DIGNOSTICO INDUSTRIAL II
SECCIN B: Integrantes:
Calsin Gutierrez, Fanny
Garcia Delgado ,Giuliana
Hurtado Huise, Indira
Salinas Varga, Franco
Universidad Catlica de Santa Mara
INDICE
INTRODUCCIN 2
OBJETIVOS 3
CONCEPTOS PREVIOS 3
DEFINICIN CAPM 5
PRECIO DE UN ACTIVO 6
EJEMPLOS 10
CONCLUSIONES 12
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INTRODUCCIN
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OBJETIVOS
CONCEPTOS PREVIOS
Para poder entender mejor el concepto y la funcin de CAPM debemos tener en claro
ciertos temas financieros:
Como sabemos toda inversin en un activo con riesgo debe ser recompensado con
rentabilidad (A mayor riesgo, mayor rentabilidad.).El riesgo es la probabilidad de
que un evento adverso suceda y est expresado por la volatilidad de los resultados
esperados con respecto al promedio. En trminos estadsticos, el riesgo est
expresado por la desviacin estndar.
As por ejemplo, si alguien adquiere una accin de una empresa minera en el Per,
el riesgo que corre -o sea, la probabilidad que la rentabilidad de esa accin- de que
sea diferente a la que espera obtener es la suma del riesgo nico y del riesgo de
mercado. La siguiente ilustracin lo explicar mejor:
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CAPM DEFINICIN
SUPUESTOS CAPM
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FRMULA DE CAPM
Ahora Cul es la prima por riesgo del activo? El modelo determina que el riesgo de
mercado de un activo viene dado por el beta.
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As, entonces, si una accin tiene un beta de 1.5, significa que, si el mercado sube en
10%, la accin sube en 15% y, si este baja en 10%, la accin bajar en 15%. Las
acciones con un beta mayor a 1 son consideradas riesgosas, pues amplifican los
movimientos del mercado.
Por otro lado, si la accin tiene un beta de 0.5, implica que, si el mercado sube en
10%, la accin lo har en 5% y, si baja en 10%, entonces, la accin bajar en 5%.
Acciones con betas menores de 0.5 son consideradas de bajo riesgo, pues su
comportamiento es menos que proporcional al del mercado.
Entonces, el modelo CAPM predice que la rentabilidad de cualquier activo con riesgo
viene dada por esta ecuacin:
Donde la prima por riesgo del activo es proporcional a su beta, el riesgo de mercado
del activo, multiplicado por la prima por riesgo de mercado.
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Esta ltima expresin representa el plus que debemos obtener para cambiar nuestro
portafolio de 100% de activos sin riesgo a 100% activos con riesgo de mercado.
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Una vez que el rentorno esperado, E(Ri), es calculado utilizando CAPM, los futuros
flujos de caja que producir ese activo pueden ser descontados descontados a su
valor actual neto utilizando esta tasa, para poder as determinar el precio adecuado
del activo o ttulo valor.
CAPM calcula la tasa de rentabilidad apropiada y requerida para descontar los flujos
de caja proyectados futuros que producir un activo, dada la apreciacin de riesgo
que tiene ese activo. Betas mayores a 1 simbolizan que el activo tiene un riesgo
mayor al promedio de todo el mercado; betas debajo de 1 indican un riesgo menor.
Por lo tanto, un activo con un beta alto debe ser descontado a una mayor tasa, como
medio para recompensar al inversionista por asumir el riesgo que el activo acarrea.
Esto se basa en el principio que dice que los inversionistas, entre ms riesgosa sea
la inversin, requieren mayores rentabilidades.
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EJEMPLOS
a) Suponga que se cumplen todos los supuestos del modelo CAPM, y deseamos
conocer la rentabilidad esperada de las acciones de AMADEUS sabiendo que
la rentabilidad esperada del mercado para para el prximo ao es del 11.5%,
la rentabilidad ofrecida por las letras del tesoro a un ao es del 3.5%, y la beta
de las acciones de AMADEUS es del 1.8
Solucin:
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Solucin:
0.0099
= = 0.1719
0. 242
rtelefon = 0.045 + 0.1719 (0.08) = 0.0587 = 5.87 %
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CONCLUSIONES
REFERENCIAS:
Gestin, el diario de economa y negocios de Per. (2011). Un modelo
financiero: el CAPM, Paul Lira Briceo Sitio web:
http://blogs.gestion.pe/deregresoalobasico/2011/12/un-modelo-financiero-el-
capm.html
Conexin ESAN, Introduccin al riesgo y la rentabilidad: el modelo CAPM,
Portal Enciclopedia Financiera. Sitio web: https://www.esan.edu.pe/apuntes-
empresariales/2017/05/introduccion-al-riesgo-y-la-rentabilidad-el-modelo-
capm/
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