Dix ans de crise ...

et puis Macron
Michel Husson, A lencontre, 25 aot 2017

La crise a 10 ans, et Cocorico ! elle est ne en France le 9 aot 2007, le jour o BNP
Paribas gela les retraits de ses clients dans trois de ses fonds montaires1. Cette
contribution propose une analyse de cette dcennie et cherche la relier lirruption
du macronisme .

Les interprtations de la crise

On peut distinguer deux principaux schmas dinterprtation de la crise, que lon

baptisera pour simplifier - et donc avec des guillemets - keynsien et marxiste. Le
rcit keynsien repose sur deux propositions essentielles :
K1 la crise est le produit de linstabilit financire.
K2 les politiques daustrit sont contre-productives

La lecture marxiste sorganise autour de deux propositions :

M1 la crise est le rsultat de la baisse tendancielle du taux de profit.
M2 les politiques keynsiennes sont inefficaces : le capitalisme doit rtablir le taux de
profit, ce qui suppose notamment la dvalorisation du capital.

Notre interprtation combine ces deux approches, non pas (on lespre) de manire
impressionniste, mais en les hirarchisant autour dune ide-cl : la base matrielle
de la crise, cest lpuisement des gains de productivit qui aurait d - toutes choses
gales par ailleurs - conduire une baisse du taux de profit.

Cest en effet le taux de profit qui dtermine la bonne sant du capitalisme. Son
volution fournit une grille de lecture utile en faisant jouer les trois composantes de
cet indicateur synthtique , pour reprendre la formule dErnest Mandel. En effet,
le taux de profit :

1. augmente avec les gains de productivit du travail ;

2. baisse avec laugmentation du salaire rel ;
3. baisse avec laugmentation de lintensit capitalistique.

Il est facile de jeter un pont entre ces notions et les concepts marxistes. Il suffit ( peu
prs) de remplacer intensit capitalistique par composition organique du
capital et de remarquer que le taux de plus-value dpend du rapport entre
productivit du travail et salaire rel.

1 Mathilde Damg, Le 9 aot 2007, le dbut de la crise des subprimes , lemonde.fr, 9 aot 2017.

1
Les rendements dcroissants du capitalisme

Lexamen de ces grandeurs conduit un constat saisissant. Nous utilisons ici les
prcieuses donnes de la Long-Term Productivity Database tablies par trois
conomistes de la Banque de France2. Elles portent sur les variables essentielles pour
la dynamique du capitalisme, savoir :
la productivit du travail ;
lintensit capitalistique mesure comme le volume de capital par unit produite ;
le PIB par tte ;
la productivit globale des facteurs3.

Dans le cas de la France (mais cest vrai pour la plupart des pays), le taux de
croissance de ces quatre variables est la baisse (graphique 1). Leur volution est
comparable, ce qui ne doit pas surprendre, puisquelles sont logiquement corrles. Il
nest donc pas interdit de prendre leur moyenne pour construire un indicateur
synthtique qui fait clairement apparatre la rupture introduite par la rcession de
1974-74 (graphique 2). Cest la fin des Trente glorieuses et lindicateur est
dsormais orient la baisse, en dpit dune relative stabilisation entre le milieu des
annes 1980 et le dbut des annes 2000. Il est significatif que la tendance la baisse
est amorce ds le dbut de ce sicle, cest--dire avant mme la crise. Depuis, toutes
les variables observes sont un niveau trs faible, voisin de zro.

Graphique 1 Graphique 2
La baisse de la dynamique capitaliste Un indicateur de la dynamique capitaliste

France 1960-2015. Taux de croissance annuels.

Lpuisement des gains de productivit est la caractristique essentielle de la phase

no-librale ouverte au milieu des annes 1980. La tendance avait t amorce la fin
de la phase prcdente et ce ralentissement avait alors entran la chute du taux de
profit, conduisant aux rcessions gnralises de 1974-1975, puis 1980-1982.

Or, le capitalisme a malgr tout russi restaurer le taux de profit aprs les
rcessions gnralises de 1974-75 et 1980-82 en dpit de ce mouvement gnral de
ralentissement des gains de productivit (graphique 3). Le lien qui existait
auparavant entre gains de productivit et profitabilit est donc rompu. Cette

2 Antonin Bergeaud, Gilbert Cette and Rmy Lecat, Long-Term Productivity Database.
3 La productivit globale- des facteurs est la moyenne pondre de la productivit du travail et de
lefficacit du capital (linverse de lintensit capitalistique). Cest un dterminant essentiel de taux de
profit : voir Michel Husson, Arithmtique du taux de profit , note hussonet, 13 aot 2014.

2
restauration du taux de profit malgr de moindres gains de productivit fonde la
priodisation qui distingue le capitalisme de lAge dor (environ 1955-1985) et le
capitalisme no-libral qui sest mis en place ensuite.

Graphique 3
Taux de profit aux tats-unis et en Europe

Source : Commission europenne, banque de donnes Ameco.

Cette prouesse na pas t obtenue par une baisse de lintensit capitalistique (une
conomie de capital) mais par une baisse continue du salaire (le capital variable de
Marx) relativement la valeur produite, autrement dit par laugmentation du taux
dexploitation (graphique 4). Cest l une tendance peu prs universelle, dailleurs
reconnue par des institutions comme le FMI ou lOCDE. Les salaires ont donc ralenti
plus vite que les gains de productivit, et la part des profits dans le revenu national a
pu augmenter.

Graphique 4
Part des salaires dans le revenu national

En %. conomies avances. Source : FMI4.

Mais si cette baisse de la part des salaires a effectivement permis de rtablir le taux de
profit, elle ne pouvait suffire en elle-mme assurer la dynamique du capitalisme. En
effet, un problme se pose immdiatement, celui des dbouchs (la ralisation du
profit), autrement dit la rponse cette question : qui va acheter les marchandises
produites par des salaris dont le pouvoir dachat progresse moins vite que la valeur
produite ?

4FMI, Gaining Momentum?, World Economic Outlook, April 2017, chapter 3 : Understanding the
Downward Trend in Labor Income Shares

3
La rponse cette difficult du modle nolibral est passe par la mise en place de ce
que lon appellera, faute de mieux, des dispositifs no-libraux . Les trois
principaux sont la redistribution dune partie des profits des couches sociales
privilgies qui la consomment, la croissance crdit et les dbouchs offerts par le
reste du monde. Le capitalisme nolibral est donc intrinsquement associ la
monte des ingalits, au surendettement et aux dsquilibres commerciaux.

Les fonctions de la finance

Dans ce schma densemble, la financiarisation joue un rle dterminant : elle assure

la redistribution vers le 1 %, elle entretient, voire stimule, le surendettement, elle
facilite les transferts internationaux et elle accompagne la mondialisation productive,
laquelle permet son tour de peser sur les salaires. Sur longue priode, la finance
accompagnait la croissance du commerce mondial, progressant peu prs au mme
rythme (graphique 5). Puis, partir de 1995 et jusquau dbut de la crise, elle explose
littralement. Cest une manire parmi dautres de reprsenter cette drive : on
pourrait aussi comparer les cours boursiers et la rentabilit des entreprises.

Graphique 5
Finance et commerce mondial 1825-2015

La finance est mesure par la somme des actifs et passifs financiers. Source : BIS5.

Peut-on pour autant interprter la crise comme une crise financire, le rsultat en
somme dune finance dtraque ? Cest notre sens perdre de vue que cet essor
incontrl tait en quelque sorte la contrepartie des fonctions remplies par la finance
dans une configuration densemble qui avait sa cohrence, mais une cohrence
instable. Ce mode de fonctionnement ntait pas durable, parce quil impliquait une
distorsion continue des courbes du capitalisme : baisse de la part des salaires,
creusement des dsquilibres commerciaux, monte de lendettement, etc.6

La finance nest donc pas un facteur autonome et les racines de la crise se trouvent
dans la sphre de la production. Tous les projets visant matriser ou dsarmer la
finance sont certes absolument lgitimes, mais, mme sils taient mis en oeuvre, ne
rgleraient pas le problme de fond du capitalisme et ne lui apporteraient pas un
nouvel lan. La financiarisation est un symptme et non la cause de la perte
defficacit du capitalisme.

5 BIS (Bank of International Settlements), 87th Annual Report, 2017, Graph VI.2.
6 Michel Husson, Les limites du keynsianisme , A lencontre, janvier 2015.

4
La fin de lmergence

La dcennie prcdant la crise a vu soprer un grand basculement dans lconomie

mondiale, qui tait dj en germe depuis la chute du mur de Berlin mais qui
correspond surtout lirruption des pays dits mergents sur le march mondial, en
premier lieu la Chine. Il ne sagissait pas seulement dune intensification des
changes mais dune interconnexion des conomies ralise sous forme de chanes
de valeur mondiales (global value chains) autrement dit par la mise en place de
structures de production transnationales. On pouvait alors penser que les pays
mergents serviraient de relais aux vieux pays capitalistes en offrant non
seulement lavantage de bas salaires mais aussi de forts gains de productivit.

De nombreux indicateurs montrent cependant que ce processus est en train de

spuiser, et il est possible de prciser les lments dj proposs dans une
prcdente contribution7. Le premier constat porte sur les gains de productivit. Le
graphique 6 montre que la croissance de la productivit du travail tait oriente la
baisse dans les pays dits avancs au moins depuis le dbut des annes 2000. Mais sa
forte croissance dans les pays mergents - et notamment la Chine - permettait la
moyenne mondiale de progresser. Avec la crise, la tendance sest brutalement
inverse, et cest la moyenne mondiale qui volue dsormais la baisse. Le rle de
rserve de productivit des pays mergents est en train de spuiser lui aussi, dans
la mesure o les pays mergents autres que la Chine ne tirent plus la moyenne
mondiale.

Graphique 6
Productivit du travail

Taux de croissance en %. Source : BIS

Cette involution peut sexpliquer par un ralentissement trs net des chanes de valeur
mondiales partir de la crise qui sexplique notamment par le tournant de lconomie
chinoise vers un modle plus autocentr. Le mme phnomne sobserve sur le
commerce mondial (graphique 7).

7 Michel Husson, La fin de lmergence du Sud ? , A lencontre, 22 mars 2015.

5
Graphique 7
Chanes de valeur et commerce mondial

Chanes de valeur : part de la valeur ajoute ralise ltranger (foreign added

value) dans les exportations, en %. Source : Auer et al.8.
Commerce mondial : demi-somme des importations et des exportations, en %
du PIB mondial. Source : World Bank DataBank.

Ce constat inquite les organisations internationales et suscite deux types de raction.

Dun ct, il y a la volont dapprofondir encore la libralisation des changes et des
investissements travers de nouveaux traits comme le TTIP ou le CETA. Dun autre
ct, notamment aux tats-unis, le protectionnisme est prsent comme le moyen de
revitaliser les capitalismes nationaux. Mais ni lune ni lautre de ces options ne
reprsentent une issue cohrente. Lexacerbation de la concurrence se heurte aux
limites sociales et la force des mcanismes qui conduisent une certaine
rtractation dans linterconnexion des conomies. Quant au protectionnisme la
Trump, il ne tient pas compte du phnomne des chanes de valeur mondiales qui
conduit un degr lev dimbrication entre conomie nationales sur lequel il est
difficile de revenir.

Le mirage des rformes structurelles

Le constat du ralentissement des gains de productivit et de la perte defficacit du

capitalisme a conduit un dbat sur le risque de stagnation sculaire9 . On
redcouvre le paradoxe de Solow selon lequel les innovations ne se traduisent pas
par des gains de productivit. Mais peut-tre mesure-t-on mal la vraie
croissance10 ? Cette voie est cependant une impasse : mme en corrigeant les
donnes, on ne modifie pas la trajectoire la baisse de la productivit11.

8 Raphael Auer, Claudio Borio, Andrew Filardo, The Globalisation of Inflation: the Growing
Importance of Global Value Chains , CESIFO Working Paper n 6387, March 2017.
9 Michel Husson, Stagnation sculaire : le capitalisme embourb ? , A lencontre, 5 Juin 2015.
10 Michel Husson, Mr. P. Aghion bouleverse la croissance , A lencontre, 6 juillet 2017.
11 Chad Syverson, Does mismeasurement explain low productivity growth? , Business Economics,

Vol. 52, n 2, April 2017; David Byrne, Dan Sichel, The productivity slowdown is even more puzzling
than you think, Vox, 22 August 2017.

6
Rarement les conomistes, y compris les plus orthodoxes, auront t aussi partags,
entre ceux qui prvoient des destructions massives demplois lies la robotisation et
ceux qui annoncent une longue priode de croissance mdiocre, voire nulle. Mais une
chose en tout cas est sre, et cest un autre paradoxe, le capitalisme tendra dans les
deux cas tendre la rgression sociale. Si les robots prennent les emplois, il ne
restera que des petits boulots ou un revenu universel de subsistance. Et dans le
cas contraire, la faible croissance justifiera elle aussi le recours aux petits boulots qui
valent mieux, comme chacun le sait, que pas de boulot du tout.

Dj, les progrs technologiques conduisent, travers lconomie de plateformes

(Uber, etc.) lextension du prcariat et la corrosion du statut de salari, comme de
la protection sociale. Ce nest dailleurs pas la technique en soi qui est en cause mais
son immersion dans une logique de rentabilit. Une autre conception, qui mriterait
rellement lappellation dconomie collaborative, pourrait, dans un autre cadre, tre
envisage.

Rcemment, le constat du ralentissement des gains de productivit a conduit une

nouvelle ligne dinterprtation. Les conomistes de la Banque de France qui ont
contribu mettre en lumire cette volution soulignent que la productivit n'a pas
ralenti dans les entreprises les plus productives. Dans ces conditions, le
ralentissement de la productivit moyenne semble tre d une divergence
croissante entre ces entreprises et les autres 12.

Cette analyse est dveloppe lOCDE, qui a ouvert

depuis quelques annes un nouveau chantier portant
sur lavenir de la productivit. Elle repose sur les carts
de performance entre les entreprises de pointe (frontier
firms) et les retardataires (laggard). Ce programme
de travail a t introduit en 2015 dans un article13,
dailleurs cit par les conomistes de la Banque de
France. Il a t durci avec lintroduction du concept
d entreprise-zombie (zombie firms) dans un
document de travail14 qui relve alors dun fondamentalisme schumptrien : ces
entreprises mortes vivantes doivent disparatre parce quelles font obstacle la
destruction cratrice et donc une (r)allocation optimale des facteurs de production.
Le vocabulaire se fait ici particulirement brutal : lOCDE parle de zombie congestion
pour voquer le capital ou lemploi englus (sunk) dans ces entreprises. Le capital
ainsi immobilis freine linvestissement, conduit une viction des entreprises les
plus productives et pse sur la productivit globale des facteurs. Et on dispose mme
de statistiques sur la proportion dentreprises zombie (graphique 8).

Ce type dtudes repose sur des approximations statistiques et gonflent

systmatiquement le poids des entreprises zombie15. Mais elles contribuent
lgitimer le discours sur les rformes structurelles, comme le montre clairement la

12 Rmy Lecat, Antonin Bergeaud, Gilbert Cette, Standard of living & risk of secular stagnation? ,
Bloc-Notes Eco de la Banque de France, 10 aot 2017.
13 Dan Andrews, Chiara Criscuolo, Peter N. Gal, Frontier Firms, Technology Diffusion and Public

Policy , OECD, 2015.

14 Mge Adalet McGowan, Dan Andrews, Valentine Millot, The Walking Dead? Zombie Firms and

Productivity Performance in OECD Countries , OECD, January 2017.

15 voir Michel Husson, Optimisme structurel lOCDE , Alternatives conomiques, 9 mars 2017.

7
conclusion quen tirent les conomistes de la Banque de France dj cits : le
rattrapage des retards de productivit ncessite la mise en uvre de rformes
structurelles ambitieuses : incitations au changement, en particulier en encourageant
le libre accs au march des produits,
possibilit d'adapter les processus de Graphique 8
production grce une flexibilit adquate Part des entreprises zombie
sur le march du travail, formation
professionnelle pour dvelopper des
comptences rpondant aux besoins et accs
un financement appropri pour les
entreprises les plus prometteuses .

Cest sur ces analyses que sappuie la

philosophie conomique de Macron : la
En %. Source : BIS.
France est en grande partie une entreprise
zombie, et cest en laguant ses branches mortes, en librant les nergies et
linnovation que lconomie franaise pourra retrouver un nouveau dynamisme. Mais
il est piquant de constater que cette vision rejoint paradoxalement la proposition
marxiste selon laquelle il ne pourrait y avoir de sortie capitaliste de crise sans
dvalorisation du capital dsormais inefficace.

En dfense du capital fictif

Cest ici que lon retrouve la finance. Le capitalisme nolibral a en effet surf sur un
ocan de dettes. Mais, et cest l un trait essentiel de la priode ouverte par la crise,
les dettes, quelles soient publiques ou prives, nont pas t apures et ont au
contraire continu progresser. Cette progression est particulirement nette pour la
dette des tats, mais aussi pour celle des entreprises. Christine Lagarde a donc raison
dinsister sur les squelles de la crise financire 16.

La priode prcdant la crise a en effet t caractrise par une norme accumulation

de capital fictif , sous forme de titres financiers, autrement dit de droits de tirage
sur la plus-value produite par lexploitation du travail salari. Pour que le capitalisme
reparte sur des bases saines, il aurait t ncessaire de dtruire ce capital fictif (et
mme sans doute une partie du capital productif). Certes, il y a eu des pertes, mais les
politiques menes travers le monde ont t guides par la volont de prserver au
mieux ces droits de tirage que reprsente le capital fictif.

Cela sest fait de deux manires : dune part en transfrant une partie des dettes
prives vers les dettes publiques et, travers les mesures daustrit, par une
ponction supplmentaire de plus-value ; dautre part, par linjection massive de
liquidits. Dans le premier cas, on peut dire que le capitalisme respecte la loi de la
valeur, en cherchant augmenter le ratio plus-value/capital. Dans le second cas, au
contraire, il cherche nier ou contourner la loi de la valeur en conservant le capital
fictif, cest--dire la valeur boursire de titres sans rapport avec la situation de la
sphre productive. Fondamentalement, la crise peut donc tre interprte comme un
svre rappel lordre de la loi de la valeur, et la prochaine crise le confirmera sans
doute.

16Christine Lagarde, 2015 : anne de laction et de la volont politique , Bulletin du FMI, 15 janvier
2015.

8
Il y a l une contradiction fondamentale entre la volont de prserver le capital fictif
et lobjectif dune reprise de laccumulation. Cest ainsi que la finance se transforme :
alors quelle tait un lment-cl de la cohrence du modle no-libral, elle devient
un obstacle. Mais, videmment, elle reste le support de la richesse du 1 % .

Linefficacit du keynsianisme

Les recettes classiquement dnommes keynsiennes ne permettent pas au

capitalisme de surmonter ses difficults. On pourrait mme avancer la thse selon
laquelle le keynsianisme nest acceptable par la capitalisme que dans les priodes o
il peut compter sur de forts gains de productivit. Lide dune relance par la
demande est en totale opposition avec la logique capitaliste dont lunique objectif est
de rtablir le taux de profit.

Cest vrai aussi, malheureusement, pour les projets qui cherchent combiner relance
de lactivit et transition cologique. La contradiction entre laustrit budgtaire et la
ncessit de recourir linvestissement public pour soutenir la transition cologique
devrait sauter aux yeux. Cest dailleurs le constat trs lucide que fait Gal Giraud :
C'est l qu'intervient l'immense enjeu de la transition cologique, qui exige un effort
d'investissement public colossal si nous voulons mettre en oeuvre l'accord de Paris.
Donner la priorit aux coupes budgtaires est exactement le contraire de ce qu'il faut
faire pour, court terme, crer des emplois et, long terme, viter la catastrophe
climatique 17. Mais entre ce quil faut faire et ce que le capitalisme accepte de
faire, il y a les exigences de la rentabilit qui dlimitent troitement le champ ouvert
un capitalisme vert . Toute relance de type keynsien supposerait en fin de compte
que le capitalisme accepte de fonctionner avec une moindre rentabilit, et que les
dominants dans lesquels il sincarne renoncent leurs privilges.

Et Macron est arriv...

Llection surprise de Macron nest videmment pas
le fruit dun simple dterminisme conomique. Il est
cependant possible dtablir un lien avec les
remarques qui prcdent, comme lillustre le schma
ci-dessous.

La partie centrale reprend les analyses prcdentes

qui conduisent cette conclusion : tant que le
capitalisme ne renoue pas avec des gains de
productivit, il ne peut fonctionner autrement que sur
le mode no-libral. Cest le seul moyen de prserver,
voire daccrotre le taux de profit en dpit de la
faiblesse des gains de productivit.

17Gal Giraud, Cette obsession de la dette publique est une erreur majeure , Trends-Tendances,14
aot 2017.

9
Le macronisme est alors fonde sur un constat et sur un pari. Le constat consiste
prendre acte de la fin de la social-dmocratie : il ny a pas dautre possibilit que de
revenir au business as usual, autrement dit de renforcer les dispositifs no-
libraux (cest la flche bleue du schma). Quant au pari, il repose sur la capacit
des rformes structurelles produire les conditions dune reprise de la productivit
(cest le flche rouge en pointill du schma). La combinaison de ces deux principes
fournit, nous semble-t-il, une grille de lecture qui permet de rendre compte des
orientations du nouveau rgime, telles quon peut les percevoir ce jour.

La philosophie de Macron est intrinsquement librale : elle consiste considrer la

socit franaise comme une entreprise quil faut grer en tant que telle. Son
hypothse est encore une fois que la libration des nergies (destruction cratrice et
flexibilisation) peut lui donner un second souffle. On pourrait dire, en prolongeant la
passionnante tude dOlivier Favereau18 que le macronisme est le stade ultime de la
financiarisation.

Il est donc logique que Macron veuille grer le corps social comme le ferait un DRH
de lensemble du personnel dune entreprise : des primes pour les cadres
performants, des miettes pour les autres (ceux qui nont pas russi ), le tout
enrob dun discours mlant les exhortations linnovation et les appels la rigueur.

18Olivier Favereau, Limpact de la financiarisation de lconomie sur les entreprises et plus

particulirement sur les relations de travail, BIT, mars 2016.

10
La particularit de Macron est en effet une tonnante logorrhe qui a russi sduire
une fraction de llectorat mais qui ne devrait pas faire longtemps illusion, tant sa
traduction en dcisions concrtes est banalement austritaire. Il suffit de comparer
les envoles philosophico-politiques de son discours devant le Congrs de Versailles,
le 3 juillet dernier, et les calculs dapothicaire de son premier ministre, le lendemain
devant lAssemble nationale dans sa dclaration de politique gnrale 19. La baisse de
5 euros par mois de laide au logement, ou la quasi-suppressions des contrats
aids 20 font vite faire redescendre sur terre. Si Macron entend grer le pays comme
une entreprise, voire comme une start-up, le rsultat risque de mcontenter tout le
monde (ou presque) ... comme dans beaucoup dentreprises.

Une esquisse de synthse

Tout ce qui prcde invite une articulation des thses keynsiennes et

marxistes prsentes au dbut de cette contribution. On a signal les limites de la
lecture keynsienne sur deux points : la crise nest pas financire et les politiques de
relance de la demande ne sont pas compatibles avec les critres capitalistes. Du ct
des thses marxistes, linvocation exclusive de la baisse tendancielle du taux de profit
ne permet pas de comprendre la nature systmique de la crise qui est au fond la crise
des solutions apportes la crise prcdente, ce que nous avons dsign sous le terme
de dispositifs no-libraux .

Cest pourquoi, une lecture approprie de la crise doit combiner et hirarchiser ces
deux groupes de propositions. De ce point de vue, il nous semble que le rcent livre
dAttac21 avance une synthse intressante et reprsente une avance dans la
comprhension de la crise.

Cette ncessaire articulation se retrouve dun point de vue programmatique et, les
choses nayant gure avanc, nous nous bornons reproduire la conclusion dune
prcdente contribution22 :

19
Discours du Prsident de la Rpublique devant le Parlement runi en congrs, 3 juillet 2017 ;
Dclaration de politique gnrale du Premier ministre douard Philippe, 4 juillet 2017.
20 Laurent Jeanneau, Le mauvais procs fait aux contrats aids , Alternatives conomiques, 23 aot

2017.
21 Attac, Par ici la sortie. Cette crise qui n'en finit pas, Les liens qui librent, 2017. NB : lauteur de la

prsente contribution a particip la rdaction de cet ouvrage.

22 Michel Husson, Les limites du keynsianisme , A lencontre, janvier 2015.

11
 Il serait en tout tat de cause suicidaire de renoncer la dfense des salaires et des
droits sociaux ou la mise en avant de linvestissement public ncessaire la
transition cologique, sous prtexte que ces propositions quivaudraient une vaine
tentative keynsienne de sauver le capitalisme.

La dmonstration des limites du keynsianisme conduit revenir sur les

interprtations de la crise mais aussi sinterroger sur les contours dune alternative
anti-capitaliste. La question pourrait tre ainsi formule : entre la petite musique
keynsienne et la fanfare de lappel au renversement immdiat du capitalisme, existe-
t-il une place pour une partition de transformation sociale ? La difficult est de ne pas
traduire une analyse critique radicale en une rhtorique anti-capitaliste abstraite, et
de construire des mdiations mobilisatrices entre les revendications anti-austrit
immdiates et les mesures de rupture assurant leur viabilit.

Annexe
La crise dun pur capitalisme
Publi en 2008 aux ditions Page deux, le livre Un pur
capitalisme a t fini de rdiger en 2007. Il venait donc trop tt
pour apporter un clairage pertinent la crise en cours. Il traitait
de diffrents aspects du capitalisme no-libral et esquissait les
lments dune alternative. Et sa postface, intitule 2008,
lanne Jrme Kerviel se montrait assez prudente sur
lampleur de cette crise. Lauteur se permet donc de rappeler ci-
dessous un certain nombre de contributions ultrieures, outre
celles dj cites au fil du texte. Plusieurs dentre elles ont t
traduites en anglais et figurent dans un livre dit par Martin
Thomas paratre prochainement23.

Les enjeux de la crise , La Brche n4, 2008.

Le capitalisme toxique , Inprecor n 541-542, septembre 2008.
Capitalisme : vers une rgulation chaotique , septembre 2009.
La crise en perspective , Inprecor n556-557, dcembre 2009.
Le nolibralisme, stade suprme ? , Actuel Marx n51, 2012/1.
Le capitalisme en 10 leons, La Dcouverte, 2012.
Le capitalisme embourb , dans Penser lmancipation,
La Dispute, 2013.

23Martin Thomas (ed.), Crisis and Sequels. Capitalism and the New Economic Turmoil since 2007,
Brill, 2017 forthcoming.

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