Withstanding Trump Reflation Rotation

Sharing Session Prospek Investasi

Untuk Komunitas Pasar Modal Indonesia
Jakarta, 22 Februari 2017

Budi Hikmat
Chief Economist & Director for Investor Relation
PT Bahana TCW Investment Management
Investment Strategist &
Wealth Educator
Lahir Tasikmalaya 7 Mei 1966. FEUI @1985. Penerima Ford
Foundation Study Award Scholarship untuk Program Master Social
Science (Economics) di National University of Singapore 1992.
Bekerja untuk Bahana sejak Desember 1997. Termasuk Best
Indonesia Domestic Economist (Asia Money Magazine, 2003).

Kolumnis Bahana Investment Corner untuk Majalah Investor, Kompas

dan Bisnis Indonesia. Dosen tamu FEUI dan Prasetiya Mulya Business
School untuk mata kuliah Analysis of Indonesian Economics. Bersama
Lukas S Atmaja, menulis buku Investment Navigator.
Tentang Bahana TCW 2016

PT Bahana TCW
Investment
Management
Best Asset & Fund
Manager Indonesia

Ministry of Finance
Republic of Indonesia

Bahana Pembinaan Usaha Indonesia

60% 40%

Bahana Artha Ventura Bahana Securities Bahana TCW

Mendapat izin operasi dari Bapepam tahun 1995

Saat ini mengelola dana investasi senilai Rp39 triliun
Peringkat kedua untuk total kelolaan reksadana
Satu-satunya pengelola dana Indonesia yang mendapat mandat
mengelola Asian Bond Fund - Indonesia untuk 11 bank sentral
di kawasan Asia
Pengelola endownment fund pendidikan terbesar untuk Alumni
FEUI, ITB dan BPJS-TK serta untuk lingkungan hidup

3
 Macroeconomic Maps
External Aging society, global warming, de-leveraging, wealth inequality, multi-polar cold war
Global &
Regional Trump POTUS45 Fed hawkish Brexit Stimulus ECB, BoJ & BoE China economic stabilization
Dynamics
Rate still lower, disruptive innovation, currency wars, end of commodity super-cycle

Domestic Populist Politics & Resource Curse: The Risk of Middle-Income Trap 2030
Economic Prudence monetary policies
Fiscal reforms: Subsidy system & Supply-side Revolution
Challenges &
Policy
Tax amnesty: Revenue Legal & Tourism, Re- Macro- Financial
Responses
Reforms Admin industrialization prudential deepening

From stability to growth

Liquidity-riven rally (LSIEV)
Impact, Trade balance
Outlook &
Strategic Bond
Guideline
Oil

Equity
Current account deficit

Abated IDR exchange rate pressure encourages capital inflows 4

 Withstanding Trump Reflation Rotation
Investor antisipasi kebijakan Trump
Yield meningkat, tapi tetap 30 tahun terendah
Proyeksi +75bps FFR, latari penguatan dollar
Gelombang kebijakan populist persulit
penanganan krisis global
Tanda stabilisasi ekonomi di China
Stimulus berupa reformasi untuk atasi tantangan
struktural
Efektivitas reformasi pajak jadi penentu
BI perkuat mekanisme transmisi moneter
Asumsi 2017: GDP growth 5.3%, inflasi 4.7%, IDR
13.790, Oil $55/barrel
Strategi investasi: Tambah alokasi investasi saham
untuk manfaatkan pemulihan harga komoditas
Rating upgrade untuk lanjutkan cuan SUN
IHSG ditopang sektor konsumen, bank dan
komoditas
Risiko: Penerimaan pajak meleset, Fed rate naik
lebih pesat

5
 Memasuki Era Dollar Perkasa
Krismon Krisis Krisis Krisis utang
Asia utang AS utang Negara
Eropa Berkembang

Index $ Global

Index Commodity

6
2016: Penghargaan untuk Reformasi
Liquidity-driven rally
SUN

JCI

JCI

IDR

SUN10yr

7
Anatomy of Steepening Yield

8
Ekonomi AS Terus Menguat

Wage
growth

Unemp Tidak sepenuhnya tepat untuk

FFR
stimulus masif ala Keynesian

ConsConf

House price index

9
Fed Quantitative & Qualitative Tightening

Fed

ECB

BoJ

10
China Agresif Serap Kelebihan Kapasitas

Producer price index

M1growth

11
SHCOMP: Victim of Leverage, Better Outlook

12
Fiscal Reform: Anchor of Credibility

13
2017 Budget: Deficit 2.4% GDP

14
Komoditas Pacu Daya Beli

15
IHSG Ditopang Daya Beli & Likuiditas

16
Dollar & Deficit Minyak Lemahkan Rupiah

17
Expecting Higher Inflation

18