Activos intangibles
Bienes de naturaleza inmaterial adquiridos, pagados o adeudados por la empresa, como marcas,
patentes e inversiones en imagen pública.
Amortización de deudas
Parte de una cuota que se destina al pago de una obligación financiera. No representa un costo
y por lo tanto no está afectada de impuestos.
Amortización de intangibles
Perdida de valor contable de un activo intangible debido al uso y al paso del tiempo, no corres-
ponde a un egreso de caja, pero afecta la cuantía de los impuestos a pagar.
Análisis de sensibilidad
Muestra como cambia la rentabilidad de un proyecto ante cambios en el valor de una o más
de sus variables.
Análisis incremental
Elaboración del flujo de caja donde se muestran las variaciones relevantes entre la situación
base y la situación con proyecto.
Barreras a la entrada
Dificultades que encontrará un nuevo inversionista para insertarse en un mercado.
Beneficio neto
Es la diferencia entre los costos y los beneficios del proyecto.
Bienes complementarios
Bienes que se consumen conjuntamente. Se determinan cuando la elasticidad precio
cruzada de la demanda es negativa, es decir, la cantidad demandada de un bien varía
de forma inversa frente al cambio en el precio de otro producto.
Bienes independientes
Bienes que frente a un cambio en el precio de otro bien, no ven alterado su consumo.
Se consigue cuando la elasticidad precio cruzada de la demanda es cero
Bienes inferiores
Bienes cuya cantidad demandada disminuye al aumentar el ingreso. Es decir, cuando
la elasticidad ingreso de la demanda es negativa.
Bienes sustitutos
Son aquéllos que al aumentar el consumo hacen que el consumo de otro bien disminuya.
Se determina cuando la elasticidad precio cruzada de la demanda es positiva.
2 Glosario
C
Calendario de inversión
Muestra de forma detallada el total de inversiones que deben realizarse antes de la
puesta en marcha del proyecto y el momento en que ocurren.
Capacidad de diseño
Tasa estándar de actividad en condiciones normales de funcionamiento.
Capacidad real
Promedio de actividad efectiva, de acuerdo con variables internas (capacidad del sis-
tema) y externas (demanda).
Capital de trabajo
Inversión necesaria para financiar el desfase del período de operación, es decir, entre
la ocurrencia de los egresos y la recepción posterior de los ingresos.
Coeficiente de correlación
Indicador de precisión acerca de la relación existente entre distintas variables. Toma
valores entre 1 y -1.
Coeficiente de determinación
Muestra qué tan confiable es la línea de regresión proyectada, intenta medir el ajuste
de la línea con respecto a las observaciones consideradas.
Consenso de panel
Técnica cualitativa de predicción, que realiza la predicción con un grupo de expertos
que por medio de una discusión abierta definen una posición.
Costo contable
Es aquel costo que se refleja en los estados contables, constituya o no egresos de caja
pero que afectan la cuantía de los impuestos sobre las utilidades.
Costo de calidad
Costos asociados a la creación de un producto que cumpla con los estándares de ca-
lidad ofrecidos.
Costo de capital
Tasa de retorno mínima que se le exige a la inversión, equivale a la rentabilidad esperada
a la que se renuncia por invertir en un proyecto de similar riesgo.
4 Glosario
Costo de la no calidad
Se refiere a los costos de no cumplir con los estándares que se ofrecieron o sencilla-
mente hacer las cosas de forma incorrecta.
Costo de oportunidad
Son los ingresos que se dejan de percibir en otra posibilidad de inversión por tenerlos
inmovilizados en otro proyecto.
Costo directo
Costos que se relacionan directamente con un determinado producto o servicio.
Costo efectivo
Costos que son pertinentes para una determinada decisión.
Costo indirecto
Costos que no se relacionan directamente con un producto o servicio, como los gastos
de administración, iluminación, etc.
Costo marginal
Mide la variación porcentual en el costo total frente a un cambio en la cantidad pro-
ducida.
Costo no contable
Es aquel que no va en los estados de resultados, pero tiene impacto sobre la decisión,
como la inversión inicial.
Costo relevante
Costo que marca una diferencia entre las opciones que se analizan.
Costos diferenciales
Muestran el aumento o disminución de los costos totales al adoptar una u otra opción.
Costos relevantes
Son aquellos costos pertinentes para la toma de una decisión.
Costos semivariables
Costos que se encuentran en una posición intermedia entre los costos fijos y variables
o que dependen de ambos, como el impuesto a las utilidades.
Costos sepultados
Costos irrelevantes al momento de tomar una decisión, ya que son obligaciones que
se realizaron en el pasado aunque parte de ellas deban ser canceladas en el futuro,
independientemente de la decisión que se tome.
Crystall Ball
Software que permite realizar simulaciones cuando hay posibilidad de asignar distribu-
ciones de probabilidad a las variables que determinan la rentabilidad del proyecto.
Curva de aprendizaje
Proceso que se origina al incorporarse un cambio tecnológico importante en la empresa,
donde en una primera etapa, la productividad puede ser menor a los estándares nor-
males, debido a la falta de experiencia en ésta pero, a medida que pasa el tiempo, la
productividad se incrementará.
Delphi
Técnica cuantitativa de predicción, donde a través de un grupo heterogéneo de exper-
tos, se proporciona información anónima pero interactiva de todos los miembros, para
finalmente realizar la predicción.
Demanda básica
La que requiere de un producto ineludiblemente.
6 Glosario
Demanda final
La que demanda un producto o servicio para ser consumido.
Demanda de flujo
Es la demanda normal proyectada en la curva de tendencia de crecimiento del mer-
cado.
Demanda de stock
Es la demanda que se produce en el mercado existente cuando aparece una innova-
ción tecnológica y es independiente del crecimiento del mercado.
Demanda elástica
Se da cuando la cantidad demandada cambia porcentualmente más que la variación
en los precios, o cuando la elasticidad precio de la demanda es mayor que uno.
Demanda inelástica
Se obtiene cuando la elasticidad precio de la demanda asume valores menores que
uno, o sea, la cantidad demandada cambia en un porcentaje menor a la variación en
los precios.
Demanda insatisfecha
Cuando el comprador debe trasladarse a otro lugar para adquirir el producto deseado
o simplemente se abstiene de comprarlo.
Demanda intermedia
La que se demanda para ser utilizada en la elaboración de otros bienes o en la presta-
ción de otros servicios
Demanda satisfecha
Cuando no hay demanda insatisfecha, es decir, cuando la demanda actual es comple-
tamente cubierta por la oferta de la competencia.
Demanda suntuaria
La que satisface un gusto más que una necesidad.
Demanda unitaria
Se observa cuando la elasticidad precio de la demanda es igual a uno, en este caso, la
demanda varía porcentualmente igual que el precio.
Depreciación
Perdida del valor contable de un activo debido al uso y al paso del tiempo, no corres-
ponde a un egreso de caja.
Deseconomías de escala
Se produce cuando al aumentar el tamaño, los costos unitarios variables aumentan
más que proporcionalmente. Por ejemplo, cuando el proyecto debe abastecerse de
leche, mientras más grande es más aumenta el costo del producto por el mayor flete.
Desinversión
Corresponde a la liberación de recursos físicos por parte de la empresa, como conse-
cuencia de la realización de proyectos de abandono u outsourcing, entre otros.
Distribución normal
Distribución de probabilidad simétrica que tiene forma de campana y queda definida
por su media y desviación estándar.
Diversificación
Consiste en la introducción de nuevos productos o la ampliación hacia nuevos mercados
para reducir el riesgo de la empresa.
Dominancia
Cuando en todos los escenarios el resultado esperado de un proyecto X es mejor que el
de otro Y, se dice que el primero domina al segundo y, por lo tanto, se descarta Y.
8 Glosario
E
Economías de ámbito
Se define como el decrecimiento de los costos medios por distribuir el costo total en
varias actividades.
Economías de escala
Véase Rendimientos Crecientes.
Efecto entrópico
Se produce cuando al realizar dos inversiones simultáneas, el resultado combinado de
las rentabilidades es menor que la suma de ambas rentabilidades individuales.
Efecto sinérgico
Se produce cuando al realizar dos inversiones simultáneas, el resultado combinado de
las rentabilidades es mayor que la suma de ambas rentabilidades individuales.
Elasticidad punto
Cálculo de la elasticidad alrededor o en un área muy cercana a un punto determinado.
Se hace referencia a cambios relativos muy pequeños tanto de precio como de la
cantidad.
Equivalencia de certeza
Corrige el valor esperado del resultado de un proyecto por un coeficiente alfa de aversión
al riesgo.
Error típico
Véase Error estándar.
Etapa de preinversión
Estudio de la viabilidad económica de las distintas opciones identificadas en la etapa
de ideas.
Externalización
Véase Outsourcing
Extrapolación de tendencias
Modelo semejante al de los mínimos cuadrados, sólo que aquí la variable independien-
te corresponde a los periodos de tiempo.
Factibilidad
Estudio más profundo de la viabilidad económica donde se usa información primaria,
o sea, de la fuente misma de la información, para estimar los costos y beneficios.
10 Glosario
Finalidad de la inversión
Clasificación de proyectos de acuerdo con el objeto de la inversión: creación de nue-
vos negocios o proyectos en empresas en marcha.
Fusión horizontal
Fusión realizada dentro de una misma industria.
Fusión vertical
Se define como la integración de una determinada etapa del proceso de adquisición,
producción, distribución y venta.
Horizonte de evaluación
Plazo en que se evaluará la inversión.
Incertidumbre
Se refiere a los posibles escenarios futuros donde es imposible asignarles una probabi-
lidad de ocurrencia.
Ingreso marginal
Se puede definir como el cambio producido en el ingreso total como resultado de un
cambio unitario en la cantidad vendida.
Integración vertical
Véase fusión vertical
Internalización
Consiste en realizar de forma interna los procesos y servicios que antes se realizaban
por empresas externas.
Inversiones independientes
Son aquellas inversiones que pueden ser realizadas sin la necesidad de hacer otra in-
versión, no depende ni se ve afectada por otro proyecto.
Investigación de mercados
Técnica cuantitativa de predicción, que utiliza información de los clientes para tomar
decisiones predictivas.
Leasing
Forma de financiar la compra de un activo a través del compromiso de pagos futuros,
en la forma de un arriendo. Al término del período de alquiler el locatario puede
ejercer una opción para comprar o devolver el bien o para renovar el contrato con la
opción de compra junto con el último pago.
Leasing financiero
Involucra plazos generalmente largos y pagos que deben ser cumplidos en su totalidad.
Se contabiliza en forma similar a la compra de un activo fijo. Es decir, se activa el valor
actual de las cuotas y la opción de compra o, si el contrato lo establece, el precio con-
tado del bien objeto del alquiler. El valor nominal del contrato se contabilizará como
pasivo exigible. La diferencia entre el valor nominal del contrato y el valor actual
de sus pagos convenidos se contabilizará como “intereses diferidos por leasing”. Al
vencimiento de cada cuota se traspasarán a gastos contables los intereses diferidos por
leasing devengados.
Leasing operativo
El total de la cuota del leasing es considerada como gasto deducible de impuesto, similar
a cualquier alquiler de un bien inmueble.
12 Glosario
M
Mantenimiento correctivo
Se basa en realizar la mantención después de que un equipo haya perdido la capacidad
de realizar la función que le correspondía, producto de tener una falla.
Mantenimiento de inspección
Consiste en revisar las condiciones de los equipos con intervalos fijos de tiempo. De
modo de que si las condiciones están bajo lo esperado poder hacer una acción pre-
ventiva.
Mantenimiento de oportunidad
Corresponde al mantenimiento de prevención o correctivo y se realiza a elementos
complementarios al que presenta la falla.
Mantenimiento preventivo
Consiste en realizar los mantenimientos cada cierto intervalo predeterminado, de
modo de minimizar la ocurrencia de fallas.
Mercado competidor
Características del mercado de las empresas con que el proyecto competirá por un
proveedor o consumidor.
Mercado consumidor
Características de los clientes de las empresas competidoras y de aquellos que poten-
cialmente abarcaría el proyecto.
Mercado distribuidor
Características económicas de la cadena de intermediarios para llevar el producto a
los clientes.
Mínimos Cuadrados
Busca determinar la recta que represente de mejor manera la tendencia pasada usán-
dola como base para predecir acontecimientos futuros.
Modelo causal
Se fundamenta en la posibilidad de que a través de una variable se pueda explicar el
comportamiento de otra.
Modelo de Boulding
Define el momento óptimo de liquidar la inversión por aquel plazo que maximiza la
TIR del proyecto.
Modelo de Faustmann
Determina el momento óptimo de liquidar la inversión suponiendo que el proyecto
puede repetirse indefinidamente.
Modelo de Fisher
Define el momento óptimo de liquidar la inversión bajo el supuesto de que el proyecto
finaliza con la venta.
Modelos de sensibilización
Exhiben el grado de variabilidad que tiene o resiste uno o más componentes del flujo
de caja (o sea, que hace al VAN igual a cero) o el cambio en el VAN si se modifica el
valor de una o más variables.
Nivel de Aspiración
Define un nivel objetivo y luego se busca que el proyecto que maximice la probabili-
dad de lograrlo.
Oferta de mercado
Bienes y servicios ofertados libremente por los productores.
14 Glosario
Opción call
Opción de compra, que consiste en un contrato que otorga al poseedor, el derecho de
comprar algo a un precio definido y en una fecha determinada.
Outsourcing
Externalización de un proceso o servicio que pudiera ser actualmente ineficiente, de
forma de reducir los costos asociados.
Perfil
Estudio de la viabilidad económica con poca cantidad y calidad de información. Gene-
ralmente es un análisis estático, que usa información secundaria y de tipo cualitativo,
el objetivo es determinar a bajo costo si conviene continuar con el proyecto.
Predicción Tecnológica
Método cuantitativo de predicción que incentiva la capacidad de anticipación al
desarrollo tecnológico o de nuevos productos y su impacto en el mercado.
Prefactibilidad
Estudio preliminar de la factibilidad económica, donde la proyección de beneficios y
costos es más bien realizada con información secundaria, pero dinámica.
Proyectos de Sustitución
Consiste en evaluar la conveniencia de reemplazar un activo existente por otro, ya sea
de mayor, igual o menor capacidad productiva.
Racionamiento de Capital
Sucede cuando los recursos disponibles no son suficientes para invertir en todos aque-
llos proyectos con valores actuales netos iguales o superiores a cero.
Regresión Lineal
Véase Mínimos cuadrados.
Reingeniería
Consiste en el rediseño radical de los procesos para alcanzar mejoras sustanciales de
rendimiento.
Rendimientos crecientes
Situación donde al incrementarse todos los factores productivos, la producción total
aumenta más que proporcionalmente.
Rendimientos decrecientes
Situación en la cual ante un cambio porcentual en todos los insumos productivos, la
producción cambia en un porcentaje mejor a este.
Rendimientos negativos
Se observa al aumentar de forma excesiva un factor productivo, produciendo entorpe-
cimiento entre procesos haciendo que la productividad media y total disminuya.
16 Glosario
Rentabilidad del inversionista
Mide la rentabilidad de los recursos propios aportados por el inversionista para el
financiamiento de la inversión.
Rentabilidad inmediata
Mide la rentabilidad del primer año de operación respecto a la inversión realizada el
período inmediatamente anterior, para ver cuándo se logra la rentabilidad exigida,
suponiendo que se posterga anualmente la inversión.
Riesgo
Análisis de sensibilidad cuando se conoce la distribución de probabilidades de las va-
riables que determinan la rentabilidad.
Riesgo no sistemático
Riesgo que afecta de forma particular a una empresa o industria.
Riesgo sistemático
Riesgo que afecta a todo el mercado independientemente del proyecto o empresa que
se tenga.
Segmentación de mercados
Corresponde a la forma de agrupación de los usuarios o consumidores: edad, sexo,
nivel de ingreso, educación o lugar de residencia, etcétera.
Sensibilización de Hertz
Muestra qué ocurre con el VAN de un proyecto ante variaciones de una o más varia-
bles que influyen en su rentabilidad.
Sensibilización unidimensional
Determina al variación máxima que puede resistir el valor de una variable relevante,
para que el proyecto siga siendo rentable.
Series de tiempo
Pronostica el valor futuro de la variable a estimar, extrapolando el comportamiento
histórico de dicha variable.
Situación base
Situación antes de realizar el proyecto.
Utilidad neta
Utilidad después de impuestos.
Utilidad operacional
Se define como la diferencia entre los ingresos y costos totales.
Valor actual
Es el valor presente de sumas futuras de dinero descontadas a la tasa correspondiente
para incorporar el valor tiempo del dinero.
18 Glosario
Valor actual neto (VAN)
Indicador de rentabilidad. Muestra, en términos monetarios la ganancia, que se ob-
tendría si se realiza el proyecto por sobre lo que se le exige, después de recuperada la
inversión.
Valor de desecho
Es el remanente de la inversión al término de su periodo de evaluación.
Valor esperado
Calcula un valor promedio ponderado en función de la probabilidad de ocurrencia
asignada a cada escenario y al resultado proyectado.
Valor futuro
Es el valor futuro de sumas de dinero capitalizadas a la tasa correspondiente para in-
corporar el valor tiempo del dinero.
Valor libro
Costo contable del activo al momento de su venta. Corresponde a la diferencia entre
el valor de adquisición y la depreciación acumulada a la fecha de venta del activo.
Viabilidad ambiental
Define el impacto si el proyecto cumple con las normas de impacto ambiental.
Viabilidad de gestión
Determina si existe la capacidad gerencial para implementar la inversión.
Viabilidad económica
Define si es rentable o no realizar la inversión, a través de una comparación de bene-
ficios y costos estimados.
Viabilidad legal
Determina si existen trabas legales para implementar el proyecto o normas internas de
la empresa que pudieran impedir la puesta en marcha.
Viabilidad política
Se relaciona con la intencionalidad de quienes deben decidir si se implementa o no la
inversión, independientemente de la rentabilidad de esta, dadas consideraciones de
aversión al riesgo o interés en la industria, entre otros.
Viabilidad técnica
Busca determinar si es posible física o materialmente realizar un proyecto, se realiza
generalmente por expertos propios del área.
Vida útil
Tiempo proyectado para el funcionamiento de un equipo para que quede obsoleto o
sea necesario cambiarlo.
20 Glosario
Vida útil económica
Determina el momento óptimo de sustitución, o sea, cuando el costo de continuar con
los activos es mayor que invertir en uno nuevo.
Wopies
Representa a las personas mayores y adineradas que, después de jubilarse, manifiestan
nuevas necesidades de consumo y entretención, disponen de una pensión segura y
tienen reducidas responsabilidades u obligaciones financieras.