M AT E M T IC A F IN AN C IE R A

Resolucin N 069/11 R.
ANEXO

Carga Horaria: 90 horas Programa vigente desde: 2011

Carrera Ao Cuatrimestre

CONTADOR PBLICO Tercero Primero

CORRELATIVA PRECEDENTE (*) CORRELATIVA SUBSIGUIENTE (*)
Asignaturas Asignaturas
Para cursar Para rendir
Regularizada Aprobada Aprobada
Administracin Financiera
Probabilidad y
Matemtica II Probabilidad y Estadstica
Estadstica
3URIHVRUHV$GMXQWRV&U5LFDUGR'6DQFKH]3URI(OLDQD6FKXQN
DOCENTES: 
-HIHGHWUDEDMRVSUiFWLFRV/LF0DUtD/DXUD%UXJQROL

OBJETIVOS: General

Proporcionar una base conceptual slida, con contenidos que

provean al alumno la posibilidad de cambio, de pensar, crear y
resolver con eficacia los mltiples problemas que deber
abordar en su actividad profesional en materia de valuacin de
flujos de capitales con distintos grados de certidumbre,
determinacin del costo real por el uso del capital ajeno y
correcto clculo del rendimiento efectivo del capital invertido.

Especficos

La estructura diseada para la materia, pretende que el alumno

adquiera conocimientos tericos y prcticos que le permitan
encarar con eficacia aspectos tales como:

Clculo de la tasa efectiva de inters, generalmente implcita

en las operaciones financieras - tanto desde el punto de vista
del inversor como del tomador - para posibilitar una
adecuada comparacin de operaciones alternativas.
Anlisis y valuacin de flujos de capitales. Clculo de la Tasa
Interna de Retorno TIR
Amplia comprensin y manejo de los distintos sistemas de
amortizacin de deudas.
Devengamiento de intereses vinculados con los distintos
componentes de activos financieros, para lograr la correcta
apropiacin temporal de los rendimientos o costos
financieros.
Anlisis del efecto de la depreciacin monetaria sobre las
operaciones financieras y evaluacin de la gestin en
trminos reales.
Valuacin financiera de Proyectos de Inversin.
Ponderacin de factores aleatorios en la valuacin de flujos
de capitales, con particular nfasis en las operaciones
financieras condicionadas a la muerte o permanencia con
vida de las personas involucradas.
///RESOLUCIN N 069/11 R. ANEXO

CONTENIDOS MNIMOS: La tasa de inters. Procesos de capitalizacin y actualizacin.

Teora de las rentas ciertas. Anlisis en poca de inflacin.
Alternativas de inversin y evaluacin de proyectos de inversin.
Elementos de biometra. Seguros en caso de vida y en caso de
muerte. Reservas matemticas.

MTODOS PEDAGGICOS: Exposicin oral a cargo de profesores de teora con apoyo - si la

naturaleza del tema a desarrollar as lo justifica - de filminas y/o
transparencias.
Las clases prcticas estarn orientadas a incentivar la
participacin activa de los alumnos, adicionando planteo de
casos para el abordaje en trabajo grupal.
Durante el desarrollo de las clases tericas y prcticas, se darn
orientaciones bsicas del uso de Excel y aplicaciones en Gabinete
de Computacin, para el clculo analtico de los planteos de
casos.

MTODOS DE EVALUACIN: La aprobacin de la Asignatura se realizar mediante Examen

Final:
a) Terico, para alumnos regulares. Para acceder al Examen
Final, el alumno deber aprobar dos exmenes parciales
escritos. El alumno tendr la posibilidad de recuperar
cada uno de los dos parciales en el caso de resultar con
calificacin desaprobado o ausente en la primera opcin.
b) Terico prctico para alumnos libres.

PROGRAMA ANALTICO: UNIDAD 1: CONCEPTOS FUNDAMENTALES. INTERS

SIMPLE. INTERS COMPUESTO
1.1 Operaciones financieras: Concepto. Elementos. Clasificacin.
1.2. Inters Simple: Concepto. Frmula fundamental y
derivadas. Inters exacto y ordinario. Inters simple con tasas
variables.
1.3. Inters Compuesto: Concepto. Perodo y subperodo de
capitalizacin. Frmula del monto y derivadas en la capitalizacin
peridica, subperidica y continua. Factores de Capitalizacin y
de Actualizacin. Monto con tasas variables. Tiempo fraccionario.
Comparacin entre los montos a inters simple y compuesto y
entre los montos con capitalizacin peridica y subperidica.

UNIDAD 2: DESCUENTOS
2.1. Descuento: Concepto. Mtodos de Clculo.
2.2. Descuento Comercial Simple.
2.3. Descuento Racional Simple.
2.4. Descuento Comercial Compuesto.
2.5. Descuento Racional Compuesto.
2.6. Comparacin entre los distintos mtodos de descuento.

UNIDAD 3: EQUIVALENCIA DE CAPITALES

3.1. Equivalencia de Capitales: Concepto. Ecuacin de
equivalencia.
3.2. Vencimiento Comn y Vencimiento Medio de un Conjunto de
Obligaciones: Conceptos. Clculo de ambos vencimientos con
aplicacin de los distintos tipos de descuentos.
3.3. Otras aplicaciones de capitales equivalentes.
///RESOLUCIN N 069/11 R. ANEXO

PROGRAMA ANALTICO UNIDAD 4: TASAS DE INTERS.

4.1. Tasa de Inters: Concepto. Estructura. Riesgo Pas, Riesgo
Sector, Riesgo Reinversin, Riesgo Inflacin.
4.2. Tasa de Inters Nominal. Tasa de Inters proporcional.
4.3. Tasa de inters efectiva de la operacin. Clculo de tasas
efectivas equivalentes referidas a una misma unidad de tiempo
en funcin de las tasas efectivas de cada operacin.
4.4. Tasa de Inters Equivalente. Tasa de Inters Convertible.
Tasa de Inters Instantnea. 4.5.
Comparacin analtica entre las tasas.
4.6. Tasas nominales equivalentes, aplicables a distintos
mtodos de clculo o distintos plazos.
4.7. Incidencia de impuestos y otros gastos en el nivel de la tasa
efectiva: Para el acreedor y para el deudor. 4.8. El clculo
financiero y la desvalorizacin monetaria: Tasa de Inflacin. Tasa
real de inters.

UNIDAD 5: TEORA GENERAL DEL INTERS.

5.1. Teora General del Inters: El fenmeno de la capitalizacin.
La tasa de inters instantnea. Frmula general de la
capitalizacin.
5.2. Factor logartmico de capitalizacin: Hiptesis sobre la ley
de variacin. Condicin General. Distintas hiptesis: a)
Proporcional al tiempo; b) Proporcional al cuadrado del tiempo;
c) De tipo logartmica.
5.3. La tasa instantnea en el inters simple y en el inters
compuesto.

UNIDAD 6: OPERACIONES COMPLEJAS: RENTAS.

6.1. Rentas en General: Concepto, elementos y clasificacin.
Problemas que plantean las rentas. Planteo de Ecuaciones de
Valor - actual y final - por el mtodo de inters compuesto, de
las rentas ciertas, temporarias - inmediatas, diferidas y
anticipadas - en general.
6.2. Rentas Ciertas Temporarias Constantes: Ecuacin de Valor
Final y de Valor Actual por el mtodo de inters compuesto, para
las rentas constantes vencidas y adelantadas - inmediatas,
diferidas y anticipadas - Deduccin de frmulas fundamentales y
derivadas. Soluciones prcticas para el caso en que el tiempo no
resulte entero.
6.3. Clculo de la Tasa de Inters: a) Por aproximaciones
sucesivas; b) Empleo de la frmula de Baily
6.4. Relaciones entre las Rentas.

UNIDAD 7: OTRAS CUESTIONES SOBRE RENTAS.

7.1. Rentas Ciertas Temporarias Constantes a Inters Simple:
Ecuacin de Valor Final y de Valor Actual. Deduccin de las
frmulas fundamentales y derivadas. Rentas combinadas.
7.2. Rentas Ciertas Temporarias Variables: Ecuacin de Valor
Final y Valor Actual para las rentas variables: a) En progresin
aritmtica; b) En progresin geomtrica.
7.3. Rentas Perpetuas: Ecuacin de Valor Actual de las rentas
perpetuas: constantes, variables en progresin aritmtica y
geomtrica. Deduccin de las frmulas fundamentales y
derivadas.

UNIDAD 8: AMORTIZACIONES DE DEUDAS.

8.1. Amortizacin de Deudas: Conceptos fundamentales.
8.2. Sistema de Amortizacin Francs.
8.2.1. Caractersticas del sistema. Frmula fundamental y
derivadas.
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PROGRAMA ANALTICO 8.2.2. Fondo Amortizante y Amortizaciones Reales Sucesivas.

8.2.3. Clculo de la Deuda en funcin del Fondo Amortizante.
8.2.4. Total Amortizado al cabo de cierto perodo y Deuda
Pendiente.
8.2.5. Inters correspondiente a un perodo determinado.
8.2.6. Perodo al cabo del cual se amortiza determinada parte de
la deuda inicial. Perodo Medio de Reembolso.
8.2.7. Tasa de Amortizacin. Concepto y frmulas.
8.2.8. Modificaciones de las condiciones iniciales: Anticipos y
amortizaciones extraordinarias; modificaciones del plazo, de la
tasa y/o de la cuota.
8.2.9. Cuadro de Evolucin de la Deuda.

UNIDAD 9: OTROS SISTEMAS DE AMORTIZACIN DE

DEUDAS.
9.1. Sistema Americano de Amortizacin: Caractersticas.
Frmulas. Comparacin con el Sistema Francs desde la ptica
del Acreedor y del Deudor. Comparacin de la cuota de servicio
de la deuda para ambos sistemas. La Tasa efectiva de inters.
9.2. Sistema Alemn de Amortizacin: Caractersticas. Frmulas.
Ley de cuotas. Cuadro de Evolucin de la Deuda.
9.3. Sistema de Amortizacin con cuotas variables: En
progresin aritmtica y en progresin geomtrica. Frmulas
fundamentales y derivadas.
9.4. Sistema de Ahorro y Prstamo: Caractersticas y frmulas.
9.5. "Sistemas Directos": Inters y Descuento Directo.
Caractersticas. Evolucin tcnica y anlisis de la tasa efectiva
derivada de ambos sistemas. Problemas de imputacin temporal
de intereses.

UNIDAD 10: OTRAS APLICACIONES DEL CALCULO

FINANCIERO.
10.1. Valuacin de deudas: Concepto. Usufructo y Nuda
Propiedad de una deuda. Frmula de Makeham para valuacin de
deuda.
10.2. Devengamiento de intereses: Concepto. Devengamiento de
intereses con ajuste a las normas contables vigentes para
distintos tipos de activos financieros.
10.3. Valuacin de Proyectos de Inversin: Criterios de
economicidad de una inversin: Valor Presente Neto; Relacin
Beneficio/Costo y Tasa Interna de Retorno.
10.4. Costo Capitalizado. Valuacin de Activos sujetos a
agotamiento.
10.5. La desvalorizacin monetaria: Ajuste de deudas por
inflacin en operaciones simples y complejas. Resultado por
exposicin a la inflacin. Amortizacin de deuda en trminos
reales. Coeficiente de amortizacin programada.

UNIDAD 11: EMPRSTITOS.

11.1. Emprstitos en General: Concepto. Clasificacin. Elementos
del emprstito y sus relaciones. Caractersticas de emisin.
11.2. Sistemas de amortizacin: a) Pago de amortizacin e
inters al final del plazo (Cupn Cero); b) Pagos peridicos de
inters y amortizacin total al final del plazo; c) Pagos peridicos
de amortizacin e inters; d) A perpetuidad.
11.3. Valuacin de un ttulo segn condiciones de emisin: Flujo
de Fondos. Valor residual. Intereses corridos. Valor tcnico.
Paridad. Valor Actual. Usufructo y Nuda Propiedad de un ttulo.
Tasa Interna de Retorno.
11.4. Valuacin segn normas contables: Distintos casos.
11.5. Vida Media: Plazo Promedio Ponderado (Duration).
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PROGRAMA ANALTICO UNIDAD 12: OPERACIONES FINANCIERAS INCIERTAS.

12.1. Conceptos Generales: La incertidumbre en el clculo
financiero. 12.2. Las
funciones biomtricas: Funciones de supervivencia y de
mortalidad. Tablas de Mortalidad. Tasa anual de vitalidad y de
mortalidad. Valores de Conmutacin.
12.3. Probabilidades: Probabilidad sobre la vida y sobre la
muerte de una persona. Vida probable.
12.4. Seguros en Caso de Vida: Caractersticas. Prima nica Pura
para seguro de Capital Diferido y de Rentas Vitalicias
Inmediatas, Diferidas y Temporarias: vencidas y adelantadas.
12.5. Seguros en Caso de Muerte: Prima nica Pura de Seguros
Inmediatos, Diferidos y Temporarios, con pago del capital al final
del ao en que fallece el asegurado y con pago inmediato.
12.6. Primas Peridicas. Primas de Tarifa.
12.7. Reserva Matemtica: Concepto. Mtodos de clculo.

BIBLIOGRAFA: BASICA
1. GIANNESCHI, Mario Atilio: Matemtica Financiera Nueva
edicin Librera de la Paz, Resistencia,
Chaco, enero 2009.
2. GONZLEZ GAL, Jos: Matemtica Financiera - Primera
Parte - Intereses y anualidades ciertas. Ed. Macchi, Buenos
Aires 1979
3. LPEZ DUMRAUF, Guillermo: Clculo Financiero Aplicado
2 Edicin- La Ley- Abril de 2010

COMPLEMENTARIA
1. BOTBOL, JOS: Matemtica Financiera- Teora y
prctica Editorial Ramos, Buenos Aires -2006
2. CALZADA ARROYO, Jos M. y GARCA GEMES, Alfredo:
Matemtica de las Operaciones Financieras- Editorial AC,
Madrid 1997
3. APARICIO, Adolfo, GALLEGO, Roco, IBARRA, Antonio y
MONROBEL, Jos: Clculo Financiero- Teora y Ejercicios,
Editorial AC, Madrid 2002
4. ESCRIBANO RUIZ, Gabriel: Gestin Financiera. Editorial
Paraninfo- Madrid 2002
5. CISSELL, Roberto y Helen: Matemticas Financieras.
6. ROSIELLO, Juan Carlos: Clculo Financiero- Editorial
Temas- Buenos Aires 2004
7. ROTT DE SVARTMAN, Berta Teresa: Tasa de Costo
Financiero- UNNE- FCE- Resistencia- 2006
8. ANALES de las JORNADAS NACIONALES DE PROFESORES
UNIVERSITARIOS DE MATEMTICA FINANCIERA.

(*) Sujeto a cualquier modificacin del Plan de Estudio