Anda di halaman 1dari 4

Jurnal :

An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers

Ray Ball and Philip Brown

Teori akuntansi secara umum mengevaluasi penggunaan dari praktek akuntansi atas
sejauh mana tingkat kesepakatan mereka dengan model analisis partikular. Model tersebut
mungkin terdiri dari beberapa asersi atau mungkin saja memiliki argumen pengembangan
yang ketat. Keterbatasan pendekatan analitis komplit yang berguna dicontohkan dengan
argumen tentang pendapatan yang tidak bisa didefinisikan secara substantif.

Evaluasi empiris dari pendapatan akuntansi membutuhkan persetujuan sebagai


konstitusi pengeluaran yang nyata, karena pendapatan bersih merupakan angka dari
ketertarikan tertentu bagi investor. Hasil yang kita gunakan sebagai kriteria prediktif.

Pengujian Empiris

Perkembangan terakhir dari teori kapital menyediakan penyetaraan untuk menseleksi


kebiasaan dari harga sekuritas sebagai tes operasional yang berguna. Metode yang digunakan
yang berhubungan dengan pendapatan akuntansi untuk harga saham pada teori ini dan
pembuktian dengan berfokus pada informasi yang unik dalam perusahaan.

Expected And Unexpected Income Change

Satu penelitian menemukan bahwa sebagian variabel di tingkat rata-rata laba


perusahaan (EPS). Tapi tidak semuanya berbeda dari informasi yang dibutuhkan. Beberapa
perubahan dari hasil pendapatan keuangan dan keputusan hukum lainnya yang dibuat oleh
perusahaan diasumsikan ke proxi pertama seperti perubahan rata-rata dari pendapatan dari
waktu ke waktu.

Spesifikasi statistik mengadopsi estimasi pertama dengan OLS, the coeffiicients (ai,t, (hit)
from the linear regression of the change in flrm / s income (Alj,t^) on the change in the
average income of all flrms (other than firm j) in the market (AMy.t-r)' using data up to the
end of the previous year (T = 1, 2, , 1):
A/,,_r = ljt + ijtMj.t-r + i,t-r T = 1, 2, , - 1, (1)

ut = Aljt - it. (2)

Reaksi Pasar

Dalam penelitian ini, diestimasikan sekitar 30% - 40% dari variabel saham tiap bulan
setelah bulan Maret sampai Desember 1944. Relatif harga bulanan sama dengan perbedaan
bunga bulanan dari tingkat pengembalian per unit.

Fame, et al. (1967) menyimpulkan bahwa Regresi dari sekuritas di pasar kembali
dari waktu ke waktu merupakan metode yang memuaskan yang merupakan efek dari kondisi
pasar secara umum dalam bunga bulanan pada sekuritas individu.

Beberapa Masalah Ekonomi

Sebagai kasus dengan model regresi pendapatan, model pengembalian saham yang
ditunjukkan, berisi beberapa pelanggaran dari asumsi-asumsi dari model regresi OLS.
Pertama, indeks pasar dari tingkat pengembalian berkorelasi dengan residual karena indeks
pasar berisi tentang tingkat pengembalian perusahaan dan karena efek dari perindustrian.
Pelanggaran serius karena indeks Fisher menghitung segala daftar saham di New York Stock
Exchange, dan karena efek perindustrian terhitung lebih dari 10% dari variabel tingkat
pengembalian dari rata-rata saham. Kedua, hasil dari prediksi penelitian ini, untuk
memastikan bulan sekitar tanggal pelaporan, nilai ekspektasi dari vis adalah nol. Selain itu,
bias lainnya memiliki efek yang lebih kecil dari hasil observasi ini yang ditunjukkan dari
autokorelasi dalam vis dan tidak ada kasus regresi tingkat pengembalian yang fit pada
kurang lebih 100 observasi yang ada.

Kita mengasumsikan bahwa tidak ada ketidak mungkinan informasi yang berguna
mengenai perusahaan setelah periode tersebut, karena tingkat pengembalian dari waktu ke
waktu mencerminkan hanya informasi pasar yang luas yang berhubungan dengan perusahaan.
Jika perkiraan eror variabel pendapatan itu negatif, kita mendefinisikan sebagai sebuah kabar
buruk dan memprediksi jika beberapa asosiasi antara angka pendapatan dan harga saham,
dan menyadari bahwa angka pendapatan sebagai hasil dari tingkat pengembalian saham
perusahaan.
Tanggal Pengumuman Laporan Tahunan

The Wall Street Journal mempublikasikan tiga jenis pengumuman laporan tahunan :
pendapatan tahunan, sebagai contoh, eksekutif perusahaan setelah akhir tahun ; laporan
pendahuluan ; dan pelaporan tahunan secara lengkap.

Harga Saham

Harga relatif saham diperoleh dari jenis konstruksi yang dilakukan oleh Center for
Research in Security Prices (CRSP) di Universitas Chicago. Data yang digunakan merupakan
harga penutupan bulanan di New York Stock Exchange, disesuaikan menggunakan dividen
dan perubahan modal untuk periode Januari 1946 sampai Juni 1966.

Kriteria

Kriteria perusahaan yang termasuk dalam penelitian ini :

1. Data laba perusahaan tersedia di Compustat di tiap tahun antara 1946 1966
2. Laporan fiskal akhir tahun 31 Desember
3. Data harga tersedia di CRSP paling sedikit 100 bulan
4. Tersedia tanggal pengumuman Wall Street Journal

Analisis ini terbatas pada sembilan tahun fiskal di tahun 1957 1965. Analisis awal di
tahun 1957 dengan menggunakan kurang lebih 10 observasi ketika mengestimasi hasil regresi
pendapatan. Batas atas tahun 1965, hasilnya diumumkan di tahun 1966.

Seleksi kriteria mungkin mampu menggantikan hasil secara umum. Sub-populasi


tidak termasuk dalam perusahaan muda yang tidak melaporkan laporan akhir tahun 31
Desember, dan tidak mewakili Compustat, CRSP dan The Wall Street Journal.

Hasil Spesifik

Adanya sedikit perbedaan antara hasil dari dua model regresi. Tabel 6
mengklasifikasikan tanda untuk salah satu variabel yang eror yang bergantung pada dua
variabel lainnya. Sementara ada hal yang bisa dipilih diantara variabel pertama, kedua dan
ketiga merupakan portofolio terbaik yang bisa dibuat oleh perusahaan.

Penelitian ini memiliki implikasi menarik, contohnya, hubungan antara besaran dari
munculnya eror pada pendapatan dan besaran dari harga saham yang abnormal.
Kesimpulannya ditunjukkan pada Figure 1. Sementara bias tidak mempengaruhi tenor dari
hasil yang ada. Sebagai contoh, perubahan absolut dari indeks pada panel bawah di Figure 1
cenderung lebih baik dibandingkan panel lain yang diatasnya.

Penelitian ini juga menghasilkan model regresi dengan menggunakan definisi


tambahan dari pendapatan : arus kas sebagai pendekatan dari pendapatan operasional dan
laba bersih sebelum item-item yang terulang.

Untuk kedua variabel tersebut mampu sukses dalam memprediksi tanda dari
pengembalian saham residual sebagai pendapatan bersih dan EPS.

Kemudian antara API dan chi-square test dalam tabel 5 menyarankan bahwa
setidaknya ada 3 variabel , hubungan antara tanda dari munculnya eror pada pendapatan dan
tingkat pengembalian saham residual yang mungkin bertahan selama dua bulan diluar bulan
di tanggal pengumuman laporan akhir tahun. Penjelasan pertama yang mungkin bahwa
indeks pasar dari pendapatan yang tidak tahu pasti sampai beberapa perusahaan telah
mengumumkan angka pendapatannya. Penjelasan kedua mengenai random errors pada
tanggal pengumuman yang mungkin dikesampingkan sejak semua tanggal pengumuman
yang diambil dari Wall Street Journal Index yang telah diverifikasi oleh Wall Street Journal.
Penjelasan ketiga dapat menjadi laporan pendahuluan yang tidak dirasakan oleh pasar.
Sayangnya kabar tersebut tidak bisa diselesaikan secara independen oleh hipotesis alternatif,
karena pasar butuh banyak waktu untuk mendapatkan informasi jika nilai informasi tersebut
kurang dari biaya transaksinya yang bisa terjadi kepada investor yang berharap bisa
mengambil keuntungan dari kesempatan dalam memanfaatkan keuntungan yang abnormal.

Akhirnya mekanisme yang telah menyediakan untuk pendekatan empiris ke kelas


yang terbatas dari pilihan yang kontroversial pada pelaporan eksternal perusahaan

Keterbatasan

1. Asumsi atas harga saham dari transaksi yang diambil dari simultan di akhir bulan
2. Asumsi bahwa tidak ada eror dalam data yang digunakan
3. Adanya validitas dugaan dari model meramalkan eror
4. Estimasi regresi dari peramalan eror dari pendapatan menjadi suatu variabel acak
yang mengimplikasikan bahwa adanya kesalahan dalam pengklasifikasian dari
kebenaran peramalan eror dari laba yang terelakkan.