FERNANDO CRUZ CAMACHO

FINANZAS EN LA INDUSTRIA PETROLERA

MTRO. HECTOR CHAMA MORA
EJERCICIOS DE EVALUACIN ECONMICA
DE PROYECTOS DE INVERSION

Elabora los siguientes ejercicios de evaluacin econmica de proyectos

de inversin, mediante la aplicacin de tcnicas elaboradas, que contemplan
el valor del dinero en el tiempo.

Problema 1.
En un proyecto de inversin se invierten 82,000 y generara flujos de efectivos anuales
por 11,000 durante 16 aos. Si el costo de capital es de 8.5% determine el Valor Presente
Neto, la Tasa Interna de Retorno y la Razn de Beneficio a Costo del proyecto, de acuerdo
a los resultados obtenidos Qu se debe decidir y por qu?

Datos:
Inversin Inicial= Io= 82,000
Flujo de Efectivos Netos= Ft= 11,000
Tiempo= t= 16 aos
Costo de Capital= i= 8.5%
Valor Presente Neto= VAN=VPN?
Tasa Interna de Retorno= TIR=?
Razn de Beneficio a Costo del proyecto=?

Formula:

Sustituyendo los valores en la frmula:

VAN=-82,000+11,000/(1+0.085)1+11,000/(1+0.085)2++11,000/(1+0.0.85)16

Se obtienen los siguientes resultados

 FERNANDO CRUZ CAMACHO
FINANZAS EN LA INDUSTRIA PETROLERA
MTRO. HECTOR CHAMA MORA
EJERCICIOS DE EVALUACIN ECONMICA
DE PROYECTOS DE INVERSION

VALOR
FLUJO 1/(1+i)n VALOR
AO PRESENTE
EFECTIVO i=0.085 PRESENTE
ACUMULADO
0 -82000 -82000 -82000
1 11000 1.085 10138.24885 -71861.75115
2 11000 1.177225 9344.008155 -62517.743
3 11000 1.277289125 8611.989083 -53905.75391
4 11000 1.385858701 7937.317127 -45968.43679
5 11000 1.50365669 7315.499656 -38652.93713
6 11000 1.631467509 6742.395996 -31910.54113
7 11000 1.770142247 6214.189859 -25696.35128
8 11000 1.920604338 5727.363925 -19968.98735
9 11000 2.083855707 5278.676428 -14690.31092
10 11000 2.260983442 4865.139565 -9825.171358
11 11000 2.453167034 4483.999599 -5341.171758
12 11000 2.661686232 4132.718525 -1208.453233
13 11000 2.887929562 3808.957166 2600.503932
14 11000 3.133403575 3510.5596 6111.063532
15 11000 3.399742879 3235.538802 9346.602334
16 11000 3.688721024 2982.063412 12328.66575

El TIR se calcula con una hoja de Excel y se corrobora con una calculadora financiera
en lnea, la relacin costo-beneficio se obtiene de dividir la sumatoria de los valores
presentes entre la inversin inicial. Se obtiene los siguientes resultados:

VAN= $12,328.67 Se acepta

TIR= 10.82% Se acepta
BENEFICIO/
1.15 Se acepta
COSTO=

En este proyecto se debe decidir invertir ya que el resultado del VAN es mayor a 0, y
la TIR es mayor al Porcentaje de Costo del Capital y la Razn Costo a Beneficio del
Proyecto es mayor a 1.
 FERNANDO CRUZ CAMACHO
FINANZAS EN LA INDUSTRIA PETROLERA
MTRO. HECTOR CHAMA MORA
EJERCICIOS DE EVALUACIN ECONMICA
DE PROYECTOS DE INVERSION

Problema 2.
Suponiendo que el proyecto tiene una inversin de $1930,000 generando los
siguientes flujos de efectivo durante los siguientes 6 aos:
Aos FNE
1 520,000
2 440,000
3 590,000
4 630,000
5 610,000
6 960,000

Si el costo de capital es de 24% determine el valor presente neto, la tasa interna de

retorno y la razn de beneficio costo del proyecto. De acuerdo a los resultados obtenidos
Qu se debe decidir y por qu?
Datos:
Inversin Inicial= Io= 1930,000
Flujo de Efectivos Netos= Ft= 520,000 + 440,000 + 590,000 + 630,000 + 610,000 +
960,000.
Tiempo= t= 6 aos
Costo de Capital= i= 24%
Valor Presente Neto= VAN=VPN?
Tasa Interna de Retorno= TIR=?
Razn de Beneficio a Costo del proyecto=?

Formula:

Sustituyendo los valores en la frmula:

VAN=-1930,000 + 520,000/(1+0.24)1 + 440,000/(1+0.24)2 + 590,000/(1+0.24)3
+ 630,000/(1+0.24)4 + 610,000/(1+0.24)5 + 960,000/(1+0.24)6
 FERNANDO CRUZ CAMACHO
FINANZAS EN LA INDUSTRIA PETROLERA
MTRO. HECTOR CHAMA MORA
EJERCICIOS DE EVALUACIN ECONMICA
DE PROYECTOS DE INVERSION

Se obtienen los siguientes resultados:

VALOR
FLUJO 1/(1+i)n VALOR
AO PRESENTE
EFECTIVO i=0.24 PRESENTE
ACUMULADO
0 -1930000 1 -1930000 -1930000
1 520000 1.24 419354.8387 -1510645.161
2 440000 1.5376 286160.2497 -1224484.912
3 590000 1.906624 309447.4841 -915037.4274
4 630000 2.36421376 266473.3666 -648564.0608
5 610000 2.931625062 208075.7215 -440488.3393
6 960000 3.635215077 264083.4117 -176404.9276

El TIR se calcula con una hoja de Excel y se corrobora con una calculadora financiera
en lnea, la relacin costo-beneficio se obtiene de dividir la sumatoria de los valores
presentes entre la inversin inicial. Se obtiene los siguientes resultados:

VAN= -$176,404.93 Se rechaza

TIR= 20.39% Se rechaza
BENEFICIO/
COSTO= 0.9086 Se rechaza

En este proyecto se debe decidir no invertir ya que el resultado del VAN es menor a
0, y la TIR es menor al Porcentaje de costo del capital y la Razn Costo a Beneficio del
Proyecto es menor a 1, por lo tanto no es conveniente invertir, ya que no se recuperara ni
la inversin inicial.
 FERNANDO CRUZ CAMACHO
FINANZAS EN LA INDUSTRIA PETROLERA
MTRO. HECTOR CHAMA MORA
EJERCICIOS DE EVALUACIN ECONMICA
DE PROYECTOS DE INVERSION

Problema 3.
Un proyecto tiene una inversin inicial de $784,000 y una inversin diferida de
$178,000, de igual forma se tiene un total de activo de circulante de $63,000 y los
proveedores pueden financiar hasta $22,000, se tienen 4 socios y cada uno de ellos puede
aportar $160,000, el banco ms competitivo puede prestar fondos con una TIIE ms 12
puntos, la TIIE actual es de 6.2%, si el crdito seria a 3 aos con pagos vencidos mensuales
iguales, determine la Tasa de Rendimiento Mnima Aceptable (TREMA).

Datos
Inversin Inicial= 784,000
Inversin Diferida=178,000
Activo Circulante= 63,000
Proveedores= 22,000
Socios= 640,000
TIIE Banco Anual= 12+6.2%= 18.2%= TIIE Mensual= 1.52%
TIIE actual=6.2%
Tiempo= 3 Aos= 36 Meses
Inversin Total=?
Monto del Prstamo Bancario=?
Pagos Fijos=?
TREMA= ?

Formula
Inversin Total= Inversin Inicial + Inversin Diferida
Inversin Total= 784,000 + 178,000
Inversin Total= 962,000

Recurso Disponibles= Activo Circulante + Proveedores + Socios

Recursos Disponibles= 63,000 + 22,000 + 640,000
Recursos Disponibles= 725,000
 FERNANDO CRUZ CAMACHO
FINANZAS EN LA INDUSTRIA PETROLERA
MTRO. HECTOR CHAMA MORA
EJERCICIOS DE EVALUACIN ECONMICA
DE PROYECTOS DE INVERSION

Monto de Prstamo Bancario= Inversin Total Recursos Disponibles

Monto de Prstamo Bancario= 962,000 725,000
Monto de Prstamo Bancario= 237,000

Para calcular la cuota mensual se utiliza la siguiente formula:

(Inters (1 + i) nmero de periodos)

Cuota Mensual = Prstamo adquirido
((1 + Inters) nmeros de periodos 1)

Sustituyendo los valores en la frmula:

(0.0152 (1+0.0152)36)
Cuota Mensual= 237,000
((1 + 0.0152)36 1)

Cuota Mensual= 8,596.68

Con apoyo de una hoja de clculo en Excel se obtiene la tabla de amortizacin, pago
por intereses y pago de capital.

Mes Saldo inicial Amortizacin Intereses Pago Total Saldo Final

1 237000.00 4994.28 3602.40 8596.68 232005.72
2 232005.72 5070.19 3526.49 8596.68 226935.53
3 226935.53 5147.26 3449.42 8596.68 221788.27
4 221788.27 5225.50 3371.18 8596.68 216562.77
5 216562.77 5304.92 3291.75 8596.68 211257.85
6 211257.85 5385.56 3211.12 8596.68 205872.29
7 205872.29 5467.42 3129.26 8596.68 200404.87
8 200404.87 5550.52 3046.15 8596.68 194854.35
9 194854.35 5634.89 2961.79 8596.68 189219.45
10 189219.45 5720.54 2876.14 8596.68 183498.91
11 183498.91 5807.50 2789.18 8596.68 177691.42
12 177691.42 5895.77 2700.91 8596.68 171795.65
13 171795.65 5985.38 2611.29 8596.68 165810.26
14 165810.26 6076.36 2520.32 8596.68 159733.90
15 159733.90 6168.72 2427.96 8596.68 153565.18
 FERNANDO CRUZ CAMACHO
FINANZAS EN LA INDUSTRIA PETROLERA
MTRO. HECTOR CHAMA MORA
EJERCICIOS DE EVALUACIN ECONMICA
DE PROYECTOS DE INVERSION

Mes Saldo Inicial Amortizacin Intereses Pago Total Saldo Final

16 153565.18 6262.49 2334.19 8596.68 147302.69
17 147302.69 6357.68 2239.00 8596.68 140945.01
18 140945.01 6454.31 2142.36 8596.68 134490.70
19 134490.70 6552.42 2044.26 8596.68 127938.28
20 127938.28 6652.02 1944.66 8596.68 121286.26
21 121286.26 6753.13 1843.55 8596.68 114533.13
22 114533.13 6855.77 1740.90 8596.68 107677.36
23 107677.36 6959.98 1636.70 8596.68 100717.38
24 100717.38 7065.77 1530.90 8596.68 93651.60
25 93651.60 7173.17 1423.50 8596.68 86478.43
26 86478.43 7282.21 1314.47 8596.68 79196.22
27 79196.22 7392.90 1203.78 8596.68 71803.32
28 71803.32 7505.27 1091.41 8596.68 64298.06
29 64298.06 7619.35 977.33 8596.68 56678.71
30 56678.71 7735.16 861.52 8596.68 48943.55
31 48943.55 7852.74 743.94 8596.68 41090.81
32 41090.81 7972.10 624.58 8596.68 33118.71
33 33118.71 8093.27 503.40 8596.68 25025.44
34 25025.44 8216.29 380.39 8596.68 16809.15
35 16809.15 8341.18 255.50 8596.68 8467.97
36 8467.97 8467.97 128.71 8596.68 0.00

Para calcular el TREMA se utiliza la siguiente formula:

Tomando como base la Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio a 28 das y la tasa

de inflacin anual al mes de abril de 2016, se desarrolla la siguiente frmula:

Dnde:
If = TIIE.- Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio a plazo de 28 das= 18.20%
f = Tasa de Inflacin=2.60
 FERNANDO CRUZ CAMACHO
FINANZAS EN LA INDUSTRIA PETROLERA
MTRO. HECTOR CHAMA MORA
EJERCICIOS DE EVALUACIN ECONMICA
DE PROYECTOS DE INVERSION

Sustituyendo:
i= ((1+0.182)/(1+0.0260)) -1
i= 0.1520=15.20%= TREMA

INVERSION TOTAL $ 962,000

MONTO DEL PRESTAMO BANCARIO $237,000
PAGOS FIJOS MENSUALES $8,596.68
TREMA 15.20%
 FERNANDO CRUZ CAMACHO
FINANZAS EN LA INDUSTRIA PETROLERA
MTRO. HECTOR CHAMA MORA
EJERCICIOS DE EVALUACIN ECONMICA
DE PROYECTOS DE INVERSION

Conclusin
El VAN, el TIR, Anlisis Costo Beneficio y la TMAR son herramientas financieras
procedentes de las matemticas financieras que nos permiten evaluar la rentabilidad de un
proyecto de inversin, entendindose por proyecto de inversin no solo como la creacin
de un nuevo negocio, sino tambin, como inversiones que podemos hacer en un negocio
en marcha, tales como el desarrollo de un nuevo producto, la adquisicin de nueva
maquinaria, el ingreso en un nuevo rubro de negocio.

El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los futuros ingresos y egresos
que tendr un proyecto, para determinar, si luego de descontar la inversin inicial, nos
quedara alguna ganancia. Si el resultado es positivo, el proyecto es viable.

La TIR es la tasa de descuento de un proyecto de inversin que permite que el

Beneficio Neto Actualizado sea igual a la inversin (VAN igual a 0). La TIR es la mxima
Tasa de Descuento que puede tener un proyecto para que sea rentable, pues una mayor
tasa ocasionara que el Beneficio Neto Actualizado sea menor que la inversin (VAN menor
que 0), es decir no sera conveniente realizar al inversin.

El anlisis costo beneficio se obtiene realizando el cociente entre la sumatoria de los

valores actualizados de los ingresos y la sumatoria de los valores actualizados de los
egresos, si es mayor a uno el proyecto es viable para invertir.

TREMA La tasa mnima atractiva de retorno es aquella a la cual el inversionista

siempre puede invertir porque tiene un alto nmero de oportunidades que generaran el
retorno de la inversin cuando se comprometa una cantidad de dinero en una propuesta
de inversin.

De esta manera estas herramientas financieras nos permiten evaluar si es

conveniente invertir o no en un proyecto.