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Los bonos u obligaciones son activos financieros que se caracterizan por tener un
flujo futuro de amortizacin (capital) y renta (inters) conocido al momento de adquirir
el activo, dado que en las condiciones de emisin se encuentra el mismo.
Estos se clasifican en cuatro tipos principales: bonos de tesorera que son emitidos
por el gobierno, bonos corporativos que estn expuestos a riesgo de incumplimiento y
son emitidos por las empresas, bonos municipales, emitidos por el gobierno estatal y
municipal, y los bonos extranjeros emitidos por gobierno o compaas en el extranjero
Valuar un bono, se refiere a calcular un valor intrnseco, es decir, el valor que el bono
debera tener cuando descontamos su flujo de fondos con una tasa de inters que
representa el rendimiento que puede obtener con un activo de riesgo similar.
Existen otras medidas de rendimiento que son utilizadas por los inversores y por
operadores de mercado y los describiremos a continuacin.
Rendimiento al vencimiento
Donde una de las formas de calcular la TIR es por medio del mtodo de prueba y
error. Como se vio al principio de la asignatura en el clculo de la TIR, es aquella tasa
que iguala el flujo de un bono con su valor inicial o precio.
Los inversionistas tienden a recatar el bono cuando las tasas actuales estn muy por
debajo de la tasa de cupn de las acciones en circulacin. Y efectan el rescate
estimando la tasa esperada como rendimiento al momento del rescate o de la
recompra y no como rendimiento al vencimiento.
Acciones
Existen dos mtodos que dominan los procesos de valuacin. Mediante anlisis
comparativos, es decir, tomando como base empresas similares, o determinando
el flujo de fondos descontado que generar la firma en un determinado horizonte de
tiempo que, en general, en pases que se presentan inestables, va desde los 5 a 10
aos.
A continuacin conozca las cinco variables de una empresa que debe tener en cuenta
a la hora de calcular su valor:
Comparacin
Fije su atencin en tres empresas que tengan las mismas caractersticas que la suya
(mercado, ingresos, empleados, zona) y que se hayan puesto a la venta. Elabore una
tabla comparativa y calcule el precio medio para guiarte en tu decisin.
Valor mnimo
Para calcular el valor mnimo de la empresa debe evaluar sus activos y su liquidacin.
Mtodo de mltiplos
Si la empresa lleva en el mercado muchos aos ser fcil llevar a cabo esta
valoracin. Debe anotar los resultados del ao anterior, del ao actual y del que se
espera obtener el prximo, y se multiplica por un nmero que suele estar entre 3 y 7
Contratar a un tasador
Siempre viene bien consultar a un profesional, adems de tasar la empresa aadir
credibilidad a la hora de vender o comprar.