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Gloria S.A.

Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 junto con


el dictamen de los auditores independientes

Contenido

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros separados

Estado separado de situacin financiera


Estado separado de resultados integrales
Estado separado de cambios en el patrimonio
Estado separado de flujos de efectivo Notas a
los estados financieros separados
Paredes, Burga & Asociados
Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada

Dictamen de los auditores independientes

A los Accionistas y Directores de Gloria S.A.

1. Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de Gloria S.A. (una subsidiaria de Gloria
Foods JORB S.A.), los cuales comprenden el estado separado de situacin financiera al 31 de diciembre de 2016
y de 2015, y los estados separados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo
por los aos terminados en esas fechas, as como el resumen de polticas contables significativas y otras notas
explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia con respecto a los estados financieros separados

2. La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros


separados de conformidad con Normas Internacionales de Informacin Financiera emitidas por el International
Accounting Standards Board, y del control interno que la Gerencia determina que es necesario para permitir la
preparacin de estados financieros separados que estn libres de errores materiales; ya sea debido a fraude o
error.

Responsabilidad del Auditor

3. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros separados
basada en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con las Normas
Internacionales de Auditora aprobadas para su aplicacin en el Per por la Junta de Decanos de los Colegios
de Contadores Pblicos del Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y
planifiquemos y realicemos la auditora para tener una seguridad razonable de que los estados financieros
separados estn libres de errores materiales.

4. Una auditora comprende la aplicacin de procedimientos para obtener evidencia de auditoria sobre
los importes y la informacin revelada en los estados financieros separados. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluacin de los riesgos de que existan errores materiales en
los estados financieros separados, ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta evaluacin de riesgos, el
auditor toma en consideracin el control interno pertinente de la Compaa para la preparacin y presentacin
razonable de los estados financieros separados a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las
circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la
Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son
apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una evaluacin
de la presentacin general de los estados financieros separados.

5. Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao


Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Opinin

6. En nuestra opinin, los estados financieros separados antes indicados, preparados para el propsito
indicado en el prrafo 7, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin
financiera de Gloria S.A. al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, su desempeo financiero y sus flujos de
efectivo por los aos terminados en esas fechas, de conformidad con las Normas Internacionales de
Informacin Financiera emitidas por el International Accounting Standards Board.

Otros asuntos

7. Los estados financieros separados de Gloria S.A. antes indicados, han sido preparados en
cumplimiento de requerimientos vigentes en Per para la presentacin de informacin financiera. Estos
estados financieros separados reflejan el valor de sus inversiones en sus subsidiarias y asociadas bajo el
mtodo del costo (Nota 2.2 (f)), y no sobre una base consolidada, por lo que se deben leer conjuntamente con
los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 de Gloria S.A. y Subsidiarias, que se
presentan por separado.

Lima, Per
27 de enero de 2017

Refrendado por:

___________________________

C.P.C.C. Matrcula No.8016


Gloria S.A.
Estado separado de situacin financiera
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015

Nota 2016 2015


S/(000) S/(000)

Activo Pasivo y patrimonio


Activo corriente Pasivo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo 2.2(c) y 3 49,342 56,172 Porcin corriente d

Cuentas por cobrar comerciales, neto 2.2(a),(d) y 4 299,202 212,838 Cuentas por pagar c

Cuentas por pagar a


Cuentas por cobrar a relacionadas 2.2(a) y 26(a) 358,266 378,410
Otros pasivos cor
Porcin corriente de otras cuentas por cobrar, neto 2.2(a) y 5 26,994 36,667
Total pasivo corrien
Inventarios, neto 2.2(e) y 6 663,725 808,126

Gastos pagados por adelantado __________6,278 __________20,651


Pasivo no corriente
Total activo corriente Pasivos financieros
__________1,403,807 __________1,512,864
Cuentas por pagar c

Pasi vo por impu


Activo no corriente
Cuentas por cobrar a relacionadas 2.2(a) y 26(a) - 8,206 Total pasivo no cor

Otras cuentas por cobrar, neto a largo plazo 2.2(a) y 5 1,244 2,842
Total pasivo
Inversiones en subsidiarias y asociadas 2.2(f) y 7 174,842 163,636

Propiedades de inversin 2.2(g) y 8 41,688 42,296


Patrimonio
Propiedades, planta y equipo, neto 2.2(h) y 9 1,488,492 1,432,572 Capital social

Intangibles , neto 2.2(i) y 10 __________16,968 __________15,179 Acciones de inversi

Otras reservas de ca
Total activo no corriente
__________1,723,234 __________1,664,731
Resultados acumula
Total activo Total patrimonio
__________3,127,041 __________3,177,595

Total pasivo y patri

Las notas a los estados financieros adjuntos son parte integrante de este estado.
Gloria S.A.
Estado separado de resultados integrales
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015

Nota 2016 2015

S/(000) S/(000)

Ventas netas de bienes y servicios 2.2(o) y 16 3,534,533 3,519,762

Costo de ventas de bienes y servicios 2.2(p) y 17 (2,631,358) (2,713,928)


___________ ___________
Utilidad bruta 903,175 805,834

Otros ingresos operativos 2.2 (o) y 21 29,666 25,640

Gastos de venta y distribucin 2.2(p) y 18 (399,547) (321,008)

Gastos de administracin 2.2 (p) y 19 (140,299) (138,298)


___________ ___________
Utilidad operativa 392,995 372,168

Ingresos financieros 2.2 (o) 4,669 2,412

Gastos financieros 2.2 (p) y 22 (68,401) (59,462)

Diferencia de cambio, neta 27(b) 2,241 (741)


___________ ___________
Utilidad antes de impuesto a las ganancias 331,504 314,377

Gasto por impuesto a las ganancias 2.2(m) y 14(b) (115,446) (100,363)


___________ ___________
Utilidad neta del ejercicio 216,058 214,014

Otros resultados integrales - -


___________ ___________

Total resultados integrales 216,058 214,014


___________ ___________

Utilidad neta bsica y diluida por accin comn y de


inversin, en soles 2.2(t) y 25 0.512 0.508
___________ ___________

Nmero de acciones en circulacin (en miles) 2.2(t) y 25 421,619 421,619


___________ ___________

Las notas a los estados financieros adjuntos son parte integrante de este estado.
Gloria S.A.
Estado separado de cambios en el patrimonio
Capital emitido Acciones de Otras reservas de capital Resultados
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015 S/(000) inversin S/(000) acumulados
S/(000) S/(000) Total S/(000)

Saldos al 1 de enero de 2015 382,502 39,117 76,441 1,045,800 1,543,860


___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Distribucin de dividendos, notas 2.2(l) y 15(d) - - - (156,870) (156,870)

Transferencia a reserva legal, nota 15(c) - - 59 (59) -

Utilidad neta - - - 214,014 214,014


___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldos al 31 de diciembre de 2015 382,502 39,117 76,500 1,102,885 1,601,004
___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Distribucin de dividendos, notas 2.2(l) y 15(d) - - - (220,500) (220,500)

Utilidad neta - - - 216,058 216,058


___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Saldos al 31 de diciembre de 2016 382,502 39,117 76,500 1,098,443 1,596,562


___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Las notas a los estados financieros adjuntos son parte integrante de este estado.
Gloria S.A.

Estado separado de flujos de efectivo


Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015

Nota 2016 2015


S/(000) S/(000)
Actividades de operacin
Cobranzas a clientes 4,130,118 4,069,471
Otros cobros de efectivo relativos a la actividad 24,609 29,514
Pago a proveedores de bienes y servicios (3,413,564) (3,323,172)
Pago de remuneraciones y beneficios sociales (152,174) (141,325)
Pagos de tributos (111,874) (109,839)
Impuesto a las ganancias (101,503) (88,225)
Intereses pagados ___________(2,781) ___________(4,090)

Efectivo y equivalente de efectivo neto proveniente de las


actividades de operacin ___________372,831 ___________432,334

Actividades de inversin
Cobro por venta de propiedades, planta y equipo 11,884 689
Cobro por venta de otros activos 83 -
Intereses cobrados a entidades relacionadas 26(i) 4,077 1,147
Cobro de prstamos otorgados a entidades relacionadas 26(i) 253,031 179,273
Prstamos otorgados a entidades relacionadas 26(i) (327,886) (231,654)
Pagos por compra de propiedades, planta y equipo (147,860) (281,765)
Pagos por compra de activos intangibles ___________(3,136) (606)
___________
Efectivo y equivalente de efectivo neto utilizado en
las actividades de inversin ___________(209,807) ___________(332,916)

Actividades de financiamiento
Con terceros
Obtencin de obligaciones financieras 1,055,000 490,075
Amortizaciones de obligaciones financieras (971,857) (378,542)
Intereses pagados (59,145) (40,962)
Con empresas relacionadas
Prstamos recibidos 26(i) 33,632 612,495
Amortizacin de prstamos recibidos 26(i) (33,658) (626,575)
Intereses pagados a entidades relacionadas 26(i) (299) (1,849)
Dividendos pagados 15(d) ___________(193,191) ___________(140,945)

Efectivo y equivalente de efectivo neto utilizado en


las actividades de financiamiento ___________(169,518) ___________(86,303)
(Disminucin neta) aumento neto de efectivo y equivalente
de efectivo (6,494) 13,115
Diferencia en cambio del efectivo y equivalente de efectivo (336) 1,031
Saldo de efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ao ___________56,172 ___________42,026
Saldo de efectivo y equivalente de efectivo al final del ao ___________49,342 ___________56,172

Transacciones que no representan flujos de efectivo


Escisin Agropecuaria Chachani S.A.C. - 31,316
Fusin Larrea Tres S.A.C. - 2,245
Capitalizacin de acreencias Leansa 11,219 -

Las notas a los estados financieros adjuntos son parte integrante de este estado.
Gloria S.A.

Notas a los estados financieros separados


Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015

1. Identificacin y actividad econmica


(a) Identificacin
Gloria S.A. (en adelante la Compaa) se constituy en la Repblica del Per el 5 de febrero de 1941 y es
una subsidiaria de Gloria Foods JORB S.A., una empresa domiciliada en Per que posee el 75.55 por ciento
de su capital social. A su vez, Gloria Foods JORB S.A. es una subsidiaria de Holding Alimentario del Per S.A.,
empresa matriz que agrupa la unidad de negocio lcteo del Grupo Gloria, la cual posee el 99.9 por ciento
del capital social de sta. El domicilio legal de la Compaa es Avenida Repblica de Panam N2457, Lima.

Los estados financieros separados al y por el ao terminado el 31 de diciembre de 2015 fueron aprobados
por la Junta General de Accionistas el 29 de febrero de 2016. Los estados financieros separados al y por el
ao terminado el 31 de diciembre de 2016, han sido emitidos con la autorizacin de la Gerencia y sern
presentados al Directorio para la aprobacin de su emisin, y luego puestos a consideracin de la Junta
Obligatoria Anual de Accionistas que ser convocada dentro de los plazos establecidos por Ley. La Gerencia
de la Compaa considera que los estados financieros separados al y por el ao terminado el 31 de
diciembre de 2016, preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Informacin Financiera
emitidos por el International Accounting Standards Board que se incluyen en el presente informe, sern
aprobados por los accionistas sin modificaciones.

(b) Actividad econmica


La actividad principal econmica de la Compaa es la produccin de leche evaporada en sus plantas
ubicadas en los departamentos de Arequipa y Lima, as como la fabricacin y venta de otros productos
lcteos. Asimismo, comercializa mercaderas de consumo masivo alimentario, tales como conservas de
pescado, mermeladas, panetones y otros productos relacionados.

Hasta el 31 de agosto de 2016, la distribucin de los productos de la Compaa en Lima, se efectuaba de


acuerdo con el contrato de distribucin firmado con su empresa vinculada Deprodeca S.A.C. (en adelante
Deprodeca), que inclua el pago de una comisin de 5 por ciento del valor de venta de los productos
distribuidos a terceros. Asimismo, Deprodeca se encargaba de la comercializacin directa de los productos
de la Compaa en los dems departamentos del Per.

A partir del 1 de setiembre de 2016, la Compaa y Deprodeca firmaron una adenda al contrato de
distribucin, por el cual Deprodeca nicamente brinda los servicios de gestin de distribucin y de la fuerza
de ventas de la Compaa, recibiendo una comisin del 7.5 por ciento del valor de venta de los productos
vendidos y distribuidos en el mbito nacional y en el exterior. En la nota
26(i), se presenta el efecto del cambio del contrato de servicios en los resultados del ao 2016.

La Compaa forma parte de un grupo econmico compuesto por ms de 50 empresas, el mismo que est
dividido en cuatro unidades de negocios: lcteos, cementos, papeles y cartones y agroindustria.
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Para el desarrollo de sus operaciones, la Compaa ha realizado inversiones en acciones en otras empresas
peruanas y extranjeras dedicadas a realizar actividades relacionadas con el acopio, produccin y
distribucin de productos lacteos y otros afines. Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, las inversiones que
mantiene la Compaa se presentan a continuacin:

Porcentaje de participacin al
__________31 de
diciembre__________________
2016 2015 Pas Actividad econmica
% %

Subsidiarias

Agroindustrial del Per S.A. 99.97 99.97 Per Servicios de enfriamiento de


leche.

Empresa Oriental de 99.89 99.89 Bolivia Acopio, produccin y


Emprendimientos S.A. distribucin de leche.

Agropecuaria Chachani S.A.C. 99.97 99.97 Per Crianza de ganado vacuno.

Logstica del Pacfico S.A.C. 98 98 Per Hasta el 31 de diciembre de


2016, se dedic a la
prestacin de servicios de
almacenaje de productos y
mercadera en general

(ver acpite c.1, adelante )


Asociadas

Agrolmos S.A. 17.9 23.34 Per Tenencia de tierras agrcolas.

Lechera Andina S.A. 28.36 20.67 Ecuador Acopio, produccin y

distribucin de leche.

2
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

A continuacin se presentan las principales cifras de los estados financieros separados de las subsidiarias y
asociadas de la Compaa, al 31 de diciembre de 2016 y de 2015:

Al 31 de diciembre de
_____________________
2016
_______________________________________
Activo Pasivo Patrimonio Resultados
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Subsidiarias

Agroindustrial del Per S.A.C. 59,491 11,355 48,136 466


Agropecuaria Chachani S.A.C. 42,817 10,759 32,058 948
Empresa Oriental de
Emprendimientos S.A. 355,968 39,261 316,707 (2,451)
Pil Andina S.A. 912,167 694,750 217,417 (81,604)
Facilidades de transporte S.A. 12,588 11,194 1,394 (1,821)
Logstica del Pacfico S.A.C. 21,628 1,427 20,201 786

Asociadas

Agrolmos S.A. 1,116,767 882,604 234,163 (29,029)


Lechera Andina S.A. 72,280 33,942 38,338 1,250

Al 31 de diciembre de
___________________________
2015
_________________________________
Activo Pasivo Patrimonio Resultados
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Subsidiarias
Agroindustrial del Per S.A.C. 62,702 15,019 47,683 814
Agropecuaria Chachani S.A.C. 38,285 7,175 31,110 82
Empresa Oriental de
Emprendimientos S.A. 372,751 48,573 324,178 (2,999)
Pil Andina S.A. 1,067,429 752,849 314,580 (12,200)
Facilidades de transporte S.A. 17,866 14,611 3,255 (2,467)
Logstica del Pacfico S.A.C. 23,095 3,680 19,415 905

Asociadas

Agrolmos S.A. 660,636 486,466 174,170 (61,911)


Lechera Andina S.A. 68,340 55,680 12,660 69

(c) Reorganizaciones societarias-


(c.1) Liquidacin de Logstica del Pacfico S.A.C.

3
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Con fecha 3 de enero de 2017 la Junta General de Accionistas de la Subsidiaria Logstica del Pacfico
S.A.C. acord la disolucin y liquidacin de la empresa, como resultado de una evaluacin
estratgica. La Gerencia de la Compaa se encuentra en proceso de la estimacin de la devolucin
del capital de Gloria S.A., una vez que se liquiden todos los activos y pasivos existentes de dicha
subsidiaria.

(c.2) Escisin del bloque patrimonial a Agropecuaria Chachani S.A.C.


Mediante la Junta General de Accionistas de fecha 16 de diciembre de 2014, se aprob la escisin de
un bloque patrimonial a Agropecuaria Chachani S.A.C., que se hizo efectiva el
1 de enero de 2015, por un valor en libros de (en miles) S/31,316.

La Compaa recibi 31,316,470 acciones, a un valor nominal de S/1.00 por el bloque patrimonial
transferido; por lo que se registr la salida de los activos transferidos y el aumento en la inversin
en subsidiarias por el mismo importe. El bloque patrimonial estuvo compuesto por:

S/(000)

Activos

Suministros 3,178
Terrenos 1,590
Edificios y otras construcciones 5,497

Maquinarias, equipos y muebles 16,159


Unidades de transporte 1,432
Obras en curso 3,032
Otros activos 529
________
31,417

Pasivos corrientes (101)


________

Total 31,316
________

(c.3) Fusin de Larrea Tres S.A.C.


Mediante Junta General de Accionistas de fecha 7 de setiembre de 2015, se aprob la fusin por
absorcin de la Compaa con su relacionada Larrea Tres S.A.C., que se hizo efectiva el 15 de
setiembre de 2015. El bloque patrimonial recibido ascendi a (en miles)
S/2,245, conformado por un terreno ubicado en la provincia de Trujillo.

En este proceso de fusin se gener los siguientes efectos:


- La Compaa asumi a ttulo universal la integridad del bloque patrimonial absorbido.
- El bien transferido se registr a su valor en libros.
- La empresa absorbida se extingui sin necesidad de disolverse o liquidarse.

4
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

2. Resumen de principios y prcticas contables significativas


A continuacin se presentan los principales principios contables y prcticas contables utilizados en la preparacin de
los estados financieros separados de la Compaa:

2.1. Bases de preparacin


Los estados financieros separados de la Compaa han sido preparados de acuerdo con las
Normas Internacionales de Informacin Financiera emitidas por la International Accounting Standard Board
(IASB) (en adelante NIIF) vigentes al 31 de diciembre de 2016 y de 2015. La
Gerencia de la Compaa manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad las NIIF.

De acuerdo con dichas normas, no existe obligacin de preparar estados financieros separados; pero en el
Per las compaas tienen la obligacin de prepararlos de acuerdo con las normas legales vigentes. Debido
a esto, la Compaa ha preparado estados financieros separados de acuerdo a la NIC 27 Estados financieros
separados. La Compaa tambin prepara estados financieros consolidados de acuerdo con lo previsto en la
NIIF 10 Estados financieros consolidados, que se presentan en forma separada.

Para una correcta interpretacin de los estados financieros separados de acuerdo con NIIF, estos deben
leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de la Compaa y sus subsidiarias que se
presentan por separado.

En la preparacin y presentacin de los estados financieros separados al y por los aos terminados el 31 de
diciembre de 2016 y de 2015, la Gerencia de la Compaa ha efectuado el cumplimiento del marco
normativo indicado anteriormente.

Base de medicin
Los estados financieros separados adjuntos han sido preparados sobre la base del costo histrico, a partir de
los registros de contabilidad mantenidos por la Compaa a excepcin de las partidas que se miden al valor
razonable. Los estados financieros separados adjuntos se presentan en miles de soles (moneda funcional y
de presentacin), excepto cuando se indique lo contrario.

La preparacin de los estados financieros separados de acuerdo con NIIF requiere el uso de ciertos
estimados contables crticos. Tambin requiere que la Gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicacin
de las polticas contables de la Compaa. Ver 2.4 siguiente.

2.2. Resumen de polticas contables significativas


A continuacin se presentan las polticas contables significativas utilizadas por la Gerencia de la Compaa
en la preparacin de los estados financieros:

(a) Instrumentos financieros: reconocimiento inicial y medicin posterior


(a.1) Activos financieros
Reconocimiento y medicin inicial
Los activos financieros dentro del mbito de la NIC 39 son clasificados como activos
financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por cobrar,
inversiones mantenidas hasta su vencimiento, inversiones financieras disponibles para la
venta, o como derivados designados como instrumentos de cobertura en una cobertura

5
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

eficaz, segn corresponda. La Compaa determina la clasificacin de sus activos financieros


al momento del reconocimiento inicial.

Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable ms, en el
caso de los activos que no se contabilizan al valor razonable con cambios en resultados, los
costos de transaccin directamente atribuibles a la adquisicin del activo. Los activos
financieros de la Compaa incluyen efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar
comerciales, cuentas por cobrar a relacionadas y otras cuentas por cobrar.

Medicin posterior
La medicin posterior de los activos financieros depende de su clasificacin. Al 31 de
diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa nicamente mantiene activos financieros en la
categora Prstamos y cuentas por cobrar, los cuales comprenden activos financieros no
derivados con pagos fijos o determinables, que no se cotizan en un mercado activo. Despus
del reconocimiento inicial, estos activos financieros se miden al costo amortizado utilizando
el mtodo de la tasa de inters efectiva, menos cualquier deterioro del valor.

El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima de


adquisicin, y las comisiones o los costos que son parte integrante de la tasa de inters
efectiva. La amortizacin segn el mtodo de la tasa de inters efectiva se presenta como
ingreso financiero en el estado separado de resultados integrales. Las prdidas que resulten
del deterioro del valor se reconocen en el estado separado de resultados integrales como
costos financieros en el caso de los prstamos y como costos de ventas u otros gastos
operativos en el caso de las cuentas por cobrar.

Baja en cuentas
La Compaa continuar reconociendo el activo cuando haya transferido sus derechos a
recibir los flujos de efectivo generados por el activo, o haya celebrado un acuerdo de
intermediacin, pero no ha transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y
beneficios del activo, ni ha transferido el control sobre el mismo.

En este caso, la Compaa, reconocer el activo transferido en la medida de su implicacin


continuada en el activo y tambin reconocer el pasivo relacionado. El activo transferido y el
pasivo relacionado se medirn sobre una base que refleje los derechos y obligaciones
retenidos por la Compaa.

(a.2) Deterioro de los activos financieros


Al cierre de cada perodo sobre el que se informa, la Compaa evala si existe alguna
evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros se
encuentran deteriorados en su valor. Un deterioro del valor existe si uno o ms eventos
ocurridos despus del reconocimiento inicial del activo (el evento que causa la prdida),
tienen impacto negativo sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero
o del grupo de activos financieros, y ese impacto puede estimarse de manera fiable.

6
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

La evidencia de un deterioro del valor podra incluir de que los deudores o un grupo de
deudores se encuentran con dificultades financieras significativas, el incumplimiento o mora
en los pagos de capital o intereses, la probabilidad de que se declaren en quiebra u otra
forma de reorganizacin financiera, o cuando datos observables indiquen que existe una
disminucin medible en los flujos de efectivo futuros estimados.

La Compaa determina el deterioro de sus activos financieros mediante la estimacin para


cuentas de cobranza dudosa. La Gerencia evala peridicamente la suficiencia de dicha
estimacin a travs del anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar, las estadsticas de
cobrabilidad y las garantas mobiliarias e inmobiliarias que se mantiene de cada cliente. La
estimacin para cuentas de cobranza dudosa se registra con cargo a resultados del ao en
que se determine su necesidad.

(a.3) Pasivos financieros


Reconocimiento y medicin inicial
Los pasivos financieros dentro del mbito de la NIC 39 se clasifican como pasivos financieros
al valor razonable con cambios en resultados y prstamos y cuentas por pagar. La Compaa determina la clasificacin de
los pasivos financieros al momento del reconocimiento inicial.
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable y, en el caso
de los prstamos y cuentas por pagar contabilizados por su costo amortizado, se registran
netos de los costos de transaccin directamente atribuibles.

Medicin posterior
La medicin posterior de los pasivos financieros depende de su clasificacin. Al 31 de
diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa nicamente mantiene pasivos clasificados al
costo amortizado, los cuales se miden utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva.
Las ganancias y prdidas se reconocen en el estado separado de resultados integrales
cuando los pasivos se dan de baja, as como tambin a travs del proceso de amortizacin
de acuerdo con el mtodo de la tasa de inters efectiva.

El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la


adquisicin y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa de inters
efectiva. La amortizacin de acuerdo con el mtodo de la tasa de inters efectiva se
reconoce como costo financiero en el estado separado de resultados integrales.

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa mantiene dentro de esta categora a los


pasivos financieros, cuentas por pagar comerciales y cuentas por pagar a relacionadas.

Baja en cuentas
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligacin especificada en el correspondiente
contrato se ha pagado o cancelado, o ha vencido.

Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro pasivo proveniente del
mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un
pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta o modificacin se trata

7
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, y la diferencia
entre los importes respectivos en libros se reconoce en el estado separado de resultados
integrales.

(a.4) Compensacin de instrumentos financieros


Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan de manera que se informa el
importe neto en el estado separado de situacin financiera, solamente si existe un derecho
actual legalmente exigible de compensar los importes reconocidos, y existe la intencin de
liquidarlos por el importe neto, o de realizar los activos y cancelar los pasivos en forma
simultnea.

(a.5) Valor razonable de los instrumentos financieros


El valor razonable es el precio que se recibira por vender un activo o que se pagara al
transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre participantes de un mercado a la
fecha de medicin.

El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los
participantes en el mercado usaran al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo que los
participantes en el mercado actan en su mejor inters econmico.

La Compaa utiliza tcnicas de valuacin que son apropiadas en las circunstancias y por las
cuales tiene suficiente informacin disponible para medir al valor razonable, maximizando el
uso de datos observables relevantes y minimizando el uso de datos no observables.

Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o revelan valores razonables en los
estados financieros separados son clasificados dentro de la jerarqua de valor razonable,
descrita a continuacin, en base al nivel ms bajo de los datos usados que sean significativos
para la medicin al valor razonable como un todo:

- Nivel 1 Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos
idnticos a los que la entidad puede acceder en la fecha de la medicin.
- Nivel 2 Tcnicas de valuacin por las cuales el nivel ms bajo de informacin que es
significativo para la medicin al valor razonable es directa o indirectamente
observable.
- Nivel 3 Tcnicas de valuacin por las cuales el nivel ms bajo de informacin que es
significativo para la medicin al valor razonable no es observable.

Para los activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados financieros
separados sobre una base recurrente, la Compaa determina si se han producido
transferencias entre los diferentes niveles dentro de la jerarqua mediante la revisin de la
categorizacin al final de cada perodo de reporte. Asimismo, la Gerencia analiza los
movimientos en los valores de los activos y pasivos que deben ser valorizados de acuerdo
con las polticas contables de la
Compaa.

8
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Para propsitos de las revelaciones de valor razonable, la Compaa ha determinado las


clases de activos y pasivos sobre la base de su naturaleza, caractersticas y riesgos y el nivel
de la jerarqua de valor razonable tal como se explic anteriormente.

(b) Transacciones en moneda extranjera


(i) Moneda funcional y de presentacin
La moneda funcional y de presentacin es el Sol, debido a que corresponde a su entorno
econmico principal y es la que utiliza en el desarrollo de sus operaciones.

(ii) Transacciones y saldos en moneda extranjera


Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente
registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las
transacciones.

Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son posteriormente


ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado
separado de situacin financiera.

Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultante de la liquidacin de dichas


transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a
los tipos de cambio de la fecha del estado separado de situacin financiera, son reconocidas
en los rubros Diferencia en cambio, neta en el estado separado de resultados integrales.
Los activos y pasivos no monetarios determinados en moneda extranjera son trasladados a
la moneda funcional al tipo de cambio a la fecha de la transaccin.

(c) Efectivo y equivalente de efectivo


El efectivo y equivalente de efectivo incluye el efectivo disponible, depsitos a la vista en entidades
financieras, otras inversiones de corto plazo altamente lquidas con vencimientos de tres meses o
menos.

(d) Cuentas por cobrar comerciales


Las cuentas por cobrar comerciales, se reconocen al valor nominal; menos una estimacin para las
cuentas por cobrar de cobranza dudosa, que se constituye de acuerdo a las polticas establecidas
por la Gerencia en base en una evaluacin individual y adicionalmente, de ser el caso, considerando
los criterios especficos, previa aprobacin de la lnea de negocios respectiva.

La Gerencia de la Compaa evala peridicamente la suficiencia de dicha estimacin a travs del


anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar y las estadsticas de cobrabilidad que mantiene la
Compaa con sus tipos diversos de clientes.

(e) Inventarios
Los inventarios son reconocidos al costo o el valor neto de realizacin, el menor. El costo se
determina usando el mtodo de promedio ponderado, excepto en el caso de los inventarios por
recibir, que se determina usando el mtodo de identificacin especfica. El costo de los productos

9
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

terminados y de los productos en proceso comprende el costo de la materia prima, mano de obra
directa, otros costos directos y gastos generales de fabricacin (sobre la base de capacidad normal)
que se incurren en el proceso de industrializacin de los productos, y excluye los gastos de
financiamiento y las diferencias de cambio.

El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los
costos estimados para poner los inventarios en condicin de venta y para realizar su
comercializacin. Por las reducciones del valor en libros de los inventarios a su valor neto realizable,
se constituye una estimacin para desvalorizacin de inventarios con cargo a resultados integrales
del ao.

(f) Inversiones en subsidiarias y asociadas


Subsidiarias
Las subsidiarias son todas las entidades sobre las que la Compaa tiene el poder de gobernar sus
polticas operativas y financieras generalmente por ser propietario de ms de la mitad de sus
acciones con derecho a voto.

La Compaa tambin evala la existencia de control cuando tiene el poder de controlar una
participada cuando est expuesta, o tiene derecho, a rendimientos variables procedentes de su
implicacin en la participada y tiene la capacidad de influir en esos rendimientos a travs de su
poder sobre sta.

Las inversiones en subsidiarias en los estados financieros separados se muestran al costo. Los
dividendos en efectivo recibidos se reconocen como ingreso en el estado separado de resultados
integrales en el momento en que se aprueba su distribucin. Los dividendos recibidos en acciones
no se reconocen como ingreso en el estado separado de resultados integrales.

Asociadas
Las asociadas son todas las entidades sobre las que la Compaa ejerce influencia significativa pero
no control, generalmente estas entidades son aquellas en las que se mantiene una participacin de
entre 20 y 50 por ciento de los derechos a voto. Las inversiones en asociadas en los estados
financieros separados se registran al costo. Los dividendos en efectivo recibidos se reconocen como
un ingreso en el estado separado de resultados en el momento en que se aprueba su distribucin.
Los dividendos en acciones recibidos no se reconocen como ingreso en el estado separado de
resultados integrales.

(g) Propiedades de inversin


Las propiedades de inversin son presentadas a su costo de adquisicin, de conformidad con lo
dispuesto en la NIC 40 Propiedades de Inversin, siguiendo el modelo de costo histrico.
Siguiendo lo previsto en la NIC 16 Propiedades, planta y equipo. Las propiedades de inversin
estn conformadas por el monto pagado por los terrenos, ms los costos incurridos en su respectiva
edificacin.

La edificacin est sujeta a depreciacin siguiendo el mtodo de lnea recta, a una tasa que es
adecuada para extinguir el costo al fin de la vida til estimada.

10
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Se realizan transferencias a o desde las propiedades de inversin solamente cuando exista un


cambio en el uso del activo. Para el caso de una transferencia desde una propiedad de inversin
hacia un componente de propiedades, planta y equipo, el costo atribuido tomado en cuenta para su
posterior contabilizacin es el valor razonable del activo a la fecha del cambio de uso. Si un
componente de propiedades, planta y equipo se transfiere a una propiedad de inversin, la
Compaa contabiliza el activo hasta la fecha del cambio de uso de acuerdo con la poltica contable
establecida para las propiedades, planta y equipo.

Las propiedades de inversin se dan de baja, ya sea en el momento de su venta o cuando stas se
retiran del uso en forma permanente, y no se espera recuperar beneficio econmico alguno de su
venta. La diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo se
reconoce en el estado de resultados integrales en el perodo en el que el activo fue dado de baja.

(h) Propiedades, planta y equipo


Los terrenos y edificios comprenden sustancialmente plantas, locales de ventas y oficinas. La cuenta
propiedades, planta y equipo se presenta al costo menos su depreciacin acumulada y, si las
hubiere, las prdidas acumuladas por deterioro. El costo de un elemento de propiedades, planta y
equipo comprende su precio de compra o su costo de fabricacin, incluyendo aranceles e impuestos
de compra no reembolsables y cualquier costo necesario para poner el activo en condiciones de
operacin como lo anticipa la Gerencia. El precio de compra o el costo de construccin
corresponden al total del importe pagado y el valor razonable de cualquier otra contraprestacin
entregada por adquirir el activo.

Los costos subsecuentes atribuibles a los bienes del activo fijo se capitalizan slo cuando es
probable que beneficios econmicos futuros asociados con el activo se generen para la Compaa y
el costo de estos activos se pueda medir confiablemente, caso contrario se imputan al costo de
produccin o gasto segn corresponda. Los gastos de mantenimiento y de reparacin se cargan al
costo de produccin o al gasto, segn corresponda, en el perodo en el que stos se incurren.

Los gastos incurridos para reemplazar un componente de una partida o elemento de propiedades,
planta y equipo se capitalizan por separado, castigndose el valor en libros del componente que se
reemplaza. En el caso de que el componente que se reemplaza no se haya considerado como un
componente separado del activo, el valor de reemplazo del componente nuevo se usa para estimar
el valor en libros del activo que se reemplaza.

Los activos en etapa de construccin y unidades por recibir se capitalizan como un componente
separado y se presentan como trabajos en curso. A su culminacin, el costo de estos activos se transfiere a su categora
definitiva.
Las partidas de propiedades, planta y equipo se dan de baja en el momento de su venta o cuando no
se esperan beneficios econmicos de su uso o de su posterior venta. Las ganancias y prdidas por la
venta de activos corresponden a la diferencia entre los ingresos de la transaccin y el valor en libros
de los activos. Estas se incluyen en el estado separado de resultados integrales.

11
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Los gastos de mantenimiento mayor comprenden el costo de reemplazo de partes de los activos y
los costos de reacondicionamiento que se realizan peridicamente con el objeto de mantener la
capacidad operativa del activo de acuerdo con sus especificaciones tcnicas. Los gastos de
mantenimientos mayores se capitalizan al reconocimiento inicial del activo como un componente
separado del bien y se deprecian en el estimado del tiempo en que se requerir el siguiente
mantenimiento mayor.

Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de los otros activos se calcula por el mtodo de lnea
recta para asignar su costo menos su valor residual durante el estimado de su vida til. Las vidas
tiles determinadas por rubro son como siguen:

Aos

Edificios, plantas y otras construcciones Hasta 33


Maquinaria y equipos Entre 3 y 30
Unidades de transporte Entre 5 y 10
Muebles, enseres y otros 10

Los valores residuales, la vida til de los activos y los mtodos de depreciacin aplicados se revisan y
se ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada estado separado de situacin financiera, cualquier
cambio en estos estimados se ajusta prospectivamente.

(i) Activos intangibles -


Las marcas adquiridas individualmente se muestran al costo de adquisicin. La Compaa cuenta con
marcas adquiridas que tienen una vida til indefinida y no se amortizan.

Los costos incurridos en la implementacin de programas de cmputo o las respectivas


actualizaciones son reconocidas como activos intangibles. Los costos incurridos en la implantacin
de software reconocidos como activos intangibles se amortizan en el plazo de su vida til estimada
de cuatro aos.

(j) Deterioro de activos no financieros


A cada fecha de cierre del perodo sobre el que se informa, la Compaa evala si existe algn
indicio de que un activo pudiera estar deteriorado en su valor. La Compaa estima el importe recuperable de un activo
cuando existe tal indicio, o cuando se requiere efectuar una prueba anual de deterioro de su valor.
El importe recuperable de un activo es el mayor valor entre el valor razonable menos los costos de
venta, ya sea de un activo o de una unidad generadora de efectivo, y su valor en uso, y se determina
para un activo individual, salvo que el activo no genere flujos de efectivo que sean sustancialmente
independientes de los otros activos o grupos de activos.

Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede su importe
recuperable, el activo se considera deteriorado y su valor se reduce a su importe recuperable.

Al evaluar el valor en uso de un activo, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor
presente mediante una tasa de descuento antes de impuestos que refleja las evaluaciones
corrientes del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos especficos del activo. Para la

12
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

determinacin del valor razonable menos los costos de venta, se toman en cuenta las transacciones
recientes de mercado, si las hubiera. Si no existen dichas transacciones, se usa un modelo apropiado
de evaluacin.

Las prdidas por deterioro del valor correspondientes a las operaciones continuas, incluido el
deterioro del valor de los inventarios, se reconocen en el estado separado de resultados integrales
en aquellas categoras de gastos que correspondan con la funcin del activo deteriorado.

Para los activos en general, a cada fecha de cierre del perodo sobre el que se informa, se efecta
una evaluacin sobre si existe algn indicio de que las prdidas por deterioro del valor reconocidas
previamente ya no existen o han disminuido. Si existiese tal indicio, la Compaa efecta una
estimacin del importe recuperable del activo o de la unidad generadora de efectivo. Una prdida
por deterioro del valor reconocida previamente solamente se revierte si hubo un cambio en los
supuestos utilizados para determinar el importe recuperable del activo desde la ltima vez en que
se reconoci una prdida por deterioro del valor de ese activo.

La reversin se limita de manera tal que el importe en libros del activo no exceda su monto
recuperable, ni exceda el importe en libros que se hubiera determinado, neto de la depreciacin
acumulada, si no se hubiese reconocido una prdida por deterioro del valor para ese activo en aos
anteriores. Tal reversin se reconoce en el estado separado de resultados integrales.

(k) Arrendamientos -
La determinacin de si un acuerdo es, o contiene, un arrendamiento se basa en la sustancia del
contrato en la fecha de inicio del mismo. Es necesario evaluar si el cumplimiento del contrato
depende del uso de un activo o activos especficos o si el contrato traslada el derecho de usar el
activo o activos, an si ese derecho no est explcitamente especificado en el contrato.

La Compaa como arrendataria


Los arrendamientos son clasificados a la fecha de su generacin como arrendamiento financiero o
arrendamiento operativo. Los arrendamientos que transfieren a la Compaa sustancialmente todos
los riesgos y beneficios inherentes a la titularidad del activo arrendado son clasificados como
arrendamiento financiero. Los arrendamientos financieros son capitalizados en la fecha de inicio del
arrendamiento al valor razonable de la propiedad arrendada o, si el monto fuera menor, al valor
actual de los pagos mnimos de arrendamiento. Los cargos financieros se reconocen en los costos
financieros en el estado separado de resultados integrales.

Un activo arrendado se deprecia a lo largo de la vida til del activo. Sin embargo, si no existe
seguridad razonable de que la Compaa obtendr la titularidad al final del perodo de
arrendamiento, el activo se depreciar durante la vida til estimada del activo o en el plazo de
arrendamiento, el que sea menor.

Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el estado
separado de resultados integrales sobre una base de amortizacin lineal a lo largo del perodo de
arrendamiento.

13
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

La Compaa como arrendadora


Los arrendamientos en los cuales la Compaa no transfiere sustancialmente todos los riesgos y
beneficios de propiedad de un activo se clasifican como arrendamientos operativos.

Los costos directos iniciales incurridos en la negociacin y cierre de un contrato de arrendamiento


operativo son aadidos al valor en libros del activo arrendado y son reconocidos durante la vigencia
del contrato sobre la base del reconocimiento del ingreso por alquileres. Los alquileres contingentes
son reconocidos como ingreso en el perodo en el cual se ganan.

(l) Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o implcita)
como resultado de un suceso pasado, es probable que la entidad tenga que desprenderse de
recursos que incorporan beneficios econmicos para cancelar la obligacin, y cuando pueda hacerse
una estimacin fiable del importe de la misma.

En los casos en que la Compaa espera que la provisin se reembolse en todo o en parte, por
ejemplo, en virtud de un contrato de seguros, el reembolso se reconoce como un activo separado
nicamente en los casos en que tal reembolso sea virtualmente cierto.

El gasto correspondiente a cualquier provisin se presenta en el estado separado de resultados


integrales neto de todo reembolso relacionado.

Si el efecto del valor en el tiempo del dinero es significativo, las provisiones se descuentan utilizando
una tasa actual de mercado antes de impuestos que refleja, cuando corresponda, los riesgos
especficos del pasivo. Cuando se reconoce el descuento, el aumento de la provisin producto del
paso del tiempo se reconoce como un gasto financiero en el estado separado de resultados
integrales.

La Compaa reconoce un pasivo para hacer distribuciones de dividendos en efectivo a sus


accionistas cuando la distribucin se encuentra debidamente autorizada y no quede a discrecin de
la Compaa. De acuerdo con las polticas de la Compaa, la distribucin de dividendos es
autorizada cuando es aprobada por la Junta General de Accionistas. El monto correspondiente
autorizado es registrado directamente con cargo al patrimonio.

(m) Impuesto a las ganancias


(m.1) Impuesto a las ganancias corriente
Los activos y pasivos por el impuesto a las ganancias corriente se miden por los importes que
se esperan recuperar o pagar de o a la autoridad fiscal. Las tasas impositivas y la normativa
fiscal utilizadas para computar dichos importes son aquellas que estn aprobadas o cuyo
procedimiento de aprobacin se encuentre prximo a completarse a la fecha de cierre del
periodo sobre el que se informa, correspondientes al Per, pas en el que la Compaa opera
y genera utilidades sujetas al impuesto.

14
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

El impuesto a las ganancias corriente que se relaciona con partidas que se reconocen
directamente en el patrimonio, tambin se reconoce en el patrimonio y no en el estado
separado de resultados integrales. La Gerencia evala en forma peridica las posiciones
tomadas en las declaraciones de impuestos con respecto a las situaciones en las que las
normas fiscales aplicables se encuentran sujetas a interpretacin, y constituye provisiones
cuando fuera apropiado.

(m.2) Impuesto a las ganancias diferido


El impuesto a las ganancias diferido se reconoce utilizando el mtodo del pasivo sobre las
diferencias temporales entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus importes en
libros a la fecha de cierre del periodo sobre el que se informa.

Los pasivos por impuesto diferido se reconocen por todas las diferencias temporales
imponibles, salvo las diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en
subsidiarias, dado que su reversin se puede controlar, y es probable que las mismas no se
reversen en el futuro cercano.

Los activos por impuesto diferido se reconocen por todas las diferencias temporales
deducibles, y por la compensacin futura de crditos fiscales y prdidas tributarias
arrastrables no utilizadas, en la medida en que sea probable la existencia de ganancias
imponibles disponibles futuras contra las cuales se puedan compensar dichas diferencias
temporales deducibles, y/o se puedan utilizar dichos crditos fiscales y prdidas tributarias
arrastrables, salvo las diferencias temporales deducibles relacionadas con las inversiones en
subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, donde los activos por
impuesto diferido se reconocen solamente en la medida en que sea probable que las
diferencias temporales deducibles se reviertan en un futuro cercano, y que existan
ganancias imponibles disponibles futuras contra las cuales se puedan compensar dichas
diferencias.

El importe en libros de los activos por impuesto diferido se revisa en cada fecha de cierre del
periodo sobre el que se informa y se reduce en la medida en que ya no sea probable la
existencia de suficiente ganancia imponible futura para permitir que esos activos por
impuesto diferido sean utilizados total o parcialmente. Los activos por impuesto diferido no
reconocidos se reevalan en cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa y se
reconocen en la medida en que se torne probable la existencia de ganancias imponibles
futuras que permitan recuperar dichos activos por impuesto diferido no reconocidos con
anterioridad.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se miden a las tasas impositivas que se espera
sean de aplicacin en el ejercicio en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, en base
a las tasas impositivas y normas fiscales que fueron aprobadas a la fecha de cierre del
periodo sobre el que se informa, o cuyo procedimiento de aprobacin se encuentre prximo
a completarse a esa fecha. El impuesto diferido se reconoce en relacin a la partida que lo
origina, ya sea en otros resultados integrales o directamente en el patrimonio neto.

15
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Los activos y pasivos por impuesto diferido se compensan si existe un derecho legalmente
exigible de compensar los activos y pasivos por impuesto a las ganancias corriente, y si los
impuestos diferidos se relacionan con la misma autoridad tributaria y la misma jurisdiccin
fiscal.

(m.3) Impuesto sobre las ventas


Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el
importe de cualquier impuesto sobre las ventas (ej. Impuesto al valor agregado), salvo:

(i) Cuando el impuesto sobre las ventas incurrido en una adquisicin de activos o en
una prestacin de servicios no resulte recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo
caso ese impuesto se reconoce como parte del costo de adquisicin del activo o
como parte del gasto, segn corresponda;

(ii) Las cuentas por cobrar y por pagar que ya estn expresadas incluyendo el
importe de impuestos sobre las ventas.

El importe neto del impuesto sobre las ventas que se espera recuperar de, o que
corresponda pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o una
cuenta por pagar en el estado separado de situacin financiera, segn corresponda.

(n) Beneficios a los empleados


La Compaa tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus empleados que incluyen sueldos,
aportaciones sociales, gratificaciones de ley, bonificaciones por desempeo y participaciones en las
utilidades. Estas obligaciones se registran mensualmente con cargo al estado separado de
resultados integrales, a medida que se devengan.

(o) Reconocimiento de ingresos


Los ingresos comprenden el valor razonable de la venta de bienes o servicios realizada en el curso
ordinario de las operaciones de la Compaa; se muestran netos de devoluciones, rebajas y
descuentos.

La Compaa reconoce ingresos cuando el monto puede ser medido confiablemente y es probable
que beneficios econmicos futuros fluirn hacia la Compaa y se cumpla con los criterios
especficos por cada tipo de ingreso como se describe ms adelante. El monto de los ingresos no
puede ser medido confiablemente hasta que todas las contingencias relacionadas con la venta
hayan sido resueltas. La Compaa basa sus estimados en resultados histricos, considerando el tipo
de cliente, de transaccin y condiciones especficas de cada acuerdo.

(o.1) Venta de bienes


Los ingresos por venta de bienes se reconocen cuando la Compaa ha entregado los
productos al cliente y no existe ninguna obligacin incumplida que puede afectar la
aceptacin de los productos por parte del cliente. La entrega al cliente no se da hasta que
los productos han sido transferidos en el medio de transporte que designe o en el puerto de

16
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

destino, de acuerdo con la condicin de venta pactada y la cobranza de las cuentas por
cobrar se encuentra razonablemente asegurada. Asimismo, se requiere que el cliente acepte
los productos de acuerdo al contrato de venta y que la Compaa tenga evidencia objetiva
que se ha satisfecho todo el criterio de aceptacin. Con la entrega de los productos se
consideran transferidos los riesgos y beneficios asociados a esos bienes.

Los productos son vendidos con descuentos por volumen de venta; el cliente tiene el
derecho a retornar productos vencidos o por vencer que circulan en el mercado. Las ventas
son registradas en base al precio especificado en el documento de ventas, neto de
descuentos.

(o.2) Venta de servicios


Los ingresos provenientes de servicios, que sustancialmente se refieren a servicios de
Gerencia que se prestan a nivel corporativo y a alquileres, se reconocen en el perodo en el
que se prestan considerando el grado de terminacin de la prestacin final del perodo
sobre el cual se informa, calculado sobre la base del servicio realmente brindado como una
proporcin del total de los servicios a ser brindados.

(o.3) Ingreso por intereses


Los ingresos provenientes de intereses se reconocen sobre la base de la proporcin de
tiempo transcurrido, usando el mtodo de inters efectivo.

(o.4) Ingreso por dividendos


El ingreso proveniente de dividendos en efectivo se reconoce cuando el derecho a recibir el
pago ha sido establecido.

(p) Reconocimiento de costos y gastos


Los costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del momento en
que se paguen, y se registran en los perodos con los cuales se relacionan.

(q) Costos de financiamiento


Los costos por prstamos que sean directamente atribuibles a la adquisicin, construccin o
produccin de un activo que necesariamente lleve un perodo de tiempo sustancial para que est
disponible para su uso esperado o su venta, se capitalizan como parte del costo del activo
respectivo.

Estos costos de financiamiento se capitalizan, como parte del costo del activo, siempre que sea
probable que den lugar a beneficios econmicos futuros para la entidad y puedan ser medidos con
fiabilidad. Todos los dems costos por prstamos se contabilizan como gastos en el perodo en el
que se incurren. Los costos por prstamos incluyen los intereses y otros costos en los que incurre la
Compaa en relacin con la celebracin de los acuerdos de prstamos respectivos.

(r) Pasivos y activos contingentes

17
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligacin slo ser confirmada por
eventos futuros o cuando el importe de la obligacin no puede ser medido con suficiente
confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son divulgados cuando es probable
que se produzca un ingreso de beneficios econmicos hacia la Compaa.

Por su naturaleza, las contingencias slo se resolvern cuando uno o ms eventos futuros ocurran o no.
La determinacin de las contingencias involucra inherentemente el ejercicio del juicio y el clculo de estimados de los
resultados de eventos futuros.
(s) Clasificacin de partidas en corrientes y no corrientes
La Compaa presenta los activos y pasivos en el estado separado de situacin financiera,
clasificados en corrientes y no corrientes. Un activo es clasificado como corriente cuando la entidad:

- Espera realizar el activo o tiene la intencin de venderlo o consumirlo en su ciclo normal de


operacin.
- Mantiene el activo principalmente con fines de negociacin.
- Espera realizar el activo dentro de los doce meses siguientes del perodo sobre el que se
informa; o
- El activo es efectivo o equivalente al efectivo, a menos que se encuentre restringido y no
pueda ser intercambiado ni utilizado para cancelar un pasivo, por un periodo mnimo de
doce meses siguientes al perodo sobre el que se informa.

Todos los dems activos se clasifican como no corrientes.

Un pasivo se clasifica como corriente cuando la entidad:


- Espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de operacin.
- Mantiene el pasivo principalmente con fines de negociacin.
- El pasivo debe liquidarse dentro de los doce meses siguientes del perodo sobre el que se
informa; o
- No tiene un derecho incondicional para aplazar la cancelacin del pasivo durante al menos,
los doce meses siguientes al perodo sobre el que se informa a la fecha de cierre.

Todos los dems pasivos se clasifican como no corrientes.

Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferidos se clasifican como activos y pasivos no
corrientes en todos los casos.

(t) Utilidad por accin


La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de las
acciones comunes y de inversin en circulacin a la fecha del estado separado de situacin
financiera. Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa no mantuvo instrumentos financieros
con efecto dilutivo, por lo que las utilidades bsica y diluida por accin son las mismas.

18
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

2.3. Normas Internacionales emitidas an no vigentes


La Compaa decidi no adoptar anticipadamente las siguientes normas e interpretaciones que fueron
emitidas por el IASB, pero que no son efectivas al 31 de diciembre de 2016:

- NIIF 9 Instrumentos financieros , efectiva para perodos anuales que comiencen en o a partir del 1
de enero de 2018.
- NIIF 15 Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de Contratos con Clientes, efectiva para
perodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2017.
- Modificaciones a la NIIF 10 Estados Financieros Consolidados y NIC 28 Inversiones en Asociadas y
Negocios Conjuntos: Venta o contribucin de activos entre un inversionista y su asociada o negocio
conjunto, el IASB ha diferido la fecha efectiva de aplicacin de esta modificacin.
- Modificaciones a la NIC 7 Estados de flujos de efectivo, efectiva para periodos que comiencen en o
a partir del 1 de enero de 2017.
- Modificaciones a la NIC 12 Impuesto a las ganancias: Reconocimiento del activo diferido por
prdida no realizadas, efectiva para periodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de
2017.
- Modificaciones a la NIIF 2 Pagos basados en acciones: Clasificacin y Medicin de las
transacciones de pagos basados en acciones, efectiva para periodos anuales que comiencen en o a
partir del 1 de enero de 2018.
- NIIF 16 Arrendamientos, efectiva para perodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de
enero de 2019.

La Compaa est en proceso de evaluar el impacto de la aplicacin de estas normas, si lo hubiere, en sus
estados financieros separados, as como en las revelaciones en las notas a los estados financieros
separados.

2.4 Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos


La preparacin de los estados financieros siguiendo Normas Internacionales de Informacin Financiera
requiere que la Gerencia de la Compaa utilice juicios, estimaciones y supuestos para determinar los
montos reportados de activos y pasivos, la exposicin de activos y pasivos contingentes y la divulgacin de
eventos significativos en las notas a los estados financieros separados.

Las estimaciones y juicios son continuamente evaluados y estn basados en la experiencia histrica y otros
factores, incluyendo la expectativa de eventos futuros que se cree son razonables bajo las actuales
circunstancias.

En opinin de la Gerencia, estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de


hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparacin de los estados financieros separados; sin
embargo, los resultados finales podrn diferir de las estimaciones incluidas en los estados financieros
separados. La Gerencia de la Compaa no espera que las variaciones, si hubieran, tenga un efecto material
sobre los estados financieros separados.

Las principales reas de incertidumbre vinculadas a las estimaciones y juicios crticos realizados por la
Gerencia en la preparacin de los estados financieros separados son:

19
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

(i) Vida til y valor recuperable de los activos no financieros, nota 2.2(j)
(ii) Provisiones, nota 2.2(l)
(iii) Impuesto a las ganancias corriente y diferido, nota 2.2(m)
(iv) Reconocimiento de ingresos, nota 2.2(o)
(v) Deterioro de activos financieros, nota 2.2(a.2) y (d)
(vi) Valor neto de realizacin, nota 2.2(e)

2.5 Reclasificacin
La Gerencia ha realizado la reclasificacin del rubro Propiedades planta y equipo, neto al rubro
Propiedades de inversin, por (en miles) S/42,296 (ver nota 8) a los estados financieros separados del
ao 2015, para poder ser consistente en la presentacin de los estados financieros del ao 2016.

3. Efectivo y equivalente de efectivo


(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2016 2015
S/ S/

Caja y fondos fijos (b) 2,317 1,480


Cuentas corrientes (c) 32,850 51,412
Depsitos bancarios (d) 14,175 3,280
__________ __________

49,342 56,172
__________ __________

(b) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, corresponde principalmente a cobranzas a clientes en cheques


pendientes de depsito por un importe de (en miles) S/2,099 y (en miles) S/1,261, respectivamente.

(c) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa mantiene cuentas corrientes denominadas en soles y
dlares estadounidenses en entidades financieras del mercado local, son de libre disponibilidad y no
devengan intereses.

(d) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, corresponden a depsitos bancarios que se mantenan en entidades
financieras del mercado local, los cuales devengaron intereses a una tasa de inters promedio anual entre
3.8 y 4.7 por ciento en nuevos soles (3.5 y 4 por ciento en soles al 31 de diciembre de 2015) y tienen
vencimientos menores a 90 das.

4. Cuentas por cobrar comerciales, neto


(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Facturas por cobrar (b) 311,256 222,209


Letras por cobrar 5,963 8,154

20
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

__________ __________
317,219 230,363

Estimacin para cuentas de cobranza dudosa (d) (18,017) (17,525)


__________ __________

__________299,202 __________212,838

(b) Las facturas por cobrar son de vencimiento corriente, no tienen garantas especficas y no devengan
intereses. El perodo promedio de crdito otorgado a los clientes nacionales se encuentra entre 7 y 90 das,
y para clientes del exterior entre 10 y 120 das.

(c) La antigedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

_________________________________________________Al 31 de diciembre de 2016

No deteriorado Deteriorado Total


S/(000) S/(000) S/(000)
No vencido 232,183 - 232,183

Vencido:

Hasta 30 das 61,871 - 61,871


Entre 31 y 60 das 2,486 - 2,486
Entre 60 das y 180 das 1,171 - 1,171
Ms de 180 das 1,491 18,017 19,508 ___________ ___________ ___________

Total 299,202 18,017 317,219


___________ ___________ ___________

_________________________________________________Al 31 de diciembre de 2015

No deteriorado Deteriorado Total


S/(000) S/(000) S/(000)
No vencido 171,728 - 171,728
Vencido:
Hasta 30 das 33,095 - 33,095
Entre 31 y 60 das 3,949 - 3,949
Entre 60 das y 180 das 1,735 - 1,735
Ms de 180 das 2,331 17,525 19,856 ___________ ___________ ___________

Total 212,838 17,525 230,363


___________ ___________ ___________

La Gerencia considera que los valores en libros de las cuentas por cobrar comerciales menos la estimacin
por deterioro son similares a sus valores razonables debido a su vencimiento corriente. Al 31 de diciembre
de 2016 y de 2015, la Compaa cuenta con garantas emitidas por sus clientes por (en miles) S/125,764 y
(en miles) S/29,279, respectivamente.

21
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

(d) Las cuentas por cobrar deterioradas al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 se relacionan con clientes que se
encuentran con dificultades econmicas, segn el estudio de riesgo crediticio realizado a dichas fechas, ver
nota 2.2(d).

El movimiento de la estimacin para cuentas de cobranza dudosa es como sigue:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Saldo inicial 17,525 16,819


Adiciones 557 714
Castigos (65) (8)
_________ _________

Saldo final 18,017 17,525


_________ _________

5. Otras cuentas por cobrar, neto


(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Proveedores de leche (b) 10,525 17,794


Reclamos por cobrar (c) 7,746 12,987
Cuentas por cobrar al personal 4,214 2,021
Crdito fiscal por impuesto general a las ventas 5,473 6,078
Otros 507 856
___________ ___________
28,465 39,736
Estimacin de cobranza dudosa (d) (227) (227)
___________ ___________

28,238 39,509
___________ ___________
Vencimiento -
Corriente 26,994 36,667
No corriente 1,244 2,842 ___________ ___________

28,238 39,509
___________ ___________

(b) Corresponde a la venta de ciertos suministros relacionados al mantenimiento del ganado as como la
habilitacin de fondos monetarios y financiamiento para capital de trabajo realizada por la Compaa a los
ganaderos por (en miles) S/5,318 y (en miles) S/5,207, al 31 de diciembre de
2016 ((en miles) S/8,562 y (en miles) S/9,232 al 31 de diciembre de 2015).

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la tasa de inters efectiva para los prstamos otorgados a los
proveedores de leche es de 7 por ciento en moneda nacional y 4.54 por ciento en moneda extranjera.

22
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

La porcin corriente y no corriente al 31 de diciembre de 2016 de esta partida es (en miles)


S/9,054 y (en miles) S/1,244, respectivamente (al 31 de diciembre de 2015 es (en miles)
S/14,725 y (en miles) S/2,842, respectivamente).

(c) Corresponde principalmente a un reclamo a la Administracin Tributaria relacionado a un pago efectuado


por la Compaa por una fiscalizacin del impuesto a las ganancias del ao 2001. Al 31 de diciembre de 2016
y de 2015, el valor en libros de este reclamo asciende a (en miles) S/4,331 y (en miles) S/8,663,
respectivamente.

(d) En opinin de la Gerencia de la Compaa las otras cuentas por cobrar son recuperables y no presentan
indicios de deterioro, por lo que una estimacin de cobranza dudosa adicional no es necesaria.

6. Inventarios, neto
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Productos terminados 87,711 84,771


Mercadera (b) 53,819 55,836
Materias primas, auxiliares y otros insumos (c) 309,685 269,763
Productos en proceso 28,653 39,180
Suministros diversos 141,685 129,641
Inventarios por recibir (d) 48,166 237,144
__________ __________
669,719 816,335
Menos:
Estimacin por desvalorizacin de inventarios ( e) __________(5,994) __________(8,209)

663,725 808,126
__________ __________

(b) Corresponde principalmente al alimento para ganado a suministrar a los proveedores de leche, ver nota
5(b), asimismo, incluye conservas de pescado para comercializarlas en el curso normal de sus operaciones.

(c) Corresponde principalmente a leche entera en polvo, grasa anhidra de leche y leche descremada utilizados
principalmente en el proceso de produccin; asimismo, incluye bobinas utilizadas en el proceso de
envasado.

(d) Comprende la adquisicin de materia prima y auxiliar, que se recibe en los almacenes de la Compaa
durante el primer trimestre de los aos 2017 y 2016, respectivamente. En los ltimos meses del 2015, la
Compaa import una mayor cantidad de grasa anhidra de leche, leche descremada y bobina por
decisiones comerciales para destinarlas a la produccin de bienes en perodos futuros.

(e) El movimiento de la estimacin por desvalorizacin de inventarios por los aos 2016 y de 2015 es como
sigue:

23
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

2016 2015
S/(000) S/(000)
Saldo inicial 8,209 9,645
Adiciones(*) 24,641 197
Castigos (26,856) (1,633)
________ ________

Saldo final 5,994 8,209


________ ________

(*) Durante el 2016, la Compaa registr gastos por desvalorizacin de existencias en los rubros costo de ventas
de bienes y servicios y gastos de venta y distribucin por (en miles) S/6,590 y (en miles)
S/18,051, respectivamente.

En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin por desvalorizacin de inventarios cubre


adecuadamente su riesgo de valorizacin al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.

7. Inversiones en subsidiarias y asociadas


(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Porcentaje de participacin al

___________________________31 de diciembre
___________________________Valor en libros
2016 2015 2016 2015 % % S/(000) S/(000) Subsidiarias
Agroindustrial del Per S.A. 99.97 99.97 38,631 38,644
Empresa Oriental de
Emprendimientos S.A. 99.89 99.89 29,608 29,608
Agropecuaria Chachani S.A.C.,
nota 1(c.2) 99.97 99.97 31,316 31,316

Otros _________144
_________144

_________99,699 ___99,712______

Asociadas
Agrolmos S.A.(c) 17.90 23.34 61,496 61,496

Lechera Andina S.A.(d) 28.36 20.67 _________13,647 _________2,428

75,143 63,924
_________ _________

_________174,842 _________163,636

(b) A continuacin se presenta el movimiento de las inversiones:

24
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

2016 2015
S/(000) S/(000)

Saldo inicial 163,636 134,564


Capitalizacin de prstamos (d) 11,219 -
Ajuste (13) -
Reorganizaciones societarias (e) - 29,072
___________ ___________

Saldo final 174,842 163,636


___________ ___________

(c) En el ao 2016, Racionalizacin Empresarial S.A. (entidad relacionada), efectu el aporte de capital de S/80
millones, lo cual represent una disminucin de la participacin de la Compaa en su asociada Agrolmos
S.A.
(d) En Sesin de Directorio de la Compaa del 21 de setiembre de 2016, se acord la capitalizacin del
prstamo por cobrar a su relacionada Lechera Andina S.A. por un valor de (en miles) US$3,318.

(e) Al 31 de diciembre de 2015, comprende la inversin recibida de Agropecuaria Chachani S.A.C.


debido a la escisin del bloque patrimonial por (en miles) S/31,316; as como la baja de la inversin en
Larrea Tres S.A.C. por (en miles) S/2,245 debido a la fusin por absorcin efectuada con la Compaa.

8. Propiedades de inversin
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Costo
Terreno 28,756 28,756
Edificaciones y otras construcciones 20,348 20,348
____________ ____________
49,104 49,104

Depreciacin acumulada ____________(7,416) ____________(6,808)

Propiedades de inversin, neto 41,688 42,296


____________ ____________

(b) Las propiedades de inversin estn destinadas para el arredramiento operativo a entidades relacionadas y a
terceros. Dichos bienes se encuentran libres de gravmenes.

La renta de los alquileres obtenidos durante el periodo 2016 y de 2015 ascendi a (en miles) S/18,290 y (en
miles) S/16,957, respectivamente, la cual se encuentra registrada en el rubro
Otros ingresos operativos del estado de resultados integrales, ver nota 21.

(c) La Compaa mantiene seguros sobre sus propiedades de inversin de acuerdo con las polticas establecidas
por la Gerencia; en este sentido, al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 ha contratado plizas de seguros
corporativos por daos materiales y prdida y, en opinin de la

25
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Gerencia, dichas plizas cubren la integridad de los activos de la Compaa a dichas fechas.

(d) Al 31 de diciembre de 2016, el valor de mercado de los inmuebles es de aproximadamente S/137 millones
equivalentes a US$41 millones (S/135 millones equivalentes a US$40 millones al 31 de diciembre de 2015) el
cual ha sido determinado mediante tasaciones efectuadas por un perito independiente.

(e) Los cobros mnimos anuales de los arrendamientos operativos a empresas relacionadas y a terceros
ascienden a (en miles) S/5,951 y (en miles) S/5,262, respectivamente. Los contratos de arrendamiento con
las empresas relacionadas se renuevan anualmente, mientras que los arrendamientos con terceros vencen
entre el ao 2017 y 2020. Tal como se menciona en la nota 1(c.1), la empresa Subsidiaria Logstica del
Pacfico S.A. inici el proceso de liquidacin, por lo cual en el ao 2017 no se renovar el contrato de alquiler
de los inmuebles los cuales generaron ingresos por (en miles) S/5,533 y (en miles) S/7,503 en el ao 2016 y
2015, respectivamente.

(f) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Gerencia efectu una evaluacin sobre el estado de uso de sus
propiedades de inversin, y no ha encontrado indicios de desvalorizacin en dichos activos por lo que, en su
opinin, el valor en libros de los mismos son recuperables con las utilidades futuras que genere la
Compaa.

26
(continuacin)

Notas a los estados financieros separados

9. Propiedades, planta y equipo, neto


(a) El movimiento del rubro propiedades, planta y equipo y el de su correspondiente depreciacin acumulada por los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015, es el siguiente:

Edificios, plantas Obras en curso y


y otras Maquinaria y Muebles y Unidades de unidades por
Terrenos construcciones equipo enseres transporte recibir (c) Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Costo

Saldo al 1 de enero de 2015 318,909 384,658 933,541 80,231 36,956 160,906 1,915,201

Adiciones (b) 25,521 - - - - 256,242 281,763

Retiros - (65) (36,007) (605) (440) - (37,117)

Transferencias - 59,054 158,250 16,651 1,651 (235,606) -

Reorganizacin societaria Escisin , nota 1(c.2) (1,590) (8,417) (19,668) (1,524) (2,433) (3,032) (36,664)

Reorganizacin societaria Fusin, nota 1(c.3) 2,245 - - - - - 2,245


___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 de diciembre de 2015 345,085 435,230 1,036,116 94,753 35,734 178,510 2,125,428
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Adiciones (b) 25,445 - 1,624 57 - 110,525 137,651

Ventas/ bajas - (34) (14,074) (2,291) (146) - (16,545)

Transferencias de repuestos - - 8,020 - - - 8,020

Transferencias - 40,356 152,446 5,232 2,272 (200,306) -


___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 de diciembre de 2016 370,530 475,552 1,184,132 97,751 37,860 88,729 2,254,554
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Depreciacin acumulada

Saldo al 1 de enero de 2015 - 94,311 492,048 59,192 25,303 - 670,854

Adiciones (d) - 11,648 48,739 5,345 1,642 - 67,374

Retiros - (8) (35,593) (510) (307) - (36,418)

Reorganizacin societaria Escisin, nota 1(c.3) - (2,920) (4,806) (227) (1,001) - (8,954)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 de diciembre de 2015 - 103,031 500,388 63,800 25,637 - 692,856
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Adiciones (d) - 13,024 56,936 4,969 1,651 - 76,580

Retiros - (1,250) (839) (1,233) (52) - (3,374)


___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 de diciembre de 2016 - 114,805 556,485 67,536 27,236 - 766,062
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Valor neto al 31 de diciembre de 2015 345,085 332,199 535,728 30,953 10,097 178,510 1,432,572
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Valor neto al 31 de diciembre de 2016 370,530 360,747 627,647 30,215 10,624 88,729 1,488,492
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

27
(continuacin)

28
(continuacin)

Notas a los estados financieros separados

(b) Durante los aos 2016 y 2015 se realizaron proyectos de inversin, destinados principalmente a la
ampliacin de la lnea de produccin de envasado y elaboracin de leche evaporada y de derivados lcteos;
asimismo, se efectuaron instalaciones y compra de mquinas y equipos para la implementacin de la planta
de UHT y la planta de leche condensada. Asimismo, en el ao 2016, la Gerencia, en base a un estudio
tcnico de sus repuestos mantenidos como inventario, decidi transferir un valor de (en miles) S/8,020 al
rubro maquinaria y equipo debido a las condiciones de uso y valor econmico.

(c) Las obras en curso y unidades por recibir comprenden todos los activos que se encuentran en proceso de
construccin y/o instalacin, acumulando los respectivos costos hasta el momento que estn listos para
entrar en operacin, momento en el que se transfieren a la cuenta de activo final. La composicin de las
obras en curso y unidades por recibir al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 es como sigue:

2016
2015
S/(000) S/(000)
Edificios 19,788 33,634
Maquinaria y equipo 68,865 144,311
Muebles y enseres 76 565 ___________ ___________

88,729 178,510
___________ ___________

(d) El gasto por depreciacin de los aos 2016 y de 2015 se ha distribuido en el estado separado de resultados
integrales como sigue:

2016
2015
S/(000) S/(000)
Costo de ventas, nota 17 63,498 54,670
Gasto de ventas y distribucin, nota 18 1,654 2,242
Gasto de administracin, nota 19 11,428 10,462
___________ ___________

76,580 67,374
___________ ___________

(e) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, sobre la base de las proyecciones realizadas por la Gerencia sobre los
resultados esperados para los prximos aos, no existen indicios de que los valores recuperables de las
propiedades, planta y equipo sean menores a sus valores en libros; por lo que, no es necesario constituir
alguna estimacin por deterioro para estos activos a la fecha del estado separado de situacin financiera.

(f) La Compaa mantiene seguros vigentes sobre sus principales activos de conformidad con las polticas
establecidas por la Gerencia.

29
(continuacin)
Notas a los estados financieros separados

10. Intangibles, neto


(a) El movimiento del rubro intangible y el de su correspondiente amortizacin acumulada por los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015, es el siguiente:

Patentes
Software y marcas Otros En curso Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Costo
Saldo al 1 de enero de 2015 15,965 4,255 21 5,503 25,744
Adiciones (b) - - - 8,880 8,880
Retiros (265) - - (1,910) (2,175)
Transferencias (b) 12,473 - - (12,473) -
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 de diciembre de 2015 28,173 4,255 21 - 32,449
Adiciones (b) 3,113 - - 23 3,136
Retiros (80) - - - (80)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 de diciembre de 2016 31,206 4,255 21 23 35,505
___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Amortizacin acumulada
Saldo al 1 de enero de 2015 14,804 776 - - 15,580
Adiciones 1,690 - - - 1,690
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 diciembre de 2015 16,494 776 - - 17,270
Adiciones 1,274 - - - 1,274
Retiros (7) - - - (7)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 diciembre de 2016 17,761 776 - - 18,537 ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Valor neto al 31 de diciembre de 2015 11,679 3,479 21 - 15,179 ___________ ___________ ___________ ___________ ___________

Valor neto al 31 de diciembre de 2016 13,445 3,479 21 23 16,968


___________ ___________ ___________ ___________ ___________

(b) Durante los aos 2016 y de 2015, la Compaa realiz mejoras para el desarrollo de los sistemas utilizados principalmente en los procesos de
produccin y distribucin.

30
(continuacin)
Notas a los estados financieros separados

11. Pasivos financieros


(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Corriente No Corriente (d) Total


_______________________________________ _________________ ______________________ _______________________________________
2016 2015 2016 2015 2016 2015
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Pagars (b) 158,825 74,257 70,000 38,825 228,825 113,082


Bonos (c) 36,453 32,600 570,067 606,520 606,520 639,120
_____________ _____________ _____________ _____________ _____________ _____________

195,278 106,857 640,067 645,345 835,345 752,202


_____________ _____________ _____________ _____________ _____________ _____________

(b) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, los saldos por pagars bancarios estn afectos a tasas de inters de mercado y se componen de la siguiente manera:

Nmero de pagars
__________________________________ _____
2016 2015 2016 2015
S/(000) S/(000)

Entidad financiera -
Banco de Crdito del Per S.A. 2 1 145,667 51,333
Scotiabank Per S.A.A. 2 2 75,158 45,749
BBVA Continental S.A. 1 1 8,000 16,000
____________ ____________

228,825 113,082
____________ ____________

Durante los aos 2016 y 2015, la Compaa ha reconocido gastos por intereses devengados relacionados con los pagars mantenidos al cierre de dichos aos, por (en
miles) S/18,698 y (en miles) S/11,843, respectivamente, los cuales se presentan en el rubro Gastos financieros del estado separado de resultados integrales, ver nota
22.

Los pagars que se mantienen con el Scotiabank Peru S.A.A. y el BBVA Continental S.A. requieren que la Compaa cumpla con obligaciones de desempeo financiero
(covenants) relacionados con su capacidad de endeudamiento, liquidez e ndice de cobertura de intereses. En opinin de la Gerencia de la Compaa, se ha cumplido con
dichas obligaciones al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.

Notas a los estados financieros separados

31
(continuacin)

(c) A continuacin se presenta la composicin de los programas de emisin de los bonos corporativos, los cuales fueron ntegramente emitidos, no tiene garantas especficas y se encuentran inscritos en la Superintendencia de Mercado de Valores SMV al 31 de
diciembre de 2016 y de 2015:

______________________Corriente _____ ___________________________No Corriente ___________________________Total

Fecha de Fecha de Tasa de Pago de Amortizacin


Clasificacin Valor nominal emisin vencimiento inters intereses del principal 2016 2015 2016 2015 2016 2015
S/(000) % S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Primer programa -

Parcial a partir
del 26.03.2019
Segunda emisin AAA 150,000 26.09.2014 26.09.2021 6.09 Semestral - - 150,000 150,000 150,000 150,000
Parcial a partir
del 05.08.2018
Tercera emisin AAA 140,000 05.02.2015 05.02.2020 5.56 Semestral - - 140,000 140,000 140,000 140,000
Parcial a partir
del 05.08.2032
Cuarta emisin AAA 150,000 05.02.2015 05.02.2035 7.12 Semestral - - 150,000 150,000 150,000 150,000
Parcial a partir
Quinta emisin del 25.12.2017
-
AAA 153,020 25.06.2015 25.06.2020 6.65 Semestral _________22,953 _________ _________130,067 _________153,020 _________153,020 _________153,020
-
_________22,953 _________ _________570,067 _________593,020 _________593,020 _________593,020

Segundo programa -

Sptima emisin AAA 70,000 18.04.2007 20.04.2017 5.88 Semestral Parcial 3,500 7,000 - 3,500 3,500 10,500

Octava emisin AAA 100,000 26.10.2007 26.10.2017 6.78 Semestral Parcial 10,000 10,000 - 10,000 10,000 20,000

Decima emisin AAA 78,000 29.09.2009 29.09.2016 6.56 Semestral Parcial _________15,600 _________15,600
- - - -
_________ _________ _________ _________

-
_________
_________13,500 _________32,600 _________13,500 _________13,500 _________46,100

_________36,453 _________32,600 _________570,067 _________606,520 _________606,520 _________639,120

Los fondos obtenidos a travs de las emisiones del Primer y Segundo Programa de Bonos Corporativos fueron destinados principalmente para uso en capital de trabajo e inversin en infraestructura y bienes de capital.

Durante los aos 2016 y 2015, la Compaa ha reconocido gastos por intereses devengados relacionados con estos instrumentos de deuda por (en miles) S/39,769 y (en miles) S/35,351, respectivamente, los cuales se presentan en el rubro Gastos financieros
del estado separado de resultados integrales, ver nota 22.

Como parte de los referidos programas, la Compaa asume diversas obligaciones como emisor, y se han establecido eventos de incumplimiento relacionados con la gestin y administracin del negocio y capacidad de endeudamiento de ella y de sus subsidiarias
relevantes (mayores al 20 por ciento de activos). El cumplimiento de las obligaciones descritas son supervisadas por la Gerencia de la Compaa y validada por los representante de los obligacionistas. En caso de incumplimiento de los resguardos mencionados se
incurrir en evento de terminacin anticipada. En opinin de la Gerencia, la Compaa ha cumplido con dichas obligaciones al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.

32
(continuacin)

33
(continuacin)
Notas a los estados financieros separados

(d) A continuacin se detalla el vencimiento de las obligaciones financieras:

Ao 2016 2015
S/(000) S/(000)

2016 - 106,857
2017 195,278 75,278
2018 150,906 80,906
2019 153,557 153,557
2020 110,604 110,604
2021 75,000 75,000
2032 22,500 22,500
2033 45,000 45,000
2034 52,500 52,500
2035 30,000 30,000
____________ ____________

835,345 752,202
____________ ____________

(e) El valor en libros y el valor razonable de los otros pasivos financieros al 31 de diciembre de 2016 y de 2015
es el siguiente:

____________________________Valor en libros _
_____________________________Valor razonable

2016 2015 2016 2015


S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Pagars 228,825 113,082 229,047 113,427
Bonos 606,520 639,120 616,072 607,654
___________ ___________ ___________ ___________

835,345 752,202 845,119 721,081 ___________ ___________ ___________


___________

34
(continuacin)
Al 31 de diciembre de 2016, los valores razonables se basan en los flujos de caja descontados empleando
las tasas de inters de mercado entre 4.18 por ciento y 7.58 por ciento en soles (entre 5.85 por ciento en
soles y 9.05 por ciento en soles al 31 de diciembre de 2015).

Notas a los estados financieros separados

12. Cuentas por pagar comerciales


(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)
Facturas por pagar 220,130 443,441
Letras por pagar (c) 6,127 11,078 ____________ ____________

226,257 454,519
____________ ____________

Vencimiento -

Corriente 223,977 449,116


No corriente 2,280 5,403 ___________ ___________

226,257 454,519
___________ ___________

(b) Las cuentas por pagar comerciales estn denominadas en moneda nacional y moneda extranjera y se
originan principalmente por obligaciones con proveedores nacionales y del exterior por la adquisicin de
materia prima y suministros necesarios para la produccin. Las cuentas por pagar comerciales tienen
vencimientos corrientes que oscilan entre 7 y 90 das, no generan intereses y no se han otorgado garantas
especficas por estas obligaciones.

(c) Corresponde a las letras por pagar a un proveedor de software cuyo saldo al 31 de diciembre de 2016 es de
(en miles) US$1,583, equivalente a S/5,319 (al 31de diciembre de 2015 es de (en miles) US$ 2,488

35
(continuacin)
equivalentes a (en miles) S/8,401) las cuales tienen vencimientos mensuales hasta setiembre de 2018,
siendo la porcin a largo plazo al 31 de diciembre de 2016 un monto de (en miles) US$679, equivalente a
(en miles) S/2,280 (al 31 de diciembre de 2015 un monto de (en miles) US$1,583 equivalente a (en miles)
S/5,403).

Notas a los estados financieros separados

13. Otros pasivos corrientes


(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Otros pasivos financieros


Dividendos, ver nota 15(d) 132,424 106,537
Participacin de los trabajadores 42,007 39,929
Dietas al directorio 44,191 25,015
Intereses por pagar 10,595 11,274
Vacaciones por pagar 9,349 9,380
Remuneraciones - 3,333
Otros 3,972 3,980

Otros pasivos no financieros


Provisiones por contingencias tributarias, notas 2(r) 23,345 13,414
Impuestos y contribuciones sociales 13,542 2,580
Impuesto a las ganancias (b) 11,985 3,599 ____________ ____________

Total 291,410 219,041


____________ ____________

(b) Al 31 de diciembre de 2016, comprende el saldo neto de la aplicacin de los pagos a cuenta por (en miles)
S/92,948 y el impuesto a las ganancias del ejercicio por (en miles) S/104,933. Al 31 de diciembre de 2015,
comprenda el saldo neto de la aplicacin de los pagos a cuenta por (en miles) S/96,322 y el impuesto a las
ganancias del ejercicio por (en miles) S/99,921, ver nota 14(b).

36
(continuacin)

Notas a los estados financieros separados

14. Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto


(a) A continuacin se detallan los componentes que originan el impuesto a las ganancias diferido al 31 de diciembre de 2016 y de 2015:

Al 1 de enero Ingreso Al 31 de diciembre Ingreso Ajuste por variacin Al 31 de diciembre


de 2015 (gasto) de 2015 (gasto) de tasas fiscales de 2016
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Pasivo diferido -
Costo asumido de activos fijos (74,979) 1,240 (73,739) (1,982) (4,056) (79,777)
Diferencia tasa de depreciacin (10,648) (1,573) (12,221) (2,486) (788) (15,495)
Arrendamiento financiero (3,827) 75 (3,752) (178) (211) (4,141)
Otros (523) 39 (484) (60) (29) (573)
__________ __________ __________ __________ __________ __________

(89,977) (219) (90,196) (4,706) (5,084) (99,986)


7 __________ __________ __________ __________ __________ __________

Activo diferido -
Provisin de vacaciones 2,894 (120) 2,774 (322) 131 2,583
Estimacin por desvalorizacin de inventarios 2,403 (103) 2,300 (622) 90 1,768
__________ __________ __________ __________ __________ __________

5,297 (223) 5,074 (944) 221 4,351


__________ __________ __________ __________ __________ __________

Pasivo diferido, neto (84,680) (442) (85,122) (5,650) (4,863) (95,635) __________ __________ __________ __________ __________ __________

Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuestos que se espera aplicar a la renta imponible en los aos en que estas diferencias se recuperen o eliminen. De acuerdo con lo
establecido por la Ley N1261, el impuesto a la renta diferido al 31 de diciembre de 2016 ha sido actualizado aplicando la tasa del 29.5 por ciento que se encontrar vigente a partir del 1 de enero de
2017. El efecto de la aplicacin de la nuevas tasa de impuesto a la renta ascendi a un gasto neto de (en miles) S/4,863 el cual fue registrado en el estado de resultados integrales.

(b) El gasto por impuesto a las ganancias mostrado en el estado separado de resultados integrales por los aos 2016 y 2015 se compone de la siguiente manera:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Corriente (104,933) (99,921)


Diferido (10,513) (442)
____________ ____________

(115,446) (100,363)
____________ ____________

37
(continuacin)
Notas a los estados financieros separados

(c) A continuacin se presenta, para los aos 2016 y de 2015, la conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a las
ganancias:

2016
______________ _______________
2015
______________ _______________
S/(000) % S/(000) %

Utilidad antes del impuesto a las


ganancias 331,504 100 314,377 100 ________ ________ ________ ________
Gasto terico del impuesto a la
ganancias con la tasa legal 92,821 28 88,026 28

Ms (menos)
Impacto tributario de partidas no
deducibles 17,762 5 12,337 4
Efecto de cambio de tasa del
impuesto a la renta diferido 4,863 1 - - ________ ________ ________ ________
Gasto por impuesto a las
ganancias con tasa efectiva 115,446 34 100,363 32
________ ________ ________ ________

15. Patrimonio
(a) Capital emitido -
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el capital social est representado por 382,502,106 acciones comunes
a un valor nominal es de S/1 cada una, las cuales se encuentran ntegramente emitidas y pagadas. Al 31 de
diciembre de 2016 y de 2015 la estructura societaria de la Compaa es la siguiente:

Porcentaje de
Accionistas Nmero de acciones Valor participacin
S/ %

Gloria Foods JORB S.A. 288,948,549 1.00 75.54


Racionalizacin empresarial S.A. 33,812,045 1.00 8.84
Personas naturales 16,628,942 1.00 4.35
Otros 43,112,570 1.00 11.27 _____________ _______

_____________382,502,106
_______100

(b) Acciones de inversin -


Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 est representado por 39,117,107 acciones de inversin, cuyo valor
nominal es de S/1.00 (en soles) cada una, las que se encuentran ntegramente emitidas y pagadas. El valor de
mercado de las acciones de inversin asciende a S/6.80 por accin al 31 de diciembre de 2016 (S/5.90 por
accin al 31 de diciembre de 2015) y se negocian en la Bolsa de Valores de Lima.

38
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

(c) Otras reservas de capital -


De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la transferencia de 10 por
ciento de la utilidad neta anual hasta alcanzar un monto equivalente al 20 por ciento del capital pagado. En
ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal podr ser aplicada a la
compensacin de prdidas, debiendo ser repuesta con las utilidades de ejercicios posteriores. Esta reserva
puede ser capitalizada siendo igualmente obligatoria su reposicin.

Con fecha 12 de marzo de 2015, la Junta General de Accionistas de la Compaa aprob la transferencia de los
resultados del periodo 2014 a la reserva legal por (en miles) S/59.

(d) Distribucin de dividendos -


En la Junta General de Accionistas de fecha 29 de febrero de 2016, se aprob la distribucin de dividendos
correspondiente a los resultados acumulados obtenidos al 31 de diciembre de 2015 por (en miles) S/220,500
equivalente a S/0.52298 por accin comn y de inversin.

En la Junta General de Accionistas de fecha 12 de marzo de 2015, se aprob la distribucin de dividendos


correspondiente a los resultados acumulados obtenidos al 31 de diciembre de 2014 por (en miles) S/156,870
equivalente a S/0.37206 por accin comn y de inversin.

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, se encontraban dividendos pendientes de pago por (en miles) S/132,424
y (en miles) S/106,537, respectivamente, ver nota13(a).

16. Ventas netas de bienes y servicios


(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Ventas por productos

Leche evaporada 1,990,111 2,021,544


Yogurt 580,968 588,696
Leche UHT 334,873 327,771
Jugos y refrescos 142,870 136,900
Quesos 80,921 75,634
Mantequilla 57,014 50,925
Leche condensada 53,098 43,503
Panetn 41,538 35,096
Conservas 34,734 26,472
Otros 164,285 158,585
__________ __________

3,480,412 3,465,126

39
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Servicios (b) 54,121 54,636


__________ __________

3,534,533 3,519,762
__________ __________

Ventas por clientes

Ventas a terceros 2,331,610 1,896,153


Ventas a Deprodeca, ver notas 1(b) y 26(i) 989,890 1,428,042
Ventas a otras empresas relacionadas, nota 26(i) 213,033 195,567
__________ __________

3,534,533 3,519,762
__________ __________

(b) Corresponde principalmente a servicios de gerenciamiento corporativos brindados a sus entidades


relacionadas.

17. Costo de ventas de bienes y servicios


A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Produccin -

Inventario inicial de mercadera, nota 6(a) 55,836 51,326


Compra de mercadera 155,310 145,935
Inventario final de mercadera, nota 6(a) (53,819) (55,836)
Inventario inicial de productos terminados, nota 6(a) 84,771 81,210
Inventario inicial de productos en proceso, nota 6(a) 39,180 37,489
Consumo de materia prima e insumos 2,008,797 2,143,965
Mano de obra directa 44,855 39,741
Depreciacin, nota 9(d) 63,498 54,670
Otros gastos de fabricacin 299,341 287,858
Inventario final de productos terminados, nota 6(a) (87,711) (84,771)
Inventario final de productos en proceso, nota 6(a) (28,653) (39,180)
__________ __________

2,581,405 2,662,407
__________ __________

Servicios -

Costo de servicios, ver nota 16(b) 49,953 51,521


__________ __________

40
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

2,631,358 2,713,928
__________ __________

18. Gastos de venta y distribucin


(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Publicidad y promociones (b) 170,256 160,051


Comisiones (c) 157,659 104,583
Fletes 22,583 23,900
Servicios prestados por terceros 18,532 18,652
Destrucciones de suministros 18,051 5,587
Cargas diversas de gestin y provisiones 7,361 3,223
Cargas de personal, nota 20(b) 2,284 1,459
Depreciacin, nota 9(d) 1,654 2,242
Regalas 1,024 1,210
Tributos 143 101 _________ _________

399,547 321,008
_________ _________

(b) Corresponde principalmente a los gastos de publicidad y marketing, principalmente en autoservicios y medios
de comunicacin.

(c) Corresponde principalmente a los gastos por comisiones pagadas a su relacionada Deprodeca S.A.C. por
concepto de distribucin de productos vendidos en el departamento de Lima y a nivel nacional a partir de
setiembre de 2016, ver nota 1(b).

19. Gastos de administracin


(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Cargas de personal, nota 20(b) 43,724 42,030


Servicios prestados por terceros 46,421 42,900
Honorarios de directores 21,160 20,067
Depreciacin, notas 8(a) y 9(d) 12,036 11,061
Impuestos atrasados 7,482 11,290
Cargas diversas de gestin y provisiones 6,403 6,584

41
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Tributos 2,160 3,458


Sanciones administrativas 455 478
Impuesto a las transacciones financieras 458 430
_________ _________

140,299 138,298
_________ _________

20. Gastos de personal


(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Remuneraciones 111,599 101,085


Participacin de los trabajadores 41,734 39,142
Compensacin por tiempo de servicios 9,491 9,351
Otros gastos de personal 1,823 1,320
_________ _________

164,647 150,898
_________ _________

(b) Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la siguiente manera:

2016 2015
S/(000) S/(000)
Costo de ventas 118,639 107,409
Gastos de venta y distribucin, ver nota 18(a) 2,284 1,459
Gastos de administracin, ver nota 19(a) 43,724 42,030
_________ _________

164,647 150,898
_________ _________

21. Otros ingresos operativos


(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Alquileres, nota 8(b) 18,290 16,957


Exceso de provisin de aos anteriores 4,731 2,634
Venta de bienes y servicios diversos 2,891 1,194
Utilidad neta por la venta de planta y equipos (b) 2,540 -
Otros 1,214 4,855 _________ _________

42
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

29,666 25,640
_________ _________

(b) Comprende principalmente a la venta de la planta de panetones a su vinculada Panificadora Gloria S.A. por
(en miles) S/16,864, cuyo valor neto en libros a la fecha de la transaccin ascendi a (en miles) S/14,324.

22. Gastos financieros


A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Intereses por bonos corporativos, nota 11(c) 39,769 35,351


Intereses por pagars, nota 11(b) 18,698 11,843
Deuda tributaria 6,854 8,571
Intereses por prstamos de relacionadas, nota 26(g) 299 1,338
Otros intereses 2,781 2,359
________ ________

68,401 59,462
________ ________

23. Situacin tributaria


(a) La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. La tasa del impuesto a la renta al 31 de diciembre de
2016 y de 2015 fue de 28 por ciento sobre la utilidad gravable despus de calcular la participacin a los
trabajadores, la cual, de acuerdo con lo establecido por las normas vigentes, se calcula, en el caso de la
Compaa, aplicando una tasa de 10 por ciento sobre la renta neta imponible.

En atencin a lo dispuesto por el Decreto Legislativo N1261, publicado el 10 de diciembre de 2016 y vigente a
partir del 1 de enero de 2017, la tasa del impuesto a la renta aplicable sobre la utilidad gravable, luego de
deducir la participacin de los trabajadores, ser, desde el ejercicio 2017 en adelante, de 29.5 por ciento.

Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales estn sujetas a la retencin de un
impuesto adicional sobre los dividendos recibidos. Al respecto, en atencin a lo dispuesto por el referido
Decreto Legislativo, el impuesto adicional a los dividendos por las utilidades generadas ser el siguiente:

- 6.8 por ciento por las utilidades generadas desde el 01 de enero de 2015 hasta el 31 de diciembre de
2016.
- Por las utilidades generadas a partir del 1 de enero de 2017, cuya distribucin se efecte a partir de
dicha fecha, la tasa aplicable ser de 5 por ciento.

43
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

(b) Para propsito de la determinacin del impuesto a las ganancias, los precios de transferencia de las
transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o nula imposicin,
deben estar sustentados con documentacin e informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los
criterios considerados para su determinacin.

Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como
consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de importancia para la Compaa al
31 de diciembre de 2016 y de 2015.

(c) La Autoridad Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a las ganancias
calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores a la presentacin de la declaracin de impuestos. Al
31 de diciembre de 2016, las obligaciones tributarias referidas al impuesto a las ganancias de los ejercicios
2013 a 2016, se encuentran pendientes de revisin. Asimismo, las obligaciones tributarias referidas al
impuesto general a las ventas de los perodos mensuales de enero 2011 a diciembre 2016, se encuentran
pendientes de revisin.

Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria pueda dar a las normas legales vigentes no
es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la
Compaa, por lo que cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones
fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que ste se determine. En los casos de Empaq y
Lcteos San Martn S.A. que son sociedades fusionadas con la Compaa, los aos 2011 y de 2010 al 2013,
respectivamente, se encuentran pendientes de revisin por parte de la Administracin Tributaria tanto en
Impuesto a las ganancias e Impuesto General a las Ventas. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la
Compaa y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera
significativa para los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.

24. Compromisos, contingencias y garantas otorgadas


(a) Medio ambiente -
La Compaa cuenta con estudios de impacto ambiental evaluados y aprobados por el Consejo Nacional de
Ambiente - CONAM, existen compromisos en relacin al control de sus efluentes y emisiones, para tal efecto
se debe presentar el monitoreo ambiental de manera peridica, los cuales son elaborados por una consultora
ambiental certificada. Con dichos instrumentos se pueden desarrollar prcticas de gestin ambiental y
procedimientos dirigidos a proteger el medio ambiente, mediante la prevencin y minimizacin de los
impactos en el aire, agua, suelos, la flora y fauna, considerando que la preservacin es garanta de desarrollo
sostenible corporativo. De otro lado tambin, el cumplimiento de los compromisos ambientales y de toda la
regulacin ambiental permite evaluar y manejar todos los aspectos de la interaccin Industria - Medio
Ambiente con el propsito de minimizar los impactos y aplicar tecnologas amigables.

Durante el 2016 y 2015, la Compaa incurri en desembolsos por (en miles) S/2,274 y (en miles) S/1,862,
respectivamente, los cuales fueron destinados principalmente a la inversin en la Planta de Tratamiento de
Efluentes Industriales de Huachipa, y para el manejo de residuos slidos, lo cual est contemplado en el
Estudio de Impacto Ambiental.

(b) Contingencias

44
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Durante el 2010, la Compaa interpuso una demanda contenciosa administrativa solicitando la


inaplicabilidad de la Ley N 28843 y la consiguiente nulidad de la Resolucin del Tribunal Fiscal N 13694-
2009, correspondiente al pago indebido efectuado por concepto de impuesto a las ganancias efectuado en
cumplimiento de dicho marco normativo, por lo cual la Compaa demanda su reposicin por
aproximadamente S/12 millones. Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, este proceso interpuesto por la
Compaa se encuentra pendiente de resolucin. En opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, este
proceso tiene fundamento para que sea resuelto favorablemente para la Compaa.

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa mantiene procesos contenciosos tributarios resultantes


de fiscalizaciones de la Administracin Tributaria. En opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores
legales, como consecuencia de estos procesos legales no resultarn en pasivos de importancia para los
estados financieros separados al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, en relacin a los ya provisionados, ver
notas 2.2 (l) y (r).

(c) Garantas otorgadas -


Al 31 de diciembre de 2016 la Compaa mantiene cartas fianza a favor de terceros en soles y dlares
estadounidenses por (en miles) S/10,232 y (en miles) US$9,445, respectivamente (al 31 de diciembre de
2015, mantena cartas fianza a favor de terceros por (en miles) S/257 y (en miles) US$8,331,
respectivamente).

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, Gloria S.A. y Subsidiarias mantiene una fianza solidaria a favor de Citibank
de Puerto Rico por el prstamo otorgado a su relacionada Suiza Dairy
Corporation por US$26 millones de dlares estadounidenses.

(d) Compromisos de compra de activo fijo -


La inversin contratada pero no registrada en el estado separado de situacin financiera al 31 de diciembre de
2016 y de 2015 asciende a aproximadamente S/57.3 millones y S/126.2 millones, respectivamente. Estos
compromisos sern y han sido ejecutados en el ao 2017 y 2016, respectivamente.

25. Utilidad por accin


La ganancia por accin bsica se calcula dividiendo la ganancia neta del periodo entre el promedio ponderado del
nmero de acciones en circulacin durante el periodo. La ganancia por accin bsica y diluida es la misma debido a que
no hay efectos diluyentes sobre las ganancias.

A continuacin se presenta el clculo de la ganancia por accin:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Acciones comunes 382,502,106 382,502,106


Acciones de inversin 39,117,107 39,117,107
_____________ _____________
Promedio ponderado de acciones emitidas 421,619,213 421,619,213 _____________ _____________

Utilidad bsica y diluida por accin comn y de inversin

45
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Utilidad neta del ao utilizada en el clculo (S/(000)) 216,058 214,014


_____________ _____________
Utilidad bsica por accin comn en soles 0.512 0.508
_____________ _____________

Utilidad bsica por accin de inversin en soles 0.512 0.508


_____________ _____________

26. Transacciones con partes relacionadas


(a) EI saldo de las cuentas por cobrar y por pagar se resume como sigue:

2016 2015

S/(000) S/(000)

Cuentas por cobrar comerciales (b) y (c)

Deprodeca S.A.C., nota 1(b) 92,887 219,674

Suiza Dairy Corporation 18,616 28,471

Agrolmos S.A. (d) 29,424 19,424

Panificadora Gloria S.A., nota 21(b) 14,391 -

Pil Andina S.A. 13,952 3,997

Agropecuaria Chachani S.A.C. 4,853 3,148

Ecolat Uruguay S.A. 4,749 4,830

Trupal S.A. 3,380 545

Compaa Regional de Lcteos Argentina S.A. 2,282 1,582

Yura S.A. 729 2,096

Feria Oriente S.A. 572 2,861

Agroindustrial del Per S.A.C. 461 2,036

Lechera Andina S.A. 221 2,045

Distribuidora Feria Pucallpa S.A.C. 138 385

Otros 9,706 8,904


_________ _________
196,361 299,998
_________ _________
Prstamos por cobrar (g) y (h)

Gloria Foods JORB S.A. (e) 65,967 56,540

Racionalizacin Empresarial S.A. (f) 67,292 10,096

Trupal S.A. 5,383 -

Panificadora Gloria S.A. 5,325 -

46
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Agroindustrial del Per S.A.C. 4,978 5,916

Illapu Energy S.A. 1,082 -

Deprodeca S.A.C. 747 538

Ecolat Uruguay S.A. 404 410

Lechera Andina S.A., nota 7(d) - 8,206

Otros 10,727 4,912


_________ _________
161,905 86,618
_________ _________
Total cuentas por cobrar a relacionadas 358,266 386,616
_________ _________
Por vencimiento -

Corriente 358,266 378,410

No corriente - 8,206
_________ _________
358,266 386,616
_________ _________

2016 2015
S/(000) S/(000)

Cuentas por pagar comerciales (b)

Deprodeca S.A.C., nota 1(b) 32,364 15,406


Suiza Dairy Corporation 10,510 6,547
Pil Andina S.A. 10,135 5,631
Corporacin Azucarera del Per S.A. 9,174 3,838
Agroindustrial del Per S.A. 5,029 6,257
Racionalizacin Empresarial S.A. 3,517 5,274
Illapu Energy S.A. 3,017 3,015
Agropecuaria Chachani S.A.C. 1,076 3,321
Logstica del Pacfico S.A.C. 700 297
Trupal S.A. 464 5,357
Compaa Regional de Lcteos Argentina S.A. - 4,983
Otros 670 623
_________ _________

76,656 60,549
_________ _________

Prstamos por pagar (g) y (h)

Logstica del Pacfico S.A.C. 4,397 3,940


Otros 779 1,218
_________ _________

5,176 5,158
_________ _________

47
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Total cuentas por pagar a relacionadas 81,832 65,707


_________ _________

(b) Las cuentas por cobrar y por pagar comerciales se originan principalmente por la venta y compra de
productos terminados y diversos servicios entre empresas vinculadas, son de vencimiento corriente, no
devengan intereses y no cuentan con garantas especficas. La evaluacin de la cobrabilidad de las cuentas
por cobrar comerciales se lleva a cabo al cierre de cada perodo, la que consiste en el examen de la situacin
financiera de las entidades relacionadas y del mercado en el que operan. Por otro lado, la Gerencia de la
Compaa estima que las cuentas por cobrar a relacionadas tienen una alta probabilidad de ser recuperadas,
motivo por el cual no ha registrado ninguna estimacin por deterioro relacionada con las cuentas por cobrar
a partes relacionadas.

(c) La Compaa efecta la prestacin de servicios corporativos en general, que incluyen servicios de direccin
estratgica y operativa, gestin administrativa y asesora integral, as como la prestacin de servicios de
asesora y soporte en las reas de produccin, comercializacin, administracin, contabilidad y finanzas,
sistemas, recursos humanos, legales, alquileres de inmuebles y maquinarias, entre otros.

(d) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, corresponde a la facturacin por el reembolso de servicios pagados
por la Compaa correspondiente a la captacin, conduccin y distribucin del agua en la provincia de Olmos.

(e) Corresponden a prstamos otorgados a su matriz Gloria Foods JORB S.A. para capital de trabajo y
obligaciones corrientes. Los prstamos por cobrar que se mantenan al 31 de diciembre de 2015 fueron
compensados con los dividendos por pagar, conforme se acord la distribucin en la Junta General de
Accionistas del 29 de febrero de 2016.

(f) Durante el 2016, se otorg prstamos a Racionalizacin Empresarial S.A. para capital de trabajo y
obligaciones corrientes, los cuales tienen vencimiento corriente.

(g) Los prstamos otorgados y recibidos con las compaas relacionadas se efectan para cubrir sus obligaciones
corrientes, los cuales durante el 2016 devengaron una tasa de inters anual de 5.27 por ciento en soles y
1.27 por ciento en dlares estadounidenses (durante el 2015 devengaron una tasa de inters anual de 5 por
ciento en soles y 1.2 por ciento en dlares estadounidenses).

(h) Durante el 2016 la Compaa ha registrado ingresos y gastos por intereses de los prstamos con sus
relacionadas por (en miles) S/4,077 y (en miles) S/299, respectivamente (durante el 2015 por (en miles)
S/1,427 y (en miles) S/1,338, respectivamente) incluidos en los rubros Ingresos financieros y Gastos
financieros del estado separado de resultados integrales.

(i) Las principales transacciones entre la Compaa y sus entidades relacionadas fueron como sigue:

2016 2015

S/(000) S/(000)

Ventas de bienes 1,138,651 1,556,514


Ventas de servicios 49,849 52,317

48
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Compra de bienes y servicios 545,817 480,630


Intereses por prstamos recibidos, nota 22 299 1,338
Intereses por prstamos otorgados 4,077 1,427
Prstamos recibidos 33,632 612,495
Prstamos otorgados 327,886 231,654
Pago de prstamos recibidos 33,658 626,575
Cobros de prstamos otorgados 253,031 179,273

Ventas de bienes
Deprodeca S.A.C., nota 16(a) 975,467 1,413,264
Feria Oriente S.A.C. 44,149 48,242
Suiza Dairy Corporation 36,533 33,225
Distribuidora Feria Pucallpa S.A.C. 34,992 32,713
Pil Andina S.A. 14,344 16,711

Panificadora Gloria S.A. 21,769


Otros menores 11,397 12,359
__________ __________

__________1,138,651 __________1,556,514

49
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

2016 2015

S/(000) S/(000)

Venta de servicios

Deprodeca S.A.C., nota 16(a) 14,423 14,778


Agrolmos S.A. 8,430 8,035
Yura S.A. 6,314 7,569
Trupal S.A. 3,148 3,896
Illapu Energy S.A. 2,680 2,780
Pil Andina S.A. 2,358 2,165
Agroindustrial del Per S.A.C. 1,698 1,772
Racionalizacin Empresarial S.A. 1,611 1,457
Concretos Supermix S.A. 1,021 1,004
Cal & Cemento Sur S.A. 918 936
Casa Grande S.A.A. 885 1,340
Otros menores 6,363 6,585
_________ _________
49,849 52,317
_________ _________

Compra de bienes y servicios -


Deprodeca S.A.C., nota 1(b) 184,089 126,966
Trupal S.A. 80,514 85,478
Pil Andina S.A. 59,780 47,692
Racionalizacin Empresarial S.A. 48,424 46,063
Agroindustrial del Per S.A.C. 47,117 47,739
Coazcar del Per S.A. 29,216 9,669
Panificadora Gloria S.A. 28,312 -
Agropecuaria Chachani S.A.C. 22,722 20,632
Illapu Energy S.A. 19,273 20,209
Casa Grande S.A.A. 9,708 12,033
Suiza Dairy Corporation 4,161 9,898
Compaa Regional de Lcteos Argentina S.A. 3,670 13,758
Logstica del Pacfico S.A.C. 2,059 2,127
Cartavio S.A.A. 1,680 631
Ecolat Uruguay S.A. 14 34,216
Otros 5,078 3,519
_________ _________
545,817 480,630
_________ _________
Ingresos financieros -

Gloria Foods JORB S.A. 2,319 580


Racionalizacin Empresarial S.A. 1,328 517
Agroindustrial del Per S.A.C. 208 236
Otros 222 94
_________ _________

50
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

2016 2015

S/(000) S/(000)
4,077 1,427
_________ _________

Gastos financieros -

Logstica del Pacfico S.A.C. 156 364


Holding Alimentario del Per S.A. 48 50
Racionalizacin Empresarial S.A. 6 -
Coazucar del Per S.A. - 182
Gloria Foods JORB S.A. - 25
Otros 89 717
_________ _________
299 1,338
_________ _________
Prstamos recibidos -

Logstica del Pacfico S.A.C. 18,884 4,587


Racionalizacin Empresarial S.A. 10,740 2,000
Distribuidora Feria Pucallpa S.A.C. 2,160 2,605
Feria Oriente S.A.C. 1,000 13,546
Coazucar del Per S.A. 328 40,000
Casaracra S.A. - 466,030
Casa Grande S.A.A. - 70,000
Gloria Foods JORB S.A. - 13,514
Yura S.A. - 41
Otros 520 172
_________ _________
33,632 612,495
_________ _________
Prstamos otorgados -
Racionalizacin Empresarial S.A. 197,033 101,298
Gloria Foods JORB S.A. 88,455 60,894
Agroindustrial del Per S.A.C. 7,472 5,367
Coazcar del Per S.A. - 34,904
Otros 34,926 29,191
_________ _________
327,886 231,654
_________ _________

Amortizacin de prstamos recibidos -


Logstica del Pacfico S.A.C. 18,527 13,171
Racionalizacin Empresarial S.A. 10,740 2,000
Distribuidora Feria Pucallpa S.A.C. 2,160 5,069
Feria Oriente S.A.C. 1,000 16,507

51
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

2016 2015

S/(000) S/(000)
Coazucar del Per S.A. - 40,000
Casaracra S.A. - 466,030
Casa Grande S.A.A. - 70,000
Gloria Foods JORB S.A. - 13,514
Yura S.A. - 41
Otros 1,231 243
_________ _________
33,658 626,575
_________ _________
Cobro de prstamos otorgados -
Racionalizacin Empresarial S.A. 140,651 104,230
Gloria Foods JORB S.A. 80,132 4,922
Agroindustrial del Per S.A.C. 8,358 5,959
Coazcar del Per S.A. - 34,904
Otros 23,890 29,258
_________ _________
253,031 179,273 _________ _________

(i) Remuneracin al personal clave -


El personal clave incluye a los directores y personal gerencial. En el ao 2016 y 2015, la remuneracin de los
directores ascendi a (en miles) S/21,160 y (en miles) S/20,067 que corresponde al 6 por ciento de la
utilidad antes de impuestos de la Compaa, este porcentaje es establecido por la Junta General de
Accionistas. Asimismo, la remuneracin al personal gerencial ascendi a (en miles) S/18,825 y (en miles)
S/19,091 en los aos 2016 y 2015, respectivamente. La Compaa no otorga beneficios de largo plazo a sus
Directores ni a su Gerencia clave.

(j) La Compaa efecta sus operaciones con empresas relacionadas bajo las mismas condiciones que las
efectuadas con terceros cuando hay transacciones similares en el mercado, por lo que, en lo aplicable, no
hay diferencias en las polticas de precios ni en la base de liquidacin de impuestos. En relacin a las formas
de pago, los mismos no difieren con polticas otorgadas a terceros.

27. Administracin de riesgos financieros


Por la naturaleza de sus actividades, la Compaa est expuesta al riesgo de crdito, tasa de inters, liquidez y tipo
de cambio, los cuales son manejados a travs de un proceso de identificacin, medicin y monitoreo continuo, con
sujecin a los lmites de riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de riesgo es crtico para la rentabilidad
continua de la Compaa y cada persona es responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus
responsabilidades.

El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio ambiente,
tecnologa e industria, los cuales son monitoreados a travs del proceso de planificacin estratgica de la
Compaa.

(a) Estructura de gestin de riesgos -

52
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

2016 2015

S/(000) S/(000)
La estructura de gestin de riesgos tiene como base al Directorio de la Compaa que es el responsable final
de identificar y controlar los riesgos; en coordinacin con otras reas como se explica a continuacin:

(i) Directorio
El Directorio es el responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio
proporciona los principios para el manejo de riesgos, as como las polticas elaboradas

53
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

para reas especficas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de inters y riesgo de crdito.

(ii) Direccin Corporativa de Finanzas


La Direccin Corporativa de Finanzas es responsable de manejar los activos y pasivos de la Compaa
y toda la estructura financiera. Principalmente es responsable del manejo de los fondos y riesgos de
liquidez de la Compaa; asumiendo los riesgos de liquidez y cambio de moneda relacionados, segn
las polticas y lmites actualmente vigentes.

(b) Mitigacin de riesgos -


Como parte del manejo total de riesgos, la Compaa usa instrumentos financieros para manejar las
exposiciones resultantes de cambios en las tasas de inters, moneda extranjera, riesgo de capital y riesgos
de crdito.

(c) Excesiva concentracin de riesgos -


Las concentraciones surgen cuando un nmero de contrapartes se dedican a actividades comerciales
similares, o tienen condiciones econmicas u otras similares. Las concentraciones indican la relativa
sensibilidad del rendimiento de la Compaa con las caractersticas que afectan un sector en particular. Las
concentraciones de riesgo crediticio identificadas son controladas y monitoreadas continuamente.

Riesgo de mercado -
El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos futuros de un instrumento financiero flucte
debido a cambios en los precios de mercado. En el caso de la Compaa, los precios de mercado comprenden tres
tipos de riesgo: el riesgo de tasa de inters, el riesgo de tipo de cambio y el riesgo de precios.

(a) Riesgo de tasa de inters -


El riesgo de tasa de inters es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un instrumento
financiero flucten debido a cambios en las tasas de inters de mercado. Las exposiciones de la Compaa al
riesgo de cambio en las tasas de inters se relacionan principalmente con los depsitos a plazo y las
obligaciones financieras con tasas de inters flotante. La Compaa maneja su riesgo de tasa de inters
mediante la obtencin de deudas con tasa de inters fija.

(b) Riesgo de tipo de cambio -


El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un instrumento
financiero flucten debido a cambios en los tipos de cambio. La exposicin de la Compaa a los tipos de
cambio se relaciona principalmente a las actividades operativas de la Compaa. La posicin corriente en
moneda extranjera comprende los activos y pasivos que estn expresados al tipo de cambio de la fecha del
estado separado de situacin financiera. Cualquier devaluacin/revaluacin de la moneda extranjera
afectara el estado separado de resultados integrales.

Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre publicados por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2016, los tipos de cambio promedio
ponderado del mercado libre para las transacciones en dlares estadounidenses fueron de S/3.352 para la
compra y S/3.360 para la venta (S/3.408 para la compra y S/3.413 para la venta al 31 de diciembre de 2015).

54
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

La Compaa factura la venta local de sus productos principalmente en soles. El riesgo de tipo de cambio
surge de las cuentas por cobrar por ventas al exterior, de los prstamos otorgados/recibidos en dlares
estadounidenses a/de entidades relacionadas y por las transacciones pasivas y endeudamiento con ciertas
entidades financieras que se mantienen en esa moneda. La Compaa no utiliza instrumentos financieros
derivados para cubrir su exposicin al riesgo de tipo de cambio; sin embargo, tiene como objetivo mantener
una posicin neta que evite cualquier variacin significativa en el tipo de cambio.

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa presenta los siguientes activos y pasivos en moneda
extranjera, expresado en dlares estadounidenses:

2016 2015

US$(000) US$(000)

Activo

Efectivo y equivalente de efectivo 20 10,682

Cuentas por cobrar comerciales 22,832 21,657

Cuentas por cobrar a relacionadas 20,403 17,844

Otras cuentas por cobrar 3,521 5,317


____________ ____________
46,776 55,500
____________ ____________
Pasivo

Cuentas por pagar comerciales (26,899) (85,902)

Cuentas por pagar a relacionadas (7,731) (6,241)

Otras cuentas por pagar (7,476) (1,989)


____________ ____________
(42,106) (94,132)
____________ ____________

Posicin activa (pasiva), neta 4,670 (38,632)


____________ ____________

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa no tiene operaciones vigentes con productos derivados
para reducir o minimizar el riesgo de cambio. Al 31 de diciembre de 2016, la ganancia por diferencia en
cambio neta asciende a (en miles) S/2,241 (prdida neta ascendente a (en miles) S/741 al 31 de diciembre
de 2015), la cual se muestra en el rubro Diferencia de cambio, neta del estado separado de resultados
integrales.

El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares estadounidenses (la nica moneda
distinta a la funcional en que la Compaa tiene una exposicin significativa al 31 de diciembre de 2016 y de
2015), en sus activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados. El anlisis determina el efecto de
una variacin razonablemente posible del tipo de cambio del Sol, considerando las otras variables
constantes en el estado separado de resultados integrales despus del impuesto a las ganancias. Un monto
negativo muestra una reduccin potencial neta en el estado separado de resultados integrales, mientras
que un monto positivo refleja un incremento potencial neto.

55
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Cambio en tasas
de cambio
Anlisis de sensibilidad 2016 2015
% S/(000) S/(000)

Devaluacin -

Dlares 5 (551) 4,757

Dlares 10 (1,103) 9,513

Revaluacin -

Dlares 5 551 (4,757)

Dlares 10 1,103 (9,513)

La poltica de la Compaa es mantener financiamientos principalmente a tasas de inters fijas.

Al respecto, la Gerencia de la Compaa considera que el riesgo del valor razonable de tasas de inters no es
significativo debido a que las tasas de inters de sus contratos de financiamiento no difieren
significativamente de la tasa de inters de mercado que se encuentra disponible para la Compaa para
instrumentos financieros similares.

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el endeudamiento de corto y largo plazo es pactado a tasas fijas y en
moneda nacional, que representa el 100 por ciento del total de la deuda financiera.

(c) Riesgo de precios -


La Compaa no est expuesta al riesgo de mercado que surge de sus inversiones en instrumentos de
patrimonio. Estas inversiones son realizadas ntegramente en entidades no cotizadas y son mantenidas con
fines estratgicos ms que con propsitos de negociacin en el mercado.

La Compaa est expuesta a riesgos comerciales provenientes de cambios en los precios de materias
primas necesarias para la produccin, los mismos que son cubiertos a travs de negociaciones corporativas
del Grupo econmico al cual pertenece con los proveedores correspondientes.

Riesgo de crdito -
El riesgo de crdito de la Compaa se origina en el efectivo y depsitos en bancos e instituciones financieras, as
como de la exposicin al crdito de los clientes, que incluye principalmente los saldos pendientes de las cuentas por
cobrar comerciales y a entidades relacionadas.

El rea de crditos y cobranzas evala la calidad crediticia de los clientes, tomando en consideracin su posicin
financiera, la experiencia pasada y otros factores, se establecen lmites de crdito individuales sobre la base de las
calificaciones internas. El uso de los lmites de crdito se monitorea con regularidad.

56
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

La Gerencia considera que la Compaa no tiene riesgo de crdito significativo sobre las cuentas por cobrar
comerciales y a entidades relacionadas debido a la poltica de gestin de cobranzas, no habindose presentado
problemas significativos de riesgo crediticio.

La Compaa coloca sus excedentes de liquidez en instituciones financieras de prestigio, establece polticas de
crdito conservadoras y evala constantemente las condiciones existentes en el mercado en el que opera. En
consecuencia, la Compaa no prev prdidas significativas que surjan de este riesgo.

Los riesgos de concentracin de crdito pueden surgir de las colocaciones de excedentes de liquidez; para tal fin, la
Compaa tiene como poltica distribuir sus depsitos entre diferentes instituciones financieras al finalizar las
operaciones diarias.

Durante los aos terminados al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 la Compaa no mantuvo concentraciones de
riesgo de crdito significativo con respecto al monto de sus activos monetarios brutos.

Riesgo de liquidez -
La Gerencia tiene la responsabilidad principal de la administracin del riesgo de liquidez, la cual ha establecido
polticas y procedimientos en cuanto al endeudamiento a corto, mediano y largo plazo. La Compaa administra el
riesgo de liquidez mediante el monitoreo de flujos de efectivo y los vencimientos de sus activos y pasivos
financieros.

El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contradas por la Compaa a la fecha del estado
separado de situacin financiera y los importes a desembolsar a su vencimiento, en base a los pagos no
descontados que se realizarn:

_______________________Al 31 _____de diciembre de


2016_____________________________________
De 1 a 12 De 1 a 2 Ms de
Total meses aos 2 aos
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Pasivos financieros -

Pasivos financieros 241,845 374,039 501,022 1,116,906


Cuentas por pagar comerciales 223,977 2,280 - 226,257
Otros pasivos 242,538 - - 242,538
_________ _________ _________ __________
Total 708,360 376,319 501,022 1,585,701
_________ _________ _________ __________

___________________________________Al 31 de diciembre de
2015_______________________________
De 1 a 12 De 1 a 2 Ms de
Total meses aos 2 aos
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Pasivos financieros -

Pasivos financieros 113,985 174,950 539,368 828,303


Cuentas por pagar comerciales 449,116 5,403 - 454,519
Otros pasivos 195,468 - - 195,468
_________ _________ _________ __________

57
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Total 758,569 180,353 539,368 1,478,290


_________ _________ _________ __________
La Gerencia administra el riesgo asociado con los importes incluidos en cada una de las categoras mencionadas
anteriormente; la Compaa mantiene lneas de crdito en bancos locales, as como tambin solventa su capital de
trabajo con los flujos de efectivo proveniente de sus actividades de operacin, financiamiento y de inversin.

Riesgo de gestin de capital -


La Compaa gestiona activamente una base de capital con el fin de cubrir los riesgos inherentes a sus actividades.
La adecuacin de capital de la Compaa es controlada usando, entre otras medidas, ratios establecidos por el
Directorio y la Gerencia.

Los objetivos de la Compaa cuando maneja capital, que es un concepto ms amplio que el Patrimonio neto que
se muestra en el estado separado de situacin financiera son: (i) salvaguardar la capacidad de la Compaa para
continuar operando de manera que contine brindando retornos a los accionistas y beneficios a los otros
participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo de sus actividades. Al 31 de
diciembre de 2016 y de 2015, no han existido cambios en las actividades y polticas de manejo de capital en la
Compaa.

2016 2015
S/(000) S/(000)

Pasivos financieros 835,345 752,202


Cuentas por pagar comerciales 226,257 454,519
Cuentas por pagar a relacionadas 81,832 65,707
Otros pasivos 291,410 219,041
Menos Efectivo y equivalente de efectivo (49,342) (56,172)
____________ ____________
Deuda neta 1,385,502 1,435,297
____________ ____________
Patrimonio 1,596,562 1,601,004 ____________ ____________

Capital y deuda neta 2,982,064 3,036,301


____________ ____________

ndice de apalancamiento 0.46 0.47

28. Informacin por segmentos


El rgano encargado de la toma de decisiones operativas, quien es responsable de asignar los recursos y evaluar el
rendimiento de las lneas de produccin, ha sido identificado como el Directorio, encargado de la toma de
decisiones estratgicas. La Gerencia ha determinado las lneas de produccin sobre la base de los informes
revisados por el Directorio.

El Directorio considera el negocio desde una perspectiva por lnea de productos: Leche (leche evaporada, fresca
Ultra Heat Treated-UHT, condensada), derivados (yogures, quesos, mantequilla entre otros), jugos y refrescos
(bebidas no carbonatadas) y otras mercaderas (mermeladas, conservas de pescado, panetones, entre otros),
siendo las principales lneas la de leche y los derivados lcteos, que representan el 87 por ciento de los ingresos; el

58
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

resto de lneas de producto no supera, individualmente el 10 por ciento del total de ingresos o utilidades, por lo que
no constituyen segmentos reportables.

Es importante mencionar, que si bien la Compaa distingue y evala el negocio por lneas de producto, ciertos
activos operativos se identifican con la produccin destinada a una u otra lnea especficamente, dada las
caractersticas de los procesos y productos y la comercializacin de stos, siendo el objetivo primario el satisfacer
adecuadamente el mercado de alimentos. De esta forma, los registros contables de los rubros constituidos
principalmente por plantas industriales, maquinarias, equipos de produccin y otros, que son utilizados para el
proceso productivo, en ciertos casos pueden ser asignados a una lnea de producto particular, pero no pueden ser
diferenciados por segmentos.

Por lo anterior, los activos fijos netos, bsicamente maquinaria y equipo, identificados al 31 de diciembre de 2016 y
de 2015, y asignados a las lneas de producto de leche y derivados se detallan a continuacin:

2016 2015
S/(000) S/(000)

Leche 146,199 108,012


Derivados lcteos 258,369 235,212
Activos de uso comn 223,078 195,065
___________ ___________

Total 627,646 538,289


___________ ___________

29. Valor razonable


La Compaa no mantiene activos y pasivos financieros medidos a su valor razonable. A continuacin se presentan
los instrumentos financieros que se llevan al costo amortizado y su valor razonable estimado para divulgarlo en esta
nota, as como el nivel de jerarqua de valor razonable se describe a continuacin:

Nivel 1
- El efectivo y equivalentes de efectivo, no representan un riesgo de crdito ni de tasa de inters significativo;
por lo tanto, sus valores en libros se aproximan a sus valores razonables.

- Las cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar y cuentas por cobrar a relacionadas debido a
que se encuentran netas de su estimacin para incobrabilidad y, principalmente, tienen vencimientos
corrientes, la Gerencia ha considerado que su valor razonable no es significativamente diferente a su valor
en libros.

- Las cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar y cuentas por pagar a relacionadas, debido a su
vencimiento corriente, la Gerencia de la Compaa estima que su saldo contable se aproxima a su valor
razonable.

Nivel 2
- Para las obligaciones financieras y otros pasivos financieros se ha determinado sus valores razonables
comparando las tasas de inters pactadas en el momento de su reconocimiento inicial con las tasas de
mercado actuales, ver nota 11(e).

59
Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Nivel 3
- Propiedades de inversin, cuyos valores razonables fueron determinados utilizando tasaciones
de un perito valuador autorizado.

30. Eventos posteriores


Entre el 1 de enero de 2017 y la fecha de emisin de los presentes estados financieros separados (27 de enero de
2017), no han ocurrido hechos posteriores significativos de carcter financiero-contable que puedan afectar la
interpretacin de los presentes estados financieros separados.

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