Vll
r
xiv CONTENIDO
y controlables, 415/ El multiplicador del dinero, 416/ Los factores determinantes del
multiplicador del dinero. 417/ El multiplicador: 1111 ejemplo simplificado. 417.
3. El control de la oferta monetaria, 417 / Variacin de los encajes. 418/Las
operaciones de mercado abierto, 418/ Crditos al sistema bancario. 418/ La can
tidad de dinero y el Banco Central, 419.
4. El mercado monetario, 419/ La demanda de dinero o preferencia por la
liquidez, 419 / Motivos por los que se demanda dinero, 419 / Variables explicativas
de la demanda de dinero, 420/ La demanda de dinero y los precios, 420/ La demanda
de dinero y el ingreso real. 421 / La demanda de dinero y la tasa de inters, 421 /La oferta
monetaria y el equilibrio en el mercado de dinero, 422.
5. La poltica monetaria, 422/ Alteraciones en el ingreso real y el mercado
monetario, 425/ Fines ltimos de la poltica monetaria y objetivos intermedios, 427
Resumen, 427 / Conceptos bsicos, 428/ Temas de discusin, 428.
N.C. 18.1: La autonoma del Banco Central, 414/ N.C. 18.2: Multiplicador mo-
netario, 420/ N.C. 18.3: La teora cuantitativa y la demanda de dinero, 424/
N.C. 18.4: El precio de los bonos, la tasa de inters y la demanda de dinero, 426.
tu antes, 459 / Anlisis grfico del mercado de divisas, 461 / El equihbno en el mer-
cado cambiario, 462/ El ajuste del tipo de cambio ante alteraciones en la demanda
y la oferta de divisas, 462/ Las ventajas del sistema de tipos de cambio flexibles,
464/ Limitaciones del sistema de tipos de cambio flexibles, 464/ La intervencin
en el mercado de cambios, 465.
4. Los sistemas de tipos de cambio fijos y ajustables, 466/ Tipos de cam-
bio fijos, 466/ El patrn oro, 466/ El mecanismo de ajuste, 466/ Inconvenientes
del patrn oro, 467 / Tipo de cambio fijo unilateral, 468/ Tipos de cambio ajusta-
bles, 468/ Diversidad de polticas camb,arras. 469/ La flotac,n sucia, 469/A modo
de balance {mal. 470.
Resumen, 470/ Conceptos bsicos, 472/ Temas de discusin. 472.
N.C. 20.1: El saldo de la cuenta comente y su evolucin, 546/ :-.: C 20.2: Las re-
servas internacionales, 458/ .C 20.3: Tipo de cambio y precios, 460/ .C. 20.4:
Tipo de cambio efectivo: nominal y real, 463/ N.C. 20.5: Los mercados de futuros
y los tipos de cambio, 465.
545/ La teora cuantitativa del dinero, 545/ lmplicaoones bsicas de los postula-
dos de las leonas monetanstas, 546/ lmplicaaones bsicas en una economa abierta,
547.
2. La controversia sobre las polticas de demanda: la poltica moneta-
ria, 548/ Los monetaristas y la polmca econmica. un planteamiento general, 549/
La pohtica econmica debe concretarse en normas- y no en actuaciones dscrecio-
nales, 549 / La respuesta de los neokeynesianos, 550/Los neokcynesianos ante las
normas- estables monetaristas, 551.
3. Monetaristas y neokeynesianos ante la poltica fiscal, 552/ El efecto
desplazamiento y el mercado del dinero, 552/ El efecto desplazamiento y los mo-
netaristas, 552/ Los neokeynesianos y la poltica fiscal, 553/ Efectividad de la po-
ltica fiscal en economa abierta, 554
4. La economia de la oferta, 624/ El origen de la econorrua de la oferta, 554/
Crtica a las polticas de demanda, 555/ El mensaje de los economistas de oferta,
555/ E11fasis en los incentivos, 555/ Reduccin de la interoenci11 gubemame11tal. 557/
Establecimiento de normas estables de poltica econm,ca, 559.
5. Criticas a la economa de la oferta, 560/ La dudosa viabilidad de las re-
ducciones de impuestos, 560/ La efectividad de las medidas propuestas, 560/
El papel de la poltica monetaria, 561 / A modo de sntesis, 562.
Resumen, 562/ Conceptos bsicos, 563/ Temas de discusin, 563
N.C. 24.1: Keynesianos y monetanstas, 544/ N.C. 24.2: La teora cuantitativa en
funcionamiento, 546/ N C. 24 3: Precios, desempleo y creormento en America La-
tina, 548/ N.C. 24.4: La curva de Laffer, 556/ , C. 24 5. Expenencias de desre-
gulacin, 557 / N.C. 24 6: Qu muestran las polincas econmica'> exuosas", 561.
Glosario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 615
Indice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 649
Prlogo
xxi
xxii PROLOGO
datos de la economa real. Estas se han conce- el anlisis lgico y grfico. En pocas palabras,
bido como un complemento del contenido puede decirse que los atributos que se pre-
principal en los distintos temas y su objetivo es tende que caractericen este manual son la cla-
doble: acercar al lector a la realidad y ayudarle ridad y la sencillez, sin olvidar el necesario ri-
a fijar ciertos conceptos. En estas notas se pre- gor, y a tratar de lograr estos objetivos se ha
senta informacin principalmente sobre las supeditado todo lo dems.
economas latinoamericanas, con lo cual se Por ltimo, queda comentar que este libro se
ilustran los temas conceptuales y se presenta al ha estructurado de modo que se pueda adaptar
estudiante la realidad econmica de sus pases. a las necesidades de diferentes cursos de Intro-
Ciertos temas, algunos de los cuales figuran duccin a la Economa, tanto si son semestra-
como secciones de determinados captulos, les como anuales. As, desde la primera parte
otros como apndices, llevan un asterisco, lo hasta la cuarta, inclusive, correspondera a un
que denota un nivel de dificultad mayor o bien curso de Microeconoma y el resto a otro de
un inters especfico. Macroeconoma.
Aunque dentro del contenido principal de
cada tema, cuando se tratan determinados
conceptos, se establecen las oportunas referen- Agradecimientos
cias cruzadas; las interconexiones entre cap-
tulos se explicitan en las respectivas Introduc- Deseamos dar gracias al cuerpo directivo de
ciones. Estas, adems de hacer la presentacin nuestras universidades, a los profesores y
del contenido del captulo, ayudan a situarlo en alumnos de las facultades de Economa de la
el contexto general del libro y de los bloques Universidad de Mlaga y de la Universidad
temticos que lo integran. Asimismo, las intro- Nacional de Educacin a Distancia en Espaa,
ducciones pretenden motivar al lector desta- y de la Universidad del Desarrollo en Concep-
cando los aspectos ms relevantes del conte- cin, Chile, quienes han sido un permanente
nido de cada capitulo. estmulo para completar este trabajo. Particu-
Por lo que respecta a los Grficos y Cua- larmente a los colegas Isabel Lniz, Alejandra
dros, cabe sealar que incorporan explicacio- Aranda, Juan Pablo Couyoumdjian y Rosanna
nes y leyendas que repiten y sistematizan las Costa que colaboraron en Chile. Asimismo, al
ideas fundamentales expuestas en el texto. eficiente trabajo de secretara de Isabel Arre-
De acuerdo con lo comentado puede afir- dondo.
marse que cada captulo aparece como unidad Tambin debemos sealar nuestro agradeci-
temtica, donde la introduccin, el contenido miento a nuestras esposas e hijos, que han so-
fundamental con sus cuadros, grficos y notas portado nuestras ausencias para elaborar este
complementarias y el bloque final, integrado texto y por sus valiosas sugerencias para com-
por el Resumen, la relacin de Conceptos b- pletarlo.
sicos y los Temas de discusin, forman un Por ltimo, quisiramos expresar nuestros
todo tendente a introducir al lector de forma agradecimientos al equipo de McGraw-Hill/
sistemtica en los conceptos contenidos en el lnteramericana y, en particular a don Juan
captulo. Carlos Cavin y a don Mariano J. Norte en Es-
Debemos sealar que este texto en ningn paa, y a don Alvaro Brantes y a don Arturo
momento se ha pensado como un reflejo ma- Gonzlez en Chile, por sus consejos en cuanto
yor o menor de la erudicin de sus autores, sino a la estructuracin del manual y por su valioso
que se ha considerado en primer lugar al lec- apoyo en la fase de edicin para que este pro-
tor. Respecto a ste, lo nico que se le pide es yecto llegara felizmente a trmino.
que est interesado en el estudio de la Econo-
ma y que tenga una buena predisposicin para Los autores
PARre 1. Conceptos bsicos
INTRODUCCION
El primer bloque temtico del libro est compuesto por cuatro captulos que
tienen por objeto introducir al lector en los conceptos e instrumentos bsicos
de la Economa. El primero de ellos analiza la problemtica del concepto y el
mtodo de la ciencia econmica y el papel que juegan las teoras como medio
para explicar los fenmenos econmicos. Se analizan las peculiaridades de la
investigacin en Economa ante la imposibilidad de recurrir a experimentos
controlados, y se presentan las distintas tcnicas utilizadas normalmente en
Economa. En la ltima seccin se describen los instrumentos empleados en el
anlisis econmico, as como las dificultades que se presentan al tratar de me
dir las variables econmicas. La medicin de las variables se trata con ms
profundidad en el Apndice A. Asimismo, dada la importancia que el concepto
de funcin tiene en el estudio de la Economa, en el Apndice B se introduce
al Lector en su empleo para tratar los problemas econmicos.
3
4 ECONOMIA
Tipo de necesidades:
I
Naturales: por ejemplo, comer.
Necesidades del
individuo.
Sociales: se tienen por vivir en sociedad; por
ejemplo, celebrar un cumpleaos.
- Segn de
quien surgen.
Colectivas: parten del individuo y pasan a ser
de la sociedad; por ejemplo, el transporte.
Necesidades de la
sociedad.
Pblicas: surgen de la misma sociedad; por
ejemplo, el orden pblico.
- Segn su
naturaleza. Necesidades secundarias: son las que tienden a aumentar el bienestar
del individuo y varan de unas pocas a otras con el medio cultural,
econmico y social en que se desenvuelven los individuos; por ejem-
plo, el turismo.
ma 1.2). La Economa se preocupa, precisa- rentes tienen que decidir qu modelo de auto-
mente, de la forma en que se administran unos mvil lanzan al mercado y si lo van a hacer con
recursos escasos, con objeto de producir diver- una tecnologa muy robotizada o con otra en la
sos bienes y distribuirlos para su consumo en- que se emplee ms mano de obra.
tre los miembros de la sociedad. Por lo que respecta al consumo, las familias
En este proceso de produccin y consumo se tienen que decidir cmo van a distribuir los in-
plantean y resuelven muchos problemas de ca- gresos familiares entre los distintos bienes y
rcter econmico: es decir, problemas en los servicios que se les ofrecen para satisfacer sus
que se utilizan diversos medios para conseguir necesidades. As, una familia concreta, a la hora
una serie de fines u objetivos. de decidir comprar un televisor o una lavadora
As, por ejemplo, en la produccin, la empre- de ropa, tendr en cuenta: sus necesidades, los
sa tiene que decidir qu bienes son los que va precios de ambos bienes y sus propias prefe-
a elaborar y qu medios son los que va a utili- rencias, de forma que el resultado de la elec-
zar para producir dichos bienes. En el caso de cin sea el ms apropiado.
una empresa que produce automviles, los ge- Ante todos los problemas que se plantean a
EL CONCEPTO Y EL METODO EN ECONOMIA 5
Bien: es todo aquello que satisface, directa o indirectamente, los deseos o necesidades de los
seres humanos.
Tipos de bienes:
- Segn su
De consumo: se destinan a la satisfaccin directa de necesidades.
naturaleza.
- Duraderos: permiten un uso prolongado.
- No duraderos: se ven afectados directamente por el transcurso del
tiempo.
los inctividuos y a las empresas, de naturaleza mica seala que es un mtodo ms bien que
similar a la esbozada, lo que pretende la Eco- una doctrina, un aparato (o disciplina) de la
noma es ofrecer un mtodo para ordenar y es- mente, una tcnica de pensar, que ayuda a las
tablecer las prioridades, a la hora de tomar de- personas que tienen que sacar conclusiones
cisiones sobre las necesidades individuales o concretas.
colectivas que se desea satisfacer. Por eso al-
gunos autores la han denominado tambin la
Ciencia de la eleccin. Definicin de Economa
As pues, lo que caracteriza a la Economa no
es tanto su campo de estudio como el mtodo De lo sealado en prrafos anteriores resulta
de anlisis aplicable al comportamiento hu- que la Economa estudia la forma en la que los
mano y a las instituciones sociales, polticas y individuos y la sociedad efectan las eleccio-
econmicas, a travs de las cuales los indivi- nes y decisiones para que los recursos dispo-
duos se relacionan entre s. A este respecto re- nibles, que siempre son escasos, puedan con-
sulta oportuno recordar las palabras de J. M. tribuir de la mejor forma a satisfacer las nece-
Keynes cuando al referirse a la Teora Econ- sidades inctividuales y colectivas de la sociedad.
6 ECONOMIA
Economa es la ciencia que estudia la asig- cientficas son proposiciones sobre hechos, esto
nacin ms conveniente de los recursos es- es, sobre lo que es, sobre lo que ocurre y no so-
casos de una sociedad para la obtencin de un bre lo que debera ser.
conjunto ordenado de objetivos. La Economa positiva se define como
La Economa no estudia un rea o un campo aquella que busca explicaciones objetivas del
de la actividad humana, sino un aspecto de funcionamiento de los fenmenos econmi-
sta: el aspecto de toda actividad humana que, cos; se ocupa de lo que es o podra ser.
en el intento de satisfacer las necesidades ma-
La Economa positiva est presidida por la
teriales, implica la necesidad de elegir.
asepsia cientfica. Independientemente de las
La Economa no se ocupa directamente ni del
convicciones polticas, se observan los hechos
tipo de instituciones polticas que los indivi- y se evalan los fenmenos observados. En este
duos crean ni de ciertos aspectos del compor-
sentido, la Economa positiva se dedica a esta-
tamiento de stos, tales como las prcticas
blecer proposiciones del tipo si se dan tales
religiosas. Tampoco se dedica a estudiar la
circunstancias, entonces tendrn lugar tales
estructura de la sociedad en que vivimos. Estos
acontecimientos. Desde un punto de vista po-
asuntos son la base de estudio de otras ciencias
sitivo, las posiciones de cualquier economista
sociales, como son la Poltica o la Sociologa.
sern esencialmente las mismas para una am-
De forma intuitiva puede decirse que la Eco-
plia gama de cuestiones.
noma se ocupa de la forma en que los indivi-
De lo anterior no debe inferirse que en Eco-
duos economizan sus recursos, es decir, de
noma no existan discrepancias, ya que hay te-
cmo emplean su ingreso de forma cuidadosa
mas que no estn completamente resueltos y
y sabia en orden a obtener la mxima satisfac-
sobre los que el debate contina abierto. En este
cin. Desde el punto de vista de la sociedad en
sentido puede afirmarse que las discrepancias
su conjunto, la Economa trata de cmo los in-
ms frecuentes entre los economistas estn en
dividuos alcanzan el nivel de bienestar mate-
el campo de la Economa normativa.
rial ms alto posible a partir de los recursos que
ellos tienen disponibles. La Economa normativa ofrece prescripcio-
nes para la accin basadas en juicios de valor
personales y subjetivos; se ocupa de lo que
Qu cabe esperar de la Economa?
debera ser.
Al estudiar las actividades econmcas de una Las proposiciones sobre lo que debera ser
sociedad, la ciencia econmica pretende en- responden a unos criterios ticos, ideolgicos o
contrar la forma ms satisfactoria de resolver politices sobre lo que se considera deseable o
los problemas econmicos que el proceso de indeseable. El problema fundamental de la
produccin y consumo genera. No cabe espe- Economa normativa es poder determinar lo
rar, sin embargo, que se obtengan recetas exac- que los individuos realmente desean, sobre
tas para resolver los problemas econmicos, no cmo debera ser la realidad de una cuestin
obstante el avance de esta ciencia est contri- especfica. Desde un punto de vista normativo,
buyendo cada da ms a su propsito central. el economista formula prescripciones sobre el
sistema econmico basndose en sus propios
Economa positiva y normativa juicios y no exclusivamente en razonamientos
cientficos.
Antes de finalizar este breve recorrido por el Desde un planteamiento normativo, al estu-
concepto de Economa, debe sealarse que a diar, por ejemplo, el peso relativo del sector
veces se distingue entre Economa positiva y pblico, se trata de responder a la cuestin de
Economia normativa. En general, las hiptesis si ste debera aumentar o reducir su impor-
EL CONCEPTO Y EL METODO E ECONOMIA 7
tanda dentro del contexto global de la activi- gana en claridad y generalidad. El economista
dad econmica. Por el contrario, un enfoque formula supuestos irreales, pero esta inclina-
positivo se limitara a indicar la importancia re- cin a hacer abstraccin de la realidad se debe
lativa del sector pblico sin entrar en valora- a la extraordinaria complejidad del mundo real.
ciones. La abstraccin, a partir de detalles sin impor-
En la vida real, sin embargo, los componen- tancia, es necesaria para entender el funciona-
tes positivo y normativo de la ciencia econ- miento de la compleja realidad econmica. El
mica se mezclan de forma que resulta muy di- grado de abstraccin depende del objetivo del
fcil separarlos. La mayora de los economistas anlisis. Un determinado grado de abstraccin
tienen puntos de vista personales sobre cmo puede resultar excesivo para ciertos propsitos
debera funcionar la sociedad, y es muy difcil y, por el contrario, no ser suficiente para otros.
ignorarlos cuando se recomienda una poltica Aunque algunos estudiantes encuentran la
determinada. No debe olvidarse que cualquier Economa, y en especial la teora econmica,
anlisis implica una evaluacin de los hechos, indebidamente abstracta e irrealista, la abstrac-
y los hechos muchas veces son susceptibles a cin es imprescindible para el anlisis econ-
ms de una interpretacin. Obviamente, en el mico. La complejidad del mundo conduce al
momento de establecer interpretaciones es muy estudioso a organizar el conocimiento que tie-
difcil evitar que nuestras propias valoraciones ne sobre el mismo de acuerdo con algn tipo
influyan en la percepcin de cmo funciona de estructura terica. En el lenguaje del mto-
realmente el sistema econmico. En conse- do cientfico, una teora es una simplificacin
cuencia, no es posible evitar cierta superposi- deliberada de relaciones reales que pretende
cin de la economa positiva y la normativa, explicar cmo funcionan esas relaciones.
pues sus lmites no estn claramente definidos,
Una teora es una explicacin del meca-
y en temas importantes se diluyen todavia ms.
nismo que subyace en los fenmenos obser-
vados.
1.2. LA ECONOMIA COMO
CIENCIA: LA ABSTRACCION Las teoras
La ciencia econmica mide y describe el aspec- Las teoras pretenden explicar el porqu de
to material de la vida, si bien su principal ob- ciertos acontecimientos o justificar la relacin
jetivo es comprender cmo funcionan las eco- entre dos o ms cosas. Teorizar no es un lujo,
nomas de los distintos pases. Esta compren- sino una necesidad. La teora econmica provee
sin exige contar con teoras que expliquen el una estructura lgica para organizar y analizar
funcionamiento de los fenmenos econmicos, datos econmicos. Sin teora, los economistas
y para ello hay que recurrir a la abstraccin. lo nico que podran hacer sera observar y
Slo de esta forma podremos formular predic- describir lo que ven. Con la teora pueden tra-
ciones y responder a preguntas del tipo: qu tar de entender el funcionamiento de la Eco-
sucedera si. noma. Sin teoras tendramos una masa infor-
De hecho, todo anlisis implica una abstrac- me de observaciones sin ningn sentido. La
cin. Es necesario idealizar, omitir detalles y teora es lo que utilizamos para poner en orden
establecer hiptesis y esquemas lgicos que las observaciones de los hechos econmicos,
permitan relacionar los hechos. Ello no signi- con el fin de explicar de qu manera estn re-
fica que el anlisis econmico no tenga un pro- lacionados. Las teoras son necesarias para po-
fundo contenido emprico. der interpretar los datos y los hechos, ya que
Al establecer estas simplificaciones, Jo que se proveen los conceptos y las hiptesis de com-
pierde en realismo y en poder explicativo se portamiento de las variables y de los agentes
8 ECONOMlA
econmicos, haciendo posible el anlisis y la- por la poltica econmica lo que fuerza a los
explicacin de los hechos de forma sistemtica. economistas a tratar con posibilidades que de
Adems, al concebirse las teoras como un hecho no han tenido lugar, en un intento de
conjunto de definiciones explicativas del sig- evaluar los efectos de las meclidas de poltica.
nificado de cada uno de los supuestos acerca de Slo este tipo de anlisis justifica actuar sobre
cmo funciona el mundo, permiten, mediante la actividad econmica y, en definitiva, llevar a
un simple proceso de deduccin lgica, descu- cabo acciones de poltica que permitan tratar de
brir las implicaciones de tales supuestos. Estas reformar el curso de los acontecimientos eco-
implicaciones son las predicciones de las teo- nmicos.
ras. Las teoras, por un lado, pretenden expli-
car por qu se observan en el mundo real de- Los modelos econmicos
terminados acontecimientos o por qu se da
una relacin entre dos o ms variables, y, por Los economistas, para entender el funciona-
otro, facilitan la prediccin de las consecuen- miento de la Economia 'y para expresar las re-
cias de algunos acontecimientos. laciones causa-efecto, usan modelos econmi
cos.
Teora econmica y poltica
Un modelo es una simplificacin y una
econmica
abstraccin de la realidad que a travs de su-
puestos, argumentos y conclusiones explica
Es frecuente, sobre todo entre los que no han
una determinada proposicin o un aspecto de
estudiado Economia en profundidad, estable-
un fenmeno ms amplio.
cer una falsa distincin entre teora y poltica.
En realidad no existe tal divorcio, pues es pre- Los modelos econmicos suponen que el
cisamente la preocupacin por la poltica lo que comportamiento de los individuos es racio-
hace que la teora sea tan necesaria e impor- nal, en el sentido de que se toman aquellas
tante. Si no hubiese posibilidad de influir so- decisiones que son ms efectivas para ayudar
bre la actividad econmica a travs de polticas al individuo a alcanzar sus propios objetivos,
econmicas, con objeto de cambiar ciertos su- cualesquiera que stos sean. El comportamien-
cesos que consideramos desfavorables, la Eco- to racional de los individuos exige que stos
noma sera una clisciplina meramente descrip- acten coherentemente con un conjunto siste-
tiva e histrica. Es una profunda preocupacin mtico de preferencias. La racionalidad garan-
,.
Nota complementaria 1.1
EL ESPINOSO CAMINO DEL QUEHACER TEORJCO
Con frecuencia se cuenta la ancdota de aquel alumno que interrumpi a su profesor en medio de
una clase de Teora Econmica y dijo: ... perdone que le interrumpa, pero otra cosa sucede en el
mundo real.;, a lo que el profesor, sin dejarle terminar, le respondi: Seor Waldorf, debe usted
recordar que el mundo real constituye un caso particular y, por consiguiente, no necesitamos te-
nerlo en cuenta.
En este esquema se recoge de forma sinttica el comportamiento del consumidor, que se estudiar
en el Captulo 6.
nen implicaciones que permiten explicar y pre- nomistas no son mucho ms profundas que en
decir los fenmenos observados, as como ela- otras ciencias, aunque s son ms visibles, pues
borar proposiciones contrastables sobre las se trata de una ciencia social y los problemas
actividades econmicas de una sociedad. Este debatidos preocupan al pueblo en general,
hecho es de fundamental importancia para mientras que en otras ciencias quedan reduci-
considerar la Economa como una disciplina dos a la comunidad cientfica.
cientfica. En segundo lugar, dado el tipo de temas bajo
controversia, conviene precisar que la ciencia
Las discrepancias entre los economistas econmica puede contribuir a su resolucin,
pero las decisiones finales sobre temas de po-
De todo lo desarrollado hasta este momento se ltica rara vez se toman exclusivamente de
desprende que la Economa rene todos los acuerdo con las teoras y modelos econmicos.
atributos para calificarla como disciplina cien- La informacin estadstica que sera necesaria
tfica. Es frecuente, sin embargo, que el hom- para hacerlo normalmente no est disponible,
bre de la calle se formule la siguiente pregunta: y hay que recurrir a los gustos y opiniones so-
si la Economa es una disciplina cientfica, por bre las que los individuos con frecuencia difie-
qu los economistas discuten tan a menudo de ren. Estas opiniones ticas se traducen en jui-
forma que parece que discrepan sobre casi cios de valor sin posibilidad de contrastacin
todo? En este sentido habra que sealar, en emprica y, a este respecto, los economistas no
primer lugar, que las discrepancias entre eco- estn mejor dotados que los dems individuos.
Porcentaje
sobre
poblacin
Valor Variable
medio
EL CONCEPTO Y EL METODO EN ECONOMIA 11
Los economistas, como cualquier otro grupo Aceptacin y refutacin de una teora
social, discrepan sobre lo que es justo y sobre
cules deben ser los objetivos y las prioridades El criterio para determinar si una teora o un
de la sociedad. Estas discrepancias que surgen modelo es vlido no radica en si realiza una
en los planteamientos de la Economa norma- descripcin totalmente realista del fenmeno
tiva, en determinadas ocasiones pueden resol- que pretende explicar, ya que ninguna lo hace,
verse mediante la investigacin. sino si las predicciones derivadas del modelo
La Economa, como antes sealamos, es una son coherentes con la evidencia existente.
ciencia con un profundo contenido emprico. Ahora bien, aunque no podemos eludir el
Esto es algo que se reafirma al analizar la for- recurso a la evidencia para contrastar las teo-
ma en que se suele desarrollar la investigacin ras, sin embargo nunca podemos probar taxa-
econmica. El investigador econmico, fre- tivamente que una teora determinada sea ver-
cuentemente se inspira, para formular sus hi- dadera, pues siempre cabe la posibilidad de que
ptesis o generalizaciones, en el anlisis de la en el futuro surjan observaciones que estn en
realidad, y en particular en el estudio de los casos conflicto con dicha teora. Del mismo modo que
individuales. En cualquier caso, sin embargo, nunca podemos considerar una teora como
debe sealarse que el conocimiento cientfico definitivamente probada, tampoco es posible
propiamente dicho comienza en el momento en refutar una teora para siempre. En general,
que se formulan hiptesis, cualquiera que sea cabe afirmar que una teora debe abandonarse
la fuente que haya inspirado al cientfico, que cuando predice peor que otras teoras alterna-
son contrastables, y de las que se pueden de- tivas las consecuencias de las acciones en las
rivar una serie de relaciones con otras hipte- que estamos interesados. Cuando esto ocurre,
sis, as como predicciones. la teora se abandona y se reemplaza por una
que se ajuste mejor al fenmeno estudiado. Este
comportamiento no es algo privativo de la
El mtodo inductivo y el mtodo Economa, sino que cualquier ciencia en desa-
deductivo rrollo sigue un proceso similar. La teora y la
observacin, la deduccin y la induccin de los
En Economa se emplean tanto el mtodo in hechos, la teorizacin y la contrastacin de las
ductivo (entendido como aquel que parte de la teoras, no son procesos en contraposicin, sino
observacin de la realidad para obtener prin- en continua interaccin.
cipios generales) como el deductivo (esto es, Tal como acabamos de ver, la dependencia
aquel que consiste en el empleo de deduccio- entre los estudios empricos y el anlisis terico
nes lgicas extradas de axiomas a priori sin re- es recproca y se requieren ambos para el pro-
currir a la observacin emprica). As, a partir greso del conocimiento econmico. El trabajo
de la observacin de los fenmenos naturales, emprico es necesario para sugerir problemas
mediante procedimientos inductivos extrae- adicionales a estudiar y para proporcionar ma-
mos las hiptesis sobre el comportamiento terial que permita contrastar las hiptesis dis-
econmico, y posteriormente mediante la de- ponibles. El trabajo analtico es necesario para
duccin formulamos teoras y leyes. Estas teo- canalizar la compilacin de los hechos relevan-
ras y leyes no estn aisladas de la realidad, sino tes y desarrollar generalizaciones que sirvan
que es preciso contrastar sus predicciones con para ordenar los hechos sealados en una in-
la evidencia real con objeto de verificar su va- vestigacin emprica. La evidencia emprica
lidez. Para ello debemos descubrir si ciertos evita que el anlisis econmico se reduzca a un
12 ECONOMIA
mero pasatiempo intelectual, siendo por otro Esquema 1.3. Representacin esquemtica
lado el instrumento idneo para revisar las de la investigacin en Economa
teoras y estimular su desarrollo. En cualquier
caso no debe olvidarse que el desarrollo terico Procedimiento del anlisis econmico
en muchas ocasiones va abriendo nuevas fron-
teras, y en estas fases de progreso no cabe es- I Observacin I
perar de l unas implicaciones empricas in-
mediatas. t (lnduccn) --1 Mtodo inductivo j
Hiptesis
to del consumidor supondremos que pretende han impedido, sin embargo, que la Economa
maximizar su satisfaccin o utilidad y al estu- haya desarrollado un cuerpo de teoras y unos
diar la empresa supondremos que sta trata de mtodos de anlisis que han demostrado efi-
maximizar sus beneficios. Estos y otros su- cacia y utilidad. La imposibilidad de realizar
puestos menos generales configuran un horno experimentos controlados en Economa no es
economicus y constituyen los puntos de partida un problema exclusivo de esta ciencia. Tam-
del anlisis econmico. poco en Astronoma se pueden efectuar expe-
rimentos, y e11o no ha impedido su desarrollo
Dificultad de realizar experimentos como ciencia. El cambio continuo de las varia-
controlados bles econmicas tampoco es un problema sin
La investigacin econmica presenta tambin solucin, ya que con tcnicas de anlisis apro-
algunas peculiaridades derivadas de la dificul- piadas a la complejidad de los fenmenos di-
tad de realizar experimentos controlados con los cho problema se puede obviar. La incorpora-
agentes econmicos. Para paliar los efectos de cin de juicios de valor tampoco es exclusiva de
esta dificultad es frecuente introducir la con- la Economa. En la filosofa de la ciencia se
dicin ceteris paribus en los modelos econmi- acepta de forma generalizada que toda inves-
cos. Esta condicin consiste en suponer que, tigacin cientfica implica elementos subjetivos
excepto las variables que se estn estudiando, importantes. El ideal de una explicacin de los
todas las dems permanecen constantes, lo que hechos puramente objetiva, libre de juicios de
resulta analticamente muy restrictivo, ya que valor y de elementos subjetivos, ha sido aban-
en realidad dichas variables no permanecen donado. En Economa, al igual que en las de-
inalteradas. Esta condicin reduce la validez de ms ciencias, cabe distinguir entre las cuestio-
las relaciones que se determinan entre las va- nes relativas al condicionamiento social o ideo-
riables y de las predicciones que se hacen a lgico de una teora y las cuestiones referidas a
partir de ellas. la validez cientfica de sta. En la primera eta-
Por otro lado, la Economa tiene un proble- pa, los componentes ideolgicos juegan un pa-
ma metodolgico adicional debido a que su pel primordial a travs de la influencia que tie-
objeto de estudio, los individuos, aprenden de nen sobre los cientficos, en el momento en que
los fenmenos econmicos, cambian su con- stos eligen los problemas que abordarn en su
ducta y sus hbitos de comportamiento a me- investigacin y al proporcionarles una estruc-
dida que avanza el conocimiento econmico de tura conceptual para la seleccin de los datos y
los fenmenos con la finalidad de sacarle pro- variables que se han de utilizar. En la etapa de
vecho. la elaboracin de las hiptesis econmicas, esto
es, al formularlas formalmente, al establecer su
Los juicios de valor relacin con otras hiptesis y al contrastarlas
empricamente, las connotaciones valorativas
En Economa se plantea tambin el problema tienden a desaparecer. As, cualesquiera que
de los juicios de valor. Los economistas son sean los factores inspiradores de una hiptesis,
miembros de una sociedad que tiene unos va- el proceso de trabajo de sta puede acabar por
lores que los individuos aprenden y absorben, depurarla de los elementos ideolgicos.
muchas veces de forma inconsciente. Estos jui-
cios de valor influencian las cuestiones que el
cientfico estudia, el tipo de preguntas que se Cmo se concibe la Economa
hace, los conceptos que emplea y las hiptesis en un curso introductorio?
que formula, y pueden restar objetividad al
anlisis de los fenmenos econmicos. Una vez analizado el concepto de Economa y
Los problemas metodolgicos comentados no el esquema metodolgico empleado por la
14 ECONOMlA
I'
Nota complementaria 1.4
DISTINTOS PUNTOS DE VISTA SOBRE LA FILOSOFIA DE LA CIENCIA
Baste aqu con decir que entiendo por "histoncisrno" un punto de vista sobre las ciencias sociales
que supone que la prediccin histrica es el fin principal de stas, y que supone que este fin es
alcanzable por medio del descubrimiento de los "ritmos" o de los "modelos", de las "leyes" o las
"tendencias que yacen bajo la evolucin de la historia.
(el cientfico) ser como el jugador de ajedrez que, frente a un problema estableado y con el
< ...
tablero, fsica o mentalmente ante l, ensaya varios movimientos alternativos para buscar la so-
lucin. Esos intentos de prueba, tanto si son hechos por el jugador de ajedrez como si los lleva a
cabo el cientfico, son slo pruebas para ellos mismos, no para las reglas del juego.
Los cientficos tienen la piel gruesa. No abandonan una teora simplemente porque los hechos la
contradigan. Normalmente, o bien inventan alguna hiptesis de rescate para explicar lo que ellos
llaman despus una simple anomala o, si no pueden explicar la anomala, la ignoran y centran su
atencin en otros problernas.
ciencia econmica, cabe presentar una defini- En relacin a cul es el objeto de un curso de
cin de Economa que sintetice lo tratado hasta introduccin a la Economa y en qu medida
el momento. En este sentido podemos definir pretendemos cumplir los objetivos que se des-
la Economa diciendo que es una ciencia social prenden de la definicin anterior, cabe sealar,
y emprica que se ocupa de estudiar cmo se en primer lugar, que un curso de introduccin
administran los recursos escasos susceptibles de a la Economa no hace economistas. Puede, sin
usos alternativos, mediante el establecimiento embargo, ser de gran ayuda para enfocar los
de modelos sobre lo acontecido en la actividad problemas sociales ms urgentes desde un
econmica con la intencin de explicar y pre- punto de vista pragmtico y desapasionado. En
decir los fenmenos observados. La Economa, un curso de iniciacin a la Economa no se de-
asimismo, se ocupa de elaborar proposiciones ben buscar soluciones para los problemas so-
contrastables en un intento de evaluar los po- ciales, sino las enseanzas para enfocar, desde
sibles efectos de las medidas de poltica eco- la perspectiva de la ciencia econmica, tales
nmica. problemas y as ofrecer respuestas tiles.
EL CONCEPTO Y EL METODO EN ECONOMIA 15
r ~
Nota complementaria 1.5
LA MEDICION DE LA ECONOMIA
Tal como se indica en el texto, para verificar los modelos econmicos hay que medir las variables
econmicas. Una de las variables econmicas ms conocidas es la que refleja la evolucin de la
produccin total de una economa, esto es, el Producto Interno Bruto, o sea el PIB {vase Cap-
tulo 14).
En el cuadro se presentan los datos relativos al crecimiento del PIB real en los principales pa-
ses de Latinoamrica. En el perodo analizado, Chile destaca por su crecimiento alto y sostenido.
'-
relaciones significativas de las menos impor- servicios, como toneladas de trigo o nmero de
tantes. viajes al extranjero. Las cantidades monetarias
Los datos econmicos son hechos, general- se obtienen multiplicando el precio por la can-
tidad:
mente expresados en cifras, que ofrecen in-
formacin sobre las variables econmicas. Precio x cantidad = cantidad monetaria
La importancia de contar con datos fiables se La informacin directamente disponible so-
debe a que la resolucin de cualquier problema bre los precios, las cantidades y los valores mo-
econmico comienza normalmente por el exa- netarios se suele referir a un bien o a un servi-
men de los datos y la elaboracin de uno o ms cio en particular. En una Economa, sin embar-
modelos coherentes con ellos. Una vez elabo- go, existen muchsimos bienes y servicios, por
rado el modelo o modelos se utilizan nuevos lo que para describir su funcionamiento hay
datos para contrastar sus predicciones. A partir que resumir la informacin disponible y utili-
de los resultados obtenidos puede que selec- zar medidas referidas al conjunto de la Econo-
cionemos un nico modelo, que se base en al- ma. Para el caso de los precios se utiliza una
guno de los contrastados o que se considere la medida del precio medio de los diferentes bie-
conveniencia de elaborar otro nuevo. nes y servicios. Para resumir las cantidades y el
Los datos econmicos se presentan en forma valor monetario total de la produccin, utili-
de series temporales o constituyendo un corte zamos medidas de la cantidad y el valor totales
transversal. Una serie temporal es un conjunto de los bienes y servicios producidos.
de mediciones de una variable en diferentes
puntos o intervalos del tiempo. Un ejemplo de
una serie temporal son los datos diarios del los nmeros ndice
precio de las acciones de una bolsa cualquiera.
Los datos de corte transversal suministran in- Debe sealarse, sin embargo, que en Economa
formacin sobre una variable, en un momento muchas veces se desea comparar los datos sin
dado del tiempo, pero difieren segn la fuente hacer hincapi en las unidades precisas en las
o caracterstica de la unidad informante. As, un que estn medidos. Para efectuar este tipo de
ejemplo de datos de corte transversal son los comparaciones se calculan nmeros ndice que
salarios de las distintas categoras profesiona- expresan los datos en relacin a un valor base
les. dado (vase Apndice A).
Un nmero ndice expresa el valor de cada
la medicin de las variables perodo en relacin con el de un ao base de-
econmicas terminado.
Los nmeros ndice se utilizan con mucha
La mayora de las variables econmicas, tales frecuencia para describir la conducta de dife-
como la produccin de un bien, la cantidad de rentes variables econmicas mediante un n-
un factor productivo empleada, los precios de mero que las sintetiza. As, por ejemplo, si se
los bienes y servicios o los niveles de ingreso desea conocer el nivel de actividad de la indus-
de las familias, pueden expresarse mediante ci- tria, lo realmente til no es disponer de una se-
fras. En Economa las que ms se utilizan son rie de nmeros ndice que reflejen la evolucin
las referentes a precios, a cantidades y valores de las distintas ramas industriales, sino contar
monetarios. con un nico nmero que resuma la situacin
Los precios se expresan en unidades mone- de toda la industria. Este ndice se suele deno-
tarias (o en la moneda del pas en cuestin). Las minar indice de produccin industrial.
cantidades son medidas fsicas de los bienes o Asimismo, es frecuente utilizar ndices para
18 ECONOMLA
508,1
500
...
Q)
.D
E
Q)
'
400
~... 375.9
.D 340,7
E
Q)
:2
'O 300
e
O
'
e<O
<O
> 200 174,3
~
o 163.4
100 73.5
representar la conducta de un conjunto de pre- razn, el IPC es un ndice bsico para poder
cios. El ndice de precios ms clivulgado es el medir la tasa de inflacin, esto es, la tasa a la
ndice de precios al consumidor (lPC) (vanse que aumenta el nivel general de precios.
Apndice A y Captulo 21). Este indice resume
los cambios de los precios de todos los bienes
que comparan las economas domstica o fa- Tipos de variables econmicas
miliar. El IPC es una meclia ponderada de los
ndices de precios de los bienes que integran Antes de finalizar esta seccin destinada al es-
una canasta tpica de bienes comprados por tudio de los instrumentos que se emplearn en
una economa domstica o familiar. Por esta este libro, es conveniente precisar algunos con-
EL CONCEPTO Y EL METODO EN ECONOMlA 19
ceptos que se utilizarn ms adelante: en par- histrico. Ejemplos de variables stock son la
ticular los de variables endgenas y exgenas, poblacin o la riqueza.
variables stock, y flujo, y variables nominales y Por el contrario, las variables flujo son aque-
reales. llas que slo tienen sentido referidas a un pe-
riodo de tiempo. As, no tiene mucho sentido
decir que un individuo gana 50.000 unidades
Variables endgenas y exgenas
monetarias. La cantidad de dinero ganada no
Por variable endgena se entiende aquella cu- significa nada si no se especifica en cunto
yos valores quedan determinados por el siste- tiempo, esto es, durante qu periodo ha tenido lu-
ma de relaciones funcionales entre las varia- gar tal ganancia. A veces se omite ese detalle por-
bles que intervienen en el modelo. Recorde- que en el lenguaje comn se considera sabido.
mos que un modelo econmico consiste en un Ejemplos de variables econmicas flujo son:
conjunto de relaciones, cada una de las cuales el ingreso y la inversin.
incluye, al menos, una variable que tambin Existen otras variables que no son ni stock ni
aparece en, al menos, otra relacin que tam- flujo. As, el precio de un bien no necesita de
bin es parte del modelo. Por el contrario, una una determinacin temporal, pero tampoco es
variable exgena es aquella cuyo valor no que- una magnitud stock.
da determinado dentro del modelo en el que
est inserta. Los valores de las variables ex- Variables nominales y reales
genas se toman como datos de relaciones fun- La distincin entre valores reales y nominales se
cionales establecidas entre las variables del utiliza mucho en Economa, y es fundamental
modelo.
para comprender qu sucede en realidad cuan-
Por ejemplo, en el Captulo 3, cuando estu- do hay inflacin, esto es, cuando suben los
diemos el modelo de oferta y demanda, vere- precios en general (vase Apndice A). As, se
mos cmo, por ejemplo, al estudiar el mercado distingue entre salario real y nominal, segn se
de un bien, el precio de venta, as como la can tengan en cuenta o no las variaciones de los
tidad demandada y vendida, se determinan precios. La distincin entre variables reales y
dentro del propio modelo, siendo, pues, las va- nominales se hace a veces utilizando los tr-
riables endgenas. Si un ao hay una sequa que minos unidades monetarias corrientes y unida-
afecta al mercado del trigo, este hecho incidir des monetarias constantes. Si medimos las va-
sobre el resultado del modelo, pero lgicamen- riables en unidades monetarias corrientes, las
te, que haya o no una sequa, no se determina medimos en unidades del ao en que se apli-
dentro del modelo. La sequa, pues, es un can. Las variables en unidades monetarias
ejemplo de variable exgena.
constantes ajustan las variables nominales para
tener en cuenta las variaciones del nivel gene-
Variable stock y variables flujo ral de precios. As, por ejemplo, los ingresos
reales por hora trabajada se calculan siempre
Las variables stock son aquellas que estn re- dividiendo el ndice de ingresos nominales por
feridas a un momento en el tiempo, pero la re- el ndice de precios al consumidor (vase
ferencia al tiempo slo es necesaria como dato Cuadro 14.2).
20 ECONOMIA
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
- Definicin de Economa.
- El problema econmico.
- Eleccin racional.
- La abstraccin en Economa.
- Modelos econmicos.
- La ley de los grandes nmeros.
- Economa positiva y Economa normativa.
- Mtodo inductivo y mtodo deductivo.
- El realismo de los supuestos.
- Contrastacin emprica.
- Los juicios de valor.
- Experimento controlado.
- Variables endgenas y exgenas.
-Variables stock y flujo.
- Variables reales y nominales.
TEMAS DE DISCUSION
l. De las distintas definiciones posibles de Economa, cul le parece
la ms adecuada? Qu caractersticas debera recoger cualquier defini-
cin de Economa?
2. Qu cabe esperar de la Economa? Recetas exactas para resolver
los problemas econmicos o simplemente criterios que sean de aplicacin
prctica y que sirvan de gua para el control de la actividad econmica.
3. Qu dificultades especficas encuentra la ciencia econmica para
modelizar los fenmenos econmicos? En qu medida la ley de los gran-
des nmeros contribuye a resolver estas dificultades?
4. Justifique por qu es necesaria una estrecha interdependencia en-
tre los estudios empricos y el anlisis terico para el progreso del cono-
cimiento econmico.
22 ECONOMIA
APENDICE A:
Medicin y comparacin de las variables econmicas
ses de$ 2.000. El indice de precios del da de hoy, tomando como base el
da de la anterior compra, para ese conjunto de bienes y servicios ser:
Costo de un conjunto
de bienes de un perodo
determinado
Indice de precios = =
Costo de ese mismo conjunto
de bienes en el periodo
base
Alimentacin 33,00
Vivienda 25,40
Vestuario 8,50
Transportes y Comunicaciones 17,00
Otros 16,20
TOTAL 100,00
Costo de la canasta
de compra en 1990 $ 75.000
lPC =
Costo de la canasta
X 100 = $
50.000
X 100 = 150
de compra en 1980
Dado que el IPC mide el costo de una canasta tpica de bienes com-
prados por los consumidores (costo de la vida) nos da una buena idea de
cmo varan los precios de los bienes en general. Por ello el IPC es uno
de los ndices bsicos utilizados para medir la tasa de variacin del nivel
general de precios (inflacin).
Magnitud
Magnitud en trminos nominales
en trminos reales x
100
=
__ (e_n-=.p_e_so_s_d_e_1_9_8_0)'-
(en pesos de Indice de precios
ao base= 1980) para 1990
(ao base= 1980)
$ 10.000
--15-0- X 100 = $ 6.667
PIB en pesos
Deflactor corrientes de 1989 = $ 14 415
_$_6_._77_8_.4_4_2
del PIB de 1989 PIB en pesos $ 470.243 I
constantes de 1989
APENDICE B:
La relacin funcional entre variables y el anlisis grfico
Las relaciones que existen entre las variables que intervienen constituyen
el instrumento explicativo por excelencia a la hora de analizar los fen-
menos. La idea de que una variable depende de otra u otras es, pues, una
de las nociones bsicas sobre las que se fundamenta el conocimiento
cientfico, en general, y el econmico, en particular.
En la segunda seccin de este tema se ha destacado ya la importancia
que para el economista tienen los modelos econmicos. Frente a la com-
plejidad de la economa real, los modelos ofrecen, de acuerdo con deter-
26 ECONOMlA
y= f (x)
donde el smbolo f, adems de indicarnos que existe relacin o dependen-
cia entre x e y, nos dice que, si se formalizara la relacin funcional cuan-
titativamente mediante una ecuacin, entonces, dados unos valores de x
(variable explicativa, independiente) podramos obtener los valores co-
rrespondientes de y (variable explicada, dependiente) sin ms que susti-
tuir los primeros en la ecuacin.
Diremos que la relacin o funcin que relaciona las variables x e y es
directa cuando a un aumento (disminucin) de la primera le corresponde
un aumento (disminucin) de la segunda. Por el contrario, la calificare-
mos como inversa cuando el signo de los cambios sea contrario, es decir,
cuando una variacin positiva de x vaya asociada a una variacin nega-
tiva de y. As, por ejemplo, la cantidad ofrecida de un bien es funcin di-
recta de su precio, pues aumenta cuando el precio aumenta y se reduce
cuando el precio lo hace. Sin embargo, la cantidad demandada de un bien
es funcin inversa de su precio, pues ambas variables se mueven en di-
recciones contrarias.
Aunque no es fcil obtener, a partir de una serie de datos, la expre-
sin matemtica precisa que define la relacin existente entre varias mag-
nitudes, la ciencia econmica cuenta con una rama que se encarga de esta
tarea: la Econometra. No es objeto de este libro introductorio estudiar los
procedimientos estadstico-economtricos que permiten, aun con un de-
terminado margen de error, poner cifras a las relaciones. Por ello, a lo largo
de este curso recurriremos con frecuencia a ejemplos simples para con-
cretar las relaciones entre variables econmicas.
La funcin lineal es la representacin terica ms simple que puede
adoptar la relacin entre dos variables y por ello ser la que ms utiliza-
remos en este manual. Este tipo de funcin se caracteriza porque el cam-
bio que experimenta la variable dependiente (y) ante un cambio unitario
EL CONCEPTO Y EL METODO EN ECONOMIA 27
y= f (x)
donde:
Millones
de unidades
monetarias
2.000
1.800
1 600
1.400
1.200
1.000
800
600
400
200
Ao Utilidades Ventas
Nivel Naranjas
de riego 1, recolectadas
(l/m1> (kg)
10 1.325
20 2.750
30 3.120
40 3.070
so 3.715
60 3.330
70 3.425
80 3.015
90 2.135
32 ECONOMIA
y
Naranjas
(kg)
4.000
3.000
2.000
1.000
o 10 20 30 40 50 60 70 80 90 X
Nivel
Figura 1.A.2. Relacin emprica entre naranas de riego
recolectadas y nivel de riego. (htros/m2)
y
(103 kg)
y= 0,5 + X
7,5
6,5
5,5
4,5
3,5
2.9
2,5
1.5
0.5
o 2 3 4 5 5.5 6 7 8 9 10 X
(decahtros/m2)
Figura 1.A.3. Relacin terica entre naranjas
recolectadas (y) y nivel de riego (x).
34 ECONOMIA
Y .. f (x)
o X
INTRODUCCION
37
38 ECONOMIA
,
Nota complementaria 2.1
NIVEL DE lNGRESO EN AMERICA LATINA
Aunque tal corno se indica en el texto la escasez y la consiguiente necesidad de elegir es un pro-
blema que afecta a todas las sociedades, ya que es un concepto relativo, las diferencias en Amrica
Latina en el nivel de ingreso que evidencia el cuadro adjunto (medido por el PIB por habitante)
sugieren que este problema se plantea de forma muy distinta en unos pases que en otros.
'"
mdica, educacin, transporte, etc. Una vez casez sea una constante humana. Debe sea-
cubiertas las anteriores necesidades, los indi- larse, adems, que escasez no equivale a po-
viduos se ocupan de aquellas otras que hacen breza: incluso las sociedades ms desarrolladas
placentera la vida, si bien el nivel de cobertura tienen que hacer frente a la escasez. A pesar de
de stas depender del poder adquisitivo de la relativa abundancia que se da en algunos
cada individuo en particular. pases, los recursos existentes son insuficientes
Adems, los deseos son insaciables, y una en relacin con los deseos expresados por la
vez satisfechas las necesidades primarias de- gente de disponer de mejores y ms alimentos,
searemos algo ms, de forma que a medida que vestidos, viviendas, vacaciones, servicios sani-
aparecen nuevos productos surgen nuevos de- tarios, etc. La escasez se puede mitigar pero no
seos. Por lo general las necesidades incluso eliminar, ya que el hecho fundamental radica
tienden a acrecentarse en las nuevas socieda- en que los bienes y los servicios son escasos,
des, lo que contrarresta el incremento de la ca- debido a que no hay recursos suficientes para
pacidad productiva asociado con el desarrollo producir todos los bienes y servicios que los in-
y, en definitiva, hace que la lucha contra la es- dividuos quieren consumir.
LA ESCASEZ Y LA NECESIDAD DE ELEGIR 39
incrementar la capacidad productiva de los tra- ro, cuando se utilicen en la produccin de bie-
bajadores. El concepto de capital humano se nes de consumo. En otras palabras, la produc-
tratar con ms detalle en el Captulo 13. cin de bienes de capital supone el deseo de
esperar, pues se sacrifica consumo presente por
un mayor consumo en el futuro. La canaliza-
El capital cin de recursos hacia la elaboracin de bienes
de capital supone un largo camino, ya que si el
Los recursos de capital son los bienes que no se fin ltimo de la produccin es la obtencin de
destinan al consumo, sino que se emplea para bienes y servicios para su consumo, los bienes
producir otros bienes. Dentro de esta categora de capital no lo permiten de forma inmediata.
de bienes se incluyen las mquinas, las herra- Los hombres aprendieron muy pronto que
mientas, las computadoras, los edificios, los los mtodos directos y sencillos de produccin
camiones, etc. podran ser mejorados empleando otros mto-
A los recursos naturales y al trabajo se les dos indirectos, cuya realizacin exige ms
denomina factores originarios de produccin, tiempo. Aunque a veces no nos demos cuenta,
pues no son resultado de un proceso econ- prcticamente todos los modernos procedi-
mico, sino que existen, por lo general, en vir- mientos de produccin suponen tiempo acu-
tud de fuerzas fsicas y biolgicas. El capital, mulado.
por el contrario, fue producido en el pasado. De En cualquier caso, en la medida en que la
hecho un bien de capital se diferencia de los gente est dispuesta a sacrificarse, privndose
factores originarios en que es a su vez un pro- de consumo presente, la sociedad podr dedi-
ducto de la Economa. Los bienes de capital son car recursos a una nueva formacin de capital.
bienes producidos que pueden utilizarse, a su En este sentido cabe argumentar que la activi-
vez, como factores para elaborar otros produc- dad econmica est dirigida hacia el futuro y,
tos, mientras que los recursos naturales y el por ello, buena parte del actual consumo eco-
trabajo son factores originarios no producidos nmico es el resultado de esfuerzos realizados
por el sistema econmico. Esta afirmacin debe en el pasado.
matizarse. La tierra puede crearse mediante
desecaciones, rellenos, etc., y la localizacin,
extraccin y refinamiento de los recuses natu- Capital slco y capital
financiero
rales suele exigir un gran esfuerzo econmico,
lo que les asemeja en ciertos aspectos al capi- Hablando de capital, nos vemos obligados a
tal. Asimismo, y como veremos ms adelante, formular ciertas precisiones. En Economa, a
el proceso educativo puede concebirse como menos que se especifique lo contrario, el tr-
una inversin en las personas, hablndose de mino capital significa capital fsico, es decir,
capital humano. mquinas y edificios, y no capital financiero.
Un paquete de acciones no constituye un re-
curso productor de bienes y servicios, y no es
Los bienes de capital
capital en sentido econmico. De forma simi-
Los bienes de capital o bienes de inversin no lar, al hablar de inversin en Economa, nos
estn concebidos para satisfacer directamente referimos a la inversin real, es decir, acumu-
las necesidades humanas, tal como los bienes lacin de mquinas y edilicios, y no a la com-
de consumo, sino para ser utilizados en la pro- pra de bienes financieros. Cuando, por ejem-
duccin de otros bienes. Si dedicamos una plo, se realiza una compra de acciones ya emi-
cierta cantidad de recursos a producir bienes de tidas, no tiene lugar una inversin real, pues
capital stos no satisfacern necesidades direc- nicamente se produce un cambio de propie-
tamente ahora, sino indirectamente en el futu- dad de dichas acciones.
LA ESCASEZ Y LA NECESIDAD DE ELEGIR 41
r
Nota complementaria 2.2
LA NECESIDAD DE ELEGIR TAMBIEN SE LE PLANTEA AL GOBIERNO
El gobierno, como cualquier agente econmico, se enfrenta al problema de la eleccin cuando ela-
bora el presupuesto de gastos.
El gobierno se enfrenta al problema de cmo distribuir los recursos limitados de que dispone
entre distintos y mltiples usos, es decir, qu dinero dedicar a cada partida presupuestaria. La
asignacin o distribucin se realiza en funcin de los objetivos prioritarios de poltica econmica
marcados para el ao en cuestin, de manera que, segn el orden de preferencias establecido, as
se dedicar mayor o menor volumen de gastos a cada partida, pero siempre sometido a la deno-
minada restriccin presupuestaria.
Miles
Miles de$
.- deUS$
Presidencia de la Repblica 1.977.497 755
Congreso Nacional 13.765.202
Poder Judicial 15.222.337
Contraloria General de la Repblica 3.657.108
Ministerio del Interior 48.494.546
Ministerio de Relaciones Exteriores 4.564.480 86.522
Ministerio de Economa, Fomento y Reconstruccin 13.873.959
Ministerio de Hacienda 18.497.313 3.500
Ministerio de Educacin 325.523.605
Ministerio de Justicia 34.578.467
Ministerio de Defensa Nacional 262.985.990 112.311
Ministerio de Obras Pblicas 45.002.817
Ministerio de Agricultura 18.838.521
Ministerio de Bienes Nacionales 1.195.763
Ministerio de Trabajo y Previsin Social 740.134.689
Ministerio de Salud 128.461.226
Ministerio de Minera 5.815.804
Ministerio de la Vivienda y Urbanismo 97.525.823
Ministerio de Transportes y Telecomunicaciones 2.249.761
Secretara General de Gobierno 3.366.456 532
Ministerio de Planificacin y Cooperacin 7.802.064 2.776
Ministerio Sec. Gral. de la Presidencia de la Repblica 1.556.799
Programas especiales del Tesoro Pblico
- Subsidios 103.154.953
- Operaciones Complementarias 384.196.297 139.317
- Servicio de la Deuda Pblica 90.131.550 494.212
La forma de la curva, y en consecuencia las alternativas de eleccin que se plantean en los distin-
tos puntos de la frontera de posibilidades de produccin, vienen condicionadas por la tecnologa
empleada. Si existieran rendimientos marginales crecientes en la produccin de ambos bienes ello
determinara que la curva de posibilidades adopte la forma convexa. Sin embargo, la existencia de
rendimientos hace que la frontera sea cncava.
Vestidos
A
8
Alimentos
dos regiones: una en la que la Economa est mitada por las flechas generara una mayor
despilfarrando recursos (la que est situada de- cantidad de ambos bienes.
bajo de la FPP), y otra que no es alcanzable (la En otras palabras, partiendo del punto 1 po-
situada por encima de la FPP). dramos producir ms alimentos y ms vesti-
Los puntos situados en la FPP representan dos simplemente utilizando los recursos des-
asignaciones eficientes, en el sentido de que la empleados.
sociedad no puede producir una mayor canti-
dad de un bien sin producir una menor del
otro. Los puntos situados por debajo de la FPP El crecimiento econmico
(como el punto I de la Figura 2.2) representan
asignaciones de recursos ineficientes, pues se La FPP traza el limite de las opciones disponi-
estn despilfarrando recursos. Con los medios bles; con los recursos disponibles, los niveles de
disponibles, la Economa podra producir ms produccin por encima de la FPP son inalcan-
alimentos y ms vestidos. Toda reasignacin de zables. Con el transcurso del tiempo, sin em-
los recursos de 1 a un punto de la zona deli- bargo, tales puntos pueden estar a nuestro al-
LA ESCASEZ Y LA NECESIDAD DE ELEGIR 45
E E E' E E'
Alimentos Alimentos Alimentos
Figura 2.3. Las mejoras tecnolgicas.
Una mejora o perfeccionamiento tecnolgico en la produccin de uno de los bienes implica un desplaza-
miento de la frontera en la direccin marcada por el eje donde se representa el bien. En caso de sendas me-
joras tecnolgicas la frontera se desplaza alejndose del origen de coordenadas.
46 ECONOMIA
, '
Nota complementaria 2.4
EL DESEMPLEO: UN DESPILFARRO DE RECURSOS
Consumo presente o consumo futuro es, consumo futuro. El pas 1 decide consumir
todo en el presente y, por tanto, su curva de
La acumulacin de capital puede, asimismo, posibilidades no se altera. Los pases 2 y 3 de-
incrementar la capacidad productiva de la Eco- ciden sacrificar parte del consumo presente y,
noma. Sin embargo, corno ya hemos indicado, en funcin de la porcin sacrificada, su creci-
para incrementar el capital, la sociedad ha de miento es mayor, tal como se ve en el Grfi-
sacrificar consumo presente y dedicar esos re- co (b) de la figura. Vemos, pues, cmo la elec-
cursos a la produccin de bienes de capital, cin entre consumo presente y bienes de capi-
maquinaria, edificios, etc., que hacen posible la tal es un problema importante, ya que
produccin de unos y otros en el futuro. determina las posibilidades de produccin en
La Figura 2.4 muestra cmo tres pases que el futuro.
comienzan con las mismas posibilidades de La eleccin entre consumo presente y ma-
produccin, representadas por una misma cur- yores niveles de produccin en el futuro sita
va limite, alcanzan un crecimiento muy distin- a algunos pases en un serio problema, pues si
to en funcin de la diferente opcin tomada bien el sacrificio de consumo actual supone
entre consumo actual y bienes de capital, esto mayores posibilidades productivas para el fu-
LA ESCASEZ Y LA NECESIDAD DE ELEGIR 47
,, e
o Consumo o Consumo
(a) (b)
La formacin de capital para el consumo futuro exige el sacrificio del consumo actual. As, partamos de tres
supuestos pases (1, 2 y 3) que comienzan con las mismas posibilidades de produccin, aunque con diferentes
tasas de inversin (mayor en el pas 3 y nula en el 1 ). El pas que ms invierte (3) crece con ms fuerza y en
el momento o perodo siguiente (1/) es el que ms consume y el que ms sigue invirtiendo.
turo, cuando los niveles de consumo son muy consumo, corno vestidos, o se prestar una
bajos resulta difcil reducir an ms el con- mayor atencin a los bienes de inversin, como
sumo actual. fbricas, que permitirn incrementar el consu-
mo en el futuro? Se producirn muchos ves-
tidos de escasa calidad, o pocos de calidad muy
2.3. LOS PROBLEMAS ECONOMICOS buena? Se incrementar la produccin de bie
FUNDAMENTALES DE TODA nes materiales, tales como alimentos y auto-
SOCIEDAD Y EL INTERCAMBIO mviles, o se potenciar la produccin de ser-
vicios destinados a ocupar el ocio, tales como
Como hemos sealado, el hecho de que los conciertos y espectculos teatrales?
factores productivos estn disponibles en can-
tidades limitadas, y que las necesidades hu-
manas sean prcticamente ilimitadas, plantea Cmo producir?
la inevitabilidad de la eleccin. La necesidad de
elegir se evidencia al considerar los tres proble-
Cmo se producirn los bienes y servicios?
mas fundamentales a los que toda sociedad
Con qu recursos y con qu tcnica produci-
debe dar respuesta. Qu producir? Cmo
rn las empresas? Qu personas desarrollarn
producirlo? Para quin?
cada una de las distintas actividades? La ener-
ga a emplear proceder de centrales hidru-
Qu producir? licas, trmicas, nucleares o solares? La pro-
duccin ser prioritariamente artesanal o muy
Qu bienes y servicios se van a producir y en mecanizada, incluyendo la utilizacin de ro-
qu cantidad? Se producirn muchos bienes de bots?
48 ECONOMIA
Supongamos el caso de un agricultor: lo nor- El ganadero, por ejemplo, puede cambiar sus
mal es que como fruto de su especializacin reses por dinero, y lo mismo puede hacer el
productiva se encuentre con ms productos agricultor. Ambos satisfarn sus necesidades sin
agrcolas de los que desee, mientras que pro- preocuparse de que alguien desee precisamen-
bablemente desear variar su dieta alimenticia te aquello que ellos pretenden intercambiar. De
y adquirir algo de carne. Para que se produzca esta forma, pues, se facilitan las transacciones
un intercambio, el agricultor deber encontrar multilaterales. Al introducir el dinero no slo
a un ganadero que est dispuesto a aceptar a desaparece la estrecha relacin bilateral entre
cambio de una cierta cantidad de productos los participantes en el mercado, sino que tam-
agrcolas una parte de su produccin ganadera bin se eliminan los problemas derivados de la
(Esquema 2.1). indivisibilidad.
Trigo
Agricultor
Necesita vender
. Ganadero
Necesita vender
trigo y comprar carne y comprar
arado 14----------
Pago monetario
trigo
~ t
1
lo
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O> Herrero
1 8i
<'O
-,
5
1
1 Necesita vender un arado I a,
Flujo de bienes
+ Pagos monetarios
Cuando se introduce el dinero -es decir, en una economa monetaria- es posible realizar transacciones
multilaterales entre muchos participantes. En el ejemplo considerado, el agricultor obtiene un arado del
herrero, aunque ste no necesite trigo.
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
- Escasez.
- Eleccin.
- Bienes y servicios.
- Factores o recursos productivos.
- Mecanismo de reparto.
52 ECONOMLA
TEMAS DE DISCUSION
1. Desaparece la escasez con el crecimiento econmico?
2. Explique por qu no es posible estar fuera de la frontera de posi-
bilidades de produccin. Es posible aumentar la produccin de un bien
sin disminuir la del otro o aumentar la produccin de los dos?
3. Si usted fuera el director de un establecimiento educacional, qu
cambiarla si su presupuesto se redujera en un 10 por 100? Y si la reduc-
cin fuera de un 30 por 100?
4. Si usted decidiera no continuar estudiando, qu cosas cambiaran
en su vida? En este sentido, cul es el costo de oportunidad de su edu-
cacin?
5. Una persona arrienda una casa por la que paga anualmente 6.000
unidades monetarias y a la vez mantiene una cierta cantidad de dinero
en un banco por la que le pagan un 6 por 100 anual. La casa se ofrece a
la venta a 140.000 unidades monetarias, es una buena oportunidad
comprar la casa? En qu sentido aparece el concepto de costo de opor-
tunidad en este tema?
6. Como cualquier otro modelo terico utilizado en Economa, la
frontera de posibilidades de la produccin introduce varios supuestos
simplificadores, cules son stos?
7. En qu medida la especializacin contribuye a la eficacia econ-
mica?
8. Cules son los principales inconvenientes del trueque y en qu
sentido son resueltos por la introduccin del dinero en el intercambio?
9. Qu entiende por costo de oportunidad?
10. En qu sentido la extensin del mercado puede limitar la produc-
cin en masa?
APENDICE:
La concavidad de la frontera de posibilidades
de produccin (FPP)
La forma de la curva o frontera de posibilidades de la produccin pone
de manifiesto la evolucin que sigue el costo de oportunidad en el pro-
ceso de sustitucin de unos bienes por otros. Para analizar este hecho re-
curramos a un ejemplo en el que supondremos que los dos nicos recur-
sos productivos son tierra y trabajo. Supongamos, adems, que el alimento
producido es trigo y que ms que vestidos el otro bien producido es al-
godn.
Cuando toda la tierra cultivada se dedica a producir algodn, en rea-
lidad se estarn empleando tierras que no son muy aptas para dicho cul-
tivo, por lo que al desplazarnos de la posicin A a la B (Figura 2.A.1) y al
producir en ellas trigo se sacrificara una cantidad reducida de algodn,
Alimentos
(trigo)
E
15 r---~
2
A
o Vestidos
2 4 6 8 10 (algodn)
ya que las primeras tierras abandonadas seran las peores. Este es el pro-
ceso lgico y, al desplazarnos desde A hacia E para producir ms trigo,
tendremos que ir utilizando tierras que estaban dedicadas a cultivar al-
godn, eligindose aquellas que fuesen menos apropiadas para dicho
propsito. Pero algo similar ocurrir con la produccin de trigo, de forma
que al ir dedicando una cantidad de tierras progresivamente mayor a su
cultivo stas sern cada vez menos apropiadas, de forma que el costo de
oportunidad ir aumentando.
El aumento en el costo de oportunidad de producir unidades adicio-
nales de trigo es debido a que los recursos productivos no son completa-
mente adaptables a usos alternativos, sino que suelen tener un carcter
especializado. No todas las tierras son igualmente apropiadas para el cul-
tivo de trigo y de algodn, de manera que el costo de oportunidad del
trigo aumenta a medida que su produccin se realiza en zonas no espe-
cialmente aptas para su cultivo. Este aumento en el costo de oportunidad
es, tal como antes se ha apuntado, una manifestacin de la forma cn-
cava de la curva de posibilidades de la produccin.
Rendimientos decrecientes
Variacin Variacin
Produccin Produccin
de la de la
total total
produccin produccin
4 o
3
2
13
15~2
10
3
4
1
2 ~,
4
7
3
2
1 6 6 3
o o I
4 1~
1
1
INTRODUCCION
57
58 ECONOMIA
es indirecto: un bien se cambia por dinero y ofrecidos por el Estado como contraprestacin
ste, posteriormente, por otros bienes. de los impuestos, no constituyen transacciones
de mercado. Dado que el intercambio es vo-
luntario, es de suponer que ambas partes ga-
El mercado: los compradores
nen con l, pues de lo contrario no tendra lu-
y los vendedores
gar. Esta proposicin parece estar confirmada
por la notable persistencia del intercambio, in-
La forma indirecta en que el intercambio se
cluso cuando se crean obstculos para su rea-
realiza en las sociedades modernas se puede
lizacin. Cuando se prohbe el intercambio pri-
esbozar como sigue: los trabajadores ofrecen
vado, generalmente porque se intenta mantener
sus servicios para obtener en contrapartida di-
el precio de un bien por debajo de su precio de
nero que posteriormente cambiarn por bienes
equilibrio en el mercado, se crea con ello una
de consumo en el mercado de productos. La
escasez del producto en cuestin al precio ofi-
empresa contratante vender su produccin
cial y aparecen los mercados 4(negroSM (vase
cambiando bienes por dinero y parte de sus in-
Nota complementaria 3.1 ).
gresos los destinar a pagar a sus empleados,
es decir, intercambiar dinero por trabajo.
As pues, en todo mercado en el que se uti-
liza el dinero existen dos tipos de agentes bien Tipos de mercado
diferenciados: los compradores y los vendedores.
En los mercados de productos es tpico distin- En la mayora de los mercados los comprado-
guir entre consumidores y productores. En los res y vendedores se encuentran frente a frente.
mercados de factores existen quienes desean Pero la proximidad fsica no es un requisito
adquirir factores, y quienes desean vender o imprescindible para conformar un mercado.
alquilar los recursos de la produccin que po- Algunos mercados son muy simples y la tran-
seen. El mercado es el lugar en que ambos ti- saccin es directa. En otros casos, como por
pos de agentes se ponen en contacto. ejemplo en los mercados de futuros (vase Nota
complementaria 3.2), los intercambios son
complejos. En todos los casos el precio es el
El precio de mercado instrumento que permite que las transacciones
se realicen con orden. El precio cumple dos
Los compradores y vendedores se ponen de funciones bsicas, la de suministrar informa-
acuerdo sobre el precio de un bien de forma que cin y la de proveer incentivos.
se producir el intercambio de cantidades de- Si en un mercado existen muchos vendedo-
terminadas de ese bien por una cantidad de di- res y muchos compradores, es muy probable
nero tambin determinada. que nadie, por sus propios medios, sea capaz
de imponer y manipular el precio. Si sucede lo
El precio de un bien es su relacin de cam-
contrario y hay muy pocos vendedores (su-
bio por dinero, esto es, el nmero de unida-
pongamos que un solo fabricante) existirn
des monetarias que se necesitan para obte-
grandes posibilidades de que stos (o ste)
ner a cambio una unidad del bien.
pongan un precio a su conveniencia. Se consi-
Fijando precios para todos los bienes, el dera que un mercado es de competencia per
mercado permite la coordinacin de compra- fecta si se caracteriza por la existencia de mu-
dores y vendedores. chos compradores y vendedores, y en l ningn
El intercambio en el mercado es un inter- comprador o vendedor influye individual-
cambio voluntario. Si el participante no tiene mente sobre el precio. En estas condiciones los
otra opcin, la transaccin no es una transac- precios estn determinados por fuerzas imper-
cin de mercado. As, muchos de los servicios sonales del mercado. Por el contrario, se habla
LA OFERTA, LA DEMANDA Y EL MFRCADO 59
La denominada economa informal podra ser un caso actual de mercados negros, no como la res-
puesta a unos controles de precios, sino como el intento de los agentes para evitar ciertas acciones
reguladoras del sector pblico; existen numerosas investigaciones que muestran cmo en Amrica
Latina en la dcada de los ochenta un conjunto de leyes y de intervenciones del Estado hacen
surgir mercados informales, Las regulaciones excesivas o mal aplicadas producen costos para la
sociedad. Algunos casos son los siguientes:
Argentina: Del 60 por 100 de la poblacin en edad de trabajar que efectivamente trabaja, un
29 por 100 mantiene ocupaciones formales, mientras un 31 por 100 est enteramente en la no
formalidad. De las personas que mantienen ocupaciones formales, un 6 por 100 tiene una se-
gunda ocupacin informal.
Bolivia: En 1987, de la poblacin econmicamente activa urbana, el 54,6 por 100 estaba en el
sector informal.
Mxico: El 27,3 por 100 de las empresas no estaban registradas, mientras que en el otro ex-
tremo slo el 18,2 por 100 de las empresas puede considerarse completamente legal.
Per: Las viviendas construidas informalmente alcanzan el 42 por 100 del total; el 95 por 100
del transporte pblico de Lima es informal; el 42 por 100 del Producto Nacional Bruto es el resul-
tado de trabajo informal.
FUENTES. HERNANDO DE SOTO, El otro sendao ( 1987). MA"iUl:l MORA y ARAl..JO y F1:.u11 NO<...LJKA, LJ Eco-
nomia informal en la Argentinas, en Estudio~ Pbltcos. num. 30 (1988). PRJ ALC, Ms all d1 la reg11lan11 El
sector 111fonnal e11 A1111rrca Lat111a ( 1990).
de competencia imperfecta cuando cualquier ajenas al mercado, como pueden ser las admi-
comprador o vendedor puede influir sobre el nistraciones pblicas, las instituciones sin fines
precio. El caso extremo de la competencia im- de lucro y por supuesto las unidades elemen-
perfecta es el monopolio. entendiendo por tal tales, esto es, las familias y las empre as, tanto
aquella situacin en la que slo hay un ven- si actan individualmente como si lo hacen de
dedor. forma asociada, es decir, constituyendo sindi-
Aunque al utilizar el trmino economa de catos o asociaciones empresariales.
mercado nos hemos centrado en el concepto de
mercado, debe sealarse que al hablar de una
economa nos referimos a un conjunto de mer- 3.2. LA DEMANDA, LA OFERTA
cados interrelacionados entre s, incluidos tanto Y EL EQUILIBRIO
los mercados de factores como los mercados de
bienes y servicios, organizados de forma libre El sistema de economa de mercado, para de-
o mixta. Esta concepcin de una economa in- sarrollar sus funciones, descansa de modo fun-
cluye tambin todo un conjunto de actividades damental en el libre juego de la oferta y la de-
60 ECONOMIA
Los mercados de futuros consisten en un sistema de cobertura de riesgo para carteras de valores
de renta variable, al que acuden instituciones o simples inversionistas privados que desean pro-
tegerse contra las fluctuaciones desordenadas del ingreso variable, las divisas o las materias pri-
mas.
El desarrollo de los mercados de futuros comienza a mediados de los setenta en la Bolsa de
Chicago. A partir de entonces, los volmenes de contratacin crecen y se extienden a las princi-
pales plazas burstiles del mundo.
su filosofa consiste en la transferencia de riesgo de un inversionista cauto hacia otro que lo
adquiere con el nimo de alcanzar los posibles beneficios que lleva inherentes este riesgo.
Este tipo de operaciones podran equipararse a una pliza de seguros que se efectuara entre
particulares. El nico elemento interviniente, adems de ellos, sera la institucin burstil que los
pone en contacto y garantiza la solvencia del pacto. As pues, hay tres agentes de la operacin:
1. quien se asegura, 2. quien asegura, y 3. quien responde del cumplimiento del contrato.
El que asegura traspasa el riesgo de la propiedad de unos bienes cuyo valor es inestable, re
nunciando a cambio a un potencial de beneficio ms alto, pero tambin ms improbable.
Existen tres aplicaciones fundamentales de los mercados de futuros:
La primera y ms conocida es la cobertura, consistente en asegurar el precio de venta o com-
pra de un activo en una fecha futura.
La segunda aplcacin de los mercados de futuros es la especulacin, consistente en comprar
o vender a futuro, pero sin efectuar una cobertura.
La tercera aplicacin es el arbitraje, que consiste en comprar un activo y vender otro, de
forma que el conjunto de ambas operaciones no tenga ningn riesgo pero d lugar a una
ganancia segura.
En Amrica Latina ste es un mercado relativamente nuevo, donde an falta mucha profun-
dizacin para alcanzar un buen nivel de eficiencia. As, en Chile, slo existen futuros de tipo de
cambio (dlar), de la tasa de inters y de indices de acciones. En otros pases de la regin existen
futuros de commodies como trigo y otros.
Por supuesto existen grandes perspectivas y surgirn importantes avances en este mercado en
las prximas dcadas, tal como existen en pases ms desarrollados, especialmente porque estos
instrumentos son muy importantes desde un punto de vista financiero para disminuir el riesgo de
monedas o precios que pueden no ser propios de algunos negocios.
/ ~
Nota complementaria 3.3
OTROS FACTORES DETERMINANTES DE LA CURVA DE DEMANDA
Otros factores que tambin inciden de forma notable sobre la curva de demanda son el nmero de
consumidores, los precios y las rentas [uturas esperadas. Lgicamente, si es constante el ingreso
medio de los consumidores que actualmente demandan el bien en cuestin, pero se incrementa el
nmero de consumidores, la cantidad demandada del bien a los diferentes precios aumentar. As,
un aumento del nmero de consumidores desplazar la curva de demanda hacia la derecha y una
disminucin la desplazar hacia la izquierda.
Por otro lado, resulta evidente que la cantidad demandada de un bien en un periodo dado
depende no slo de los precios de ese perodo, sino tambin de los que se esperan en perodos
futuros. As, la cantidad de gasolina demandada un da determinado ser mayor si se espera que
el gobierno va a decretar de forma inminente un aumento del precio.
La incidencia del futuro tambin se evidencia cuando la variable considerada es el ingreso.
Pinsese que los individuos esperan que los ingresos van a experimentar un futuro incremento
apreciable, pues en los convenios colectivos entre sindicatos y empresarios as se ha estado acor-
dando. Si los consumidores creen que las rentas van a aumentar en un futuro prximo, desearn
comprar ms bienes en este perodo, cualquiera que sea el precio, con lo que la curva de demanda
se desplazar hacia la derecha.
Precio
(u.m.)
Q, = Constante - 1,46 P,
Funcinde demanda de un bien
Unidades (miles)
Q, = Constante - 1 ,46 P,.
O, = Cantidad vendida del bien.
P, = Precio del bien
se ofrece en el mercado. En este sentido, la cio PA le corresponde una cantidad ofrecida Q""
curva de oferta de la empresa o de la industria y uniendo los distintos puntos (PA QA) obtene-
es la representacin grfica de la tabla de oferta mos la curva de oferta (Figura 3.2).
respectiva, y muestra las cantidades del bien La curva de oferta es la expresin grfica de
que se ofrecern a la venta durante un perodo la relacin existente entre la cantidad ofrecida
de tiempo especfico a diversos precios de mer- de un bien en un periodo de tiempo y el precio
cado. Esta curva suele tener pendiente posi- de dicho bien. En cualquier caso, sin embargo,
tiva. la cantidad ofrecida depende tambin de otras
La curva de oferta, pues, muestra la relacin variables, tales como el precio de otros bienes,
entre el precio y cantidad ofrecida. A cada pre- o el precio de los factores de produccin y el
LA OFERTA, LA DEMA. DA Y EL MERCADO 65
/!
8
La introduccin de la condicin ceteris pari
6 bus, en el sentido de que en la funcin de oferta
1 anterior todas las variables permanecen cons-
tantes excepto la cantidad ofrecida del bien A
4 /
y el precio del mismo bien, permite obtener la
.>
curva de oferta representada en la Figura 3.2.
Los desplazamientos de la curva de oferta se
1
analizan en la seccin siguiente.
2 QA :
1 La funcin de oferta es la relacin entre la
1
1 cantidad ofrecida de un bien y su precio. Al
trazar la curva de oferta se mantienen cons-
tantes todos los dems factores que puedan
Figura 3.2. Curva de oferta. afectar a la cantidad ofrecida, tales como los
Los datos del Cuadro 3.2 contienen la cantidad ofre-
precios de los factores.
cida por los vendedores a cada precio. La curva de
oferta presenta una pendiente positiva que denota los
aumentos producidos en la cantidad ofrecida cuando El equilibrio del mercado
aumenta el precio.
Cuando ponemos en contacto a consumidores
y productores con sus respectivos planes de
consumo y produccin, esto es, con sus respec-
Cuadro 3.2. Tabla de oferta
tivas curvas de demanda y oferta en un mer-
Cantidades ofrecidas del bien A cado particular, podemos analizar cmo se lleva
a distintos precios a cabo la coordinacin de ambos tipos de
[,_e;._ ..- agentes. Se observa cmo, en general, un pre-
PA o,. ;.... - cio arbitrario no logra que los planes de de-
2 o manda y de oferta coincidan (Cuadro 3.3). Slo
4 2 en el punto de corte de ambas curvas se dar
6 4 esta coincidencia y slo un precio podr pro-
8 6 ducirla. A este precio lo denominamos precio de
equilibrio y a la cantidad ofrecida y deman-
dada, comprada y vendida a ese precio, canti
dad de equilbrio.
estado de la tecnologa. Este tipo de relacin la El precio de equilibrio es aquel para el que
recoge la f1111ci11 de oferta siguiente: la cantidad demandada es igual a la ofrecida.
Esta cantidad es la cantidad de equilibrio.
Q.A = O (PI P8' r, K)
donde: Para analizar la determinacin del precio de
equilibrio de un mercado dibujemos en un
Q~: es la cantidad ofrecida del bien A en un mismo grfico las curvas de oferta y demanda.
perodo de tiempo concreto; Este grfico muestra, para un bien en particu-
P ": es el precio del bien A; lar, no slo cmo las cantidades demandadas y
66 ECONOMIA
2 8 o Escasez Alza
4 6 2 Escasez Alza
6 4 4
8 2 6 Excedente Baja
ofrecidas se ven afectadas por el precio, sino tudio de la curva de oferta se desprende que si
tambin cmo el precio de equilibrio responde se desea aumentar la oferta el precio debe au-
a las influencias de la oferta y la demanda (Fi- mentar. Del anlisis individual de cada una de
gura 3.3). las curvas lo nico que podemos deducir es que
De la curva de demanda deducimos que si se a tal precio las ventas sern tales y que a un
desea inducir un incremento en las compras, el precio distinto se vender una cantidad dife-
precio debe disminuirse, mientras que del es- rente. Pero ni la sola curva de demanda ni la
de oferta nos dirn hasta dnde pueden llegar
los precios o qu cantidad se producir y con-
sumir para cada precio. Para ello debemos
realizar un estudio conjunto de ambas curvas y
proceder por tanteo, analizando, para cada
precio, la posible compatibilidad entre la can-
Excedente tidad vendida y demandada.
8 En la situacin de equilibrio se igualan las
cantidades ofrecidas y demandadas. A cual-
PE= 6 . Punto de equilbno quier precio mayor que el de equilibrio la can-
1 tidad que los productores desean ofrecer ex-
-,
1
/: 1
cede la cantidad que los demandantes desean
adquirir y, debido a la presin de las existen-
4
Escasez
cias no vendidas, la competencia entre los ven-
1 dedores har que el precio descienda hasta la
1
2 oA 1 situacin de equilibrio. Por el contrario, si el
1
1
precio es menor que el de equilibrio, dado que
1
1
DA la cantidad que los demandantes desean
adquirir es mayor que la ofrecida por los pro-
o 2 4 6 8 QA
ductores, los compradores que no hayan po-
Cantidad
dido obtener la cantidad deseada del producto,
Figura 3.3. Determinacin del equilibrio presionarn al alza el precio tratando de
en el mercado. adquirir la cantidad deseada. Estos hechos
quedan recogidos en el Cuadro 3.3 y en la
Dado el precio de equilibrio, cuando el precio es in-
Figura 3.3.
ferior hay un exceso de demanda (escasez), lo que
tiende a elevarlo. Cuando es superior hay un exceso Slo al precio P1 se igualan la cantidad de-
de oferta (excedente) y ello tiende a bajarlo. Luego, mandada y ofrecida. Si el precio fuese mayor
en un mercado libre, los precios tienden a despla- que Pu el exceso de oferta o excedente hara des-
zarse hacia el nivel de equilibrio. cender el precio hasta P1 y, si fuese menor, el
LA OFERTA, LA DEMANDA Y EL MERCADO 67
exceso de demanda o escasez, segn la termino- manda y oferta se supone que no vara nin-
loga de la tabla, lo hara subir. En definitiva, guno de los otros factores que afectan a la de-
son el exceso de oferta o excedente, entendido manda y a la oferta, tal como los ingresos de
como la cantidad en que la oferta es mayor a la los individuos o los precios de los productos
demanda, cuando el precio es superior al de estrechamente relacionados con el bien estu-
equilibrio, y el exceso de demanda o escasez, diado. En esta seccin examinaremos de qu
entendido como la magnitud en que la canti- forma se ven afectadas las curvas de oferta y
dad demandada excede a la ofrecida, cuando demanda y el equilibrio del mercado cuando
el precio es menor al de equilibrio, los elemen- varan algunos de dichos factores.
tos que presionan sobre el precio y lo hacen
tender hacia el precio de equilibrio y, por tanto,
Desplazamientos de la curva
a igualar la oferta y la demanda.
de demanda
hay excepciones a esta regla; pensemos, por dada del otro se incrementa, cualquiera que
ejemplo, en un individuo que repentinamente sea el precio.
ve incrementar en forma apreciable sus ingre-
sos; lo normal ser que ante su nuevo nivel de Los gustos o preferencias
ingresos altere sus patrones de consumo y, por
Los gustos tambin experimentan alteraciones
ejemplo, adquiera una menor cantidad de cier-
que pueden ocasionar desplazamientos en la
tos bienes, como las papas, mientras que incre-
curva de demanda. Las preferencias de los
mente su dieta a base de carne y pescado. Si
consumidores se pueden alterar simplemente
esto sucede, el incremento del ingreso ocasio-
porque los gustos se modifiquen con el trans-
nar una reduccin en la cantidad demandada
curso del tiempo, o bien por campaas publi-
de papas, por lo que su curva de demanda se
desplazar hacia la izquierda. citarias dirigidas en tal sentido. Si los gustos se
alteran en el sentido de desear demandar una
El anlisis de la alteracin en la demanda
mayor cantidad de un determinado producto,
cuando se altera el ingreso no slo ilustra los
desplazarn la curva de demanda hacia la de-
desplazamientos en la curva de demanda, sino
recha, mientras que si la modificacin de las
que permite clasificar los bienes en normales e
preferencias es en sentido contrario, la curva de
inferiores:
demanda se desplazar hacia la izquierda.
Bien normal: cuando al incrementar el in-
greso la cantidad demandada a cada uno de
los precios se incrementa. Los desplazamientos y el equilibrio
Bien injerior: cuando al aumentar el in-
greso de los consumidores la cantidad de- A nivel del mercado, los desplazamientos en la
mandada disminuye. curva de demanda, motivados por las altera-
ciones en alguno de los factores antes mencio-
Los precios de los bienes relacionados nados, determinarn modificaciones en la si-
Las alteraciones en el precio de un bien pue- tuacin de equilibrio. Si el desplazamiento de
den ocasionar tambin desplazamientos en la la curva de demanda es hacia la derecha, el
curva de demanda de otro bien. Pensemos, por precio de equilibrio y la cantidad demandada y
ejemplo, que el precio de la gasolina aumenta ofrecida de equilibrio aumentarn, si la oferta
y, como consecuencia de este aumento, la gente no se desplaza, pues los productores reciben
tendr menos inters en comprar aquellos pro- incentivos para incrementar su produccin. Lo
ductos que se utilizan conjuntamente con la contrario ocurrira si el desplazamiento de la
gasolina, por ejemplo automviles, y por tanto, curva de demanda fuese hacia la izquierda.
la curva de demanda de stos tender a des- Del anlisis de los desplazamientos de la
plazarse hacia la izquierda. El aumento del curva de demanda se infiere que las fuerzas del
precio de la gasolina tendr, sin embargo, un mercado hacen que el productor se acomode a
efecto contrario sobre las cantidades deman- las alteraciones experimentadas por los de-
dadas de otros productos que se utilizan de mandantes. Grficamente, un desplazamiento
forma alternativa, tales como el carbn. hacia la derecha de la curva de demanda se re-
De nuevo, el sentido del cambio permite in- coge en la Figura 3.4.
troducir una nueva clasificacin de los bienes:
Bienes complementarios: cuando al aumen- Desplazamientos de la curva de oferta
tar el precio de uno de ellos se reduce la can-
tidad demandada del otro. Los consumidores no son, sin embargo, los
Bienes sustitutos: cuando al aumentar el nicos que condicionan la evolucin del mer-
precio de uno de ellos la cantidad deman- cado, los productores tambin influyen. El
LA OFERTA, LA DEMANDA Y EL MERCADO 69
1
1 1 es probable que los agricultores reduzcan su
1 1
1 1 produccin de maz y se decidan, por ejemplo,
o o, Q
a dedicar una mayor parte de sus tierras a la
Cantidad produccin de cebada. En este caso, la curva de
oferta de cebada se desplaza hacia la derecha
Figura 3.4. Desplazamiento de la demanda. como consecuencia de la reduccin del precio
Ante alteraciones en el ingreso, los precios de otros del maz.
bienes relacionados o las preferencias, la curva de
demanda se desplaza y, en este caso, hacia la dere- Tecnologa existente
cha. Es decir, para cualquier precio la cantidad de-
mandada tras el desplazamiento es mayor. El nuevo Asimismo, una mejora en la tecnologa puede,
equilibrio se logra para precios y cantidades mayo- por ejemplo, contribuir a reducir los costos de
res. produccin y a incrementar los rendimientos,
lo que har que los empresarios ofrezcan ms
productos a cualquier precio y, en consecuen-
cia, tendr lugar un desplazamiento de la curva
de oferta hacia la derecha.
Como parece lgico, las alteraciones de signo
mercado recoge un conjunto de interrelaciones
contrario a las analizadas harn que la curva de
en las que los vendedores responden a los de-
oferta en vez de desplazarse hacia la derecha
seos de los compradores, a la vez que los com-
lo haga hacia la izquierda. Lo relevante es que
pradores tambin reaccionan ante la voluntad
ante alteraciones en determinados factores,
de los productores.
distintos del precio, que influyen en la oferta se
Para analizar las alteraciones en la oferta, re-
producirn desplazamientos en la curva. Estos
cordemos que la curva de oferta muestra ex-
desplazamientos alterarn las condiciones de
clusivamente los efectos de variaciones en los
equilibrio, esto es, el precio y la cantidad de-
precios sobre la cantidad ofrecida, pues se es-
mandada y ofrecida.
tableci la clusula ceteris paribus, esto es, que
Cuando tiene lugar un desplazamiento hacia
todas las dems variables permanecen cons-
la derecha de la curva de oferta, el precio de
tantes. Las variables ms significativas que
equilibrio se reducir y la cantidad demandada
afectan a la oferta, adems del precio, son:
y ofrecida aumentar (Figura 3.5). En este caso,
el precio de los factores productivos, vemos que son las condiciones de la oferta las
los precios de los bienes relacionados, y que condicionan la conducta de los consumi-
la tecnologa. dores.
70 ECONOMIA
~:4 :"-
(Figura 3.6).
""
Desplazamientos de la curva
o, 1
y movimientos a lo largo de ella
1
1
1
1
Estos desplazamientos de las curvas de de-
1 manda y oferta implican alteraciones de las
situaciones de equilibrio que pueden incluso
o o, o inducir a error al interpretar la curva de de-
manda. As, si nos detenemos en la Figura 3.4,
Figura 3.5. Desplazamiento de la oferta.
Ante alteraciones en el precio de los factores pro-
ductivos, la tecnologa y los precios de bienes rela-
cionados, la curva de oferta se desplaza y. en este
caso, lo hace hacia la derecha. Entonces, a cada pre- p
cio, la cantidad ofrecida ser mayor o, para ofrecer
en el mercado igual cantidad, el precio disminuir
con respecto a la situacin inicial.
, ,
01 2
\
\
Los efectos de desplazamientos de las V
curvas de demanda o de oferta .....,... __\ \
,,
Cuando se produce un desplazamiento de la
curva de demanda o de la de oferta, los efectos
- --y-;- t;:",
sobre los precios y cantidades de equilibrio son l '"'i~ ~ 2
01 02 1 03 1 01
predecibles. As, como hemos visto anterior- --~~~~-'-~~ . . . . ._._~~~~~o
mente, si, por ejemplo, se produce un aumento o
en la demanda, es decir un desplazamiento en
Figura 3.6. Desplazamientos simultneos
la curva de demanda hacia la derecha, el pre-
de oferta y demanda.
cio y la cantidad de equilibrio aumentarn. Por
otro lado, si se produce un aumento en la Desplazamientos, en la oferta y demanda. Los efec-
oferta, esto es, un desplazamiento haca la de- tos, como puede comprobarse, no son predecibles;
recha en la curva de oferta, el precio de equi- as, si ambas curvas se desplazan hacia la derecha
(aumentan), la cantidad demandada habr aumen-
librio descender y la cantidad de equilibrio
tado, pero no podemos afirmar nada del precio, pues
aumentar. ste depender de la intensidad de los desplaza-
Sin embargo, si se desplazan ambas curvas, mientos. El precio aumentar si la nueva curva de
los efectos no son perfectamente predecibles. oferta es Oz, y se reducir si es O\.
LA OFERTA. LA DEMANDA Y EL MERCADO 71
All donde un precio se est elevando apa- pulsar a los productores a buscar las combi-
recern mayores posibilidades de beneficios naciones de factores que les permitan producir
que en un mercado donde el precio est dis- el bien de que se trate a un mnimo costo. Se
minuyendo. Por lo tanto, los empresarios se elegir el mtodo de produccin que resulte
desplazarn hacia el sector con mayores bene- ms adecuado, tanto desde el punto de vista del
ficios y, conforme aumenta la produccin en costo como del rendimiento, pues el nico ca-
dicho sector, necesitarn ms factores de la mino para hacer frente a los precios de la com-
produccin, que podrn obtener del sector en petencia ser reducir los costos y adoptar m-
que la rentabilidad es menor y donde la pro- todos cada vez ms eficientes.
duccin est disminuyendo. Esta reasignacin La oferta y la demanda en los mercados de
de factores ha sido el resultado de las alterado los factores productivos determinan el para
nes de precios y se ha producido precisamente quin. La distribucin resultante depender en
para lograr uno de los objetivos de los empre- buena medida de la distribucin inicial de los
sarios de forma eficiente: aumentar los benefi- factores y de las capacidades adquiridas o he-
cios. A medida que aumenta la produccin en redadas y de las oportunidades educativas y
el sector de precios en alza, stos dejarn de laborales.
subir, pues la escasez ir desapareciendo; in- Como antes sealamos, los distintos proce-
cluso podran bajar si acuden muchos empre- sos que caracterizan a la actividad econmica
sarios al sector. no se realizan de forma independiente y, pre-
En el sistema de economa de mercado Ju cisamente para recoger de forma intuitiva la
esencial es que todos los bienes y servicios tie- interdependencia, vamos a recurrir al anlisis
nen su precio, y por lo tanto el tipo de ajustes del Esquema 3 .1, en el que se evidencia cmo
descrito ocurre en los mercados de bienes de los precios de los distintos mercados de bienes
consumo y en los mercados de los factores de y factores determinan el qu, cmo y para quin.
produccin. De este modo se dispone de un
sistema de tanteos y aproximaciones sucesivas
a un sistema equilibrado de precios y produc- Esquema 3.1. El sistema de precios
cin mediante el que se resuelven los tres pro-
blemas econmicos bsicos comentados al
MERCADOS DE PRODUCTOS
principio del captulo de forma simultnea e
interdependiente.
PRECIO DE LOS
Demanda de los ~ BIENES Oferta de los
consumidores / / productores
Las fases del proceso de asignacin I
/
de recursos I
I
Vamos ahora a analizar las fases del proceso QUE
por el que una economa de libre empresa re- COMO
suelve sus problemas econmicos. Los consu- PARA QUIEN
midores revelan sus preferencias en el mer-
I
cado al comprar unas cosas y no otras. Los I
/
votos de los consumidores condicionan a los /
/
productores y de esta forma se dice qu cosas Oferta
Demanda
factores PRECIO DE LO f.:,,.
han de producirse. FACTORES
derivada
productivos
La competencia entre los distintos produc-
tores en busca de beneficios decide cmo han MERCADO DE FACTORES
de producirse los bienes. La competencia im-
LA OFERTA, LA DEMA DA Y EL MERCADO 73
El mercado como punto de encuentro Debe sealarse, sin embargo, que taJ como se
ha evidenciado al estudiar la asignacin de re-
Como sugiere el Esquema 3.1, los precios y los cursos hay estrechas relaciones entre los mer-
mercados ponen de acuerdo a las ofertas y las cados de bienes y de factores. Por ello, en rea-
demandas de las empresas y economas do- lidad, lo correcto sera decir que los mercados
msticas. de productos son los ms importantes para de-
El mercado es el punto de contacto. El qu lo terminar qu producir y que los mercados de
deciden los votos monetarios de los consumi- factores son los ms relevantes para determi-
dores y los costos de produccin, el cmo la nar cmo producir bienes y para quin. As
competencia para vender los bienes con el m- cualquier alteracin en las condiciones de la
ximo beneficio y comprar los servicios de los demanda o en la oferta de factores modificar
factores al mejor precio, y el para quin se de- los ingresos de los individuos y estos cambios
termina conjugando las demandas de los fac- influirn sobre la demanda de productos, y a
tores con las ofertas. la inversa.
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
-Mercado.
- Mercado perfecto.
- Sistema econmico.
- Sistema de mercado.
- la funcin y la curva de demanda.
- La ley de la demanda.
- la funcin y la curva de oferta.
- Situacin de equilibrio.
- Exceso de oferta.
- Exceso de demanda.
- la asignacin de recursos.
- Desplazamientos de las curvas de demanda y de oferta.
TEMAS DE DISCUSION
APENDICE:
La asignacin de recursos en una economa
muy simplificada
0,1=DA oi-t
0,-Ds Of=O:
Siendo:
011: Oferta del bien A. Or: Oferta de los factores.
D.,.: Demanda del bien A. Dr: Demanda de los factores.
08: Oferta del bien B. P11: Precio del bien A.
08: Demanda del bien 8. Ps: Precio del bien B.
I
l~
Mercado de bienes Mercado de factores
OA=DA 0:= o:
Os=Ds oi= V:
CAPITULO 4
El papel del Estado
en la Economa
INTRODUCCION
77
78 ECONOMIA
dos bsicamente al contratar recursos. Este ob- La validez del modelo del hombre econ-
jetivo, la empresa lo pretende alcanzar some- mico, entendido ste como agente racional de
tida a la restriccin impuesta por la tecnologa. decisin, ha sido criticada, al sealar que slo
En el seno de las empresas se coordina la ac- es una idealizacin de la realidad. Se ha argu-
tividad de varios sujetos (trabajadores, capita- mentado que el comportamiento humano
listas y empresarios) con el fin de generar la nunca es tan predecible como supone la teora
produccin de un bien o un servicio en cuyo y que tampoco es posible explicar todas sus de-
., consumo no estn directamente nteresados. Su cisiones tomando como base el inters indivi-
objetivo es vender el producto en un mercado, dual. Debe sealarse, sin embargo, que, a pe-
actuando con nimo de lucro, y repartir el pro- sar de sus limitaciones, el supuesto de
ducto obtenido de la venta entre los colabora- comportamiento basado en la racionalidad si-
dores de la empresa. Las empresas siempre gue siendo el modelo econmico de mayor po-
pertenecen en ltima nstancia a los otros su- der explicativo.
jetos econmicos: las economas domsticas.
Las economas domsticas son, en definitiva, El sector pblico
los nicos propietarios de todos los factores de
produccin, bien directa o indirectamente (al
Las actividades que se desarrollan en el seno
ser los propietarios de los ttulos representati- del sistema econmico pueden dividirse en dos
vos de una empresa).
esferas de intereses o en dos rdenes institu-
El anlisis de la problemtica de las empre-
cionales: el pblico o el privado. Esta distin-
sas en el proceso productivo se realizar en ca-
cin se justifica porque en cualquier sociedad
ptulos posteriores, en particular en la seccin moderna, sea cual sea su configuracin pol-
dedicada a los mercados (Captulos 8 a 1 O). tica, el sector pblico realiza funciones econ-
micas de importancia fundamental, lo que
La racionalidad de los agentes aconseja su estudio por separado.
econmicos privados Hasta principios del siglo xx se enfatizaba
que el rol del Gobierno era cuidar fundamen-
Al referirnos a las funciones y a los objetivos
talmente de la seguridad y defensa de los ciu-
de las economas domsticas y de las empre- dadanos y de sus derechos de propiedad. Asi-
sas, se ha su puesto que al tomar sus decisiones
mismo, le corresponda garantizar las
actan racionalmente, sopesando sus costos y condiciones para que las actividades pura-
sus beneficios. Esta racionalidad conlleva que
mente econmicas se desarrollaran sin obst-
los agentes persigan ciertos objetivos y que sus
culos. En resumen, la funcin del Estado con-
elecciones sean consistentes con la evaluacin
sista en el establecimiento de un marco
de su propio inters. Desde esta perspectiva, la jurdicoinstitucional, en tanto que los indivi-
estructura de incentivos desempea una fun- duos y los grupos privados seran los verda-
cin esencial en la determinacin de las formas deros responsables de la actividad econmica
que adopta la actividad econmica en una so- del sistema.
ciedad, pues las reglas de comportamiento de
los individuos se derivan del supuesto del in-
El crecimiento del sector
ters individual, y ste se ve condicionado por
pblico
la estructura de ncentivos.
Bajo estos supuestos se acepta que el com- A lo largo del siglo xx las funciones pblicas se
portamiento de los agentes econmicos puede han ampliado y diversificado, y el Estado ha
predecirse conociendo simplemente sus prefe- crecido exageradamente. Con frecuencia, el
rencias y los rasgos relevantes de las alternati- sector pblico ofrece ciertos bienes, los deno-
vas disponibles. minados bienes pblicos, tales como los serv-
80 ECONOMIA
B) Ofrecer y comprar bienes y servicios o las ayudas familiares segn el nmero de hi-
y realizar transferencias jos. Los pagos de transferencias no representan
una demanda directa por parte del sector p-
Existe una serie de bienes que el Estado est en blico sobre la capacidad productiva de la na-
mejores condiciones de ofrecer que los parti- cin. Debe sealarse, sin embargo, que este tipo
culares. As sucede con la defensa, la seguri- de transferencias afecta a los patrones de con-
dad y determinados servicios, como el servi- sumo, pues cuando el sector pblico recoge las
cio judicial. La creciente actividad productiva contribuciones, cobra impuestos y paga pen-
del Estado, que produce, entre otros, los de- siones a los jubilados y subsidios a los desem-
nominados bienes pblicos (esto es, aquellos pleados, estos ltimos vern aumentar sus in-
bienes que incluso aunque sean consumidos gresos netos, mientras que los trabajadores
por una persona pueden ser consumidos por dispondrn de menos ingresos para gastar, lo
otras), se debe a que ste se ha ido encomen- que condicionar el consumo de unos y otros.
dando cada vez ms tareas.
Algunos de sus servicios, como por ejemplo
C) Establecer impuestos
la defensa, los suministra sin cobrar nada di-
rectamente, ya que se financian con cargo a los El sector pblico, para poder financiar sus gas-
presupuestos del Estado. Otros, como la edu- tos, se ve obligado a establecer impuestos.
cacin, los financian en parte los usuarios, y en Aunque el objetivo primordial de los impues-
parte los presupuestos del sector pblico. En el tos es el de cubrir los gastos pblicos, tambin
caso de los servicios de transporte, es frecuente se pueden utilizar para otros propsitos, tales
que los paguen los usuarios de forma directa y como desalentar la produccin de determina-
que, de esta forma, se financie completamente dos bienes, estableciendo impuestos adiciona-
el costo del servicio. les que elevan el precio del producto en cues-
Por otro lado, el sector pblico compra bie- tin y hacen que la cantidad demandada se
nes tales como edificios, muebles, equipos in- retraiga; o para modificar la distribucin de los
formticos, pues los necesita para el normal ingresos, haciendo que, por ejemplo, los gru-
desarrollo de sus actividades. Junto a estos gas pos sociales con niveles de ingreso ms ele-
tos de inversin, el sector pblico tambin in- vado paguen proporcionalmente una mayor
curre en gastos de consumo, que son los de- cantidad de impuestos.
nominados gastos corrientes y cuya principal Los impuestos pueden ser proporcionales,
partida son los gastos de personal. progresivos o regresivos, segn si los ingresos
altos absorban una fraccin igual, mayor o me-
Las transferencias
nor que los ingresos bajos.
Dentro del total de gastos pblicos existen dos
Un impuesto es progresivo cuando a me-
categoras bien definidas: compras de bienes y
dida que aumenta el ingreso extrae un por-
seruicios, y transferencias del sector pblico a los
centaje cada vez mayor; el impuesto es regre
particulares. Cuando el sector pblico realiza
sivo si extrae un porcentaje del ingreso cada
una compra de bienes y servicios, hace una de-
vez menor a medida que el ingreso aumenta,
manda directa sobre la capacidad productiva de
y el impuesto es proporcional cuando extrae
la nacin.
un porcentaje constante del ingreso.
Las transferencias son pagos por los cuales
Los trminos progresivo o regresivo se refie-
los que los reciben no dan en contrapresta-
ren exclusivamente a las proporciones en que
cin ningn bien o servicio.
los impuestos recaen sobre ingresos diferentes.
Ejemplos tpicos son los gastos de la Seguri- Desde otra perspectiva, los impuestos se cla-
dad Social, los subsidios de vejez y desempleo, sifican en directos e indirectos. Los impuestos
82 ECONOMIA
r
Nota complementaria 4.1
PARTIClPACION DEL ESTADO EMPRESARIO EN LA ECONOMIA: EL CASO DE CHJLE
FUENTE: R. Luorxs. Massive Divestiture and Privatisation: Lessons from Chile, en Co11te111porary Policy ls
snes, editado en California State University, Long Beach, vol. IX, nm. 4, octubre 1991.
indirectos son los recaudados sobre los bienes y la equidad se pretende alcanzar siguiendo el
servicios y, por tanto, slo afectan indirecta- principio del beneficio: aquellos que obtienen
mente al contribuyente. Un ejemplo tpico es el ms provecho de los servicios del Estado de-
Impuesto sobre el Valor Agregado (lVA). Los ben pagar ms.
impuestos directos recaen sobre el contribu- Para otros, a la poblacin se le debera gra-
yente y no sobre los bienes. El ejemplo ms var de forma que se lograse un reparto equili-
caracterstico de este tipo de impuestos es el brado de los sacrificios. Desde esta perspectiva,
Impuesto sobre los Ingresos de las Personas. el objetivo a lograr es una redistribucin de los
A la hora de configurar un sistema imposi- ingresos que la sociedad considere justa, y por
tivo, la literatura se ocupa de diversos princi- ello se grava porcentualmente ms a los ms
pios y objetivos bsicos, tales como: equidad, ricos.
neutralidad y simplicidad. Al procurar que un Al programar un sistema impositivo, otro
sistema sea equitativo se pretende que los im- objetivo es el de la neutralidad. Desde esta
puestos sean justos y que generen un reparto perspectiva se toma como punto de partida el
aceptable de la carga. Algunos sostienen que a buen funcionamiento de un sistema libre de
los individuos se les debera gravar de acuerdo mercado, y de ello se infiere que el sistema de
con las ventajas o beneficios que cada uno pueda impuestos debe establecerse de forma tal que
recibir de la actividad del Estado. En este caso, perturbe Jo menos posible las fuerzas del mer-
EL PAPEL DEL ESTADO EN LA ECONOMIA 83
El cuadro que se encuentra a continuacin muestra el gasto del sector pblico no financiero como
porcentaje del PIB para Brasil, Argentina, Chile y Mxico.
As, al comparar los indicadores de estos pases nos encontramos con que el gasto del Go-
bierno representa una parte importante del PIB especialmente en Brasil, Chile y Mxico. En estos
pases el rol del Gobierno se ha extendido en muchas reas de forma excesiva, generando costos
sociales.
FL:ENTL CEPAL.
cado. Slo ante situaciones concretas, por ra- impuesto a los sectores de mayores ingresos
zones poderosas, el sistema impositivo debe puede resultar siendo pagado efectivamente
interferir en el mercado. por los ms necesitados; en segundo lugar,
Asimismo, a un sistema fiscal se le pide que porque junto a impuestos progresivos hay otros
sea simple. De esta forma su aplicacin prc- que son proporcionales y otros incluso clara-
tica no plantear excesivas dificultades y los mente regresivos, y, en tercer lugar, porque hay
objetivos recaudatorios se lograrn alcanzar. numerosos subterfugios tributarios, tales como
las desgravaciones tributarias, que permiten la
Quin paga los impuestos? reduccin de los pagos por impuestos y que
terminan beneficiando a grupos de inters o
Una vez analizadas algunas caractersticas del sectores de mayor influencia.
sistema impositivo, podemos preguntarnos por
la incidencia de los impuestos, es decir, quin
paga en ltima instancia? Esta pregunta es di- D) Promover la estabilidad de la Economa
fcil de responder para el conjunto del sistema
impositivo por las siguientes razones: en pri- Los gobiernos se han preocupado en forma
mer lugar, porque incluso en el caso de im- creciente por estabilizar la actividad econmica
puestos claramente progresivos, cabe la posi- evitando que las macrovariables ms significa-
bilidad de trasladar la carga a otros grupos tivas de toda economa, tales como el nivel de
sociales. Es el caso de una Economa pequea empleo, el producto nacional y el nivel de pre-
y abierta, con escasez de capital y abundancia cios, experimenten fluctuaciones excesivas.
de mano de obra no calificada, en donde un Para ello suelen poner en prctica polticas es-
84 ECONOMIA
Al hablar de los ingresos y gastos fiscales es importante ver las fuentes de esos ingresos que
financiarn los gastos. En el cuadro que se muestra a continuacin se ve la importancia de los
ingresos tributarios para el Estado chileno.
Supongamos que el productor "debe pagar por concepto de impuesto una cantidad de dinero por
unidad de producto vendida. Esto significa que para poder vender una cantidad determinada, el
productor no se conformar con el mismo precio que anteriormente obtena, de forma que su fun-
cin de oferta se desplazar hacia arriba indicando que el precio que obtiene por cada unidad es
el que le permite cubrir el impuesto (Figura a). El desplazamiento de la curva de oferta tendr
exactamente la cuanta del impuesto. El nuevo precio de equilibrio {P2) ser mayor para el consu-
midor, pero la diferencia con el precio antiguo ser menor que la cuanta del impuesto. Esto es as
porque la curva de demanda 110 es perfectamente rgida. Vase que la magnitud del impuesto es
la distancia AC y el aumento de precios es BC. Esto quiere decir que el resto, AB, es la parte del
impuesto que pagar el productor. Segn si la demanda sea ms o menos elstica, el consumidor
pagar una menor o mayor parte del impuesto. En cualquier caso, el efecto del impuesto fue dis-
minuir la cantidad total producida.
\/
p p p
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As (Figura a), el impuesto de una unidad monetaria por unidad de produccin slo se ha tras-
ladado a los consumidores en parte, pues el nuevo precio de venta, incluido el impuesto, es 5,7
unidades monetarias. El precio se ha incrementado para los consumidores en 70 cntimos. Los 30
cntimos restantes debe pagarlos el oferente, no como un gesto altruista, sino porque las fuerzas
de la demanda y la oferta no le dejan otra alternativa. Para el empresario, el precio neto, una vez
tenido en cuenta el impuesto, se ha reducido y es 4,7 unidades monetarias. Las Figuras by e con-
tienen los casos extremos.
La Figura b representa el caso en que la demanda es totalmente rgida, y esto supone que la
cantidad demandada inicial permanece inalterada, de forma que todo el impuesto se traslada al
precio del producto, por lo que quienes soportan totalmente el impuesto son los consumidores.
En el tercer caso (Figura e) la demanda es horizontal, esto es, totalmente elstica. El impuesto
se traslada totalmente al productor, ya que el precio del bien no aumenta y, por tanto, esto supone
slo una disminucin de la cantidad ofrecida.
EL PAPEL DEL ESTADO EN LA ECONOMIA 87
jugadores son los votantes, cuyas necesidades de regulacin y otras politicas. De forma simi-
y deseos se supone que una democracia debe lar a como funcionan los mercados, en el caso
servir. Los otros jugadores son los polticos. Es- de la poltica se ha de procurar encontrar el
tos, al igual que los empresarios en la teora de equilibrio entre la demanda de bienes y la ca-
la oferta y la demanda, interpretan los deseos pacidad de la Economa de atender a dicha de-
de los demandantes, si bien ahora se trata de la manda.
demanda por bienes de los diferentes grupos de
la sociedad y encuentran la forma de ofrecerlos.
La incidencia de los grupos
Siguiendo con el paralelismo de la teora de
de presin
la produccin, la teora de la eleccin pblica
tambin supone que los polticos son agentes
A lo largo de todo el proceso de elaboracin y
max:imizadores. En particular se supone que los
puesta en prctica de las decisiones pblicas, los
polticos tratan de ganar las elecciones, mien-
votantes y los grupos de inters que se ven
tras que las empresas lo que pretenden es ma-
afectados ejercen presiones sobre los legisla-
ximizar los beneficios.
dores y los miembros de la Administracin P-
La teora de la eleccin pblica supone, en blica para canalizar las actuaciones pblicas en
concreto, que los polticos tratan de maximi- el sentido que a ellos ms les interesa. Cuando
zar las posibilidades de ser elegidos. Esto es, grupos de votantes logran actuar en bloque, la
son maximizadores de votos. probabilidad de que alcancen sus objetivos
particulares es mayor.
As pues, la diferencia fundamental radica en
As pues, entre los votantes y los polticos se
el objetivo de los agentes que actan en uno y
sitan los grupos de presin. Estos representan
otro caso: mientras que los empresarios preten-
a individuos, empresas, sindicatos u otras aso-
den maximizar los beneficios, los empresarios
ciaciones que actan conjuntamente para de-
de la poltica tratan de maximizar el nmero
fender sus intereses particulares. Cuando los
de votos y as ganar las elecciones. Los votan-
grupos de presin consiguen privilegios para los
tes expresan sus preferencias por los encarga-
miembros del grupo en contra del inters gene-
dos de tomar las decisiones pblicas, esto es, el
ral, se est ante una situacin de costo social.
Presidente de la Repblica, los legisladores
(diputados y senadores) y las autoridades lo-
cales. La tarea de stos consiste en tomar deci- Las fallas del Estado
siones bsicas relacionadas con el gasto y con
los impuestos, aprobar nuevas leyes y estable- En lnea con lo indicado, al analizar la inciden-
cer regulaciones. El electorado expresa por me- cia de los grupos de presin debe sealarse que
dio de su voto sus preferencias por los diferen- al igual que el mercado puede funcionar mal,
tes conjuntos de medidas que han presentado los en el proceso politice tambin pueden surgir fa
partidos polticos en sus programas electorales. llas. Las fallas del Estado (o de la eleccin p-
El Presidente de la Repblica y los miembros blica) tienen lugar cuando el Estado fracasa en
del Congreso son los que establecen las reglas su intento por mejorar la eficiencia econmica.
del juego a los funcionarios pblicos y dems En este sentido no debe olvidarse que los
empleados de la Administracin, y stos son los agentes que toman las decisiones pblicas sue-
que de hecho recaudan los impuestos, admi- len tener sus propios objetivos y tratan de ma-
nistran el gasto pblico, aplican las leyes y po- ximizar su propio inters. Lo deseable es que
nen en prctica las reglamentaciones. esta rnaxirnizacin se alcance haciendo coinci-
Mediante el proceso esbozado, la teora de la dir sus objetivos y los de la colectividad.
eleccin pblica explica cmo los gobiernos to- En otras ocasiones los polticos se limitan a
man decisiones sobre los impuestos, los gastos perseguir sus objetivos particulares, tales como
EL PAPEL DEL ESTADO EN LA ECONOMIA 89
volver a ganar las elecciones o ascender en la Del voto individual a las decisiones
jerarqua de la Administracin Pblica, olvi- colectivas
dndose de los intereses de la colectividad. Un
sistema de toma de decisiones pblicas bien Uno de los principios fundamentales de toda
diseado ser aquel en el que las personas que sociedad democrtica es el de una persona, un
gobiernan se vean condicionadas a satisfacer voto". Mediante el juego poltico y, en parti-
los intereses de la colectividad cuando persi- cular, mediante el proceso de la eleccin p-
gan sus propios objetivos. Sin embargo, ese di- blica, las preferencias individuales se convier-
seo es difcil de implementar, generando fa- ten en decisiones colectivas. En una sociedad
llas del Estado que producen un crecimiento democrtica, los valores individuales y los gus-
excesivo del gasto pblico, que produce costos tos son determinantes en este proceso de agre-
que limitan el desarrollo. gacin.
,
Nota complementaria 4.5
LA PARADOJA DEL VOTO
En una sociedad democrtica, la resolucin de los conflictos de preferencias sobre temas sociales
y polticos se lleva a cabo por votacin, siguiendo el principio de la mayora simple. Entre varias
alternativas, la sociedad adoptar la que reciba ms votos. A pesar de su sencillez, este mtodo
plantea problemas para representar en forma apropiada las preferencias de los miembros de la
sociedad, que se manifiestan en lo que se ha venido a denominar la paradoja del voto.
Para explicar en qu consiste esta dificultad, imaginemos una sociedad compuesta por tres in-
dividuos (1, 2 y 3) que han de elegir entre tres posibilidades (A, 8 y C). El cuadro muestra de qu
forma ordenan estos votantes las tres posibilidades. Al votante 2, por ejemplo, le gusta ms la
opcin 8, despus C y, por ltimo, A. Supongamos que el grupo decide, aplicando la regla de la
mayora simple, primero entre A y B. El resultado es 2 votos a 1 a favor de A, ya que los votantes
l y 3 prefieren ambos A a B. Del mismo modo, el voto sera 2 a 1 a favor de B sobre C, ya que los
votantes l y 2 prefieren ambos 8 a C. Ahora sabemos que con la votacin mayoritaria elegiremos
A frente a B y C. Parece, pues, que debera preferirse A a C, pero, sin embargo, C gana en una
votacin contra A.
I,,_ ,,., 1,
1,
Posibilidades
Individuos
A B e
1 1. 2. 3.
2 3. 1. 2.
3 2." 3." l."
Se comprueba, por tanto, que este procedimiento de ordenacin de las preferencias puede lle-
var a resultados inconsistentes, en el sentido de que la ordenacin resultante depende de cmo se
haya planteado la votacin, dadas las preferencias individuales. As, si se emparejan, en primer
lugar, A y B, y la ganadora con C, C gana la eleccin; si, por el contrario, comenzaran emparejando
A y C, y la ganadora con 8, se elegir B como ms preferida, y si se enfrentan, en primer lugar, 8
y C, y la ganadora con A, gana A.
90 ECONOMIA
En este sentido, cabe destacar que un hecho en un pas cada uno tenga su propia idea sobre
peculiar y diferenciador del juego poltico re- cmo se debera regular el medio ambiente,
side en que hay que agregar millones de opi- pero al final habr una nica ley estatal que lo
niones en una nica decisin. As, puede que haga. De forma contraria a las decisiones pri-
La votacin por mayora presenta otra limitacin, adems de la inconsistencia expuesta en la pa-
radoja del voto (vase Nota complementaria 4.5): es la posibilidad de negociar el voto. Este pro-
blema surge cuando los votantes en vez de votar sobre cada uno de los programas que el Estado
pretende llevar a cabo se renen para decidir negociadamente- cmo votar sobre una serie de
programas.
Para evidenciar cmo puede influir la negociacin del voto en los resultados, analicemos el
caso contenido en el cuadro adjunto. Los programas sobre los que hay que votar son dos: el
programa l se refiere a una ley por la que establece un impuesto adicional sobre la venta de ta-
baco; el programa II consiste en una ley que pretende controlar lor vertidos contaminantes de las
industrias qumicas. Los votantes son tres: A, B y C. En el cuadro aparecen las valoraciones mo-
netarias (ganancias o prdidas) que cada votante asigna a los dos programas que se van a debatir.
Supongamos que cada votante slo dar su voto al programa si sale ganando con ello. As, el vo-
tante A votara a favor del programa I y en contra del II. El votante B, por el contrario, votara a
favor del programa II y en contra del 1, mientras que el votante C votara en contra de ambos pro-
gramas.
Dado el esquema de votacin contenido en el cuadro, por mayora no se aprobara ningn pro-
grama. Cabe, sin embargo, que los votantes A y B se pongan de acuerdo y que voten favorable-
mente los dos programas. En este caso, el votante A saldr ganando 120 unidades, ya que, si bien
el programa r le hace ganar 150, el lI le hace perder 30 unidades. El votante B, por su parte, per-
der 30 unidades en el programa I pero las contrarrestar con las 120 unidades que le reporta el
programa II.
As pues, debido a la negociacin del voto, se pueden aprobar ambos programas, mientras que
la votacin por mayora llevara a rechazarlos. Esta prctica es frecuente en los parlamentos y en
los distintos foros polticos. Los miembros interesados en programas concretos consiguen el apoyo
de sus colegas con el compromiso de que en otras ocasiones sern ellos los que colaborarn en la
aprobacin de proyectos en los que stos estn interesados.
Ganancias o prdidas
Votantes
1 II
A 150 -30
B -30 120
e -180 -30
'
EL PAPEL DEL ESTADO EN LA ECONOMIA 91
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
TEMAS DE DISCUSION
l. Reflexione sobre el tipo de relaciones que existen entre los tres sec-
tores que componen la actividad econmica y en qu medida la dimen-
sin de cada uno de ellos y las mismas relaciones estn sujetas a cambios
en funcin del grado de desarrollo en un pas. Considera usted que es
EL PAPEL DEL ESTADO EN LA ECO OMLA 93
INTRODUCCION
97
98 ECONOMIA
tipo de comportamiento presupone que los in- remos los mercados y nos dedicaremos a ana-
dividuos actan en forma racional, ponde- lizar qu es lo que ocurre en uno en particular.
rando los costos y los beneficios que se derivan
El anlisis de equilibrio parcial consiste en
de sus acciones. En teora microeconmica se
el anlisis de un mercado concreto o con-
supone, adems, que las elecciones efectuadas
junto de mercados ignorando las interrela-
por los agentes econmicos se pueden predecir
ciones con los dems.
simplemente conociendo sus preferencias y
restricciones y los rasgos relevantes de las al-
ternativas que se les plantean. 5.2. LA DEMANDA Y EL CONCEPTO
De acuerdo con estos supuestos, la teora DE ELASTICIDAD
microeconmica cumple una funcin impor-
tante, y es la de ofrecer una explicacin del Precio e ingreso total
proceso por el que se resuelven las disputas
derivadas de intereses opuestos. En el centro de El concepto de elasticidad se utiliza en Econo-
la estructura institucional para la puesta en ma para analizar en trminos cuantitativos
prctica del inters individual y la resolucin de cmo se ajusta el mercado a las variaciones de
conflictos est el mercado, entendiendo por tal los determinantes de la demanda y la oferta.
el lugar en el que se lleva a cabo el intercambio As, pensemos que se altera el precio de un de-
y donde se difunde informacin sobre los pre- terminado producto. Todas las empresas saben
cios relativos. que, dada una curva de demanda, la cantidad
demandada ser mayor si baja el precio, mien-
El precio relativo de un bien o servicio A
tras que, si ste aumenta, la cantidad que los
en relacin con el de otro bien o servicio B es
consumidores demandan se reducir. Una in-
igual al cuociente entre el precio de A y el
formacin que tiene ms inters para la em-
de 8.
presa se refiere, sin embargo, a cmo se ver
Los mercados en un sistema de Economia li- afectado el ingreso total, que la empresa obtiene
bre cumple la doble funcin de generar consis- como consecuencia del cambio en el precio.
tencia interna para el conjunto de intereses
contrapuestos, a la vez que motivan a los in- Ingreso total = precio x cantidad demandada
dividuos en sus actividades econmicas.
A pesar de que el anlisis conjunto de los Lo que el empresario quiere saber es si el
mercados es el que da coherencia a los intere- cambio en los precios elevar o reducir el in-
ses en conflicto, y aunque se acepta la mutua greso total. Como se recoge en el Cuadro 5.1,
interrelacin entre los precios y la cantidad cuando se reduce el precio de venta, al pa arde
producida de todos los bienes, la complejidad 100 unidades monetarias/unidad a 80 u.m./
que esto supondra para analizar problemas unidad, la situacin ser muy distinta para la
concretos, aconseja limitar el estudio a ciertas empresa segn que estemos en el caso 1 o en el
reas suponiendo como constantes los valores caso 2. En ambas situaciones, la cantidad de-
de las dems variables. Este procedimiento es mandada se incrementa, pero en el caso 1 el
propio del anlisis de equilibrio parcial y con- ingreso total disminuye, mientras que en el
siste en seleccionar ciertos subconjuntos de va- caso 2 el ingreso total aumenta respecto a la
riables (frecuentemente todas menos una) y situacin inicial, en la que la empresa obtena
asignarles provisionalmente valores fijos, y de 30.000 u.m. El sentido del cambio del ingreso
este modo centrar la atencin en el comporta- total cuando varia el precio depende de la
miento de un solo sector integrante de un sis- sensibilidad de la cantidad demandada, y esto
tema ms general. Este es el procedimiento que se expresa mediante el concepto de elasticidad
normalmente seguiremos, de forma que aisla- de la demanda.
OFERTA Y DEMANDA: CONCEPTOS BASICOS Y APLICACIONES 99
r
Nota complementaria 5.1
ELASTlCIDAD DE LA DEMANDA DE LA ENERGIA ELECTRICA
En el cuadro adjunto se observan las elasticidades de la demanda de energia elctrica con respecto a
su precio, al ingreso y al precio de un bien sustituto (gas). La informacin, derivada de un estudio
efectuado en Estados Unidos, 1946-1972, est desagregada a nivel de usos industnales y re iden-
ciales.
FUFl'\TE. CtlAl'MAI\, D . fY1<1u 1, r., v Moux T, f., Elasncuy dernand Crow th and The Energy Cnsis-, Sc,ence,
v 178 (noviembre 1972).
100 ECONOMIA
Tal como se seala en el texto, la elasticidad precio de una funcin de demanda lineal es distinta
en cada uno de sus puntos. En la presente nota vamos a analizar la evolucin de la elasticidad
precio de la funcin de demanda presentada en la Nota complementaria 3.4 y que se representa
mediante la siguiente ecuacin:
Q, = Constante - 1,46 P,
'-
OFERTA Y DEMANDA: CONCEPTOS BASICOS Y APLICACIONES 101
p o p D
p D
5 3
1
1 1
1
1
__ 1 _ 1
3 2
__.J_ __
4 --+-
1 1 1
o 1
D
1
1 1
o
.._ _ __..___ _,___ ..___Q o o
o o
L-----L-....L..--...J..-
100 180 15 20 o 100 110
(a) Demandaelstica C) (b) Demanda de elasticidad (e) Demanda inefstica n
unitaria n
E = 80/100 =
2 E = 5/15 = E = 1 O/ 100 _ O
r 2/5 1 1/5 - 5
P 1/3 /1 I
p p
1
o o
o Io o
(d) lnelasticidad perfecta (e) Elasticidad infinita
La elasticidad de la demanda permite establecer tres categoras fundamentales y dos casos extremos:
(a) La demanda ser elstica cuando una reduccin porcentual del precio genere un aumento porcentual
de la cantidad mayor. (E1, = 2].
(b) Ser unitaria cuando sean iguales la reduccin porcentual del precio y el aumento porcentual de la
cantidad. [E,,= l].
(e) Ser inestica cuando una reduccin porcentual de precio suponga un aumento porcentual menor de
la cantidad. [E,, ... 0,5).
(d) La curva de demanda ser perfectamente inelstica cuando una reduccin porcentual del precio no
suponga ninguna variacin en la cantidad. [Ep = O).
(e) Ser perfectamente elstica cuando la pendiente de la curva sea infinita. EP = oo].
() En las figuras (a), (b) y (e) suponemos que se parte del punto A y se va al B.
OFERTA Y DEMA 'DA: CONCEPTOS BASICOS Y APLICACIONES 103
p p
5
o
Pm
o
o o
Figura 5.2. Elasticidad en un punto. o 3 4
Todos los puntos de la lnea recta de demanda DD Figura 5.3. Elasticidad arco.
tienen la misma pendiente absoluta; sin embargo, por
encima del precio medio (Pm), la demanda es els- Segn el punto en que nos situemos, el valor de la
tica, mientras que por debajo es inelstica. En el elasticidad ser uno u otro. Para evitar esta indeter-
punto medio es unitaria. En los puntos que cortan minacin tomamos la elasticidad promedio.
los ejes de abscisas y ordenadas es nula e infinita,
respectivamente.
fcil sustitucin tienden a tener una demanda de los precios del petrleo pero en sentido con-
ms elstica que los que no la tienen, pues ante trario al de los automviles, pues es de esperar
un incremento del precio los demandantes que aumente la demanda de carbn.
pueden sustituir la demanda del bien en cues- Dada la existencia de la anterior relacin, se
tin por la de alguno de sus sustitutos. As, la precisa una medida de la sensibilidad de la
demanda de carbn se ha visto incrementada cantidad demandada de un bien a las variacio-
en las ltimas dcadas debido a los fuertes au- nes de los precios de los bienes relacionados
mentos experimentados por los precios de los con l. Esta medida es la elasticidad cruzada de
productos petrolferos. la demanda, que se define de la forma si-
3. Porcin de ingreso gastada en el bien. Los guiente:
bienes que tienen una importancia considera-
Variacin porcentual
ble en el presupuesto de gastos tienden a tener
Elasticidad de la cantidad
una demanda ms elstica que los bienes que
cruzada del bien i demandada del bien i
cuentan con una participacin reducida. Para
con respecto ---------=
Variacin porcentual
estos ltimos bienes los consumidores suelen
al bienj del precio del bien j
ser poco sensibles a los precios.
4. Perodo de tiempo considerado. En general, AQ,
cuanto mayor es el perodo de tiempo, ms
Q,
elstica ser la demanda para la mayora de los =
bienes. Esto se debe a que la adaptacin de la AP1
conducta de los compradores a los cambios en P1
los precios requiere tiempo antes de que se
Las expresiones bien iM del numerador y
ajuste a la nueva situacin. Otra razn por la
bien j11 del denominador ponen de relieve que
que la demanda suele ser ms sensible a largo
que a corto plazo radica en la dificultad de rea- la elasticidad precio cruzada de la demanda
lizar cambios tecnolgicos inmediatos, que mide la influencia de una variacin del precio
permitan sustituir, en el consumo, unos bienes de un bien en la cantidad demandada de otro.
por otros. La elasticidad cruzada de la demanda puede
ser positiva o negativa. Ser positiva si la can-
tidad demandada del bien i aumenta cuando se
Elasticidad cruzada de la demanda incrementa el precio del bien j. En el ejemplo
antes comentado seria el caso del aumento de
La cantidad demandada de un bien no slo la demanda de carbn, ante una subida en el
muestra sensibilidad ante los cambios en el precio del petrleo. Esto ocurrir as cuando se
trate de bienes sustitutos.
precio del propio bien, sino tambin ante alte-
raciones en los precios de ciertos productos que La elasticidad cruzada de la demanda ser
estn estrechamente relacionados con l. Re- negativa cuando el aumento del precio del bien
curdese que al analizar los desplazamientos de j provoque una reduccin en la cantidad de-
la curva de demanda se seal este hecho y se mandada del bien i. Por ejemplo, un aumento
del precio de la gasolina reducir la cantidad
habl de dos tipos de bienes: complementarios
y sustitutos. As, es de esperar que la cantidad demandada de automviles. Esto ocurrir
cuando se trate de bienes complementarios, que
demandada de automviles dependa del pre-
tienden a utilizarse conjuntamente.
cio de la gasolina. Cuanto ms caro sea el com-
bustible, es lgico pensar que la cantidad de- Dos bienes son sustitutos cuando sus elas-
mandada de automviles a un precio dado se ticidades cruzadas de la demanda son posi-
reducir. Asimismo, la cantidad demandada de tivas; son complementarios cuando las elas-
carbn tambin se ver afectada por la subida ticidades cruzadas son negativas.
OFERTA Y DEMANDA: CONCEPTOS BASICOS Y APLICACIONES 105
,
Nota complementaria 5.3
ELASTICIDAD PRECIO E INGRESO DE LA DEMANDA POR CAFE EN CHILE
Luego, segn los resultados obtenidos, la demanda de caf en Chile es inelstica (0,5), as, un
aumento de 10 por 100 en el precio provoca una disminucin en la cantidad demandada de 5 por
100. Asimismo, el caf sera un bien normal (elasticidad ingreso positiva), que ante un aumento
del ingreso en 1 O por 100 incrementa su consumo en 20 por 100.
Cantidad
A
demandada Bienes de lujo
del bien
Bienes normales
Bienes de pnmera
necesidad
Bienes inferiores
nuye, lo que tiende a reducir el ingreso total. El Cuadro 5.2 muestra numricamente, para
Pero, simultneamente, al reducirse el precio el caso de una funcin de demanda lineal, tal
aumenta la cantidad demandada, lo que tiende como la representada en la Figura 5.2, la inci-
a elevar el ingreso total. Que el ingreso total dencia de la elasticidad de la demanda sobre la
aumente o disminuya depende de que la can- evolucin del ingreso total. Como puede ob-
tidad demanda aumente lo suficiente corno servarse, la demanda es elstica para todos los
para contrarrestar el efecto de la reduccin del precios superiores a 25 u.m. por entrada, e ine-
precio. lstica para todos los precios inferiores a
Para que el aumento de la cantidad deman- 25 u.m. La demanda es de elasticidad unitaria
dada compense el efecto de la reduccin del para el precio de 25 u.m. por entrada.
precio sobre el ingreso total, la cantidad de- En los tres casos considerados en la Figu-
mandada debe ser suficientemente sensible al ra 5.5 el precio se reduce desde P" hasta P8 y
precio, esto es, la elasticidad de la demanda consecuentemente la cantidad demandada au-
debe ser mayor que la unidad (Figura 5.Sa). En menta de Q" a Q8. El ingreso total inicial es
caso contrario, esto es, cuando la elasticidad de igual a P" x Q", es decir, el rectngulo OP" AQ,...
la demanda es menor que la unidad, el au- Cuando el precio baja a P8 el nuevo ingreso to-
mento de la cantidad demandada no com- tal es igual a P8 x Q8, es decir, el rectngulo
pensa la reduccin del precio y el ingreso total OPs BQ8, de forma que el ingreso total vara en
se reducir (Figura 5 .Sb). Cuando la elastici- la diferencia entre el rea(+) y el rea(-).
dad de la demanda es unitaria, el ingreso total En la Figura S.Sa, esto es, cuando el cambio
no vara si se reduce el precio (Figura 5 .Se). en el precio tiene lugar en la parte elstica de
108 ECONOMIA
Cuadro 5.2. La fijacin del precio de las entradas al teatro: La elasticidad precio
de la demanda (Er) y el ingreso total (IT)
l
45 100 9,00 4.500
40 200 4,00 EP > 1, aumenta el TT 8.000
30 400 1,50 12.000
25 500 1,00 EP = 1, no vara el IT 12.500
l
20 600 0,67 12.000
10 800 0,25 8.000
5 900 0,09 EP < t. disminuye el IT 4.500
2 950 0,05 1.900
o 1.000 o
la curva de demanda, el ingreso total aumenta ra 5.Sc representa el caso en el que la elastici-
cuando el precio se reduce. En la Figura 5.Sb, dad de la demanda es unitaria y el ingreso total
la demanda es inelstica y el ingreso total dis- no varia al reducirse el precio.
minuye cuando el precio se reduce. La Figu-
p p p
()
(+) P8 t----+-----. B
()
P8 1- +~ B (+)
(+)
o o o o Q
D' D'
o o o
(a) (b) (e)
Figura 5.6. Rigidez de la curva de oferta en funcin del perodo de tiempo considerado.
El efecto que produce el aumento de la demanda en el precio varia segn el perodo de tiempo considerado,
lo cual implicar una determinada elasticidad en la curva de oferta. Distinguimos tres perodos:
(a) No hay tiempo para realizar ajuste alguno ante la presin de la demanda y todo el efecto se traduce
en precios.
(b) l lay tiempo para realizar ciertos ajustes en los factores variables, obtenindose un equilibrio a corto
plazo.
(e) Hay tiempo para realizar todos los ajustes necesarios y el equilibrio es a largo plazo.
Resulta, pues, que cuanto mayor es el perodo de ajuste, mayor es la elasticidad de la oferta y menor el
aumento del precio.
cin exige un tiempo y las existencias normales la demanda sern: aumento del precio y de la
disponibles se agotarn rpidamente. Por ello, cantidad producida.
el desplazamiento de la demanda se traducir Si la demanda se mantiene, sta no ser la
en aumento del precio (Figura 5.6a). situacin definitiva, pues se requiere ms
Sin embargo, si la demanda sigue presio- tiempo para que se den todos los ajustes nece-
nando los precios al alza, la oferta empezar a sarios en respuesta a la elevacin del precio. A
reaccionar y se incrementar la cantidad ofre- largo plazo, la oferta puede hacerse completa
cida en respuesta al aumento del precio. As, a mente elstica, pues es posible disponer de to-
medio plazo, la oferta se har ms elstica al dos los factores necesarios para producir ms.
aumentar el nmero de algunos factores em- En este caso, el efecto del desplazamiento sera
pleados en la produccin del bien en cuestin, un ligero aumento del precio y un incremento
por lo que los efectos de un desplazamiento de significativo de la cantidad ofrecida.
OFERTA Y DEMA DA: CO CEPTOS BASICOS Y APLICACIONES 111
Los estudios realizados para estimar la elasticidad de los productos alimenticios en Chile permiten
clasificar a determinados bienes en bienes de lujo (cortes de carne finos como el filete) y necesarios
(el t). Asimismo hay alimentos con demanda inelstica (arroz, caf, t) y otros elstica (azcar,
mantequilla, filete). El siguiente cuadro nos muestra estos resultados:
~
Bienes Precio Ingreso
Arroz - 0,5 0,33
Azcar - 1,3 0,69
Caf 0,5 1, 19
T - 0,2 0,26
Mantequilla - 1,2 0,71
Pollo - 1,2 0,84
Filete - 4,4 1,65
FUENTE: Anlisis de demanda de alimentos para Chile. Departamento de Econorma Agraria. Universidad Ca-
tlica de Chile, 1982.
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
- Microeconoma y macroeconoma.
- Precios relativos.
- Inters individual.
- Comportamiento racional.
- Anlisis parcial.
- Elasticidad precio de la demanda.
- Ingreso total.
- Elasticidad arco de la demanda.
- Elasticidad cruzada de la demanda.
- Elasticidad ingreso de la demanda.
- Elasticidad de la oferta.
- Precios mximos y mnimos (").
- La telaraa dinmica ().
TEMAS DE DISCUSION
APENDICE:
Aplicaciones del anlisis de la oferta y de la demanda
1. El caso de la agricultura
o o o o
1
1 ;
J II
1
1
\
Figura 5.A.1. Desplazamiento mayor en la oferta
' y cada del precio.
/ La reducida elasticidad de la demanda de muchos
productos agrcolas ocasiona cadas en el ingreso de
los agricultores cuando se producen grandes cose-
E3
chas. Adems, histricamente ha tenido lugar un
'' aumento relativamente mayor en la oferta (mejoras
o o o 'o en la productividad derivadas del progreso tecnol-
o gico) que ha originado una tendencia descendente de
o los precios.
OFERTA Y DEMANDA: CONCEPTOS BASICOS Y APLICACIONES 115
Dado que los mercados agrcolas internacionales presentan una gran variabilidad en los precios, y
la demanda interna de productos agrcolas es fuertemente inelstica, el mercado de productos
agrcolas enfrenta grandes variaciones de precios. Todo esto eleva el riesgo de la agricultura y ade-
ms enfrenta a los consumidores a fluctuaciones de precios.
Para disminuir el riesgo se puede recurrir a contratos anticipados, a precios prefijados (por
ejemplo, futuros) o a intervenciones ms directas del Estado, como el mecanismo de la banda de
precios. Este sistema, utilizado en Chile y Colombia, consiste en estabilizar los precios internos de
productos agrcolas por medio de la intervencin de los precios de importacin. Se fija un precio
mnimo de importacin (episo de la banda) y un precio mximo (techo~) tomando como referen-
cia la tendencia del precio internacional. As existir una banda predefinida dentro de la cual se
movern los precios de los productos importados, lo que genera que por medio de transacciones
de mercado tambin tiendan a quedar en dicha franja los precios de los productos agrcolas pro-
ducidos internamente.
Es claro que un mecanismo as, si bien tiene beneficios, en trminos de disminuir el riesgo a la
agricultura y la variabilidad de precios, tambin tiene costos que cancelan los consumidores. Asi-
mismo debe enfrentar limitaciones como, por ejemplo, su aplicacin a productos con grandes ex-
cedentes de produccin, el considerar las distorsiones existentes en los precios internacionales o
de referencia y los problemas involucrados en la fijacin de los niveles limite de la banda.
En trminos prcticos podemos ver el siguiente grfico, donde se observa la aplicacin de la
banda de precios a la industria del aceite en Chile durante el periodo 1988-1990.
Aos
El grfico muestra que en el perodo se estabiliz el precio nacional del aceite, aunque en ge-
neral se mantuvieron las tendencias internacionales de precios.
FUE TE: V. CHACRA y C. jORQUERA, Bandas de precios de productos agncolas bsicos: la experiencia de Chile
durante el periodo 1983-1991, Scrrr de Esf11dios Economicos. nm. 36, Banco Central de Chile (1991)
OFERTA Y DEMANDA: CONCEPTOS BASICOS Y APLICACIONES 117
La aparicin de excedentes suele ser un problema grave en los mercados agrcolas. En el cuadro
se recoge informacin de los excedentes de mantequilla por pases de la Comunidad Econmica
Europea. Cabe recordar que la Comunidad aplica desde hace varios aos una poltica muy activa
de intervencin que distorsiona el mercado produciendo los excedentes.
Alemania Occidental
Reino Unido
Holanda
Francia
Irlanda
Blgica
Dinamarca
Espaa
Italia
Luxemburgo
100 200 300 400
() En miles de toneladas.
Precio
D O
--~\
-----\
Figura 5.A.2. Precio subsidiado.
El Estado deja que el mercado acte libremente, pero
la diferencia entre el precio de sostenimiento ase-
gurado a los agricultores (P~) y el precio de equili-
brio de mercado (Pr) es pagada por l a los agricul-
o tores. Se logra as que los consumidores no paguen
el costo del precio de sostenimiento, siendo ste pa-
gado por los contribuyentes.
118 ECONOMIA
p p
o o
ptr#f1 B
1 Precio
1 minimo
1
1
PE ~ E PE -~-----
1
1
;
/ Precio 1
1
/
I Exceso de demanda I
1 1 1
1 1
1 o
1
1 1
1
1
o
o
QE Qd Qd QE
o
(a) (b)
o o o o
o
D
_____ /
P,
P3
\' (F2
IL{ltE
I
/:
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1 1
1
~ F3
! r - - -
o
,' t
1 D
o D
o o
o Q Q
o O, 03 QeQ2 o o
(a) (b) (e)
Q,) al nivel Q1, Figura 5.A.4a. En este perodo 1, la oferta fija Q1 igualar
a la demanda al precio P1 y el equilibrio en el momento 1 ser P1, Q1 Pero
el precio P1 que gua las decisiones de produccin en el perodo siguiente,
2, motivar la aparicin de una cantidad ofrecida igual a Q2 Ahora la
cantidad fija, Q2, igualar a la demanda si el precio de equilibrio es P2 El
equilibrio en el perodo 2 se determinar, por tanto, a un precio P2 y una
cantidad Q2 De nuevo P2 determina la cantidad ofrecida en el perodo 3,
Q3, y de nuevo se alcanzar un equilibrio ctiferente. Este proceso, en la
figura considerada, tiende a reducir las oscilaciones de precios y cantida-
des a mectida que transcurre el tiempo, por lo que decimos que existe una
convergencia hacia el equilibrio esttico (P,, Q,}.
Si la posicin de las funciones de oferta y demanda fuera diferente,
concretamente si la funcin de demanda es ms vertical que la de oferta,
el proceso podra habemos alejado cada vez ms de dicho equilibrio, ha-
OFERTA Y DEMANDA: CONCEPTOS BASICOS Y APLICACIONES 121
INTRODUCCION
123
124 ECONOMIA
Para explicar el comportamiento de los con- Cuadro 6.1. Utilidad total y marginal derivada
sumidores podemos aceptar como punto d_e del consumo de leche
partida que los individuos tienden a ele~,r
(1) (2) (3)
aquellos bienes y servicios que valoran mas,
Cantidad consumida Utilidad Utilidad
esto es, aquellos que les reportan una mayor marginal (*)
de leche a la semana total
utilidad o satisfaccin. (litros) (tiles) (tiles)
La utilidad es el sentimiento subjetivo de
placer o satisfaccin que una persona expe-
o
1 100 80
1100
rimenta como consecuencia de consumir un 2 180 60
bien o un servicio. 3 240 40
4 280 20
5 300
Utilidad, magnitud medible?
e) La utilidad marginal aparece entre las.otras dos ~ilas para
reflejar el hecho de que la utilidad marginal se denva de la
Desde una perspectiva histrica, el concepto de adquisicin de una unidad adicional.
utilidad empleado era el de utilidad cardinal,
esto es, el de utilidad como una magnitud me-
dible. Si la utilidad se supone mensurable se Por lo que respecta a la evolucin de la uti-
podrn hacer afirmaciones del siguiente orden: lidad, supongamos que, a medida que aumenta
cela utilidad que obtengo al tomarme un he- la cantidad consumida de un bien, el incre-
lado de vainilla es el doble de la que me re- mento de utilidad total que proporciona la
porta un helado de coco. Para analizar las de- ltima unidad es cada vez menor. En trminos
cisiones del consumidor, empecemos por
grficos esto se refleja en dos hechos: por un
describir la relacin que existe entre las canti- lado, en que la curva de utilidad total, si bien
dades consumidas de un bien y la utilidad que crece, lo hace a un ritmo decreciente (Figu-
proporcionan. Parece lgico suponer, y la ex-
ra 6.la) y, por otro, en que la utilidad marginal
periencia as lo sugiere, que, a medida ~ue a~-
es decreciente (Figura 6. lb).
menta la cantidad consumida de un bien, di-
La justificacin de la forma de las curvas re-
gamos leche, aumenta la satisfaccin o utilidad
cogidas en las Figuras 6.la y 6.lb descansa en
total proporcionada por dicha cantidad. As, en los valores del Cuadro 6.1, que reflejan la evo-
el Cuadro 6.1 y en la Figura 6. la se observa que
lucin de la utilidad total y marginal, columnas
conforme aumenta la cantidad consumida, esto
(2) y (3) respectivamente, derivadas del con-
es, el nmero de litros de leche consumidos a
sumo de distintas cantidades de leche. Como se
la semana, aumenta la utilidad total.
recoge en el Cuadro 6.1, el consumo del pri-
mer litro de leche a la semana reporta al con-
sumidor 100 unidades de utilidad, que poda-
La utilidad marginal decreciente mos denominar tiles; el segundo, 80 tiles:
el tercero, 60 tiles, y as sucesivamente. El
Cuando aumenta la cantidad consumida de
hecho de que la utilidad marginal disminuya
leche en un litro obtenemos un aumento de
conforme aumenta la cantidad consumida de
utilidad total, que denominamos utilidad
un bien es lo que se conoce como la ley de la
marginal. utilidad marginal decreciente, que grficamente
La utilidad marginal de un bien es el se representa en la Figura 6.1 b, y refleja la idea
aumento de la utilidad total que reporta el natural de que cuanto ms consumimos de un
consumo de una unidad adicional de ese bien, menos satisfaccin adicional reporta cada
bien. nueva unidad del mismo.
LA TEOR1A DE LA UTILIDAD Y DE LA DEMANDA 125
Utiles Utiles
90
200 80
70
150 60 Utilidad
marginal
50
100 40
30
50 20
10
o 2 3 4 5 Cantidad o 2 3 4 5 6
(a) (b) Cantidad
nos por el papel que juega el concepto de uti- pras de los distintos bienes no debe esperar que
lidad marginal, en el proceso de maximiza- la utilidad marginal que le reporte el ltimo kilo
cin de la satisfaccin o utilidad del consumi- de papas consumido sea la misma que la utili-
dor. dad marginal que le proporciona el ltimo kilo
En este sentido, se deben tener en cuenta dos de naranjas, ya que el precio de las naranjas es
hechos: en primer lugar que el consumidor ms elevado que el precio de las papas. Si el
cuenta con un ingreso limitado, que debe asig- precio de las naranjas es tres veces el de las pa-
nar entre el consumo de muchos bienes, y en pas, lo razonable ser comprar naranjas hasta
segundo lugar, que la satisfaccin que reportan aquel punto en que stas proporcionen al con-
al consumidor los distintos bienes es muy di- sumidor el triple de utilidad que las papas.
ferente, ya que depende de las preferencias o El consumidor, si pretende maximizar la sa-
gustos de ste. tisfaccin o utilidad derivada de sus compras,
distribuir su consumo de manera que cada
La igualdad de las utilidades bien le proporcione una utilidad marginal pro-
marginales por peso gastado porcional a su precio. En otras palabras, el
consumidor que cuenta con un ingreso mone-
El consumidor que pretende maximizar la sa- tario dado y se enfrenta a unos precios para los
tisfaccin o utilidad que le producen las com- distintos bienes que estn determinados por el
Tal como se indica en el texto, el problema del consumidor consiste en maximizar la satisfaccin
que le reporta el consumo de una serie de bienes, dado su ingreso y el precio de los bienes. En el
cuadro adjunto se ven los patrones de gasto en alimentacin del chileno medio.
FUENTE: !NE.
LA TEORIA DE LA UTILIDAD Y DE LA DEMANDA 127
mercado slo maximizar su utilidad, esto es, marginal de un kilo de naranjas, que cuesta
slo se encontrar en equilibrio, si cada bien se 300 u.m., sino que sus utilidades marginales
demanda hasta el punto en el que la utilidad divididas por el precio por unidad, esto es, sus
marginal de la ltima unidad monetaria gasta- utilidades marginales por cada u.m. ltimo,
da en l sea exactamente igual a la utilidad deben ser todas iguales con el objetivo de que
marginal de la ltima unidad monetaria gasta- el consumidor alcance una asignacin ptima.
da en cualquier otro bien. Esta condicin de De esta forma, la condicin de equilibrio del
equilibrio del consumidor se conoce en la lite- consumidor puede expresarse como el cuo-
ratura econmica como la ley de igualdad de las ciente de las utilidades marginales (UMg) de los
utilidades marginales por unidad monetaria (u.m.) bienes consumidos, que en el ejemplo que
gastada. estarnos considerando son dos: papas y naran-
La ley de la igualdad de las utilidades jas, y los precios (P) de cada bien:
marginales por unidad monetaria gastada es-
tablece que cada bien se demanda hasta el (1)
punto en que la utilidad marginal de la l-
tima unidad monetaria gastada en l es exac-
tamente igual a la utilidad marginal de la l- donde con UMgP y UMgN denotamos las utili-
tima unidad monetaria gastada en cualquier dades marginales de las papas y de las naran-
otro bien. jas, respectivamente, y PP y PN los precios de las
papas y de las naranjas, respectivamente.
La ecuacin (1) es la forma de expresar la ley
El significado econmico de la ley de la igualdad de las utilidades marginales por
u.m. gastada. Precisamente la forma de ecua-
La justificacin econmica de esta ley puede cin (1) explica que a esta ley tambin se la co-
establecerse intuitivamente diciendo que si, por nozca con el nombre de ley de las utilidades
ejemplo, en un momento dado una persona marginales ponderadas, ya que los precios son
est consumiendo papas y naranjas, de tal los factores que "ponderan las utilidades mar-
modo que la ltima unidad monetaria gastada ginales y permiten su igualacin. De esta ex-
en papas aumente ms la utilidad del indivi- presin se desprende que una combinacin de
duo que la ltima unidad monetaria gastada en bienes en la que no se cumpla, que la utilidad
naranjas, ste no estara adoptando una pos- marginal de la ltima u.m. gastada en todos los
tura correcta. Si el consumo de naranjas pro- bienes es la misma, no ser una combinacin
porciona al consumidor menos utilidad margi- de equilibrio y, en consecuencia, no maximi-
nal por u.m. gastada que el consumo de papas, zar la utilidad del consumidor.
comprar menos cantidad de naranjas, lo que, As, si un bien determinado generara una
dado el decrecimiento de la utilidad marginal, utilidad marginal por u.m. gastada mayor que
har que la utilidad marginal de la ltima u.m. el nivel comn del resto de los bienes, el con-
gastada en naranjas se aproxime al nivel del sumidor retiraria parte del dinero que destina a
otro bien, las papas. los otros bienes y lo gastara en ese bien. El
Slo cuando la utilidad marginal por u.m. consumidor actuara as hasta que la ley de la
gastada en papas y en naranjas es la misma (y utilidad marginal decreciente hiciese que la
en general para todos los bienes y servicios que utilidad marginal por u.m. gastada en el bien
se demanden), el consumidor obtiene la mxi- en cuestin fuese igual a la de los dems bie-
ma satisfaccin derivada de su limitado ingre- nes. Si, por el contrario, resultara que el con-
so monetario. Pero recurdese que la utilidad sumo de algn bien generase una utilidad
marginal de un kilo de papas, que vale, por marginal por u.m. gastada menor que el nivel
ejemplo, 100 u.m., no es igual que la utilidad comn, el consumidor reducira el consumo de
128 ECONOMIA
este bien hasta que la utilidad marginal de la Utilizando este concepto, la ecuacin (1), se
ltima u.m. gastada hubiese aumentado y se puede generalizar y expresar como sigue:
situara en el nivel comn del resto de los bie-
nes. UMgN
En el cuadro que se encuentra a continuacin se ven las canastas de consumo del chileno medio
para dos aos bases (aos en que se efectuaron las encuestas). Estas canastas de consumo sirven
de base para el clculo del Indice de Precios al Consumidor, siendo la del ao 1989 la actualmente
vigente.
Como se puede ver, el gasto en alimentacin representa un menor porcentaje del gasto total
de las familias, a la vez que han aumentado en importancia el gasto en vivienda, vestuario, trans-
porte y comunicaciones.
FUENTE: INE.
LA TEORIA DE LA UTILJDAD Y DE LA DEMANDA 129
ejemplo, el precio de las papas aumenta y la ques es el de las curvas de indiferencia que se
cantidad consumida no se altera, la razn estudia con cierto detalle en el Apndice del
UMgp/Pp ser inferior a las utilidades margi- presente captulo.
nales ponderadas de los dems bienes. En con- El enfoque basado en el efecto ingreso y el
secuencia, el consumidor reajustar el consu- efecto sustitucin puede resumirse como sigue.
mo de papas. En particular reducir su Vamos a analizar el efecto de un cambio en el
consumo, de forma que la UMgP aumentar precio de un bien sobre la cantidad deman-
hasta que, al nuevo nivel de consumo, la dada de ese bien. Para elJo vamos a descom-
nueva utilidad marginal de la ltima u.m. poner el efecto total en dos: el efecto sustitu-
gastada en papas sea otra vez igual a la utili- cin y el efecto ingreso. Como supuesto de
dad marginal por u.m. gastada en los dems partida aceptamos simplemente que el consu-
bienes. . midor dispone de un ingreso monetario, que
es fijo y que slo consume dos tipos de bienes:
Cuando el precio de un bien aumenta, la
leche y carne.
cantidad ptima demandada por el consumi-
dor se reducir y, en consecuencia, la curva de
demanda tendr inclinacin negativa. Efecto sustitucin
Debe destacarse que el nico supuesto que Si el precio de la leche se reduce mientras que
hemos introducido respecto al comportamien- el precio de la carne no se altera, ni tampoco el
to de los consumidores es que stos actan en ingreso, la leche resulta relativamente ms ba-
forma consistente a la hora de formular sus rata. Este hecho provocar que la cantidad de-
gustos y tomar decisiones. Los consumidores mandada de leche se incremente, pues con-
pueden tomar la mayora de sus decisiones en viene sustituir en el consumo otros bienes cuyos
forma rutinaria, sin embargo, se supone que no precios no se han reducido.
actan en forma imprevisible ni incurren en Al sustituir en el consumo los bienes que no
errores persistentes de valoracin. se han abaratado por aqul, cuyo precio se ha
reducido, los consumidores tratan de obtener
el mximo de satisfaccin a partir del consumo
6.2. LA CURVA DE DEMANDA de los bienes de la forma ms barata posible,
A PARTIR DEL EFECTO dado que el nivel de ingreso permanece inal-
terado.
INGRESO Y DEL EFECTO
SUSTITUCION El efecto sustitucin de la variacin de un
precio es el ajuste de la cantidad demandada
La teora de la utilidad medible o cardinal, y en en respuesta a la variacin del precio rela-
particular el concepto de utilidad marginal, ha tivo.
significado un aporte de inters en la historia
del pensamiento econmico. Su papel instru- Efecto ingreso
mental para justificar la pendiente negativa de
la curva de demanda, ha sido de indudable re- Al reducirse el precio de la leche, permane-
levancia. En las ltimas dcadas, sin embargo, ciendo constante el ingreso, comprar un bien
han surgido otros enfoques alternativos al an- cuyo precio se ha abaratado equivale a que el
lisis de la demanda los que requieren unos su- consumidor experimente un incremento en su
puestos menos restrictivos. Por un lado, no ingreso real o en su poder de compra, especial-
exigen que la utilidad sea medible cardinal- mente en el caso de que el consumidor adqui-
mente y, adems, no hacen mencin al con- riese una gran cantidad del bien cuyo precio se
cepto de utilidad marginal. Uno de estos enfo- ha reducido. As, si un individuo gasta 1.000
130 ECONOMIA
u.m. en leche a la semana y el precio de la le- Resulta, por tanto, que en el caso de los bie-
che se reduce en un 10 por 100, el ingreso real nes inferiores los efectos sustitucin e ingreso
del consumidor se habr incrementado en no actan en el mismo sentido. As, el efecto
100 u.m. sustitucin derivado de la reduccin del precio
En trminos generales, el efecto ingreso puede de la carne de cordero nos dice que la cantidad
establecerse diciendo que cuando el precio de consumida de carne de cordero se incremen-
un bien se reduce (incrementa) el ingreso real tar, ya que sta se ha abaratado relativa-
del consumidor se incrementa (reduce) y ste mente. En el caso del efecto ingreso, sin em-
puede adquirir una mayor (menor) cantidad de bargo, al ser un bien inferior, la cantidad
todos los bienes, incluido el bien cuyo precio se demandada se reducir al incrementarse el in
ha reducido. Cuando el consumidor dispone de greso real. As pues, ambos efectos actan de
un ingreso real mayor desear adquirir una forma contrapuesta y, para analizar el sentido
mayor cantidad de leche, pues la leche es un del efecto total de una reduccin en el precio
bien normal, con elasticidad ingreso positiva, y de la carne de cordero sobre la cantidad de-
los bienes normales se caracterizan porque al manda, hay que analizar comparativamente el
aumentar el ingreso se incrementa la cantidad efecto ingreso y el efecto sustitucin.
demandada (vanse Secciones 3.3 y 5.2). Prcticamente en todas las ocasiones el efecto
El efecto ingreso de la variacin de un pre- sustitucin supera al efecto ingreso, de forma
cio es la porcin del ajuste de la cantidad de- que el efecto total refleja el hecho de que, al
mandada que provoca la variacin del in- reducirse el precio, la cantidad demandada se
greso real. incrementa, aunque se trate de un bien infe-
rior. En otras palabras, la curva de demanda
El efecto ingreso, en el caso de los bienes tendr inclinacin negativa de forma casi ge-
normales, reforzar el efecto sustitucin, ya que nrica, aunque se trate de bienes inferiores.
en ambos casos, al reducirse el precio del bien, Slo en aquellos casos rarsimos en los que,
en nuestro caso la leche, se incrementar la adems de tratarse de un bien inferior, el gasto
cantidad demandada del mismo y, por tanto, en el mismo represente un porcentaje muy ele-
ambos efectos hacen que la curva de demanda vado del total del gasto familiar, de forma que
tenga inclinacin negativa. un cambio en el precio conlleve una alteracin
muy apreciable del ingreso real, el efecto in-
El efecto ingreso y los bienes inferiores greso podra compensar al efecto sustitucin y
hacer que cuando, por ejemplo, se reduce el
Tal como hemos sealado cuando se trata de un precio de un bien, la cantidad demandada del
bien normal, el efecto ingreso refuerza el efecto mismo disminuye. Slo para este tipo de bie-
sustitucin, pues ambos actan en el mismo nes, que en la literatura econmica se conocen
sentido. Pensemos, sin embargo, que el bien como bienes Giffen, es cuando no se cumple la
cuyo precio se ha alterado fuese un bien infe ley de la demanda, ya que la curva de de-
rior, por ejemplo la carne de cordero. En este manda sera ascendente.
caso, al reducirse el precio de la carne de cor-
dero y al incrementarse el ingreso real del con- Existen los bienes Giffen?
sumidor, la cantidad demandada de carne de
cordero se reducir, ya que los bienes inferio- El anlisis realizado a partir del efecto-ingreso
res se caracterizan precisamente porque la y el efecto-sustitucin muestra que en el caso
elasticidad ingreso de la demanda es negativa, de los bienes inferiores es tericamente posible
esto es, incrementos en el ingreso que van que la curva de demanda de un bien inferior
acompaados de reducciones en la cantidad tenga pendiente positiva. Aunque la carne de
demandada. cordero resulte relativamente ms barata en
LA TEORIA DE LA UTILIDAD Y DE LA DEMANDA 131
relacin con la leche (efecto sustitucin), el cosecha, la poblacin pas mucho hambre, re-
consumidor puede enriquecerse tanto, debido sultando adems que las papas constituan una
al incremento en su ingreso real como conse- gran parte de la dieta de la familia media irlan-
cuencia de la reduccin del precio de la carne desa. Debido a la escasez, el precio de las pa-
de cordero (efecto ingreso), que a] elevarse su pas, que era un bien inferior en Irlanda, expe-
nivel de vida reduzca la cantidad consumida riment una brusca subida. Dado que las papas
del bien inferior. Esta posibilidad resulta ser constituan una gran parte de la dieta de los ir-
slo eso, una posibilidad terica, y los bienes landeses, ante una subida del precio, el ingreso
que entran dentro de esta categora se deno- real de stas experiment una reduccin apre-
minan, como hemos sealado, bienes Gif fen. ciable y la familia media irlandesa que consu-
Esta calificacin de bienes Giffen les fue ma un poco de carne y muchas papas pudo
otorgada en honor del economista britnico Sir verse obligada a renunciar al consumo de la
Robert Giffen, del cual se dice que en el siglo poca carne que inclua en su dieta y a comprar
pasado sugiri ]a posiblidad de que la curva de ms papas, aunque el precio de stas hubiese
demanda de las papas en Irlanda tuviera pen- subido. Esto es, el aumento del precio de las
diente positiva. Segn esta tradicin, Robert papas hizo a los irlandeses ms dependientes
Giffen plante que en 1846, debido a una mala de stas, pues su empobrecimiento les forz a
La estructura de gastos de las familias presentan diferencias a raz de los distintos niveles de in-
greso, gustos o preferencias. En el caso de los gastos en alimentacin, las diferencias en los niveles
de ingreso producen diferentes patrones de consumo entre pases, dependiendo del nivel de in-
greso de cada uno, y al interior de ellos. As, por ejemplo, los sectores de menores ingresos de un
pas van a consumr relativamente menos de aquellos alimentos considerados de lujo y ms de los
necesarios. Los estudios en la materia realizados en Chile muestran que la elasticidad ingreso-con-
sumo de las bebidas gaseosas es 1, 18, mientras que la de pan, arroz, azcar es cercana a cero. Esto
se refleja en el siguiente cuadro, que muestra los consumos de productos bsicos para una familia
de bajos ingresos y otra de ingresos medios-altos.
consumir ms papas que antes. En estas cir- de responder a la siguiente pregunta: por qu
cunstancias, tcnicamente diramos que el el agua, que es tan til para la vida humana,
efecto sustitucin fue contrarrestado por el tiene un precio tan bajo mientras que los dia-
efecto ingreso de las papas, que era un bien in- mantes, que son muy poco necesarios, tienen
ferior y cuyo consumo tiende a aumentar un precio tal alto?
cuando el ingreso real se reduce. La segunda aplicacin tiene su origen en el
decrecimiento de la utilidad marginal y se cen-
Matizaciones a la teora tra en el anlisis del denominado excedente del
consumidor.
Repecto a esta curiosidad terica atribuida a
Robert Giffen deben formularse dos precisio- La paradoja del agua y los diamantes
nes: en primer lugar, que a pesar de las nu-
merosas investigaciones realizadas no se ha El concepto de utilidad marginal se puede em-
podido demostrar que Giffen en realidad hi- plear para aclarar la paradoja del agua y los
ciese esa sugerencia y, en segundo lugar, que diamantes: esto es, que el precio de los dia-
en el mundo real no existen bienes Giffen, esto mantes sea mucho ms elevado que el precio
es, bienes con curvas de demanda con pen- del agua, siendo el agua un bien que ofrece una
diente positiva. Por ello podemos afirmar que utilidad mayor.
en la realidad la ley de la demanda tambin se La resolucin de esta paradoja se basa en la
cumple en el caso de los bienes inferiores, in- distincin entre utilidad total y utilidad margi-
cluso aunque la teora de la conducta del con- nal. La utilidad total del agua es, en realidad,
sumidor no lo exija. mucho mayor que la de los diamantes, pero el
En la prctica no se encuentran bienes Gif- precio, como se ha reseado, no est relacio-
fen, pues, para que existieran, el efecto ingreso nado directamente con la utilidad total, sino
de una variacin del precio de un bien inferior con la utilidad marginal. Tngase en cuenta que
debera ser grande, de forma que contrarres- los consumidores continan comprando un
tara el efecto sustitucin. Sin embargo, la ma- bien hasta que el cuociente entre su utilidad
yora de los bienes representan slo una pe- marginal y el precio es igual al de los otros bie-
quea parte del presupuesto de gasto de los nes. En el margen, el ltimo litro de agua que
consumidores, por lo que la incidencia de las bebemos o que utilizamos para lavar el auto
variaciones de los precios en los ingresos reales reporta una utilidad muy reducida; sin em-
de los consumidores no es de gran magnitud. bargo, el ltimo (y quiz nico) diamante que
Adems, no es probable que existan bienes in- compra una persona, generalmente le reporta
feriores cuya cantidad demandada sea muy una gran satisfaccin. Por ello no debe extra-
sensible a las variaciones de ingreso. En con- arnos que, por lo general, los individuos es-
secuencia, puede afirmarse que la relacin tn dispuestos a pagar unos precios ms ele-
existente entre la variacin del precio y el au- vados por los diamantes adicionales que por el
mento de la demanda va efecto ingreso es re- agua adicional.
lativamente dbil, de forma que la ley de la de- Lo que debe destacarse es que la utilidad to
manda no se ve violada en la prctica. tal que reporta a un individuo toda el agua que
utiliza, con toda seguridad es mayor que la uti-
lidad total que le reportan los diamantes. Pero
6.3. ALGUNAS APLICACIONES es la utilidad marginal, y no la total, la que de-
DE LA TEORIA DE LA UTILIDAD termina el precio que estn dispuestos a pagar
los consumidores por los bienes.
En esta seccin vamos a analizar dos aplicacio- Para confirmar lo sealado, piense que un
nes de la teora de la utilidad. La primera trata individuo que tiene diamantes se ha perdido en
LA TEORTA DE LA UTILJDAD Y DE LA DEMANDA 133
el desierto y se Je han terminado sus provisio- la ltima y, en consecuencia, cada una de ellas
nes de agua. Si a este individuo, que corre pe- genera un excedente de utilidad.
ligro de morirse de sed, se le ofreciera la opor-
tunidad de comprar un litro de agua con un
El excedente del consumidor:
diamante, podernos asegurar que hara el in-
un ejemplo
tercambio gustosamente, pues en esas condi-
ciones la utilidad marginal del agua ser mayor
La utilidad prctica del excedente del consu-
que la del diamante.
midor se debe a que puede relacionarse direc-
tamente con las curvas de demanda de los
El excedente del consumidor consumidores. As, la Figura 6.2, a partir de la
curva de demanda de leche de un individuo,
El hecho de que el precio de mercado venga
recoge el concepto de excedente del consumi-
determinado por la utilidad marginal y no por
dor. Para simplificar la exposicin, la curva de
la utilidad total queda evidenciado por el con-
demanda tiene forma escalonada, correspon-
cepto de excedente del consumidor.
El excedente del consumidor de un bien es
la diferencia entre la cantidad mxima que U.m.
ste estara dispuesto a pagar por el nmero
de unidades del bien que demanda y la can- 70
tidad que realmente paga en el mercado.
60 1
Para explicar intuitivamente el concepto de 1
excedente del consumidor recurdese que al 50 L Curva de demanda
analizar la paradoja del valor del agua y los 1 1 de leche
1 1
diamantes se seal que el valor monetario de 40 - - t- - - ._ - -
un bien, medido como el resultado de multi- 1 1 1
plicar el precio por la cantidad comprada, 30 -------1---
1
It
1 I
I
I
puede que resulte ser un incticador engaoso 1 1 1
del valor econmico total del bien. As, la va- 20 - - L. - ~- - .1 L
1 1 1
loracin de mercado del agua es baja y, sin P =1O i-,. 1 1
....,._...,.._....., E p
embargo, su contribucin al bienestar es muy
elevada, ya que resulta imprescindible para la 5
1
- - ~ - -,- - --1 - - 'f 1 O
vida humana. En este sentido, el excedente del
consumidor puede presentarse como la dife- o 2 3 4 5 6 7
Canttdad de
rencia entre la utilidad total de un bien y su leche
valor total de mercado. El excedente surge por-
que el consumidor recibe ms de lo que paga Figura 6.2. Excedente del consumidor.
por el bien y tiene su origen en el decreci-
miento de la utilidad marginal. Debido al carcter decreciente de la utilidad margi-
Tngase en cuenta que el consumidor paga nal, la satisfaccin que obtiene el consumidor ex-
en el mercado el mismo precio por cada vaso cede a la cantidad que paga por la cantidad consu-
de agua y, adems, el precio que paga se rela- mida. Para el primer litro de leche, el excedente 60
u.m., para el segundo litro 50 u.m., en el caso de la
ciona con lo que vale la ltima unidad consu-
sexta unidad, el excedente es de 10 u.m., lo que hace
mida (el ltimo vaso de agua). A partir de este un total de 210 u.m. En trminos grficos el exce-
hecho, y basndose en el decrecirneinto de la dente del consumidor viene representado por el rea
utilidad marginal, todas las dems unidades sombreada comprendida entre la curva de demanda
resultan ms valiosas para el consumidor que y la lnea del precio PP.
134 ECONOMIA
Precio Precio
10 10
9
6 6
Precio
10
9
Curva de demanda
del mercado
D
o 100 200 300 400 500
Cantidad
(e) El mercado
mercado radica en que enfatiza el papel del el contrario, y como hemos sealado, la de-
mecanismo de precios como medio de asignar manda de mercado es una demanda global e
recursos, pues demuestra cmo a distintos pre- indiferenciada.
cios la cantidad demandada en el mercado ser La curva de demanda del mercado se ha ob-
diferente. tenido suponiendo unos precios dados para los
El anlisis de la Figura 6.5, adems de evi- dems bienes, una determinada distribucin del
denciar cmo se obtiene la curva de demanda ingreso entre los individuos, preferencias y de-
del mercado a partir de las curvas de demanda ms variables que afectan a las demandas in-
individual, ofrece informacin sobre las distin- dividuales constantes. La forma y posicin de
tas caractersticas de la demanda individual. Las la curva de demanda de mercado pueden al-
diferentes inclinaciones de las distintas curvas terarse a medida que estas variables, que ac-
de demanda indican niveles diferentes de in- tan como parmetros, cambien. As, cualquier
greso, distintas preferencias y diversidad en los alteracin en el ingreso o en su distribucin, en
patrones de gasto de los consumidores consi- los precios de los bienes, en los gustos impli-
derados. car, en trminos grficos, un cambio de la
Como puede comprobarse, para un precio curva de demanda de mercado, ya que sta la
determinado los consumidores compran canti- habamos trazado bajo el supuesto de ceteris
dades distintas de producto. Asimismo, si se poribus. Cuando lo nico que se modifica es el
produce un cambio en el precio, los consumi- precio del bien, permaneciendo todo lo dems
dores reaccionarn de modo diferente, de forma constante, lo que tendremos ser un movi-
que la cantidad demandada por cada indivi- miento a lo largo de la curva de demanda del
duo no se ver afectada de igual manera. Por mercado.
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
TEMAS DE DISCUSION
APENO ICE:
La eleccin del consumidor: la utilidad ordinal
l. La restriccin presupuestaria
, LECHE CARNE
Combinacin
Gasto Gasto
Cantidad Cantidad
en leche en carne
A o o 5 2.000
B 4 800 3 1.200
e 6 1.200 2 800
o 8 1.600 1 400
E 10 2.000 o o
() Y, corresponde al ingreso del consumidor; P,, el precio de la leche; P,, el
precio de la carne.
Carne Carne
3
\
, ( :n
\ e
\
2
\
E
O 12345678910 o o
Leche Leche Leche
(a) (b) (e)
(2)
2.000 200
Qc = 400 - 400 QL (4)
2. La curva de indiferencia
Carne
3
a
Carne
Disminucin (aumento)
de la cantidad
Tasa marginal _ de un bien (carne)
de sustitucin (TMgS)f - Aumento (disminucin)
de la cantidad
de otro bien (leche)
Carne
A
7
u,
presupuestaria al alcanzar la curva de indiferencia
ms elevada que le permite su ingreso fijo. En este
punto se logra el equilibrio del consumidor, donde
o 2 3 4 5 6 la relacin marginal de sustitucin es igual a la ra-
Leche zn de precios.
l. Efecto sustitucin
2. Efecto ingreso
Al disminuir el precio de un bien, sin variar los de los dems bienes, au-
mentan las combinaciones de bienes alcanzables con un ingreso dado.
Cuando se reduce el precio de la leche podemos seguir comprando la
misma cantidad de leche y carne que antes, y todava nos quedar algo
de dinero (ingreso) disponible (concretamente, lo que nos hayamos aho-
rrado al comprar la misma cantidad de leche a un precio inferior). La re
duccin del precio de la leche liberas una cierta porcin de dinero, y con
ella pueden comprarse artculos de consumo adicionales, bien sea del
mismo tipo de aquel cuyo precio se ha reducido, bien de cualesquiera
otros. En la medida en que este mayor ingreso real en el sentido de ma-
yor poder adquisitivo redunde en un incremento del consumo del propio
bien (leche, en nuestro ejemplo), se habla de un efecto ingreso de signo
normal: es decir, una disminucin del precio conduce a un incremento en
la cantidad demandada del bien. En el caso contrario, esto es, cuando se
3. Efecto total
4. La curva de demanda
A partir del anlisis del equilibrio del consumidor se puede ofrecer una
justificacin de la ley de la demanda, segn la cual cuando tienen lugar
disminuciones (aumentos) en el precio de un bien, la cantidad deman-
dada se ver incrementada (disminuida).
Grficamente podemos ver cmo se deriva la relacin entre la canti-
dad demandada de un bien y el precio a partir de los diagramas anterio-
res. Para ello partimos de un precio de la leche de 200 u.m./Iitro y su-
poniendo que permanecen constantes las dems variables, esto es, el
ingreso, el precio de la carne, y las preferencias del individuo definidas
por las curvas de indiferencia, empezamos a reducir el precio de la leche.
Estos cambios en el precio se traducen en cambios de la recta de balance,
que va rotando hacia la derecha (Figura 6.A.6).
Si todo el ingreso se gasta en leche, el consumidor podr comprar
ahora una mayor cantidad. Como se ha supuesto que ni el precio de la
carne ni el ingreso se alteran, la nueva recta de balance seguir partiendo
del punto A, de forma que una reduccin en el precio de la leche supon-
dr un giro de la recta de balance, en sentido contrario a las agujas del
reloj. Esto es, las nuevas rectas de balance sern AC1, AC2
En las nuevas rectas de balance el consumidor encuentra su equilibrio
en los puntos E1 y E2 En la combinacin E1 el consumidor adquiere una
mayor cantidad de leche que en E0, como consecuencia de que su precio
Carne
A
Curva de precio-consumo
200 1
180 2
160 4
CAPITULO 7
La teora de la produccin
y de los costos
INTRODUCCION
153
154 ECONOMIA
propiedad de un individuo, que lgicamente das de la misma manera y, por regla general,
tiene pleno derecho a recibir las utilidades que todos los socios tienen la administracin de la
genere el negocio y es totalmente responsable sociedad, salvo que se establezcan normas es-
de las prdidas en que incurre. pecficas al respecto en las escrituras sociales.
La propiedad individual es la forma ms
simple de establecer un negocio. Aunque la
La sociedad annima
propiedad individual es simple y flexible, tiene
serios inconvenientes, pues la capacidad
En una sociedad annima, el capital est
financiera y de trabajo de una persona es li-
dividido en pequeas partes alcuotas lla-
mitada. Por ello, cuando la actividad se hace
madas acciones, lo que facilita la reunin de
ms compleja, la solucin es conseguir algn
grandes capitales. Cada socio tiene una res
socio con quien compartir el trabajo de la em-
ponsabilidad limitada, slo responde del ca
presa y la responsabilidad ilimitada por las
pital que ha aportado y no se responsabiliza
deudas contradas en el negocio.
de las deudas sociales de la empresa.
Una empresa de propiedad colectiva es
Al limitarse la responsabilidad de los propie-
aquella cuyos propietarios son un nmero
tarios, existe una menor proteccin legal para
reducido de personas que participan conjun-
los acreedores a quienes la sociedad adeuda di-
tamente en las utilidades.
nero. En estas sociedades hay una clara sepa-
Cada uno de los propietarios o socios es res- racin entre la propiedad, que es de los accio-
ponsable conjuntamente de las prdidas en que nistas, y la direccin, que la tiene el directorio,
incurra la empresa. Estas sociedades, al tener que suele contratar a tcnicos especializados en
todos sus socios responsabilidad ilimitada, y las diversas reas de la empresa. El divorcio
dado que la gente es reacia a exponer su for- entre la propiedad y la direccin de la empresa
tuna personal, suelen reducirse a empresas plantea problemas a la hora de establecer los
personales o familiares, por lo general, peque- objetivos que la empresa pretende alcanzar, En
as. Los socios pueden llegar a perder todos sus la pequea empresa individual, la motivacin
activos personales, pues cada socio es respon- del empresario parece clara y consiste en tratar
sable de las obligaciones asumidas por los otros de maximizar el rendimiento neto. En la gran
socios. En estas sociedades, al igual que en las empresa annima resulta ms difcil asegurar
individuales, existe un problema de continui- que ste sea el objetivo de la empresa. Por un
dad. Cada vez que muere un socio, o renuncia, lado, los accionistas pretendern que la empre-
debe formarse una nueva sociedad. Una difi- sa maximice sus utilidads, de forma que los di
cultad adicional surge al tratar de financiar el videndos (vase Nota complementaria 7.1)
crecimiento de la sociedad. Los medios finan- distribuidos sean los mayores posibles. Por otro
cieros de estas sociedades suelen limitarse a las lado, puede que los gerentes estn ms intere-
utilidades reinvertidas provenientes del propio sados en otras variables, como pueden ser el
negocio; las hipotecas sobre la propiedad y crecimiento de la empresa, el status de la mis-
crditos bancarios, los prstamos de provee- ma, la supervivencia, etc.
dores, etc. Adems de la responsabilidad limitada, la
Una sociedad de responsabilidad limitada se sociedad annima no plantea problemas de
caracteriza porque sus socios responden hasta continuidad. Al ser legalmente una "persona
el monto del valor de sus aportes comprome- jurdica, cuando uno de sus accionistas mue-
tidos (lo mismo que en el caso de la sociedad re, la sociedad sobrevive, pues las acciones se
annima). trasladan a sus herederos sin ocasionar ningu-
En lo dems, las sociedades colectivas y las na perturbacin. Asimismo, si uno de los ac-
limitadas son similares, ambas son administra- cionistas decide salir del negocio, no tiene ms
LA TEORIA DE LA PRODUCCION Y DE LOS COSTOS 155
r ~
Nota complementaria 7.1
LA RENT ABILIOAD DE LAS ACCIONES
La rentabilidad o flujo de los fondos colocados en acciones que se cotizan en la Bolsa tiene tres
componentes: el ditndendo cobrado (retribucin que percibe el accionista con cargo a los resultados
de la empresa}, la ,ttferwcia de cotizacin, que indica cunto se habra ganado (o perdido) de haber
comprado una accion el primer dia del penodo estudiado y de haberla vendido el ultimo da, y los
dore: hos de uscripcin. que miden los ingresos que se habnan tenido si se hubiera vendido el de-
recho preferente a suscribir nuevas acciones de la misma empresa. La cotizacion bursatil de un
activo financiero es el precio que ste alcanza en el mercado correspondiente. Ese valor no nece-
sariamente corresponde al valor nominal o parcial del activo. As, por ejemplo, una accin se puede
estar cotizando a 3.000 u.rn., siendo el valor de libro de ella de 2.000 u m; un bono puede coti-
zarse en el mercado de valores en 20.000 u.m. y haber sido emitido por la cornparua en 25.000 u.m.
La tasa de inters o retorno es igual a la utilidad que recibe el poseedor de un activo financiero
por unidad de tiempo y expresado porcentualmente en relacin al valor de la inversin Una ac-
cin valor nominal que sea de 10.000 u.m., y que proporcione al ao una rentabilidad de 1.500,
va a generar una tasa de inters nominal o retorno del 15 por 1 OO. Si el valor de la accin en el
mercado fuera de 15.000 u.m. y la rentabilidad o flujo se mantuviera en 1.500, el inters efectivo
ser de 1 O por 100. Ahora bien, si el precio baja a 8.000 y se mantiene el retomo de 1.500, el
inters efectivo sube a aproximadamente 18 por 100. Luego, cuando los dems factores perma-
necen constantes, mientras ms alta es la cotizacin de un activo, ms bajo es su inters efectivo.
que vender sus acciones y no hay ninguna ne- mente pretenden alcanzar este objetivo sera
cesidad de reorganizar la compaa. que la competencia les obliga a comportarse
Las sociedades annimas, al facilitar la for- tratando de minimizar los costos, lo que equi-
macin de grandes capitales, suelen tener efec- vale a maximizar la utilidad. Por otro lado, los
tos beneficiosos sobre la produccin, pues per- accionistas intentan incentivar a los directivos
miten realizar grandes inversiones que incre- para lograr que stos realmente traten de ma-
mentan la productividad. ximizar las utilidades.
rar. por lo que a partir de un determinado mo- vidad del traboo, e indica el nivel de produc-
mento se van generando incrementos de pro- cin que obtiene la empresa por unidad de
ducto cada vez menores. trabajo empleado.
La representacin grfica de los valores del
El producto medio producto medio (PMe) contenidos en el
Cuadro 7.1 muestra que, al igual que el pro-
La ltima columna del Cuadro 7.1 recoge el ducto marginal (PMg), el producto medio au-
producto medio (PMe) del trabajo correspon- menta inicialmente cuando aumenta la canti-
diente a cada nivel de empleo del factor tra- dad de trabajo, y, a partir de un cierto nivel, en
bajo. el ejemplo considerado, el quinto trabajador,
empieza a decrecer. La Figura 7.1 b muestra,
El producto medio del trabajo es el cuo-
adems, que cuando el producto marginal es
ciente entre el nivel total de produccin y la
mayor que el producto medio, la curva de pro-
cantidad de trabajo utilizada.
ducto medio es ascendente y, cuando es me-
En la literatura econmica, al producto me- nor, la curva de producto medio es descenden-
dio del trabajo se le suele denominar producti te, de forma que cuando la curva de producto
Volumen
de ventas
La eficiencia tcnica
Unidades fsicas
de factor Costo del Costo del Costo
capital() trabajo() total ()
Capital Trabajo
Tcnica A 2 16 10.000 16.000 26.000
(2 X 5.000) (16 X 1.000)
Tcnica B 4 8 20.000 8.000 28.000
(4 X 5.000) (8 X 1.000)
() Unidades monetarias al dia.
-~ ~. ~
Precio del trabajo: 2.000 u.m al da)
Unidades fsicas
de factor Costo del Costo del Costo
captal P) trabajo I") total ")
Capital Trabajo
Tcnica A 2 16 10.000 32.000 42.000
(2 X 5.000) (16 X 2.000)
Tcnica B 4 8 20.000 16.000 36.000
(4 X 5 000) (8 X 2.000)
() Unidades monctanas al da
162 ECONOMIA
TOTAL 20 20
() Las partidas tiempo del proptetano- y activos propios- miden el costo de opor-
tunidad de estos dos conceptos, ya que de no dedicarse a producir en la empresa en
cuestin podran emplearse en una actividad alternativa obteniendo una remunera-
cin.
Los costos a corto plazo: costos fijos den, por el contrario, de la cantidad em-
y variables pleada de los factores variables y, por tanto,
del nivel de produccin. Los c.ostos totales
Como se ha sealado, la produccin es un pro- (CT) son iguales a los costos fijos ms los cos-
ceso que requiere el paso del tiempo, por 10 que tos variables:
no siempre ser posible responder a cambios en
la produccin, alterando las cantidades utili- CT = CF + CV
zadas de todos los factores. Precisamente el
corto plazo se defini como el perodo de En el caso de una empresa textil que pro-
tiempo en que no es posible cambiar la canti- duce camisas, los costos fijos son los costos del
dad utilizada de todos los factores. En el corto edificio, de la maquinaria, de la iluminacin y
plazo, tal como sealarnos en prrafos anterio- de calefaccin del local. Estos costos no depen-
res, habr dos tipos de factores: variables (cuya den del nivel de produccin y, por tanto, slo
cantidad puede variarse para producir mayor o se pueden evitar, dejando de producir. Los
menor cantidad de mercanca) y fijos (cuya costos variables son los costos de la utilizacin
cantidad no puede alterarse sin un elevado de los factores de produccin variables, que en
costo). En consecuencia, a corto plazo existirn nuestro caso son el trabajo y las materias pri-
dos tipos de costos: los costos variables (CV), que mas. Dado que las cantidades de factores au-
vienen dados por el valor de los factores varia- mentan conforme se incrementa la produccin,
bles y dependen del volumen de produccin, y los costos variables aumentan cuanto sta au-
los costos fijos (CF) que se derivan del empleo menta.
de los factores fijos y que no dependen del vo-
lumen de produccin, esto es, se incurre en
De la produccin a los costos
ellos aunque no se produzca nada.
Los costos fijos (CF) son los costos de los En este punto, es importante analizar la rela-
factores fijos de la empresa y, por tanto, a cin que existe entre produccin y costos, pues
corto plazo son independientes del nivel de parece claro que, segn como se comporte la
produccin. Los costos variables (CV) depen- productividad del factor variable, as se corn-
164 ECONOMIA
/
(tierra) y un factor variable (trabajo). Defina- decrecientes: crecientes:
mos la curva del producto total (PT) como los costos los costos
crecen a ritmo crecen a ritmo
aquella que muestra la relacin entre la canti-
creciente decreciente
dad de trabajo y el nivel resultante de produc- .,.
cin. Aceptando la ley de los rendimientos de-
crecientes, suponamos que el producto total
-esto es, el trigo- creca inicialmente de
forma ms que proporcional y despus menos
que proporcionalmente, tal como se presenta en
la Figura 7.la.
Si suponemos que el salario est exgena-
mente determinado, resulta que la evolucin
del producto total determina la evolucin de los Figura 7.2. Curva de costos variables.
costos de produccin derivados de la utiliza- Los costos variables crecen al principio menos que
cin del factor variable. Ntese que el costo fijo proporcionalmente respecto a la cantidad produ-
no vara cuando lo hace el factor variable. cida, para despus aumentar ms rpidamente. La
De acuerdo con lo sealado, resulta que a forma de la funcin de costos variables viene dada
medida que el producto total aumenta, lo hace por la existencia a corto plazo de rendimientos mar-
la cantidad empleada de factor variable, pero ginales crecientes en la produccin, en una primera
cabe distinguir dos fases: en una primera, la etapa, y decrecientes en una segunda etapa.
utilizacin del factor variable crece menos que
proporcionalmente con respecto a la cantidad
de producto total obtenido (fase de rendimien-
tos marginales crecientes), mientras que en la
segunda lo hace ms que proporcionalmente del nivel de produccin. En el ejemplo del
(fase de rendimientos marginales decrecien- Cuadro 7.7 se ha supuesto un costo fijo de
tes). Esto significa que los costos crecen inicial- 450.000 unidades monetarias.
mente a un ritmo decreciente, conforme au- A corto plazo, cuando aumenta la produc-
menta la cantidad producida y despus lo cin, slo aumenta el costo variable, esto es, el
hacen a un ritmo creciente. Por ello, la curva derivado de emplear ms trabajo. En el
de costos que se deduce de la curva de pro- Cuadro 7.7 se ha supuesto que el salario es de
ducto total representada en la Figura 7.1 ten- 125.000 unidades monetarias por temporada.
dr la forma recogida en el Figura 7.2. En la Figura 7.3a se representan las curvas de
Es importante entender la estrecha relacin costo total y costo fijo. Lgicamente, la curva
entre rendimientos y costos, pues la forma de de costo fijo es una lnea horizontal. pues estos
la curva de costos que vamos a utilizar viene costos no varan con el nivel de produccin. La
determinada por la existencia de rendimientos distancia vertical existente entre la curva de
marginales crecientes en una primera fase y costos totales y la de costos fijos para cada ni-
decrecientes posteriormente. vel de produccin, representa los costos varia-
En el Cuadro 7.7 aparecen los costos fijos, bles.
variables y totales, ligados a la produccin de
trigo, y que, tal como hemos indicado, guardan El costo total y el costo marginal
una estrecha relacin con los valores del
Cuadro 7.1. El costo fijo derivado del empleo A veces resulta interesante conocer cmo se in-
del factor tierra es constante e independiente crementan los costos totales cuando la produc-
LA TEORIA DE LA PRODUCCIO:\' Y DE LOS COSTOS 165
cin aumenta en una unidad. Para ello se em- adicional cuesta una cantidad fija, 125.000
plea el costo marginal (CMg), que se define como unidades monetarias por temporada, en el
el aumento del costo total necesario para pro- Cuadro 7.7 el costo marginal de la produccin
ducir una unidad adicional del bien. El costo ser decreciente, pues se est produciendo en
marginal de producir trigo se presenta en la la zona en la que el producto marginal del tra-
sexta columna del Cuadro 7.7. bajo es creciente.
La Figura 7.3b representa la evolucin del A partir de un cierto nivel de produccin
costo marginal de la produccin del trigo. La aparecen rendimientos decrecientes. Cada tra-
forma de esta curva tiene su origen en la curva bajador adicional tiene menos tierra con la que
de producto marginal del trabajo (Figura 7.1 b). producir, por lo que disminuye el producto
Para niveles de produccin reducidos, el costo marginal del trabajo. Por ello, para producir
marginal disminuye cuando se incrementa la una unidad ms se necesitan cantidades cada
produccin, pues cada trabajador adicional (de vez ms grandes de trabajo adicional. Tngase
los que se requieren para aumentar la produc- en cuenta que en esta Lona, el producto mar-
cin) eleva la produccin ms que el anterior. ginal del trabajo es decreciente, por lo que,
En otras palabras, dado que cada trabajador dado que cada trabajador adicional cuesta una
166 ECONOMIA
j
Nota complementaria 7.3
LOS COSTOS MEDIOS Y MARGINALES: ANALISIS GEOMETRICO
De las definiciones de costo medio y costo marginal se deduce que los costos medios son, en tr-
minos geomtricos, las pendientes de los vectores trazados desde el origen de coordenadas a cada
uno de los puntos de las respectivas curvas de costos totales y variables. Estas pendientes en una
primera fase disminuyen y posteriormente aumentan.
El costo marginal, .JCT/,lq, se mide a travs de la tangente a cada uno de los puntos de la
curva de costos totales (o variables). Las curva"> de costos medios y marginales tienen forma de
U pues tanto las pendientes de los vectores respectivos (en el caso de los costos medios) como
1,
la pendiente a la curva en cada uno de sus puntos, en primer lugar decrecen, luego alcanzan un
mnimo (que en el caso de la curva de costo marginal se corresponde con el punto de inflexin de
la curva de costo total) y, finalmente, durante otra etapa, crecen.
La Figura 1 adjunta muestra la relacin entre CT y CTMc. Para cualquier nivel de produccin,
tal como q, o tJ:, podemos obtener la curva de CTMc midiendo la pendiente del vector trazado
desde el origen hasta el punto correspondiente sobre la cuna CT. Al nivel de produccin q: los
costos totales medios alcanzan su mnimo. puesto que, hasta el punto C, la pendiente de cualquier
vector trazado hasta la curva CI va disminuyendo y, a partir del punto C, la pendiente comienza
a aumentar.
La Figura 11 muestra la relacin entre CT y CMg. La curva de costo marginal se deriva de las
respectivas pendientes de las tangentes trazadas a la curva de costo total a diferentes niveles de
produccin, tales como q1, q1 q, y q~. Los costos marginales alcanzan su punto mmirno en el punto
de inflexin B sobre la curva CT. a una tasa de produccin q:. Obsrvese que al nivel de produc-
cin q,. la tangente a la curva de CT en el punto Ces tambin el vector trazado desde el origen.
De esta manera, a este nivel de produccin, el CMg y el CTMe sern iguales. Ello implica que la
curva de CMg corta a la de CTMe en el mnimo de sta, ya que en ese punto ambos costos coin-
ciden (Figura 7.3b).
CT CT
CT
(a) (a')
o
CTMe CMg
CMg
CTMe
B
I ,
1 e (b)
1 r 1"
1 A C ! (b')
, 1
1 1 1 1 I B j I
1 1 : 1 1 1 1
Figura I Figura II
168 ECONOMIA
.
de U11, cada curva de costos medios a corto mento del costo de oportunidad del capital in-
plazo toca dicha curva en un punto y perma- vertido para aumentar el tamao de la planta
nece por encima de ella en todos los dems. Los hasta que sta tenga la dimensin ptima ne-
puntos de tangencia entre la curva CMeL y las cesaria para producir una unidad adicional al
distintas curvas de costos medios a corto plazo menor costo posible.
se encontrarn en la etapa descendente de las La curva de CMgL tiene la misma relacin
respectivas curvas para niveles de produccin con la CMeL que la curva de costo marginal a
inferiores al mnimo de la curva de costos me- corto plazo con la curva de costo total medio a
dios a largo plazo, y en la etapa ascendente de corto plazo. As, cuando la curva CMgL se en-
dichas curvas para niveles de produccin su- cuentra por debajo de CMeL, sta es descen-
periores al mnimo. Por tanto, de todos los dente, mientras que si se encuentra por en-
puntos de tangencia, slo uno se corresponde cima, la curva de costo medio a largo plazo es
con el mnimo de ambas curvas. ascendente. Ambas curvas se intersectan en el .
:j
riables, de forma que stos se pueden modi- CMe CMgL
ficar ptimamente con el objetivo de mini- CMg
mizar los costos. CMeC2
CMgC, CMeC
Si se comparan el CMgL y el CMgC puede ar-
gumentarse que el CMgL siempre aumenta a un ~
ritmo ms lento que el CMgC de una planta
cualquiera (Figura 7. 7). La justificacin de este
hecho radica en que a largo plazo los rendi- I O
~e
mientos decrecientes son menos importantes,
pues pueden aumentarse tanto los factores fi-
1
1
1
/
jos como los variables cuando se incrementa la
produccin. En este sentido debe sealarse que q, q
el CMgC que corresponde a una planta fija
Figura 7.7. Costos medios y marginales a corto
cualquiera (por ejemplo, CMgC1 en la Figu- y largo plazo.
ra 7.7) ser inferior al CMgL en los niveles de
produccin bajos, pero superior en los niveles Ampliamos la gama de curvas de costos medios a
de produccin elevados, cuando los rendi- corto plazo (CMeC) que aparecan en la Figura 7.6 y
presentamos diferentes curvas de costos medios y
mientos decrecientes son importantes.
marginales a corto plazo y a largo. Los CMgL cortan
Aunque los rendimientos marginales decre- en su mnimo a los CMeL coincidiendo, obviamente,
cientes pierden importancia a largo plazo, debe con un determinado mnimo de las mismas curvas a
sealarse que la curva de CMgL incluye el au- corto plazo.
r
Nota complementaria 7.4
ECONOMIAS DE ESCALA
0,5
1980
0,1
Activos
5.000 15.000 95.000 Totales (MMS 1978)
Ademas. Sl' encontro, al separar los banco'> considerados en funun de su tarnano, 4ue los
bancos chicos presentan mayores posibilidades de aprovechar las econormas de escala mediante
un aumento de su actividad, mientras los bancos grandes parecen haber agotado esa posibilidad,
si bien muestran costos unitarios ms bajos.
() 5KAR\11 IA, 0ALOIO, Fconom,as de Escala en la Banca Comercial Chilcna-, C11ademos dt Fco1101111a. num. 56.
abril 1982, pp. 69 86. Pontificia Universidad Catlica de Chile, Instituto de Econorma
172 ECONOMIA
la posibilidad de que la empresa alterara las un incremento de los costos medios por unidad
cantidades utilizadas de todos los factores pro- de output. Si suponemos de nuevo que los cos-
ductivos. Este concepto tambin se puede tos por unidad de factor son constantes, el in-
aproximar a partir del anlisis de la curva de cremento en los costos tiene que deberse al he-
costos medios a largo plazo. Aunque al trazar cho de que el producto aumenta menos que
la curva de costos medios a largo plazo de la proporcionalmente respecto al incremento de
Figura 7.7 se ha supuesto que sta tiene forma los factores. En este caso habr rendimientos de
de U, en un principio caben tres posibilida- escala decrecientes.
des, segn el tipo de economas de escala que La empresa (e) representa una empresa de
se presenten (Figura 7.8). La empresa (a) pre- costos constantes, en la que los costos medios
senta una curva de costos decrecientes, de por unidad de producto no varan al cambiar
modo que una expansin de la produccin va el volumen de produccin. En este caso, el
asociada con una reduccin del costo unitario producto y los factores productivos varian en
del producto. Si se suponen constantes los pre- la misma proporcin, y se dice que la empresa
cios de los factores, una disminucin del costo muestra rendimientos de escala constantes.
unitario ser consecuencia de que el producto La forma de la curva de CMeL se describe
crece ms rpidamente que las cantidades re- en funcin de las economas y deseconomas
queridas de factores productivos. Frecuente- de escala. Cuando hay economas de escala,
mente, al referirse a este tipo de empresa, se el CMeL disminuye conforme aumenta el ni-
dice que disfruta de economas de escala cre vel de produccin; cuando hay deseconomas
cientes. de escala, el CMeL es creciente. Cuando hay
En el caso de la empresa (b) se observa que rendimientos constantes de escala, el CMeL
conforme aumenta la produccin, tiene lugar es plano.
CMeL
CMeL
Economas y deseconomas de escala que slo tiene una, y al frente de cada una de
las plantas se coloca a un director con igual ca-
La existencia de economas de escala puede pacidad de gestin, no hay razn para que el
justificarse por diversas razones. Por un lado producto no sea ocho veces el de la empresa
cabe sealar que cuando se incrementa el vo- con una sola planta. Al operar cada planta con
lumen de produccin la empresa puede apro- independencia de las dems, la mayor comple-
vechar las ventajas de la especializacin. As, jidad de la gestin se reducira. Slo si alguno
cada trabajador puede concentrar su actividad de los factores -en el caso analizado la direc-
en una tarea muy especfica y de este modo cin- fuera fijo, la rplica no sera posible.
llegar a ser muy eficiente. Por otro lado, es fre-
cuente que a medida que crece la empresa sta La evidencia emprica: la escala
puede acceder al empleo de un equipo mejor, mnima eficiente
dando lugar a lo que se denomina economas
tcnicas. En otras ocasiones las economas tie- Aunque los resultados de las diversas investi-
nen su origen en las indivisibilidades de la pro gaciones realizadas no son muy definitivos,
duccin. As, una empresa agrcola, para reali- parece ser que para un gran nmero de opera-
zar su actividad productiva, puede requerir la ciones existe un nivel mnimo imprescindible
compra de un tractor, pero a medida que crece para que el empleo de determinados factores
la produccin, al menos hasta cierto nivel, no alcance su nivel de mxima eficiencia. A este
es necesario adquirir nuevos tractores. nivel se le suele denominar escala mnima efi
Las deseconomias de escala se suelen asociar ciente.
con las dificultades de gestionar una empresa a Que ese nivel sea muy bajo o relativamente
medida que crece. Cuando una empresa crece elevado es algo que depende de cada proceso.
cabe que aumente la burocratizacin en los r- Por ello es frecuente definir el punto de escala
ganos directivos y que surjan dificultades de mnima eficiente de cada proceso de produc-
coordinacin entre los distintos departamen- cin. Por debajo de ese punto, aumentos en el
tos, lo que puede conducir a que se incremen- nivel de produccin se corresponden con re-
ten los costos medios. ducciones ms que proporcionales en el costo
unitario.
La existencia de esta escala mnima eficiente.
Los rendimientos a escala constantes motivada por la divisibilidad imperfecta de los
factores y la especializacin en el uso de stos,
Si todos los factores productivos pueden variar es la causa de que la curva CMeL muestre ini-
libremente, siempre es posible incrementar el cialmente un etapa descendente. Para niveles
producto en un mltiplo entero aumentando la de produccin superiores, el planteamiento de
cantidad de cada uno de los factores emplea- incrementar el producto en un mltiplo entero,
dos en ese mismo mltiplo. La existencia de aumentando la cantidad de cada uno de los
costos medios constantes puede explicarse de factores empleados en ese mismo mltiplo, lle-
esta manera. Esto se ha tratado de refutar se- vara a los rendimentos constantes de escala o
alando que a partir de ciertos niveles la direc- a costos unitarios constantes.
cin ser cada vez ms compleja, de forma que, Avalando estas afirmaciones, la evidencia
por ejemplo, una empresa con ocho plantas emprica sugiere que en muchas industrias ma-
exactamente iguales a la nica planta que po- nufactureras las curvas de CMeL tienen forma
see otra empresa, produce un motivo inferior a de L, esto es, que hay economas de escala
ocho veces el producto de esta ltima. En cual- cuando los niveles de produccin son relativa-
quier caso, pinsese que si se crean ocho plan- mente reducidos y posteriormente los costos
tas exactamente iguales que la de la empresa medios se estabilizan.
174 ECONOMJA
Resulta, sin embargo, que en algunas em- curva CMeL en forma de U parece describir
presas, especialmente entre aquellas que desa- de forma satisfactoria la evolucin de los cos-
rrollan su actividad en el sector servicios, la tos medios.
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
TEMAS DE DISCUSION
o 44
1 68
2 84
3 96
4 112
5 140
6 182
APENO ICE:
El financiamiento de la empresa
INTRODUCCION
181
182 ECONOMIA
en el mercado ha sido el ms profusamente freno para que las empresas no acten discre-
utilizado para clasificar las diferentes situacio- cionalmente incidiendo sobre el precio de venta
nes de competencia (Cuadro 8.1 ). de sus productos.
La competencia que se produzca entre un
gran nmero de vendedores (competencia per Factores condicionantes de la
fecta) ser distinta de aquella que se genere en competencia perfecta
un mercado donde concurra un nmero redu-
cido de vendedores (oligopolio) (vase Captu- La competencia perfecta es una repre entacin
lo 10). Como caso extremo, donde la compe- idealizada de los mercados de bienes y de ser-
tencia es inexistente, destaca aquel en que el vicios en la que la interaccin recproca de la
mercado es controlado por un solo productor oferta y la demanda determina el precio. Para
(monopolio) (vase Captulo 9). En cualquiera de que este proceso opere correctamente, el plan-
estas situaciones, los productores compartirn teamiento formal de los mercados perfecta-
el mercado con un elevado nmero de com- mente competitivos requiere que se cumplan las
pradores. Tambin caben, sin embargo, las si- cuatro condiciones siguientes:
tuaciones en que hay un reducido nmero de
demandantes, como por ejemplo los casos de 1. Existencia de u11 elevado nmero de com
monopsonio y oligopsonio. En general puede pradores y vendedores en el mercado. Esto signi-
afirmarse que cuanto ms alto resulte el n- fica que la cantidad que cada uno de ellos de-
mero de participantes ms competitivo ser el manda u ofrece resulta tan pequea respecto a
mercado. la demanda y oferta del mercado que su com-
Como vimos en el Captulo 3, la competen- portamiento individual no puede tener efectos
cia es uno de los pilares fundamentales de la perceptibles sobre los precios de las mercan-
economa de mercado. Ello se debe a que los cas. Por ello, los productores y los comprado-
posibles clientes de una empresa pueden es- res aceptaran los precios del mercado como
coger no slo lo que sta ofrece, sino tambin datos. En este caso, la competencia entre los
lo que producen las empresas que rivalizan con compradores conducir a que nadie pueda
ella. De este modo, los compradores estn en comprar a un precio inferior al que compra el
disposicin de ejercer una disciplina efectiva resto. Asimismo, la competencia entre los ven-
sobre los productores. Dado que los vendedo- dedores llevar a que ninguno de ellos pueda
res tendrn que ganarse el favor de los consu- vender a un precio ms alto del que lo hacen
midores, la competencia se constituye en un los dems, pues si lo intentara la competencia
EL ~ERCADO DE COMPETENCIA PERFECTA 183
del resto de los productores lo expulsarla del a un precio inferior al de equilibrio. En tal si-
mercado. tuacin, no habr compradores ni vendedores
En competencia perfecta se supone que nin insatisfechos; todos aquellos que quieran ven-
gn vendedor ni comprador es lo suficiente- der podrn hacerlo, y todos los que quieran
mente importante como para afectar al precio comprar lo harn en la cantidad deseada, pero
del bien mediante cambios en la cantidad que siempre al precio de equilibrio. As pues, la
vende y /o compra. Dado que la empresa puede perfecta transparencia del mercado exigir que
alterar su volumen de produccin y ventas sin se conozca el futuro con igual certeza que si del
que ello tenga efectos significativos sobre el presente se tratara.
precio del producto que vende, ha de aceptar 4. La libre movilidad de los recursos producti
el precio de mercado como un dato, esto es, vos. La totalidad de los agentes que participan
tiene un comportamiento que se denomina en la produccin podrn, consecuentemente,
como tomador de precios. El precio se toma como entrar y salir del mercado de forma inmediata
un parmetro y las decisiones de las empresas como respuesta a incentivos pecuniarios. De
no dependen de las relaciones que estiman que igual manera, quien desee dedicarse a la pro-
las dems empresas llevarn a cabo como con- duccin de un bien o servicio podr hacerlo sin
secuencia de modificaciones en las polticas que se lo impida ninguna restriccin. En otras
productivas. En los mercados competitivos no palabras, este presupuesto implica la libre en-
hay rivalidad entre las empresas, sino compe- trada y salida de empresas en una industria.
tencia impersonal. Una industria es un grupo de empresas que
2. Tanto compradores como vendedores debe produce un bien homogneo.
rn ser indiferentes respecto a quin comprar o
vender. Este supuesto implica, en realidad, que Si las empresas existentes no pueden, impe-
el bien comprado o vendido sea homogneo. Se dir la aparicin de otras nuevas y si se supone,
presupone implcitamente, por tanto, que cada asimismo, que no existen prohibiciones legales
unidad de un determinado bien deber ser de apertura o de cierre, la libertad de entrada y
idntica a cualquier otra del mismo; de lo con- salida asegura que los recursos productivos se
trario, el productor de algn bien o servicio li puedan asignar a los sectores ms eficientes.
geramente diferente de los dems tendr cierto Se supone tambin que en las industrias res-
control sobre el mercado y, por tanto, sobre el pectivas las empresas no actan tratando de
precio de su producto. establecer acuerdos entre ellas, es decir, no se
3. Que todos los compradores y los vendedores da colusin (vase Captulo 10). Respecto al
tengan un conocimiento pleno de las condiciones funcionamiento del mercado se supone asi-
generales del mercado. De este supuesto se in- mismo que ste es libre, en el sentido de que
fiere que los vendedores generalmente cono- no existe ningn control externo que influya
cen lo que los compradores estn dispuestos a sobre su funcionamiento y que cree unas con-
pagar por sus productos, mientras que los de- diciones artificiales de mercado.
mandantes saben a qu precios los oferentes
desean vender. De esta manera es posible pre- Los mercados de competencia
decir correctamente aquel precio que equili- perfecta
""'t>rar el mercado.
El precio de equilibrio es aquel que iguala la Cuando se cumplen simultneamente las an-
cantidad que los demandantes quieren com- teriores condiciones, se dir que el mercado es
prar con la cantidad que los vendedores de- de competencia perfecta. Las fuerzas imperso-
sean vender. Una vez que este precio es cono- nales del mercado determinarn las magnitu-
cido, los compradores no aceptan comprar a un des econmicas relevantes y la Economa fun-
precio mayor y los oferentes rechazan vender cionar con la mayor eficacia posible. En este
184 ECONOMIA
contexto, la esencia de la competencia no est De esta definicin resulta que una empresa
referida tanto a la rivalidad como a la disper- perfectamente competitiva tendr una curva de
sin de la capacidad de control que los agentes demanda completamente elstica (Figura 8.1).
econmicos pueden ejercer sobre la marcha del La horizontalidad de la curva de demanda se
mercado. Ello se debe a que cuanto ms repar- debe a que la empresa puede vender la canti-
tido est el poder de influir en las condiciones dad que produzca al precio vigente en el mer-
del mercado, menos eficaces sern aquellas ac- cado, esto es, a P1 o a uno ms bajo; pero a un
ciones discrecionales dirigidas a manipular la precio algo superior la cantidad demandada
cantidad disponible de productos y los precios ser cero, ya que perder todos los clientes. El
del mercado. Por consiguiente, en los merca- precio PI est dado y no se ve afectado por la
dos perfectamente competitivos la competen- cantidad vendida por la empresa individual.
cia terica se entender como una forma de or-
ganizacin econmica, cuya funcin consistir Una empresa perfectamente competitiva es
en disciplinar a los distintos agentes econmi- precioaceptante, pues considera constante el
cos para que suministren bienes y servicios a precio de mercado que percibir por su pro-
bajo precio y en abundancia. duccin cuando trata de determinar el volu-
men que maximizar su beneficio.
Un mercado es perfectamente competitivo
cuando hay muchos vendedores pequeos en Las empresas imperfectamente competitivas,
relacin con el mercado, el producto es ho- por el contrario, pueden elevar su precio sin
mgeneo, los compradores estn bien infor- perder todos sus clientes. Esto implica que tie-
mados, existe libre entrada y salida de em- nen que elegir el precio al que van a ven-
presas y decisiones independientes, tanto de der. En consecuencia, la decisin clave que
los oferentes como de los demandantes. debe tomar la empresa perfectamente compe-
titiva es si debe producir o no y, en caso afir-
Aunque las condiciones citadas son muy res- mativo, qu cantidad debe lanzar al mercado.
trictivas y pocos los productos cuyos mercados
las renen, el modelo de competencia perfecta
es til y no slo porque sea aplicable a la ma- 8.2. LA EMPRESA COMPETITIVA
yora de los productos agropecuarios y muchos Y LA DECISION DE PRODUCIR
mercados de valores, sino porque otros mu-
chos mercados se aproximan al modelo de Demos ahora otro paso para saber qu canti-
competencia perfecta, de forma que las predic- dad de producto fabricar la empresa. La teo-
ciones derivadas de dicho modelo tienen una ra elemental de la oferta nos dice que la fun-
aplicacin considerablemente amplia. Ello es cin de oferta indica qu cantidad ofrecer la
especialmente cierto en pases abiertos al co- empresa a cada precio. Segn los objetivos de
mercio internacional de bienes y servicios, en la empresa, esta cantidad ofrecida ser la que
los cuales las condiciones ya sealadas se cum- al precio anunciado, y dados los precios de los
plen con mayor facilidad. factores y la tecnologa, hace mximas las uti-
lidades de la empresa.
/
""'
Nota complementaria 8.1
EL INGRESO MEDIO Y EL INGRESO MARGlNAL
DE LA EMPRESA COMPETITIVA
El ingreso medio o unitario es igual al ingreso total dividido por el nmero de unidades vendidas.
Dada la definicin de ingreso total (IT = P x q), el ingreso medio es el precio del bien, de modo
que podemos escribir:
p X q
IMe= =P
q
Siempre que la empresa venda su producto al mismo precio a todos sus dientes, tal como ocu-
rre en el caso de la empresa competitiva, la curva de demanda de su producto puede utilizarse
para mostrar el ingreso medio de la empresa para cada nivel de produccin.
El ingreso marginal es la variacin del ingreso total resultante de un incremento en una unidad
de la cantidad vendida por perodo de tiempo. El ingreso marginal se define como el ingreso total
resultante de la venta de 11 unidades al ao, menos el ingreso total que haba obtenido por la venta
de 11 - 1 unidades por ao.
Cuando se trata de una curva de demanda horizontal, como es a la que se enfrenta la empresa
competitiva, el precio o IMe es constante e igual al lMg, pues el precio de mercado no se ve
afectado por las variaciones en la produccin de la empresa. Para vender unidades adicionales de
producto no es preciso bajar el precio, por lo que cada unidad adicional vendida aade al /T e~ac-
lamente el valor del precio. As pues, cuando la curva de demanda es totalmente elstica, el precio
o ingreso medio es constante e igual al ingreso marginal al no afectar las variaciones en la pro-
duccin al precio de mercado.
/Me
/Mg
p
IMg = P = /Me = d
p
'\. ~
186 ECONOMIA
p p
D o
1-------------------------------d
o D
o
(a) (b)
Mercado Empresa
Figura 8.1. El equilibrio del mercado y la curva de demanda de la empresa cornpetinva.
La oferta y la demanda del mercado determinan el precio de equilibrio P1 A este precio la empresa perfec-
tamente competitiva puede vender tanto como desee. Por ello, la curva de demanda de la empresa competi-
tiva es horizontal, mientras que la curva de demanda del mercado es descendente.
vel de produccin, de tal manera que su costo cional o precio, de forma que reduciendo la
marginal sea igual al precio. produccin aumentar la utilidad. Cuando al
Para justificar esta afirmacin, obsrvese que precio P, el empresario ofrece q1, el ingreso
la empresa maximiza su utilidad total en aquel adicional es igual al costo marginal y el empre-
punto en el que no es posible obtener ninguna sario no tendr ningn motivo para incremen-
utilidad adicional incrementando la produc- tar ni para reducir su produccin. Por tanto, es
cin. Asimismo, obsrvese que la empresa in- q, el nivel de produccin que maximiza las uti-
crementa la utilidad total siempre que el in- lidades cuando la curva de demanda de la em-
greso adicional generado por la ltima unidad presa es d..
vendida -esto es, el precio en el caso de una Si tiene lugar un cambio en las condiciones
empresa competitiva- resulte ser mayor que de mercado y el nuevo precio de equilibrio es
su costo marginal. Por otro lado, siempre que P2, la nueva curva de demanda de la empresa
el precio sea menor que el costo marginal ser competitiva ser d2 La empresa responder a
posible aumentar las utilidades reduciendo el este aumento incrementando su produccin
nivel de produccin. En consecuencia, la em- hasta q2, para el cual su costo marginal es de
presa maximizar su beneficio en aquel nivel de nuevo igual al precio. Por otro lado, si el precio
produccin en el que se equilibran el precio y de mercado se reduce hasta P0, el volumen de
el costo marginal. produccin que maximiza las utilidades de la
empresa ser q0. Conforme vara el precio, la
En el caso de la empresa perject amente
competitiva, el nivel de produccin que ma- curva de costos marginales permite conocer la
ximiza la utilidad o nivel de produccin p- cantidad de mxima utilidad y, lo que es lo
mismo, la forma como responde la oferta de la
timo, tiene lugar cuando el precio es igual al
empresa a los cambios en el precio.
costo marginal, esto es, cuando se cumple que
P=CMg.
La razn del criterio anterior radica en que Producir o cerrar?
siempre que el precio de mercado sea superior
al costo marginal, P > CMg, la empresa puede Cuando la empresa sigue la regla marginal
aumentar las utilidades elevando el nivel de (P = CMg), puede que est perdiendo dinero. En
produccin, mientras que si P < CMg puede este caso, la empresa puede evitar las prdidas
incrementar los beneficios reduciendo la pro- o, al menos, reducirlas cerrando.
duccin. As, la regla P = CMg permite hallar el Si una empresa cierra temporalmente y no
nivel de produccin ptimo, esto es, la canti- produce nada a corto plazo, los ingresos y los
dad ofrecida que maximiza la utilidad de la costos variables sern cero, y slo incurrir en
empresa. los costos fijos, pues stos no dependen de que
Para determinar grficamente el nivel de contrate o no factores variables para producir.
produccin que maximiza los beneficios de la Cuando el ingreso es superior al costo varia-
empresa competitiva, analicemos la Figura 8.2. ble en el nivel de produccin ptimo, la em-
Dado el precio de mercado P, y, en consecuen- presa debe producir la cantidad positiva
cia, la curva de demanda de la empresa com- ptima a corto plazo, pues cubre, al menos en-
petitiva (d,) y la curva de costo marginal CMg, parte, sus costos fijos y las prdidas son me-
supongamos que el empresario ofrece la canti- nores que si deja de producir.
dad q0 Para este nivel de produccin, el costo Supongamos el caso de un hotel que en tem-
marginal es inferior al precio, por lo que au- porada media tiene unos ingresos esperados
mentando la produccin aumentar la utili- semanales de 1.200.000 unidades monetarias y
dad. Si decide producir una cantidad superior que el costo variable por .tener abierto el hotel
a q,, el costo marginal superar al ingreso adi- es de 1.000.000 de unidades monetarias. Si el
,..,
188 ECONOMIA
En un mundo cada vez ms globalizado, las empresas ya no slo compiten en el mercado local,
sino que tambin en el internacional. Ello ocurre con las empresas ms grandes de algunos de los
pases latinoamericanos que se presentan a continuacin. Se han seleccionado tres empresas por
pas, de acuerdo al ranking realizado por Amrica Economa en base a las ventas de 1991.
Ventas Utilidades
Sector
(US$ millones) (USS millones)
Argentina
YPF 5.441, 1 334, t Petrleo
Gas del Estado 1.635,4 Petrleo
Shell 1.291,1 8,1 Petrleo
Brasil
Petrobas 11.389, 1 -237,0 Petrleo
Petrobas Distribuidora 4.572,7 28,2 Petrleo
Autolatina (Ford y VW) 4.169,7 -143,5 Automotriz
Colombia
Eco pe trol 2.239,0 224,0 Petrleo
Fondo Nacional Caf 829,0 86,0 Alimentos
Empresa Nacional Telecomunic. 609,0 54,0 Telecomunicaciones
Chile
Codelco 2.774,1 292,9 Mine ria
Enap 1.641,3 21,0 Petrleo
Copee 1.629, l 150,9 Petrleo y otros
Mxico
Pemex 18.824,1 Petrleo
CFE 5.700,0 Electricidad
Telmex 5.240,0 2.272,6 Telecomunicaciones
Per
PetroPer 1.086,9 -228,8 Petrleo
S. Per Cooper 519,5 22,6 Minera
Minpeco 484,2 -17,4 Minera
Venezuela
PDV, S. A. 22.300,0 1.877,0 Petrleo
CVG 2.668,0 Aluminio
Grupo Polar 981,4 Bebidas-Cerveza
costo fijo semanal del hotel es de 500.000 uni- la empresa obtiene utilidades por unidad igua-
dades monetarias, vemos que al hotel le re- les a P1 CTMe y que para el total de la can-
sulta conveniente abrir, pues con los ingresos tidad producida vienen representados por el
esperados, aunque incurre en prdidas rea sombreada. En este caso debe producirse,
(1.200.000 unidades monetarias -1.000.000 ya que la empresa obtiene utilidades por en-
unidades monetarias -500.000 unidades mo- cima de las contables.
netarias = 300.000 unidades monetarias), al Conviene recordar que el costo total medio
menos stas son menores que las 500.000 uni- incluye todos los costos de produccin, in-
dades monetarias en que incurrira si cerrara cluido el costo de oportunidad del capital
debido a los costos fijos. Por el contrario, si los aportado por los propietarios de la empresa.
ingresos esperados fueran de 900.000 unida- Por tanto, el rea sombreada muestra la utili-
des monetarias, el hotel no debera abrir. dad econmica o extraordinaria, no la utilidad
Dado que el precio es igual al ingreso por contable.
unidad de produccin y el costo variable me- En el Grfico 8.3b el precio es exactamente
dio es igual al costo variable por unidad de igual al costo total medio en el nivel de pro-
produccin, la idea anterior podemos expre- duccin ptimo, q". Esta situacin, como segui-
sarla diciendo que la ernprsa debe producir si damente veremos, se denomina punto de uti-
el precio es superior al costo variable medio. Si lidad nula. Por ello, la empresa no obtiene
es inferior, la empresa debe cerrar. utilidades econmicas. En este caso, a la em-
presa tambin le conviene producir, ya que ob-
Para decidir a corto plazo si producir o no, tiene las utilidades normales o contables.
la empresa debe comparar al nivel de pro- En los Grficos (e), (d) y (e) el precio de mer-
duccin en que maximiza la utilidad cado es inferior al costo total medio en todos
(P = CMg), el precio y el costo variable me- los niveles de produccin, por lo que la em-
dio (CVMe). Si el precio es igual o superior al presa incurre en prdidas. En el nivel de pro-
costo variable medio (P > CVMe), a la em- duccin q", las prdidas por unidad vienen da-
presa le conviene producir, mientras que si das por la diferencia CTMe* - P1, por lo que si
es menor (P < CVMe) deber cerrar. se multiplican por q obtenemos las prdidas
totales. Resulta, sin embargo, que si una em-
Debe destacarse que las variaciones de los presa cierra, sus prdidas son iguales a sus cos-
costos fijos no afectan en absoluto a la canti- tos fijos totales. El costo fijo total de producir
dad ofrecida a corto plazo, pues los costos fijos q" se calcula multiplicando el costo fijo medio
no inciden sobre el costo marginal ni sobre el correspondiente al nivel de produccin p-
costo variable medio. timo(CTMe - CVMe) por q", Como puede ob-
servarse, en el caso (e) este rea es mayor a la
que refleja las prdidas en que incurre la em-
La decisin de produccin a corto plazo: presa cuando produce, dado que el CVMe es
anlisis grfico menor que el precio de mercado. El Grfico (d)
recoge el caso en el que el rea representativa
Los grficos de la Figura 8.3 muestran las tres de las prdidas es exactamente igual a la de los
posibles situaciones a las que se puede enfren- costos fijos totales, por lo que en este caso a la
tar la empresa competitiva. En los cinco casos empresa le resulta indiferente cerrar o produ-
considerados, el nivel de produccin ptimo, q, cir. En el caso (e), sin embargo, el rea som-
viene dado por la condicin CMg = P. El gr- breada es la representativa de los costos fijos
fico (a) refleja una situacin en la que el costo totales y, dado que el CVMe es mayor que el
total medio en el nivel de produccin ptimo precio, la empresa minimiza las prdidas ce-
es inferior al precio de mercado, de forma que rrando.
190 ECONOMIA
\ :4~
CMe CMe
p p
CTMe
CVMe =
1----------'+-- CTMe'
---ts
P, P, =P,
CTMe'
', 1 ,,"
\ 1 /
~ ....... ;...4""
CVMe ...... ..V CVMe' 1
'-~---.,.,,: 1
1
1
1
1 1
1 1
'
q q q q
(a) (b)
CMg CMg CMg
CMe CMe
p p
\ /Me \ CMg CTMe
CTMe' -------~Me
CTMe' ------:--~~CVMe
Prdidas , l /
P, 1 P, \ Prdidas l /
\ l /
CVMe' ----- -,
'
....... __ -"_.,,,..
1
1
1
,,,,
/
CVMe: ,__
' , ...... _ 11
...,.,.,._-_.,.
.,.,..,,, /
P1
1 ,r P,
1
1
1
1
q q q q
(e) (d)
CMg
CMe CMg
p , <, CTMe
cio de cierre, que es el valor mnimo del costo La curva de oferta del mercado (o de la in-
variable. dustria) a corto plazo se obtiene sumando las
cantidades ofrecidas por todas las empresas a
Como ya hemos sealado, en cualquier cada nivel del precio.
punto entre C y N, la empresa slo cubre parte
de los costos fijos, por lo que estar produ- Ante las variaciones en el precio, las reaccio-
ciendo con prdidas. Sin embargo, le conviene nes de las empresas dependern del tiempo de
producir, pues cubre completamente sus costos que disponen para llevarlas a cabo. Debe se-
variables y le queda parte del ingreso libre con alarse que la medida relevante del tiempo no
el cual cubre parcialmente sus costos fijos. A es ni aos ni meses ni das, sino el perodo re-
partir del punto que cubre tanto sus costos va- querido por la empresa para ajustar los facto-
riables como sus costos fijos, la empresa obten- res productivos y la produccin. En este sen-
dr utilidades econmicas por encima de las tido, cabe distinguir tres curvas de oferta del
utilidades contables. mercado, segn el perodo considerado:
En resumen, la curva de oferta de la em- l. Curva de oferta momentnea o a muy corto
presa a corto plazo se corresponde con su curva plazo, que es la obtenida cuando el pe-
de CMg a partir del punto en que se cubren los rodo de tiempo es demasiado breve como
costos variables. Si el precio de mercado re- para efectuar algn cambio en los facto-
sulta ser inferior a P0 al precio de cierre de la res productivos y en la produccin.
empresa, los ingresos no alcanzan a cubrir los 2. Curva de oferta a corto plazo, que corres-
costos variables y a la empresa le convendr ponde con aquel perodo en el cual las
cerrar. Por ello, en trminos de la Figura 8.4, la empresas pueden cambiar su produccin
curva de oferta de la mpresa viene represen- solamente ajustando los factores varia-
tada por la lnea con el tramo grueso, y corres- bles.
ponde a la curva de CMg a partir del mnimo 3. Curua de oferta a largo plazo, que es la ob-
de la curva CVMe. tenida en aquel perodo de tiempo en el
cual las empresas pueden variar su pro-
duccin. ajustando todos los factores em-
La curva de oferta del mercado pleados en el proceso productivo.
Adems, cambios a largo plazo pueden in-
La cantidad ofrecida a la venta en un mercado
cluir la entrada de nuevas empresas o la salida
competitivo depende de la accin de muchsi-
de alguna de las empresas ya establecidas. El
mas empresas que producen el mismo pro-
anlisis de la curva de oferta a largo plazo se
ducto. Cada empresa acta de forma indepen-
ofrece en la siguiente subseccin.
diente y considera el precio de su producto
como un dato. Esto, sin embargo, no quiere
Curva de oferta momentnea
decir que la empresa piense que el precio nunca
de la industria competitiva
va a cambiar, sino que los cambios en los pre-
cios son exgenos, pues se toman fu era de la Si el perodo de tiempo considerado es tal que
empresa. la empresa no tiene tiempo para ajustar su
La curva de oferta del mercado, o ms con- produccin, cuando tienen lugar cambios en el
cretamente de una industria competitiva, en- precio de su producto, todo lo que puede hacer
tendiendo por industria el grupo de empresas es vender las existencias que tenga disponibles.
que producen bienes prcticamente idnticos, La cantidad que la empresa vender al precio
depende de las reacciones de todas las empre- de mercado, depender de sus expectativas so-
sas que integran la industria ante cambios en el bre los precios futuros, de la necesidad de los
precio. ingresos derivados de sus ventas y de la facili-
EL MERCADO DE COMPETENCIA PERFECTA 193
dad relativa de almacenar el producto en cues- su peri ores a P 1 La empresa A slo ofrece a
tin. As, si la empresa piensa que las ventas partir del precio P2
aumentarn, no se mostrar muy inclinada a Las diferencias en las estructuras de costos de
vender, a no ser que tenga una fuerte necesi- las empresas es lo que justifica la entrada se-
dad de liquidez, que el producto sea perece- cuencial en el mercado. En el caso conside-
dero o difcilmente almacenable. En cualquier rado, la empresa Ces la que produce a unos
caso, cuanto ms elevado sea el precio, mayor costos ms bajos. Slo a partir del precio P2
ser la cantidad que cada empresa ofrecer a la ofrecern las tres empresas que integran el
venta, aun a costa de situar el nivel de existen- mercado. Como puede observarse, ante cam-
cias por debajo de lo que se considera normal. bios en los precios, las empresas modifican su
produccin ajustando los factores variables, por
La oferta de mercado a corto plazo lo cual la sensibilidad ante los citados cambios
es notablemente mayor que en el muy corto
Tal como hemos sealado, la oferta de mer- plazo antes estudiad 1.
cado ser la suma de las ofertas individuales.
Esto es, a cada precio que se considere, la can-
tidad ofrecida por todas las empresas del mer-
cado de un bien ser la suma de las cantidades Las curvas de oferta
ofrecidas por cada una de ellas. Grficamente, a largo plazo
la oferta de mercado de un bien determinado
se construye como la suma horizontal de las Para la empresa, el largo plazo se diferencia del
ofertas individuales (Figura 8.5). Supngase por corto plazo en que a largo plazo todos los fac-
simplicidad, que el mercado est compuesto tores pueden variar, por lo que no es vlida la
slo por tres empresas, A, By C. distincin entre factores fijos y factores varia-
La empresa C empieza a producir al precio P0, bles. Desde la perspectiva de la industria re-
siendo la nica que lo hace a este precio. Al sulta, adems, que no slo pueden ajustar sus
precio P1, ofrecen las empresas C y B, esta l- factores libremente todas las empresas existen-
tima slo ofrece cuando el precio toma valores tes, sino que tambin puede alterarse el n
p p p
Empresa A P
Curva de oferta
Empresa B del mercado
Oferta
Empresa e
Oferta
Oferta A+B+C
---~--
~-------- --------
~~-------i--------
B+C
e
o ql o
Figura S.S. La curva de oferta del mercado.
Dado un mercado compuesto por tres empresas (A, By C), la curva del mercado se obtiene sumando horizon-
talmente (para cada precio las ofertas de las tres).
194 ECONOMIA
mero de empresas que integran la industria, que es el valor mnimo del costo medio a
esto es, hay entrada y salida de empresas. largo plazo.
Para cualquier nivel de precio superior al
La oferta a largo plazo de la empresa precio de nivelacin P,., la empresa incurre en
beneficios superiores a los normales, mientras
La curva de oferta a largo plazo de la empresa que para precios inferiores a P,. la empresa no
se obtiene esencialmente de la misma forma producir a largo plazo. De hecho, si el precio
que la curva de oferta a corto plazo. El costo est por debajo del precio de nivelacin, la em-
marginal es el principal determinante de las presa abandonar la industria de forma per-
decisiones de produccin de la empresa a largo manente.
plazo. Tal como vimos en el captulo anterior, Respecto de la inclinacin de la curva de
las curvas de costo medio a largo plazo (CMeL) oferta a largo plazo de la empresa, debe sea-
y la de costo marginal a largo plazo (CMgL) re- larse que, al ser todos los factores variables a
flejan la evolucin de los costos de la empresa largo plazo, los rendimientos decrecientes son
cuando sta puede variar libremente todos sus menos intensivos que a corto plazo y la curva
factores. de costo marginal a largo plazo (CMgL) de la
A largo plazo el nivel de produccin ptimo empresa ser ms plana que la curva de costo
de una empresa es aquel en el que el precio es marginal a corto plazo (CMg). Por ello, la curva
igual al costo marginal a largo plazo, esto es, de oferta a largo de la empresa competitiva, re-
P = CMgL. En cualquier caso, este criterio de sulta ser ms elstica o ms plana que la curva
optimizacin no le asegura a la empresa si le
conviene seguir produciendo o no. A largo
plazo, la empresa slo continuar produciendo
si cubre todos sus costos, incluidos todos aque- CMgL
CMeL
llos que a corto plazo eran fijos, tales como el p CMgL
capital invertido en la planta, el equipo y la
maquinaria. Por ello, a largo plazo la empresa
slo producir cuando el precio de mercado sea
superior o igual al costo medio a largo plazo,
esto es, P ~ CMeL.
En trminos grficos, la curva de oferta a
largo plazo de la empresa competitiva se pre-
senta en la Figura 8.6. Como puede obser-
1
varse, la curva de oferta a largo plazo de la 1
empresa competitiva viene representada por el 1
segmento de su curva de costo marginal a largo 1
1
plazo (CMgL) situado por encima del mnimo 1
~~~~~~~~~~~~~~~q
de la curva de CMeL. Esto ocurre para el nivel o a;
de produccin q,., siendo el valor correspon-
diente de la curva CMeL al precio de nivelacin Figura 8.6. La curva de oferta a largo plazo
de la empresa.
a largo plazo de la empresa PH (Figura 8.6).
La curva de oferta a largo plazo de una empresa
La curva de oferta a largo plazo, de una competitiva coincide con el segmento de su curva de
empresa perfectamente competitiva, coin- costo marginal a largo plazo (CMgL), que se encuen-
cide con el segmento de su curva de costo tra por encima de su precio de nivelacin a largo
marginal a largo plazo, que se encuentra por plazo, que es el valor mnimo-del costo medio a largo
encima del precio de nivelacin a largo plazo, plazo (CMeL).
EL MERCADO DE COMPETENCIA PERFECTA 195
de oferta a corto plazo, de forma que ante una a largo plazo (OL) conjuntamente con la curva
subida en el precio de mercado el incremento de oferta a corto plazo (Oc). Como puede ob-
en la cantidad producida ser mayor a largo servarse, la curva OL es, por las razones indi-
plazo que a corto plazo. La explicacin tcnica cadas, ms elstica que la curva a corto plazo
de este hecho radica en que a largo plazo la Oc. Adems, el precio de nivelacin a largo
empresa tiene tiempo para ajustar factores ta- plazo P; es superior que el precio de cierre a
les como la planta y el equipo, lo que permite corto plazo, ya que a corto plazo las empresas
producir una mayor cantidad al menor costo slo tienen que cubrir los costos variables,
posible. mientras que a largo plazo han de cubrir todos
los costos.
La curva de oferta de la industria
a largo plazo La curva de oferta horizontal
La curva de oferta a largo plazo del mercado o Aunque la curva de oferta del mercado com-
de la industria se obtiene, tal como vimos en el petitivo a largo plazo reflejada en La Figura 8.7,
corto plazo, sumando las cantidades ofrecidas y que hasta ahora hemos comentado, tiene
por todas las empresas a cada uno de los ni- pendiente positiva, puede que sea horizontal,
veles de precios. Sin embargo, a largo puede de forma que los vendedores ofrezcan la can-
que entren nuevas empresas en el mercado o tidad que demandan los compradores a un
algunas lo abandonen, por lo que para obtener precio uniforme.
la curva de oferta del mercado debemos sumar Si todas las empresas tienen tecnologas
las cantidades producidas por todas las empre-
sas que estn potencialmente en el mercado.
Esta entrada de empresas, conforme sube el
precio del mercado, y salida, al reducirse dicho
precio, explica que a cada punto de la curva de p
oferta a largo plazo del mercado le corres-
ponda un nmero diferente de empresas en la
industria.
la curva de oferta de la industria a largo
plazo es ms plana que su curva de oferta a
corto plazo, tanto porque la curva de oferta a
largo plazo de cada empresa es ms plana que
su curva de oferta a corto plazo, como porque
a largo plazo aumenta el nmero de empresas
de la industria cuando sube el precio. Tngase
en cuenta que, al subir el precio del mercado
por encima de los costos medios, las empresas
ven la posibilidad de obtener utilidades y de-
Figura 8.7. Curva de oferta de la industria a corto
ciden entrar en la industria. En cualquier caso, plazo y a largo plazo.
estas entradas requieren tiempo y slo tienen
lugar una vez que la subida del precio se ha La curva de oferta de la industria a largo plazo (Ot)
mantenido durante un tiempo. Por esa razn, es ms plana que la curva de oferta a corto plazo
(Ot). El precio de nivelacin a largo plazo (PH) es su-
cuando sube el precio la produccin aumenta
perior al precio de cierre a corto plazo (P.), ya que a
ms a largo plazo que a corto plazo, pues slo corto plazo slo tienen que cubrir los costos varia-
hay entradas a largo plazo. En la Figura 8.7 bles, mientras que a largo plazo se han de cubrir to-
se representa la curva de oferta de la industria dos los costos.
196 ECONOMIA
idnticas y pueden adquirir factores a precios cio baje. La industria slo se encontrar en una
que son independientes de la produccin de la situacin de equilibrio a largo plazo, en el sen-
industria, esto es, no existen factores especia- tido de que no tengan lugar ni entradas ni sa-
lizados, tendrn las mismas curvas de costo lidas de empresas que alteren la cantidad ofre-
medio y marginal a largo plazo. En este caso, cida cuando el precio de mercado coincida con
la curva de oferta a largo plazo del mercado el mnimo de la curva de costos medios a largo
ser plana (Figura 8.8). Se ofrecer la cantidad plazo, esto es, P,, = CMeL,,, A este precio, las
111
que se demande a un precio constante igual al empresas no tienen incentivos para entrar ni
valor mnimo del costo medio a largo plazo. salir del mercado, ya que ninguna empresa ob-
Para justificar este hecho en trminos grfi- tiene utilidades ni prdidas econmicas.
cos, pinsese que para la empresa representa- Dado que a largo plazo el precio de la indus-
tiva de la industria la cantidad ofrecida ser- tria debe ser P,,, la curva de oferta a largo plazo
cero a largo plazo para todo precio inferior al de la industria es la lnea horizontal OL (Figu-
mnimo de los costos medios a largo plazo ra 8.8b). A lo largo de esta curva cada empresa
(CMeL,,,,,,). Para todo precio superior al CMeL,,,,. de la industria produce q por perodo (Figu-
las empresas obtendrn utilidades econmicos ra 8.8a). Cuando aumenta la produccin de la
extras, lo que incitar a que nuevas empresas industria hay ms empresas en el mercado,
entren en la industria. La entrada de empresas pero la produccin a largo plazo de cada em-
incrementar la produccin y har que el pre- presa sigue siendo q .
CMgL p
CMeL
p CMgL
CMeL
P,, -
o q' q o o
(a) (b)
Empresa representativa Industria
CMg CMg
CMe CMe
p CMg p CMg
""- CTMe
P, -----~_/
Uno de los elementos ms importantes para la existencia de competencia perfecta es que las em-
presas puedan entrar a competir sin trabas al mercado. Si hay barreras gue dificultan el ingreso a
un mercado se permiten las prcticas monoplicas y se dificulta la asignacin eficiente de los re-
cursos. Uno de los problemas que los pases latinoamericanos tienen al respecto, es la gran canti-
dad de trmites burocrticos que se requieren para crear una empresa. As, por ejemplo, a media-
dos de los aos ochenta un estudio realizado para la economa peruana demostr gue para crear
una pequea empresa cumpliendo la totalidad de las obligaciones legales y administrativas se re-
queran 289 das. Los estudios realizados para la economa chilena indican que hay que cumplir
entre 25 y 85 trmites, lo que significa un perodo mnimo de seis meses. Estas trabas a la entrada
en los mercados ocurren por disposiciones de los gobiernos locales o centrales que no reconocen
la importancia de facilitar el ingreso a los mercados para la libre competencia. Los pases desarro-
llados estn ms conscientes de ello, y lo demuestra el hecho de que para crear una empresa en
Nueva York se necesitan entre tres y cuatro horas para cumplir con los trmites burocrticos.
funcin de costos medios a largo plazo. Esta industria determinada tratarn de aprovechar
funcin indica cmo se aprovechar la tecno- todas las economas de escala disponibles, es-
loga disponible a medida que vara la cantidad cogiendo una combinacin de factores que las
utilizada de todos los factores (Figura 8.1 O). El site en el mnimo de los costos medios a largo
que la dibujemos con forma de U responde a plazo. A esta tendencia colaborar el hecho de
que se supone la existencia de un tramo decre- que la entrada de nuevas empresas en el sec-
ciente en el que los costos medios a largo plazo tor, si se estn obteniendo utilidades extraor-
disminuyen, debido a la existencia de rendi- dinarios, aumentar la oferta de mercado, har
mientos crecientes a escala, y un tramo cre- descender el precio de equilibrio y forzar a las
ciente en que sucede lo contrario. empresas hacia el mnimo de la curva de cos-
Pues bien, a largo plazo, las empresas de una tos medios a largo plazo, en un intento de de-
P,
Po
~
E~
CMgL CMeL
P1
Po
q
o q o o
(a)
cv
p
~ CMeL
Po Po /Me
P1 --- - .. _ - P,
o q o o
(b)
fender sus beneficios. Este proceso terminar, plazo todos los factores son variables, por lo
al menos en teora, cuando el precio haya des- que el empresario puede alterar el volumen de
cendido hasta el nivel mnimo de los costos su produccin o modificar el tamao de su
medios a largo plazo y hayan desaparecido los planta o incluso puede cerrar la empresa y
beneficios econmicos o extraordinarios. trasladar los recursos a otra actividad ms con-
Grficamente, el equilibrio a largo plazo de veniente. Asimismo, otras empresas podrn
una empresa en competencia perfecta se al- entrar en la industria cuando los beneficios la
canza en el punto (P*, q*) (Figura 8.10). A largo hagan atractiva. Precisamente la libre entrada
Como se ha sealado, el equilibrio a largo plazo de una empresa competitiva precisa que:
Todas estas condiciones se pueden cumplir cuando las curvas de CMeC y CMeL tienen forma
de U, porque el equilibrio se alcanza cuando estamos en el mnimo de CMeL y ste coincide con
el mnimo del CMeC. Pero qu ocurre cuando la curva de CMeL no tiene un mnimo, sino que
desciende indefinidamente, es decir, cuando los rendimientos son crecientes a escala?
La Figura 8.10 ilustra el caso de la curva de CMeL en forma de U y la figura adjunta el caso
de la curva de CMeL decreciente. Como puede observarse en la Figura 8.10, el equilibrio se pro-
duce en E, donde se cumplen todas las condiciones establecidas en (1). En la figura adjunta no se
puede hablar de equilibrio a largo plazo porque el deslizamiento de la curva de CMeL sobre la
curva de CMel no tiene fin en ningn momento, reflejando la inexistencia de un mnimo en la
citada curva.
CMe
CMg CMeL
p
o q
Costos medios a largo plazo decrecientes
EL MERCADO DE COMPETENCIA PERFECTA 201
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
- Ingreso total.
- Utilidad.
- Competencia perfecta, monopolio, oligopolio, monopsonio y oli-
gopsonio.
- Empresa competitiva o precio aceptante.
- Punto de cierre.
- Curva de oferta de la empresa.
- Curva de oferta del mercado o de la industria.
TEMAS DE DISCUSION
El monopolio
INTRODUCCION
205
206 ECONOMIA
Como hemos indicado, el empresario com- sea el precio al que decida vender su producto,
petitivo acta corno precio aceptante, esto es, menor ser la cantidad que los demandantes
toma el precio como un dato y debe adaptar su estarn dispuestos a comprar.
comportamiento a las condiciones del mer-
Una empresa tiene poder de monopolio o
cado. El empresario monopolista, por el con-
poder de mercado si puede incrementar el
trario, juega un papel determinante en el pro-
precio de su producto reduciendo su propia
ceso de fijacin del precio de su mercado, pues
produccin.
tiene capacidad para decidir su cuanta (vase
Nota complementaria 9.1). Ello se debe a que Grficamente, la diferencia bsica entre el
la curva de demanda del monopolista es la monopolio y la competencia perfecta se recoge
curva de demanda del mercado. Esta recoge los en la Figura 9 .1. En el caso de la competencia
deseos de compra de los consumidores a los perfecta, la empresa se enfrenta a una de-
distintos niveles de precios y, al tener inclina- manda individual que es completamente els-
cin negativa, refleja el hecho de que la canti- tica, independiente de la demanda total. En el
dad que el mercado est dispuesto a absorber caso del monopolio, la demanda a la que se
aumenta al disminuir su precio. Por ello, el enfrenta la nica empresa en el mercado es la
monopolista est consciente de que si desea misma que la demanda total del mercado.
colocar un determinado volumen de produc-
cin slo lo lograr a un cierto precio, y si de-
sea aumentar dicho volumen necesariamente Las causas que explican
deber disminuir el precio de venta. Alternati- la aparicin del monopolio
vamente, el monopolista podr tomar sus de-
cisiones a partir de los precios que pretende Tradicionalmente se apuntan cuatro razones
percibir, teniendo en cuenta que cuanto mayor para justificar la aparicin del monopolio: el
En un mercado de competencia perfecta, el indice ser nulo, ya que se cumple la regla si-
guiente:
Cuanto mayor sea la diferencia entre ambos, mayor ser el poder de monopolio: el caso ex-
tremo es aquel en el que el costo marginal es nulo, alcanzando el ndice su valor mximo, esto es,
la unidad. El poder de monopolio de la empresa es, entonces, del 100 por 100.
EL MONOPOLIO 207
p p
d d
o o
(a) (b)
acceso exclusivo a ciertos recursos, las paten- por tanto, generar i-na situacin monopols-
tes, la franquicia legal y la existencia de costos tica. En cualquier caso, una patente provee al
decrecientes o economas de escala. monopolio de una invencin concreta, pero no
impide que los competidores produzcan susti-
El control de un factor productivo, de forma
tutos de aqulla.
exclusiva por una empresa o de las fuentes ms
importantes, de las materias primas que son
En otras ocasiones, el carcter de mono-
indispensables para la produccin de un deter-
polista lo confiere la propia ley. Determinados
minado bien puede determinar que dicha em-
servicios se conceden, por parte de las autori-
presa se configure en monopolista.
dades gubernamentales o locales, con carcter
Asimismo, es frecuente la explotacin con exclusivo a ciertas empresas, dando lugar a los
carcter de exclusividad de ciertas tcnicas que denominados monopolios legales.
previamente han sido patentadas. En estos ca- Los monopolios suelen existir en reas de
sos, y durante un tiempo determinado, se pre- servicio pblico como los servicios de energa,
mia la innovacin concediendo un cierto poder de telecomunicaciones y de transporte.
monopolstico. Aunque ms adelante analizaremos con
Una patente es un monopolio temporal, pues cierto detalle la determinacin de los precios en
se le confiere a un inventor el derecho de fa- las empresas monopolistas, debe sealarse que
bricar en exclusiva un cierto producto durante frecuentemente los precios que cobran los mo-
un tiempo determinado. La concesin de una nopolios estn regulados por la autoridad. La
patente puede suponer, al menos durante un regulacin estatal, si es eficiente, determinar
cierto tiempo, una barrera a la entrada de nue- que el precio refleje el costo marginal de pro-
vas empresas a una industria determinada y, ducir el bien o servicio. Sin embargo, en mu-
208 ECONOMIA
chas ocasiones, factores no econmicos hacen duccin, el costo medio total disminuye. As, en
que estos precios sean inferiores a los costos, general, los servicios locales del telfono, dis-
teniendo el Estado que cubrir las diferencias. tribucin de electricidad, agua y gas, son mo-
nopolios naturales, ya que los costos fijos de
Costos decrecientes: el monopolio natural. A
instalacin de lneas telefnicas, de cables elc-
veces, sin embargo, un monopolio no surge por
tricos, de tuberas para el agua son muy altos
ser garantizado por la ley, sino como conse-
respecto a los costos varia bles.
cuencia de que las caractersticas tcnicas de
algunas industrias hacen que no pueda entrar
Un monopolio natural es aquella industria
ms de una empresa en ellas (Figura 9.2). Se en la que el nivel de produccin, cualquiera
puede decir que el monopolio natural se debe que sea ste, puede producirse de una forma
a que, dado el tamao del mercado y la estruc- ms barata por una empresa que por dos o
tura de costos de la industria, el bien se pro- ms.
duce en la etapa descendente de la curva de
costos medios. La disminucin de los costos En la base de un monopolio natural estn,
durante todo el rango de produccin requerido pues, razones tecnolgicas concretadas en es-
se debe a la existencia de unos costos fijos muy tructuras de costos que permitan la existencia
elevados, de forma que, al aumentar la pro- de economas de escala, esto es, costos medios
decrecientes para niveles elevados de produc-
cin. Ha ocurrido, especialmente durante los
CMe ltimos aos, que los avances tecnolgicos es-
CMg tn permitiendo que en industrias en donde
p existan economas de escala, stas desaparez-
o
can permitiendo la existencia de condiciones de
competencia. Es el caso de la telefona de larga
distancia y la generacin elctrica.
duce cuando se altera en una unidad la canti- En el ejemplo que estamos considerando, en
dad producida: el que la curva de demanda es una lnea recta,
grficamente la evolucin del ingreso total
Variacin del ingreso total A IT aparee~ en la Figura 9.3b, mientras que la
JMg = derivado de la venta de = AQ Figura 9 .3a presenta la curva de demanda. As,
1 unidad ms de producto la Figura 9.3 representa grficamente los datos
Para precisar la relacin existente entre los de las tres primeras columnas del Cuadro 9.1.
conceptos de demanda, ingreso total e ingreso Como puede observarse, el ingreso total (IT )
marginal recurramos a un ejemplo numrico. alcanza su valor mximo cuando el precio es
En el Cuadro 9 .1 aparecen la demanda, el in- cuatro unidades monetarias el kilovatio/hora y
greso total y el ingreso marginal de una com- la cantidad vendida es cuatro unidades.
paa elctrica que abastece en rgimen de mo- Como se seal en el captulo anterior el in-
nopolio a una pequea ciudad. Las dos greso unitario o ingreso medio (IMe) se define
primeras columnas del cuadro muestran la como sigue:
curva de demanda del mercado. A un precio de
siete unidades monetarias el kilovatio, se de- /Me = Ingreso total = PxQ
=P
manda un kilovatio a la hora, y a precios ms Cantidad Q
bajos la cantidad es mayor. La tercera columna
muestra el ingreso total de la compaa elc- por lo que la columna que refleja los valores del
trica, que no es sino el precio multiplicado por /Me es lgicamente la del precio, esto es, la se-
la cantidad correspondiente a diferentes nive- gunda, y la curva de 1Me del monopolio se co-
les de precios. El ingreso total inicialmente au- rresponde con la curva de demanda de ste. En
menta cuando el precio se reduce; para un de- relacin al ingreso marginal (/Mg) se recordar
terminado nivel el precio alcanza un mximo que, en el caso de una empresa perfectamente
y, posteriormente, disminuye cuando el precio competitiva, el IMg siempre es igual al precio,
alcanza niveles bajos. pues la empresa puede vender todo lo que de-
o 8 o 7
1 7 7
5
2 6 12
3
3 5 15 1
4 4 16
1
5 3 15
-3
6 2 12
-5
7 1 7
-7
8 o o
() Expresado en kw /h
( .. ) Expresado en unidades monetarias por kw /h.
(' .. ) Expresado en unidades monetanas.
210 ECONOMIA
Por definicin, un monopolista es un nico productor de un determinado bien o servicio que en-
frenta la demanda del producto y al maximizar produce menos y cobra un precio mayor de lo
socialmente ptimo.
Si una economa es abierta, y todos los bienes son transables, todos los bienes o servicios pro-
ducidos internamente enfrentarn tambin una competencia internacional (a menos que el pas en
cuestin sea el nico productor mundial del bien o servicio en cuestin, caso poco probable para
una economa pequea y abierta). En ese sentido puede decirse que el poder monoplico se extin-
gue al abrir la economa, ya que el nico productor interno de un bien enfrentar una competencia
internacional, por lo que se convertir en tomador de precios. As, el costo social del monopolio
ser eliminado, como veremos a continuacin.
/Mg
o
stos varan en sentido opuesto. En consecuen- nimas. En la Figura 9.6 se recogen dos situa-
cia, al no disponer e] monopolista de una rela- ciones distintas.
cin unvoca, esto es (uno a uno) entre el pre- La empresa monopolista representada en la
cio y la produccin, no puede acotar su curva Figura 9 .6a obtiene utilidades extraordinarias,
de oferta. La Figura 9.5 indica cmo puede ob- mientras que la reflejada en la Figura 9.6b in-
tenerse un mismo nivel de produccin de equi- curre en prdidas.
librio con dos precios diferentes. En definitiva, y tal como puede observarse en
esos grficos, un monopolista slo puede ob-
Las utilidades del monopolio tener utilidades monopolsticas si, al nivel de
produccin de equilibrio, la curva de demanda
El monopolista puede estar obteniendo tanto de su producto se encuentra por encima de su
utilidades como prdidas, aun cuando selec- curva de costo total medio.
cione su nivel de produccin de acuerdo con la
norma !Mg = CMg. En efecto, para saber si est El monopolio a largo plazo
obteniendo utilidades o prdidas necesitamos
ms informacin que la proporcionada por la La primera consideracin que debemos for-
condicin JMg = CMg. Cuando se introduzca la mular es que, si bien a corto plazo el monopo-
funcin de costos totales medios sabremos qu lista, al igual que el competidor perfecto, con-
sucede con los resultados econmicos del mo- tina produciendo siempre que cubra los costos
nopolista. La regla IMg =CMg slo nos asegura variables, a largo plazo, sin embargo, lo que
que si obtenemos utilidades, stas sern mxi- debe cubrir es el costo total. Esto es, a largo
mas, y si obtenemos prdidas, stas sern m- plazo el monopolista slo producir cuando el
precio sea igual o superior al costo total medio.
Por otro lado debe sealarse que el mono-
polista es el nico empresario del sector, y no
CMg cabe la existencia de competidores. Por ello, el
p equilibrio a corto plazo ser tambin el equili-
brio a largo plazo, pues no habr entrada de
empresas, aun en el caso de que el precio fuese
superior al costo total medio y apareciesen uti-
lidades extraordinarias. En este mercado, las
utilidades econmicas o extraordinarias se sue-
len denominar ganancias monopolsticas, pues
reflejan la capacidad de elevar el precio por
encima del costo marginal sin atraer la com-
petencia. En cualquier caso, al igual que en una
industria perfectamente competitiva, las utili-
dades constituyen un incentivo para que nue-
vas empresas entren a formar parte de ella, de
forma que si el monopolio ha de persistir a
Figura9.5. La indeterminacin de la curva largo plazo, se ha de desanimar de alguna
de oferta del monopolio. manera la entrada en el sector de otras empre-
En condiciones de monopolio no hay una relacin sas y, as, preservar su situacin de monopo-
unvoca entre precio de mercado y cantidad ofre- lio. Debe recordarse asimismo que el ele-
cida, y la cantidad ofrecida del monopolio, depen- mento esencial del anlisis a largo plazo de una
der de la forma y situacin de la curva de de- empresa competitiva era la posibilidad de mo-
manda. dificar su estructura productiva en busca de la
EL MONOPOLIO 215
CTMe
CTMe CMg
CMg /Mg
/Mg CMg
CTMe / CTMe
p
Prdidas
L/
CTMe \
o D
/Mg
/Mg
,.._~~~~--'-~~~~~~~~~~~o
o o
(a) (b)
troducen. Schumpeter (1883-1950) () sostuvo jar que el monopolio funcione con una regu-
que el nico incentivo que mueve a los hom- lacin minima, permitindole que fije el precio
bres a asumir los grandes riesgos que conlleva P,,, y que obtenga utilidades extraordinarias
la introduccin de innovaciones, son las utili- (punto A de la Figura 9 .1 O). En estas circuns-
dades. En este sentido, el poder monopolistico tancias es frecuente establecer un impuesto so-
es mucho ms estimulante que la competencia bre el monopolista, tendente a reducir sus uti-
en orden a crear el clima adecuado para que se lidades extra y devolver, en forma de
introduzcan innovaciones. Segn Schumpeter, transferencia o bienes pblicos, a los consumi-
los beneficios del monopolista a corto plazo dores el exceso de precio que han pagado. Si
constituyen un poderoso motor que empuja a ste es el camino seguido, nada puede hacerse
otros empresarios a encontrar la forma de pro- para evitar el desajuste en la asignacin de re-
ducir el mismo bien, por otro procedimiento cursos, ya que se producira una cantidad (Q,,,)
ms barato y crearse as su propio poder mo- menor que la deseada (Q.).
nopolstico. Schumpeter denomin a este pro- Otra posibilidad consiste en obligar al mo-
ceso de sustitucin de un monopolio por otro nopolista a fijar un precio que elimine las uti-
el proceso de destruccin creativa . lidades extra. Esta poltica se denomina fijacin
La ley de patentes no es ms que una forma de precios en base al costo medio, y consiste en
de alargar el perodo de tiempo durante el cual establecer el precio ms bajo sin forzar al mo-
el empresario innovador puede impedir que nopolista a salir del mercado. En trminos de
otros empresarios imiten su nuevo mtodo de
produccin, y, en consecuencia, hacer que las
utilidades extra que obtenga aqul sean sufi- CMg
cientes como para compensarle y hacer atrac- CMe
tivo introducir la innovacin. /Mg
CMg
La regulacin del monopolio
;
I
.
En cualquier caso, dados los efectos adversos J
.-:
del monopolio en el sentido de que el precio es
pm / CMe
mayor que el que se producira bajo competen-
cia perfecta, y el volumen de produccin me-
nor, los gobiernos suelen establecer polticas en Po
un intento de proteger a los consumidores y de pe
preservar la competencia.
Por un lado, cabe hablar de las leyes de lu-
cha contra el monopolio, que tienen por obje-
tivo dividir las industrias monopolistas en dos
o ms empresas, o bien tratar de impedir que
llegue a formarse si todava no lo han hecho.
Por otro lado, y en especial en el caso de los
monopolios naturales, el monopolio habr que Figura 9.10. La regulacin del monopolio.
aceptarlo y el papel del gobierno ser regu- El punto socialmente ptimo es el C, donde CMg es
larlo. Una primera posibilidad, consiste en de- igual al precio, pero el monopolio no puede cubrir
costos as. Una posible regulacin ira encaminada a
que el precio se fije al nivel del CMe. En el punto B
e) Economista austriaco cuya obra ms conocida fue: Ca- se fija un precio inferior al del monopolio (P ,.,), pero
puulismo, Socialismo y Democracia. sin forzar al monopolista a salir del mercado.
220 ECONOMIA
Con las actuales tecnologas, las empresas distribuidoras y transmisoras de electricidad son mo-
nopolios naturales. Las de generacin elctrica, por su parte, presentan elementos que permiten la
competencia. Estas caractersticas producen que en la gran mayora de los pases del mundo el
sector de la energa elctrica sea regulado por el Estado.
En Chile, la regulacin tarifaria elctrica sigue el criterio del precio igual a costo marginal, donde
ste refleja exactamente los costos de la electricidad. Para ello, se utiliza como modelo el concepto
de una empresa ideal. El funcionamiento del sistema de precios en materia de electricidad ha in-
centivado una correcta asignacin de los productos energticos, siendo utilizada donde su uso es
econmicamente eficiente.
En el cuadro anexo se ven las tarifas de electricidad en algunos pases.
(USS/KWh) (US$KWh)
Alemania Federal 20,63 Italia 10,25
Japn 19, 17 Sur de Chile 9,16
Espaa 15,66 Suecia 8,72
Norte de Chile 14,39 Brasil 8,60
Francia 14,38 Uruguay 6,53
Reino Unido 14,84 Bolivia 4,97
Argentina 13,99 Paraguay 4,34
Suiza 12,82 Mxico 4,00
Pases Bajos 12,46 Colombia 2,62
Canad 11,93 Ecuador 1,95
Centro de Chile 10,89 Venezuela 1,62
Per 0,51
FUE TE: S. BERNSTl:11', Sector Elctrico, en C. Larroulet (ed.), Soluciones privadas a problemas phl,cos. Ins-
tituto Libertad y Desarrollo, 1991.
men de capital invertido, una estrategia que argumenta que, aunque el monopolista no est
suelen seguir esas empresas para aumentar sus sujeto a regulacin, no fija aquellos precios que
utilidades consiste en incrementar la cantidad maximizan sus utilidades por diversas razones.
de stock de capital. En primer lugar, porque las barreras de en-
Una tercera posibilidad, la fijacin de precios trada no suelen ser absolutas, de forma que
en base al costo marginal es la conceptualmente unas utilidades muy altas incentivarn la en-
ideal, pues es la que lograra incrementar ms trada de competidores y la desaparicin de la
la produccin. Cuando se sigue este criterio se situacin monopolstica. Esto es as especial-
establece un precio igual al costo marginal. En mente en economas abiertas, ya que la posi-
trminos de la Figura 9 .10, consistira en fijar bilidad de importar bienes hace muy difcil la
el precio P, y situar la empresa monopolstica aparicin y el ejercicio de un poder monop-
en la posicin C, donde se producira un volu- lico. Adems, si en una economa existen leyes
men de produccin equivalente a una situa- y normas que no son discriminatorias y pro-
cin de competencia perfecta. Al seguir esta mueven la competencia, la posibilidad de en-
poltica, sin embargo, se presentan otras difi- trar a los mercados es mayor. En segundo lu-
cultades, especialmente si se trata de un mo- gar, existe un nuevo enfoque que estudia la
nopolio natural, esto es, aquel que opera en la regulacin desde el punto de vista de los in-
etapa decreciente de su curva de costos me- centivos econmicos que ella puede generar.
dios. Tal como refleja la Figura 9.10, si se si- Este enfoque hace ver que la regulacin, en
guiese la regla del costo marginal, la empresa vez de limitar el poder monoplico, benefi-
incurrira en prdidas, pues el precio P, cae por ciando con ello a los consumidores, terminar
debajo del costo medio. limitando an ms la competencia, favore-
Para evitar la prdida referida, la regulacin ciendo a los grupos ms organizados en des-
debe permitir un cobro adicional que est re- medro de los consumidores. Esto ocurre por-
lacionado con la elasticidad de la curva de de- que quienes se ven ms afectados por la
manda de tal manera que cubriera los costos regulacin, promovern sus posiciones frente a
medios. los organismos que realizan la regulacin con
En ese caso, tambin la regulacin debe ba- mayor fuerza que el consumidor, para quien el
sarse en los costos de produccin de una em- costo de ponerse de acuerdo con otros consu-
presa ideal, es decir, aquella que produce con midores para influir en la autoridad ser muy
la mxima eficiencia y la mejor tecnologa, evi- alto. Luego, la regulacin podra ser innecesa-
tndose con ello que se validen los costos de la ria o hay que evaluarla muy detenidamente.
empresa que est siendo regulada. Finalmente, se argumenta que las presiones so-
ciales frente a los monopolios suelen ser fuer-
Es necesaria la regulacin? tes, lo que condiciona su comportamiento, de
forma que al establecer la poltica de fijacin de
Algunos autores sealan que es posible que la precios se intenta contrarrestar la mala imagen
regulacin no sea necesaria. En particular se ante la opinin pblica.
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
- Monopolio.
-Patente.
- Monopolio legal y franquicia legal.
- Monopolio natural.
- Poder de mercado y poder monopolista.
- Discriminacin de precios.
- Regulacin del monopolio.
- Costo social del monopolio.
- Fijacin de precios en base al costo medio.
- Fijacin de precios en base al costo marginal.
TEMAS DE DISCUSION
INTRODUCCION
225
226 ECO:':OMIA
Competencia Oligopolio
perfecta homogneo
Ms frecuente en los Aparece cuando existen
productos agrcolas, las nicamente pocos
bolsas de valores y los productores de una
bienes comercializados materia prima o de
en mercados mercancas idnticas.
organizados. Los productores poseen
ingn productor control sobre su propio
Homogneo posee control sobre el precio, pero en su
precio, el cual viene poltica de precios Monopolio
fijado de manera deben tener en cuenta
impersonal por el Aparece raramente,
las probables reacciones
mercado. de sus rivales. pero son ejemplos de
ello el servicio
Tendencia a precios
telefnico, el suministro
rgidos y a esquemas de
de agua y algunos
fijacin del precio por
servicios pblicos. El
parte de la empresa
lider. productor tiene poder
sobre el precio (o la
Competencia Oligopolio produccin),
monopolstica diferenciado normalmente limitado
en la prctica por la
Se halla ampliamente Incluye muchos
regulacin del gobierno
extendida, e incluye a productos
o por el temor a la
muchas empresas que manufacturados y
opinin pblica.
producen bienes y otros; por ejemplo,
servicios parecidos pero Tal poder
vehculos, detergentes,
rnonopolstico tiende a
diferenciados. discos y los servicios de
erosionarse a largo
La empresa posee un las compaas areas.
plazo como resultado
pequeo grado de Los proveedores poseen
de la innovacin y los
Diferenciado control sobre el precio control sobre su propio
cambios tecnolgicos.
debido a la precio, pero, debido a la
diferenciacin, la cual le interdependencia,
confiere, por tanto, un prefieren una rigidez en
ligero poder los precios (o unos
monopolstico. acuerdos) antes que las
La competencia adopta guerras de precios.
la forma de marcas La competencia tiende a
comerciales y adoptar la forma de la
publicidad, as como diferenciacin (marcas)
variaciones en el precio. de campaas
publicitarias.
EL OLIGOPOLIO Y LA COMPETENCIA MONOPOLISTICA 227
,
Nota complementaria 10.1
LEGISLACION EN FAVOR DE LA COMPETENCIA
La tendencia mundial ha sido la de reconocer la necesidad de que existan en los pases normas
legales que promuevan la competencia en los mercados. Estas leyes identifican prcticas econ-
micas, que reducen o eliminan la competencia en los mercados; establecen sanciones monetarias
y de crcel en relacin a los efectos e importancia de los delitos; consagran una institucionalidad
para detectar prcticas y conductas reidas con la competencia y establecen procedimientos y ju-
rados que aplican las correspondientes sanciones.
Un creciente nmero de pases latinoamericanos est incorporando a su cuerpo legal normas
antimonoplicas. Chile, por ejemplo, posee desde mediados de la dcada del setenta una ley que
seala que el que ejecute o celebre, individual o colectivamente, cualquier hecho, acto o conven-
cin que tienda a impedir la libre competencia dentro del pas en las actividades econmicas, tanto
en las de carcter interno como en las relativas al comercio exterior, ser penado con presidio me-
nor en cualquiera de sus grados.
Para aplicar la ley se consagra un servicio pblico denominado Fiscala Nacional Econmica,
que aborda la tarea de recibir denuncias, investigar y proponer sanciones para todos los actos que
debiliten o atenten contra la libre competencia. Adems, considera una instancia colegiada deno-
minada Comisin Preventiva que est descentralizada a nivel de regiones y que, como su nombre
indica, acta como rgano destinado a prevenir prcticas monoplicas.
Finalmente, existe a nivel centralizado un tribunal especializado que supervigila la adecuada
aplicacin de las normas en favor de la competencia, denominado Comisin Resolutiva. Est in-
tegrado por un miembro de la Corte Suprema, jefes de servicios de organismos pblicos del rea
econmica y por decanos universitarios del rea del Derecho y la Economa.
EL OLJGOPOLIO Y LA COMPETENCIA MONOPOUSTICA 229
mientras que la colusin tcita se basa en miento de acuerdos explcitos sobre precios
acuerdos no formalizados. y niveles de produccin.
Probablemente el cartel ms conocido a ni-
Factores que propician la colusin vel internacional sea la Organizacin de Pases
Exportadores de Petrleo (OPEP). Los pases
1. El nmero de empresas que participarn en integrantes se renen regularmente para fijar
la colusin ha de ser reducido. En estos casos los precios de venta del petrleo.
es ms fcil negociar y detectar las posibles Este cartel empez a funcionar activamente
violaciones de los acuerdos. a partir de 1973 y durante los primeros aos,
2. Que se logren acuerdos colusivos que mediante restricciones en la oferta, lograron
tengan vigencia durante perodos de tiempo plenamente sus objetivos, pues el precio del
aceptablemente largos. barril de petrleo pas de 4 dlares en 1973 a
3. Existencia de un sistema legal que sea 39 dlares en 1980. A comienzos de los
propicio o, al menos, que no dificulte el logro ochenta, sin embargo, algunos pases violaron
de acuerdos explcitos que eleven el precio y los acuerdos y se negaron a reducir la oferta.
restrinjan la produccin. Esto determin que se derrumbara el acuerdo
4. Facilidad para detectar las violaciones. Si de precios de la OPEP (vase la Nota comple-
es posible repartir los clientes entre las empre- mentaria 10.2).
sas y asignar una determinada rea geogrfica
a cada empresa, para detectar si se violan los La maximizacin conjunta de los
acuerdos sobre precios de venta y cantidades utilidades
vendidas.
Para tratar de alcanzar la maximizacin con-
junta de las utilidades, las distintas empresas
El cartel o la colusin explcita
que integran el cartel actan como si fueran una
sola. En trminos grficos, esto implica que las
Las consecuencias negativas de las guerras de
curvas de costo marginal de las empresas se
precios, han demostrado a los oligopolistas la
suman horizontalmente, y as se obtiene la
conveniencia de realizar acuerdos que las evi-
curva de costo marginal de la industria. La m-
ten. Por esta razn, el oligopolo moderno se
xima utilidad para el agregado se obtiene donde
caracteriza por una cierta rigidez en los precios
la curva de costo marginal corta a la curva de
que, entre otras cosas, facilita la elaboracin de
ingreso marginal de la industria. Esta curva de
acuerdos. Para evitar estas guerras, y recono-
ingreso marginal se ha calculado a partir de la
ciendo su interdependencia, las empresas es-
curva de demanda de la industria (Figu-
tablecen acuerdos colusivos explcitos tratando
ra 10.1 ).
de obtener las utilidades del monopolio. Para
El acuerdo alcanzado por el cartel beneficia
ello establecen frmulas para buscar la fijacin
a los productores, pero desde el punto de vista
de precios y/ o el reparto de mercados.
de la sociedad presenta los mismos inconve-
Una posibilidad, en el caso que se trate de un
nientes que el monopolio.
oligopolio de productos homogneos, consiste
La maximizacin de las utilidades se consi-
en que las diversas empresas que forman el
gue haciendo que la produccin total de las
mercado, aunque mantengan separadas sus
empresas que integran el oligopolio, sea exac-
propias identidades corporativas, se renan
tamente igual a Q. Esto es, los participantes
formando un cartel.
tienen que ponerse de acuerdo para limitar sus
Un cartel es una combinacin de empresas ventas. La divisin puede efectuarse aten-
que trata de limitar la accin de las fuerzas diendo a distintas frmulas: a partes iguales,
de la competencia mediante el establec- segn la distribucin que hubiesen mantenido
230 ECONOMIA
Tal como se indica en el texto, una forma de abordar la incertidumbre que caracteriza a los mer-
cados olgopolistas consiste en tratar de repartirse el mercado por medio del establecimiento de
cuotas.
En el caso de la OPEP, las dificultades para su funcionamiento como cartel se debieron a que
algunos pases violaron los acuerdos y se negaron a reducir la oferta. En la actualidad, la OPEP
ha iniciado el camino hacia un nuevo sistema de cuotas de produccin de petrleo autocontrola-
das por cada uno de los 13 miembros del consorcio, si bien en un futuro las cuotas fijas desapa-
recern. Bajo el sistema de cuotas libres, cada pas miembro producir segn su capacidad.
en ejercicios anteriores, o por reas geogrfi- tienden a ser inestables. Cada miembro del
cas. cartel tiene incentivos para bajar los precios y
Desde el punto de v.sta de los miembros del tratar de vender ms de la porcin que le ha
cartel, el problema de estos acuerdos es que sido asignada. El conflicto entre el inters del
cartel y el inters individual de cada uno de los
vendedores que lo forman frecuentemente ge-
p nera guerras de precios para tratar de incre-
mentar la participacin en el mercado.
caracterstica de estos mercados. El grado de precio del cartel y hacer que las empresas de
inestabilidad ser mayor cuanto ms impor- costos mayores salgan del mercado.
tantes sean las economas de escala de la in-
dustria y cuanto mayores sean las diferencias La colusin tcita
de costos entre las empresas, pues las empre-
sas con menores costos, se sentirn tentadas de La colusin tcita se basa en un entendimiento
incrementar la produccin, lo que les permitir no formalizado entre las empresas. Este tipo de
reducir los costos y desplazar del mercado a la comportamiento tiene su origen en que los
competencia. acuerdos explcitos sobre los precios suelen ser
Los pactos o acuerdos entre empresas pue- ilegales. Para superar el obstculo legal, los oli-
den ser abiertos o secretos, pues en muchos gopolistas buscan otras formas de cooperar t-
pases estn prohibidos. Debe sealarse, sin citamente transmitindose informacin de muy
embargo, que los servicios prestados por un diversas formas, como revistas especializadas
cartel, esto es, fijacin de precios y reparto del del sector, asociaciones empresariales, etc., y
mercado, en un sentido amplio tambin los suelen utilizar una variedad de recursos para
podran prestar las asociaciones de empresa- detectar las violaciones de acuerdos tcitos.
rios, las organizaciones profesionales, etc. Este
tipo de organizaciones, aunque de forma indi-
Liderazgo de precios
recta, podran obtener legalmente buena parte
de los objetivos de los acuerdos colusivos di- Una explicacin de los cambios sistemticos de
rectos. precios en el oligopolio puede encontrarse en
el liderazgo de precios. Dado que las guerras de
precios suelen tener efectos autodestructores y
Precio uniforme y reparto del mercado
que las condiciones de mercado obligan a efec-
Dado que la rnaximizacin conjunta es muy di- tuar cambios en los precios, las empresas en-
fcil, es frecuente establecer otros tipos de cuentran conveniente seguir a aquellas que dan
acuerdos. En ocasiones, las empresas integran- el primer paso en la subida de precios, a la em-
tes de un oligopolio nicamente fijan un precio presa que se considera como la lder del
uniforme, y se permite a cada empresa que grupo. Si todas las dems empresas la siguen,
venda todo lo que pueda a ese precio. Lo nico el aumento del precio se mantendr y generar
que se exige es que ninguna empresa cobre un utilidades para toda la industria. Esta tcnica
precio inferior al fijado. En otras ocasiones, las reduce la incertidumbre sobre las reacciones de
empresas se ponen de acuerdo en repartirse el los competidores y est muy difundida. Per-
mercado mediante cuotas determinadas, pero mite una amplia libertad sobre las polticas de
manteniendo una considerable libertad de ac- ventas de las distintas empresas.
tuacin. Los criterios normalmente seguidos Si el liderazgo funciona apropiadamente, el
para establecer las cuotas suelen ser de base resultado puede acercarse al de un cartel. Sin
estadstica (volumen de ventas o capacidad embargo, dado que no hay un acuerdo formal,
productiva) o geogrfica. El resultado para una el problema de hacer trampa puede llegar a ser
empresa en particular depender de la habili- importante, pues cabe que el lder fije el precio
dad negociadora del representante y de la im- que maximizaria las utilidades de la industria y
portancia de la empresa. que otros integrantes disminuyan los precios u
Como ya se apunt antes, si los costos de las ofrezcan descuentos con objeto de incrementar
empresas integrantes son muy distintos, es de su participacin en el mercado.
esperar que los acuerdos no sean estables, pues El liderazgo de precios es frecuente que se d
las empresas de menores costos, tendrn in- cuando una empresa produce una gran parte de
centivos para fijar un precio por debajo del la produccin total, esto es, cuando acta como
232 ECONOMIA
empresa dominante, y el resto est dividido Esta ltima se obtiene a partir de la curva de
entre varias empresas relativamente pequeas. demanda del mercado, restndole la produc-
cin del grupo de empresas pequeas. Te-
El oligopolio de la empresa dominante niendo en cuenta la cantidad ofrecida por las
empresas pequeas, grficamente puede ob-
En los mercados en los que hay una empresa
servarse que esta curva ha rotado y se ha des-
dominante que controla un porcentaje elevado
plazado en relacin a la curva de demanda de
del mercado (entre el 60 y el 80 por 100) y nu-
mercado. Ello se debe a que la empresa domi-
merosas empresas pequeas, la estrategia ms
nante debe tener en cuenta que a medida que
probable es que la empresa dominante se com-
incremente el precio perder una parte cada vez
porte como un monopolista en la porcin de
mayor del mercado en favor del segmento de
mercado que controla y ceda el resto del mer-
las empresas pequeas. As pues, restando de
cado al grupo de empresas competitivas o pe-
la curva de demanda del mercado, la respuesta
queas.
del grupo de empresas pequeas, obtenemos la
El anlisis grfico de este tipo de mercado
curva de demanda de la empresa dominante.
aparece en la Figura 10.2. La curva de de-
En la Figura 1 O. 2 la oferta de los com peti-
manda de la industria es la D,.Mo y la curva de
dores se representa mediante la curva Ore, ob-
demanda de la empresa dominante es la dw.
tenindose la curva de demanda de la empresa
dominante como la distancia horizontal exis-
tente entre la curva de demanda del mercado,
DMdo, y la curva de oferta de las empresas com-
CMg
/Mg petitivas.
p Al precio P0, el grupo de empresas pequeas
o competitivas ofrece la cantidad qLc.:, y la em-
presa dominante ofrece la cantidad qw. Cuando
el precio sube hasta el nivel P1, la empresa do-
minante no ofrece nada y el grupo de empre-
sas pequeas atiende toda la demanda del
mercado.
La empresa dominante acta guiada por la
condicin CMg = !Mg, que fija el nivel de pro-
duccin y el precio de equilibrio Po.
La empresa baromtrica
costos bajos, esto es, aquella que tiene unos cer acuerdos, es la relativa rigidez de los pre-
costos marginales menores. cios. As, cuando no se opta por el estableci-
El modelo del liderazgo de precios, en cual- miento de acuerdos colusivos, las soluciones al
quiera de sus versiones, slo conducir a un oligopolio se establecen en trminos diferen-
equilibrio estable si la empresa lder es seguida tes. Los oligopolistas, en un intento por reducir
realmente por el resto de los competidores y si la incertidumbre que rodea su gestin, procu-
existe algn tipo de acuerdo, de forma que el ran minimizar la frecuencia de las variaciones
mercado produzca el volumen de produccin de los precios. Esto ha determinado que los ol
correcto. gopolistas no reaccionen ante cambios en las
Desde una perspectiva ms estricta se ha condiciones de mercado con la misma intensi-
sealado que estos modelos slo producirn dad con la que lo haran empresas en compe-
resultados satisfactorios si la empresa conside- tencia perfecta o en el monopolio. Una expli-
rada como lder es grande y tiene costos bajos, cacin de esta forma de proceder se ha
pues en caso contrario las dems empresas slo establecido en trminos de la curva de demanda
la seguirn si decide reducir el precio, pero no quebrada.
cuando lo suba. La empresa lder tendr poder La rivalidad existente entre las empresas oli-
para bajar los precios pero no para subirlos. gopolsticas hace ver a un empresario que si
sube sus precios no le seguirn sus competi-
dores, por lo que la cantidad vendida dismi-
Soluciones no colusivas
nuir enormemente. Por el contrario, si el em-
presario disminuye el precio, sus competidores
En el caso del oligopolio colusivo no existen
le imitarn, de forma que no conseguir un
predicciones generales firmes. El precio puede
gran aumento en el nmero de compradores.
situarse en cualquier punto entre el nivel com-
Debido a este comportamiento asimtrico en
petitivo y el monopolistico, y adems puede
torno a un precio que se considera aceptable,
variar de forma notable a lo largo del tiempo.
por ejemplo P, (Figura 10.3), existirn dos cur-
Lo que ocurra depender esencialmente de lo
vas de demanda (DD y D'D'), una de las cuales
que suponga cada participante sobre la reac-
ser la relevante para subidas de precio por en-
cin de los dems.
cima de P, (la DD), siendo la otra (la D'D') re-
Cada empresa acta para maximizar sus
levante para disminuciones de precio.
propias utilidades partiendo de lo que cree que
La curva de demanda real del empresario
harn las dems; en general, reaccionar ante
oligopolista puede considerarse, por tanto, la
lo que hagan sus rivales con unas estrategias
DGD'. Pero cada curva de demanda lleva aso-
similares a las de stos.
ciada su correspondiente curva de ingresos
En los mercados oligopolsticos, aun cuando
marginales (IMg e IMg'). La curva de ingresos
no existan acuerdos colusivos, es frecuente que
marginales que corresponde a la curva que-
los precios permanezcan relativamente esta-
brada de demanda ser la ICFI' que, como ve-
bles durante perodos de tiempo relativamente
mos, tiene una seccin vertical CF. Como con-
largos. Una explicacin de por qu los oligo-
secuencia de la existencia de este etapa vertical,
polistas no modifican sus precios, aunque
resultar que desplazamientos en la curva de
cambien las condiciones de costos y de de-
costos marginales, dentro de esta seccin, no
manda, la ofrece el modelo de la curva de de
alterarn la cantidad de equilibrio para la cual
manda quebrada.
el !Mg es igual al CMg y, por tanto, no cam-
biar el precio de equilibrio, aunque s afectar
La curva de demanda quebrada
a las utilidades. La amplitud de la etapa verti-
Otra caracterstica del oligopolio, adems de las cal depende de la diferencia de inclinacin de
guerras de precios y de los intentos de estable- las etapas de la curva de demanda. Resulta,
234 ECO OMIA
En la realidad, tanto los mercados en los que Un problema especfico del oligopolio se de-
hay un solo vendedor como los perfectamente riva de las falsas luchas de precios. En oca-
competitivos, en los que ningn vendedor re- siones se sostienen los precios temporalmente
presen ta una proporcin significativa de la bajos para expulsar de la industria a empresas
produccin total, y todos los productos son rivales, lo que suele implicar elevados costos
EL OLIGOPOLIO Y LA COMPETENCIA MONOPOUSTICA 235
sociales derivados de las quiebras de las em- nes y servicios que un monopolista ofrece tie-
presas. nen uno o varios bienes y servicios que presen-
Desde el punto de vista del bienestar y desde tan la caracterstica de ser sustitutos ms o
una perspectiva esttica, el oligopolio no logra menos prximos. La amplia heterogeneidad
una situacin ptima, ya que el equilibrio no se entre los distintos bienes y servicios ofrecidos
alcanza en el mnimo de los costos medios a por los agentes que compiten entre s en los
largo plazo, por lo que el precio de venta ser mercados puede tener su origen tanto en cau-
superior al costo medio y al costo marginal. sas reales como aparentes, pues junto con las
Desde una perspectiva dinmica, debe se- diferencias objetivas en las caractersticas fsi-
alarse que la investigacin y las innovaciones cas de los bienes, los oferentes, a travs de la
suelen ser considerables en las industrias oli- publicidad, intentan generar diferencias subje-
gopolsticas. La investigacin industrial y la ex- tivas que amplen y potencien en el mercado la
perimentacin son esenciales para el desarrollo heterogeneidad de los productos.
de las sociedades modernas y se dan con es-
pecial intensidad en los mercados oligopolsti-
cos. Poltica de marcas
Por lo que respecta a los recursos destinados
a publicidad, hay que tener en cuenta que, si En los mercados de competencia monopols-
bien algunos lo consideran un despilfarro, cabe tica, aunque existen muchos vendedores, cada
pensar que al crear una marca diferenciada para uno de ellos es capaz de diferenciar su pro-
el producto se contribuye a elevar su calidad y ducto del fabricado por sus competidores, de
mejorar los diseos. forma que acta de hecho como monopolista
Asimismo, la publicidad es una forma de dar de una marca determinada y, por tanto, se en-
informacin al consumidor. Dado que una ca- frenta a una curva de demanda con inclinacin
racterstica de los mercados no competitivos es negativa. El mercado de licores o de electro-
el bajo nivel de informacin, la publicidad, al domsticos es ejemplo de competencia mono-
ser informacin, se transforma en elemento que polstica. En estos mercados la publicidad juega
ayuda a promover la competencia. un papel muy importante, tratando de mante-
ner y crear diferencias entre los productos y
absorber la clientela. Se habla tambin de mer-
cado de clientelas, entendiendo por tal un con-
10.3. LA COMPETENCIA junto de mercancas que satisface un mismo
MONOPOLISTICA:CONCEPTO, tipo de necesidad, pero diferenciadamente. El
CARACTERISTICAS Y que los productores sean muchos dificulta la
EQUILIBRIO DE LA EMPRESA realizacin de acuerdos entre ellos para contro-
lar el mercado e impedir la entrada de nuevos
Ya se ha sealado que el incumplimiento del competidores. Al ser las empresas pequeas,
supuesto de homogeneidad del producto cons- stas ignoran los efectos de sus acciones sobre
tituye un factor importante de creacin de si- otras empresas. Por estas razones, supondre-
tuaciones no competitivas de intercambio. En mos la existencia de libre entrada y salida de
esta seccin abordaremos estas situaciones a empresas en una industria (o mercado) de
travs de los planteamientos convencionales de competencia monopolstica. De hecho, en este
la competencia monopolstica. tipo de mercados es conveniente sustituir el
Para explicar intuitivamente la existencia de concepto de industria por el de grupo de em-
este tipo de situaciones basta comprobar em- presas. Dicho grupo de empresas oferta al
pricamente que existen muy pocas situaciones mercado una serie de productos diferenciados
de monopolio estricto, pues casi todos los bie- pero altamente sustitutos entre si.
236 ECONOMIA
CTMe CTMe
CMg CMg
p p
P,,
(a) (b)
Figura 10.4. Equilibrio a corto y largo plazo en el mercado de competencia monopolstica.
Si a corto plazo (Figura l0.4a) un competidor monopolista obtiene utilidades, ello supondr la entrada de
nuevos competidores, contrayndose la curva de demanda hasta eliminar la utilidad. Cuando todas las em-
presas alcanzan esta situacin, el mercado est en equilibrio a largo plazo (Figura 10.4b).
EL OLIGOPOLIO Y LA COMPETENCIA MONOPOLISTICA 237
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
TEMAS DE DISCUSION
hasta ahora siempre hemos hablado de una tendencia hacia precios rgi-
dos como caracterstica de la situacin de este tipo de mercado.
5. Puede citar algunos ejemplos de rigidez en los precios de un
mercado oligopolstico?
6. Si el funcionamiento de una industria oligopolstica tiene elemen-
tos de una partida de pquer, quiere esto decir que es imposible teorizar
sobre los rasgos caractersticos del funcionamiento de la industria?
7. Qu entiende usted por exceso de capacidad en un mercado de
competencia monopolstica? Es en el nico mercado en el que aparece?
8. Si las empresas integrantes de un mercado de competencia mo-
nopolistica tienen un .. poco de poder monopolstico. por qu no siem-
pre se pueden asegurar una cuanta, aunque mnima, de utilidades?
9. Comente la siguiente afirmacin: El funcionamiento de las em-
presas en un mercado de competencia monopolstica no es satisfactorio
para los productores, ya que siempre estn luchando para mantener sus
utilidades, ni para los consumidores, que siempre se quejan de su inefi-
ciencia.
10. Qu ventajas e inconvenientes cree usted que tiene la publici-
dad?
CAPITULO 11
El equilibrio competitivo y
las fallas del mercado
INTRODUCCION
11.1. EQUILIBRIO COMPETITIVO esto es, que tanto los mercados de bienes y
Y EFICIENCIA ECONOMICA servicios como los de factores sean perfecta-
mente competitivos.
El anlisis desarrollado hasta este momento
Dicho conjunto de precios y cantidades de
puede calificarse como un anlisis parcial, en el
equilibrio definen lo que se denomina equili
sentido de que hemos considerado cada mer-
brio competitivo.
cado aisladamente de los dems, sin tener en
Necesitamos definir ahora algn tipo de cri-
cuenta, por tanto, las interrelaciones que se es-
terio que permita evaluar la deseabilidad del
tablecen entre los mismos cuando tiene lugar
equilibrio competitivo, en relacin con cual-
una alteracin en alguno de ellos. Por el con-
quier otra posible asignacin, dadas las dota-
trario, si todos los mercados se analizan con-
ciones iniciales de recursos. A este respecto, el
juntamente, estaremos desarrollando un enfo-
gran economista ingls, por muchos conside-
que de equilibrio general.
rado como el padre de la Economa, Adam
la teora del equilibrio general pretende Smith, argument que bajo un sistema de libre
determinar el conjunto de precios y cantida- competencia los individuos, al actuar bus-
des que representan una asignacin de los cando su utilidad propia, se ven conducidos por
recursos para la que todos los mercados es- una mano invisible a promover el inters co-
tn simultneamente en equilibrio (de- mn. Fue el economista italiano Vilfredo Pa-
manda = oferta), dadas las dotaciones inicia- reto ( 1848-1923) el que estableci de forma
les de bienes y factores, la tecnologa y un precisa que la competencia perfecta asigna efi-
comportamiento competitivo de los agentes, cientemente los recursos.
241
242 ECONOMIA
Utilidad del
individuo I
A
1
1
1
1
oL _
Utilidad del
C 1nd1viduo II
244 ECONOMIA
Precio
O [ Costo marginal ]
de la produccin
p
Figura IJ.1. El equilibrio competitivo.
La curva de oferta de una industria
competitiva representa el costo margi-
nal de producir cada unidad adicional
del bien, y la curva de demanda refleja
el valor que conceden los consumido-
D [ Valoracinmarginal J res a cada unidad. Solo para el nivel de
de los consumidores produccin Q* coinciden la valoracin
marginal de los consumidores y el costo
o Cantidad marginal de la produccin.
EL EQUILIBRIO COMPETITIVO Y LAS FALLAS DEL MERCADO 245
manzanas. El precio acta de intermediario en- Ello se debe a que cuando se est ante una si-
tre los consumidores y los productores, y, al tuacin calificada como de falla del mercado,
transmitir toda la informacin necesaria a to- los precios, aunque equilibren el mercado, no
dos los participantes en el mercado, logra que reflejan la valoracin marginal de los consu-
el valor que dan los consumidores a los pro- midores o el costo marginal de una unidad adi-
ductos (en nuestro ejemplo las manzanas) sea cional de los productos.
igual al costo marginal de producirlos.
Los precios constituyen el mecanismo cen- Razones explicativas de la
tral de asignacin en una economa de mer- ineficiencia
cado, guan las elecciones de los consumido-
res entre los distintos bienes y la asignacin La aparicin de ineficiencias suele deberse a
de los recursos productivos entre los dife- alguna de las tres razones siguientes:
rentes sectores y actividades.
A) Control insuficiente sobre los bienes y
servicios.
B) Costos de informacin excesivos.
11.2. LAS FALLAS DEL MERCADO C) Imposibilidad de alcanzar acuerdos.
servicio que ofrece el faro de mar tendra que muchas ocasiones la aplicacin del derecho de
suscribir un contrato con cada usuario actual o exclusin es simple y no conlleva costos. Por
potencial por medio del cual el usuario acce- ejemplo, el consumidor que compra un kilo de
diese, a cambio de algo, a limitar el uso del faro uvas tiene la oportunidad de consumirlas sin
de alguna forma determinada. Las dificultades incurrir en costos significativos para excluir a
de este procedimiento explican por qu no hay otros del consumo.
mercados para el control del uso de los servi- En otros muchos casos, adems de impedir
cios ofrecidos por un faro de mar. A los bienes el uso no autorizado de su propiedad, el indi-
o servicios con estas caractersticas se les de- viduo debe dedicar recursos para la deteccin
nomina recursos no exclusivos, de propiedad y castigo del uso no autorizado cuando ste
comn o de libre acceso. ocurra. Estos costos de impedir, detectar y cas-
tigar el uso no autorizado son conocidos como
Los recursos de propiedad comn son
costos de exclusin. A incurrir en este tipo de
aquellos que todos los propietarios tienen el
costos se ve obligado tanto el dueo del super-
derecho de usar en determinadas formas.
mercado que nos vende las uvas como el pro-
Otros ejemplos de este tipo de recursos son pietario de un cine o un teatro. Los costos de
las playas, los parques pblicos, los ros y los exclusin dependern de la estructura legal y
bancos de pesca de los ocanos. social de la economa y del estado de la tecno-
loga.
Por todas estas razones, los intercambios o
Los derechos de propiedad
transacciones potencialmente ventajosos pue-
El primer requisito para la exclusin es, tal den no llevarse a cabo a causa de la exclusin
como se ha sealado, de orden legal: los dere- imperfecta. Puede que sea imposible que un
chos de propiedad consignados a un bien de- individuo adquiera el control efectivo o el uso
ben permitir que un individuo excluya a todos exclusivo de un bien o servicio determinado por
los dems del uso del bien. El derecho legal de falta de un derecho legal para excluir o a causa
excluir debe estar acompaado tambin de la de que los altos costos de exclusin superan las
capacidad de hacer cumplir ese derecho. En ganancias del intercambio. Asimismo puede
EL EQUILIBRIO COMPETITIVO Y LAS FALLAS DEL MERCADO 247
miten a los agentes agotar todas las posibili- mente cuando el precio de un bien se iguala al
dades de transaccin que resultan mutuamente costo marginal que supone para la sociedad
ventajosas. En estos casos se dice que los cos- producirlo y a la valoracin marginal de los
tos de transaccin son muy elevados. consumidores. Resulta, sin embargo, que a ve-
ces los costos y las utilidades de la produccin
Los costos de transaccin son los costos de-
rivados de negociar y hacer efectivos los no se reflejan totalmente en los precios de
mercado.
acuerdos de cooperacin.
Aunque hasta ahora, en los captulos ante-
Convencionalmente suele hablarse de fallas riores, se ha aceptado el supuesto de indepen-
del mercado para referirse a situaciones concre- dencia entre las actuaciones de las empresas y
tas en las que estn presentes todas o algunas de los consumidores, en la vida real, algunas
de las causas de ineficiencia ya mencionadas. actividades relacionadas con la produccin o
con el consumo imponen directamente costos
o utilidades a los consumidores y las empresas
Tipologa de fallas del mercado no involucradas directamente. La existencia de
interdependencia nos permite introducir el
Las fallas de mercado pueden tener varias cau- concepto de externalidad.
sas, como:
1. Ciertas formas de organizacin de mer- Existe una externalidad cuando la produc-
cados, que hemos calificado como de compe cin o el consumo de un bien afecta directa-
tencia imperfecta, y que para simplificar la ex- mente a consumidores o empresas que no
posicion podemos concretarlas en el participan en su compra ni en su venta, y
monopolio. cuando esos efectos no se reflejan totalmente
2. La aparicin de externalidades, esto es, en los precios de mercado.
cuando el comportamiento de determinados
individuos o empresas incide directamente so-
bre el bienestar de los otros. Los costos y utilidades privados
3. La existencia de bienes pblicos, es decir, y sociales
bienes para los cuales el consumo de un indi-
viduo no necesita excluir el consumo de otros Al introducir el concepto de externalidad re-
individuos (). sulta conveniente distinguir entre valoraciones
En el anlisis que presentamos a continua- sociales y valoraciones privadas, incluyendo en
cin nos centramos en los dos ltimos tipos de las primeras no slo estas ltimas, sino tam-
falla de mercado, ya que el tema del monopo- bin las utilidades o costos, segn sea el caso,
lio fue desarrollado en el Captulo 9. que no hayan sido tenidos en cuenta por el
mercado. As, distinguiremos entre utilidades y
costos privados y sociales, pudiendo ocurrir
11.3. EXTERNALIDADES O EFECTOS que, en algunas situaciones, el precio alcan-
zado por un bien en el mercado refleje nica-
EXTERNOS
mente la valoracin o utilidad privadas, sin in-
cluir otro tipo de utilidades o costos que puedan
Tal como se ha sealado en la Seccin 1 de este
estar asociados con su consumo y que recaen o
captulo, los mercados funcionan eficiente-
tienen su origen en otros agentes. De idntica
forma podramos argumentar acerca del costo
() Los recursos de propiedad comn analizados en la privado de un cierto bien, que puede no incluir
ota complementaria 11.4 tambin pueden considerarse la totalidad de los costos o utilidades asociados
romo un tipo de falla del mercado. con su produccin.
EL EQUILIBRIO COMPETITIVO Y LAS FALLAS DEL MERCADO 249
Tal como hemos analizado en el Captulo 9, el monopolista consigue maximizar sus utilidades para
una produccin en la que se igualan el ingreso marginal y los costos marginales. Sin embargo, el
precio fijado por el monopolista es superior al costo marginal, de forma que los consumidores pa-
gan por una unidad adicional ms de lo que cuesta producirla. Por esto, la situacin es ineficiente,
pues si los consumidores realmente pagaran un precio menor al fijado por el monopolista, pero
superior al costo marginal por una unidad adicional, en tanto que continuaran pagando el precio
fijado por el monopolista por las unidades ya producidas, tanto el monopolista como los consu-
midores mejoraran su situacin. El monopolista verla incrementada su utilidad, mientras que los
consumidores lograran un consumo adicional a un precio inferior al valor asignado por ellos. El
hecho de que el monopolista no acte as y cargue un precio por encima del costo marginal se
deber a que los consumidores y el productor son incapaces de concluir una negociacin mutua-
mente satisfactoria. Es posible que no se pueda pactar cmo debe repartirse la ganancia que re-
sulta del aumento de la produccin. Puede que haya costos muy altos asociados con la localiza-
cin y organizacin de los consumidores, o quiz stos no puedan llegar a un acuerdo sobre cmo
debe distribuirse el pago de la suma global. Tal vez sea imposible excluir del disfrute del precio
ms bajo, a los consumidores que no contribuyan al pago global acordado en el contrato con el
monopolista.
Un recurso de propiedad comn es aquel cuyos servicios son utilizados tanto en la produccin
como en el consumo y que no es propiedad de ningn individuo concreto. Ejemplos de este tipo
de situaciones pueden ser los bancos de pesca en aguas internacionales, los pastos comunes o las
vas pblicas. En todos estos casos los servicios son utilizados por grupos de individuos sin ser
propiedad de ninguno de ellos.
El acceso sin restricciones a este tipo de recursos puede conducir a un uso demasiado intensivo
del mismo (se puede hablar de congestin en el uso del recurso). Esta situacin puede llevar
tambin a otros tipos de ineficiencia, puesto que se debilitan los incentivos de los individuos que
toman decisiones para invertir en mejoras tendientes a incrementar la productividad del recurso.
En la medida en que un individuo concreto no puede impedir (excluir) que otros utilicen el re-
curso, las utilidades de la inversin o de la restriccin voluntaria de la explotacin se difunden a
todo el resto de individuos, en vez de revertir solamente en l mismo. Aun si se diera el caso de
que la proporcin de utilidades que recae sobre un individuo excediera a su costo, la inversin no
se llevara a cabo si cada individuo creyera que puede beneficiarse de la inversin que realicen los
otros. Debido a la no exclusividad, la inversin que hagan los dems es un sustituto de la inver-
sin que hace un individuo en particular, y, si todos se dan cuenta de esto, no se realizar ninguna
inversin.
Con objeto de presentar un anlisis grfico de este tipo de falla de mercado, vamos a suponer
el caso, en el que todos los miembros de una comunidad tienen derecho a pescar. Supongamos,
adems, que el total de capturas depende solamente del tiempo dedicado a la pesca por todos los
individuos. De esta forma resulta:
q =f (L)
donde:
q = Total de capturas.
L = Tiempo total dedicado por el conjunto de los individuos a pescar.
Unidades
monetarias
p X f(L)
(valor de las
capturas)
L L
aguas abajo de una fbrica de productos qu- qumico: el valor marginal de la ltima unidad
micos que vierte residuos contaminantes a un producida es menor que el costo marginal so-
ro. El agricultor se encontrar con que el costo cial de produccin.
de producir hortalizas depende de la eleccin
que hagan los responsables de la fbrica sobre
el nivel de produccin, la combinacin de los Efectos externos positivos
factores y la cantidad de residuos vertidos al ro
que han de eliminarse. En este caso estamos En otros casos, el efecto externo puede ser be-
ante una externalidad perjudicial, pues la cali- neficioso. As, pinsese en un agricultor que
dad y el costo de la produccin de hortalizas se produce manzanas y un apicultor situado en
ven afectados negativamente por la actividad una rea contigua dedicado a la produccin de
de la fbrica de productos qumicos (vase Nota miel. Si las abejas extraen el nctar de las
complementaria 11.5). flores, facilitando la polinizacin e incremen-
Estos costos, sin embargo, no se reflejan en tando la produccin de manzanas, el que pro-
el precio de mercado del producto qumico. Por duce la miel est experimentando un efecto ex-
ello decimos que dicho precio subestima el terno beneficioso sobre la produccin de
verdadero costo social relacionado con su pro- manzanas. Este hecho implica que el costo
duccin, y tiene lugar una externalidad nega- marginal social de producir miel ser inferior al
tiva. costo marginal privado, por lo que el nivel p-
Para la empresa que utiliza el ro para verter timo de produccin de miel, desde el punto de
sus residuos y no paga los costos derivados de vista de la sociedad, ser superior al que, si-
ello, el costo privado de su funcionamiento es guiendo unos criterios estrictamente privados,
menor que el costo social, que s incluye el dao decide lanzar al mercado el apicultor.
ocasionado al medio ambiente. Por tanto, el En este caso, el mercado tampoco refleja el
precio de mercado del producto qumico que fa- efecto beneficioso del apicultor sobre la pro-
brica ser inferior al verdadero costo social de duccin de manzanas. Cabra pensar en que el
produccin. De este hecho se deriva una asig- agricultor debera, de algn modo, pagar al
nacin ineficiente de los recursos, ya que se apicultor y, de esta forma, compensarle por el
consumir una cantidad excesiva de producto efecto externo que le ocasiona.
252 ECONOMIA
O, = CMg privado
q, q
En esta figura se recogen grficamente las discrepancias entre los costos sociales y los privados.
Efectos externos en el consumo dor del efecto externo y otro que se ve afec-
tado, positiva o negativamente, por aqul. En
En los casos considerados, las interrelaciones o muchas ocasiones, sin embargo, los agentes
efectos externos se han producido entre agen- afectados por el efecto externo son los consu-
tes productores sin que hayan aparecido indi- midores, y el nmero de afectados es conside-
viduos consumidores o familias. Adems, el rable y, por tanto, la internalizacin del mismo
nmero de agentes afectados por el efecto ex- resulta mucho ms difcil. Entre los efectos ex-
terno es reducido. Slo hay un agente genera- ternos en los cuales los agentes afectados son
EL EQUILIBRIO COMPETITIVO Y LAS FALLAS DEL MERCADO 253
Bienes pblicos puros bienes que renen una u otra de las caracters-
ticas a las que nos estamos refiriendo y que
Al hablar de bienes pblicos cabe establecer dos normalmente se denominan bienes pblicos no
categoras: bienes pblicos puros y bienes pbli puros.
cos no puros. As, por ejemplo, la educacin es en cierto
La no rivalidad en el consumo, la no exclu- sentido un bien no rival. Que un alumno se
sin y el hecho de que todos los individuos beneficie de la transmisin de contenidos que
consuman la misma cantidad de un bien p tiene lugar en un aula no impide que otro u
blico puro son caractersticas bsicas de estos otros tambin lo hagan. Hay, sin embargo, un
bienes, junto con la relacionada con los costos lmite claro a la no rivalidad: cuando la capa-
de provisin y con el hecho de que cuando un cidad del aula llega a su lmite la congestin de
individuo adicional decide utilizar y consumir alumnos hace que unos rivalicen con otros en
un bien o servicio pblico puro, el costo total el beneficio de la clase. Tambin los servicios de
de proporcionar el mismo no vara. salud presentan un carcter ambiguo. Cierta-
Un ejemplo de bien pblico puro es un faro mente no son bienes pblicos puros, pero hay
de mar. Los servicios que un faro proporciona casos de cuidados de salud, por ejemplo, las
satisfacen la caracterstica de ser no rivales en temporadas de vacunacin, cuyos beneficios no
el consumo. Que un barco se gue en su trave- son rivales y, adems, prcticamente todos los
sa marina, gracias a la luz de un faro, no im- individuos consumen el mismo bien: reduccin
pide que otros muchos barcos puedan aprove- en la incidencia de una determinada enferme-
charse del mismo servicio. Adems, es dad. Adems, no slo se benefician de la tem-
imposible excluir a nadie, ya que una vez ins- porada de vacunacin los individuos vacuna-
talado el faro, alumbra a todos los barcos. Por dos, sino tambin los no vacunados, al
otro lado, si un barco adicional se beneficia de reducirse el riesgo de contraer la enfermedad.
los servicios ofrecidos por el faro, ello no im- Tampoco es fcil excluir a nadie de la obten-
plica ningn aumento en los costos de provi- cin de esta utilidad. No puede, sin embargo,
sin; stos son independientes del nmero de generalizarse el argumento de que todos los
barcos. servicios de salud se caractericen como bienes
Otro ejemplo de bien pblico puro es el de pblicos puros. Algunos servicios son rivales y,
la provisin de defensa nacional. La defensa adems, en muchos casos es posible practicar
nacional no es un servicio que pueda ser pro- la exclusin.
porcionado selectivamente a unos individuos
excluyendo a otros. Si un pas est protegido
frente a agresiones extranjeras, todos y cada Bienes pblicos y fallas del mercado
uno de los habitantes reciben el mismo servicio
de proteccin y no hay posibilidad de excluir a En los bienes pblicos, la falla del mercado
ninguno. Adems, el aumento en el nmero de puede manifestarse de dos formas: 1) No se
habitantes residentes en el pas en cuestin no ofrece cantidad alguna del bien en cuestin,
impone costos adicionales en la provisin del aun cuando su produccin sea beneficiosa, en
servicio de defensa. el sentido de que la utilidad total de los con-
sumidores exceda al costo total de produccin.
2) Se ofrece una cantidad insuficiente del bien
Bienes pblicos no puros pblico.
Tal como se ha sealado, el origen de esta si-
Si bien no abundan los ejemplos de bienes que tuacin puede radicar en que muchos bienes
pueden ser caracterizados como bienes pbli- pblicos no son excluibles en absoluto, por
cos puros, se cuenta con una gran variedad de ejemplo, la defensa; o lo son, pero a un costo
EL EQUILIBRIO COMPETITIVO Y LAS FALLAS DEL MERCADO 255
muy alto. Una segunda razn para que el mer- guridad policial la comprase otro, este servicio
cado falle con los bienes pblicos se debe a que, no sera prestado.
en este tipo de bienes, el costo de una unidad Para afrontar el problema del consumidor
adicional vendida a un consumidor cualquiera, parsito, la sociedad debe encontrar mecanis-
cuando el nivel de produccin est dado, es mos que le permitan decidir colectivamente
cero. En este tipo de bienes una unidad adicio- cunto gastar en defensa. Precisamente los go-
nal consumida por un individuo no reduce la biernos, como vimos en el Captulo 4, se esta-
cantidad disponible para el consumo de otro blecen para tomar estas decisiones colectivas.
individuo. En consecuencia, cuando un con- Este hecho explica adems que muchos bienes
sumidor se da cuenta de que el costo marginal pblicos sean suministrados por el Estado. En
de su propio consumo es nulo, puede ofrecer cualquier caso, como veremos en la siguiente
un precio muy bajo al productor por el dere- seccin, el problema no radica en quin sumi-
cho a consumir su producto. Puesto que todos nistra el bien pblico, si el Estado o el sector
los consumidores se comportan de forma si- privado, sino en lograr que la cantidad sumi-
milar, el pago ofrecido por ellos ser insufi- nistrada sea ptima. El Estado no tiene que
ciente para cubrir los costos de produccin y, producir los bienes pblicos, basta con que es-
en consecuencia, no se producir nada. pecifique qu cantidad debe producirse de cada
uno. La produccin efectiva pueden realizarla
contratistas privados. Esto es, lo que, por ejem-
Los bienes pblicos y el consumidor plo, ocurre con el servicio de limpieza en mu-
parsito (free rider) chas ciudades.
La discusin en torno a los distintos tipos de efectos externos negativos y a las posibilidades que
para su eliminacin abre la negociacin entre las partes, queda patente en el siguiente prrafo to-
mado del famoso artculo El problema del csto social- de R. H. Coase, publicado en The [oumal
of Law and Economice, vol. fil, octubre 1960, en el que se discute un caso real planteado ante un
tribunal de justicia de los Estados Unidos:
Consideremos primeramente el caso Sturges, versus Bridgman ... En este caso, un pastelero
(sito en la calle Wigmore) utilizaba dos morteros en el ejercicio de su actividad ... Vino entonces un
mdico a instalarse en un edificio vecino (en la calle Wimpole). La maquinaria del pastelero no le
caus ningn perjuicio hasta que, ocho aos despus de ocupar el edificio, construy un saln de
consulta al final de su jardn, que colindaba pared con pared con la cocina del pastelero. Fue en-
tonces cuando vio que el ruido y las vibraciones ocasionadas por la maquinaria del pastelero le
dificultaban la utilizacin de su nuevo consultorio El doctor, por tanto, inici una accin legal
para obligar al pastelero a no utilizar su maquinaria .
La decisin del tribunal estableci que el doctor tena derecho a impedir que el pastelero uti-
lizara su maquinaria. Sin embargo ... , hubiera sido posible modificar los previsibles acuerdos le-
gales mediante un convenio entre ambas partes. El doctor hubiera estado dispuesto a renunciar a
su derecho y permitir el funcionamiento de la maquinaria si el pastelero le hubiera pagado una
cantidad de dinero que fuera superior a la prdida de ingresos que le ocasionara el irse a un lugar
ms costoso o menos conveniente o el no ejercer su actividad en tal lugar o, lo que se sugiri como
CMg
BMg
Costo marginal
(mdico)
A
Beneficio marginal
(pastelero)
o R" R
Efectos externos
El costo marginal del ruido (R) aumenta con ste y la utilidad marginal al que tendra que
renunciar quien lo genera se reduce al aumentar R.
258 ECONOMlA
posibilidad, el construir un nuevo muro que impidiese el ruido y la vibracin. El pastelero hubiera
estado dispuesto a hacer esto si la cantidad que hubiera tenido que pagar al doctor fuera menor
que la prdida de ingresos que tendra, caso de tener que modificar sus actividades o llevar su
negocio a algn otro sitio. En esencia, la solucin del problema depende de si el continuar uti-
lizando su maquinaria aade ms ingresos al pastelero que la que deduce de los ingresos del
doctor.
La figura adjunta permite poner de relieve las distintas consecuencias que se derivan segn
que tenga lugar o no la negociacin entre las partes;
La lnea creciente vendra a representar el hecho de que el mdico soporta un costo marginal
creciente, conforme mayor es el nivel de ruido, R. Por el contrario, la lnea decreciente muestra la
utilidad marginal a la que tendra que renunciar el pastelero si se ve forzado a tener que aminorar
el ruido generado por su maquinaria. En trminos del caso descrito, la decisin del juez de conferir
el derecho al mdico supone impedir cualquier tipo de ruido, aun cuando el pastelero estara
dispuesto a pagar la cantidad OA. Si resultase posible la negociacin, el nivel ptimo de ruido
seria R*, ya que el mdico se vera compensado por la ltimas unidad de ruido en la cuanta
requerida. Un nivel de ruido menor que R* supondra que el mdico estara perdiendo oportuni-
dades de situarse en una mejor posicin, mientras que lo contrario sucedera por encima de R*.
Demanda total
/ del bien pblico
manda del mercado obtenida mediante suma su produccin. A este respecto, se argumenta
vertical de las demandas individuales, de forma que la provisin de bienes pblicos deber fi
que el precio del bien ser igual a la suma de nanciarse siempre mediante impuestos desti-
los precios que estn dispuestos a pagar los nados especficamente a tal fin, que recaigan a
distintos consumidores (Figura 11.2). Es ah su vez sobre los propios usuarios del bien o
donde radica el problema, es decir, en la difi- servicio, de forma que stos estarn interesa-
cultad de disponer de unos precios personali- dos en revelar sus verdaderas preferencias.
zados que, adems, correspondan con las ver- Aparte de los problemas polticos que puede
daderas preferencias de los individuos. Es obvio plantear este procedimiento, en el fondo el
que, dadas las caractersticas de este tipo de problema de la ineficiencia no desaparecer
bienes, y suponiendo que utilizramos el m- completamente, a menos que el esquema im-
todo indirecto de encuestar a los consumidores positivo est personalizado de forma que cada
potenciales, stos tenderan a subvaluar o a so- persona pague con arreglo a la valoracin del
brevalorar sus preferencias en relacin con el bien. Como es obvio, un sistema impositivo de
consumo del bien, dependiendo de la forma este tipo resulta difcilmente realizable, dados
que ellos crean que ser adoptada para costear los elevados costos de aplicacin.
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
- Fallas de mercado.
- Exclusin imperfecta.
- Intransferibilidad.
- Costos de informacin.
- Efectos externos o externalidades.
- Bienes pblicos.
- Recursos de propiedad comn.
- Derechos de exclusin.
- Bienes no rivales.
TEMAS DE DISCUSION
APENDICE:
La eficiencia econmica y la Caja de Edgeworth
INTRODUCCION
Este es el primero de los captulos dedicados al estudio del pago a los factores.
El anlisis pretende determinar cmo se reparte el producto total entre los
factores productivos. En una economa de mercado, el pago a los diferentes
factores productivos se concreta en los correspondientes mercados y con
ella se determina tambin la forma en que se distribuye el producto nacio
nal, esto es, el ingreso. El ingreso de cada factor productivo depender del
precio que se paga por dicho factor y de la cuanta total empleada. Desde
esta perspectiva, el problema de la distribucin en un mercado en particular
se reduce a estudiar los determinantes de la demanda y de la oferta de fac
tores de la produccin.
Debe seaiarse que, si bien en este captulo se plantea el estudio de la
demanda y de la oferta de un factor de forma genrica, para facilitar la expo
sicin, en el anlisis grfico la notacin empleada se refiere al factor trabajo,
por ser ste, adems, el factor variable por excelencia.
267
268 ECONOMIA
los factores productivos, esto es, de los recur- bien final u otros bienes intermedios. Esto hace
sos, o ms concretamente, de la tierra, del tra- que la demanda de un factor, por ejemplo, la
bajo y del capital, se determina segn la con- compra de materias primas, el arriendo de una
tribucin productiva de los servicios que cierta cantidad de tierra por un perodo de
prestan. Este principio general se aplica con in- tiempo determinado, la demanda de servicios
dependencia del que sea el marco institucional. de mano de obra, etc., sea una demanda deri-
Cuando se analiz el funcionamiento del vada. Por ello, la cantidad demandada a cada
mercado, en el Captulo 3, vimos cmo los precio de un factor depender de la cantidad
mercados de factores estn conectados con los que se desee obtener del producto final, la cual
mercados de bienes y servicios. Dada una dis- depender a su vez del precio de dicho pro-
tribucin de la riqueza y dada una poblacin, ducto.
los ingresos de cada una de las economas do- En este sentido, se ha de sealar, que la im-
msticas dependern de las cantidades de re- portancia relativa de cada factor depender
cursos que posean, de la fraccin de stos que tanto de su contribucin a la produccin en los
vendan en el mercado y de los precios que al- distintos procesos productivos en que inter-
cancen. Es preciso, no obstante, distinguir en- viene como del valor unitario de los productos
tre distribucin del ingreso y distribucin de la que con ellos se obtienen, dado por su precio
riqueza. en el mercado. El precio que la empresa est
dispuesta a pagar por los factores o por sus
La riqueza de un pas es el valor neto de
servicios depende de esas dos condiciones: su
sus activos tangibles o fsicos y financieros.
producto marginal y el valor del producto en
El ingreso nacional es el ingreso total que re-
cuya obtencin colaboran. De esta forma, el
ciben los propietarios de los factores produc-
valor de los factores para los demandantes se
tivos de la Economa, esto es, trabajo, capital
deriva, en ltima instancia, del que tienen los
y recursos naturales.
bienes de consumo final en cuya produccin
Sin lugar a duda, la distribucin inicial de la intervienen (vase Nota complementaria 12.1).
riqueza incide en la distribucin del ingreso.
Debe tenerse en cuenta, sin embargo, que la
La demanda de un factor variable
distribucin del ingreso de un pas entre los
distintos agentes econmicos ser el resultado
Para simplificar la exposicin vamos a suponer
no slo de los ingresos libremente obtenidas
que a corto plazo hay un solo factor variable,
por los distintos factores productivos, sino que
que es el trabajo, mientras que el stock de ca-
tambin se ver influenciada por la accin del
pital es fijo. Suponemos, adems, que el pro-
sector pblico y, en particular, por los impues-
ducto se vende en un mercado competitivo y
tos netos, esto es, los impuestos menos las
que la empresa no incide sobre el nivel de sa-
transferencias efectuadas por la Administra-
larios, sino que stos vienen determinados por
cin.
el mercado.
La empresa, para decidir qu nivel de pro-
duccin es el que maximiza sus utilidades, debe
12.2. LA DEMANDA DE UN UNICO razonar marginalmente. Por ello averiguar si
FACTOR V ARIA BLE el costo de utilizar una unidad ms de trabajo
-esto es, el salario- es mayor o menor que el
La demanda de factores como aumento de] ingreso derivado de que tiene ms
demanda derivada producto que vender.
Los factores se demandan no por s mismos, Para seleccionar el nivel ptimo de em-
sino porque son necesarios para obtener un pleo la empresa comparar el aumento del
DlSTRIBUCION Y SISTEMA DE PRECIOS 269
Las leyes que rigen la demanda derivada de los factores productivos fueron enunciadas por
Marshall e indican los factores que determinan la elasticidad, esto es, la sensibilidad de la cantidad
demandada ante modificaciones en el precio del factor o de sus servicios. Supongamos que la de-
manda se traduce en la contratacin de servicios a un precio unitario determinado; la cuestin es
saber, por ejemplo, cmo varia la cantidad demandada de mano de obra, cuando cambia el salario
hora. Debe sealarse que la suma de las demandas individuales de un factor cualquiera da lugar
a la demanda global de la industria. La elasticidad de esta curva de demanda de un servicio pro-
ductivo por una industria es la que viene determinada por las leyes de Marshall.
Primera ley
La primera ley seala que la demanda de los servicios ofrecidos por un factor productivo ser
tanto ms elstica cuanto ms fcil sea de sustituir este servicio por otros.
Segunda ley
La demanda de un servicio productivo ser tanto ms elstica cuanto ms lo sea la del producto
que ayuda a fabricar. Esta ley evidencia el hecho de que los factores son objeto de una demanda
derivada. Cuando aumenta el precio del servicio productivo, y pese al efecto sustitucin al que
hace alusin la primera ley, aumentar el precio del producto. De esta forma resulta que cuanto
ms elstica sea la demanda de ste, ms se contraer la cantidad demandada y, consecuente-
mente, la produccin y, con ello, la demanda derivada del servicio productivo.
Tercera ley
La tercera ley seala que la elasticidad de la demanda del servicio productivo depende de la elas-
ticidad de la oferta de los otros servicios productivos. As, al aumentar el precio de un servicio, los
productores tienden a utilizar ms de los otros servicios en su lugar. La posibilidad de realizar este
proceso de sustitucin se ver limitada si la oferta de dichos servicios alternativos es inelstica.
Este efecto de freno a la sustitucin se ve reforzado tambin mediante la demanda del producto,
pues el encarecimiento del precio de ste, mayor cuanto ms inelstica sea la oferta de los otros
servicios, hace que se contraiga el nivel de produccin.
Cuarta ley
La cuarta ley de Marshall seala que la demanda de un servicio productivo ser ms inelstica
cuanto menor sea la fraccin del costo total que representa el servicio en cuestin. Parece poco
razonable pensar que se dejar de comprar un autmovil porque el sindicato de los transportistas
encargados de distribuir los automviles desde la fbrica hasta los lugares de compra final hayan
logrado un notable incremento de salarios, si se sabe que el costo del transporte slo representa
como media un 1 por 100 respecto al precio de venta del automvil.
270 ECO NO MI A
Cuadro 12.1. Deduccin del valor del producto marginal de un factor productivo
(El precio del producto es 10 unidades monetarias)
Valor del
Producto Precio de Variacin
Nmero de Produccin producto marginal Salario
marginal mercado del de los
trabajadores total
del trabajo producto, P
del trabajo w beneficios
(L) (PT) (PMgL) (u.m.)
=
VPMgL PMgL x P (u.m.l
(u.m.)
(u.m.)
o o 10
200
1 20 10 50 150
100
2 30 10 so so
5 so
3 35 10 so o
3 30
4 38 10 so - 20
10
5 39 10 so - 40
DISTRIBUCION Y SISTEMA DE PRECIOS 271
Producto
25 marginal
Produccin
40
total
Produccin
total 20 Producto
30 marginal
del trabajo
15
20
10
10
5
Cantidad Cantidad
de trabajo
'--~-,-~~~~~~~~~~~~~~ de trabajo
2 3 4 5 2 3 4 5
(a) (b)
empresa competitiva utilizando una unidad De acuerdo con lo sealado, la curva de de-
adicional de trabajo y se calcula multipli- manda del factor trabajo ser la que representa
cando el producto marginal por el precio del el valor del producto marginal VPMg. Por qu?
producto. Porque, dado el precio de una unidad de factor
trabajo, la demanda de dicho factor se llevar
Si el precio del producto es 10 u.m., por uni- hasta el extremo en que la ltima unidad ge-
dad (columna cuarta), el valor del producto nere un producto marginal cuyo valor sea igual
marginal generado por cada trabajador ser el al salario que se paga por ella. Dado que en
presentado en la columna quinta. Esta co- nuestro ejemplo el salario es de 50 u.m. al da,
lumna suministra la informacin que necesita la empresa no deseara adquirir ms de tres
la empresa para decidir si le conviene o no unidades, pues la cuarta costara SO u.m., pero
contratar a otro trabajador. slo aportara un incremento de producto cuyo
Para determinar la cantidad ptima de tra- valor es 30 u.m. Por el contrario, si se deman-
bajo quedebe contratar la empresa competitiva daran slo dos unidades de trabajo, el VPMgL
pensemos que, si bien el valor del producto de la segunda unidad seria 100 u.m., y dado
marginal muestra cunto aumenta el ingreso que el costo es SO u.m., a la empresa le con-
contratando a un trabajador ms, esta contra- vendra seguir contratando ms mano de obra.
tacip tambin aade su salario al costo. El re-
sultado neto sobre las utilidades de la empresa
competitiva derivados de la contratacin de un
trabajador ms ser igual al valor del producto El nivel de empleo ptimo
marginal menos el salario (Cuadro 12.1, co-
lumna sptima = columna quinta -columna As pues, la empresa competitiva seguir esta
sexta). regla para contratar empleo:
272 ECONOMIA
-- _
cin del nivel de empleo ptimo de la empresa.
Para seleccionar el nivel de empleo que maxi- ...._
E Salario
:~
miza la utilidad, la empresa compara el salario
con el aumento del ingreso, esto es, el VPMgL.
VPMgL
Si es superior al salario, la empresa debe elevar 1
su nivel de empleo, pues el ingreso aumenta en Cantidad
una cuanta superior a los costos. Por el con- de trabajo
En Amrica Latina, la diferencia entre el crecimiento real y nominal de los salarios es significativa
debido a las altas y voltiles tasas de inflacin que han existido en la mayora de los pases. Lo
relevante en el mercado de factores es el precio real, es decir, aquel que separa la variacin del
precio nominal del factor de la inflacin.
El cuadro adjunto muestra la variacin en las remuneraciones medias reales en diversos pases
latinoamericanos.
FUENTE: CEPAL.
\..
utilidades de la empresa competitiva, P = CMg. dad, el costo del aumento debe ser el mismo
Pensemos que pretendemos elevar la produc- cualquiera que sea el factor, esto es, los dos
cin en una unidad. Para ello se necesitarn
cuocientes --
w
y PM L deben ser iguales.
1 PMgK g
unidades adicionales de trabajo o
PMgL Pero el incremento del costo cuando el nivel de
1 produccin aumenta en una unidad es, por de-
--- unidades adicionales de capital. Si, por finicin, el costo marginal. Por otro lado, si nos
PMgK
percatamos de que estos cuocientes no son ms
ejemplo, el PMgK es 2, se necesitar ~ de uni- que las recprocas de los cuocientes de la ecua-
dad de capital adicional para elevar la produc- cin (3), sta podemos reescribirla como sigue:
cin en una unidad. El costo del capital nece-
sario para incrementar la produccin en una w i
(4)
1 . PMgL = PMgK = CMg =P
unidad es PMgK, mientras que el costo de ele-
var la produccin en una unidad empleando Esta ecuacin ,)OS conduce de nuevo a la
w condicin de que el costo marginal en equili-
ms trabajo es PMgL. brio es igual al precio y nos da una regla de
Cuando una empresa est minimizando el comportamiento para la empresa cuando sta
costo e incrementa la produccin en una uni- contrata factores productivos.
DISTRIBUCION Y SISTEMA DE PRECIOS 275
La regla fundamental para elegir los ni- bajo, se incrementa, mientras que el precio del
veles ptimos de los factores, refleja que la otro factor, el capital, permanece fijo, esto in-
empresa competitiva maximizadora de utili- ducir a la empresa a sustituir trabajo por ca-
dades, debe producir en el nivel en el que el pital. Un aumento en W incrementa el cuo-
costo marginal es igual al precio vigente en W
el mercado. ciente PMgL, esto es, el costo de utilizacin del
trabajo, lo que incentivar a que las empresas
despidan trabajadores y a sustituirlos por ma-
La sustitucin entre factores quinaria hasta que de nuevo se igualen los
cuocientes de la ecuacin (4).
Cuando una empresa decide las cantidades de
cada factor que debe utilizar, compara los di-
ferentes mtodos o tcnicas disponibles que
permiten obtener un determinado nivel de Los precios relativos de los factores
produccin. y la relacin trabajo/capital
Al presentar el concepto de eficiencia econ
mica en el Captulo 7, comprobamos que el La ecuacin (4) podemos reordenada de forma
problema de la empresa consiste en determinar que resulta evidente un hecho observado a ni-
el mtodo de produccin que minimiza sus vel internacional: que en los pases en los que
costos. Esta bsqueda de la minimizacin del hay mucha mano de obra y poco capital, de
costo lleva a la empresa a utilizar mtodos de forma que los salarios son bajos en relacin a
produccin que emplean relativamente ms los costos del capital, las empresas utilizan
trabajo o ms capital en funcin de los precios procesos productivos que requieren mucho
de ambos factores (vase Cuadro 7.1). trabajo y poco capital. En otras palabras, que
Aunque es frecuente pensar que no hay ms en los pases en los que relativamente hay mu-
que una forma correcta de hacer las cosas, esto cha mano de obra las empresas producen con
rara vez es cierto en el caso de los procesos una relacin trabajo/capital elevada. Reorde-
productivos. La sustitucin de un factor por nando la ecuacin (4), podemos escribirla como
otro u otros, es algo que prcticamente ocurre sigue:
en la totalidad de los procesos productivos. As,
por ejemplo, en una fbrica que se dedica a la W PMgL
produccin de automviles se puede sustituir = (5)
PMgK
trabajo por capital cuando se decide automati-
zar la produccin y se utiliza una maquinaria
muy moderna y relativamente pocos trabaja- Esta ecuacin nos dice que cuanto menor es
dores. Asimismo, la comunidad de propieta- w
el cuociente -. , esto es, el costo de utilizar tra-
rios de un edificio, ante el nivel de los salarios,
puede decidir sustituir al conserje del edificio
'
bajo en relacin con el costo de utilizar capital,
por un portero electrnico. ms atractivo le resulta a la empresa contratar
Para analizar cmo tiene Lugar el proceso de trabajo en vez de capital y, consecuentemente,
sustitucin de un factor por otro volvamos de ms trabajo utilizar en relacin con el capital.
nuevo a la ecuacin (4). Esta nos dice que para En otras palabras, cuanto ms bajo sea el cuo-
minimizar el costo de producir una cantidad . w
ciente-.-, mayor ser el cuociente trabajo/ca-
dada deben ser iguales los cuocientes entre el
costo de utilizar cada factor y su producto mar- pital,
'
tambin denominado relacin trabajo/
ginal. capital, que mide la proporcin en que se uti-
Si el precio de un factor, por ejemplo, el tra- lizan ambos factores.
276 ECONOMIA
precio de un bien es el criterio que permite de- vicioso de la pobreza, no pueden acceder a los
cidir quin consume y quin no, el precio de un beneficios del progreso de un pas.
factor acta como un indicador para determi- b) Reducir las diferencias de ingreso de una so
nar en qu actividades se ha de utilizar un re- ciedad, ya que una distribucin ms uniforme
curso escaso. Si hay procesos productivos que, del ingreso se considera un beneficio social.
a los precios de mercado, no pueden utilizar los
recursos productivos, es porque la Economa no
puede permitirse tener recursos empleados en Algunos aspectos prcticos
de la poltica de distribucin
esas actividades, pues existen en ese momento
otras ocupaciones ms productivas.
Es necesario tener presente que en ciertos A la hora de poner en prctica una poltica dis-
mercados de factores no se dan las condiciones tributiva, un interrogante que se debe despejar
de competencia y, por tanto, en ellos no se es a favor de quin o de qu grupos se desea
cumple el criterio de eficiencia en la asignacin distribuir. En un principio caben tres opciones:
de loa factores productivos. Un caso es el de un 1) Tomar como punto de referencia el propio
mercado en donde hay una sola empresa que individuo y tratar de distribuir el ingreso a fa
contrata toda la mano de obra, es decir, se da vor de determinados individuos en funcin de
una condicin de monopsonio. caractersticas especificas. 2) Tomar como uni-
dad distributiva la familia o economa doms-
tica y tomar las medidas que se consideren id-
neas en tal sentido. 3) Elegir como unidad
distributiva determinados grupos tales como
12.5. LA POLITICA DE nios, madres, ancianos, etc.
DISTRIBUCION Otro aspecto sobre el que hay que decidir
antes de disear una poltica distributiva es la
Llamaremos poltica de distribucin a concerniente a cmo llevar a cabo la distribu-
aquel conjunto de medidas econmicas y so- cin, esto es, si sta se realizar en especie o en
ciales cuyo objetivo principal es erradicar la trminos monetarios. As, por un lado, cabe es-
pobreza, alterando as la distribucin del in- tablecer determinados subsidios monetarios que
greso en un pas. se entregan a personas o grupos que califican
Existe la poltica de distribucin porque, por su condicin de pobreza, o se les pueden
aunque el libre funcionamiento del mercado ofrecer gratuitamente, bienes o servicios tales
como educacin, salud, etc.
asegura la plena y eficaz utilizacin de los re-
cursos productivos, no est garantizada una si-
tuacin que permita la igualdad de oportuni- La medicin de las diferencias de ingreso
dades para todos los miembros de la sociedad.
Para reflejar la desigualdad se suele acudir al
Los objetivos de la poltica anlisis grfico, y en particular a la curva de Lo
de distribucin renz, llamada as en honor al estadstico nor-
teamericano que la elabor en 1905. Esta sirve
Los objetivos principales de la poltica de dis- para mostrar la relacin que existe entre los
tribucin se pueden concretar en: grupos de la poblacin y sus respectivas parti-
cipaciones en el ingreso nacional.
a) Dar igualdad de oportunidades, realizando La diagonal 00' que aparece en la Figu-
programas sociales cuyos beneficios se concen- ra 12.5 representa una distribucin igualitaria,
tren en sectores de extrema pobreza, los cua- en la que cada porcentaje de familias recibe un
les, al vivir en lo que se denomina el circulo porcentaje igual del ingreso. Esta lnea se suele
280 ECONOMIA
EL GASTO SOCIAL
Uno de los instrumentos ms utilizados para distribuir ingresos es el gasto que los gobiernos rea-
lizan en reas como la educacin, salud, nutricin, vivienda, empleo y seguridad social. En gene-
ral, estos programas forman parte del denominado gasto social. Este, adems de su divisin sec-
torial, puede separarse en dos tipos de acciones: las de carcter asistencial y aquellas destinadas a
incrementar el capital humano de determinados grupos de la sociedad. Los programas asistencia-
les buscan dar seguridad a los sectores ms dbiles de la poblacin. Constituyen una red social de
proteccin que permite a los grupos en extrema pobreza satisfacer condiciones mnimas. Los pro-
gramas de inversin en capital humano logran un mayor conocimiento y productividad de la per-
sona. Los ejemplos son la educacin, capacitacin y salud. Estos posibilitan el desarrollo de ma-
yores oportunidades de empleo y mejores remuneraciones.
Para cumplir con el objetivo de dar igualdad de oportunidades y hacer redistribucin en favor
de los sectores ms pobres de la sociedad, el gasto social debe cumplir el difcil requisito de ser
focalizado. Ello requiere que ste se concentre en los grupos ms desvalidos, para lo cual se ne-
cesitan programas bien definidos, que el grupo objetivo est perfectamente identificado y la po-
sibilidad de realizar un control de su efectividad.
Muchos pases de Latinoamrica han avanzado en la focalizacin de su gasto social durante
las ltimas dcadas. Informes del Banco Mundial sealan a pases como Costa Rica y Chile como
lderes en este proceso, poseyendo una red social que les permiti superar con un meno. costo
social la crisis econmica de los ochenta. Sin embargo, la tarea de Iocalizar es larga y difcil, ya
que siempre existen fuerzas para desviar el gasto social desde los grupos en extrema pobreza hacia
otros de menor necesidad pero mayor peso poltico. El siguiente cuadro muestra la distribucin
por grupos de ingreso de los ms importantes programas sociales en Chile. Se aprecia que es po-
sible concentrar un mayor flujo de recursos en los deciles de mayor pobreza.
Dado que es posible usar muchos indicadores para medir la calidad de vida de los habitantes de
un pas, siempre surgen discrepancias y diferencias, ya que los resultados al usar, por ejemplo, el
PIB per cpita, el consumo de caloras por habitante o la distribucin del ingreso pueden ser muy
distintos.
Frente a esto, el Programa de Naciones Unidas para el Desarrollo Econmico, PNUD, ha plan-
teado el concepto de desarrollo humano como un proceso en el cual se amplan las oportunidades
del ser humano. Al respecto se han definido tres oportunidades esenciales: disfrutar de una vida
prolongada y saludable, adquirir conocimientos y tener acceso a los recursos necesarios para lo-
grar un nivel de vida decente. En base a lo anterior surge el Indice de Desarrollo l lumano (IDH).
Este indice clasifica los pases utilizando indicadores de conocimientos o educacionales de la po-
blacin medidos a travs del nivel de alfabetismo adulto y los anos de escolaridad promedio de la
poblacin; la longevidad, que se mide en base a la esperanza de vida de la poblacin y el nivel de
ingreso.
En el cuadro siguiente se muestran los resultados que arroj este indice para algunos paises de
Amrica Latina en 1990.
DII
Bolivia 54,5 77,5 4,0 1 531 O 394 109 0,383 0,011
baio
mentalmente: 1) el sistema impositivo, 2) los igualdad de oportunidades entre todos los in-
gastos de transferencia, entre los que cabe des- dividuos. En efecto, la pensin mnima garan-
tacar los correspondientes a gastos provisiona- tiza una base mnima a personas que de otra
les, seguros de desempleo y subvenciones aso- forma no podran obtener tal ingreso. Un im-
ciadas con la poltica educativa, y 3) aquellas puesto negativo sobre el ingreso cumple tam-
medidas que implican intervencin directa en bin estos objetivos.
el mecanismo de mercado.
Intervencin directa en el mecanismo
de mercado
El sistema impositivo
El tercer bloque de actividades redistributivas
Existen muchas figuras impositivas pero, en es el que se centra en la intervencin en el fun-
general, podemos pensar que todos los im- cionamiento del mercado. Estas medidas ac-
puestos afectan la distribucin del ingreso. Al- tan en el proceso de formacin de los ingre-
gunos, como los indirectos, gravan el consumo sos, esto es, sobre las fuerzas de demanda y
de bienes y servicios y, por tanto, en un hori- oferta de mano de obra y sobre otros factores
zonte de corto plazo afectan ms a los grupos de la produccin tales como el capital. Ejem-
de menor ingreso, ya que ellos consumen una plos conocidos de este tipo de polticas son la
mayor proporcin de ste. Ahora bien, si se imposicin de salarios mnimos y la limitacin
mide el efecto distributivo a lo largo de toda la de los ctividendos y los arriendos, as como los
vida del individuo, se puede afirmar que un controles sobre los precios de determinados ar-
impuesto indirecto ser neutro en trminos tculos, generalmente de primera necesidad.
distributivos, ya que las personas consumen Otro ejemplo caracterstico es la congelacin
toda o una alta proporcin de su riqueza. los temporal de los salarios.
impuestos sobre el ingreso o impuestos directos En trminos generales, cabe sealar que, si
pueden ser neutrales, en el sentido de que no estas polticas no se basan en un anlisis mi-
modifican la distribucin del ingreso si el tipo nucioso del funcionamiento de los mercados en
impositivo (el porcentaje que se recauda sobre cuestin, rompen el equilibrio del mercado y
el ingreso) es el mismo para todo nivel de in- van a ir en contra de los intereses de aquellos
greso. Lo normal, sin embargo, es que los im- grupos sociales (o al menos sobre parte de ellos)
puestos directos sean progresivos con mnimo a quienes las autoridades desean ayudar. As,
exento y con una tasa de impuestos que se el establecimiento de un salario mnimo dis-
eleve con el ingreso (progresivos), modificando minuye la cantidad demandada de trabajo, de
la distribucin del mismo beneficio. forma que del total de los trabajadores salen
siempre ganando los que siguen empleados y
pierden los que se ven despedidos, siendo es-
Los gastos de transferencia
tos ltimos, en general, los ms jvenes y los
Generalmente, los impuestos pretenden, de ancianos. De modo similar, el establecimiento
forma prioritaria, conseguir recursos financie- de un precio mximo para los arriendos reduce
ros para el sector pblico y, subsidiariamente, el nmero de casas de arriendo ofrecidas. De
modificar la distribucin del ingreso. Las trans- esta forma, ganan los que consiguen arrendar,
ferencias, sin embargo, persiguen ms directa- pues pagan un precio inferior al que fijara el
mente garantizar una base mnima de nivel de mercado, y pierden los que no consiguen
vida para todos los individuos y procurar una arrendar.
r
284 ECONOMLA
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
- Factor productivo.
- Distribucin del ingreso y distribucin de la riqueza.
- Demanda derivada.
- Valor del producto marginal.
- Las leyes de la demanda derivada.
- Elasticidad de sustitucin.
- La curva de demanda de un factor.
- La oferta de un factor y el costo de oportunidad.
- Ingreso marginal de un factor.
- Medicin de pobreza absoluta.
TEMAS DE DISCUSION
INTRODUCCION
13.1. EL MERCADO DE TRABAJO cios (W /P). El salario real refleja, por tanto, la
cantidad de bienes que puede comprar el indi-
El anlisis que vamos a presentar del mercado viduo con sus ingresos salariales.
de trabajo lo centraremos en el estudio de la Respecto a la forma de la curva de oferta de
oferta de trabajo, ya que en el captulo ante- trabajo del individuo hay una cierta polmica
rior, al tratar de forma genrica la demanda de en la literatura econmica, en el sentido de que
un factor productivo, el caso considerado fue una subida del salario real puede elevar o re-
el del trabajo. ducir la cantidad que desea trabajar el indivi-
duo. Pensemos en un individuo que se plantea
La curva de oferta de trabajo la decisin de oferta de trabajo en el siguiente
del individuo contexto: si trabaja ms con objeto de poder
consumir ms bienes, renuncia al ocio, siendo
La decisin de oferta de trabajo de un indivi- ste tambin un bien deseado por el individuo.
duo, aunque de hecho puede verse fuerte- En particular se argumenta que cuando au-
mente condicionada por sus circunstancias menta el salario hay un efecto sustitucin de ocio
personales, podemos suponer que depende de por trabajo que hace que el individuo trabaje
su salario real. Este se define como salario mo- ms, pues cada hora de ocio cuesta ms en
netario o nominal dividido por el nivel de pre- forma de ingreso perdido .. Pero tambin hay un
287
288 ECONOMIA
efecto ingreso, pues ahora es posible consumir Este comportamiento puede justificarse di-
una mayor cantidad de bienes, entre ellos el ciendo que, cuando aumenta el salario real, los
ocio, ya que ha aumentado el ingreso real. individuos pueden tomarse ms tiempo de ocio
Ambos efectos actan en direcciones opuestas y an les queda un ingreso mayor con el que
y el resultado neto es imposible de conocer a comprar bienes.
priori. Algunos autores sealan que a niveles
salariales relativamente bajos, al aumentar s-
tos, la cantidad de horas de trabajo ofertadas La oferta de trabajo agregada
por el individuo aumenta (el efecto sustitucin y de la industria
es ms fuerte que el efecto ingreso), obtenin-
dose una curva de oferta con pendiente posi- En los prrafos anteriores hemos analizado la
tiva. Sin embargo, a partir de un determinado influencia del salario en la decisin del indivi-
nivel de salario real, el resultado puede ser el duo sobre su oferta de trabajo, en el caso de que
opuesto: al crecer los salarios se reduce la can- el individuo ya estuviese trabajando. Resulta,
tidad de trabajo ofertada por el individuo (el sin embargo, que a nivel agregado, esto es,
efecto ingreso predomina sobre el efecto susti- cuando nos referimos por ejemplo al mercado
tucin), con lo cual la curva de oferta pasa a te- total de un pas, las variaciones que experi-
ner pendiente negativa (Figura 13.1). menta la oferta de trabajo se ven motivadas por
alteraciones en la tasa de participacin en la
fuerza de trabajo.
Salario
real La tasa de participacin en la fuerza de
trabajo es el porcentaje de la poblacin ac-
tiva que se encuentra trabajando o bien bus-
cando empleo.
En esta seccin, al hablar de flexibilizacin del mercado del trabajo, nos estaremos refiriendo prin-
cipalmente a lo opuesto de rigideces. En ese sentido, un mercado laboral ser ms flexible en la
medida que sea ms libre y con menos intervenciones, a la vez que haya una mayor y mejor in-
formacin sobre las oportunidades de empleos, capacitaciones y necesidades existentes.
Hay diversos elementos que contribuyen a rigidizar el mercado del trabajo, entre los que des-
tacan altos impuestos a la contratacin de mano de obra, normas legales que hacen prcticamente
imposible la disminucin de personal en una empresa o que dan un poder exagerado al sindicato
y otros que encarecen artificialmente el costo de la mano de obra, que a su vez se traduce en una
menor contratacin de trabajadores.
La informacin, por otra parte, es vital en el mercado del trabajo, sobre todo para hacer coin-
cidir los requerimientos y necesidades de las empresas con las aptitudes, conocimientos y dispo-
nibilidades de las personas. En suma, la informacin es muy importante para lograr el acerca-
miento ptimo entre demandantes y oferentes de trabajo y poder as disminuir el desempleo
fricciona!.
Otro aspecto muy importante es la capacitacin. Esta desarrolla la capacidad del trabajador
para adaptarse a las diferentes y cambiantes necesidades del mercado. Por supuesto, aqu tambin
influye la educacin inicial, puesto que existe recursividad para aprender, pero es la capacitacin
la que permite a la gente reubicarse laboralmente despus de cambios importantes en el medio o
en mercados especficos.
Pero todo lo anterior es ms importante an al enfrentamos a un mundo altamente globali-
zado, donde las relaciones econmicas internacionales son cada vez ms profundas. La alta mo-
vilidad del capital requiere, para que los pases mantengan una alta competitividad, minimizar las
restricciones y regulaciones que encarecen los productos. Adems, en un mundo altamente inte-
rrelacionado, los sf10cks externos llegan rpidamente a todos los pases y los sistemas rgidos difi-
cultan y retrasan los ajustes. As, la liberalizacin y flexibilizacin del mercado laboral es hoy ms
que nunca una necesidad.
Los salarios mnimos son promovidos por los sindicatos, ya que producen el efecto de aumentar
el salario para aquellos trabajadores que se mantienen empleados. Quienes pagan el costo son los
trabajadores menos calificados: los jvenes, los ancianos y los con menos educacin. A continua-
cin se presenta la evolucin del salario mnimo en algunos pases latinoamericanos, los que en
general presentan una cada por el ajuste macroeconrnico.
FUENTE: CEPAL.
w
w
1
1
1
1
1
WE _ __J _
1
1
1
1
1
1
L
(a) (b)
w
Lo L
(e)
Es muy importante que la negociacin colec- buir ingresos o asegurar el empleo se va a de-
tiva est concebida como un instrumento para bilitar la competitividad en la economa, lo que
medir el aporte del trabajo a la empresa, ya que en ltima instancia puede acarrear mayores ni-
si, por el contrario, se pretende con ella distri- veles de desempleo.
LOS MERCADOS DE TRABAJO, DE LA TIERRA Y DEL CAPITAL 293
, '
Nota complementaria 13.3
HUELGAS Y CIERRES DE EMPRESAS
FUENTE: OIT.
'
bajando en lugar de ir a la universidad. Los in- zados, que utilizan ms capital fsico o que
dividuos deben sopesar los costos directos y los simplemente incorporan tcnicas ms avanza-
ingresos perdidos que conlleva la educacin y das.
las futuras retribuciones derivadas de contar Como toda inversin, las que se concretan en
con una mayor formacin. capital humano se realizan porque de ellas se
espera obtener beneficios. Estas corresponden,
La rentabilidad de las inversiones bsicamente, al aumento del valor del trabajo
en capital humano de los hombres. La tarea consiste en medir la
rentabilidad que tales utilidades suponen para
Tal como se ha sealado, y aunque el capital los individuos que han invertido en esta forma
humano tiene un componente de recurso na- de capital. Estas mediciones podran efectuarse
tural, procede en su mayor parte de inversio- con facilidad si slo hubiera inversiones en
nes en educacin, en adiestramiento, o tam- educacin formal, pero hay tambin un apren-
bin en salud. Estos distintos tipos de dizaje mediante la experiencia profesional.
inversiones permiten que los recursos huma- En cualquier caso, la informacin relevante
nos tengan mayor productividad al poderlos para llevar a cabo este tipo de anlisis la ofre-
aplicar a procesos productivos mejor organi- cen los perfiles de ingresos.
LOS MERCADOS DE TRABAJO, DE LA TIERRA Y DEL CAPITAL 295
Un perfil de ingresos o de salarios por eda- A veces es posible crear superficies de tierra
des es la relacin entre el ingreso y la edad mediante labores de desecacin y la fertilidad
de un determinado individuo o grupo de in- de la tierra puede agotarse por el exceso de co-
dividuos. sechas. Sin embargo, supondremos que la can-
tidad de tierra existente en la economa, en ge-
Los perfiles de salarios generalmente obser-
neral, es fija (Figura 13.4).
vados a lo largo de la vida profesional de los
Las curvas de demanda de servicios de la
trabajadores en distintos pases reflejan un tipo
de evolucin que se caracteriza por un creci- tierra y la de oferta de tierra se cortan en el
punto E por lo que r; es el precio de equilibrio
miento rpido al principio, aunque a un ritmo
0,
la derecha y, como la oferta de tierra es fija, el cesaria para inducirle a ofrecer un nivel dado
incremento en el valor del producto marginal de servicio.
de la tierra se trasladar plenamente sobre los En trminos grficos, el concepto de renta
ingresos recibidos por los propietarios, que au- econmica aparece ilustrado en la Figura 13.5.
mentarn hasta alcanzar una nueva situacin Como puede observarse, la renta econmica,
de equilibrio en el punto E1 (Figura 13.4). que es la cantidad en que el pago realizado a
un factor productivo es superior a la cantidad
Ingreso econmico y oferta fija mnima que habra que pagarle para que se
EJ hecho de que la oferta de tierra sea fija y que, ofreciera en esa cuanta para ese uso concreto,
en consecuencia, el precio de los servicios de la viene representada en nuestro grfico por la
tierra dependa exclusivamente del nivel de la diferencia r1 - r0.
demanda ha determinado que, de forma ge-
nrica, la palabra renta se utilice en la litera- 13.5. CAPITAL, RENDIMIENTOS
tura econmica para describir parte de la re- E INTERESES
muneracin que reciben los factores que tienen
una oferta limitada. El capital fsico
Para explicar este concepto pinsese en un El capital fsico es el stock de bienes pro-
futbolista dotado de una especial habilidad para
ducidos que contribuye a la produccin de
practicar este deporte, lo que hace que su oferta bienes y servicios.
sea prcticamente fija. A este futbolista le en-
canta jugar al ftbol y, adems, le pagan 100
mllones de unidades monetarias anuales por Remuneracin
hacerlo. Dado que le gusta practicar el ftbol, del factor
estara dispuesto a hacerlo en vez de trabajar o,
en otra cosa, incluso aunque le pagasen una
cantidad muy inferior, digamos, por ejemplo,
tres millones de unidades monetarias al ao.
Resulta, sin embargo, que a este jugador se le
pagan 100 millones de unidades monetarias
anuales porque cuenta con un bien escaso cuya ,,
oferta es limitada, su habilidad como jugador,
y los espectadores estn dispuestos a pagar por
~...
verle jugar. Un caso similar sera el de un te-
rreno especialmente apto para producir esp-
o,
rragos, por el que hay que pagar un arriendo ~
muy elevado. El citado terreno probablemente
seguira utilizndose para producir esprragos
aunque el precio de stos experimentara una
reduccin apreciable. .__ Cantidad
del factor
En ambos casos, el precio que hay que pagar
por los servicios del factor es superior al m- Figura 13.5. Renta econmica.
nimo necesario para conseguir que se ofrezca,
y por ello decimos que el factor obtiene una La oferta del factor para un determinado uso es fija
renta econmica. para una remuneracin superior a r0, que es el pre-
cio ms bajo al que se ofrece el factor. Si la remu-
Un factor genera renta econmica cuando neracin pagada es r1, la renta econmica que ob-
recibe una cantidad superior a la mnima ne- tiene el factor es ,1 r0
LOS MERCADOS DE TRABAJO, DE LA TIERRA Y DEL CAPITAL 297
Hay tres categoras bsicas de bienes de ca- mero puro por unidad de tiempo y normal-
pital: equipos (bienes de capital destinados a la mente se calcula como un porcentaje anual.
produccin, como las maquinarias); infraes As pues, para elegir cmo asignar el capital,
tructuras (como las fbricas y los edificios resi- el individuo debe comparar la tasa de retorno
denciales), y los inventarios (como los vestidos de las posibles inversiones, esto es, debe ana-
en los almacenes). lizar comparativamente la cantidad de dinero
El stock de capital de una economa no es algo que se obtiene por cada unidad monetaria in-
fijo, sino que puede incrementarse o puede re- vertida en los distintos proyectos.
ducirse. El stock de capital aumenta a travs del
proceso de inversin, esto es, cuando se utiliza
parte de la produccin para aumentar el stock Los activos financieros y las
de capital. Por otro lado, el stock de capital se tasas de inters
suele reducir mediante la depreciacin.
Tal como hemos indicado, el individuo que se
La depreciacin es la reduccin que expe- plantea el problema de cmo asignar su capital
rimenta el valor de una mquina como con- entre diferentes posibles inversiones es porque
secuencia de su uso y /o del paso del tiempo. previamente ha ahorrado, esto es, se ha abste-
nido de consumir.
En una economa donde el sistema finan-
La tasa de retorno ciero est suficientemente desarrollado, los in-
de los bienes de capital dividuos, por lo general, no canalizan sus aho-
rros de forma directa hacia bienes de capital,
Un importante problema de todo individuo es sino que lo hacen de forma indirecta a travs
decidir cmo asignar su capital entre las posi- de los activos financieros. Esto es, los indivi-
bles inversiones. As, supongamos que un in- duos compran acciones y bonos, depositan sus
dividuo que durante los ltimos aos ha aho- ahorros en las entidades financieras o se inte-
rrado un cierto capital debe decidir entre com- gran en un fondo de pensiones que les permita
prar un departamento para darlo en arriendo mantener su nivel de vida cuando se retiren de
o, junto con un amigo, crear una empresa de la vida activa.
diseo que le generar unas utilidades en el fu- Lgicamente, los individuos ahorran, esto es,
turo. se sacrifican y reducen su consumo, porque re-
Para decidir cul es la mejor inversin de- ciben una remuneracin por esos fondos. El
bemos medir los rendimientos de las distintas rendimiento de los activos financieros son las
inversiones. Una medida es la tasa de retomo del tasas de inters.
capital, que muestra el rendimiento neto anual
La tasa de inters expresa el rendimiento
por cada unidad monetaria invertida.
anual de los fondos prestados y se mide en
En el caso de la disyuntiva antes planteada,
porcentaje.
supongamos que el individuo decide descartar
la posibilidad de colaborar en la creacin de Si el individuo que antes estbamos consi-
una empresa, pues durante los dos primeros derando decide depositar los 10 millones de
aos no genera utilidades, y centrmonos en el unidades monetarias que haba ahorrado en
apartamento. Si ste cuesta 10 millones de uni- una institucin financiera, por la que le abo-
dades monetarias y su arriendo genera unos nan un 7 por 100 de inters anual, quiere decir
ingresos netos anuales de un milln de unida- que, al ao, el individuo contar con un capital
des monetarias, diremos que la tasa de retorno de 10.700.000 u.m. Este incremento en la
anual de esta inversin es de un 10 por 100. cuanta del capital se debe a que una unidad
Como puede observarse, esta tasa es un n monetaria vale ms hoy que dentro de un ao,
298 ECONOMIA
ya que se puede depositar en una entidad ban- prima de riesgo de las tasas de inters en su
caria y se obtendra un inters. acepcin habitual. Por las razones indicadas, en
cualquier economa, ms que una tasa de inte-
La estructura de las tasas de inters rs hay una diversidad de ellas y por ello se
habla con frecuencia de la estructura de las ta
Las tasas de inters que se pagan por diferen- sas de inters de una economa, esto es, de toda
tes prstamos en un mismo momento difieren una gama de tasas de inters, dependiendo del
entre s por dos razones principales: por dife- riesgo y del perodo de tiempo considerado.
rencias en la amplitud del perodo de vigencia
del prstamo y la forma en que ha de distri- La tasa de inters nominal y real
buirse a travs del tiempo la devolucin del
mismo, y por diferencias en el riesgo de que el La existencia de inflacin obliga a dif erenciar
prestatario no pague. entre tasa de inters nominal y real.
Los problemas relativos al riesgo entran en La tasa de inters nominal es la tasa de in-
el estudio de ambas causas de divergencia, pero ters expresada como el incremento del valor
la segunda es la responsable del elemento monetario de una inversin.
FUENTE: CEPA!..
LOS MERCADOS DE TRABAJO, DE LA TIERRA Y DEL CAPITAL 299
La tasa de inters nominal nos dice cuntas El valor actual de una perpetuidad
unidades monetarias adicionales tendremos en
el futuro si invertimos una unidad monetaria Una perpetuidad es un activo que genera un in-
hoy, incluyendo en ella el alza de los precios. greso anual constante indefinidamente. As,
Una vez introducido el concepto de tasa de pinsese en un departamento que tiene una
inters nominal, conviene precisar la diferen- duracin indefinida, o en un activo financiero
cia entre la tasa de inters real y la tasa de in- que se deposita en una entidad financiera, por
ters nominal. un tiempo indefinido. En este caso, el valor ac-
tual del activo, es igual al pago anual constante
La tasa de inters real mide el rendimiento
dividido por la tasa de inters, expresado en
de una inversin expresado como el au-
tanto por uno:
mento de la cantidad de bienes y servicios
que se pueden comprar. Esquemticamente Valor actual
Pago anual
podemos escribir: de una = Tasa de inters
(1)
perpetuidad
Tasa de Tasa de Tasa
inters = inters de
As, el clculo del valor actual nos permite
real nominal inflacin
traducir los ingresos generados en el futuro, en
valores actuales. Tal como se evidenci en la
El valor actual de un bien de capital ecuacin (1 ), cuanto ms alta sea la tasa de in-
ters, menor ser el valor actual de una unidad
Los bienes de capital y los activos financieros monetaria en el futuro. Asimismo, se puede
generan un flujo de ingresos a lo largo del apreciar que una unidad monetaria que se va a
tiempo. As, pinsese en el caso del individuo recibir dentro de un ao vale menos que si se
antes comentado que compr un departa- tiene hoy.
mento para arrendarlo. Este genera una serie de
ingresos peridicos a lo largo de toda la vida del
El precio de arriendo y el precio
departamento. Lgicamente, el propietario de
como activo
dicho departamento (o en trminos ms gene-
rales, de un activo) tiene derecho a recibir to-
Cuando se trata con bienes de capital, con-
dos los pagos de arriendo (o, en trminos ge-
viene distinguir entre el precio del bien propia-
nerales, ingresos) actuales y futuros que genere
mente dicho y el precio de arriendo de los ser-
el activo en cuestin.
vicios que presta. Tal como hemos sealado, el
Si el propietario del departamento decidiera
precio de un activo es igual al valor actual de
venderlo, una informacin relevante consisti-
todos los pagos de arriendos o ingresos futuros
ra en determinar el valor hoy del flujo de fu-
que genera el activo.
turos ingresos que generara el departamento.
La mayora de los bienes de capital son pro-
El valor de este flujo se denomina valor actual
piedad de las empresas. En algunas ocasiones,
del bien de capital. El valor actual se obtiene
sin embargo, los bienes de capital son arren-
calculando cunto dinero invertido hoy sera
dados por sus propietarios.
necesario, a la tasa de inters vigente, para ge-
nerar exactamente el mismo flujo de ingresos El arriendo es el pago por el uso temporal
futuros que el bien de capital considerado. de los servicios de un bien de capital.
El valor actual de un pago futuro es la El arriendo puede ser un precio determinado
cantidad que habra que invertir hoy para en un mercado, como, por ejemplo, la cantidad
producir exactamente ese pago en la fecha en que hay que pagar por utilizar durante unas
que ha de realizarse. horas una mquina cosechadora. En otros ca-
300 ECONOMIA
sos, como puede ser el de una central trmica tomo que exigen los inversionistas es el rendi-
o de un alto horno, los bienes de capital no tie- miento neto anual por unidad monetaria in-
nen un mercado que determine el arriendo o vertida.
precio de uso de los servicios que presta el bien. El empresario, para decidir si va a llevar a
En estos casos, la empresa debe estimar cunto cabo una inversin o no, calcular la tasa de
le cuesta por unidad de tiempo (hora o da) uti- retomo esperado. Si esta tasa es superior a la
lizar su equipo de capital. tasa de inters del mercado, la empresa pedir
dinero prestado para efectuar la operacin,
La tasa de retorno y la tasa pues le resultar rentable invertir. La empresa
de inters obtendr utilidades, endeudndose para poder
invertir en la medida en que la tasa de retorno
En el mundo real, los inversionistas no hablan (r) de la inversin, exceda a la tasa de inters
de arriendo del capital, sino de tasa de retorno. (i) que se paga por el prstamo (vase Nota
Tal como antes se ha sealado, la tasa de re- complementaria 13.6).
De acuerdo con esta ecuacin, la empresa se decidir a demandar capital, esto es, invertir slo
si el VAN es mayor que M. En este sentido, la pendiente negativa de la curva de demanda de
capital sealado en el texto se justifica porque, al disminuir la tasa de inters, se reduce el costo
del capital y aumenta el valor actual de los flujos de rendimiento esperados, de forma que un ma-
yor nmero de proyectos sern factibles.
LOS MERCADOS DE TRABAJO, DE LA TIERRA Y DEL CAPITAL 301
D Oc
La tasa de inters cumple dos misiones bsicas
en la economa. Por un lado, constituye un in-
centivo para que los individuos ahorren y acu-
mulen riquezas. Por otro lado, acta como ins
trumento de racionamiento, pues de ella se vale
la sociedad para seleccionar de entre los ml-
tiples proyectos de inversin y poner en prc-
tica slo aquellos que presenten mayores tasas
de rendimiento. En esta segunda labor, la ley
de rendimientos decrecientes juega un papel
importante, pues, a medida que se acumulan
mayores cantidades de capital, la citada ley
hace que la tasa de rendimiento de capital y la
tasa de inters disminuyan.
Para determinar grficamente la tasa de in- o Capital
ters hay que acudir a las curvas de demanda Figura 13.6. La determinacin del inters.
y oferta de capital. Para simplificar la exposi-
cin supondremos que todos los bienes mate- La demanda de capital proviene de las empresas que
riales de capital son iguales entre s o se redu- tienen proyectos de inversin y la oferta de las eco-
nornias domsticas; su confrontacin determina la
cen a uno solo.
tasa de inters de equilibrio.
La demanda de capital
r ~
Nota complementaria 13.7
REFORMAS A LA SEGURIDAD SOCIAL Y AHORRO
Gran parte de los pases latinoamericanos poseen sistemas de pensiones que enfrentan grandes
dificultades financieras y que se caracterizan por ser inequitarivos. Estos sistemas son administra-
dos por instituciones estatales y pagan pensiones con los aportes que realizan los trabajadores ac-
tivos. Los desequilibrios financieros del sector pblico, el aumento en las expectativas de vida de
la poblacin y los pocos incentivos que el trabajador posee de aportar para la jubilacin de otros
han producido el inters por hacer reformas a la seguridad social. Estas fueron iniciadas por Chile,
que transform su sistema en uno basado en el ahorro y la capitalizacin individual, la adminis-
tracin privada de los fondos de pensiones, la regulacin estatal para velar por la adecuada com-
binacin riesgo-rentabilidad y la existencia de una pensin mnima.
Uno de los principales impactos que la reforma chilena ha tenido es en la profundizacin del
mercado de capitales. En efecto, un sistema de capitalizacin individual genera una rpida acu-
mulacin de los fondos de pensiones y el consecuente crecimiento en la demanda por instrumen-
tos financieros por parte de estos inversionistas institucionales. Ese mayor ahorro y eficiencia en
el mercado de capitales es especialmente relevante en parses con mercados financieros dbiles y
reducidas tasas de ahorro e inversin.
Los antecedentes del caso chileno muestran que la rentabilidad real promedio anual de las in-
versiones del sistema de fondos de pensiones para el periodo 1981-1990 fue del 13,0 por 100,
mientras que la tasa de inters promedio real para depsitos entre 90 y 360 das fue del 7,8 por
100. Los fondos de pensiones acumulados representan alrededor del 35 por 100 del Producto In
terno de Chile y alcanzarn aproximadamente un 50 por 100 en el ao 2000.
Este proceso continuar hasta que a largo que crece la economa, pero no es lo bastante
plazo se alcance una situacin en la que las baja para ahogar los deseos de ahorrar. Por ello
economas domsticas no desearn ahorrar ms el equilibrio final, el de largo plazo, se alcan-
ni acumular ms riqueza. A largo plazo se al zar en E,.
canzar un punto en el que el ahorro neto es La curva de oferta de capital a largo plazo,
nulo y el stock de bienes de capital no aumen- 01, es creciente, pues indica qul' los individuos
tar ms. En este punto, la cantidad de riqueza estn dispuestos a ofrecer ms capital o ri-
que desean tener las economas domsticas ser queza cuando las tasas de inters aumcn tan.
exactamente igual a la cantidad de capital que
En la situacin de equilibrio a largo plazo
las empresas desean tener y entonces resultar
la tasa de inters viene determinada por la
que la tasa de inters, esto es, el costo del ca-
productividad neta del capital y por el grado
pital, y la tasa de retorno del capital estarn en
en que las economas domsticas estn dis-
equilibrio.
puestas a posponer el consumo actual en fa
As, el equilibrio formado en El es de corto
vor del consumo futuro.
plazo, en el sentido de que, a esa tasa de inters,
la poblacin sigue ahorrando, el capital conti-
Algunas reflexiones sobre la tasa
na creciendo y, en trminos de la Figura 13.6, de inters
se descender a lo largo de la curva D. En E,
(punto determinado por la curva de oferta a La determinacin de la tasa de inters por la
largo plazo), la tasa de inters es justamente la oferta y la demanda significa que ella queda
suficiente para mantener el ritmo actual con determinada por la accin conjunta del deseo
304 ECONOMlA
de los agentes econmicos por consumir hoy en tos proyectos que resultarn bloqueados por
lugar de acumular bienes de capital y de las falta de fondos. La ineficiencia puede ser ma-
oportunidades que el pblico tiene de obtener yor si, en lugar de actuar sobre la tasa de inte-
mayores o menores productividades netas del rs, se establece directamente un raciona-
capital. miento de los fondos y, al mismo tiempo, stos
De acuerdo con estas razones, cualquier in- no se proveen para los proyectos de inversin
tervencin por parte de las autoridades econ- ms productivos. Esta posibilidad siempre
micas tratando de fijar las tasas de inters va a existir cuando se produce una intervencin de
generar ciertos efectos que impidan el logro de este tipo, ya que, al no dejar que funcione el
las circunstancias antes indicadas. As, si las mercado, habr que utilizar otros mecanismos
autoridades econmicas deciden establecer un de asignacin o reparto y se corre el riesgo de
tope mximo a las tasas de inters, esto supone que sean los proyectos menos productivos los
una ineficiencia econmica, ya que habr cier- que obtengan los fondos.
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
- Tasa de participacin en la fuerza de trabajo.
- Negociacin colectiva.
- Perfiles de ingresos.
- Renta de la tierra.
- Renta econmica.
- Capital humano.
- Inversiones en capital humano.
- Rendimientos de la educacin.
- El factor residual.
- Capital fsico y capital financiero.
- Tasa de inters, real y nominal.
- Tasa de rendimiento.
- Monopolio por el lado de la oferta (").
- Monopsonio ().
- Monopolio bilateral (").
TEMAS DE DISCUSION
1. Comente la siguiente afirmacin: La retribucin de un factor pro-
ductivo en equilibrio es el valor de su producto marginal.
2. En su opinin, qu hechos pueden hacer pensar que la generacin
de los precios de los factores es una cuestin menos tcnica y ms con-
flictiva de lo que se podra hacer pensar?
3. Enumere algunos de los factores que pueden contribuir a que la
oferta de la tierra no sea una cantidad fija.
4. Comente las dos afirmaciones siguientes: 1<EI precio del trigo es alto
porque lo es el precio de las tierras en las que se cultiva. El precio de la
tierra dedicada a cultivar trigo es elevado porque el precio del trigo es alto.
5. En qu sentido la oferta de tierra para cultivar trigo la determi-
narn los costos de oportunidad? De qu forma se grada la oferta en
trminos del valor de la tierra en usos alternativos?
6. En qu sentido puede considerarse obsoleta la clasificacin tradi-
cional de los factores productivos en tierra, trabajo y capital? En qu
descansa la diferencia fundamental entre el capital fsico y el capital hu-
mano?
7. Establezca claramente las similitudes y las diferencias entre un bien
de capital y los servicios productivos que genera.
8. Qu funciones bsicas cumple la tasa de inters en una econo-
ma? Qu diferencias existen entre los dos conceptos siguientes: tasa de
inters y tasa de retorno?
9. Qu papel juega la ley de los rendimientos decrecientes en la de-
terminacin de la tasa de inters?
10. Cmo incidiran sobre la tasa de inters de equilibrio a largo plazo
los siguientes hechos: a) una innovacin tecnolgica que incrementa la
demanda de capital, y b) una brusca reduccin en la mano de obra dis-
ponible?
11. Analice los ingresos anuales de un tenista que ha sido campen de
Wimbledon y seale la parte de los mismos que es renta econmica.
12. Una empresa monopsonista tiene contratado a un trabajador por
20 u.m. a la hora y quiere contratar otro ms. Si ahora el salario es de
22 u.m. a la hora, cul es el gasto marginal debido a la contratacin de
un trabajador adicional?
APENDICE:
Determinacin del precio de los factores
en mercados no competitivos
W = VPMgL
w GMgL
/
/
Figura 13.A.2. Monopsonio.
El equilibrio, en este mer-
cado, se caracteriza porque
tanto el precio como la can-
tidad de factor utilizada son
inferiores a los de competen-
L cia perfecta.
w GMgL
3. Monopolio bilateral
INTRODUCCION
315
316 ECONOMIA
La macroeconoma se ocupa del estudio del cualquier caso debe resaltarse que la microe-
funcionamiento de la economa en su con- conoma y la macroeconoma no son sino dos
junto. Su propsito es obtener una visin ramas de una misma disciplina, la economa, y
simplificada de la economa, pero que al como tales se ocupan de las mismas cuestiones
mismo tiempo permita conocer y actuar so- aunque se fijan en distintos aspectos. La distin-
bre el nivel de la actividad econmica de un cin entre ambos enfoques se mantiene en
pas determinado o de un conjunto de pases. buena medida por razones pedaggicas, si bien
los desarrollos recientes del anlisis econ-
Desde una perspectiva histrica, el desarro-
mico, al preocuparse por los fundamentos mi-
llo de la teora macroeconmica puede consi-
croeconmicos de la macroeconoma, hacen cada
derarse que se inici a finales de los aos vez ms tenues las diferencias entre ambas.
treinta, en buena medida como consecuencia de
la obra de J. M. Keynes. De hecho, cuando tuvo La poltica macroeconmica
lugar la Gran Depresin del ao 1929, no se
dispona ni siquiera de datos fiables sobre el La macroeconoma, para analizar el funciona-
funcionamiento global de la economa. En miento de la economa, se centra en el estudio
de una serie de variables clave que le permiten crean muchos puestos de trabajo y el bienestar
establecer objetivos concretos y disear la po general de los individuos crece. Lo contrario
ltica macroeconomica. ocurre cuando la economa no crece suficien-
temente o incluso decrece.
La poltica macroeconmica est integrada
La tasa de crecimiento es la tasa porcentual
por el conjunto de medidas gubernamentales
de aumento del conjunto total de bienes y ser-
destinadas a influir sobre la marcha de la
vicios producidos por una economa -esto es,
economa en su conjunto. Estos objetivos l-
del Producto Nacional Bruto (PNB) real, como
timos de la poltica econmica suelen ser: la
veremos en la siguiente seccin- a lo largo de
inflacin, el desempleo y el crecimiento.
un perodo de tiempo determinado.
pases que inciden en el nivel de la actividad familias reciben como pago, por parte de las
econmica. empresas, de los servicios de los factores pro-
3. Se han tenido en cuenta las ventas que las ductivos que po een, y, por otro, el empleo que
empresas realizan a las economas domsticas, hacen de estas remuneraciones, que se con-
pero no las que realizan a otras empresas. creta en las compras de bienes y servicios a las
empresas.
En la parte superior del Esquema 14.1 se
La doble dimensin del Producto realiza por la parte superior, mediremos el pro-
Nacional ducto nacional desde el punto de vista del
gasto, puesto que se recoge el valor monetario
Del anlisis del Esquema 14 .1 se deduce que total de la corriente de productos finales pro-
podemos calcular el ingreso nacional de dos ducidos por la comunidad y adquiridos por las
formas distintas: sumando el gasto total de los familias. Por la parte inferior obtendremos el
consumidores en bienes y servicios finales o valor del ingreso nacional, pues se recoge el to-
agregando el total de ingresos pagados por las tal de ingresos recibidos por los factores pro-
empresas a los propietarios de los factores de ductivos: salarios, intereses, ingresos de las tie-
produccin, que en ltima instancia siempre rras y utilidades, que constituyen los costos de
son las economas domsticas. produccin de los bienes finales elaborados por
Por un lado tendremos los ingresos que las la comunidad.
Compras de consumo
,---------------------------,
1 1
1 1
Bienes y servicros
1 1
(alimentos, viajes. etc.)
1
+
t
Economlas
Empresas
domsticas
'
1
1
1 Servicios productivos
1
1 (tierra. trabajo)
1
1
L_ _ _ _ _ _ _ _ Salarios, intereses, benefrcros. etc _J
En la mitad superior se recoge el gasto que las economas realizan en bienes finales. El flujo monetario total
-es decir, el gasto total en un ano- es una medida del producto total. En la mitad inferior se reflejan los
servicios que los factores de produccin prestan a las empresas: el uso que hacen las empresas del trabajo, la
maquinaria y otros factores. Este flujo es compensado por los ingresos pagados por las empresas a las eco-
normas domsticas y mide el flujo anual de los costos de produccin. las dos medidas del producto total
deben ser siempre idnticas.
320 ECONOMLA
Productos intermedios, productos finales ner en cuenta para calcular el producto nacio-
y valor agregado: un ejemplo nal. No se debe sumar el valor de todas las
transacciones, es decir, las requeridas en la pri-
El concepto de valor agregado y la distincin mera columna, que totalizaran 81 unidades
entre productos finales e intermedios se ilustra en monetarias.
el Cuadro 14.1, que muestra un proceso pro-
ductivo simple, de slo cuatro etapas. El pri-
mer paso en la produccin de pan tiene lugar El Producto Nacional Nominal
cuando el agricultor cultiva el trigo y obtiene un y Real: los precios
precio de cinco unidades monetarias por la
cantidad requerida para producir un kilo de En el transcurso del tiempo comprobamos que
pan. La segunda etapa consiste en moler el trigo los mismos bienes tienen un precio diferente, y
para transformarlo en harina. El valor de la en general creciente, a medida que pasa el
harina pasa a ser de 15 unidades monetarias, tiempo. El bien real es el mismo, pero su valo-
lo que supone que el valor que se aade en esta racin monetaria -es decir, su precio- suele
fase es de 10 unidades monetarias En la ter- ser distinta. Para analizar de forma adecuada
cera fase el harina se transforma en pan en el la evolucin de la actividad econmica a lo
horno y el valor pasa a ser de 25 unidades mo- largo del tiempo debe separarse la influencia de
netarias, lo que supone que el valor agregado los precios sobre los valores de los agregados
(valor de las ventas de una empresa menos el econmicos.
costo de las materias primas y productos inter-
Las magnitudes se expresan en trminos
medios comprados a sus proveedores externos)
nominales (o a precios corrientes) cuando no
en esta etapa tambin es de 1 O unidades mo-
se han eliminado los efectos del crecimiento
netarias. En la ltima fase, el precio de venta del
de los precios, o en trminos reales (o a pre
kilo es de 36 unidades monetarias y el valor
cios constantes) cuando s se han eliminado
agregado es de 11 unidades monetarias
dichos efectos.
Como se puede observar (Cuadro 14.1), el
valor del producto final -las 36 unidades mo- Los precios aparecen, por tanto, como la va-
netarias del kilo de pan- es igual a la suma de riable puente entre las variables reales y las
los valores agregados en cada una de las eta- nominales {vanse Seccin 1.4 y Apndice del
pas. Este valor final es el nico que hay que te- Captulo 1 ).
- 1,
(1) (2) (3)
Etapa de la Valor de Costo de los Valor
produccin las ventas productos intermedios agregado Cuadro 14.1.
(u.m.) ,.
(u.m.) (1) (2) =3 El valor agregado y los
productos intermedios y
Bienes intermedios: finales.
Trigo 5 o 5
I Iarina 15 5 10 En las distintas etapas de la
Pan al por mayor 25 15 10 produccin de un kilo de pan
Bien final: se aade valor. Como puede
observarse, la suma del valor
Pan al por menor 36 25 11
agregado de todas las etapas
TOTAL 36 en la columna (3), es igual al
valor del producto total.
322 ECONOMIA
En este sentido, el producto nacional en uni columna (2) contiene un ndice de precios, en
dades monetarias corrientes se medir a los pre- particular el denominado deflactor del pro-
cios existentes cuando se realiza la produccin, ducto nacional, pues se utiliza para deflactar
mientras que el producto nacional a precios el producto nacional, es decir, para separar el
constantes se medir a los precios existentes en efecto de los precios y obtener un conjunto de
un ao base especifico. valores que permita conocer la evolucin real
Dado que los precios de los distintos bienes del producto nacional. En concreto, dividiendo
varan en diferentes proporciones se debe tra- los valores de la columna (1) por los de la co-
tar de establecer la variacin general de los lumna (2), y multiplicando por 100, obtendre-
mismos. Para ello se recurre a los ndices de mos el producto nacional en trminos reales
precios (vase Seccin 1.4 del Captulo 1 ). o en unidades monetarias constantes, colum-
na (3).
Los ndices de precios son medidas ponde-
radas de los precios de cada perodo, en los
que cada bien o servicio se valora de acuerdo
El Producto Nacional Bruto
con su peso o importancia en el producto
y el Producto Nacional Neto
total.
Los ndices de precios se utilizan para de- Podemos distinguir dos tipos de bienes finales
flactar -esto es, para eliminar el efecto de la segn los agentes que los adquieren. Por un
variacin de los precios en los valores corrien- lado, los que compran los consumidores, y, por
tes de las macromagnitudes- o, en otras pa- otro, los que denominamos bienes de equipo o
labras, para pasar de magnitudes corrientes a de capital, que son bsicamente adnuiridos por
magnitudes reales. los productores. Al gasto realizado por los con-
En el Cuadro 14.2 se efecta un ejercicio para sumidores lo denominamos consumo (C), al
calcular el producto real. Para ello, en la co- segundo, inversin (!). De la inversin reali-
lumna (1) figura el producto nacional de una zada, una parte va a reponer el capital desgas-
economa hipottica en unidades monetarias tado en la produccin del perodo y la deno-
corrientes, esto es, en moneda de cada ao. La minamos amortizacin o depreciacin (D), y el
,-
- (1) (3) (*)
Produccin nacional
(2)
Producto
Aftos Indice de precios
nominal
(base 1980 = 100)
nadonal real
(u.m, corrientes) (u.m. constantes 1980)
1970 2.576,2 24,5 10.515, 1
1980 15.209,1 100,0 15.209,]
1985 27.888,8 171,3 16.280,7
1986 32.085,0 190,5 16.842,5
1987 35.714,5 201,2 17.750,7
1988 39.914,3 213,8 18.669,0
1989 44.679,9 229,5 19.468,4
(1) y (3) en miles de millones de unidades monetarias.
e) Se calcula de la siguiente forma: ~~~ x I OO.
ANALISIS DEL PRODUCTO O l:\GRESO NACIONAL 323
En el cuadro adjunto se presenta el producto interno bruto de los pases de Amrica Latina para
1991 en millones de dlares. Se aprecia que Brasil es la econorrua de mayor tamano, seguido por
Mxico y Argentina. Estos tres pases representan ms de dos tercios del PIB total.
FUENTF: CEPAL.
....
324 ECONOMIA
El Producto Interno Bruto (PIB), por su Las transferencias citadas se aaden al in-
parte, mide la produccin realizada por facto- greso nacional para obtener el ingreso perso-
res de produccin residentes en el pas, inde- nal, pues, si bien las perciben los individuos y
pendientemente de quin sea su propietario. forman parte de sus ingresos, no son un in-
greso econmico en sentido estricto, ya que no
remuneran su servicio en la actividad produc-
14.4. EL INGRESO NACIONAL tiva. El ingreso personal disponible (IPD) se
obtiene a partir del ingreso personal, restn-
Y EL INGRESO PERSONAL
dole los impuestos directos sobre el ingreso de
DISPONIBLES las personas fsicas.
El ingreso nacional es el ingreso total que IPD = JP- T,
reciben los propietarios de los factores pro-
ductivos de la economa: el trabajo, el capital El ingreso personal disponible es, pues, el
y los recursos naturales. ingreso que pueden gastar las economas do-
msticas.
El ingreso nacional disponible
La utilizacin del ingreso personal
Una vez calculado el producto nacional bruto disponible
o ingreso nacional (IN), el ingreso nacional dis-
ponible (IND) resulta de sumar las transferen- Los ingresos que perciben las familias, esto es,
cias netas del resto del mundo al IN. el total del ingreso nacional en una economa,
tienen dos destinos posibles: el consumo en el
IN+ Transf. netas del resto del mundo = perodo o el ahorro, que posibilitar el con-
=lND sumo futuro.
Lo anterior no quiere decir que, para una fa
El paso desde el producto interno bruto hasta milia determinada, los ingresos sean un lmite
el concepto de ingreso nacional disponible se infranqueable para el consumo; siempre cabe
recoge en el Esquema 14.2. En cualquier caso, consumir ms de lo que se gana, bien sea en-
al individuo lo que le interesa es el ingreso per- deudndose, o vendiendo parte del patrimonio
sonal de que dispondr para hacer frente a sus familiar. En cualquier caso, y especialmente a
gastos. nivel agregado, lo normal es que parte del in-
Para los individuos hay dos conceptos que greso se ahorre.
conviene precisar, el de ingreso personal y el de
ingreso disponible. El ingreso personal (IP) se El gasto de consumo de las economas do
obtiene a partir del ingreso nacional restndole msticas es todo el gasto que realizan en bie-
una serie de partidas que no forman parte de nes y servicios, excepto la adquisicin de vi-
los ingresos de los individuos, tales como las viendas. El ahorro personal es la parte del
ingreso disponible que utilizan las econo-
utilidades no distribuidas por las empresas (B,,J),
los impuestos sobre esas utilidades (Tb) y las mas domsticas para aumentar su riqueza.
cuotas que pagan las empresas a la Seguridad Cuando se habla del ahorro personal es fre-
Social (C.,) aadiendo las transferencias del Es- cuente expresarlo como porcentaje. El porcen-
tado a las economas domsticas, bsicamente taje de ahorro personal con respecto al ingreso
pensiones y subsidios sociales (T1). personal disponible es la tasa de ahorro perso
Analticamente: nal.
El ahorro de una familia no debe confun-
IP = IN B"" T, C.,+ T dirse con su tenencia de dinero en casa o en
326 ECONOMIA
GASTO: DEMANDA
PRODUCTO
Consumo privado. INTERNO BRUTO
+ Consumo pblico. p.m.(*)
+ Formacin bruta de
capital fijo.
+ Variacin de - Impuestos ligados a la
inventarios. produccin e
+ Exportaciones. importacin.
- Importaciones. + Subvenciones.
PRODUCTO
INTERNO BRUTO >---
c.f. (")
INGRESO NACIONAL
1 1
DISTRIBUCION
DEL INGRESO
+ Transferencias netas del -
resto del mundo. Sueldos y salarios
netos.
Cotizaciones a la
INGRESO NACIONAL Seguridad Social.
DISPONIBLE Excedente neto de
explotacin.
() p m. = Precios del mercado.
() c.f. Costo de los factores.
una entidad financiera. El dinero se guarda en otros activos, tales como propiedades inmue-
buena medida para satisfacer los pagos. bles, acciones o ttulos de empresas o del Es-
El ahorro, por lo general, no se mantiene en tado, etc. Por otro lado cabe sealar que los in-
forma de dinero, sino que se suele colocar en dividuos suelen ahorrar por diversas razones,
ANALISIS DEL PRODUCTO O INGRESO NACIONAL 327
como pueden ser: incrementar o mantener el en el Esquema 14.1, donde se supona que slo
patrimonio familiar, dejar una herencia a los los consumidores compran todos los bienes fi
sucesores, constituir un fondo de riqueza del nales producidos en la economa.
que se pueda vivir en los aos de jubilacin o
retiro, cubrir gastos significativos con respecto Consumo privado
a el ingreso de la familia, como la compra de la
vivienda, o hacer frente a posibles contingen- El consumo es el mayor componente del pro-
cias. ducto nacional y el que presenta un compor-
tamiento ms estable a lo largo del tiempo. Los
gastos en consumo se pueden dividir en tres
14.5. LOS COMPONENTES DEL categoras: bienes durables (televisores, auto-
PRODUCTO NACIONAL mviles), bienes perecibles (alimentos, vesti-
Y EL GASTO dos) y servicios (transporte, servicios de salud).
dueto nacional, los pagos de transferencias, no, con el transcurso de los aos se la han arren-
entendiendo por transferencias del Estado los dado a s mismos. Debe sealarse que, si bien
pagos que realiza ste a un individuo a cambio las viviendas se contabilizan como inversin,
de los cuales no presta ningn servicio co- los bienes de consumo duraderos, tales como
rriente (vanse Seccin 3.1 y Captulo 16). As, un televisor o una cocina, forman parte de los
por ejemplo, cuando el sector pblico realiza gastos de consumo.
pagos de transferencia a los jubilados o a otros
receptores que no prestan ningn servicio, este Variacin de inventarios
tipo de pagos no se incluyen en el producto Cuando la cantidad producida de cualquier
nacional. bien excede de la cuanta que se consume exis-
ten dos posibilidades: exportarla a otros pases
Inversin (posibilidad que se considera seguidamente) o
almacenarla en forma de inventarios. Por
En toda economa no slo se producen bienes ejemplo, el incremento de las inventarios de
y servicios para el consumo, sino tambin bie- automviles representa algo que se ha produ-
nes de capital que contribuyen a la produccin cido y, por tanto, se incluye en el clculo del
futura. La inversin privada incluye tres cate- producto nacional.
goras: A este respecto conviene precisar que, si bien
Inversin en planta y equipo de las em- antes se ha sealado que para calcular el pro-
presas. ducto nacional debemos medir productos fi-
Construccin habitacional. nales, en realidad el producto nacional no slo
Variacin de inventarios. incluye estos productos para el consumidor, el
sector pblico o para la inversin en plantas y
En la contabilidad nacional las dos primeras
equipos, sino tambin los productos interme-
categoras se engloban bajo el captulo comn
dios que se aaden a los inventarios. As, el in-
de Formacin Bruta de Capital.
cremento de los inventarios de ladrillos que ex-
perimenta un fabricante porque no ha
Planta y equipo encontrado demanda suficiente se incluye en
Esta categora comprende la construccin de el producto nacional; sin embargo, esto no
fbricas, tiendas, almacenes y otras estructruc- ocurre con los ladrillos que se utilizan en la
turas no residenciales utilizadas por las empre- construccin de otros edificios, pues ya se con-
sas, as como la adquisicin de la maquinaria y tabilizan cuando se realiza La construccin del
el equipo necesario para producir. edificio.
Los cambios en los inventarios pueden ser
Construccin habitacional positivos o negativos. En un ao de mucha ac-
tividad en el sector de la construccin puede
La construccin de viviendas se considera in- que el fabricante de ladrillos tenga que reducir
versin, pues una vivienda, al igual que una sus inventarios normales para atender a la de-
fbrica, es algo que genera ingreso en los aos manda. En este caso, la variacin de los inven-
venideros. La vivienda proporcionar servicios tarios sera negativa y se restara al medir el
de alojamiento por los que el propietario puede producto nacional.
cobrar un arriendo. La contabilidad nacional
considera todas las viviendas como inversin, Exportaciones netas de bienes
tanto si estn ocupadas por sus dueos como si y servicios
no lo estn. En el caso de que estn ocupadas
por sus dueos, se considera como una inver- Si parte de los automviles que se producen en
sin realizada originariamente en la casa y que un pais se destinan a la exportacin deben in-
ANALISIS DEL PRODUCTO O INGRESO NACIONAL 329
Esquema 14.3. Paso del Producto Interno Bruto al Ingreso Nacional Disponible
(1985, miles de millones de pesos)
11. Subvenciones . 71
11. PRODUCTO NACIONAL
NETO (PRECIO
12. PIB A COSTO DE MERCADO) 2.414
DE FACTORES 2.390 (9 10)
(9 - 1 O+ 11)
12. Ingresos del resto
13. Amortizaciones 328 del mundo . 306
O Silvoagrcola y pesca
8%
O Mmeria
O Industria
Energa
23%
Construccin
3% Transporte
6%
4% Servicios
Remuneraciones
Excedente de
explotacin
como los automviles de segunda mano, pues de los componentes del gasto es igual al pro-
ya se incluyeron en el ao en que se compra- ducto nacional bruto:
ron. S se incluyen, sin embargo, las reparacio-
nes de los automviles, pues representan una Producto Gastos
produccin corriente. nacional en consumo +
Tampoco forman parte del producto nacio- bruto privado
nal las acciones adquiridas por los individuos o (PNB) (C)
por las instituciones en el mercado de valores, Gasto Inversin Exportaciones
pues no representan produccin, sino slo + pblico + bruta + netas
transferencia. Sin embargo, si una sociedad (G) (J) (XM)
emite acciones para financiar la construccin de
una fbrica, sta es parte del producto nacio- Si utilizamos los smbolos que emplearemos
nal, pues se ha producido durante el ao ac- en esta parte del libro resulta
tual.
Resumiendo lo sealado, resulta que la suma PNB = e + e + I + X-M
RESUMEN
PNB = C+I+ G+ X M
Una vez calculado el producto nacional neto, para determinar el in-
greso nacional disponible hay que calcular las transferencias netas del resto
del mundo.
ANALISIS DEL PRODUCTO O INGRESO NACIONAL 333
CONCEPTOS BASICOS
- Macroeconoma.
- Riqueza nacional.
- Nmeros ndice.
- Contabilidad nacional.
- El producto nacional o ingreso nacional.
- Flujo circular del ingreso.
- Doble contabilizacin.
- Valor agregado.
- Magnitudes reales y nominales.
- Inversin bruta e inversin neta.
- Amortizacin o depreciacin.
- Precios de mercado y costo de los factores.
- Ingreso personal.
- Demanda de consumo.
- El ahorro y la inversin.
TEMAS DE DISCUSION
1978 108 IS 62
1988 250 38 138
INTRODUCCION
335
336 ECONOMlA
Aunque son muchos los factores que afectan correspondiente a cada nivel de ingreso per-
a las decisiones de consumo y ahorro que cada sonal disponible (Y).
economa domstica tiene que tomar en un Analticamente:
momento determinado, la evidencia emprica
sugiere que la demanda de consumo depende, Consumo (ingreso personal
en gran parte, del ingreso de las economas do- planeado =/ disponible)
msticas. Los datos muestran la existencia de
una relacin estrecha, aunque no perfecta, en- C = f(Y)
tre el consumo y el ingreso personal disponible
(Figura 15.1). As, estudios comparativos de los Dada una funcin de consumo estable, el ni-
presupuestos de las familias con diferentes ni- vel de consumo se puede explicar, en forma
veles de ingresos muestran que stas dividen su determinada y previsible, por el nivel de in-
ingreso entre ahorro y consumo segn patro- greso.
nes bastante estables a lo largo de tiempo, y que El concepto de ingreso no debe entenderse en
por tanto la relacin entre consumo e ingreso el sentido estricto de ingreso corriente, sino en
es tambin estable. uno ms amplio en el que se puedan incluir
tambin los ingresos pasados y futuros, de
forma que cabe hablar de ingreso perma-
La funcin de consumo
nente.
Respecto a la funcin de consumo, este mo-
La funcin de consumo especifica el nivel
delo supone que el consumo aumenta cuando
de gasto de consumo planeado o deseado (C)
se incrementa el ingreso, pero en una propor-
cin menor a como lo hace ste. Este compor-
U)
tamiento se debe a que, conforme se incre-
5l 368 1992 menta el ingreso, los individuos destinan una
~ mayor porcin de ste al ahorro.
Q)
'O
"'e:
Q)
334 1991
,g La propensin marginal a consumir
e
Q)
'O
317 1990
~"' Para concretar el concepto de funcin de con-
! sumo vamos a recurrir a una tabla en la que
io 314 1989 analizaremos la evolucin de los valores del
a.o ingreso y del consumo agregado (Cuadro 15.1).
E
1988
Como puede observarse, para cada incremento
:, 290
"'e:o del ingreso tiene lugar un aumento en el con-
o 366 407 409 440 493 sumo, pero ste es menor que el del ingreso.
Ingreso disponible (Miles de millones de pesos) Precisamente la relacin entre la variacin del
consumo y la variacin del ingreso, expresada
FUENTE En base a Cuentas Nacionales, Chile. mediante la propensin marginal a consumir
(PMgC ), determina cmo vara el consumo
Figura 15.1. Relacin entre gastos de consumo cuando el ingreso aumenta o disminuye lige-
e ingreso. ramente.
Produccin
o ingreso( .. ) ( ..
Consumo
)
Propensin media
a consumir
Propensin marginal
a consumir
'
1-F e AC -
y '
~, e L
PMeC=-
y
PMgC=--
AY
-=-
o 400 - 880 - 400
= 0,8
800 600 - O
600 880 = 1,46
600 2.000 - 880
= 0,8
2.000 2.000 - 600
2.000 2.000 = 1
2.000 2.800 - 2.000
= 0,8
2.800 3.000 - 2.000
3.000 2.800 = 0,93
3.000 3.440 - 2.800
= 0,8
3.440 3.800 - 3.000
3.800 3.440 = 0,90
3.800
(*) La funcin utilizada es: C = 200 + 0,8Y, siendo 200 el consumo autnomo y 0,8 la propen-
sin marginal a consumir. La representacin grfica de esta funcin aparece en la Figura 15.2.
(*) Magnitudes expresadas en unidades monetarias.
r
Nota complementaria 15.1
CONSUMO EN AMERICA LATINA
El grfico recoge las diferentes relaciones entre consumo y producto geogrfico o interno bruto
en diferentes pases de la regin para el ao 1991. Se aprecia que esa relacin flucta en torno
al 7080 por 100, alcanzando el promedio de todos los pases de Amrica Latina un 77 por 1 OO.
% Consumo/PIS
1991
90 ~
85
80
-
-
75 -
70
65
60 -
55 -
50
<ti
1
<ti
T
;
.
<ti
1
<ti
'
~
'
o
. o
1
>,
1
-o >, (ti
i
.S
e :~ (ti :o o
a: "E "O
o
x
<ti
:, Q) (ti
::, Q)
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o ai E
o o <ti
:, Q) O>
<ti
o, O>
2
::,
N
Q)
O>
a)
o
(ti
'i
o
w
~ i :::)
Q)
e
~ o o o,
~
o
Anlisis grfico de la funcin de ingreso, tal como lo refleja la pendiente del ra-
consumo y de las propensiones dio vector, esto es, la lnea que une cada uno
de los puntos de la funcin de consumo con el
La representacin grfica de la funcin de con- origen de coordenadas.
sumo que se presenta en la Figura 15.2 es co- Aunque las proposiciones keynesianas bsi-
herente con las hiptesis keynesianas antes cas respecto a la funcin de consumo han que-
presentadas. dado sintetizadas en prrafos anteriores debe
Como puede observarse, se ha supuesto que sealarse, sin embargo, que unos aos despus
la funcin de consumo es lineal; en particular de publicarse la Teoria general de Keynes, los
su ecuacin es C = C0 + cY, donde C0 es el con- estudios empricos mostraron que la propen-
sumo autnomo, esto es, la cantidad de con- sin media al consumo slo es decreciente con
sumo que se producira cuando el ingreso fuese el ingreso a corto plazo, mientras que perma-
igual a cero. La pendiente de la funcin de nece aproximadamente constante a largo plazo.
consumo, e, es la propensin marginal a con- Este hecho se puede explicar, entre otras razo-
sumir. En el caso de una funcin de consumo nes, por la aparicin de nuevos bienes y servi-
lineal, la PMgC es constante. La PMeC, por su cios de consumo y la complementariedad entre
parte, ir disminuyendo conforme aumenta el ellos, y por el crecimiento de la riqueza de las
EL EQUILIBRIO DEL INGRESO NACIONAL Y SU DETERMINAClON 339
r
Nota complementaria 15.2
AHORRO EN AMERICA LA TINA
El cuadro muestra la evolucin de los coeficientes del ahorro interno bruto como porcentaje del
producto interior bruto en algunos pases de Latinoamrica. A nivel total se observa una impor-
tante disminucin desde el 22,9 por 100 del producto en 1985 al 18,2 por 100 en 1991, y a nivel
individual destaca el incremento de Chile a partir de 1985.
Ft.:ENT.E: CEPAL.
Produccin
o ingreso (.. )
Ahorro
( .. )
Propensin media
a abonar
Propensin marginal
a ahorrar
Cuadro 15.2. Ingreso,
ahorro y propensiones
a ahorrar (*).
A AA
y A PMeA=- PMgA=--
y AY
.- ..::;_ -,.
() Los valores del mgrci.o de este cuadro son los mismo'>que los del Cuadro 15.1 Dado que el
ingreso se consume o se ahorra, para cada valor del ingro-,o la suma del consumo y el ahorro es
igual al ingreso (Y - C +A). En los casos en lo'> que el ahorro l"> neganvo se debe, bien a que -;e
consume sin disponer de ingreso (cuando este c., igual a cero), o bien a que el consumo C'> ma-
yor que el ingreso disponible.
e) Magnitudes expresadas en unidades mondaras.
-200 A
-300
PMeA= y
-.COO
Figura 15.3. La funcin de ahorro.
LA DEMANDA DE INVERSIO
La funcin de ahorro representada en este grfico
corresponde a los valores del Cuadro 15.2. Para ni
veles de ingreso inferiores a 2.000, las familias gas La demanda de inversin viene dada por
tan ms de lo que reciben, esto es, incurren en un los aumentos deseados o planeados por las
desahorro o ahorro negativo. Para niveles de in empresas de su capital fsico (fbricas y m-
greso superiores a 2.000 el ahorro es positivo. quinas) y de sus inventarios, esto es, de los
342 ECONOMIA
Dado que en el modelo simplificado que estamos analizando, el ingreso se consume o se ahorra,
la suma de las propensiones medas a consumir y a ahorrar tienen que ser iguales a la unidad, y
lo mismo ocurre con las propensiones marginales (vanse Cuadros 15.1 y 15.2). Analticamente
este hecho se expresa como sigue:
PMeC + PMeA = 1
PMgC + PMgA = 1
Para demostrar estas identidades recordemos que por definicin: C + A = Y. Si en ambos lados
de la identidad dividimos por Y, resultar:
C A Y
+
y y y
Con lo cual queda demostrado que la suma de las propensiones medias es igual a la unidad. Si en
la anterior expresin tomamos incrementos resultar:
6C 6A 6Y
+=
6Y 6Y 6Y
Lo que demuestra que la suma de las propensiones marginales es tambin igual a la unidad.
\..
Demanda
total planeado correspondiente a cada nivel de agregada
ingreso (Figura 15.5). (DA)
Para determinar grficamente el nivel de 4.000
equilibrio del ingreso representamos en un sis-
tema de coordenadas el gasto total planeado,
en el eje de ordenadas, y el ingreso o producto 3.000
nacional, en el eje de abscisas (Figura 15.6).
Junto a la demanda agregada trazamos una
recta de 45, cuya propiedad consiste en que en 2.000
cualquiera de sus puntos el valor de la variable
del eje de ordenadas (en nuestro caso el gasto
planeado) es igual al valor de la variable del eje 1.000
de abscisas (el ingreso o produccin).
El anlisis conjunto de la curva de demanda
agregada DA y la recta de 45 nos muestra que
1.000 2 000 3.000 4.000 Produccin
en el punto E, por encontrarse en la recta de YE (Y)
45, el valor del ingreso (variable del eje de
abscisas) es igual al gasto planeado (variable del Figura 15.6. El equilibrio del ingreso.
eje de ordenadas). Resulta, pues, que el punto El ingreso de equilibrio (Y,) viene determinado por
E es el nico en el que el ingreso es igual al la interseccin de la curva de demanda agregada
gasto total planeado, es decir, a la inversin (DA ... C + l) con la recta de 45. En este punto el
ms el gasto de consumo. gasto planeado y la produccin son iguales.
EL EQUILIBRIO DEL INGRESO NACIONAL Y SU OETERM1NACION 345
En segundo lugar, suponemos que los pre- se incrementen de forma indefinida. El au-
cios de la economa estn dados y son constan- mento no deseado de los inventarios actuar
tes, de forma que las empresas ofrecen cual- como una seal de alerta y, al nivel de precios
quier cantidad que se les demande de bienes y vigente, las empresas decidirn reducir la pro-
servicios a los precios vigentes. En otras pala- duccin.
bras, se supone que las empresas pueden con- El ajuste hacia el nivel de produccin de
tratar a tantos trabajadores como deseen al sa- equilibrio se efecta mediante las respuestas de
lario vigente y que tienen suficiente capacidad las empresas a las variaciones no deseadas o no
instalada (maquinaria, equipo y administra- planeadas de los inventarios. As, cuando la
cin) para incrementar la produccin sin que se demanda planeada agregada es mayor que el
incrementen los costos. Al poderse incremen- producto total, esto es, para todos los puntos
tar la produccin sin que se alteren los precios, situados a la izquierda de E, y, por tanto, ni-
resulta que la demanda agregada determina el veles de ingreso inferiores a 3.000 (Figura 15.6
nivel de produccin. y Cuadro 15.3), los inventarios se reducen.
Este supuesto bsico lo vamos a mantener a Obsrvese en el cuadro cmo, por ejemplo,
lo largo de los siguientes captulos, en los cua- cuando la produccin es 600 y la demanda
les desarrollamos el anlisis de la demanda agregada 1.080, los inventarios experimentan
agregada, y lo relajaremos a partir del Captu- una disminucin no planeada de 480, lo que
lo 19. (En el Apndice a este captulo se anali- incentivar a que las empresas incrementen la
zan las implicaciones de relajar estos supues- produccin. Por el contrario, para los puntos
tos.) situados a la derecha de E, como, por ejemplo,
cuando la produccin es 3.800, la demanda
El equilibrio de produccin agregada es inferior a la produccin, en con-
creto 3.640, de forma que los inventarios ex-
El mercado de bienes se encuentra en perimentan un incremento no deseado de 160.
equilibrio cuando, al nivel de precios vi- Las empresas, ante la posibilidad de continuar
gente, el nivel de produccin ofrecido es sin vender lo que producen, decidirn reducir
la produccin.
igual a la demanda agregada o gasto pla-
neado agregado. El equilibrio slo tendr lugar cuando la
En el punto E se cumple esta condicin, pues demanda agregada planeada sea exacta-
la demanda agregada es igual al nivel de pro- mente la suficiente para absorber la cantidad
duccin. La posicin alcanzada en el punto E ofrecida, es decir, la produccin total. En esta
es de equilibrio, en el sentido de que ni los situacin las empresas comprobarn que sus
consumidores ni los empresarios tienen incen- inventarios se mantienen a los niveles de-
tivos para alterar su conducta. El nivel de equi- seados y no tendrn, por tanto, incentivos
librio del ingreso no puede ser uno en el que el para alterar su produccin.
gasto total planeado (o demanda agregada) ex- El equilibrio analizado ser estable, pues para
ceda a la produccin total, pues en este caso las cualquier otro nivel de ingreso existir una ten-
empresas vern cmo sus inventarios empie- dencia a volver al nivel de equilibrio.
zan a disminuir, por lo que se decidirn a in-
crementar su produccin para hacer frente a la LA DETERMINACJON DEL EQUILIBRIO
demanda. Por el contrario, tampoco ser una POR LA CONDICION AHORRO IGUAL
situacin de equilibrio del ingreso aquella en la A LA INVERSION
que la demanda agregada o gasto total pla-
neado sea inferior a la produccin total, pues La condicin que determina el nivel de pro-
las empresas no permitirn que sus inventarios duccin de equilibrio, en el sentido de que la
346 ECONOMlA
..
Gasto total Variacin
Produccin Consumo Inversin la produccin resultante
planeado no deseada
o ingreso planeado planeada y el gasto total en la
( ) de inventarios
o
planeado produccin
y e 1 DA= C + 1 Y-DA 1,
demanda agregada es igual a el ingreso, puede sin efectiva e inversin planeada, sealemos
expresarse tambin como la igualdad entre el de nuevo que la cantidad invertida (/) ha de ser
ahorro planeado y la inversin planeada. igual al ingreso (Y) menos el gasto en consumo
Tal como se recoge en la Figura 15.6, en la (C). Analticamente podemos escribir:
situacin de equilibrio la demanda agregada,
Y- C = I (3)
esto es, el consumo ms la inversin, es igual a
la produccin y el ingreso de la economa. Por
otro lado, resulta que la produccin menos el Demanda agregada
gasto en consumo es igual a la inversin efec-
Consumo
tiva, esto es, la inversin planeada ms la va- lnvers'6n
riacin de los inventarios.
La inversin efectiva es la que aparece re-
cogida en las cuentas nacionales e incluye
todas las inversiones en maquinarias, equi-
pos e inventarios ms la variacin no pla-
neada de los inventarios.
mento que va desde A hasta la recta de 45, Figura 15.7. Inversin efectiva
esto es, el AD, representara la variacin no de- e inversin planeada.
seada de inventarios. Para este segmento no El segmento AB representa la inversin planeada; el
habr demanda y, por tanto, los bienes se acu- segmento AD, la inversin no planeada, esto es, la
mularn como inventarios no deseados. variacin no deseada de inventanos. y el segmento
Una vez precisada la diferencia entre inver- 80, la inversin efectiva.
EL EQUILIBRJO DEL I CRESO NACIONAL Y SU DETERMJNACION 347
Y-C=A (4)
La mayora de los pases de Amrica Latina sufrieron las consecuencias de la crisis de la deuda
externa durante la dcada de los ochenta. Ello produjo la necesidad de realizar ajustes macroeco-
nmicos que redujeron la inversin efectiva. El siguiente grfico representa esa evolucin para toda
Amrica Latina.
%PIB
18,5
18 17,9 17,8
18 -
17,5 17,2
17 1-
16,6
16,5 ...
16,2
16 ...
15,7
15,5
15 -1--~~--1;,--~~~,--~~~;1--~~-;1--~~-~1--~~-,1--~~-1,
1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991
de la demanda agregada. Cuando sta se altera Cuadro 15.4. Alteraciones de la demanda agregada
debido a un aumento de la inversin, digamos y el ingreso de eguilibrio (*)
de 200 unidades, se origina un desplazamiento
Gasto total Gasto total
hacia arriba de la funcin de gasto total. Gr-
=
Produccin planeado inicial planeado final
ficamente (Figura 15.9 y Cuadro 15.4), el in-
greso de equilibrio pasar de Y0 a Y1, resul- 200) u,= 400)
tando que: 600 1.080 1.280
2.000 2.200 2.400
Y1 - Y0 AY 1.000 3.000 (1) 3.000 3.200
Multiplicador= _ = Al = =5
11 10 200 3.800 3.640 3.840
4.000 (2) 3.800 4.000
Como podemos comprobar, el aumento ex- (') Tuda'> la-, magnitudes '>t' expresan en unidades rnone-
perimentado por el ingreso de equilibrio es un tarias
mltiplo del aumento de la inversin. EL mul- ( 1) Produccin de equihbrio micia].
tiplicador es el nmero que indica cuntas ve- (2) Pruduccion de equihbno final.
ces ha aumentado el ingreso en relacin con el
aumento de la inversin. En nuestro ejemplo,
por cada unidad monetaria adicional gastada en
inversin el ingreso de equilibrio se incremen- observamos que, una vez que se produce el
tar en cinco. aumento de la inversin, tiene lugar un des-
Aunque parezca un tanto extrao que un in- plazamiento de la curva de gasto total, de
cremento de la inversin de 200 determine un forma que la nueva y nica posicin de equili-
aumento del ingreso de equilibrio de 1.000, brio es E1, a la cual le corresponde un aumento
del ingreso de 1.000. Debe sealarse que la de-
manda agregada aumenta por dos razones:
primero, porque la demanda de inversin es
Demanda
mayor y, segundo, porque la cantidad deman-
agregada dada de bienes de consumo tambin se ve in-
E, crementada. El aumento de la demanda de in-
4.000 ------------------------- versin provoca nuevas variaciones de la
cantidad demandada de bienes de consumo.
1
1 Por ello es de esperar que el multiplicador est
1
1
relacionado con la propensin marginal a con-
1 sumir (PMgC).
1
1
1
1
2 000 1 La dinmica del multiplicador
1
1
y 1000 Con objeto de comprender el funcionamiento
Multiphcador = = =5
del multiplicador, tratemos de seguir el pro-
1 000 ,\/ 200
1
1
ceso que tiene lugar en la economa cuando se
I Produc produce un aumento en los gastos de inver-
I cin
sin. Supongamos, por sencillez, que una em-
1.000 2.000 3000 4.000 presa decide incrementar su planta productiva
Yo Y,
y para ello efecta una inversin de un milln
Figura 15.9. Variacin de la demanda de unidades monetarias, El milln de unidades
agregada: el multiplicador. monetarias se destinar a pagar a los trabaja-
EL EQUILIBRIO DEL INGRESO NACIO'.\'AL Y SU DETERMI ACION 351
1.800.000
1
Multiplicador= (2)
PMgA
1.000.000
Esta expresin indica que el multiplicador es
menor cuanto mayor es la propensin margi-
nal a ahorrar (PMgA).
1." 2. 3." 4." Fase de gasto
_
1
1
potencial
YE Ypf Produccin
Figura 15.11. Brecha de produccin. Precisamente una de las ideas bsicas del
enfoque keynesiano es que el producto nacio-
Puede ocurrir, y normalmente sucede as, que el in-
greso de equilibrio Y1 sea inferior a la produccin
nal de equilibrio no es necesariamente el que
potencial (Ypr). En este caso existir una brecha de asegura el pleno empleo. Como hemos sea-
produccin, medida por la diferencia entre la pro- lado, el producto nacional de equilibrio est
duccin potencial y la efectiva. determinado por la demanda agregada, mien-
tras que el producto nacional de pleno empleo
representa lo que la economa puede producir
con sus recursos plenamente ocupados. Segn
que debemos destacar es que, cuando los pre- este modelo, el libre juego de las fuerzas eco-
cios estn dados, la produccin de la economa nmicas conducir con frecuencia a una situa-
puede situarse en algn nivel inferior al poten- cin tal como la presentada en la Figura 15 .11,
cial. En esta situacin, sin embargo, las empre- en la que la demanda agregada es demasiado
sas no estaran dispuestas a aumentar la pro- baja y, en consecuencia, el producto de equili-
duccin debido a que no creen que puedan brio ser inferior al de pleno empleo.
vender ms. En otras palabras, Keynes defenda que no
En trminos de la Figura 15 .11 puede ocurrir existe ningn mecanismo de ajuste automtico
que el ingreso de equilibrio de la economa sea que conduzca a la economa hacia el pleno em-
YE, y que el ingreso potencial se site al nivel pleo. Precisamente para analizar las posibili-
YPr En este caso existe una brecha entre las dades que inciden sobre la demanda agregada
posibilidades potenciales de produccin de la y de este modo tratar de reducir la brecha de
economa y su produccin efectiva. Lo rele- produccin representada en la Figura 15.11,
vante es que en el anlisis hasta ahora presen- debemos ampliar el modelo bsico que hasta
tado no hay ningn instrumento que pueda ahora estamos analizando, labor que efectua-
hacer que la demanda aumente y que haga que remos en los siguientes captulos.
la produccin tienda hacia su nivel de produc-
cin potencial. La paradoja de la frugalidad
En esta situacin que estamos planteando
habr recursos ociosos y desempleo en el mer- Qu suceder con el ingreso de equilibrio si
cado de trabajo. El gasto agregado es menor cambia el consumo de los particulares? Una
que la produccin potencial, pero, si se man- mayor frugalidad, un deseo de ahorrar ms,
tiene constante el nivel de precios, la Economa har desplazarse hacia arriba la curva de aho-
354 ECONOMlA
Consumo
e
Inversin
Ahorro
e
Inversin
Ingreso
Ingreso
(a) (b)
rro, la cual cortar a la funcin de inversin en del consumo, conducir a un descenso del in-
un nuevo punto que corresponder a un nivel greso de equilibrio desde Y., hasta Y1, pero, sin
de ingreso de equilibrio inferior al inicial. Este embargo, la cantidad que efectivamente aho-
desplazamiento hacia arriba de la funcin de rran las familias es la misma. Como puede ob-
ahorro es paralelo al desplazamiento hacia servarse en trminos grficos (Figura 15.12b),
abajo de la funcin de consumo, que har re- el ahorro efectivo que corresponde a los pun-
ducir el nivel de equilibrio del ingreso, dado tos de equilibrio E y E I es el mismo.
0
RESUMEN
Dado que el aumento del ingreso genera un aumento del consumo me-
nor, la PMgC ser siempre menor que la unidad. La relacin entre el con-
sumo total y el ingreso total se denomina:
1
m=
1PMgC
CONCEPTOS BASICOS
- Propensin media y marginal a consumir.
- Propensin media y marginal a ahorrar.
- Equilibrio del ingreso nacional.
- Inversin planeada e inversin deseada.
- El multiplicador.
- Ingreso de pleno empleo.
- Brecha de produccin.
- La paradoja de la frugalidad.
TEMAS DE DISCUSION
,..
Ingreso Consumo .~
lnversin
1.600 1.380 300
1.800 1.540 300
2.000 1.700 300
2.200 1.860 300
2.400 2.020 300
7. Ofrezca algunas razones por las que los gastos de inversin pre-
sentan una mayor variabilidad que los gastos de consumo.
8. En qu sentido el ahorro puede considerarse como una reduccin
del poder de compra?
9. Indique las ventajas y los inconvenientes del ahorro desde un punto
individual (esto es, para la familia que ahorra) y desde la ptica de la eco-
noma en su conjunto. En qu sentido sus argumentos dependern del
estado en que se encuentre la economa?
1 O. Considere una economa en la cual la funcin de consumo toma la
forma siguiente:
e= 100 + o,7 Y
APENDICE:
El equilibrio del ingreso: las entradas y las salidas
flujo circular, mientras que entrada es una adicin al ingreso de las em-
presas que no proviene del gasto de los consumidores.
En un modelo con sector pblico y con sector exterior las entradas se-
ran: la inversin que realizan las empresas, ]os gastos del sector pblico y
la demanda de exportaciones realizada por otros pases. Por otro lado, las
salidas seran el ahorro de las familias, los impuestos establecidos por el
sector pblico y las importaciones de bienes y servicios (Esquema 15.A.I).
l. El ahorro y la inversin
Cualquiera que sea el destino posterior del dinero, los consumidores de-
ciden guardar o ahorrar parte de su ingreso en vez de consumirlo todo.
Al ahorrar, retiran una porcin del ingreso del flujo circular, por lo que
dicha porcin constituir una salida. Cuando las empresas no reparten
Esquema 15.A.1. El flujo circular del ingreso de una economa: entradas y salidas
Economas
domsticas Empresas
utilidades a los accionistas, sino que los retienen para gastarlos al cabo
del tiempo, tambin sustraen una parte del ingreso del flujo circular. As
pues, el ahorro (A) es una salida del flujo circular (Esquema 15.A.1).
El gasto en inversin (1) se considera como una entrada al flujo cir-
cular, pues el dinero gastado en inversiones va a parar, como ingreso, a
aquellas empresas que venden bienes de inversin y, de ah, como in-
greso a las economas domsticas que prestan sus servicios a estas empre-
sas. Estos ingresos, sin embargo, no provienen directamente del gasto de
los consumidores en bienes y servicios, sino de ciertas empresas.
muchos de los gastos del sector pblico se financian con impuestos pa-
gados por los consumidores y empresas. Las importaciones y exportacio-
nes tampoco son totalmente independientes, pues, aunque los precios re-
lativos de ambas son la variable fundamental, el objetivo de mantener
equilibrada la balanza de pagos obliga a mantener una estrecha vigilancia
sobre la evolucin de ambas variables, y algo similar ocurre con los gas-
tos y los impuestos del sector pblico.
En el anlisis de la teora del ingreso nacional suponemos, sin em-
bargo, que el volumen de entradas es independiente del volumen de sa-
lidas. Esto significa que tanto las salidas como las entradas pueden variar
separadamente, sin que incidan de forma automtica las unas sobre las
otras. La consecuencia de esta hiptesis es que pueden originarse altera-
ciones en el flujo circular, debido a cambios en las entradas y salidas. Re-
sulta obvio que las salidas tienden a reducir el flujo circular y las entradas
a aumentarlo, de forma que ste aumentar o disminuir segn que el
volumen de entradas sea respectivamente superior o inferior al volumen
de salidas. Si se sustrae ms de lo que entra, el flujo de ingreso ir dis-
minuyendo, mientras que si entra ms de lo que se sustrae, el volumen
de flujo que circula aumentar. El flujo del ingreso nicamente perma-
necer invariable cuando las corrientes de entradas y salidas sean iguales.
En otras palabras, la condicin de equilibrio para que el flujo circular de
ingreso permanezca invariable en el tiempo es que el volumen de entra-
das sea igual al de salidas. Debe reiterarse, tal como se seal al hablar
de equilibrio del ingreso en trminos del ahorro y la inversin, que con-
tablemente, esto es, ex post, las entradas siempre sern iguales a las sali-
das pero, sin embargo, la economa slo estar en equilibrio cuando las
entradas ex ante o planeadas sean iguales a las salidas. A continuacin
hablaremos en trminos ex ante o planeados.
Recordemos que en el modelo simplificado antes estudiado sealamos
que, en ausencia de algo que induzca a los productores a variar el nivel
de produccin o a los consumidores a no gastar ntegramente sus ingre-
sos, la situacin podra resistir indefinidamente, por lo que se estara en
una situacin de equilibrio, cualquiera que fuese la parte del ingreso que
no se gastase en la produccin nacional. En un modelo con sector pblico
y relaciones con el exterior, el nivel de equilibrio de la produccin de la
economa puede mantenerse invariable si las salidas totales, cualquiera que
sea su causa, son exactamente compensadas por las entradas totales, sea
cual sea su origen. Lo interesante es la relacin entre ambas. Si las salidas
o detracciones son superiores a las entradas o inyecciones planeadas ha-
br una presin descendente sobre los precios, o sobre la produccin real
o sobre ambas, pues el gasto total, incluyendo las entradas, es menor que
el ingreso total, que tiene que ser igual al valor planeado de la produc-
cin. Si, por el contrario, las entradas superan a las salidas habr una pre-
sin ascendente, pues el gasto planeado exceder a la produccin, a los
valores corrientes. Si el total de entradas es igual al total de salidas no
habr ningn tipo de presin sobre los precios y /o la produccin real. Las
tres posibilidades analizadas se recogen en el Esquema 15.A.2.
EL EQUILIBRIO DEL INGRESO NACIONAL Y SU DETERMINACION 361
Salidas > Entradas= Casto planeado total < Ingreso total = Presin descendente sobre la produccin.
Salidas < Entradas= Casto planeado total > Ingreso total => Presin ascendente sobre la produccin.
Salidas = Entradas => Gasto planeado total = Ingreso total => Equilibrio.
INTRODUCCION
363
364 ECONOMLA
La representacin del flujo circular del ingreso, cuando se tiene en cuenta la incidencia del gasto
pblico y de los impuestos netos, aparece recogida en el esquema adjunto.
En condiciones de equilibrio, el ingreso es igual a la demanda agregada, lo que implica que las
filtraciones (o salidas) del flujo circular son iguales a las inyecciones (o entradas) (vase Apndice
al Captulo 15). En una economa con sector pblico y sin sector exterior, las filtraciones son el
ahorro y los impuestos netos, esto es, la cantidad que paga el sector privado al Estado una vez
tenidas en cuenta las transferencias que recibe del mismo. Las inyecciones son las compras de bie-
nes y servicios por parte del Estado y la inversin.
Por tanto, en condiciones de equilibrio, el ahorro (A) ms los impuestos netos (T) han de ser
iguales a las compras del Estado (G) ms la inversin (/). Utilizando los smbolos empleados en el
Captulo 14, al analizar la contabilidad nacional en equilibrio, se ha de cumplir lo siguiente:
A+T=G+l
Economas Empresas
domsticas
//
Impuestos netos ( 7)
LA DEMANDA AGREGADA Y LA POLIT!CA FISCAL 365
sobre el flujo circular del ingreso (Apndice del Por otro lado, las transferencias son los pagos
Capitulo 15). El Estado entra en el flujo circu- estatales realizados sin la contraprestacin co-
lar por varias vas: gravando el ingreso, reali- rrespondiente de bienes y servicios por parte
zando transferencias, esto es, influyendo en la del receptor.
cantidad de ingreso disponible para consumo y Debido a la existencia de transferencias que
ahorro, y comprando bienes y servicios. Las el Estado realiza al sector privado, en vez de
compras del Estado constituyen la demanda de impuestos debemos hablar de impuestos netos.
bienes y servicios por parte del Estado. Esto es, Los impuestos netos son la cantidad que paga
el trmino G en la Contabilidad nacional (vase el sector privado al Estado una vez tenidas en
Captulo 14). cuenta las transferencias que recibe de ste.
El siguiente cuadro nos muestra las transferencias realizadas por el gobierno, por concepto de
prestaciones de salud, desempleo, vejez, invalidez, sobrevivencia y otras, en algunos pases de
Amrica Latina. Como se aprecia, las transferencias por concepto de Seguridad Social son muy
significativas en pases como Chile, Cuba y Uruguay. No ocurre lo mismo en Venezuela, Per, El
Salvador y Colombia.
Argentina 5,9
Brasil 4,6
Colombia 1,0
Cuba 14, 1
Chile 12,0
Ecuador 2,7
El Salvador 0,8
Mxico 2,0
Per 0,6
Uruguay 8,9
Venezuela 1,1
Nota: Debe tenerse presente que en Chile empez a fun-
cionar un nuevo rgirnen de Seguridad Social en 1981.
FUENTE: El costo de la Seguridad Social. Dcimotercera Encuesta Internacional, 1984-1986. Cuadros corn-
parativos-,
\.
....
366 ECO OMIA
El presupuesto del Gobierno, especialmente en pases con un tamao del Estado importante, es un
arma esencial de la poltica macroeconmica, Ello incide en el nivel de ingreso de la tasa de inters
y la inflacin. Una acabada discusin presupuestaria y adecuada informacin pblica acerca de la
marcha de la poltica fiscal son imprescindibles para la sana evolucin de la economa. El siguiente
cuadro nos muestra la evolucin de las principales partidas segn una clasificacin econmica de
la ejecucin presupuestaria de Chile.
De acuerdo con lo sealado, el ingreso per- blico, la demanda agregada o gasto total ten-
sonal disponible se define como sigue: dr los siguientes componentes:
Ingreso Demanda
Ingreso
personal = nacional agregada = Gastode consumo (C) +
disponible (DA) + Demanda de inversin (I) +
+ Demanda del Estado (G)
- Impuestos + Transferencias =
= Ingreso Impuestos Incidencia de alteraciones del gasto
nacional netos pblico
Demanda Demanda
agregada agregada
Ingreso Ingreso
La disminucin de la demanda
agregada
C =C 0 + 0,8Y
1
Para analizar los efectos de una alteracin de 1
los impuestos supongamos, inicialmente, que 1 1
se establecen impuestos de monto fijo (T) a las Y, Y0 Ingreso
economas domsticas o familiares. Estos im- Figura 16.4. Efecto del establecimiento
puestos se establecen independientemente de de un impuesto de monto fijo.
cul sea el nivel del ingreso.
El establecimiento de un impuesto de este El establecimiento de un impuesto de monto fijo (T)
produce un desplazamiento hacia abajo de la fun-
tipo har que el ingreso disponible para el con- cin de consumo (de C a C) que implica una reduc-
sumo (YD) sea igual a el ingreso nacional (Y) cin de la demanda agregada (DA a DA') y, por tanto,
menos los impuestos de monto fijo T. del ingreso de equilibrio (Y0 a Y1). El monto del des-
(YD = Y - T). Consecuentemente, el consumo, plazamiento de la demanda agregada viene dada por
que depende del ingreso disponible, tambin se O,BT, esto es, por el resultado de multiplicar la PMgC
ver reducido. En trminos grficos la inciden- por el impuesto.
....
370 ECONOMIA
La demanda agregada antes de] estableci- bida del impuesto se puede expresar mediante
miento de los impuestos ser la suma de los la frmula:
gastos en consumo y en inversin.
Disminucin del ingreso
DA0=C+l=C0+0,8Y+I (1)
de equilibrio = Multiplicador x
provocado por una
Si ahora el Estado establece un impuesto de subida de los impuestos
monto fijo T, el ingreso disponible ser igual a
el ingreso nacional menos e] impuesto, de Aumento
forma que ]a demanda agregada ser ahora: x PMgC x de los
impuestos
DA1 = C' + 1 = C 0 + 0,8 (Y - T) + T
En trminos grficos se producir un despla-
donde C' denota la nueva funcin de demanda zamiento hacia abajo de la funcin de con-
de consumo. Ordenando trminos, la nueva sumo que implicar una reduccin de la de-
demanda agregada puede escribirse: manda agregada y, por tanto, del ingreso de
equilibrio.
DA1 =C 0 + 0,8Y + l 0,8 = DA0 0,8T La intensidad del desplazamiento de la fun-
cin de consumo depender del monto del au-
Resulta, que la nueva demanda agregada DA 1 mento de los impuestos y de la propensin
es igual a la antigua menos el producto de la marginal al consumo.
PMgC por el impuesto, esto es, la demanda
agregada se reduce en el monto del producto Un impuesto fijo causa un desplazamiento
PMgC x T; en el ejemplo considerado la dis- descendente de la funcin de consumo y, por
minucin experimentada por la demanda agre- tanto, de la demanda agregada en un monto
gada es 0,8 T. igual al aumento del impuesto multiplicado
por la propensin marginal al consumo.
el ingreso. Algo similar ocurre con las transfe- As, por ejemplo, si la tasa de impuestos es
rencias. Pinsese, por ejemplo, en un seguro de t = 0,3, es decir, el 30 por 100, y el ingreso o el
desempleo; ste aumenta cuando la econorra producto nacional es de 100 unidades mone-
entra en una recesin y se reduce cuando la tarias, los impuestos totales sern 30 unidades
economa est en auge. En consecuencia, po- monetarias (t x Y= 0,30 x 100 = 30), que-
demos afirmar que los impuestos netos depen- dando como ingreso disponible slo las 70 uni-
den del nivel de ingreso, esto es, son propor- dades restantes [{l - t) Y= (1-0,3) 100 = 70].
cionales al ingreso.
Cuando los impuestos son proporcionales
producen ingresos que suponen un determi- La incidencia de los impuestos
nado porcentaje del ingreso. De forma gen- proporcionales
rica decimos que los impuestos son proporcio-
nales cuando, con una tasa de impuestos, los Los impuestos proporcionales inciden sobre el
impuestos totales son t x Y, de forma que el in- ingreso disponible en todos los niveles de pro-
greso disponible resulta ser Y tY = (1 - t) Y. duccin y, consecuentemente, afectan a la de-
r
Nota complementaria 16.4
TASAS MAXIMAS DE IMPUESTOS AL INGRESO DE LAS PERSONAS
Los impuestos al ingreso suelen ser progresivos, es decir, gravan con tasas mayores a los ingresos
ms elevados. Ahora bien, el efecto de stos es que desalientan el trabajo y el ahorro. En las lti-
mas dcadas se ha producido en el mundo una tendencia a reducir los impuestos, especialmente
aquellos que gravan a los ingresos ms altos. Esto !>e puede apreciar en los antecedentes del cua-
dro adjunto, que muestra la evolucin de las tasas mximas en algunos pases de Latinoamrica.
Cabe sealar que esta tendencia es especialmente relevante, dado que entre estos pases existe una
creciente movilidad de capitales, producto de las polticas de apertura y modernizacin adoptadas
durante los ltimos aos. Ello significa que los capitales buscan aquellos pases con menos tribu-
tacin, luego sta es una variable a considerar para atraer capital externo y mantener el ahorro
interno.
FU[NTE: D,,NIEI. J. MITCI 1r,i 1, Backgroundvr, num. 942, Thc Hentage Foundahon, 1993
\..
LA DEMANDA AGREGADA Y LA POLmCA FISCAL 373
C =C 0 + 0,8Y (2)
Obsrvese (Figura 16.6) que, una vez esta- abajo la funcin de consumo. As tendremos
blecido un impuesto proporcional, una unidad que en una economa con impuestos propor-
monetaria de ingreso nacional se transforma en cionales la funcin de consumo ser ms plana
una disminucin del ingreso disponible de que en una economa donde no hay impues-
(1 - t) unidades monetarias, de las cuales se tos. Es decir, mientras mayor sea la tasa tribu-
consume slo la fraccin determinada por la taria, ms plana ser la funcin de consumo y,
proporcin marginal a consumir. Como conse- consecuentemente, menor ser el multiplica-
cuencia, la nueva propensin marginal a con- dor (Figura 16.6). Ello se debe a que se ha re-
sumir obtenida a partir del ingreso nacional es: ducido la pendiente de la funcin de consumo.
PMgC' = P MgC x (1 - !) = 0,8 x 0,7 = 0,56.
la incidencia de un impuesto
Los impuestos proporcionales reducen la proporcional sobre la demanda
proporcin que se consume de una unidad agregada
monetaria adicional de ingreso.
La incidencia de un impuesto proporcional so-
En trminos grficos, los efectos de la varia-
bre la demanda agregada se concreta a travs
cin de un impuesto proporcional se concre- de sus efectos sobre el ingreso disponible y la
tan, en el caso de un aumento de la tasa de im-
demanda de consumo. Antes del estableci-
puestos, en un desplazamiento hacia abajo no
miento de un impuesto proporcional, la de-
paralelo de la funcin de consumo. Al aumen-
manda agregada adopta la forma recogida en
tar los ingresos tributarios con el producto na-
la ecuacin (1 ):
cional resultar que, conforme crece ste, ma-
yor ser la cantidad en que se desplace hacia DAo = C+l = C 0 + 0,8Y + I
1 ,.........
374 ECONOMIA
Una vez que se establece un impuesto pro- Cuando existen impuestos proporcionales
porcional, la funcin de demanda agregada se hay que modificar el multiplicador. Para ello
escribe como sigue: debemos analizar la incidencia o el impacto de
este tipo de impuestos sobre la funcin de con-
DA 1 = C' + 1 = C
0 + 0,8 (1 - t) Y+ I sumo y, en particular, ajustarlo para tener en
En trminos grficos, la incidencia sobre la cuenta el ingreso una vez deducidos los im-
demanda agregada del establecimiento de un puestos. El trmino del ajuste es (1 - t ), que
impuesto proporcional se recoge en la Figu- representa la proporcin de una unidad mo-
ra 16.7. netaria adicional de ingreso que realmente re-
ciben las economas domsticas como ingreso
El multiplicador con impuestos una vez deducidos los impuestos. De acuerdo
proporcionales con lo sealado, el multiplicador ajustado
En el Captulo 15 se demostr que el multipli- puede escribirse como sigue:
cador analticamente adopta la forma si-
1 1
guiente: m' = -----
1-PMgC'
= ---- ----
1-PMgC x (1 t)
=
1 1
m=-----= =5 1 1
1 PMgC 1 0,8 = ==2,27
1 - (0,8 X 0,7) 0,44
cuando los impuestos son superiores a los gas- pblico para tratar de estabilizar la economa
tos tendr lugar un supervit presupuestario. constituye la poltica fiscal desde la perspectiva
Para analizar cmo se relaciona el presu- de la macroeconoma.
puesto con el ingreso, supongamos que los im- En principio cabra pensar que el presu-
puestos netos son proporcionales a el ingreso, puesto pblico es un buen indicador del carc-
mientras que las compras de bienes y servicios ter contractivo o restrictivo de la poltica fiscal.
son independientes de ella, de forma que su Dado, sin embargo, que el presupuesto del
nivel permanece fijo (Figura 16.9). Por tanto, sector pblico responde automticamente a los
dado el nivel de gasto pblico y el sistema tri- cambios en el producto nacional, su utilizacin
butario, el dficit o supervit presupuestario presenta ciertas dificultades como medida de la
depender del nivel de ingreso. poltica fiscal. Pinsese que cuando el presu-
Para menores niveles de ingreso, el presu- puesto se mueve hacia el dficit durante una
puesto registra un dficit, y, cuando el ingreso recesin, esto no demuestra que quienes ponen
alcanza valores elevados, se producir un su- en prctica las polticas fiscales sigan las direc-
pervit (Figura 16.8). trices keynesianas y traten de estimular la ac-
tividad econmica. El dficit puede ser, sim-
La poltica fiscal y el presupuesto plemente, la consecuencia de la disminucin de
los ingresos tributarios derivados de la recesin
Tal como hemos sealado, la utilizacin por de la actividad econmica. Del mismo modo,
parte del Estado de los impuestos y el gasto una disminucin del dficit tampoco significa
FUENTE: Coyuntura Internacional .., Libertad y Desarrollo. Centro de Economa lnternacional (1993).
376 ECONOMIA
Gasto
total
e impuestos
Demanda agregada
(C + I + G)
Impuestos (7)
trminos, no se debe a la manera en que opera dos realizadas por los Estados, se produce d-
el sistema tributario, sino al estado de la eco- ficit.
noma. Si estamos ante una economa que su- Los gobiernos utilizan, bsicamente, tres vias
fre profundas alteraciones, es deseable la ten- para financiar el gasto pblico:
dencia del sistema fiscal a amortiguar la
evolucin de la demanda agregada y, por tanto, establecimiento de impuestos,
es apropiado referirse a la estabilizacin auto- creacin de dinero, y
mtica del sistema tributario. Por el contrario, emisin de deuda pblica.
si nos encontramos ante una economa relati-
vamente estancada, con un elevado nivel de l. La utilizacin de los impuestos plantea
desempleo, debe hablarse del freno que ejerce algunas limitaciones. Estas se derivan precisa-
el sistema fiscal y de la conveniencia de rebajar mente de que en muchas ocasiones lo que se
impuestos. requiere es financiar los gastos deficitarios, esto
Aunque el papel desempeado por los esta- es, aquellos que estn por encima de los im-
bilizadores automticos es importante, no debe puestos establecidos y stos ya son altos. Luego
olvidarse que, por s solos, no son suficientes subir ms los impuestos significa limitar an
para estabilizar la actividad econmica. Los es- ms el crecimiento.
tabilizadores automticos reducen slo parte de 2. Cuando se recurre a la emisin de dinero
las fluctuaciones de la economa, pero no las para financiar el aumento de los gastos del sec-
eliminan completamente. La tendencia auto- tor pblico se pone en prctica una poltica
mtica de los impuestos a desviar una fraccin monetaria expansiva, lo cual produce infla-
de cada unidad del PNB, significa que dismi- cin. La realidad, en el caso de los pases Lati-
nuye la magnitud del multiplicador, pero las noamericanos, es que ha existido una relacin
fluctuaciones persisten y con ellas la importan- directa entre dficit fiscales, financiados con
cia de la poltica fiscal se mantiene. emisin, e inflacin.
El simple anlisis de la realidad nos permite 3. La tercera posibilidad sealada es que el
afirmar que la poltica fiscal, concebida como sector pblico financie los gastos deficitarios
la accin conjunta de medidas de la autoridad mediante la emisin de deuda pblica, lo que a
econmica y de estabilizadores automticos, no su vez presenta otro tipo de inconvenientes.
permite estabilizar la actividad econmica. Esto
se debe a la imposibilidad para prever los cam- La deuda pblica est formada por los t
bios necesarios de los impuestos y /o gastos que tulos de deuda que el Estado pone en manos
la autoridad econmica posee, y tambin al del pblico.
hecho de que esos cambios no afectan al PNB
de forma inmediata, sino lentamente, con el La deuda pblica crece como consecuencia de
transcurso del tiempo. Asimismo, hay otras los dficit presupuestarios. Se considera una
polticas macroeconmicas que inciden en la carga, ya que es la deuda de todo el pas la que
estabilidad econmica, como ocurre con la po- aumenta al financiar un dficit con la coloca-
ltica monetaria. cin de estos ttulos.
Pinsese que los contribuyentes que finan-
cian los pagos de intereses por parte del sector
16.5. EL FINANCIAMIENTO DEL pblico hacen dichos pagos a quienes poseen
DEFICIT PUBLICO Y LA los ttulos del Estado y reciben los intereses. Por
POLITICA FISCAL tanto, la existencia de la deuda del sector p-
blico implica la transferencia de fondos de un
Cuando los impuestos no cubren todas las grupo social, contribuyentes que financian los
tranferencias y las compras de bienes y serv- pagos de intereses, a otro.
LA DEMANDA AGREGADA Y LA POLJTICA FISCAL 381
Sin embargo, los efectos de la deuda pblica no Desde un punto de vista clsico, el rol rnacroe-
son nicamente distributivos. As, cuando el conmico del sector pblico debe ser funda-
sector pblico recauda impuestos para pagar mentalmente pasivo, pudindose resumir su
intereses, crea un exceso de carga fiscal y des- concepcin presupuestaria en los tres puntos
alienta el trabajo. sigui en tes:
Por otro lado, un aumento de la deuda p-
blica va a desplazar la inversin privada, ya 1. Limitar el gasto pblico.
que dicho aumento implicara un encareci- 2. Neutralidad de los impuestos, en cuanto
miento en las condiciones financieras, bien a que se debe procurar que el sistema tri-
porque se eleven las tasas de inters al canali- butario no distorsione la asignacin de
zar los fondos disponibles hacia la compra de recursos.
ttulos del Estado, bien porque se reduzcan los 3. El equilibrio presupuestario anual debe ser
recursos financieros disponibles. la norma presupuestaria bsica, pues los
La cantidad de capital fisico y los pagos de gastos deben financiarse con los impuestos.
intereses pueden llegar a constituir una ele-
vada proporcin de los gastos del Estado. El punto de vista keynesiano
En trminos ms generales podremos afirmar
que una poltica fiscal expansiva financiada con En un mundo keynesiano, la rigidez de los pre-
deuda pblica desplaza la inversin privada a cios a la baja es lo que explica las situaciones de
travs de una subida de las tasas de inters. equilibrio con desempleo de los recursos, pa-
sando a constituirse la demanda agregada en la
variable clave del sistema. Desde esta perspec-
tiva, si tiene lugar una recesin (vase Captu-
Posiciones ante la poltica fiscal: lo 22) motivada por un nivel de demanda in-
clsicos y keynesianos suficiente, la actuacin del sector pblico ser la
que site dicha demanda en el nivel compatible
Como se ha sealado, la actuacin fiscal activa con el pleno empleo de los recursos.
por parte del sector pblico con objeto de co-
rregir las brechas de produccin (vense La poltica econmica de los
Captulo 15) proviene del aporte keynesiano. poskeynesianos
La necesidad de esta intervencin fue justifi-
cada por J. M. Keynes a partir de su visin del Keynes limit la actuacin del sector pblico,
proceso macroeconmico, que supuso la rup- pues acept la norma de equilibrio presupues-
tura con el modelo clsico (vase Captulo 23). tario clsico, pero teniendo en cuenta la dura-
Para los economistas clsicos, existen en el sis- cin del ciclo econmico. Los primeros poskey-
tema econmico mecanismos autocorrectores nesianos, sin embargo, para lograr el pleno
que eliminan los desajustes, siendo por tanto empleo, defendieron el recurso a la poltica fis-
innecesaria y peligrosa la intervencin estabi- cal con ms ardor que el propio Keynes.
lizadora estatal al existir una tendencia auto- Consideraron los ingresos, los gastos y la
mtica al pleno empleo. Como se analizar con deuda pblica exclusivamente como instru-
ms detalle en captulos posteriores, la flexibi- mentos destinados a conseguir el manteni-
lidad al alza y a la baja de precios y salarios es miento de un nivel alto y estable de empleo con
el supuesto central que hace innecesaria la in- precios constantes. En este contexto surgi el
tervencin estatal. presupuesto de estabilizacin automtica, que
382 ECONOMlA
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
TEMAS DE DISCUSION
INTRODUCCION
389
...
390 ECONOMlA
elimina la necesidad de que exista una doble perimentado a lo largo de la historia. En po-
coincidencia de deseos: con dinero no es nece- cas remotas se utiliz como medio de pago una
sario que el vendedor encuentre un comprador gran variedad de objetos y bienes, que van
que tenga lo que desea y que quiera lo que desde el ganado hasta la sal.
tiene. De esta forma se reducen los costos aso- En sociedades primitivas y poco organizadas
ciados a toda transaccin. los bienes que hacan la funcin de dinero ge-
2. El dinero se usa tambin como unidad de neralmente tenan valor en s mismos y cons-
cuenta, entendiendo por tal aquella en la que titulan lo que se ha denominado dinero mer
se fijan los precios y se llevan las cuentas. Se canca.
utiliza como unidad porque sirve de medida de
valor, esto es, para calcular cunto valen los El dinero mercanca
diferentes bienes y servicios.
3. Asimismo, el dinero es un depsito de El dinero mercanca es un bien que tiene el
valor porque puede utilizarse para realizar mismo valor como unidad monetaria que
compras en el futuro. Por ello es una manera como mercanca.
de mantener riqueza y, de hecho, tanto las fa- Cuando en una sociedad se emplea el dinero
milias como las empresas suelen conservar mercanca, ste se utiliza como medio de cam-
parte de sus patrimonios en forma de dinero. bio y tambin se compra y se vende como un
Ello se debe a que ste puede cambiarse fcil- bien ordinario. La mercanca elegida como di-
mente por bienes y servicios en cualquier mo- nero debe reunir una serie de cualidades que se
mento. Es de destacar, sin embargo, que el po- pueden concretar en los puntos siguientes:
der de compra del dinero, esto es, la cantidad
de bienes y servicios que con l se pueden Duradera: La gente no aceptar como di-
comprar, varan cuando se altera el nivel ge- nero algo que sea altamente perecedero y
neral de precios. As, durante perodos de in- se deteriore en poco tiempo.
flacin, el poder de compra del dinero dismi- Transportable: Si la gente ha de trans-
nuye. Resulta, adems, que una persona que portar grandes cantidades de dinero, la
guarda el dinero no gana inters, por lo que la mercanca utilizada debe tener un valor
riqueza no se mantendr generalmente en esta elevado respecto a su peso, de forma que
forma, a excepcin de una cantidad relativa- se pueda trasladar con facilidad.
mente pequea para atender a los gastos esen- Divisible: El bien elegido debe poderse
ciales derivados de la necesidad de realizar subdividir en pequeas partes con f acili-
transacciones y cubrir usos imprevistos. No dad sin prdida de valor, de forma que se
debe olvidarse que existe toda una gama de ac- puedan realizar pagos pequeos.
tivos financieros y no financieros que tambin Homognea: Esta propiedad implica que
actan como depsito de valor y que tienen una cualquier unidad del bien en cuestin debe
mayor rentabilidad que el dinero. ser exactamente igual a las dems, ya que,
4. El dinero tambin es un patrn de pago si no, los intercambios seran muy difci-
les.
diferido, porque los pagos que han de ef ec-
tuarse en el futuro generalmente se especifican De oferta limitada: Cualquier mercanca
en dinero. que no tenga una oferta limitada no ten-
dr un valor econmico.
A la vista de todos estos requisitos, resulta
El dinero en la historia fcil aceptar que los metales preciosos, oro y
plata esencialmente, hayan sido con frecuencia
Un repaso a los orgenes del dinero evidencia las mercancas elegidas para hacer las veces de
las profundas transformaciones que ste ha ex- dinero. Dado que tienen un elevado valor en
EL ROL DEL DlNERO EN LA ECONOMlA 391
usos no monetarios, se puede tener un alto po- cambio y como forma legal de cancelar las
der de compra sin llevar mucho peso. Por otro deudas.
lado, las piezas de oro y de plata son duraderas
y fcilmente almacenables. Asimismo, se pue- Los orfebres: el dinero metlico
den dividir sin mucha dificultad y la calidad de y el dinero papel
las mismas es relativamente fcil de identificar.
Pero los metales preciosos, como tales, presen- En un principio, como se ha sealado, se em-
taban la dificultad de que su calidad y pureza, pleaba el dinero mercanca y, en particular, el
as como su peso, deban ser evaluados en cada dinero metlico, pero, debido a las dificultades
intercambio. Con la acuacin de monedas se indicadas, fue sustituido por dinero papel de
eliminaron estos inconvenientes, estampando pleno contenido, esto es, certificados de papel
la autoridad competente su sello como garanta que estaban respaldados por depsitos de oro
del peso y de la calidad de la moneda. o plata de igual valor al de los certificados emi-
tidos.
Este tipo de dinero tuvo su origen en la ac-
El dinero signo tividad desarrollada por los orfebres en la Edad
Si se recuerdan las caractersticas que debe te- Media. Estos disponan de cajas de seguridad
ner la mercanca que se pretende usar como di- en las que guardaban sus inventarios y que
nero, puede comprobarse que prcticamente progresivamente fueron ofreciendo al pblico,
todas las rene el papel. Dado que en el papel en un servicio de custodia de metales preciosos
es posible imprimir el nmero que deseemos, y dems objetos de valor. El servicio se basaba
podemos hacerlo tan divisible como queramos. en la confianza que mereca el orfebre, que
Asimismo, podemos almacenarlo con facilidad simplemente extendia un recibo prometiendo
y es cmodo de transportar. El papel, sin em- devolver al depositante sus pertenencias a su
bargo, no parece que pueda utilizarse como di- requerimiento. La cantidad confiada al orfebre
nero, pues su valor es demasiado pequeo. para su custodia se llamaba depsito.
Pero, si su valor es refrendado por quien lo Cuando efectuaban una transaccin impor-
emite, las cosas cambian, pues en este caso el tante, los titulares de los depsitos podan re-
valor del papel es precisamente lo que en l fi tirar mediante entrega de un recibo, los bienes
gure impreso. En este caso estamos ante lo que depositados o bien transferir directamente un
se denomina dinero fiduciario o dinero signo. recibo con cargo a los bienes depositados. Con
el transcurso del tiempo estos recibos fueron
El dinero signo es un bien que tiene un va- emitindose al portador y las compras y ventas
lor muy escaso como mercanca, pero que fueron saldndose mediante la simple entrega
mantiene su valor como medio de cambio de un papel, que certificaba la deuda privada,
porque la gente tiene fe en que el emisor res- reconocida por un orfebre, prometiendo ste
ponder de los pedazos de papel o de las mo- entregar al portador una cantidad determinada
nedas acuadas y cuidar de que la cantidad de oro cuando as lo solicitara. Este dinero pa
emitida sea limitada. pel era plenamente convertible en oro.
As pues, el dinero signo se acepta, bien por- El dinero-papel nominalmente
que el pblico cree que lo puede utilizar a su convertible en oro
vez para hacer pagos, bien porque el gobierno
ha determinado especficamente que es de curso Dado que resultaba ms cmodo realizar las
legal. transacciones con papel, el pblico no rec\a-
maba el oro al que sus tenencias de dinero pa-
El dinero de curso legal es aquel que el go- pel le daban derecho, o lo haca slo parcial-
bierno ha declarado aceptable como medio de mente. Por ello, los orfebres comenzaron a
, .....
392 ECONOMIA
De esta forma, los orfebres, al emitir dinero al banco del firmante, en cuya cuenta se car-
papel por volmenes slo parcialmente cubier- garn 10.000 u.m. En la cuenta del comer-
tos por sus reservas de oro, se convirtieron en ciante, por el contrario, se producir un abono
banqueros y crearon el dineropapel nominal de 10.000 u.m. Si las cuentas estn en bancos
mente convertible en oro. En dichas circunstan- distintos, el proceso ser idntico, pues slo se
cias no se hubiera podido hacer efectivas si- requerir que los bancos compensen sus saldos
multneamente todas las deudas reconocidas respectivos.
en los recibos por ellos certificados.
Son dinero los cheques?
en la siguiente seccin se puede establecer una M,: Efectivo (billetes y monedas) en ma-
nueva clasificacin del dinero: dinero legal y di nos del pblico y depsitos a la vista.
nero bancario. M2: Suma del efectivo en manos del p-
blico, los depsitos a la vista y los dep-
El dinero legal es el dinero signo emitido sitos a plazo del sector privado.
por una institucin que monopoliza su emi- M3: Suma del efectivo en manos del p-
sin y adopta la forma de moneda metlica o blico, depsitos a la vista, depsitos a
billetes. El dinero bancario son los activos fi- plazo y depsitos de ahorro a plazo. A la
nancieros indirectos de determinados inter- M3 tambin se le denomina disponibilida
mediarios financieros, y que son aceptados des lquidas en manos del pblico.
generalmente como medios de pago.
Debemos sealar que no hay una lnea de
Tipos de depsitos demarcacin clara entre los activos que son
dinero y los que no lo son, pues existe una
Aunque hasta ahora se ha hablado de depsi- amplia gama de activos con diversos grados de
tos en forma genrica, en realidad cabe distin- liquidez, es decir, con distinta facilidad para
guir tres categoras: convertirse en dinero.
Depsitos a la vista: son los que gozan Los activos son lquidos si pueden ven-
de una disponibilidad inmediata para el derse rpidamente con un bajo costo y con un
titular. valor monetario estable.
Depsitos de ahorro: normalmente estn
instrumentados en libretas y admiten Para distinguir el concepto terico de dinero
prcticamente las mismas operaciones que de su contrapartida emprica, es comn refe-
los depsitos a la vista, si bien no se pue- rirse a la suma de depsitos y efectivo en ma-
den utilizar cheques para su disposicin. nos del pblico, como el stock de dinero, la
Depsitos a plazo: son los fondos toma- oferta de dinero o simplemente M. La eleccin
dos por un plazo fijo y que no se pueden entre M,, M2 y M3 no es crucial cuando se trata
retirar sin una penalizacin. de explicar el proceso de determinacin de la
cantidad de dinero. La eleccin entre las distin-
tas definiciones del stock de dinero puede ser
La definicin emprica de dinero importante para definir los instrumentos de la
poltica monetaria y en particular al momento
La cantidad de dinero de una economa es el de tratar de controlar la evolucin de las mag-
valor del medio de pago generalmente acep- nitudes monetarias, como veremos en los ca-
tado en la economa. ptulos siguientes.
La cantidad de dinero u oferta monetaria
se define como la suma del efectivo en ma- El cuasi dinero
nos del pblico (billetes y monedas), esto es,
La definicin del stock de dinero segn M3, se
la cantidad de dinero que poseen los indivi-
puede ampliar cuando se incluye el denomi-
duos y las empresas ms los depsitos en los
nado cuasi dinero, esto es, los documentos del
bancos.
Banco Central en poder del pblico, as corno
La cantidad de dinero se suele representar otros activos de alta liquidez. Al incluir en la
con la letra M. Segn el tipo de depsitos que definicin de dinero dichos activos financieros,
se incluyan, se tienen tres posibles definiciones se habla de dinero en sentido amplio, y se le
de dinero o de oferta monetaria (Esque- denomina con la calificacin genrica de Acti
ma 17.1): vos Lquidos en manos del Pblico, M4
394 ECONOMIA
Esquema 17.1. Definiciones empricas del dinero: datos para Chile 1992 ()
8.540
5.171
7' -ce
4.261
--
-
707
17.3. LOS BANCOS Y LA CREACION guardan en sus cajas como reservas slo una
DE DINERO fraccin de los fondos que tienen depositados.
Antes se ha sealado que cuando los orfebres Los bancos comerciales son instituciones
se percataron de que tenan una considerable financieras que tienen autorizacin para
cantidad de oro ociosa sin obtener de ella nin- aceptar depsitos y para conceder crditos.
gn rendimiento, pues los pagos diarios no re- Sus reservas son activos disponibles inme-
presentaban en trmino medio ms que un diatamente para satisfacer los derechos de los
pequeo porcentaje de la cantidad de oro de- depositantes de los bancos. El coeficiente de
positada, empezaron a conceder prstamos con reservas es el cuociente entre las reservas y
los depsitos.
parte de esta cantidad inutilizada de dinero. Las
utilidades obtenidas, al conceder estos crdi- En el sistema actual, las reservas estn inte-
tos, les permitieron reducir los costos de los gradas por efectivo en la caja de los bancos y
servicios prestados y conceder an ms crdi- los depsitos de los bancos en el Banco Cen-
tos. Este fue el origen del sistema moderno de tral. Los bancos deben guardar parte de sus
reservas de los bancos comerciales, por el cual depsitos en efectivo y en depsitos en el Banco
EL ROL DEL DI 'ERO EN LA ECONOMIA 395
,
Nota complementaria 17.1
GRADO DE MONETIZACION
El nivel de monetizacin nos muestra la relacin dinero a producto nacional bruto de un pas y
con ello se indica el nivel de liquidez en relacin a la produccin. Como se aprecia en el siguiente
cuadro, esta relacin varia entre diferentes pases latinoamericanos, dependiendo de factores como
la inflacin, el nivel del producto y el desarrollo del mercado financiero.
MI/PGB ()
Pas
(%)
o
FUENTE: FMI.
Central por dos razones: 1) para hacer frente al forma de activos lquidos o reservas se deno-
retiro de depsitos por parte de sus clientes, y mina, tal como hemos sealado, coeficiente de
2) porque las autoridades monetarias lo exi- caja, de reservas o de encaje, y su justificacin
gen. Estas reservas, a las que en la literatura radica en tratar de garantizar la liquidez de los
econmica se les suele denominar encaje, acti- depsitos, es decir, su capacidad para conver-
vos de caja o activos lquidos, tienen la parti- tirse en efectivo.
cularidad de que no forman parte del stock de
dinero de un pas. Cuando un individuo de-
posita en un banco una cierta cantidad de bi- El funcionamiento de los bancos
lletes, considera que tiene dinero. Si, posterior-
mente, esos billetes fu eran precisamente los que Si los bancos, como cualquier otra empresa,
guarda el banco como reservas y los contra- persiguen la obtencin de utilidades, tratarn
mos como dinero los estaramos contabili- de prestar los fondos que reciben de forma tal
zando dos veces. Los depsitos de los bancos que la diferencia entre los ingresos que obtie-
en el Banco Central tampoco forman parte del nen y los costos en que incurren sea lo mayor
stock de dinero, ni los depsitos de un banco en posible. Los ingresos los obtendrn de los ac-
otro; slo forma parte del mismo el que est en tivos rentables, esto es, bsicamente de los in-
manos del pblico y la totalidad de los dep- tereses que cobran por los crditos y prstamos
sitos en el sistema bancario. La proporcin de concedidos y por los valores mobiliarios que
los depsitos que los bancos deben guardar en poseen. Los costos de los bancos se derivan,
1
396 ECONOMIA
sobre todo, de los intereses pagados por los de inters elevadas, que suelen canalizarse a
fondos recibidos, esto es, depsitos de clientes clientes de dudosa solvencia. Como parece l-
y prstamos del Banco Central, y de los gastos gico, este comportamiento lleva asociada una
de intermediacin (amortizaciones, sueldos, elevada dosis de riesgo. El arte del negocio
salarios y dems costos de gestin). La diferen- bancario consiste en alcanzar un cierto equili-
cia entre los ingresos y los costos da lugar a las brio entre utilidades atractivas y la necesaria
utilidades. Un esquema de las operaciones rea- seguridad. Sin embargo, cabe la posibilidad de
lizadas por un banco se refleja en el balance que incluso un banco prudentemente gestio-
tipo (Cuadro 17.1). nado se vea en dificultades si, por cualquier
Los banqueros, a lo largo de los aos, han motivo, todos sus depositantes decidiesen reti-
actuado con este esquema de ingresos y costos rar sus depsitos, dado que el banco slo man-
en mente y han adquirido una reputacin de tiene como reservas una pequea proporcin de
prudentes. Ello se debe a que el negocio ban- los mismos. Si de forma inesperada el pblico
cario, bajo un sistema de reservas tal como el pierde la confianza en un banco, est claro que
descrito, es una actividad inherentemente se encontrara en una situacin insostenible.
arriesgada y que slo se puede realizar con re-
lativa seguridad si se realiza con cautela y pru-
dencia. La historia es ilustradora del riesgo que Las normas de comportamiento
incorpora la actividad bancaria al mostrarnos de los bancos
el considerable nmero de quiebras de entida-
des financieras. Estas se deben, en buena me- En trminos generales cabe decir que los ban-
dida, a que la obtencin de utilidades elevadas cos, al desempear su actividad, deben cuidar
aparece como algo relativamente fcil, por lo simultneamente:
que resulta tentador. El problema reside en que
las circunstancias en las que las utilidades son la liquidez,
muy altas no se pueden mantener de forma in- la rentabilidad, y
definida. En el corto plazo la maximizacin de la solvencia.
las utilidades se logra reduciendo las reservas
al nivel mnimo posible, efectuando inversio- La liquidez, pues siempre deben ser capaces
nes arriesgadas y concediendo crditos a tasas de convertir los depsitos de sus clientes en di
ACTIVO PASIVO
(usos de los recursos) (fuentes de financiamiento)
Reservas: Depsitos:
(Efectivo y depsitos en el (A la vista, de ahorro y a plazo)
Banco Central)
Activos rentables: Prstamos del Banco Central:
(Crditos y prstamos, valores (y de intermediarios financieros
pblicos y privados) bancarios}
Otras cuentas Fondos propios
Otras cuentas
EL ROL DEL DINERO E LA ECONOMlA 397
nero cuando stos se lo pidan. La rentabilidad muy importante en dicho proceso. Suponga-
les viene exigida por los accionistas, ya que la mos que el Banco Central, para hacer frente a
remuneracin o dividendos que stos reciben un determinado pago, pone en circulacin un
dependen de las utilidades obtenidas. Asi- billete de 1.000 u.m. Suponemos que el desti-
mismo, la banca, para ser solvente, ha de pro- natario del pago, esto es, el propietario del di-
curar tener siempre un conjunto de bienes y nero ingresa el billete en un banco, el banco 1.
derechos superior a sus deudas. El banco, inicialmente, se encontrar con
De lo dicho hasta ahora se infiere la carac- un nuevo depsito de 1.000 u.m. y tambin
terstica ms significativa de los bancos. Estos, con las reservas adicionales de 1.000 u.m.
como todo intermediario financiero, reciben (Cuadro 17.2a). Dado que el coeficiente de re-
fondos de unas personas y los prestan a otras, servas es igual al 20 por 100, el banco manten-
pero slo los depsitos recibidos por los bancos dr 200 u.m. en reservas para garantizar su li-
se utilizan como medio de pago(*). Y lo que es quidez y el resto, esto es, 800 u.m., las prestar
ms, dado que actan procurando obtener ren- para obtener rentabilidad.
tabilidad y basndose en el sistema de reser- En consecuencia, la posicin final del banco 1
vas, prestan en cantidades superiores a lo que ser la presentada en el Cuadro 17.2b.
tienen en depsitos y, de esta forma, estn Supongamos ahora que el banco concede un
creando dinero. prstamo a una determinada empresa y que
sta retira el dinero, pues lo emplear en efec-
Los bancos y la creacin de dinero tuar unos pagos. Los que reciben el dinero tra-
bancario bajan con otro u otros bancos y en ellos lo de-
positan ntegramente. A estos bancos los
Vamos a explicar el proceso de creacin de di- denominamos bancos de la segunda genera-
nero por parte de los bancos. Veremos cmo el cin. Inicialmente los bancos de la segunda
coeficiente de caja o de reservas no slo es una generacin se encontrarn con 800 u.m. de de-
garanta de liquidez, sino que juega un papel psito y tambin 800 u.m. de reservas
(Cuadro l 7.3a). Transcurrido un tiempo, logra-
rn quedarse slo con las reservas exigidas. Esto
() Al hablar de bancos, lo estamos haciendo en un sen-
tido amplio y, en realidad, nos referimos a todos aquellos
es, los bancos de la segunda generacin actua-
intermediarios financieros que tienen capacidad para crear rn como lo hizo el banco 1 y destinarn el 20
dinero, esto es, bancos, financieras y tambin en algunos por 100 de las 800 u.m., a reservas, es decir,
pases las cajas de ahorro y cooperativas de crdito. 160 u.m., y las 640 restantes las prestarn. En
(a) (b)
BANCOS 2: GENERACION BANCOS 2. GENERACION
POSICION INICIAL POSICION FINAL
Activo (*) Pasivo(*)
este momento las 1.000 u.m. originales se han caso, lo relevante es preguntarse cul ser el
convertido en 1.800 u.m. (1.000 u.m. + 800 efecto final sobre la cantidad de dinero
unidades monetarias) en forma de depsitos y (Cuadro 17.4).
640 u.m. en forma de lquido disponible. Una
vez que estas 640 u.m. se presten, el que las re-
ciba probablemente las depositar en otro u La posicin de equilibrio final
otros bancos, digamos los bancos de tercera del sistema bancario
generacin, de forma que el proceso conti-
nuar. Por su parte, estos bancos tambin re- En trminos aritmticos, el proceso seguido y
tendrn en forma de reservas el 20 por 100 de el resultado final del proceso aparecen en el
las 640 u.m. que han recibido en forma de de- Cuadro 17.4. Como puede observarse, el total
psitos y estarn dispuestos a prestar el resto. de los nuevos depsitos, (1.000 u.m. +
Este proceso continuar en la forma descrita + 800 u.m. + 640 u.m. + ... )es 5.000 u.m.
hasta que se preste todo el exceso de reservas. El proceso de creacin de depsitos finali-
Los aumentos de la cantidad de dinero en las zar cuando ningn banco en el sistema tenga
sucesivas etapas son cada vez menores y se irn reservas por encima del 20 por 100 requerido.
reduciendo hasta desaparecer. En cualquier En nuestro ejemplo, el sistema bancario alean-
zar una pos1c10n de equilibrio cuando las taba y posteriormente volva al sistema banca-
1.000 u.m. de reservas se empleen ntegra- rio en forma de depsitos. Teniendo en cuenta
mente como las reservas requeridas en relacin este hecho, la serie formada por los depsitos
con los nuevos depsitos. En otras palabras, el la podemos escribir como sigue:
sistema bancario estar en equilibrio cuando el
20 por 100 de los nuevos depsitos sea exac- Nuevos depsitos=
tamente igual a las nuevas reservas, esto es, a = 1.000 u.m. x (1 + 0,8 + 0,64 + 0,512 + ... ) =
las 1.000 u.m. Esta situacin se alcanzar = 1.000 u.m. x (1 + 0,8 + 0,82 + 0,83 + ... ) =
cuando los nuevos depsitos sean 5.000 u.m.
En trminos del balance consolidado de to- Entre parntesis aparece la suma de los tr-
dos los bancos (Cuadro 17.5), se observa que si minos de una progresin geomtrica de razn
los depsitos no fueran 5.000 u.m., no se 0,8, por lo que la anterior expresin puede
alcanzara el 20 por 100 correspondiente al quedar de esta forma:
coeficiente de reservas y, en consecuencia, no
estara en equilibrio. Los depsitos tienen que Nuevos 1
ser tales que el 20 por 1 00 de stos sean dep SIit OS = 1.000 u.m. x ---
1 - 0,8
=
las 1.000 u.m. de nuevas reservas.
(1)
o dinero bancario, pues el mnimo de reservas que se sientan inclinados a reducir el stock de
exigido era el 20 por 100. dinero incrementando sus reservas porque les
El proceso estudiado se denomina de crea- resulta difcil encontrar oportunidades de ne-
cin, porque el dinero parece surgir de la nada, gocio seguro. Por el contrario, durante las fases
pero, de hecho, en cada etapa el nuevo dinero expansionistas, puede que los bancos se sien-
bancario aparece cuando el banco concede un tan inclinados a conceder muchos prstamos, y
nuevo prstamo. en ambos casos se produciran situaciones que
las autoridades monetarias consideraran in-
deseables y por ello tratarn de evitarlas.
Los supuestos simplificadores
del proceso Debe sealarse que, del mismo modo que se
crea dinero y se multiplica el crdito, se puede
El anlisis del proceso de creacin de dinero destruir y reducir, respectivamente. Supngase
que se ha ofrecido es muy simplista y slo re- que en lugar de que el Banco Central ponga en
sulta vlido bajo una serie de circunstancias circulacin un billete, lo retirase para efectuar
muy peculiares. Estas requieren, por un lado, un determinado cobro. Como consecuencia de
que los individuos a los que se les concede un esta accin se reduciran los depsitos banca-
prstamo lo vuelvan a depositar ntegramente rios y las reservas, por lo que stas serian in-
en un banco y, por otro, que todos los bancos feriores al 20 por 100 de los depsitos. Para
que intervienen en dicho proceso guarden cumplir la normativa sobre el coeficiente de re-
como reserva una cantidad no mayor que la servas el banco retirara algn prstamo con-
exigida legalmente. Se supone, asimismo, que cedido con anterioridad y el proceso continua-
las personas y las instituciones tomen dinero ra con otra destruccin de dinero y de crdito.
prestado.
Si alguno de estos supuestos no se cumple,
el proceso se ve alterado. Si los individuos y las 17.4. EL FINANCIAMIENTO DE
empresas decidieran guardar ms dinero legal, LA ECONOMIA Y LOS
el proceso de expansin mltiple de los dep- INTERMEDIARIOS
sitos se reducira, pues habra menos dinero le- FINANCIEROS
gal disponible en las cajas de los bancos para
El sistema financiero est constituido por
poder ser empleado como reserva y sostener
el conjunto de instituciones que intermedian
nuevos crditos. Consecuentemente, el stock de
entre los demandantes y los oferentes de re-
dinero sera inferior. Normalmente, sin em-
cursos financieros y comprende todos los
bargo, la demanda de dinero lquido por parte
flujos financieros entre los individuos y los
del pblico suele fluctuar entre unos mrgenes
sectores econmicos.
estrechos y es fcilmente previsible. Por otro
lado, se supone, adems, que los individuos El sistema financiero nace como respuesta a
solicitan los prstamos que ofrecen los bancos, una demanda de recursos para fines producti-
pero si el pblico, ante las malas expectativas, vos y de consumo, apoyada en un soporte ins-
no demanda crdito a los bancos, el proceso no titucional, concretado en una serie de interme-
podra continuar. diarios especializados. Un intermediario
Asimismo, si los bancos deseasen mantener financiero es una institucin que se encuentra
sus reservas de liquidez por encima de los m- entre los prestamistas y los prestatarios. Toma
nimos establecidos legalmente, la expansin prestado y presta fondos a los prestatarios. La
mltiple tambin se reducira. Precisamente en importancia del sistema financiero se debe a
este hecho descansa la importancia del control que, si bien algunos de los posibles flujos
del stock monetario por parte del Banco Cen- financieros discurren directamente desde los
tral. Los bancos, durante una recesin, puede individuos con exceso de ahorro a los que
EL ROL DEL DINERO EN LA ECONOMIA 401
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Prstamos
Lugar Nombre Pas
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Intermediarios
financieros
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Oferta
de Financiacin Demanda
ahorro de
(ahorradores financiamiento
ltimos) (prestatarios
Activos financieros ltimos)
o prestamistas
prima nos
'
demandan financiamiento para llevar a cabo riesgo de no recuperar el ahorro que presta.
sus proyectos de inversin o consumo, la parte Adems, por lo general, el ahorrante no cuenta
ms importante de los mismos recorre un ca- con un grado de especializacin suficiente para
mino indirecto, esto es, pasa por ciertas enti- analizar la seguridad de la operacin. La incer-
dades, los intermediarios financieros, que cap- tidumbre de poder cancelar los prstamos sin
tan ahorro para volverlo a prestar. sufrir prdidas limitar enormemente las posi-
Pinsese que, cuando la conexin entre el bilidades de esta conexin. Esta limitacin se
oferente y el demandante de financiamiento es elimina, en buena medida, gracias a la labor de
directa, implica que el ahorrante asume el los intermediarios financieros.
EL ROL DEL DINERO EN LA ECONOMIA 403
La funcin bsica de los intermediarios fi- esta deuda mediante un activo financiero indi
nancieros es la de transformar los activos recto -por ejemplo, un depsito-. Los acti-
primarios, esto es, los emitidos por las uni- vos financieros indirectos tendrn por lo ge-
dades econmicas inversoras, en activos i11- neral menor rentabilidad, si bien gozarn de
directos, es decir, los creados por los inter- una mayor Liquidez y seguridad. La importan-
mediarios financieros. cia de estos activos reside en que su aceptacin
por los ahorrantes ltimos permite a los inter-
Recurdese que, en el Apndice del Captu- mediarios financieros obtener los recursos para
lo 7, al estudiar el financiamiento de la em- ejercer su actividad mediadora.
presa, una posibilidad consistia en que sta La diferencia de rentabilidad entre los acti-
emitiera obligaciones, activos financieros pri- vos financieros primarios e indirectos es lo que
marios, que pueden ser adquiridos directa- permite la existencia de los intermediarios fi-
mente por los ahorrantes o por los intermedia- nancieros. As, por ejemplo, los intereses que
rios financieros. Estos, por su parte, para poder un banco cobra por los crditos y prstamos
adquirir las obligaciones, habrn obtenido fon- que concede son ms altos que los que paga por
dos de los ahorrantes ltimos, reconociendo los depsitos que recibe. Con la diferencia, que
Los activos financieros se compran y venden en los llamados mercados Iinancieros, en los cuales
se encuentran los aspirantes a compradores y vendedores de los diferentes activos. La tipologa
ms caracterstica de los mercados financieros es la siguiente:
1
404 ECONOMIA
fondos de pensiones.
Acciones, participaciones en empresas no cotizadas en bolsa.
C) Otros Prstamos a empresas.
Seguros de vida.
Divisas.
EL ROL DEL DINERO EN LA ECONOMlA 405
tos tales como son liquidez, rentabilidad y riesgo. de los pases en desarrollo, dado que stos se
Mercados financieros, con una amplia varie- caracterizan por su mayor escasez de capital.
dad de instrumentos y de intermediarios, se Han conspirado contra el desarrollo de estos
denominan mercados profundos. Si stos son mercados la inflacin y las polticas de los go-
competitivos, permiten una mejor asignacin de biernos, como la fijacin de la tasa de inters en
los recursos productivos. Estos mercados son trminos reales negativos, que han reprimido
especialmente importantes para el crecimiento la intermediacin.
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
TEMAS DE DISCUSION
INTRODUCCION
409
410 ECONOMIA
monetaria
I
Custodia de reservas lquidas.
2. Banco de bancos Otorgamiento de redescuento y lneas de crdito para
liquidez.
\ macroeconmicas clave.
ejemplo, un pagar a cobrar en un pas lati- valores por cuenta del Gobierno o sus organis-
noamericano o en los Estados Unidos y un de- mos y colaborar en los procesos de negociacin
psito en libras en un banco ingls son tam- de la deuda externa.
bin divisas. Adems, acta otorgando crditos al sector
Dichas reservas se acrecientan, por ejemplo, pblico cuando ste tiene dficit. Esta activi-
por prstamos externos otorgados al Gobierno dad, que ha sido tradicional en los pases lati-
nacional o por compras de divisas que el Banco noamericanos, ha ido evolucionando a raz de
Central hace en el mercado cambiarlo. los problemas de inflacin que se han produ-
Una tarea importante del Banco Central es cido en el continente. En Chile, la Constitucin
administrar eficientemente estas reservas, es consagra la independencia del Banco Central y
decir, combinar adecuadamente el retorno de prohbe el otorgamiento de crditos al Go-
su inversin con un riesgo bajo. bierno y sus empresas. Normas jurdicas simi-
lares existen en Colombia y Argentina.
2. Agente financiero del Gobierno
3. Responsable de la poltica monetaria
En la mayoria de los pases, el Banco Central
realiza tareas como agente financiero del Go- Para velar por la estabilidad de la moneda, y
bierno, lo cual significa recibir depsitos de en su calidad de responsable de la poltica mo-
instituciones pblicas, efectuar pagos y emitir netaria, los bancos centrales controlan la oferta
EL BANCO CE TRAL Y LA POLITICA MO ETARIA 411
de dinero. Con ese fin utilizan diversos meca- 5. Suministrador de dinero legal
nismos, como la compra o venta de ttulos p-
El Banco Central es el encargado de la emisin
blicos para incrementar o reducir la liquidez.
de billetes y monedas que constituyen el cir-
Con la misma finalidad adquieren o venden
culante de la economa. Los bancos mantienen
documentos propios.
depsitos en el instituto emisor, lo que facilita
Asimismo, el instituto emisor cumple su res-
a estas entidades su operacin e interrelacin.
ponsabilidad con la poltica monetaria a travs
Estos depsitos son parte de sus reservas.
de la regulacin de los bancos comerciales en
Cuando existe una economa con tipo de
las materias en que stos afectan la liquidez.
cambio fijo, en la cual el Banco Central se
Adems, la compra y venta de divisas que todo
compromete a comprar y vender divisas a una
Banco Central realiza en una economa abierta
determinada relacin moneda local a moneda
afecta la oferta de dinero.
extranjera, la compra de divisas significa un
incremento de circulante y la venta de divisas
4. Banco de bancos una disminucin del circulante.
El Banco Central es un banco de bancos, es de-
cir, los bancos comerciales acuden a l para co- El balance de un Banco Central
rregir situaciones transitorias de iliquidez. Los
instrumentos utilizados son redescuentes de Al comentar las principales funciones de un
documentos y lneas de crdito. Banco Central se analizaron algunas de las
Todo Banco Central, en su calidad de banco partidas de un balance simplificado como el
de bancos, es un prestamista de ltima instan- presentado en el Esquema 18.2. A continua-
cia para instituciones del sector en dificultades. cin se complementar el anlisis.
A este respecto, la legislacin moderna en el
mbito monetario-financiero ha ido evolucio-
El activo
nando en la direccin de acotar este rol del
Banco Central para as impedir conductas Una fraccin del activo la constituyen el oro,
irresponsables en la gestin bancaria. las divisas y otros activos externos. Du-
ACTIVO PASIVO
412 ECONOMIA
rante buena parte del siglo XIX, y hasta casi la que ellos reciben del pblico y que ponen como
mitad de presente siglo, la mayora de los pa- reservas en el instituto emisor. Los depsitos
ses occidentales tenan un patrn oro. Bajo l pblicos provienen principalmente de la fun-
los bancos comerciales estaban obligados a cin del Banco Central como agente financiero
vender y comprar oro a un precio fijo expre- del gobierno.
sado en sus monedas. En otras palabras, el va- En las cuentas de pasivo destacan tambin
lor del efectivo se defina en funcin de una los pasivos externos y los documentos emitidos
determinada cantidad de oro. En esa poca los por el Banco Central. Los prmeros son propios
bancos centrales deban mantener una deter- de una economa integrada al sistema finan-
minada cantidad de oro en forma de reservas ciero mundial y reflejan deudas con institucio-
para poder cumplir su obligacin de cambiar nes financieras multilaterales y con la banca
billetes por oro. internacional. Parte mportante de su rol mo-
En un mundo cada vez ms interrelacionado netario el Banco Central tambin lo realiza co-
a travs del comercio de bienes y de servicios, locando y vendiendo ttulos propios, por Jo cual
los bancos centrales poseen tambin sus reser- los documentos emitidos por l pueden ser un
vas en moneda extranjera y en instrumentos componente significativo de su pasivo.
financieros externos. Esto es especialmente re- Finalmente cabe sealar una caracterstica de
levante en pases muy abiertos, ya que un ni- un sistema bancario moderno: los bancos cen-
vel adecuado de reservas facilita los ajustes que trales no quiebran. Al ser los suministradores
inevitablemente un pas debe realizar cuando de billetes y monedas pueden incrementar su
ha y fluctuaciones en la economa mundial. pasivo. Al contrario, una persona al contraer
Las restantes partidas del activo ya fueron una deuda tiene la obligacin de pagarla y si
analizadas, pero cabe reterar que entre las ms no lo hace tendr problemas. Un Banco Cen-
significativas estn los crditos al sistema ban- tral paga sus deudas con el dinero que emite.
cario por su influencia en la poltica monetaria. Este dinero es aceptado por el pblico porque
Asimismo, en aquellos pases en que se per- espera utilizarlo en una transaccin econ-
mite el financiamiento de los dficit fiscales es mica, pero no est respaldado por ninguna
importante el crdito al sector pblico y los mercadera. Es dinero fiduciario, ya que su va-
instrumentos de respaldo correspondientes. lor slo est respaldado por la confianza de que
Para el caso de muchos pases latinoameri- continuar teniendo valor en el futuro.
canos como Chile, una mirada al balance del
Banco Central muestra que entre sus activos
internos son significativos los compromisos del
fisco y de parte de la banca comercial con el 18.2. LA BASE MONETARIA,
instituto emisor derivados del rol que este LA OFERTAMONETARIA
cumpli para superar la crisis econmica de la Y EL MULTIPLICADOR
dcada de los ochenta. DEL DINERO
El pasivo LA BASE MONETARIA Y
En la mayora de los bancos centrales, los prin- LA OFERTA MONETARIA
cipales pasivos son el efectivo y los depsitos
de los bancos y del Gobierno. El primero co- Del balance ajustado del Banco Central reco-
rresponde a los billetes y monedas. En el caso gido en el Esquema 18.2 puede deducirse el
de los depsitos, stos son realizados por los concepto de base monetaria o dinero de alta
bancos comerciales y por el gobierno y sus em- potencia. La base monetaria se define como la
presas. Los depsitos bancarios corresponden suma total de efectivo (billetes y monedas) ms
a encaje, es decir, la fraccin de los depsitos los depsitos de los bancos en el Banco Cen-
EL BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA 413
tral, o bien como la suma del efectivo en ma- sas en poder del Banco Central, los prstamos
nos del pblico ms las reservas o activos lqui de ste al sector pblico y a los bancos y otras
dos del sistema bancario, siendo estos ltimos cuentas. Cabe recordar que en el caso de los
iguales a la suma del efectivo en los bancos y Bancos Centrales de Argentina, Colombia y
los depsitos de stos en el Banco Central. Re- Chile la base monetaria no se ve afectada por
sulta, pues, que la base monetaria est inte- los crditos al sector pblico, ya que ellos estn
grada por los pasivos monetarios del Banco prohibidos.
Central en poder de particulares y bancos. De la anterior definicin de la base moneta-
Dada la identidad contable entre activo y ria se deduce que toda expansin de los activos
pasivo del balance, otra forma de presentar el del Banco Central, tanto si sta se produce va
concepto de base monetaria es la siguiente: to- incremento de las reservas de divisas, aumento
tal de los activos en poder del Banco Central del crdito al sistema bancario o incremento del
menos sus pasivos no monetarios. crdito al sector pblico, sin que tenga lugar
una variacin de los pasivos no monetarios,
Base Total activos conduce a una expansin de la base monetaria.
=
monetaria del Banco Central Este incremento de la base monetaria implicar
un aumento de los activos lquidos del sistema
Pasivos no moneta- bancario siempre que dicho aumento de la base
rios del Banco no se haya traducido nicamente en un au-
Central mento del efectivo en manos del pblico.
Asimismo, toda disminucin de los pasivos
Los pasivos no monetarios estn constitui- no monetarios del Banco Central sin modifica-
dos principalmente por los depsitos del Go- cin de los activos en su poder conduce tam-
bierno, los pasivos externos y los documentos bin a una expansin de la base monetaria. Su-
emitidos por el Banco Central. pngase que el sector pblico convierte parte
de sus depsitos en el Banco Central en dinero
Definicin analtica de base monetaria legal en circulacin para hacer frente a com-
promisos de pago; parte de este nuevo dinero
A partir del balance del Banco Central y orde- legal en circulacin se quedar en manos del
nando convenientemente distintas partidas en pblico y parte ir tambin a depositarse en las
activo y pasivo, la base monetaria puede ex- cajas del sistema bancario, aumentndose en
presarse como sigue: cualquier caso la base monetaria.
Durante los ltimos aos se ha producido a nivel mundial una tendencia a otorgar una mayor
autonoma a los bancos centrales en el manejo de la poltica monetaria en relacin aJ gobierno. En
efecto, as lo consagr la nueva Constitucin de Chile y la nueva ley del Banco Central en 1989;
una nueva ley dictada en Nueva Zelanda en 1990; la reforma constitucional de 1991 en Colombia
y una nueva ley dictada en 1992 en Argentina.
Estos cambios han ido acompaados por una definicin ms precisa del objetivo de los bancos
centrales, privilegiando la estabilidad del nivel de precios.
Las reformas responden a la e-reciente evidencia de que bancos centrales con mayor autonoma
y, por tanto, con menor dependencia de objetivos polticos, logran mayor eficacia en el combate
de la inflacin. As, existe un conjunto de estudios que muestran que el nivel de inflacin es me-
nor en los pases que tienen bancos centrales ms independientes.
En Chile, la Constitucin Poltica consagra que el Banco Central es un organismo autnomo,
con patrimonio propio y de carcter tcnico. Asimismo seala que ste slo podr efectuar ope-
raciones con instituciones financieras, sean pblicas o privadas, y prohbe financiar en forma
directa o indirecta ningn gasto pblico, salvo en caso de guerra exterior o de peligro de ella.
Adems, la Ley Orgnica del Banco Central contempla un conjunto de normas para que el Con-
sejo que dirige al Banco desempee sus funciones con libertad y al margen de las posibles presio-
nes provenientes tanto del Gobierno como del sector privado. Para ello establece cinco consejeros
designados por el presidente de la Repblica, con el acuerdo previo del Senado. Los consejeros
duran 10 aos en el cargo, y se renuevan a razn de uno cada dos aos. El hecho de que el pre-
sidente de la Repblica no puede reemplazar a la totalidad del Consejo durante su mandato, la
duracin del perodo de cada consejero y los estrictos mecanismos para designar y remover a cada
consejero otorga al mximo organismo del instituto emisor suficiente independencia para velar por
los objetivos econmicos de largo plazo del pas.
La disminucin del crdito al sistema ban otorgar autonoma a los bancos centrales y
cario. El Banco Central, como veremos a prohibir su financiamiento al sector pblico.
continuacin, puede restringir las condi- Respecto a los dficit o supervit de la ba-
ciones en que concede crdito a los inter- lanza de pagos, stos van a depender de fac-
mediarios financieros en funcin de sus tores externos, como los precios internaciona-
objetivos de poltica monetaria. les de los productos de exportacin e
importacin, o de factores internos como la
poltica de tipo de cambio. Los mencionados
La base monetaria: factores autnomos factores externos no son controlables por la
y controlables autoridad monetaria. La determinacin del va-
lor nominal del tipo de cambio depende del
De entre los factores explicativos de la varia- mercado cuando hay un tipo de cambio flexi-
cin de la base monetaria son las operaciones ble, y si ste es fijo o de flotacin sucia, el Banco
de crdito al sistema bancario y la compra y Central va a tener distintos grados de respon-
venta de ttulos propios o de deuda pblica los sabilidad en su valor. En todo caso, el Banco
que controla directamente un Banco Central. Central tiende a poseer mayor control sobre la
Para expandir la base aumenta el crdito a la base monetaria con tipo de cambio flexible que
banca y /o compra ttulos de deuda. Si cree que con el fijo.
el crecimiento ha sido excesivo, contrae el cr- La evolucin de los activos lquidos del sis-
dito o vende ttulos, reduciendo as la base mo- tema bancario como componente de la base
netaria. monetaria depender, de cul haya sido la
En aquellos pases en que el Banco Central evolucin de los factores autnomos de crea-
no tiene autonoma y debe financiar los dficit cin de liquidez y la actuacin compensatoria
del fisco no posee el control sobre este factor o no del Banco Central a travs del crdito al
de variacin en la base monetaria. En otras pa- sistema bancario, de la compra y venta de t-
labras, se puede decir que el presupuesto p- tulos y de cmo haya evolucionado el efectivo
blico es un factor autnomo. Esta dificultad y en manos del pblico.
su efecto en la inflacin es la que ha llevado a El Esquema 18.3 contiene un resumen de lo
1. Sector externo
2. Sector pblico
Factores de creacin
o contraccin
3. Prstamo al sistema bancario
4. Otros factores
l
6. Efectivo en manos del pblico
Usos
7. Reservas de los bancos
416 ECONOMlA
tratado, ya que presenta una definicin de base por e y, mediante J, el coeficiente de reservas
monetaria distinguiendo entre los factores que del sistema, esto es, la relacin L/D, resultar
contribuyen a su creacin o expansin (del 1 la siguiente relacin entre la oferta monetaria y
al 4), esto es, sector exterior, sector pblico y la base monetaria:
crditos aJ sistema bancario, y los que reflejan
su absorcin o usos (6 y 7); estos ltimos son el M= E/D+l e+1
efectivo en manos del pblico y las reservas de
B= B
E/D + L/D e+I
los bancos.
El stock de dinero y la base monetaria estn
relacionados funcionalmente, y la cuantifica-
EL MULTIPLICADOR DEL DINERO cin de dicha relacin depende de los hbitos
del pblico, a travs del cuociente entre efec-
Para establecer la relacin entre base moneta- tivo y los depsitos que desean tener los indi-
ria y oferta monetaria vamos a expresar anal- viduos, esto es, del coeficiente e, y de la con-
ticamente la definicin de ambos conceptos. Si ducta de los bancos sintetizada por el
se denota la oferta monetaria por M, la base coeficiente de reservas J (Figura 18.1 ).
monetaria por B, el efectivo en manos del p- Resulta, adems, que la cantidad de dinero
blico por E, el total de los depsitos, esto es, es el resultado de multiplicar la base monetaria
depsitos a la vista, ms depsitos de ahorro, por una fraccin, y dado que el coeficiente 1,
ms depsitos a plazo por D y las reservas o esto es, el cuociente reservas/depsitos, es
activos lquidos del sistema bancario por L, las siempre menor que la unidad, esa fraccin es
definiciones de oferta monetaria y base mone- mayor que la unidad. Por tanto, la cantidad de
taria se expresan como sigue: dinero existente es un mltiplo de la base mo-
netaria. Habra que pasar de M = m B a
Depsitos
Efectivo
Oferta en el
= en manos +
monetaria sistema
del pblico Oferta monetana o cantidad de dinero
bancario
B = E + L (2)
Dividiendo la ecuacin (1) por la (2) y mul-
tiplicando ambos miembros por la base mone- Reservas bancanas
taria B resulta que:
Base monetanace
E+D Figura 18.1. La oferta y la base monetaria.
M= E+L B (3)
La relacin existente entre la oferta monetaria y la
base monetaria establecidas algebraicamente en las
Si el numerador y el denominador de la ecuaciones (1) a (3) del texto se recoge grficamente
fraccin de la ecuacin (3) se dividen por D, y en la presente figura. Dado que el multiplicador mo-
si se denota la proporcin entre el efectivo y netario es mayor que la unidad, la oferta monetaria
depsitos totales mantenida por el pblico, E/D, es un mltiplo de la base monetana.
EL BANCO CENTRAL Y LA POLJTICA MONETARIA 417
M = m ti.B. Este mltiplo, mediante el cual Banco Central concede prstamos al sistema
una variacin de la base monetaria influye en bancario por una cuanta de 10 millones de
la cantidad de dinero, se denomina multiplica unidades monetarias. Inicialmente, la totalidad
dor monetario. del prstamo figura como reservas de los ban-
El multiplicador monetario indica cunto cos en el Banco Central, siendo stos los datos
vara la cantidad de dinero por cada unidad que figuran en el balance del mismo. Los ban-
monetaria de variacin en la base monetaria. cos comerciales, a partir de esta cantidad ini-
cial de reservas, y en virtud del proceso de ex-
Cantidad Multiplicador pansin mltiple del crdito analizado en el
Base
de = de X
monetaria
captulo anterior, generan un volumen final de
dinero dinero depsitos que es un mltiplo del prstamo
concedido por el Banco Central al sistema ban-
Los factores determinantes del cario. En el ejemplo considerado en el Cua-
multiplicador de dinero dro 18.1 se ha supuesto que el multiplicador del
El multiplicador del dinero, ni, es mayor cuanto dinero es 4. De esta forma, si el multiplicador
menor sea el coeficiente de reservas de los es 4 y si Id variacin de la base monetaria, esto
bancos y menor el cuociente entre el efectivo y es, de los prstamos al sistema bancario es de
los depsitos que quieran tener los individuos. 1 O millones de unidades monetarias, el incre-
Lgicamente, cuanto mayor sea el multiplica- mento de la oferta monetaria, es decir, de los
dor mayor ser el efecto sobre la cantidad de depsitos de los clientes, ser de 40 millones de
dinero de un incremento de la base monetaria. unidades monetarias.
Esta relacin entre la base monetaria y la
oferta monetaria se relaciona con una explica- 18.3. EL CONTROL DE LA
cin ms completa del proceso de expansin OFERTA MONETARIA
mltiple del dinero bancario presentado en el
Una de las variables cuya evolucin preocupa
captulo anterior. Para simplificar la exposicin
especialmente a las autoridades monetarias es
se supuso que el pblico no mantena efectivo,
es decir, que el coeficiente e de la ecuacin (3)
era igual a cero. As, se entiende ahora mejor
por qu se llama base monetaria a las deudas Cuadro 18.1. Los prstamos a los bancos
y el multiplicador del dinero im = 4) (1)
del Banco Central integradas por la suma del ~
efectivo ms las reservas, ya que son los ele- 1, BANCO CENTRAL
mentos que ponen en marcha el proceso: el =
Banco Central pone la base sobre la que se edi- Activo(*) Pasivo(*)
fica un volumen de dinero y crdito mucho
Prstamo a los bancos Reservas de los bancos
mayor, dependiendo el resultado del multipli-
10 10
cador, esto es, de los coeficientes e (efectivo/
depsitos) y I (reservas/depsitos). () Millones de u m.
la cantidad de dinero u oferta monetaria. Para Para explicar el funcionamiento de las ope-
controlar la evolucin de dicha variable, el raciones de mercado abierto supngase que el
Banco Central puede recurrir bsicamente a tres Banco Central considera que la oferta moneta-
instrumentos: ria debe expandirse y no cree oportuno alterar
el encaje sobre depsitos a la vista. Una posi-
la variacin de los encajes,
bilidad es comprar ttulos de deuda pblica o
las operaciones en el mercado abierto, y
pagars reajustables del Banco Central a las
los crditos al sistema bancario.
instituciones financieras y los particulares. Su-
pngase que se decide comprar pagars ~or
valor de 100 millones de unidades monetanas
Variacin de los encajes y que los vendedores son los bancos. El Banco
Central pagar esos ttulos entregndoles a los
La autoridad monetaria puede influir sobre la bancos 100 millones de unidades monetarias
oferta monetaria alterando los encajes. Los en- nuevas. Resultar, por tanto, que si los bancos
cajes son los porcentajes que sobre sus pasivos mantenan inicialmente slo las reservas re-
las entidades financieras han de cubrir nor- queridas, tendrn ahora 100 millones de uni-
malmente con depsitos en el Banco Central, dades monetarias en exceso, lo que dar lugar
siendo el ms significativo el encaje sobre de a un proceso de expansin mltiple del crdito
psitos a la vista. As, si la autoridad monetaria en la forma antes comentada.
reduce el encaje sobre depsitos a la vista, la El procedimiento seguido cuando el Banco
oferta monetaria aumentar, y lo contrario Central desea contraer la oferta de dinero es
ocurrir si el encaje sobre depsitos a la vista justamente el contrario al explicado, esto es,
se incrementa. Debe sealarse, sin embargo, vender pagars a las instituciones financieras,
que tanto el comportamiento de los individuos lo que reduce las reservas de los bancos, ya qu.e
como el de los bancos sufre fluctuaciones, por
stos, para pagar los ttulos, tienen que reduar
lo que no puede predecirse con exactitud el im- sus depsitos en el Banco Central. De esta
pacto de las alteraciones del encaje sobre la forma se pone en marcha un proceso de reduc-
oferta monetaria, aunque s el sentido de la va- cin mltiple de la oferta monetaria.
riacin. Cuando se recurre a las operaciones de mer-
Si bien la alteracin en el encaje sobre de- cado abierto para controlar la oferta moneta-
psitos a la vista puede parecer como la ~orma ria, tambin resulta difcil precisar con exacti-
ms directa de controlar la oferta monetana, no
tud el impacto sobre la oferta monetaria. En
es as cmo los bancos centrales suelen actuar condiciones normales, y de acuerdo con la ex-
para lograr que la oferta monetaria se exp.a~da periencia, se pueden realizar, sin embargo, es-
o se contraiga, ya que su frecuente modifica- timaciones bastante acertadas de los impactos
cin tiene efectos perjudiciales sobre el com-
ltimos de una compra de ttulos. En pocas de
portamiento de las instituciones financieras. cambios profundos esta posibilidad resulta
bastante ms remota, pues tanto los bancos
como los individuos pueden alterar su com-
Las operaciones de mercado abierto
portamiento y mantener ms o menos reservas
de lo previsto.
Otro procedimiento para alterar la oferta .mo-
netaria se basa en las denominadas operaciones
de mercado abierto. Crditos al sistema bancario
La operaciones de mercado abierto son. la
compra y venta de ttulos pblicos y propios El Banco Central presta dinero a los bancos
emitidos por el Banco Central. para que stos cubran sus necesidades de en-
EL BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA 419
,
Nota complementaria 18.2
MUL TlPLICADOR MONETARIO
Ao MI ,~ M2
1988 1.48 5,40
1989 1,47 6,14
1990 1,23 5,59
1991 1,32 5,56
1992 1,40 6,54
(*) Estimaciones a diciembre de cada ao.
nancieros. Segn cual sea el precio de stos y por motivo de oportunidad o especulacin.
las expectativas de su evolucin futura, con el Desde esta perspectiva, a las dos variables an-
propsito de conseguir ganancias de capital o tes sealadas como explicativas de la demanda
evitar prdidas de capital los agentes econmi- de dinero hay que aadir la tasa de inters.
cos van cambiando su demanda de dinero.
Las ganancias (o prdidas) de capital son La demanda de dinero y los precios
los aumentos (o reducciones) del precio de un
La cantidad nominal de dinero demandada va-
activo.
ra cuando se alteran los precios, pues, como
As, si un individuo prev que el precio de hemos sealado, el dinero se emplea para
unas acciones que posee va a reducirse en un comprar bienes y servicios. As, pinsese, por
futuro prximo, vender esos ttulos incremen- ejemplo, que una persona, para atender a los
tando su demanda de dinero antes de que el gastos de la semana, demanda un saldo mo-
valor de sus acciones descienda. netario de 15.000 u.m. Supongamos ahora que
se duplican todos los precios, as como el in-
Variables explicativas de la demanda greso nominal del individuo. Dado que se al-
de dinero teran en la misma proporcin los precios y el
ingreso, el individuo desear y podr comprar
Al aceptar el motivo transaccin como uno de los mismos bienes y servicios que antes, con la
los determinantes de la demanda de dinero se nica diferencia de que ahora le costarn el
admite implcitamente que sta depende de dos doble.
variables: el nivel de precios y el ingreso real. Si ante la citada alteracin de los precios y del
El pblico, adems de demandar dinero ingreso el individuo mantiene el mismo saldo
como medio de pago, para gastarlo, com- monetario de 15.000 u.m., slo podr adquirir
prando bienes y servicios, tambin lo demanda la mitad de bienes y servicios que antes. As, si
EL BANCO CENTRAL Y LA POLJTICA MONET ARJA 421
antes de la subida de los precios, con las reales ms elevados surgiran molestias e in-
15.000 u.m. tena suficiente para atender las convenientes, como, por ejemplo, que los in-
compras de siete das, ahora slo podr reali- dividuos deberan ir con ms frecuencia al
zar las correspondientes a tres das y medio. Por banco de Jo que acostumbraban. A mayor in-
tanto, para hacer frente a los gastos de la se- greso, mayor volumen de transacciones, y, por
mana sin tener que ir dos veces al banco, el in- tanto, un nivel ms alto de demanda por di-
dividuo duplicar la cantidad de dinero que nero.
posee.
Resulta, pues, que cuando varan el nivel de
La demanda de dinero y la tasa de inters
precios y el ingreso nominal en la misma pro-
porcin, los individuos ajustan la cantidad no- La relacin entre la demanda de dinero y la tasa
minal de dinero que poseen con objeto de de inters es inversa, y se basa en el hecho de
mantener el mismo poder adquisitivo del di- que los individuos poseen dinero en lugar de
nero, pues ste se mide por la cantidad de bie- cualquier otro activo. Tal como antes seala-
nes y servicios que pueden comprarse con l. mos, los individuos tambin demandan dinero
Dado que un aumento del nivel de precios por el motivo especulacn, de forma que la
eleva la demanda de saldos nominales propor- cantidad de dinero que deciden poseer de-
cionalmente, pero no altera la demanda real de pende, adems de la cantidad que planean
dinero, podemos afirmar que la demanda de gastar, de los costos y las utilidades de mante-
dinero es una demanda de .tdos reales. ner dinero. El costo de oportunidad que para el
pblico supone mantener dinero se evidencia
Se consideran saldos reales al valor de las
al pensar que existen muchos activos financie-
posesiones de dinero medido en funcin de
ros que los individuos pueden mantener en vez
su poder adquisitivo.
de dinero y que stos se diferencian en la tasa
La diferencia entre saldos reales y saldos no- de inters que ofrecen. As, si un individuo
minales podemos expresarla escribiendo: prev que el precio de unas acciones va a re-
ducirse en un futuro prximo, vender esos t-
Saldos nominales tulos, incrementando con ello su demanda de
Saldos de dinero dinero antes de que el valor de sus acciones
reales = N. 1 d . x 100
descienda.
de dinero rve e precios
Tal como indicamos en el Captulo 13, las
tasas de inters varan segn las clases de prs-
Resulta, por tanto, que cuando se destaca el
tamos realizados, esto es, segn el tipo de ac-
hecho de que el dinero se posee para financiar
el gasto, se explicita la relacin entre la de- tivo financiero de que se trate. As, la tasa de
manda de dinero y los precios. inters de un depsito a la vista es inferior que
el ofrecido por un bono, debido a que el
depsito a la vista tiene una liquidez mucho
La demanda de dinero y el ingreso real
mayor. Para simplificar la explicacin vamos a
Una vez analizada la incidencia de los precios agrupar todos los activos no monetarios bajo la
sobre la demanda de dinero medida como sal- denominacin comn de bonos, siendo el inte
dos reales, vamos a centrarnos en el efecto de rs el rendimiento que obtienen los poseedores
una alteracin del ingreso real. En este sentido, de estos activos.
resulta que un aumento del ingreso real eleva Tngase en cuenta que cuando una empresa
el nivel de gasto, lo que implica un aumento de o, en general, una entidad vende un bono, en
la demanda de saldos reales. La justificacin de realidad lo que recibe es un prstamo del com-
este hecho descansa en que si no se financiara prador y a cambio se compromete a pagarle re-
este mayor volumen de gasto con unos saldos gularmente un inters.
422 ECO OMIA
LA OFERTA MONETARIA
Y EL EQUILIBRIO EN EL
MERCADO DE DINERO ra 18.2). Como puede observarse, la curva de
demanda de dinero o de preferencia por la li-
Si se supone que los precios estn dados, la ca- quidez, que liga la cantidad demandada de sal-
pacidad del Banco Central de determinar la dos reales con la tasa de inters, tiene pen-
oferta de dinero, es decir, los saldos nominales, diente negativa.
va a permitir tambin determinar la oferta de El equilibrio en el mercado de dinero se al-
saldos reales. canza en un punto en que la cantidad deman-
En trminos grficos (Figura 18.2), y bajo las dada de saldos reales es igual a la ofrecida. En
citadas condiciones, la oferta monetaria, deter- trminos grficos, esto ocurre en el punto E de
minada por el Banco Central vendr represen- la Figura 18.2.
rias expansivas, reducirn la tasa de inters, Al margen del argumento grfico, para com-
mientras que las polticas monetarias que con- prender esta estrecha relacin entre cantidad de
traen la oferta monetaria, es decir, las polticas dinero y tasa de inters, pinsese que cuando,
restrictivas, lo elevarn. por ejemplo, el Banco Central, por cualquier
Si, dado un nivel de precios, el Banco Cen- procedimiento, aumenta la cantidad de dinero,
tral compra ttulos en el mercado abierto, re- los bancos tienen ms fondos para prstamos
duce los encajes de reservas, o concede a los y, generalmente, reducirn las tasas de inters,
bancos nuevos crditos, determinar que la Jo que incidir en la demanda de inversin y de
cantidad de dinero se incremente de forma que consumo.
la funcin de oferta de dinero se desplazar Asimismo, el proceso de gasto del dinero
hacia la derecha (Figura 18.3). En el caso de que creado tambin acta reduciendo la tasa de in-
la autoridad monetaria siguiera una poltica ters, pues si parte del mismo se canaliza a la
restrictiva empleando cualquiera de los tres compra de ttulos pblicos, el precio subir y por
procedimientos indicados (venta de ttulos p- tanto se reducir el rendimiento, que es la tasa
blicos, incremento de los encajes o reduccin de de inters (vase Nota complementaria 18.4).
los prstamos concedidos a los bancos), y su- As pues, un aumento de la cantidad de dinero
poniendo de nuevo que los precios permane- va acompaado de una reduccin de las tasas
cen constantes, la curva de oferta de dinero se de inters, mientras que lo contrario ocurrir si
desplazara hacia la izquierda y las tasas de in- el Banco Central reduce la cantidad de dinero.
ters se incrementaran (Figura 18.4).
Tasa de
(::) (~)
inters
Tasa de
inters ( :~) ( ::)
'1
,,
'o - - - --
2 1--------4,-
Saldos Saldos
reales reales
Figura 18.3. Poltica monetaria expansiva. Figura 18.4. Poltica monetaria restrictiva.
Los efectos de una poltica monetaria expansiva se Si el Banco Central lleva a cabo una poltica mone-
concretan en un descenso en la tasa de inters y en taria restrictiva, reduciendo la oferta de saldos rea-
un aumento de la cantidad de saldos reales. les, la tasa de inters experimenta una subida.
424 ECONOMIA
De los tres motivos sealados en el texto, al tratar la demanda de dinero, la escuela monetarista
destaca el motivo transaccin. Se argumenta que se demanda dinero fundamentalmente porque
la gente desea comprar bienes y servicios en un futuro inmediato. Para poder hacer frente a estas
transacciones, los individuos demandan dinero, pues suele transcurrir un cierto periodo de tiempo
entre el recibo de los ingresos y el pago de las cuentas o la compra de bienes y servicios. Esta
demanda de dinero para hacer frente a los pagos, se incrementar al aumentar el ingreso de los
individuos. Algo parecido es de esperar que ocurra con el dinero demandado por las empresas: las
cantidades demandadas para pagar a sus empleados y proveedores dependen del volumen de sus
operaciones. Si se aceptan los anteriores supuestos, resultar que a nivel agregado, esto es, para
toda una economa, la demanda de dinero depender del volumen del producto nacional.
Producto
nacional
en trminos Demanda
nominales de dinero
Y, A,
1
1
1
1
1
1
1
1
1
M1 M2
Cantidad de dinero
La velocidad de circulacin (V) indica el nmero de veces que el dinero rota para financiar
el PNB nominal del perodo.
Es decir, si a lo largo de un ao se realizan transacciones, esto es, cobros y pagos, por valor de
1.000 millones de unidades monetarias, y si la cantidad de dinero es de 500 millones de unidades
monetarias, resultar que cada unidad monetaria tiene que haberse utilizado un promedio de dos
veces en rucho ao, pues:
La ecuacin (2) establece que el valor monetario de las transacciones (P x y), medido a travs
del PNB, tiene que ser igual al producto del stock medio de dinero (M) y la velocidad de circula-
cin del mismo.
La velocidad de circulacin est estrechamente relacionada con la demanda de dinero de los
agentes econmicos, pues, como se seala en el texto, dicha demanda depende del volumen total
de transacciones.
Los primeros autores clsicos que expusieron la teora cuantitativa supusieron que en la expre-
sin (2) tanto el ingreso real (y) como la velocidad de circulacin del dinero (V) eran estables a
corto plazo. La estabilidad del ingreso real a corto era un supuesto lgico si, como hacan ellos, se
parta de la existencia de pleno empleo de los factores productivos. Dado que y y V se suponen
constantes, se deduce la relacin directa entre cambios en la cantidad de dinero y precios postu-
lada por la teora cuantitativa. De estos supuestos tambin se deduce que, si la autoridad mone-
taria desea incrementar el PNB nominal en un determinado porcentaje, deber aumentar la oferta
monetaria en dicho porcentaje. Utilizando la ecuacin (2) se podra predecir el producto nacional
nominal simplemente de acuerdo con la informacin sobre la evolucin de la oferta monetaria, de
forma que cualquier poltica que tratara de incidir sobre el PNB nominal se limitara a controlar la
dinmica de rucha magnitud monetaria.
Tasa de
inters
::
( )
Tasa de
inters ( ::)
t.
,ndO m<11
Saldos Saldos
.__ ....... reales
'L reales
(a) (b)
Vamos a suponer que el nico activo alternativo al dinero fuesen los bonos a largo plazo, es decir,
un ttulo o valor a perpetuidad que no tiene fecha de vencimiento y que nunca se amortiza. Cada
bono representa el compromiso por parte del Gobierno de pagar, digamos 80 u.m. por ao, a per-
petuidad. Como sucede con otros ttulos, los bonos a perpetuidad pueden ser vendidos por sus
propietarios. Un comprador que desee pagar 1.000 u.m. por dicha perpetuidad obtendr una tasa
de inters o un rendimiento del 8 por 100. Pero si el precio baja y lo puede obtener por 800 u.rn.,
el pago de 80 u.m. al ao dara un rendimiento del 1 O por 1 OO. Vemos cmo una reduccin del
precio de un titulo significa una elevacin en el rendimiento. Por el contrario, si el precio de com-
pra hubiese aumentado y fuese de 1.200 u.rn., el rendimiento descender y sera del 6,6 por 1 OO.
En definitiva, los precios de los bonos y, en general, de los ttulos y los rendimientos o tasas de
inters se mueven en direcciones opuestas. Un incremento en el precio de los bonos equivale a
decir que la tasa de rendimientos de los bonos ha cado. Igualmente, un descenso en el precio de
los ttulos implica un aumento en su tasa de rendimiento.
Si la tasa de inters es alta, se procurar mantener la menor cantidad posible de riqueza en
dinero, pues su costo de oportunidad es elevado. Por el contrario, si la tasa de inters es baja no
valdr la pena ajustar las tenencias de dinero. En otras palabras, el comportamiento racional de
las familias y de las empresas determinar que las tenencias de dinero se reduzcan a medida que
la tasa de inters aumenta y que se incrementen cuando la tasa de inters se reduce.
EL BANCO CENTRAL Y LA POLITICA MONETARIA 427
Fines ltimos de la poltica monetaria que no haya razones a favor y en contra de una
y objetivos intermedios u otra. Por un lado, cabria sealar que la tasa
de inters se conoce en el acto, mientras que la
Los fines ltimos de la poltica monetaria, como cantidad de dinero, con mayor retraso. Por otro
los de toda poltica de estabilizacin (vanse lado, la cantidad de dinero, aunque admite di-
Captulos 14 y 16 ), es el logro de ciertos obje- versas medidas, stas son pocas, mientras que
tivos econmicos generales, tales como un me- la tasa de inters no es nica; hay tantas como
nor crecimiento de los precios. Para ello se pre- activos financieros. Asimismo, hay que admitir
dsa el establecimiento de una variable monetaria que existen factores distintos de la poltica mo-
como objetivo intermedio. Esta variable se elige netaria que alteran las tasas de inters, tales
tanto por su vinculacin con Los objetivos eco- como la existencia de un proceso inflacionario
nmicos finales como porque sea de fcil ma- o el hecho de que la actividad econmica est
nejo y se posea sobre ella una abundante y r- experimentando un auge o una recesin, lo que
pida informacin. dificulta su papel como variable objetivo de la
Desde el punto de vista de la poltica mone- poltica econmica. En parte por las razones
taria, tanto el inters como la cantidad de di- indicadas y tambin porque toda intervencin
nero son candidatos a actuar como variable sobre la tasa de inters lleva consigo las inevi-
objetivo intermedio. Tericamente, la autori- tables insuficiencias asociadas a toda fijacin
dad monetaria puede prever cunto debe cre- artificial de un precio (vase Captulo 5), cabe
cer la cantidad de dinero o cunto debe bajar afirmar que para instrumentalizar la poltica
la tasa de inters. El Banco Central ejercer el monetaria frecuentemente se opta por contro-
control que considere oportuno sobre la canti- lar la cantidad de dinero.
dad de dinero o sobre la tasa de inters para En los casos en que la institucionalidad de los
conseguir los resultados deseados sobre la in- mercados financieros y la tasa de inflacin
flacin. producen importantes fluctuaciones en los
Que tanto la tasa de inters como la canti- agregados monetarios, se suele utilizar una
dad de dinero puedan ser utilizables como ob- combinacin de ambos objetivos intermedios.
jetivo de la poltica monetaria no quiere decir
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
- Banco Central.
- Reservas internacionales en oro y divisas.
- Redescuento.
- Base monetaria.
- Factores autnomos y controlables de creacin de base monetaria.
- Operaciones en el mercado abierto.
- Encaje.
- La preferencia por la liquidez.
- Motivos por los que se demanda dinero: transaccin, precaucin y
especulacin.
- Multiplicador de creacin de dinero.
- Activos lquidos en manos del pblico.
- Activos lquidos de los bancos o reservas bancarias.
- Demanda de saldos reales.
- Autonoma del Banco Central.
TEMAS DE DISCUSION
INTRODUCCION
E11 los dos capitutos anteriores se Ira introducido el dinero e11 el modelo 111a
croeconmico bajo estudio. Esto ha permitido presentar 1111a primera eualua
cin del papel de la poltica monetaria. E11 el presente captulo se profundiza
e11 el anlisis de la relacin entre el dinero, los precios y el producto real. Ello
nos permitir pasar del modelo ingresagasto. con precios constantes, al es
quema de oferta agregada y demanda agregada e11 el que los precios aparecen
como una variable ms del modelo.
431
432 ECONOMIA
() Dado que estamos en el modelo keynesiano simple, suponemos que los precios permanecen constantes.
434 ECONOMIA 1
Tasa de Demanda
inters agregada
DA(i,)
DA(~
'
1
t. r
1
1
1
1
1
,, Demanda Ingreso,
' de mversin
Yo Y,
produccin
Figura 19.2. La demanda agregada y la tasa de inters.
El incremento de la cantidad de dinero derivado de una poltica monetaria expansiva hace que la tasa de
inters se reduzca. Esta reduccin en la tasa de inters origina un incremento de la demanda de inversin y
de consumo haciendo que la curva de demanda agregada se desplace hacia arriba, desde DA1,01 hasta DA1,11
El ingreso de equilibrio va proceso multiplicador experimentar un incremento concretado en la diferencia
Y, Y0
-
El Banco Las empresas
Exceso La inversin
Central de Las tasas elevan
en la demanda
aumenta oferta de inters la produccin,
agregada
la cantidad monetaria se reducen el empico
se incrementa
de dinero y el ingreso
DINERO, INGRESO NACIONAL Y PRE<. IL)S 435
En este capitulo se analizan las relaciones entre la evolucin del dinero, la actividad productiva y
el nivel general de precios. La tabla que se presenta a continuacin muestra la relacin entre tasa
de inflacin y crecimiento monetario para pases latinoamericanos. Se aprecia una estrecha rela-
cin entre ambas variables para prcticamente todos los pases considerados, lo cual indica que en
el largo plazo la expansin del dinero incide en forma determinante en el incremento sostenido en
el nivel de precios.
Crecimiento
Tasa de inflacin monetario
Periodo
(cambio % en IPC) (crecimiento %
en el circulante}
Argentina 93,6 91,6 1979-86
Bolivia 54,4 51,6 1962-87
Brasil 44,8 46,6 1963-85
Ecuador 8,8 13,6 1951-86
El Salvador 6,6 7,8 1951-87
Colombia 13,3 17, 1 1950-85
Mxico 15,3 19,2 1950-86
Paraguay 12,2 16,7 1952-87
Per 28,1 31,7 1960-85
Uruguay 42,1 41,0 1960-86
Venezuela 4,8 8,8 1950-86
FUENTE: P. ROJAS, -El dinero como objetivo intermedio de poltica monetaria en Chile: Un anlisis emprico-,
Cuadernos de Economa PUC. agosto 1993.
Las dudas respecto a la eficacia de la poltica mantener la rrururna cantidad posible de di-
monetaria para incidir sobre la actividad, y, en nero y colocarn el resto en activos financieros
particular, para sacar a la economa de una de- que produzcan inters. Por el contrario, si la
presin, se justifican en los trminos siguien- tasa de inters es reducida, el pblico estar
tes. Segn Keynes, no slo se demanda dinero ms dispuesto a inmovilizar una parte de su
para realizar transacciones, sino que la de- patrimonio en forma de dinero. De hecho, si la
manda de dinero, al ser este ltimo un activo tasa de inters es muy baja, el pblico puede
alternativo a los bonos y las acciones, como se desear no tener bonos, pues la tenencia de bo-
vio en el captulo anterior, depende de la tasa nos implica un riesgo muy elevado de que se
de inters. Dado que tambin se demanda di- produzca una prdida de capital cuando las ta-
nero por motivo de especulacin, si la tasa de sas de inters situadas en un nivel anormal-
inters es elevada, los individuos tratarn de mente bajo se eleven. En otras palabras, si las
436 ECONOMIA
tasas actuales de inters son muy bajas es de la seccin horizontal de la curva de demanda
esperar que aumenten en el futuro, y cuando de dinero o de la preferencia por la liquidez. En
esto ocurra, los precios de los bonos descen- las condiciones sealadas, dado que no se re
dern, ocasionando a los tenedores de bonos duce la tasa de inters, una poltica monetaria
una prdida de capital. expansiva seria estril, puesto que el impacto de
la expansin de la cantidad de dinero sobre la
La trampa de la liquidez tasa de inters es nulo.
La trampa de la liquidez es un punto plan-
Supngase ahora que la economa est en una teado por los keynesianos, aunque el propio
profunda depresin y que la tasa de inters es Keynes reconoci que l no saba que hubiera
muy baja. En particular, supngase que en tr- existido alguna vez tal situacin. La importan-
minos del mercado de dinero la curva de de- cia de la trampa de la liquidez radica en que
manda adopta la forma recogida en la Figu- presenta una circunstancia donde la poltica
ra 19 .3, que tiene un etapa completamente monetaria no afecta a la tasa de inters ni, por
horizontal y que la economa se encuentra en tanto, al ingreso real. No existe una prueba
el punto E1 Si en estas circunstancias las au- convincente de que alguna vez haya habido
toridades monetarias deciden aumentar la can- una trampa de la liquidez en la realidad.
tidad de dinero, la curva de oferta de dinero se
desplazar hacia la derecha y el equilibrio se
desplazar hasta el punto E2 En la nueva si- La poltica monetaria y la inversin
tuacin de equilibrio la tasa de inters es la Las objeciones sobre la efectividad de una po-
misma, pues a la tasa i I el pblico est dis- ltica monetaria expansiva no se limitan a se-
puesto a mantener todo el dinero adicional alar la posibilidad de la trampa de la liquidez.
como tal, en vez de asumir el riesgo de com- Tambin cabe cuestionar la incidencia, bajo
prar ms bonos. Al no comprar ms activos, el
determinadas circunstancias, de una reduccin
precio de stos no se alterar y, por tanto, la en la tasa de inters sobre la demanda de in-
tasa de inters no se reducir. El dinero adicio- versin.
nal cae en la trampa de la liquidez. o sea, en
En particular, y de acuerdo a lo sealado en
el Captulo 15, pinsese que la inversin no
depende nicamente de la tasa de inters, sino
de una amplia gama de variables, entre las que
"'iii
Ql Mo M,
cabe destacar las expectativas sobre la evolu-
5 Po Po
C1l cin futura de la demanda. Bajo esta perspec-
"O
ro tiva, si, por ejemplo, la inversin no se incre-
"'
~
ro menta de forma apreciable a medida que la tasa
de inters se reduce, puede deber e a que, junto
a la tasa de inters, existen tambin otros fac-
cada uno de dichos factores, lo que puede in- tentes entre el mercado de bienes, el mercado
ducir a subestimar la capacidad de reaccin de de activos y el mercado de trabajo (Esque-
la inversin ante variaciones en la tasa de in- ma 19.3).
ters.
Factores Factores
determinantes determinantes
de la oferta
-
de la demanda
agregada agregada
p
\ p
/
Demanda
/
y
p
Oferta
agregada
Demanda
agregada
j
Produccin Nivel
Empleo
real de precios
DINERO, INGRESO NACIONAL Y PRECIOS 439
1
1
1
1
1
1
__ I __
1
1 Demanda
1 agregada
1
1
1
o Y, Yo y
o Produccin
Ingreso. produccin
Figura 19.S. La contraccin de la demanda Figura 19.6. La curva de demanda agregada.
agregada. La curva de demanda agregada recoge la relacin
La reduccin de la demanda de inversin reducir la existente entre el nivel de precios y el nivel de gasto
demanda agregada y el ingreso de equilibrio. de la Economa
440 ECONOMlA
cada nivel de precios, el gasto planeado es igual presas es una demanda derivada. Las empre-
al ingreso. Como se ha sealado, la curva de sas contratan factores, que para simplificar la
demanda agregada tiene inclinacin negativa, exposicin supondremos que slo son trabajo
ya que cuando los precios son ms bajos los y capital, para producir bienes y servicios.
saldos reales son mayores, de forma que se re- Asimismo, cuando analizamos la funcin de
ducen las tasas de inters y aumenta la inver- oferta de las empresas sealamos que los cos-
sin. Si nos movemos a lo largo de la curva en tos de produccin determinan el precio de
sentido ascendente, el ingreso disminuye por- venta de los productos. Cuando se incremen-
que la subida de los precios reduce el stock de tan los costos de produccin, los precios de
dinero en trminos reales, lo que eleva las ta- venta de los bienes y los servicios subirn y
sas de inters y, consecuentemente, limita el cuando bajan los costos, los precios se reduci-
gasto. rn. De hecho, cuando las empresas actan en
mercados competitivos y bajo determinados
19.3. LA OFERTA AGREGADA Y EL supuestos, el precio es igual al costo medio y
MERCADO DE TRABAJO marginal de produccin (*).
producto ser de 5.000 unidades monetarias. Si productivos, trabajo y capital. El costo impu-
el trabajo mejora su productividad y slo se table a cada factor aparece recogido en las
necesitaran cinco horas-hombre de trabajo, el ecuaciones (2) y (3), respectivamente, de forma
costo laboral unitario sera 2.500 unidades mo- que podemos escribir:
netarias.
De forma genrica podemos decir que el Costo por Costo
Costo de
costo laboral por unidad de producto es igual unidad de = laboral +
capital
(4)
al nmero de horas de trabajo requerido para producto unitario
obtener una unidad de producto (/) multipli- (/ W) k (1 W)
cado por el salario por hora (W).
As pues, el precio del producto, que inicial-
Costo Nmero de
mente lo identificamos con el costo medio,
laboral horas de
ecuacin (1), podemos expresarlo a partir de la
unitario trabajo Salario
ecuacin (4) como sigue:
o costo = necesarias x por (2)
laboral por para obtener hora
P = (1 + k) I W (5)
unidad de una unidad
producto de producto
Esta es la ecuacin de precios. De esta ecua-
(/ X W) (/) (W) cin se desprende que el precio del producto
depende de tres factores e):
De la ecuacin (2) se deduce que el costo la-
De la productividad del trabajo 1/l, o de
boral se ve influido por dos elementos: el sa-
su inversa, esto es, del nmero de horas-
lario y la productividad del trabajo.
tra bajo necesarias para obtener una uni-
dad del producto.
Costo de utilizacin del capital
Del salario, por hora, W.
El precio del producto debe cubrir los intereses Del margen sobre los costos laborales de-
de los prstamos necesarios para comprar el rivado del empleo de capital, k.
capital y, en general, debe permitir pagar una
Cuando aumenta alguno o algunos de estos
tasa de rendimiento por los recursos invertidos
factores se incrementa el costo de produccin y
en la empresa. Una forma sencilla de reflejar el
el precio al que las empresas estn dispuestas a
costo que el capital tiene para la empresa con-
vender subir.
siste en suponer que las empresas fijan un
margen o porcentaje constante (k) sobre los
costos laborales con objeto de cubrir el costo de
Variaciones de la produccin
capital.
y de los costos
Costo
Costos El precio que fijan las empresas viene recogido
de = Margen x laborales (3)
por la ecuacin (5). Vamos a analizar ahora
capital
(k) (/W)
e) A partir de la ecuacin (5) y centrndonos en la re-
lacin entre el precio y el costo laboral, podemos escribir la
siguiente ecuacin:
Fijacin del precio
Tasa de Tasa de Tasa de
Para fijar el precio del producto debemos tener crecimiento = crecimiento - crecimiento de la
en cuenta el costo asociado a los dos factores de la inflacin de los salarios productividad
442 ECONOMlA
,
Crecimiento porcentual Crecimiento Tasa
Ao
dinero nominal () PIB (.. ) de inflacin
1985 36,1 2,4 26,4
1986 48,0 5,7 17,4
1987 17,9 5,7 21,5
1988 46,6 7,4 12,7
1989 20,2 10,0 21,4
() Se refiere al concepto de MI ampliado,
(.. ) Medicin en base a cuentas nacionales con base 1977.
Nivel de
precios
I En el modelo clsico se supone que el mer-
cado de trabajo funciona sin fricciones, de
Oferta agregada
forma que todo el que desea trabajar encuentra
trabajo en un tiempo razonable, con lo que la
tasa de desempleo permanecer constante.
De acuerdo con lo sealado resultar que si,
por ejemplo, se duplican los precios, los sala-
rios nominales tambin se duplicarn, lo que
implica un nivel constante para el salario real.
En estas circunstancias, el modelo clsico su-
pone que la situacin en el mercado de trabajo
no variar y que los trabajadores continuarn
ofreciendo la misma cantidad de trabajo y las
Produccin empresas no alterarn su demanda de mano de
obra. Ello se debe a que tanto los trabajadores
Figura 19.7. La oferta agregada.
como las empresas toman sus decisiones en
Al aumentar la produccin se incrementan los cos- funcin del nivel de salarios reales, ya que se
tos y los precios suben. Por ello, la curva dt oferta ha supuesto que los precios y los salarios son
agregada tiene inclinacin positiva. flexibles.
En el modelo clsico, la cantidad producida
por las empresas ser la produccin potencial y
no se ver afectada por el nivel de precios. Por
19.4. LA CURVA DE OFERTA tanto, la curva de oferta agregada ser una li-
AGREGADA EN EL MODELO nea vertical en el nivel de produccin potencial
o de pleno empleo, es decir, se ofrece el nivel
CLASICO Y EN EL MODELO
de produccin YP,, cualquiera que sea el nivel
KEYNESIANO de precios (Figura 19 .8).
Al analizar la curva de oferta agregada cabe En el modelo clsico, los salarios y los pre-
adoptar dos enfoques alternativos: uno que cios son flexibles. El salario se ajusta para
concuerda con las hiptesis de los economistas mantener permanentemente el pleno empleo
clsicos y otro con las ideas keynesianas. en el mercado de trabajo.
En el modelo clsico se supone que los salarios En el modelo macroeconmico simple de corte
son completamente flexibles, de forma que sus keynesiano que hemos venido analizando se ha
rpidas variaciones garantizan el pleno empleo supuesto que los precios permanecan constan-
en el mercado de trabajo. tes. Se acepta que las empresas estn dispues-
Desde una perspectiva clsica, los salarios y tas a ofrecer cualquier cantidad de produccin
los precios son flexibles. Se supone que, si se al nivel de precios dado, pues se supone que los
alteran los precios, el salario se ajusta para salarios permanecen fijos.
mantener permanentemente el pleno empleo
en el mercado de trabajo. Lgicamente, el nivel La oferta agregada: la etapa
horizontal
de pleno empleo en el mercado de trabajo se
asocia con un nivel de produccin potencial o En el contexto del modelo de oferta y demanda
de pleno empleo. agregada que estamos estudiando en este ca-
444 ECONOMIA
empleo.
Otro supuesto sobre el funcionamiento del
mercado de trabajo normalmente presentado
como keyncsiano, y que asigna una curva de
oferta horizontal, se concreta en que, incluso
cuando hay desempleo, se supone que los sa- Produccin
larios son rgidos a la baja. Figura 19.9. La curva de oferta agregada
Lgicamente, estos supuestos son poco rea- keynesiana: la etapa horizontal.
listas y extremos, y su misin consiste simple-
Bajo una serie de supuestos muy restrictivos, que
mente en trasladar las implicaciones del mo-
corresponde con el modelo de precios fijos presen-
delo de precios fijos presentado en los tado en los Captulos 15 a 18, la curva de oferta
Captulos 15 a 18 al modelo de oferta y de- kcynesiana se puede representar mediante una recta
manda agregada en el que el nivel de precios horizontal, lo que significa que las empresas pueden
aparece como una variable ms. ofrecer cuanto se demande al nivel dado de precios.
DINERO, INGRESO NACIONAL Y PRECIOS 445
cin sin alterar el nivel general de precios, ge- Bajo estos supuestos, la curva de oferta agre-
nerndose una curva de oferta agregada con un gada presentara, a partir de niveles de pro-
etapa horizontal; es decir, incrementos en el duccin prximos al pleno empleo, una etapa
nivel de produccin no implican subidas en el creciente. Ello se debera a que incrementos en
nivel general de precios. la produccin van acompaados de incremen-
tos de precios que mediante disminuciones del
salario real hacen que el empleo aumente
Keynes y la ilusin monetaria
(Figura 19 .10).
Cuando los trabajadores actan en la forma
Debemos reiterar que una curva de oferta
citada, en el sentido de que una variacin de los
agregada horizontal slo se obtendra bajo los
salarios monetarios o de los precios lleva a los
supuestos citados y que, incluso desde una p-
individuos a alterar su conducta, aun cuando
tica keynesiana, estas condiciones se conside-
no varien los salarios reales, se dice que existe
ran extremas.
ilusin monetaria en el mercado de trabajo.
Como es lgico, a partir del nivel de empleo
compatible con la tasa de salario real dada, su- Un agente econmico acta con ilusin
cesivos incrementos del nivel de produccin monetaria cuando reacciona ante los cam-
requieren una cada del salario real, pues, como bios de las variables nominales, aun cuando
sealamos en el Capitulo 12, la productividad no haya tenido lugar ningn cambio real en
marginal fsica del trabajo es decreciente. Dado su situacin.
que en el modelo keynesiano los salarios no-
minales son inflexibles a la baja, la disminu-
Una curva de oferta agregada
cin del salario real exige subidas en el nivel
integradora
general de precios.
Dado que se han presentado diversas hiptesis
referentes a la forma de la curva de oferta, po-
Oferta
Nivel de
demos tratar de integrarlas en una curva de
agregada
precios oferta agregada con tres etapas distintas (Figu-
ra 19 .11). Una, la correspondiente al modelo
key11esia110 de precios constantes, sera hori-
zontal y a lo largo de la misma los precios no
experimentaran variacin. Otra sera la que
podramos calificar como intermedia y que la
representaramos por una curva con pendiente
positiva. Reflejara que los costos de produc-
cin se incrementan cuando aumenta la pro-
duccin. Por ltimo, la etapa clsica de la curva
de oferta agregada sera la vertical y refleja que
los salarios y los precios son totalmente flexi-
bles y que los salarios se ajustan para mante-
Produccin
ner permanentemente el pleno empleo en el
Figura 19.10. La curva de oferta agregada mercado de trabajo.
keynesiana. Dado que las versiones aqu presentadas de
La curva de oferta keynesiana tiene una etapa com- los modelos clsico y keynesiano son extrema-
pletamente elstica. Sin embargo, a partir de un de- damente simplistas, para avanzar en el anlisis
terminado nivel de produccin, la curva de oferta macroeconmico, en los captulos restantes va-
agregada presenta pendiente positiva. mos a adoptar una postura intermedia y supo-
446 ECONOMIA
Demanda agregada
YE Produccin
En el punto E, el nivel de precios es tal que El esquema de las funciones de oferta y de-
lo que estn produciendo las empresas, en el manda agregada constituye un instrumento til
nivel de empleo que equilibra el mercado de para analizar los efectos de las polticas de de-
trabajo, es igual a lo que desean comprar los manda y de alteraciones en los costos de pro-
demandantes, dados los ingresos y las tasas de duccin, como se indica en los captulos si-
inters que equilibran el mercado de dinero. guientes.
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
- Trampa de la liquidez.
- La asimetra de la poltica monetaria (vase Apndice).
- Curvas de demanda agregada y oferta agregada.
- llusin monetaria.
- La curva de oferta agregada del modelo clsico.
- La curva de oferta agregada del modelo keynesiano.
TEMAS DE DISCUSION
APENDICE:
El papel del dinero en la economa: monetaristas
y keynesianos
La polmica sobre el papel del dinero en la econona est en la base de
las divergencias entre monetaristas y keynesianos. los monetaristas esti-
man que los cambios en la cantidad de dinero son el factor clave a la hora
de explicar la evolucin de la demanda agregada. Para poder hacer pre-
visiones sobre los efectos de una alteracin en la cantidad de dinero, su-
ponen que la demanda de dinero permanecer estable.
Los monetaristas mantienen, asimismo, que a largo plazo el producto,
u output, real tiende hacia el nivel de pleno empleo, de forma que el efecto
a largo plazo de una alteracin en la cantidad de dinero recaer sobre los
precios y no sobre el producto real. A largo plazo, por tanto, la poltica
monetaria no tendr efectos reales. A corto plazo, sin embargo, alteracio-
nes en la oferta monetaria tendrn un efecto significativo sobre la pro-
duccin y, en consecuencia, la poltica monetaria s podr ser efectiva.
INTRODUCCION
Las relaciones econtnnicas entre pases se justifican e11 ltima instancia por
que permiten incrementar el consumo por encima de lo que cada pas, aisla
damente, podra producir.
En cualquier caso, para poder consumir bienes del extranjero, hay que
vender productos nacionales o endeudarse. El registro de este tipo de transac
ciones se realiza e11 la balanza de pagos.
E11 las reiaciones internacionates hay u11a variable que desempea un pa
pel fundamental: es el tipo de cambio. Al estudio de su determinacin en el
mercado de cambios y al anlieis de su incidencia sobre fa actividad eco11
mica se destina parte de este captulo.
451
452 ECONOMlA
1991 1992
l. Balanza comercial
Exportaciones de mercancas.
Importaciones de mercancas.
11. Balanza de servicios
Transportes y seguros.
Turismo.
Rendimiento de inversiones.
Asistencia tcnica, patentes y royalties.
Otros servicios.
111. Balanza de transferencias
Privadas.
Pblicas.
IV. Cuenta corriente (1 + 11 + III)
V. Capital de largo plazo
Inversiones al y del exterior.
Crditos privados.
Crditos e inversiones pblicas
VI. Capital de corto plazo
Privado.
Pblico.
Vil. Variacin de reservas
cienes en las que se entregan o se reciben unos La cuenta corriente registra un dficit (supe-
recursos reales a cambio de otros. No ocurre lo rvit) cuando los gastos derivados de la com
mismo con las denominadas transferencias, en pra de bienes y servicios y de las transferencias
las que tienen lugar entregas a ttulo gratuito o superan (son inferiores) a los ingresos. El saldo
sin contrapartida y que exigen una contabili- de la balanza por cuenta corriente, esto es, la
zacin especial. Las remesas remitidas por los diferencia entre los ingresos y los gastos, debe
ciudadanos de un pas que trabajan en otros ser igual pero de signo contrario al saldo de la
pases y las donaciones gubernamentales son balanza por cuenta de capital.
las partidas ms representativas de este tipo de Cuando un pas tiene supervit o dficit por
transacciones internacionales. cuenta corriente, vara su propiedad de activos
La balanza de transferencias recoge los in- internacionales. Los activos exteriores netos son
gresos y pagos que se realizan sin contrapar- la diferencia entre los activos internacionales
tidas. que poseen los residentes nacionales y los ac-
tivos nacionales que poseen los extranjeros.
De este modo, si, por ejemplo, la economa
Dficit y supervit de la cuenta corriente
y su financiamiento presenta un dficit por cuenta corriente, para
financiarlo cabe recurrir a alguna de las ope
La cuenta corriente mide el valor de los ingre- raciones siguientes:
sos netos o gastos netos de un pas derivados
a) Vender activos nacionales (acciones, pro-
de las transacciones internacionales de bienes
piedades inmobiliarias, la propiedad di-
y servicios, con y sin contrapartida, y su saldo
est dado por: recta de sociedades annimas, etc.) a re-
sidentes extranjeros.
b) Pedir prestado a los bancos extranjeros.
e) Vender activos internacionales que se po-
Saldo de Ingresos derivados seen en el extranjero(*).
la cuenta = de las exportaciones
corriente de bienes y servicios Cualquiera de estas transacciones representa
una reduccin de los activos internacionales
Gastos en importaciones netos y es la consecuencia de un dficit por
de bienes y servicios + cuenta corriente.
Resulta, sin embargo, que si el dficit es muy
Transferencias corrientes grande y persiste a lo largo del tiempo, no se
+ netas del extranjero podr financiar de forma indefinida. Puede ser
que los activos se agoten y que los extranjeros
Transferencias corrientes no estn dispuestos a seguir facilitando finan-
netas al extranjero ciamiento.
Un dficit por cuenta corriente se financia
Dado que la suma de las balanzas comercial, vendiendo activos a extranjeros o pidindo-
de servicios y de transferencias constituye la les prestado, es decir, endeudndose. Para
balanza por cuenta corriente, su saldo refleja los eliminar un dficit por cuenta corriente, un
desequilibrios existentes entre el valor de los pais debe reducir su gasto en el extranjero o
bienes y servicios adquiridos del resto del aumentar los ingresos procedentes de la
mundo (importaciones de bienes y servicios) y venta de bienes y servicios en el extranjero.
los vendidos al exterior (exportaciones de bie-
nes y servicios) ms (o menos) las transferen- () Otra posibilidad, como veremos ms adelante, con-
cias netas. siste en perder reservas de divisas
LA BALANZA DE PAGOS Y LOS TIPOS DE CAMBIO 455
Por el contrario, un pas cuya balanza por guientes: capital de largo plazo, capital de corto
cuenta corriente presenta supervit est ga- plazo y variacin de las reservas internaciona-
nando ms en el extranjero de lo que compra les.
y, por tanto, est experimentando un aumento
Las reservas son las posesiones que tiene
de los activos internacionales netos.
un pas de divisas y otros activos, que pue-
den utilizarse para satisfacer las demandas de
La balanza por cuenta divisas, y que sitan al pas como acreedor
de capital frente al exterior, ya que stas representan
activos frente al resto del mundo.
Todas las transacciones internacionales inclui-
La balanza de capital a largo plazo recoge las in-
das en la balanza por cuenta corriente se liqui-
dan y ello no tiene ningn tipo de implicacin versiones, crditos y prstamos, tanto pblicos
como privados, realizados por los extranjeros
posterior. Esto no ocurre, sin embargo, si por
en el pas (ingresos) o por los nacionales en el
ejemplo un banco extranjero concede un prs-
exterior (pagos), con plazo superior a un ao.
tamo a una empresa nacional, dicha cantidad
La butanza de capital a corto plazo, por su
se considerara un ingreso en ese ao, pero se-
parte, registra las inversiones, crditos y prs-
ra tambin una deuda del pas para aos su-
cesivos, que obligara al pago de intereses y a tamos, tanto pblicos como privados, realiza-
la normalizacin del principal. dos por los extranjeros en el pas (ingresos) o
La balanza de capital recoge todos los mo- por los nacionales en el exterior (pagos), con un
plazo inferior a un ao.
vimientos de capital pblico o privado, refle-
jados en la balanza de pagos, ya sean movi-
mientos a largo plazo, a corto plazo o Dficit y supervit por cuenta
de capital
variaciones de reservas de divisas.
En trminos del Esquema 20.1, la balanza por El saldo de la cuenta de capital puede expre-
cuenta de capital incluye las subbalanzas si- sarse como sigue:
456 ECONOMIA
Los pases en vas de desarrollo se caracterizan por una mayor escasez relativa del factor capital,
por lo cual, para financiar la inversin, requieren no slo de los recursos internos provenientes del
ahorro domstico, sino que tambin de ahorro externo. Este ahorro externo se manifiesta a travs
de inversin directa y crditos externos. Cuando existe ahorro externo, el saldo de la cuenta co-
rriente es negativo. Los pases pueden mantener un saldo negativo en esta cuenta siempre que ste
no se incremente indefinidamente y que alcance una magnitud en relacin al producto compatible
con las posibilidades de crecimiento de la economa y el pago de la deuda externa. Como se apre-
cia en las siguiente cifras, la mayora de los pases de Amrica Latina han ido incrementando su
dficit en cuenta corriente durante los ltimos aos. Ello es en parte producto del mejor manejo
de estas economas y la superacin de la crisis de la deuda que ha permitido el retorno del ahorro
externo.
--
LA BALANZA DE PAGOS Y LOS TIPOS DE CAMBIO 457
458 ECONOMlA
"\
Las variaciones de las reservas internacionales netas reflejan el saldo de la balanza de pagos. Las
reservas estn compuestas de divisas, oro, derechos especiales de giro, reservas en el Fondo Mo-
netario Internacional (FMI), crdito del FMI y otros activos. Los derechos especiales de giro (DEG)
son activos de reserva que emite el FMI y que los pases miembros mantienen. Como se aprecia
en el siguiente cuadro, las variaciones en las reservas internacionales han sido positivas durante
los ltimos aos en las economas de mayor tamao en Latinoamrica. Los saldos favorables en
la balanza de pagos han permitido una creciente acumulacin de reservas, permitiendo superar
gradualmente la crtica situacin externa producida durante la dcada pasada.
AMERICA LA TINA 1
1
...
460 ECONOMIA
demanda. En estas circunstancias se dice que tiren la moneda nacional correspondiente sus
es flexible o flotante. dlares para materializar ctichos gastos e inver-
siones (Figura 20.1 ). Para todas estas tareas, los
Para analizar cmo se determina el tipo de residentes en los Estados Unidos necesitan di-
cambio, recurdese que la moneda nacional y
nero del pas desde el cual importarn, por lo
la extranjera (que generalmente vamos a su- que demandarn dicha moneda ofreciendo sus
poner que es el dlar) son necesarias para lle- dlares a cambio. De este modo, un aumento
var a cabo transacciones econmicas entre un de las exportaciones nacionales incrementar la
pas y otro. La demanda de moneda nacional demanda de moneda nacional, es decir, la
-o lo que es lo mismo, la oferta de dlares la oferta de dlares.
llevarn a cabo los exportadores nacionales que
reciben dlares a cambio de mercancas y de- La oferta de divisas est constituida por las
sean moneda nacional a cambio de dlares, as exportaciones nacionales, los ingresos por
como los turistas y los inversores norteameri- turismo y las inversiones del resto del
canos, en el extranjero, que tienen que conver- mundo.
LA BALANZA DE PAGOS Y LOS TIPOS DE CAMBIO 461
Tipo de
cambio
os
(Demanda (Oferta de
(u.m./ de divisas) divisas)
dlar)
Demanda de divisas (O')
Importaciones (bienes y servicios).
Inversiones y gastos de turistas
nacionales en el extranjero.
Prstamos de bancos nacionales a
residentes extrajeros. 120
os
o Dlares
nal (una apreciacin del dlar), y una reduccin gar menos moneda local para obtener un-
a una apreciacin o revaluacin de la moneda dlar.
nacional (una depreciacin del dlar).
Si el tipo de cambio es inferior al de equili-
La oferta de divisas es creciente con el tipo
brio -por ejemplo, 80 u.m./dlar-, el gasto
de cambio; cuanto mayor sea el tipo de cam-
en importaciones y dems transacciones es
bio, esto es, cuanto ms se deprecie la moneda
mayor que los ingresos por exportaciones y
local, ms baratas sern las mercancas nacio-
tendr lugar un exceso de demanda de divisas.
nales en relacin a las extranjeras y ms se po-
Esto provocar una subida del tipo de cambio,
dr exportar.
esto es, una depreciacin de la moneda local, y
La demanda de divisas es decreciente con el
el equilibrio se restablecer.
tipo de cambio; cuanto mayor sea el tipo de
cambio, es decir, cuanto ms se deprecia o de- La depreciacin de una moneda respecto a
vala la moneda local, las importaciones sern otra (el dlar) supone que aumenta la tasa de
ms caras y, por tanto, se importar menos. cambio, de forma que es necesario entregar
Las curvas de oferta de divisas (Os) y la de- ms moneda local por cada unidad de mo-
manda de divisas (D $) se han trazado supo- neda exterior.
niendo que permanecen constantes las si-
guientes variables:
El ajuste del tipo de cambio
el nivel de gasto nacional y del extranjero, ante alteraciones en La demanda
los precios nacionales y los precios ex- y la oferta de divisas
tranjeros, y
las tasas de inters nacionales y extranje- Al trazar las curvas de oferta y de demanda de
ras. divisas se ha supuesto que permanecan cons-
tantes una serie de factores que de hecho inci-
den sobre el mercado de divisas. La alteracin
de alguno de estos factores supondr el des-
El equilibrio en el mercado cambiario
plazamiento de las curvas analizadas. As, si.
por ejemplo, se incrementa el PIB, aumentar
En un sistema de tipos de cambio libremente
la cantidad demandada de importaciones a un
fluctuantes el tipo de cambio se determina me-
tipo de cambio dada (Figura 20.2). Esto har
diante el juego de la oferta y la demanda de di-
que la curva de demanda de dlares se des-
visas contra la moneda nacional en el mercado
place hacia la derecha, con lo que aparecer un
de cambios (Figura 20.1 ). Si a un tipo de cam-
exceso de demanda de divisas. Este exceso de
bio de 120 u.m./dlar, la oferta de dlares es
demanda har que se altere el tipo de cambio
superior a la demanda de dlares hay un su-
moneda local/dlar.
pervit de divisas, esto es, un exceso de ingre-
El valor se reducir o se depreciar respecto
sos por exportaciones y dems transacciones
al dlar, ya que hay que entregar un mayor
antes sealadas sobre el gasto en importacio-
nmero de unidades de la moneda local para
nes, de forma que el tipo de cambio de la mo-
obtener un dlar.
neda local frente al dlar, es decir, el nmero
Cuando aumenten las exportaciones nacio-
de unidades monetarias necesario para com-
nales de bienes y servicios (por un incremento
prar un dlar tender a disminuir, esto es, a
de los precios norteamericanos) o se incremen-
apreciarse, hasta el punto en el que la oferta y
ten las inversiones norteamericanas en el pas,
la demanda se equlibrcn.
por una subida de las tasas de inters, la oferta
La apreciacin de una 111011eda respecto a de dlares aumentar. Esto ocasionar un des-
otra (el dlar) supone que disminuye la tasa plazamiento de la curva de oferta de dlares
de cambio de manera que es necesario entre- hacia la derecha y el valor de la moneda local
LA BALANZA DE PAGOS Y LOS TIPOS DE CAMBIO 463
,
Nota complementaria 20.4
TIPOS DE CAMBIO EFECTIVO: NOMINAL Y REAL
En todos los pases, y con el objeto de conocer mejor la evolucin de las monedas nacionales res-
pecto a las extranjeras, se elaboran ndices de tipo de cambio efectivo. Se denomina tipo de cam-
bio efectivo nominal al que refleja la evolucin de la moneda local en relacin a una o a un con-
junto de monedas extranjeras. Las monedas o divisas con las que se elabora el ndice del tipo de
cambio efectivo nominal suelen ser las de aquellos pases que son los principales socios comercia-
les.
El tipo de cambio efectivo real considera, adems de la relacin entre la moneda local y la de
un pas o conjunto de pases relevantes en lo comercial, a los precios relativos en los correspon-
dientes pases. As, el tipo de cambio real es el tipo de cambio efectivo nominal deflactado por la
relacin entre la inflacin local y la inflacin externa. De hecho, el tipo de cambio efectivo real es
una medida de la competitividad de la economa frente al exterior.
En muchos pases latinoamericanos, los bancos centrales calculan un ndice de tipo de cambio
real buscando medir el valor real de la divisa norteamericana. En el caso de Chile, se define como
tipo de cambio real al tipo de cambio nominal deflactado por la relacin entre la inflacin del pas,
medida a travs del Indice de Precios al Consumidor, y la inflacin externa calculada con los n-
dices de precios al por mayor de los principales socios comerciales. Como se muestra en el si-
guiente grfico, el peso chileno ha tenido una apreciacin real del 13 por 100 entre 1990 y 1992.
Esta baja en el tipo de cambio real no ha sido slo un fenmeno chileno, sino que tambin se
observa en la mayora de las economas latinoamericanas que han enfrentado condiciones simi-
lares de entorno externo.
r) Promedio a junio.
'
464 ECONOMIA
Para paliar los riesgos que suponen para los importadores las variaciones de los tipos de cambio,
una posibilidad consiste en comprar las divisas a un precio cierto, pero con la entrega aplazada de
la divisa y el pago tambin aplazado. Esta opcin le puede salir ms barata o ms cara que la
segunda, pero reduce el riesgo de cambio. En cualquier caso es ms segura.
Cuando se acta de esta forma, esto es, cuando se adquiere una determinada cantidad de una
moneda extranjera a una fecha determinada y a un tipo de cambio preestablecido, se dice que se
compran divisas en el mercado de [uturos. De hecho, el mercado de futuros existe no slo para
operaciones con monedas extranjeras, sino tambin con otros muchos bienes, como metales, mi
nerales, productos agrcolas, etc. La ventaja principal que aporta este tipo de operaciones es que
permite que los importadores y exportadores de bienes y servicios, que no son especialistas en el
funcionamiento del mercado de cambios, puedan llevar a cabo transacciones a precio cierto, siendo
el riesgo asumido por expertos, contribuyendo, por tanto, a la estabilizacin del mercado. En cual-
quier caso, debe sealarse que los mercados de futuros no son mercados desconectados de los
mercados al contado o spot, sino que estn estrechamente relacionados.
nmenos que afecten la marcha de las econo- minar el exceso de demanda existente.
mas, son exageradas. Existe el fenmeno de la Esta intervencin se puede llevar a cabo
sobreaccin, que consiste en que en el corto en tanto las reservas de divisas extranje-
plazo el cambio en el valor del tipo de cambio ras en poder del Banco Central sean su-
es mayor que el que ocurre en el largo plazo. ficientes para cubrir el exceso de de-
Las causas estn en la diferente reaccin del manda de divisas existente. Este exceso de
mercado de activos financieros y el de bienes y demanda se satisface, en este caso, me-
en que las variaciones en el tipo de cambio diante una disminucin de las reservas
pueden tener un reducido impacto en la de- exteriores netas. En este supuesto, el sis-
manda agregada. tema cambiario ser de flotacin interve-
Otro problema est relacionado con las ex- nida.
pectativas. Los cambios de expectativas sobre 2. Reducir la demanda de dlares a travs de
las economas alteran el valor de los tipos de acciones directas que afecten a las tran-
cambio, de tal manera que a stos no slo les sacciones internacionales, tales como res-
afectan los eventos econmicos del momento, tricciones a las importaciones de mercan-
sino que tambin las creencias que sobre el fu- cas extranjeras y a las inversiones
turo econmico y poltico tengan los mercados. nacionales en el extranjero.
3. Poner en prctica polticas restrictivas de
La intervencin en el mercado demanda, especialmente monetarias, de
de cambios forma que, al reducirse la demanda agre-
gada y la renta, disminuya la demanda de
Cuando las autoridades econmicas de un pas
divisas proveniente de las importaciones
no desean que la moneda se deprecie, utilizan
alguna de las siguiente medidas: nacionales. As, de forma indirecta, me-
diante polticas restrictivas, se puede lo-
1. Intervenir en el mercado de divisas ven- grar reducir el exceso de demanda de d-
diendo dlares para, de esta forma, eli- lares, pues estas polticas, por un lado,
466 ECONOMlA
pas tena un supervit con el exterior -esto es, 1. Tenda a provocar fuertes oscilaciones en
exportaba ms de lo que importaba- reciba el ritmo de la actividad econmica y en el
ms oro del que tena que pagar, de forma que nivel de precios, lo que sola ir en contra
se incrementaban sus reservas de oro y au- de los objetivos de poltica econmica.
mentaba la cantidad de dinero. De esta forma, Adems, los precios y los salarios suelen
la demanda agregada se activaba y los precios ser rgidos a la baja, por lo que no se ga-
aumentaban. Con un nivel ms elevado de rantiza el equilibrio de la balanza de pa-
precios, el pas era menos competitivo a nivel gos de acuerdo con la salida de oro.
internacional y sus exportaciones disminuan, 2. Los pases con supervit en sus relaciones
y, por el contrario, sus importaciones se incre- econmicas con el exterior podan tomar
mentaban hasta que se alcanzaba el equilibrio medidas tendentes a cancelar los efectos
(Esquema 20.3). Lo contrario suceda en un pas automticos de los flujos de oro sobre la
con dficit en sus relaciones con el exterior, cantidad de dinero. Las autoridades mo-
pues se registraba una salida de oro. netarias podan vender ttulos en el mer-
El patrn oro clsico era un rgimen de cado y reducir las existencias de dinero en
tipo de cambio fijo. El valor de la moneda la misma cantidad en que la cantidad de
nacional se defina con respecto al oro y el oro la hubiera aumentado. Esto es, el
Banco Central compraba o venda oro en Banco Central tena capacidad para es-
cantidades ilimitadas a ese precio. Las entra- terilizar sus flujos de oro y as combinar
das de oro provocaban una expansin mo- los aumentos en el nivel de precios, im-
netaria y las salidas una destruccin de di- pidiendo de este modo el funcionamiento
nero. del mecanismo de ajuste.
As pues, manteniendo fijo el tipo de cam-
bio, se elintinaban los desequilibrios en las re- Un Banco Central esteriliza el efecto pro-
laciones econmicas internacionales. Para ello ducido por las prdidas (ganancias) de oro en
se exiga que las importaciones y las exporta- la oferta monetaria cuando realiza operacio-
ciones fuesen sensibles a las variaciones de los nes de mercado abierto que contrarrestan las
precios y que el Banco Central estuviese dis- variaciones de la cantidad de oro impidiendo
puesto a aumentar o disminuir la cantidad de que se altere la base monetaria.
dinero cuando aumentase o disminuyese la
cantidad de oro. 3. El sistema era muy sensible a una crisis de
confianza, pues descansaba sobre una
Inconvenientes del patrn oro
base relativamente pequea de oro, y
El patrn oro clsico presentaba, sin embargo, siempre caba el peligro de un agota-
una serie de limitaciones, entre las que cabe miento de las reservas de oro disponibles.
destacar las siguientes: Adems, la produccin de oro no se po-
[E n t ra d a rlncremen to J [ . de J
J [
SupravitJ Aumento]
sector + de de la -+ d 1 -+ lasReduccin
exportaciones
-+ canhid a d e .os .
e incremento
[ exterior oro de dinero _ precios de las importaciones
468 ECONOMlA
taciones y, por tanto, a la produccin y el Los fijos ofrecen estabilidad a corto plazo,
empleo. pero la lgica rigidez que poseen puede origi-
Las fluctuaciones de la moneda influyen nar problemas a largo plazo. Los flexibles, por
en los precios de las exportaciones y las su parte, tienden a mostrar inestabilidad en el
importaciones y, por tanto, en el nivel de corto plazo, pero, sin embargo, a largo plazo
precios y de inflacin deJ pas. presentan una flexibilidad deseable.
Otra consideracin a tener presente en las
Cuando hay flotacin sucia no hay cotiza-
polticas carnbiarias que siguen los pases es su
cin oficial, interviniendo el Banco Central en
relacin con la poltica monetaria. En pases que
funcin de ciertos objetivos, siendo esta inter-
poseen economas pequeas y abiertas, tanto en
vencin discrecional. As, supongamos que se
el mercado de bienes como de capitales, la
desea que, en un da, la moneda extranjera no
existencia de un tipo de cambio fijo produce
se aprecie ni se deprecie en ms de un 2 por
que el Banco Central no puede determinar la
100. Si se parte de una situacin inicial en la
cantidad de dinero. Ello por cuanto, si incre-
que el dlar se cotiza a 300 unidades de mo-
menta el dinero comprando un pagar en una
neda local y hay una fuerte demanda de dla-
operacin de mercado abierto, la mayor liqui-
res, el Banco Central tendr que vender dla-
dez producir una presin a la baja en la tasa
res para que su precio no pase de 306 unidades
de inters, lo que inducir a una salida de ca-
de moneda local. Si al da siguiente contina la
pital. As se producir una prdida de reservas
presin de demanda de divisas, el Banco Cen-
que al tipo de cambio fijado alcanzar en mo-
tral seguir vendiendo dlares para que su co-
neda local el mismo monto que la expansin de
tizacin no pase de 312, 12 unidades de mo-
dinero original. Luego, los pases que tienen
neda local, y as sucesivamente. La flotacin
estas caractersticas y que no poseen una dis-
"sudan busca evitar los movimientos bruscos de
ciplinada poltica monetaria, es difcil que
los tipos de cambio, pero sin vincularse a una
mantengan un tipo de cambio fijo. Si ste es
tasa fija.
flexible, el Banco Central determinar la can-
La flotacin sucia (o fluctuacin diri- tidad de dinero y perder el control del tipo
gida) tiene lugar cuando bajo un sistema de de cambio. En este caso, la compra de un pa-
tipos de cambio esencialmente flexibles o gar producir un incremento en la liquidez,
flotantes, dentro o no de una banda, los go- estimulando una baja en la tasa de inters que
biernos intervienen para tratar de orientar- inducir una salida de divisas, la que se refle-
las en una determinada direccin. jar en una devaluacin de la moneda local. Es
decir, la poltica monetaria ser ms aut-
A modo de balance final noma, ya que se eliminan los efectos sobre la
Una vez analizadas las ventajas y los inconve- base monetaria de alteraciones en las reservas.
nientes de los tipos de cambio fijos y los flexi- En todo caso, esta mayor autonoma para de-
bles, podemos afirmar que no aparece ningn terminar la cantidad de dinero puede propiciar
claro ganador. polticas expansivas de carcter inflacionario.
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
- Balanza de pagos.
- Balanza comercial.
- Balanza de servicios.
- Balanza de transferencias.
- Cuenta corriente.
- Capital de corto plazo y capital de largo plazo.
- Reservas de divisas.
- Grado de apertura de un pas.
- Mercado de cambios.
- Tipo de cambio.
- Arbitraje de cambios.
- Mercado de divisas al contado o spot.
- Mercado de divisas a futuros.
- Apreciacin de una moneda.
- Depreciacin de una moneda.
- Tipos de cambio fijas: el patrn oro.
- Fondo Monetario Internacional.
-Tipos de cambio ajustables.
- Tipos de cambio flexibles.
- Flotacin Iimpia y sucia.
- Ventajas y desventajas de los sistemas cambiarios.
TEMAS DE DISCUSION
INTRODUCCION
477
478 ECONOMIA
sas tendran que colocar el letrero de .. no hay elevado desempleo. Este hecho sugiere que
inventarios, poner a sus clientes en listas de para estudiar las causas de la inflacin no basta
espera y racionar los productos disponibles. con el anlisis de la demanda, sino que deben
Alternativamente, cuando tiene lugar un in- considerarse tambin otros factores. Esto se
cremento de la demanda de forma simultnea llevar a cabo en la seccin siguiente, una vez
a la reduccin de los inventarios disponibles, se precisado el concepto de inflacin y de su me-
observar una elevacin de los precios. De esta dicin.
forma surge la i11flaci11 como una reaccin
normal de los mercados cuando aparece un ex-
ceso de demanda generalizado en todos ellos. Definicin de inflacin
La inflacin surge, pues, cuando las empresas
elevan los precios en respuesta a las demandas La inflacin se puede identificar con el creci-
sistemticas de las economas domsticas de miento continuo y generalizado de los precios
ms bienes de los que pueden producirse. de los bienes y servicios existentes en una eco-
En el mundo real, sin embargo, frecuente- noma; crecimiento medido y observado me-
mente se observa que la inflacin se origina diante la evolucin de algn ndice de precios.
cuando la economa no est en el nivel de pleno Otras definiciones menos precisas, pero quiz
empico. Precisamente uno de los retos de la ms frecuentes de la inflacin, pueden ser las
macroeconoma consiste en explicar por qu a siguientes: movimiento persistente al alza del
veces hay inflacin simultneamente con un nivel general de precios, tasa de variacin del
En la mayora de los pases, el Jndice de Precios al Consumidor refleja la evolucin de los precios
a nivel del consumidor final un amplio conjunto de bienes y servicios El cuadro adjunto muestra
la evolucin del IPC en Chile en el perodo que abarca desde 1988 a 1992. Como se aprecia no
todos los componentes crecen al mismo ritmo, destacando los alimentos por el mayor incremento
en el perodo y el componente transporte y comunicaciones por ser el de menor alva.
Componentes o/o
I PC general . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . 18,4
Alimentos . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . 20,5
Vivienda . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . 17,8
Vestuario . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . 15,4
Transporte y comunicaciones . . . . . . . . . . 15,2
Varios . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . 18,9
fUFNTE: l'IE.
TEORlAS DE LA INFLACION 479
nivel general de precios o disminucin del po- El ndice de precios al consumidor (IPC)
der adquisitivo del dinero.
El ndice de precios al consumidor (IPC) repre-
La intlacin es el crecimiento generalizado senta el costo de una canasta de bienes y ser-
y continuo de los precios de los bienes y ser- vicios consumida por una familia representa-
vicios de una economa. tiva.
El Cuadro 21.1 muestra el lPC de varios aos
La medicin de la inflacin y la tasa de inflacin medida sobre este ndice.
Para evaluar, a partir del IPC, la tasa de infla-
Tal como hemos indicado, la inflacin se de- cin entre dos aos determinados, esto es, la
fine como el aumento del nivel general de pre- tasa de crecimiento de los precios, se calcula la
cios. El nivel general de precios (vanse variacin porcentual experimentada por este
Captulo 1 y su Apndice) se expresa mediante ndice en ese perodo. As, la tasa de inflacin
en 1992 se calcula como sigue:
ndices de precios.
Un ndice de precios puede interpretarse de Inflacin
dos maneras: como una media de los precios =
en 1992 IPC1"91
actuales de los bienes y servicios, calculados en
trminos relativos respecto del ao base y pon- = 198,31 - 175,97 X lOO = 12 7
derados mediante unos coeficientes que indi- 175,97 '
can la proporcin del gasto efectuado en cada
bien, o como el costo de comprar en el ao ac- La inflacin, medida por el IPC, es la tasa
tual un conjunto de bienes que, adquiridos en de variacin porcentual que experimenta este
el ao base, representaban un gasto de 100. ndice en el perodo de tiempo considerado.
Dado que un ndice de precios no puede com- El IPC resulta ms adecuado para conocer la
prender todos los bienes existentes en una eco- evolucin de los precios de los bienes y servi-
noma, debe elegirse un conjunto que se con- cios que usualmente adquieren los consumi-
sidere representativo del total. dores. Refleja de forma apropiada cmo se ha
De los ndices que pueden tomarse para re- encarecido la vida, pues indica el dinero que
presentar el nivel general de precios, los ms hace falta para mantener el nivel de vida an-
utilizados son el Indice de Precios al Consu- terior.
midor (IPC) y el deflactor del PIB.
El deflactor del PIB
Ao
(1)
PIB nominal
(2)
PJB real
J (3):: U)/(2)X 100
Deflactor del PIB
~
1988 5.917.879 3.911.154 151,31
1989 7.505.336 4.308.306 174, 14
1990 9.202.654 4.436.043 207,45
1991 11.870.595 4.705.074 252,29
1992 14.939.958 5.188.708 287,93
FUENTE: Cuentas Nacionales, Banco Central de Chile, en millones de pesos.
As, el deflactor del PTB de 1992 reflejado en trada entre 1991 y 1992, calculada a partir del
el Cuadro 21.2 se calcula como sigue: deflactor del PIB, es la siguiente:
Tasa de
Oeflactor del = PIB nominal 1m x = inflacin
100 Deflactor.ss, - Deflactor.ss,
PIB1<1cn PIB real ll/'12 en 1 992 = x 100=
(deflactor Deflactor l'll/J
14.939.958 del PIB)
l X 100 = 287,93
5. 138_708
287,93 - 252,29
As pues, un deflactor es un ndice de pre- = X 100 = 14,1
252,29--
cios con el que se convierte una cantidad no-
minal en otra cereal, esto es, la magnitud no- El dcflactor del PIB utiliza como ponderacio-
minal se deflacta, separando la variacin nes del ndice de precios la participacin de los
debida al crecimiento de los precios de la atri- diferentes bienes en el valor de la produccin
buida al aumento de los factores reales. Dado del ao corriente. El JPC, sin embargo, utiliza
que el PIB es una magnitud bsica de la acti- como ponderaciones la participacin de los di-
vidad econmica, su deflactor es el ndice de ferentes bienes y el presupuesto de la canasta
precios de mayor cobertura, y es el que ms se familiar representativa correspondiente al ao
acerca al concepto de ndice general de precios. base. Asimismo, el IPC y el deflactor se dife-
El deflactor del PIB es el ndice ms apropiado rencian en que el deflactor incluye todos los
para indicar la evolucin de todos los precios bienes producidos, mientras que el IPC mide el
de los bienes y servicios de la economa. costo de los bienes consumidos, esto es, inclui-
dos en la canasta de consumo de una unidad
Un deflactor es un ndice de precios con el familiar representativa.
que se convierte una cantidad nominal en
otra real.
En el Cuadro 21.3 aparece recogido el de- 21.2. TEORIAS DE LA INFLACION
flactor del PIB para los aos 1992-1988 y la tasa
de inflacin. A partir del dcflactor del PJB, la Desde una perspectiva tradicional, la inflacin
tasa de inflacin se calcula como la variacin se ha explicado mediante dos factores: Com-
porcentual anual. As, con los datos del Cua- portamiento de la demanda agregada y evolu-
dro 21.2, resulta que la tasa de inflacin regs- cin de los costos.
TEORlAS DE LA INFLACION 481
Tasa de inflacin
Deflactor
del PJB (variacin porcentual
del deflactor del PIB)
1988 151,31
1989 174, 14 15, 1
1990 207,45 19, 1
1991 252,29 21,6
1992 287,93 14, 1
En esta nota vamos a analizar la relacin existente entre dinero, precios y produccin, basndonos
en la condicin de equilibrio del mercado de dinero, analizada en el Captulo 18.
Demanda de dinero Stock de dinero en trminos nominales
= ~~~~~~~~~~~~~~~~~
en trminos reales Nivel de precios
Las posibles causas de una subida persistente y continuada del nivel general de precios hay
que buscarlas, bien en la evolucin de la demanda de dinero en trminos reales, o en la del stock
monetario en trminos nominales. Si se produjese una disminucin de la demanda de dinero, el
equilibrio del mercado requerira una subida del nivel de precios para un stock de dinero dado.
Esta ocasionara una subida del nivel de precios de una sola vez, pero no un alza persistente en el
mismo. Para que esto ocurriera, debera producirse una disminucin continuada en el nivel de
produccin o ingreso y en la demanda de dinero, hecho que no se da en la realidad.
Respecto a la otra variable de la funcin de demanda de dinero, la tasa de inters, la alta va-
riabilidad observada en los mismos, no parece explicar el alza continuada del nivel de precios.
I lemas de ver, por tanto, si la causa de la inflacin proviene de un crecimiento excesivo del stock
de dinero, sobre las necesidades de liquidez de una economa. En el cuadro adjunto se han selec-
cionado para algunos pases datos relativos a la tasa de crecimiento monetario, tasa de inflacin,
tasa de crecimiento de produccin y tasa de crecimiento de stock de dinero en trminos reales. De
dicho cuadro se pueden extraer los siguientes comentarios:
1. Existe una relacin positiva entre la tasa de crecimiento de los precios y la cantidad de
dinero.
2. En general, los pases con tasas de crecimiento monetario ms elevado poseen tambin las
tasas ms altas de inflacin.
3. La variable que ms incide sobre la tasa de crecimiento de la demanda de saldos reales es
la tasa de crecimiento de la produccin, y se observa cmo los pases con tasas de creci-
miento real ms elevadas presentan, en general, tasas de inflacin ms bajas para una tasa
dada de crecimiento del stock de dinero.
Estos hechos ponen de manifiesto la existencia a largo plazo de una relacin estrecha entre las
tasas de crecimiento monetario e inflacin.
Tasa de Tau de
falses Tasa de Perodo
inflacin crecm lento crecimiento
de dinero de producci6n de tiempo
En la nota anterior ya se coment la relacin entre crecimiento del dinero e inflacin. Muchos pa-
ses latinoamericanos han experimentado en las ltimas dcadas importantes procesos inflaciona-
rios. El cuadro siguiente nos muestra, para la segunda mitad de la dcada de los ochenta, la rela-
cin entre crecimiento del dinero privado (M1) y variaciones en el Indice de Precios al Consumidor
(IPC) en los diferentes pases. Se aprecia que aquellos pases con una mayor expansin del dinero
presentan mayores tasas de inflacin.
Pases
M1 lPC M1 1: CPC M, IPC M, JPC
Argentina .......... 125 175 338 388 4.094 4.924 1.344 1.071
Bolivia ............ 40 11 35 22 2 16 18 39
Chile .............. 7 21 68 13 15 22 17 27
Ecuador ........... 32 34 51 86 45 54 58 50
Mxico ............ 160 118 68 52 37 20 63 30
Per .............. 122 114 515 1.723 1.654 2.775 5.379 7.650
Uruguay ........... 60 57 64 69 73 89 129 101
gada del modelo keynesiano, cuando el nivel son los culpables de que los precios se eleven.
de produccin es notablemente inferior al po- Con frecuencia, Ja responsabilidad principal se
tencial, y bajo determinadas circunstancias, si atribuye a los sindicatos, al imponer stos con-
la demanda se incrementa, la economa en tinuos aumentos de salarios en mayor propor-
conjunto incrementa la produccin al nivel de cin que los crecimientos de productividad del
precios vigente. Esto es lo que ocurrira, en tr- trabajo.
minos de la Figura 21.2, en la etapa horizontal
de la curva de oferta agregada keynesiana. Sin Precio Costo Costo
embargo, cuando la produccin se aproxima al del = laboral + de (1)
nivel de produccin potencial, como ocurre en producto unitario capital
Y0, todo incremento de la demanda agregada,
tal como el recogido de la Figura 21.2 me- (p) = (IW) + [k(TW)}
diante el paso de DA0 a DA1, conllevar un au-
mento smultneo de la produccin, desde Y0 Como se indic, bajo los supuestos estable-
hasta Y1, y de los precios, de P0 a P1 cidos, los precios dependen de tres factores: del
salario nominal (W), de la inversa de la pro-
INFLACION DE COSTOS ductividad (l) y del margen establecido para
cubrir los costos de capital (k).
La inflacin de costos se ha explicado desta- De acuerdo con la ecuacin (1) podemos
cando que los grupos econmicos de presin afirmar lo siguiente:
El precio es ms alto, mantenindose todo
lo dems constante, cuanto mayor sea la
Nivel
de
cantidad de trabajo necesaria por unidad
precios de producto (/ ), o lo que es lo mismo,
cuanto menor sea la productividad del
trabajo (1//).
El precio es ms alto, mantenindose todo
lo dems constante, cuanto mayor es el
salario nominal, W.
El precio es ms alto, manteniendo todo lo
dems constante, cuanto ms alto sea el
margen k sobre los costos laborales para
cubrir el costo del capital.
Lo concluido hasta aqu sobre el precio de un
bien puede generalizarse al conjunto de bienes
y servicios de la economa, en cuyo caso esta-
YO YPE Y 1 Produccin remos hablando del nivel de precios.
Figura 21.2. Explicacin keynesiana Los que defienden la inflacin de costos ar-
de la inflacin. gumentan que, dado el carcter no competitivo
de la formacin de los salarios, los sindicatos
Desde una ptica keynesiana se argumenta que un
pueden conseguir aumentos salariales superio-
desplazamiento de la curva de demanda agregada
(desde DA0 hasta DA1) motivado por una poltica ex- res a los de la productividad del trabajo, lo que
pansionista, excepto para niveles de produccin no- hace que el proceso inflacionario se inicie por
tablemente inferiores al potencial, implica un au- una presin de los costos y no por un incre-
mento de la produccin desde Y11 hasta Y1, y de los mento de la demanda. De la ecuacin (1) se
precios, que pasarn de P0 a P,. deduce, sin embargo, que los aumentos de los
486 ECONOMIA
salarios (W) mantenindose constante el mar- flacin. Los incrementos salariales conseguidos
gen k, no tiene por qu repercutir totalmente en los sectores o industrias ms dinmicos o en
sobre los costos si paralelamente se da algn los de mayor poder sindical, como suelen ser
aumento en la productividad de trabajo que en las empresas estatales, se irrac:tian al resto del
haga que se reduzcan. Slo si el crecimiento de mercado de trabajo, en un intento de no per-
los salarios es superior al crecimiento de la der posiciones relativas dentro de la-poblacin
productividad cabe hablar propiamente de in- laboral, lo que producir un movimiento as-
flacin de costos. cendente en el nivel total de los salarios nomi-
nales. En este sentido se destaca que los tra-
La inflacin de costos explica el aumento
bajadores se preocupan ms del nivel relativo
de los precios a partir del incremento de los
de sus salarios que del nivel absoluto de los
salarios y dems componentes de los costos
mismos.
de produccin.
En economas con una importante partici-
pacin del Estado, los incrementos de salarios
El mark-up y la espiral precios-salarios otorgados por ste suelen ser utilizados como
indicador o piso mnimo de negociacin por el
Una vez aceptado el mecanismo esbozado en resto de los sectores, por lo cual la poltica sa-
la ecuacin (1), que en la literatura econmica larial del sector pblico es importante para evi-
se conoce como markup, se ofrecen distintos tar la espiral ya mencionada. Asimismo, si no
argumentos para poner en marcha el proceso existe suficiente competencia en los mercados,
inflacionista. Unos defienden que existen gru los intentos de traspasar a precios los incre-
pos organizados intentando apropiarse de una mentos del costo de capital redundarn en al-
proporcin mayor del ingreso nacional me- zas.
diante la manipulacin de los precios sobre los En pases con economa pequea y abierta al
que tienen control. Por ejemplo, supongamos comercio internacional, en donde los bienes
que los precios son inicialmente estables y los domsticos compiten con importaciones, seco-
sindicatos intentan hacerse con una mayor loca un freno inmediato a la inflacin de cos-
parte del ingreso nacional mediante la eleva- tos. Ello por cuanto un alza de precios produ-
cin de los salarios. Esta elevacin en el nivel cida por una presin de salarios o por
nominal de los salarios reducir el ingreso real incrementos en el costo del capital dejar la
de otros grupos, los cuales reaccionarn ele- empresa nacional fuera de mercado en su com-
vando los precios que puedan manipular. Un petencia con los productos importados. Esta
proceso como el descrito dar lugar a una es realidad modera las presiones de costo e incen-
piral preciossalarios en el sentido de que un tiva una mayor disciplina.
aumento inicial de los salarios motivado por el
comportamiento de los sindicatos fuerza a las
empresas a elevar sus precios, lo que posterior-
mente impulsar a los sindicatos a exigir nue- 21.3. EL CARACTER DINAMICO
vas subidas salariales, y as sucesivamente. DE LA INFLACION
uno de los principales factores que explican los procesos inflacionarios experimentados en los pa,
ses de Amrica Latina es el dficit del sector pblico, incluyendo en este al Gobierno General y las
empresas pblicas. CI dficit ha sido generalmente financiado a travs de crditos que el instituto
emisor otorga al sector pblico, los 4ue han provocado un exceso de oferta de dinero. De esta
forma, los gobiernos han financiado con -rrnpuesto inflacin- sus excesos de gastos Estos fen
menos se han agravado en perodos de recesin internacional, en los cuales los ingresos tnbutarios
han disminuido y el gasto pblico se ha incrementado. El cuadro siguiente muestra el dficit del
Gobierno y las empresas pblicas en algunos pases seleccionados
Fl..iENfL: F 1 \RRA" y M Snm,s1,,.,: -Pubhc Sector and the Latm American Cnsrs ICFG
488 ECONOMIA
Nivel de OA Nivel de
precios
p
2
p 1
DA
Produccin Y I Produccin
(a)
para poder ajustar los saldos reales deseados a nero que prestan. Por tanto, la tasa de inters
la prdida de poder adquisitivo del dinero mo- nominal o tasa de mercado tiende a llevar con-
tivada por el alza de precios. El otro tipo de sigo una prima igual a la tasa de inflacin es
costos es el derivado de tener que cambiar los perada.
precios a menudo, lo que implica alterar las lis-
tas de precios y los mens. Tasa de Tasa de Prima (o tasa (2)
Cuando las instituciones no logran ajustar su inters = inters + esperada)
comportamiento a la inflacin surgen costos nominal real de inflacin
adicionales, aunque la inflacin sea esperada,
derivados fundamentalmente de las distorsio- La ecuacin muestra que lo exigido por quien
nes fiscales. presta el dinero corresponde a la tasa real de
inters ms la inflacin proyectada. Si no ocu-
La inflacin esperada y los impuestos rriera as se catisgaria el ahorro y existiran me-
nos recursos para prestar. Supongamos que una
Por un lado, con la inflacin se produce un persona presta 100 u.m. por un ao al 3 por
desplazamiento de los tramos impositivos al 100 real cuando no hay inflacin. Esto signi-
aumentar la proporcin de impuestos que se fica que la tasa nominal es tambin 3 por 100.
paga por una cantidad dada de ingreso real. El Si se produce una inflacin de 1 O %, la per-
desplazamiento de los tramos no afectara a los ona deber cobrar un inters nominal de 13
contribuyentes si los impuestos representasen por 100 para mantener la tasa de inters real.
una proporcin constante del ingreso nominal, Si cobra una tasa nominal de, por ejemplo, 10
pues en este caso stos pagaran en impuestos por 100 va a tener una prdida, ya que al final
la misma proporcin de su ingreso. del perodo recibir 110 u.m. en vez de las
113 u.m., que es lo que le correspondera reci-
Sin embargo, en muchos pases, ello no ocu-
rre, ya que el impuesto al ingreso de las per- bir para continuar con un retorno real de 3 por
100.
sonas es progresivo, con tramos crecientes a
mayor ingreso, lo que significa que la infla- Esta misma tasa nominal que incluye a la tasa
cin, al elevar el ingreso nominal pero no el de inters real ms la inflacin proyectada, es
real, hace que aumenten los impuestos. Para la que corresponde que pague el deudor, o sea
corregir este problema, muchos pases han in- el que recibe el prstamo. Supongamos que una
dexado los tramos de impuestos al ingreso, de empresa recibe 100 u.m. de crdito y le cobran
tal forma que la inflacin no produzca el des- un inters nominal de 13 por 100. Si se pro
plazamiento sealado. duce en el ao un 10 por 100 de inflacin, los
Un problema similar al anterior se produce precios de los productos que vende la empresa
en los impuestos a las ganancias de capital y de subirn 1 O por 100 y ella tendr los recursos
utilidades a las empresas, ya que la inflacin para pagar el inters real (3 por 100) ms el
hace pagar impuestos sobre ganancias o utili- mayor costo ( 1 O por 100) producto de la infla-
dades que no son reales. La solucin est en cin. Si en una economa inflacionaria no se
introducir normas que permitan distinguir las cobra la tasa de inters nominal como la sena-
utilidades reales de las nominales. lada en la ecuacin (2), se produce un benefi-
cio para los deudores y se castigar el ahorro.
r
Nota complementaria 21.5
LOS COSTOS DEL IMPUESTO INFLACION
A la persona que mantiene dinero en su poder, la inflacin le impone un costo: el impuesto infla-
cin. En efecto, cuando los agentes tratan de mantener constantes en trminos reales sus saldos
de dinero, tienen que aumentar las unidades nominales de dinero al mismo ritmo que aumenta el
nivel de precios. Esto es un costo para los agentes. Dado que es imposible suprimir totalmente el
uso del dinero, este impuesto es inevitable.
Adems, la inflacin tiene varios costos, en trminos de su nivel y variabilidad, algunos de los
cuales explicaremos a continuacin.
Los precios, al reflejar la escasez relativa de recursos, son seales para la asignacin de los re-
cursos entre los distintos sectores. Lo que la inflacin hace es que la informacin contenida en los
precios sea confusa y se generen distorsiones en dicha asignacin, lo que a su vez disminuye la
eficiencia de la inversin.
En segundo lugar, la inflacin causa incertidumbre, la que es daina sr se busca crear un dima
de estabilidad. En efecto, la incertidumbre macroeconmica reduce la inversin, ya que los poten-
ciales inversionistas prefieren esperar la resolucin de la incertidumbre antes de comprometer sus
recursos en un sector determinado.
En tercer lugar, la inflacin reduce los recursos disponibles para actividades productivas, pro-
vocando una reasignacin de los recursos, desde la produccin e inversin, a operaciones para
cubrirse de la inflacin. Operaciones de este tipo tambin pueden constituirse en actividades es-
peculativas para obtener ganancias derivadas de una correcta anticipacin de la inflacin, con lo
que se desvan recursos para fines no productivos. En todo caso, aunque la inflacin sea correc-
tamente anticipada, no se podr evitar que los saldos monetarios sufran una depreciacion, es de-
cir, sufran el efecto del impuesto inflacin.
En cuarto lugar, la inflacin crea un incentivo para sustituir dinero domstico por extranjero,
con lo que el ahorro domstico cae, y con ello tambin la inversin. Adems, la inflacin afecta al
mercado financiero al hacer ms difcil la determinacin de los costos reales de la intermediacin.
Por ltimo, la inflacin afecta la distribucin del ingreso en desmedro de los grupos ms po-
bres, que son quienes mantienen una mayor proporcin de sus ingresos en dinero, y cuentan con
menos recursos para protegerse de ella. Esto puede generar problemas sociales importantes.
cin del ingreso y la riqueza y efectos sobre la La inflacin perjudica a aquellos individuos
asignacin de los recursos productivos. Asi- que reciben ingresos fijos en trminos nomi-
mismo nos ocuparemos de los efectos de la in- nales y, en general, a los que reciben ingresos
flacin sobre la produccin y el empleo, aun- que crecen menos que la inflacin. En general,
que esta posibilidad se analiza con detalle en el ello ocurre en el factor trabajo, con los pensio-
captulo siguiente. nados y los grupos ms pobres de la poblacin.
Tambin es frecuente afirmar que la inflacin
Efectos sobre la distribucin favorece a los deudores con tasas de inters
del ingreso nominales y perjudica a los acreedores que
prestaron en esos trminos. Los acreedores
Los efectos de la inflacin sobre la distribucin conciertan prstamos en trminos nominales,
del ingreso y la riqueza son los ms visibles y en el sentido de que el deudor se compromete
ms frecuentemente destacados. a devolver una cantidad fija de dinero por pe-
492 ECONOMIA
rodo de tiempo. Si se paga una cantidad fija como es lgico, no todos los precios absolutos
en trminos monetarios en una situacin infla- aumentan por igual. Dado que los precios re
cionaria, el valor real de dicha suma decrece. lativos son las seales que guan el funciona
Dado que los contratos de prstamo se suelen miento del mercado, una alteracin de su es
negociar para una duracin de varios aos, si tructura implica una distorsin en la asignacin
el acreedor no puede elevar la tasa de inters de recursos al verse dificultada la informacin.
nominal, el rendimiento real de ste se redu-
cir. La incertidumbre
Asimismo debe recordarse que la inflacin
beneficia al Estado, pues las distorsiones fisca- La incertidumbre que generan los procesos in
les pueden hacer que aumenten los impuestos. flacionarios tambin ha sido destacada como un
En cualquier caso, el sector pblico no slo se elemento negativo para la produccin. En par
beneficia de una situacin inflacionaria, por- ticular, se ha sealado que la incertidumbre
que aumentan sus ingresos impositivos, sino derivada de la inflacin dificulta los controles
tambin porque buena parte de sus gastos en y los clculos de rendimientos de las inversio-
trminos reales suelen decrecer. Esto ocurre nes. Esto determina que la inversin se re
cuando una parte de los intereses y la amorti- sienta, con lo que la acumulacin de capital, y
zacin de los ttulos de deuda pblica vienen paralelamente la productividad, se vern seria
especificados en trminos nominales, resul- mente afectadas. La incertidumbre se man
tando que el costo de la deuda en trminos fiesta en los clculos de inversiones en trmi-
reales se reduce a costa de los ingresos reales nos de primas de ms alto riesgo e impide que
de los tenedores de esos ttulos. El sector p- un paquete normal de proyectos de capital sa-
blico, pues, resulta claramente beneficiado por tisfaga los criterios financieros aceptables. El
la inflacin. dficit en inversiones se concentrar en inver-
Cabe, por otro lado, comentar los efectos de siones a largo plazo, pues este tipo de inversio-
la inflacin sobre la riqueza y su distribucin. nes es ms sensible a la incertidumbre y a la
Puesto que la inflacin supone una reduccin inestabilidad asociada a la inflacin.
en el valor del dinero, esto supondr una re-
duccin del valor real de los ahorros y afectar
a los agentes econmicos en funcin de la pro- LOS AGENTES ECONOMICOS
porcin de la riqueza que stos mantengan en Y LA LUCHA CONTRA LA
dinero y en activos de valor nominal fijo. INFLACION
Debe sealarse que a nivel internacional, la
La persistencia de la inflacin hace que sta sea
inflacin tambin tiene unos efectos conside-
prevista con mayor o menor acierto por los
rables. Aquellos pases que experimenten unas
mayores tasas de inflacin vern que sus pro- agentes econmicos y traten de incorporarla a
su comportamiento para defenderse de sus
ductos perdern competitividad, y esto incidir
negativamente sobre sus exportaciones. efectos adversos.
La inflacin y el mercado
Efectos sobre la actividad de trabajo
econmica
Empecemos por los trabajadores. El trabaja
La inflacin tendr tambin efectos distorsio- dor, al aceptar un determinado salario, no
nan tes sobre la actividad econmica, ya que piensa nicamente en trminos de salario no
todo proceso inflacionario implica una altera- minal, sino en el salario real que espera obte-
cin de la estructura de precios relativos, pues, ner, el cual lgicamente depender de la tas.
TEORlAS DE LA INFLACION 493
de inflacin esperada. Si los trabajadores acep- cuente que en pocas de inflacin se inviertan
tan un determinado salario nominal y los pre- los ahorros en activos, tales como casas, terre-
cios aumentan, el poder adquisitivo se redu- nos o metales preciosos, lo que determina que
cir. Pero si los trabajadores prevn que los la demanda de este tipo de activos se eleve y,
precios van a subir, presionarn para elevar su consecuentemente, aumente su precio.
salario nominal, de forma que el poder adqui-
sitivo del mismo no se reduzca. En este sen-
El Estado y la lucha contra
tido, los aumentos salariales en trminos no-
la inflacin
minales son un intento de defensa por parte de
los trabajadores ante la prdida de poder
Para combatir la inflacin, los gobiernos han
adquisitivo que supone la inflacin, constitu-
utilizado a veces polticas de ingresos a fin de
yendo esta actitud defensiva la base de la es-
influir directamente en los salarios y los pre-
piral precios-salarios. Asimismo, las empresas,
cios, y no a travs de la demanda agregada. As,
si saben que los costos de produccin van a
el Gobierno puede propiciar acuerdos con los
subir por incrementos salariales, tratarn de
sindicatos y con los empresarios para moderar
defenderse a su vez subiendo de nuevo los
el crecimiento de los salarios y de los precios.
precios.
En ocasiones, los gobiernos aprueban medi-
das legislativas que tratan de controlar los sa-
La inflacin y el mercado larios y los precios. Sin embargo, la evidencia
financiero reciente muestra que esas acciones de los go-
biernos suelen ser ms perjudiciales para con-
No slo en el mercado laboral se prev la infla- trolar la inflaccin. Lo que ha resuelto el pro-
cin y se toman medidas defensivas, sino tam- blema inflacionario son las polticas fiscales y
monetarias que permiten la estabilidad y el
bin en el financiero. As, tal como se ha se-
equilibrio macroeconmico.
alado, ecuacin (2), a los prestamistas no slo
les preocupa la devolucin del principal ms los
intereses, sino tambin el valor real de las can- La indexacin
tidades a recibir. Por ello tratarn de cargar una
tasa de inters real que sea igual a la tasa de Una alternativa para afrontar la inflacin con-
inters nominal, menos la tasa de inflacin es- siste en tratar de aprender a vivir con ella, en
perada. particular procurar ajustar totalmente las insti-
Asimismo, la inflacin prevista induce al p- tuciones de la economa a la inflacin. En este
blico a alterar la composicin de su tenencia de sentido, vivir con la inflacin significa intro-
dinero, ttulos, obligaciones y otros bienes in- ducir la indexacin con carcter general, tanto
ventariables. Algunos de estos activos prote- en los trminos de los contratos como en la fi-
gen al propietario de los mismos contra la in- jacin de los precios. Mediante la indexacin se
flacin y otros no. Por ello, si se es!)eran fuertes ajustaran automticamente todos los pagos a
tensiones inflacionistas aumentar la demanda los efectos de la inflacin.
de activos inmunes a la inflacin, mientras de-
caer la demanda de los que se vean negati- La indexacin consiste en ajustar autom-
vamente afectados. En trminos ms generales ticamente los pagos monetarios con objeto de
evitar los efectos de la inflacin.
debe sealarse que en pases con fuertes y am-
plios periodos de inflacin suele haber un des- La ventaja de una economa indexada es que
plazamiento desde activos financieros a acti- reduce los costos de la inflacin al expresar en
vos fisicos. Los activos fsicos suelen mantener trminos reales una gran cantidad de variables
su valor respecto a otros bienes. Por ello es fre- econmicas relevantes. Con ello la incertidum-
494 ECONOMIA
Una economa se ve afectada por un perodo de hiperinflacin cuando los precios crecen a tasas
superiores a l .000 por l 00 anual. Cuando esto ocurre, los individuos tratan de desprenderse del
dinero liquido de que disponen antes de que los precios crezcan ms y hagan que el dinero pierda
an ms valor. Este fenmeno es conocido como la huida del dinero, y consiste en la reduccin de
los saldos reales posedos por los individuos, pues la inflacin encarece la tenencia de dinero.
Las hiperinflaciones son excepcionales y extremas. A menudo se presentan asociadas a con-
flictos polticos, a guerras y a sus secuelas, a revoluciones sociales y a gobiernos extremadamente
ineptos. A lo largo de la historia han surgido diversos perodos de la hiperinflacin, siendo el caso
de Alemania en el perodo posterior a la I Guerra Mundial (1922-1923) el ms conocido. Un dato
basta par indicar la intensidad de la hiperinflacin alemana: en el mes de octubre de 1923 los pre-
cios crecieron un 29.720 por 100.
Una hiperinflacin de este tipo desorganiza la produccin y los mercados y redistribuye la renta
y la riqueza de forma notable.
En Latinoamrica, los procesos de hipennflacin se produjeron con mayor frecuencia en las
ltimas dcadas. A principios de los setenta, Chile experiment una inflacin creciente que lo llev
a presiones hiperinflacionarias. La principal causa fue un dficit fiscal que lleg a representar en
1973 un 52,8 por 100 del gasto del fisco, el cual gener un exceso de oferta de dinero, como se
aprecia al constatar que ste era en diciembre de 1973 un 3 255,3 por 100 superior al de igual mes
en 1970.
Problemas de dficit fiscales, la crisis de la deuda externa y conflictos polticos generaron en
los ochenta hiperinflaciones en otros pases del continente. La siguiente tabla muestra los princi-
pales casos:
1:
Pases Tasa anual
Ao
. (%)
FUE:'\'TE: CF.PAL.
bre, los efectos distributivos inesperados y la aumentar sin que ello tenga mayores cense-
especulacin se atenan sustancialmente. cuencias.
La indexacin plantea el inconveniente de Por esta razn, en algn momento habr que
que cuando los agentes se habitan a vivir con abordar la lucha contra la inflacin, y desde
inflacin se sufre un sesgo inflacionista y se esta perspectiva se argumenta que ms vale lu-
empieza a creer que la tasa de inflacin puede char hoy" que en el futuro, cuando la tasa de
TEORIAS DE LA u FLACION 495
inflacin y los costos que ello acarrea sean ma- miento de una poltica monetaria restrictiva que
yores. se complemente con equilibrio fiscal y con una
De acuerdo con lo sealado, en definitiva, la institucionalidad econmica que promueva la
lucha contra la inflacin hay que establecerla independencia de la autoridad monetaria. Los
va control de la oferta monetaria. Con esta pases que muestran bajas tasas de inflacin por
perspectiva, la clave para evitar los males de- un largo perodo de tiempo han seguido esas
rivados de la inflacin radica en el establec- polticas
RESUMEN
general a los que reciben ingresos que crecen menos que la inflacin. Asi-
mismo, la inflacin no suficientemente prevista suele favorecer a los deu-
dores.
El Estado suele verse favorecido por la inflacin, ya que sta le sirve
para financiarse. La inflacin es un impuesto que grava principalmente a
los que viven de un salario o de una pensin.
La inflacin tambin puede tener efectos distorsionantes sobre la
actividad econmica, ya que todo proceso inflacionista suele ir asociado con
una alteracin de la estructura de los precios relativos.
CONCEPTOS BASICOS
- Inflacin.
- Indice de precios al consumidor (IPC).
- Deflactor del PIB.
- Inflacin de demanda.
- Teora monetaria y keynesiana de la inflacin.
- Inflacin de costos.
- Enfoque sobre precios (mark-up).
- Espiral salarios-precios.
- Espiral precios-salarios.
- Inflacin imprevista.
- Inflacin anticipada.
- Hiperinflacin.
TEMAS DE DISCUSION
INTRODUCCION
Parece bastante extrao que siendo los recur- Tasa de Nm. de desempleados
=X 100
sos escasos, de forma que no se satisfacen las desempleo Poblacin activa
necesidades ms vitales de todos los indivi-
duos, algunos de ellos queden ociosos o sin
emplear. La medicin del desempleo
Que esto ocurra en ciertas ocasiones es, no
obstante, una de las caractersticas ms nega- La medicin del desempleo es un tema contro-
tivas de las economas. Cuando esto sucede se vertido, porque son diversos los procedimien-
dice que los recursos productivos, esto es, tie- tos posibles para estimar el desempleo y por-
rra, trabajo y capital, estn desempleados. En que existen numerosas situaciones ambiguas,
trminos ms concretos, una persona capaz de cuyo tratamiento, en trminos estadsticos, tiene
trabajar se considera como desempleada una importancia considerable. Adems de la
cuando busca activamente un empleo y no lo informacin que suministran los censos, exis-
encuentra. El porcentaje de personas desocu- ten, en la mayora de los pases, dos fuentes
padas respecto al total de la poblacin activa se estadsticas bsicas de carcter peridico que
conoce como tasa de desempleo. proporcionan cifras de desempleo:
Tasa de desempleo es el cuociente entre el a) los registros de desempleados, y
nmero de personas desempleadas y el de b) las encuestas sobre el mercado de trabajo.
499
r
500 ECONOMIA
a) Las primeras se elaboran de acuerdo con nas en edad activa que, estando desocupadas y
las demandas de empleo registradas en las ofi- disponibles para trabajar, no buscan activa-
cinas de empleo. El registro de desempleados mente un puesto de trabajo por desnimo,
es, principalmente, un medio para facilitar la consciente o inconscientemente, ante las esca-
colocacin de los desempleados. sas posibilidades de conseguirlo. Los subern-
b) Las encuestas, por su parte, se realizan pleados estn provistos de empleo, no traba-
sobre la base de una muestra aleatoria y, por jan el tiempo normal y podran y desearan
tanto, representativa del total de la poblacin hacerlo.
activa, y estn especialmente diseadas para Estos grupos sociales se encuentran en una
estimar el desempleo en sentido econmico, posicin intermedia entre la actividad y la
esto es, como un indicador del desequilibrio inactividad. Su ambigedad plantea serios
entre oferta y demanda en el mercado de tra- problemas a la hora de medir el desempleo y
bajo. hace que, en ciertas ocasiones, los datos oficia-
En Latinoamrica, la principal fuente de in- les subestimen o sobreestimen el nmero ver-
formacin son las encuestas para medir deso- dadero de desempleados.
cupacin, las que en algunos casos son nacio-
Factores que tienden a sobreestimar
nales, y otras abarcan los principales centros
el desempleo
urbanos. Por tanto, no son estrictamente com-
parables entre los pases. En el caso de Chile, No obstante, algunos autores sealan que las
las principales fu entes son las encuestas de cifras actuales pueden sobreestimar el desem-
ocupacin realizadas por la Universidad de pleo real. Por un lado, se destaca que la tasa de
Chile y la encuesta de empico e ingresos del desempleo, digamos de 1990, no es directa-
Instituto Nacional de Estadsticas (INE). mente comparable a la de 1960, pues la com-
posicin de la fuerza laboral ha cambiado
Se considera desempleado a la persona que
drsticamente. En particular, la proporcin de
no estaba ocupada en la semana de referen-
cia, porque estaba cesante, es decir, deseaba jvenes y mujeres es muy superior a la de hace
trabajar y haba hecho esfuerzos definidos 30 aos, y estos grupos sociales siempre pre-
sentan una mayor tasa de desempleo. Asi-
para conseguir trabajo durante los dos meses
precedentes a la fecha de la encuesta. La per- mismo, se seala que para figurar como de
sona haba trabajado anteriormente en un sempleado slo basta decir que se est
empleo regular (tena experiencia laboral). buscando activamente empleo, incluso si en
Adems, se encuentra en calidad de desem- realidad no se est interesado en encontrar un
pleado quien busca trabajo por primera vez. trabajo. Resulta, adems, que el inters por
Es decir, toda aquella persona que deseaba buscar un empleo puede haberse visto redu-
trabajar e hizo esfuerzos definidos para con- cido por la generalizacin de diversos subsi-
seguir trabajo durante los dos meses anterio- dios sociales otorgados por el Estado. Por l-
res a la fecha de la encuesta pero careca de timo, recientes estudios han evidenciado que,
experiencia laboral, es decir, nunca haba en la mayora de las economas, buena parte del
trabajado antes en un empleo regular. producto nacional, y en general de la actividad
econmica real, escapa a las cifras oficiales. La
aparicin de una "economa oculta o sumer-
Los desanimados y los subempleados
gida implica la existencia de unos empleos
La distincin entre individuos empleados y de- cuya importancia no es fcil de cuantificar pero
sempleados no es muy ntida, en parte debido que debe ser considerable, dado que en algu-
a la existencia de dos grupos sociales con ca- nos pases, por esta va, se genera una activi-
ractersticas especficas: los desanimados y los dad que se aproxima al 20 por 100 del pro-
subempleados. Los desanimados son perso- ducto nacional.
DESEMPLEO E INFLACION 501
- Jubilados o retirados.
Poblacin inactiva - Escolares y estudiantes.
(la que realiza - Dueas de casa.
slo las funciones - Personas que no trabajan y, aunque pueden, no
consuntivas). buscan empleo.
- Incapacitados para trabajar, etc.
1
502 ECONOMJA
El mercado de trabajo chileno ha experimentado importantes cambios durante las ltimas dos d-
cadas. Estos han sido de naturaleza macroeconmica a raz de shocks internos y externos ocurri-
dos en el perodo 1971-1975 y entre 1987 y 1982. Adems, lo han afectado los cambios estruc-
turales experimentados por la economa y la modernizacin de la legislacin laboral. El cuadro
muestra la distribucin porcentual de la poblacin activa y la tasa de desempleo en diferentes aos
relevantes. Se aprecia una importante disminucin del desempleo, el cual an e mantiene alto en
la poblacin activa ms joven. La economa chilena, abierta al mercado internacional y con una
poltica de mercado libre y legislacin laboral flexible, ha demostrado una gran capacidad para
generar empleo. Existen estudios que muestran que la modernizacin de la ley laboral chilena
contribuy a que la relacin crecimiento en el empleo y el producto se duplicara en comparacin
a periodos con legislaciones laborales rgidas y que impedan pagos en relacin a la productividad.
cin y expansin disminuye. Cuanto mayor El factor clave que explica este comporta-
es la expansin y ms elevada es la tasa de miento es la tasa de prdida de empleo: sta
crecimiento de la produccin, mayor es la re- aumenta durante las recesiones y disminuye
duccin del desempleo. durante las fases de expansin. Algunos fac-
DESEMPLEO E INFLACION 503
tores responsables del desempleo actan, sin puesto, a lo largo del tiempo no sern los mis-
embargo, en sentido contrario al descrito. As, mos los que estn desempleados. Por otro lado,
durante las fases de recuperacin de la activi- cada ao se incorpora al mercado de trabajo por
dad econmica, mejoran las expectativas y con primera vez un determinado nmero de tra-
ellas las perspectivas de empleo, haciendo que bajadores, y no es de extraar que se produzca
personas inactivas se decidan a buscar trabajo, un cierto desfase temporal entre el abandono
esto es, incorporarse a la poblacin activa, lo de los estudios y el ingreso en el respectivo
que tiende a elevar la tasa de desempleo. puesto de trabajo.
Desempleo fricciona/ es aquel que en-
globa a aquellos trabajadores que abando-
22.2. LAS TEORIAS nan sus puestos de trabajo antiguos para
TRADICIONALES buscar uno mejor, a los que son despedidos
SOBRE EL DESEMPLEO y estn buscando un nuevo empleo y a los
nuevos miembros de la fuerza laboral mien-
El equilibrio en el mercado de trabajo se al- tras buscan su primer trabajo.
canza cuando la oferta y la demanda coinciden
para un salario real concreto. Un nivel de em- Por tanto, la existencia de un cierto nivel de
pleo determinado ser de pleno empleo cuando desempleo, junto con una demanda de mano
todos aquellos que deseen trabajar al nivel de de obra insatisfecha, esto es, con empleos va-
salario real de equilibrio puedan hacerlo. cantes, se deber a que la movilidad ocupacio-
nal y espacial requiere un cierto tiempo y a las
dificultades de obtener informacin.
El desempleo fricciona]
,
Nota complementaria 22.2
DESEMPLEO URBANO EN AMERICA LA TINA
El cuadro adjunto muestra que en los principales pases de Amrica Latina las tasas de desempleo
urbano difieren en forma importante. Asi, algunas economas tienen tasas que ~e acercan al des-
empleo natural mientras que otras poseen porcentajes de desocupacin muy altos, propios de una
situacin no voluntaria.
TASA DE DESEMPLEO
(promedio anual)
~ -~.:--.'-! ~ ~ -- ~ - :-..-
1989 1990 1991 1992 ~
s:
Argentina 7.6 7.5 6.5 7.0
Bolivia 10.2 9.5 10.2 5.8
Brasil 3.3 4.3 5.0 5.9
Colombia 9.9 10.3 10.0 10.0
Chile 7.2 6.5 7.3 5.0
Ecuador 7.9 6.1 8.5 8.9
Mxico 2.9 2.9 2.7 3.2
Paraguay 6.1 6.6 5.1 6.0
Per 7.9 8.3 5.9 9.4
Uruguay 8.6 9.3 8.9 9.3
Venezuela 9.7 10.5 8.7 7.1
2. Los salarios nominales no disminuirn ante pleados. El salario se puede fijar unilateral o
un exceso de oferta de mano de obra. negociadamente, pero en cualquier caso el pro
3. Aunque los salarios se reduzcan, puede blema principal es la tasa salarial en relacin a
que no aumente el nivel de empleo. los salarios en Las empresas competidoras o en
ocupaciones comparables y no la disponibili-
En primer lugar, Keynes seal que, si dad de trabajadores ms baratos.
bien los trabajadores estn interesados en el En tercer lugar, Keynes seal que, aun si
poder adquisitivo de sus salarios, en realidad los salarios nominales se redujesen, el resul-
los salarios reales no se determinan en los con- tado no sera necesariamente un aumento del
venios entre trabajadores y empresarios. Lo que nivel de empleo. Por un lado, si los precios se
los contratos laborales estipulan son los sala- reducen en la misma proporcin que los sala
rios monetarios y los salarios relativos entre los rios nominales, el salario real permanecer
distintos sectores productivos u ocupacionales; inalterado y con l el nivel de empleo. Por otro
pero los salarios reales y, por tanto, el nivel ge- lado, puede que los empresarios estn dispues-
neral de salarios reales se determinan por otros tos a ofrecer ms empleo a un salario real me
factores, en particular por la demanda agre- nor y los trabajadores a aceptarlo, pero, a me-
gada y la oferta agregada. nos que una reduccin del salario aumentase
Si, adems, se supone que los trabajadores no algo la demanda agregada real, no existe un
reaccionan de forma inmediata a los cambios mecanismo por el que la mutua disposicin la-
en los niveles de precios, esto es, si se intro- tente para demandar y ofrecer ms trabajo a un
duce el supuesto de ilusin monetaria, tal como salario real menor, o posiblemente incluso al
se seal en el Captulo 20, se obtiene una hi- mismo salario real, pueda ser llevada a cabo.
ptesis de comportamiento de fundamental As pues, segn Keynes, el problema no radica
importancia para el anlisis keynesiano y para en que al salario real existente los trabajadores
sus desarrollos posteriores. Si los trabajadores no estn ctispuestos a trabajar, sino que en oca-
reaccionan con un cierto retraso a los cambios siones las empresas necesitan que aumente la
en los precios, las alteraciones en la demanda demanda de bienes y servicios para ofrecer ms
agregada originarn cambios no slo en los empleo.
precios, sino tambin en el nivel de empleo y
de produccin, ya que los salarios reales se ven,
al menos temporalmente, reducidos. Keynes y el desempleo
El supuesto de que los trabajadores no de- involuntario
terminan los salarios reales se contrapone con
la hiptesis clsica que defiende que el mtodo Por las razones apuntadas, Keynes defendi
adecuado para incrementar la ocupacin es una que el desempleo inuoiuntario fue el elemento
reduccin de los salarios reales, va salarios no- primordial en el desempleo masivo de la d-
minales. cada de los treinta y que ste se deba primor-
En segundo lugar, Keynes argument que dialmente a que la demanda agregada era in-
el salario monetario no disminuira ante un ex- suficiente. Esta situacin determin, segn
ceso de oferta de mano de obra, pues los tra- Keynes, una subutilizacin de la capacidad
bajadores desocupados no tienen una forma productiva y, consecuentemente, un bajo nivel
efectiva de mostrar a los empresarios su dis- de empleo. Este desempleo no puede califi-
posicin a reducir los salarios monetarios. El carse de voluntario. Por ello, desde una posi-
salario, segn esta hiptesis, no se establece en cin keynesiana, se mantiene que la variable
un mercado, donde los trabajadores desem- clave es el nivel de la demanda efectiva de la
pleados pueden presionar por los empleos economa y, en su manejo, mediante los ins-
contra los dems y contra los trabajadores em- trumentos apropiados de la poltica macroeco-
DESEMPLEO E INFLACION 507
Dentro de esta seccin vamos a referirnos, por El modelo de bsqueda de empleo defiende
un lado, a las teoras neoclsicas, en particular que tanto los trabajadores como los empleos
estn altamente diferenciados, de forma que
al modelo de bsqueda y a las hiptesis que
introducen la formacin de expectativas para un trabajador desempleado requiere un cierto
analizar los efectos de las alteraciones de la de- tiempo para encontrar el empleo que mejor
se ajuste a sus caractersticas personales.
manda agregada sobre los precios y el empleo;
y, por otro lado, dentro de los nuevos desarro-
llos experimentados en el estudio del desem- El modelo neoclsico de expectativas
pleo, se presentar un breve anlisis de la teo-
ra de la segmentacin del mercado laboral y de Keynes, al estar preocupado por el desempleo
la teora de los contratos implcitos. en masa que caracterizaba a la mayora de las
508 ECONOMIA
economas en la dcada de los treinta, se des- lado, que los trabajadores estn interesados en
interes en buena medida por los problemas el poder adquisitivo del salario y lo calculan
que poda crear una demanda excesiva. Fue deflactando su salario nominal por el ndice
durante la dcada de los sesenta cuando se ini- general del costo de la vida.
ci el intento de explicar cmo reaccionan las En este contexto, si se acepta que slo a corto
economas ante una demanda agregada cre- plazo se producen discrepancias entre la tasa de
ciente. inflacin esperada o prevista y la efectiva, re-
En un principio, una alteracin en la de- sultar que siempre que los precios aumenten
manda y en los precios no debera originar otra a una tasa superior a la que esperan los traba-
cosa que un cambio en los salarios nominales jadores, el nivel alcanzado de empleo ser ms
en el mismo porcentaje. Cmo es posible que alto que el nivel a largo plazo. Por el contrario,
se origine tambin una alteracin en el em- si los precios crecen a una tasa inferior a la pre-
pleo? Pinsese, por un lado, que los contratos vista, el nmero de empleados estar por de-
de trabajo suelen abarcar un cierto periodo de bajo del nivel a largo plazo.
tiempo, por lo que se requerirn previsiones La tasa de desempleo a largo plazo ha sido
sobre la evolucin de los precios, y, por otro designada como la tasa natural de desempleo,
En el cuadro adjunto se presentan las tasas de desempleo y de inflacin para las principales eco-
nomas de Latinoamrica durante 1991 y 1992. Como se aprecia, durante ese corto periodo de
tiempo hay pases que presentan una fuerte declinacin en la inflacin sin que se altere significa-
tivamente la tasa de desempleo (Argentina), otros muestran una importante declinacin en la in-
flacin y un aumento del desempleo (Per) y otros una disminucin en ambas variables (Chile).
1:
Tasa de inflacin Tasa de desempleo urbano
FUE\:TF: CEPAL.
DESEMPLEO E INFLACJON 509
510 ECONOMlA
economa, de forma que ste se muestra r- precios y salarios con informacin perfecta. Las
gido a la baja. teoras mencionadas tratan de buscar la racio-
Esta prctica explica por qu no bajan los sa- nalidad econmica de la rigidez de salarios,
larios cuando hay trabajadores desempleados justificando as la aparicin del desempleo
buscando empleo. En buena medida se debe a cuando se reduce la demanda agregada, pues
la falta de competencia efectiva de los desem- al ser el salario rgido no se reduce cuando dis-
pleados, pues si stos se contrataran a unos sa- minuye la demanda agregada, como cabra es-
larios inferiores a los que ya tienen empleo, se perar en un mercado de ajustes perfectos, sino
creara un clima de malestar y hostilidad que que el ajuste se realiza via cantidad, es decir,
perjudicara el ambiente de trabajo y las rela- mediante un aumento del desempleo.
ciones laborales en el seno de la empresa. En
consecuencia, las negociaciones salariales se
realizan exclusivamente con trabajadores que 22.4. LA INFLACION Y
tienen empleo, esto es, con los que estn den- EL DESEMPLEO:
tro. LA CURVA DE PHILLIPS
Adems, no debe olvidarse que la mayora de
los puestos de trabajo los desempean traba- Al revisar las teoras sobre el empico en la sec-
jadores especializados que no pueden ser cin anterior se ha evidenciado la interrelacin
reemplazados de forma inmediata por desem- existente entre la inflacin y el desempleo. En
pleados sin experiencia. Por esta razn, la pre- esta seccin se profundiza en el estudio de es-
sin a la baja que ejerce el desempleo en los tos dos fenmenos. Si se admite que el desem-
salarios de los trabajadores empleados es rela- pleo global en una economa depende bsica-
tivamente dbil. mente de la existencia de una demanda
As pues, una vez establecidos los contratos agregada insuficiente, para resolver el pro-
laborales, los salarios no se alteran para alcan- blema del desempleo habra que mantener sta
zar el equilibrio en el mercado de trabajo ante a un nivel apropiado. Resulta, sin embargo, que
las cambiantes condiciones de la actividad eco- mediante aumentos en el nivel de demanda
nmica. En su lugar se producen cambios en el global, si bien puede que se incremente la pro-
empleo en trminos de eliminacin de horas duccin y el empleo, tambin se elevar el ni-
extraordinarias, reduccin de jornadas o de vel de precios.
despidos temporales. Las empresas, cuando
experimentan reducciones en la demanda de los
productos, prefieren suspender slo temporal- Crecimiento de los precios y tasa
mente a aquellos trabajadores con los que de desempleo
mantienen nexos a largo plazo y no despedir-
los de forma definitiva. En trminos grficos, la incidencia de aumen-
tos de la demanda agregada sobre los niveles
de produccin y de precios y sobre tasas de
Reflexiones finales sobre las teoras desempleo y de inflacin se recoge en la Figu-
del mercado de trabajo ra 22.2. A las curvas del tipo de las recogidas
en la Figura 22.2b se les denomina genrica-
Tanto la teora de la bsqueda de empleo como mente curvas de Phillips. Fue el profesor Phi-
la teora de los contratos implcitos se centran llips el que, por primera vez y mediante una
en el mercado de trabajo para buscar las cau- serie de estudios empricos referidos a la eco-
sas y las consecuencias de la rigidez del salario noma britnica, plante la hiptesis que, bajo
nominal, hecho observado en la realidad y que ciertas circunstancias, la relacin existente en-
se opone al supuesto clsico de flexibilidad de tre el crecimiento de los precios y la tasa de
DESEMPLEO E INFLACION 511
desempleo es una relacin inversa, tal como la empleo existente en un pas, mayor es el por-
recogida en la Figura 22.2b; niveles altos de centaje de crecimiento de los salarios. Por otro
desempleo se corresponden con precios esta- lado resulta que, bajo ciertas condiciones, el
bles y niveles bajos de desempleo con tasas de porcentaje de crecimiento del nivel de precios
crecimiento elevadas de los precios. ser igual a la diferencia entre el porcentaje de
crecimiento de los salarios y el aumento de la
productividad del trabajo que se haya produ-
Crecimiento de los salarios cido en el perodo [vase ecuacin (2) del
y tasa de desempleo Captulo 19). De esta forma, conociendo el cre-
cimiento de los salarios, se puede determinar
El profesor Phillips, sin embargo, seala en su con cierta aproximacin el crecimiento de los
estudio una relacin estable entre los porcen- precios y as establecer la relacin entre infla-
tajes de desempleo y las tasas de crecimiento de cin y desempleo recogida en la Figura 22.2b.
los salarios monetarios para ]a economa brit- Para justificar la existencia de la relacin en-
nica. La representacin grfica de la curva contrada por Phillips se ha sealado que, en
imaginaria que pretende sintetizar el signifi- todo mercado, el crecimiento del precio es tanto
cado de la nube de puntos encontrada por Phi- ms rpido cuanto mayor es la diferencia entre
llips liga variaciones en el nivel de desempleo demanda y oferta. Por ello, el salario crecer a
con alteraciones en la tasa de crecimiento de los un ritmo ms rpido cuanto mayor sea el ex-
salarios monetarios. Segn sugiere esta rela- ceso de demanda de mano de obra, esto es, la
cin, cuanto ms bajo es el porcentaje de des- diferencia entre la demanda de trabajo (vacan-
Nivel de Tasa de
precios inflacin
OA
l
DA, -----,--- 1
1
1
1
1
1
1
1
Yo Y, (Y) u, Tasas de
Produccin
(a) (b) desempleo
cios siguen aumentando y la tasa de desem- natural, se generen costoso procesos hiperin-
pleo tambin aumenta. flacionarios.
La curva de Phillips a largo plazo indica, en
trminos del modelo neoclsico, la relacin
existente entre la tasa de desempleo de equi-
La hiptesis de las expectativas
librio a largo plazo y la tasa de inflacin,
racionales
cuando sta no es imprevista.
Precisamente, una consecuencia de la hip- Un cuestionamiento an mayor sobre la esta
tesis de la tasa de desempleo natural es la con- bilidad a corto plazo de la curva de Phillips se
cepcin aceleracionista de la inflacin. Si, como obtiene de la hiptesis de las expectativas racio
se ha sealado, una poltica expansiva slo na/es. Esta hiptesis mantiene que es inconsis-
consigue reducir la tasa de desempleo tempo- tente con la racionalidad de los agentes eco
ralmente, la nica forma de mantener la tasa de nmicos suponer un sesgo sistemtico en las
desempleo permanentemente por debajo de la expectativas inflacionistas, por lo que las poli
tasa natural sera incrementando la tasa de in- ticas sistemticas de demanda no pueden afee
flacin, esto es, acelerando el crecimiento de lo tar a ninguna variable real ni siquiera a corto
precios. La creencia simplista de que los indi- plazo. Entre estas variables est incluida, por
viduos no aprenden y no son capaces de pre- supuesto, la tasa de desempleo, por lo que no
ver las polticas expansivas ha llevado a que, existir intercambio entre inflacin y des-
tras el objetivo de tener un desempleo bajo el empleo, ni a corto ni a largo plazo.
Como se aprecia en el siguiente cuadro, elaborado con datos de la economa chilena para el pe
nodo 1981-1983. son los sectores de trabajadores ms jvenes los que hacen ms bsqueda. Slo
en el caso de los perodos de desempleo ms prolongados (52 y ms semanas) existe una partici-
pacin mayor de los trabajadores de edad entre 25 y 39 aos, lo que se explica porque en ese pe-
rodo el pas experimentaba una aguda recesin.
Las expectativas son racionales si, en pro- porcentaje de desempleados de larga duracin
medio, son correctas y utilizan toda la infor- sea ms reducido.
macin existente.
La duracin del desempleo es el tiempo en
que una persona est desempleada. Los cos-
22.6. LOS EFECTOS ECONOMICOS tos del desempleo aumentan cuando lo hace
DEL DESEMPLEO su duracin.
Por otro lado, cuando el desempleo perdura
El desempleo es un problema que preocupa, y un largo perodo de tiempo, puede tener con-
es prcticamente unnime el convencimiento secuencias degradantes para quien se ve obli-
respecto a la indescabilidad de un nivel de gado a permanecer desocupado. El impacto
desempleo superior al natural. Conviene re- desmoralizador que supone el verse sin posi-
cordar que cuando existen recursos ociosos la bilidad de tener una ocupacin lleva consigo un
produccin potencial de los mismos se pierde costo psicolgico difcil de cuantificar. Pero,
para siempre. Por tanto, un primer costo para incluso para la sociedad, es perjudicial que una
la sociedad son los recursos no producidos, al parte de la poblacin activa se encuentre du-
tener un cierto volumen de mano de obra sin rante un cierto perodo desocupada. Los bue-
ocupar. Pero los costos ms graves del desem- nos hbitos laborales y la propia productividad
pleo son para quienes lo sufren directamente. potencial de los trabajadores se vern negati-
En la mayora de los pases existen mecanis- vamente afectados.
mos para paliar los problemas econmicos de A nivel internacional se ha observado que,
quienes sufren el desempleo. Entre stos des- tanto en perodos de prosperidad como de cri-
tacan el seguro de desempleo, las indemniza- sis, los trabajadores de SO o ms aos tienen
ciones que recibe el trabajador cuando es des- muchas ms dificultades que los dems para
pedido, subsidios esta tales o prestaciones encontrar trabajo, y ste es uno de los grupos
sociales gratuitas. Estos apoyos deben estar bien que ms se ven afectados por el desempleo de
diseados, ya que, si no es as, se transforman larga duracin. Se ha observado, asimismo, que
en incentivos a no buscar trabajo. despus de un largo perodo de recesin, el
porcentaje de personas en situacin de desem-
pleo prolongado aumenta de forma significa-
El desempleo de larga duracin tiva. Por otro lado, en los pases en los que hay
ms rigidez en el mercado laboral, esto es, los
El desempleo no sera un grave problema so- que se caracterizan por tener una legislacin
cial si afectara durante un breve perodo de laboral menos flexible, el porcentaje de indivi-
tiempo. La gravedad del desempleo se debe a duos con desempleo de larga duracin es ma-
que suele haber unos grupos identificables de yor que en los pases en los que la rigidez es
personas que permanecen desempleadas lar- menor.
gos perodos de tiempo. Por ello, al comentar
los efectos del desempleo, conviene destacar
qu se entiende por desempleo de larga dura Los grupos especialmente afectados
cin. El desempleo de larga duracin, esto es, por el desempleo
el que es igual o superior a seis meses, es mu-
cho ms grave en sus consecuencias sobre un Respecto al costo del desempleo, otro punto a
individuo y su familia que el desempleo de destacar es que est muy desigualmente distri-
corta duracin. As, si hay dos pases con una buido entre la poblacin activa. Numerosos y
misma tasa de desempleo, las consecuencias convincentes estudios, basados en la teora de
sociales sern menores en el pas en el que el la segmentacin del mercado de trabajo, han
516 ECONOMIA
demostrado claramente que determinados gru- grupos hay que poseer mercados laborales fle
pos sufren con mayor intensidad el desempleo. xibles que se adapten rpidamente a las nue-
Ciertas caractersticas personales y ocupacio- vas condiciones de la economa. Especial preo-
nales determinan que la probabilidad de algu- cupacin hay que tener por las leyes laborales,
nos grupos de estar sin empleo sea muy supe- el impuesto al trabajo y los salarios mnimos.
rior a la media de la poblacin activa. Los En muchos pases se ha comprobado que legs-
grupos que se ven especialmente afectados por ladones laborales que tratan de proteger a cier-
el desempleo son los siguientes: los jvenes, las tos grupos de la sociedad {derechos de la mu
mujeres, los mayores de 50 aos y las personas jer, las condiciones de trabajo de los jvenes)
con reducida cualificacin. terminan reduciendo las oportunidades de em-
Para reducir los riesgos de desempleo en esos pleo de esos grupos.
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
- Desanimados.
- Subempleados.
- Economa oculta o sumergida.
- Desempleo fricciona}.
- Desempleo estructural y coyuntural.
- Desempleo voluntario e involuntario.
- Modelo de bsqueda de empleo.
- Modelo neoclsico de expectativas.
- Tasa natural de desempleo.
- La segmentacin del mercado laboral: mercados internos.
- Teora de los contratos implcitos.
- La curva de Phillips.
- Hiptesis de expectativas racionales.
TEMAS DE DISCUSION
INTRODUCCION
521
522 ECONOMIA
no existir suficiente demanda para los pro- ven la productividad de la mano de obra ya
ductos terminados. Los precios presentan una empleada.
tendencia a la baja, salvo en aquellos mercados
con rigideces en los cuales hay exceso de oferta.
Recesin
Las utilidades, si existen, son escasas y se ob-
serva una tendencia a su disminucin o a la La recesin es la fase descendente del ciclo. La
presencia de prdidas en las empresas. En esta recesin puede producirse de forma suave o
fase del ciclo existe una mayor incertidumbre y abrupta, considerndose en este caso que se
una prdida de confianza en los agentes eco- trata de una crisis. La produccin y el empleo
nmicos. Adems, se presenta una mayor pre- descendern y, en consecuencia, los ingresos y
sin de grupos de inters por un rol ms activo el gasto disminuirn, determinando que nue-
del Estado en la economa. vas empresas empiecen a tener dificultades. Los
precios y las utilidades caern y la inversin se
reducir de forma apreciable, pues la capaci-
Recuperacin o expansin dad productiva no utilizada aumentar. Puede,
adems, que en estas circunstancias el nivel de
Esta es la fase ascendente del ciclo. La produc-
stock de capital antes deseado resulte ahora de-
cin y el empico comienzan a crecer. En una
masiado alto, por lo que la inversin sufrir
primera etapa se agotan los stocks acumulados
nuevas reducciones. La incertidumbre y des-
y luego se acelera la produccin. Se requiere confianza sobre el futuro comenzarn a ha-
una mayor inversin, lo cual, junto a la dismi-
cerse presentes con fuerza llevando a una di-
nucin del desempleo, da un estmulo de de-
nmica que conduce a una depresin
manda. La incertidumbre se reduce, mejoran
generalizada. Se llama depresion a una recesin
las expectativas y comienzan a crecer las utili-
aguda que termina topando fondo- en el punto
dades. Durante la recuperacin, al existir un
ms bajo del ciclo econmico.
nivel de demanda inferior a la capacidad dis-
ponible, los precios permanecern relativa-
mente estables o aumentarn lenta y continua- El efecto domin de las quiebras
mente.
Hay, sin embargo, un elemento que puede
complicar la coyuntura cuando la depresin se
profundiza y puede empeorar la situacin: la
Cima
inestabilidad financiera de las empresas. En
Es el punto mximo del ciclo. A este mximo pocas normales hay una tasa pequea y uni-
se llega porque en los ltimos momentos de la forme de quiebras; el problema es que durante
fase anterior aparecern rigideces; primero en una severa depresin las quiebras son muy nu-
determinados factores especficos, tales como merosas, y entre las empresas eliminadas suele
mano de obra calificada y ciertas materias pri- haber tanto empresas competentes como ine-
mas clave, y posteriormente se generalizarn a ficientes, pues estas ltimas pueden arrastrar a
la mayoria de los factores, pues la capacidad las primeras. Cuando los negocios estn mal,
instalada estar a plena utilizacin. Adems, al tanto las empresas prudentes como las que no
aproximarnos al nivel de produccin potencial, lo son pueden quedar afectadas, y cuando una
ser cada vez ms difcil aumentar la produc- empresa entra en quiebra puede llevarse a sus
cin mediante el empleo de recursos ociosos. proveedores con ella. Este efecto de domin de
De hecho, una vez alcanzado el pleno empleo, las quiebras es un factor que complica el pro-
la produccin nicamente podr crecer al ceso, pudiendo empeorar una recesin y ge-
mismo ritmo que aumenta la capacidad pro- nerar Jo que normalmente se denomina una
ductiva mediante nuevas inversiones que ele- crisis.
524 ECONOMlA
Las fluctuaciones de la actividad econmica en los principales pases de Latinoamrica han sido
significativas especialmente durante las dos ltimas dcadas. Estos movimientos cclicos han es-
tado afectados principalmente por las perturbaciones de la economa internacional. En efecto, a
mediados de la dcada de los setenta, el alza de precio del petrleo en el mercado mundial dete-
rior el ingreso de los pases no exportadores de petrleo, como Argentina, Brasil, Chile, Costa
Rica, Uruguay, Paraguay y otros. Esta situacin llev a un ajuste a la nueva realidad de trminos
de intercambio que produjo un ciclo recesivo de diferente intensidad y duracin en cada uno de
los pases afectados. Ahora bien, los pases exportadores de petrleo, como Bolivia, Colombia,
Ecuador, Mxico, Per y Venezuela, vieron incrementar sus ingresos por exportaciones, lo que les
permiti un ciclo expansivo. En la dcada de los ochenta se produjo una aguda crisis econmica
que afect a la mayora de los pases. Esta tuvo como factor el alza en la tasa de inters interna-
cional y el corte brusco en los flujos de crdito del sistema financiero a los pases del continente. A
este perodo se le denomin la dcada perdida de Latnoamrica. El Producto Interno Bruto por
habitante tuvo la variacin acumulada de -8,9 entre 1981 y 1990 en Amrica Latina y el Caribe.
Ahora bien, no todos los movimientos cclicos experimentados en la regin tienen como fuente
principal los cambios en el escenario externo. En muchos pases, polticas monetarias y fiscales
expansivas han llevado a fuertes ampliaciones del ciclo econmico. Un caso es Chile, entre 1970
y 1973, con una poltica que increment fuertemente el gasto pblico, llevando a un significativo
dficit del Gobierno que fue financiado por el Banco Central con el resultado de un notable incre-
mento en la oferta de dinero. Este shock interno produjo un ciclo expansivo que se tradujo en un
fuerte incremento del producto en 1971 y posteriormente en un agudo proceso inflacionario que
termin en una crisis econmica con una significativa cada de la produccin y el empico.
El siguiente grfico muestra la evolucin del PIB por habitante de Amrica Latina y el Caribe;
en l se reflejan las oscilaciones a nivel global. Evidentemente, ellas son mayores si se consideran
los casos individuales de algunos pases.
CRECIMIENTO DEL PIB PER CAPIT A DE AMERICA LATINA Y EL CARIBE (1970-1991)
3
1,6 1,6
1,2
0,6
-1,2 -1,1
1,7 1,6
o l() l() (O .....
a)
a)
a)
a,
a)
o
a, a,
a) a) a) a)
a, a, a, a, a, a, a,
6
..... 6
a)
a, a,
FUENTE: CEP AL
526 ECONOMIA
El componente salarial cclico refleja el he- En trminos de la Figura 23.2a, cuando La eco-
cho de que, cuando hay desempleo, los sala- noma se encuentra en E1, los trabajadores de-
rios sufren presiones a la baja, mientras que mandan salarios ms altos para seguir traba-
cuando hay excesos de demanda en el mer- jando a un fuerte ritmo. Por ello, las empresas
cado de trabajo los salarios tienden a subir. Este se vern forzadas a elevar los salarios para
comportamiento de los salarios, que funciona atraer nuevos trabajadores. Estos incrementos
de manera gradual y moderada, es uno de los salariales se trasladarn a los consumidores va
factores clave de la dinmica macroeconmica. aumento de precios. En trminos grficos, es-
tos incrementos en los costos de los bienes y
servicios harn que la curva de oferta agregada
Los efectos de una expansin
inicie una serie de desplazamientos desde la
de la demanda
posicin OA0 hacia arriba (Fig. 22.3b). Este tipo
de desplazamientos de la curva de oferta agre-
Para analizar el desarrollo de un proceso c-
gada en sentido ascendente tendr lugar mien-
clico vamos a estudiar la secuencia temporal de
tras la produccin efectiva sea superior a la
los efectos ocasionados por un aumento de la
produccin potencial, esto es, hasta que la
demanda agregada. Supongamos que la eco-
nueva curva sea la OA1 y el nuevo equiJibrio sea
noma est produciendo a su nivel potencial
E10. En otras palabras, los desplazamientos
(YN) y que el Gobierno pone en marcha una
continan hasta que los salarios, y en general
poltica monetaria expansiva concretada en un
los costos de produccin, han aumentado lo
aumento de la oferta monetaria.
suficiente para reducir el nivel de gasto hasta
el nivel de pleno empleo.
Ajuste a corto plazo Este proceso de ajuste, concretado en trmi-
nos de desplazamientos de la curva de oferta
En trminos grficos, un aumento de la oferta agregada y motivado por aumentos de los sa-
monetaria se representa mediante un despla- larios, conlleva unos precios ms altos y una
zamiento hacia la derecha de la curva de de- produccin y un empleo menores que en la
manda agregada de DA0 a DA1 (Fig. 23.3a). El posicin E1.
equilibrio de la economa pasar de E0 a E1
A corto plazo, un aumento de la oferta mo-
netaria, dado que los salarios y los precios no Balance global: las fases ascendente
se ajustan de forma inmediata, eleva la pro- y descendente del ciclo
duccin y el empleo, as como el nivel de pre-
cios. Inicialmente, la empresa atender al au- El balance global del proceso lo podemos con-
mento de la demanda mediante la realizacin cretar diciendo que en la primera fase, esto es,
de horas extraordinarias, pero, una vez confir- en el paso de E0 a E 1, el aumento de la oferta
mada la fortaleza de la demanda, contratar nominal de dinero desplaza la curva de de-
ms trabajadores. Entonces se produce un ex- manda agregada hacia la derecha (de DA0 a
ceso de demanda de mano de obra a nivel de DA1) originndose un aumento de la produc-
salario inicial, lo que determinar que stos su- cin real y del nivel de precios. A corto plazo,
fran presiones alcistas. la expansin monetaria conduce la economa a
travs de la fase ascendente del ciclo, elevn-
El ajuste a largo plazo dose la produccin y el empleo, as como los
precios.
A largo plazo, sin embargo, todos los salarios y Dado, sin embargo, que en el nuevo equili-
los precios tienen tiempo para ajustarse plena- brio a corto plazo la produccin se encuentra
mente, de forma que el empleo no se alterar. por encima del nivel de produccin potencial
LAS FLUCTUACIONES DE LA ACTJV!DAD ECONOMICA 527
Nivel de Nivel de
precios precios
OA1 OA0
DA1
DA,
DA0
DA0
(b)
La curva de oferta agregada desde P0 hasta P'0, sino que el proceso de ajuste
a corto y largo plazo tiene lugar a lo largo del tiempo y de forma
gradual.
A largo plazo, el proceso de ajuste analizado se
concreta en que la economa ha pasado de la El ciclo econmico surge porque existen
desviaciones persistentes de la produccin y
posicin E0 a la E'0. Si tenemos en cuenta que
ambos puntos de equilibrio corresponden con del empleo con respecto al nivel de la pro
el nivel de produccin potencial o de pleno duccin potencial de pleno empleo.
empleo, resulta que, en realidad, la economa En el caso considerado, el origen de la des-
se ha desplazado hacia arriba a lo largo de la viacin ha radicado en un aumento de la can-
curva de oferta agregada del modelo clsico. tidad de dinero. Efectos similares originaran
Como sealamos en el Captulo 20, la curva una poltica fiscal expansiva o un aumento de
clsica de oferta agregada es completamente la demanda de inversin debido a una mejora
vertical al nivel de produccin potencial o de de las expectativas empresariales. En cual-
pleno empleo, ya que la hiptesis de partida es quiera de los casos, inicialmente tendra lugar
que la economa a largo plazo siempre se en- un incremento de la produccin y el empleo, y
cuentra en una situacin de pleno empleo. posteriormente una contraccin hasta volver al
En este sentido, pues, tendramos dos tipos nivel de produccin potencial.
de curvas de oferta agregada, segn el perodo Cuando la perturbacin inicial origina una
de tiempo que consideremos. A largo plazo, la contraccin de la demanda agregada, el pro
curva de oferta agregada ser completamente ceso de ajuste sera similar, si bien el efecto ini-
vertical al nivel de pleno empleo, mientras que, cial seria una reduccin de la produccin y del
a corto plazo, la curva de oferta agregada tiene empleo- y finalmente vendra la recupera
pendiente positiva. Consecuentemente, un au- cin hasta retomar la produccin y el empleo
mento de la demanda provocar a corto plazo al nivel del ingreso potencial o de pleno em-
un aumento de la produccin y una subida de pleo. Es el caso de una economa exportadora,
los precios. a la cual le disminuye significativamente el
Si los salarios responden rpidamente, la precio de su principal producto de exportacin.
mayor parte del ajuste afecta a los precios, no
a la produccin. En cambio, si los salarios tar-
dan en reaccionar, la produccin es afectada. 22.3. LA INVERSION Y EL CICLO
ECONOMICO
,
Nota complementaria 23.2
CRECIMIENTO Y FLUCTUACIONES: EL CASO DE CHILE
1,
- - -- 1988 1989 1990 1991
,_
,_
1992
-
tras que en aos de recesin, la inversin se re- De este principio se deduce que las fases de
duce. expansin pueden finalizar, no ya porque las
ventas se hayan reducido, sino simplemente
porque la produccin y las ventas se han esta-
El principio del acelerador
bilizado a un determinado nivel, aunque ste
sea elevado.
La relacin existente entre la demanda de in-
versin y el crecimiento de las ventas y la pro- El principio del acelerador es una teora de
duccin se conoce como el principio del acele los cambios de la inversin, que mantiene
rador. Este principio establece que las que el nivel de sta depende del ritmo de
necesidades de inversin de una sociedad de- crecimiento de la produccin. Cuando la
penden fundamentalmente del nivel de pro- produccin est creciendo, la inversin neta
duccin, de forma que aumentos en el stock de ser positiva, mientras que la inversin neta
capital, es decir, inversin neta, slo se lleva- ser nula cuando la produccin se mantiene
rn a cabo cuando la produccin est aumen- estable a un determinado nivel, aun cuando
tando. ste sea elevado.
530 ECONOMIA
ventas se incrementan en un 10 por 100, pa- mos necesitando 20 nuevas mquinas, cuyo
sando de 1.000 millones de unidades moneta- costo es de 20 millones de unidades moneta-
rias a 1.100 millones. Para mantener constante rias.
la relacin capital/producto, el nmero de m- Las ventas en el quinto ao aceleran su cre-
quinas debe tambin aumentar en un 10 por cimiento y pasan a 1.400 millones de unidades
100 y pasar a 110 millones de unidades mo- monetarias. Vemos que la inversin neta es de
netarias. Esto supone que este ao deben com- 20 millones, y la inversin bruta de 30 millo-
prarse 20 mquinas: 10 debido a la deprecia- nes de unidades monetarias. De nuevo la tasa
cin y 10 para mantener constante la relacin de crecimiento de la inversin bruta (50 por
capital producto. 100) es notablemente superior a la de las ven-
Resulta, pues, que si las ventas se incremen- tas (16,6 por 100).
tan en un 10 por 100 la inversin bruta expe- En el sexto ao, la produccin se mantiene
rimenta un aumento de un 100 por 100. Ve- en 1.400 millones. En este ao, la nica inver-
mos, por tanto, cmo la inversin responde de sin son los l O millones por reposicin, de
forma acelerada ante el cambio en la produc- forma que, respecto al nivel de inversin al-
cin, y este hecho es el que, en ltima instan- canzado en el ao anterior, la inversin se re-
cia, le da el nombre de principio del acelerador duce en 20 millones. De nuevo se evidencia
(Figura 23.3). cmo la inversin flucta de forma considera-
En el cuarto ao, la produccin tambin au- blemente ms inusual que la produccin. En los
menta en 100 millones y tambin continuare- aos sptimo y octavo la produccin empieza
Produccin Inversin
bruta
1.400
1.300 30
1.200
20
1.100
10
1.000
Tiempo Tiempo
2 3 4 5 6 7 8 9 10
(a) -10
(b)
a disminuir y con ella el stock de capital. Dado cendente, el consumo se incrementa, impul-
que la inversin por depreciacin es en todos sando la recuperacin de la actividad econ-
los aos de 10 millones, la inversin neta es mica, debido al efecto multiplicador que todo
negativa tambin en la cuanta de 10 millones, componente de la demanda agregada provoca
de forma que el stock de capital se reduce y se sobre la produccin. Con frecuencia los gastos
mantiene la constancia de la relacin capital/ de consumo aparecen como un efecto resul-
producto. En estos aos la inversin bruta es tante de un cambio autnomo en la inversin.
nula. Precisamente este fenmeno es el recogido por
En el ao noveno, no slo no se repone ma- la explicacin tradicional del multiplicador.
quinaria, sino que, ante la cada de la produc- El incremento en los propios gastos de in
cin, se venden 1 O mquinas que an estaban versin y consumo no slo impulsa el nivel de
en uso. En el ao dcimo, la economa se en- la actividad econmica a travs del efecto mul-
cuentra como en la posicin inicial, habiendo tiplicador. Tambin se producen unas interre-
pasado por todas las fases del ciclo. ladones entre el consumo y la inversin, pues,
As pues, cuando el stock de capital est li- si bien inicialmente el cambio autnomo en la
gado a la produccin, la inversin aumenta y inversin es lo que hace incrementar el con
disminuye segn el ritmo de crecimiento de la sumo y la produccin, en una fase posterior
produccin. estos incrementos, junto a las expectativas ge
neradas, contribuirn a alentar la demanda de
El principio del acelerador sera un factor
inversin (Esquema 23.1).
de inestabilidad econmica, ya que cambios
Desde una perspectiva general, las fluctua-
en el nivel de produccin se magnifican por
ciones de la inversin se ven condicionadas por
cambios ms profundos de la inversin.
dos tipos de factores. Unos, que cabria calificar
de externos. tales como las innovaciones tec
La interaccin entre el multiplicador nolgicas, el movimiento de la poblacin y los
y el acelerador cambios en las expectativas empresariales, y
otros internos al propio sistema econmico,
El consumo es el componente ms estable de la tales como polticas monetarias y fiscales ex-
demanda y suele fluctuar en un porcentaje pansivas, que hacen que las fluctuaciones de la
menor que el PIB. Esto no quiere decir que los inversin se amplen de forma multiplicativa
gastos en consumo permanezcan inalterados a y acumulativa.
lo largo del ciclo; de hecho, durante la fase as- Al aceptar el principio acelerador se supone
Incremento Incremento
autnomo del Incremento
de la (multiplicador) Consumo (acelerador) dela
Inversin y de la Inversin
Produccin
1--
,
Nota complementaria 23.3
EL ACELERADOR
Cabe pensar que la empresa, a la hora de establecer su plan de inversiones, se guiar por el cre-
cimiento de las ventas. Normalmente, a la empresa le resultar fcil colocar sus productos en el
mercado cuando la economa est en alza, por lo que podemos suponer que los gastos en inver-
sin de las empresas dependen del crecimiento de la produccin. Esta hiptesis, como se seala
en el texto, constituye el principio del acelerador.
Para justificarlo algebraica mente supongamos que la relacin entre el stock de capital de la eco-
noma (K) y la produccin (Y), esto es, la relacin capital/producto, permanece constante, de forma
que podemos escribir los siguiente:
(1)
donde 13 denota una constante. En el ejemplo considerado en el Cuadro 23.1 esta constante es O, l.
Si desea conocer cul ser la inversin en dos momentos, 10 y 11, bastar con saber la diferencia
entre los stocks de capital en los citados perodos K0 y K1, ya que la inversin /, es la adicin al
stock de capital.
Pero, segn se desprende de la hiptesis anterior (1 ), esta diferencia sera igual al producto de
una constante, 13, por la diferencia entre las producciones de ambos instantes. Algebraicamente:
(2)
De esta forma, el nivel de inversin queda relacionado con los cambios en el nivel de produc-
cin.
La hiptesis del acelerador se ha reformulado para hacerla ms flexible y realista. Por un lado,
se ha argumentado que la relacin capital/producto no debe entenderse en un sentido mecnico,
sino como un valor que el empresario estima deseable, a la vista de sus opiniones respecto a esti-
maciones de utilidades, tasas de inters, evolucin de los precios, etc. Por otra parte, cuando las
empresas planean el capital deseado no Jo hacen de acuerdo con la produccin pasada, sino con
la que esperan en el futuro: son las ventas esperadas las relevantes y, por tanto, ms que hablar
de aceleracin respecto a la produccin, habra que hacerlo respecto a las expectativas de produc-
cin.
greso o produccin (~Y), se puede expresar La ecuacin (2) podemos expresarla como si-
como sigue: gue:
Variacin
Relacin
Inversin = capital X de la Variacin Variacin
d .. (1) 1
pro uccion dela =x del (3)
producto
total produccin Propensin consumo
(I) marginal
<P> (AY)
al consumo
La ecuacin (1) recoge la relacin existente (AY) (1/c) (AC)
entre la variacin de la produccin y la inver-
sin, y constituye la versin original del acele- Si el valor de la variacin de la produccin,
rador. tal como se expresa en la ecuacin (3), lo sus-
De este principio se desprende que el capital tituimos en la ecuacin (1 ), esto es, en la ver-
que necesita la sociedad depende fundamen- sin original del acelerador, obtendremos la
talmente del nivel de produccin. Las adicio- ecuacin siguiente(*):
nes al stock de capital, o lo que es lo mismo, la
inversin neta, slo tendr lugar cuando el in- Relacin
greso est aumentando. Por tanto, tal como se capital
comprob numricamente en el Cuadro 23.1, producto Variacin
un perodo de prosperidad puede llegar a su fin Inversin = Propensin
x del (4)
no porque la produccin haya descendido, sino consumo
marginal
simplemente porque se ha estancado en un alto al consumo
nivel o porque contina aumentando, pero a un
ritmo menor. Como antes se seal, el funcio- (T) <P/c> (AC)
namiento del acelerador tiende a reforzar el
Esta expresin muestra que, bajo los supues-
proceso multiplicador y, por tanto, a hacer ms
tos establecidos, la inversin neta inducida-
intensas las fluctuaciones econmicas.
ser proporcional a la variacin del consumo.
Las variaciones del nivel de produccin en las
industrias de bienes de capital influirn sobre
el ingreso y el gasto de las personas en las mis-
mas, lo que producir nuevos cambios rnulti- (*) De forma sinttica, la deduccin del acelerador re
plicadores en el gasto. Este tipo de procesos cogida en las ecuaciones (1) a (4) podemos establecerla
puede originar un crculo vicioso en el que el como sigue:
principio de aceleracin y el multiplicador in- (1)
teractan para producir una espiral acumula- Por otro lado, a partir del multiplicador, la incidencia de
tiva inflacionaria o deflacionaria. una alteracin de la produccin podemos expresarla:
Para explicar la interaccin entre el multipli- Cc6Y (2)
cador y el acelerador conviene ofrecer una ver-
Despejando 6 Y, tenernos que:
sin ligeramente revisada de este ltimo.
Tal como analizamos en el Captulo 16, la 6Y-6C
l
(3)
incidencia sobre el consumo de una alteracin e
de la produccin se expresa como sigue: Sustituyendo el valor de la va nacin de la produccin en
la ecuacin (1) resulta:
Variacin Propensin Variacin
1
1 = J3 - 6C J3 6C
I
..,
Nota complementaria 23.4
TEORIAS TRADICIONALES DEL CICLO ECONOMICO
Junto a la explicacin terica del ciclo econmico ofrecida en el texto, a lo largo de la historia del
pensamiento ha aparecido una amplia gama de teoras explicativas que pueden enmarcarse en la
siguiente tipologa:
Teoras exgenas: Explican las fluctuaciones cclicas de acuerdo con los elementos externos al
sistema econmico, como guerras, revoluciones, movimientos migratorios, etc.
Teoras endgenas: Recurren a factores internos al propio sistema econmico para justificar
las fluctuaciones cclicas. Cada expansin pone las bases para una contraccin y cada con-
traccin induce a una expansin posterior.
Teoras reales: El ciclo tiene su origen en factores reales, tales como alteraciones en los costos
de produccin, debido a innovaciones tecnolgicas o cambios en la disponibilidad de recur-
sos. El papel de las innovaciones como fuerza dinmica generadora de ciclos fue destacado
por J. A. Schumpeter. Segn este autor, el empresario innovador se adelanta al resto de los
competidores mediante la introduccin de cambios tecnolgicos que contribuyen a impulsar
la actividad econmica. Los inventos atraen imitadores y, as, se movilizan los recursos pro-
ductivos. La expansin tendr su fin cuando cesen las inversiones asociadas a la innovacin,
una vez que sta se ha generalizado.
Teoras psicolgicas: Estas teoras destacan el papel de la incertidumbre y de las expectativas
en la actividad econmica de los agentes ante las condiciones de la economa. Las distintas
fases del ciclo se explican porque los individuos se contagian unos a otros las expectativas
optimistas o pesimistas.
Teoras monetarias: Dentro de este grupo de teoras hay unas basadas en la tasa de inters y
otras en la evolucin del crdito. Las primeras sealan que los desequilibrios monetarios son
producto de la divergencia entre la tasa de inters de mercado y la tasa de inters de equi-
librio. Estas teoras destacan que las divergencias ante la evolucin la tasa de inters y el
movimiento de los precios pueden ofrecer a los empresarios oportunidades de lograr ganan-
cias, lo que justifica que incrementen la demanda de crdito. Ante esta dinmica, las enti-
dades financieras aumentarn las tasas de inters, lo que contribuir a iniciar el proceso des- '
cendente del ciclo.
Por lo que respecta a las teoras monetarias ligadas al crdito, stas afirman que si se
produce un aumento del crdito, debido a una poltica expansiva, aumentar el gasto y los
precios se elevarn. Esto reducir la liquidez en trminos reales, lo cual provocar restriccio-
nes en el crdito y, consecuentemente, en el gasto.
LAS FLUCTUACIONES DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA 537
23.4. TEORIAS MODERNAS DEL bajo. Una de las premisas tericas sealadas
CICLO anteriormente es el comportamento optimiza-
dor de los agentes econmicos o familias. La
A partir del comenzo de la dcada de los aos especificacin usual de la funcin de utilidad
setenta han resurgido con mpetu las ideas de dichos agentes incluye como argumentos los
neoclsicas que cuestionan las explicaciones valores presentes y futuros del consumo y el
keynesianas del ciclo. De acuerdo con este ocio. Supongamos que el salario real actual es
planteamento, la explicacin de las fluctuacio- mayor que el valor esperado del mismo, es de-
nes cclicas de la actividad econmca tiene que cir, consideraremos que su nivel es temporal-
ser consistente con tres postulados bsicos: mente superior al salario real que prevalecer
en el futuro. Esto da a las familias un incentivo
a) Todos los mercados se equilibran.
para trabajar ms en el periodo actual y menos
b) Los agentes econmicos actan racional- en el futuro, es decir, para sustituir ocio actual
mente, tratando de optimzar su compor-
por ocio futuro.
tamiento. De forma similar, la decisin de cunto pro-
e) La oferta agregada depende de los pre- ducir por parte de una empresa depende de su
cios relativos. percepcin del precio actual de su produccin
Este ltimo postulado est ntimamente re- con relacin a su precio futuro. Si la empresa
lacionado con la curva de Phillips y con expec- percibe un incremento futuro de La demanda de
tativas inflacionarias. Recurdese que, segn su bien, esto significar un incremento del pre-
dicha curva, las desviaciones de la tasa de des- cio relativo de su producto con relacin a su
empleo respecto a la tasa natural dependan de costo marginal aJ nivel de produccin actual. Si
la diferencia entre la tasa de inflacin actual y el incremento en la demanda que percibe se
la esperada. Dicha formulacin de la curva de interpreta como permanente, el precio relativo
Phillips puede utilizarse para analizar las fluc- futuro se estima que es ms alto que el precio
tuaciones cclicas en trminos de las desviacio- relativo actual, y la empresa desear invertir
nes del nivel de produccin actual respecto al incrementando su capacidad productiva. Sin
nivel de equilibrio a largo plazo. Es decir, la embargo, si el aumento de precio se considera
curva de oferta agregada indicar que las des- transitorio o temporal, la empresa no desear
viaciones del nivel de produccin efectiva res- incrementar su capacidad productiva, sino que
pecto al de equilibrio a largo plazo (o produc- expandir solamente la produccin efectiva
cin potencial) dependen de las divergencias utilizando ms intensivamente el capital insta-
entre la tasa de inflacin actual y la esperada, lado y empleando a ms fuerza laboral.
estando motivadas dichas desviaciones por el La dificultad de los agentes para distinguir la
comportamiento agregado de los oferentes de naturaleza transitoria o permanente de Los
trabajo y de bienes. Estos agentes toman sus cambios en los precios relativos es una carac-
decisiones en cualquier periodo, tomando en terstica crucial en la generacin de las fluctua-
consideracin no slo los valores actuales de las ciones cclicas de la produccin y el empleo,
variables que se consideren, sino tambin los siendo la causa la falta de informacin per-
valores esperados de las mismas. Para los ofe- fecta, es decir, la informacin imperfecta que
rentes de trabajo, el precio relativo relevante es poseen los agentes acerca de lo que ocurre en
el que resulta de la comparacin entre el sala- la economa; informacin que les lleva a con-
rio real actual y su valor esperado, mientras que fundir cambios en los precios relativos con
para los oferentes de bienes es el precio actual cambios en el nivel general de precios y que les
de su producto respecto al precio futuro. induce a tomar decisiones que despus resul-
Detengmonos un poco ms en el compor- tan ser no optimizadoras.
tamiento de las familias como oferentes de tra- Este enfoque conceptual enfatiza la necesi-
538 ECONOMIA
dad de que las polticas monetarias y fiscales no el gasto pblico para impulsar la demanda
produzcan desinformacin a los agentes eco- agregada y con ella el PIB. Alternativamente, o
nmicos, para as reducir los riesgos y las mag- de forma complementaria, el Banco Central
nitudes del ciclo econmico. As por ejemplo, puede decidir incrementar la cantidad de di
es un error expandir exageradamente la oferta nero para ayudar a la economa a salir de la re-
de dinero, ya que los oferentes de bienes, al ver cesin. Lgicamente, si la economa se encuen-
que la demanda por su producto crece y por tra en auge y los precios crecen a un fuerte
tanto su precio relativo, van a incrementar su ritmo, el Gobierno, va poltica monetaria y, en
produccin. Sin embargo, al percatarse de que menor medida, va poltica presupuestaria, ac-
se trataba de un aumento en el nivel general de tuar contractivamente.
precios, la oferta va a retornar a su posicin Mediante este tipo de mectidas macroecon-
original. Slo la desinformacin va a producir micas, las autoridades econmicas tratan de
el ciclo expansivo, pero una vez adquirida la estabilizar la economa procurando situarla lo
informacin correcta se producir la recesin ms cerca posible del nivel potencial y con un
para volver al nivel normal de produccin. La nivel de inflacin reducido.
teora moderna del ciclo seala que en el largo Aunque esto suele ser el objetivo declarado
plazo no habr fradeoff entre inflacin y desem- de la poltica del Gobierno, y en ocasiones lo-
pleo, es decir, la curva de Phillips ser vertical. gra, de hecho, reducir las fluctuaciones econ-
En pases en los cuales los mercados no son micas, en otros casos las polticas del Gobierno
tan profundos y la institucionalidad econmica provocan los ciclos econmicos, acentuando las
es ms dbil es muy importante el aporte de recesiones y contribuyendo a crear tensiones
estas teoras modernas del ciclo econmico. En inflacionarias. Por ello, a veces se habla del d-
efecto, el Gobierno debe tener un rol muy elo de origen poltico.
importante en la elaboracin y difusin de in
formacin macroeconmica. Asimismo, su ac- El ciclo de origen poltico
tuacin debe procurar reducir la incertidum-
bre, para lo cual se necesita estabilidad en las Algunos autores han destacado que el gasto
polticas macroeconmicas. pblico es el factor causante de las fluctuacio-
nes, ya que ste se manipula por las autorida-
des segn las circunstancias polticas. Para ex-
23.5. LAS FLUCTUACIONES plicar la aparicin del ciclo pensemos, por un
CICLICAS Y LA POLITICA lado, que los votantes suelen reaccionar ante la
ESTABILIZADORA situacin de la actividad econmica criticando
a los responsables de la poltica en los tiempos
Los responsables de la poltica econmica han malos y premindolos en los buenos. Resulta,
tratado de amortiguar los efectos de las fluc- sin embargo, que los votantes, por lo general,
tuaciones, dando lugar a lo que genricamente no tienen muy buena memoria cuando llega el
se conoce con el nombre de polticas estabili momento de votar. La evidencia parece sugerir
zadoras (vase Captulo 17). Mediante este tipo que la variable ms importante para los votan-
de polticas se ha tratado de mitigar la intensi- tes es la tasa de crecimiento de su ingreso en el
dad de las fluctuaciones econmicas. Como se ao anterior a la eleccin. Bajo esta hiptesis, y
ha sealado en captulos anteriores, para tratar aunque parezca imposible, tres o cuatro aos de
de alcanzar el citado objetivo se ha acuctido estancamiento seguido por un nico ao de
bsicamente a la poltica fiscal presupuestaria crecimiento ofrecen una plataforma ideal para
y a la poltica monetaria. el poltico, pues el factor econmico ms im-
As, durante las recesiones, el Gobierno portante a la hora de unas elecciones no es la
puede reducir los impuestos y Jo incrementar posicin de la economa, sino ms bien la di
LAS FLUCTUACIONES DE LA ACTIVlDAD ECONOMICA 539
reccin hacia la cual se orienta. Si se acepta este noma existen serias controversias sobre la
esquema, el ciclo de origen poltico tendr una conveniencia de que el Gobierno ponga en
clara justificacin, pues un ao o dos antes de prctica polticas estabilizadoras y sobre la efi-
la eleccin los gobernantes iniciarn polticas cacia de este tipo de polticas. Es un hecho que
expansivas encaminadas a reactivar la activi- las autoridades econmicas no logran controlar
dad econmica, de forma que, cuando tengan plenamente la actividad econmica, pues la
lugar las elecciones, la produccin real est evidencia nos muestra que con cierta frecuen-
creciendo. En algn momento despus de las cia tienen lugar profundas recesiones, y en
elecciones surgirn presiones para hacer algo otros momentos se observan fuertes presiones
contra la inflacin y el Gobierno se ver obli- inflacionarias. Estos hechos son muchas veces
gado a tomar medidas restrictivas que, en cierto originados por las polticas que adopta el Go-
modo, compensarn los excesos anteriores. bierno y en otras ocasiones son amplificados
por ellas. Existen antecedentes ms que sufi-
Las teoras del ciclo de origen poltico se-
cientes que muestran Jo anterior. Es por ello que
alan que los gobernantes inician polticas
las polticas macroeconmicas deben ser espe-
expansivas encaminadas a reactivar la eco-
cialmente cuidadosas, tomando en cuenta sus
noma aproximadamente un ao antes de que
repercusiones en el ciclo econmico. Asi-
se celebren las elecciones y, posteriormente,
mismo, ellas no deben basarse exclusivamente
tienen que recurrir a polticas restrictivas.
en la demanda agregada, ya que hay un con-
junto de factores que inciden en la oferta y a
La controversia sobre las polticas
travs de ella en el ciclo.
anticclicas
Al margen de la consideracin del ciclo de ori-
gen poltico, debe sealarse que en rnacroeco-
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
TEMAS DE DISCUSION
INTRODUCCION
543
544 ECONOMIA
Keynesianos Monetarlstas
Los keynesianos son los seguidores del Los monetaristas tienen su origen en la tra-
cuerpo terico desarrollado por/. M. Key dicin oral de la escuela de la Universidad
nes (1883-1946). Rechazan el supuesto de de Chicago (EE. UU.) y en particular en la
los economistas clsicos de que la econo- obra de M. Friedman (1912). Los funda-
ma tiende al pleno empleo y justifican la mentos ltimos de esta escuela se encuen-
existencia de equilibrio con desempleo. Re- tran en la economa clsica, cuyo funda-
comiendan la intervencin mediante pol- mento original son los trabajos del padre de
ticas de demanda. la economa, Adam Smith (1723-1790).
En las dcadas Je los cuarenta y los cin- Rechazan las ideas keynesianas, destacan
cuenta, las ideas keynesianas fueron divul- la importancia del dinero en la evolucin de
gadas, y en cierto modo tergiversadas, por la economa y sealan la inoperancia de las
los poskey11esianos, dando lugar a la deno- polticas estabilizadoras de demanda.
minada sntesis neoclsica. Desde una perspectiva terica, las ideas de
Posteriormente, desde un ptica terica, los los monetaristas han sido revisadas y am-
principios keynesianos han sido desarrolla- pliadas por la Nueva Macroeconoma Cl
dos por la Escuela de la Economa del Dese sica. Estos fundamentan la denominada
quilibrio, que defiende que los agentes se hiptesis de las expectativas racionales. Asi-
enfrentan con obstculos que les impiden mismo defienden que la libre competencia
vender (o comprar) todo lo que desean a los equilibra de forma continua todos los mer-
precios vigentes. cados.
Desde una perspectiva ms genrica, los Desde una ptica de poltica econmica,
economistas, que en la actualidad defien- buena parte de las ideas monetaristas han
den la esencia (revisada) de las ideas key sido recogidas por los llamados economistas
nesianas, se conocen como neokevnesionos. de la oferta.
Los monetaristas, como su nombre sugiere, La definicin (1) permite concluir que cual-
consideran que el dinero es la pieza funda- quier cosa que altere la relacin PIB/dinero
mental en el diseo de la poltica macroeco- afectar a la velocidad. En el anlisis presen-
nmica. Ms concretamente, mantienen que la tado en el Captulo 7 sobre la demanda de
oferta monetaria es el determinante clave de los dinero se seal la influencia que ejercen las
movimientos a corto plazo del PIB nominal y tasas de inters y la disponibilidad de alterna-
del nivel de precios a largo plazo. tivas a la posesin de dinero. As, cuando las
Para sintetizar las ideas monetaristas debe- tasas de inters son altas, hay buenos sustitu-
mos recurrir a dos conceptos la velocidad de tos del dinero, la velocidad tender a ser ma-
circulacin del dinero y la teora cuantitativa del yor que en una economa en la que no haya
mismo. sustitutos cercanos del dinero.
La velocidad de circulacin, tal como se in-
fiere de la identidad (1), tambin depende del
La velocidad de circulacin nivel de precios. As, la velocidad de circula-
del dinero cin es alta cuando el pblico tiene poco di
La velocidad de circulacin del dinero se nero en relacin con su ingreso. Esto ocurre
define como el nmero de veces al ao en cuando el costo de oportunidad de tener di-
que la oferta nominal de dinero cambia de nero es elevado, como sucede en un pas con
manos para financiar el gasto agregado. En una alta tasa de inflacin.
otras palabras, la velocidad de circulacin del Un tercer factor que influye en la velocidad
dinero es el cuociente entre el PIB nominal y de circulacin del dinero es el ingreso real.
la cantidad nominal de dinero. Cuando aumenta el ingreso real, la velocidad
de circulacin tiende a aumentar, producto de
Algebraicamente, la velocidad de circulacin la mayor actividad.
del dinero se expresa como sigue:
La teora cuantitativa del dinero
V PIB _ P Y La teora cuantitativa del dinero establece
= --- = ---;- (1)
que las variaciones del nivel de precios vie-
nen determinadas, fundamentalmente, por
donde V representa la velocidad de circulacin las variaciones de la cantidad nominal de di-
del dinero, P denota el nivel de precios, Y la nero.
produccin real o PIB real y M la cantidad no-
minal de dinero. A partir de la definicin de la velocidad de
circulacin del dinero recogida en la identi-
Supongamos un pas en el cual el PIB no- dad (1) podemos escribir la denominada ecua
minal alcanza 44.689 miles de millones de uni- cin cuantitativa del dinero:
dades monetarias y la cantidad de dinero, me-
dida por los activos lquidos en manos del MV = py (2)
pblico (ALP) asciende a 39.722 miles de mi Dado que estamos interesados en la relacin
llones de unidades monetarias, la velocidad de entre el nivel de precios y la cantidad de di-
circulacin es de 1, 125 (= 44.689 /39.722). Este nero, podemos dar un paso ms y reescribir la
valor quiere decir que la unidad monetaria del ecuacin (2) como sigue:
correspondiente pas como promedio cambia de
manos 1, 125 veces, para as financiar el nivel p = M; V = ( ~ )M (3)
de gasto agregado sealado.
546 ECONOMlA
La ecuacin (3) del texto [P = M x V /Y] la podemos expresar en tasas de crecimiento, de Iorma
que:
Tasa de crecimiento
Tasa de Tasa de crecimiento Tasa de crecimiento
inflacin = de la cantidad
+ de la velocidad del ingreso real
(1)
nominal de dinero
Los defensores de la teora cuantitativa admiten generalmente que el crecimiento del ingreso
real afecte a la inflacin a travs de su efecto en la demanda por dinero, pero defienden que la
velocidad de circulacin del dinero es casi constante, por lo que su tasa de crecimiento es aproxi-
madamente cero. Teniendo en cuenta este hecho, y aplicando la ecuacin (1), resulta que si la can-
tidad nominal de dinero crece, por ejemplo, a una tasa del 17 por 100 anual, si la velocidad es, de
hecho, constante, y si el ingreso real crece a un 5 por 100, la tasa de inflacin seria del 12 por 100
(= 17 % 5 %).
Alternativamente, la ecuacin (11) del texto [MV - PY] puede utilizarse para determinar la tasa a
la que debe crecer la cantidad de dinero, dado un crecimiento estimado del ingreso real y una tasa
de crecimiento deseado de la inflacin, que en realidad es un objetivo de la poltica econmica.
As, expresando la ecuacin (JI) en tasas de crecimiento, y suponiendo que la tasa de crecimiento
de la velocidad de circulacin es cero, podemos escnbir:
Tasa de crecimiento Tasa de Tasa de crecimiento
de la cantidad nominal = inflacin + proyectada del (11)
de dinero deseada ingreso real
As, si se estima que el ingreso real del prximo ano va a crecer a una tasa del 6 por 100 y si se
pretende que la tasa de inflacin sea del 8 por 100, la cantidad nominal de dinero deber crecer a
una tasa del 14 por 100 = (6 % + 8 %).
El supuesto clave que introducen los mone- permanecer inalterada. Esta slo cambiar si
taristas con objeto de emplear la velocidad de los individuos o las empresas modifican la
circulacin en la explicacin del nivel general forma en la que mantienen sus activos.
de precios es que la velocidad de circulacin del
dinero permanece relativamente estable y toma
Implicaciones bsicas de los postulados
valores previsibles. La razn por la que, segn
de las teoras monetaristas
los monetaristas, la velocidad de circulacin del
dinero cambia relativamente poco de un ao a
A continuacion analizaremos el impacto del
otro radica en que la velocidad, en esencia, re-
enfoque monetarista en base a las dos siguien-
fleja patrones estables de comportamiento de
tes hiptesis.
los individuos referidos a el ingreso y al gasto.
Los monetaristas, en lnea con los argumentos La oferta monetaria es el factor determi-
de los economistas clsicos, sealan que el in- nante del PIB nominal.
greso puede cambiar y los precios tambin, A largo plazo, las alteraciones en la can-
pero que la velocidad de circulacin del dinero tidad de dinero se trasladan a lo precios.
LA POLEMICA SOBRE LA EFECTIVIDAD DE LA POUTICA ECONOMICA 547
A lo largo de este capitulo se analiza la estrecha relacin entre las variables macroeconmicas ms
significativas. El cuadro adjunto recoge, para el perodo 1985-1991, la variacin promedio anual
del producto, de los precios y la tasa promedio de desempleo urbano en las principales economas.
Estas variables son las que ms preocupan a los responsables de la pohtica econmica. Como se
aprecia en el cuadro, el comportamiento es muy dispar entre pases, y se puede afirmar que la
meta de un crecimiento alto y sostenido, es decir, con baja inflacin y desempleo, es difcil de
alcanzar, La realidad que muestran las cifras vuelve a demostrar la necesidad de una poltica eco-
nmica que vele por el equilibrio macrocconmico.
FUENTE: CEPAL.
LA POLEMICA SOBRE LA EFECTIVIDAD DE LA POLJTICA ECONOMICA 549
y abierta y sistema de tipo de cambio libre no partir de la dcada de los setenta, se ha apo-
hay diferencias importantes con una economa yado fundamentalmente en los postulados
cerrada cuando se altera el dinero nominal. monetaristas. Estos han sido avalados por la
No ocurre lo mismo cuando el sistema cam- realidad de la inflacin, la que recrudeci
biarlo es de tipo de cambio fijo. En este caso, el producto de polticas fiscales y monetarias
aumento en la cantidad nominal de dinero expansivas inspiradas en la visin keyne-
tambin va a producir un traslado hacia la de- siana. En materia de poltica econmica, los
recha en la curva de demanda por divisas, ge- monetaristas han enfatizado los siguientes
nerndose al tipo de cambio fijo un exceso de elementos:
demanda por moneda extranjera. Para mante-
ner el tipo de cambio inalterado el Banco Cen-
Plena confianza en el libre mercado. Mani-
fiestan su confianza en el mercado, sin in-
tral vender las divisas solicitadas al precio co-
tervencin por parte del Gobierno, como
rrespondiente, lo que se reflejar en una
el mecanismo ms adecuado para asignar
prdida de reservas internacionales. La dismi-
los recursos. Se seala que el mercado li
nucin de reservas internacionales produce a su
bre es el mejor instrumento para alcanzar
vez una reduccin en la cantidad nominal de
la eficiencia econmica. Gracias a esa efi-
dinero, la que elimina el aumento original en
ciencia, el mercado posibilita un mayor
la oferta monetaria. Es decir, en el largo plazo
crecimiento econmico. Esta confianza en
y con tipo de cambio fijo, las variaciones del
el mercado se ha fortalecido con el fracaso
dinero no se traducen en variaciones de pre-
de los socialismos reales.
cios, sino que en alteraciones en las reservas
internacionales. Este es un enfoque monetario
Prioridad de la estabilidad de los precios
de la balanza de pagos, ya que el efecto fun-
como objetivo de poltica econmica. Esta
visin enfatiza la importancia de lograr la
damental de cambios en la oferta monetaria se
estabilidad de precios, ya que la inflacin
concreta en variaciones en la balanza de pagos
es el principal enemigo de la eficiencia y
y no en los precios. En el corto plazo, por la
del crecimiento econmico.
existencia de rigideces y de bienes cuyo precio
no est determinado por los mercados externos Para justificar la eleccin de la inflacin como
-bienes no transables-, cambios en la oferta objetivo prioritario de la poltica econmica, los
nominal se reflejarn tanto en variaciones de monetaristas enfatizan los efectos dainos que
precios como en el saldo de la balanza de pa- la inflacin produce en las expectativas, la in-
gos. versin y a raz de las transferencias no desea-
das de recursos entre los agentes econmicos.
Adems, al considerar que existe un nivel de
24.2. LA CONTROVERSIA SOBRE desempleo que es voluntario, ya que el mer-
LAS POLITICAS DE DEMANDA: cado del trabajo se ajusta a los cambios en la
LA POLITICA MONETARIA oferta y demanda, no comparten la dicotoma
entre inflacin y desempleo. La tarea en pol-
Los monetaristas y la poltica tica econmica, sealan, es eliminar la infla-
econmica: un planteamiento cin, ya que ella es el problema principal.
general
La poltica econmica debe
La influencia de la escuela monetarista ha sido concretarse en normas y no
notable en el diseo de la poltica econmica en actuaciones discrecionales
durante las ltimas dcadas. La crtica a los
principios keynesianos, que se generaliz en Los monetaristas critican las medidas de pol-
buena parte de las economas occidentales a tica econmica de carcter discrecional. Alter-
550 ECONOMIA
frecuente recurso a polticas fiscales a corto dos a dejar de ofrecer parte de los mismos al
plazo haba minado las bases de la vitalidad mercado aJ enfrentarse con impuestos crecientes.
econmica a largo plazo. En este sentido se re- Desde la economa de la oferta se seala,
cord que los factores que determinan el cre- asimismo, que la concepcin intervencionista
cimiento de la produccin potencial se pueden del Gobierno ha impulsado la creacin de una
agrupar bajo dos categoras: aquellos que inci- maraa de leyes y reglamentaciones que inhi-
den sobre el crecimiento de los factores pro- ben la acumulacin del capital y contribuyen a
ductivos, esto es, tierra, trabajo y capital, y los reducir la productividad. Este tipo de medidas,
que suponen una mejora de la tecnologa o la adems de elevar los costos de produccin,
eficiencia y que inciden sobre la productividad. puede retardar las innovaciones tecnolgicas y
reducir los incentivos a acumular los recursos o
Crtica a las polticas de demanda a mejorar su calidad. Otro efecto negativo que
tambin se le ha achacado a la regulacin a
As surgi la economa de la oferta, enfatizando travs de leyes y reglamentos es el de contri-
que la preocupacin por la demanda agregada buir a elevar el riesgo de las inversiones. Las
haba hecho olvidar la importancia del com- regulaciones suelen cambiar con cierta fre-
portamiento individual y de los incentivos cuencia, lo que supone un alteracin de las re-
como fuerzas conductoras de la economa. glas del juego en las que desempea su actua-
La economa de la oferta entronca con la cin la empresa y, en consencuencia. un mayor
economa clsica, pero actualiza los plantea- grado de incertidumbre.
mientos de sta con una comprensin nueva
del comportamiento de los agentes econmi- El mensaje de los economistas
cos, de los fenmenos monetarios y del funcio- de oferta
namiento de la burocracia y del poder poltico.
Recomienda que el papel del sector pblico se De acuerdo con lo sealado, los aspectos ms
limite a mantener un marco estable con un m destacados de las propuestas de la economa de
nimo de intervencin. la oferta se pueden concretar en los puntos si-
Los economistas de la oferta afirman que, a guientes:
excepcin de algunas perturbaciones exgenas,
1. nfasis en los incentivos de los agentes,
tales como el incremento en los precios de las
para lo cual se propone la reduccin de
materias primas y de los productos energti-
cos, la razn ltima de las presiones inflacio- impuestos como medio para promover la
inversin y la oferta de trabajo.
narias radica en las polticas de demanda se-
2. Disminucin de la intervencin guberna-
guidas por la mayoria de los gobiernos. Desde
mental, de la burocracia y de la regula-
el lado de la oferta se destacan los efectos ne-
gativos de la inflacin, impulsada por polticas cin de la actividad econmica al mnimo
monetarias permisivas, sobre las expectativas imprescindible para atender al bienestar
general.
empresariales, al aumentar la incertidumbre.
3. Establecimiento de normas estables de
Asimismo se seala que los gastos pblicos, al
poltica que reduzcan lo mximo posible
crecer de forma continuada, adems de crear
la incertidumbre de cara a la actuacin de
presiones inflacionarias y producir un efecto
los agentes econmicos.
de desplazamiento han determinado que los
impuestos hayan crecido fuertemente. Este au-
Enfasis en los incentivos
mento de los impuestos ha influido negativa-
mente sobre los incentivos de los agentes y so- Desde la economa de la oferta se destaca la
bre la disponibilidad de los recursos, pues los prdida de incentivos que tiene lugar cuando
dueos de esos recursos se han sentido inclina- las tasas de impuestos son muy elevadas. Se
556 ECONOMlA
El economista A. Laffer considera que, si se practicase una reduccin de las elevadas tasas de im-
puestos existentes en los pases occidentales, los ingresos fiscales aumentaran, incentivando el
ahorro, la inversin y el trabajo y estimulando la oferta de bienes y servicios. De esta forma se
compensaran los efectos inflacionarios asociados con el aumento en la demanda resultante de la
reduccin impositiva.
Estas ideas se concretan en la denominada curva de Laffer, que recoge la relacin entre el ingreso
fiscal del Estado (ordenadas) y las tasas de impuesto (abscisas). Cuando stas alcanzan el 100 por
100 el ingreso desaparece, con lo cual desalienta el trabajo y el Gobierno deja de recibir ingresos.
En otras palabras, nadie trabaja para el fisco. Cuando avanzamos en la escala impositiva, los in-
gresos del Estado aumentarn hasta llegar a una tasa como para desalentar el trabajo y propiciar
la evasin fiscal. El Estado obtendr, entonces, menos ingresos y se iniciar el descenso a lo largo
de la curva. Puede observarse en el grfico que una tasa de impuesto (t ) produce una recaudacin
tributaria para el fisco igual a la obtenida con una mayor tasa de impuesto {t'). La curva de Laffer
concluye que es preferible tener tasas de impuestos ms moderadas porque permiten mayor pro-
duccin y recaudacin tributaria.
Recaudacin
impositiva
del Estado
1
1
1
----~----
seala que la poltica econmica keynesiana, en de la curva de oferta agregada. El resultado fi-
su preocupacin excesiva por la demanda, ha nal ser el crecimiento de la produccin poten-
ignorado el impacto que las tasas de impuestos cial (Fig. 24.Sa). Cabe sealar, adems, que si
y los incentivos ejercen sobre la oferta agre- la economa se ha visto afectada por un shock
gada, y en particular sobre el deseo de trabajar de oferta que provoca un desplazamiento de la
sobre el ahorro y sobre el espritu empresarial. curva de oferta agregada hacia la izquierda, la
La hiptesis bsica es que la reduccin de las potenciacin de los incentivos es la poltica
tasas de impuestos elevar el rendimiento, des- adecuada. Esta estrategia lograra desplazar la
pus de impuestos, del trabajo y del capital, lo curva de oferta agregada hacia la derecha. Las
que incentivar la innovacin y el crecimiento polticas de demanda (Fig. 24.Sb) implicaran
de la productividad. En trminos grficos esto costos importantes en trminos de inflacin o
supondr un desplazamiento hacia la derecha de desempleo.
LA POLEM!CA SOBRE LA EFECTIVIDAD DE LA POLJTICA ECONOMICA 557
La economa de la oferta coloca mucho nfasis en los costos que a la actividad productiva le pro-
ducen las regulaciones estatales excesivas e injustificadas. En muchos pases latinoamericanos se
ha podido comprobar el desaliento a la produccin y a la inversin que las trabas burocrticas
generan. Una evidencia de ello es la gran cantidad de actividades econmicas al margen de la ley
que existe en variados pases inducidas por reglamentaciones excesivas impuestas, ya sea por los
gobiernos a nivel central y local. Durante los ltimos aos, diversos pases latinoamericanos han
realizado procesos de desregulacin. Estos han consistido en la eliminacin de aquellas normas
legales y administrativas que no tienen justificacin, ya que no responden a situaciones de fallas
de mercado. As, se ha permitido la libertad de precios, la libertad de tasa de inters y el libre
ingreso a los mercados. Se ha reducido la tramitacin para iniciar actividades econmicas, se ha
facilitado la competencia, etc.
Adicionalmente, los procesos de desregulacin han incluido la privatizacin de empresas y ser-
vicios estatales y la subcontratacin por parte del Estado de servicios ofrecidos por el sector pri-
vado. As, pases como Argentina, Chile, Bolivia, Per y Mxico han efectuado importantes pro-
cesos de privatizaciones.
Estos procesos han permitido un incremento en la productividad y en la eficiencia en la gene-
ralidad de los casos, salvo excepciones, en las cuales la materializacin prctica ha tenido errores.
El caso ms estudiado es Chile, que inici un proceso de desregulacin en la dcada de los setenta.
Las privatizaciones realizadas en este pas han significado que las empresas incrementaran su efi-
ciencia interna y su contribucin a la inversin.
Los estudios globales que han investigado el impacto de las polticas de desregulacin seguidas
en Chile muestran que stas permitieron una contribucin significativa al incremento en el pro-
ducto. As, por ejemplo, en la segunda mitad de la dcada de los setenta la contribucin por ga-
nancias de eficiencia fue de 1,5 puntos al crecimiento del PlB1
I
Sebastian Edwards, Estudios Pblicos, n." 14, otoo 1984, CEP, Chile.
Nivel Nivel
de de
precios precios
DA
Produccin ProdUCCIOII
real real
(a) {b)
electorales o porque es ms fuerte la presin centivos que el sector privado tiene para ser
ofrecida por los interesados, antes que otros eficiente suelen ser mucho ms fuertes que los
proyectos generales que, si bien son provecho- del sector pblico. Esta ausencia de incentivos
sos para toda la comunidad, no producen ga- adecuados en la Administracin Pblica es es-
nancias particulares para ningn grupo espe- pecialmente evidente a la hora de controlar los
cfico. Por otro lado, aunque los funcionarios y gastos; es frecuente que los responsables de los
los polticos sean bien intencionados, no sue- departamentos de la Administracin Pblica no
len tener la informacin que da la proximidad slo no tengan inters en reducir los gastos de
y la vivencia de la realidad econmica produc- su propio departamento, sino todo lo contra-
tiva, y difcilmente actan con la anticipacin rio, pues con frecuencia la importancia de la
que pueden tener los agentes insertos en los gestin realizada se mide precisamente por el
acontecimientos de la vida real. volumen del gasto realizado.
A lo anterior habria que aadir que los in- Desde la economa de la oferta tambin se
LA POLEMICA SOBRE LA EFECTIVIDAD DE LA POUTICA ECONOMICA 559
ataca el intervencionismo por algunos de sus dacin es menor que el esperado por las auto-
efectos no previstos ni deseados: esto es, la ridades econmicas. No debe olvidarse que los
proliferacin de la economa informal. Es de- ingresos fiscales aumentarn cuando la tasa de
cir, la informalidad se produce por la excesiva impuestos aumenta slo si la base tributaria
regulacin estatal y el mencionado efecto ex- permanece estable. Por esta razn, la econo-
pulsin o desplazamiento. ma de la oferta defiende la reduccin de la
La economa informal o sumergida es la presin fiscal como medio para potenciar los
parte de la actividad econmica que escapa al incentivos y la produccin y, consecuente-
control o registro de las autoridades con ob- mente, para lograr un aumento en la recauda-
jeto de evadir el pago de impuestos, cargas de cin de tributos, va aumento de la base tribu-
los sistemas previsionales, reglamentos, etc. taria, y no a travs de la elevacin de las tasas.
La filosofa que subyace en las propuestas de
Los efectos de la aparicin de la economa reforma del sistema fiscal se puede concretar
informal no se reducen a los ya comentados diciendo que si se reducen las tasas de impues-
sobre el empleo (vase Captulo 22), en el sen- tos aplicados a la ltima unidad monetaria ga-
tido de sobrevalorar el nivel de desempleo real, nada, esto es, si se reducen las tasas margina-
sino que, en trminos ms generales, cabe afir- les, se influir favorablemente sobre los
mar que ctistorsiona la informacin base para incentivos y la recaudacin final no dismi-
la toma de decisiones de poltica econmica. nuir. Para los economistas de la oferta, el sis-
Otra consecuencia de la existencia de la eco- tema fiscal debera hacerse menos progresivo,
noma informal o sumergida es que los ingre- esto es, debera reducir la presin fiscal sobre
sos fiscales son inferiores a los que habra si la los individuos con ingresos ms elevados. Esto
actividad informal se ajustase a las normas. permitira incentivar la capacidad empresarial
y as estimular la inversin y el crecimento.
Establecimiento de normas estables Asimismo, se promueve una reforma de los
de poltica econmica impuestos, reduciendo los impuestos directos y
Las polticas econmicas propugnadas por la aumentando los indirectos. En este caso, no se
espera alterar los ingresos pblicos pero s ge-
economa de la oferta pretenden establecer, por
un lado, una serie de medidas fiscales que de- nerar estmulos similares a los de una reduc-
cin aislada en los impuestos.
vuelvan a los agentes econmicos los incenti-
vos necesarios para instarles a incrementar o La economa de la oferta promueve la pri-
mejorar la produccin y, por otro, un reducido vatizacin de las empresas estatales, ya que ello
grupo de normas bsicamente monetarias que permite mayor eficiencia en la produccin,
mayor inversin y menores riesgos de presio-
permitan reducir la incertidumbre; todo ello
nes inflacionarias. l la sido la influencia cre-
procurando disminuir el peso del sector p-
blico en la economa. ciente de la economa de oferta y las insufi-
Respecto a la poltica fiscal, la economa de ciencias de las empresas estatales lo que explica
la oferta argumentan que, en general, el au- el creciente proceso de privatizacin en Lati-
mento de la presin fiscal (*) lleva consigo una noamrica.
reduccin de la oferta de bienes y servicios. En En cuanto a la poltica monetaria, se pro-
consecuencia, la base tributaria (el conjunto de pone que las autoridades se limten a proveer
ingresos a los que se aplica el impuesto sobre de forma estable, y de acuerdo con unas nor-
el ingreso) se reduce y el aumento en la recau- mas fijas, el volumen adecuado de medios de
pago para permitir las transacciones, ofre-
() La presin fiscal mide el peso relativo de la suma de ciendo una moneda de valor slido que facilite
los impuestos directos, los impuestos indirectos y los co- el intercambio econmico y el comercio exte-
bros fiscales sobre el PIB. rior.
560 ECONOMIA
Hemos analizado, a lo largo de este captulo, las principales discusiones que se producen en el
interior de la ciencia econmica acerca de los instrumentos de poltica ms adecuados. Es conve-
niente hacer presente al lector que durante los ltimos aos ha existido un mayor nivel de acuerdo
entre las principales escuelas, neoclsicas y neokeynesianas, en torno a ciertos criterios bsicos de
poltica econmica. Sin lugar a dudas, este acercamiento se ha debido a los resultados alcanzados
por las economias ms exitosas del mundo. Al respecto, especial influencia ha tenido la experien-
cia de los pases del sudeste asitico, como Corea del Sur, Indonesia, Japn, Malasia, Hong-Kong,
Singapur y Taiwan. Estos han crecido y mejorado la distribucin del ingreso en forma notable
durante los ltimos 30 aos. Entre los factores que explican estos resultados estn el haber apli-
cado polticas econmicas que han mantenido el equilibrio macroeconmico y promovido las ex-
portaciones. Un reciente estudio del Banco Mundial seala al respecto I") que en estos pases los
gobiernos obtuvieron estabilidad macroeconmica adhiriendo a polticas ortodoxas en particular,
teniendo dficit fiscales prudentes que pudieran ser financiados. Ellos alcanzaron un rpido cre-
cimiento de las exportaciones a travs de un impulso a las exportaciones logrado gracias a una
combinacin de mecanismos de mercado, ligados a la estabilidad macroeconmica e incentivos
complementarios pro-exportaciones. Ms adelante, el referido informe seala que en estos pases
la estabilidad rnacroeconmica signific que la inflacin fue mantenida bajo control, la deuda in-
terna y externa se mantuvo a niveles manejables y las crisis macroeconmicas se resolvieron r-
pidamente. Comentando el cuadro siguiente, que muestra la gran diferencia entre estos pases y
los latinoamericanos, se dice que la "baja inflacin es un resultado de la prudencia fiscal: los go-
biernos de los pases del Este asitico nunca han utilizado el impuesto inflacin porque sus dficit
eran financiables.
Paises 1961-1991
Hong-Kong 8,8
Indonesia 12,4
R. Corca 12,2
Malasia 3,4
Singapur 3,6
Taiwn 6,2
Latinoamrica y el Caribe 192, 1
RESUMEN
La economa key11esia11a defiende que, debido principalmente a la Ji.
gdez de los salarios, el mercado no tiende automticamente hacia el
equilibrio con pleno empleo. Se defiende que la situacin de equilibrio con
desempleo, en la que normalmente se encuentra la economa, se podria
evitar mediante la puesta en prctica de polticas monetarias o fiscales.
Los monetaristas sostienen que los cambios en la cantidad de dinero
son la causa fundamental de las fluctuaciones cclicas. Consideran que el
dinero es la pieza fundamental en el diseo de la poltica macroecon-
mica. Mantienen que la oferta monetaria es el determinante clave de los
movimientos a corto plazo del PIB nominal y del nivel de precios a largo
plazo.
La economa de la oferta ha estudiado la posibilidad de influir sobre
algn elemento del costo y, en general, se han analizado todos aquellos
factores que pueden contribuir a incentivar la produccin. Se centra en el
estudio del comportamiento individual y de sus incentivos.
La postura de la economa de la oferta se puede concretar en los
puntos siguientes:
1. Drstica reforma de la regulacin gubernamental y eliminacin de
toda regulacin innecesaria.
2. Reduccin de los gastos y los impuestos, privatizacin y reforma
del sistema tributario, procurando incidir favorablemente sobre los
incentivos.
3. La poltica monetaria se debera concretar en normas estables que
se limiten a proveer el volumen adecuado de medios de pago.
LA POLEMICA SOBRE LA EFECTIVIDAD DE LA POLITICA ECONOMICA 563
CONCEPTOS BASICOS
- Keynesianos.
- Monetaristas.
-Neokeynesianos.
- Teora cuantitativa.
- Velocidad de circulacin del dinero
- La economa de la oferta
- Shocks de oferta
TEMAS DE DISCUSION
l. Cules suelen ser las variables objetivo de la poltica rnacroeco-
nmica? Desde su punto de vista, el equilibrio presupuestario, es un ob-
jetivo o una restriccin?
2. Qu defiende la economa keynesiana? Puede existir una situa-
cin de equilibrio con desempleo?
3. Qu entiende usted por velocidad de circulacin del dinero?
4. Analice las implicaciones de la teora cuantitativa del dinero.
5. De qu factores depende la velocidad de circulacin del dinero?
6. Qu entiende usted por efecto desplazamiento? En qu circuns-
tancias puede que se d un aumento paralelo de los gastos pblicos y de
la inversin privada?
7. Analice grficamente las dificultades que plantean a los respon-
sables de la poltica econmica los procesos inflacionarios que tengan su
origen en la oferta. Cules son las diferencias con un proceso que tenga
su origen en la demanda?
8. Qu entiende usted por economa de la oferta? Qu necesida-
des supone respecto a la poltica monetaria?
9. En qu sentido puede decirse que los polticos, al igual que los
dems agentes, tienen unos objetivos particulares que tratan de maximi-
zar? Qu incidencias tiene esta posibilidad sobre el tipo de medidas de
poltica econmica que efectivamente se toman?
10. En qu sentido un gobierno podra recaudar ms ingresos redu-
ciendo los impuestos?
11. Cmo incide en la oferta agregada la privatizacin de una em-
presa estatal?
PARTE v111. Economa internacional ,
crecimiento y desarrollo
INTRODUCCION
567
568 ECONOMIA
dos con un clima ms fro, como las manzanas los gustos de los consumidores que pueden
y las peras. Por otro lado, los pases de Cen- justificar la aparicin del comercio internacio-
troamrica, con clima ms caluroso, se especia- nal.
lizarn en frutas como las bananas y la pia.
Asimismo, los pases con mayor dotacin de Existencia de economa de escala
capital fsico, como Argentina y Brasil, produ-
cen mayores proporciones de bienes industria- Tal como se seal en el Captulo 7, en deter-
les que hacen un uso ms intensivo del factor minadas actividades manufacturadas existen
capital. Chile, que posee en el continente una economas de escala, esto es, los costos medios
posicin de mayor dotacin relativa de capital decrecen conforme aumenta la produccin. En
humano, exporta crecientes volmenes de ser- estas industrias, el comercio internacional apa-
vicios. rece como una va para permitir la produccin
en masa y, de esta forma, lograr apreciables re-
ducciones en los costos. La especializacin hace
Diferencias en los gustos posible la aparicin de economas de escala y
el comercio internacional se presenta como el
Aunque las condiciones de produccin entre los instrumento idneo para resolver el problema
pases fuesen similares, existen diferencias en de los excedentes de cada pas.
FUENTE: FMI.
FL COMERCIO l. TERNACIONAL 569
Al igual que muchos otros pases latinoamericanos, Chile, despus de la Gran Depresin, fue ce-
rrando su economa y accediendo cada vez menos al comercio internacional. Esto signific que su
produccin no se bas en el principio de la ventaja comparativa, con lo cual no se aprovecharon
todas las oportunidades para el desarrollo. Es as, como se estimularon acnvidades artificiales y no
pudieron surgir otras en las cuales las posibilidades, dadas las dotaciones de factores que el pas
posea, eran muy amplias. A partir de 1974 se inici un cambio profundo de polticas que permiti
la incorporacin del pas al comercio internacional. Para ello se redujeron los aranceles aduaneros
desde un nivel promedio de 105 por 100 a 10 por 100 y se eliminaron las barreras no arancelarias
con el consiguiente efecto de alza en el tipo de cambio. As, algunas de las actividades donde no
existan ventajas comparativas desaparecieron y otras tuvieron que aumentar u eficiencia para
mantenerse y crecer en el mercado. La calidad de los productos se increment y los precios pasa-
ron a ser competitivos. Inicialmente se produjo un mayor desempleo.
En las reas con ventajas se produo un crecimiento de la inversin, se crearon nuevas empre-
sas y se abrieron mercados nuevos. Mientras en el periodo 1970-1975 Chile exportaba un 12 por
100 de su producto, en el periodo 1985-1990 export el 33 por 1 OO. Un buen indicador de las
ventajas relativas del pas se manifiesta en la diferente composicin de las exportaciones. Mientras
entre 1960-1970 la principal exportacin eran las exportaciones mineras, principalmente cobre, hoy \
se han agregado productos del sector silvcola, agrcola, pesca e industria. Como se aprecia en el
siguiente cuadro, la composicin de las exportaciones cambio drsticamente en poco ms de una
dcada. r
d ventaja absoluta, supongamos que en cada productividad del trabajo en trminos de ali-
pas se emplean 100 horas de trabajo hombre mentos y manufacturas contenida en el
y que se dedican la mitad a la produccin de Cuadro 25.1, obtiene por una hora de trabajo,
alimento y la otra mitad a la produccin de una unidad de alimentos y 0,5 de manufactu-
manufacturas. El producto obtenido en cada ras, mientras que lo contrario ocurre en Co-
una de las actividades productivas, podemos lombia. Por tanto, la produccin obtenida en
inferirlo a partir de la informacin contenida en 100 horas de trabajo en Chile se concretar en
el Cuadro 25.2. As, resulta que Chile, dada la 50 unidades de alimento (50 horas x 1 unidad
_u
,
EL COMERCIO l. TERNACIOl\AL 571
Cuadro 25.2. Produccin total sin y con intercambio bricacin de los dos bienes entre los dos pases,
(unidades fsicas) (*) medida en trminos de horas de trabajo, hace
que, al abrirse el comercio entre los pases, s-
Produccin Sin Con tos puedan dedicar todos sus recursos a aque-
intercambio intercambio
lla actividad productiva en la que cada uno po-
Chile see ventaja absoluta.
Alimentos 50 100
Manufacturas 25
El principio de la ventaja
Colombia comparativa
Alimentos 25
Manufacturas 50 100 El principio de la ventaja comparativa seala
Produccin total 150 200 que un pas comerciar con otros pases aun
cuando sea absolutamente ms eficiente o ms
(") Se supone qul' en cada pais se emplean 100 horas de
ineficiente en la produccin de todos los bie-
trabajo-hombre. En la columna sin intercambio se MI
pone ademas 4ue tanto en Chile como en Colombia la mi- nes.
tad de las horas se dedican a producir alimcnto-, y la otra As, pensemos que, por ejemplo, Japn tiene
mitad a la produccin de manufacturas. una mayor productividad por trabajador que
todos los dems pases en la produccin de c-
maras fotogrficas y de automviles. Pero su-
pongamos que Japn es relativamente ms efi-
a la hora) y 25 unidades de manufacturas (50
ciente en la produccin de cmaras fotogrficas
horas x 0,5 unidades a la hora), mientras que
que en la de automviles. En concreto, la pro-
la produccin en Colombia ser de 25 unida-
ductividad de Japn es un 40 por 100 mayor
des de alimentos y 50 unidades de manufac-
que la del resto del mundo en cmaras fotogr-
turas. Por tanto, la produccin total de ambos
ficas y slo un 15 por 100 mayor en la produc-
pases sin que tenga lugar intercambio, esto es,
cin de automviles. En este caso, el principio
sin aprovechar sus ventajas absolutas y espe-
de la ventaja comparativa defiende que ser
cializarse en la produccin de aquellos bienes
beneficioso para Japn especializarse y expor-
en los que son ms productivos, ser de 150
tar el bien en el que es relativamente ms efi-
unidades fsicas (Cuadro 25.2). Por el contra-
ciente (cmaras fotogrficas) e importar el bien
rio, si suponemos que tiene lugar el intercam-
(automviles) en el que es relativamente me-
bio entre ambos pases, cada uno se especiali-
nos eficiente.
zar en la actividad en la que rinde ms, y la
produccin conjunta pasar a ser de 200 uni- Segn el principio de la ventaja compara
dades, esto es, 100 unidades de alimentos, que tiva, los pases se especializan en la produc-
corrern a cargo exclusivamente de Chile, y 100 cin de los bienes que pueden fabricar con un
unidades de manufacturas que producira Co- costo relativamente menor.
lombia.
Como se puede ver, gracias al comercio en-
tre ambos pases ha sido posible aumentar la Ventaja comparativa y comercio
internacional
produccin total de los dos bienes sin utilizar
para ello ms fuerza de trabajo. Este aumento Fue el gran economista ingls David Ricardo
en la produccin global se debe a que el inter- (1772-1823) quien demostr que no slo en el
cambio ha permitido que cada pas dedique su caso de que aparezca ventaja absoluta existira
fuerza de trabajo nicamente a la produccin especializacin y comercio internacional entre
de aquel bien que obtiene con un costo laboral dos pases. Podr ocurrir que uno de ellos no
ms bajo. Esta diferencia en los costos de fa- posea ventaja absoluta en la produccin de
572 ECO OMIA
ningn bien, es decir, que necesite ms de to- al comercio de Colombia hundira tanto a la
dos los factores para producir todos y cada uno industria manufacturera colombiana como a los
de los bienes. A pesar de ello, suceder que la agricultores y ganaderos. Se podra pensar que
cantidad necesaria de factores para producir los menores costos de produccin en Chile les
una unidad de algn bien, en proporcin a la permitiran colocar sus manufacturas en el
necesaria para producir una unidad de algn mercado colombiano. Alternativamente, con
otro, ser menor que la correspondiente al pas objeto de evitar la invasin del mercado co-
que posee ventaja absoluta. En este caso deci- lombiano por los productos chilenos, cabra
mos que el pas en el que tal cosa suceda tiene pensar en que se impidieran totalmente por
ventaja comparativa en la produccin de aquel parte de Colombia los flujos comerciales con
bien. Chile.
Por muy complicado que esto parezca, el
ejemplo anteriormente analizado (vase Cua-
Las ganancias derivadas del comercio
dro 25.1) de dos pases, dos bienes y un factor,
internacional
puede adaptarse para explicar el nuevo con-
cepto. Si los requerimientos de trabajo para Trataremos de demostrar que, cuando existen
producir cada bien en cada pas fueran ahora ventajas comparativas, ambos pases salen be-
los que recoge el Cuadro 25.3, Chile tendra neficiados si se establecen flujos comerciales en
ventaja absoluta en la produccin de ambos ambas direcciones. De acuerdo con el ejemplo
bienes, pero Colombia tendra ventaja compa- presentado, si no existe intercambio, el traba-
rativa en la produccin de manufacturas. jador colombiano necesita emplear tres horas
De la informacin contenida en el cuadro se tanto para conseguir una undad de alimentos
deduce que para producir una unidad de ma- como una unidad de manufacturas. Su colega
nufacturas en Chile, se necesita dos veces ms chileno se encuentra comparativamente mejor
cantidad de trabajo que para obtener una uni- ya que nicamente necesita una hora para
dad de alimento, mientras que Colombia ne- conseguir una unidad de alimentos y dos horas
cesita la misma cantidad de trabajo para pro- para obtener una unidad de manufacturas. El
ducir alimento que para producir manufacturas. costo relativo del alimento en trminos de ma-
Ricardo demostr que en esta situacin, y a pe- nufacturas de Chile es 1 /2, mientras que en
sar de que Chile disfruta de ventaja absoluta en Colombia es igual a 1.
la produccin de los dos bienes, ambos pases Cuando no hay comercio, las manufacturas
pueden salir ganando con el comercio y la es resultan relativamente ms baratas en Colom-
pecializacin. Veamos por qu. bia que en Chile, mientras que lo contrario
Algunos podran argumentar que la apertura ocurre con los alimentos. Al iniciarse el nter-
cambio, los vendedores de alimentos en Co- dos. Los trabajadores de los dos pases obtie-
lombia comenzarn a importar alimentos de nen una mayor cantidad de bienes, emplean-
Chile, a cambio de manufacturas colombianas do el mismo nmero de horas de trabajo que
en las que estarn interesados los vendedores cuando no se abren al comercio.
de Chile, al resultar stas relativamente ms
caras en su pas. Para que este flujo comercial
tenga lugar es preciso que se realice en unas
condiciones que sean favorables para ambos, 25.2. ANALISIS GRAFICO DEL
es decir, a una relacin de intercambio entre PRINCIPIO DE LA VENTAJA
alimentos y manufacturas comprendida entre COMPARATIVA Y ALGUNAS
1 /2 y 1. Dicha relacin deber ser superior a LIMITACIONES PRACTICAS
1/2 para que Chile encuentre favorable el in-
tercambio e inferior a 1 para que tambin lo sea El papel de las ventajas comparativas en el co-
para Colombia. Si los costos de transporte son mercio internacional, puede ilustrarse median-
despreciables, el resultado final de este proceso te la curva o frontera de posibilidades de la
ser que slo existira un costo relativo al cual produccin y la curva de posibilidades de con-
se intercambiaran alimentos por manufacturas sumo de cada pas. Supongamos que las tablas
en Chile y en Colombia. En trminos ms ge- de posibilidades de produccin de Chile y Co-
nerales, dicho costo relativo recibe el nombre lombia son las recogidas en el Cuadro 25.4,
de Relacin Real de intercambio (vase el para unas disponibilidades dadas de factor tra-
Apndice al final de este captulo). bajo y de los costos relativos recogidas en el
El valor que finalmente alcance dicha rela- Cuadro 25.3.
cin, depender de las presiones de los de- Las fronteras de posibilidades de produccin
mandantes sobre uno y otro productos en am- que resultan de dichas tablas tienen forma de
bos pases. En particular, si tanto en Colombia lnea recta, pues el costo relativo de los alimen-
como en Chile existe mucha demanda de ma- tos en trminos de manufacturas se ha supues-
nufacturas y relativamente menos de alimen- to que permanece constante a medida que nos
tos, el costo de los alimentos en trminos de movemos sobre la frontera de posibilidades de
manufacturas tender a aproximarse a la rela- produccin (Figura 25.1). No importa el nivel
cin de precios entre los dos productos en Co- de produccin, pues, de todos modos, en Chile
lombia, antes de darse el comercio. la produccin de una unidad adicional de ali-
Debido a la existencia de la ventaja compa- mentos costar dos unidades de manufacturas,
rativa, y a pesar de que Chile era ms eficiente lo que implica una pendiente de 1 /2, y en Co-
en la produccin de los dos bienes considera- lombia el costo ser de una unidad de manu-
dos, la apertura del comercio entre ambos pa- facturas.
ses, ha provocado un flujo de alimentos de Si ambos pases se aslan de todo comercio,
Chile a Colombia y de manufacturas de Co- lo que produzcan ser tambin lo que consu-
lombia a Chile. Chile se ha especializado en la man. Tanto Chile como Colombia vern redu-
produccin de aquel bien en el cual tiene una cidas sus posibilidades de produccin y con-
mayor ventaja en comparacin a Colombia. A sumo a las reas AOC y A 'O 'C', respectiva-
su vez, Colombia se especializa en la produc- mente.
cin del bien en cuya produccin es relativa- La frontera de posibilidades de la produc-
mente menos ineficiente que Chile. cin (FPP) de Colombia se ha trazado ms cer-
cana al origen, reflejando que en la produccin
Cuando cada pas se especializa en la pro- de alimentos y en la produccin de manufac-
duccin de aquellos bienes en los que tiene turas Colombia tiene una desventaja absoluta.
ventaja comparativa, todos se ven beneficia- Admitamos ahora la posibilidad de comercio
574 EC01 OMIA
Manufacturas Manufacturas
90 G
'' CHILE COLOMBIA
'
' Costo relativo
'' con comercio 1 /2
/
'
.:
Costo relativo
'' con comercio 1
45 e '
30 30
e
20
15
D
o 60
Alimentos Alimentos
Incremento de las Costo relativo Costo relativo Incremento de las
posibilidades sin comercio 1 /2 sin comercio 1 posibilidades
de consumo de consumo
(a) (b)
entre ambos pases. En este caso, a Chile le tre 1/2 y 1. El valor final depender de las de-
convendra desplazarse hacia el punto A y es- mandas relativas. Si la demanda de manu-
pecializarse en la produccin de alimentos, que facturas es tan fuerte que la produccin
podra cambiar a una relacin de 1 a 1 en Co- colombiana no es suficiente para abastecer la
lombia por productos manufacturados, con lo demanda total, la relacin de precios se apro-
que sus posibilidades de consumo aumenta- ximara a 1/2. Por el contrario, si la demanda
ran. de alimentos fuese muy elevada, la relacin de
Si Chile pudiese intercambiar sus alimentos precios tendera a aproximarse a 1. Lo nico
por las manufacturas colombianas a la relacin que podemos afirmar es que cuando ambos
de precios de Colombia (3/3), producira 90 pases se especializan completamente en la
unidades de alimentos y determinara el con- produccin del bien en el que tienen ventaja
sumo de ambos bienes desplazndose hacia el comparativa la relacin de precios estar com-
noroeste a lo largo de la linea AE. prendida entre 1 /2 y 1.
Por el contrario, a Colombia le convendria
especializarse en la produccin de manufactu-
ras, ya que stas las podra intercambiar por Efectos sobre el bienestar
alimentos de Chile, a una relacin ms favo-
rable que la vigente en Colombia. Vamos a analizar los efectos del citado inter-
En particular, si Colombia pudiese comerciar cambio sobre los ciudadanos de ambos pases.
con Chile sin alterar la relacin de precios de El primer efecto del comercio y la especializa-
Chile, se situarla en el punto C' de su FPP y de- cin ser que, debido a la competencia de los
terminara el consumo de ambos bienes, des- productores de ambos pases, la industria ma-
plazndose hacia el sureste a lo largo de la l nufacturera de Chile, afectada por el comercio
nea CD. con Colombia tender a desaparecer, y lo
El comercio favorecer a ambos pases, pues mismo ocurrir con los productores de alimen-
cada uno se especializar en la produccin de tos colombianos que estn en competencia con
aquello en lo que tiene ventaja comparativa. los chilenos. De acuerdo con la lgica del pro-
Grficamente, las fronteras de posibilidades de ceso, los trabajadores desalojados de estas dos
la produccin reflejan este hecho, as como las lneas de produccin pasarn, tras un periodo
nuevas posibilidades abiertas al consumo de de transicin, a integrarse en la industria en la
ambos pases, gracias al intercambio. Chile ver que se especializa su pas respectivo.
incrementadas sus posibilidades de consumo en Una vez llevado a cabo este proceso de rea-
una cuanta mxima dada por la superficie AFE, signacin de recursos, cabe preguntarse por la
ya que la nueva relacin de intercambio, que situacin de los trabajadores de ambos pases
hace posible el comercio entre ambos pases, en relacin a la situacin previa a la apertura
estar comprendida entre 1/2 y l. Simultnea- del comercio. Pensemos en la situacin de un
mente, el aumento de las posibilidades de con- trabajador chileno antes de iniciarse el comer-
sumo de Colombia vendr dado como mximo cio. Este tena que trabajar una hora para con-
por la superficie DA 'C', pues la relacin de in- seguir una unidad de alimentos y dos horas
tercambio tomar un valor entre 1 y 1/2, sien- para obtener una unidad de manufacturas.
do el valor lmite 1 /2, pues era la relacin de Despus de la apertura del comercio, el traba-
intercambio vigente en Chile antes de iniciarse jador sigue teniendo que emplear una hora para
el intercambio. conseguir una unidad de alimentos, pero puede
Tal como se seal anteriormente, no slo disponer de una unidad de manufacturas tra-
sabemos que la relacin de precios a la que se bajando menos de dos horas en la produccin
intercambiar una unidad de alimentos por una de alimentos, e intercambiando stos por ma-
unidad de mercancas estar comprendida en- nufacturas en el mercado internacional.
576 ECONOMIA
ventajas y los inconvenientes de poner en y servicios entre pases sin ningn tipo de tra-
prctica medidas que obstaculicen el libre co- bas, no es imposible observar en el mundo real.
mercio. Desde el punto de vista de su eficacia Ha habido momentos de mayor o menor grado
econmica (tal como se ha visto en la seccin de liberalizacin en las relaciones econmicas
anterior), no hay dudas sobre las ventajas del internacionales, pero siempre han existido al-
comercio exterior no intervenido, esto es, del gunas dificultades impuestas por los pases en
libre intercambio. Pero existen una serie de he- contra de la libre circulacin de mercancas. En
chos que explican cierto grado de intervencio- la literatura econmica, a este tipo de disposi-
nismo o proteccionismo. ciones se las denomina medidas proteccionistas.
Los argumentos empleados para justificar el
La polmica libre comercio- establecimiento de este tipo de medidas son di-
proteccionismo versos. En ocasiones, lo que se pretende es
proteger a una industria que se considera es-
De hecho, un rgimen comercial internacional tratgica para la seguridad nacional. Otras ve-
de perfecto libre comercio, esto es, una situa- ces se adoptan tales disposiciones para tratar de
cin en la que exista libre circulacin de bienes fomentar la industrializacin mediante un pro-
Los pases de Amrica Latina han iniciado en los ltimos aos un interesante proceso de apertura
de sus economas. As, el nivel promedio y la dispersin de los aranceles se han reducido. Un gran
nmero de barreras no arancelarias fue eliminado o reemplazado por aranceles. El siguiente cua-
dro nos muestra el nivel promedio de los aranceles aduaneros, su nivel mximo y la dispersin en
los principales pases. Este proceso ha significado un aumento de eficiencia y de crecimiento.
FUFNTE: U:\CTAD.
578 ECONOMIA
F P m (1 + arancel)
As pues, un arancel tiende a elevar el pre- 78.000
cio, a reducir las cantidades consumidas e im- u.m. I Ingresos :
: aranceanos :
portadas y a incrementar la produccin nacio- 60.000
11
pm
nal. u.m.
A ,e ,o
1
1
1 1
1 1
marginal. Estos ingresos que reciben los pro- el precio mundial. Una prdida de excedente de
ductores nacionales de bicicletas son una los consumidores surge cuando la valoracin
transferencia de ingreso de los consumidores a marginal de stos es superior al costo marginal.
los productores. Esta prdida de excedente representa tambin
Del aumento de los pagos que realizan los un costo para la sociedad que, siguiendo el
consumidores quedan dos reas, la GCB y la mismo procedimiento que en el caso del rea I,
HED, que denominaremos abreviadamente tambin resulta ser de 180.000 u.m.
reas 1 y II, y que merecen una consideracin En definitiva, los aranceles originan inefi-
especial. El rea 1 representa un costo para la ciencia econmica, pues la prdida ocasionada
sociedad, ya que, al introducirse el arancel y al a los consumidores, excede a la suma de los in-
incrementarse el precio en el mercado nacional gresos arancelarios que obtiene el Estado y las
de las bicicletas a 78.000 u.m.. ciertas empre- utilidades extra que reciben los productores
sas que antes no producan porque tenan unos nacionales.
costos marginales entre 60.000 y 78.000 u.m.,
El establecimiento de un arancel tiene
se incorporan al mercado. La entrada en pro-
cuatro efectos fundamentales: anima a deter-
duccin de estas empresas con costos margi-
minadas empresas ineficientes a producir,
nales elevados supone una ineficiencia, ya que
induce a los consumidores a reducir sus
las bicicletas producidas por estas fbricas se
compras del bien sobre el que se impone el
podran comprar a 60.000 u.m. As pues, el
arancel por debajo del nivel eficiente, eleva
rea I es la suma del costo marginal de los pro-
ductores nacionales (representado por la curva los ingresos del Estado y permite que la pro-
de oferta nacional) menos el costo marginal de duccin nacional aumente.
los productores extranjeros (60.000 u.m.). La
prdida de eficiencia representada porel rea J Argumentos a favor y en contra
supone 180.000 u.m. En trminos geomtricos, del establecimiento de aranceles
el rea del tringulo GCB, que es igual a la mi-
tad de la produccin nacional inducida, 20 Los argumentos a favor y en contra del esta-
unidades, multiplicada por el arancel, esto es, blecimiento de aranceles coinciden, respecti-
por 18.000 u.m. vamente, con los formulados por los defenso-
As pues, la diferencia entre el costo margi- res y detractores del proteccionismo. Estos se
nal nacional y el precio mundial, es decir, el pueden resumir en los puntos siguientes:
rea del tringulo r, es un costo o despilfarro
social provocado por el arancel. Los consumi- 1. Defensa de la industria nacional.
dores y la sociedad en general soportan un 2. Para compensar que la mano de obra de
despilfarro cuando se establece un arancel, ya otros pases es ms barata.
que los recursos desviados hacia la industria 3. Defensa ante los subsidios de otro pas.
protegida por los aranceles se podran utilizar l. Los que defienden el establecimiento de
eficientemente en otros sectores. aranceles argumentan que evitar el despilfarro
Pero los consumidores incurren en otro costo no es el nico objetivo de la sociedad y sealan
representado por el rea HED, que hemos de- que los aranceles pueden ser buenos, en con-
nominado rea II. Este rea representa la pr- junto, para un pas en un momento determi-
dida de excedente de los consumidores origi- nado. Destacan que un arancel es una forma de
nada por la disminucin del consumo, al pasar proteger la industria nacional y de fomentar la
de 290 bicicletas a 270. El valor adicional que creacin de empleo.
tiene cada bicicleta para los consumidores viene Ante este argumento cabe sealar que, si bien
dado por la curva de demanda y el costo mar- un arancel reduce los incentivos para consumir
ginal que tiene para la sociedad viene dado por bienes importados y protege a los productores
EL COMERCIO INTERNACIONAL 581
V ARIACION PORCENTUAL
FULN rE: J. E. COY\1ANS y F. LARRAIN, en Tratado de Libre Comercio entre Chile y USA.
cia en las disputas comerciales entre los pases minados impuestos o concedindoles lneas es-
desarrollados, en las cuales cada una de las peciales de crditos a tasas de inters por de-
grandes economas trata de imponer sus respec- bajo del nivel de mercado.
tivos poderes econmicos. Estas polticas que
creen slo parcialmente en el libre comercio Subsidios a las exportaciones son ayu-
afectan especialmente a los pases en vas de das a los fabricantes nacionales de determi-
desarrollo, que muchas veces deben acceder a nados bienes para que puedan exportarlos a
limitarse en sus exportaciones a pesar de que precios menores y ms competitivos.
poseen ventajas comparativas en la produccin.
Los subsidios a las exportaciones estimulan
la produccin nacional y el empleo, pero tam-
Los subsidios a las exportaciones
bin tienen un costo social. Las empresas pro-
Otro tipo de poltica comercial son los subsi- ducen a un costo superior del que pagan los
dios a las exportaciones. Su objetivo es fomen- extranjeros por los bienes nacionales. Esto su-
tar las exportaciones nacionales, subvencio- pone que el Estado concede a las empresas una
nndolas directamente, eximindolas de deter- subvencin por la diferencia entre el costo de
584 ECONOMIA
fabricar los bienes y lo que pagan los extran- poltica comercial) que se han comentado no
jeros. Al vender productos nacionales al ex- resisten un anlisis econmico riguroso, son
tranjero a un precio inferior a lo que les cuesta innumerables los ejemplos que la vida real nos
a los consumidores nacionales se est generan- ofrece sobre prcticas proteccionistas. La per-
do un costo social o un despilfarro. sistente presin en favor de medidas proteccio-
Un tema relacionado con los subsictios a la nistas se debe en buena mectida al hecho de que
exportacin es el dumping. los productores tienen ms que ganar (en tr-
El dumping tiene lugar cuando las empre- minos per cpita) que los consumidores. Esto
sas venden en el extranjero a un precio infe- explica que a los productores les resulte renta-
rior al costo o precio en el mercado interior. ble organizarse para defender sus intereses. Por
otro lado, debe sealarse que los productores
El origen del dumping es similar al que justi- nacionales prefieren que se establezcan aran-
fica la concesin de un subsidio. Cuando una celes o cualquier otra medida proteccionista
industria ve reducir su demanda y no puede antes de que se les concedan subsidios directos
incrementarla en el mercado nacional, recurre a la produccin, debido a que los costos socia-
a los mercados extranjeros o cuando desea mo- les de las medidas proteccionistas son menos
nopolizar uno de stos, y, para penetrar ms visibles que los costos de las subsidios direc-
fcilmente, lo hace a precios inferiores que los tos.
precios de venta del mercado nacional. Afortunadamente estn suficientemente
demostrados los enormes beneficios que el li-
Reflexiones finales sobre el proteccionismo bre comercio tiene para un pas tanto en efi-
ciencia en la produccin, bienestar para los
Aunque los argumentos en favor del proteccio- consumidores, como incentivos dinmicos al
nismo (va aranceles o cualquier otra forma de crecimiento.
RESUMEN
dad del otro ser menor que la correspondiente al pas que posee ventaja
comparativa en la produccin de aquel bien. Adems, la diferencia de
costos relativos motivada por las diferentes condiciones tecnolgicas per-
mite la existencia de ganancias por medio de] comercio internacional. El
resultado final ser que cada pas se especializar en la produccin de
aquel bien cuya produccin es relativamente ms eficiente.
La existencia de diferencias en los costos relativos de producir dos
bienes en dos pases distintos es suficiente para que les sea beneficioso
especializarse en aquella produccin para la cual disponen de ventaja
comparativa. Adems, el comercio internacional permite que los trabaja-
dores de los dos pases mejoren su nivel de bienestar.
La teora de la ventaja comparativa ayuda a saber cul ser la di-
reccin del comercio internacional. Si existen costos crecientes, la especia-
lizacin de los pases slo ser parcial.
Los argumentos para justificar el establecimiento de medidas pro-
teccionistas se pueden concretar en los puntos siguientes:
1. proteccin de industrias estratgicas;
2. fomento de la industrializacin y creacin de empleo, y
3. desarrollo de industrias nacientes,
Los tipos de intervenciones sobre el comercio internacional son:
aranceles o tarifas (equivalen a un impuesto a las importaciones), cuotas
a la importacin (limitaciones cuantitativas) y subsidios a la exportacin
(ayudas a las exportaciones).
Otros obstculos al libre comercio son: el establecimiento de pro-
cedimientos aduaneros complejos y costosos, el recurso a normas de ca-
lidad y sanitarias muy estrictas, el libreintercambio organizado (limita-
ciones sectoriales en determinada cantidad a las importaciones de
productos extranjeros que son muy competitivos para la industria nacio-
nal).
Las medidas proteccionistas son dainas para la eficiencia y el pro-
greso econmico.
CONCEPTOS BASICOS
- Teora de las ventajas comparativas.
- Ventaja absoluta.
- Ventaja relativa.
- Relacin real de intercambio.
- Especializacin absoluta y especializacin parcial.
- Libre comercio.
- Obstculos al libre comercio.
- Aranceles o tarifas.
-Cuotas.
- Subvenciones a la exportacin.
Dumping.
586 ECONOMIA
- Barreras no arancelarias.
- Libre comercio organizado.
TEMAS DE DISCUSION
APENDICE A:
La relacin real de intercambio y el tipo de cambio
Tabla 25.A.l
Alimentos Mmufacturas
Salario/
Horas trabajo/unidad de producto hora
ello se deriva que resultar ventajoso para los Estados Unidos especiali-
zarse en la produccin de manufacturas, parte de las cuales sern expor-
tadas a Chile, a cambio de alimentos en cuya produccin se habr espe-
cializado esta ltima, teniendo lugar dicho comercio de acuerdo con una
RRI que estar acotada entre 1/3 y 1/2.
Ahora bien, si descartamos la posibilidad de que el comercio adopte la
forma de trueque y consideramos, por el contrario, que ste se realiza en
unidades monetarias, ser necesario restablecer la equivalencia o el precio
de la moneda de un pais respecto de la del otro, en nuestro caso el nmero
de pesos a entregar por cada dlar. Siguiendo con nuestro ejemplo, y dado
que Chile se especializa en la produccin de alimentos y los Estados Uni
dos en la de manufacturas, sabemos que una unidad de alimentos tendr
un precio igual a 3.000 pesos, mientras que una unidad de manufacturas
costar SO dlares. De esta forma, si la RRI fuese igual a 1 /3 se estara
intercambiando una unidad de alimentos, cuyo precio es 3.000 pesos, por
1/3 de manufacturas, cuyo costo es 16,7 dlares (SO x 1/3), de forma que
el precio de un dlar sera 180 pesos (3.000/16,7). Por el contrario, si la
RRI se hubiera situado en su cota superior, 1/2, el tipo de cambio peso/
dlar sera de 120 pesos. En general, resolviendo para la RRI podemos
escribir:
APENDICE B:
Los regmenes de comercio vigente
3. La integracin unilateral
Esta ocurre cuando un pas rebaja unilateralmente su arancel aduanero y
sus cuotas de importacin para todos los bienes y servicios que importa.
Esta frmula de integracin comercial permite al pas hacer crecer su co-
mercio con el mundo en base a sus ventajas comparativas. Este mecanismo
ha sido aplicado por muchos pases latinoamericanos durante los ltimos
aos y por Chile en la dcada de los setenta. Tiene la ventaja de que la
apertura no depende de otros pases y la desventaja de no obtener una
eliminacin o resolucin de las polticas proteccionistas.
CAPITULO 26
El crecimiento econmico
y el desarrollo
INTRODUCCION
591
592 ECONOMlA
El crecimiento de las principales economas del mundo es muy relevante para el desarrollo mun-
dial. Se habla de las economas locomotoras, es decir, aquellas que tiran- al resto de los pases
en su proceso de crecimiento. Existen economas locomotoras por su tamao y por su fuerte au-
mento del P!B. As, por ejemplo, entre los pases industrializados, las principales economas son
Estados Unidos con una contribucin de 28,7 por 100 al producto mundial, Japn con una contri-
bucin del 17,2 por 100 y Alemania con un 7, 1 por 100 .
Amrica Latina, en su conjunto, representa un 4,5 por 100 del PJB mundial. Entre los pases
de mayor tamao econmico destacan Brasil que representa un 36,6 por 100 del PIB de Amrica
Latina, Mxico un 26,1 por 100 y Argentina con un 13,6 por 100. Desde el punto de vista del ritmo
de crecimiento econmico en los pases industrializados destaca Japn y en Amrica Latina, Chile.
Tasa de crecimiento
Tasa de crecimiento
del PIB real
delrra real
por habitante
FUENTE: CEPAL.
EL CRECIMIENTO ECONOMICO Y EL DESARROLLO 593
rado nuevos indicadores para medir progreso estudios ms modernos presentan tambin la
en los pases que no slo consideran el igreso importancia del capital humano en el creci-
per cpiia, sino que tambin antecedentes so- miento. Es decir, la capacitacin y el conoci-
bre educacin y salud de la poblacin. miento mejoran la calidad del factor trabajo, y
ello ha posibilitado mayores tasas de creci-
miento.
Las comparaciones internacionales
La inversin, cuando se realiza a una tasa
mayor que la depreciacin del capital, permite
Es frecuente utilizar datos del PIB per cpita
aumentar la disponibilidad del factor capital.
para comparar los niveles de vida de diferentes
Este est constituido por las mquinas, cons-
economas. trucciones, los bienes durables y las existen-
Las comparaciones internacionales son dif-
cias.
ciles, ya que en cada pas se producen bienes Histricamente, la tierra fue considerada
distintos y la produccin se mide en monedas como el recurso natural limitante del creci-
diferentes. Lgicamente, para efectuar las miento. Sin embargo, la evidencia emprica ha
comparaciones internacionales se traducen a
dejado atrs esa visin. La disponibilidad de
una moneda comn utilizando el tipo de cam-
recursos naturales, que incluye a la tierra como
bio, de forma que los resultados sern sensi-
recurso agrcola y tambin recursos forestales,
bles a las variaciones de las cotizaciones inter-
mineros, pesqueros, energticos, etc., permite
nacionales de las monedas. que, junto al capital y al trabajo, se pueda pro-
Para evitar estas limitaciones, algunos auto-
ducir ms.
res proponen no utilizar los tipos de cambio de
mercado para traducir todas las monedas en
La productividad
dlares, sino estimar el poder adquisitivo de
cada moneda, es decir, la cantidad de bienes Otro factor que incide de forma notable sobre
que se pueden comprar con cada una. el crecimiento econmico es la productividad.
Cuando el trabajador medio produce ms en
una hora, o lo que es igual, cuando aumenta la
Factores condicionantes
productividad media del trabajo, crece la pro-
del crecimiento econmico
duccin total de la economa:
Aun cuando en cada pas hay realidades pro- Horas Prod ucti vi dad
Produccin
pias, se suele considerar que los determinantes
total = de X media
bsicos del crecimiento son los siguientes: trabajo del trabajo
La cantidad de recursos productivos. De esta forma, resulta que la produccin to-
La productividad. tal depender del nmero total de horas tra-
bajadas y de la productividad media del tra-
La cantidad de recursos productivos bajo.
Las causas ltimas que explican el creci-
El crecimiento es explicado por el incremento
miento de la productividad y, en consecuencia,
en los factores bsicos de produccin. Los fac-
de la economa son muy diversas y, entre ellas,
tores de produccin estn constituidos por el
cabe destacar las siguientes:
trabajo, el capital y los recursos naturales.
Mientras mayor es la disponibilidad de estos 1. El aumento de la cantidad y la calidad del
recursos mayor ser el potencial de creci- equipo productivo va inversin es una de
miento de un pas. las formas ms directas para lograr incre-
El aumento de la cantidad total del factor mentar el producto por trabajador em-
trabajo posibilita una mayor produccin. Los pleado. Esto requiere como condicin la
594 ECONOMIA
Si se dividen los pases en desarrollo entre aquellos de crecimiento alto, medio y bajo, y se esta- 1
blecen los aportes que al aumento del PIB de tendencia tienen el capital, el trabajo y la producti-
vidad total de los factores se obtienen resultados muy interesantes. Como lo muestra el siguiente
cuadro con datos para el perodo 1971-1991, los pases de crecimiento alto obtienen un creci-
miento mayor gracias, en parte importante, al incremento en la productividad de los factores. Por
el contrario, en los pases de bajo crecimiento la productividad no presenta contribucin alguna.
El fuerte incremento en la productividad de los pases en desarrollo que han sido exitosos se
debe en gran medida a polticas de mercado que aumentaron los incentivos para ahorrar, invertir
y utilizar eficientemente el capital y la mano de obra. Asimismo, la aplicacin de polticas para
reducir la inestabilidad y la incertidumbre permitieron la innovacin y adaptacin tecnolgica y
facilitaron la reaccin rpida del sector privado a los cambios en los precios de los mercados. Si-
milar efecto han tenido las politicas de apertura de las economas al comercio de bienes y capitales.
1971-1991
Pases de crecimiento alto
PIB (") 7,2
Aporte del capital 3,4
Aporte del trabajo 1,3
Productividad 2,5
Pases de crecimiento medio
PIB (") 4,2
Aporte del capital 2, 1
Aporte del trabajo 1,5
Productividad 0,7
Pases de crecimiento bajo
PIB (") 2,2
Aporte del capital 1,2
Aporte del trabajo 0,9
Productividad
El siguiente cuadro muestra para las siete principales economas de Amrica Latina el aumento
durante el perodo 1940-1985 de los factores de crecimiento. Se puede apreciar la importante con-
tribucin del capital, aspecto que diferencia este proceso en comparacin a los estudios realizados
para Estados Unidos, que muestra una mayor contribucin del progreso tcnico.
FUENTE: Vctor J. Elias: Sources of Gr11wt/1. A St11dy of Sl't111 Latin American Fc111101111es, lnternanonal Center for
Econormc Growth (San Francisco: ICS Press, 1992).
EL CRECIMIENTO ECONOMICO Y EL DESARROLLO 597
El progreso tcnico, tanto en la agricultura ahorro es tambin factor clave para el creci-
como en la industria y en los servicios, ha miento. Como se vio en el Captulo 2, a toda
permitido a los pases escapar de la trampa economa se le plantea una disyuntiva entre
sealada por los economistas como Malthus, consumo preferente y consumo futuro, es de-
y ello a pesar de que los salarios reales han cir, ahorro. Aquellas economas que decidan
tenido una evolucin ascendente. sacrificar hoy parte de su consumo para incre-
mentar la acumulacin de capital estn sen-
Los nuevos conocimientos tcnicos permiten
tando las bases de un mayor crecimiento en el
ampliar las aplicaciones de los ya disponibles y
futuro. La realidad de los pases confirma lo
estn plasmados, en parte, en los nuevos bie-
anterior. En efecto, mientras los pases en de-
nes de capital y en la mayor cualificacin de la
sarrollo de alto crecimiento tuvieron una tasa
mano de obra. La invencin y la innovacin
de ahorro total de 29,6 por 100 en el periodo
tienen lugar, sobre todo, en respuesta a la po-
1987-91, los de bajo crecimiento ahorraron slo
sibilidad de obtener mayores retornos.
un 14,2 por 100 del PIB.
En los pases industrializados, el aumento a
Junto al ahorro y la inversin, las condicio-
largo plazo de la produccin por hora traba-
nes tcnicas tambin desempean un papel re-
jada ha sido en su mayor parte el resultado del
levante en la produccin. En otras palabras, se
progreso tcnico en sentido amplio, esto es, ca-
afirma que el crecimiento del producto obte-
pital fsico y capital humano. El aumento de la
nido a partir de una determinada inversin de-
productividad se ha debido tanto a los aumen-
pender no slo de la cuanta de la misma, sino
tos del stock de capital por trabajador como a
tambin de las condiciones tecnolgicas en las
la mayor cualificacin de la mano de obra.
que se desarrolla el proceso productivo. Estas
Las medidas destinadas a mejorar la tasa de
se pueden sintetizar en la denominada relacin
crecimiento de la inversin en capital fsico y al
capital/producto: K/Y.
fomento del progreso tcnico, concretadas fun-
Para representar en trminos algebraicos las
damen talmente en un aumento del gasto en
implicaciones del ahorro y de inversin en el
1 + D (Investigacin y Desarrollo), se llevan a
crecimiento vamos a recurrir a dos conceptos
cabo precisamente porque se reconoce el papel
que ya hemos empleado en captulos anterio-
determinante que juega el progreso tecnol-
res: la propensin media al ahorro (Capitu-
gico en el crecimiento econmico.
lo 15) y el acelerador (Captulo 23).
habitante. Mercados de capitales ms eficientes mayor en todos los niveles, acarrean un incre-
se obtienen cuando stos se encuentran integra- mento en las tasas de crecimiento. La educa-
dos a los mercados financieros internacionales, cin y capacitacin conducen a la adquisicin
de tal forma que las empresas cancelen por el de destrezas que aumentan la eficiencia a tra-
costo del capital una tasa de inters similar a las vs de un mejor uso de las nuevas tecnologas.
empresas competidoras en el mundo. Dentro del capital humano tiene especial con-
sideracin el concepto de aprender a travs de
la experiencia laboral iteamng by doing).
Nuevas teoras del crecimiento
La evidencia emprica ratifica los modelos
tericos. Por ejemplo, los pases del sudeste
A partir de la dcada de los ochenta se han
asitico, que presentan un mayor crecimiento
propuesto nuevos enfoques para explicar el
durante las ltimas tres dcadas, invierten ms
crecimiento de los pases. Previamente, los
en capital humano que los otros pases en vas
modelos mostraban cmo la acumulacin de
de desarrollo. Esa inversin, sustancialmente a
factores como el trabajo y el capital y la mayor
cargo de los hogares privados, se hace para
productividad afectaban el nivel del producto
adquirir educacin primaria, secundaria y for-
o del ingreso.
macin profesional. En estos pases, el au-
Las teoras recientemente desarrolladas
mento del nivel de alf abetismo sobrepas al de
muestran cmo determinados factores afectan
todos los dems pases en desarrollo. Un indi-
a la tasa de crecimiento del producto y del in-
cador que muestra esta realidad es el gasto en
greso. En los modelos de crecimiento tradicio-
educacin por alumno, el cual aument entre
nales, las polticas que estimulan el ahorro y la
1970 y 1989 en 355 por 100 en Corea en el ni-
inversin aumentan el crecimiento en forma
vel primario. En Mxico aument en 64 por 100
temporal, porque se supone que cada incre-
en el mismo periodo.
mento al stock de capital genera cantidades
decrecientes de producto adicional. Las nuevas
teoras suponen que la inversin no tiene ren- Apertura comercial
dimientos decrecientes o que parte del au-
Reformas estructurales como la liberalizacin
mento del producto se utiliza en actividades
del comercio afectan el crecimiento en forma
que elevan directamente la tasa de progreso
permanente. La reduccin de barreras comer-
tcnico y crecimiento econmico. De acuerdo a
ciales entre pases estrecha los vnculos econ-
ella, un incremento en la inversin, ya sea en
micos, lo cual, a su vez, incrementa la trans-
capital fsico o en capital humano, genera ex-
misin de conocimiento. El conocimiento es un
ternalidades, es decir, beneficios para toda la
bien pblico y su acumulacin eleva la tasa de
economa, adicionales a los que recibe la em-
presa que realiza la inversin. Estos modelos de progreso tcnico de los pases. Adems, la in-
tegracin en sectores con rendimientos cre-
crecimiento endgeno, enfatizan como factores
determinantes, algunos como los siguientes: cientes a escala permite aumentar el producto
sin requerir ms insumos. Asimismo, la elimi-
Capital humano. nacin de las barreras no arancelarias y la exis-
Apertura comercial. tencia de aranceles reducidos permite eliminar
Investigacin y desarrollo. las distorsiones. As, los precios van a reflejar
Distorsiones. el verdadero valor de los bienes, permitindose
una mejor asignacin de los recursos.
Capital humano La evidencia emprica tambin confirma la
importancia de tener economas abiertas para
Mayores niveles de inversin en capital hu- obtener tasas de crecimiento mayores. Es co-
mano, que se traducen en un conocimiento nocido el fuerte crecimiento de los denomina-
600 ECO OMIA
La evidencia emprica en favor de una fuerte relacin entre apertura de una economa y creci-
miento es abundante. La aplicacin de una poltica econmica de orientacin hacia el exterior
-reduciendo las barreras al comercio, eliminando los desincentivos a las exportaciones e inte-
grando el mercado de capitales- permite una asignacin ms eficiente de los recursos. Posibilita
las economas de escala al ampliar los mercados, promueve la competencia y concentra la capa-
cidad empresarial hacia la produccin eficiente de bienes y no en obtener privilegios. La apertura 1
.
1974-1985 1986-1992
'
FL'ENTE: F.M.I.
\. )
EL CRECIMIENTO ECONOMICO Y EL DESARROLLO 601
dos tigres asiticos, pases que se caracterizan transversal que muestran que los pases de ma-
por su apertura. As, la relacin entre el comer- yor crecimiento presentan menos distorsiones
cio total y el PIB de Hong-Kong, Corea del Sur, en los mercados y una mayor estabilidad ma-
Singapur y Taiwn, que fue igual a 1,1 en 1970, croeconmica.
subi a 2,0 en 1988. Los pases latinoamerica-
nos y del Caribe que se han caracterizado por
su estancamiento econmico en el perodo tu 26.3. LOS BENEFICIOS Y LOS
vieron una relacin de 0,20 en 1970 y la subie- COSTOS DEL CRECIMIENTO
ron slo a 0,23 en 1988. ECONOMICO
Investigacin y desarrollo El crecimiento econmico es una meta deseada
Las actividades de investigacin y desarrollo por los pases debido a que:
que realizan un pas, sus empresas y sus uni- El crecimiento suele ser la clave para lo-
versidades contribuyen al progreso tecnol- grar un nivel de vida ms elevado. Los
gico, factor decisivo para explicar el creci- aumentos en la productividad permiten
miento. Para las nuevas teoras de crecimiento, que la comunidad pueda disfrutar de ms
es el inters por maximizar utilidades de las bienes y servicios por persona y que la
empresas Jo que promueve el desarrollo del co- poblacin disfrute de ms tiempo libre
nocimiento. Sin embargo, el carcter de semi- dsponiendo de la misma cantidad de bie-
bien pblico del conocimiento requiere de po- nes y servicios.
lticas gubernamentales que contribuyan a que Cuando el ingreso nacional aumenta en
en la sociedad se realicen los esfuerzos de in- trminos reales, aumenta tambin la re-
vestigacin y desarrollo ptimos. Asimismo, un caudacin tributaria. Esto facilita el equi-
mayor nivel de capital humano, de apertura de librio fiscal y permite a la autoridad eco-
la economa, de operacin de los mercados y de nmica mantener, o incluso reducir, la
equilibrio macroeconrnico van a tener efectos carga tributaria. As, la sociedad obtiene
externos positivos en la investigacin y el des- los bienes pblicos que demanda sin te-
arrollo. ner que imponer a las personas y empre-
sas altos tributos que desalientan la inicia-
Distorsiones
tiva y la inversin.
Estudios recientes muestran que la inexistencia Las polticas designadas para reducir la
de distorsiones en la economa contribuye al pobreza pueden llevarse a cabo con una
crecimiento. La estabilidad macroeconmica, menor oposicin poltica que cuando no
que se traduce en baja inflacin, tasa de inters hay crecimiento. Cuando el ingreso no
real positiva y moderada y un tipo de cambio crece, un grupo social slo puede mejorar
real de mercado y relativamente estable per- su posicin a costa del otro grupo. Sin
mite mayores tasas de inversin y de creci- embargo, cuando el ingreso real est cre-
miento en la productividad. Asimismo, las dis- ciendo, esto no tiene por qu ser as, ya
torsiones que introduce el Estado a travs de que un mayor porcentaje del incremento
excesivas regulaciones, altos e inadecuados im- del ingreso real puede canalizarse hacia los
puestos, control de precios y represin del grupos sociales ms necesitados.
mercado financiero impiden una correcta asig- Otro elemento positivo del crecimiento
nacin de recursos, desalientan la capacidad econmico es el aumento del empleo. Por
empresarial y promueven la corrupcin, res- lo general, cuando la produccin au-
tringiendo las posibilidades de crecimiento. menta, el empleo lo hace tambin, incluso
Existen investigaciones que realizan un corte cuando la productividad se ve incrernen-
602 ECO OMIA
r
Nota complementaria 26.5
CRECIMIENTO Y DISTRIBUCION DEL INGRESO
La experiencia de los pases del este asitico resulta muy relevante para observar los beneficio'> del
crecimiento econmico. En efecto, en estos pa1se'> se ha aplicado una estrategia de desarrollo eco-
nmico que ha posibilitado un importante crecimiento, el cual, a trave del rnavor empleo y el
aumento en los salarios, ha permitido una mejor distribucin de ingresos.
En Latinoamrica, el caso de Chile ratifica tambin lo anterior. Aplicando pohticas econmicas
similares a la de los tigres del Asia =-econorma de mercado abierta, equilibrio macroeconomico,
aumento del ahorro y la inversin y una poltica social orientada a incrementar el capital hu-
mano- ha crecido fuerte y reducido en forma importante la pobreza. Un conjunto de estudios
senala que el crecimiento econmico chileno explica a lo menos un 75 por 100 de la reduccin de
la pobreza en el perodo 1987-1992.
El siguiente cuadro nos muestra las diferentes tasas de crecimiento y de distribucin del ingreso
en pases seleccionados del este asitico y de Amrica Latina.
\..
EL CRECIMIENTO ECO:XOMICO Y EL DESARROLLO 603
mulacin de capital -es decir, toda inver- aguas de buena parte de los ros o pasearnos
sin- exige que los individuos estn dispues- por determinadas playas.
tos a sacrificarse en trminos de sus actuales Algunos pueden pensar que la contamina-
niveles de vida. Si la economa est en una si- cin puede resolverse mediante las mejoras
tuacin en la que todos los recursos estn em- tecnolgicas, dado que, por ejemplo, la conta-
pleados, la produccin de bienes de capital slo minacin de un rio es, ante todo, un hecho f-
se podr incrementar si se desplazan los recur- sico. Sin embargo, aunque toda contaminacin
sos desde la produccin de bienes de consumo es algo fsico, pues implica una destruccin del
hacia la produccin de bienes de capital. En medio ambiente, no se puede realizar un an-
este sentido, el aumento de la inversin im- lisis serio del problema de la contaminacin sin
plica reducir el consumo. As pues, un primer consideraciones econmicas.
inconveniente del crecimiento econmico se Para corroborar esta afirmacin, pinsese,
deriva del hecho de que, si bien el aumento del por ejemplo, que si a los productores de auto-
stock de capital incrementar las posibilidades mviles se les exige que instalen aparatos que
de producir bienes de consumo en el futuro, en limiten la emsin de gases, el precio de los au-
el presente los individuos deben sacrificarse y tomviles se incrementar. Algo similar ocu-
reducir su consumo. rrir si a una fbrica que vierte aguas conta-
Al margen del sacrificio personal que puede minadas a un ro se le obliga a instalar unos
implicar el crecimiento, hay costos sociales li- equipos que controlen la contaminacin. En
gados al logro de una tasa elevada de creci- este caso, el costo de produccin de la empresa
miento que conviene analizar. Ya se seal al fabricante se ver incrementado. Los ejemplos
hablar de las fallas del mercado (vase Captu- comentados ponen de manifiesto que la de-
lo 11) que el mecanismo de precios en deter- fensa del medio ambiente implica un costo que
mnadas circunstancias no toma en considera- en unas ocasiones debern pagar los consumi-
cin de forma plena los costos para la sociedad dores directamente y en otras los productores.
de la produccin. Lo que resulta evidente es que las considera-
ciones econmicas de este fenmeno son de-
terminantes para entenderlo y para disear una
El crecimiento y el medio ambiente poltica que tienda a combatirlo.
Desde una perspectiva econmica, el ncleo
El crecimiento y el mejoramento en las condi- del problema est en que limitar la contami-
ciones de vida requiere la utilizacin de los re- nacin implica un gasto importante. No obs-
cursos productivos, entre otros de los recursos tante, el xito en la lucha contra la contamina-
naturales. Adems, cuando hay recursos de cin hay que medirlo por la capacidad de
propiedad comn se produce una sobreexplo- reducirla y por las posibilidades de limitar su
tacin de ellos. La existencia de falta de defi- crecimiento, ya que no es razonable pensar en
nicin de derechos de propiedad o de altos eliminarla completamente. Pinsese que, in-
costos de transaccin producen externalidades cluso si un pas paralizase toda su actividad in-
negativas que agravan el dao al medio am- dustrial contaminante, no acabara con el pro-
biente. blema, pues los residuos urbanos seguiran
contamnando el medio ambiente. Asimismo,
y aun cuando se optase por una poltica de ere-
La economa y la contaminacin
cimento nulo, lo ms que se lograra sera de-
La contamnacin del medio ambiente es parte tener los incrementos de la contamnacin, pero
de la vida diaria. Para cerciorarnos de ello no no se reducira la ya existente y, adems, se
tenemos ms que mirar el aire que se respira en plantearan todos los inconvenientes asociados
la mayora de las grandes ciudades, observar las a la ausencia de crecimiento econmico. Esto es
604 ECONOMlA
especialmente relevante en pases en desarro- explica que, en ocasiones, aquellos que vi-
llo, ya que la falta de crecimiento condena a un ven cerca de las industrias contaminantes
porcentaje importante de la poblacin a con- prefieran soportar la contaminacin para
diciones de pobreza. El fundarnentalismo eco- poder mantener sus empleos.
lgico que se promueve activamente hoy en el
En definitiva, puede afirmarse que la lucha
mundo lleva a la paralizacin del crecimiento
contra la contaminacin es una tarea compleja
econmico con graves efectos para el progreso
y su costo, de una manera u otra, afecta a toda
y el bienestar.
la comunidad.
La lucha contra la contaminacin
Ya que no es posible eliminar la contamina- 26.4. EL DESARROLLO Y EL
cin, la cuestin es cmo reducirla y qu costos SUBDESARROLLO
implicar la lucha contra sta. Como premisa ECONOMICOS
debe sealarse que, sea cual fuere el mtodo de
financiamiento elegido para cubrir los gastos Como ya dijimos anteriormente, el crecimiento
ocasionados al tratar de eliminar la contami- econmico es un aspecto de otro proceso ms
nacin, los individuos siempre soportarn fi general, el desarrollo de una sociedad. Una vez
nalmente la carga de un modo u otro: estudiado el crecimiento econmico, vamos a
Como consumidores: Si las autoridades retomar esa consideracin ms general de la
obligan a las empresas contaminantes a evolucin que experimenta una sociedad a lo
que instalen equipos que depuren los re- largo del tiempo.
siduos, esto implicar una reduccin en las Para empezar, vamos a referirnos a los con-
cantidades producidas, lo que har que las ceptos de desarrollo y subdesarrollo econmi-
curvas de oferta se desplacen hacia la iz- cos, que son relativos y difciles de definir con
quierda y que aumenten los precios de los precisin. Hacen referencia a la brecha real que
productos. separa los niveles de vida que se alcanzan en
Como contribuyentes: Si se establecen sub- unos y otros pases, y a los procesos que llevan
sidios destinados a las empresas que ins- a la elevacin del nivel de vida.
talen equipos para controlar la contami-
nacin, esto supondr mayores impuestos Los indicadores del grado
para financiar los citados subsidios. de desarrollo
Como oferentes de trabajo: Debido a las Los pases en vas de desarrollo se caracterizan
normas de control de la contaminacin, la
por un conjunto de insuficiencias en compara-
actividad productiva de las empresas se
cin con las economas que se pueden consi-
ver negativamente afectada. Al tener que
derar como desarrolladas. Dado que el desa-
desviar parte de los recursos destinados a
rrollo comprende muchos aspectos, el grado de
inversiones en equipo y maquinaria, que
subdesarrollo se puede medir mediante un
elevaran su productividad y mejorarian su
conjunto amplio de indicadores, entre los que
posicin respecto a la competencia, no
cabe destacar los siguientes:
podrn elevar su produccin y el empleo.
Por el contrario, cuando estos recursos hay Bajo ingreso por habitante.
que destinarlos a invertir en equipo anti- Altos ndices de analfabetismo.
contaminante, las empresas vern reducir Bajos niveles de salud.
sus ventas al aumentar los costos, y en Baja tasa de ahorro por habitante.
consecuencia sus precios, e incluso algu- Dbil estructura productiva y de desarro-
nas se pueden ver obligadas a cerrar. Esto llo cientfico tcnico.
EL CRECIMIE 'TO ECONOMICO Y EL DESARROLLO 605
nas y por la debilidad de sus equipamientos e cuencia que los aportes fiscales se orientan a
infraestructuras de todo tipo. Estas carencias de programas de alto costo y bajo retorno desde el
capital no se pueden remediar fcilmente. Dado punto de vista social.
que el capital han de proveerlo los propios ha- El otro problema en la formacin de capital
bitantes de los pases en vas de desarrollo, s- humano en los pases en desarrollo es la falta
tos debern ahorrar, esto es, sacrificar con- de institucionalidad y de diseo adecuado en
sumo presente; pero, como se ha apuntado, ello los programas sociales. As, por ejemplo, la falta
no es fcil cuando el nivel de ingreso es bajo. de focalizacin de los programas educaciona-
Desafortunadamente, las polticas seguidas les y de salud en los sectores ms pobres lleva
por largos perodos de tiempo en los pases en a un enorme desperdicio de recursos.
desarrollo han desalentado el ahorro y la in-
versin. As, por ejemplo, ha ocurrido con la El tipo de relaciones comerciales
fijacin de la tasa de inters, de tal forma que Los pases en desarrollo se caracterizan por su
sta sea negativa en trminos reales. Ello se ha escasez del factor capital y su relativa mayor
traducido en un castigo al ahorro y un est- abundancia del factor trabajo y de recursos na-
mulo al ahorro en el exterior. turales. De acuerdo a la teora de las ventajas
Ha contribuido tambin a la escasez de ca- comparativas, estos pases deberan especiali-
pital en los pases en vas de desarrollo una ac- zarse en la produccin de bienes que utilizaran
titud de rechazo a la inversin extranjera. Asi- ms intensivamente el trabajo y los recursos
mismo, la falta de integracin de los mercados naturales. Ello ocurrira si ellos adoptaran po-
financieros ha impedido atraer mayores volu- lticas de comercio exterior que se caracteriza-
menes de ahorro externo. Ello ha sido espe- ran por la integracin y el libre comercio. Sin
cialmente grave en estos pases, ya que en ellos embargo, al observar los pases que en el
el factor ms escaso es el capital. mundo poseen ms barreras arancelarias y no
arancelarias destacan los pases en vas de de-
sarrollo. En efecto, por dcadas, estos pases si-
El factor humano
guieron la errnea estrategia de la industriali-
Se seal que el crecimiento de la produccin zacin forzada sustituyendo importaciones en
se debe en buena medida a Jas inversiones en aquellos productos en los cuales no poseen
educacin, formacin profesional y capacita- ventajas para producirlos. Para ello elevaron
cin, salud y movilidad laboral. Las inversio- sus aranceles aduaneros y establecieron un
nes en capital humano elevan la productividad sinnmero de restricciones al comercio inter-
del trabajo y son un factor clave del desarrollo nacional. El resultado inicial fue un importante
econmico. dinamismo de la economa, el cual se fue ago-
Resulta, sin embargo, que en los pases en tando con el tiempo. Al no aprovechar las ven-
vas de desarrollo, adems de contar con una tajas del libre comercio orientaron los recursos
escasa dotacin inicial de capital fsico y hu- a la produccin de bienes ms intensivos en
mano, no se aplican las polticas adecuadas capital, los que resultaron, en general, ms ca-
para incrementar el capital humano. En efecto, ros y de menor calidad. Adems, el limitado
suele suceder que una serie de regulaciones es- tamao de los mercados domsticos no permi-
ta tales limitan las posibilidades de que el sec- ti el aprovechamiento de las economas de es-
tor privado ofrezca servicios educacionales, de cala y promovi estructuras de mercado poco
capacitacin y de salud. Adems, los recursos competitivas.
pblicos a estas reas son muy escasos o se A lo anterior se sum el desincentivo a las
orientan a proveer servicios gratuitos o subsi- exportaciones que producan los elevados im-
diados a sectores de la poblacin que no los puestos a la internacin que al reducir la de-
necesita. Asimismo, ocurre con mucha fre- manda por divisas generaban un menor tipo de
EL CRECIMIE:\'TO ECONOMICO Y 1:.L DESARROLLO 607
r ~
Nota complementaria 26.6
POLITICA COMERCIAL Y CRECIMIENTO: EL CASO DE CHILE
Es conocido que Chile, a partir de 1974, cambi su estrategia de desarrollo desde una que pro-
mova la sustitucin de importaciones con altos aranceles y barreras no arancelarias a una carac-
terizada por la integracin comercial con todo el mundo a travs de una rebaja unilateral del aran-
cel, la eliminacin de las trabas cuantitativas al comercio y de gran nmero de gravmenes que
afectaban a las exportaciones. Adems, se privatizaron empresas estatales, el mercado pas a ser
el principal asignador de recursos y se aplicaron polticas en el campo fiscal y monetario orienta-
das a la estabilidad macroeconmica.
Los estudios muestran que la apertura al comercio y su impacto en la eficiencia -tambin es-
timulada por las otras reformas econmicas realzadas=- tuvieron una especial influencia en el
crecimiento chileno. Es as como la productividad del factor trabajo en el sector manufacturero
creci a una tasa anual promedio de 13,4 por 100 en el periodo inicial de las reformas comerciales
en la dcada de los setenta. Cabe sealar que en 1973 la tarifa arancelaria promedio en Chile fue
de 105 por 100, existiendo en slo un 4 por 100 de las posiciones arancelarias aranceles inferiores
a un 25 por 100. /\ lo anterior hay que agregar un sinnmero de restricciones paraarancelanas. En
un programa gradual se redujeron esas barreras al comercio llegando a un arancel uniforme de
10 por 100 en 1979.
El siguiente cuadro muestra los cambios en la productividad total de los factores en seis eco-
nomas latinoamericanas en dos periodos de tiempos. En el perodo 1987-1991 las reformas co-
merciales ms significativas en Chile tenan pleno efecto y ello se manifiesta en que la producti-
vidad creci 4,96 veces ms que en el perodo previo a las reformas. Comparando con los otros
pases se percibe que Chile lider el proceso de aumento en la productividad, lo cual a su vez, es
consistente con el hecho de que su poltica de apertura comercial fue claramente ms radical.
Argentina 1,91
Bolivia O, 11
Chile(") 4,96
Costa Rica 3,25
Mxico -0,32
Uruguay 2,02
cambio. As, sectores como la agricultura, la in- como la aceleracin de los procesos migrato-
dustria de exportacin y otros resultaron casti- rios desde el campo a la ciudad, que han puesto
gados. El resultado ha sido un menor creci- mayores requerimientos a los gobiernos de es-
miento y la generacin de efectos sociales, tos pases.
608 ECONOMIA
A partir de la experiencia de los pases del en reas muy precisas, en las cuales presentan
este asitico y, especialmente a partir de la d- imperfecciones.
cada de los ochenta, el referido fenmeno se ha Un aspecto central en el desarrollo es la in-
comenzado a revertir. Un creciente nmero de teraccin entre los gobiernos y los mercados.
pases en vas de desarrollo, especialmente en Este no es un problema de intervencin versus
Latinoamrica, ha abierto sus economas desa- laissez [aire, dos alternativas muy populares
rrollando crecientes relaciones comerciales con pero falsas. La evidencia negativa de los pases
otras naciones. Desgraciadamente, los pases socialistas de Europa del Este y de aquellos de
desarrollados mantienen un conjunto impor- socialismo moderado, como Suecia, demues-
tante de barreras al libre comercio. Las grandes tran que los mercados competitivos son la me-
economas utilizan polticas proteccionistas para jor forma de lograr un sistema eficiente de pro-
sus sectores agrcolas y castigan con aranceles duccin y distribucin de bienes y servicios. La
crecientes a las importaciones con mayor valor competencia interna y externa otorgan los in-
agregado. Con ello dificultan las posibilidades centivos que liberan las fuerzas del emprendi-
de las economas en desarrollo y desalientan la miento y progreso tecnolgico. Sin embargo, los
aplicacin de polticas de libre comercio. mercados no pueden operar en el vaco: re-
quieren de un marco legal que slo el Estado
puede proveer, y dentro de sus muchas funcio-
nes, los mercados en determinados casos pue-
26.5. LOS OBSTA CULOS A SUPERAR den fallar.
Y POSIBLES ESTRATEGIAS Esa es la razn de por qu los gobiernos
A SEGUIR -por ejemplo- deben invertir o promover la
inversin privada en infraestructura y asegurar
En este punto la pregunta pertinente es qu se el acceso a los servicios esenciales a los secto-
puede hacer para salir del subdesarrollo? Afor- res ms pobres. Esta no es una cuestin de Es-
tunadamente, en las ltimas dcadas, se ha tado o mercado: cada uno tiene su importante
producido un mayor conocimiento y generado e irremplazable papel.
ms acuerdo en tomo a la estrategia ms ade- El clima, la cultura, los recursos naturales
cuada para que los pases alcancen el desarro- fueron entendidos alguna vez como los aspec-
llo. Por supuesto, las realidades de cada pas tos clave del desarrollo econmico. Despus de
son diferentes y ello impide una receta nica. la gran depresin, y durante los aos sesenta,
Sin embargo, existen polticas bsicas como las muchos diseadores de polticas favorecieron,
que sealaremos a continuacin y que buscan especialmente en Latinoamrica, la sustitucin
alcanzar el desarrollo. de importaciones combinada con una acelera-
cin del desarrollo industrial promovido por el
Gobierno. En esos das esta visin fue soste-
Estado y mercado nida estratgicamente por la ayuda externa y
las agencias financieras internacionales.
Una de las enseanzas ms valiosas de la ex- Pero dicha forma de concebir el desarroUo no
periencia adquirida dice relacin con la inte- soport la prueba del tiempo. Ahora existe clara
raccin del Estado y el mercado. Ella demues- evidencia, tanto para los pases en desarrollo
tra que el xito en la promocin del crecimiento como para los industrializados, de que es mu-
econmico y reduccin de la pobreza es ms cho mejor no pedir a los gobiernos que admi-
probable cuando los gobiernos promueven el nistren el desarrollo. Los impuestos discrimi-
funcionamiento de los mercados, es decir, los natorios a la agricultura casi siempre se
gobiernos no intervienen en la operacin de los transformaron en impuestos al crecimiento. La
mercados y concentran las intervenciones slo aislacin econmica detrs de las barreras al
EL CRECIMIENTO ECONOMICO Y EL DESARROLLO 609
comercio ha demostrado ser muy costosa: ha una de las lecciones ms valederas de la expe-
retardado la competencia y provocado interfe- riencia del desarrollo. Entre una muestra de 60
rencias en los precios, deliberadas o acciden- pases en desarrollo durante el perodo 1965-
tales, que han demostrado ser frecuentemente 1987, aquellas con polticas distorsionadas y un
contraproducentes. menor nivel de educacin, crecieron a un pro-
As, como se ha reconocido, la importancia medio de 3, 1 por 100 al ao. En cambio, las
de la apertura y la competencia existe la con- economas que tenan altos niveles de educa-
viccin de que ellas no son suficientes por s cin o pocas distorsiones al funcionamiento de
mismas. La mxima operacin de los mercados los mercados, lo hicieron mejor creciendo a un
y un rol econmico limitado por parte del Go- 3,8 por 100 al ao. Pero, los pases que com-
bierno es mucho ms conveniente que la inter- binaron ambos elementos -alta educacin y
vencin estatal. La definicin y proteccin de baja distorsin- crecieron a un 5,5 por 100 al
los derechos de propiedad, la provisin de un ao.
marco legal y judicial efectivo permiten operar
al mercado eficientemente y que el sector p-
blico cumpla su rol subsidiario. Inversin en capital humano
Ahora bien, en varios aspectos, la participa-
cin del Gobierno es esencial para el desarro- La rentabilidad de la inversin, tanto pblica
llo. Cules son entonces las condiciones bajo como privada, en capital humano es a menudo
las que la intervencin del Gobierno puede ser extremadamente alta. Los mercados en los pa-
beneficiosa en lugar de perjudicial? La teora ses en desarrollo generalmente no son sufi-
econmica y la experiencia prctica sugieren cientes para proveer a las personas, especial-
que el rol del Gobierno ser favorable cuando mente a los ms pobres, de una educacin
se hace bajo los siguientes criterios: adecuada (particularmente educacin bsica),
atencin de salud y nutricin.
Lmites al rol del Gobierno En adicin al aumento de las cantidades de
inversin en desarrollo humano, se debe pro-
Dejar a los mercados funcionar sin interven-
mover la calidad de dicha inversin. Muy a
cin es muy superior a introducirse en ellos. Las
menudo, las inversiones de capital humano se
acciones que involucran bienes pblicos y co-
elevan indiscriminadamente, lo que resulta en
rreccin de imperfecciones requieren del Es-
una subutilizacin y desperdicio. Los gastos son
tado, debido a que el sector privado no las de-
frecuentemente mal focalizados y envuelven
sarrollara por s mismo, como por ejemplo, el
una serie de fallas. Se ha demostrado la con-
gasto en educacin bsica, la superacin de la
veniencia de reducir los grandes subsidios a la
pobreza extrema y proteccin ambiental. Otras
educacin superior y gastar mucho ms en edu-
acciones, en cambio, no deberan correspon-
cacin bsica, en la que la rentabilidad social es
derle al Gobierno. Por ejemplo, emprender ac-
bastante ms elevada. Tambin existe necesi-
tividades de produccin o proteger artificial-
dad de efectuar un cambio similar entre el gasto
mente la produccin interna de un bien que
en medicina curativa, muy costosa, a sistemas de
puede ser importado a ms bajo precio.
atencin primaria y del tipo preventivo.
Se requiere un mayor cuidado en asegurar
Rol transparente y no discriminatorio
que los programas pblicos alcancen a la po-
Hacer las intervenciones estatales simples y blacin objetivo. Ejemplos de programas de
transparentes y sujetas a reglas, ms que a la gasto social bien diseado y focalizado se han
discrecionahdad oficial. La complementarie- extendido en los ltimos aos en todos los
dad de polticas adecuadas e intervenciones continentes. Hay oportunidades muy utiles de
del Estado limitadas a casos especficos es asociacin con el sector pnvado. La inclusion
610 ECONOMIA
del sector privado ha permitido que los servi- <luciendo nuevas tecnologas como desarro-
cios sean prestados en una forma ms efi- llando nuevos y mejores productos. Un ele-
ciente. vado nivel de proteccin de la industria interna,
contrariamente, ha retrasado durante dcadas
El clima para la empresa el desarrollo en muchos pases.
El flujo internacional de tecnologa ha to-
La competencia interna y externa han incenti- mado muchas formas: inversin extranjera, la
vado muy a menudo la innovacin, difusin de educacin en otros pases, asistencia tcnica, li-
la tecnologa y el uso ms eficiente de los re- cencias de procesos patentados, la transmisin
cursos. Japn, Corea, los Estados Unidos y las de conocimientos a travs de flujos de trabajo
economas ms exitosas de Europa han esta- y exposicin a mercados externos, as como
blecido ventajas competitivas globales dentro tambin la tecnologa involucrada en importa-
de los rigores de la competencia. Inversa- ciones de bienes de capital, equipamiento, bie-
mente, restricciones a la entrada y a la salida nes intermedios, etc. Las polticas para pro-
de los mercados, legislacin laboral plagada de mover estos flujos incluyen una mayor apertura
restricciones e inadecuada, derechos de pro- a la inversin y al comercio de bienes y servi-
piedad no suficientemente claros y respetados cios. Las barreras no arancelarias, que son
y controles de precios -todos los cuales debi- especialmente distorsionadoras. necesitan ser
litan las fuerzas de la competencia- han re- removidas y los aranceles reducidos sustan-
trasado el cambio tecnolgico y postergado los cialmente.
aumentos de la productividad.
Una economa interna eficiente requiere de
bienes de una calidad adecuada. Esto incluye, Equilibrios macroeconmicos
fundamentalmente, un marco regulador para
asegurar la competencia, y derechos legales y Bases macroeconmicas estables constituyen
de propiedad que estn claramente definidos y uno de los bienes pblicos que los gobiernos
conscientemente protegidos. Tambin requiere pueden proveer. La experiencia muestra que
inversin en infraestructura, investigacin y cuando los gobiernos han expandido fuerte-
desarrollo y un sistema judicial que resuelva mente su gasto, los resultados han sido gran-
eficientemente. des dficit, excesivo endeudamiento fiscal y
Adems, se necesitan mercados de capitales expansin monetaria y problemas en el sector
profundos que promuevan el ahorro y lo ca- financiero que han sido seguidos rpidamente
nalicen hacia los proyectos de inversin ms por inflacin, sobreevaluacin crnica de la
rentables. Entre otros, este mercado debe reci- moneda y prdida de competitividad de las ex-
bir el ahorro y la inversin extranjera, la cual portaciones.
no debe ser discriminada. El endeudamiento fiscal excesivo conduce
tambin a problemas de desplazamiento de la
inversin privada. Restaurar la confianza del
Integracin con la economa global sector privado es un aspecto bsico en los es-
fuerzos para incentivar un renovado creci-
Cuando el flujo internacional de bienes, servi- miento y generar empleo en muchos pases
cios, capital, trabajo y tecnologa se ha expan- con una historia de inestabilidad macroeco-
dido rpidamente, el paso del crecimiento eco- nmica.
nmico se ha visto acelerado. La apertura al Los gobiernos deben mantener una poltica
comercio, inversin e ideas ha sido fundamen- fiscal prudente, observando cuidadosamente la
tal para asegurar la disminucin de costos por divisin de tareas econmicas entre el Go-
parte de los productores internos, ya sea intro- bierno y el sector privado. En la reformulacin
EL CRECIMIEl'\TO ECO TOMICO Y EL DESARROLLO 611
de sus prioridades de gasto, implementacin de ples, los gobiernos deben hacer menos en
reformas tributarias, reformas del sector finan- aquellas reas donde los mercados trabajan
ciero, privatizando empresas de propiedad del bien, o podran hacerlo razonablemente bien.
Estado, y usando sistemas de pago del benefi- Los gobiernos deben dejar florecer la compe-
ciario para recuperar el costo de algunos de los tencia interna y externa.
servicios provistos por el Estado, los gobiernos Al mismo tiempo, deben hacer ms en aque-
pueden lograr al mismo tiempo las metas de la llas reas donde los mercados por s solos no
eficiencia mcroeconmica y estabilidad ma- son confiables. Esto ltimo significa invertir en
croeconmica. educacin, salud, nutricin, aliviar la pobreza,
Como ya sealamos, la estrategia de desa- la construccin de infraestructura legal, admi-
rrollo, que ha demostrado ser la ms confiable nistrativa, social y fsica de calidad, movilizar
y que parece ofrecer mayores promesas para los recursos necesarios para el financiamiento
erradicar la pobreza y alcanzar el desarrollo, de las finanzas pblicas y proveer bases ma-
sugiere una reformulacin de los roles asigna- croeconmicas estables, sin las cuales poco se
dos al mercado y al Estado. En trminos sirn puede hacer.
r
Nota complementaria 26.7
RECETAS PARA EL CRECIMIENTO
RESUMEN
CONCEPTOS BASICOS
- Crecimiento econmico.
- Tasa de crecimiento del PIB.
- Innovacin tecnolgica y progreso tecnolgico.
- Produtividad.
- Relacin capital/trabajo.
- Acumulacin de capital.
- Capital humano y crecimiento.
- Desarrollo y subdesarrollo econmico.
- Indicadores de subdesarrollo.
- Polticas para salir del subdesarrollo.
- Comercio internacional y crecimiento.
TEMAS DE DISCUSION
615
616 ECONOMlA
Balanza de pagos. Documento contable que monetarias, sino de algn bien (tal como co-
registra sistemticamente el conjunto de tran- mida) o servicio (como asistencia mdica).
sacciones econmicas de un pas con el resto del
Bien. Mercanca, como, por ejemplo, una fruta
mundo, durante un perodo de tiempo deter-
o un automvil: todo medio capaz de satisfacer
minado.
una necesidad.
Banco Central. Su principal responsabilidad es
controlar la inflacin a travs de la poltica mo- Bien de inversin. Un bien de capital (planta,
netaria. Un banco central generalmente des- equipo o existencias).
empea tambin otras funciones, tales como la Bien de lujo. Bien y servicio que tiene una
custodia de las reservas. elasticidad-ingreso de la demanda mayor que 1.
Banco comercial. Institucin financiera de Bien Giffen. Un bien cuya curva de demanda
propiedad privada con fines de lucro que tendra pendiente positiva.
acepta depsitos a la vista y de ahorro, hace
prstamos y adquiere otros activos rentables Bien inferior. Bien cuya cantidad demandada
(particularmente bonos e instrumentos nego- disminuye cuando el ingreso aumenta.
ciables de corto plazo). Bien libre. Bien o servicio cuyo precio es cero
Banco de inversin. Empresa que comercia con ya que no es escaso.
acciones, obligaciones y otros valores. Bien necesario. Bien cuya elasticidad-ingreso
de la demanda es menor que 1.
Banco Mundial. Organismo internacional en-
cargado de conceder prstamos a largo plazo Bien normal. Un bien para el cual la cantidad
para ayudar a los pases a poner en marcha demandada aumenta a medida que crece el in-
programas de desarrollo. greso. Contrastar con Bien inferior.
Banda. Rango dentro del cual un tipo de cam- Bien pblico. Vase Bien pblico puro.
bio puede variar libremente. Si el valor de la Bien pblico puro. Bien o servicio de cuyo
divisa alcanza un extremo de la banda el Banco consumo no puede excluirse a la poblacin, in-
Central interviene. dependientemente de quin pague por l, y
Barreras no arancelarias. Restricciones a las cuyo consumo por un individuo no reduce la
diferentes importaciones de los aranceles, tales cantidad disponible para otro individuo. Ejem-
como las cuotas de importacin. Discriminan en plo: defensa nacional.
contra de los bienes extranjeros a favor de los Bien superior. Bien cuya cantidad demandada
nacionales. aumenta al crecer el ingreso. Bien normal.
Barreras de entrada. Impedimentos que hacen Bienes complementarios. Bienes en los que el
difcil o imposibilitan que una nueva empresa aumento del precio de uno causa un despla-
entre en una industria en la que los vendedo- zamiento a la izquierda en la curva de de-
res ya establecidos tienen beneficios positivos. manda del otro (contrastar con Bienes sustitu
Ejemplos: patentes, economas de escala, im- tivos).
genes de marca.
Bienes sustitutivos. Un bien o servicio que sa-
Base monetaria. Efectivo en manos del p- tisface similares necesidades que otro. Dos bie-
blico y de bancos comerciales, ms los depsi- nes lo sern si un aumento en el precio de uno
tos de las instituciones financieras en el Banco motiva un desplazamiento a la derecha en la
Central. curva de demanda del otro.
Beneficios en especie. Remuneraciones no Boicot. Rechazo concertado de comprar (boicot
618 ECO OMIA
de compradores) o vender (boicot de vendedo- produccin y que han sido producidos a su vez
res). Campaa para desalentar al pblico a en el pasado. 2. Capital financiero: fondos dis-
realizar negocios con una determinada em- ponibles para la compra de capital real, o acti-
presa, o bien entre pases. vos financieros tales como bonos o acciones.
3. Capital humano: la educacin, el entrena-
Bolsa de valores. Lugar donde se renen pe-
miento y la experiencia, que hacen a los seres
ridicamente los corredores para realizar las
humanos ms productivos.
operaciones burstiles.
Capital fsico. Instalaciones, equipo y otros
Bono. Obligacin escrita de pagar una serie de
materiales utilizados en la produccin, los cua-
intereses ms el valor del principal en la fecha
les fueron a su vez producidos en el pasado.
de vencimiento.
Planta, equipo e inventarios que contribuyen a
Bono convertible. Un bono que puede cam- la produccin de bienes y servicios.
biarse por una accin en determinadas condi-
Capitalismo. Sistema social en el que el capital
ciones y en una fecha predeterminada, a vo-
es de propiedad privada.
luntad del tenedor del bono.
Carga o presin fiscal. Vase Incidencia del
Boom. Fenmeno que se traduce en un creci-
miento brusco y desproporcionado a las causas
impuesto.
que lo provocaron. Cartel. Acuerdo formal entre empresas para fi
jar un precio, para distribuirse el mercado y /o
Brecha inflacionaria. La distancia vertical en-
para limitar la produccin.
tre la lnea de 45 y la de la demanda agregada
a un nivel del producto nacional de pleno em- Certificado de Depsito. Medio de pago a
pleo. plazo fijo nacido en funcin de un depsito
realizado en una entidad de crdito.
Brecha del PNB. Cuanta en la que el PNB es
menor que el PNB potencial. Ceteris paribus. Lo dems constante. En el
anlisis de la oferta y la demanda es frecuente
Brecha del producto nacional. Diferencia en-
hacer el supuesto de ceteris poribus, es decir,
tre la produccin real y la potencial o de pleno
suponer que ninguno de los determinantes de
empleo. Vase Brecha del PNB.
la cantidad demandada u ofrecida cambian, con
Brecha recesiva. La medida en vertical en que la nica excepcin del precio.
la lnea de la demanda agregada est por de- Ciclo econmico. Movimientos ascendentes y
bajo de la recta de los 45 al nivel del producto descendentes de la produccin real en torno a
nacional de pleno empleo. un promedio con cierta regularidad en una
economa durante un perodo de aos. Un ci-
clo tiene cuatro fases: recesin, depresin, ex-
pansin y auge.
Caja. Cuenta del activo de una empresa que
refleja las monedas y billetes que posee. Ciclo poltico. Ciclo econmico causado por las
acciones emprendidas por los polticos para
Cantidad de .dinero. Vase Oferta monetaria. aumentar las probabilidades de reeleccin.
Capacidad adquisitiva del dinero. Valor del
Ciclo de la telaraa, Cambios recurrentes en-
dinero para comprar bienes y servicios; el valor
tre una situacin caracterizada por una alta
del dinero es igual a la unidad dividida por el
produccin y precio bajo a otra con una pro-
ndice de precios.
duccin reducida y precio elevado. Puede su-
Capital. 1. Capital real: edificios, equipos y ceder si hay demoras prolongadas en la pro-
otros materiales utilizados en el proceso de duccin y los productores suponen,
GLOSARIO 619
Consumo. l. Compra de bienes y servicios de ten factores fijos. En funcin de que los costos
consumo. 2. Accin de utilizar bienes y servi- medios a largo plazo aumenten, disminuyan o
cios para satisfacer necesidades. 3. Utilizacin permanezcan constantes, diremos que existen
total de un bien (como en el caso de las asig- deseconomas de escala, economas de escala o
naciones para consumo de capital). economas de escala constantes.
Contabilidad nacional. Define y relaciona los Costo fijo. El costo que no se modifica con la
agregados econmicos y mide el valor de los variacin del producto.
mismos.
Costo implcito (o imputado). El costo de
Contabilidad por partida doble. Un sistema oportunidad de utilizar un factor de produc-
contable en e] que cada transaccin se refleja cin que es propiedad del productor.
en el activo y en el pasivo. Cuando se utiliza
este sistema, ambos estn equilibrados. Costo incremental. Trmino que los ejecutivos
utilizan frecuentemente en vez de costo mar-
Contrato colectivo. Negociaciones entre un ginal.
sindicato y una empresa sobre salarios y con-
diciones de trabajo. Costo marginal. Aumento del costo total ne-
cesario para producir una unidad adicional del
Controles cualitativos o selectivos. En pol- bien.
tica monetaria, controles que afectan a la oferta
de fondos en mercados especficos o a las con- Costo medio fijo. Costo fijo dividido por el
diciones de crdito en ciertos mercados. nmero de unidades de producto.
Controles cuantitativos. En poltica moneta- Costo medio total. Costo total dividido por el
ria, controles que afectan a la oferta total de nmero de unidades de producto. Es la suma
fondos y a la cantidad total de dinero en una del costo medio fijo y el costo medio variable.
economa. Costos privados o internos. Son los costos en
Convertibilidad. Posibilidad de algunas mo- que incurren aquellos que realmente producen
nedas de ser cambiadas por otras o por oro. (o consumen) un bien.
Correlacin. La relacin de dos variables. Costo social del monopolio. Es la prdida neta
que experimenta la sociedad como consecuen-
Corto plazo. Periodo durante el cual algunos cia de la restriccin de la produccin por parte
de los factores permanecen fijos. del monopolio; corresponde a la suma de las
Costo de oportunidad. Es la opcin que debe diferencias entre el valor que conceden los
abandonarse para obtener otra cosa. En pero- consumidores a cada unidad de produccin
dos de alta inflacin, el mantener dinero pre- perdida y su costo marginal de produccin.
senta un alto costo de oportunidad frente a Costo variable medio. Costo variable dividido
otros activos. por el nmero de unidades producidas.
Costo a corto plazo. Tiene lugar cuando algu- Costos externos. Costos soportados por otros.
nos factores permanecen fijos. La curva de La contaminacin es un ejemplo de costos ex-
costos medios se supone que inicialmente des- ternos (tambin denominado externalidades
ciende hasta alcanzar un mnimo y posterior- negativas).
mente aumenta. Costos variables. Cualquier costo que se in-
Costo a largo plazo. En este contexto, la em- crementa cuando el producto aumenta.
presa es capaz de ajustarse totalmente al cam- Crecimiento. Un incremento en la capacidad
bio de las circunstancias de forma que no exis- productiva de la economa.
GLOSARIO 621
Crecimiento econmico. Proceso sostenido a cuando produce una unidad adicional y puede
lo Largo del tiempo en el que los niveles de ac- variar ptimamente los factores para minimi-
tividad econmica aumentan constantemente. zar los costos.
Crdito fiscal a la inversin. Una disposicin Curva del costo medio a largo plazo. Curva
en la ley tributaria que proporciona una reduc- que muestra el menor costo de obtener un ni-
cin en los impuestos a aquellos que adquieren vel dado de produccin, permitiendo a todos
bienes de capital. los factores de produccin variar ptimamente
para minimizar el costo.
Criterios del costo medio. El precio es igual a
los costos directos ms el margen bruto. Curva de demanda. Curva con pendiente ne-
gativa que relaciona la cantidad demandada de
Crisis econmica. Constituye la fase ms de- un bien con su precio mostrando el comporta-
presiva de la evolucin de un proceso econ- miento de los consumidores. La curva de de-
mico recesivo. manda agregada mostrar el nivel de produc-
Cuasi-dinero. Un activo altamente lquido que cin agregado de equilibrio.
puede rpida y fcilmente convertirse en di- Curva de demanda quebrada. La curva de de-
nero. Como ejemplo puede citarse un pagar manda a la que una empresa oligopolstica se
del Tesoro.
enfrenta, si los competidores le siguen en cual-
Cuota. Lmite numrico. Por ejemplo, lmite quier reduccin de precio que haga, pero no
sobre la cantidad de un bien que puede impor- cuando lo incrementa. La quiebra en la de-
tarse. manda se produce al nivel del precio que pre-
valece.
Cuenta corriente. Un depsito bancario trans-
ferible por cheque. Curva envolvente. Curva que limita a un con-
junto de otras curvas, sindoles tangente. Por
Cuenta de capital. Registro de las transaccio- ejemplo, la curva de costo medio a largo plazo
nes internacionales que conllevan compras y es la envolvente de todas las curvas de costo
ventas de activos. medio a corto plazo (cada una de las cuales co-
Cuenta de resultados. Muestra los ingresos, los rresponde a un volumen dado de capital).
gastos y los beneficios de una empresa deter-
Curva de indiferencia. Una curva uniendo to-
minada en un perodo determinado.
dos los puntos entre los que el consumidor est
Cuentas de la balanza de pagos. Una relacin indiferente entre dos tipos de bienes.
de las transacciones de un pas con otros.
Curva de Laffer. Una curva que muestra cmo
Cuentas por cobrar. Deudas de los compra- varan los ingresos fiscales al variar la tasa de
dores para con una empresa. impuestos.
Cuentas por pagar. Deudas contradas con los Curva de Lorenz. Curva que muestra cmo se
proveedores de bienes y servicios. distribuye el ingreso, al reflejar la relacin exis-
tente entre los grupos de la poblacin y sus
Cuota de importacin. Restriccin sobre la
respectivas participaciones en el ingreso nacio-
cantidad de un bien que puede importarse.
nal. Esta curva se utiliza para medir la des-
Cuota de mercado. Proporcin de la produc- igualdad; si todas las familias tienen la misma
cin de una industria correspondiente a una riqueza, la curva de Lorenz es una recta dia-
empresa o grupo de empresas. gonal. Ver tambin Coeficiente Gini.
Curva de costo marginal a largo plazo. Au- Curva de oferta. Muestra el comportamiento
mento del costo en que incurre una empresa de los productores; conforme el precio de un
622 ECONOMlA
bien es mayor, aumenta la cantidad ofrecida. DEG. Vase Derechos especiales de giro.
La curva de oferta agregada mostrar la produc-
cin agregada a cada nivel de precios. Demanda. Curva o tabla que muestra qu can-
tidad de un bien o servicio ser demandada a
Curva de Phillips. La curva que seala la re- diferentes precios posibles.
lacin entre la tasa de desempleo (en el eje de
abscisas) y la tasa de inflacin o la tasa de va- Demanda agregada. Gasto total planeado o
riacin en los salarios nominales (en el eje de deseado en la economa en conjunto en un pe-
ordenadas). rodo dado. Es determinado por los gastos to-
tales en bienes y servicios de consumo, en bie-
Curva de Phillips a largo plazo. La curva (o nes y servicios del Gobierno, en inversin, y en
lnea) que relaciona la tasa de desempleo y la exportaciones netas.
tasa de inflacin cuando sta se anticipa co-
rrectamente. Demanda derivada. Demanda de un factor que
depende de la demanda del producto o pro-
Curva o frontera de posibilidades de produc- ductos en el cual o de los cuales es insumo. Por
cin. Curva que muestra las combinaciones al- ejemplo, la demanda de harina se deriva de la
ternativas de productos que pueden producirse demanda de pan. Los factores no se demandan
si se utilizan todos los recursos productivos. por s mismos, sino porque son necesarios para
Presenta la cantidad mxima de produccin que obtener un bien final u otros bienes interme-
puede obtener una economa. dios.
Demanda de dinero por motivo precaucin.
La cantidad de dinero que los individuos y las
Datos de corte transversal. Observaciones re-
empresas desean mantener para protegerse
feridas a un mismo instante o periodo.
contra acontecimientos imprevistos.
Dficit. l. Monto en el que la cantidad ofre-
Demanda de dinero por motivo transaccin.
cida es menor que la cantidad demandada
La cuanta de dinero que las empresas y los in-
al precio existente; lo opuesto a excedente.
dividuos desean tener para cubrir el tiempo
2. Cualquier deficiencia.
entre el momento que reciben el ingreso y el
Dficit presupuestario. La cuanta por la que momento en que hacen el gasto.
los gastos exceden a los ingresos presupuesta-
rios del Estado. Demanda de inversin. (Tambin conocida
como Inversin deseada o planeada.) Es la cuan-
Deflacin. 1. Disminucin en el nivel general ta de nuevas plantas y equipo demandadas
de precios; lo contrario de inflacin. 2. Supre- durante el ao, ms los aumentos de existen-
sin de los efectos de la inflacin en una serie cias que las empresas quieren adquirir. Se ex-
de observaciones, dividiendo cada observacin cluye la acumulacin indeseada de existencias.
(deflactando) por un ndice de precios. (Si esto ltimo se incluye, el resultado es la in-
Deflactor del PIB. Es un ndice que permite versin efectiva.)
convertir el PIB, en trminos nominales, en el Demanda elstica. Demanda con una elastici-
PIB en trminos reales. Es el ndice ms apro- dad mayor que la unidad. Una disminucin en
piado para reflejar la evolucin de todos los el precio provoca un aumento del gasto en el
procesos de los bienes y servicios de la econo- producto, porque la variacin porcentual en la
ma. cantidad demandada es mayor que la varia-
Deflactor del PNB. El ndice utilizado para eli- cin porcentual en el precio.
minar los efectos de la inflacin de los datos del Demanda especulativa de dinero. La tabla o
PNB. curva que muestra cmo la tasa de inters in-
GLOSARIO 623
fluye en la cuanta de activos que las empresas Desarrollo econmico (crecimiento econ-
y los individuos estn dispuestos a mantener mico). Se refiere al proceso por el cual los pa-
como dinero (ms que en obligaciones o en ses elevan su produccin per cpita, ya sea au-
otros valores que proporcionan un inters). Un mentando su stock de bienes de capital,
concepto clave en la teora keynesiana del mejorando las tcnicas de produccin o las ca-
equilibrio con desempleo. Vase, asimismo, lificaciones de los trabajadores o por otros me-
Trampa de la liquidez. dios.
Demanda inelstica. Demanda con una elas- Descuento. 1. Procedimiento para calcular el
ticidad menor que la unidad. Vase tambin valor presente de uno o ms pagos futuros,
Elasticidad de la demanda. aplicando una tasa de inters. (Vase Valor ac
tual). 2. Procedimiento para rebajar el precio
Depsitos a la vista. Depsito bancario que
de un bien. Es utilizado cuando se paga al con-
puede ser retirado y transferido mediante che-
tado.
que.
Desempleo. Imposibilidad que tienen los tra-
Depsito de valor. Activo en el cual puede
bajadores que desean trabajar de poder obte-
mantenerse la riqueza a lo largo del tiempo;
ner un empleo. En un sentido ms general,
activo que puede utilizarse para financiar com-
subutilizacin de cualquier recurso productivo.
pras futuras.
Desempleo cclico. Desempleo originado por
Depreciacin. Generalmente una reduccin del
un nivel de demanda insuficiente.
valor de un activo. Tanto en la contabilidad de
las empresas como en la nacional, la deprecia- Desempleo estacional. Desempleo motivado
cin es la estimacin en valor del grado en que por los cambios en la demanda de mano de
se ha agotado o gastado el equipo de capital obra en diferentes momentos del ao.
en el periodo de que se trate. La depreciacin
Desempleo estructural. Desempleo debido a
del capital tiene tres causas posibles: 1. El uso
un desajuste entre la habilidad o la localiza-
de un bien de capital lo deteriora gradual-
cin de la fuerza de trabajo y la habilidad o lo-
mente (cuanto mayor es el uso durante un pe-
calizacin requerida por el empleador.
riodo, mayor es la depreciacin). 2. El propio
tiempo puede desgastar gradualmente un bien Desempleo frccional. Desempleo que no se
de capital, independientemente de que se uti- debe a restricciones de demanda agregada, sino
lice o no. 3. La mejora de la tecnologa (mejo- al hecho de que algunos trabajadores dejan sus
res mquinas) que pueden reducir el valor de puestos antiguos para buscar uno mejor, y a
las existentes al quedar stas obsoletas. que los nuevos miembros de la fuerza laboral
dedican un cierto tiempo a buscar trabajo.
Depreciacin de una moneda. Disminucin
del valor de una moneda medida en trminos Desplazamiento de la demanda. Movimiento
de otra u otras monedas. en la curva de demanda hacia la izquierda o la
derecha, como resultado de un cambio en el
Depresin. Periodo amplio de desempleo ma-
ingreso o en cualquier otro determinante de la
sivo y exceso de capacidad instalada.
demanda (excepto el precio del bien).
Derechos especiales de giro (DEG). Cuentas
Desplazamiento de la oferta. Movimiento de
creadas por el FMl para incrementar la canti-
la curva de oferta de un bien hacia la derecha
dad de reservas internacionales de los gobier-
o la izquierda, como resultado de cambios en
nos nacionales; los DEG pueden utilizarse para
los precios de los insumos o de cualquier otro
cubrir dficit en balanza de pagos.
factor, distinto al precio, que afecte a la canti-
Desahorro. Ahorro negativo. dad ofrecida.
624 ECONOMIA
Deuda nacional. Vase Deuda pblica. Distribucin personal del ingreso. Reparto del
Deuda perpetua. Una obligacin sin fecha de ingreso agregado entre las unidades econmi-
vencimiento que continuamente paga intere- cas individuales.
ses. Discriminacin de precios. La venta del
Deuda pblica. Saldo de deuda del Gobierno mismo bien o servicio a precios distintos a
nacional. compradores diferentes o en mercados distin-
tos, cuando no existe para ello justificacin
Deuda pblica exterior. Ttulos de deuda gu- por diferencia de costos, tales como los de
bernamental posedos por extranjeros. transportes.
Devaluacin. En economa internacional, re- Diversificacin. Estrategia consistente en re-
duccin del valor de paridad de una moneda, ducir el riesgo invirtiendo en activos de dife-
lo que significa revalorizacin relativa de las rente nivel de riesgo.
monedas extranjeras.
Dividendo. Parte de las ganancias de una so-
Diferencias salariales dinmicas. Una dife- ciedad pagada a los accionistas.
rencia salarial que se origina en las condiciones
cambiantes de la demanda y de la oferta en el Divisa. La moneda de otro pas.
mercado de trabajo. Tiende a desaparecer a lo Divisa patrn o principal. Moneda nacional
largo del tiempo, conforme el trabajo se tras- utilizada corrientemente por extranjeros en las
lada de los empleos con salarios relativamente transacciones internacionales y por las autori-
bajos a aquellos con retribuciones mayores. dades monetarias mundiales cuando intervie-
Diferenciacin del producto. Situacin en la nen en el mercado de cambio extranjero. Ejem-
que los vendedores hacen ver las caractersti- plo: el dlar de los Estados Unidos.
cas propias de sus productos. Divisin del trabajo. Organizacin del pro-
Dinero. Medio de pago aceptable utilizado de ceso productivo en distintas actividades, reali-
manera generalizada para la compra de bienes zadas por trabajadores diferentes (por ejemplo,
y servicios. la lnea de ensamblaje de una planta de auto-
mviles), que permite la especializacin y la
Dinero bancario. Dinero creado por los ban- mecanizacin, causas ambas de que aumente
cos, en un proceso de expansin mltiple del la produccin por persona.
crdito.
Doble tributacin. La tributacin de las utili-
Dinero fiduciario. Papel moneda que ni est
dades de una sociedad cuando stas se ganan
respaldado ni es convertible en metales precio-
y luego cuando se distribuyen como dividen-
sos, pero, a pesar de todo ello, sigue siendo di-
dos.
nero legal, en el sentido de que el Estado as lo
afirma. Dumping. 1. La venta de un bien en el extran-
jero a un precio menor que en el pas para des-
Dinero legal. Medio de cambio que por ley
debe aceptarse como pago de una deuda. plazar a los competidores. 2. Una forma de
discriminacin de precios.
Dinero mercanca. Bienes que en las socieda-
des primitivas hacan la funcin de dinero y Duopolio. Mercado en el que slo hay dos
que tenan valor por s mismos. vendedores.
Expectativas. Creencias sobre la marcha fu costo medio (incluida la ganancia normal) in-
tura de determinadas variables, tales como tercepta la curva de demanda.
precios, tipos de inters. Vase Expectativas ra
Fijador de precio. Un monopolista (o monop-
cionales. sonista) que es capaz de fijar el precio, debido
Expectativas adaptativas. Las expectativas se- a que no tiene competidores.
rn adaptativas si los individuos creen que el
Financiamiento de la cuenta corriente. Un
futuro ser como ha sido el pasado, y, sin ern
pas financia un dficit por cuenta corriente
bargo, adaptan sus expectativas si han come-
vendiendo activos a extranjeros o pidindoles
tido errores de previsin en el pasado.
prstamos, es decir, con ahorro externo.
Expectativas racionales. Expectativas basadas
Flexibilidad de precios y salarios. Facilidad
sobre la informacin disponible, incluyendo la
referente a las polticas seguidas por las auto- con que los precios y los salarios aumentan o
ridades. Las expectativas son racionales si es- disminuyen cuando cambian la demanda y la
tn insesgadas, dada la informacin disponi- oferta.
ble. (En palabras simples, la gente no comete Flotacin controlada. Una flotacin sucia.
consistentemente el mismo error.) Vase Tipos de cambio flotantes.
Exportacin. Bien o servicio vendido a no na- Flotacin libre del mercado de divisas. Situa-
cionales (extranjeros). cin en la cual los tipos de cambio se determi-
Exportaciones de capital. Adquisicin de acti- nan por las fuerzas del mercado, sin interven-
vos extranjeros. cin de los bancos centrales o de los gobiernos.
Exportaciones netas. Exportaciones menos Flotacin sucia. Vase Tipos de cambio flo
importaciones. ta IItes.
Externalidad. Efecto negativo o positivo en la Flujo circular del ingreso. Flujo de pagos de
produccin o consumo por los cuales el cau- las empresas a las familias, a cambio de trabajo
sante del efecto no efecta ningn pago. y otros servicios productivos, y flujo de pagos
de las familias a las empresas a cambio de bie-
nes y servicios.
Flujo de capitales. La salida de capital de un
Factor de produccin. Recurso utilizado para pas es su dficit por cuenta de capital, es decir,
producir un bien o servicio. La tierra, el trabajo la diferencia entre sus compras de activos ex-
y el capital son las tres categoras bsicas de teriores y las compras de activos nacionales por
factores. .. parte de los extranjeros. Un pas tiene una en-
trada de capital cuando las compras de activos
Factor fijo. Un factor productivo cuya canti- nacionales por parte de extranjeros son supe-
dad no vara en el corto plazo. riores a las compras de activos exteriores por
Fallas del mercado. Circunstancias en las que parte de residentes nacionales.
el funcionamiento del mercado no conduce a
Fondo Monetario Internacional (FMI). Insti-
una situacin eficiente.
tucin creada en 1944 para procurar mantener
Fijacin del precio segn el costo marginal. la estabilidad de los tipos de cambio entre las
Poner el precio al nivel donde el costo margi- diferentes monedas y suministrar la liquidez
nal corta la curva de demanda. necesaria a los pases miembros.
Fijacin de precios por el costo medio. Fija- Free rider. Alguien a quien no puede exclur-
cin de precio en el nivel en que la curva de sele de disfrutar los beneficios de un proyecto,
GLOSARIO 629
pero que no paga nada (o una cuanta despro- Ganancia. En econornia, remuneracin al ca-
porcionadamente pequea) para cubrir sus pital y /o factor empresarial por encima de la
costos. ganancia normal. En contabilidad de las em-
presas, ingresos menos costos (algunas veces
Fuerza de trabajo. Nmero de personas em- tambin se utiliza para significar ganancias ne-
pleadas ms las que buscan empleo activa- tas del pago del impuesto a la renta de las em-
mente. Vase Poblacin activa. presas).
Funcin de consumo. 1. La relacin entre Ganancia de capital. Aumento del valor de un
gastos de consumo y el ingreso disponible. activo a lo largo del tiempo.
2. Ms ampliamente, la relacin entre los gas- Ganancias del intercambio. Aumentos en el
tos de consumo y los factores que determinan ingreso que resulta de la especializacin e in-
los mismos. tercambio.
Funcin de ahorro. 1. La relacin entre aho- Garanta de emisin. Garanta de un ban-
rro personal e ingreso disponible. 2. Ms ge- quero inversionista de que la totalidad de una
neral, la relacin entre el ahorro personal y los nueva emisin de acciones se suscribirn (si es
factores (como ingreso disponible y tamao de incapaz de venderlas deber quedarse el re-
la familia) que la determinan. manente de las acciones no colocadas).
Funcin de produccin. Relacin tcnica entre Gasto de transferencia. Pagos efectuados por
el producto mximo que puede obtenerse y las el sector pblico por los que no recibe en con-
diferentes combinaciones de insumos para un traprestacin ningn bien o servicio.
estado de conocimiento tecnolgico dado.
Gastos personales de consumo. Vase Con
Funcin de produccin a corto plazo. La re- sumo.
lacin entre la cantidad de factores de produc- Gravamen a la contaminacin. Un impuesto
cin utilizados y la cuanta de productos que u otro tributo sobre una actividad contami-
puede obtenerse, en una situacin donde la nante basado en la cuanta de la contamina-
cantidad de capital es constante. cin.
Funcin de produccin a largo plazo. Una ta- Grupos no competitivos. Grupos de trabaja-
bla que muestra las ctiversas combinaciones de dores que no compiten entre s por los em-
factores productivos y el producto mximo que pleos, debido a su diferente capacitacin o
puede obtenerse con cada una de las combi- cualificacin.
naciones.
Funciones del dinero. Medio de cambio, me-
dida de valor y unidad de cuenta y depsito de
valor. Hiperinflacin. Perodo en el que la inflacin
supera el 1.000 por 100 al ao.
Fusin. Proceso de unin de dos o ms empre-
Hipoteca. Derecho de prenda inscrito en el Re-
sas bajo un nico control mectiante compra, in-
gistro de la Propiedad sobre un bien inmueble.
tercambio de acciones u otros medios. Una fu-
Tambin pueden hipotecarse bienes muebles.
sin horizontal agrupa empresas competidoras.
Sin necesidad de desplazar su posesin, los
Una fusin vertical ana empresas que son
bienes hipotecados estn afectados al pago de
proveedoras o clientes entre s. Una fusin de
la obligacin que garantizan.
conglomerado se hace entre empresas que no
guardan entre s ninguna relacin semejante a Hiptesis del ciclo vital. La proposicin de que
las anteriores. el consumo depende del ingreso esperado a lo
630 ECONOMIA
largo de la vida (en contraste con el punto de plica pagos gubernamentales a los individuos
vista de Keynes de que el consumo depende del y familias con bajos niveles de ingreso (cuanto
ingreso corriente). menor sea ste mayor ser el pago del Go-
bierno).
Hiptesis del ingreso permanente. La propo-
sicin de que el determinante ms importante Impuesto progresivo. Impuesto que capta un
del consumo es el ingreso permanente (ms que porcentaje del ingreso cada vez mayor, a me-
el ingreso corriente). dida que el ingreso aumenta.
Impuesto proporcional. Impuesto que capta un
porcentaje constante del ingreso independien-
Ilusin monetaria. Definida estrictamente, las temente de la cuanta de ste.
personas tienen ilusin monetaria si su com- Impuesto regresivo. Impuesto que capta un
portamiento se altera cuando hay un cambio porcentaje cada vez menor del ingreso a me-
proporcional en los precios, ingresos moneta- dida que ste aumenta.
rios y los activos y pasivos medidos en trmi-
nos monetarios. En trminos ms generales, las Impuesto sobre el consumo. Un impuesto so-
personas tienen ilusin monetaria si su com- bre la venta de un bien concreto. Contraponer
portamiento cambia cuando existe una varia- con Impuesto ad valorem e Impuesto especfico.
cin proporcional en los precios y el ingreso Impuesto sobre el valor agregado (IV A). Im-
monetario. puesto gravado sobre una empresa como por-
Importacin (M). Bien o servicio adquirido a no centaje de su valor agregado.
nacionales. Impuesto sobre el ingreso de las personas.
Importacin de capital. Entrada de recursos Impuestos gravados sobre el ingreso que reci-
externos a travs de la venta de activos a no ben los individuos, bien en forma de sueldos
nacionales. salarios, bien el ingreso procedente de la pro-
piedad, como los arriendos, los dividendos o los
Impuesto ad valorem. Impuesto recaudado
intereses.
como un porcentaje del precio o valor de una
posesin. Impuesto sobre las ventas. Impuesto sobre
bienes y servicios (finales o intermedios) en el
Impuesto constante. Un impuesto de monto
momento en que se venden.
fijo. Los ingresos proporcionados por l no va-
ran cuando el ingreso cambia. Incidencia de un impuesto. La cuanta de la
carga impositiva finalmente pagada por los
Impuesto de herencia. Impuesto que grava la
distintos individuos o grupos. (Por ejemplo, en
propiedad recibida por los herederos de per-
qu medida un impuesto sobre el tabaco au-
sonas fallecidas.
menta el precio pagado por los compradores y
Impuesto especfico. Una cantidad fija de di- disminuye el precio neto recibido por los ven-
nero por unidad de bien o servicio. Comprese dedores?).
con Impuesto ad valorem.
Indexacin. Mecanismo mediante el cual los
Impuesto indirecto. Un impuesto creado para precios o los pagos de un contrato se ajustan
ser transferido y no soportado por aquel que lo para reflejar las variaciones del ndice de pre-
paga inicialmente. Ejemplos: sobre ventas, cios.
aranceles, etc.
Indicador anticipado. Una serie temporal que
Impuesto negativo sobre el ingreso. Un im- alcanza el cambio de tendencia (depresin,
puesto sobre el ingreso a la inversa, que im- auge) antes que la economa como un todo.
GLOSARIO 631
Indicador del bienestar econmico. Una me- adicional cuando la empresa utiliza una uni-
dida global del bienestar econmico. El ingreso dad ms de un factor de produccin (con todos
nacional real per cpita se ajusta para tomar en los dems permaneciendo constantes).
cuenta el ocio, la contaminacin y dems in- Ingreso incremental. Trmino que los ejecuti-
fluencias no monetarias sobre el bienestar. vos emplean frecuentemente, en vez de in-
Indice. Una serie de nmeros que expresan greso marginal, para definir el ingreso que ob-
cmo un promedio (de precios, salarios o al- tiene una empresa cuando vende una unidad
guna otra mectida econmica) vara a lo largo acticional.
del tiempo. A cada uno de esos nmeros se les Ingreso medio. Ingreso total dividido por el
denomina un nmero ndice. Convencional- nmero de unidades venctidas. Cuando existe
mente, el nmero ndice del ao base es 100. un precio nico, este precio es igual al ingreso
Indice de precios. Promedio ponderado del mectio.
nivel de precios, referido a un ao base en el Ingreso nacional. Vase Renta nacional.
cual el valor de la variable se hace igual a 1 OO.
Ingreso permanente. Vase Renta permanente.
Indice de precios al consumidor (IPC). Pro-
Ingreso personal. Vase Renta personal.
medio ponderado de los precios de los bienes
y servicios consumidos por las familias. Ingreso per cpita. Vase Renta per cpita.
Industria. Productores de un bien o servicio o Ingreso total. Entradas totales provenientes de
de bienes o servicios similares. la venta de un producto. El precio por la can-
Inflacin. Crecimiento continuo y generali- tidad venctida.
zado de los precios de los bienes y servicios a Inmovilizado. Bienes y derechos de una em-
lo largo del tiempo. presa que componen su activo fijo y que nor-
Inflacin por presin de costos. Es la infla- malmente permanecen bajo la misma forma
cin causada principalmente por costos cre- durante largo tiempo.
cientes -en la forma de precios ms altos del Innovacin. Cambios en los productos o en las
trabajo, los materiales y otros factores- y no tcnicas de produccin.
por un aumento de la demanda.
Instrumento financiero. Un documento legal
Inflacin por presin de demanda. Inflacin que representa derechos o propiedad. Ejem-
causada por un exceso de demanda agregada. plos: bonos, pagars del Tesoro.
Inflacin subyacente. Refleja la evolucin del Instrumentos de la poltica monetaria. Son el
Indice de Precios al Consumidor (IPC) depu- coeficiente de reservas o de caja, las operacio-
rndolo de aquel1os componentes que depen- nes de mercado abierto, los crditos a los ban-
den en menor cuanta de las polticas internas. cos y los redescuentas.
Por ello, la inflacin subyacente se suele cal-
Insumos. Materiales y servicios usados en el
cular excluyendo los precios de las materias
proceso de produccin.
primas energticas importadas y de productos
como los alimentos. Integracin econmica. Eliminacin de tarifas
y de otras barreras a las relaciones econmicas
Informe financiero. Un informe de las condi-
entre pases. Unificacin parcial o completa de
ciones financieras y perspectivas de una socie-
las economas de ctiferentes pases.
dad annima presentado cuando se van a emi-
tir nuevos ttulos. Inters. Pago por el uso del ctinero.
Ingreso del producto marginal. El ingreso Intermediario financiero. Institucin que
632 ECONOMIA
emite obligaciones financieras (tales como de- Adam Smith, que significa la ausencia de in-
psitos a la vista) para adquirir fondos del p- tervencin del Gobierno en los mercados.
blico. La institucin rene entonces estos fon-
Largo plazo. 1. Perodo de tiempo suficiente-
dos y los ofrece en grandes cantidades a
mente amplio para que la cantidad de capital
empresas, gobiernos o individuos. Ejemplo:
pueda ajustarse al nivel deseado. 2. Perodo
bancos comerciales, financieras.
suficientemente largo para lograr el equilibrio.
Internalizacin. Un proceso consistente en que 3. Cualquier perodo amplio.
una empresa o individuo tomen en considera-
Largo plazo, curva de Phillips. La curva (o
cin un costo ( o beneficio) externo de sus ac-
ciones. recta) formada por los puntos posibles de equi-
librio a largo plazo; es decir, punto en donde
Inventarios. Existencias de materias primas, los individuos se han ajustado completamente
productos intermedios y bienes finales, man- a la tasa de inflacin prevaleciente.
tenidos por las empresas productoras o comer-
cializadoras. Las reglas del juego del patrn-oro. Cada
pas permitir que su oferta monetaria vare en
Inversin. Utilizacin de una parte de la pro- la misma direccin que el cambio en sus tenen-
duccin corriente para aumentar el stock de ca- cias de oro. Es decir, si la cuanta de oro de un
pital. Vanse tambin Inversin bruta e Inver pas aumentase, debera permitir que se incre-
sin neta. mentara la oferta de dinero, y viceversa.
Inversin bruta. Gastos en una nueva planta Leasing. Financiacin de bienes de equipo co-
y equipo, ms el cambio neto en inventarios. merciales o industriales, a travs de un con-
Inversin inducida. Inversin adicional moti- trato de arrendamiento con clusula de accin
vada por un aumento en el producto nacional. de compra.
Inversin neta (privada domstica). Inversin Letra de cambio. Documento representativo de
bruta (privada domstica) menos depreciacin. un crdito privado entre quien presta y el deu-
dor en el que ste se compromete al pago, en
Inversin planeada. Inversin deseada; de-
cierto tiempo y en determinado lugar, de la
manda de inversin.
cantidad de dinero a que asciende el crdito.
Inversin real o efectiva. Inversin tal como
Ley de rendimientos decrecientes. Si la tec-
aparece en las cuentas del PNB; inversin, in-
nologa permanece constante, el uso de unida-
cluida la acumulacin de existencias no de-
des adicionales del factor variable, combinado
seada.
con uno o ms insumos fijos, conduce en l-
tima instancia a una reduccin de la producti-
vidad del insumo variable.
Keynesianismo. Cuerpo de pensamiento des-
arrollado en torno a la obra de J. M. Keynes. En Ley de Okun. La observacin de que un cam-
esencia defiende que, debido a la rigidez de los bio de un 2 a un 3 por 100 en el PNB real (por
salarios y los precios, la economa no tiende comparacin con su tendencia a largo plazo) ha
sistemticamente a una situacin de equilibrio estado asociado con una variacin de un 1 por
de pleno empleo. 100 en direccin contraria, en la tasa de de-
sempleo.
Ley de Say. Esta ley establece que la oferta, en
Laissez [aire. Traducido estrictamente signi- trminos generales, crea su propia demanda
fica dejad hacer. Expresin utilizada por los (con independencia del nivel general de pre-
fisicratas franceses y posteriormente por cios).
GLOSARIO 633
Mercado de divisas o de cambios extranjeros. Moneda legal. Moneda de curso legal no res-
Un mercado en el cual una moneda nacional se paldada o convertible en metales preciosos.
compra a cambio de otra moneda extranjera. Monetarismo. Cuerpo de pensamiento que
GLOSARIO 635
tiene sus races en la economa clsica y que igual a la unidad dividida por la propensin
cuestiona la mayor parte de las propuestas de marginal al consumo.
la teora general de Keynes. De acuerdo con el
Multiplicador de los depsitos a la vista. El
monetarismo, la cantidad de dinero es factor
incremento de los depsitos a la vista dividido
determinante de la demanda agregada. La eco-
por el incremento de los depsitos a la vista di-
noma es fundamentalmente estable si el cre-
vidido por el incremento en las reservas ban-
cimiento de oferta monetaria es estable, y, por
carias.
tanto, las autoridades econmicas deben seguir
una norma para el crecimiento estable de la Multiplicador monetario. El nmero de uni-
cantidad de dinero. Muchos monetaristas tam- dades monetarias en que la oferta monetaria
bin plantean que los efectos de la poltica fis- puede incrementarse como resultado de un au-
cal sobre la demanda agregada son dbiles (a mento en una unidad de las reservas.
menos que estn acompaados por cambios en Multiplicador del presupuesto equilibrado.
la cantidad de dinero). El cambio en el producto nacional de equilibrio
Monopolio. Mercado en el que slo hay un dividido por la variacin en los gastos guber-
vendedor. El empresario monopolista tiene la namentales, cuando stos se financian con un
capacidad para determinar el precio. Un mo- cambio equivalente en los impuestos.
nopolio natural surge cuando el costo medio
total de una empresa individual es decreciente
al nivel de la demanda, con los cual debera Neutralidad del dinero. El dinero es neutral si
haber un solo productor. un cambio en la cantidad de dinero influye
nicamente en el nivel general de precios sin
Monopolio bilateral. Estructura de mercado en afectar a los precios relativos.
la cual existe un solo vendedor (monopolista) y
un solo comprador (monopsonista). Neutralidad impositiva. Situacin en la cual
los impuestos no afectan a los precios relati-
Monopolio natural. Vase Monopolio. vos.
Monopsonio. Mercado en que slo hay un Nivel general de precios. El nivel de precios
comprador. medidos por un promedio general, tal como el
ndice de precios al consumidor o el deflactor
Movimiento a lo largo de la curva de de-
manda. Tiene lugar cuando se produce un del PNB.
cambio en el precio del bien en cuestin. Nominal (valor). Medido en trminos mone-
tarios. Valores corrientes en contraste con va-
Movilidad de factores. Facilidad de desplaza- lores constantes o reales.
miento de los factores entre usos alternativos.
Norma o regla monetaria. Norma segn la
Muestra aleatoria. Una muestra escogida de cual el Banco Central debe lograr una tasa de
entre un nmero grande de observaciones de crecimiento de la cantidad de dinero estable.
manera que cada una de stas tenga igual pro-
babilidad de resultar elegida.
Objetivos complementarios. Objetivos tales
Multiplicador. El cambio en el ingreso nacio-
que el logro de uno contribuye a alcanzar el
nal del equilibrio dividido por la variacin en
otro. Contrstese con Objetivos conflictivos.
la demanda de inversin (o en los gastos gu-
bernamentales, recaudacin impositiva o ex- Objetivos conflictivos. Objetivos tales que el
portaciones). En el modelo ms simple (sin im- intentar alcanzar uno hace ms difcil conse-
puestos ni importaciones) el multiplicador es guir el otro.
636 ECONOM1A
realizan en dlares y algunos pases mantienen o individuo de influir sobre el precio del mer-
una fraccin importante de sus reservas en d- cado de un bien o servicios.
lares. Tambin es frecuente que otras monedas
Poltica contracclica. 1. La poltica que re-
estn ligadas al dlar.
duce las fluctuaciones en la actividad econ-
Patrn oro. Sistema en el que la unidad mo- mica. 2. Poltica cuyo objetivo es reducir las
netaria se define en trminos del oro, las au- fluctuaciones.
toridades monetarias compran y venden libre-
Poltica comercial. Poltica gubernamental que
mente a ese precio, y el oro puede explotarse o
influye en el comercio por medio de los aran-
importarse libremente. Si el Banco Central si-
celes, el tipo de cambio y la limitacin directa
gue la regla del juego del patrn oro, permite
de las importaciones y exportaciones.
que los cambios en el oro se reflejen en cam-
bios en el stock de dinero. Poltica de demanda. Un cambio en la poltica
Pensiones de vejez, incapacidad y sobrevi- monetaria o fiscal dirigida a afectar a la de-
vientes. Seguridad Social. manda agregada.
Perpetuidad. Ttulo que genera una renta Poltica de estabilizacin. Medidas del Go-
constante anual indefinidamente. bierno que intentan controlar la economa con
el fin de mantener el PNB cercano a su nivel
Petrodlares. Activos lquidos en dlares de los potencial y unas tasas de inflacin bajas y es-
Estados Unidos que resultan de los pagos por tables.
petrleo recibidos por los miembros de la Or-
Poltica de oferta. Reduccin de los impues-
ganizacin de Pases Exportadores de Petrleo
(OPEP). tos; disminucin de la burocracia y de la regu-
larizacin de la actividad econmica; estable-
Planificacin central. Direccin centralizada cimiento de reglas estables de poltica
de los recursos de la economa. Las decisiones econmica y reduccin de la participacin del
se toman en la agencia de planificacin. sector pblico. Todas destinadas a incrementar
la oferta agregada.
Planta. Establecimiento fsico donde se efecta
la produccin. Poltica de ingresos. Poltica gubernamental
(de precios y salarios, esencialmente) que busca
Pleno empleo. 1. Situacin en la cual no existe
desempleo ocasionado por insuficiencias de moderar la tasa de crecimiento de los salarios
monetarios y de otros ingresos monetarios con
demanda agregada, es decir, todo el desem-
el objetivo de reducir la inflacin.
pleo se debe a causas friccionales o estructu-
rales. 2. Situacin en la que todos los que Poltica discrecional. Poltica modificable por
quieren trabajar pueden obtener empleo con la autoridad segn su apreciacin de las con-
razonable prontitud. 3. La prctica totalidad de diciones. El trmino se aplica generalmente a
la poblacin activa tiene trabajo al mismo las polticas monetaria o fiscal, y su ajuste para
tiempo. el logro de los objetivos de lograr un alto nivel
de empleo y precios estables. Contraste con
Poblacin activa. Las personas de quince aos
o ms que tienen trabajo, ms las que estn
Normas monetarias.
desempleadas y estn buscando trabajo. Poltica fiscal. El ajuste de los impuestos y de
Poder adquisitivo del dinero. Los bienes y los gastos gubernamentales con el fin de mo-
servicios que se pueden comprar con una can- dificar la demanda agregada (una poltica fis-
tidad fija de dinero. cal pura exigira que lo anterior no fuese acom-
paado por variaciones en la tasa de
Poder de mercado. Capacidad de una empresa crecimiento de la cantidad de dinero).
638 ECONOMIA
Polticas fiscales discrecionales. Las que exi- Precio de futuros. Un precio establecido en un
gen tomar medidas explicitas. Las ms signifi- contrato que ser satisfecho en una fecha con-
cativas son: los programas de obras pblicas y creta en el futuro (por ejemplo, a tres meses a
otros gastos, los proyectos pblicos de empleo, partir de ahora). Vase Mercado de futuros.
los programas de transferencias, y la alteracin
de las tasas de impuesto. Precio de cierre a corto plazo. Es el valor m-
nimo del precio de mercado al que una em-
Poltica fiscal expansiva. Aumento del gasto presa perfectamente competitiva continuar
pblico o reduccin de los impuestos. funcionando a corto plazo: es igual al valor mi-
Poltica fiscal contractiva. Reduccin del gasto nimo de su costo variable medio.
pblico o aumento de los impuestos. Precio de nivelacin. Precio al que una em-
Poltica monetaria. Medidas del Banco Cen- presa no obtiene ni beneficios ni prdidas igual
tral orientadas a controlar la cantidad de di- al nivel mnimo del coste total medio.
nero o las condiciones de crdito; por ejemplo, Precio mnimo. 1. Precio al cual el Gobierno
operaciones de mercado abierto o modificacio- empieza a comprar todos los excedentes para
nes del encaje bancario. impedir cualquier cada posterior del precio
Poltica monetaria acomodaticia. 1. Aquella (precio garantizado o de sostenimiento.
que aumenta la oferta cuando los salarios y de- 2. Precio mnimo establecido legalmente.
ms costos se incrementan para prevenir que el
Precio mximo. Precio mximo legalmente es-
desempleo crezca. 2. Una poltica monetaria
tablecido.
que permite que la cantidad de dinero vare en
respuesta a los cambios en la demanda por cr- Preferencia por la liquidez. La demanda de
dito. dinero (es decir, la disposicin a mantener di-
nero) como funcin de la tasa de inters.
Poltica monetaria contractiva o restrictiva.
Medidas tendentes a reducir el crecimiento de Preferencia temporal. El deseo de tener bie-
la cantidad de dinero y a elevar las tasas de in- nes ahora mejor que en el futuro. La medida en
ters. que se prefiere disponer de los bienes ahora
ms que en el futuro.
Poltica monetaria expansiva. Medidas ten-
dentes a acelerar el crecimiento de la cantidad Prstamo. Entrega de un capital a una per-
de dinero y a reducir las tasas de inters. sona, con la obligacin de devolverlo a quien
se lo prest junto con los intereses acordados.
Poltica monetaria procclca. Una poltica que
amplifica las fluctuaciones cclicas (sprocclica Presupuesto de base cero. Una tcnica presu-
se refiere a los resultados y no a las intencio- puestaria que requiere que todos los valores de
nes). los gastos se justifiquen cada vez, a partir de
cero, sin tener en cuenta los gastos previos.
Precios constantes. Una serie se mide en pre-
cios constantes si se calcula a los precios exis- Presupuesto cclico. Aquel en el cual los in-
tentes en un ao base dado, con el fin de gresos a lo largo de todo el ciclo son, como m-
eliminar los efectos de la inflacin (o defla- nimo, iguales a los gastos en el mismo ciclo. A
cin). diferencia del presupuesto anualmente equili-
brado, ste permite llevar a cabo polticas fis-
Precios corrientes. Una serie (como el PIB) se
cales contracclicas. Los supervit durante la
mide en valores corrientes si cada observacin
prosperidad pueden utilizarse para cubrir los
se toma en relacin a los precios del ao res-
dficit en las recesiones.
pectivo; dicha serie refleja los cambios reales en
el PIB y la inflacin (o deflacin). Presupuesto de pleno empleo o presupuesto
GLOSARIO 639
forma que persiguen ciertos objetivos, y sus la regulacin relacionada con externalidades.
elecciones tienen estrecha relacin con la eva- Esta ltima intenta corregir las extemalidades
luacin de su propio inters. que existen en algunas industrias (como la
contaminacin del aire o del agua).
Racionamiento. 1. Mtodo para asignar el de-
recho a adquirir un bien (o servicio) cuando la Relacin capital-producto. El valor del capital
cantidad demandada excede a la ofrecida al dividido por el valor del producto anual pro-
precio prevaleciente. 2. Ms imprecisamente, ducido con ese capital.
cualquier mtodo para asignar un recurso es-
caso o bien; en este sentido se puede hablar del Relacin o tasa marginal de sustitucin. La
racionamiento del mercado va precio. pendiente de la curva de indiferencia. La razn
de las utilidades marginales de los bienes. Es la
Racionamiento del crdito. Asignacin de cantidad de unidades del bien B a que debe re-
fondos disponibles entre los demandantes nunciar para obtener una unidad ms de A.
cuando la demanda de crdito es superior a la
oferta a la tasa de inters predominante. Relacin real de intercambio. Cuociente en-
tre los ndices de precios de las exportaciones y
Real. Una variable medida en trminos de de las importaciones que expresa el poder de
cantidad ajustada para eliminar los efectos de compra de las mercancas de exportacin con
la inflacin. respecto a las de importacin.
Recesin. Movimiento cclico descendente de Rendimiento. Significa lo mismo que tasa de
la economa. Movimiento en la actividad eco- inters o tasa de rendimiento de un activo.
nmica que comprende, al menos, dos trimes-
tres de continua disminucin del PNB real. Rendimiento sostenible. La cantidad de un
recurso renovable (como los peces) que puede
Recta de presupuesto. La recta sobre un dia- extraerse manteniendo constantes las existen-
grama que muestra las diversas combinaciones cias de dicho recurso.
de bienes que pueden comprarse con precios
dados y gastando todo el ingreso. Rendimientos constantes a escala. 1. Caso en
el cual un incremento de X por 100 en los fac-
Recuperacin. Una de las cuatro fases de los tores o insumos ocasiona un incremento del
ciclos econmicos. producto en el mismo porcentaje X. 2. Cuando
Recurso. Factores bsicos utilizados en la pro- el costo medio a largo plazo es independiente
duccin de bienes y servicios, principalmente del nivel de produccin.
trabajo, capital y tierra. Rendimientos crecientes a escala. Este caso se
Recursos de propiedad comn. Aquellos cu- produce cuando un incremento del X por 100
yos servicios son utilizados en la produccin y en todos los factores productivos da lugar a un
en el consumo y que no son propiedad de nin- incremento de ms del X por 100 en la produc-
gn individuo en concreto. cin. Tambin llamados Economas de escala.
Regla monetaria. La regla segn la cual el Rendimientos de escala. Permiten analizar las
Banco Central debe lograr una tasa de creci- propiedades tcnicas de la produccin a largo
miento estable de la cantidad de dinero. plazo cuando todos los factores varan.
Regulacin. Leyes o normas gubernamentales Rendimientos decrecientes a escala. Situa-
destinadas a intervenir en los mercados. Los cin en la cual ante un incremento de X por 100
principales tipos son la regulacin relacionada en todos los insumos, el producto aumenta en
con la competencia (que afecta a los precios, la un porcentaje inferior al X por 100. Tambin
entrada o el servicio de una nica empresa) y llamados Deseconomas de escala.
642 ECONOMIA
Rendimiento del capital. Beneficio neto que se Renta o ingreso real. Valor del ingreso expre-
espera obtener a lo largo de la vida del capital. sado en los bienes que se pueden comprar con
ella.
Renegociacin de la deuda. Renegociacin de
los trminos de una deuda para dar mayor Renta o ingreso per cpita. Es la que se ob-
tiempo al deudor para saldarla y, en algunos tiene dividiendo el ingreso nacional entre el
casos, con una reduccin en la tasa de inters. nmero de habitantes del pas.
Renta. l. En economa, cualquier pago a un Rentabilidad. Es la relacin, medida en por-
factor de produccin por encima de su costo de centaje, entre los rendimientos netos y el capi-
oportunidad. 2. Rendimientos pagados a los tal invertido.
propietarios de la tierra. 3. Pagos efectuados
Reserva excedente. Reservas lquidas que un
por los usuarios a los propietarios de la tierra,
banco u otra institucin financiera mantienen
las instalaciones y equipos productivos.
por encima de la cuanta requerida legalmente.
Renta de los propietarios. La renta de las em-
Reservas de divisas. Divisas mantenidas por
presas que no son sociedades annimas.
el Gobierno o por el Banco Central.
Renta econmica pura. Remuneracin de los
Reservas internacionales. Monedas extranje-
factores que se encuentran en cantidades prc-
ticamente fijas. ras posedas por el Gobierno o el Banco Cen-
tral.
Renta econmica. Rendimiento de un factor de
Reservas legales. Cantidad de reservas que un
produccin por encima de su costo de oportu-
banco comercial debe tener. Generalmente es-
nidad. Se utiliza para describir el costo de uti-
tas reservas son mantenidas en forma de efec-
lizar la tierra.
tivo o en depsitos en el Banco Central.
Renta monetaria o renta nominal. Ingreso
Reservas lquidas legalmente requeridas. Las
medido en unidades monetarias.
reservas lquidas que los bancos y otras insti-
Renta o ingreso monopolstico. Beneficios por tuciones financieras deben legalmente mante-
encima de lo normal obtenidos por un mono- ner. Las reservas se mantienen en la forma de
polio. efectivo o depsitos en el Banco Central.
Renta o ingreso nacional. Remuneracin a to- Responsabilidad ilimitada. Responsabilidad
dos los factores de produccin de propiedad de sobre las deudas de una empresa sin ningn li-
los residentes de un pas. mite.
Renta o ingreso permanente. Ingreso que la Responsabilidad limitada. Cantidad que
familia considera como normal y, de acuerdo puede perder el accionista de una sociedad
con la cual, establece sus planes de consumo y annima en el caso de una quiebra. Est limi-
ahorro. tada a la cuanta pagada al adquirir acciones de
la empresa.
Renta o ingreso personal. Ingreso recibido por
las familias por concepto de sus servicios pro- Revaluacin de una moneda. Aumento en el
ductivos y de transferencias antes del pago de precio de una unidad monetaria en trminos de
impuestos. otra u otras monedas; incremento en el valor de
Renta o ingreso personal disponible. Ingreso paridad de una moneda. Es lo contrario de la
que le queda a las familias despus de pagar los devaluacin.
impuestos. Se divide entre gastos de consumo, Riesgo. Es la posibilidad de un perjuicio a raz
pago de intereses sobre las deudas del consu- de prever en forma equivocada la evolucin de
midor y ahorro. una variable econmica.
GLOSARIO 643
Salario mnimo. El salario ms bajo que un Shock de oferta. Aumento brusco de alguno de
empresario est legalmente obligado a pagar los elementos de costo que afectan a la produc-
por una jornada de trabajo. cin. En trminos grficos originan un despla-
zamiento hacia la izquierda de la curva de
Salario real. La cantidad de bienes y servicios oferta agregada, motivando un aumento de los
que un salario monetario puede comprar; el sa- precios y una reduccin de la produccin y del
lario monetario despus de haber eliminado la empleo.
inflacin.
Sobreproduccin general. Sucede cuando el
Salarios diferenciales compensadores. Dif e- exceso de oferta es un fenmeno general. La
rencias salariales que pueden ocurrir si los tra- cantidad de bienes y servicios que los produc-
bajadores consideran algunos empleos menos tores estn dispuestos a ofrecer supera en gran
atractivos que otros. (Los empresarios tendrn medida la cantidad que los compradores estn
que pagar un salario mayor para cubrir los dispuestos a demandar.
puestos de trabajos indeseados.)
Socialismo. Sistema econmico en el que los
Series temporales. Conjunto de observaciones medios de produccin (capital, equipos, edifi-
realizadas en perodos sucesivos. Por ejemplo, cios y tierras) son propiedad del Estado.
el PIB, en 1990, 1991, 1992, etc.
Sociedad annima. Es la forma de organiza-
Sindicato. Asociacin de trabajadores, inte-
cin empresarial ms frecuente. En una socie-
grada con los objetivos de negociar acerca de
dad annima el capital est dividido en accio-
los salarios, las prestaciones sociales y las con-
nes. Los propietarios de una sociedad annima
diciones de trabajo.
slo son responsables de las inversiones que
Sistema econmico. Es el conjunto de relacio- realizan en ellas.
nes bsicas, tcnicas e institucionales que ca-
racterizan la organizacin econmica de una Sociedad colectiva. Sociedad de personas con
sociedad. fines econmicos o mercantiles en la que los
socios responden solidariamente de las deu-
Sistema bancario de reservas fraccionarias. das.
Un sistema bancario en el que los bancos co-
merciales mantienen reservas (en efectivo o Sociedad de responsabilidad limitada. Socie-
depsitos en el Banco Central) que representan dad mercantil, cuyos socios no responden per-
solamente una fraccin de sus depsitos. sonalmente de las deudas y cuyo capital est
dividido en participaciones no negociables.
Sistema financiero. Est constituido por el
conjunto de instituciones que intermedian en- Sociedad holding. Una sociedad que mantiene
tre los demandantes y los oferentes de recursos el control de las acciones de una o ms empre-
financieros. sas.
Sistema de precios. Vase Mecanismo del mer Sostenimiento de precio. Acuerdo del Go-
cado. bierno de comprar los excedentes a un precio
644 ECONOMIA
dado (el precio de sostenimiento) para preve- Supervit presupuestario. Monto en que los
nir que descienda por debajo de ese nivel. ingresos presupuestarios exceden a los gastos.
Stock de capital. La cantidad total de capital. Suscripcin. En sentido general, firmar un do-
cumento.
Stock-existencias. Existencias de materias pri-
mas, productos intermedios y bienes finales que Suspensin de pagos. Situacin legal, que so-
mantienen los productores u organizaciones del licita un empresario que, aun teniendo bienes
mercado para venderlas en un futuro. suficientes para pagar sus deudas, prev que no
podr hacerlo en los plazos convenidos por no
Subempleados. l. Trabajadores que no pue- disponer de liquidez.
den encontrar ms que empleos a tiempo par-
cial aunque deseen un trabajo de dedicacin Sustitucin de las importaciones. Poltica
plena. 2. Trabajadores a los que se les paga el consistente en reemplazar las importaciones por
salario por jornada completa, pero que no es- produccin nacional, con la proteccin de
tn ocupados durante toda ella por la escasa aranceles y cuotas.
demanda del producto. Sustituto. Bienes o servicios que satisfacen ne-
Subsidio. Un impuesto negativo. cesidades similares. Cuando el aumento en el
precio de un bien causa un desplazamiento
Subsidio agrcola. Subsidio gubernamental a hacia la derecha en la curva de demanda
los agricultores por cada unidad producida para del otro, cualquiera que sea el precio de este
elevar el precio que ellos reciben hasta un ni- ltimo, se dice que los bienes son sustitutos
vel predeterminado. entre si.
Subvencin o subsidio. Subvencin del Go-
bierno a las empresas o a los gobiernos locales
para programas especficos.
Tabla de demanda. Una tabla que muestra las
Subvenciones a las exportaciones. Instru- cantidades de un bien o servicio que los com-
mento utilizado para animar a las empresas a pradores desean (y son capaces de) comprar a
exportar ms. los diferentes precios posibles, ceteris paribus.
Supervit de la balanza comercial. El exceso Tabla de oferta. Tabla que muestra las canti-
de las exportaciones sobre las importaciones de dades de un bien ofrecidas a distintos precios,
bienes. ceteris paribus.
Supervit de la balanza de pagos oficial. La Tarifa arancelaria. Impuesto sobre un bien
adquisicin neta de reservas internacionales. importado.
Vase Supervit (dficit) de la balanza de pagos.
Tarifa proteccionista. Tarifa que busca prote-
Supervit de la cuenta corriente. La cuanta ger a los productores domsticos de la compe-
en que las exportaciones de bienes y servicios tencia extranjera. Contrasta con una tarifa fis-
de un pas exceden a la suma de sus importa- caLista que busca primordialmente una fuente
ciones de bienes y servicios y sus transferen- de ingresos para el Gobierno.
cias unilaterales netas a otros pases. Lo con- Tasa de actividad. Fuerza de trabajo existente
trario para el dficit. como porcentaje de la poblacin en edad de
Supervit (dficit de la balanza de pagos). Un trabajar.
saldo de la balanza de pagos positivo (nega- Tasa de desempleo. Porcentaje de la fuerza
tivo). Esto har aumentar (o disminuir) las re- laboral desempleada respecto al total de la
servas de divisas de un pas. poblacin activa.
GLOSARIO 645
Tasa de descuento. Tasa de inters usada para y la oferta de dinero (es decir, la cantidad de
calcular el valor actual o presente. dinero existente).
Tasa de empleo. El porcentaje de la fuerza la- Teora de los fondos prestables. La teora de
boral empleada. que la tasa de inters est determinada por la
Tasa de inters. Inters expresado como por- demanda y oferta de fondos en el mercado de
centaje anual de una cantidad dada en prs- ahorro e inversin. Contrstese con Teora de la
tamo. preferencia por la liquidez.
Tasa de inters preferencial. Tasa de inters Teora de los juegos. Teora de decisiones y en
que los bancos imponen sobre los prstamos a la que se analizan formalmente estrategias al-
sus mejores clientes. ternativas. Algunas veces se emplea en el an-
lisis del oligopolio.
Tasa de rentabilidad de una accin. Cuo-
ciente entre el precio de una accin y los divi- Teora del capital humano. Considera los gas-
dendos despus de impuestos por cada accin. tos en educacin, formacin profesional, sani-
dad, etc., como una forma ms de inversin.
Tasa de rendimiento. Rendimiento de una in-
versin o de un bien de capital. As, por ejem- Teora del segundo ptimo. La toera de cmo
plo, una inversin que cueste 100 millones y conseguir los mejores resultados en los dems
genere 15 millones de u. m. al ao tiene una mercados cuando uno o ms presentan imper-
tasa de crecimiento del 15 por 100. fecciones que no se pueden eliminar.
Tasa natural de desempleo. Tasa de desem- Tierra. Trmino usado ampliamente por los
pleo a la cual tiende la economa cuando quie- economistas que incluye no slo la tierra culti-
nes realizan contratos de trabajo o de otra clase vable, sino tambin otros recursos naturales
anticipan con certeza la tasa de inflacin. Tasa (como los minerales) que vienen con la tierra.
de desempleo compatible con una tasa estable Tipo o tasa de cambio. Es la razn por la cual
de inflacin. una moneda se cambia por otra. Se expresa
Tendencia secular. Una tendencia en la acti- como el nmero de unidades de moneda na-
vidad econmica a lo largo de muchos aos. cional por unidad de moneda extranjera.
Teora cuantitativa del dinero. Proposicin Tipos o tasas de cambio flexible (o flotante).
segn la cual la velocidad del dinero es razo- Tipo de cambio que no es fijado por las auto-
nablemente estable y, por tanto, el gasto total ridades monetarias, sino que puede variar en
estar influido fundamentalmente por la can- respuesta a los cambios en las condiciones de
tidad de dinero. oferta o de demanda, pudindose alterar para
conseguir un determinado objetivo.
Teora de la eleccin pblica. Teora de cmo
las decisiones referentes a los gastos y polticas Tipo o tasa de inters. Pago por los servicios
del Gobierno se toman. del capital.
Teora de la paridad del poder adquisitivo. La Tipo o tasa de inters interbancario. El tipo o
teora de que las variaciones en los tipos de tasa de inters cargada sobre prstamos entre
cambio refleja y compensa las diferencias en el bancos.
ritmo de inflacin en diferentes pases. Tipo o tasa de inters real. La tasa de inters
Teora de la preferencia por la liquidez. Teo- medida en funcin de los bienes en lugar del
ra formulada por J. M. Keynes de que la tasa dinero. As pues, es igual al inters monetario
de inters est determinado por la disposicin (o nominal) menos la tasa de inflacin.
a mantener dinero (preferencia por la liquidez) Tipo o tasa de impuesto marginal. La frac-
!""
cin del ingreso adicional pagada en impues- base especfico. Tales series se han ajustado
tos. para eliminar los efectos de la inflacin (o de-
Ttulos de deuda pblica. Obligaciones de flacin). Contrstese con Unidades monetarias
corto plazo emitidas por el Gobierno. corrientes.
Trabajador subempleado. Vase Subemplea Unidades monetarias corrientes. Una serie
dos. (como el PNB) est medida en unidades mo-
netarias corrientes si cada observacin se cuan-
Trabajo. Contribucin fsica y mental de los tifica a los precios prevalecientes en ese mo-
individuos a la produccin. mento. Tal serie refleja tanto los cambios reales
Trampa de liquidez. En la teora keynesiana, en el PNB como la inflacin (o deflacin).
situacin en la que los individuos y las empre- Contrstese con Unidades monetarias constan
sas desean mantener todos sus activos finan- tes.
cieros adicionales bajo la forma de dinero -y no Uniones aduaneras. Acuerdos entre pases
de bonos o de otros instrumentos de deuda- al para eliminar barreras comerciales (tarifas,
tipo de inters existente. En tales circunstan- cuotas, etc.) entre s y adoptar barreras comu-
cias, la creacin de dinero adicional por el nes para las importaciones de los pases no
Banco Central no logra disminuir la tasa de in- miembros.
ters y la poltica monetaria no puede utili-
zarse eficazmente para estimular la demanda Utilidad. 1. Capacidad de satisfacer necesida-
des o deseos. 2. Placer que reportan a una
agregada (toda la expansin monetaria es atra-
pada en la trampa de la liquidez y se mantiene economa domstica los bienes y servicios que
como saldos ociosos). En trminos grficos, hay consume.
trampa de la liquidez cuando la curva de la Utilidad marginal. La satisfaccin que un in-
preferencia por la Liquidez es horizontal. dividuo recibe al consumir una unidad adicio-
Transferencias. Pagos efectuados por el Go- nal de un bien o servicio.
bierno a familias, que no es el resultado de la Utilidades. La diferencia entre los ingresos to-
actividad productiva corriente. tales y los costos totales en un determinado pe-
Traslado de impuestos. Ocurre cuando el con- riodo.
tribuyente inicial traslada parte o la totalidad de Utilidades monopolsticas. Utilidades que su-
un impuesto a terceros (por ejemplo, una em- peran al costo de oportunidad del capital su-
presa que es gravada puede poner precios ms ministrado por los propietarios de las empresas
altos). y que reflejan la capacidad de stas para elevar
Trueque. Transaccin en la que dos individuos el precio por encima del costo marginal.
intercambian entre s un bien por otro, sin la Utilidades normales. El costo de oportunidad
utilizacin de dinero. del capital y /o del empresario.
Utilidades no distribuidas. Utilidades de una
sociedad, despus del pago de impuestos, de-
Unidad de cuenta. El elemento (dinero) en el duciendo los dividendos pagados a los accio-
cual se miden los precios de los bienes y ser- nistas.
vicios. Se emplea a veces como instrumento
meramente contable. Valor actual (VA). El valor presente de un in-
Unidades monetarias constantes. Una serie se greso (o ingresos) futuro calculado utilizando
mide en unidades monetarias constantes si se el tipo de inters, i. El valor actual "VA de X que
valora segn los precios existentes en un ao se recibirn dentro de 11 aos es X+ (1 + i)".
GLOSARIO 647
Valor agregado. Valor del producto vendido cular la velocidad del dinero. 1. La velocidad
menos el costo de los insumos comprados a ingreso, o veces que la unidad monetaria es
otras empresas. gastada en productos finales (es decir, PNB/M).
2. La velocidad de transacciones, o promedio
Valor capitalizado. El valor actual de la co- de veces en cualquier transaccin, incluidas las
rriente de ingresos que se espera que produzca que se realizan de bienes intermedios y activos
un activo. financieros. Es decir, el gasto total dividido
Valor contable de una accin. Patrimonio neto porM.
por accin. (Se calcula dividiendo el patrimo- Ventaja absoluta. Un pas (o regin o indivi-
nio neto de la empresa por el nmero de accio- duo) posee una ventaja absoluta en la produc-
nes emitidas). cin de un bien o servicio, si puede produ-
Valor de la productividad marginal. El valor cirlo(s) con menos recursos que los otros pases
monetario de la productividad marginal fsica (regiones o individuos). Vase Ventaja compa
de un factor de produccin. rativa.
Variable endgena. Una variable explicada Ventaja comparativa. Si dos naciones (regio-
dentro de una teora. nes o individuos) tienen costos de oportunidad
distintos al producir un bien o servicio, la na-
Variable exgena. Variable no explicada den- cin (regin o individuo) con el costo de opor-
tro de una teora, su valor se toma como dado. tunidad menor posee una ventaja comparativa
en ese bien o servicio.
Velocidad del dinero. Promedio de veces que
una unidad monetaria sirve como medio de Ventas a futuros. Un contrato para vender algo
pago en un perodo. Existen dos formas de cal- en fecha posterior a un precio especificado hoy.
Indice
649
650 !~DICE
652 INDICE