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Facultad: Ingeniería

Escuela: Industrial.

Titulo: Evaluación de alternativas por valor presente.

Catedráticos: Ing. Heber Portillo, Ing. Arturo Meléndez

Instructores: Ing. Mario Enrique Elías

Gloria Majency Beltrán

Lugar de ejecución: Centro de Cómputo.

Tiempo de ejecución: 2 horas.

Periodo: del 09 al 13 de Agosto de 2010

I. OBJETIVOS ESPECÍFICOS

E Entender las formas de comparar alternativas con base al Valor


Presente o el Costo Capitalizado utilizando hojas de cálculo.
E Seleccionar las mejores alternativas con vidas iguales o diferentes
mediante cálculos del Valor Presente con ayuda de Microsoft Excel.
E Calcular el Costo Capitalizado de un proyecto en una hoja
electrónica.

II. INTRODUCCIÓN TEÓRICA.

EVALUACIÓN CON VALOR PRESENTE Y COSTO CAPITALIZADO.

Una cantidad futura de dinero convertida a su equivalente en valor


presente tiene un monto de valor presente (VP) siempre menor que el
flujo de efectivo real, debido a que para cualquier tasa de interés mayor
que cero, todos los factores P/F tienen un valor menor que 1.0.
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Por esta razón, con frecuencia se hace referencia a cálculos de valor


presente, bajo la denominación de métodos de Flujo de efectivo
descontado (FED). En forma similar, la tasa de interés utilizada en la
elaboración de los cálculos se conoce como la tasa de descuento.
Otros términos utilizados a menudo para hacer referencia a los
cálculos de valor presente son Valor Presente (VP) y el Valor Presente
Neto (VPN). Independientemente como se denomine, los cálculos del
valor presente se utilizan de manera rutinaria para tomar decisiones de
tipo económico de uno o más proyectos.
El método del valor presente para evaluación de alternativas,
consiste en que todos los flujos futuros de efectivo asociados con una
alternativa se conviertan en un valor presente en el año cero o en
cualquier punto considerado como cero. Se selecciona el que tenga el
menor valor presente.

Modelo matemático del Valor Presente

P
L
D

1 n
0

I
Donde:
VPTOTAL = VPCOSTOS - VPINGRESOS
Si VPTOTAL = - , por lo tanto, se acepta la inversión.
Si VPTOTAL = + , por lo tanto, se rechaza la inversión.

Hay que denotar que el signo menos se esta usando para ingresos y el +
para egresos.

En forma general (con ingresos), tenemos:

VP = P + GO (P/A, i%, n) – L (P/F, i%, n) – I (P/A, i%, n)

Si los costos e ingresos no son uniformes (Con gradiente), tenemos:

VP = P + [GO1 ± G (A/G, i%, n) ] ( P/A, i%, n) – L (P/F, i%, n) – [ I1 ± G (A/G, i%, n)


] (P/A, i%, n)

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Donde:
GO = Gasto de Operación
GO1 = Gasto de operación en el año 1
G = Gradiente
I = Ingresos
I1 = Ingresos en el año 1
i = Tasa de interés
n = Vida económica o Vida útil
P = Inversión Inicial
VP = Valor Presente

Método I -Comparación de alternativas vidas iguales

a) Si los dos valores presentes representan costos, tenemos:


VPA < VPB, por lo tanto se selecciona “A”
VPA > VPB, por lo tanto se selecciona “B”
VPA = VPB, por lo tanto se selecciona “A” o “B”

b) Si un valor presente representa ingresos y el otro representa costos.


Se selecciona la alternativa con ingresos.
c) Si los dos valores presentes representan ingresos, se selecciona el
que tengo mayor ingreso.

Método II – Inversión Extra


Suponiendo:
• PA > PB
• DA < DB
• LA > LB

Haciendo A – B (Esto es estableciendo, la diferencia de alternativas,


suponiendo seleccionar “A” y no “B”), tendríamos:

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Pa - Pb
GOa – Gob = Ia - Ib La - Lb

1 n
0
Comparando:
• Inversión Extra Actual (X) ≈ Ahorro Extra Actual Anual (Y) ; Actual =
Presente
• PA-B + GOA-B ( P/A, i%, n) ≈ L (P/F, i%, n) + IA-B (P/A, i%, n)
Concluyendo:
• Si la inversión extra Presente > Ahorros Extras Presentes => Seleccionar
“B”
• Si la inversión extra Presente < Ahorros Extras Presentes => Seleccionar
“A”
• Si la inversión extra Presentes = Ahorros Extras Presentes => Seleccionar
“A” o “B”

Comparación de alternativas vidas diferentes:

Método I – Horizonte de Planeación

Este método consiste en compara varias alternativas de vidas diferentes


utilizando un período de estudio de longitud de “n” años, es decir, se
selecciona un horizonte de tiempo sobre el cual debe efectuarse el
análisis económico y sólo aquellos flujos de efectivos que ocurren durante
ese período de tiempo son considerados relevantes para el análisis. Los
demás flujos de efectivo que ocurran más allá del horizonte estipulado,
bien que sea que ingresen o que salgan, son ignorados. De lo anterior
tenemos:

Pa
La
Da

1 n
0

Ia

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Pb
Lb
Db

1 Q
0

Ib

Donde Q > n.
Generalmente se toma como horizonte de planeación el de menor vida
económica, por lo tanto tenemos:
• VPA = PA + GOA ( P/A, i%, n) - LA (P/F, i%, n) - IA (P/A, i%, n)
• VPB = (PB – LB ) ( A/P, i%, Q)+ (LB ) (i) + GOB - IB ] (P/A, i%, n)

Método II – Mínimo Común Múltiplo (MCM)

Este método consiste en comparar el mínimo común múltiplo de las vidas


entre las alternativas, lo cual hace que automáticamente sus flujos de
efectivo, se extiendan al mismo período de tiempo. Es decir, se supone
que el flujo de efectivo para un “ciclo” de una alternativa debe
duplicarse por el mínimo común múltiplo de los años en términos
monetarios de valor constante.

Por ejemplo si se desean comparar alternativas que tienen vidas de 3


años y 2 años, se tiene lo siguiente:

3 2

3 2 2 MCM = 6
1 1 3

Esto indica lo siguiente:

6 / 3 = 2 => Su flujo se repetirá dos veces.


6 / 2 = 3 => Su flujo se repetirá tres veces.

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Costo Capitalizado

Algunos proyectos de obras públicas como diques, sistemas de irrigación


y ferrocarriles se encuentran dentro de esta categoría. En general, el
procedimiento seguido al calcular el costo capitalizado de una
secuencia infinita de flujo de efectivo es el siguiente:

1. Trace el diagrama de flujo de efectivo que muestre todos los costos


(y/o ingresos) no recurrentes (que ocurren una sola vez) y por lo menos
dos ciclos de todos los costos y entradas recurrentes (que ocurren
periódicamente).
2. Encuentre el valor presente de todas las cantidades (costos y/o
ingresos) no recurrentes.
3. Encuentre el valor anual uniforme equivalente (VA) durante el ciclo de
vida de todas las cantidades recurrentes y agregue esto a todas las
demás cantidades uniformes que ocurren en los años 1 hasta el
infinito, lo cual genera un valor anual uniforme equivalente total (VA).
4. Encuentre el valor presente de todos los costos anuales.
5. Sume el valor obtenido en el paso (2), más el del paso (3) al valor
obtenido en el paso (4).
El diagrama de flujo de efectivo es probablemente el más
importante en el cálculo de costo capitalizado porque este facilita la
diferenciación entre las cantidades no recurrentes y las cantidades
recurrentes.

III. TAREA PREVIA.

• Defina lo que es la evaluación por valor presente.


• Detalle lo que es costo capitalizado (CC).
• ¿Cual es la diferencia entre un análisis de valor presente y uno
de costo capitalizado?
• Defina lo que es un gradiente, enumerando los tipos que existen.
Para ello realice diagramas de flujos representativos.
• Estipule los criterios para la elección de una alternativa
utilizando un análisis de comparación de valor presente.
• Escriba una serie de sinónimos que revelen series uniformes en los
problemas de evaluación de alternativas por valor presente.
• Investigar el significado de los siguientes conceptos:

Gasto, Costo, ingreso, Ahorro, Inversión, Vida económica, Valor presente,


flujos de efectivos recurrentes, flujos de efectivos no recurrentes.

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IV MATERIAL Y EQUIPO.

No CANTIDAD DESCRIPCION
1 1 Memoria USB. Asegúrese que se
encuentra sin virus y en perfecto
estado.

2 1 Cuenta de correo electrónico.

V. PROCEDIMIENTO.

PARTE I: “COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS – VIDAS IGUALES”

EJERCICIO1

La empresa La CHIQUITA SA. De CV, desea invertir en una nueva


empacadora, para la cual tienen dos modelos el modelo A y B, los cuales
se detallan a continuación:
La maquina A tiene un costo inicial de $5000, un costo de operación de
$1800 y se espera recuperar $1500 al momento de venderla.
Por otra parte la maquina B tiene un costo inicial de $6000, se espera que
los costos de producción el primer año sean de $10,000 incrementando
anualmente $500, además se espera recuperar $2000.

La empresa espera ingresos de $10000 si compra la maquina A y de


$5000 si compra la maquina B durante los 10 años que tendrá la
maquina. La tasa de rendimiento es de 13.13%

1. Cargue Microsoft Excel.


2. Ingrese en la hoja de trabajo los siguientes datos:

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3. Coloque los datos que se le proporcionan en el ejercicio en cada una


de las celdas que le corresponde. Recuerde NO TRANSCRIBIR los
valores de los factores, sino calcularlos con las funciones propias de
Excel, excepto el A/G que lo debe calcular con la fórmula.
4. Encuentre le VP de cada una de las alternativas utilizando la formula:
• VPA =A6+E6*A10-H6*A10-C6*B10
• VPB =B6+F6*A10+G6*A12*A10-I6*A10-D6*B10
• Para este ejercicio se selecciona la máquina A.

PARTE II: “COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS, VIDAS DIFERENTES –


HORIZONTES DE PLANEACION”

EJERCICIO 2: Una panadería desea comprar un nuevo camión repartidor


para lo cual se espera un rendimiento de 15% debe elegir entre las
siguientes dos marcas:

TOYOTA NISAN
Costo inicial $30,000 $25,000
Costo de mantenimiento $7,000 $5,000
Ingresos anuales $8,000 $5,000
Valor de salvamento $1,000 $3,000
Vida útil 10 6

1. Ingrese en la hoja de trabajo los siguientes datos:

2. Coloque los datos que se le proporcionan en el ejercicio en cada


una de las celdas que le corresponde. Recuerde NO TRANSCRIBIR

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los valores de los factores, sino calcularlos con las funciones propias
de Excel.
3. Encuentre el VP de cada una de las alternativas utilizando la
formula:
• VPA =(A6*A10+E6-G6-C6*A12)*C10
• VPB =(B6*B10+F6-H6-D6*B12)*C10
• Se selecciona el que tiene menor valor presente.

PARTE III: “COSTO CAPITALIZADO”

EJERCICIO 3: Determinar el costo capitalizado del Zoológico que tendrá


un valor inicial de $2,000,000, un costo de operación anual de $10,000
durante los primeros cinco años, del año seis en adelante los costos serán
de $8,000, costos periódicos de mejoramiento de $15,500 cada 15 años y
un costo adicional por pintura de $400,000 en el año 10. Si la tasa de
interés es del 24% anual capitalizable mensual.

1. Ingrese en la hoja de trabajo los siguientes datos:

2. Coloque los datos que se le proporcionan en el ejercicio en cada


una de las celdas que le corresponde. Debe de tomar en cuenta
la clasificación de los costos recurrentes y no recurrentes. Recuerde
NO TRANSCRIBIR los valores de los factores, sino calcularlos con las
funciones propias de Excel.

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3. Encuentre el VP de los flujos de efectivo

VP#1 =A7+B7*C7
VP#2 =C10*D10
VP#3 =A13*C13+B13*D13*E13
COSTO CAPITALIZADO = D7+E10+F13
VI. ANALISIS DE RESULTADOS

Resolver los siguientes ejercicios:

1. Juana Casilda quiere empezar una panadería, para lo que


necesita capital de trabajo. Ella ha encontrado dos bancos en los
que le pueden ayudar: el Banco Uno le ofrece un préstamo de
$750, y le dice que pagará 12 cuotas mensuales iguales. El Banco
Dos le da un préstamo de $1000, con dos años plazo,
cancelando $100 mensuales. Si la niña Juana ha decidido
trabajar en su nueva empresa con una tasa de 10%, ¿Cuál será la
mejor opción para solicitar el préstamo usando un análisis de valor
presente?
2. Se desea construir un hotel de súper lujo, el cual tendrá un costo inicial de
$25 millones. Se espera que se generen costos de mantenimiento
de $832 mil anuales, ingresos mensuales de $189 mil, revisión
general cada 5 años de $241 mil y después de los primeros 20 años
un gasto extra de $212 mil. Si se espera que el hotel dure para
siempre. ¿Cuál será su costo
Capitalizado a una tasa de interés del 16.7%?

3. NYC SA de CV, se prepara a comprar un motor para una de sus


procesadoras industriales para fabricar aspas de ventiladores, para
la cual tienen dos alternativas. Evalúe la factibilidad de ellas a una
tasa del 10.40% capitalizable cuatrimestral por el método del valor
presente.

Descripción/Motor marca Sankey Kuguani


Costo inicial $76,000 $89,000
Costo operación anual $2500 $3200
Reparación en el año 6 $2300 $0
Reparación en el año 14 $0 $8700
Valor de salvamento 25% del costo inicial
Vida en años 20

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4. Una empresa nacional prevé que tendrá las siguientes erogaciones


durante los próximos cinco años:
• Inversión inicial $28,9000.
• Costos de operación trimestral de $3,400.
• Gastos en salarios mensuales $45,000.
• Ingresos por ventas mensuales proyectadas $870,000
• Inversión extra empezando ahora de $300 creciendo en $75
cada mes.
Calcule el valor presente neto de la empresa a una tasa del 15%
Compuesto mensual.

VII. REPORTE

El análisis de resultados debe desarrollarse individualmente.

Trabajos iguales no se considerarán en calificación.

El contenido del reporte es el desarrollo del análisis de resultados con su


respectiva carátula en la cual deberá especificar el nombre del
instructor y grupo de laboratorio al que pertenece.

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VIII. BIBLIOGRAFIA.

INGENIERIA ECONOMICA
Leland T. Blank y Antony J. Tarquín
Cuarta ediciOn, Editorial Mc Graw Hill
INGENIERIA ECONOMICA CONTEMPORANEA
Chan S. Park
Editorial Addison – Wesley Iberoamericana.
FUNDAMENTOS DE INGENIERIA ECONOMICA
Gabriel Baca Urbina
1997, Editorial Mac Graw Hill
MATEMATICA FINANCIERA
Frank Ayres, Jr
1996, Editorial Mac Graw Hill

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