LANDASAN TEORI
A. Saham
1. Pengertian Saham
41
Eduardus Tandelian, Portofolio dan Investasi, hal.31.
42
Abdul Manan, Aspek Hukum Dalam Penyelenggaraan Investasi Di Pasar Modal Syariah
Indonesia, hal. 93.
43
Tjiptono Darmadji dan Hendy M. Fakhruddin, Pasar Modal Indonesia: Pendekatan
Tanya Jawab, hal. 5.
47
48
dananya untuk kegiatan usaha perusahaan. Oleh karena itu, saham dapat
pula dikatakan sebagai tanda penyertaan modal. Imbalan atas modal yang
yang lainnya yang porsinya sesuai dengan dana yang diinvestasikan pada
perusahaan tersebut.
2. Jenis Saham
yaitu: 45
1) Ditinjau dari segi kemampuan dalam hak tagih atau klaim, maka
dana dari masyarakat. Jadi saham biasa paling menarik, baik bagi
a) Saham atas unjuk (bearer stock), artinya pada saham tersebut tidak
prosedur tertentu.
B. Saham Syariah
prinsip syariah.46
Saham syariah merupakan salah satu bentuk dari saham biasa yang
memiliki karakteristik khusus yang berupa control yang ketat dalam hal
Gabungan. Saham syariah merupakan salah satu bentuk dari saham biasa
yang memiliki karakter khusus berupa control yang ketat dalam hal
46
Fatwa Dewan Syariah Nasional Nomor: 40/DSN-MUI/X/2003 tentang Pasar Modal dan
Pedoman Umum Penerapan Prinsip Syariah di Bidang Pasar Modal.
47
Indah Yuliana, Investasi Produk Keuangan Syariah, hal. 71.
51
masuk dalam indeks saham syariah adalah emiten yang kegiatan usahanya
yang dilarang.
menyediakan :
a) Barang dan atau jasa yang haram karena zatnya (haram lidzatihi)
b) Barang dan atau jasa yang haram bukan karena zatnya (haram li-
48
Iswi Hariyani dan Serfianto Dibyo Purnomo, Buku Pintar Hukum Bisnis Pasar Modal,
hal. 351-352.
52
adalah:
palsu.
dari 10%
C. Return Saham
49
Irham Fahmi, Pengantar Pasar Modal, hal. 189
50
A.A.Ayu Raras Indrawati dan Ni Putu Santi Suryantini, Pengaruh Kondisi Ekonomi,
Kondisi Pasar Modal dan Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan
Automotive And Allied Products di BEI. Jurnal Ekonomi
53
diperoleh dalam memiliki saham, yaitu dividend dan capital gain. Dividen
perusahaan. Biasanya dilakukan satu tahun sekali. Agar para investor berhak
atas dividen, pemodal tersebut harus memegang saham tersebut untuk kurun
saham yang sah, dan berhak atas dividen. Dividen yang diberikan
perusahaan ini dalam bentuk tunai, dimana pemodal atau pemegang saham
mendapatkan uang tunai sesuai dengan jumlah yang dimiliki dan dividen
Sedangkan cpital gain merupakan selisish antara harga beli dan harga jual.
sekunder.51
D. Nilai Tukar
Nilai tukar suatu mata uang didefinisikan sebagai harga yang relatif dari
suatu mata uang terhadap mata uang lainnya.52 Valuta asing atau sering
disebut kurs (exchange rate) adalah tingkat harga yang disepakati penduduk
51
A bdul Manan, Aspek Hukum Dalam Penyelenggaraan Investasi di Pasar Modal Syariah
Indonesia, hal. 94
52
Sri Mona Octafia, Pengaruh Tingkat Suku Bunga SBI, Nilai Tukar dan Jumlah Uang
Beredar Terhadap Indeks Harga Saham Sektor Property dan Real Estate dengan Pendekatan
Error Correction Model, Jurnal Universitas Negeri Padang. 2013.
54
adalah nilai suatu mata uang dibandingkan degan mata uang lainnya.
a. Natural
b. Human Error
Dalam pembahasan nilai tukar menurut Islam akan dipakai dua skenario
yaitu:
tidak berubah/berpengaruh)
Selain dari itu, perlu untuk diingat bahwa kebijakan nilai tukar uang
53
N. Gregory Mankiw, Makroekonomi, (Jakarta:Erlangga, 2007), Edisi 6, h.128.
54
Sadono Sukirno (2006) dalam Joven Sugianto Liauw dan Trisnadi Wijaya, Analisis
Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat Suku Bunga SBI dan Nilai Tukar Rupiah terhadap Indeks
Harga Saham Gabungan (IHSG) Di Bursa Efek Indonesia.
55
yang terjadi hal-hal yang mengganggu keseimbangan itu sendiri. Jadi bisa
dikatakan bahwa suatu nilai tukar yang stabil adalah merupakan hasil dari
Nilai tukar atau lazim juga disebut kurs valuta dalam berbagai transaksi
ataupun jual beli valuta asing, dikenal ada empat jenis yakni: 56
a. Selling Rate (kurs jual), yakni kurs yang ditentukan oleh suatu Bank
b. Middle Rate (kurs tengah), adalah kurs tengah antara kurs jual dan kurs
beli valuta asing terhadap mata uang nasional, yang ditetapkan oleh Bank
c. Buying Rate (kurs beli), adalah kurs yang ditentukan oleh suatu bank
d. Flat Rate (kurs flat), adalah kurs yang berlaku dalam transaksi jual beli
bank notes dan traveller chaque, di mana dalam kurs tersebut sudah
55
Adiwarman A. Karim, Ekonomi Makro Islami, (Jakarta: Raja Grafindo Persada, 2010),
hal. 168
56
Suramaya Suci Kewal, Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Kurs, dan Pertumbuhan PDB
Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan, Jurnal STIE Musi Palembang Jurnal Economia,
Volume 8, Nomor 1, April 2012.
56
nilai tukar mata uang secara garis besar dapat diklasifikasikan sebagai
berikut:57
Dalam sistem nilai tukar tetap, dimana nilai tukar dibuat konstan
sempit. Dan jika nilai tukar bergerak terlalu tajam atau jauh,
system)
harga atau nilai valuta asing sangat dipengaruhi oleh informasi atau
rate system)
sistem nilai tukar tetap dan sistem nilai tukar mengambang bebas,
karena nilai tukar dibiarkan berfluktuasi setiap hari dan tidak ada
batasan resmi. Selain itu, sistem ini serupa dengan sistem nilai tukar
57
Eni Kurnia, Analisis Dampak Nilai Tukar Rupiah-US $, Inflasi, Suku Bunga Bank
Indonesia Tehadap Tingakt Pengembalian Sektor PErtambangan Periode 2006-2008 (Studi Pada
Bursa Efek Indonesia), Skripsi Ekonomi: UIN Maulana Malik Ibrahim Malang.
57
tukar mata uang sutu negara dengan nilai tukar mata uang Negara lain
sistem nilai tukar ini, dimana valuta mereka dikaitkan ke suatu valuta
lain.
berikut:58
a. Tingkat Inflasi
c. Tingkat pendapatan
58
Eni Kurnia, Analisis Dampak Nilai Tukar Rupiah-US $, Inflasi, Suku Bunga Bank
Indonesia Tehadap Tingakt Pengembalian Sektor PErtambangan Periode 2006-2008 (Studi Pada
Bursa Efek Indonesia), Skripsi Ekonomi: UIN Maulana Malik Ibrahim Malang.
58
d. Peraturan pemerintah
akan nilai tukar dimasa depan. Pasa valuta asing bereaksi cepat
Harga minyak mentah dunia diukur dari harga spot pasar minyak
dunia, pada umumnya yang digunakan menjadi standar adalah West Texas
yang rendah. Minyak jenis ini sangat cocok untuk dijadikan bahan bakar,
minyak di Amerika maupun dunia. Selain itu minyak mentah West Texas
tinggi, karena ringan (light) dan memiliki kandungan sulfur yang rendah
(sweet). Oleh karenanya minyak jenis West Texas Intermediate (WTI) ini
sering pula disebut minyak mentah light sweet. Kandungan yang ada
pada minyak West Texas Intermediate (WTI) ini membuatnya sangat baik
Intermediate ( WTI) pada umumya lebih tinggi lima sampai enam Dollar
dari pada harga minyak OPEC dan lebih tinggi satu hingga dua Dollar
sebagai berikut:60
Oklahoma (Amerika).
b. Brent Blend, yang terdiri dari 15 macam dengan diuji sistem Brent dan
59
Crude Oil Prices Definition,
http://useconomy.about.com/od/economicindicators/p/Crude_Oil.htm. diakses pada 19
Februari 2014 jam 15.32.
60Pengaruh Harga Minyak, Emas dan DJI dalam forex Tranding,
http://belajarforex.com/artikel-fundamental/pengaruh-harga-minyak-emas-dan-dji-dalam-forex-
trading.html diakses 19 Februari 2014 jam 05.12.
60
OPEC.
minyak strategis.
ruangan.
61
Adrian Agung Witjaksono, Analisis PengaruhTingkat Suku Bunga SBI, Harga Minyak
Dunia, Kurs Rupiah, Indeks Nikkei 225 dan Indeks Dow Jones terhadap IHSG (studi kasus pada
IHSG di BEI selama periode 2000-2009), Tesis Universitas Diponegoro, Semarang, 2010.
61
Sejak tahun 1968, standar pasar emas London dijadikan harga emas
dunia. Dimana system yang dikenal dengan London Gold Fixing. Proses
penentuan harga dilakukan dua kali dalam satu hari, yaitu pukul 10.30
(Gold A.M) dan pukul 15.00 (Gold P.M). mata uang yang digunakan
ditentukandua kali sehari setiap hari kerja di pasar London oleh lima
anggota Pasar London Gold Fixing Ltd. Anggota pasar tersebut adalah:64
2. Barclays Capital
3. Deutsche Bank
62
m.kompasiana.com
63
www.goldfixing.com
64
Faris Hamam Syarofi, Analisis Pengaruh Suku Bunga SBI, Kurs Rupiah/US $, Harga
Minyak Dunia, Harga Emas Dunia, DJIA, NIKKEI 225 dan Hang Seng Index Terhadap IHSG
Dengan Metode Garch-M (Periode Januari 2003-Mei 2013)
http://www.google.com/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=5&cad=rja&uact=8&ved=
0CDQQFjAE&url=http%3A%2F%2Feprints.undip.ac.id%2F42870%2F1%2FSYAROFI.pdf&ei=
Rs87VIniCc_juQSHuYDgCg&usg=AFQjCNF_1uvBZTAGnlXPOwQkvdVDyv6ctg&sig2=iy6nA
6phUwK0EeKqCsurNQ&bvm=bv.77161500,d.c2E
62
4. HSBC
5. Societte Generale
setiap dealer kepada anggota London Gold Fixing merupakan posisi bersih
Dolar. Nilai USD yang sedang kuat akan menyebabkan harga emas
turun dan sebaliknya jika Dolar yang sedang lemah biasanya harga
untuk investasi dalam USD ketika mata uang Negara super power
65
www.seputarforex.com
63
penawaran.
juga akan meningkat. Sebaliknya seperti yang terjadi pada tahun 2009
ketika permintaan emas turun akibat krisis keuangan global mak harga
dari pada menjual, hal ini menyebabkan naiknya harga emas dunia.