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VALORACION DE EMPRESAS

CASO

COOPER INDUSTRIES, INC.

Integrantes
SALAS PANTIGOSO, IVAN
UCAAY BARRETO, DANY JOEL
DELAGADO CASTRO, LUIS ARMANDO
DI SANTO, FRANCISCO
PAREDES TORRES, ROGER

AGOSTO 2017
1- Si estuvieras en la posicin de Mr. Cizik e Cooper Industries, Tratara de obtener el
control de la Nicholson File Company en mayo de 1972?

Si, consideraramos tomar el control por las siguientes razones:


1. Cumple con los 3 criterios de adquisicin de empresas establecidas por Cooper Industries
Inc en el ao 1966, que son.

a) Industria en la que Cooper puede convertirse en un competidor primordial.


b) La industria debe de ser razonablemente estable, con artculos de precios no muy
altos.
c) Empresas lderes en sus segmentos de mercado.

2. Existe la posibilidad de bajar el costo de ventas de 69% a 65% reduciendo el nmero de


productos que se ofrecen al mercado, quedndose con los productos que son ms rentables.

3. Existe la posibilidad de bajar los gastos de ventas generales y administrativos de 22% a


19%, aplicando sinergia entre la lnea de ventas y publicidad de Nicholson y Cooper
(herramientas: Lufkin Weller Crescent).
1- Si estuvieras en la posicin de Mr. Cizik e Cooper Industries, Tratara de obtener el
control de la Nicholson File Company en mayo de 1972?

4. Existe la posibilidad de bajar otros costos de difcil calculo pero viables, aplicando la
estrategia de sinergia y ventas cruzadas entre Nicholson y Cooper. El 75% de las ventas
de Nicholson se realiza en el mercado industrial y solo el 25% al mercado del
consumidor. En contraste Cooper tiene una distribucin de ventas de sus herramientas
en casi porcentajes iguales entre los mercados industriales y consumidores finales.

5. Posibilidad para Cooper de utilizar el fuerte sistema de distribucin europeo que


posee Nicholson.

6. El enfrentamiento que existe entre VLN & Porter

7. Posibilidad de conseguir el apoyo de la empresa Porter para la adquisicin de


Nicholson.
2- Cuales el precio mximo que Cooper se puede permitir pagar pagar por Nicholson
File sin que esta adquisicin deje de ser activa?

Proyeccin
Operaciones (en millones de Supuestos 1972 1973 1974 1975 1976
dolares
Ventas netas 6% 59 62 66 70 74
Coste de mercancia vendidas -65% - 38.10 - 40 - 43 - 45 - 48.10
Gastos de venta generales
y administrativos -19% - 11.14 - 12 - 13 - 13 - 14.06
Amortizaciones -2.10 - 2.10 - 2.10 - 2.10 - 2.10 - 2.10
Intereses -1% - 0.78 - 0.83 - 1 - 1 - 1
Otras deducciones -0.38% -0.23 -0.24 -0.25 -0.27 -0.28
Beneficio antes de impuestos 6 7 7 8 8
impuestos (1 ) -40% - 2.51 - 2.71 - 2.92 - 3.15 - 3.39
Beneficio despus de 3.76 4.07 4.39 4.72 5.08
intereses e impuestos

N acciones 0.584 0.584 0.584 0.584 0.584


Beneficio por accin 6.45 6.96 7.51 8.09 8.70
Cotizacin mnima 64.47 69.63 75.10 80.90 87.05
Cotizacin mxima 90.25 97.48 105.14 113.26 121.87
Valor presente 32.21 5.28 4.68 4.14 3.65 3.22
Valor mximo a pagar 53.18
3.- cules son las principales preocupaciones y la fuerza negociadora de
cada grupo de accionistas de Nicholson?Qu debera ofrecer Cooper a cada
grupo para adquirir sus acciones?

a) Especuladores y accionistas minoritarios, ellos buscan que la oferta sea atractiva para
poder generar ganancias. Cooper les ofrecer un precio alto.
b) Familia Nicholson y directivos Sus preocupaciones son que la empresa contribuira con
menos de un sexto a las ventas de la empresa fusionada con Porter, adems se podra
eliminar la lnea de negocio de sierras.
Cooper les ofrece la tranquilidad de compartir la direccin ya que su meta es ser lder en
el mercado de herramientas manuales.
c) H.K. Porter, est preocupado por recibir acciones de VLN que tienen bajo valor en el
mercado y sera muy difcil venderlas. Cooper le ofrece pagar los 50 dlares acordados
por accin de Nicholson.
4.- Bajo la hiptesis que la direccin de Cooper quiere adquirir por lo menos el 80%
de las acciones de Nicholson actualmente en circulacin y que va a hacer la misma
oferta a todos los accionistas, qu oferta debera hacer en trminos de cantidad y
forma de pago (efectivo, acciones, deuda)?

N de acciones Precio por accin Forma de pago


Porter 177,000 $ 53 $ 9,381,000
50,000 $ 2,650,000
Especuladores
50,000 acciones de Cooper
Familia Nicholson y directivos 117,000 acciones de Cooper
Posedas por VLN 14,000 $ 742,000
73500 $ 3,895,500
Acciones no comprometidas
73500 acciones de Cooper
Posedas por Cooper 29,000
Total de acciones de Nicholson 584,000

Efectivo necesario $ 16,668,500


Efectivo actual $ 9,000,000
Necesidad de efectivo $ 7,668,500 se financiara la compra mediante deuda bancaria
5.- Cul debera ser la recomendacin de Mr. Cizik a la direccin de la
Cooper?

Mr. Cizik debera recomendar la compra de Nicholson para poder


aprovechar las sinergias de la fuerza de ventas, distribucin y fortalezas
competitivas como la calidad y marca reconocida.

Adicionalmente, tiene las siguientes fortalezas:

Tiene una participacin del 50% en el mercado de 50 millones de dlares en


la lnea de limas y raspadores.

Tiene una participacin del 9% en un mercado de 200 millones de dlares en


la lnea de Sierras manuales y Hojas de Sierra.