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Custos de fatores do emprego em questo so os gastos que o empresrio tem de pagar aos
fatores de produo por seus servios habituais; Custos de uso do emprego em questo o
que paga aos outros empresrios para usar o que compra somado ao custo de utilizar seu
equipamento em vez de deix-lo em capacidade ociosa; a renda total do empresrio ser o
lucro somado ao custo dos fatores. O preo da oferta agregada da produo resultante de
determinado volume de emprego o produto esperado, que exatamente suficiente para que
os empresrios considerem vantajoso oferecer o emprego em questo.

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O volume do emprego depende do nvel de receita que os empresrios esperam receber da
correspondente produo
Z = (N) e D = (N), em que Z a oferta agregada, N o nmero de homens empregados e
D a demanda agregada. Equilbrio quando Z=D, pois o momento em que o lucro
maximizado.

Pg.61
No ponto em que Z=D, D ser a demanda efetiva, A doutrina clssica da Lei de Say de que
cada oferta cria sua prpria demanda foi seguida por todo o pensamento ortodoxo. Na
suposio, implica que Z=D para todos os nveis de N.
A teoria clssica supe que o preo da demanda agregada (ou produto) sempre se ajusta ao
preo da oferta agregada, de tal modo que, seja qual for o valor de N, o produto D adquire um
valor igual ao do preo da oferta agregada Z que corresponde a N. Isto quer dizer que a
demanda efetiva, em vez de ter um nico valor de equilbrio, comporta uma srie infinita de
valores, todos igualmente admissveis, e que o volume de emprego indeterminado, salvo na
medida em que a desutilidade marginal do trabalho lhe fixe um limite superior.[...]
Evidentemente, isto o mesmo que o pleno emprego. Assim, a Lei de Say implica que no
h obstculo para o Pleno Emprego, mas isso no verdade.

Pg.62
O aumento do emprego gera aumento da renda e, consequentemente, do consumo, embora
esse ltimo aumente menos do que a renda. Assim, um aumento total do emprego faria os
empresrios sofrerem perdas se fosse destinado a satisfazer a maior demanda para consumo
imediato. Assim, o volume de emprego deve se justificar pelo volume de investimento
existente capaz de absorver o excesso de produo total sobre o que a comunidade deseja
consumir num determinado nvel de emprego. Se no houver esse nvel de emprego, a receita
dos empresrios ser insuficiente para induz-los a oferecer emprego.
Dada a propenso marginal a consumir, o nvel de equilbrio do emprego depende do nvel de
investimento, que por sua vez depende do incentivo para investir, que depende da relao
entre a escala da eficincia marginal do capital e o complexo das taxas de juros que incidem
sobre os emprstimos de prazos e riscos diversos. Haver assim apenas um nvel de emprego
compatvel com o equilbrio. Este nvel no pode ser maior que o pleno emprego, mas no h
razo para que seja exatamente igual.
A demanda efetiva associada ao pleno emprego um caso especial que s se verifica quando
a propenso a consumir e o incentivo para investir se encontram associados entre si numa
determinada forma. Essa relao corresponde teoria clssica e s ocorre se o investimento
corrente proporciona uma demanda igual ao excedente do preo da oferta agregada da
produo resultante do pleno emprego.

Pg.63
Esta teoria pode ser resumida nas seguintes proposies:
(1) Sob certas condies de tcnica, de recursos e de custos, a renda [...]depende do volume
de emprego N.
(2) A relao entre a renda de uma comunidade e o que se pode esperar que ela gaste em
consumo, designado por D1, depender de sua propenso a consumir.[...]
(3) A quantidade de mo-de-obra N que os empresrios resolvem empregar depende da soma
(D) [...] de: D1 e D2, o montante que se espera seja aplicado em novos investimentos.[...]
(4) Desde que D1 + D2 = D = (N), onde a funo da oferta agregada, e como, segundo
vimos em (2), D1 uma funo a qual podemos escrever (N), que depende da propenso a
consumir, deduz-se que (N) (N) = D2.
(5) O nvel de emprego de equilbrio depende (i) da oferta agregada, , (ii) da propenso a
consumir, , e (iii) do montante do investimento, D2. Esta a essncia da Teoria Geral do
Emprego.
(6) A cada volume de N corresponde certa produtividade marginal da mo-de-obra [...] e
isto que determina o salrio real. A proposio (5) est, portanto, sujeita condio de que N
no pode exceder o valor que reduz o salrio real at chegar igualdade com a desutilidade
marginal da mo-de-obra. Isto significa que nem todas as variaes de D so compatveis com
a nossa hiptese provisria de que os salrios nominais sejam constantes. Desse modo,
essencial para a exposio completa de nossa teoria que coloquemos de parte esta hiptese.
(7) Na teoria clssica[...], o nvel de emprego est em equilbrio neutro sempre que N seja
inferior ao seu valor mximo, de modo que se possa esperar que as foras da concorrncia
entre os empresrios o elevem at esse valor mximo. Apenas neste ponto, segundo a teoria
clssica, pode haver um equilbrio estvel.
(8) Quando o emprego aumenta, D1 tambm aumenta, porm no tanto quanto D[...]. Assim,
quanto maior for o nvel de emprego, maior ser a diferena entre Z e D1. Consequentemente,
quando a propenso a consumir no varia, o emprego no pode aumentar, a no ser que isso
acontea ao mesmo tempo que D2 cresa, de modo que preencha a crescente lacuna entre Z e
D1. Diante disso, o sistema econmico pode encontrar um equilbrio estvel com N em um
nvel inferior ao pleno emprego[...], excludas as hipteses especiais da teoria clssica,
segundo as quais, quando o emprego aumenta, certa fora intervm sempre, obrigando D2 a
subir o necessrio para preencher a lacuna crescente entre Z e D1.

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[...] A propenso a consumir e o nvel do novo investimento D2 que determinam,
conjuntamente, o nvel de emprego, e este que, certamente, determina o nvel de salrios
reais no o inverso. Se e D2 resultam em uma insuficincia da demanda efetiva, o nvel
real do emprego se reduzir at ficar abaixo da oferta de mo-de-obra potencialmente
disponvel ao salrio real em vigor, e o salrio real de equilbrio ser superior desutilidade
marginal do nvel de emprego de equilbrio. Esta anlise nos oferece uma explicao do
paradoxo da pobreza em meio abundncia, pois a simples existncia de uma demanda
efetiva insuficiente pode paralisar, e frequentemente paralisa, o aumento do emprego antes de
haver ele alcanado o nvel de pleno emprego. A insuficincia da demanda efetiva inibir o
processo de produo, a despeito do fato de que o valor do produto marginal do trabalho
continue superior desutilidade marginal do emprego. Alm disso, quanto mais rica for a
comunidade, mais tender a ampliar a lacuna entre a sua produo efetiva e a potencial[...].
Assim, uma comunidade pobre tender a consumir a maior parte da sua produo de modo
que um investimento modesto ser suficiente para lhe garantir o pleno emprego, ao passo que
uma comunidade rica ter de descobrir oportunidades de investimento muito mais amplas,
para que possa conciliar a propenso para a poupana dos seus membros mais ricos com o
emprego dos seus membros mais pobres.
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Se em uma comunidade potencialmente rica o incentivo para investir for fraco, a insuficincia
da demanda efetiva a obrigar a reduzir sua produo real at que [...] ela se torne to pobre
que os excedentes sobre o consumo diminuam at chegar ao nvel correspondente ao seu fraco
incentivo para investir. [...] No apenas a propenso marginal a consumir mais fraca em uma
comunidade rica, como tambm, em virtude de o capital acumulado j ser grande, as
oportunidades para novos investimentos so menos atrativas, a no ser que a taxa de juros
desa a um ritmo bastante rpido[...]. Na economia ricardiana, a ideia de que podemos pr de
lado a funo da demanda agregada fundamental.

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Embora, at h pouco, a doutrina [de Ricardo] em si nunca tenha sido contestada pelos
economistas ortodoxos, sua bvia inadequao no que tange s finalidades de predio
cientfica diminuiu bastante, com o passar do tempo, o prestgio de seus adeptos. O celebrado
otimismo da teoria econmica tradicional [...] tem como origem, no meu entender, o fato de
no haver sido levado em conta o empecilho que uma insuficincia da demanda efetiva pode
significar para a prosperidade, pois em uma sociedade que funciona de acordo com os
postulados clssicos deveria existir uma tendncia natural para o emprego timo dos recursos.
Pode muito bem ser que a teoria clssica represente o caminho que a nossa economia,
segundo o nosso desejo, deveria seguir, mas supor que na realidade ela assim se comporta
presumir que todas as dificuldades estejam removidas.