Ficha de unidade curricular

Curso de Licenciatura

Unidade curricular
Direito Comercial III Corporate Finance (Financiamento das sociedades)

Docente responsvel e respetiva carga letiva na unidade curricular (preencher o nome completo)
Ana Perestrelo de Oliveira 4 horas

Outros docentes e respetivas cargas letivas na unidade curricular

(mximo 1000 caracteres)

Objetivos de aprendizagem (conhecimentos, aptides e competncias a desenvolver pelos estudantes)

Familiarizar os alunos com os principais meios de financiamento das sociedades

Contedos programticos

1.
VISO GERAL DO DIREITO DAS FINANAS SOCIETRIAS

1. Do que trata o direito das finanas societrias

2. A evoluo da teoria das finanas societrias: breve nota e remisso
3. A forma societria como forma de obteno de financiamento e de limitao do risco financeiro
3.1. Fundamentos econmicos da limitao da responsabilidade. Os limites da limitao da responsabilidade:
levantamento da personalidade
3.2. Os vrios tipos de sociedades nos diversos ordenamentos jurdicos e as modalidades de responsabilidade
4. Finanas societrias e governo societrio: a interpenetrao dos dois pilares do direito societrio
4.1. O objetivo da gesto societria: maximizao do valor para o acionista (shareholder value) ou do valor
para os stakeholders em geral
4.2. O (des)alinhamento de interesses entre insiders e outsiders (investidores e mutuantes). Financial
contracting
4.3. O mercado do controlo societrio e a acquisition finance: aquisies do controlo e corporate finance
4.4. A dvida como instrumento de governo
5. Importncia da estrutura financeira?

2.
FINANCIAMENTO ATRAVS DE CAPITAIS PRPRIOS

1. Os capitais prprios na estrutura financeira da sociedade: capital social, reservas, resultados, prestaes
suplementares
2. O papel dos capitais prprios
2.1. Capital social e formao do capital
2.1.1. Noo. Funes e crticas
2.1.2. Princpio da formao real do capital social: entradas e proibio de restituio
2.1.3. Reduo do capital social
2.1.4. Angariao de capitais prprios
2.1.4.1. Participaes sociais e entradas: as aes
2.1.4.2. Flexibilidade do financiamento por capitais prprios: aes com e sem valor nominal
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2.1.4.3. Prmio de emisso
2.1.5. Outras prestaes de capital: prestaes acessrias e prestaes suplementares
2.1.6. Aspetos fiscais: imposto de selo; regime em sede de IRC
2.2. Subscrio/aquisio de participaes com fins de financiamento: o capital de risco (venture capital e private
equity)
2.3. Angariao de capitais pblicos atravs da cotao em bolsa (going public); oferta pblica de distribuio
(IPO; OPS)
3. Reforo dos capitais prprios
3.1. Emisso de novas aes em aumento de capital
3.2. Emisses secundrias (secondary offering e follow-on offering)
3.3. Obrigao de os scios capitalizarem a sociedade? Os deveres de lealdade dos scios
3.4. Reteno de lucros: as reservas como forma de autofinanciamento
4. Capitais quase-prprios: o financiamento atravs de suprimentos

3.
FINANCIAMENTO ATRAVS DE CAPITAIS ALHEIOS (DVIDA)

1. A dvida na estrutura financeira da sociedade

1.1. As quatro questes na deciso de recurso dvida: (i) a quem pedir? (ii) qual o prazo? (iii) transferir
direitos de controlo (covenants)? (iv) prestar garantias? (v) estabelecer esquema de prioridades entre os diversos
instrumentos de dvida em caso de default?
1.2. A dualidade dos mutuantes: mutantes sofisticados (concentrados e bem-informados) e mutuantes
dispersos
1.3. Financiamento externo direto e indireto: recurso aos investidores e recurso aos bancos e outros
financiadores
2. Financiamento externo indireto: financiamentos bancrios e outros contratos de crdito
2.1. O lugar do financiamento bancrio no financiamento empresarial
2.2. Risco de crdito e rating (notao financeira): Internal Ratings-Based Approach (IRBA) e rating externo
2.3. Formas de financiamento: breve sinopse
2.4. Emprstimos sindicados (syndicated loans)
2.5. Covenants. Impacto no governo societrio
3. Financiamento externo direto junto dos investidores
3.1. Emisso de obrigaes e sua importncia
3.2. Modalidades de obrigaes

4.
INSTRUMENTOS HBRIDOS DE FINANCIAMENTO

1. Instrumentos hbridos ou financiamento mezzanine

2. Aes preferenciais sem voto
3. Tracking stock (remisso)
4. Convertveis
4.1. Obrigaes convertveis (convertibles, reverse convertibles)
4.2. Valores Mobilirios Condicionalmente Convertveis (CoCos)
4.3. Valores Mobilirios Obrigatoriamente Convertveis (VMOCs)
5. Obrigaes com warrant
6. Obrigaes perptuas (perpetual bonds)
7. Obrigaes ou emprstimos subordinados (junior security; subordinated loan)
8. Obrigaes ou emprstimos participantes
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9. Emprstimos PIK (Payment in Kind)
10. Credit linked notes (CLN) ou valores mobilirios condicionados por eventos de crdito (remisso)

5.
FINANCIAMENTO ESTRUTURADO (STRUCTURED FINANCE)

1. Conceito
2. Titularizao de crditos (Securitization)
3. ABS (Asset backed securities)
4. CDO (Collateralized debt obligations)
5. Derivados

6.
DISTRIBUIES E OUTRAS DESLOCAES PATRIMONIAIS A FAVOR DOS SCIOS

1. Distribuies aos scios

1.1. Distribuies diretas e indiretas: aspetos gerais e limites
1.2. Limites mximos distribuio: distribuies diretas e indiretas
1.3. O teste de solvncia como limite adicional? Pagamentos aos scios e deveres fiducirios dos
administradores
1.4. Obrigao de distribuio de lucros? Do problema do fim lucrativo aos limites positivos da distribuio
aos scios
1.5. Direito distribuio sem deliberao?
1.6. Distribuio antecipada de lucros
1.7. Direito ao dividendo deliberado: autonomia e destacabilidade
2. Aquisio de aes prprias (Share buy-backs)
3. Assistncia financeira

8.
CORPORATE FINANCE NOS GRUPOS DE SOCIEDADES

1. Enquadramento
2. Conceitos gerais
3. Responsabilidade por dvidas nos grupos de direito (art. 501.)
4. Responsabilidade por perdas perante a sociedade-filha (art. 502.)
5. Relaes patrimoniais e financeiras no grupo

9.
CORPORATE FINANCE E RESTRUTURAES EMPRESARIAIS

Demonstrao da coerncia dos contedos programticos com os objetivos da unidade curricular

As matrias estudadas cobrem sistematicamente as diversas reas do financiamento societrio permitindo familiarizar
os alunos com os temas essenciais de financiamento.

Metodologias de ensino (avaliao includa)

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Segue-se um ensino terico-prtico, com conjugao da apresentao pelo docente com participaes do alunos e
apresentaes de trabalhos, em termos que fomentem a capacidade de investigao e discusso crtica

Demonstrao da coerncia das metodologias de ensino com os objetivos de aprendizagem da

unidade curricular
Atravs da combinao de um ensino terico e prtico, possvel formar quadros de resposta generalidade dos
problemas do financiamento empresarial.

Bibliografia principal
Ana Perestrelo de Oliveira, Manual de Corporate Finance 2. ed., Coimbra, 2015

NOTA: este mapa preenchido tantas vezes quantas as necessrias para descrever as diferentes unidades
curriculares.

Curricular unit sheet

Course ___________________

Curricular unit
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Responsible Academic staff and respective workload in the curricular unit (enter full name)
(maximun 100 characters)

Other academic staff and respective workloads in the curricular unit

(maximun 1000 characters)

Learning outcomes of the curricular unit

(maximun 1000 characters)

Syllabus
(maximun 1000 characters) Insolvency Law

Demonstration of the syllabus coherence with the curricular units objectives.

(maximun 1000 characters)

Teaching methodologies (including evaluation)

(maximun 1000 characters)

Demonstration of the coherence between the teaching methodologies and the learning outcomes
(maximun 3000 characters)

Main Bibliography
(maximun 1000 characters)

NOTE: this map can be filled in as many times as necessary to describe the different curricular units.

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