25.

-Comente: "La depreciacin acelerada de los activos constituye un subsidio a la inversin, cuyo
monto depende de la tasa de inters y de la tasa de impuesto a las utilidades de la empresa".

Si es un subsidio a la inversin, ya que mediante la depreciacin acelerada se est depreciando en

un tercio la vida util del activo y el fin que tiene es pagar menos impuesto, si ya que es monto de la
depreciacin en el flujo liquido se ve afectado por el costo de oportunidad o la renta de mercado.

27.-Presente un caso de clculo de capital de trabajo para un proyecto; especifique el mtodo de

estimacin.

Si bien el caso desarrollado en esta entrega tiene que ver con un proyecto, las metodologas
utilizadas pueden aplicarse sin inconvenientes a una empresa en marcha.

Antes de empezar quiero enfatizar la importancia de la planificacin financiera. Lo anterior implica,

para el caso del capital de trabajo, determinar los lineamientos bsicos de las polticas de cuentas
por cobrar, inventarios, proveedores y la caja mnima que se desea mantener. Si no se tienen claros
estos puntos, el entorno manejar el negocio.

Dicho lo anterior pasemos a discutir los tres mtodos que se utilizan para determinar las
necesidades de capital de trabajo de la firma, a saber, el contable, el del ciclo de conversin en
efectivo y el de porcentaje de cambio en las ventas.

Para mejorar la comprensin de estos mtodos, vamos a suponer que estamos evaluando un
proyecto de inversin y toca saber ahora cul ser la inversin de capital de trabajo que se
necesitar efectuar a lo largo de sus cuatro aos (uno de inversin y tres de operacin) Para efectos
del clculo se han planificado las polticas financieras siguientes:

As, por ejemplo, se ha previsto que en promedio se mantendr caja por el equivalente a dos das
de venta (esto es la caja mnima), de igual manera, se espera que el plazo promedio de pago del
crdito otorgado a los clientes sea de 30 das, en tanto que a los proveedores se espera pagarles en
35 das y como mantener inventarios por 45 das. No olvide: siempre debe pedir ms plazo a los
proveedores que el que se otorga a los clientes.

Por otro lado, se han proyectado las ventas y los costos y gastos del proyecto de la manera
siguiente:
La estimacin se hace de manera similar para los aos siguientes, para el ao 2 se necesitar S/. 5
y para el ao tres la caja ascender a
S/.6.39. se evala un proyecto en el FC debe incluirse slo las necesidades incrementales. Esto es
la primera lnea del cuadro anterior, no se incluye el stock de capital de trabajo. Si lo hiciera
entonces estara contabilizando doble.

28.- Cmo se calcula en principio la magnitud del crdito necesario

Hacer un seguimiento detallado de cada insumo y producto con el fin de establecer el ndice de
crecimiento de sus precios especficos

29.- cules son las fuentes de financiamiento interno?