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UNIVERSIDAD GALILEO

CEI AMATITLAN
FINANZAS 2
LIC EDVIN OSOY
MARTES 19:00

TAREA CAPITULO 3

Melvin David
Hernandez Car
15006670
CONCEPTOS BASICOS

FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Las fuentes de financiamiento designan el conjunto de capital interno y externo
a la organizacin utilizados para financiamiento de las aplicaciones y las
inversiones.
Al decidir qu fuente de financiamiento usar, la opcin principal es si el
financiamiento debe ser externa o interna. Esta eleccin debe pesar, entre
otras cuestiones, la prdida o ganancia de autonoma financiera, la facilidad o
posibilidad de acceder a fuentes de financiamiento, cargabilidad/plazo para su
devolucin, garantas requeridas y el coste financiero (intereses) del
financiamiento.

PRESTAMO HIPOTECARIO
El prstamo hipotecario es el producto que le permite disponer de la cantidad
necesaria para comprar o rehabilitar una vivienda u otro inmueble.
Como ya dijimos, las entidades de crdito exigen una garanta antes de
conceder un prstamo. En el caso de los hipotecarios, el titular del prstamo
pone de garanta (hipoteca) el propio inmueble, que pasar a la entidad
financiera en caso de impago. Adems de esta garanta hipotecaria usted
ofrece, como en un prstamo personal, su garanta personal.

BONO
Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados tanto por entidades
privadas como por entidades de gobierno. El bono es una de las formas de
materializarse los ttulos de deuda, de renta fija o variable. Pueden ser emitidos
por una institucin pblica (un Estado, un gobierno regional o un municipio) o
por una institucin privada (empresa industrial, comercial o de servicios).
Tambin pueden ser emitidos por una institucin supranacional (Banco
Europeo de Inversiones, Corporacin Andina de Fomento, etc.), con el objetivo
de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Son ttulos
normalmente colocados a nombre del portador y que suelen ser negociados en
un mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a devolver el capital
principal junto con los intereses.
ACCION COMUN
Las acciones comunes son activos financieros negociables sin vencimiento que
representan una porcin residual de la propiedad de una empresa. Una accin
comn da a su propietario derechos tanto sobre los activos de la empresa
como sobre las utilidades que esta genere, as como a opinar y votar sobre las
decisiones que se tomen. Como financiamiento representan la fuente de
recursos ms costosa para una compaa.

ACCION PREFERENTE
Las acciones preferentes habitualmente tienen un valor a la par y se emiten
con un precio cercano a dicho valor; sin embargo, una vez que estn en
circulacin su precio de mercado cambia de forma inversa con los rendimientos
del mercado.

Algunos las conocen tambin como obligaciones participativas, puesto que se


tiene una retribucin fija siempre que el emisor logre un mnimo de beneficios.
Una accin preferida es una instrumento financiero compuesto, que est
conformada por una parte que funciona como un bono (por los dividendos fijos
que pagan), y otra parte que se comporta como una accin (gracias a las
fluctuaciones de sus cotizaciones).

TASA ACTIVA
La tasa Activa es aquella con la que la empresa se provee de fondos ajenos,
mientas que las tasa Pasiva es el premio que recibe por sus depsitos en una
institucin financiera. La Tasa Activa es la que nos cobra el Banco cuando
pedimos un prstamo. Normalmente la tasa activa es ms alta que la tasa
pasiva. La Tasa Activa es la tasa de inters que cobran los bancos.

COSTO DE FINANCIAMIENTO PROMEDIO PONDERADO


El Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) es una medida financiera, la
cual tiene el propsito de englobar en una sola cifra expresada en trminos
porcentuales, el costo de las diferentes fuentes de financiamiento que usar
una empresa para fondear algn proyecto en especfico.

Para calcular el CCPP, se requiere conocer los montos, tasas de inters y


efectos fiscales de cada una de las fuentes de financiamiento seleccionadas,
por lo que vale la pena tomarse el tiempo necesario para analizar diferentes
combinaciones de dichas fuentes y tomar la que proporcione la menor cifra.

COSTOS DE EMISION
Tambin conocidos como gastos de puesta en circulacin. Los costes
incidentales asociados con una emisin de valores. Incluyen todos los costes
que no sean pagos contractuales de cupn o dividendos.

COSTO HUNDIDO
se denomina costo hundido a aquellos costos retrospectivos, que han sido
incurridos en el pasado y que no pueden ser recuperados. A veces se
contraponen los costos hundidos con los costos prospectivos, que son aquellos
costos a futuro que pueden ser incurridos o modificados como consecuencia de
decisiones u acciones. Tanto los costos retrospectivos como prospectivos
pueden ser costos fijos (continuos por todo el tiempo que el negocio se
encuentre operativo y no dependientes del volumen de produccin o ventas) o
costos variables (dependientes del volumen). Sin embargo, es de notar que
muchos economistas consideran que es un error clasificar a los costos
hundidos como "fijos" o "variables."

UTILIDAD RETENIDA
Las utilidades retenidas hacen referencia a la parte de los dividendos no
distribuidos entre socios o accionistas.
Cuando se determina la utilidad de un ao determinado, se procede a
distribuirlas entre los socios de la empresa, y en algunos casos, la asamblea de
socios o de accionistas decide no distribuir todas las utilidades, dejando parte
de ellas o incluso todas, retenidas.
PRACTICA

1. EL PROYECTO NUEVO AURORA ESPERA VENDER 5000 ACCIONES COMUNES A UN


PRECIO DE Q800 CADA UNA, LOS DIRECTORES ESTIMAN COSTOS DE EMISIONN DE
Q4.00 POR CADA ACCION Y ESPERAN MANTENER, SEGN SUS PROYECCIONES, UN
CRECIMIENTO EN EL PAGO DE DIVIDENDO DEL 5% Y PODER PAGAR UN DIVIDENDO DE
Q25.00 POR CADA ACCION COMUN PARA EL SIGUIENTE AO, ENCUENTRE EL COSTO
DE FINANCIAR EL PROYECTO A TRAVES DE ACCIONES COMUNES.

DC: VDA = 125000.00 =25


AC 5000.00

ACCIONES COMUNES CANTIDAD VALOR UNITARIO VALOR TOTAL


5000 Q800.00 Q4,000,000.00

DIVIDENDOS POR ACCION

RUBRO DIVIDENTOS ACCIONES DIVIDENDOS POR


TOTALES ACCIONES

ACCIONES COMUNES 125,000.00 5000 25


TOTAL 125,000.00 5000

2. EL PROYECTO PENTAGONO SE REQUIERE UN PRESTAMO PO Q350,000.00 EL BANCO


ATLASTIS LUEGO DE REALIZAR EL ANALISIS DE LA CAPACIDAD DE PAGO DEL PROYECTO
Y SOLICITAR UNA SERIE DE DOCUMENTOS APRUEBA EL PRESTAMO, EL CUAL DEBERA
SER PAGADERO EN 5 AOS CON CUOTAS MENSUALES Y CON UNA TASA DE INTERES
DEL 18% ANUAL CAPITALILZABLE MENSUAL, ESTIME EL VALOS DE CADA PAGO
MENSUAL VENCIDO Y REALICE LA TABLA DE AMORTIZACION PARA EL PRIMER AO

TABLA DE AMORTIZACION
PERIODO CUOTA INTERES AMORTIZACION SALDO
0 0 0 0 350000.00
1 Q8887.70 5250.00 3637.70 346,362.30
2 Q8887.70 5195.43 3692.27 342,670.03
3 Q8887.70 5140.05 3747.65 338,992.38
4 Q8887.70 5083.84 3803.86 335,118.52
5 Q8887.70 5026.78 3860.92 331,257.60
6 Q8887.70 4968.86 3918.84 327,338.76
7 Q8887.70 4910.08 3977.62 323,361.14
8 Q8887.70 4850.42 4037.28 319,323.86
9 Q8887.70 4789.86 4097.84 315,226.02
10 Q8887.70 4728.39 4159.31 311,066.71
11 Q8887.70 4666.00 4221.70 306,845.01
12 Q8887.70 4602.68 4285.02 302,559.99
TOTAL AO 1 AMORTIZADO SALDO Q- Q-
47,440.01 302,559.99
3. EL PROYECTO ANDROMEDA DECIDE FINANCIAR PARTE DE LA INVERSION INICIAL
MEDIANTE LA EMISION DE 1200 BONOS POR VALOR DE 500 CADA UNO CON BASE EN
SUS ESTUDIOS DE FACTIBILIDAD Y ANALISIS DEL MERCADO DECIDE PAGAR EL 8%
ANUAL DE INTERESES POR LOS MISMO CON UNA VIGENCIA DE LOS BONOS POR 5
AOS, ESTIME EL VALOR A PAGAR EN CONCEPTO DE INTERESES POR BONO POR LA
DEUDA TOTAL Y REALICE LA TABLA DE AMORTIZACION DEL PRIMER AO

I= B*I*T
I= 600,000.00*0.08*1= 48,000.00

PERIODO PAGADO INTERES AMORTIZACION SALDO


AO 0 48,000.00 48,000.00 600,000.00
AO 1 48,000.00 48,000.00 600,000.00
AO 2 48,000.00 48,000.00 600,000.00
AO 3 48,000.00 48,000.00 600,000.00
AO 4 48,000.00 48,000.00 600,000.00
AO 5 648,000.00 48,000.00 600,000.00 0

4. EL PROYECTO QUANTUM DECIDE FINANCIAR LA INBERSION INICIAL MEDIANTE LA


EMISION DE 1500 BONOS POR VALOR DE 700 CADA UNO EL COSTO DE EMITIR CADA
UNO DE LOS BONOS ES DE 5.00, LOS DIRECTORES DEL PROYECTO DECIDEN PAGAR UN
7.5% ANUAL DE INTERESES Y LOS BONOS TENDRAN UNA VIGENCIA DE 5 AOS,
ENCUENRE EL COSTO DE FINANCIAR EL PROYECTO ATRAVES DE BONOS

I= B*i*T
I= 1,050,000.00*0.075*1 = 78,750.00

PERIODO PAGADO INTERES AMORTIZACION SALDO


AO 0 78,750.00 78,750.00 1,050.000.00
AO 1 78,750.00 78,750.00 1,050.000.00
AO 2 78,750.00 78,750.00 1,050.000.00
AO 3 78,750.00 78,750.00 1,050.000.00
AO 4 78,750.00 78,750.00 1,050.000.00
AO 5 1,128,750 78,750.00 1,050.000.00 0
5. DE ACUERDO A LOS ESTUDIOS PREVIOS DE FACTIBILIDAD DEL PROYECTO OSIRIS, SOFIA
LA DIRECTORA, HA ESTIMADO EL SIGUIENTE PLAN DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO
DE LA INVERSION INICIAL, FINANCIAMIENTO POR BONOS Q880,500 POR ACCIONES
COMUNES Q500,000 POR ACCIONES PREFERENTES Q 300,000 Y MEDIANTE UN
PRESTAMO BANCARIO Q450,000 LOS COSTOS DE CAPITAL DE CADA FUENTE SON:
FINANCIAMIENTO POR BONOS 6.5% POR ACCIONES COMUNES 15% Y POR ACCIONES
PREFERENTES 14.3% Y POR EL PRESTAMO BANCARIO 16%, ESTIME EL COSTO DE
FINANCIAMIENTO PROMEDIO PONDERANDO

FUENTES COSTO
CAPITAL ACCIONES COMUNES 15.20%
CAPITAL ACCIONES PREFERENTES 14.30%
PASIVO BONOS 6.50%
PASIVO PRESTAMO BANCARIO 16%

FUENTES VALOR PONDERACIONES POR


FUENTES
ACCIONES Q500,000.00 23%
CAPITAL COMUNES
ACCIONES Q300,000.00 14%
PREFERENCIALES 37%
BONOS Q880,500.00 41%
PASIVO
PRESTAMO Q450,000.00 22%
BANCARIO 63%
TOTAL Q2,130,500.00 100% 100%

FUENTE COSTO PONDERACION POR FUENTE MULTIPLICACION


ACCIONES COMUNES 15.20% 23% 4.26%
ACCIONES PREFERENTES 14.30% 14% 7.10%
BONOS 6.5% 415% 2.42%
PRESTAMOS BANCARIOS 16% 22 4.73%
SUMATORIA 18.51%

SE CONCLUYE QUE CON ESTA MEZCLA DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO EN PROMEDIO SE


TIENE UN COSTO DEL 18.51% QUE CUBRE LA INVERSION INICIAL DEL PROYECTO.