria
5.01 Saldos Iniciais 1.198.991 5.655 0 -374.807 -166 829.673 0 829.673
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 1.198.991 5.655 0 -374.807 -166 829.673 0 829.673
5.04 Transaes de Capital com os Scios 2.406.335 7.016 0 0 0 2.413.351 0 2.413.351
5.04.01 Aumentos de Capital 0 0 0 0 0 2.406.335 0 2.406.335
5.04.08 Plano de opo de aes 0 7.016 0 0 0 7.016 0 7.016
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 -163.313 -254 -163.567 0 -163.567
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 -163.313 0 -163.313 0 -163.313
5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 -254 -254 0 -254
5.05.02.06 Variao Cambial de Investimento no 0 0 0 0 -254 0 0 0

exterior
5.07 Saldos Finais 3.605.326 12.671 0 -538.120 -420 3.079.457 0 3.079.457
PGINA: 18 de 119
DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado
(Reais Mil)
Conta 01/01/2015 31/12/2015 01/01/2014 31/12/2014
7.01 Receitas 10.467.369 9.098.558
7.01.01 Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios 10.509.601 9.094.308
7.01.02 Outras Receitas -2.643 -125
7.01.04 Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa -39.589 4.375
7.02 Insumos Adquiridos de Terceiros -8.955.236 -7.896.920
7.02.01 Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos -8.544.248 -7.116.501
7.02.02 Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros -600.099 -780.419
7.02.03 Perda/Recuperao de Valores Ativos 189.111 0
7.03 Valor Adicionado Bruto 1.512.133 1.201.638
7.04 Retenes -239.938 -149.716
7.04.01 Depreciao, Amortizao e Exausto -239.938 -149.716
7.05 Valor Adicionado Lquido Produzido 1.272.195 1.051.922
7.06 Vlr Adicionado Recebido em Transferncia 385.806 283.633
7.07 Valor Adicionado Total a Distribuir 1.658.001 1.335.555
7.08 Distribuio do Valor Adicionado 1.658.001 1.335.555
7.08.01 Pessoal 571.158 447.968
7.08.01.01 Remunerao Direta 437.984 367.025
7.08.01.02 Benefcios 98.937 54.065
7.08.01.03 F.G.T.S. 34.237 26.878
7.08.02 Impostos, Taxas e Contribuies 161.790 22.693
7.08.02.01 Federais 76.233 -44.380
7.08.02.02 Estaduais 72.502 59.651
7.08.02.03 Municipais 13.055 7.422
7.08.03 Remunerao de Capitais de Terceiros 1.343.490 1.028.207
7.08.03.01 Juros 1.204.129 934.083
7.08.03.02 Aluguis 138.737 93.846
7.08.03.03 Outras 624 278
7.08.04 Remunerao de Capitais Prprios -418.437 -163.313
7.08.04.03 Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo -418.384 -163.313
7.08.04.04 Part. No Controladores nos Lucros Retidos -53 0
PGINA: 19 de 119
Relatrio da Administrao
RELATRIO DA ADMINISTRAO 2015
1. PERFIL ORGANIZACIONAL
No cumprimento das disposies legais e de acordo com a legislao societria brasileira vigente, a
B2W Digital apresenta, a seguir, o Relatrio da Administrao com os resultados financeiros e
operacionais do exerccio findo em 31 de Dezembro de 2015.
As aes da Companhia esto listadas na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA)

e so registradas no Novo Mercado, o mais alto nvel de Governana Corporativa do Brasil, sob o
cdigo de negociao BTOW3.
Lojas Americanas S.A. a acionista controladora da B2W Digital, com aproximadamente 55,6% das
aes da Companhia. As aes em negociao em mercado (free-float) correspondem a
aproximadamente 44,4% do capital total da Companhia.
1.1 SOBRE A B2W DIGITAL

A B2W uma companhia digital, lder na Amrica Latina. A B2W Digital atua nas seguintes frentes: e-
commerce por meio das marcas Americanas.com, Submarino, Shoptime e Sou Barato; plataformas de
servios de crdito ao consumidor Submarino Finance e Digital Finance; plataforma de tecnologia;
plataforma de logstica, distribuio e atendimento ao cliente; e Marketplace.
1
PGINA: 20 de 119
Com o propsito de conectar pessoas, negcios, produtos e servios em uma mesma plataforma
digital, a B2W investe constantemente na estratgia de estar cada vez mais prxima dos clientes,
oferecendo a melhor experincia de compra e atraindo os melhores talentos.
A B2W Digital uma plataforma de e-commerce, com um portflio de marcas: Americanas.com,

Submarino, Shoptime e SouBarato, que oferecem um amplo sortimento de mais de 1,5 milho de
produtos, divididos em mais de 40 categorias como games, produtos de informtica, telefones,
eletrnicos, brinquedos, relgios, perfumes, eletrodomsticos, instrumentos musicais, livros, papelaria,
CD, DVD, cama, mesa e banho, cine e foto, utilidades domsticas, mveis, produtos automotivos, entre
outros e por meio dos canais de distribuio internet, televendas, catlogos, TV e quiosques.
Possui tambm uma plataforma de Marketplace que permite que os sellers (vendedores) vendam seus
produtos nos sites Americanas.com, Submarino e Shoptime.
Com sede no Rio de Janeiro, a Companhia conta ainda com onze centros de distribuio (localizados
nos estados de Minas Gerais, Pernambuco, Rio de Janeiro, Santa Catarina e So Paulo), 3 BITs (B2W
Inovao e Tecnologia - dois localizados no Rio de Janeiro e um em So Paulo), alm de um Digital
Lab no MIT (Massachusetts Institute of Technology) em Boston (EUA).
1.2 NOSSAS MARCAS

Americanas.com | A maior loja. Os menores preos
Desde 1999, a Americanas.com a maior e mais completa loja online da Amrica Latina. A marca,
eleita pelos consumidores como a n 1 em atendimento, oferece mais de um milho de produtos,
distribudos em 36 categorias, que podem ser adquiridos pelo site, televendas ou nos mais de 900
quiosques instalados dentro das Lojas Americanas, alm dos produtos de outras lojas disponveis no
Marketplace. As diversas opes de entrega contribuem para uma experincia de compra nica e cada
vez mais completa.
Submarino | Os produtos que voc curte e o melhor servio da internet

O Submarino loja online pioneira e referncia em tecnologia e inovao oferece mais de 30
categorias de produtos por meio da internet, televendas e mobile, com nfase na venda de livros,
games, eletrnicos, informtica, telefonia e moda. O site conta tambm com as reas exclusivas Cool
Stuff, voltadas para as ltimas tendncias e os produtos mais inovadores, e Wearable Tech
(tecnologia para vestir), onde esto os mais modernos dispositivos conectados internet. Para tornar a
experincia de compra ainda melhor, o Submarino acaba de lanar o Prime, o maior programa de
fidelidade da internet, que oferece entrega rpida grtis por um ano, promoes exclusivas e vrios
outros benefcios. O Carto Submarino, melhor meio de pagamento da internet, torna o Submarino
ainda melhor, com o Programa de Lguas, promoes e descontos exclusivos.
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Shoptime | Produtos exclusivos e demonstrao ao vivo

O Shoptime o maior canal de home shopping do Brasil. So 20 anos de histria, 24 horas no ar e a
maior programao ao vivo da TV brasileira: 11 horas, todos os dias. Na TV, site, mobile app ou
catlogo, a marca referncia na demonstrao multicanal de produtos e leva solues prticas e
modernas s casas de seus clientes, com foco nas suas marcas prprias: Casa & Conforto, Fun
Kitchen, La Cuisine e Life Zone.
Sou Barato | O maior Outlet online da internet

O Sou Barato o outlet da Americanas.com, que oferece diariamente descontos de at 70% em
produtos novos, usados e reembalados. Lanado no final de 2011, o SouBarato apresenta sortimento
amplo e variado, das melhores marcas e em mais de 20 categorias, como smartphones, computadores,
TVs, eletroeletrnicos, entre outros.
1.3 EVOLUO DO MARKETPLACE

O Marketplace das marcas Americanas.com, Submarino e Shoptime continua em rpido
desenvolvimento e parte relevante do nosso Plano de Negcios, sendo um importante alavancador
de ganhos de market share e rentabilidade para a B2W Digital. Essa operao permite que sellers
(vendedores) vendam seus produtos nos sites Americanas.com, Submarino e Shoptime, pagando uma
comisso sobre as vendas realizadas e solues adicionais ofertadas.
Em 2015, apenas no seu segundo ano de operao, o Marketplace atingiu R$ 860 milhes (8% do
GMV total), em comparao com R$ 96 milhes registrados em 2014, um crescimento de 799%.
Dentre os benefcios para os sellers esto o acesso s marcas mais queridas e lderes de trfego na
internet, e o acesso s plataformas de tecnologia e de logstica, distribuio e atendimento ao cliente.
Os benefcios para a B2W incluem maior sortimento de produtos (atraindo mais clientes para os sites)
e maior crescimento de receita e rentabilidade.
1.4 NOSSOS SERVIOS DE CRDITO AO CONSUMIDOR

Os servios de crdito ao consumidor so uma plataforma importante para a B2W Digital. A
Companhia oferece cartes prprios para as quatro marcas Americanas.com, Submarino, Shoptime e
SouBarato. As vantagens para os clientes incluem descontos exclusivos, programas de recompensa e
limite de crdito adicional para compras nos sites.
Submarino Finance
O Submarino Finance oferece o Carto Submarino Mastercard, que tem vantagens especiais no
Submarino como descontos e parcelamentos exclusivos, limite de crdito diferenciado e um programa
de fidelidade, o Programa Lguas. Em 2015, ultrapassamos a marca de 1,5 milho de cartes emitidos
e participao de 35% nas vendas do Submarino.
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Digital Finance
Replicando o modelo de sucesso do Submarino Finance, h menos de um ano, a Companhia passou a
oferecer cartes de crdito nas marcas Americanas.com, Shoptime e SouBarato com a bandeira
MasterCard, em parceria com a Cetelem. Os benefcios para os clientes dos cartes de crdito das
marcas so acesso a descontos exclusivos, programas de recompensas e limite de crdito especial
para compra nos sites. No total, a Digital Finance j emitiu mais de 349 mil cartes de crdito.
1.5 PLATAFORMA DE TECNOLOGIA E SERVIOS

A B2W Services resultado da construo de uma plataforma de tecnologia e distribuio disruptiva,
robusta e inovadora para suportar o crescimento da Companhia. Para isso, foi fundamental a
integrao em nossa plataforma de empresas lderes em tecnologia no Brasil e das duas principais
transportadoras de last mile:
Uniconsult - sistemas de backoffice, que coordenam as etapas internas da operao, incluindo
controle de estoque, logstica, gerenciamento de pedidos, cadastro de produtos, relatrios,
pagamentos e recebimentos de recursos, entre outros;
Ideais - sistemas de front-office como arquitetura de sites, solues de usabilidade e
navegabilidade, e solues para dispositivos mveis como desenvolvimento de apps e sites
responsivos;
Tarkena - empresa especializada em algoritmos de busca (Search Engine Optimization - SEO),
gesto de dados de clientes, sistemas de previso de vendas e balanceamento de estoques
entre Centros de Distribuio;
E-smart - principal desenvolvedora da plataforma Magento (tecnologia para criao de lojas
online), sendo a nica empresa deste segmento com a certificao Magentos Gold Partner,
na Amrica do Sul;
Admatic - especializada em solues que otimizam e integram lojas virtuais com ferramentas
de marketing digital, provendo o mais completo software para gesto e automao de
campanhas em sites de busca, comparadores de preos, retargeting, afiliados, entre outros;
Sieve especializada em inteligncia de preos e sortimentos, monitoramento de dados e
precificao dinmica para o e-commerce;
Infoprice especializada em inteligncia e pesquisa de preo para o varejo fsico e indstria,
por meio de hardware patenteado para coleta de preos e algoritmo de inteligncia artificial
aplicado para tratamento de dados;
Site Blindado - especializada em solues de segurana online contra invases, infeces por
malware, roubo de informaes e de nmeros de cartes de crdito, conferindo aos sites
melhor reputao e maior converso de vendas;
Skyhub - especializada na integrao de lojas online e off-line s principais operaes de
marketplace e de comparadores de preo da internet;
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Shopgram - plataforma de marketplace para venda de produtos de moda via os aplicativos

Whatsapp e Instagram.
Quanticom - plataforma especializada no desenvolvimento de softwares de transporte (TMS),
com foco em tecnologia de rastreamento de pedidos (Tracking).
Direct principal transportadora especializada em comrcio eletrnico do pas, com foco em
pequenos volumes, abaixo de 30 kg;
Click-Rodo transportado especializada em comrcio eletrnico, com foco em grandes
volumes, acima de 30 kg.
A B2W Services oferece solues completas nas verticais de tecnologia e distribuio para suportar as
operaes dos sellers do Marketplace e operaes online de grandes marcas.
2. MENSAGEM DA ADMINISTRAO
Em 2015, a B2W Companhia Digital concluiu o Plano de Negcios de trs anos (2013-2015) -
construir a melhor e mais completa plataforma digital da Amrica Latina - com o cliente no centro da
estratgia da Companhia. Nessa fase, investimentos em logstica, tecnologia e experincia de compra
foram feitos, de forma a criar uma plataforma que conecta pessoas, negcios, produtos e servios.
Desde que anunciamos o plano de 3 anos (2013-2015), crescemos acima do mercado, trimestre aps
trimestre, com ganhos expressivos de market share, que saiu de 20% no 1 semestre de 2012 para
27% no 4 trimestre de 2015. Durante o mesmo perodo, adicionamos mais de 6 milhes de novos
clientes a nossa base. Alm disso, os 4 sites da B2W so os nicos do e-commerce no Brasil que
possuem, desde 2014, o mais alto nvel de reputao em atendimento ao cliente, segundo o site
Reclame Aqui e outros indicadores pblicos.
Ao longo dos trs ltimos anos, mais que dobramos de tamanho, saindo de um GMV (Gross
Merchandise Volume) de R$ 5,4 bilhes em 2012 para R$ 11,3 bilhes em 2015.
Ao longo deste perodo, fizemos aquisies e integramos 11 empresas estratgicas, sendo nove
empresas best in class em diferentes verticais de tecnologia e as duas melhores transportadoras
especializadas em last mile do Brasil.
Estar mais prximos dos clientes, investindo obstinadamente na construo de uma plataforma que
conecta pessoas, negcios, produtos e servios, nos colocou em uma posio de destaque no e-
commerce da Amrica Latina.
Nos prximos cinco anos (2016-2020), a B2W seguir investindo na plataforma digital construda,
rentabilizando todas as suas frentes de negcios, com o objetivo de gerar caixa livre e valor para os
seus acionistas.
A ADMINISTRAO
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3. ESTRATGIA E INVESTIMENTO
3.1 CENRIO ECONMICO
Em 2015, mesmo diante de desafios macroeconmicos com a inflao medida pelo IPCA (ndice
Nacional de Preos ao Consumidor Amplo) registrando uma taxa acumulada de 10,67% e o Produto
Interno Bruto (PIB) registrando uma variao de -3,8% (segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e
Estatstica) o setor de comrcio eletrnico teve faturamento de R$ 41,3 bilhes, o que representa um
crescimento de 15,3% em relao a 2014. O crescimento do mercado sustentado pela constante
expanso da base de usurios de internet e consequentemente pelo crescimento do nmero de e-
consumidores, bem como pelo desenvolvimento de novas tecnologias.
Assim, a B2W Digital reitera sua confiana e suas perspectivas positivas para o futuro, tanto em
relao ao desenvolvimento do pas como nas oportunidades de crescimento da internet e do e-
commerce. A Companhia mantm seu foco em oferecer a melhor experincia de compra, com a
expanso dos negcios e dos produtos e servios oferecidos em meio ao crescimento do nmero de
adeptos ao comrcio eletrnico e ao aumento da penetrao do varejo online sobre o varejo total no
Brasil.
*Fontes: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica, Banco Central do Brasil e eBit.
3.2 ESTRATGIA
Em 2012, a B2W Digital montou um Plano de Negcios de trs anos (2013-2015), que incluiu um novo
ciclo de investimentos. Estar mais prxima dos clientes, melhorar a experincia de compra e retomar o
crescimento foram componentes fundamentais desta fase. Os principais pilares do Plano de Negcios
foram Logstica, Distribuio e Tecnologia, para fazer frente aos desafios do e-commerce na Amrica
Latina.
O Plano de Negcios da B2W Digital, contava com o lanamento da operao de Marketplace (3P),
que permite que os sellers (vendedores) vendam seus produtos nos sites Americanas.com, Submarino
e Shoptime. O Marketplace (3P) uma operao diferente da venda direta (1P) porque no carrega o
estoque e a Companhia recebe uma comisso sobre as vendas realizadas e solues adicionais
ofertadas. Dentre os benefcios para os sellers esto o acesso s marcas mais queridas e lderes de
trfego na internet, e o acesso s plataformas de tecnologia e de logstica, distribuio e atendimento
ao cliente. Os benefcios para a B2W incluem maior sortimento de produtos (atraindo mais clientes
para os sites) e maior crescimento de receita e rentabilidade.
Os ltimos 3 anos prepararam a B2W Digital para um ciclo de crescimento ainda maior e de gerao
de caixa livre futuro.
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A B2W conta com mais de mil engenheiros de internet/tecnologia trabalhando exclusivamente nos
projetos da B2W Digital e continuar investindo para ter as melhores pessoas e se tornar um celeiro de
talentos. Com sua cultura inovadora, a B2W se mostra cada vez mais capaz de atrair gente criativa,
com capacidade de aprender e se mover rpido, ser flexvel e tomar as decises mais acertadas,
perseguindo sempre o crescimento do negcio.
A plataforma de tecnologia da B2W, que nica e abrangente, cria larga vantagem competitiva em
relao aos concorrentes. A companhia lder na tecnologia mobile, acelerando a migrao do e-
commerce para m-commerce (de desktops e laptops para dispositivos mveis) e entregando uma
experincia de compra superior. Isto s foi possvel em funo das aquisies, que permitiram B2W
construir uma plataforma digital nica, com larga utilizao de big data e data science.
O Marketplace (3P) parte relevante do modelo de negcio e a B2W reconhecida como a melhor
opo para os sellers do Marketplace fazerem negcios na internet.
O ganho de escala percebido pelos sellers, os levam a utilizar cada vez mais a plataforma de servios,
que conta com o nvel de excelncia da B2W. A estimativa para os prximos anos que o nmero de
sellers cresa de maneira expressiva, o que significa maior sortimento, mais trfego, mais clientes,
maior venda e maior rentabilidade.
Iniciativas estratgicas para alavancar a plataforma digital

Comercial e Marketing
o Pelo 14 trimestre consecutivo, a B2W Digital cresceu acima do mercado, ganhando
market share e consolidando a sua posio de liderana na Amrica Latina. Desde o incio
do plano de investimento, o market share da B2W expandiu em 6,9 p.p., passando de
19,9% no 1S12 para 26,8% no 4T15.
o Liderana em trfego, com market share de visitas durante o 4T15 de 32,7%, uma
evoluo de 1,4 p.p. em comparao com o 4T14.
o O forte desempenho de vendas da B2W consequncia da excelncia na operao e na
gesto das variveis comerciais. O sucesso nas vendas, em especial em grandes eventos
como o Black Friday e o Natal, depende de uma srie de fatores, como o sortimento
desejado pelo cliente, nveis adequados de estoque, condies e formas de pagamento,
prazo de entrega, entre outras. Abaixo, destacamos alguns indicadores do 4T15:
Gesto dos estoques: A B2W opera com ndice de stock-out inferior a 10% e
registrou uma evoluo de 8% nesse indicador no 4T15, em comparao com o
4T14.
Aumento do sortimento: +60% em relao ao 4T14.
Eficincia no prazo de entrega: Ganho de produtividade nos CDs de 11% no 4T15,
em funo da melhoria de processos e da implementao de linhas automatizadas
de faturamento, resultando em um prazo de entrega mais rpido para os clientes.
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o Em dezembro de 2015, a Companhia lanou o Submarino Prime, que oferece ao cliente

uma experincia superior de compra por um valor fixo anual. Com o Submarino Prime, o
cliente pode comprar com frete grtis e entrega rpida mais de 100 mil itens, quantas
vezes quiser. Alm disso, participa de eventos promocionais exclusivos e conta com
atendimento dedicado. O servio, em verso beta, est disponvel para a cidade de So
Paulo, com preo promocional de lanamento de R$ 79,90.
Evoluo do Marketplace
o Marketplace continua em rpido desenvolvimento, atingindo uma base de mais de 2.500
sellers em apenas dois anos de operao.
o No 4T15, a B2W Digital estabeleceu novas importantes parcerias: Samsung, Acer, Vaio,
Claro, poca Cosmticos, Spicy e PetLove.
o No Black Friday 2015, o Marketplace apresentou forte performance, com crescimento de
700% em relao ao ano anterior, atingindo um GMV ao longo do evento equivalente a 15
dias de vendas.
o Com a plataforma do Shopgram, os sellers do Marketplace da B2W agora podem vender
em novos canais: Whatsapp e Instagram. Alm disso, os sellers do Shopgram agora
tambm podem disponibilizar seus produtos nas maiores e mais queridas marcas da
internet brasileira: Americanas.com, Submarino e Shoptime.
o Com o objetivo de ajudar os sellers a venderem cada vez mais no Marketplace da B2W,
lanamos um programa completo de desenvolvimento, com workshops frequentes,
oferecendo diversos treinamentos para aprimoramento comercial e operacional.
Logstica e Operaes
o A B2W Digital opera um total de 11 Centros de Distribuio (CDs) por todo Brasil,
totalizando rea de armazenagem superior a 500 mil metros quadrados, um crescimento
de 35% em relao ao final de 2014.
o A B2W Digital abriu mais 3 hubs no 4T15, totalizando 142 hubs (+49% vs 2014),
estrategicamente posicionados para suportar o sistema de distribuio da Companhia.
o Em dois anos de operao, a participao da Unidade de Distribuio B2W nas entregas
da Companhia evoluiu de menos de 5% para 70% ao final de 2015.
o Ao longo do 4T15, a B2W desenvolveu um novo software de transporte (TMS), ampliando
a capacidade tecnolgica de rastreamento das mercadorias vendidas e melhorando a
comunicao do processo de entrega para o cliente da realizao do pedido at a
chegada do produto no destino (Tracking).
o A verticalizao da distribuio permitiu a criao do Menu de Frete no 3T14, servio que
oferece at 6 opes de entrega para todo o pas: Same Day, Next Day, Rpida,
Econmica, Agendada e Entrega em Loja (disponvel em 203 lojas).
o O Menu de Frete tem sido um grande sucesso com os clientes. Ao longo de 2015, o
nmero de entregas por dia da opo Next Day aumentou em 5 vezes em comparao
com 2014, beneficiando o cliente, que recebe os produtos de forma mais rpida, e
aumentando o ndice de cobertura de frete da B2W (arrecadao de frete dividido pela
despesa de frete).
o A nova regra no recolhimento do ICMS (Imposto sobre Circulao de Mercadorias e
Servios), que entrou em vigor no incio de 2016, trouxe ainda mais complexidade para a
operao de comrcio eletrnico no pas. Em funo disso, a B2W implementou, ao longo
do 4T15, um novo sistema de faturamento e emisso de Notas Fiscais. O sistema foi
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desenvolvido internamente e permitiu a adequao da B2W nova regra sem nenhum

impacto operacional para a Companhia. Alm disso, o sistema tambm foi disponibilizado
aos sellers do Marketplace que utilizam a soluo [B] Seller.
Mobile e Tecnologia
o Trfego por dispositivos mveis alcanou 38,7% do total de visitas no 4T15, um
crescimento de 14,3 p.p. comparado com o 4T14.
o Durante o Black Friday, o app da Americanas.com foi o mais baixado na App Store e no
Google Play, e, no ms de novembro, todos os apps da Companhia somados foram
baixados aproximadamente 1 milho de vezes (4 vezes maior que o ms anterior).
o Ao longo do 4T15, o nmero de downloads dos apps da B2W cresceu mais de 280% em
comparao com o 4T14.
o Durante o Black Friday e o Natal de 2015, a Companhia registrou uptime (tempo em que o
servidor fica no ar) de 100% em todos os sistemas, apesar de ter registrado um volume de
visitas 15 vezes maior que um dia normal.
o A Companhia segue intensificando o uso de big data e data science, o que tem gerado
ganhos importantes nas reas de precificao dinmica e planejamento inteligente de
compras.
Servios Digitais
o Resultado da aquisio de 11 empresas (nove empresas de tecnologia best-in-class e as
duas principais transportadoras especializadas em e-commerce do Brasil), a B2W Services
oferece solues completas nas verticais de tecnologia e logstica para suportar as
operaes dos sellers do Marketplace e operaes online de grandes marcas, incluindo o
[B] Seller (webstore e servios de ERP) e [BFF] B2W Fulfillment (armazenagem,
distribuio e atendimento ao cliente).
o Com a criao da B2W Services, a B2W passou a ter diversas portas de entrada para
empresas e marcas em busca de solues de tecnologia, logstica e distribuio. Dessa
forma, ao longo do segundo semestre, o nvel de cross-sell dentro da B2W Services
dobrou (cross-sell: utilizao de mais de um servio do portflio da B2W por um mesmo
parceiro).
o Outro reflexo da criao da B2W Services foi a contratao, ao longo de 2015, das
solues dessas empresas integradas por grandes marcas, conforme destacamos abaixo:
Sieve: Ambev, L'Oral, Apple, Microsoft e Johnson&Johnson.
Admatic: Fnac, Sephora, Pirelli, Salfer, Drogaria Onofre, DPaschoal e Wine.
Site Blindado: Technos, Ambev e C&A.
o O servio de propaganda online (advertising), que permite que grandes marcas utilizem o
trfego e a reputao dos sites da B2W para acessar milhes de clientes, continua em
forte expanso, dobrando o seu faturamento no 4T15 em relao ao 4T14.
o As solues completas de B2B (armazenagem, distribuio e atendimento ao cliente),
continuam atraindo grandes marcas. Recentemente, a B2W foi escolhida para operar a loja
online Lenovo VIBE, linha de smartphones da marca, lanada no Brasil em dezembro de
2015. Outras grandes marcas que j utilizam as solues da B2W so: Ambev, BRF,
Motorola, KM de Vantagens (Postos Ipiranga), NET, entre outras.
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Servios Financeiros
o Ao longo de 2015, as operaes de cartes de crdito da B2W (Submarino Finance e
Digital Finance) j registraram um volume de R$ 2,5 bilhes em transaes aprovadas,
representando um crescimento de 50% em comparao com 2014.
o Tambm em 2015, a carteira de recebveis superou a marca de R$ 1,0 bilho, com um
crescimento de 40% em comparao com 2014.
o Ao final de 2015, as operaes registravam 1,9 milho de cartes emitidos:
Submarino Finance: 1,5 milho de cartes emitidos e 35% de participao nas
vendas do site Submarino.com em 2015.
Digital Finance: Em pouco mais de um ano de operao, a Digital Finance j emitiu
mais de 350 mil cartes de crdito.
o A expertise adquirida com a Submarino Finance, ao longo dos 10 anos da operao,
acelerou a curva de aprendizado na Digital Finance, gerando resultados mais rpidos. Os
ndices de ativao financeira da base de clientes da Digital Finance j alcanam
patamares 75% superiores aos observados no incio da operao da Submarino Finance.
o As vantagens para os clientes que possuem os cartes de crdito da B2W so: descontos
exclusivos, programas de recompensa e limite de crdito especial para compras nos sites.
Em contrapartida, as vantagens para a B2W so: menor custo de tarifas de cartes (MDR),
aumento da fidelizao dos clientes (frequncia de compra 2,1 vezes maior) e aumento do
tquete mdio (22% maior).
o Em 2015, a plataforma de Seguros e Servios ganhou fora atravs da consolidao da
oferta de Seguros Massificados (Garantia Estendida e Seguro contra Roubo, Furto e
Quebra Acidental) e da ampliao da oferta de assistncias, tais como Instalao de Ar
Condicionado, Descarte Ecolgico, Revelao Digital e Assistncia Pet.
o Em linha com sua caracterstica de inovao e pioneirismo, a B2W lanou a categoria de
Seguros e Servios tambm para produtos vendidos por terceiros, disponibilizando o seu
sortimento de seguros e servios para itens comprados de sellers do Marketplace e de
outros players do mercado.
Atendimento ao Cliente
o As 4 marcas da B2W Digital so consideradas referncias em atendimento ao cliente,
possuindo inclusive o selo RA 1000, nvel de avaliao mais elevado do Reclame Aqui,
desde 2014.
o A nota mdia dada pelos clientes no Reclame Aqui para as marcas da B2W de 7,0,
enquanto as marcas dos concorrentes possuem uma nota mdia de 5,2.
o Nos ltimos trs anos, nos quais a Companhia investiu para estar mais prxima do cliente,
a nota mdia das marcas da B2W evoluiu de 6,0 (final de 2012) para 7,0 (final de 2015).
o 76% dos clientes registrados no Reclame Aqui indicaram que pretendem voltar a comprar
nas marcas da B2W, enquanto que apenas 53% dos clientes indicaram que pretendem
voltar a comprar nos sites dos concorrentes.
o No 4T15, a B2W Digital conquistou novamente diversos prmios de atendimento ao
cliente/e-commerce (ex: poca Reclame Aqui, Marcas Cariocas e Marcas Mais).
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3.3 INVESTIMENTO
Nos ltimos trs anos adotamos um plano de investimento que teve como principal objetivo viabilizar o
crescimento e a melhoria de nossas operaes. Em 2015, o ltimo ano do plano de investimento,
investimos R$ 808 milhes, principalmente nas reas de logstica, distribuio, tecnologia e inovao.
4. PANORAMA DO RESULTADO
4.1 CONSIDERAES GERAIS

As informaes contbeis que servem de base para os comentrios abaixo esto de acordo com os
padres internacionais de relatrio financeiro (IFRS), com as normas expedidas pela Comisso de
Valores Mobilirios (CVM), bem como pelo regulamento de listagem do Novo Mercado e em reais (R$).
As anlises a seguir referem-se aos resultados Consolidados e as comparaes referem-se ao 4
trimestre de 2015 (4T15) e ao ano de 2015, exceto onde indicado o contrrio.
PRINCIPAIS INDICADORES 4T15 4T14 Delta 2015 2014 Delta

GMV (R$ MM) 3.749 3.164 18,5% 11.266 9.179 22,7%
Market Share 26,8% 26,1% +0,7 p.p. 25,5% 24,2% +1,2 p.p.
Marketplace (R$ MM) 359 53 581,7% 860 96 798,6%
Marketplace (% do GMV) 9,6% 1,7% +7,9 p.p. 7,6% 1,0% +6,6 p.p.
Mobile (% do Trfego) 38,7% 24,4% +14,3 p.p. 34,3% 19,5% +14,8 p.p.
Novos Clientes (Mil) 1.583 1.872 n.a. 1.583 1.872 n.a.
4.2 GMV
No 4T15, o GMV apresentou crescimento de 18,5%, atingindo R$ 3.749,4 milhes, comparado com os
R$ 3.164,3 milhes registrados no 4T14.
Em 2015, o GMV apresentou crescimento de 22,7%, atingindo R$ 11.266,5 milhes, comparado com
os R$ 9.178,9 milhes registrados em 2014.
4.3 RECEITA LQUIDA
No 4T15, a receita lquida totalizou R$ 2.907,8 milhes, comparado com os R$ 2.745,7 milhes
registrados no 4T14, representando um crescimento de 5,9%.
Em 2015, a receita lquida totalizou R$ 9.013,8 milhes, comparado com os R$ 7.963,8 milhes
registrados em 2014, representando um crescimento de 13,2%.
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4.4 EFEITOS NA CONSOLIDAO DAS TRANSPORTADORAS SUBSIDIRIAS DA

B2W DIGITAL
A Click-Rodo e a Direct (subsidirias da B2W Digital) prestam servios de distribuio de mercadorias

para a Companhia, gerando um efeito de eliminao na receita bruta e nas despesas com vendas,
gerais e administrativas (despesa de distribuio) consolidados, conforme norma contbil vigente.
O lucro bruto consolidado reduzido na proporo do efeito positivo observado nas despesas com
vendas, gerais e administrativas, mas sem efeito no EBITDA Ajustado e na Margem EBITDA Ajustada.
4.5 LUCRO BRUTO AJUSTADO E MARGEM BRUTA AJUSTADA
No 4T15, o lucro bruto ajustado, excluindo os efeitos na consolidao das transportadoras subsidirias,
variou -2,5%, atingindo R$ 630,7 milhes, comparado com os R$ 646,9 milhes do 4T14. Como
resultado, a margem bruta ajustada variou -1,9 p.p., passando de 23,6% no 4T14 para 21,7% no 4T15.
Em 2015, o lucro bruto ajustado, excluindo os efeitos na consolidao das transportadoras subsidirias,
aumentou 9,5%, atingindo R$ 2.111,0 milhes, comparado com os R$ 1.928,5 milhes de 2014. Como
resultado, a margem bruta ajustada variou -0,8 p.p., passando de 24,2% em 2014 para 23,4% em
2015.
4.6 DESPESAS COM VENDAS, GERAIS E ADMINISTRATIVAS AJUSTADAS
No 4T15, as despesas com SG&A ajustadas, excluindo os efeitos na consolidao das transportadoras
subsidirias, totalizaram R$ 418,2 milhes, representando 14,4% da receita lquida, uma reduo de
2,1 p.p. em comparao com o 4T14.
Em 2015, as despesas com SG&A ajustadas, excluindo os efeitos na consolidao das transportadoras
subsidirias, totalizaram R$ 1.500,8 milhes, representando 16,7% da receita lquida, uma reduo de
0,6 p.p. em comparao com 2014.
4.7 EBITDA AJUSTADO E MARGEM EBITDA AJUSTADO
No 4T15, o EBITDA Ajustado atingiu R$ 212,5 milhes, crescendo 10,2%, em comparao aos R$
192,9 milhes registrados no 4T14. Nesse perodo, a margem EBITDA Ajustada foi de 7,3%, um
aumento de 0,3 p.p. em relao ao mesmo perodo do ano anterior.
Em 2015, o EBITDA Ajustado atingiu R$ 610,2 milhes, crescendo 9,7%, em comparao aos R$
556,0 milhes registrados em 2014. Nesse perodo, a margem EBITDA Ajustada foi de 6,8%, uma
variao de -0,2 p.p. em relao ao mesmo perodo do ano anterior.
12
PGINA: 31 de 119
4.8 EBITDA (CVM 527/12)
A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) editou no dia 04/10/2012 a Instruo 527/12, que dispe
sobre a divulgao voluntria de informaes de natureza no contbil, como o EBITDA.
O objetivo da Instruo o de uniformizar a divulgao desses dados, a fim de melhorar o nvel de

compreenso dessas informaes e torn-las comparveis entre as companhias abertas.
Visando manter a consistncia e a comparabilidade com os perodos anteriores, apresentamos a seguir

a conciliao do EBITDA.
No 4T15, o EBITDA Ajustado alcanou R$ 212,5 milhes. Incluindo o EBITDA de operaes

descontinuadas e outras receitas e despesas operacionais, o EBITDA, conforme instruo CVM
527/12, seria de R$ 313,4 milhes no 4T15, representando 10,8% da RL. Em 2015, o EBITDA Ajustado
alcanou R$ 610,2 milhes. Incluindo o EBITDA de operaes descontinuadas e outras receitas e
despesas operacionais, o EBITDA, conforme instruo CVM 527/12, seria de R$ 652,1 milhes em
2015, representando 7,2% da RL.
4.9 RESULTADO FINANCEIRO LQUIDO
No 4T15, o resultado financeiro lquido atingiu R$ 269,8 milhes, representando um crescimento de

95,8% em relao aos R$ 137,8 milhes registrados no 4T14.
Em 2015, o resultado financeiro lquido atingiu R$ 818,3 milhes, representando um crescimento de

25,8% em relao aos R$ 650,5 milhes registrados em 2014.
4.10 EFEITO DA REVERSO DE PARTE DO SALDO DO IMPOSTO DE RENDA E

CONTRIBUIO SOCIAL DIFERIDO
Em dezembro de 2006, a B2W foi criada a partir da fuso da Americanas.com e do Submarino,
reunindo os sites Americanas.com, Submarino, Shoptime e outras frentes de negcios. A B2W nasceu
como a maior empresa de e-commerce da Amrica Latina e mantm a liderana de mercado at os
dias atuais.
Aps a fuso, a B2W iniciou uma fase de integrao das operaes e construo de uma plataforma
nica para fazer frente aos desafios do e-commerce no Brasil. Ao trmino dessa fase, em 2012, a B2W
Digital montou um plano de negcios de trs anos (2013-2015), que inclua um novo ciclo de
investimentos. O plano tinha como objetivo principal o cliente, pea central da estratgia da
Companhia.
13
PGINA: 32 de 119
A plataforma construda ao longo dos ltimos anos preparou a B2W para capturar as oportunidades de
crescimento do mercado de comrcio eletrnico e permitiu a consolidao da Companhia como uma
plataforma digital, onde as operaes de Marketplace e servios digitais ganharo cada vez mais
relevncia e tero contribuio significativa na rentabilizao de todas as frentes de negcio da
Companhia.
Em linha com a evoluo de suas operaes e as expectativas de desempenho futuro do mercado de

comrcio eletrnico, que ainda est em fase inicial de desenvolvimento no pas, a Companhia,
conforme j divulgado nas Demonstraes Contbeis anteriores, possui estimativas internas de
crescimento e evoluo das margens, que apontam para a expectativa de realizao integral, entre os
anos de 2017 e 2021, do imposto de renda e contribuio social diferido.
Ao final de 2015, diante do cenrio macroeconmico mais desafiador, a Companhia realizou anlises
de sensibilidade utilizando premissas de crescimento muito mais conservadoras, onde apresentaria
crescimento de vendas apenas pela variao do ndice projetado de inflao (ou seja, sem crescimento
real), e manuteno do mesmo patamar de margem bruta at 2018. O cenrio adotado foi submetido
ao teste de impairment por especialistas externos e independentes. Assim, a Companhia adotando
uma medida conservadora, reverteu em 31 de dezembro de 2015, o montante de R$ 143,8 milhes
que no seria utilizado at 2025, conforme norma contbil vigente.
Essa reverso do imposto de renda e contribuio social diferido trata-se de ajuste meramente contbil,
sem efeito caixa e sem impactos para fins fiscais, ou seja, o crdito fiscal permanece inalterado.
A Administrao da Companhia reitera a confiana no seu Plano de Negcios e seguir monitorando

os indicadores internos e externos como forma de melhor avaliar a evoluo das suas estimativas.
4.11 RESULTADO LQUIDO AJUSTADO

No 4T15, o resultado lquido ajustado, excluindo o efeito da reverso de parte do saldo do imposto de
renda e contribuio social diferido, foi de R$ -17,2 milhes, comparado com os R$ 20,9 milhes
obtidos no 4T14.
Em 2015, o resultado lquido ajustado, excluindo o efeito da reverso de parte do saldo do imposto de
renda e contribuio social diferido, foi de R$ -274,6 milhes, comparado com os R$ -163,3 milhes
obtidos em 2014.
Considerando o efeito da reverso de parte do saldo do imposto de renda e contribuio social diferido,
o resultado lquido foi de R$ -161,1 milhes no 4T15 e R$ -418,4 milhes em 2015.
14
PGINA: 33 de 119
4.12 ENDIVIDAMENTO
A B2W utiliza sua gerao de caixa priorizando investimentos que apresentem os melhores retornos
para os acionistas. Assim sendo, em 2015, os investimentos consolidados no imobilizado e no
intangvel (desenvolvimento de websites e sistemas) totalizaram R$ 808 milhes.
O caixa da B2W em 31/12/2015 totalizou R$ 3.282,5 milhes, 5,9 vezes o endividamento de curto
prazo da Companhia, que totalizou R$ 554,6 milhes. Ao longo do 4T15, a B2W reduziu o nvel de
alavancagem (definido como Dvida Lquida / EBITDA Ajustado LTM) de 2,5x, em 30/09/2015, para
1,5x, em 31/12/2015.
Endividamento Consolidado - R$ MM 31/12/2015 30/09/2015

Emprstimos e Financiamentos de Curto Prazo 353,8 515,1
Debntures de Curto Prazo 200,7 22,1
Endividamento de Curto Prazo 554,6 537,2
Emprstimos e Financiamentos de Longo Prazo 3.646,6 2.446,9
Debntures de Longo Prazo - 200,0
Endividamento de Longo Prazo 3.646,6 2.646,9
Endividamento Bruto (1) 4.201,2 3.184,1
Disponibilidades 2.568,6 1.208,3
Contas a Receber de Carto de Crdito Lquido de Antecipao 713,8 456,1
Disponibilidades Totais (2) 3.282,5 1.664,4
Dvida (Caixa) Lquida (2) - (1) 918,7 1.519,7
Dvida (Caixa) Lquida / EBITDA Ajustado (ltimos 12 meses) 1,5 2,5
Prazo Mdio de Vencimento da Dvida (dias) 998 902
EBITDA Ajustado: LAJIDA lucro operacional antes de juros, impostos, depreciao e amortizao e excluindo outras receitas/despesas
operacionais e equivalncia patrimonial.
O contas a receber de clientes composto, principalmente, por recebveis de carto de crdito, lquidos
do valor descontado, que possuem liquidez imediata e podem ser considerados como caixa. A
composio do contas a receber da B2W est demonstrada na tabela a seguir:
Conciliao Contas a Receber Consolidado - R$ MM 31/12/2015 30/09/2015
Recebveis de Cartes de Crdito Bruto 2.172,5 1.771,5
Desconto de Recebveis (1.458,7) (1.315,4)

Contas a Receber de Carto de Crdito Lquido de
713,8 456,1
Antecipao
Ajuste a Valor Presente (2,9) (2,4)

Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa (21,7) (17,9)
Outras Contas a Receber 169,2 249,6
Contas a Receber Lquido Consolidado 858,4 685,4
15
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4.13 AUSNCIA DE EXPOSIO VARIAO CAMBIAL

A B2W Digital possua em seu balano em 31/12/2015 dvidas em moeda estrangeira. Tais dvidas,
contudo, so integralmente protegidas contra quaisquer oscilaes de cmbio por intermdio de
operaes de derivativos (swaps), que substituem o risco cambial por variao da taxa bsica de juros
brasileira (CDI).
4.14 CAPITAL DE GIRO LQUIDO
O capital de giro lquido em dias ao final de Dezembro de 2015 foi de 30 dias (o mesmo patamar
observado ao final de Dezembro de 2014). Quando comparado com o final de Dezembro de 2012,
perodo no qual foi divulgado o plano de investimento de 3 anos, o capital de giro evoluiu 44 dias (vs 74
dias). Esse resultado refora os esforos da Companhia na gesto das principais variveis de capital
de giro e no comprometimento na gerao de valor ao acionista.
4.15 DEMONSTRAO DE RESULTADOS

EXCLUINDO OS EFEITOS DA CONSOLIDAO DAS TRANSPORTADORAS SUBSIDIRIAS DA
B2W DIGITAL E DA REVERSO DE IMPOSTOS DIFERIDOS
B2W - Companhia Digital

Consolidado Consolidado
Demonstrao de Resultados
Perodos findos em 31 de Dezembro Perodos findos em 31 de Dezembro
(em milhes de reais) 4T15 4T14 Variao 2015 2014 Variao
Gross Merchandise Volume (GMV) 3.749,4 3.164,3 18,5% 11.266,4 9.178,7 22,7%
Receita Bruta de Vendas e Servios 3.434,5 3.119,3 10,1% 10.509,6 9.094,5 15,6%
Impostos sobre vendas e servios (526,7) (373,6) 41,0% (1.495,8) (1.130,7) 32,3%
Receita Lquida de Vendas e Servios 2.907,8 2.745,7 5,9% 9.013,8 7.963,8 13,2%
Custo das mercadorias vendidas e servios prestados (2.277,1) (2.098,8) 8,5% (6.902,8) (6.035,3) 14,4%
Lucro Bruto 630,7 646,9 -2,5% 2.111,0 1.928,5 9,5%
A Margem Bruta (% RL)

Receitas (Despesas) Operacionais
21,7%
(482,1)
23,6%
(497,5)
-1,9 p.p.
-3,1%
23,4%
(1.740,8)
24,2%
(1.520,9)
-0,8 p.p.
14,5%
Com vendas (386,6) (415,1) -6,9% (1.361,0) (1.256,3) 8,3%
Gerais e administrativas (31,6) (38,9) -18,9% (139,8) (116,2) 20,4%
Depreciao e amortizao (63,9) (43,4) 47,0% (239,9) (148,4) 61,7%
Resultado Operacional antes do Resultado
148,6 149,5 -0,5% 370,2 407,6 -9,2%
Financeiro e da Equivalncia Patrimonial
Resultado Financeiro Lquido (269,8) (137,8) 95,8% (818,3) (650,5) 25,8%
Receitas financeiras 131,9 22,0 500,4% 385,8 283,6 36,0%
Despesas financeiras (401,7) (159,8) 151,4% (1.204,1) (934,1) 28,9%
Outras receitas (despesas) operacionais 100,9 (13,1) -869,7% 41,9 (41,0) -202,3%
Imposto de renda e contribuio social 3,0 22,4 -86,5% 131,6 120,5 9,2%
B Resultado Lquido (17,2) 20,9 -182,4% (274,6) (163,3) 68,2%

Margem Lquida (% RL) -0,6% 0,8% -1,4 p.p. -3,0% -2,1% -0,9 p.p.
EBITDA Ajustado 212,5 192,9 10,2% 610,2 556,0 9,7%
Margem EBITDA Ajustada (% RL) 7,3% 7,0% 0,3 p.p. 6,8% 7,0% -0,2 p.p.
A: Efeitos da consolidao das transportadoras subsidirias da B2W Digital.

B: Efeito da reverso de parte do saldo do imposto de renda e contribuio social diferido no valor de R$ 143,8 MM (4T15 e
2015).
16
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DEMONSTRATIVO DE RESULTADO NO AJUSTADO
B2W - Companhia Digital

Consolidado Consolidado
Demonstrao de Resultados
Perodos findos em 31 de Dezembro Perodos findos em 31 de Dezembro
(em milhes de reais) 4T15 4T14 Variao 2015 2014 Variao
Gross Merchandise Volume (GMV) 3.749,4 3.164,3 18,5% 11.266,4 9.178,7 22,7%
Receita Bruta de Vendas e Servios 3.434,5 3.119,3 10,1% 10.509,6 9.094,5 15,6%
Impostos sobre vendas e servios (526,7) (373,6) 41,0% (1.495,8) (1.130,7) 32,3%
Receita Lquida de Vendas e Servios 2.907,8 2.745,7 5,9% 9.013,8 7.963,8 13,2%
Custo das mercadorias vendidas e servios prestados (2.391,4) (2.098,8) 13,9% (7.226,3) (6.035,3) 19,7%
Lucro Bruto 516,4 646,9 -20,2% 1.787,5 1.928,5 -7,3%
Margem Bruta (% RL) 17,8% 23,6% -5,8 p.p. 19,8% 24,2% -4,4 p.p.
Receitas (Despesas) Operacionais (367,8) (497,5) -26,1% (1.417,3) (1.520,9) -6,8%
Com vendas (272,3) (415,1) -34,4% (1.037,5) (1.256,3) -17,4%
Gerais e administrativas (31,6) (38,9) -18,9% (139,8) (116,2) 20,4%
Depreciao e amortizao (63,9) (43,4) 47,0% (239,9) (148,4) 61,7%
Resultado Operacional antes do Resultado
148,6 149,5 -0,5% 370,2 407,6 -9,2%
Financeiro e da Equivalncia Patrimonial
Resultado Financeiro Lquido (269,8) (137,8) 95,8% (818,3) (650,5) 25,8%
Receitas financeiras 131,9 22,0 500,4% 385,8 283,6 36,0%
Despesas financeiras (401,7) (159,8) 151,4% (1.204,1) (934,1) 28,9%
Outras receitas (despesas) operacionais 100,9 (13,1) -869,7% 41,9 (41,0) -202,3%
Imposto de renda e contribuio social (140,8) 22,4 -728,7% (12,2) 120,5 -110,2%
Resultado Lquido (161,1) 20,9 -869,2% (418,4) (163,3) 156,2%
Margem Lquida (% RL) -5,5% 0,8% -6,3 p.p. -4,6% -2,1% -2,5 p.p.
EBITDA Ajustado 212,5 192,9 10,2% 610,2 556,0 9,7%
Margem EBITDA Ajustada (% RL) 7,3% 7,0% 0,3 p.p. 6,8% 7,0% -0,2 p.p.
4.16 DEFINIES
o Capital de Giro: Calculado como a soma de dias de contas a receber de clientes (usando GMV
como base) e dias de estoque, menos os dias de fornecedores, considerando GMV e CMV nos
ltimos 12 meses.
o Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (SG&A) Ajustadas: SG&A excluindo os efeitos
da consolidao das transportadoras subsidirias da B2W Digital.
o Dvida (Caixa) Lquida: Calculada como a soma de endividamento de curto prazo e longo prazo,
menos disponibilidades e contas a receber de carto de crdito lquido de antecipao.
o EBITDA Ajustado (LAJIDA): Lucro operacional antes de juros, impostos, depreciao e

amortizao e excluindo outras receitas/despesas operacionais e equivalncia patrimonial
o GMV (Gross Merchandise Volume): Vendas de mercadorias prprias, vendas realizadas no

Marketplace e outras receitas (excluindo a comisso das vendas do Marketplace), aps devolues
e incluindo impostos.
o Lucro Bruto Ajustado: Lucro bruto excluindo os efeitos da consolidao das transportadoras
subsidirias da B2W Digital.
17
PGINA: 36 de 119
o Market Share: Total de vendas nos sites da B2W, incluindo as vendas de Marketplace, dividido
pelas vendas totais do mercado (fonte: e-Bit).
Market Share de Trfego: Total de visitas nos sites da B2W, dividido pelo total de visitas dos
o Market Share de Trfego: Total de visitas nos sites da B2W, dividido pelo total de visitas dos
principais players de e-commerce no Brasil (fonte: ComScore).
o Novos Clientes: Aumento na base de clientes ativos nos ltimos 12 meses.
o Participao Marketplace: Vendas do Marketplace sobre o GMV consolidado total.
o Resultado Lquido Ajustado: Resultado lquido excluindo o efeito da reverso de parte do saldo do
imposto de renda e contribuio social diferido no valor de R$ 143,8 MM (4T15 e 2015).
5. GOVERNANA CORPORATIVA
5.1 TRANSPARNCIA E COMPROMISSO COM STAKEHOLDERS

A B2W Digital a maior companhia de e-commerce da Amrica Latina e foi constituda em 2006 sob as
regras estabelecidas pela Bolsa de Valores de So Paulo (BM&FBOVESPA) e pelo Novo Mercado, o
que inclui uma base acionria composta exclusivamente por aes ordinrias e a eleio de membros
independentes para o Conselho de Administrao.
Estrutura acionria
As aes da B2W esto listadas na BM&FBOVESPA e so negociadas sob o cdigo BTOW3. Em 31
de dezembro de 2015, o bloco de controle de Lojas Americanas era composto por 55,61% das aes
da Companhia.
Poltica de dividendos
O estatuto social da Companhia, em linha com os princpios da legislao vigente, fixa o valor mnimo
para dividendos em 25% do lucro lquido do exerccio, ajustado na forma da legislao em vigor. Em
2015, a B2W no distribuiu dividendos a seus acionistas.
Aes
As aes ordinrias da Companhia fazem parte do ITAG ndice de Aes com Tag Along
Diferenciado. Esse indicador composto de aes de empresas que oferecem as mesmas condies
aos acionistas minoritrios, em caso de troca de controle. A Companhia tambm faz parte de outros
importantes ndices, como Icon, IGC, IVBX-2 e MSCI.
Aderncia cmara de arbitragem

A B2W elegeu a mediao como meio de resolver conflitos de interesses entre scios e
administradores e entre estes e a Companhia. Na falta de um acordo, a empresa, seus acionistas e os
18
PGINA: 37 de 119
administradores ficam obrigados a buscar, por meio de arbitragem, toda e qualquer disputa ou
controvrsia que possa surgir entre eles, relacionada com ou oriunda, em especial, de aplicao,
validade, eficcia, interpretao, violao e seus efeitos das disposies contidas no estatuto social,
nas disposies da Lei n 6.404/76, nas normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional, pelo
Banco Central do Brasil e pela Comisso de Valores Mobilirios e nas demais normas aplicveis ao
funcionamento do mercado de valores mobilirios em geral, alm daquelas constantes do Regulamento
de Listagem do Novo Mercado, do Contrato de Participao do Novo Mercado, do Regulamento de
Arbitragem da Cmara de Arbitragem do Mercado e, especialmente, do Termo de Voto e Assuno de
Obrigaes (Termo de Voto) celebrado em 13 de dezembro de 2006 e arquivado na sede da
Companhia. A B2W est vinculada, tambm, Cmara de Arbitragem do Mercado. Qualquer
demanda pode ser conduzida por essa entidade, instituda pela BM&FBOVESPA, de acordo com o
regulamento da referida Cmara, podendo as partes, nos termos do captulo 12 do mesmo
regulamento, eleger, de comum acordo, outra cmara ou centro de arbitragem para resolver seus
litgios.
Auditores independentes
Em conformidade com a Instruo CVM n 381, a B2W Digital informa que os seus auditores
independentes, PricewaterhouseCoopers, foram contratados em 2015 e receberam honorrios totais
de R$ 829.000,00 pelos servios de auditoria externa e R$ 646.364,44 pelos trabalhos de consultoria.
Os referidos servios j foram executados e no conflitam com as normas de independncia dos
auditores independentes. A poltica da Companhia na contratao de outros servios de auditores
independentes, que no auditoria externa, assegura que no haja conflito de interesses, perda de
independncia ou de objetividade desses auditores independentes.
5.2 ESTRUTURA DE GOVERNANA

Conselho de Administrao e Diretoria
A B2W conta com um Conselho de Administrao formado por sete membros e adota uma srie de
iniciativas que vo alm do que o Novo Mercado exige, como a participao de conselheiros
independentes na composio do Conselho de Administrao em nmero maior do que o mnimo
exigido.
A avaliao dos conselheiros feita a partir das metas financeiras e operacionais estabelecidas no ano
anterior. Todo ano, o Conselho se rene trimestralmente ou sempre que necessrio por convocao de
seu Presidente.
Diretoria, enquanto rgo colegiado compete exercer as atribuies que a lei, o Estatuto Social e o
Conselho de Administrao lhe conferirem para a prtica dos atos necessrios ao funcionamento
regular da Companhia.
19
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Membros independentes
Luiz Carlos Di Sessa Filippetti
Mauro Muratorio Not
Paulo Antunes Veras
Representantes da Controladora e membros do Conselho de Administrao

Celso Alves Ferreira Louro
Jorge Felipe Lemann
Miguel Gomes Pereira Sarmiento Gutierrez
Andr Street de Aguiar
Diretoria da B2W Digital

Anna Christina Ramos Saicali presidente/CEO
Carlos Eduardo Rosalba Padilha diretor operacional
Carlos Henrique de Lucca Fortes Gatto diretor operacional
Flvio de Almeida Serapio diretor operacional
Fbio da Silva Abrate diretor financeiro e de relaes com investidores
Jean Pierre Lessa e Santos Ferreira diretor operacional
Jos Timotheo Barros diretor operacional
Marcio Cruz Meirelles diretor comercial
Thiago Mendes Barreira diretor comercial
5.3 O PAPEL DOS COMITS

Comit de Auditoria
O Comit de Auditoria composto por trs membros, para um mandato que coincidir com o prazo de
mandato dos membros do Conselho de Administrao, sendo permitida a reeleio. Os membros do
Comit de Auditoria so nomeados pelo Conselho de Administrao, exclusivamente entre os
Conselheiros Independentes. Compete ao Comit, entre outras funes, revisar as demonstraes
financeiras anuais e trimestrais da Companhia, reportando suas concluses, a cada trimestre, ao
Conselho de Administrao.
Comit de Nomeao
Composto por quatro membros do Conselho de Administrao, dos quais pelo menos dois devem
sempre ser Conselheiros Independentes, o Comit de Nomeao cumpre um mandato que coincide
com o prazo de mandato dos membros do Conselho de Administrao, sendo permitida a reeleio.
Compete ao Comit de Nomeao a indicao ao Conselho de Administrao dos candidatos, cujos
20
PGINA: 39 de 119
nomes sero submetidos Assembleia Geral da Companhia para a eleio dos membros de seu
Conselho de Administrao.
Comit de Sustentabilidade
Conhecido como Companhia Verde, o Comit de Sustentabilidade contou com a participao de um
membro do Conselho de Administrao ao longo dos encontros em 2015. Composto por membros da
Diretoria e executivos de diferentes reas, o Comit traz uma viso multidisciplinar para a Companhia e
sua atuao visa fomentar as melhores prticas de gesto, baseadas no equilbrio entre os pilares
econmico, ambiental e social. O comit responsvel pela elaborao do Relatrio Anual e de
Sustentabilidade consolidado da Companhia, o qual tem sua aprovao final pela CEO. O Diretor de
Relaes Institucionais o responsvel pelos assuntos relativos gesto da Sustentabilidade e se
reporta diretamente Presidncia.
Pelo segundo ano consecutivo, a B2W Digital obteve a certificao do ndice de Sustentabilidade
Empresarial (ISE) da BM&FBOVESPA. A Companhia a primeira e nica empresa de e-commerce a
fazer parte da carteira. Essa conquista reflete mais uma vez o compromisso da organizao em
conciliar a performance dos resultados financeiros com o desenvolvimento sustentvel.
5.4 POLTICAS E REGULAMENTOS

Ao longo de 2015, a B2W manteve o seu compromisso no combate corrupo e na promoo da
tica no relacionamento com todos os seus stakeholders. Alm do Cdigo de tica e Conduta,
aprovado pelo Conselho de Administrao e Diretoria, a Companhia tem uma Poltica de Compliance e
Combate Corrupo que est disponvel no site da Companhia Verde
(www.companhiaverde.com.br). No momento da admisso, todos os associados recebem uma cpia
do Cdigo de tica e Conduta, assinando um termo de cincia e acordo.
Nossas polticas estabelecem normas rgidas e punies severas aos infratores e praticantes de atos
fraudulentos. Valorizamos o comportamento ntegro, transparente e solidrio e promovemos, desde
2014, os aspetos da Lei Anticorrupo (12.846/13), que traz novidades sobre a responsabilidade das
empresas quanto s condutas lesivas contra a administrao pblica. Diversas polticas contribuem no
processo de governana, entre elas, a Poltica de Divulgao e Uso das Informaes.
5.5 ADESO AO PACTO GLOBAL
Signatria do Pacto Global da Organizao das Naes Unidas (ONU) desde 2013, a B2W tem
trabalhado para fortalecer os processos internos de gesto da sustentabilidade, bem como em toda a
cadeia de fornecedores. O Pacto Global uma iniciativa que rene milhares de empresas ao redor do
mundo comprometidas com as melhores prticas corporativas de respeito aos direitos humanos,
sobretudo em relao s questes trabalhistas, bem como ao meio ambiente e tica nos negcios.
21
PGINA: 40 de 119
Nesse sentido, promovemos e valorizamos a difuso de princpios de proteo e valorizao dos

direitos humanos, destacando esses termos nos contratos comerciais com o propsito de colaborar na
erradicao do trabalho forado e no combate a qualquer prtica que no respeite o Princpio da
Dignidade Humana na cadeia produtiva de valor. Todos os nossos contratos impem clusulas
especficas punitivas como previso de multas e descredenciamento imediato, no caso de
irregularidades. A Companhia apoia diversas iniciativas dos setores pblico e privado, engajados na
identificao dos riscos e potenciais impactos de violao dos direitos humanos associados s suas
atividades.
6.0 MELHOR E MAIOR TIME DIGITAL DA AMRICA LATINA
6.1 TALENTOS PREPARADOS PARA CRESCER

Atitude e excelncia em primeiro lugar
Para fazer frente ao crescimento acelerado do mercado de e-commerce na Amrica Latina, a B2W
Digital tem investido cada vez mais em processos de melhoria na atrao, reteno e desenvolvimento
de seus talentos, bem como no fortalecimento de sua cultura organizacional e identidade corporativa.
Entendemos que apenas com direcionamentos claros e uma equipe bem preparada, iremos assegurar
o cumprimento do nosso planejamento estratgico e a perenidade do nosso negcio.
Em 2015, a Companhia aperfeioou os programas de recrutamento e seleo e de formao e

desenvolvimento de competncias. Frente ao aumento crescente na demanda por profissionais
qualificados para atuar no mercado digital, a B2W tem buscado valorizar e capacitar tambm sua
equipe interna, para alavancar cada vez mais os resultados.
Atendendo s premissas de gerao de empregos e da promoo do desenvolvimento local territorial

nas regies em que atua, a B2W Digital manteve a estratgia de priorizar a contratao de mo de
obra local. Quase 100% de seus tcnicos, que atuam em reas operacionais, moram prximo aos onze
centros de distribuio localizados nos estados de So Paulo, Minas Gerais, Rio de Janeiro, Santa
Catarina e Pernambuco.
Um dos grandes desafios foi ampliar o programa de desenvolvimento de novas lideranas, que em
2015, formou mais de 100 novos gerentes digitais para assumirem posies de liderana.
6.2 PERFIL PROFISSIONAL

O quadro profissional da B2W DIGITAL fechou o exerccio com um total de 16.862 associados, dos
quais 7.716 mulheres (45,76%) e 9.146 homens (54,24%). Para promover a igualdade entre homens e
mulheres e garantir que polticas salariais de contratao e promoo eliminem qualquer possibilidade
22
PGINA: 41 de 119
de discriminao, a Companhia aposta na meritocracia como a nica base para o desenvolvimento de

carreira.
Todos os nossos associados cumprem a jornada legal de suas categorias profissionais, ingressando na
Companhia com contratos de experincia de, no mximo, 90 dias. Aps esse perodo, dependendo da
avaliao de proficincia, os profissionais tm seus contratos prorrogados por tempo indeterminado.
A Companhia permanece adotando prticas de atuar em prol da diversidade e da igualdade de

oportunidades. Todos os associados so selecionados nica e exclusivamente por suas caractersticas
e perfil profissional, no importando cor, sexo, orientao poltica, religiosa ou sexual, circunstncia
inscrita no Cdigo de tica e praticada em todos os nveis hierrquicos.
6.3. RECRUTAMENTO E SELEO DE TALENTOS

Como ingressar na maior e mais querida Companhia Digital da Amrica Latina
A B2W Digital desenvolveu um planejamento arrojado com o intuito de identificar os melhores talentos
do mercado nas funes afins ao negcio, que tivessem perfil empreendedor e estivessem alinhados
aos valores e princpios da Companhia.
Por meio das principais portas de entrada - programas de estgio, trainee e novos talentos -,
recrutamos jovens universitrios e recm-formados que se identificam com o Jeito de Ser B2W. J
por meio do Programa MBA, recrutamos profissionais com excelncia acadmica e experincia
consolidada.
Programa MBA
Identificar e recrutar talentos das principais escolas de negcios do mundo. Esse o objetivo do
Programa MBA, iniciado em 2012, e que tem selecionado e formado lideranas da Companhia em
poucos anos. Os profissionais iniciam atividades na B2W como responsveis por projetos especficos e
so acompanhados diretamente pelos diretores.
International Summer Internship

A B2W Digital lanou em 2015 o seu programa de International Summer Internship, recrutando alunos de
universidades norte americanas de primeira linha para participarem de projetos inovadores.
EmTech (Emerging Technologies)

Em novembro de 2015, a B2W Digital patrocinou o EmTech (Emerging Technologies), o mais importante
encontro do mundo sobre tecnologias emergentes e inovao. O evento, organizado pela revista MIT
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PGINA: 42 de 119
Technology Review, aconteceu na Cidade das Artes, no Rio de Janeiro. A B2W Digital tambm fez parte do
jri do Prmio Inovadores com menos de 35 anos EmTech Brasil. O prmio considerado a maior
referncia mundial na descoberta de talentos e projetos que usam a tecnologia para resolver os grandes
problemas da sociedade.
Programa Trainee
Com durao de 12 meses, o Programa de Trainee da B2W Digital segue a linha job rotation, prtica
que permite maximizar o aproveitamento e o aprendizado do trainee dentro da Companhia, passando
por diversas reas a fim de conhecer os processos, as atividades e as especificidades do negcio.
Possui tambm o treinamento on the job, cuja finalidade identificar e desenvolver potenciais talentos,
para que futuramente ocupem posies de destaque no negcio.
Ao todo, a Companhia recebeu mais de 21 mil inscries de todo o Pas e sete trainees foram
contratados em janeiro de 2016. Durante o processo, foram valorizadas caractersticas como iniciativa,
capacidade de execuo e anlise, dinamismo, habilidade para se relacionar com pessoas e gostar de
desafios.
Programa Novos Talentos

Com o propsito de capacitar os profissionais recm-formados para serem futuros lderes da
Companhia, de maneira acelerada, a Companhia possui o Programa Novos Talentos. Ao ingressarem
na B2W, os Novos Talentos so alocados diretamente em suas reas de atuao para comearem a
se desenvolver on the job. Eles tambm participam de algumas palestras como Viso Geral
Corporativa, na qual trocam experincias com gestores de diversas reas, alm de realizarem visitas
tcnicas a algumas unidades. Desta forma, passam a ter uma viso macro do negcio.
Programa Comeando Juntos Menor Aprendiz

A B2W Digital possui o programa Comeando Juntos, de mos dadas com o menor aprendiz. Para a
Companhia um orgulho poder contribuir no processo de formao de cidados e no apenas das
competncias profissionais destes jovens. Nesse sentido, a B2W promoveu melhorias, como o incio do
treinamento de sensibilizao de gestor e tutor e do programa de desenvolvimento dos Jovens
Aprendizes, no CD Itapevi (SP).
A B2W tem estimulado os associados a compartilharem conhecimento junto aos 89 menores

aprendizes selecionados para atuarem na rea administrativa em 2015. O Programa engloba a
qualificao profissional e interpessoal desses jovens e tem se desenvolvido permanentemente atravs
da incluso de treinamentos presenciais, online (e-learning), alm de outras ferramentas.
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PGINA: 43 de 119
Programa SOMAR Incluso de Pessoas com Deficincia (PcD)

Ser uma Companhia cada vez mais inclusiva faz parte dos nossos valores. Por isso, identificar talentos
e promover a qualificao de pessoas com deficincia em nossas unidades de negcio tem sido um
grande desafio, considerando o crescimento acelerado do setor. Para isso, a B2W deu continuidade
divulgao das vagas nos canais institucionais e s parcerias com secretarias municipais e consultorias
especializadas para oportunidades nos centros de distribuio em todo o pas.
Em abril, a B2W Digital marcou presena na ReaTech, maior evento da Amrica Latina dedicado a
reabilitao, incluso e acessibilidade para Pessoas com Deficincia (PcD).
HackPuc (Puc Rio)

Como estmulo ao desenvolvimento de projetos tecnolgicos empreendedores, patrocinamos o evento
HackPuc, na Puc Rio, onde foram desenvolvidas importantes iniciativas atravs da prtica do hackathon
(maratona de programao).
6.4. DESENVOLVIMENTO DE TALENTOS

No h limite para o crescimento e o sucesso
Alinhados aos princpios, polticas e valores da Companhia, nossos programas de desenvolvimento esto
estruturados em trs pilares: Pessoas, Mtodo e Resultados. Com o objetivo de buscar o aprimoramento
contnuo de todos os nossos profissionais e contribuir para a excelncia na gesto corporativa dos processos
de recursos humanos, oferecemos treinamentos especficos para cada perfil e desafio assumido pelo
associado.
Todos os associados que se identificam com a cultura da Companhia, gostam de tecnologia/internet e

querem desenvolver o mximo de seu potencial, encontram inmeras oportunidades na B2W. Prova disso o
nmero expressivo de horas de treinamentos em 2015: 69.505 horas de capacitao, entre ambientao,
treinamentos tcnicos e comportamentais.
Em funo do acelerado crescimento da Companhia, a B2W registrou mais de 2.600 promoes na carreira
de seus associados em todos os nveis. Nos cargos de gesto, o quadro de associados fechou o exerccio
com 28,9% lderes, 26,4% supervisores, 33,9% coordenadores e 8,1% gerentes. Como critrios na
contratao e na promoo dos profissionais, a Companhia aposta no potencial de desenvolvimento das
pessoas, independentemente de qualquer critrio de raa, idade ou tempo de casa.
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PGINA: 44 de 119
Os treinamentos so promovidos nos trs centros de inovao e tecnologia (BITs: B2W Inovao e
Tecnologia) e nos onze centros de distribuio, espalhados por todo o pas.
B2W Fellows Programa de Bolsas de Estudo

O Programa destinado aos associados com dois anos ou mais de casa e que tenham sido indicados
por seus superiores imediatos, por conta do desempenho destacado no exerccio de suas funes. O
objetivo do programa promover a formao acadmica dos participantes, qualificando-os ainda mais
e ampliando suas chances de crescimento na carreira. Aos associados selecionados, a Companhia
oferece bolsas de estudo para cursos presenciais de graduao e ps-graduao.
Digital LAB
Dando continuidade s atividades de seus Digital LABs, ambientes colaborativos que contam com
a parceria de duas renomadas instituies internacionais de ensino e pesquisa (MIT-Massachusetts
Institute of Technology e Harvard), a B2W inaugurou um escritrio avanado de pesquisa e inovao
no MIT (Boston/EUA), com o objetivo de desenvolver projetos disruptivos, estando mais prxima dos
centros de excelncia em tecnologia digital do mundo.
7.0 GESTO SOCIOAMBIENTAL
7.1 SUSTENTABILIDADE PARA CRESCER
Para a B2W Digital manter o seu crescimento acelerado e continuar ampliando market share,
necessrio cada vez mais engajar seus associados e manter um dilogo constante com clientes,
investidores e fornecedores, demonstrando que o compromisso com os temas socioambientais est no
centro do planejamento estratgico da Companhia. Para a B2W Digital, um negcio sustentvel prev
a adoo de boas prticas de gesto nas dimenses econmica, social e ambiental.
Muitas das conquistas no ano de 2015 foram baseadas no aprimoramento de nossas polticas e
normas para gesto das questes socioambientais. A Poltica de Sustentabilidade sofreu alteraes
como a insero de tpicos especficos sobre relacionamento com comunidades, diretrizes de
investimento social privado, bem como papis e responsabilidades. Na Poltica de Meio Ambiente,
ampliamos os aspectos relacionados Sade e Segurana do Trabalho, transformando-a em uma
Poltica de Sade, Segurana e Meio Ambiente.
As aes pautadas pela rea de Sustentabilidade tm sido permanentemente avaliadas desde 2010,
quando ocorreu a criao do Comit de Sustentabilidade Companhia Verde, conforme apresentado
no captulo Governana. Nosso propsito manter a performance financeira alinhada s aes de
responsabilidade social e s melhorias para reduo dos impactos ambientais em todas as nossas
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PGINA: 45 de 119
unidades de negcio. Para isso, todos os nossos associados so motivados a contribuir nessa direo
e os resultados tm demonstrado que estamos no caminho certo.
A B2W Digital entende que todos os seus pblicos de relacionamento devem ser estimulados a
participar do desenvolvimento sustentvel da Companhia e da sociedade. Por essa razo, clientes,
acionistas, fornecedores, governo, organizaes no governamentais e comunidades tambm so
continuamente engajados a participar e contribuir para a evoluo das nossas prticas
socioambientais.
7.2 CIDADANIA CORPORATIVA
A cidadania corporativa tem orientado o Jeito de ser B2W e sua forma de fazer negcios. A
implementao de aes de responsabilidade social para o pblico interno e externo combinada com a
adoo de boas prticas de uma gesto sustentvel tem trazido benefcios tanto para a empresa
quanto para a sociedade em geral. Nesse contexto, a B2W deu continuidade em 2015 a uma agenda
de patrocnios a projetos culturais e sociais, pautados no esporte, na educao, na incluso digital e na
disseminao da cultura brasileira, sempre valorizando a diversidade regional.
Em paralelo s iniciativas de mobilizao dos associados para diversas campanhas, a Companhia tem
contribudo para o incentivo ao bem-estar e lazer e aos hbitos de consumo mais saudveis. Pelo
segundo ano consecutivo, a Companhia vem conscientizando e oferecendo produtos e aes como a
corrida e caminhada do Circuito Todo mundo vai.
Bolsa de Valores Socioambientais

A B2W apoiou o desenvolvimento de seis projetos sociais focados nas diretrizes de educao, ensino
profissionalizante e gerao de renda da Bolsa de Valores Socioambientais (BVSA) do Instituto
Bovespa. Todos os projetos esto alinhados aos Objetivos do Milnio da ONU.
Educao Digital
Em parceria com o CDI (Comit para a Democratizao da Informtica) e com o apoio da Secretaria de
Estado de Educao do Rio de Janeiro (Seeduc), a B2W Digital lanou o TecEscola, um projeto
inovador para capacitar 150 professores de 50 unidades de ensino da Rede Estadual, com o propsito
de beneficiar cerca de 15 mil alunos.
As 50 escolas foram selecionadas prioritariamente no eixo Centro - Zona Norte da cidade do Rio de
Janeiro, a maioria em rea de vulnerabilidade social, sendo 30 em reas de UPP. O projeto tambm
atende a Regio Metropolitana, incluindo locais como Bangu, Realengo e Duque de Caxias.
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PGINA: 46 de 119
Com o intuito de formar jovens conectados que possam transformar a realidade das comunidades onde
vivem, o TecEscola tambm capacitou 30 profissionais conhecidos como mediadores de tecnologia
para multiplicar a metodologia em toda a rede de ensino carioca, que conta ainda com o apoio dos
diretores das escolas participantes.
Ao longo do ano, foram promovidos eventos como a Experincia TecLab, no qual 120 professores e
lderes educacionais puderam desenvolver prottipos de aplicativos para trazer melhorias aos desafios
cotidianos da educao no Estado. Ao todo, os docentes receberam quatro horas de treinamento
mensal na metodologia, o que correspondeu a 25% do perodo de 16 horas mensais previsto no
Estado do Rio. A meta dobrar o nmero de horas de capacitao em 2016, passando para oito horas
mensais.
O investimento social feito em 2015 demonstra que a Companhia est no caminho certo, contribuindo
para fomentar o relacionamento dos entes pblicos, privados e do terceiro setor, na direo para a
construo de polticas pblicas que elevem a qualidade do ensino pblico no Estado.
Em 2016, a previso que sejam capacitados 1.500 jovens em cursos de tecnologia para fins
profissionalizantes, 150 em webdesign e 50 em introduo a linguagem Java. A B2W Digital prev
ainda, no prximo ano, a mobilizao de associados da rea de tecnologia para atuarem como
voluntrios na capacitao dos jovens em linguagem de programao e ferramentas de webdesign.
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PGINA: 47 de 119
Notas Explicativas
B2W Companhia
Digital
Relatrio dos auditores independentes
sobre as demonstraes contbeis em
31 de dezembro de 2015
PGINA: 48 de 119
Notas Explicativas
B2W Companhia Digital

Notas explicativas s demonstraes contbeis
em 31 de dezembro de 2015
Em milhares de reais, exceto quando mencionado de outra forma
1 Contexto operacional
A B2W Companhia Digital ("B2W" ou "Companhia"), com sede localizada na Rua

Sacadura Cabral n 102, no municpio e Estado do Rio de Janeiro, resultante da fuso
entre a Americanas.com S.A. - Comrcio Eletrnico (Americanas.com) e a Submarino
S.A., tendo suas aes negociadas na BM&FBOVESPA - Bolsa de Valores de Mercadorias e
Futuros, sob o cdigo BTOW3. A B2W controlada pela Lojas Americanas S.A. ("LASA"
ou "Controladora"), companhia de capital aberto com aes negociadas na
BM&FBOVESPA sob os cdigos LAME3 - ON e LAME4 - PN.
A Companhia e suas controladas (conjuntamente, "o Grupo") tm como objeto social a

comercializao varejista e atacadista de bens e produtos em geral por diversos meios de
comercializao, em especial a Internet; aluguel de filmes e correlatos; importao de
produtos para revenda; prestao de servios de promoo, desenvolvimento
mercadolgico e oferecimento de produtos de crdito; e diversos outros produtos e
servios dedicados ao consumidor em geral.
A B2W possui em seu portflio as marcas Americanas.com, Shoptime, Submarino,

Submarino Finance, Digital Finance, SouBarato.com.br e B2W Service, que oferecem
centenas de milhares de produtos e servios em diversas categorias por intermdio dos
canais de distribuio internet, televendas, catlogos, TV e quiosques. A B2W tambm
oferece servios de comrcio eletrnico terceirizado para algumas das empresas lderes na
rea de bens de consumo (business to business to consumer - B2B2C).
A emisso dessas demonstraes contbeis foi autorizada pela diretoria em de 4 de maro

de 2016.
2 Principais polticas contbeis
As principais polticas contbeis aplicadas na preparao destas demonstraes contbeis

esto definidas abaixo. Essas polticas foram aplicadas de modo consistente nos perodos
apresentados, salvo disposio em contrrio.
2.1 Base de preparao
As demonstraes contbeis foram preparadas conforme as prticas contbeis adotadas

no Brasil incluindo os pronunciamentos emitidos pelo Comit de Pronunciamentos
Contbeis (CPC) e as normas internacionais de relatrio financeiro (International
Financial Reporting Standards (IFRS), emitidas pelo International Accounting
Standards Board (IASB)), e evidenciam todas as informaes relevantes prprias das
demonstraes contbeis, e somente elas, as quais esto consistentes com as utilizadas
pela administrao na sua gesto.
As demonstraes contbeis foram preparadas com base no custo histrico, com exceo
dos ativos financeiros disponveis para venda e instrumentos financeiros derivativos, que
so mensurados pelo valor justo.
A preparao das demonstraes contbeis requer o uso de certas estimativas contbeis

crticas e tambm o exerccio de julgamento por parte da administrao da Companhia no
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PGINA: 49 de 119
Notas Explicativas

processo de aplicao das polticas contbeis do Grupo. Aquelas reas que requerem
maior nvel de julgamento e possuem maior complexidade, bem como as reas nas quais
premissas e estimativas so significativas para as demonstraes contbeis consolidadas,
esto divulgadas na Nota 3.
(a) Demonstraes contbeis individuais
As demonstraes contbeis individuais da Controladora foram preparadas conforme as

prticas contbeis adotadas no Brasil emitidas pelo Comit de Pronunciamentos
Contbeis (CPC). Pelo fato de que as prticas contbeis adotadas no Brasil aplicadas nas
demonstraes contbeis individuais, a partir de 2014, no diferem do IFRS aplicvel s
demonstraes contbeis separadas, uma vez que ele passou a permitir a aplicao do
mtodo de equivalncia patrimonial em controladas, coligadas e joint ventures nas
demonstraes separadas, elas tambm esto em conformidade com as normas
internacionais de relatrio financeiro (International Financial Reporting Standards
(IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB)). Essas
demonstraes individuais so divulgadas em conjunto com as demonstraes contbeis
consolidadas.
(b) Demonstraes contbeis consolidadas
As demonstraes contbeis consolidadas foram preparadas e esto sendo apresentadas

conforme as prticas contbeis adotadas no Brasil, incluindo os pronunciamentos
emitidos pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e conforme as normas
internacionais de relatrio financeiro (International Financial Reporting Standards
(IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB)).
(c) Demonstrao do Valor Adicionado (DVA)
A apresentao da Demonstrao do Valor Adicionado (DVA), individual e consolidada,

requerida pela legislao societria brasileira e pelas prticas contbeis adotadas no Brasil
aplicveis a companhias abertas. As IFRS no requerem a apresentao dessa
demonstrao. Como consequncia, pelas IFRS, essa demonstrao est apresentada
como informao suplementar, sem prejuzo do conjunto das demonstraes contbeis.
2.2 Consolidao
As seguintes polticas contbeis so aplicadas na elaborao das demonstraes contbeis

consolidadas:
(a) Controladas
Controladas so todas as entidades (incluindo as entidades estruturadas) nas quais o

Grupo detm o controle. As controladas so totalmente consolidadas a partir da data em
que o controle transferido para o Grupo. A consolidao interrompida a partir da data
em que o Grupo deixa de ter o controle.
Os ativos identificveis adquiridos e os passivos contingentes assumidos para a aquisio

de controladas em uma combinao de negcios so mensurados inicialmente pelos
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Notas Explicativas

valores justos na data da aquisio. O Grupo reconhece a participao de no controladora

na adquirida, tanto pelo seu valor justo como pela parcela proporcional da participao
no controlada no valor justo de ativos lquidos da adquirida. A mensurao da
participao no controladora determinada em cada aquisio realizada. Custos
relacionados com aquisio so contabilizados no resultado do exerccio conforme
incorridos.
Transaes, saldos e ganhos no realizados em transaes entre empresas do Grupo so

eliminados. Os prejuzos no realizados tambm so eliminados a menos que a operao
fornea evidncias de uma perda (impairment) do ativo transferido. As polticas contbeis
das controladas so alteradas, quando necessrio, para assegurar a consistncia com as
polticas adotadas pelo Grupo.
(b) Perda de controle em controladas
Quando o Grupo deixa de ter controle, qualquer participao retida na entidade

remensurada ao seu valor justo, sendo a mudana no valor contbil reconhecida no
resultado. Os valores reconhecidos previamente em outros resultados abrangentes so
reclassificados para o resultado.
(c) Acordos em conjunto
Acordos em conjunto so todas as entidades sobre as quais o Grupo tem controle

compartilhado com uma ou mais partes. Os investimentos em acordos em conjunto so
classificados como operaes em conjunto (joint operations) ou empreendimentos
controlados em conjunto (joint ventures) dependendo dos direitos e das obrigaes
contratuais de cada investidor.
As operaes em conjunto so contabilizadas nas demonstraes contbeis para

representar os direitos e as obrigaes contratuais do Grupo. Dessa forma, os ativos,
passivos, receitas e despesas relacionados aos seus interesses em operao em conjunto
so contabilizados individualmente nas demonstraes contbeis.
A Companhia detm, em conjunto com a sua controladora, participao no Fundo Fnix

de Investimento em Direito Creditrio (FIDC), sociedade de propsito especfico
constituda em 2011 com a finalidade exclusiva de conduzir a securitizao de recebveis
da Companhia e de sua controladora e, desde a criao do fundo, consolida as suas
operaes proporcionalmente ao saldo de ttulos securitizados por cedente (LASA e B2W)
em relao ao total de ttulos securitizados. Considerando a caracterstica de operao
conjunta do FIDC entre a Companhia e a sua controladora, conforme detalhes descritos
na Nota 8 (a), em linha com o CPC 19 (R2), a Companhia manteve a consolidao
proporcional das operaes do fundo. Dessa forma, em 31 de dezembro de 2015, a
Companhia consolidou 52,2% das operaes do fundo (54,0%, em 31 de dezembro de
2014), considerando a sua parcela dos ttulos securitizados em 31 de dezembro de 2015
em relao ao total dos ttulos securitizados pelas cedentes.
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Notas Explicativas

2.3 Mudana de prtica contbil
(a) At 31 de dezembro de 2014, nas suas demonstraes contbeis individuais, a Companhia

deixava de reconhecer o contas a receber transferido para o FIDC ("Fundo"), pois todo o
risco e benefcio do recebvel era transferido para o Fundo, que detm personalidade
jurdica prpria. Seguindo orientaes da CVM e considerando as caractersticas de
assuno de perdas do Fundo pelas cotas juniores detidas pela Companhia em conjunto
com sua Controladora (Nota 8 (a)). A partir de 31 de dezembro de 2015, a Companhia
passou a manter em seu ativo circulante o referido recebvel, tendo como contrapartida a
conta de Emprstimos e Financiamentos no passivo no circulante, pois as cotas do FIDC
so resgatveis em um prazo superior a 1 ano. Essa reclassificao no afetou as
demonstraes financeiras consolidadas, cuja prtica est descrita no item 2.2 acima, bem
como no gerou qualquer efeito no resultado do exerccio ou na determinao de ndices
financeiros utilizados para o cumprimento de clusulas restritivas de emprstimos e
financiamentos. Para manter a comparabilidade dos exerccios, as seguintes alteraes
foram feitas nas demonstraes financeiras individuais em 31 de dezembro de 2014:
1) Balano Patrimonial - Controladora:
Originalmente Apresentao
Reclassificao
Apresentado Atual
Contas a Receber 68.287 667.460 735.747

Emprstimos e Financiamentos - No Circulante 435.181 667.460 1.102.641
2) Demonstrao de fluxo de caixa - Controladora
Originalmente Apresentao
Reclassificao
Apresentado Atual
Caixa lquido gerado nas Atividades operacionais (745.480) (111.645) (857.125)
Caixa lquido gerado nas Atividades de financiamentos 1.436.180 111.645 1.547.825
Os efeitos nos saldos de abertura (1 de janeiro de 2014) so: R$ 555.815 nas mesmas
contas do balano patrimonial acima.
2.4 Apresentao de informaes por segmentos
As atividades da Companhia esto concentradas na comercializao de produtos e

prestao de servios por diversos meios de comercializao no presenciais, em especial
a Internet. Apesar da diversidade de produtos vendidos e servios prestados pela
Companhia (comrcio varejista e atacadista, aluguel de filmes, dentre outros), tais
atividades no so controladas e gerenciadas pela Administrao como segmentos
operacionais independentes, sendo os seus resultados acompanhados, monitorados e
avaliados de forma integrada. Desta forma, a Administrao entende que a Companhia
est organizada, basicamente, em uma nica unidade de negcio. A Companhia atua
tambm na rea de produtos financeiros, por meio da controlada Submarino Finance
Promotora de Crdito Ltda. e da Digital Finance Promotora de Crdito Ltda., que, por no
atingirem os parmetros quantitativos e qualitativos mnimos, no esto sendo
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Notas Explicativas

apresentadas como um segmento operacional distinto.
2.5 Converso de moeda estrangeira
(a) Moeda funcional e moeda de apresentao
A moeda funcional e de apresentao das demonstraes contbeis do grupo o Real.
(b) Transaes e saldos
Transaes em moeda estrangeira, isto , todas aquelas que no realizadas na moeda

funcional, so convertidas pela taxa de cmbio das datas de cada transao. Ativos e
passivos monetrios em moeda estrangeira so convertidos para a moeda funcional pela
taxa de cmbio na data do fechamento. Os ganhos e as perdas de variaes nas taxas de
cmbio sobre os ativos e os passivos monetrios so reconhecidos nas demonstraes de
resultados. Ativos e passivos no monetrios adquiridos ou contratados em moeda
estrangeira, quando aplicvel, so convertidos com base nas taxas de cmbio das datas de
transaes ou nas datas de avaliao ao valor justo quando este utilizado.
A diferena de moeda estrangeira gerada na converso das demonstraes financeiras da

controlada cuja moeda funcional no seja o real (R$) para moeda de apresentao real
(R$) so reconhecidas em outros resultados abrangentes e acumuladas em ajustes de
avaliao patrimonial no patrimnio lquido.
2.6 Caixa e equivalentes de caixa
Caixa e equivalentes de caixa incluem o caixa, os depsitos bancrios e outros

investimentos de curto prazo de alta liquidez, com inteno e possibilidade de serem
resgatados em curto prazo, e com risco insignificante de mudana de valor.
2.7 Ativos financeiros
2.7.1 Classificao
O Grupo classifica seus ativos financeiros no reconhecimento inicial, sob as seguintes

categorias: mensurados ao valor justo por meio do resultado, emprstimos e recebveis e
disponveis para venda. A classificao depende da finalidade para a qual os ativos
financeiros foram adquiridos.
(a) Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado
Os ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado so ativos financeiros mantidos
para negociao. Um ativo financeiro classificado nessa categoria se foi adquirido,
principalmente, para fins de venda no curto prazo. Os ativos dessa categoria so
classificados como ativos circulantes.
Os derivativos tambm so categorizados como mantidos para negociao, a menos que

tenham sido designados como instrumentos de hedge.
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Notas Explicativas

(b) Emprstimos e recebveis
Os emprstimos e recebveis so ativos financeiros no derivativos, com pagamentos fixos

ou determinveis, que no so cotados em um mercado ativo. So apresentados como
ativo circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses aps a data
de emisso do balano (estes so classificados como ativos no circulantes). Os
emprstimos e recebveis do Grupo compreendem "Caixa e equivalentes de caixa"
(recursos em caixa e bancos) e "Contas a receber de clientes e demais contas a receber"
(Notas 2.6 e 2.9).
(c) Ativos financeiros disponveis para venda
Os ativos financeiros disponveis para venda so no derivativos que so designados nessa

categoria ou que no so classificados em nenhuma das categorias anteriores. Eles so
apresentados como ativos circulantes, a menos que a administrao pretenda manter o
investimento por um perodo superior a 12 meses a partir da data do balano.
2.7.2 Reconhecimento e mensurao
Os investimentos so, inicialmente, reconhecidos pelo valor justo, acrescidos dos custos
da transao para todos os ativos financeiros no classificados como ao valor justo por
meio do resultado. Os ativos financeiros ao valor justo por meio de resultado so,
inicialmente, reconhecidos pelo valor justo, e os custos da transao so debitados
demonstrao do resultado. Os ativos financeiros so baixados quando os direitos de
receber fluxos de caixa tenham vencido ou tenham sido transferidos; neste ltimo caso,
desde que o Grupo tenha transferido, significativamente, todos os riscos e os benefcios de
propriedade. Os ativos financeiros disponveis para venda e os ativos financeiros
mensurados ao valor justo por meio do resultado so, subsequentemente, contabilizados
pelo valor justo. Os emprstimos e recebveis so contabilizados pelo custo amortizado,
usando o mtodo da taxa efetiva de juros.
Os ganhos ou as perdas decorrentes de variaes no valor justo de ativos financeiros

mensurados ao valor justo por meio do resultado so apresentados na demonstrao do
resultado em "Receitas financeiras" no perodo em que ocorrem.
As variaes cambiais de ttulos monetrios so reconhecidas no resultado. As variaes

no valor justo de ttulos monetrios e no monetrios, classificados como disponveis para
venda, so reconhecidas no patrimnio lquido.
Quando os ttulos classificados como disponveis para venda so vendidos ou sofrem

perda (impairment), os ajustes acumulados do valor justo, reconhecidos no patrimnio
lquido, so includos na demonstrao do resultado como "Receitas e despesas
financeiras".
Os juros de ttulos disponveis para venda, calculados pelo mtodo da taxa efetiva de juros
so reconhecidos na demonstrao do resultado como parte de outras receitas.
Os valores justos dos investimentos com cotao pblica so baseados nos preos atuais
de compra. Se o mercado de um ativo financeiro (e de ttulos no listados em Bolsa) no
estiver ativo, o Grupo estabelece o valor justo atravs de tcnicas de avaliao. Essas
tcnicas incluem o uso de operaes recentes contratadas com terceiros, referncia a
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Notas Explicativas

outros instrumentos que so substancialmente similares, anlise de fluxos de caixa

descontados e modelos de precificao de opes que fazem o maior uso possvel de
informaes geradas pelo mercado e contam o mnimo possvel com informaes geradas
pela administrao da prpria entidade.
2.7.3 Compensao de instrumentos financeiros
Ativos e passivos financeiros so compensados e o valor lquido apresentado no balano

patrimonial quando h um direito legal de compensar os valores reconhecidos e h a
inteno de liquid-los em uma base lquida, ou realizar o ativo e liquidar o passivo
simultaneamente. O direito legal no deve ser contingente em eventos futuros e deve ser
aplicvel no curso normal dos negcios e no caso de inadimplncia, insolvncia ou
falncia da empresa ou da contraparte.
2.7.4 Impairment de ativos financeiros
(a) Ativos mensurados ao custo amortizado
O Grupo avalia na data de cada balano se h evidncia objetiva de que um ativo

financeiro ou grupo de ativos financeiros est deteriorado. Um ativo ou grupo de ativos
financeiros est deteriorado e as perdas por impairment so incorridas somente se h
evidncia objetiva de impairment como resultado de um ou mais eventos ocorridos aps o
reconhecimento inicial dos ativos (um "evento de perda") e aquele evento (ou eventos) de
perda tem um impacto nos fluxos de caixa futuros estimados do ativo financeiro ou grupo
de ativos financeiros que pode ser estimado de maneira confivel.
Os critrios que o Grupo usa para determinar se h evidncia objetiva de uma perda por
impairment incluem:
(i) dificuldade financeira relevante do emissor ou devedor;
(ii) uma quebra de contrato, como inadimplncia ou mora no pagamento dos juros ou
principal;
(iii) o Grupo, por razes econmicas ou jurdicas relativas dificuldade financeira do

tomador de emprstimo, estende ao tomador uma concesso que um credor normalmente
no consideraria;
(iv) torna-se provvel que o tomador declare falncia ou outra reorganizao

financeira;
(v) o desaparecimento de um mercado ativo para aquele ativo financeiro devido s

dificuldades financeiras; ou
(vi) dados observveis indicando que h uma reduo mensurvel nos futuros fluxos
de caixa estimados a partir de uma carteira de ativos financeiros desde o reconhecimento
inicial daqueles ativos, embora a diminuio no possa ainda ser identificada com os
ativos financeiros individuais na carteira, incluindo:
mudanas adversas na situao do pagamento dos tomadores de emprstimo na

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Notas Explicativas

carteira;
condies econmicas nacionais ou locais que se correlacionam com as

inadimplncias sobre os ativos na carteira.
O montante da perda por impairment mensurado como a diferena entre o valor

contbil dos ativos e o valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados (excluindo os
prejuzos de crdito futuro que no foram incorridos) descontados taxa de juros em
vigor original dos ativos financeiros. O valor contbil do ativo reduzido e o valor do
prejuzo reconhecido na demonstrao do resultado. Se um emprstimo ou investimento
mantido at o vencimento tiver uma taxa de juros varivel, a taxa de desconto para medir
uma perda por impairment a atual taxa efetiva de juros determinada de acordo com o
contrato. Como um expediente prtico, o Grupo pode mensurar o impairment com base
no valor justo de um instrumento utilizando um preo de mercado observvel.
2.8 Instrumentos financeiros derivativos - atividades de hedge
Os derivativos so reconhecidos pelo valor justo na data da celebrao do contrato e so

subsequentemente mensurados ao seu valor justo. Para maiores detalhes, vide Nota 4.1.
2.9 Contas a receber de clientes
As contas a receber junto as administradoras de cartes de crdito esto apresentadas

lquidas do ajuste a valor presente, calculado sobre a parcela das vendas e da proviso
para crdito de liquidao duvidosa. So registradas tambm nessa rubrica as vendas
efetuadas por meio de operaes corporativas, projetos de fidelidade e acordos
comerciais, destacadas na nota 9, como "Demais contas a receber".
As contas a receber de clientes so, inicialmente, reconhecidas pelo valor justo e,

subsequentemente, mensuradas pelo custo amortizado com o uso da taxa efetiva de juros
menos a proviso para crditos de liquidao duvidosa ("PDD" ou "impairment").
2.10 Estoques
Os estoques so demonstrados ao custo mdio de aquisio ou ao valor lquido de

realizao, dos dois o menor. O custo mdio de aquisio ajustado pelo efeito do ajuste a
valor presente de fornecedores (compras a prazo) e das bonificaes recebidas de
fornecedores, quando aplicvel. O valor lquido de realizao o preo de venda estimado
no curso normal dos negcios, menos os custos estimados de concluso e os custos
estimados necessrios para efetuar a venda.
2.11 Ativos intangveis
(a) gio
O gio resulta da aquisio de controladas e representa o excesso da contraprestao

transferida, do valor da participao de no controladores na adquirida e do valor justo na
data da aquisio de qualquer participao patrimonial anterior na adquirida em relao
ao valor justo dos ativos lquidos identificveis adquiridos. Caso o total da contraprestao
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PGINA: 56 de 119
Notas Explicativas

transferida, a participao dos no controladores reconhecida e a participao mantida

anteriormente medida pelo valor justo seja menor do que o valor justo dos ativos lquidos
da controlada adquirida, no caso de uma compra vantajosa, a diferena reconhecida
diretamente na demonstrao do resultado. Nas demonstraes contbeis consolidadas, o
gio de aquisio e controladas registrado como ativo intangvel.
(b) Marcas registradas e licenas
As marcas registradas e as licenas adquiridas separadamente so demonstradas,

inicialmente, pelo custo histrico. As marcas registradas e as licenas adquiridas em uma
combinao de negcios so reconhecidas pelo valor justo na data da aquisio.
Posteriormente, as marcas e licenas, avaliadas com vida til definida, so contabilizadas
pelo seu valor de custo menos a amortizao acumulada. A amortizao calculada pelo
mtodo linear para alocar o custo das marcas registradas e das licenas durante sua vida
til estimada de 15 a 20 anos.
(c) Softwares/Website
Os gastos relacionados com o desenvolvimento de websites (principal canal de vendas da

Companhia), tais como desenvolvimento de aplicativos operacionais e infraestrutura
tecnolgica (compra e desenvolvimento interno de softwares e instalao de aplicativos
nos sites), os direitos de uso de software, bem como desenvolvimento grfico so
registrados no intangvel, conforme previsto no Pronunciamento Tcnico CPC 04 (IAS
38), sendo amortizados de forma linear considerando o prazo estipulado de sua utilizao
e benefcios a serem auferidos (Nota 16).
As licenas de softwares so capitalizadas com base nos custos incorridos para adquirir os
softwares e websites e fazer com que eles estejam prontos para serem utilizados. Os
custos associados manuteno de softwares so reconhecidos como despesa, conforme
incorridos. Os custos de desenvolvimento que so diretamente atribuveis ao projeto e aos
testes dos novos softwares e websites identificveis e exclusivos, controlados pelo Grupo,
so reconhecidos como ativos intangveis quando os seguintes critrios so atendidos:
tecnicamente vivel concluir o software/website para que ele esteja disponvel para
uso.
A administrao pretende concluir o software/website e us-lo ou vend-lo.
O software/website pode ser vendido ou usado.
Pode-se demonstrar que provvel que o software/website gerar benefcios

econmicos futuros.
Esto disponveis adequados recursos tcnicos, financeiros e outros recursos para

concluir o desenvolvimento e para usar ou vender o software/website.
O gasto atribuvel ao software/website durante seu desenvolvimento pode ser

mensurado com segurana.
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Notas Explicativas

Os custos diretamente atribuveis, que so capitalizados como parte do produto de

software/website, incluem os custos com empregados alocados no desenvolvimento de
softwares/websites e uma parcela adequada das despesas indiretas aplicveis. Os custos
tambm incluem os custos de emprstimos incorridos durante o perodo de
desenvolvimento do software/website. O montante dos encargos sobre os emprstimos
capitalizados obtido atravs da aplicao da taxa mdia ponderada dos emprstimos que
estiveram vigentes durante o perodo sobre os investimentos realizados na obteno do
ativo e no excede o montante dos custos de emprstimos incorridos durante o perodo.
Outros gastos de desenvolvimento que no atendam a esses critrios so reconhecidos

como despesa, conforme incorridos. Os custos de desenvolvimento previamente
reconhecidos como despesa no so reconhecidos como ativo em perodo subsequente.
2.12 Imobilizado
O imobilizado mensurado pelo seu custo histrico, menos depreciao acumulada. O

custo histrico inclui os gastos diretamente atribuveis aquisio dos itens e os custos de
financiamento relacionados com a aquisio de ativos qualificados.
Os custos subsequentes so includos no valor contbil do ativo ou reconhecidos como um

ativo separado, conforme apropriado, somente quando for provvel que fluam benefcios
econmicos futuros associados a esses custos e que possam ser mensurados com
segurana. Todos os outros reparos e manutenes so lanados em contrapartida ao
resultado do perodo, quando incorridos.
Os terrenos no so depreciados. A depreciao dos demais bens do imobilizado

calculada usando o mtodo linear considerando os seus custos e seus valores residuais
durante a vida til estimada, conforme demonstrado na Nota 15.
Os valores residuais e a vida til dos ativos so revisados ao final de cada exerccio e se
apropriado, ajustados.
Os ganhos e as perdas de alienaes so determinados pela comparao dos resultados

com o seu valor contbil e so reconhecidos em "Outras despesas e receitas operacionais
lquidas na demonstrao do resultado.
2.13 Arrendamento mercantil operacional e financeiro
O arrendamento operacional representado por casos onde no existe a transferncia de

propriedade dos bens para a Companhia. So reconhecidos no resultado pelos
pagamentos efetuados em base linear durante o prazo do contrato, obedecendo ao regime
de competncia dos exerccios.
O arrendamento financeiro, em conformidade com o CPC 06, registrado como ativo

imobilizado em contrapartida a um passivo. Tal passivo liquidado de acordo com o
estabelecido no contrato firmado com o fornecedor. O Ativo depreciado pelo prazo de
vida til econmica do bem, caso a Companhia detenha a sua propriedade, ou em caso
contrrio, pelo prazo de vigncia estabelecido em contrato
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Notas Explicativas

2.14 Impairment de ativos no financeiros
Os ativos que tm uma vida til indefinida, como o gio, no esto sujeitos amortizao
e so testados anualmente para identificar eventual necessidade de reduo ao valor
recupervel (impairment). Os ativos que esto sujeitos amortizao so revisados para a
verificao de impairment sempre que eventos ou mudanas nas circunstncias indicarem
que o valor contbil pode no ser recupervel. Uma perda por impairment reconhecida
quando o valor contbil do ativo excede seu valor recupervel, o qual representa o maior
valor entre o valor justo de um ativo menos seus custos de venda e o seu valor em uso.
Para fins de avaliao do impairment, os ativos so agrupados nos nveis mais baixos para
os quais existam fluxos de caixa identificveis separadamente (Unidades Geradoras de
Caixa (UGC)). Os ativos no financeiros, exceto o gio, que tenham sido ajustados por
impairment, so revisados subsequentemente para a anlise de uma possvel reverso do
impairment na data do balano. Impairment de gio reconhecido no resultado do
exerccio no revertido.
2.15 Contas a pagar aos fornecedores
As contas a pagar aos fornecedores so obrigaes a pagar por bens ou servios que foram
adquiridos no curso normal dos negcios, sendo classificadas como passivos circulantes se
o pagamento for devido no perodo de at um ano. Caso contrrio, as contas a pagar so
apresentadas como passivo no circulante. Elas so, inicialmente, reconhecidas pelo valor
justo e, subsequentemente, mensuradas pelo custo amortizado com o uso do mtodo de
taxa efetiva de juros.
2.16 Ajuste a valor presente
As operaes de compras a prazo, basicamente fornecedores de mercadorias e servios,

foram trazidas ao seu valor presente considerando os prazos das referidas transaes.
Utilizou-se a taxa mdia de 13,34% a.a. em 31 de dezembro de 2015 (10,78 % a.a. em 31 de
dezembro de 2014), base das captaes para os respectivos exerccios. A constituio do
ajuste a valor presente de compras registrada nas rubricas "Fornecedores" e "Estoques"
na Nota 10 e sua reverso tem como contrapartida a rubrica "Despesas financeiras" na
Nota 28, pela fruio de prazo, no caso de fornecedores, e pela realizao dos estoques em
relao aos valores neles registrados na rubrica "Custo dos produtos vendidos e dos
servios prestados".
As operaes de vendas a prazo, com o mesmo valor de venda vista, prefixadas,

representadas principalmente por vendas a prazo com cartes de crdito, foram trazidas
ao seu valor presente considerando os prazos das referidas transaes. O mesmo
tratamento foi dado aos impostos incidentes sobre essas vendas, considerando-se a
alquota efetiva dos mesmos. Utilizou-se a taxa mdia de 14,75% a.a. em 31 de dezembro
de 2015 (11,96 % a.a. em 31 de dezembro de 2014), base dos descontos dos recebveis nas
respectivas datas-bases. O ajuste a valor presente das vendas a prazo tem como
contrapartida a rubrica "Contas a receber de clientes" Nota 9 e sua realizao registrada
na rubrica "Receitas financeiras" na Nota 28 pela fruio do prazo.
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Notas Explicativas

2.17 Emprstimos e Financiamentos
Os emprstimos e financiamentos so reconhecidos, inicialmente, pelo valor justo, lquido

dos custos incorridos na transao e so, subsequentemente, demonstrados pelo custo
amortizado. Qualquer diferena entre os valores captados (lquidos dos custos da
transao) e o valor total a pagar reconhecida na demonstrao do resultado durante o
perodo em que os emprstimos estejam em aberto, utilizando o mtodo da taxa efetiva de
juros. Os emprstimos objeto de swap para fins de proteo s oscilaes de taxa de
cmbio esto registrados a valor justo, conforme demonstrado na Nota 4.1(a).
Os emprstimos so classificados como passivo circulante, a menos que o Grupo tenha um

direito incondicional de diferir a liquidao do passivo por, pelo menos, 12 meses aps a
data do balano.
2.18 Provises
As provises e as aes judiciais (trabalhista, civil e tributria) so reconhecidas quando:

(i) o Grupo tem uma obrigao presente ou no formalizada como resultado de eventos j
ocorridos; (ii) provvel que uma sada de recursos seja necessria para liquidar a
obrigao; e (iii) o valor puder ser estimado com segurana.
Quando houver uma srie de obrigaes similares, a probabilidade de liquid-las

determinada levando-se em considerao a classe de obrigaes como um todo. Uma
proviso reconhecida mesmo que a probabilidade de liquidao relacionada com
qualquer item individual includo na mesma classe de obrigaes seja pequena.
As provises so mensuradas pelo valor presente dos gastos que devem ser necessrios
para liquidar a obrigao, usando uma taxa antes dos efeitos tributrios, a qual reflita as
avaliaes atuais de mercado do valor do dinheiro no tempo e dos riscos especficos da
obrigao. O aumento da obrigao em decorrncia da passagem do tempo reconhecido
como despesa financeira.
2.19 Imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos
O imposto de renda e contribuio social do exerccio compreendem os impostos

correntes e diferidos. Os impostos sobre a renda so reconhecidos na demonstrao do
resultado, exceto na proporo em que estiverem relacionados com itens reconhecidos
diretamente no patrimnio lquido ou no resultado abrangente. Nesse caso, o imposto
tambm reconhecido no patrimnio lquido ou no resultado abrangente.
O encargo de imposto de renda e contribuio social corrente e diferido calculado com

base nas leis tributrias promulgadas, ou substancialmente promulgadas, na data do
balano. A administrao avalia, periodicamente, as posies assumidas pelo Grupo nas
apuraes de impostos sobre a renda com relao s situaes em que a regulamentao
fiscal aplicvel d margem a interpretaes e estabelece provises, quando apropriado,
com base nos valores estimados de pagamento s autoridades fiscais.
O imposto de renda e a contribuio social correntes so apresentados lquidos, por

entidade contribuinte, no passivo quando houver montantes a pagar, ou no ativo quando
os montantes antecipadamente pagos excedem o total devido na data das demonstraes
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Notas Explicativas

contbeis. Contudo, os impostos diferidos ativos e passivos, so apresentados em

separado na nota 12 (a).
O imposto de renda e contribuio social diferidos so reconhecidos usando-se o mtodo

do passivo sobre as diferenas temporrias decorrentes de diferenas entre as bases fiscais
dos ativos e passivos e seus valores contbeis nas demonstraes contbeis. Entretanto, o
imposto de renda e contribuio social diferidos no so contabilizados se resultar do
reconhecimento inicial de um ativo ou passivo em uma operao que no seja uma
combinao de negcios, a qual, na poca da transao, no afeta o resultado contbil,
nem o resultado fiscal.
O imposto de renda e contribuio social diferidos ativos so reconhecidos somente na

proporo da probabilidade de que o lucro tributvel futuro esteja disponvel e contra o
qual as diferenas temporrias possam ser usadas.
Os impostos de renda diferidos ativos e passivos so apresentados lquido no balano

quando h o direito legal e a inteno de compens-los quando da apurao dos tributos
correntes, em geral relacionado com a mesma entidade legal e mesma autoridade fiscal.
2.20 Benefcios a empregados
(a) Remunerao com base em aes
O Grupo opera plano de remunerao com base em aes, liquidados com aes, segundo
os quais a entidade recebe os servios dos empregados como contraprestao por
instrumentos de patrimnio lquido (opes) do Grupo. O valor justo dos servios do
empregado, recebidos em troca da outorga de opes, reconhecido como despesa. O
valor total a ser reconhecido determinado mediante referncia ao valor justo das opes
outorgadas, que calculado na data da outorga dos programas de opes de compra de
aes, com base em modelos de precificao usualmente adotados pelo mercado. Estes
modelos so calculados utilizando-se premissas tais como valor de mercado da ao, preo
de exerccio da opo, volatilidade do preo das aes da Companhia (calculada com base
no histrico do preo de suas aes), taxa de juros livre de risco, prazo de vigncia do
contrato ("vesting period") e expectativa de distribuio de dividendos. Os custos de
remunerao atrelados a estes programas so registrados pelo mtodo linear durante o
perodo de prestao de servios pelo seu beneficirio, considerando a expectativa de
desistncia. As premissas e modelos utilizados para estimar o valor justo dos pagamentos
baseados em aes esto divulgados na Nota 24. Na data do balano, a entidade revisa
suas estimativas da quantidade de opes cujos direitos devem ser adquiridos com base
nas condies de aquisio de direitos que no so do mercado. Esta reconhece o impacto
da reviso das estimativas iniciais, se houver, na demonstrao do resultado, com um
ajuste correspondente no patrimnio.
Os valores recebidos, lquidos de quaisquer custos de transao diretamente atribuveis,

so creditados no capital social (valor nominal) e na reserva de gio, se aplicvel, quando
as opes so exercidas.
As contribuies sociais a pagar em conexo com a concesso das opes de aes so

consideradas parte integrante da prpria concesso, e a cobrana ser tratada como uma
transao liquidada em dinheiro.
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Notas Explicativas

(b) Participao nos lucros
Quando aplicvel, o Grupo reconhece um passivo e uma despesa de participao nos

resultados com base em metodologia que leva em conta o lucro atribuvel aos acionistas
da Companhia aps certos ajustes.
O Grupo reconhece uma proviso quando est contratualmente obrigado ou quando h

uma prtica passada que criou uma obrigao no formalizada (constructive obligation).
(c) Outros benefcios
A Companhia e suas controladas no concedem outros benefcios ps-empregos,

benefcios de resciso de contrato de trabalho ou outros benefcios de longo prazo para a
Administrao e seus empregados alm daqueles previstos na legislao trabalhista.
2.21 Capital social
As aes ordinrias e preferenciais so classificadas no patrimnio lquido (nota 23).
Os custos incrementais diretamente atribuveis emisso de novas aes ou opes so

demonstrados no patrimnio lquido como uma deduo do valor captado, lquida de
impostos. Quando a Companhia compra aes do seu prprio capital (aes em
tesouraria), o valor pago, incluindo quaisquer custos adicionais diretamente atribuveis
(lquidos do imposto de renda), deduzido do patrimnio lquido at que as aes sejam
canceladas ou negociadas. Quando essas aes so subsequentemente negociadas,
qualquer valor recebido, lquido de quaisquer custos adicionais da transao diretamente
atribuveis e dos respectivos efeitos do imposto de renda e da contribuio social,
includo no patrimnio lquido atribuvel aos acionistas da Companhia.
2.22 Reconhecimento da receita
A receita compreende o valor justo da contraprestao recebida ou a receber pela

comercializao de produtos e servios no curso normal das atividades do Grupo. A
receita apresentada lquida dos impostos, das devolues, dos abatimentos e dos
descontos, bem como das eliminaes das vendas entre empresas do Grupo.
O Grupo reconhece a receita quando seu valor pode ser mensurado com segurana,
provvel que benefcios econmicos futuros fluiro para a entidade e quando critrios
especficos tiverem sido atendidos para cada uma das atividades do Grupo, conforme
descrio a seguir. O Grupo baseia suas estimativas em resultados histricos, levando em
considerao o tipo de cliente, o tipo de transao e as especificaes de cada venda.
(a) Venda de mercadorias e servios
As receitas de vendas de mercadorias e servios, que incluem o frete cobrado de clientes,

so reconhecidas quando da transferncia da propriedade e dos riscos a terceiros pelos
seus valores brutos e deduzidas de descontos incondicionais, devolues, ajuste a valor
presente calculado sobre as vendas a prazo e os impostos sobre as vendas. Os pedidos de
venda aprovados pelas administradoras de cartes de crdito, cujos produtos ainda no
foram faturados, nem entregues aos clientes, e as vendas de vales-presentes que se
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Notas Explicativas

encontram em poder dos clientes e que sero utilizados futuramente so registrados como
"Outras Obrigaes" classificadas no passivo circulante.
(b) Receita financeira
A receita financeira reconhecida conforme o prazo decorrido pelo regime de

competncia, usando o mtodo da taxa efetiva de juros.
2.23 Distribuio de dividendos e juros sobre capital prprio
Quando aplicvel, a distribuio de dividendos e juros sobre capital prprio para os

acionistas da Companhia reconhecida como um passivo nas demonstraes contbeis do
Grupo ao final do exerccio, com base no estatuto social da Companhia. Qualquer valor
acima do mnimo obrigatrio registrado no patrimnio lquido at a data da aprovao.
O benefcio fiscal dos juros sobre o capital prprio reconhecido na demonstrao de

resultado para fins fiscais e no patrimnio lquido para fins societrios.
2.24 Normas novas, alteraes e interpretaes de normas que ainda no esto

em vigor
As seguintes novas normas e interpretaes de normas foram emitidas pelo IASB mas no
esto em vigor para o exerccio de 2015. A adoo antecipada de normas, embora
encorajada pelo IASB, no permitida, no Brasil, pelo Comit de Pronunciamento
Contbeis (CPC).
- IFRS 15 - "Receita de Contratos com Clientes" - Essa nova norma traz os princpios que
uma entidade aplicar para determinar a mensurao da receita e quando ela
reconhecida. Ela entra em vigor em 1o de janeiro de 2017 e substitui a IAS 11 - "Contratos
de Construo", IAS 18 - "Receitas" e correspondentes interpretaes. A administrao
est avaliando os impactos de sua adoo.
- IFRS 9 - "Instrumentos Financeiros", aborda a classificao, a mensurao e o

reconhecimento de ativos e passivos financeiros. A verso completa do IFRS 9 foi
publicada em julho de 2014, com vigncia para 1 de janeiro de 2018. Ele substitui a
orientao no IAS 39, que diz respeito a classificao e mensurao de instrumentos
financeiros. O IFRS 9 mantm, mas simplifica, o modelo de mensurao combinada e
estabelece trs principais categorias de mensurao para ativos financeiros: custo
amortizado, valor justo por meio de outros resultados abrangentes e valor justo por meio
do resultado. Traz, ainda um novo modelo de perdas de crdito esperadas, em
substituio ao modelo atual de perdas incorridas. O IFRS 9 abranda as exigncias de
efetividade do hedge, bem como exige um relacionamento econmico entre o item
protegido e o instrumento de hedge e que o ndice de hedge seja o mesmo que aquele que
a administrao de fato usa para fins de gesto do risco. A administrao est avaliando o
impacto total de sua adoo.
- IFRS 16 Operaes de Arrendamento Mercantil com essa nova norma, os

arrendatrios passam a ter que reconhecer o passivo dos pagamentos futuros e o direito
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Notas Explicativas

de uso do ativo arrendado para praticamente todos os contratos de arrendamento

mercantil, incluindo os operacionais, podendo ficar fora do escopo dessa nova norma
determinados contratos de curto prazo ou de pequenos montantes. Os critrios de
reconhecimento e mensurao dos arrendamentos nas demonstraes contbeis dos
arrendadores ficam substancialmente mantidos. O IFRS 16 entra em vigor para exerccios
iniciados em ou aps 1. de janeiro de 2019 e substitui o IAS 17 Operaes de
Arrendamento Mercantil e correspondentes interpretaes. A administrao est
avaliando os impactos de sua adoo.
No h outras normas IFRS ou interpretaes IFRIC que ainda no entraram em vigor

que poderiam ter impacto significativo sobre o Grupo.
3 Estimativas e julgamentos contbeis crticos
As estimativas e os julgamentos contbeis so continuamente avaliados e baseiam-se na

experincia histrica e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros,
consideradas razoveis para as circunstncias.
3.1 Estimativas e premissas contbeis crticas
Por definio, as estimativas contbeis resultantes raramente sero iguais aos respectivos
resultados reais. As estimativas e premissas que apresentam um risco significativo, com
probabilidade de causar um ajuste relevante nos valores contbeis de ativos e passivos
para o prximo exerccio social, esto contempladas a seguir:
(a) Perda (impairment) do gio
Anualmente, o Grupo testa eventuais perdas (impairment) no gio, de acordo com a

poltica contbil apresentada na Nota 2.14. Os valores recuperveis de Unidades
Geradoras de Caixa (UGCs) foram determinados com base em clculos do valor em uso,
efetuados com base em estimativas.
No foram reconhecidas perdas por impairment do gio nas demonstraes contbeis em

31 de dezembro de 2015 e 2014.
(b) Recuperao do imposto de renda e contribuio social diferidos
Julgamento significativo da administrao requerido para determinar o valor do

imposto diferido ativo que pode ser reconhecido, com base no prazo provvel e nvel de
lucros tributveis futuros, juntamente com estratgias de planejamento fiscal futuras e
premissas de mercado de gerao de lucros.
Os critrios para a determinao da necessidade de proviso para realizao do imposto

de renda e da contribuio social diferidos ativos esto descritos na nota 12 (c).
(c) Valor justo de derivativos e outros instrumentos financeiros
O valor justo dos instrumentos financeiros apresentados na Nota 4.1 baseado nos preos
de mercado, cotados na data do balano.
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PGINA: 64 de 119
Notas Explicativas

3.2 Julgamentos crticos na aplicao das polticas contbeis da Companhia
(a) Proviso para crditos de liquidao duvidosa
Essa proviso fundamentada em anlise do histrico de perdas monitorado pela

Administrao, sendo constituda em montante considerado suficiente para cobrir as
provveis perdas na realizao das contas a receber.
(b) Proviso para perdas nos estoques
A proviso para perdas nos estoques estimada com base no histrico de perdas na
execuo dos inventrios fsicos nos centros de distribuio, bem como na venda de itens
abaixo do preo de aquisio e estoques sem venda. Esta proviso considerada suficiente
pela Administrao para cobrir as provveis perdas na realizao dos seus estoques.
(c) Vida til dos ativos imobilizado e intangvel
A depreciao ou amortizao dos ativos imobilizado e intangvel considera a melhor

estimativa da Administrao sobre a utilizao destes ativos ao longo de suas operaes.
Mudanas no cenrio econmico e/ou no mercado consumidor podem requerer a reviso
dessas estimativas de vida til.
(d) Perda por reduo ao valor recupervel de ativos no financeiros
Os testes de impairment so realizados considerando as projees de resultado futuro,

calculado com base em premissas internas e de mercado, descontadas a valor presente.
Essas projees so calculadas considerando as melhores estimativas da administrao,
que so revistas quando ocorrem mudana no cenrio econmico ou no mercado
consumidor.
(e) Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas
A Companhia registrou provises, as quais envolvem considervel julgamento por parte

da Administrao, para riscos fiscais, trabalhistas e cveis que, como resultado de um
acontecimento passado, provvel que uma sada de recursos envolvendo benefcios
econmicos seja necessria para liquidar a obrigao e uma estimativa razovel possa ser
feita do montante dessa obrigao. A Companhia est sujeita a reivindicaes legais, cveis
e trabalhistas cobrindo assuntos que advm do curso normal das atividades de seus
negcios.
A avaliao da probabilidade de perda inclui a avaliao das evidncias disponveis, a

hierarquia das leis, as jurisprudncias disponveis, as decises mais recentes nos tribunais
e sua relevncia no ordenamento jurdico, bem como a avaliao dos advogados externos.
As provises so revisadas e ajustadas para levar em conta alteraes nas circunstncias

tais como prazo de prescrio aplicvel, concluses de inspees fiscais ou exposies
adicionais identificadas com base em novos assuntos ou decises de tribunais. Os
resultados reais podem diferir das estimativas.
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PGINA: 65 de 119
Notas Explicativas

4 Gesto de risco financeiro
4.1 Fatores de risco financeiro
No curso normal de seus negcios, a Companhia e suas controladas esto expostas a riscos
de mercado relacionados flutuao das taxas de juros e variaes cambiais, bem como
risco de crdito em suas vendas a prazo e risco de liquidez. A Companhia e suas
controladas utilizam instrumentos de proteo para minimizar sua exposio a esses
riscos, com base em seu monitoramento sob gesto de seus diretores supervisionada pelo
Conselho de Administrao. Essa gesto determina quais so as estratgias a serem
adotadas e a Administrao contrata instrumentos de proteo adequados a cada
circunstncia e riscos inerentes.
A Companhia e suas controladas no possuem opes, swaptions, swaps com opo de

arrependimento, opes flexveis, derivativos embutidos em outros produtos, operaes
estruturadas com derivativos e "derivativos exticos". A Companhia e suas controladas
no operam com instrumentos financeiros derivativos com propsitos de especulao,
reafirmando assim o seu compromisso com a poltica conservadora de gesto de caixa,
seja em relao ao seu passivo financeiro, seja para com a sua posio de disponibilidades.
(a) Risco de mercado
(i) Risco cambial
Esse risco proveniente das oscilaes das taxas de cmbio sobre a carteira de
emprstimos em moeda estrangeira (nota 17) e sobre o contas a pagar referente
importao de mercadorias de revenda. A Companhia e suas controladas utilizam-se de
swaps tradicionais com o propsito de anular perdas cambiais decorrentes de
desvalorizaes acentuadas da moeda Real (R$) perante estas captaes de recursos em
moedas estrangeiras.
Em 31 de dezembro de 2015, a posio destes instrumentos financeiros derivativos era a

seguinte:
Swaps tradicionais (registrados na conta de emprstimos e financiamentos):
A contraparte desses swaps tradicionais a instituio financeira provedora dos

emprstimos em moeda estrangeira (dlares americanos). Essas operaes de swap
referenciados em CDI visam anular o risco cambial, transformando o custo da dvida
(Nota 17) para moeda e taxa de juros locais, de 121,5% a 138,2% do CDI. Esses contratos
possuem, em 31 de dezembro de 2015, valor de referncia de R$ 966.130 na controladora
(R$ 1.012.453 no consolidado) e em 31 de dezembro de 2014, R$ 256.790 na controladora
(R$ 303.114 no consolidado). Essas operaes esto casadas em termos de valor, prazos e
taxas de juros. A Companhia e suas controladas tm a inteno de liquidar tais contratos
simultaneamente com os respectivos emprstimos. Nesse tipo de operao no existem
clusulas contratuais de chamada de margem.
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PGINA: 66 de 119
Notas Explicativas

Controladora Consolidado
2015 2014 2015 2014
Objeto do hedge 913.926 349.781 964.300 399.346

Posio passivo do swap (% CDI) (854.143) (258.367) (901.227) (305.250)
Saldo contbil de ajuste de swap (Nota 17 (a)) 59.783 91.414 63.073 94.096
2015 2014 2015 2014
Custo amortizado 888.309 328.523 936.824 378.010

Objeto do hedge (dvida)
Valor Justo 913.926 349.781 964.300 399.346
25.617 21.258 27.476 21.336
Swaps
Posio ativa Custo amortizado (888.309) (328.523) (936.824) (378.010)
(Dlar + Pr) Valor justo (881.415) (351.374) (931.604) (401.168)
(6.894) 22.851 (5.220) 23.158
Custo amortizado 821.632 259.960 868.531 307.072

Posio passiva (% CDI)
Valor justo 854.143 258.367 901.227 305.250
(32.511) 1.593 (32.696) 1.822
(25.617) (21.258) (27.476) (21.336)
Considerando que a exposio da Companhia ao risco de oscilaes nas taxas de cmbio

mitigada pelas operaes de swaps tradicionais, contratados para proteo cambial, e,
portanto, simultaneamente com os respectivos emprstimos em moeda estrangeira, a
variao do dlar frente ao Real em decorrncia da atual condio de mercado no produz
efeitos relevantes nas demonstraes contbeis da Companhia.
(ii) Risco de taxa de juros
A Companhia e suas controladas se utilizam de recursos gerados pelas atividades

operacionais para gerir as suas operaes bem como para garantir seus investimentos e
crescimento. Para complementar sua necessidade de caixa para crescimento, a
Companhia e suas controladas obtm emprstimos e financiamentos junto s principais
instituies financeiras do Pas, substancialmente indexados variao do CDI (Cerca de
80%). O risco inerente surge da possibilidade de existirem flutuaes relevantes no CDI
(anlise de sensibilidade no item (d) abaixo). A poltica de aplicaes financeiras
indexadas em CDI mitiga parcialmente este efeito.
(b) Risco de crdito
O risco de crdito administrado corporativamente. O risco de crdito decorre de caixa e

equivalentes de caixa, instrumentos financeiros derivativos, depsitos em bancos e outras
instituies financeiras, bem como de exposies de crdito a clientes. Para bancos e
outras instituies financeiras, os limites de riscos individuais so determinados com base
em classificaes internas ou externas de acordo com os limites determinados pelo
Conselho de Administrao. A utilizao de limites de crdito monitorada regularmente.
As vendas para clientes do varejo so liquidadas em dinheiro ou por meio dos principais
cartes de crdito existentes no mercado. O risco de crdito minimizado pelo fato de
aproximadamente 65% das vendas da Companhia e suas controladas serem realizadas por
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PGINA: 67 de 119
Notas Explicativas

meio de cartes de crdito administrados pelas principais operadoras de carto de crdito

que possuem excelentes nveis de classificao de risco. A Companhia e suas controladas
mantm provises para crdito de liquidao duvidosa em montante, considerado pela
Administrao, suficiente para cobrir possveis perdas em seus recebveis.
(c) Risco de liquidez
A Administrao monitora as previses contnuas das exigncias de liquidez da

Companhia para assegurar que ela tenha caixa suficiente para atender suas necessidades
operacionais. Essa previso leva em considerao os planos de financiamento da dvida da
Companhia, cumprimento de clusulas, cumprimento das metas internas do quociente do
balano patrimonial e, se aplicvel, exigncias regulatrias externas ou legais - por
exemplo, restries de moeda.
A Tesouraria investe o excesso de caixa em contas bancrias com incidncia de juros,

depsitos a prazo, depsitos de curto prazo e ttulos e valores mobilirios, escolhendo
instrumentos com vencimentos apropriados ou liquidez suficiente para fornecer margem
suficiente conforme determinado pelas previses acima mencionadas.
A tabela abaixo analisa os passivos financeiros no derivativos do Grupo e os passivos

financeiros derivativos que so liquidados em uma base lquida pelo Grupo, por faixas de
vencimento, correspondentes ao perodo remanescente entre a data do balano
patrimonial e a data contratual do vencimento. Os passivos financeiros derivativos esto
includos na anlise se seus vencimentos contratuais forem essenciais para um
entendimento dos fluxos de caixa.
Controladora
Menos de Entre um e Entre dois e Acima de
um ano dois anos cinco anos cinco anos
Em 31 de dezembro de 2015
Fornecedores 2.154.629
Emprstimos, financiamentos e
454.536 415.680 4.327.752 359.797
debntures
447.239 375.523 355.711
debntures
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Notas Explicativas

Consolidado
Menos de Entre um e Entre dois e Acima de
um ano dois anos cinco anos cinco anos
621.457 429.796 4.973.734 359.797
debntures
619.895 404.831 1.035.595 158.349
debntures
(d) Anlise de sensibilidade adicional requerida pela CVM
Anlise de sensibilidade das operaes de swaps
As operaes de swap registradas pela Companhia e suas controladas, foram contratadas

simultaneamente s operaes dos emprstimos em moeda estrangeira, contemplando
prazos, taxas e valores equivalentes, trocando exposio cambial dos emprstimos pela
exposio ao CDI.
Em 31 de dezembro de 2015, a dvida bruta da Companhia, em dlares norte-americanos,

era de R$ 913.926 e de R$ 964.300, na controladora e no consolidado respectivamente.
A expectativa de mercado, conforme dados divulgados pelo Banco Central do Brasil

(Relatrio Focus), com data base em 5 de fevereiro de 2016, indicavam uma taxa de
cmbio para o final do exerccio de 2016 (cenrio provvel) de 4,3500 R$ /US$, ante uma
taxa de 3,9048 R$ /US$, verificada em 31 de dezembro de 2015.
Os cenrios I e II foram estimados com uma deteriorao de 25% a 50% respectivamente.

Acima da expectativa provvel, conforme demonstrado no quadro abaixo:
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PGINA: 69 de 119
Notas Explicativas

Controladora
Cenrio I - Cenrio II -
Operao Cenrio Deteriorao Deteriorao
Risco provvel de 25% de 50%
Dlar
Taxa de cmbio em 31 de dezembro de
3,9048 3,9048 3,9048
2015
Taxa de cmbio estimada para 31 de
4,3500 5,4375 6,5250
dezembro de 2016
Emprstimos em moeda estrangeira (variao US$) 104.200 358.732 613.263
Swaps (Ponta Ativa em moeda
(variao US$) (104.200) (358.732) (613.263)
estrangeira)
Efeito lquido Nulo Nulo Nulo

Consolidado
Cenrio
Operao Risco Deteriorao Deteriorao
provvel
de 25% de 50%
Dlar
Taxa de cmbio em 31 de dezembro de
3,9048 3,9048 3,9048
2015
Taxa de cmbio estimada para 31 de
4,3500 5,4375 6,5250
dezembro de 2016
Emprstimos em moeda estrangeira (variao US$) 109.943 378.504 647.064
Swaps (Ponta Ativa em moeda
(variao US$) (109.943) (378.504) (647.064)
estrangeira)
Efeito lquido Nulo Nulo Nulo
Anlise de sensibilidade variao da taxa do CDI
A Companhia e suas controladas mantm a totalidade da sua dvida e das suas

disponibilidades indexadas variao do CDI (considerando a troca das dvidas em
moeda estrangeira por variao do CDI com os swaps tradicionais). Em 31 de dezembro
de 2015, a Companhia (controladora) apresentava uma dvida lquida de R$ 1.689.521
(R$ 320.112 em 31 de dezembro de 2014), representada pelo valor dos emprstimos,
financiamentos e debntures, lquido de caixa e ttulos e valores mobilirios. No
consolidado a dvida lquida era de R$ 1.632.566 (R$ 398.369 em 31 de dezembro de
2014).
A expectativa de mercado, conforme dados divulgados pelo Banco Central do Brasil

(Relatrio Focus), com data base em 5 de fevereiro de 2016, indicavam uma taxa mediana
efetiva do CDI estimada em 14,23%, cenrio provvel para o ano de 2016, ante a taxa
efetiva de 14,14% verificada no ano de 2015.
Adicionalmente, a Administrao, efetuou testes de sensibilidade para cenrios adversos,

deteriorao da taxa do CDI em 25% ou 50% superiores ao cenrio provvel (julgado pela
Administrao), conforme demonstrado no quadro abaixo:
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Notas Explicativas

Controladora
Cenrio
Operao Deteriorao Deteriorao
provvel
de 25% de 50%
Taxa efetiva anual do CDI em 2015 - % 14,14% 14,14% 14,14%

Dvida lquida 1.689.521 1.689.521 1.689.521
Taxa anual estimada do CDI em 2016 - % 14,23% 17,79% 21,35%
Efeito anual na disponibilidade lquida:
Aumento 1.545 61.667 121.814
Consolidado
Cenrio
Operao Deteriorao Deteriorao
provvel
de 25% de 50%
Taxa efetiva anual do CDI em 2015 - % 14,14% 14,14% 14,14%

Dvida lquida 1.632.566 1.632.566 1.632.566
Taxa anual estimada do CDI em 2016 - % 14,23% 17,79% 21,35%
Efeito anual na dvida lquida:
Aumento 1.469 59.548 117.626
4.2 Gesto de capital
O objetivo da Companhia e suas controladas ao administrar seu capital o de assegurar a

continuidade de suas operaes para oferecer retorno aos acionistas e benefcios s outras
partes interessadas, alm de manter uma estrutura de capital ideal para minimizar os
custos a ela associados.
A Companhia monitora os nveis de endividamento atravs do ndice de Dvida

Lquida/EBITDA, (conforme demonstrado no relatrio da administrao), o qual no seu
entendimento representa, de forma mais apropriada, a sua mtrica de endividamento,
pois reflete as obrigaes financeiras consolidadas lquidas das disponibilidades imediatas
para pagamentos, considerada sua gerao de caixa operacional.
4.3 Estimativa do valor justo
Pressupe-se que os saldos das contas a receber de clientes e contas a pagar aos
fornecedores pelo valor contbil, menos a perda (impairment) no caso de contas a
receber, esteja prxima de seus valores justos. O valor justo dos passivos financeiros, para
fins de divulgao, estimado mediante o desconto dos fluxos de caixa contratuais futuros
pela taxa de juros vigente no mercado, que est disponvel para o Grupo para
instrumentos financeiros similares.
O Grupo aplica CPC 40/IFRS 7 para instrumentos financeiros mensurados no balano

patrimonial pelo valor justo, o que requer divulgao das mensuraes do valor justo pelo
nvel da seguinte hierarquia:
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PGINA: 71 de 119
Notas Explicativas

Preos cotados (no ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos idnticos
(Nvel 1).
Informaes, alm dos preos cotados, includas no Nvel 1 que so adotadas pelo
mercado para o ativo ou passivo, seja diretamente (ou seja, como preos) ou
indiretamente (ou seja, derivados dos preos) (Nvel 2).
Inseres para os ativos ou passivos que no so baseadas nos dados adotados pelo
mercado (ou seja, inseres no observveis) (Nvel 3).
A tabela abaixo apresenta os ativos e passivos do Grupo mensurados pelo valor justo em
31 de dezembro de 2015.
Consolidado
Saldo
Nvel 1 Nvel 2 Nvel 3 total
Ativos
Fundo de Investimento em Direitos Creditrios - FIDC 4.109 8.592 12.701
Ttulos do Tesouro Nacional -
CDB 303.779 303.779
Ttulos e valores mobilirios 2.227.788 2.227.788
Total do ativo 2.535.676 8.592 - 2.544.268
Passivos
Valor justo por meio do resultado
Emprstimos e financiamentos (Moeda Estrangeira) 964.300 964.300
Derivativos usados para hedge - swap (901.227) (901.227)
Total do passivo 63.073 63.073
A tabela abaixo apresenta os ativos e passivos do Grupo mensurados pelo valor justo em
31 de dezembro de 2014.
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PGINA: 72 de 119
Notas Explicativas

Consolidado
Saldo
Nvel 1 Nvel 2 Nvel 3 total
Ativos
Fundo de Investimento em Direitos Creditrios - FIDC 20.468 20.468
Ttulos do Tesouro Nacional 2.895 2.895
Certificados de Depsitos Bancrios - CDB 166.023 166.023
Total do ativo 1.461.404 20.468 1.481.872
Passivos
Emprstimos e Financiamentos (Moeda Estrangeira) 399.346 399.346
Derivativos usados para hedge - swap (94.096) (94.096)
Total do passivo 305.250 305.250
No existem ativos e passivos financeiros relevantes sujeitos a acordo de compensaes.
5 Instrumentos financeiros por categoria

Consolidado
Valor justo
Emprstimos e
por meio Total
recebiveis
do resultado
Ativos, conforme o balano patrimonial

Contas a receber de clientes e demais contas a receber 977.702 977.702
Caixa e equivalentes de caixa 25.645 303.779 329.424
1.003.347 2.542.984 3.546.331
Valor justo por Outros

meio passivos Total
do resultado financeiros
Passivo, conforme o balano patrimonial

Emprstimos
Moeda nacional 3.099.240 3.099.240
Moeda estrangeira 964.300 964.300
Instrumentos financeiros derivativos - swap (63.073) (63.073)
Fornecedores e outras obrigaes, excluindo obrigaes legais 2.572.412 2.572.412
Debntures 200.728 200.728
901.227 5.872.380 6.773.607
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PGINA: 73 de 119
Notas Explicativas

Consolidado
Valor justo
Emprstimos e
por meio Total
recebiveis
do resultado
Ativo, conforme o balano patrimonial

Contas a receber de clientes e demais contas a receber 973.181 973.181
Caixa e equivalentes de caixa 29.326 166.023 195.349
1.002.507 1.481.872 2.484.379
Valor justo por Outros

meio passivos Total
do resultado financeiros
Passivo, conforme o balano patrimonial

Emprstimos e financiamentos
Moeda nacional 1.403.735 1.403.735
Moeda estrangeira 399.346 399.346
Instrumentos financeiros derivativos - swap (94.096) (94.096)
Fornecedores e outras obrigaes, excluindo obrigaes legais 2.432.417 2.432.417
Debntures 200.582 200.582
305.250 4.036.734 4.341.984
As contas a receber e o caixa e equivalentes de caixa so classificados como "Emprstimos

e recebveis"; as contas a pagar so classificadas como "Outros passivos financeiros".
6 Qualidade do crdito dos ativos financeiros
Os ativos financeiros da Companhia so compostos principalmente pelo saldo de caixa e

equivalentes de caixa, ttulos e valores mobilirios e contas a receber de cartes de crdito.
O caixa da Companhia est aplicado nas maiores instituies financeiras do Brasil - todas
instituies de primeira linha - e os recebveis da Companhia e suas controladas so
essencialmente junto s principais operadoras de carto de crdito, que possuem
reduzidos nveis de risco de crdito.
7 Caixa e equivalentes de caixa
2015 2014 2015 2014
Caixa e bancos conta movimento 21.742 19.330 25.645 29.326

Certificados de Depsito Bancrio - CDB's 303.779 166.023 303.779 166.023
325.521 185.353 329.424 195.349
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Notas Explicativas

Os Certificados de Depsito Bancrio so remunerados a uma taxa de at 102,8% do CDI

em 31 de dezembro de 2015 (de at 102,5% do CDI em 31 de dezembro de 2014). Os CDBs
classificados como caixa possuem liquidez imediata sem risco de mudana de valor em
caso de resgate antecipado.
8 Ttulos e valores mobilirios
2015 2014 2015 2014

Fundo de Investimento - (FIDC) - - 8.592 20.468
Ttulos do Tesouro Nacional - (FIDC) - - 4.109 2.895
Certificados de Depsitos Bancrios - CDBs 455.668 498.068 455.668 516.901
Operaes Compromissadas 1.556.530 653.156 1.770.836 775.585
Disponvel para venda
Quota jnior (FIDC) 29.830 28.716 - -
2.042.028 1.179.940 2.239.205 1.315.849
No circulante 29.830 28.716 - -

Circulante 2.012.198 1.151.224 2.239.205 1.315.849
(a) Fnix Fundo de Investimento em Direitos Creditrios do Varejo
O Fnix Fundo de Investimento em Direitos Creditrios do Varejo ("Fnix FIDC do

Varejo"), tem a finalidade de adquirir direitos de crdito de titularidade da Lojas
Americanas e da Companhia ("Cedentes"), originados por meio de cartes de crdito
utilizados em operaes de compra e venda de produtos e servios realizadas entre as
Cedentes e seus clientes finais, cujas transaes eletrnicas sejam capturadas e
processadas pelos sistemas de aquisio. O Fnix FIDC do Varejo tem prazo de durao
indeterminado, sendo que cada emisso/srie de quotas ter prazo de vencimento
determinado. A 2 emisso de quotas snior e quotas subordinadas mezanino ("Quotas"),
realizada em 21 de junho de 2013, mesma data na qual as Quotas foram subscritas pelos
investidores ("Data de Subscrio"), tem amortizao final programada para o 60
(sexagsimo) ms contado a partir da Data de Subscrio, assim como as quotas da 1
emisso tiveram seu prazo de amortizao final prorrogado para coincidir com a 2
emisso.
Quotas Quotas Quotas

Snior Mezanino Jnior
Saldo em 31 de dezembro de 2014 1.178.674 51.438 47.861
Remunerao atribuda s quotas 5.997 369 1.856
Saldo em 31 de dezembro de 2015 1.184.671 51.807 49.717
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PGINA: 75 de 119
Notas Explicativas

A estrutura do patrimnio lquido do Fnix FIDC do Varejo, em 31 de dezembro de 2015,

representado, em seu balano patrimonial a seguir, pelas rubricas "contas a pagar" no
passivo no circulante e patrimnio lquido, subdividida em: 11.563 (11.563 em 31 de
dezembro de 2014) quotas snior de titularidade de terceiros, no montante de
R$ 1.184.671 (R$1.178.674 em 31 dezembro de 2014), representativas 92,1% (92,5% em 31
de dezembro de 2014) do patrimnio lquido do Fnix FIDC do Varejo nessa data; 500
(500 em 31 de dezembro de 2014) quotas subordinadas mezanino de titularidade de
terceiros, no montante de R$ 51.807 (R$ 51.438 em 31 dezembro de 2014),
representativas de 4,0% (4,0% em 31 de dezembro de 2014) do patrimnio lquido do
Fnix FIDC do Varejo nessa data; 437 (437 em 31 de dezembro de 2014) quotas
subordinadas jnior de titularidade das Cedentes, no montante de R$ 49.717 (R$ 47.861
em 31 dezembro de 2014), representativas de 3,9% (3,5% em 31 de dezembro de 2014) do
patrimnio do Fnix FIDC do Varejo nessa data. O regulamento do Fnix FIDC do Varejo
define que a relao entre o valor do patrimnio lquido e o valor total das quotas snior
no poder ser inferior a 108,10% (cento e oito inteiros e dez centsimos por cento) e que
a relao entre o valor do patrimnio lquido e o somatrio do valor total das quotas
snior e do valor total das quotas subordinadas mezanino, no poder ser inferior a
103,62%. As quotas jnior podero ter amortizao extraordinria para manter a relao
mnima do valor patrimonial das quotas snior e mezanino. O Benchmark de
remunerao das quotas snior 108,9% da Taxa DI e das quotas subordinadas mezanino
157% da Taxa DI. As quotas subordinadas jnior no tm meta de remunerao.
As Cedentes foram contratadas pelo Fnix FIDC do Varejo para atuar como agentes de
cobrana de direitos de crditos inadimplidos e agentes de conciliao e cobrana.
Em 31 de dezembro de 2015, as operaes de securitizao de direitos creditrios,

realizadas pelas Cedentes para o Fnix FIDC do Varejo, totalizam R$ 1.262.125
(R$ 1.234.965 em 31 de dezembro de 2014), sendo R$ 602.743 (R$ 567.505 em 31 de
dezembro de 2014) securitizados pela controladora Lojas Americanas e R$ 659.382
(R$ 667.460 em 31 de dezembro de 2014) securitizados pela Companhia.
O Balano Patrimonial e a Demonstrao do Resultado dos exerccios findos em 31 de

dezembro do Fnix FIDC do Varejo esto assim compostos:
29 de 66
PGINA: 76 de 119
Notas Explicativas

2015 2014
Ativo
Caixas e equivalentes de caixa 10 21
Ttulos e valores mobilirios 24.311 43.237
Contas a receber 1.262.125 1.234.965
Demais contas a receber 2 244
Total do ativo 1.286.448 1.278.467
Passivo
Contas a pagar (circulante) 253 494
Contas a pagar (no circulante) 1.236.478 1.230.112
Patrimnio lquido 49.717 47.861
Total do passivo e patrimnio lquido 1.286.448 1.278.467
Demonstraes dos resultados dos exerccios findos em 31 de dezembro:
2015 2014
Receita financeira 177.310 147.145

Despesa financeira (175.454) (144.700)
Lucro lquido do exerccio 1.856 2.445
(b) Demais ativos financeiros a valor justo por meio do resultado
Os Certificados de Depsito Bancrio, integralmente de instituies financeiras de

primeira linha, so remunerados a uma taxa de at 102,8% do CDI em 31 de dezembro de
2015 (de at 102,5% do CDI em 31 de dezembro de 2014). No h inteno de alienao
desses ttulos em prazo superior a 1 ano, motivo pelo qual esto classificados no ativo
circulante.
As Operaes Compromissadas so compostas por debntures emitidas por instituio

financeira de primeira linha, e esto registradas ao seu valor justo, remuneradas taxa de
at 101,8% do CDI controladora e consolidado em 31 de dezembro de 2015 (de at 103,5%
do CDI controladora e consolidado em 31 de dezembro de 2014), podendo ser negociadas
a qualquer momento.
30 de 66
PGINA: 77 de 119
Notas Explicativas

9 Contas a receber de clientes
2015 2014 2015 2014
Cartes de crdito (i) 712.373 707.497 713.845 733.083

Demais contas a receber (ii) 88.999 46.999 169.219 188.157
801.372 754.496 883.064 921.240
Ajuste a valor presente (iii) (2.908) (1.914) (2.908) (1.914)

Proviso para devedores duvidosos (12.136) (16.835) (21.725) (21.686)
786.328 735.747 858.431 897.640
(i) As operaes com cartes de crdito podem ser parceladas em at doze meses. O risco
de crdito da Companhia e de suas controladas minimizado medida que a carteira
de recebveis monitorada pelas empresas administradoras de carto de crdito.
(ii) Demais contas a receber representam, principalmente, vendas efetuadas a pessoas

jurdicas por meio de operaes corporativas, projetos de fidelidade e acordos
comerciais.
(iii) O ajuste a valor presente foi calculado sobre o contas a receber, lquido das
antecipaes do FIDC.
A Companhia realiza operao de securitizao de seus direitos creditrios representado

por contas a receber de administradoras de carto de crdito, atravs do Fundo de
Investimento em Direitos Creditrios (FIDC), Nota 8 (a), cuja demonstraes contbeis
so consolidadas pela Companhia. Na controladora, a Companhia manteve o
reconhecimento do recebvel no montante de R$ 659.382 (R$ 667.460 em 2014), em
contrapartida da conta emprstimos e financiamentos no passivo no circulante,
conforme descrito na nota 2.3 e 17.
2015 2014 2015 2014
A vencer 753.492 711.889 825.595 872.790

Vencidos:
at 30 dias 17.291 11.195 17.291 11.262
30 a 60 dias 12.662 6.132 12.662 6.132
61 a 90 dias 1.956 3.567 1.956 3.567
91 a 120 dias 634 179 634 179
121 a 180 dias 293 2.785 293 3.710
786.328 735.747 858.431 897.640
O valor da proviso para crditos de liquidao duvidosa considera os valores vencidos a

mais de 180 dias, combinada com a anlise da Administrao sobre provveis perdas dos
crditos a vencer e vencidas.
A movimentao da proviso para crditos de liquidao duvidosa est demonstrada a

seguir:
31 de 66
PGINA: 78 de 119
Notas Explicativas

Saldo em 1 de janeiro de 2014 (28.512) (36.513)

Reverses 11.677 14.827
Adies - -
Saldo em 31 de dezembro de 2014 (16.835) (21.686)

Reverses 4.699 -
Adies - (39)
Saldo em 31 de dezembro de 2015 (12.136) (21.725)
10 Estoques
2015 2014 2015 2014
Mercadorias para revenda 1.452.012 1.397.562 1.492.419 1.419.951

Suprimentos e embalagens 6.583 13.585 6.583 13.585
Ajuste a valor presente (18.516) (14.669) (18.516) (14.669)
Proviso para perdas (54.614) (52.646) (54.614) (52.646)
1.385.465 1.343.832 1.425.872 1.366.221
A movimentao da proviso para perdas est demonstrada a seguir:
Controladora
e
Consolidado
Saldo em 1 de janeiro de 2014 (37.364)

Adies (15.282)
Saldo em 31 de dezembro de 2014 (52.646)

Adies (1.968)
Saldo em 31 de dezembro de 2015 (54.614)
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PGINA: 79 de 119
Notas Explicativas

11 Impostos a recuperar
2015 2014 2015 2014
IR retido na fonte 43.909 28.501 46.297 34.388
PIS e COFINS 731.089 441.879 733.970 441.877
ICMS 101.340 38.995 101.354 38.995
IRPJ e CSLL 172.410 126.986 183.146 138.025
Outros 11.779 11.766 13.774 12.266
1.060.527 648.127 1.078.541 665.551
Parcela do circulante 187.874 128.170 205.888 145.594

Parcela do no circulante 872.653 519.957 872.653 519.957
Considerando as regras de tributao atualmente vigentes, segue expectativa dos

principais impostos a recuperar:
- PIS e COFINS: A Companhia espera recuperar R$ 67.964 em 2016 e R$ 663.125 em at

10 anos atravs de compensao com outros tributos federais. Adicionalmente, a
Companhia ingressou com pedido de restituio junto a Secretaria da Receita Federal.
- ICMS: A Companhia espera recuperar R$ 101.340 em 2016. O aumento em relao ao

ano anterior deve-se a aquisio de mercadorias para abastecimento dos novos Centro de
Distribuio.
- IRPJ e CSLL: A Companhia espera recuperar R$ 18.570 em 2016 e R$ 153.840 em at 5

anos, atravs de pedido de restituio e/ou compensao com outros tributos federais.
33 de 66
PGINA: 80 de 119
Notas Explicativas

12 Imposto de renda e contribuio social
(a) Composio do imposto de renda e contribuio social diferidos
Ativo
2015 2014 2015 2014
Prejuzos fiscais 412.250 387.603 437.063 420.540

Bases negativas de contribuio social 148.410 139.537 156.784 151.575
Diferenas temporrias
Contingncias 17.216 13.826 17.216 13.826
Operaes de swap no liquidados 24.954 4.196 36.984 8.293
Ajuste a valor presente crditos
e obrigaes 38.534 27.659 38.534 27.659
Provises para crditos de liquidao
Duvidosa 10.095 10.081 14.151 14.116
Proviso perdas nos estoques 18.569 17.922 18.568 17.922
Proviso para realizao de impostos diferidos (143.815) - (143.815) -
Outros 204 - 4.954 15.230
526.417 600.824 580.439 669.161
Passivo
2015 2014 2015 2014
Capitalizao de juros 70.696 80.028 70.696 80.028

Reviso vida til intangvel - 52.239 - 52.239
Reviso vida til imobilizado 24.431 18.453 24.431 18.453
Outros 7.660 10.067 11.060 13.467
102.787 160.787 106.187 164.187
Saldo liquido 423.630 440.037 474.252 504.974
Em dezembro de 2006, a B2W foi criada a partir da fuso da Americanas.com e do

Submarino, reunindo os sites Americanas.com, Submarino, Shoptime e outras frentes de
negcios. A B2W nasceu como a maior empresa de e-commerce da Amrica Latina e
mantm a liderana de mercado at os dias atuais.
Aps a fuso, a B2W iniciou uma fase de integrao das operaes e construo de uma
plataforma nica para fazer frente aos desafios do e-commerce no Brasil. Ao trmino
dessa fase, em 2012, a B2W Digital montou um plano de negcios de trs anos (2013-
2015), que inclua um novo ciclo de investimentos. O plano tinha como objetivo
principal o cliente, pea central da estratgia da Companhia.
A plataforma construda ao longo dos ltimos anos preparou a B2W para capturar as
oportunidades de crescimento do mercado de comrcio eletrnico e permitiu a
34 de 66
PGINA: 81 de 119
Notas Explicativas

consolidao da Companhia como uma plataforma digital, onde as operaes de

Marketplace e servios digitais ganharo cada vez mais relevncia e tero contribuio
significativa na rentabilizao de todas as frentes de negcio da Companhia.
Em linha com a evoluo de suas operaes e as expectativas de desempenho futuro do

mercado de comrcio eletrnico, que ainda est em fase inicial de desenvolvimento no
pas, a Companhia, conforme j divulgado nas Demonstraes Contbeis anteriores,
possui estimativas internas de crescimento e evoluo das margens, que apontam para a
expectativa de realizao integral, entre os anos de 2017 e 2021, do imposto de renda e
contribuio social diferido.
Ao final de 2015, diante do cenrio macroeconmico mais desafiador, a Companhia

realizou anlises de sensibilidade utilizando premissas de crescimento muito mais
conservadoras, onde apresentaria crescimento de vendas apenas pela variao do ndice
projetado de inflao (ou seja, sem crescimento real), e manuteno do mesmo patamar
de margem bruta at 2018. O cenrio adotado foi submetido ao teste de impairment por
especialistas externos e independentes. Assim, a Companhia, adotando uma medida
conservadora, reverteu, em 31 de dezembro de 2015, o montante de R$ 143.815 que no
seria utilizado at 2025, conforme norma contbil vigente.
Essa reverso do imposto de renda e contribuio social diferido trata-se de ajuste

meramente contbil, sem efeito caixa e sem impactos para fins fiscais, ou seja, o crdito
fiscal permanece inalterado.
A Administrao da Companhia reitera a confiana no seu Plano de Negcios e seguir

monitorando os indicadores internos e externos como forma de melhor avaliar a
evoluo das suas estimativas.
(b) Movimentao dos impostos diferidos
A movimentao dos ativos e passivos de impostos diferidos durante o exerccio, sem

levar em considerao a compensao dos saldos, a seguinte:
35 de 66
PGINA: 82 de 119
Notas Explicativas

Controladora
Ajustes a valor
Provises Prejuzos fiscais Outros Total
presente
Ativo de imposto diferido
Em 1 de janeiro de 2014 54.981 16.348 380.649 - 451.978
Creditado (debitado) demonstrao
do resultado (8.956) 11.311 146.491 - 148.846
Em 31 de dezembro de 2014 46.025 27.659 527.140 - 600.824

do resultado 24.809 10.875 33.520 204 69.408
Proviso para realizao dos impostos diferidos (i) (143.815) (143.815)
Em 31 de dezembro de 2015 70.834 38.534 560.660 (143.611) 526.417
(i) Contrapartida: resultado do exerccio (dbito)
Controladora
Reviso de
Amortizao Capitalizao Reviso de vida
vida til Outros Total
de gio de juros til intangvel
imobilizado
Passivo de imposto diferido

Em 1 de janeiro de 2014 23.934 56.803 29.328 13.311 3.748 127.124
Debitado (creditado) demonstrao
do resultado (23.934) 23.225 22.911 5.142 6.319 33.663
Em 31 de dezembro de 2014 - 80.028 52.239 18.453 10.067 160.787

do resultado (9.332) (52.239) 5.978 (2.407) (58.000)
Em 31 de dezembro de 2015 - 70.696 - 24.431 7.660 102.787
36 de 66
PGINA: 83 de 119
Notas Explicativas

Consolidado
Ajuste a valor
Provises Prejuzos fiscais Outros Total
presente
Ativo de imposto diferido

Em 1 de janeiro de 2014 61.837 16.348 391.088 - 469.273
do resultado (19.672) 11.311 151.464 15.230 158.333
Ativos lquidos de controlada indireta adquirida 11.992 - 29.563 - 41.555
Em 31 de dezembro de 2014 54.157 27.659 572.115 15.230 669.161

do resultado 32.762 10.875 74.371 (10.276) 107.732
Proviso para realizao dos impostos diferidos (i) (143.815) (143.815)
Reverso de impostos diferidos de controlada
- (23.042) - (23.042)
indireta adquirida (ii)
Ativos lquidos de controlada indireta vendida (iii) (29.597) (29.597)
Em 31 de dezembro de 2015 86.919 38.534 450.032 4.954 580.439
(i) Contrapartida: resultado do exerccio (dbito)

(ii) Contrapartida: gio na aquisio de investimento
(iii) Contrapartida: investimento
Consolidado
Reviso de
Amortizao Capitalizao Reviso de vida
vida til Outros Total
de gio de juros til intangvel
imobilizado
Passivo de imposto diferido
Em 1 de janeiro de 2014 23.934 56.803 29.328 13.311 2.967 126.343

do resultado (23.934) 23.225 22.911 5.142 7.100 34.444
Ativos lquidos de controlada indireta vendida 3.400 3.400
Em 31 de dezembro de 2014 - 80.028 52.239 18.453 13.467 164.187

do resultado - (9.332) (52.239) 5.978 (2.407) (58.000)
Em 31 de dezembro de 2015 - 70.696 - 24.431 11.060 106.187
37 de 66
PGINA: 84 de 119
Notas Explicativas

(c) Expectativa de realizao de impostos diferidos
2017 - 16.086
2019 3.130 14.440
2020 18.600 25.675
2021 35.900 37.900
2022 55.200 59.110
2023 76.700 79.700
2024 100.400 103.400
2025 133.700 137.941
Total 423.630 474.252
(d) Conciliao entre alquotas nominais e efetivas
A conciliao entre o imposto de renda e a contribuio social alquota nominal e os

montantes efetivos em resultados demonstrada abaixo:
2015 2014 2015 2014
Prejuzo do exerccio antes do imposto de renda e (401.976) (278.496) (406.192) (283.811)

contribuio social
Alquota nominal - % 34% 34% 34% 34%
136.672 94.689 138.105 96.496
Efeito das (adies) ou excluses ao lucro contbil
Participao em controladas e controlada em conjunto (14.041) 1.754 -
Outras excluses (adies) permanentes, lquidas 4.776 (1.184) (6.535) 4.078
Reverso do diferido passivo - amortizao TV Sky Shop 24.133 24.133

Reverso do diferido (143.815) (143.815)
Outros (4.209) (4.209)
Imposto de renda e contribuio social alquota
efetiva (16.408) 115.183 (12.245) 120.498
Correntes (34.162) (3.391)
Diferidos (16.408) 115.183 21.917 123.889
Imposto de renda e contribuio social (16.408) 115.183 (12.245) 120.498
38 de 66
PGINA: 85 de 119
Notas Explicativas
13 Transaes com partes relacionadas

Saldos Transaes
Receita (despesa)
A receber (a pagar) Vendas Compras Outras financeira
2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014
Operaes com a Controladadora

Lojas Americanas S.A. (v) (16.550) 5.687 32.836 7.015 (159.762) (151.469) (83.322) (71.786)
- Aluguel Sede e Centros de Distribuio e diversos (5.334) (6.272) (36.398) (30.960)
- Prestao de servio (i) - -
- Mercadorias de revenda - venda 2.195 1.244 32.836 7.015
- Mercadorias de revenda - compra (24.035) (35.267) (159.762) (151.469)
- Operaes em Quiosques (ii) 10.624 45.982 (46.924) (40.826)
Operaes com controladas (iii) 37.455 116.847 (601) (743)

Ingresso.com S.A. - 302 (69)
B2W Viagens e Turismo Ltda. - 3.694
B2W Rental 39.055 38.726
Submarino Finance (539) (469)
Click Rodo 1.317 3.412 (470) (743)
8M Participaes - 69.887
Uniconsult 3.541 1.873
Ideais 8 500
Direct 1.202 - (62)
QSM (10.775) (1.494)
Outras 3.646 416
Outras operaes com controladas (120.653) (77.889) 704.181 392.563 (470.468) (265.425)
DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2015 - B2W - COMPANHIA DIGITAL
Transporte de mercadorias
Click Rodo (25.177) (21.946) (154.806) (62.717)
Direct (81.769) (50.097) (267.581) (106.788)
Desenvolvimento de sistemas
Uniconsult (8.952) (2.909) (13.940) (27.817)
Ideais (4.755) (2.937) (34.141) (68.103)
ST Importaes / QSM
Mercadorias para revenda 704.181 392.563
Ativo Circulante 42.701 113.025

Passivo no circulante (142.449) (68.380)
Debntures (iv) (200.728) (200.582) (29.723) (24.151)

BWU (200.728) (200.582) (29.723) (24.151)
Honorrios (35.585) (110.010)

Prestao de servio (i) (35.585) (110.010)
39 de 66
PGINA: 86 de 119
Verso : 2
Notas Explicativas

(i) Um dos membros do Conselho de Administrao da Controladora, o Sr. Love Goel, indicado a este
cargo pela Administrao, possui participao na GVG, da qual o CEO, que presta servios de
desenvolvimento de projetos relacionados experincia de compra dos clientes nos sites. A escolha da
empresa se deu com base nas necessidades da Companhia e atravs de benchmarking. Os valores
relativos ao projeto so compatveis com valores de mercado.
(ii) A Companhia mantm contrato com a Acionista Controladora LASA, visando desenvolver em
conjunto aes de incremento de sinergia de suas operaes com a instalao de quiosques da marca
Americanas.com nas dependncias comerciais da LASA. Com base nesse contrato, os pagamentos das
operaes realizadas no site da Americanas.com pelos clientes podem tambm ser efetuados nos
caixas de qualquer uma das lojas da LASA.
(iii) Referem-se principalmente a reembolso de despesas e contratos de mtuos e adiantamentos para

futuro aumento de capital. Os contratos de mtuo so remunerados com base no fator dirio do CDI
acrescido de 4%.
(iv) Em 7 de dezembro de 2010, em reunio do Conselho de Administrao, foi aprovada a primeira

emisso privada de debntures simples da Companhia, no conversveis em aes, da espcie
subordinada, em srie nica, no montante de R$ 200.000. A emisso no foi objeto de registro
perante a CVM, uma vez que as debntures foram objeto de colocao privada, sem qualquer esforo
de venda perante investidores, totalmente subscrita pela BWU Comrcio Entretenimento S.A.,
subsidiria integral da controladora Lojas Americanas S.A. Os requisitos e caractersticas da emisso
esto relacionados na Nota 18.
(v) A Companhia firmou contrato de licena para uso de marca com a LASA, pelo qual concedida a
licena de uso da marca Americanas.com e marcas similares, em carter exclusivo, para as atividades
compreendidas no seu objeto social. Conforme estabelecido no referido contrato, o licenciamento da
marca ser gratuito enquanto a LASA detiver participao societria relevante na Companhia.
40 de 66
PGINA: 87 de 119
Notas Explicativas
14 Investimentos Controladora
(a) Movimentao dos investimentos na Controladora

Submarino
B2W Finance
8M Viagens e Promotora de ST B2W Viajes Digital B2W
Ingresso Particpaes Turismo Crdito Importaes Chile Argentina QSM Tarkena Ideais Finance Rental Argentina Mesaexpress Total
Saldo em 1 de janeiro de 2014 23.554 50.347 14.217 25.473 22.713 152 689 4.810 4.553 48.551 - 195.059
Equivalncia patrimonial 1.063 (15.226) (10.196) 15.511 8.392 (48) (766) 1.138 (107) 6.339 21 6.121
Ajuste converso (99) (6) 246 141
Aumento de Capital 11.701 1.069 500 13.270
gio em aquisio de investimentos (6.373) (6.373)
Mais valia 6.373 6.373
Baixa Mais valia (963) (963)
Reserva de Lucros -478 (478)
Saldo em 31 de dezembro de 2014 24.518 46.822 4.021 40.984 31.105 98 1.238 5.948 3.968 53.927 521 - - - 213.150
Equivalncia patrimonial (14.638) (19.956) (44.201) 17.935 15.089 (114) (1.088) 5.781 11 671 172 (197) (4) 130 (40.409)
Ajuste converso 134 (48) (2) (32) 52
Aumento de Capital 255.748 119.844 1 375.593
gio em aquisio de investimentos (1.135) (6.373) (7.508)

Mais valia 6.373 6.373
Baixa Mais valia (889) (889)
Reserva de Lucros -
Transferncia % de participao 24.357 (1.862) (747) 289 (22.668) 538 93 -
Ganho (perda) no aumento de participao -
Alienao de investimento (33.236) (78.917) (112.153)
Saldo em 31 de dezembro de 2015 - 280.752 - 58.919 46.194 225 148 11.729 3.979 53.709 693 (22.864) 502 223 434.209
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Verso : 2
Notas Explicativas

(b) Informaes sobre investimentos em controladas
% Capital Patrimnio Lucro Lquido
Participao social Lquido (prejuzo )
Controladas diretas
8M Participaes 100 315.669 281.254 (19.956)
ST Importaes 100 4.050 46.194 15.089
B2W Chile 100 176 510 (114)
Viajes Argentina 100 2.939 148 (1.088)
Mesaexpress 100 274 220 130
Submarino Finance 100 12.005 58.919 17.935
QSM 100 5.000 11.729 5.781
Ideais 100 133 9.405 671
Tarkena 100 11 (32) 11
Digital Finance 100 500 693 172
Rental 99,96 1 (22.864) (197)
B2W Argentina 100 463 501 (3)
Controladas indiretas
Click Rodo 100 7.888 (14.971) (9.852)
Uniconsult 100 190 8.940 5.689
Direct 100 237.755 103.378 -
Sieve Group 100 12.773 12.778 1.311
B2W Mxico 100 27 15 15
Vectis 100 20 (231) (395)
Patrimnio Lucro Lquido
% Capital
Lquido (Prejuzo Lquido)
Participao social
ajustado
Controladas diretas
Ingresso.com 100 6.998 24.518 1.063
8M Participaes 100 62.028 46.822 (15.226)
B2W Viagens e Turismo 84,27 3.922 4.772 (12.100)
ST Importaes 100 4.050 31.501 8.392
B2W Chile 50 - 195 (108)
Viajes Argentina 100 2.939 842 (715)
B2W Mxico 1 27 12 (18)
Mesaexpress 1 84 (266) (23)
Submarino Finance 100 12.005 40.984 15.511
QSM 100 5.000 5.948 1.138
Ideais 100 133 8.733 6.339
Tarkena 100 11 (43) (107)
Digital Finance 100 500 521 21
Controladas indiretas
Click Rodo 100 7.888 (5.119) 244
Uniconsult 100 190 3.250 136
Direct 100 237.755 103.397 (2.771)
Rental 100 - (20.304) (3.017)
B2W Argentina 100 463 381 (59)
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Notas Explicativas

(c) Demais informaes sobre Controladas
(i) Ingresso.com S.A.
Em 24 de setembro de 2015, a Companhia celebrou, juntamente com sua sociedade

controlada 8M Participaes Ltda. (8M), um Contrato de Compra e Venda de Quotas e
Outras Avenas (Contrato) com Fandango Media, LLC (Fandango), para a alienao de
100% do capital social de sua sociedade controlada Ingresso.com Ltda. (Ingresso.com). O
preo total pago pelo Fandango para a aquisio de 100% das quotas da Ingresso.com foi de
R$ 280 milhes. A transao foi aprovada pelo CADE em 26 de outubro de 2015 e
concluda em 16 de novembro de 2015. Ainda poder ocorrer ajuste de preo como
resultado do ndice de capital de giro da empresa, mas no so esperadas perdas.
A alienao da Ingresso.com tem por objetivo focar a Companhia ainda mais nas operaes
de comrcio eletrnico, Marketplace, servios digitais e financiamento ao consumo, em
linha com o seu plano estratgico.
Valor justo de venda 280.000

Baixa do investimento (33.236)
Baixa do gio (1.135)
Ganho na alienao do investimento 245.629
O ganho na alienao do investimento est registrado em Outras receitas (despesas)

operacionais liquidas (nota 27)
(ii) 8M Participaes Ltda.
A controlada tem por objeto a participao em outras sociedades civis ou comerciais, como
scia, acionista ou quotista, bem como o exerccio de quaisquer atividades relacionadas
com seu objeto social, podendo representar sociedades nacionais ou estrangeiras.
A Companhia detm 100% de participao na 8M Participaes que possui 100% de

participao na Click - Rodo Entregas Ltda. e 100% na Uniconsult Sistemas e Servios Ltda.
Essas empresas foram adquiridas pela 8M durante o exerccio de 2013 e tem como objetivo
transportar mercadorias e desenvolver sistemas respectivamente.
Em 2014, a 8M Participaes, adquiriu 100% da Direct Express Logstica Integrada S/A,

que tem por objeto social a prestao de servios de logstica, armazenagem, agenciamento
de cargas areas e martimas, gerenciamento de estoques e coleta e transporte de
documentos.
No dia 01 de julho de 2015, a 8M Participaes fechou operao de compra da totalidade

das aes de emisso da empresa de tecnologia Sieve Group Brasil, que controla a Admatic
Ltda. (sociedade especializada na soluo que otimiza e integra lojas virtuais com
ferramentas de marketing digital), a Siteblindado S.A. (companhia especializada em
servios de certificao e segurana digital), a Skyhub Sistemas de Integrao Ltda.
(sociedade especializada na integrao de lojas online e offline s principais operaes de
marketplace e de comparadores de preo da internet), a Infopreos S.A. (companhia
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PGINA: 90 de 119
Notas Explicativas

especializada na coleta de dados em lojas fsicas e na otimizao de precificao), Sieve

Servios de Tecnologia da Informao S.A. (companhia especializada em monitoramento de
preos), PC Blindado (companhia especializada em servios de proteo para
computadores) e Trustsign (companhia especializada em servios certificao digital,
solues de segurana para e-commerces e websites).
(iii) B2W Viagens e Turismo Ltda.
Em 26 de maio de 2015, a Companhia possua 84,27% de participao na B2W Viagens e

sua controlada 8M Participaes os outros 15,73% quando firmou contrato de venda da
B2W Viagens para a CVC Brasil Operadora e Agncia de Viagens S.A. O referido Contrato
tambm prev a licena de uso da marca Submarino Viagens. O preo de aquisio ser
determinado por nmero de visitas originadas dos sites da Companhia no prazo de 10 anos
acrescido do capital de giro positivo deduzidos das dvidas da controlada na data da
concluso da transao, limitado a R$ 80 milhes corrigidos pela SELIC. Se o atingimento
do limite ocorrer em prazo inferior a 10 anos, a CVC tem a opo de manter o direito de uso
da marca Submarino Viagens atravs de pagamento por nmero de visitas no site. Da
mesma forma, em caso de no atingimento do limite no prazo de 10 anos, a B2W tem a
opo de prorrogar o contrato at o seu atingimento pleno.
A transao foi aprovada pelo CADE em 6 de Julho de 2015 e concluda em 31 de agosto de
2015.
Valor justo de venda 69.266 75.906
Ajuste de preo (29.642) (32.483)
Baixa do investimento (78.917) (87.312)
Baixas operacionais (53.676) (102.552)
Perda na alienao do investimento (92.969) (146.441)
O ajuste de preo foi determinado com base no resultado preliminar de due diligence e de
certas negociaes entre partes. Esse montante ainda poder sofrer alteraes durante o
exerccio de 2016.
(iv) ST Importaes Ltda.
A controlada, tem por objeto social a importao, exportao, armazenamento e comrcio

de produtos eletrnicos, eletroeletrnicos, acessrios de carros, ferramentas, peas de
assistncia tcnica, produtos de utilidade domstica, brinquedos, brindes, produtos de
higiene, cosmticos, perfumes, representao comercial e assessoria empresarial. A
participao da Companhia nessa controlada de 100%.
(v) QSM Distribuidora e Logstica Ltda.
A controlada tem por objeto social o comrcio atacadista de mercadorias em geral,

organizao logstica do transporte de cargas, agenciamento martimo e depsito de
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PGINA: 91 de 119
Notas Explicativas

mercadorias para terceiros. A participao obtida pela Companhia nessa controlada de

100%.
(vi) Ideais Tecnologia Ltda.
Empresa adquirida em 9 de outubro de 2013, presta servio de elaborao de programas de

computador, desenvolvimento e operao de servios de comrcio eletrnico, publicidade
digital, desenvolvimento, suporte e consultoria para redes, software, internet e tecnologia
da informao em geral. A participao adquirida pela Companhia foi de 100%.
(vii) Tarkena Consultoria, Licenciamento e Desenvolvimento de Sistemas de

Informtica Ltda.
Empresa adquirida em 31 de outubro de 2013, tem por objeto prestar servios de

consultoria em inteligncia de clientes e produtos, especializada em algoritmos de busca,
gesto de dados de clientes e em sistemas de previso de vendas, abastecimento de
produtos e balanceamento de estoques entre centros de distribuio. A participao
adquirida pela Companhia foi de 100%.
Em 05 de maio de 2015, a Tarkena Consultoria adquiriu as empresas Smart (principal

desenvolvedora de plataforma Magento) e a Vectis (holding no operacional em que se
encontram registradas as participaes que os scios detm na Smart), cujo objetivo
acelerar a expanso dos negcios.
(viii) Digital Finance Promotora de Crdito Ltda.
Empresa criada em parceria com o grupo Cetelem, tem por objeto a prestao de servios de
promoo, desenvolvimento mercadolgico e oferecimento de produtos de crdito,
podendo receber e encaminhar propostas de cartes de crdito e dbito, emprstimos e
financiamentos, analisar crditos e registros.
O incio de suas atividades no se relaciona a uma combinao de negcios, a qual

pressupe uma aquisio de ativo no detido pela Companhia para viabilizar o
desenvolvimento de um novo negcio.
(d) Combinao de negcios
(i) Direct Express Logstica Integrada S.A.
Em 31 de agosto de 2014, a Companhia, atravs da controlada 8M Participaes Ltda. (8M

Participaes), concluiu a transao de aquisio da Direct Express Logstica Integrada
S/A (Direct.)
A participao indireta da Companhia na Direct Express Logstica Integrada S/A (Direct)

foi adquirida por R$ 127.000, tendo sido pagos R$ 12.700 vista e o restante foi pago em
trs parcelas sucessivas no montante de R$ 38.100 cada, sendo o primeiro pagamento
vencendo noventa dias aps a data da operao, a 2 parcela vencendo 180 aps a data da
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PGINA: 92 de 119
Notas Explicativas

operao e a 3 parcela vencendo 270 dias aps a data da operao.
Foi pago um gio de R$ 195.038 principalmente pela expectativa de rentabilidade futura

originada do benefcio gerado Companhia nas operaes de transporte e armazenagem na
regio de atuao da Direct, permitindo o crescimento de sua eficincia operacional e
gerao de lucro. A alocao do preo de compra com base no valor justo de ativos e
passivos est apresentado abaixo:
Valor justo do passivo lquido adquirido (68.038)

Contraprestao paga (1 27 .000)
gio pago na transao por expectativa de
rentabilidade futura (195.038)
AT IVO PASSIVO E PAT RIMNIO LQUIDO
Circulante Circulante
Caix a e equiv alentes de caix a 18.587 Fornecedores 6.910
Contas a receber de clientes 41.208 Tributos a recolher 4.207
Outras contas a receber 4.056 Salrios e encargos 7.625
Outras circulantes 7.528
T otal do Ativ o Circulante 63.851 T otal do Passiv o Circulante 26.270
No Circulante No Circulante
IR/CS Diferidos 15.182 Passiv os Contingentes 163.463
Imobilizado 1 9.863 T otal do Passiv o No Circulante 163.463
Intangv el 22.7 99
T otal do Ativ o No Circu lante 57.844 Patrim nio Lquido (68.038)
T otal do Ativ o 121.695 T otal do Passiv o e do Patrim nio Lquido 121.695
(ii) Sieve Group Brasil
Em 1 de julho de 2015, a 8MParticipaes adquiriu a totalidade das aes da empresa de

tecnologia Sieve Group Brasil.
O pagamento foi feito parte vista no fechamento e parte a prazo de aproximadamente

R$ 131.000 mais preo contingente adicional, cujo pagamento condicionado ao
atendimento de metas, at o limite de R$ 7.000 a serem pagos, se devidos, no 5
aniversrio da data de fechamento da transao.
O gio apurado com base no patrimnio lquido contbil da empresa totaliza R$ 119.998. A
Companhia est em fase de concluso da alocao do preo de compra e o referido gio
poder sofrer alteraes em decorrncia da avaliao dos ativos e passivos da empresa
adquirida a valor justo.
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PGINA: 93 de 119
Notas Explicativas
15 Imobilizado
Controladora
I nstalaes, Mquinas e Benfeitorias em
Obras em
T errenos m v eis e equipam entos de im v eis de Outros T otal
andam ento
utenslios inform tica terceiros (*)
Saldos em 1 de janeiro de 2014 5 .7 04 7 0.694 206.47 5 4.155 23.231 4 310.263
A quisies - 7 .998 136.827 31 20.823 - 165 .67 9

Baix as - (1 06) (7 27 ) - - - (833)
Transferncias - - - 22.624 (22.624) - -
Depreciao - (6.553) (21 .294) (2.435) - - (30.282)
Saldos em 31 de dezem bro de 2014 5 .7 04 7 2.033 321.281 24.37 5 21.430 4 444.827
A quisies - 2.354 1 1 6.131 1 1.1 34 1 1 .885 - 141.5 04

Baix as - (21 ) (897 ) - (4.952) - (5.87 0)
Transferncias - - - - - - -
Depreciao - (7 .038) (30.002) (3.697 ) - (2) (40.7 39)
Saldos em 31 de dezem bro de 2015 5 .7 04 67 .328 406.513 31.812 28.363 2 5 39.7 22
Saldos em 31 de dezem bro de 2014:
Custo total 5.7 54 1 09.036 41 3.420 14.7 46 44.839 88 5 87 .883

Baix as (50) (7 94) (1 .259) (11 ) - (1 ) (2.115)
Transferncias (1 .045) 603 23.7 97 (23.409) 54 -
Depreciao acumulada (35 .1 64) (91 .483) (1 4.15 7 ) - (1 37 ) (140.941)
Valor residual 5 .7 04 7 2.033 321.281 24.37 5 21.430 4 444.827
Saldos em 31 de dezem bro de 2015 :
Custo total 5.7 54 1 1 1 .390 529.55 1 25 .880 56.7 24 88 7 29.387

Baix as (50) (81 5) (2.1 56) (11 ) (4.952) (1 ) (7 .985)
Transferncias - (1 .045) 603 23.7 97 (23.409) 54 -
Depreciao acumulada - (42.202) (1 21 .485) (17 .854) - (1 39) (181.680)
Valor residual 5 .7 04 67 .328 406.513 31.812 28.363 2 5 39.7 22
T ax a anual de depreciao 10% 20% 10% I ndefinida
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PGINA: 94 de 119
Verso : 2
Notas Explicativas
Consolidado
Instalaes e Benfeitorias em
Mquinas e Bens para Obras em
T errenos m v eis e im v eis de Veculos Outros T otal
equipam entos locao andam ento
utenslios terceiros (*)
Saldos em 1 de janeiro de 2014 5.7 04 69.524 208.644 5.254 7 .693 22.47 9 334 4 319.636
Aquisies - 1 1 .830 1 53.1 34 902 232 25.451 2.969 230 194.7 48

Baix as - (1 7 0) (7 27 ) (1 .326) - - (201 ) - (2.424)
Transferncias - - - 1 9.51 5 - (1 9.51 5) - - -
Depreciao - (6.459) (25.7 97 ) (1 .284) (3.867 ) - (362) (22) (37 .7 91)
Saldos em 31 de dezem bro de 2014 5.7 04 7 4.7 25 335.254 23.061 4.058 28.415 2.7 40 212 47 4.169
Aquisies - 8.27 5 1 1 9.494 - 1 66 28.1 51 3.005 1 44 159.235

Baix as - (1 21 ) (91 0) (5.094) (2.306) (6.1 7 9) - - (14.610)
Baix as na v enda de empresas controladas - (366) (1 .1 57 ) (44) - - - - (1.567 )
Transferncias - (307 ) 307 1 1 .000 - (1 1 .000) - - (0)
Depreciao - (7 .7 86) (32.227 ) (5.489) (1 .459) - (4.287 ) (1 4) (51.262)
Saldos em 31 de dezem bro de 2015 5.7 04 7 4.420 420.7 61 23.434 459 39.387 1.458 342 565.965
Custo total 5.7 54 1 1 5.447 433.494 1 7 .333 27 .1 95 48.7 1 4 4.1 7 8 398 652.513
Baix as (50) (860) (1 .268) (1 1 8) - - - (1 ) (2.297 )
Transferncias - (3.352) 629 20.688 2.306 (20.299) - 28 -
Depreciao ac umulada - (36.51 0) (97 .601 ) (1 4.842) (25.443) - (1 .438) (21 3) (17 6.047 )
Valor residual 5.7 04 7 4.7 25 335.254 23.061 4.058 28.415 2.7 40 212 47 4.169
Custo total 5.7 54 1 23.7 22 552.988 1 7 .333 27 .361 7 6.865 7 .1 83 542 811.7 48
Baix as (50) (981 ) (2.1 7 8) (5.21 2) (2.306) (6.1 7 9) - (1 ) (16.907 )
Baix as na v enda de empresas controladas - (366) (1 .1 57 ) (44) - - - - (1.567 )
Transferncias - (3.659) 936 31 .688 2.306 (31 .299) - 28 (0)
Depreciao ac umulada - (44.296) (1 29.828) (20.331 ) (26.902) - (5.7 25) (227 ) (227 .309)
Valor residual 5.7 04 7 4.420 420.7 61 23.434 459 39.387 1.458 342 565.965
T ax a anual de depreciao 10% 20% 10% 33% 20% Indefinida
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Verso : 2
Notas Explicativas
16 Intangvel
Controladora
Licena de u so da
gio em Direito de Desenv olv im ento
Direito Uso de m arca
aqu isies de uso de de web sites e Outros T otal
Lav ra (*) BLOCKBUST ER
inv estim entos software sistem as
Online
Saldos em 1 de janeiro de 2014 82.57 5 2.7 7 8 15.510 1.243.87 0 14.429 953 1.360.115
Adies - 4.237 - 57 0.631 - - 57 4.868

Amortizao - (81 6) (1 .320) (93.303) (1 .1 05) - (96.544)
Saldos em 31 de dezem bro de 2014 82.57 5 6.199 14.190 1.7 21.198 13.324 953 1.838.439
Adies - 1 4.87 8 51 0.399 525.27 7

Baix as (1 .1 36) (1.136)
Amortizao - (1 .396) (1 .320) (1 7 5.1 53) (1.1 07 ) - (17 8.97 6)
Saldos em 31 de dezem bro de 2015: 81.439 19.681 12.87 0 2.056.444 12.217 953 2.183.604

Custo total 1 38.048 86.01 5 1 6.500 2.033.684 21 .060 953 2.296.260
Amortizao acumulada (55.47 3) (7 9.81 6) (2.31 0) (31 2.486) (7 .7 36) - (457 .821)
Valor residual 82.57 5 6.199 14.190 1.7 21.198 13.324 953 1.838.439
Custo total 1 36.91 2 1 00.893 1 6.500 2.544.083 21 .060 953 2.820.401

Amortizao acumulada (55.47 3) (81 .21 2) (3.630) (487 .639) (8.843) - (636.7 97 )
Valor residual 81.439 19.681 12.87 0 2.056.444 12.217 953 2.183.604
T ax as anu ais de am ortizao - % Indefinida 20% 8% 20% 5,26% Indefinida
49 de 66
PGINA: 96 de 119
Verso : 2
Notas Explicativas
Consolidado
Licena de uso da
gio em Direito de Desenv olv im ento
Direito Uso de m arca
aqu isies de uso de de web sites e Outros T otal
Lav ra (*) BLOCKBUST ER
inv estim entos software sistem as
Online
Saldos em 1 de janeiro de 2014 216.260 42.245 15.510 1.252.7 58 14.429 1.114 1.542.316
Adies 20.37 0 1 2.802 - 601 .355 - 6.37 4 640.901

Amortizao - (1 4.1 30) (1 .320) (94.45 8) (1 .1 05) (963) (111.97 6)
Saldos em 31 de dezem bro de 2014 236.630 40.917 14.190 1.7 59.655 13.324 6.525 2.07 1.241
Adies - 45.260 - 531 .400 - - 57 6.660

Baix as na v enda de empresas controladas (2.55 1 ) (38.653) - (48.95 2) - (1 .01 6) (91.17 2)
Amortizao - (2.7 51 ) (1 .320) (1 83.497 ) (1 .1 08) - (188.67 6)
gio - 8M Participaes 7 .81 9 - - - - - 7 .819
gio - Mesa Ex press (307 ) - - - - - (307 )
Mais v alia - Direct - - - - - - -
gio - Direct 1 7 4.206 - - - - - 17 4.206
gio - Smart 1 3.01 1 - - - - - 13.011
gio - Siev e 1 1 9.998 - - - - - 119.998
Saldos em 31 de dezem bro de 2015: 548.806 44.7 7 3 12.87 0 2.058.606 12.216 5.509 2.682.7 80

Custo total 295.390 1 60.885 1 6.5 00 2.07 8.325 21 .060 7 .488 2.57 9.648
Amortizao acumulada (58.7 60) (1 1 9.968) (2.31 0) (31 8.67 0) (7 .7 36) (963) (508.407 )
Valor residu al 236.630 40.917 14.190 1.7 59.655 13.324 6.525 2.07 1.241
Custo total 61 0.1 1 7 206.1 45 1 6.5 00 2.609.7 25 21 .060 7 .488 3.47 1.035
Baix as na v enda de empresas controladas (2.55 1 ) (38.653) - (48.95 2) - (1 .01 6) (91.17 2)
Amortizao acumulada (58.7 60) (1 22.7 1 9) (3.630) (502.1 67 ) (8.844) (963) (697 .083)
Valor residu al 548.806 44.7 7 3 12.87 0 2.058.606 12.216 5.509 2.682.7 80
T ax as anu ais de am ortizao - % Indefinida 20% 8% 20% 5,26% I ndefinida
50 de 66
PGINA: 97 de 119
Verso : 2
Notas Explicativas

A adio no exerccio refere-se substancialmente a gastos com desenvolvimento de web site e

sistemas.
Em 31 de dezembro de 2015 e 31 de dezembro de 2014, os gios apurados nas aquisies em

investimentos estavam representados da seguinte forma:
31 de 31 de
31 de dezem bro de 2015 dezem bro de 31 de dezem bro de 2015 dezem bro de
2014 2014
Am ortizao Am ortizao
Custo Lquido Lquido Custo Lquido Lquido
acum ulada acum ulada
gio em aquisies de
inv estim entos
TV Sky Shop 136.91 2 (55.47 3) 81.439 81 .439 1 36.912 (55.47 3) 81 .439 81.439
Ingresso.com - - - 1 .136 - - - 2.5 51
8M Participaes 13.205 (4.5 87 ) 8.61 8 7 98
Mesaex press 310 (307 ) 3 310
Uniconsult 67 .480 67 .480 67 .480
Click Rodo 19.426 1 9.426 19.426
Ideais 39.7 82 39.7 82 39.7 83
Direct 1 95.038 1 95.038 20.832
Tarkena 4.011 4.01 1 4.01 1
Smart 13.01 1 1 3.011 -
Siev e Group 1 19.998 119.998 -
136.912 (55.47 3) 81.439 82.57 5 609.17 3 (60.367 ) 548.806 236.630
(a) gios em aquisies de investimentos
A Companhia avalia o gio anualmente para verificar provveis perdas (impairment), sendo a ltima
avaliao efetuada por conta do encerramento do exerccio de 31 de dezembro de 2015. Estes gios so
apurados em aquisies de investimentos e incorporaes, decorrentes da expectativa de
rentabilidade futura, com base em projees de resultados futuros para um perodo de 10 anos,
utilizando as mesmas premissas descritas na Nota 12 (c) e uma nica taxa de desconto de 12% para
descontar os fluxos de caixa futuros estimados. Para o teste de impairment do gio da TV Sky, a
Companhia foi utilizada como unidade geradora de caixa, cujo Market capitalization supera o valor
do seu patrimnio lquido contbil em montante superior ao gio pago. O teste de recuperao dos
gios, bem como da totalidade dos ativos intangveis e imobilizado, no revelou a necessidade de
reconhecimento de perdas.
Os saldos de gios apurados nas aquisies das participaes societrias esto suportados por estudos
tcnicos com sustentao na expectativa de rentabilidade futura.
(b) Desenvolvimento de Websites e sistemas/Direitos de Uso de Software
Representam gastos com plataforma e-commerce (desenvolvimento de Infraestrutura tecnolgica,

contedo, aplicativos e layout grfico dos sites), gastos com implantao de sistema ERP e
desenvolvimento de sistemas prprios, sendo amortizados de forma linear considerando-se o prazo
estipulado de utilizao e benefcios auferidos.
51 de 66
PGINA: 98 de 119
Notas Explicativas

Seguindo sua trajetria de inovao, a B2W continua investindo em novas funcionalidades com o
objetivo, principalmente, de melhorar a experincia de compra, aumentar a taxa de converso e
reforar o posicionamento das marcas, alm de implementar novas funcionalidades operacionais da
Companhia. Dentre os projetos recm-lanados destacam-se:
Portal de seguros e servios: instalao de ar-condicionado, seguro de roubo e furto para

dispositivos mveis, plano de sade PET, Garantia Estendida;
Nova tela de atendimento: Informaes mais claras, melhoria na experincia para o cliente;
Novo Layout Lista de Casamento Shoptime e ACOM: Layout Responsivo, Layout atual,
ajustado ao branding; melhor experincia de compra;
Cupom de desconto Soubarato: Alterao da localizao do campo de cupom (agora em

pagamento), mensagens de erro para diferentes casos de uso;
Sites responsivos ACOM, SUBMARINO e SHOPTIME: melhoria em SEO: modelo

recomendado pelo Google, Melhor experincia de compra;
Submarino: Pagamento Cross-device, todas as telas so contempladas; Novas funcionalidades

mobile: embalagem para presente, entrega agendada e pagamento com 2 cartes, nova
interao para MarketPlace e pr-visualizao das informaes do produto;
Store in Store Centauro Submarino: MarketPlace de produtos esportivos, Produtos exclusivos

Centauro e experincia customizada de navegao;
Media Center Shoptime: Experincia da TV na web, ao vivo e ltimos vistos na TV, alm de
Repositrio dos vdeos;
Produtos usados Sou Barato: Oportunidade de compra de produtos aspiracionais; condies

do produto so facilmente visualizadas;
Menu de Frete na sacola ACOM, SUB, SHOP e SOUB: Verso vencedora em teste AXB. As
opes de entrega so exibidas j na sacola, o que reduz frico no processo de compra;
Submarino Prime: Servio de frete grtis ilimitado e rpido gerando aumento na quantidade
de pedidos efetuados;
Carto sou barato: Carto da marca com descontos exclusivos, melhor condio de
parcelamento e plataforma para pedidos do carto otimizada para desktop e mobile
(responsivo);
Avaliao Marketplace Americanas.com: Clientes podem avaliar a experincia de compra em

marketplace ajudando na deciso de compra do cliente. Parceiros com notas acima de 3,5 tem
destaque na exposio da loja;
52 de 66
PGINA: 99 de 119
Notas Explicativas

Plataforma de Seguros Shoptime: Recomendao de seguros durante o fluxo de compra do

site e piloto com venda de seguro roubo e furto de celulares (quebra, perda ou roubo de
celular).
A Companhia utilizou as mesmas premissas no item (a) acima e nota 12 (a) para o teste de
impairment do ativo intangvel e no identificou necessidade de proviso para perdas.
(c) Juros de emprstimos capitalizados
Os valores dos juros de emprstimos capitalizados durante o exerccio encerrado em 31 de dezembro

de 2015 e exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2014 foram de R$ 95.939 e R$ 101.830,
respectivamente. A taxa adotada para apurao dos custos de captao de emprstimos elegveis para
capitalizao foi de aproximadamente 124,5% do CDI em 31 de dezembro de 2015 (118,0% do CDI em
31 de dezembro de 2014), correspondente mdia ponderada dos emprstimos tomados pela
Companhia.
(d) Direito de uso de lavra
A Companhia readquiriu da LASA o montante de R$ 16.500 referente utilizao da lavra em meios

de telecomunicao (internet, televendas, entre outros), oriundo da finalizao da parceria entre
LASA e a Ita Unibanco Holding S.A e registrou o referido montante como ativo intangvel.
53 de 66
PGINA: 100 de 119

Notas Explicativas
17 Emprstimos e financiamentos
(a) Composio
Objeto Encargos anuais Vencimento 2015 2014 2015 2014
Em moeda nacional
Capital de giro 109,0% CDI a 140,0% CDI 20.10.2020 1.294.468 1.404.908 150.184
BNDES (i) TJLP + 1,4% a.a a 4,0% a.a. 15.09.2022 414.660 420.222 414.660 420.222
BNDES (i) SELIC + 2,9% a.a. 15.09.2022 379.580 74.465 379.580 74.465
BNDES (i) 6% a.a. 15.09.2021 22.539 14.472 22.539 14.472
FINEP (V) 4% a.a. 15.12.2020 231.570 77.073 231.570 79.555
Quotas FIDC (iv) 108,9% a 157,0% do CDI 06.06.2018 659.382 667.460 645.983 664.837
Em moeda estrangeira (iii)

Capital de giro (ii) US$ + 3,5294% a 7,4724% a.a. 12.11.2019 913.926 349.781 964.300 399.346
Operaes de swap (ii) 121,5% CDI a 138,2% CDI 12.11.2019 (59.783) (91.414) (63.073) (94.096)
3.856.342 1.512.059 4.000.467 1.708.985
Parcela do no circulante 3.650.042 1.102.641 3.646.642 1.135.018

Parcela do circulante 206.300 409.418 353.825 573.967
(i) Financiamentos do BNDES relacionados ao programa FINEM (investimentos em tecnologia da informao, implantao de centro de
distribuio, aquisio de mquinas e equipamentos e investimentos em projeto social), PEC (Capital de Giro), BNDES Automtico e
"Cidado conectado - Computador para todos".
(ii) As operaes em moedas estrangeiras encontram-se protegidas contra oscilaes de cmbio, por intermdio de instrumentos financeiros
derivativos de swap (Nota 4).
(iii) Captao consoante a Resoluo n 2.770 do Banco Central do Brasil (BACEN).
(iv) Representa o saldo das quotas snior e subordinadas mezanino emitidas pelo FIDC (Nota 8(a)).
54 de 66
PGINA: 101 de 119

Verso : 2
Notas Explicativas

Emprstimos e financiamentos de longo prazo por ano de vencimento
2015 2014 2015 2014
2016 659.383 774.703 132.243

2017 323.027 92.177 333.027 97.177
2018 1.250.163 75.187 1.896.146 745.024
2019 862.761 75.187 862.761 75.187
2020 414.297 67.177 414.297 67.177
2021 91.003 18.210 91.003 18.210
2022 49.408 49.408
3.650.042 1.102.641 3.646.642 1.135.018
A Companhia e suas controladas esto sujeitas a determinadas clusulas restritivas de

dvida (Debt Covenants e Cross Default) constantes dos contratos de emprstimos e
financiamentos. Essas clusulas incluem, entre outras, a manuteno de certos ndices
financeiros, calculados com base nas informaes trimestrais divulgadas pela
Administrao. Em 31 de dezembro de 2015 e 31 de dezembro de 2014 todos os ndices
estavam atendidos.
(b) Garantias
Os emprstimos e financiamentos esto garantidos por cartas de fiana no valor de

R$ 1.048.348.
(c) Linhas de crdito disponveis
Em 31 de dezembro de 2015, a Companhia e suas controladas possuam linhas de crdito

com diversas instituies, a fim de utiliz-las nos momentos necessrios para conduzir o
crescimento orgnico da Companhia.
55 de 66
PGINA: 102 de 119

Notas Explicativas

18 Debntures
(a) Composio
Valor na Encargos
Data de Tipo de Ttulos em data de financeiros 2015 2014
emisso Vencimento emisso circulao emisso anuais
1 Emisso privada 22.12.2010 22.12.2016 Privada 200.000 1.000 111,5% CDI 200.728 200.582
Parcela do no circulante - 200.000

Parcela do circulante 200.728 582
(b) Movimentao
2 Emisso 1 Emisso 3 Emisso

Pblica Privada Pblica Total
Em 1 de janeiro de 2014 114.631 200.577 317.397 632.605

Amortizao de juros (122.389) (24.146) (337.426) (483.961)
Encargos financeiros 7.758 24.151 20.029 51.938
Em 31 de dezembro de 2014 - 200.582 - 200.582

Amortizao de juros (29.577) (29.577)
Encargos financeiros 29.723 29.723
Em 31 de dezembro de 2015 - 200.728 - 200.728
(c) Informaes sobre as emisses de debntures:
A seguir so apresentadas as descries das debntures emitidas e que esto em vigor em

2015 e 2014:
56 de 66
PGINA: 103 de 119

Notas Explicativas

Natureza 2 emisso pblica 1 emisso privada 3 emisso pblica
Data de emisso 21.07.2010 22.12.2010 13.06.2012

Data de vencimento 21.07.2014 22.12.2016 13.06.2017
Quantidade emitida 100 200 30
Valor unitrio R$ 1.000 R$ 1.000 R$ 10.000
ndice financeiro para clculo (Dvida lquida / (Dvida lquida / (Dvida lquida /
de covenants Ebtida ajustado) 3,5 Ebtida ajustado) 3,5 Ebtida ajustado) 3,5
Encargos financeiros anuais I PCA + 8,4% 111,5% DI 120% DI
simples, no simples, no simples, no
Conversibilidade
conversveis em aes conversveis em aes conversveis em aes
nominativas e nominativas e nominativas e
Tipo e forma
escriturais escriturais escriturais
amortizado
0,05% entre 24.09 e
0,05% entre 28.09 e anualmente em trs
26.09.2012 e 99,95%
Amortizao do valor unitrio 02.10.2012 e 99,95% parcelas iguais e
na data de
na data de pagamento consecutivas
pagamento
(2015, 2016 e 2017)
22 de dezembro de
21 de julho de 13 de junho de
Pagamento dos juros cada ano
remuneratrios cada ano (2011 a 2016) cada ano
(2011 a 2014) (2013 a 2017)
flutuante, com
Garantias privilgio sobre ativos no possui no possui
da cia.
permitida, desde que
de comum acordo
Repactuao no possui no possui
entre emissora e
debenturista
19 Contas a pagar - Combinao de Negcios
Com o objetivo de expanso dos negcios e de acordo com o plano estratgico, a

Companhia vem adquirindo empresas com operaes ligadas a servios digitais. Em 2013,
foram adquiridas a Uniconsult (desenvolvimento de sistemas), Ideais Tecnologia
(desenvolvimento de sistemas e operao de servios de comrcio eletrnico) e Tarkena
(consultoria em inteligncia de clientes e produtos). Tambm foram adquiridas as duas
principais transportadoras especializadas em e-commerce do Brasil, Click Rodo (2013) e
Direct (2014). Em 2015, a Companhia adquiriu 9 empresas de tecnologia best in class
(Grupo Sieve), Smart (principal desenvolvedora da plataforma Magento) e sua holding
no operacional (Vectis). Demonstramos abaixo os valores a pagar ao fim dos exerccios
de 2015 e 2014 pela aquisio dessas empresas:
Circulante
2015 2014 2015 2014
Ideais 8.693 8.713 8.692 8.712
Click Rodo 1.231 1.088
Uniconsult 13.085
Grupo Sieve 30.546
Tarkena 1.158 1.012 1.158 1.012
Vectis/Smart 3.364
Direct 75.323
9.851 9.725 44.991 99.220
57 de 66
PGINA: 104 de 119

Notas Explicativas

No Circulante
2015 2014 2015 2014
Ideais 19.732 12.394 19.731 12.394
Click Rodo 6.389 6.952
Uniconsult 153
Grupo Sieve 30.581
Tarkena 1.158 1.158 1.158 1.158
Vectis/Smart 6.467
Direct
20.890 13.552 64.326 20.657
20 Tributos a recolher
2015 2014 2015 2014
ICMS 20.553 11.937 29.015 18.437
ISS 1.260 178 1.898 717
Pis e Cofins - - 7.927 6.804
IPI - - 1.954 1.092
OUTROS 6.066 - 10.285 2.229
27.879 12.115 51.079 29.279
21 Proviso para contingncias
A Companhia e suas controladas so partes em aes judiciais e processos administrativos

perante tribunais e rgos governamentais envolvendo questes fiscais, trabalhistas,
aspectos cveis e outros assuntos. A Administrao possui um sistema de monitoramento
de suas aes judiciais e administrativas conduzido por departamento jurdico interno e
por advogados externos. A Administrao, com base em informaes de seus assessores
jurdicos, anlise das demandas judiciais pendentes e, quanto s aes trabalhistas, com
base nas experincias anteriores referentes s quantias reivindicadas, constituiu proviso,
em montante julgado suficiente, para cobrir as perdas potenciais com as aes em curso.
Determinadas aes judiciais esto garantidas por cartas de fiana.
(a) Depsitos Judiciais
Quando requeridos legalmente, so efetuados depsitos judiciais, os quais totalizam:
58 de 66
PGINA: 105 de 119

Notas Explicativas

2015 2014 2015 2014
Depsitos Judiciais 18.807 23.412 19.163 30.127
Os depsitos judiciais realizados no exerccio, controladora e consolidado, basicamente

decorrem de recursos em processos tributrios em tramitao na esfera federal.
(b) Provises constitudas
Consolidado
2015 2014
Fiscais 40.188 1.605
Trabalhistas 119.353 1.596
Cveis 54.270 37.174
213.811 40.375
Fiscais
Referem-se substancialmente, a processo por auto de infrao lavrado para cobrana de

suposto dbito de ICMS.
Trabalhistas
A Companhia e suas controladas tambm so parte em aes judiciais de natureza

trabalhista. Nenhuma dessas aes se refere a valores individualmente significativos, e as
discusses envolvem principalmente reclamaes de horas-extras entre outras.
Cveis
A Companhia parte, juntamente com suas controladas, em aes judiciais decorrentes

do curso ordinrio de suas operaes e de suas controladas, principalmente relacionada a
consumidores, que representavam, em 31 de dezembro de 2015, o montante indicado
como passivo contingente referente a essas questes. Nenhuma dessas aes se refere a
valores individualmente significativos.
59 de 66
PGINA: 106 de 119

Notas Explicativas

Movimentao da proviso para contingncias:
Consolidado
Fiscais Trabalhistas Cveis Total
Saldo em 1 de janeiro de 2014 337 1.596 41.420 43.353

Adies 1 .7 62 - 7 .529 9.291
Reverso (554) - (1 1 .7 88) (1 2.342)
Atualizao monetria 60 - 13 73
Saldos em 31 de dezembro de 2014 1.605 1.596 37 .17 4 40.37 5

Adies 1 .457 - 1 0.923 1 2.380
Reverso (1 .247 ) - (1 .1 60) (2.407 )
Atualizao monetria - - - -
Alocao Mais Valia - Direct 38.37 3 1 1 7 .7 57 7 .333 1 63.463
Saldos em 31 de dezembro de 2015 40.188 119.353 54.27 0 213.811
(c) Passivos contingentes no provisionados Fiscais
Em 31 de dezembro de 2015, a Companhia possui demandas administrativas e judiciais de

natureza cvel no montante aproximado de R$ 23.055 (R$ 27.743 em 31 de dezembro de
2014), controladora e consolidado, classificadas pelos seus assessores jurdicos como
"perdas possveis".
Adicionalmente, existem aes de natureza tributria classificadas como "perdas

possveis" cuja principal refere-se a auto de infrao lavrado para a cobrana de dbito de
IRPJ e CSLL decorrente de aproveitamento supostamente indevido de prejuzo fiscal e
base negativa CSLL, uma vez que no observado o limite de 30% para realizao da
compensao, no valor aproximado de R$ 66.030.
Imposto sobre Circulao de Mercadorias ICMS
No esperado nenhum passivo relevante resultante dos passivos contingentes, alm

daqueles provisionados.
22 Receita Antecipada
A B2W firmou em 18 de outubro de 2013, Contrato de Acordo Comercial Seguro de

Garantia Estendida com a seguradora CARDIF do Brasil Seguros e Garantias S.A., com
intervenincia da TRR Securitas Corretora de Seguros Ltda., e da Panamericano
Administrao e Corretagem de Seguros e de Previdncia Privada LTDA., pelo prazo de
at 5 anos, com o objetivo de explorar a oferta de Garantia Estendida, das compras
realizadas pelos clientes atravs dos canais de venda da Companhia.
60 de 66
PGINA: 107 de 119

Notas Explicativas

Por conta desse contrato, a B2W recebeu a ttulo de receita antecipada a importncia de
R$ 35.000 que est sendo apropriado ao resultado mediante cumprimento de metas.
Os valores recebidos e ainda no apropriados esto contabilizados, no passivo, nas

rubricas Outros circulantes e Outros no circulantes.
Adiantamento recebido 35.000
Apropriado em 2013 (17.285)

A apropriar 12.665
Parcela do no circulante 10.176

Parcela do circulante 2.489
23 Patrimnio lquido
(a) Capital social
O capital social poder ser aumentado pelo Conselho de Administrao,

independentemente de reforma estatutria, at o limite de 320.000.000 aes ordinrias.
No existe direito de preferncia para subscrio de aes. Em 31 de dezembro de 2015, o
capital social representado por 257.318.364 aes ordinrias, nominativas e escriturais,
sem valor nominal (255.484.410 aes, em 31 de dezembro de 2014).
A composio acionria do capital da Companhia em 31 de dezembro de 2015 e 31 de

dezembro de 2014 como segue:
Nmero de aes
2015 2014
Lojas Americanas S.A 1 43.093.97 9 1 41 .87 5.667

Administradores 4.01 0.521 2.7 29.557
Outros acionistas ("free floating") 1 1 0.21 3.864 1 1 0.87 9.1 86
257 .318.364 255.484.410
Lojas Americanas S.A. 55,61 % 55,53%

No controladores 44,39% 49,62%
61 de 66
PGINA: 108 de 119

Notas Explicativas

(b) Movimentao das aes do capital
Quantidade de aes escriturais, sem valor nominal.
Ordinrias
nominativas
Em 31 de dezembro de 2014 255.484.410
Subscrio de aes atravs de Plano de Ao 1.833.954
Em 31 de dezembro de 2015 257 .318.364
(c) Reserva de capital
Essa reserva foi constituda em decorrncia do processo de reestruturao societria em

2007, em contrapartida de acervo lquido incorporado.
(d) Reserva legal
A reserva legal constituda anualmente como destinao de 5% do lucro lquido do

exerccio e no poder exceder a 20% do capital social. A reserva legal tem por fim
assegurar a integridade do capital social e somente poder ser utilizada para compensar
prejuzo e aumentar o capital.
24 Pagamento baseado em aes
Os custos de remunerao provenientes do Plano B2W para o exerccio findo em 31 de

dezembro de 2015 foi de R$ 10.939 (R$ 7.016 no exerccio findo em 31 de dezembro de
2014). Os custos de remunerao tm como contrapartida o registro no patrimnio
lquido em reserva de capital - reserva de opes outorgadas reconhecidas, uma vez que as
opes, quando exercidas, so liquidadas atravs da emisso de novas aes ou utilizao
de aes mantidas em tesouraria. O custo de remunerao corresponde ao valor justo do
Plano B2W, calculado na data da outorga, registrado durante o perodo de prestao de
servios que se inicia na data da outorga at a data em que o beneficirio adquire o direito
ao exerccio da opo.
Os custos de remunerao do Plano B2W a serem reconhecidos pela Companhia pelo

prazo remanescente (perodo de prestao de servios a ocorrer) com base nas premissas
utilizadas totalizam aproximadamente R$ 36.390 em 31 de dezembro de 2015 (R$ 39.575
em 31 de dezembro de 2014).
Com base na composio acionria do capital social em 31 de dezembro de 2015, o

percentual mximo de diluio de participao a que eventualmente sero submetidos os
atuais acionistas da Companhia em caso de exerccio de todas as opes outorgadas
inferior a 1%.
62 de 66
PGINA: 109 de 119

Notas Explicativas

Valor de Mercado
Montante Custo ponderado m dio na
Perodo do exerccio Quantidade de total em ponderado data do exerccio
de opo aes reais m dio das opes
2007 69.952 3.180 45,46 7 8,1

2008 141.403 6.7 99 48,08 56,97
2010 27 .495 925 33,63 28,7 4
2013 2.462.847 16.500 6,7 16,28
2014 1.07 9.623 26.333 20,49 22,8
2015 1.357 .147 24.985 18,41 19,56
2015 47 6.807 5.660 20,43 23,05
25 Receita de vendas e servios
2015 2014 2015 2014
Receita bruta com vendas 10.002.820 8.962.067 10.080.435 9.263.620
Receita bruta com servios 465.726 283.228 1.321.541 633.074
Devolues/descontos incondicionais (888.679) (793.494) (892.375) (802.176)
(-) Impostos sobre vendas/servios (1.237.309) (1.020.388) (1.495.822) (1.130.683)
Receita Liquida 8.342.558 7.431.413 9.013.779 7.963.835
26 Despesas por natureza
A Companhia optou por apresentar suas demonstraes dos resultados dos exerccios
findos em 31 de dezembro de 2015 e de 2014 por funo e apresenta, a seguir, o
detalhamento por natureza:
2015 2014 2015 2014
Vendas
Pessoal (461.606) (383.297) (461.741) (452.779)
Ocupao (111.155) (87.481) (110.995) (88.931)
Suprimentos (24.847) (22.679) (38.937) (32.114)
Tarifas e comisses (83.752) (80.847) (80.645) (87.874)
Distribuio (462.132) (431.703) (203.646) (432.809)
Outras (a) (58.430) (102.913) (141.526) (161.793)
(1.201.922) (1.108.920) (1.037.490) (1.256.300)
Gerais e administrativas
Pessoal (44.384) (41.261) (68.251) (57.381)
Honorrios da Administrao (10.172) (4.593) (10.453) (4.788)
Depreciao e amortizao (219.715) (126.826) (239.938) (148.429)
Outras (b) (6.999) (7.751) (61.139) (53.987)
(281.270) (180.431) (379.781) (264.585)
63 de 66
PGINA: 110 de 119

Notas Explicativas

(a) Referem-se, principalmente, a mdia on e offline e servios terceirizados de

atendimento a clientes.
(b) Referem-se, principalmente, a honorrios advocatcios, servios de assessoria e

consultoria e indenizaes judiciais.
27 Outras receitas (despesas) operacionais liquidas
2015 2014 2015 2014
Alienao das Companhias 206.336 - 201.740 -
Pis/Cofins sobre ganho alienao Controlada (12.628) - (12.628) -
Baixas operacionais/Rescises contratuais
(alienao de controladas) (53.676) - (102.552) -
Proviso para Contingncias (18.880) (10.000) (20.346) (10.000)
Honorrios e indenizaes a clientes (15.789) (23.500) (15.789) (23.500)
Despesa com plano de opo de aes (10.939) (7.016) (10.939) (7.016)
Outras (2.185) 1.772 2.411 (450)
92.239 (38.744) 41.897 (40.966)
28 Resultado financeiro
2015 2014 2015 2014
Juros e variao monetria sobre ttulos e
valores mobilirios 70.963 86.132 98.301 101.172
Descontos financeiros obtidos 45.905 9.832 52.624 10.370
Ajuste a valor presente de contas a receber 233.450 167.057 233.450 167.057
Outras receitas financeiras 693 44 1.431 5.034
Total receita financeira 351.011 263.065 385.806 283.633
Juros, variao monetria dos emprstimos e

financiamentos e operaes de swap (338.397) (254.426) (382.578) (281.636)
Despesas com antecipao de recebveis (244.088) (153.761) (246.413) (155.196)
Variao monetria do passivo fiscal - - (54) (224)
Despesas bancrias e tributos sobre transaes
financeiras (4.072) (7.619) (5.606) (8.885)
Ajuste a valor presente de fornecedores (218.515) (201.342) (218.515) (201.342)
Descontos condicionais concedidos (277.623) (223.307) (315.399) (252.324)
Outras despesas financeiras (26.607) (27.628) (35.564) (34.476)
Total despesa financeira (1.109.302) (868.083) (1.204.129) (934.083)
Resultado financeiro liquido (758.291) (605.018) (818.323) (650.450)
64 de 66
PGINA: 111 de 119

Notas Explicativas

29 Prejuzo por ao
O prejuzo bsico por ao computado pela diviso do prejuzo pela quantidade mdia
ponderada das aes ordinrias em circulao no exerccio. O clculo do prejuzo por ao
bsico encontra-se divulgado a seguir:
Controladora
2015 2014
Numerador
Prejuzo do exerccio (418.384) (163.313)
Denominador (em milhares de aes)

Mdia ponderada de nmero de aes em circulao 256.368 213.861
Prejuzo bsico por ao (1,6320) (0,7 636)
A Companhia no emitiu e/ou outorgou instrumentos patrimoniais que devam ser

considerados para fins de clculo do lucro por ao diludo, conforme determinado pelo
Pronunciamento Tcnico CPC 41. Adicionalmente, o prejuzo por ao considerando os
efeitos das debntures conversveis emitidas em 2011 ultrapassou o prejuzo por ao
bsico e, portanto, o efeito antidiluitivo.
30 Cobertura de seguros
A Companhia e suas controladas mantm aplices de seguros contratados junto a

algumas das principais seguradoras do pas, que foram definidas por orientao de
especialistas e levam em considerao a natureza e o valor de risco envolvido.
Em 31 de dezembro de 2015, a Companhia e suas controladas possuam cobertura de
seguros na modalidade de responsabilidade civil, seguro patrimonial e estoque, conforme
demonstrado abaixo:
Importncia segurada
Danos Materiais 1.385.120
Responsabilidade Civil Geral e executivos 90.000
Perdas e Danos 1.640
Outros 317.450
31 Compromissos - Contratos de locao
A Companhia mantm Instrumento Particular de Contrato de Locao de Imvel

Comercial e Outras Avenas para todos os seus Centros de Distribuio.
O aluguel atualizado mensalmente com base na mdia aritmtica dos ndices IGP-M e
65 de 66
PGINA: 112 de 119

Notas Explicativas

IPC-A (em 31 de dezembro de 2015 o valor do aluguel mensal era de R$ 8.710).
A Companhia incorreu, no exerccio findo em 31 de dezembro de 2015 em despesas de

aluguis e outras relacionadas aos CDs o montante de R$ 108.344 (R$ 77.198 no exerccio
findo em 31 de dezembro de 2014).
A Companhia analisou os referidos contratos e concluiu que estes se enquadram na

classificao de arrendamento mercantil operacional. Os compromissos futuros oriundos
destes contratos de locao dos CDs em uso, a valores de 31 de dezembro de 2015, so
assim distribudos:
2019 em
2016 2017 2018 diante
Aluguis 126.024 135.272 145.233 156.285
32 Remunerao dos empregados e administradores
(a) Remunerao dos administradores
De acordo com a Lei das Sociedades por Aes e com o Estatuto Social da Companhia,
de responsabilidade dos acionistas, em Assembleia Geral, fixar o montante global da
remunerao anual dos administradores. Cabe ao Conselho de Administrao efetuar a
distribuio da verba entre os administradores. Em Assembleia Geral Ordinria realizada
em 30 de abril de 2012, foi fixado o limite de remunerao global mensal dos
Administradores (Conselho de Administrao e Diretoria) da Companhia.
Nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2015 e 2014, a remunerao total (salrios,

bnus e pagamento baseado em aes) dos conselheiros, dos diretores e dos principais
executivos da Companhia foi de R$ 24.427 e R$ 14.669, respectivamente (R$ 24.427 e
R$ 15.926 no consolidado), remuneraes estas dentro dos limites aprovados em
correspondentes Assembleias de Acionistas.
A Companhia e suas controladas no concedem benefcios ps-empregos, benefcios de

resciso de contrato de trabalho ou outros benefcios de longo prazo para a Administrao
e seus empregados (exceto pelo plano de opo de compra de aes descrito na Nota 24).
33 Outras informaes
Obrigaes com fornecedores so decorrentes, principalmente, de compra de

mercadoria para revenda de fornecedores nacionais, liquida de ajuste a valor presente.
Considerando a atividade fim da Companhia, os custos das mercadorias vendidas so

compostos, principalmente, de custo do estoque para revenda.
* * *
66 de 66
PGINA: 113 de 119

Pareceres e Declaraes / Parecer dos Auditores Independentes - Sem Ressalva
Relatrio dos auditores independentes

sobre as demonstraes contbeis
individuais e consolidadas
Aos Administradores e Acionistas
Examinamos as demonstraes contbeis individuais da B2W Companhia Digital (a "Companhia" ou "Controladora") que
compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro de 2015 e as respectivas demonstraes do resultado, do resultado
abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o exerccio findo nessa data, bem como as demonstraes
contbeis consolidadas da B2W Companhia Digital e suas controladas ("Consolidado") que compreendem o balano patrimonial
consolidado em 31 de dezembro de 2015 e as respectivas demonstraes consolidadas do resultado, do resultado abrangente, das
mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o exerccio findo nessa data, assim como o resumo das principais polticas
contbeis e as demais notas explicativas.
Responsabilidade da administrao
sobre as demonstraes contbeis
A administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao dessas demonstraes contbeis de acordo
com as prticas contbeis adotadas no Brasil e as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International
Accounting Standards
Board (IASB), e pelos controles internos que ela determinou como necessrios para permitir a elaborao de demonstraes contbeis
livres de distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou por erro.
Responsabilidade dos auditores independentes
Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes contbeis com base em nossa auditoria, conduzida
de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigncias ticas pelo
auditor e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as demonstraes contbeis
esto livres de distoro relevante.
Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a respeito dos valores e das
divulgaes apresentados nas demonstraes contbeis. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor,
incluindo a avaliao dos riscos de distoro relevante nas demonstraes contbeis, independentemente se causada por fraude ou
por erro.
Nessa avaliao de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaborao e adequada apresentao das
demonstraes contbeis da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que so apropriados nas circunstncias, mas
no para expressar uma opinio sobre a eficcia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui tambm a avaliao da
adequao das polticas contbeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contbeis feitas pela administrao, bem como a
avaliao da apresentao das demonstraes contbeis tomadas em conjunto.
Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinio.
Opinio
Em nossa opinio, as demonstraes contbeis acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a
posio patrimonial e financeira da B2W Companhia Digital e da B2W Companhia Digital e suas controladas em 31 de dezembro de
2015, o desempenho de suas operaes e os seus fluxos de caixa, bem como o desempenho consolidado de suas operaes e os
seus fluxos de caixa consolidados para o exerccio findo nessa data, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e as
normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB).
Outros assuntos
Informao suplementar - Demonstraes
do Valor Adicionado
Examinamos tambm as Demonstraes do Valor Adicionado (DVA), individuais e consolidadas, referentes ao exerccio findo em 31
de dezembro de 2015, preparadas sob a responsabilidade da administrao da Companhia, cuja apresentao requerida pela
legislao societria brasileira para companhias abertas, e como informao suplementar pelas IFRS que no requerem a
apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e,
em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes
contbeis tomadas em conjunto.
Rio de Janeiro, 4 de maro de 2016
PricewaterhouseCoopers
PGINA: 114 de 119

Auditores Independentes
CRC 2SP000160/O-5 "F" RJ
Claudia Eliza Medeiros de Miranda
Contadora CRC 1RJ087128/O-0
PGINA: 115 de 119

Pareceres e Declaraes / Parecer do Conselho Fiscal ou rgo Equivalente
Parecer do Conselho Fiscal
O Conselho Fiscal de B2W - COMPANHIA DIGITAL no uso de suas atribuies legais e estatutrias, dando cumprimento ao que
dispe o artigo 163 da Lei n 6.404/76 e suas posteriores alteraes, tendo examinado o Relatrio da Administrao, as
Demonstraes Financeiras referentes ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2015 e o estudo tcnico de viabilidade de
recuperao do ativo fiscal diferido, com base nos exames efetuados, nas informaes e esclarecimentos recebidos no decorrer do
exerccio e considerando, ainda, o parecer sem ressalvas, expedido por PRICEWATHERHOUSE COOPERS AUDITORES
INDEPENDENTES, em 04 de maro de 2016, emite, por unanimidade, o presente Parecer, nos termos das discusses havidas em
reunio do Conselho Fiscal realizada em 04 de maro de 2016, a fim de opinar favoravelmente aprovao dos referidos documentos,
pelos acionistas da Companhia, reunidos em Assembleia Geral Ordinria.
Rio de Janeiro, 10 de Maro de 2016
CARLOS ALBERTO DE SOUZA

Presidente
PEDRO CARVALHO DE MELLO

PETER EDWARD CORTES MARSDEN WILSON
PGINA: 116 de 119

Pareceres e Declaraes / Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras
Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras
Os Diretores da B2W companhia Digital, que abaixo subscrevem, declaram, nos termos do art. 25 da Instruo CVM 480, de 07 de
dezembro de 2009, com alteraes promovidas pela Instruo CVM 552, de 09 de outubro de 2014, que:
(i)reviram, discutiram e concordaram com as demonstraes contbeis da Companhia referentes ao exerccio social findo em 31 de
dezembro de 2015 e afirmam que todas as informaes relevantes prprias das demonstraes contbeis, e somente elas, esto
sendo evidenciadas, e que correspondem s utilizadas pela Diretoria em sua gesto; e
(ii)reviram, discutiram e concordaram, sem quaisquer ressalvas com as opinies expressas no parecer dos auditores independentes da
Companhia, com relao s demonstraes financeiras da companhia referentes ao exerccio social findo em 31 de dezembro de
2015.
Thiago Mendes Barreira

Carlos Eduardo Rosalba Padilha
Fbio da Silva Abrate
Carlos Henrique de Lucca Fortes Gatto
Marcio Cruz Meirelles
Jean Pierre Lessa e Santos Ferreira
Anna Christina Ramos Saicali
Flvio de Almeida Serapio
Jos Timotheo de Barros
PGINA: 117 de 119

Pareceres e Declaraes / Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores

Independentes
Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes
Os Diretores da B2W companhia Digital, que abaixo subscrevem, declaram, nos termos do art. 25 da Instruo CVM 480, de 07 de
dezembro de 2009, com alteraes promovidas pela Instruo CVM 552, de 09 de outubro de 2014, que:
(i)reviram, discutiram e concordaram com as demonstraes contbeis da Companhia referentes ao exerccio social findo em 31 de
dezembro de 2015 e afirmam que todas as informaes relevantes prprias das demonstraes contbeis, e somente elas, esto
sendo evidenciadas, e que correspondem s utilizadas pela Diretoria em sua gesto; e
(ii)reviram, discutiram e concordaram, sem quaisquer ressalvas com as opinies expressas no parecer dos auditores independentes da
Companhia, com relao s demonstraes financeiras da companhia referentes ao exerccio social findo em 31 de dezembro de
2015.
Thiago Mendes Barreira

Carlos Eduardo Rosalba Padilha
Fbio da Silva Abrate
Carlos Henrique de Lucca Fortes Gatto
Marcio Cruz Meirelles
Jean Pierre Lessa e Santos Ferreira
Anna Christina Ramos Saicali
Flvio de Almeida Serapio
Jos Timotheo de Barros
PGINA: 118 de 119

Motivos de Reapresentao
Verso Descrio
2 Melhor apresentao das Notas Explicativas e Quadros
PGINA: 119 de 119

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DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2015 - B2W - COMPANHIA DIGITAL Verso : 2

Balano Patrimonial Passivo 3

Demonstrao do Resultado Abrangente 6

Demonstrao do Fluxo de Caixa 7

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2015 31/12/2015 8

DMPL - 01/01/2014 31/12/2014 9

Demonstrao do Valor Adicionado 10

Balano Patrimonial Passivo 12

Demonstrao do Resultado Abrangente 15

Demonstrao do Fluxo de Caixa 16

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2015 31/12/2015 17

DMPL - 01/01/2014 31/12/2014 18

Demonstrao do Valor Adicionado 19

Parecer do Conselho Fiscal ou rgo Equivalente 116

Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras 117

Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes 118

Motivos de Reapresentao 119

Dados da Empresa / Composio do Capital

Nmero de Aes ltimo Exerccio Social

DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

DFs Individuais / Demonstrao do Resultado

DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente

DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

5.03 Saldos Iniciais Ajustados 3.605.326 12.671 0 -538.120 -420 3.079.457

5.04 Transaes de Capital com os Scios 30.644 15.020 0 0 0 45.664

5.04.01 Aumentos de Capital 30.644 0 0 0 0 30.644

5.04.08 Plano de opo de aes 0 15.020 0 0 0 15.020

5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 -419.131 52 -419.079

5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 -418.384 0 -418.384

5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 -747 52 -695

5.05.02.04 Ajustes de Converso do Perodo 0 0 0 0 52 52

5.05.02.06 Aumento de Participao em Controladas 0 0 0 -747 0 -747

5.07 Saldos Finais 3.635.970 27.691 0 -957.251 -368 2.706.042

5.03 Saldos Iniciais Ajustados 1.198.991 5.655 0 -374.807 -166 829.673

5.04 Transaes de Capital com os Scios 2.406.335 7.016 0 0 0 2.413.351

5.04.01 Aumentos de Capital 2.406.335 0 0 0 0 2.406.335

5.04.08 Plano de opo de aes 0 7.016 0 0 0 7.016

5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 -163.313 -254 -163.567

5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 -163.313 0 -163.313

5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 -254 -254

5.05.02.06 Variao Cambial de Investimento no exterior 0 0 0 0 -254 -254

5.07 Saldos Finais 3.605.326 12.671 0 -538.120 -420 3.079.457

DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado

DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo

DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo

DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo

DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado

DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente

DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

5.04.01 Aumentos de Capital 30.644 0 0 0 0 30.644 0 30.644

5.04.08 Plano de opo de aes 0 15.020 0 0 0 15.020 0 15.020

5.04.09 Ajuste de participao de acionistas no 0 0 0 0 0 0 144 144

5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 -418.384 0 -418.384 -53 -418.437

5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 -747 52 -695 0 -695

5.05.02.04 Ajustes de Converso do Perodo 0 0 0 0 52 52 0 52

5.05.02.07 Aumento de Participao em Controladas 0 0 0 -747 0 -747 0 -747

5.07 Saldos Finais 3.635.970 27.691 0 -957.251 -368 2.706.042 91 2.706.133

5.04 Transaes de Capital com os Scios 2.406.335 7.016 0 0 0 2.413.351 0 2.413.351

5.04.01 Aumentos de Capital 0 0 0 0 0 2.406.335 0 2.406.335

5.04.08 Plano de opo de aes 0 7.016 0 0 0 7.016 0 7.016