Concepto
Los prstamos a largo plazo constituyen la forma ms comn de financiacin por parte de las
empresas. Bajo la denominacin de deudas a largo plazo y atendiendo a quin es el prestamista,
el PGC desarrolla los subgrupos, Deudas a largo plazo con empresas del grupo y asociadas, y,
Deudas a largo plazo por prstamos recibidos y otros conceptos.
En general, no existen grandes diferencias entre los prstamos a corto plazo y los prstamos a
largo plazo, de modo que es aplicable al caso de los prstamos a largo plazo. Algunas
caractersticas especficas de estos ltimos son las siguientes:
En las ltimas dcadas, la variabilidad de los tipos de inters ha dado lugar a la necesidad de
ofrecer nuevas operaciones financieras adaptables a las nuevas condiciones cambiantes del
mercado. En este sentido, el tipo de inters variable permite flexibilizar las operaciones,
acomodndolas a las condiciones generales del entorno financiero. Por esta razn, operaciones
bancarias, que hasta entonces se haban estado pactando a tipos de inters fijos, han sido
sustituidas progresivamente por operaciones indizadas (relacionadas con un ndice), cuyo coste
o remuneracin vara en funcin de los movimientos de los tipos de inters.
Una operacin de prstamo lgicamente supone la asuncin de un riesgo por parte del
prestamista; a medida que el plazo es mayor, la incertidumbre aumenta por lo que la existencia
de garantas que protejan al prestamista son ms habituales. Dentro de las garantas se
distinguen:
Una diferencia entre los bienes en garanta hipotecaria y los bienes en garanta pignorativa es
que los primeros estn en poder del prestatario y los segundos en poder del prestamista.
Es posible que las garantas presentadas por el prestatario no sean suficientes por lo que la
entidad financiera puede solicitar, adems, la presentacin de uno o ms avalistas, que se harn
cargo del pago de las cuotas en caso de impago del prestatario. De este modo, el avalista
garantiza con sus bienes, total o parcialmente, el pago de la deuda frente a los acreedores
mediante una responsabilidad solidaria.
Dadas las dificultades con las que se encuentran las PYME para conseguir garantas y avales, es
habitual que stas acudan, para obtenerlas, a sociedades de garanta recrpoca (SGR), entidades
que inicialmente tenan un carcter mutualista pero en las que cada vez estn tomando un
mayor espacio las Administraciones Pblicas para eivtar los reiterados fracasos financieros de
las mismas (Garca Tabuenca, 2003, p. 305).
Sistema francs o de anualidades constantes: al final de cada perodo (ao, mes, semestre) se
entrega al prestamista una cantidad constante, compuesta por una parte que corresponde a
devolucin del principal (prstamo) y otra a intereses.
Sistema de amortizacin constante: las cuotas que amortizan el prstamo son constantes
durante la vigencia del prstamo. Al pagarse los intereses sobre el capital vivo, y ser ste cada
vez menor, las cantidades que se abonan son decrecientes.
PRSTAMOS INDIZADOS.
Un tipo especfico de prstamo indizado son los prstamos hipotecarios. Los prstamos
hipotecarios, en general, son aquellos concedidos por una persona fsica o jurdica con garanta
real de hipoteca, constituida en escritura pblica e inscrita en el Registro de la Propiedad, lo que
aade un reforzamiento al crdito mediante la afectacin directa de los bienes posibilitando en
caso de incumplimiento la ejecucin hipotecaria.
Finalmente, otra caracterstica a tener en cuenta en relacin con estos prstamos, es la comisin
por cancelacin anticipada y por amortizacin parcial. stas penalizan con una comisin a favor
del prestamista, fijndose su cuanta como un porcentaje sobre el capital amortizado
anticipadamente.
En el caso de que se lleve a cabo una amortizacin parcial del prstamo hipotecario, se suelen
ofrecer dos opciones al prestatario:
a) Disminucin del plazo. El plazo de la operacin se ver disminuido en funcin del capital
amortizado, mantenindose los trminos amortizativos.
b) Disminucin del trmino amortizativo. El plazo no vara, siendo el trmino amortizativo
el que se reduce.
Por ltimo, tener en cuenta que, al cancelar, y concertar una nueva operacin de prstamo
hipotecario, aunque sea a un tipo de inters inferior, se puede incurrir en un coste efectivo de
la operacin conjunta mayor al de la financiacin primitiva, ya que existen una serie de gastos
adicionales. En este sentido, existen tres posibilidades a la hora de refinanciar un prstamo
hipotecario:
Los sistemas de amortizacin son similares a los que se pueden seguir en cualquier tipo de
prstamo: sistema americano, cuotas de amortizacin constante, sistema francs. En el caso de
los dos primeros sistemas, la cuota de intereses se determinar al principio de cada periodo
cuando se haya fijado el tipo de inters a aplicar durante ese periodo.
En el caso del sistema de amortizacin francs, los trminos amortizativos, en principio, son
constantes; sin embargo, al producirse una variacin en los tipos de inters ser necesario hacer
ajustes en el sistema de pagos para adaptarse a la evolucin que hayan sufrido los tipos de
inters. Para resolver el problema que se plantea al tener que conciliar el pago de los trminos
amortizativos constantes con un tipo de inters variable se plantean dos posibles soluciones:
Tal y como se ha sealado, en las operaciones indizadas el coste slo puede calcularse a
posteriori, es decir, una vez conocida la evolucin del ndice de referencia y, en consecuencia, el
tipo de inters aplicable para cada perodo de devengo de intereses.
Sin embargo, toda vez que la TAE se ha de calcular en el momento inicial en que se formaliza el
contrato, resulta obligado realizar algn supuesto (Soto, 1998, p. 15). En este sentido, la Circular
del Banco de Espaa 8/90 puntualiza que en el caso de las dos operaciones a inters variable:
el coste o rendimiento efectivo a reflejar en la documentacin contractual se calcular bajo el
supuesto terico de que el tipo de referencia inicial permanece constante, durante toda la vida
del crdito, en el ltimo nivel conocido en el momento de la celebracin del contrato. Si se
pactara un tipo de inters fijo para cierto perodo inicial, se tendr en cuenta en el clculo, pero
nicamente durante dicho perodo inicial.
Excepcionalmente, si el tipo inicial se aplicara durante un plazo de diez aos o ms, o durante la
mitad o ms de la vida del contrato aplicndose al menos durante tres aos, en el clculo del
coste o rendimiento efectivo slo se tendr en cuenta ese tipo inicial. Tal simplificacin deber
advertirse adecuadamente.
PRSTAMOS PARTICIPATIVOS.
Como es sabido, la reducida dimensin de las PYME hace que se siten en desventaja con
respecto a las grandes empresas a la hora de obtener recursos financieros, sobre todo a largo
plazo, lo que se traduce en una excesiva dependencia de los recursos a corto plazo. Los
prstamos participativos tratan de paliar, en parte, esta deficiencia ya que son instrumentos
financieros a medio camino entre el capital social y el endeudamiento financiero a largo plazo
(Palomo y Mateu, 2000, p. 101).
Los prstamos participativos son operaciones de amortizacin cuyo elemento diferenciador con
respecto a otras operaciones es que el inters est constituido por dos componentes: una parte
no vinculada a la evolucin de la empresa, si bien podr ser pactada o no su existencia; y otra
variable, la cual se determinar en funcin de la evolucin de la empresa prestataria. El criterio
para determinar la evolucin de la empresa puede ser cualquiera que establezcan las partes,
entre otros el beneficio neto, el volumen de negocio, el patrimonio total, la rentabilidad
financiera, la rentabilidad econmica, etc. (Garca et al.,1999; p. 4).
Estn regulados por el Real Decreto 7/1996, de 7 de junio, art. 20 y la Ley 10/1996 de 18 de
diciembre, regulacin que recoge las principales sus caractersticas:
Para el prestatario:
Los intereses son deducibles fiscalmente, a diferencia de lo que ocurre con los
dividendos.
Evita la cesin de la propiedad de la empresa, de modo que los propietarios siguen
manteniendo el control de la empresa.
Adecua el pago de intereses en funcin de la evolucin de la empresa, lo cual permite
reducir las tensiones de tesorera en momentos de recesin.
Normalmente, el plazo de amortizacin es largo y existe un periodo de carencia en el
abono de intereses.
Por estas razones, los prstamos participativos son especialmente atractivos para empresas que
no pueden soportar fuertes cargas financieras en un primer momento (por ejemplo, las
empresas de nueva creacin o las que precisen financiar un nuevo proyecto empresarial) y
decidan vincular el coste financiero a la evolucin econmica del proyecto.
De modo que en los primeros aos, en los que los resultados pueden ser menores, los intereses
tambin sern menores. A cambio, una vez transcurridos estos aos, y si la evolucin del
proyecto ha sido favorable, se debern abonar unos mayores intereses.
El riesgo que soportan las entidades financieras que conceden este tipo de prstamos es mayor,
por esta razn, y como principal inconveniente, se puede citar la falta de inters por parte de la
banca privada en la concesin de este tipo de prstamos, ya que se trata de operaciones a largo
plazo que implican un mayor riesgo para el prestamista que en un prstamo convencional.
Por ello, y como parecen evidentes las ventajas para el prestatario, para la concesin de este
tipo de prstamo se necesita del apoyo por parte de las distintas Administraciones,
convirtindose en subvenciones instrumentalizadas en prstamos. Esta situacin se hace
patente si analizamos el mercado espaol de prstamos participativos. Actualmente, los
prstamos participativos son concedidos por entidades vinculadas a la Administracin (de
capital pblico o mixto) y por Sociedades de Capital Riesgo. Entre las sociedades de capital
pblico o semipblico se encuentran las siguientes:
Existen otras entidades que tambin conceden prstamos participativos dentro de su actividad
habitual, aunque no constituye la actividad principal, como son las Sociedades de Capital Riesgo.
stas combinan, a menudo, los prstamos participativos y las participaciones en el capital de las
empresas, pues de esta manera aseguran, de forma peridica, parte de la rentabilidad esperada
en su inversin al cobrar los intereses devengados por el prstamo. As,se puede citar por su
cercana la empresa Seed Capital de Bizkaia, Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo,
S.A17, la cual es una sociedad pblica foral, adscrita al departamento de Innovacin y Promocin
Econmica de la Diputacin Foral de Bizkaia cuya misin es la gestin, administracin y
representacin de un fondo de capital riesgo.
PRSTAMOS EN DIVISAS.
Teniendo en cuenta que los tipos de cambio no tienen por qu ser iguales en el momento de
recibir el principal y en los momentos de cada uno de los pagos sucesivos, mediante este tipo
de operaciones se est asumiendo un riesgo de cambio.
Esta circunstancia hace que en estas operaciones, si son concertadas a tipo de inters variable,
adems del riesgo de inters que incorpora este tipo de prstamos haya que tener en cuenta
tambin el riesgo de cambio. An en el caso de pactarse con tipo de inters fijo, resultan
operaciones pos determinadas y su coste no puede conocerse hasta el momento en que se
hayan concretado los tipos de cambio vigentes en cada reembolso. Por tanto, se trata de
operaciones, que, por sus caractersticas, entraan un mayor riesgo.
La contratacin de este tipo de prstamo se puede llevar a cabo desde dos perspectivas
claramente diferentes.
Por una parte, existen prestatarios que obtienen ingresos en una divisa distinta a la del
pas de residencia, por lo que prefieren endeudarse en la divisa en la que perciben sus
rentas evitando, o al menos reduciendo, as el riesgo de cambio.
Por otra parte, se pueden encontrar prestatarios que recibiendo rentas en una divisa,
prefieren endeudarse en otra, tratando de aprovechar el diferencial de los tipos de
inters aplicados a la moneda local y a otras divisas o porque prevn un
comportamiento de los tipos de cambio que les beneficie a la hora de tener que efectuar
los desembolsos. En este segundo caso, cabe la posibilidad de utilizar los instrumentos
de proteccin del riesgo de cambio que ofrece el mercado (mercado a plazo de divisas,
opciones y futuros sobre divisas, swaps, etc.) que permiten reducir en mayor o menor
medida dicho riesgo, para ajustar el nivel asumido al deseado. En caso de plantearse
esta alternativa, el estudio de la operacin deber realizarse comparando el coste de la
financiacin en divisas, incluida la cobertura, con el de la financiacin en la moneda
local.
A la hora de calcular el coste efectivo de la operacin en la moneda domstica, habr que tener
en cuenta tambin la comisin de cambio aplicada al convertir el principal en la moneda
domstica y los reembolsos en divisas.
PRSTAMOS SINDICADOS.
Se trata de operaciones de gran volumen, que por superar la capacidad de absorcin de una
nica entidad se colocan entre un grupo de bancos que, coordinados por uno de ellos, firman
mancomunadamente una operacin de prstamo nica.
Este tipo de financiacin permite compatibilizar la demanda de grandes volmenes de
financiacin por parte de las empresas, con el deseo de evitar concentraciones excesivas de
riesgo por parte de las entidades financieras.
Existen dos entidades cuyas funciones tienen una especial relevancia en la operacin
(Sesto, 1998, p. 327):
o Banco director: su misin es la de disear la operacin, junto con el cliente, y
efectuar la oferta a potenciales bancos participantes.
o Banco agente: encargado de administrar el prstamo en nombre del sindicato,
es decir mantiene una relacin de intermediacin entre el prestatario y el grupo
de prestamistas, suele coincidir con el banco director.
o Suelen ser operaciones a medio o largo plazo.
Existen diferentes modalidades de sindicacin:
o Operaciones aseguradas.
o Sindicacin en base a los mayores esfuerzos.
Elementos de coste:
o Tipo de inters
o Comisin de aseguramiento
o Gastos de formalizacin
o Comisin de participacin
o Comisin de agencia
Solicitar este tipo de apoyo econmico tiene varios puntos positivos, como lo son los siguientes:
Primero que nada, permiten financiar de una sola vez la compra de bienes o el desarrollo de
proyectos, para los que no se cuenta con suficiente efectivo en el momento. Gracias a ellos hay
negocios y emprendimientos que pueden despegar, o personas que se hacen de un patrimonio
comprando casas o terrenos.
Disponen de intereses bajos. En la actualidad, los prestamistas y sitios que ofrecen esta clase de
ayuda econmica, ofrecen intereses que son muy razonables con tal de asegurarse ms clientes.
Esta es una ventaja de la que t te puedes aprovechar si de verdad necesitas dinero en un plazo
corto de tiempo.
Siempre puedes organizarte con tu prestamista para pagar en tiempo y forma. Es un contrato
que les conviene a ambos y si llegas con una persona seria, ella se encargar en lo posible de
que no tengas muchos inconvenientes para amortizar el prstamo. Aunque es tu
responsabilidad organizarte con los pagos tambin.
Puedes usarlo de muchas maneras y hasta para asuntos ms sencillos. Con un prstamo es
posible comprar en vehculo o una vivienda, pagar renovaciones para el hogar o hasta adquirir
objetos como electrodomsticos, muebles o artculos grandes y costosos que te hagan falta;
sobretodo si empiezas a vivir independientemente.
Estn al alcance de muchas personas. No solo trabajadores, sino amas de casa, gente de la
tercera edad y jvenes profesionistas.
Como ya dijimos al principio, los prstamos tienen tanto un lado bueno como uno malo y es
verdad que cuentan con ciertas desventajas que tambin tienes que conocer, antes de decidirte
a solicitar alguno.
Los trmites para conseguir uno se pueden volver complicado. Esto ocurre cuando tus intereses
financieros no han sido muy buenos, pues los prestamistas y los bancos revisan todo antes de
dar luz verde para un prstamo. No obstante, siempre hay quienes aceptan llegar a un buen
arreglo; aunque no quita que la tramitacin se vuelva engorrosa.
Si solicitas un prstamo de inters fijo, las comisiones por amortizacin anticipada pueden ser
muy altas. Es algo que tienes que considerar al momento de ver cuales son los plazos a cumplir
y tus posibilidades para ir pagando. Revisa muy bien tus presupuestos antes de acudir con
cualquier prestatario.
A veces los intereses pueden ir variando. Esto se debe a que el mercado es muy caprichoso y los
precios en el mismo pueden subir o bajar de un da a otro. De ah que muchas personas puedan
quejarse por los intereses que se acumulan u oscilan. Pero esto es algo que ni los prestamistas
pueden evitar y debes estar muy consciente de eso.
Algunos te ponen condiciones respecto a como vas a utilizar el dinero. Esto puede limitarte un
poco si ests pensando en una manera de financiar un nuevo negocio o hacerte con alguna
propiedad. Por eso es esencial que hables de cada detalle con quien te asesorar para conseguir
tu crdito y evitarte malentendidos.
A pesar de las desventajas que llegan a presentarse cuando tramitas un prstamo, si sabes
administrarlo bien una vez que lo obtienes y te comprometes a pagar en las fechas que te tocan,
puede convertirse en un gran aliado para cualquier cosa que emprendas. El secreto est en no
gastar irresponsablemente y tomarte muy en serio la amortizacin.
Muchas personas al pedir esta clase de apoyo, piensan que no es tan urgente cumplir con los
pagos que acordaron y los van prorrogando. Recuerda que el endeudamiento es algo que
puedes evitar si tienes un poco de disciplina.