Proy Diez 6ta V

ENFOQUE SISTEMICO EN DISEO DE PROYECTOS DE INVERSIN Y
METODOLOGA CONTABLE EN EVALUACIN

SEXTA VERSIN 2015 A PEDRO GUEVARA
CAPTULO DIEZ
Captulo Diez
Evaluacin Sensibilizada del Proyecto de Inversin por

inclusin de tributacin
_______________________________________________
Contenido
1 Significado de la sensibilizacin
2 Proyeccin de Estados Financieros Sensibilizados
3. Valor Actual Neto Sensibilizado
4. Tasa Interna de Retorno Sensibilizada
5. Criterio de evaluacin con un escenario de
sensibilizacin, el caso de la Granja Avcola
Objetivo.- Facilitar la comprensin de un modelo de

investigacin del efecto de inclusin de tasas de tributacin
en VAN y TIR.
1.- Significado de la sensibilizacin
Sensibilizar es obtener la tasa interna de retorno

considerando cambios en algunos de los parmetros o
indicadores que afectan a variables de Stock o de flujo
del diseo del proyecto.
Entre las variables Stock se puede modificar:

El proceso de produccin de intensivo en mano de
obra a intensivo en capital o viceversa.
Modificacin de tamao del proyecto por mayores
inversiones.
Cambio en la localizacin.
La estructura de financiamiento de la inversin como
se desarroll en captulo anterior, que demostr que
en algunos casos es pertinente contraer una
obligacin bancaria al generar el apalancamiento
positivo.
Entre las variables de flujo se puede incorporar
modificaciones como:
* Incorporar la tributacin.
*Cambiar precio del producto o de los suministros.
La respuesta a la modificacin en variables del proyecto no

es simple, requiere de un nuevo modelo de
experimentacin.
A continuacin se desarrollar el modelo que incorpora la

tributacin con el propsito de valuar sus efectos sobre la
tasa interna de retorno.
2.- Proyeccin de estados financieros sensibilizados

por inclusin de tasas de tributacin
2.1. Procedimiento de la proyeccin de los estados

financieros con inclusin de tasas de tributacin
Realizar copia y pega del libro de registro de
evaluacin econmica.
Modificar cada asiento con inclusin del impuesto al
Valor Agregado y a Transacciones cuando
corresponda.
Elaborar el cuadro de sumas y saldos.
Proyectar estado de resultados con inclusin de
impuesto a utilidades.
Proyectar Balance General sensibilizado con
tributacin.
Deducir el VAN y la TIR.
2.2. Balance de apertura - Versin Evaluacin
Econmica
Tabla No 115
(En Unidades de Fomento a la Vivienda)
TOTAL ACTIVO 66510.29 TOTAL PASIVO PATRIMONIO 66510.29

ACTIVO CORRIENTE 19484.49 PATRIMONIO
CAJA 1882.42 CAPITAL 66510.29
INVENTARIO PRODUCTOS 17602.07
EN PROCESO
ACTIVO FIJO 37784.94
TERRENO 2688.17
INMUEBLE 34408.60
EQUIPOS 688.17
ACTIVO DIFERIDO 9240.86
2.3 Proyeccin de Estados Financieros Ejercicio Uno

2.3.1 Libro anual de registros en el Caso del Ejemplo de la
Granja Avcola
A. ASIENTO DE APERTURA DE LIBRO
Tabla No 116
Fecha ---- 1 ------ Ref Debe Haber
01.01.01
Caja 1 1.882.42
Inventario de Productos en
Proceso 1 17.602.07
Terreno 1 2.688.17
Obras Civiles 1 34.408.60

Equipos 1 688.17
Activo Diferido 1 9.240.86
Capital 1 66.510.29
(1) Tabla No 59, Cuadro de Inversin y Tabla 63 de
Balance de Apertura
Tabla No 117
HOJA DE KARDEX DE INVENTARIO PRODUCTOS EN PROCESO EN UFV

ENTRADAS SALIDAS
Fecha Pollos C/U Importe Lote Fecha N C/U Importe Lote
01.01.01 784 22.4516 17.602.07 A
TABLA DE PRODUCTOS EN PROCESO

Detalle Costo Importe
Unitario Del Fondo
784 pollos Bs41.76 Bs32739.84
UFV 22.45162 UFV17602.07
En promedio los 784 pollos tienen el costo unitario de UFV

22.45162.
Nota No 1
El asiento de apertura y la tabla de productos en proceso
sin cambio, debido a que partimos del supuesto que la
inclusin de la tributacin solo se realizar a partir del
ingreso a operaciones, por tanto la formacin de productos
en proceso durante la ejecucin del proyecto no incluye
impuestos.
( ABRIMOS PARENTESIS PARA CONSIDERAR OTRO TIPO DE DISEO DE PROYECTOS -
En otro tipo de diseos de proyectos que no tienen productos en proceso porque sus ciclos de
produccin duran horas y que adems presentan en capital de explotacin los fondos de
inventario inicial de suministros, alquileres anticipados o anticrtico, fondo de lanzamiento de
producto, fondo de productos terminados que han ingresado a Balance de Apertura en la
cuenta de Banco deben correr un registro a 01.01.01 que disee contablemente la ejecucin de
esas operaciones debiendo quedar la cuenta Banco en cero, como se observa en registro
adjunto al margen del proyecto de la granja avcola
Al corresponder los gastos a operaciones con una gerencia que desea cumplir con todas las
normas tributarias se debe identificar en el capital de explotacin las compras que generaran
facturas y aplicar el impuesto de 13% al valor agregado recuperado como IVA CRDITO
FISCAL
Inventario Inicial de Suministros 870
IVA Crdito Fiscal 130
Alquileres anticipados 1000
Inventario Productos Terminados 400
Publicidad de Lanzamiento de Producto 87
IVA Crdito Fiscal 13
A Banco 2500
El inventario inicial de suministros corresponde a compras de materia prima por un valor de

1000 con factura, 130 es el IVA.
Los alquileres anticipados no generan factura, es una garanta sujeta a devolucin
El fondo de productos terminados ha sido calculado en ingeniera a costo unitario, en este

asiento todava no se puede diferenciar el componente de los costos, se sugiere registrar con
idntico importe a evaluacin econmica. Ejemplo son 10 pantalones costo unitario UFV 40.
Total 400UFV.
El Fondo de Lanzamiento de producto son gastos de publicidad que se realizan en el momento

de apertura se paga contra la emisin de factura de 100. Se sugiere registrar el IVA.
La apertura de las cuentas de Inventario de Suministros debe ser acompaada por las Hojas
de Kardex que reflejen los movimientos de inventario con un modelo parecido al que se
presenta para productos en proceso.
HOJA DE KARDEX DE INVENTARIO SUMINISTROS EN UFV

ENTRADAS SALIDAS
Fecha Cantidad C/U Importe Lote Fecha N C/U Importe Lote
01.01 .01 1 mdulo 870 870 A
1 mdulo significa suministros para un mes de actividad y el costo unitario es equivalente al

costo variable dividido entre12, en ingeniera el valor era de 1000 sin considerar el IVA, ahora
observamos que ha bajado el costo unitario del mdulo a 870.
Para Inventario de Productos Terminados se debe acompaar la hoja de Kardex con la

siguiente sugerencia
Por ejemplo se tendr en exposicin 5 pantalones a un costo unitario de 2 UFV, fuente de

datos tabla costo unitario en bolivianos. Suponga que la composicin de costo unitario es costo
medio variable 1.5 y costo medio fijo 0.5.
HOJA DE KARDEX DE PRODUCTOS TERMINADOS EN UFV

ENTRADAS SALIDAS
Fecha Pantalones C/U Importe Lote Fecha N C/U Importe Lote
01.01.01 10 40 UFV 400 A
Para el diseo de proyectos que en Estrategia Comercial definen la existencia de un stock de

productos en exposicin se realiza la simulacin del ingreso a almacn de productos
terminados. No consideramos el IVA para este registro, elaborado en estudio de ingeniera
CERRAMOS PARENTESIS Y CONTINUAMOS CON PROYECTO DE GRANJA AVCOLA)
B. PROCEDIMIENTO DE INCLUSIN DE TRIBUTOS EN

LOS COSTOS FIJOS PARA REALIZAR EL ASIENTO
Recuperamos la informacin de las tablas de
ingeniera que respaldan el registro de costo fijo.
Marcamos en estas cuentas los costos que tienen
factura.
Realizamos el registro contable de dos asientos uno
costo con factura y el otro sin factura.
A fin de calcular el costo fijo unitario con factura y sin
factura obtenemos la distribucin porcentual.
Tabla No 44
Tabla de Costo Fijo, del ejemplo No 1, para la Granja Avcola
En bolivianos y en UFV
Detalle Importe UFV

Costo laboral anual SIN FACTURA 49515.06 26621,00
Depreciacin SIN FACTURA 1760.00(2 946.24
Amortizacin de Activo Diferido SIN FACTURA 4297.00 (3) 2310.22
Alquileres CON FACTURA
Publicidad CON FACTURA 55572.06 (4) 29877.4 6
Total
Costo laboral de un ao en la granja avcola en Bs y en UFV
CATEGORAS Bs UFV
COSTOS 42015.06 22588.73
LABORALES
MENSUALES SIN
FACTURA
AGUINALDO SIN 3000.00 1612.91
FACTURA
PREVISN 3000.00 1612.91
INDENMINIZACIN
SIN FACTURA
VACACIONES 1500.00 806.45
SIN FACTURA
TOTAL 4951,06 26.621.O0
Tabla No 118 COSTO FIJO

Fecha ------ 2 ------ Ref Debe Haber
31.12.01
Costo fijo sin factura 1 29877.46
Caja 25.008.09
Depreciacin acumulada 1 946.24
Amortizacin acumulada 1 2.310.22
Previsin Indemnizacin 2 1.612.91
El 100% de la produccin de 4704 pollo de la granja
avcola tiene costo fijo sin factura por tanto 0% de IVA
a recuperar, el costo medio fijo cada pollo ser 6.3514
UFV.
(Abrimos parntesis en la mayora de proyectos en costo adems de
los componentes costo laboral, depreciacin, amortizacin activo diferido,
se tienen otros costos con factura como alquileres y publicidad.
Ejemplo TABLA DE COSTO FIJO DE INGENIERA CON EXPOSICIN DE

GASTO CON y SIN FACTURA
CATEGORAS TOTAL
EN UFV
COSTOS LABORALES MENSUALES SIN FACTURA 22000
AGUINALDO SIN FACTURA 1600
PREVISN INDEMNIZACIN SIN FACTURA 1600
VACACIONES SIN FACTURA 800
DEPRECIACIN SIN FACTURA 2000
AMORTIZACIN ACTIVO DIFERIDO SIN FACTURA 200
ALQUILERES CON FACTURA 1000
PUBLICIDAD CON FACTURA 100
TOTAL 29300
Contablemente realizamos dos registros
Tabla No x COSTO FIJO CON FACTURA
Fecha Detalle Ref Debe Haber
31.12.01 Costo fijo con factura 1 957
IVA Crdito Fiscal 1 143
Caja 1 1100
(1) Tabla de costo fijo con distincin de costos con factura y sin factura, donde
alquileres y publicidad se pagan contra factura.
Tabla No x +1 COSTO FIJO SIN FACTURA
Fecha Detalle Ref. Debe Haber
31.12.01 Costo fijo sin factura 1 28200
Depreciacin Acumulada 1 2000
Amortizacin Acumulada 200
Previsin Indemnizacin 1600
Caja 24400
(1) Tabla de costo fijo con distincin de costos con factura y sin factura, donde
alquileres y publicidad se pagan contra factura.
Conclusiones.- 1. El costo fijo ha disminuido de 29300 de la tabla de ingeniera a 29157 la

diferencia de 143 es el IVA crdito Fiscal a recuperar.
2. El costo medio se descompone en costo medio fijo con factura y costo medio fijo sin
factura. Ejemplo si el costo fijo corresponde a la produccin de 100 unidades, tendremos
Costo medio fijo con factura 9.57
Costo medio fijo sin factura 282,00
------------
Costo medio fijo 291.57
CERRAMOS PARENTESIS Y VOLVEMOS A PROYECTO DE GANJA AVCOLA)
C. PROCEDIMIENTO PARA REGISTRO DE COSTO VARIABLE
Se realiza los registros ejecutando los siguientes pasos:
1. Tomar los datos de evaluacin econmica en UFV.
2. Asumir que se recibe factura por todos los componentes del costo
variable.
3. Aplicar impuesto de 13% al valor de costo variable.

TABLA 119
Fecha - 3 - Ref Debe Haber
31.12.01 Costo Variable 1 65938,05
IVA Crdito Fiscal 1 9852,81
Caja 1 75790,86
(1) Registro de costo variable de evaluacin econmica en UFV
Se observa que la salida de caja se mantiene en tanto que el costo variable

disminuye. El nuevo costo medio variable ser:
CV 65938,05
CMV= -------------------------- = ---------------------- = 14,0174UFV
Produccin ao 4704 pollos
Al haber registrado en asiento 118 el costo fijo y en asiento 119 el costo

variable se completa la proyeccin de los costos totales de ejercicio uno
de la produccin de 4704 pollos que deben ingresar a inventario de
productos en proceso con cdigo lote B al costo unitario en UFV de:
Costo unitario de un pollo = CMF + CMV= 6,3514 + 14,0174 = 20.3688
Costo unitario de un pollo = 20.3688 que ha rebajado en relacin a costo

unitario de 22,4516 del inventario inicial de productos en proceso que
provienen de tiempo de ejecucin en el que los administradores del
proyecto no registran el IVA crdito Fiscal
Tabla No 120
HOJA DE KARDEX DE INVENTARIO DE
PRODUCTOS EN PROCESO (PEPS)
ENTRADAS SALIDAS SALDOS
Fecha N C/U Importe Lote Fecha N C/U Importe Lote Fecha N C/U Importe
31.01.01 784 22.4516 17602.07 A 31.01.01 784 22.4516 17602.07
31.12.01 4704 20.3688 95814.84 B 31.12.01 4704 20.3688 95814.84
Observamos que el costo unitario ha bajado de los productos en proceso de tiempo de

operacin que incluye IVA Crdito Fiscal
(ABRIMOS PARENTESIS PARA OTROS DISEOS sin productos en proceso. En este

caso diseamos movimiento de almacenes para inventarios de suministros.
HOJA DE KARDEX INVENTARIO SUMINISTROS - UFV
ENTRADA SALIDA SALDOS
F Lo Ctd C/U Importe F Lo Ctd C/u Importe F Lo Ctd C/U Importe
01.01 A 1 Mdulo 870 870
31.12 B 12 Mdulo 870 10840
En ejemplo anterior se ha indicado que el primer mdulo de inventario inicial lota A es igual a costo variable de 12000
sobre 12 = 1000. Al recuperar el crdito fiscal el costo del mdulo baja a 870.
A parte se considera el costo variable del ao equivalente a 12 mdulos Lote B por tanto se paga por caja 12000. Al
recuperar el IVA CRDITO FISCAL QUEDA 87%, 10440UFV
En el caso de tener INVENTARIO DE PRODUCTOS TERMINADOS SEGUIMOS EL

SIGUIENTE RAZONAMIENTO LGICO CONTABLE
Lote A inventario Inicial 10 pantalones a costo unitario de 40 sin diferenciar costo fijo
con factura y sin factura.
Luego obtener costo unitario = costo medio variable + costo medio fijo
40 = 30 + 10
A continuacin se diferencia la composicin del costo con factura o sin factura,

suponga que llega a la siguiente conclusin sobre costos medio
Costo variable con Factura 100% .. el costo medio variable con factura ser 30
Costo Fijo con Factura 10% de costo fijo .. el costo medio fijo con factura ser 1
Costo fijo sin factura 90% de costo fijo el costo medio fijo sin factura ser 9
Como el costo unitario es de 40 descomponemos el IVA
Siendo costo medio variable 30 el 87 % ser 26,1 su IVA es 13% 3,9UFV.

Al ser costo fijo con factura 1 el 87% ser 0.87. Su IVA 13% es 0.13.
Al ser costo fijo sin factura 9 el 100% ser 9. Sin IVA
El asiento contable de un pantaln sera ///// El asiento contable de 100
Pantalones producidos al ao
Detalle Debe Haber Detalle Debe Haber
Costo fijo con factura 0.87 Costo fijo Factura 87
Costo fijo sin factura 9 Costo fijo sin Fra. 900
Costo variable cFra. 26.10 Costo Var cFactura 2610
IVA Crdito Fiscal 4.03 IVA Crdito Fiscal 403
Caja 40 Caja 4000
El inventario inicial ingreso a almacenes al costo unitario de los ingenieros 10 pantalones a

40UFV, la produccin del ao que tambin ingresa a almacn de productos terminados tendr
que ingresar al costo de los contadores que deducen el IVA crdito Fiscal. El costo de los 100
pantalones ser 3597 cada pantaln a 35,97. Bajo el costo unitario.
HOJA DE KARDEX INVENTARIO PRODUCTOS TERMINADOS - UFV
ENTRADA SALIDA SALDOS
F Lo Ctd C/U Importe F Lo Ctd C/u Importe F Lo Ctd C/U Importe
01.01 A 10 pantalones 40 400
31.12 B 100 pantalones 35,97 3597
CERRAMOS PARENTESIS)
D. PROCEDIMIENTO PARA REGISTRO DE VENTAS

1. Tomamos ventas de evaluacin econmica en UFV
multiplicamos por 0.87 para reducir IVA Dbito
Fiscal.
2. Registramos el IVA Dbito Fiscal
Tabla No 121
Fecha - 4- Ref. Debe Haber
31.12.01 Caja 1 118386,40
IVA D.F. 1 15390,23
Ventas 102996,17
(1)Registro de Ventas de evaluacin econmica

En evaluacin econmica se hizo el siguiente
razonamiento
1) Para la venta de 4704 pollos sale de inventario el lote
A de 784 que ingreso al comenzar al ao y del lote B
el complemento de 4704 menos 784 igual a 3920
animales. En evaluacin econmica todo el
movimiento se realiza a idntico costo unitario no
existe IVA.
En evaluacin sensibilizada tomamos los datos de

costos con factura y sin factura que se realiz en punto
anterior.
E. PROCEDIMIENTO PARA REALIZAR AJUSTE DE

INVENTARIO
Dar de baja el inventario inicial de 784 animales
tomando el costo medio fijo y costo medio
variable realizado sin IVA, con los datos de
evaluacin econmica.
Ingreso a costo de inventario inicial idntico a

evaluacin econmica, que estable que en tiempo
de ejecucin del proyecto no incluye IVA.
TABLA 122
Costo variable 12631,81
31.12.01
1 4970,56
Costo fijo S/F
Inventario
Producto
17602,37
En proceso
(1) Ingreso a produccin del primer lote de inventarios,

consideramos para el clculo el costo medio
variable de tabla No 42 de Costo variable de
UFV75790,86, dividido en 4704 pollos da un costo
medio variable de UFV16.112 por pollo que
multiplicados por 784 pollos representa
UFV12631.81
(2) El costo fijo en tabla No 44 da UFV29877.46 que
divididos entre 4704 pollos da un costo medio fijo
de 6.34 que multiplicados por los 784 pollos
representa UFV4970.56
Ingreso a inventario final registro de costos

de los ltimos 784 pollos que corresponde a la
aplicacin del IVA
Constituir el inventario final de productos en

proceso considerando los nuevos costos con
IVA.
Costo unitario de un pollo = CMF + CMV= 6,3514 + 14,0174 =
20.3688
Costo variable de 784 pollos = 14,0174*784=10989,6416
Costo fijo de 784 pollos = 6,3514*784=4979,4976
Costo Total del inventario=15969,1392
Tabla No 123
Fecha ----- 6 ----- Ref Debe Haber
15969,14
Inventario
31.12.01 1
Productos
Proceso

Costo fijo 4979,50
Tabla 124
1. HOJA DE KARDEX DE INVENTARIO DE PRODUCTOS EN PROCESO (PEPS)

ENTRADA SALIDA SALDO
F N C/U L TOTAL F N C/U L F N C/U L TOTAL
784 22.4516 A 17602.07 B 31.12 784 20.3688 B 15969,14
01.01
4704 20.3689 95815131 B

31.12 B
(ABRIMOS EL PARENTESIS PARA DISEO DE PROYECTOS QUE NO TIENEN PRODUCTOS EN PROCESOS

MOVIMIENTO DE SALIDA DE INVENTARIOS AL REALIZAR LAS VENTAS
En el caso de Inventarios de suministros los registros de inventario inicial y final tienen iguales valores al realizar en
UFV y durante el primer ejercicio, se debe seguir modelo de valuacin econmica con las cifras ajustadas
En el caso de productos terminados el inventario inicial no tiene IVA como productos en proceso debe diferenciar los
costos medios variable y fijo sin IVA. El Inventario final tiene un cambio al existir el IVA debe calcular costo medio
variable con IVA y costos medios fijos con y sin IVA como en el modelo de productos en proceso
SE CIERRA PARENTESIS)
F. PROCEDIMIENTO DE REGISTRO DE IVA IT

ANTES DE IMPUESTO A UTILIDADES
REGISTRO DE IVA A PAGAR, CON PAGO EN LA

GESTION PARA SIMPLIFICAR
Tabla 125
Fecha ----- 7 ----- Ref. DEBE HABER
31.12.01 IVA DEBITO FISCAL 15390.23
IVA CRDITO F. 9852,81
CAJA 5537.42
En este diseo solo se tiene dos registros de IVA.
No usamos la cuenta IVA a pagar para no diferenciar

IVA de diciembre que se compensara en enero y as
sucesivamente en otros aos aumentando el nmero
de registros
REGISTRO DE IT
Tabla 126
Fecha ---- 8 ----- Ref. DEBE HABER
31.12.01 IT 3551.59
CAJA 3551.59
Calculamos 3% sobre ingreso 118386.40 a caja por
ventas facturadas
2.3.2 MAYORES
MAYOR DE CAJA EJERCICIO UNO

DEBE HABER SALDO DEBE
1) 1882.42
2)25008.09
3)75790.86
7) 5537.42
8) 3551.59
4)118386.40
120268.82 109887.96 10380,86
Como se observa los asientos 1, 2, 3. 4, son idnticos a evaluacin

econmica. La modificacin se encuentra en pago de impuestos asientos
7,8.
El resto de cuentas presenta un registro o registros compensados de

debe haber que no justifican la elaboracin de mayores.
2.3.3 Hoja de comprobacin de sumas y saldos

Tabla No 127
SALDO SALDO
CUENTAS
DEBE HABER
Caja 10380,86
Inventario Productos en
Proceso 15969,14
Terreno 2.688,17
Obras Civiles 34.408,60
Equipos 688,17
Activo diferido 9.240,86
Depreciacin acumulada 946,24
Amortizacin activo
diferido 2.310,22
Previsin
indemnizaciones 1.612,91
Capital 66.510,29
Ventas 102.996,17
Costo fijo sin factura 29.868,52
Costo variable 67.579,92
IT 3.551,59
TOTAL 174375.83 174375.83
Prctica No 68
Presentar registros de Ejercicio Uno con aplicacin de
tributos IVA ,IT - Mayor cuenta caja Hoja de
Comprobacin de sumas y saldos.
Tabla No128
2.3.4. Estado de Resultados ejercicio 1
En UFV
Ingresos 102.996,17
Ventas 102.996,17
Egresos 101.000,03
Costo Variable 67.579,92
IT 3.551,59
Utilidad antes de Impuesto 1.996.14
Impuesto a utilidades 499.04
Utilidad del Ejercicio 1497.10
PROCEDIMIENTO DE REGISTRO DE PAGO DE IMPUESTO
--- 9 ------- Ref. DEBE HABER
31.12.01 Impuesto a Utilidades 499.04
Caja 499.04
CAMBIO EN SALDO DE CAJA
Saldo de caja anterior 10380,86
Menos Pago impuesto 499.04
Saldo de caja a Balance 9881.82

Tabla No 129
2.3.6 Balance General -- Ejercicio Uno

En UFV
PASIVO Y
ACTIVO 69620.30 PATRIMONIO 69.620.30
Activo corriente 25.850,96 Pasivo 1.612,91
Disponibilidades Previsin para 1.612,91
Caja 9.881,82 Indemnizaciones
Inventario Patrimonio 68.007,39
Inventario de 15.969,14 Capital 66.510,29
Resultados
Productos en Proceso Acumulados 1.497,10
Activo no corriente 43.769,34
Activo fijo 36.838,70
Terreno 2.688,17
Equipos 688,17
Depreciacin
Acumulada (946,24)
Activo diferido 6930,64
Activo Diferido 9.240,86
Amortizacin Activo
diferido (2.310,22)
TOTAL EMPLEOS TOTAL RECURSOS
2.3.7 Registros de cierre en libro anual

Tabla No 130
31.12.01 ___ 7 ___
Perdida y ganancia 101.000,03
Costo Fijo 1 29.868,52
67.579,92
Costo Variable 1 1.497.10
Resultados
Acumulados 12.718,08
IT 3.551,59
Impuesto a Utilidades 1 459,04
(1) Fuente: Tabla No 128
Prctica No 69
Presentar Estados Financieros ejercicio uno y cierre.
Tabla No 131
31.12.01 ___ 8 ___
Ventas 1 102.996,17
Perdidas y ganancias 102.996,17
(1) Fuente, Tabla No 128
2.4.- Proyeccin de Estados Financieros Ejercicio 2, de

tiempo de operacin
2.4.1 Significacin de la simplificacin de los registros en el
ejercicio 2 .
Se simplifica con el mtodo agregado de registro para la
proyeccin, debido a que las transacciones de flujo son
idnticas a las de ejercicio 1, en tanto se modifican los
registros de stocks.
El proyectista debe realizar cambios en el asiento 1 de
stocks tomando datos del balance de ejercicio uno, el resto
es copia pega y cambio de fechas.
En evaluacin sensibilizada al aplicar los tributos se incluye
la compensacin del pago de impuesto a utilidades por
impuesto a transacciones, por tanto debe verificar en el
asiento de Impuesto a Transacciones el componente que
no se paga y eliminar del importe registrado.
2.4.2 Registros en libro anual

A. PROCEDIMIENTO DE REGISTRO DE ASIENTO DE
APERTURA DE LIBRO DE EJERCICIO DOS
Tabla No 132
01.01.02 ___ 1 ___
Caja 1 9.881,82
Proceso 1 15.969,14
Terreno 1 2.688.17

Equipos 1 688.17
Depreciacin Acu 946.24
Amortiz. Act. Dif 1 2.310.22
Previsin Indenm 1.612,91
Resultados Acumul. 1.497,10
Capital 66.510.29
(1)Tabla No 129, Balance General
Tabla No 133

ENTRADAS SALIDAS
01.01.02 784 20.3688 15.969,14 B

Idntico a ejercicio uno.
Tabla No 134 COSTO

FIJO
31.12.02
Caja 25.008.09
El 100% de la produccin de 4704 pollo de la granja
UFV.
1. Idntico a ejercicio uno.
TABLA 135
31.12.02 Costo Variable 1 65938,05
Caja 1 75790,86
(2) Registro de costo variable de evaluacin econmica en UFV
Se observa que la salida de caja se mantiene en tanto que el costo variable

disminuye. El nuevo costo medio variable ser:
CV 65938,05
CMV= -------------------------- = ---------------------- = 14,0174UFV
Produccin ao 4704 pollos
Tabla No 136
31.01.02 784 20.3688 15969,14 A
31.12.02 4704 20.3688 95814.84 B
Observamos que el costo unitario se mantiene al no haber cambios en relacin a

ejercicio uno.
Idntico a ejercicio uno
Tabla No 137
31.12.02 Caja 1 118386,40
IVA D.F. 1 15390,23
Ventas 102996,17

INVENTARIO

variable realizado con IVA, con los datos de
ejercicio uno.
TABLA 138
10989,64
31.12.02 Costo variable
Costo fijo S/F 1 4979,50
Inventario
Producto
Proceso
15969,14
Constituir el inventario final de productos en
proceso considerando los nuevos costos con
IVA.
Costo unitario de un pollo = CMF + CMV= 6,3514 + 14,0174 =
20.3688
Costo variable de 784 pollos = 14,0174*784=10989,6416
Costo fijo de 784 pollos = 6,3514*784=4979,4976
Costo Total del inventario=15969,1392
Tabla No 139
15969,14
Inventario
31.12.02 1
Productos
Proceso

Costo fijo 4979,50
Tabla 140

784 20.3688 B 15969,14 B 31.12 784 20.3688 B 15969,14
01.02
4704 20.3689 C 95815131 C
31.12

Idntico a ejercicio uno
GESTION PARA SIMPLIFICAR
Tabla 141
CAJA 5537.42
REGISTRO DE IT
Tabla 142
31.12.02 IT 3092.55
CAJA 3092.55
ventas facturadas igual a 3551.59.
Aplicamos norma que dispone compensacin 3551,59
Menos impuesto a utilidades pagados de ejercicio
Anterior de 459,04, resta 3092.55
2.4.3. MAYORES
Tabla 143
MAYOR DE CAJA EJERCICIO DOS
1)9881,82
2)25008.09
3)75790.86
7) 5537.42
8) 3092,55
4)118386.40
128268.22 109428.92 18839,30

2.4.4.Hoja de comprobacin de sumas y saldos de

Ejercicio dos
Tabla No 144
SALDO SALDO
CUENTAS
DEBE HABER
Caja 18839.30
Proceso 15969,14
Terreno 2.688,17
Equipos 688,17
Depreciacin acumulada 1.892,48
Amortizacin activo
diferido 4.620,44
Previsin
indemnizaciones 3.225,82
Capital 66.510,29
Ventas 102.996,17
IT 3.092,55
Resultados Acumulados 1.497,10
TOTAL 180 742.30 180.742,30
Prctica No 70
Presentar registros de Ejercicio Dos con aplicacin de
Tabla No145
En UFV
Ingresos 102.996,17
Ventas 102.996,17
Egresos 98908.06
IT 3.092,55
Impuesto a utilidades 1.022.03
Utilidad del Ejercicio 3066.08
31.12.02 Impuesto a Utilidades 1022,03
Caja 1022,03
Saldo de caja anterior 18839,30
Menos Pago impuesto 1022,03
Saldo de caja a Balance 17817,27
Tabla No 146
2.4.6 Balance General -- Ejercicio Dos

En UFV
PASIVO Y
ACTIVO 74.299,29 PATRIMONIO 74.299,29
Disponibilidades Previsin para 3.225,82
Resultados
Activo no corriente 40.512.88
Activo fijo 35.892,46
Terreno 2.688,17
Equipos 688,17
Depreciacin
Acumulada (1.892,48)
Activo diferido 4.620.42
Amortizacin Activo
diferido (4.620,44)
2.4.7. Registros de cierre en libro anual

Tabla No 147
Fecha ------9 ------ Ref Debe Haber
31.12.02
29.877,46
Costo Variable 1
Resultados 12.718,08
Acumulados
IT 3.066,08
Impuesto a Utilidades 1 1.022,03
Prctica No 71
Presentar Estados Financieros ejercicio dos y cierre.
Tabla No 148
31.12.02 ___ 8 ___
Ventas 1 102.996,17
2.5.- Proyeccin de Estados Financieros Ejercicio 3, de

tiempo de operacin
2.5.1 Significacin de la simplificacin de los registros en el
ejercicio 3 .
El proyectista debe realizar cambios en el asiento 1 de
stocks tomando datos del balance de ejercicio dos, el resto
es copia pega y cambia fechas.
En evaluacin sensibilizada al aplicar los tributos se incluye
la compensacin del pago de impuesto a utilidades por
impuesto a transacciones.
2.5.2. Registros en libro anual
A. PROCEDIMIENTO DE REGISTRO DE ASIENTO DE

APERTURA DE LIBRO DE EJERCICIO TRES
Tabla No 149
01.01.03 ___ 1 ___
Caja 1 17.817,27
Proceso 1 15.969,14
Terreno 1 2.688.17

Equipos 1 688.17
Depreciacin Acu 1.892,48
Amortiz. Act. Dif 4.620,44
Previsin Indenm 3.225,82
Resultados Acumul. 4.563,18
Capital 1 66.510.29
(1)Tabla No 146, Balance General Ejercicio dos
Tabla No 150

ENTRADAS SALIDAS
01.01.03 784 20.3688 15.969,14 C
Idntico a ejercicio dos.
Tabla No 151 COSTO

FIJO
31.12.03
Caja 25.008.09
El 100% de la produccin de 4704 pollos de la granja
UFV.
1. Idntico a ejercicio dos
TABLA 152
31.12.03 Costo Variable 1 65938,05
Caja 1 75790,86
Tabla No 153
31.01.03 784 20.3688 15969,14 B
31.12.03 4704 20.3688 95814.84 C
Observamos que el costo unitario se mantiene al no haber cambios en relacin a

ejercicio dos.

Idntico a ejercicio dos
Tabla No 154
31.12.03 Caja 1 118386,40
IVA D.F. 1 15390,23
Ventas 102996,17

INVENTARIO

variable realizado con IVA, con los datos de
ejercicio dos.
TABLA 155
10989,64
31.12.03 Costo variable
Costo fijo S/F 1 4979,50
Inventario
Producto
Proceso 15969,14
Tabla No 156

15969,14
Inventario
31.12.03 1
Productos
Proceso

Costo fijo 4979,50
Tabla 157

784 20.3688 C 15969,14 D 31.12 784 20.3688 B 15969,14
01.03
4704 20.3689 D 95815131

31.12

GESTION PARA SIMPLIFICAR Idntico a ejercicio dos
Tabla 158
CAJA 5537.42
REGISTRO DE IT
Tabla 159
31.12.03 IT 2.529,56
CAJA 2.529,56
ventas facturadas igual a 3551.59.
Aplicamos norma que dispone compensacin 3551,59
Menos impuesto a utilidades pagados de ejercicio
Anterior de 1022,03 resta 2529,56
3.5.3 MAYORES
Tabla 160
MAYOR DE CAJA EJERCICIO TRES
1)17.817,27
2)25008.09
3)75790.86
7) 5537.42
8) 2529,56
4)118386.40
136203.67 108865,93 27337.74

2.5.4.Hoja de comprobacin de sumas y saldos de

Ejercicio tres
Tabla No 161
SALDO SALDO
CUENTAS
DEBE HABER
Caja 27337,74
Proceso 15969,14
Terreno 2.688,17
Equipos 688,17
Depreciacin acumulada 2838,72
Amortizacin activo
diferido 6930,66
Previsin
indemnizaciones 4838,73
Capital 66.510,29
Ventas 102.996,17
IT 2.529,56
Resultados Acumulados 4.563,18
TOTAL 188677,75 188.677,75
Prctica No 72
Presentar registros de Ejercicio Tres con aplicacin de
Tabla No162
En UFV
Ingresos 102.996,17
Ventas 102.996,17
Egresos 98344.97
IT 2.529,46
Impuesto a utilidades 1.162.80
Utilidad del Ejercicio 3488,40
31.12.03 Impuesto a Utilidades 1162,80
Caja 1162,80
Saldo de caja anterior 27337.74
Menos Pago impuesto 1162,80

Saldo de caja a Balance 26174,94
Tabla No 163
2.5.6 Balance General -- Ejercicio Tres
En UFV
PASIVO Y
ACTIVO 79.400.60 PATRIMONIO 79.400,60
Disponibilidades Previsin para 4.838.73
Resultados
Activo no corriente 37.256,52
Activo fijo 34.946.32
Terreno 2.688,17
Equipos 688,17
Depreciacin
Acumulada (2.838,72)
Amortizacin Activo
diferido (6.930,66)
2.5.3. Registros de cierre en libro anual

Tabla No 164
Fecha ------9 ------ Ref Debe Haber
31.12.03
29.877,46
Costo Variable 1
Resultados 12.718,08
Acumulados
IT 2.529,46
Impuesto a Utilidades 1 1.162,80
Prctica No 73
Presentar Estados Financieros ejercicio tres y cierre.
Tabla No 165
31.12.03 ___ 8 ___
Ventas 1 102.996,17

3. Valor Actual Neto Sensibilizado (VANS)

3.1 Tabla de Resumen de Saldos de Caja Sensibilizados
Siguiendo el mtodo abreviado solo es necesario
recuperar los saldos de caja de balances generales
Tabla No 165
Detalle Ejercicio Ejercicio Ejercicio
Uno (1) Dos (2) Tres (3)
Saldos de Caja 9.881,82 17.817,27 26174,94
Sensibilizados
(1) Tabla No 133, (2) Tabla No 149 (3) Tabla No 166
3.2. Determinacin del Valor Actual Neto Sensibilizado
con tasa interna de retorno econmica
Aplicamos la Tasa Interna de Retorno deducida en el
estudio de Evaluacin Econmica, para verificar la
incidencia de la sensibilizacin, sobre el Valor Actual Neto.
Capital a Invertir, K= 66.510,29UFV
Tasa Interna de Retorno Econmica de 25,652
VANS a 25,652% = SCA K
= SC1 + SC2 + SC3 K

(1+r)1 (1+r)2 (1+r)3
9881,82 17817,27 26174,94

= -------------------- + ------------------+ --------------------- - 66510,29 = - 34166,80
( 1 +0.25652) ( 1 +0.25652) ( 1 +0.25652)
El Valor Actual Neto sensibilizado es negativo, por tanto por

aproximacin se buscar VAN que tienda cero
3.3 Grfico del Valor actual Neto Sensibilizado (VANS)
Luego de varias aproximaciones se verifica que ninguna

tasa positiva da un valor actual neto igual o que tienda
cero.
A la tasa de cero por ciento da el siguiente resultado

9881,82 17817,27 26174,94
VAN = ----------------- + ------------------+ --------------------- - 66510,29 = -
( 1 +0) ( 1 +0.) (1 +0)
VAN0%= 9881,82 + 17817,27+26174,94 66510,29= -12636,26
El VAN es negativo, por tanto en el tiempo en lugar de

incrementar por un rendimiento adecuado disminuye el
capital, una prueba aproximada es la sumatoria de los
saldos lquidos de caja igual 53874.03 menor a capital
invertido de 66510,29.
Grfico No 59
VANS
Miles
25
12
35
4. Tasa interna de retorno sensibilizada (TIRS)
No existe una tasa interna de retorno positiva.
5. Criterio de evaluacin con un escenario de

sensibilizacin por inclusin de tributos- El caso de la
Granja Avcola
El criterio de evaluacin indica que luego de haber

incorporado las tasas de tributacin vigentes se demuestra
que el proyecto es inviable al tener un VAN negativo para la
tasa de cero por ciento (0%), en otras palabras la suma de
saldos de caja disponibles de 53874,03 no permiten
recuperar el capital invertido de 66510,29 UFV, ao tras
ao se pierde capital.
En conclusin la sugerencia de los diseadores del

proyecto a los emprendedores es la de abandonar la idea
de invertir en la granja avcola de zona rural puesto que se
prev al margen de otros riesgos que ni siquiera se tendr
la tasa de costo de oportunidad de capital de depsitos a
plazo fijo que tienen las tasas ms bajas en mercado de
capitales de mediano plazo.
Prctica No 74
Valor actual neto y tasa interna de retorno sensibilizada.

Emitir el criterio tcnico.

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ENFOQUE SISTEMICO EN DISEO DE PROYECTOS DE INVERSIN Y

METODOLOGA CONTABLE EN EVALUACIN

Evaluacin Sensibilizada del Proyecto de Inversin por

Objetivo.- Facilitar la comprensin de un modelo de

1.- Significado de la sensibilizacin

Sensibilizar es obtener la tasa interna de retorno

Entre las variables Stock se puede modificar:

*Cambiar precio del producto o de los suministros.

La respuesta a la modificacin en variables del proyecto no

A continuacin se desarrollar el modelo que incorpora la

2.- Proyeccin de estados financieros sensibilizados

2.1. Procedimiento de la proyeccin de los estados

(En Unidades de Fomento a la Vivienda)

TOTAL ACTIVO 66510.29 TOTAL PASIVO PATRIMONIO 66510.29

2.3 Proyeccin de Estados Financieros Ejercicio Uno

Obras Civiles 1 34.408.60

HOJA DE KARDEX DE INVENTARIO PRODUCTOS EN PROCESO EN UFV

TABLA DE PRODUCTOS EN PROCESO

En promedio los 784 pollos tienen el costo unitario de UFV

Inventario Inicial de Suministros 870

IVA Crdito Fiscal 130

Alquileres anticipados 1000

Inventario Productos Terminados 400

Publicidad de Lanzamiento de Producto 87

IVA Crdito Fiscal 13

El inventario inicial de suministros corresponde a compras de materia prima por un valor de

Los alquileres anticipados no generan factura, es una garanta sujeta a devolucin

El fondo de productos terminados ha sido calculado en ingeniera a costo unitario, en este

El Fondo de Lanzamiento de producto son gastos de publicidad que se realizan en el momento

HOJA DE KARDEX DE INVENTARIO SUMINISTROS EN UFV

1 mdulo significa suministros para un mes de actividad y el costo unitario es equivalente al

Para Inventario de Productos Terminados se debe acompaar la hoja de Kardex con la

Por ejemplo se tendr en exposicin 5 pantalones a un costo unitario de 2 UFV, fuente de

HOJA DE KARDEX DE PRODUCTOS TERMINADOS EN UFV

Para el diseo de proyectos que en Estrategia Comercial definen la existencia de un stock de

CERRAMOS PARENTESIS Y CONTINUAMOS CON PROYECTO DE GRANJA AVCOLA)

B. PROCEDIMIENTO DE INCLUSIN DE TRIBUTOS EN

Detalle Importe UFV

Costo laboral de un ao en la granja avcola en Bs y en UFV

Tabla No 118 COSTO FIJO

Ejemplo TABLA DE COSTO FIJO DE INGENIERA CON EXPOSICIN DE

Contablemente realizamos dos registros

Tabla No x COSTO FIJO CON FACTURA

Fecha Detalle Ref Debe Haber

31.12.01 Costo fijo con factura 1 957

IVA Crdito Fiscal 1 143

Tabla No x +1 COSTO FIJO SIN FACTURA

Fecha Detalle Ref. Debe Haber

31.12.01 Costo fijo sin factura 1 28200

Depreciacin Acumulada 1 2000

Amortizacin Acumulada 200

Previsin Indemnizacin 1600

Conclusiones.- 1. El costo fijo ha disminuido de 29300 de la tabla de ingeniera a 29157 la

Costo medio fijo con factura 9.57

Costo medio fijo sin factura 282,00

Costo medio fijo 291.57

CERRAMOS PARENTESIS Y VOLVEMOS A PROYECTO DE GANJA AVCOLA)

C. PROCEDIMIENTO PARA REGISTRO DE COSTO VARIABLE

Se realiza los registros ejecutando los siguientes pasos:

1. Tomar los datos de evaluacin econmica en UFV.

3. Aplicar impuesto de 13% al valor de costo variable.

Fecha - 3 - Ref Debe Haber

31.12.01 Costo Variable 1 65938,05