INTRODUCCIN__________________________________________________________5
1 ENTORNO DE LA EMPRESA___________________________________________6
2 DESCRIPCIONDE LA EMPRESA________________________________________7
2.1 RESEA HISTORICA_____________________________________________7
2.2 MISION__________________________________________________________8
2.3 VISION__________________________________________________________8
2.4 PRODUCTOS_____________________________________________________9
2.5 FILOSOFIA______________________________________________________9
3 ESTADOS FINANCIEROS_____________________________________________11
3.1 BALANCE GENERAL____________________________________________11
3.2 ESTADO DE RESULTADOS_______________________________________15
4 NOTAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS______________________________16
5 BALANCE RECLASIFICADO__________________________________________27
6 ANLISIS VERTICAL________________________________________________30
6.1 ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL DE JEANS &
JACKETS_____________________________________________________________30
6.1.1 AO 1996___________________________________________________32
6.1.2 AO 1997___________________________________________________36
6.1.3 AO 1998___________________________________________________39
6.2 ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS______________42
6.2.1 AO 1996___________________________________________________42
6.2.2 AO 1997___________________________________________________43
6.2.3 AO 1998___________________________________________________44
7 ANALISIS HORIZONTAL_____________________________________________45
7.1 ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL DE JEANS &
JACKETS_____________________________________________________________45
7.1.1 ANALISIS HORIZONTAL DE LOS BALANCES DE 1996-1997_______47
7.1.2 ANLISIS HORIZONTAL DE LOS BALANCES DE 1997-1998_______52
4
INTRODUCCIN
Este trabajo fue realizado con l animo de fomentar la investigacin y aplicar los
La empresa que analizamos a lo largo del semestre JEANS & JACKETS, empresa que
tiene como objetivo social principal la produccin, comercializacin, compra, venta,
importacin y exportacin de productos de la industria textil y de la confeccin.
A partir los estados financieros facilitados por JEANS & JACKETS facilitados por el
Seor Julio Alejandro Molano, hemos aplicado los conocimientos adquiridos en la materia
y a la vez dictaminado una serie de conclusiones acerca del estado financiero de la empresa.
1 ENTORNO DE LA EMPRESA
La industria nacional vivi durante estos aos una difcil etapa y en particular el sector
precios muy inferiores a los existentes en el mercado nacional ya que estos no cancelan
necesario para la financiacin de inventarios y capital de trabajo, los cuales son muy altos
Pero aunque la situacin del pas no ha ayudado en mucho a este sector, Jeans & Jackets
ha logrado incrementar sus ventas en estos ltimos tres aos como lo vemos reflejado en el
estado de resultados.
2 DESCRIPCIONDE LA EMPRESA
Jeans & Jackets empez como un pequeo taller de confecciones fundado en 1971 como
1994 cambia su nombre por el de JEANS & JACKETS S.A. En 1995 la sociedad modifico
su nombre por el de JEANS AND JACKETS S.A.; nombre actual de la sociedad legalmente
2.3 VISION
desde cualquier lugar del mundo donde encontremos calidad que merecen
nuestros clientes.
mundial.
Nuestras prendas estn elaboradas con detalles que solo JEANS &
2.5 FILOSOFIA
opciones, JEANS & JACKETS ofrece moda simple y casual para estar
siempre bien vestido. Somos un oasis de buen gusto dentro de una gama de
9
JEANS & JACKETS esta diseada para el hombre y la mujer con xito,
10
3 ESTADOS FINANCIEROS
INVENTARIOS
MATERIAS PRIMAS 743.409 961.937 878.225
PRODUCTOS EN PROCESO 428.220 235.901 496.088
PRODUCTOS TERMINADOS 1.938.313 2.028.999 3.936.923
PRODUCTOS EN TRANSITO 22.775 23.032 538.204
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS 62.790 72.660 20.882
AJUSTES POR INFLACION 0 0 229.371
SUBTOTAL INVENTARIOS 3.195.507 3.322.529 6.099.693
DIFERIDOS
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 27.577 19.429 12.981
OTROS 0 0 0
SUBTOTAL DIFERIDOS 27.577 19.429 12.981
INTANGIBLES
CREDITO MERCANTIL 55.000 55.000 0
DERECHOS 1.005.415 1.421.291 1.365.361
OTROS 0 0 0
DEPRECIACION ACUMULADA -184.733 -291.880 -285.146
SUBTOTAL INTANGIBLE 875.682 1.184.411 1.080.215
DIFERIDOS
CARGOS DIFERIDOS 652.386 1.025.999 1.340.187
SUBTOTAL DIFERIDOS 652.386 1.025.999 1.340.187
PASIVO
12
CUENTAS POR PAGAR
COSTOS Y GASTOS POR PAGAR 417.016 375.912 483.101
INSTALAMENTOS POR PAGAR 3.250 3.250 3.250
RETENCION EN LA FUENTE 51.432 64.181 88.997
RETENCION Y APORTES A LA NOMINA 83.529 91.325 110.403
ACREEDORES VARIOS CORTO PLAZO 2.214 8.387 370
SUBTOTAL CUENTAS POR PAGAR C.P. 557.441 543.055 686.121
PASIVOS ESTIMADOS 0 0 0
OTROS PASIVOS
ANTICIPOS Y AVANCES RECIBIDOS C.P. 0 80.000 0
SUBTOTAL OTROS PASIVOS C.P. 0 80.000 0
CAPITAL SOCIAL
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO 854.000 854.000 854.000
SUBTOTAL CAPITAL SOCIAL 854.000 854.000 854.000
SUPERAVIT DE CAPITAL
PRIMA DE COLOCACION EN ACCIONES 1.356.000 1.356.000 1.356.000
13
SUBTOTAL SUPERAVIT DE CAPITAL 1.356.000 1.356.000 1.356.000
14
3.2 ESTADO DE RESULTADOS
NOTA 4. INVENTARIOS
La compaa valoriza sus inventarios al costo por el sistema de promedio ponderado. Su
control se lleva a cabo por el sistema de inventario permanente.
NOTA 5. INVERSIONES
Las inversiones son contabilizadas por su costo de adquisicin y su valor actualizado con
base en los ajustes integrales por inflacin.
Durante el ao 1996 la sociedad logr un acuerdo con la sociedad sper mayoreo de ropa
S.A. De C.V. concesionaria en Mxico mediante el cual se cerr dicha concesin. A la vez
se logr acuerdo con la sociedad grupo RODOREDA S.A. para la apertura de nuevos
locales.
Las propiedades planta y equipo son registradas al costo, las erogaciones por concepto de
reparaciones y mantenimiento que aumentan la vida til del activo se capitalizan, en caso
contrario se cargan a los resultados del ejercicio.
La depreciacin se calcula sobre el costo del bien por el mtodo de lnea recta. A partir de
1992 estos valores se han actualizado de acuerdo con el resultado de aplicar los ajustes
integrales por inflacin. Las tasa anuales utilizadas para aplicar la depreciacin son las
siguientes
Edificios 5% maquinaria y equipo 10%
Muebles y equipo de oficina 10% equipos de computacin 20%
Vehculos 20%
NOTA 8. DERECHOS
1. CREDITO MERCANTIL
La compaa tiene contabilizado $55.000 pagado por cesin del local donde el almacn de
Unicentro Jnior.
2. FIDUCIAS
La empresa tiene suscritos contratos de fiducia mercantil con las siguientes entidades:
17
2.1.Contrato de fideicomiso de garanta, sobre el 70% del avalo comercial vigente
efectuado a la planta de produccin, a favor de Fiduciaria Popular S.A. mediante escritura
pblica 0870 de abril 20/94 otorgada por la notara 44 de Bogot de Bogot, el cual vence
en Noviembre del 2001.
NOTA 9. DIFERIDOS
1. GASTOS PGADOS POR ANTICIPADO
La amortizacin de los gastos pagados por anticipado se realiza mensualmente atendiendo
su perodo de causacin de acuerdo al concepto de los mismos. A la fecha de cierre se tiene
los siguientes Saldos:
Intereses $ 4.334
Seguros 21.405
Suscripciones 1.838
Total 27.577
2. CARGOS DIFERIDOS
La compaa ha registrado como cargos diferidos el valor pagado mensualmente por
concepto de arrendamiento financiero del lote de terreno adquirido mediante el sistema de
leasing en la denomina ZONA FRANCA DE BOGOTA.
18
Bajo el mismo concepto se encuentran registrados los valores correspondientes a las
mejoras efectuadas para las aperturas del local de la calle 94 y la adecuacin de las nuevas
instalaciones para la planta y l oficina ubicadas en la cra 40 No 16-55 de santa fe de
Bogot.
Durante el presente ao, la empresa castigo la suma de $277.716 con cargo al resultado del
ejercicio corriente el saldo pendiente de amortizar junto con el ajuste por inflacin
acumulado, los valores invertidos en la apertura de concesin en Mxico.
La compaa registra como valorizaciones de bienes races la diferencia entre el costo neto
ajustado por inflacin y su valor comercial.
20
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
EN DICIEMBRE 31 DE 1997
(EXPRESADAS EN MILES DE PESOS)
NOTA 5. INVERSIONES
Las inversiones son contabilizadas por su costo de adquisicin y su valor actualizado con
base en los ajustes integrales por inflacin. A la a fecha de cierre no fue posible obtener los
certificados de aportes y acciones que posee la empresa por lo que las provisiones y las
valorizaciones registradas corresponden a certificaciones expedidas por el ao 1996.
Tan pronto se reciban las mencionadas certificaciones se efectuaran los requisitos por
valorizacin o provisin para proteccin de inversiones segn corresponda.
NOTA 7. DERECHOS
1. CREDITO MERCANTIL
La compaa tiene contabilizado $55.000 pagado por cesin del local donde funciona el
almacn unicentro Junior.
NOTA 9. DIFERIDOS
1. GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO
21
La amortizacin de los gastos pagados por anticipado se realiza mensualmente atendiendo
su perodo de causacin de acuerdo al concepto de los mismos. A la fecha de cierre se tiene
los siguientes saldos:
Intereses $11.522
Seguros $ 6.562
Suscripciones y otros $ 1.345
TOTAL 19.429
2.CARGOS DIFERIDOS
La compaa ha registrado como cargos diferidos el valor pagado mensualmente por
concepto de arrendamiento financiero del lote de terreno adquirido mediante el sistema de
leasing en la denominada ZONA FRANCA DE BOGOTA.
Bajo el mismo concepto se encuentran registrados los valores correspondientes a las
mejoras efectuadas para la apertura del local calle 94 y la adecuacin de las nuevas
instalaciones para la planta y oficina ubicadas en la Cra No. 16-55 de santa fe de Bogot.
La compaa registra como valorizaciones la diferencia entre el costo neto ajustado por
inflacin y su valor comercial.
22
Banco Mercantil 50.000
Banco de occidente 17.167
CIAS DE FINANC. COMERCIAL
Clotefinanciera S.A. $263.000
Comercia S.A. 84.208
Leasing de Occidente 114.527
Leasing Selfin 48.715
OTRAS OBLIGACIONES
IFI 155.966
Particulares 438.854
TOTAL 2.563.169
Las operaciones en dlares son convertidas a pesos colombianos en cada cierre, de acuerdo
con la tasa representativa del mercado en esas fechas.
Las obligaciones en monedas diferentes al dlar, son convertidas primero en dlares
americanos y posteriormente a pesos colombianos.
23
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
EN DICIEMBRE 31 DE 1998
(EXPEDIDAS EN MILES DE PESOS)
NOTA 5. INVERSIONES
Las inversiones son contabilizadas por su costo de adquisicin y su valor actualizado con
base en los ajustes integrales por inflacin. A la fecha de cierre no fue posible obtener los
certificados de los aportes y acciones que posee la empresa por lo que las provisiones y
valorizaciones registrados corresponden a las certificaciones expedidas por el ao 1997.
Tan pronto se reciban las mencionadas certificaciones se efectuarn los registros por
valorizacin o provisin para proteccin de inversiones segn corresponda.
Durante el ao 1998 la sociedad hizo uso de opciones de compra de equipos que tena en
arrendamiento financiero, su costo de adquisicin es muy inferior a su valor comercial.
NOTA 8. DERECHOS
1. FIDUCIAS
La empresa tiene suscritos contratos de fiducia mercantil con las siguiente entidades:
2.1. Contrato de fideicomiso de garanta sobre el 70% del avalo comercial vigente
efectuado sobre el local No 2-92 del centro comercial Unicentro, a favor de la fiduciaria
Colombiana de Comercio exterior S.A. mediante escritura pblica 5327 de noviembre
27/96 otorgada por la notaria quinta.
2.2. Contrato de fideicomiso de garanta sobre el 70% del avalo comercial vigente
efectuado sobre el local 303d del centro comercial Hacienda Santa Brbara, a favor de
Fiducolombia S.A. mediante escritura pblica 1165 de julio 18/95 otorgada por la notara
46 de Bogot.
24
NOTA 9. DIFERIDOS
2. CARGOS DIFERIDOS
La compaa ha registrado como cargos diferidos el valor pagado mensualmente por
concepto de arrendamiento financiero del lote de terreno adquirido mediante el sistema de
leasing en la denominada ZONA FRANCA DE BOGOTA.
Bajo el mismo concepto se encuentran registrados los valores correspondientes a las
mejoras efectuadas para la apertura y remodelacin de locales comerciales y la adecuacin
de las instalaciones para la planta y oficina ubicadas en la Cra 40 No 16-55 de Santa fe de
Bogot.
La compaa registra como valorizaciones de la diferencia entre el costo neto ajustado por
inflacin y su valor comercial.
25
Banco cafetero 100.000
Banco de Bogot 296.000 23.903
Banco Uconal 116.667 95.833
Banco Ganadero 213.270
Citibank 330.000
Banco Colpatria 324.795
Banco de Occidente 76.250
Fundacin FES 37.500 562.500
Leasing de Occidente 89.161 9.101
Leasing Selfin 61.334 238.083
IFI 451.444
Manuel Franco 10.000
Interamericana de Seguros 10.000
TOTALES 2.216.692 1.129.420
Las operaciones en dlares son convertidas a pesos colombianos en cada cierre, de acuerdo
con la tasa representativa del mercado en esas fechas.
Las obligaciones en monedas diferentes al dlar, son convertidas primero en dlares
americanos y posteriormente a pesos colombianos.
26
5 BALANCE RECLASIFICADO
INVENTARIOS
MATERIAS PRIMAS 743.409 961.937 878.225
PRODUCTOS EN PROCESO 428.220 235.901 496.088
PRODUCTOS TERMINADOS 1.938.313 2.028.999 3.936.923
PRODUCTOS EN TRANSITO 22.775 23.032 538.204
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS 62.790 72.660 20.882
AJUSTES POR INFLACION 0 0 229.371
SUBTOTAL INVENTARIOS 3.195.507 3.322.529 6.099.693
DIFERIDOS
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 27.577 19.429 12.981
OTROS ACTIVOS
CUENTAS POR COBRAR 237.334 243.835 215.549
ACTIVO FIJO
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO 837.865 946.028 1.161.109
DEPRECIACION ACUMULADA -184.733 -291.880 -285.146
TOTAL ACTIVO FIJO 653.132 654.148 875.963
OTROS ACTIVOS
INVERSIONES LARGO PLAZO 43.654 0 0
CARGOS DIFERIDOS 652.386 1.025.999 1.340.187
OTROS 1.060.415 1.476.291 1.365.361
TOTAL OTROS ACTIVOS 1.756.455 2.502.290 2.705.548
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS 2.174.074 2.563.169 2.216.692
PROVEEDORES 606.851 872.985 1.797.844
CUENTAS POR PAGAR 557.441 543.055 686.121
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO 266.466 332.111 374.994
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO 1) 671.609 713.520 744.524
OTROS PASSIVOS CORRIENTES 9.259 86.997 6.608
29
6 ANLISIS VERTICAL
Es una de las tcnicas ms sencillas dentro del anlisis financiero, y consiste en tomar un
solo estado financiero y relacionar cada una de sus partes con un total determinado, dentro
del mismo estado, el cual se denomina cifra base. Es un anlisis esttico, pues estudia la
situacin financiera en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos
a travs del tiempo, aunque se trato de dinamizar un poco, fijndonos en los cambios mas
DIFERIDOS
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 0,26% 0,14% 0,09%
OTROS ACTIVOS
CUENTAS POR COBRAR 2,23% 1,77% 1,42%
OTROS ACTIVOS
INVERSIONES LARGO PLAZO 0,41% 0,00% 0,00%
CARGOS DIFERIDOS 6,14% 7,45% 8,86%
OTROS 9,97% 10,72% 9,02%
TOTAL OTROS ACTIVOS 16,52% 18,17% 17,88%
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS 20,45% 18,62% 14,65%
PROVEEDORES 5,71% 6,34% 11,88%
CUENTAS POR PAGAR 5,24% 3,94% 4,53%
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO 2,51% 2,41% 2,48%
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO 1) 6,32% 5,18% 4,92%
OTROS PASSIVOS CORRIENTES 0,09% 0,63% 0,04%
PATRIMONIO
31
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO 8,03% 6,20% 5,64%
SUPERAVIT PRIMA EN COLOCACION DE ACCIONES 12,75% 9,85% 8,96%
RESERVAS (ANEXO 2) 2,88% 3,26% 4,47%
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO 13,21% 15,68% 20,09%
RESULTADO DEL EJERCICIO 1,81% 1,66% 4,10%
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES 14,22% 19,80% 10,61%
6.1.1 AO 1996
ACTIVO
Para efectos del anlisis vertical debemos tener en cuenta que Jeans & Jackets es una
refleja un 18.34% del activo, teniendo as un alto porcentaje del capital de trabajo por fuera
de la empresa. La tercera cantidad representativa son los otros activos con un 16.52% del
total de los activos, siendo sus mayores cuentas los derechos teniendo all contabilizados
55.000.000 de pesos por cesin de un local y 1.005.415.000 de pesos por concepto de tres
contratos de fideicomiso de garanta que la empresa posee con entidades fiduciarias y los
cargos diferidos con el 6.14% de los activos, encontrndose all el arrendamiento de un lote
32
en la zona franca mediante el sistema leasing, las mejoras efectuadas a un local y la
adecuacin de las nuevas instalaciones para la planta, esta ltima cuenta nos muestra la
buena disponibilidad de efectivo que tiene la empresa, siendo que al mismo tiempo tiene en
caja y bancos el 8.34%. Por otro lado las valorizaciones ocupan el 14.22% lo cual significa
Aunque no fue un ao bueno para el sector se obtiene una estructura de activos bastante
ESTRUCTURA DE LA FINANCIACION
20.45%, lo cual nos indica que la empresa tiene una gran cantidad de obligaciones a corto
plazo, las cuales podran llegar a ser riesgosas para la estabilidad de la misma, sus
Por otro lado el endeudamiento a largo plazo no representa un monto importante, lo cual
nos indica que la empresa no tiene necesidad de endeudarse con este tipo de crdito debido
48.800.000 acciones de las acciones que tena en reserva, con un valor nominal de $5.00
de sociedades.
La revalorizacin del patrimonio ocupa el 13.21% lo cual nos indica que el patrimonio
adquiri mayor valor en este ao, y por ltimo el supervit por valorizaciones ocup un
FINANCIACIN
crisis, ya que sus activos corrientes son mayores que sus deudas, vale anotar que se
Los proveedores es una cuenta sin intereses que se esta desperdiciando al tener un 5.71%
no mas del total de la financiacin, pero esto se debe ha que muchos de los proveedores son
corriente, por que la mayora del personal se acogi al rgimen de cesantas establecido en
la ley 50/90 y la sociedad califica estas como obligacin a corto plazo y las del personal
que no se acogi al nuevo sistema las carga al largo plazo con apenas un 0.43%, esto quiere
monto demedia importancia para la cantidad de obligaciones que tiene que cumplir al hacer
35
6.1.2 AO 1997
Los otros activos no ocupan un lugar privilegiado en el monto total, lo cual nos indica una
El activo fijo decrece llegando al 4.75% y a su ves crecen los otros activos ya que la
empresa cancelo el arrendamiento financiero del lote en la zona franca, las mejoras del
oficinas.
ESTRUCTURA DE LA FINANCIACIIN
del patrimonio. Los pasivos estn compuestos principalmente en el corto plazo por las
36
anterior periodo segundo lugar lo ocupan los proveedores con un 6.34%, si miramos el
estado de resultados se ve un aumento en las ventas y para cubrir esta demanda se ordeno
plazo, que entra ha ser parte corriente en el periodo, el ltimo rubro representativo son los
valorizaciones con un 19.80%, lo que nos indica que las acciones se apreciaron en una
15,68% del total pasivo y patrimonio, lo que nos indica que las propiedades de la empresa
incrementaron su valor.
La empresa tiene la capacidad de cancelar sus obligaciones a corto plazo, ya que sus activos
corrientes son el 57.27% mucho mayores que sus obligaciones a corto plazo que son el
37.13% Esto nos indica que la empresa no se encuentra en una situacin difcil al corto
plazo, mirando el largo plazo, tampoco hay preocupaciones a la vista, ya que el total de
37
CONCENTRACIN DE LA DEUDA CON TERCEROS
Los pasivos financieros se estn disminuyendo en el corto plazo con un 18.62% esto se
Ante la mayor necesidad de materias primas se aumento la deuda con los proveedores pero
esta llega apenas al 6.34%, esta cuenta ya que no tiene intereses se debera aprovechar un
poco mas pero sin sobre endeudarse y cerrar los crditos de materia prima.
Realmente el manejo de la carga prestacional es muy bueno con un 2.41% en el corto plazo
y 0.15% en el largo plazo. Los pasivos fiscales bajaron y continan siendo muy normales
con el 5.18%. A partir de este ao la sociedad debe clasificar el 60% de las cesantas de lo
6.1.3 AO 1998
Este es un periodo en el que se registro un aumento en los inventarios los cuales llegan al
40.31% presentndose una acumulacin de productos terminados del 26.02% esto conllevo
que no tuvo mayores cambios en el tratamiento de esta cuenta, la empresa hizo uso de
38
llegaron a 0.37% as creci el monto de propiedad planta y equipo, entonces el activo
ms significativas son las valorizaciones las cuales fueron registradas con las
certificaciones expedidas para 1997 por lo tanto son del 10.61%, dentro de otros activos se
encuentran los cargos diferidos (8.86%) los cuales siguen teniendo el mismo concepto de
locales, las instalaciones para la planta y oficinas, y el lote de zona franca, el 7.67% de
ESTRUCTURA DE LA FINANCIACION
En este periodo se presenta una estructura muy parecida a la del 96 con deudas a terceros
con el 46.12% y patrimonio del 53.88%. Del total de pasivos y patrimonio el 38.51%
obligaciones financieras con apenas el 14.65% ya que han seguido amortizando estos
prestamos y tratando de renovarlos pero al largo plazo, adems s esta utilizando mas los
proveedores llegando al 11.88%. En las deudas con terceros a largo plazo se aumentaron los
emprstitos del sector financiero principalmente con el banco selfin por 200000.000 de
con el 20.09%, con el supervit por valorizaciones se presenta el problema de que los
certificados no llegaron a la empresa y toco registrarlos con los del 97 por eso es la cifra de
apenas el 10.61%. La empresa segn los anexos aumento sus reservas hasta el 4.47%
tambin registro el 4.1% de utilidades del ejercicio debido a que ha venido efectuando
Este es el ao en el que se nota la mejor relacin, ya que sus activos llegaron al 65.72% en
la parte corriente y los pasivos el 38.51%, lo cual es mas que suficiente al momento de
cancelar las deudas corrientes, adems los aportes cada vez ocupan menos porcentaje de la
financiacin, sin que el total del patrimonio ceda parte del porcentaje en el total de la
financiacin y teniendo en cuenta que no se han recibido los certificados para las
valorizaciones
recargados en el corto plazo con el 14.65% aunque es el periodo de menor deuda al corto
plazo.
11.88% con los proveedores la cual es una deuda sin intereses, pero con el peligro de agotar
Los pasivos laborales son una cuenta de baja representacin con un total del 2.63% debido
40
Los pasivos fiscales han disminuido ya que se esta asiendo una mayor provisin que el
41
GTOS. OPERACIONALES DE ADMN. 12,41% 11,51% 13,56%
GTOS. OPERACIONALES DE VTAS 28,39% 28,80% 31,88%
UTILIDAD OPERACIONAL 6,98% 8,11% 6,83%
INGRESOS NO OPERACIONALES 2,71% 1,54% 4,78%
GTOS. NO OPERACIONALES 8,46% 8,73% 8,46%
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS 1,23% 0,92% 3,14%
AJUSTES POR INFLACIN 2,41% 1,96% 1,90%
IMPUESTOS DE RENTA Y
COMPLEMENTARIOS 2,18% 1,33% 1,11%
UTILIDAD DEL EJERCICIO 1,46% 1,56% 3,94%
6.2.1 AO 1996
Este anlisis se hace en base a las ventas netas de la compaa, tomando los rubros ms
representativos analizando cuales son los de mayor participacin sobre las ventas netas.
Como rubro ms importante podemos observar que el costo de ventas ocupa el lugar ms
alto teniendo en cuenta las dems cuentas, esto se debe a que la compaa invierte buena
parte de sus ventas en conseguir mayor acogida de sus clientes mediante la calidad.
El segundo rubro en importancia es la utilidad bruta, que ocupa un 47.79%, la cual nos
indica que esta compaa se preocupa por mantener altos los niveles de utilidad, y esto es
Por otra parte vemos que los gastos operacionales de ventas son relativamente altos, estos
ocupan un 28,39%, lo cual nos indica que esta compaa dedica bastante dinero en sus
ventas, esto se ve reflejado en la calidad de almacenes que posee y la gran publicidad que
42
tiene. Los gastos operativos de administracin se elevan a un 12.41% de las ventas netas,
lo cual nos deja indagar que es una empresa grande con buenos niveles de eficiencia en el
rea administrativa. Los otros rubros no son de mayor importancia, pero cabra destacar los
gastos no operacionales con un 8.46%, los cuales son causados por amortizaciones de los
6.2.2 AO 1997
En el ao noventa y siete observamos que la representacin en las ventas netas del costo de
ventas fue del 51.57%, el cual se ha logrado reducir en pequea medida con relacin al ao
representativo sobre las ventas netas fue de un 28.80%, lo que significa que crecieron en
mayor porcentaje que las ventas. La utilidad bruta es del 48.43%, lo cual nos indica que
crecieron mas las ventas que su costo, debido a su poltica de mejorar los ciclos de
produccin. Por otro lado los gastos generales de administracin se han tratado de
disminuir ocupando un 11.51% del total de las ventas netas debido a la disminucin de la
planta de personal. Los gastos no operacionales ocuparon el 8.73% de las ventas netas
mantenindose estable con relacin a perodos pasados, ya que se mantienen los mismos.
43
6.2.3 AO 1998
En 1998 las ventas netas tuvieron un ligero incremento, por su parte el costo de ventas
ocupo un 47.73% del total de las mismas, notndose que la aplicacin delos nuevos ciclos
siempre un lugar muy importante teniendo un 52.27% del total de las ventas. Por otra parte
los gastos operacionales de ventas ocuparon el 31.88% del total de las ventas netas,
incrementndose por el nuevo local que entro a funcionar. Los gastos no operacionales en
este ao ocuparon el 8.46% del total de las ventas netas, y los ingresos el 4.78% este
crecimiento se debe a una compra de equipos que a un menor costo que el comercial.
7 ANALISIS HORIZONTAL
1996-1997 1997-1998
V. ABS. V.RELA V. ABS. V.RELA
ACTIVO
CAJA Y BANCOS 409.600 46,21% -380.212 -29,34%
44
CLIENTES 348.368 19,17% 357.458 16,51%
ANTICIPOS Y DEPOSITOS 78.693 59,41% -88.699 -42,01%
427.061 21,90% 268.759 11,31%
INVENTARIOS
MATERIAS PRIMAS 218.528 29,40% -83.712 -8,70%
PRODUCTOS EN PROCESO -192.319 -44,91% 260.187 110,29%
PRODUCTOS TERMINADOS 90.686 4,68% 1.907.924 94,03%
PRODUCTOS EN TRANSITO 257 1,13% 515.172 2236,77%
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS 9.870 15,72% -51.778 -71,26%
AJUSTES POR INFLACIN 0 229.371
SUBTOTAL INVENTARIOS 127.022 3,98% 2.777.164 83,59%
DIFERIDOS
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO -8.148 -29,55% -6.448 -33,19%
OTROS ACTIVOS
CUENTAS POR COBRAR 6.501 2,74% -28.286 -11,60%
ACTIVO FIJO
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO 108.163 12,91% 215.081 22,74%
DEPRECIACION ACUMULADA -107.147 58,00% 6.734 -2,31%
TOTAL ACTIVO FIJO 1.016 0,16% 221.815 33,91%
OTROS ACTIVOS
INVERSIONES LARGO PLAZO -43.654 -100,00% 0
CARGOS DIFERIDOS 373.613 57,27% 314.188 30,62%
OTROS 415.876 39,22% -110.930 -7,51%
TOTAL OTROS ACTIVOS 745.835 42,46% 203.258 8,12%
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS 389.095 17,90% -346.477 -13,52%
PROVEEDORES 266.134 43,85% 924.859 105,94%
45
CUENTAS POR PAGAR -14.386 -2,58% 143.066 26,34%
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO 65.645 24,64% 42.883 12,91%
IMPUESTOS, GRAVMENES Y TASAS (ANEXO 1) 41.911 6,24% 31.004 4,35%
OTROS PASSIVOS CORRIENTES 77.738 839,59% -80.389 -92,40%
PATRIMONIO
CAJA Y BANCOS
46
La variacin absoluta sufrida por la caja y los bancos fue de $409.600, la cual represent un
46.21% y esta se debi por el pequeo incremento en las ventas netas. Esto nos quiere decir
pasado.
INVERSIONES
CLIENTES
Las deudas adquiridas por nuestros clientes del perodo anterior con respecto a este (97), se
anterior, y esto fue debido al incremento sufrido en las ventas netas para obtener esa alza en
INVENTARIOS
47
(-$192.319). Esta disminucin fue producto de la compra de nuevas maquinas las cuales
DEPRECIACIN ACUMULADA
acumulada. Esto fue producto del desgaste de los activos fijos pertenecientes
a esta empresa.
Las inversiones a largo plazo sufrieron una disminucin del 100%, y esto fue causado por
fideicomiso.
CARGOS DIFERIDOS
48
Los cargos diferidos sufrieron un incremento del 57.27%, y esto fue debido a los siguientes
como la diferencia entre el costo neto ajustado por inflacin y su valor comercial.
OBLIGACIONES FINANCIERAS
Bancos Nacionales:
49
Banco de Bogot $405.833
Los otros pasivos corrientes sufrieron un incremento relativamente alto debido a que su
variacin relativa fue del 839.59%, lo cual fue producto de un avance en la venta de un
50
OBLIGACIONES LABORALES
Las obligaciones laborales una disminucin del 54.59% y esto fue causado por la nueva
poltica de considerar el 60% de la carga prestacional como de corto plazo entonces este es
suma de $753.718 lo que represent un incremento del 53.65%, esta situacin se present
porcentual del 80.30%, esto fue causado por la valorizacin de sus activos.
51
CAJA BANCOS
La caja y los bancos en este periodo sufrieron una disminucin del -29.34% es decir
decreci en -$380.212. Este se debi a que la empresa decidi comenzar a disminuir sus
INVERSIONES
INVENTARIOS
Como sabemos que esta es una empresa comercial e industrial, sta posee varios tipos de
del 110.29%, esto fue debido a la expansin de la planta de produccin la cual amplio su
volumen y permite mayor capacidad de estos inventarios. Por otra parte los productos
ocurri debido a la situacin del pas la cual es crtica para este sector, por lo cual en este
tipo de negocios las empresas se quedan con sus productos en la bodega. En cuanto al a los
inventarios en trnsito, estos sufrieron el mayor incremento, este fue del 2236,77%, es decir
de 1997 a 1998 los inventarios en trnsito sufrieron un incremento de $515.172, y esto fue
52
causado por los contratos que est haciendo la compaa con empresas de Mxico para
incremento fue causado por la compra de unos activos fijos realizados por la compaa
durante el ao de 1998, la sociedad utilizo una opcin de compra de equipos que tenan en
CARGOS DIFERIDOS
Los cargos diferidos en ste periodo sufrieron un incremento del 30.62% lo cual nos indica
BOGOTA, este incremento tambin fue causado por las mejoras efectuadas para la apertura
OBLIGACIONES FINANCIERAS
Las obligaciones financieras sufrieron una disminucin del 13.52% lo cual nos da a
entender que la empresa cancel deudas pendientes con bancos a corto plazo lo cual
53
con particulares. Otro causante de la disminucin de las obligaciones financieras a CP es el
PROVEEDORES
El incremento sufrido por pagar a los proveedores fue de $924.859 lo cual caus un
incremento del ao 97 al 98 del 105.94%, esto fue causa del incremento de los inventarios y
Este rubro sufri un descenso del 92.40% del 97 al 98 teniendo un variacin absoluta de
$80.389 la cual fue causada por la venta del inmueble cual se haba recibido un avance de
Las obligaciones financieras a largo plazo sufrieron un incremento del 30.63% las
mejor su composicin:
BANCOS NACIONALES
Banco Selfin $200.000
Banco de Bogot 23.903
Banco Uconal 95.833
Fundacin Fes 562.500
Leasing Selfin 9.101
54
IFI 238.083
incremento causado en la bolsa por las acciones de esta empresa, es decir la empresa
El resultado del ejercicio se incremento en un 171.87% lo cual nos indica que la empresa
tuvo mayores mrgenes de utilidad en este periodo incrementndolos en $392.152 para este
55
7.2 ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS NETAS
incremento del 11.28% , este crecimiento en las ventas se genero por: mayor volumen de
El costo de ventas tambin tuvo un incremento el cual ascendi al 9.91% en estos dos aos
el cual fue menor que el de las ventas netas, por lo tanto se obtiene una mayor utilidad bruta
con crecimiento del 12.79%, esto se debe al cambio de las tcnicas de corte y produccin.
UTILIDAD OPERACIONAL
57
INGRESOS NO OPERACIONALES
Por otra parte los ingresos no operacionales sufrieron una disminucin del 36.74% la cual
se elevo a $131.034 esto nos pone en evidencia que la empresa en este periodo dejo de
La utilidad neta antes de impuestos cay en un 16.11% lo cual nos pone en evidencia que
los gastos no operacionales fueron demasiados altos, en estos gastos se recargaron las
La utilidad del ejercicio sufri un incremento del 18.74% que es muy bueno ya que la
VENTAS NETAS
Las ventas netas de este periodo se incrementaron en 7.37% lo cual nos pone en evidencia
que la empresa no esta logrando con sus polticas de ventas una mayor acogida por sus
58
clientes mantenindose en el mercado en una situacin estable sin tener un incremento real
en estas.
El costo de ventas en este periodo se redujo en 0.63% lo cual nos indica que la mejora en
los procesos de corte y produccin estn cumpliendo con su objetivo yo que los costos por
UTILIDAD BRUTA
La utilidad bruta por otra parte se increment en 15.89% lo cual nos pone en evidencia que
el incremento de las ventas netas con relacin a la contraccin del costo de ventas nos hizo
59
INGRESOS NO OPERACIONALES
ya que se liquido la sociedad J & J Juniors y proteo. Tambin este incremento se debe a que
GASTOS NO OPERACIONALES
de la planta de produccin.
La utilidad neta antes de impuestos se increment en 265.37%, este resulto pudo haber sido
causado por la abrupta subida de los ingresos no operacionales, tambin por pequea subida
relacin al ao anterior del 171.87% esto fue causado por el incremento directo por las
60
8 LAS RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS
financiero.
dos cantidades. En nuestro caso dos cantidades son diferentes del balance general y /o del
El anlisis por razones o indicadores seala los puntos fuertes y dbiles de un negocio e
Tericamente se podran establecer relaciones entre cualquier cuenta del balance general
con otra del mismo balance o del estado de prdidas y ganancias. Pero no todas estas
relaciones tendran sentido lgico. Por este motivo se ha seleccionado una serie de razones
o indicadores que se pueden utilizar, y dentro de los cuales el analista debe escoger lo que
Estos indicadores surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las empresas
para cancelar sus obligaciones de corto plazo. Sirven para establecer la facilidad o
dificultad que presenta una compaa para pagar sus pasivos corrientes con el producto de
FRMULA:
ActivoCorriente
RazonCorriente
PasivoCorriente
PRUEBA CIDA (veces) = se conoce tambin con el nombre de prueba del cido o
para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de sus existencias,
es decir, bsicamente de sus saldos de efectivo, el producido de sus cuentas por cobrar, sus
inversionistas temporales y algn otro activo de fcil liquidacin que pueda haber,
FRMULA:
ActivoCorriente Inventarios
Pr uebaAcida
PasivoCorriente
62
CAPITAL NETO DE TRABAJO (pesos) =este no es propiamente un indicador sino ms
bien una forma de apreciar de manera cuantitativa (en pesos) los resultados de la razn
corriente. Dicho de otro modo, este clculo expresa en trminos de valor lo que la razn
FRMULA:
En cuanto a los indicadores de liquidez, la empresa Jeans & Jackets presenta una razn
anteriores datos nos indican que por cada peso que la empresa debe en el corto plazo,
cuenta con $1.57, $1.54 y $1.71 respectivamente, para responder por esas obligaciones.
La empresa se encuentra bien desde este punto de vista, ya que cuenta con la capacidad de
resultados de la razn corriente. Podemos decir que cuenta con buena calidad de liquidez
vez aumentaron las ventas netas. De esta forma se obtuvo mayor liquidez en este ultimo
ao.
obligaciones corrientes, pero sin depender de las ventas de sus existencias, entonces nos
dice que la empresa arroja un resultado de 0.83 a 1 para 1996, de 0.91 a 1 para 1997 y 0.70
a 1 para 1998. Lo anterior nos indica que por cada peso que deba en el corto plazo, se
En Jeans & Jackets los inventarios son un rubro muy importante de su inversin, ya que si
los tenemos en cuenta significan una gran disminucin de los activos corrientes; adems la
corto plazo, el mayor porcentaje de financiacin es a travs de los pasivos corrientes que
representan el 40.31% para 1996, el 37.13% para 1997 y el 38.51% para 1998.
Podemos concluir que Jeans & Jackets cuenta con una satisfactoria liquidez en los aos
analizados, tiene capacidad para cancelar sus obligaciones de corto plazo y tambin tiene
64
facilidad para pagar sus pasivos con el producto de convertir a efectivo sus activos
Adems podemos afirmar que J&J logr al final de 1998 una mayor liquidez y mejoro su
8.2 ENDEUDAMIENTO:
trata de establecer el riesgo que corren tales acreedores, el riesgo de los dueos y la
FRMULA.
65
ENDEUDAMIENTO FINANCIERO(porcentaje) = Este indicador establece el
porcentaje que representan las obligaciones financieras de corto y largo plazo con respecto
a las ventas periodo. En el caso en que las ventas correspondan a un periodo menor de un
FORMULA
ObligacionesFinancieras
EndeudamientoFinanciero
VentasNeta s
Se interpreta este indicador diciendo que las obligaciones con entidades equivalen al
FRMULA:
66
PasivoCorriente
ConcentracionPasivoCortoPlazo
PasivoTota lConTercer os
socios o dueos de la empresa, con el fin establecer cul de las dos partes est corriendo
mayor riesgo. As, si los accionistas contribuyen apenas con una pequea parte del
financiamiento total, los riesgos de la empresa recaen principalmente sobre los acreedores.
FRMULA:
PasivoTota lConTercer os
LeverageTo tal
Patrimonio
FORMULA
PasivosTotalesConEntidadesFinancieras
LeverageCortoPlazo
Patrimonio
67
Se interpreta que por cada peso de patrimonio se tiene compromisos a corto plazo por la
toman todas las obligaciones, tanto de corto como de largo plazo, ya sea con bancos,
FORMULA
PasivosTot alesConEntidadesFinancieras
LeverageFinancieroTo tal
Patrimonio
Se interpreta que por cada peso de patrimonio, se tienen compromisos de tipo financiero
68
En cuanto a estos indicadores, encontramos el nivel de endeudamiento, el cual
nos seala que la participacin de los acreedores en la empresa es de 0.47 para
1996, de 0.44 para el 97 y de 0.46 para 1998. Esto nos quiere decir que por cada
peso que la empresa tiene invertido en sus activos, el 47%, 44% y 46% han sido
financiados por los acreedores y los accionistas son dueos del complemento, es
decir, el 53% (96), 56% (97) y 54% ()98. Este indicador posee una magnitud muy
buena, ya que el porcentaje normal se encuentra en el 60%.
Como las obligaciones financieras son el mayor rubro de los pasivos, el indicador
de endeudamiento financiero representa las obligaciones con entidades
financieras y equivalen al 21.6% (96), 23.4% (97) y 21.24% (98).
La concentracin del endeudamiento en el corto plazo nos dice que por cada
peso($1.00) de deuda que la empresa tiene con terceros, 85 centavos (en
dic.31/ao1996), 85 centavos en 1997 y 83 centavos en 1998 tienen vencimiento
corriente, lo que podramos analizar es que la empresa se financia principalmente
a corto plazo y esto se debe a que es una empresa comercial e industrial.
8.3 RENTABILIDAD:
69
MARGEN OPERACIONAL DE RENTABILIDAD (porcentaje) = la utilidad
operacional est influenciada no solo por el costo de las ventas, sino tambin por los gastos
operacionales, vale decir los gastos de administracin y ventas. Los gastos financieros, no
deben considerarse como gastos operacionales, puesto que nos absolutamente necesarios
para que la empresa pueda operar. Una compaa podra desarrollar su actividad social sin
o cuando la deuda incluida no implica costo financiero por provenir de socios, proveedores
o gastos acumulados.
FRMULA:
UtilidadOperacional
M arg enOperacionalDe Re ntabilidad
VentasNeta s
costo de ventas es sencillamente el costo de las mercancas vendidas. Pero en el caso de las
valorar los diferentes inventarios, puede incidir significativamente sobre el costo de ventas,
FRMULA:
70
UtilidadBruta
M arg enBrutoDeUtilidad
VentasNeta s
El costo de ventas
FRMULA:
UtilidadNeta
M arg enNetoDeUtilidad
VentasNeta s
en cuenta algunos factores que pueden modificar los resultados y que el analista no debe
FRMULA:
UtilidadNeta
Re n dim ientoDelPatrimonio
Patrimonio
71
Con estos indicadores se pretende medir la efectividad de la empresa para controlar los
52.27% en 1.998 de utilidad bruta lo que quiere decir que esta se fue incrementando cada
ao ya que proporcionalmente fueron aumentando las ventas y los costos de ventas tambin
aumentaron consecutivamente.
1.996, 8.11% en 1.997 y 6.83% en 1.998 de las ventas netas, esto significa que cada peso
97 gener 8.8 centavos de utilidad operacional y de cada peso vendido en el 98, 6.83
centavos fue de utilidad operacional. Esta utilidad est influenciada por los gastos de
administracin y de ventas.
En los aos 96 y 98, el costo de ventas no incide demasiado en la utilidad operacional, pero
las ventas netas y este margen est influenciado por el costo de ventas, gastos de ventas,
72
ingresos y egresos no operacionales y la provisin para impuestos. La situacin de Jeans &
Los ingresos operacionales no fueron muy altos sobre todo en el ao 97, en cambio los
egresos no operacionales fueron muy altos ocasionando que la utilidad antes de impuestos
el ao 96 era alta la cual pudo ser causada por el pago parcial de algunos impuestos, pero
fueron disminuyendo a causa de las donaciones realizadas a las entidades sin nimo de
empresa ya que el margen operacional es mayor y los otros ingresos son mnimos.
En cuanto al rendimiento del patrimonio significa que las utilidades netas corresponden a
La utilidad neta con respecto al activo total corresponde al 1.78%, 2.11% y 5.73%
forma como haya sido financiada en este caso Jeans & Jackets financio con la deuda de
obligaciones financieras.
8.4 ACTIVIDAD:
73
Estos indicadores, llamados tambin indicadores de rotacin, tratan de medir la eficiencia
con lo cual una empresa utiliza sus activos, segn la velocidad de recuperacin de los
de las Finanzas el cual dice que todos los activos de una empresa deben contribuir al
mximo en el logro de los objetivos financieros de la misma, de tal suerte que no conviene
tener como propsito producir los ms altos resultados con el mnimo de inversin, y una
generalmente un ao.
FRMULA:
74
PERIODO PROMEDIO DE COBRO(das) = Es otra forma de analizar la rotacin de las
cuentas por cobrar a travs del calculo del periodo promedio de cobro.
FRMULA:
o
365
Perio Pr omedioDeCo bro
NumeroDeVe cesQueRo tan LasCuentas PorPAgar
FRMULA:
75
InventarioTotal Pr omedio * 360
RotacionInventarios
CostoDeVen tas
proveedores debe estar entre dos parmetros, dependiendo el tipo de negocio. As,
igualmente podra ser indicativo de riesgo que dicho indicador estuviera muy por debajo o
FRMULA:
decir, que la compaa est desviando en parte la destinacin de sus recursos hacia activos
FRMULA:
76
VentasNeta s
RotacionActivosTotal
ActivoTota lBruto Pr omedio
igual en los dos primeros periodos con 7.23 y 7.37 de veces. Para 1.998 se aprecia una
77
disminucin en la rotacin que llega a 6.72 veces al ao. Lo anterior expresada en das, nos
dice que para 1.996 cada 50.32 das esas cuentas por cobrar se convirtieron en efectivo. Ese
promedio de cobro para 1.997 fue de 49.55 das y por ltimo en 1.998 aumento a 54.09
das.
produccin. Es decir, se debe disminuir la rotacin de cartera para poder cubrir con mayor
rotacin de 1.996 que fue de 2.20 veces a la de 1.997 con una rotacin de 2.39 veces al ao.
Para 1.998 este indicador sufre un mayor deterioro ya que rota 1.76 veces en el ao. Esto
nos indica un aumento de sus existencias lo cual puede generar aumentos en sus costos de
almacenamiento. Pero este se debe al diseo de nuevas lneas de productos que van a ser
concretarlos.
La influencia que existe entre el capital invertido en los activos fijos y las ventas es fuerte
ya que para 1.996 por cada peso invertido en estos, su generaron $15.72, Para 1.997
modificaciones en los activos, ya que el indicador baja unos dos pesos y se ubica en $13.57.
78
Aunque no es muy preocupante esta baja en la rotacin de los activos fijos, es
recomendable investigar el motivo de ese deceso, ya que puede estar creciendo poco a poco
y convertirse en una bola de nieve que difcilmente se podra solucionar si se deja correr el
tiempo.
Para complementar loa anterior vemos que la rotacin de los activos operacionales se
comporta en promedio de la mima forma ya que inicia en el 96 con una rotacin de 2.28
veces al ao, es decir que por cada peso invertido o que se encuentra en los inventarios y
los deudores se generan $2.28 al ao. Para 1.997 se generaron $2.361 y finalmente en
Realizando una vista ms global, la rotacin de los activos totales recopila lo que hasta el
momento se ha venido presenciando. El capital que Jeans & Jackets tiene invertido en todo
este grupo ha generado ao tras ao$1.26 en 1.996, $1.09 en 1.997 y para 1.998 llega ala
ubicndose por encima de las de cartera en 1998 ( rotacin de cartera: 54.09 das, rotacin
Es necesario que se siga negociando con los proveedores, ya que de esta forma no se cae en
el peligro de no contar con recursos para atender esas obligaciones, no tener insumos a
recursos para producir ventas o del margen neto de utilidad que tales ventas generan.
FRMULA.
RENDIMIENTO DE LA INVERSIN
80
UTILIDAD NETA X VENTAS
RENDIMIENTO DE LA INVERSIN
UTILIDAD NETA
ACTIVOS TOTALES
SISTEMA DUPONT
PARA 1.996
u t ilid a d n e t a / a c t iv o t o t a l
1 .7 8 %
u t ilid a d n e t a / v e n t a s v e n t a t o t a l/a c t iv o s
1 .4 6 % 1 .2 2 v e c e s
u t ilid a d v e n ta s v e n ta s t o t a l a c t iv o s
$ 1 9 2 .1 6 8 $ 1 3 1 8 3 .7 1 9 $ 1 3 1 8 3 .7 1 9 $ 1 0 8 2 5 .1 5 1
c o s to d e v e n ta s a c tiv o c o r r ie n t e
$ 6 8 8 3 .8 7 7 $ 6 7 0 9 .8 0 6
g a s t o s d e o p e r a c i n a c t iv o s fijo s
$ 3 7 4 3 .1 9 5 $ 8 3 7 .8 6 5
o t r o s in g r e s o s o t r o s a c tiv o s
$ 3 5 6 .7 6 9 $ 8 7 5 .6 8 2
im p u e s t o d e r e n t a
$ 2 8 7 .5 3 1
81
82
9 FLUJOS
FUENTES
Utilidad Neta 228.171 8,88%
Mas: Cargo a Prdidas y Ganancias que no implican
Desembolso de Efectivo
Depreciacin Acumulada 107.147 4,17%
Disminucin de provisiones 11.334 0,44%
Provisin para impuestos de renta 194.890 7,59%
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS 541.542 21,08%
USOS
Anexo 1
Anexo 2
84
ESTADO DE FLUJO DE FONDOS
($ miles)
Para el perodo de Enero 1 a Diciembre 31 de 1998
FUENTES PARTICIPACION
Utilidad Neta 620.322 14,08%
Mas: Cargo a Prdidas y Ganancias que no implican
Desembolso de Efectivo
Provisin para impuestos de renta 174.776 3,97%
Provisiones 35.108 0,80%
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS 830.206 18,84%
USOS
Disminucin de la Depreciacin acumulada 6.734 0,15%
Aumento de Deudores Clientes 357.458 8,11%
Aumento de anticipo impuestos y contribuciones 13.294 0,30%
Aumento de cuentas por cobrar trabajadores 8.519 0,19%
Incremento de Inventario de productos en proceso 260.187 5,90%
Incremento de Inventarios de productos terminados 1.907.924 43,30%
Aumento de productos en transito 515.172 11,69%
Incremento de ajustes por inflacin 229.371 5,21%
Incremento de propiedad planta y equipo 215.081 4,88%
Incremento de cargos diferidos 314.188 7,13%
Disminucin de obligaciones financieras 346.477 7,86%
Disminucin de acreedores varios a corto plazo 8.017 0,18%
Disminucin de diferidos corto plazo 389 0,01%
85
Disminucin de anticipos y avances recibidos a corto plazo 80.000 1,82%
Pago de impuestos de renta (Anexo 1) 143.772 3,26%
Anexo 1
Anexo 2
FUENTES PARTICIPACION
86
Utilidad neta 228.171 17,25%
Depreciacin acumulada 107.147 8,10%
USOS
Anexo
87
FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS SOBRE LA BASE DE LA VARIACION
EN EL CAPITAL NETO DE TRABAJO
JEANS & JACKETS S.A.
ESTADO DE FLUJO DE FONDOS
($ Miles)
Para el periodo de Enero 1 a Diciembre 31 de 1998
FUENTES PARTICIPACION
USOS
Anexo
FUENTES
Utilidad Neta 228.171
Mas: Cargo a Prdidas y Ganancias que no implican
Desembolso de Efectivo
Depreciacin Acumulada 107.147
Disminucin de provisiones 11.334
Provisin para impuestos de renta 194.890
89
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS 541.542
Mas: Otras Fuentes
Disminucin Cuentas por cobrar trabajadores 8.911
Disminucin de Ingresos por cobrar 3.104
Disminucin de inventario de productos en proceso 192.319
Disminucin de Gastos Pagados por Anticipado 8.148
Inversiones largo plazo 43.654
Aumento de obligaciones financieras 389.095
Incremento de obligaciones con proveedores 266.134
Aumento de retencin en la fuente por pagar 12.749
Aumento de retencin y aportes a la nmina 7.796
Incremento de Acreedores varios corto plazo 6.173
Incremento de obligaciones laborales corto plazo 65.645
Anticipos y avances recibidos corto plazo 80.000
Obligaciones financieras largo plazo 190.252
Revalorizacin del patrimonio 753.718
TOTAL FUENTES DE FONDOS 2.569.240
USOS
Aumento de inversiones -214.191
Aumento de deudores clientes -348.368
Aumento de anticipos y depsitos -78.693
Aumento de anticipos impuestos y contribuciones -29.850
Aumento de materias primas -218.528
Aumento de inventario de productos terminados -90.686
Aumento de productos en transito -257
Incremento de materiales repuestos y accesorios -9.870
Incremento de propiedad planta y equipo -108.163
Aumento de derechos -415.876
Incremento de cargos diferidos -373.613
Disminucin de costos y gastos por pagar -41.104
Disminucin de diferidos corto plazo -2.262
Disminucin de obligaciones laborales largo plazo -25.200
Pago de dividendos -50.000
Pago de impuestos de renta -152.979
TOTAL USOS DE FONDOS -2.159.640
90
FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS CON BASE EN LA VARIACION
DEL EFECTIVO ($ Miles)
JEANS & JACKETS S.A.
ESTADO DE FLUJO DE FONDOS
Para el periodo de Enero 1 a Diciembre 31 de 1998
FUENTES
Utilidad Neta 620.322
Mas: Cargo a Prdidas y Ganancias que no implican
Desembolso de Efectivo
Disminucin de provisiones 35.108
Provisin para impuestos de renta 174.776
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS 830.206
Mas: Otras Fuentes
Disminucin de Inversiones 572.135
Disminucin de Anticipos y Depsitos 88.699
Disminucin de Ingresos por cobrar 14.991
Disminucin de Materias Primas 83.712
Disminucin de Materiales, Repuestos y accesorios 51.778
Disminucin de Gastos Pagados por Anticipado 6.448
Disminucin del crdito mercantil 55.000
Disminucin de derechos 55.930
Incremento de obligaciones con proveedores 924.859
Aumento de costos y gastos por pagar 107.189
Aumento de retencin en la fuente por pagar 24.816
Aumento de retencin y aportes a la nmina 19.078
Incremento de obligaciones laborales corto plazo 42.883
Incremento de obligaciones financieras a largo plazo 264.816
Incremento de obligaciones laborales a largo plazo 2.250
Revalorizacin del patrimonio 881.580
Dividendos Pagados (Anexo 2) 1
TOTAL FUENTES DE FONDOS 4.026.371
USOS
Disminucin de la Depreciacin acumulada -6.734
Aumento de Deudores Clientes -357.458
Aumento de anticipo impuestos y contribuciones -13.294
Aumento de cuentas por cobrar trabajadores -8.519
Incremento de Inventario de productos en proceso -260.187
Incremento de Inventarios de productos terminados -1.907.924
Aumento de productos en transito -515.172
Incremento de ajustes por inflacin -229.371
Incremento de propiedad planta y equipo -215.081
Incremento de cargos diferidos -314.188
Disminucin de obligaciones financieras -346.477
Disminucin de acreedores varios a corto plazo -8.017
Disminucin de diferidos corto plazo -389
Disminucin de anticipos y avances recibidos a corto plazo -80.000
Pago de impuestos de renta (Anexo 1) -143.772
TOTAL USOS DE FONDOS -4.406.583
92
9.4 FLUJOS DE CAJA
FLUJO DE CAJA LIBRE
JEANS & JACKETS S.A.
Para el perodo del 1 de Enero a 31 de diciembre de 1997
($ Miles)
94
10 RECOMENDACIONES
recesin existente.
Ante los buenos resultados obtenidos por la empresa al mejorar las tcnicas
asesoras.
BIBLIOGRAFIA
ANEXOS 1997
Anexo 1
Variacin
Inventario de materias Primas 218.528
Inventario de productos en proceso -192.319
Inventario de Productos terminados 90.686
Inventario de Productos en transito 257
Materiales, repuestos y accesorios 9.870
Anexo 2
Variacin
Obligaciones laborales corto plazo 65.645
Obligaciones laborales largo plazo -25.201
Anexo 3
Anexo 4
Anexo 5
Dividendos Pagados ao 1997
98
ANEXOS 1998
Anexo 1
Anexo 2