Qu sabemos acerca de los bancos?

- PARTE II

Por Sergei D. Lozovoi-Koscheev ver su Blog Reconomics

Publicado en Ingls el Lunes 26 de Noviembre de 2007 11:22 AM

El sistema bancario no ha sido siempre lo que es ahora. Y por supuesto no es de

extraar. Sin embargo, el hecho de parecer ms sofisticado no significa
necesariamente progreso. En realidad es otra cosa. Qu es lo que realmente
sabemos acerca de los bancos?

En la primera parte expuse un caso inicial en el cual se muestra que el sistema

bancario contemporneo es la fuente de la inflacin y de la crisis econmica. Vamos
ahora a identificar algunas consecuencias de ms largo alcance.

Resumen de la primera parte

En primer lugar, me gustara resumir la esencia de la primera parte de manera que
sea til para este artculo. Recordar usted nuestro escenario simplificado en el que,
en la economa, se gasta ms dinero del que naturalmente existe. Cuando usted o
cualquier otra persona en nuestro escenario pagaban con tarjeta crdito, lo que
ocurra era el intercambio de las mercancas por un "recibo de efectivo": recuerde
que cada vez que usted paga con tarjeta crdito tiene que firmar una nota de "recibo
de efectivo", efectivo est siendo creado y autorizado por usted. Si no tuviera
tarjetas crdito, por ejemplo, girara un documento bancario, a cambio del efectivo
depositado en su cuenta, un cheque, que endosara a la otra persona.

El hecho descrito en la primera parte, dicho de otro modo, es el siguiente: el

volumen de "recibos de efectivo" no es igual a la cantidad fsica de dinero
en efectivo (nunca jams).

Una vez ms, no es el propsito de esta nota explicar una verdad generalmente
aceptada sino que, ms bien, se trata de cuestionar porqu el hecho mencionado es
considerado como una verdad de aceptacin general.

Circulacin, liquidez y banco central

Una importante consecuencia del hecho descrito anteriormente es que el sistema
bancario sigue funcionando (y sus cuentas con tarjeta crdito se pagan, lo que es lo
mismo que decir que los "recibos de efectivo" se intercambian por unidades fsicas
de dinero), como ustedes recordarn, debido solamente a que las unidades fsicas de
efectivo se mueven constantemente dentro del sistema a fin de que cada banco
tenga la oportunidad de utilizar el dinero de otras personas para poder proveer, a
cada cliente, el dinero en efectivo que en particular necesita. A este movimiento de
unidades fsicas de dinero se le llama circulacin (del dinero).

La liquidez se define en funcin de que tan bien circula el dinero por todo el sistema
para garantizar la tramitacin ininterrumpida de las necesidades de efectivo en cada
momento en el tiempo. Se determina que existe un problema de "liquidez" cuando
existe el peligro de interrupcin de la circulacin (por ejemplo, cuando los deudores
no pagan a tiempo sus prstamos). En caso que la circulacin se perturbe de tal
manera que el banco se encuentre imposibilitado para satisfacer las necesidades de
efectivo de sus clientes, este banco, en ese instante, se convierte en insolvente.
Sobra decir cules podran ser las consecuencias de tal insolvencia para el banco.

No es difcil comprender que los bancos estn integrados en un sistema y que su

liquidez (y por tanto su solvencia) dependa de la de otros bancos y entidades
participantes, es decir, que cada banco en particular dependa de la circulacin del
dinero y que cada uno de ellos tenga inters en asegurar una circulacin
ininterrumpida. Este es precisamente el papel de los bancos centrales: proporcionar
un mecanismo de coordinacin en esta bsqueda de una circulacin ininterrumpida
del dinero efectivo. No debemos ilusionarnos con que el principal objetivo del banco
central es la estabilidad financiera, en realidad slo quiere garantizar la circulacin
ininterrumpida del dinero. Simplemente dicho, el banco central est all para ayudar
a los otros bancos a ocultar el proceso de robo constante, en la medida en que
realmente se compromete a prestar dinero a los bancos cuando hay un riesgo
inminente de falla en la circulacin (tambin conocido como "necesidad de una
inyeccin de liquidez" en el sistema, y en ejercicio de esta funcin, al banco central
se le denomina "prestamista de ltima instancia").

Tiene que entenderse bien que el banco central, como institucin, apareci con el
objetivo de conservar la estabilidad del sistema bancario llamado "de reserva
fraccionaria", en el sentido de que el "sistema" tuviese siempre suficiente dinero
para poder solucionar las necesidades de efectivo de sus clientes. Siempre que el
trmino "liquidez" es utilizado por algn comentarista, se refiere precisamente al
riesgo particular de los bancos de no disponer de dinero en cantidad suficiente para
resolver la necesidad de efectivo de sus clientes. El riesgo, descrito en la primera
parte de estos ensayos, se debe a que naturalmente hay slo una fraccin del
dinero (unidades fsicas de dinero), del que existe segn los recibos de efectivo, no
slo para cada banco, sino para el sistema bancario en su conjunto.

Ejemplo de la vida real

No es difcil, en absoluto, comprender que son la liquidez, el problema de circulacin
y la consiguiente necesidad de tener un banco central, ya que se puede construir el
mismo sistema y comprobar cmo funciona en tiempo real (sin embargo tiene sus
riesgos y se puede terminar en graves problemas, por lo cual, si alguien decide
ponerlo en prctica, el autor lo desaconseja y declina cualquier responsabilidad por
los resultados):
- Obtenga una tarjeta de crdito de un banco, con el lmite de US$ 2.000 (y digamos
que el saldo total debe pagarse en un plazo de 30 das a partir de la fecha del
extracto mensual, American Express es un buen ejemplo), se asume que no se
pagarn intereses.
- Gaste esos US$ 2,000 en comprar lo que quiera (algo que ha soado desde hace
mucho tiempo).
- Para pagar la tarjeta de crdito necesita US $ 2,000 que usted no tiene (las fuentes
actuales de efectivo no le ofrecen la oportunidad de obtenerlos en su totalidad sin
afectar su consumo normal) - Obtenga otra tarjeta de crdito del banco B (tarjeta
B), con un lmite de US $ 2,000, que le permita retirar el saldo en efectivo y
reembolsarlo a plazos (por ejemplo un mnimo de 10% mensual); tampoco se asume
el pago de intereses.
- Tome los US$ 2,000 en efectivo de la tarjeta B, y page el total en AmEx.
- Otra vez tiene US $ 2,000 disponibles (en la tarjeta AmEx).
- Gaste de nuevo, compre ms cosas.
- Para pagar esta cuenta al fin del prximo mes, tome un prstamo a plazos en el
banco C reembolsable en cuotas mensuales.De esta manera puede continuar
utilizando su tarjeta AmEx (y manteniendo el gasto de US$2,000 cada mes) tanto
tiempo como pueda cumplir con los pagos mensuales con sus actuales fuentes de
dinero en efectivo, prstamos y tarjetas de crdito (para llegar a extremos, es
inclusive posible volver a gastar las cantidades que se reembolsen cada mes). Pronto
alcanzar el lmite, no podr obtener ms tarjetas de crdito ni nuevos prstamos
(porque no podr pagar el nivel mnimo de mensualidades), y por lo tanto el prximo
extracto de AmEx tampoco lo podr pagar. Al igual que en el sistema bancario real,
la circulacin en este sistema dependera del flujo constante de nuevo efectivo
(nuevas tarjetas de crdito y prstamos bancarios), y si la circulacin se
interrumpiera (en nuestro caso, debido a la imposibilidad de obtener ms prstamos
de los que ya tiene), tendra lo que llamamos un problema de "liquidez": la
circulacin en el sistema se detiene, la liquidez es cero, y usted, en ese momento,
podra ser declarado insolvente.Imagine ahora que un hada madrina le regala US$
2,000, gratis, con la condicin de que pague su tarjeta AmEx y no la use de nuevo
(y, por tanto, quedara con otros prstamos que puede mantener con sus actuales
fuentes de ingreso de dinero en efectivo). Esta sera una oportunidad milagrosa para
usted.

Aunque el banco central no es generalmente el hada de nuestro ejemplo (no

obstante puede serlo), a menudo es quien le da la tarjeta crdito, o el prstamo que
le ayuda a pagar su tarjeta AmEx. Por lo general usted, y tambin el banco, se
referiran a una solucin de la "prxima tarjeta de crdito" slo en caso de no tener
otra salida del problema: es posible que usted pueda contar con un futuro aumento
de sueldos ( o una bonificacin?), y en el caso del banco, por ejemplo, que recibiera
nuevos depsitos a plazo y/o que nuevos clientes abrieran cuentas corrientes. Usted
tendra que tomar un nuevo prstamo en caso de que no recibiera su bonificacin
anticipada, de igual modo sucedera al banco si no recibe, a tiempo, suficientes
aportes de dinero en efectivo.

Y entonces qu?
Todos los bancos se estn comportando como alguien que ha obtenido una tarjeta
AmEx y ha gastado sabiendo que al finalizar el prximo mes la cantidad no podr ser
devuelta con fondos provenientes de sus fuentes tradicionales de dinero. Como
persona, pregntese si estara dispuesto a hacerlo? Estoy seguro de que tendra
razones de peso para no hacerlo. Sin embargo, por algn motivo, estas razones de
peso parecen ser inaplicables en el caso de los bancos. A diferencia de nosotros, para
quienes ese comportamiento sera un desastre financiero, los bancos no estn
convencidos de que tal calamidad pueda ocurrirles a ellos, ya que tienen un sistema
para evitarlo. Y entonces porqu este sistema no est disponible para nosotros?
Simplemente porque, con mucha probabilidad, no estaramos de acuerdo en dar
dinero a alguien para que pague su tarjeta AmEx si no hubiera una expectativa
razonable de que, si nos se encontrsemos en la misma situacin, ese alguien nos
regalara tambin dinero para pagar la cuenta de AmEx. No obstante, esto es
exactamente lo que hacemos, pero a una escala mucho mayor, cada vez que
depositamos dinero en un banco contemporneo.

Mientras funcione bien, qu nos importa?

Bueno, la cosa es que decir "funciona bien" implica una circulacin ininterrumpida de
unidades fsicas de efectivo, quiere decir, en otras palabras: "que si puedo retirar
libremente mis fondos en efectivo cuando quiera, o usarlos para pagar mis pasivos,
por qu debera preocuparme?" Tambin podra significar esto: "An cuando s que
no hay suficiente dinero en efectivo para todos en un determinado momento en el
tiempo, es muy poco probable que todos vayan a venir al mismo tiempo a retirar la
totalidad de su dinero, as que muy posiblemente siempre podr retirar mis fondos".
Pero estas afirmaciones no son del todo correctas, si implican una circulacin
ininterrumpida de unidades fsicas de dinero en efectivo; no debera olvidar aadir
tambin, al menos, la siguiente frase: "Creo que es poco probable que muchos de los
prestatarios del banco vayan a dejar de pagar sus prstamos durante el perodo de
tiempo en que estoy pensando usar este banco" y "creo tambin que este banco no
tendr dificultad para obtener prstamos de otros bancos directamente cuando sea
necesario" y "tambin creo que el banco disfrutar de un nivel suficiente de nuevos
depsitos en efectivo".Creo que a estas alturas debera tener buenas razones para
preocuparse:
-- Cmo asegurarse de que los prestatarios o su banco pagarn a tiempo?
-- Cmo saber, con buen margen de confianza, cuntas personas abren nuevas
cuentas y depositan "nuevo" dinero en efectivo?
-- Cmo asegurarse de que otros bancos estn dispuestos a hacer un prstamo a su
banco?
Nunca podr estar seguro. Porque no es posible. Este es precisamente el trabajo de
los bancos. Sin embargo, la capacidad de retirar maana su dinero en efectivo de
cajeros automticos depende directamente de la capacidad de los bancos para
gestionar esas y muchas otras cosas. Tenga en cuenta, sin embargo, que no debera
ser as: se trata de su dinero y su derecho a retirarlo es incondicional.

Bueno, y si justamente queremos que sea de esta manera: es gestin de

riesgos, estamos en el Siglo 21, podemos manejarlo: contamos con un
sistema de seguros en caso de que las cosas vayan mal, tenemos un banco
central para asegurarnos que nada salga mal.

En primer lugar, el sistema de seguros no puede certificar a todos la devolucin de

su efectivo (simplemente porque la cantidad de unidades fsicas de dinero en efectivo
no es igual a la correspondiente a los "recibos de dinero en efectivo") - siempre
habr un lmite por persona. En segundo lugar, el Banco Central no puede prevenir
"que las cosas vayan mal"; lo nico que pueden hacer los bancos centrales es
restablecer la circulacin ininterrumpida del dinero. El Banco Central slo tiene una
manera de hacerlo: poniendo ms unidades fsicas de efectivo a disposicin del
sistema. Son varias las herramientas a utilizar: (i) reducir los requisitos de reserva
(para que los bancos pueden tener acceso al efectivo previamente depositado en el
Banco Central como garanta), (ii) dar prstamos a los bancos, (iii) la compra de
valores de los bancos y, menos probablemente, (iv) impresin de efectivo (es decir,
aumentar directamente la cantidad de unidades fsicas de efectivo). Los bancos
centrales no controlan las fuerzas que interrumpen la circulacin. Por ejemplo, los
bancos centrales no tienen control sobre:
-- Su deseo personal de abrir una cuenta en determinado banco,
-- Las polticas crediticias de los bancos y las decisiones individuales de cada uno de
los bancos de conceder un prstamo,
-- La solidez de los proyectos financiados a travs de prstamos bancarios,
-- La demanda de los productos resultantes en los proyectos financiados por los
bancos,
-- El xito de las empresas,
-- La creacin de nuevas empresas,
Y muchas otras cosas.
As que cul es la conclusin?
No hay nada econmicamente fundamental en tener un banco central y una poltica
de estabilidad financiera: todo est centrado en mantener la circulacin
ininterrumpida de dinero. La circulacin ininterrumpida de dinero slo es un
problema cuando no se garantiza el derecho a la propiedad del dinero que
depositamos en el banco (ya que la cantidad de unidades fsicas de dinero no es
igual a la cantidad en "recibos de efectivo"). La interrupcin de la circulacin de
inmediato revela que ha sido robado el dinero colocado en el banco, la circulacin
requiere vigilancia y coordinacin. El problema de liquidez aparece cuando se
interrumpe la circulacin y las consiguientes "inyecciones de liquidez" son
simplemente un aumento de unidades fsicas de dinero destinadas a restablecer la
circulacin. El problema de liquidez, por lo tanto, no es un problema econmico, sino
un problema matemtico derivado de una legislacin deficiente (y, como tal, es un
problema jurdico). El reversar el problema de liquidez no resuelve ningn problema
econmico real, sino que, de hecho, empeora otro (el de la inflacin). Advertencia
a los crticos
Despreocpese, esta no es una publicacin cientfica. Los guiones son simplificados,
pero razonables, a propsito hemos evitado el uso de terminologas complicadas
hasta donde sea posible, para mantener simples las cosas. Si usted siente un deseo
ineludible de rechazar mis argumentos, por favor lea primero this scientific
publication (que fue el material de referencia para el autor) y sea usted ms que
bienvenido. Seriamente, estara muy contento de tener una discusin ms
sofisticada con cualquier persona interesada. Los comentarios no sofisticados son
tambin bienvenidos. Las preguntas sern muy apreciadas porque el autor no poda
incluir todos los aspectos del problema en un artculo (algunas preguntas pueden ser
contestadas en las partes sub-siguientes de este ensayo y por lo tanto el autor
rechazar amablemente darles respuesta ahora).

Esta es una traduccin del Ingls al Espaol del articulo What do we know about
banks? Part II originalmente escrita por Sergei D. Lozovoi-Koscheev y publicada en su
Blog Reconomics

This is a translation from English to Spanish of the original article What do we know
about banks? Part II by Sergei D. Lozovoi-Koscheev and published on his blog
Reconomics
.
Copyright 2007 by Sergei D. Lozovoi-Koscheev. Reproduced by permission.

TRADUCCIN DE RODRIGO DIAZ DE V