Estudios de Economa y Empresa

Valoracin de Operaciones financieras

Curso 2016-17 / 1er semestre

Juan del Campo

Prueba de evaluacin continuada 5. Resumen valoracin de operaciones financieras

Presentacin y competencias

Esta PEC5 consta de 5 ejercicios en los que se trabajan los contenidos de las 4 PECS anteriores. Si no se
dice lo contrario, se aplicar el sistema de cmputo de tiempo (30/360) con todos los meses iguales de 30
das y los aos comerciales de 360 das.

Las competencias transversales y especficas que se trabajan en esta actividad son las siguientes:

Competencias transversales:
- Buscar, identificar, organizar y utilizar adecuadamente la informacin.
- Capacidad para valorar crticamente situaciones empresariales concretas y entender las evoluciones
de las empresas y los mercados.

Competencias especficas:
- Generar conocimiento econmico relevante a partir de datos, aplicando los instrumentos tcnicos
pertinentes.

Los objetivos que se persiguen son:

1. El objetivo general consiste en adquirir los conocimientos y herramientas necesarias para tomar
decisiones en el campo de la inversin y financiacin empresarial, as como analizar varios productos
financieros, de ahorro o de financiacin, que se pueden encontrar actualmente en el mercado.
2. Saber aplicar correctamente los diferentes regmenes financieros, estudiados en el primer mdulo.
3. Saber distinguir entre los diferentes tipos de rentas, estudiadas en el segundo mdulo, y saberlas valorar
correctamente.
4. Saber distinguir entre los diferentes tipos de prstamos, estudiados en el tercer mdulo, y entender y
saber cuantificar las diferentes magnitudes que describen un prstamo.
5. Saber distinguir entre los diferentes tipos de emprstitos, estudiados en el cuarto mdulo, y entender y
saber cuantificar las diferentes magnitudes que describen un ttulo y un emprstito.

Criterios de evaluacin

Para evaluar las competencias y objetivos anteriores, se valorarn tanto los resultados como los comentarios
realizados durante la PEC. Hace falta, pues, no limitarse a encontrar una resultado numrico sino que hay
que extraer conclusiones de los resultados obtenidos en los diferentes ejercicios propuestos y argumentar
correctamente las respuestas dadas. A tal efecto, la solucin de cada ejercicio tendr que incluir los
apartados que se detallan en la nota que encontraris despus de los enunciados.

Formato y fecha de entrega

Fecha lmite de entrega: el da 28 de Diciembre de 2016 hasta las 23:59 horas

Se puede entregar el documento definitivo tanto en extensin .doc (archivo de Word) como .pdf (archivo de
Acrobat). Los clculos realizados para obtener los resultados se pueden aadir en el mismo archivo Word.
Todos los clculos, descripciones, frmulas y explicaciones deben figurar en el archivo Word o PDF.

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 PEC5. Resumen valoracin de operaciones financieras

Enunciado

1. Hoy vence un depsito bancario que fue pactado con una TAE del 2% anual, sin comisiones y con
liquidacin de intereses al vencimiento. En este depsito se ha hecho una nica imposicin de
10.000 en el momento de su apertura y hoy se retira un saldo de 10.099,50. Hoy mismo, se
obtiene un lquido de 4.725 de descontar un efecto comercial de 5.000 de nominal y con
vencimiento dentro de 9 meses, pactado en rgimen financiero de descuento comercial y con una
comisin del 1% sobre el nominal.
Se pide:
a) Calcular el plazo y el tanto nominal (TIN) del depsito. (1 punto)

Las variables que conocemos y su valor son:

- Nominal del depsito: C = 10.000

- TAE = 2% anual
- Plazo de la operacin: t = 9 meses = 9/12 = 0,75 aos.
- Importe a da de ho
La variable que desconocemos es el plazo de la operacin t y el TIN de la operacin. Para encontrar el plazo
de la operacin, aplicamos la expresin caracterstica del rgimen financiero de inters simple vencido:

C = C * (1 i * t)

Y para encontrar el TIN:

TAE = (1+Ien)n - 1

Resolucin

Obtenemos los resultados sustituyendo cada variable conocida por su valor en la expresin caracterstica del
rgimen financiero de inters simple vencido:

10.099,50 = 10.000 * (1 0,02 * t)

t = 0,4975 aos

t = 12 * 0,4975 = 5,97 meses (6)

El TIN se obtiene de:

0,02 = (1+ TIN / 12)12 - 1 (0,02 + 1)1/12 1 = 7,8345% TAE

Por lo tanto, el plazo de la operacin es del 6 meses y la TIN del depsito es de

b) Calcular el tanto anual de descuento comercial y la TAE asociada al descuento. (1 punto)

Este prstamos es un prestamo amortizable por el sistema frances, de plazo 300 meses, con terminos
amortizativos constantes y mensuales.

El esquema temporal del prstamo es el siguiente:

4.725 5.000

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 PEC5. Resumen valoracin de operaciones financieras

...
0 1 2 8 9 meses

d=?

Las variables que conocemos y su valor son:

- Nominal del efecto comercial: C = 5.000

- Plazo de la operacin: t = 9 meses = 9/12 = 0,75 aos.
- Importe a da de hoy: C1 = 4.725
La variable que desconocemos es tipo anual de descuento comercial y la TAE asociada a este descuento.
Obtenemos el tipo anual de descuento comercial despejando d de la frmula caracterstica del rgimen
financiero de descuento comercial:

C = C * (1 d * t)

La TAE la obtenemos aislando el tipo efectivo anual de la expresin caracterstica del rgimen financiero de
inters compuesto a tanto constante:

C = C * (1 + Im)n = C * (1 + Im)m-t donde I1 = (C/C) 1/t - 1

Resolucin

El tipo anual de descuento comercial se obtendr sustituyendo cada variable conocida por su valor en la
expresin caracterstica del rgimen financiero de descuento comercial y aislando la incgnita:

4.725 = 5000 (1 d * 9/12)

d= 0,04125 = 4,125%

La TAE se obtiene de:

I1 = (5000/4725) 12/9 -1 = 0,07834465 = 7,8345% TAE

Por lo tanto, el tipo anual de descuento comercial es del 4,125% anual y la TAE associada a este
descuento es de 7,8345%

2. Ana hoy cumple 12 aos. Le gustan los idiomas y quiere hacer una estancia de un ao en los
Estados Unidos cuando acabe el bachillerato, antes de empezar sus estudios universitarios. Sus
padres, que tambin estn de acuerdo con la idea, se informan del coste que puede tener esta
estancia para aprender idiomas. Una agencia especializada en este tipo de viajes les informa que
el vuelo y el alojamiento tienen un coste de 6.000. Por otro lado, la matrcula de la escuela de
idiomas es tambin de 6.000. Deciden disponer de estos importes el da que Ana cumpla los 18
aos, como regalo por su mayora de edad.
Para financiar el coste del vuelo y del alojamiento deciden abrir una cuenta de ahorro donde
harn aportaciones cada aniversario, la primera hoy mismo y la ltima cuando Ana cumpla los
18 aos. Las aportaciones se incrementarn en 100 cada ao.
Para financiar el coste de la matrcula deciden pedir un prstamo de 6.000 de nominal a
devolver con 24 cuotas constantes y mensuales, la primera de las cuales se har efectiva a los
3 meses del decimoctavo aniversario de Ana.
Su entidad financiera les ofrece una cuenta de ahorro remunerada al 2% efectivo anual y un
prstamo pactado al 6% anual capitalizable mensualmente.
Se pide:

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 PEC5. Resumen valoracin de operaciones financieras

a) Calcular el importe de la primera y de la ltima aportacin que tendrn que hacer en la cuenta
de ahorro para disponer de los 6.000 el da que su hija cumpla 18 aos. (1 punto)

Los ingresos definen una Renta financiera en progresin aritmtica, anual, vencida inmediata y temporal

El esquema temporal de la renta es el siguiente:

6.000

...
C1 C1 + 100 C1 + 5*100 C1 + 6*100

...
0 1 5 6 aos

I1 = 0,02

Las variables que conocemos y su valor son:

- Frecuencia de la renta: m = 1 (anual)

- Nominal final: 6.000
- Nmero de trminos de la renta: n = 6
- Tipo de inters anual capitalizable mensualmente: 0,02
Las variables que desconocemos son los importes de la primera y la ultima aportacin que tendrn que hacer en
su cuenta de ahorro.

Ecuacin a aplicar:

(C1 + (h / Im) + n * h) . 1 - (1+Im)-n / Im (n.h / Im)

Una vez calculado el primer importe del primer trmino utilizaremos la siguiente ecuacin para encontrar el importe
del ltimo trmino:

Cn = C1 + h * (n 1)

Resolucin:

Sustituimos el valor de las variables conocidas:

6000 = [(C1 + 100 / 0,02 + 7 * 100) * 1-(1+0,02)-6 / 0,02 - 7 *100 /0,02] * (1+0,02)-1

C1 = 634,9902

Una vez calculado el importe del primer trmino de la renta sustituimos en la segunda frmula el valor obtenido

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para encontrar el importe del ltimo trmino de la renta ajustando el termino:

634,992*(1+0,02)-1 = 622,54

C7= 622,54+100(7-1) = 1222,54

Por tanto, los importes que tendrn que hacer en la cuenta de ahorro para disponer de los 6.000 el da
que su hija cumpla 18 aos sern el de la primera de 622,54 y el de la ltima de 1.222,54 euros.

b) Calcular el importe de las cuotas mensuales del prstamo. (1 punto)

3. Juan est de suerte: acaba de ganar 6.000 en la lotera. Cuando llega a casa y comprueba el
correo, ve el recibo de la cuota del prstamo, de 18.000 de nominal, con trminos amortizativos
constantes y mensuales y pactado al 6% efectivo anual, que pidi hoy hace 18 meses para
comprarse un coche. Enseguida piensa en utilizar el premio que acaba de ganar para reducir la
deuda con el banco. En el recibo, Juan encuentra la siguiente informacin, referida al da de hoy:
Trminos amortizativos abonados (incluido el actual): 18
Trminos amortizativos pendientes: 18
Trmino amortizativo: 546,30
Cuota de inters: 48,15
Cuota de capital: 498,15
Deuda pendiente: 9.393,06
Se pide:
a) Comprobar todos los importes que figuran en el recibo. (1 punto)

Los ingresos definen un prstamo constante, mensual, vencida, inmediata y temporal de 36 trminos.
El esquema temporal de la renta es el siguiente:

+6.000
18.000 546,3 546,3 ... ...

...
0 1 2 18 meses ... 35 36 meses

I12 = ? I12 = ?

Las variables que conocemos y su valor son:

- Nominal del prstamo: C= 18.000

- Numero de trminos: n = 36 meses
- Trminos amortizativos abonados (incluido el actual): 18
- Trminos amortizativos pendientes: 18
- Trmino amortizativo: a18 = 546,30
- Cuota de inters: Y18 = 48,15

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- Cuota de capital: A18 = 498,15

- Deuda pendiente: 9.393,06
- Tipo de inters anual capitalizable mensualmente: I = 0,06 = 6%
Queremos comprobar que efectivamente estas variables son correctas
Ecuacin a aplicar:

Tendremos que aplicar unas cuantas ecuaciones para comprobar cada una de las variables:

Para calcular la cuota de inters: Y1 = C * Im

Para calcular la cuota de capital: A1 = Y1

El trmino amortizativo es igual a la suma de la cuota de inters mas la cuota de capital a r = Ar + Yr con r=1,2,,n

Aunque tambin se puede obtener mediante Ar = A1 (1+Im)r-1 con r= 1,2,,n

Calculamos la reserva matemtica prospectiva para calcular la deuda pendiente

Rprosp = * an-1-Im

Resolucin:

Sustituimos los valores de las variables conocidas:

18.000 = * (-1+Im)-36 / Im = 18000/ (1-(1+0,00486755056) 36 / 0,00486755056) = 546,299.

El trmino amortizativo coincide con el valor que nos da el banco, 546,30

Y1 = 18.000 * 0,00486755056 = 87,62

A1 = Y1 = 546,30 - 87,62 = 458,68

A18 = 458,68 (1+0,00486755056)17 = 498,1535

Y18 = A18 = 546,299592 - 498,1535233 = 18,14600593 = 48,15

Las cuotas de inters y de capital tambin coinciden con los valores dados por el banco, 48,15 y 498,15
respectivamente.

Rprosp = * a36 -18-0,00486755056 = 546,299592 * 1-(1+0,00486755056)-18 / 0,00486755056 = 9.393,066

La deuda pendiente tambin coincide con la que nos da el banco, 9.393,06.

Por lo tanto, todos los datos que nos facilita la entidad son correctos.

b) Calcular el nuevo trmino amortizativo mensual que tendr que pagar hasta el vencimiento si
decide, hoy mismo, usar los 6.000 del premio para reducir la deuda pendiente y satisfacer la
comisin de 60 por amortizacin parcial que le aplica su banco. Cul es el tipo de inters
efectivo anual al que resultar la operacin haciendo esta amortizacin parcial? Y sin
hacerla? (1,5 puntos)

Las variables que conocemos y su valor son:

- Nominal del prstamo: C= 18.000

- Numero de trminos: n = 36 meses

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- Deuda hoy: 9.393,06

- Momento del anlisis r = 18 meses
- Importe amortizacin: 6.000
- Comisin de amortizacin parcial: 60
- Tanto de inters nominal: I12 = (1+Ianual)1 = (1+I12)12 (1+0,06)1/12 - 1 = 0,0048675
Las variables que desconocemos son el importe de los trminos amortizativos mensuales que tendr que
pagar hasta el vencimiento, y el tipo de inters efectivo anual al que resultar la operacin.
Ecuacin a aplicar:

Rprosp = * a n - r Im

Rnueva = Rr Importe amortizacin parcial

R nueva = a n-r-Im

Resolucin:

Sustituimos los valores de las variables conocidas:

Rprosp18 = 9.393,066

R nueva 18= 9.393,066 6.000-60 = 3.333,066. La deuda pendiente es de 3.333,066 euros.

No he tenido ms tiempo para calcularlo y redactarlo, pero una vez hecho esto solo necesitaramos conocer el
importe de cada termino teniendo en cuenta que t = 18 , C = 3.333,066 y I 12 = 0,0048675

4. La compra de maquinaria para modernizar el proceso de fabricacin de una empresa textil tiene
un coste de 100.000. La empresa consigue la financiacin necesaria para hacer esta compra
mediante un prstamo, con un nominal igual al coste total de la maquinaria, que se pacta con una
carencia de un ao en el que se abonarn los intereses trimestralmente. La amortizacin, con
trminos amortizativos trimestrales y cuota de amortizacin constante, empezar despus del ao
de carencia y finalizar a los 6 aos de la concesin del prstamo. La entidad financiera le aplica
una comisin por apertura del 0,5% sobre el nominal y un tanto anual con capitalizacin trimestral
del 8%.
Se pide:
a) Calcular la cuota trimestral de intereses que se abonar en el plazo de carencia y el importe
del primer y del ltimo trmino amortizativo. (1 punto)

Las variables que conocemos y su valor son:

- Importe del prstamo: VT = 100.000

- Numero de trminos: n = 20 (trimestrales)
- Frecuencia de la renta : m = 4 (trimestral)
- Tipo de inters efectivo: I4 = 0,06 / 4 = 0,02
La variable que desconocemos es la cuanta de inters durante el periodo de carencia parcial
Ecuacin a aplicar:

Al ser un tipo de inters fijo, se calculara siempre sobre el capital pendiente. Ademas, al tener dos aos de
carencia no variar durante los mismos:

Y1 = (VT * I)

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Primer y ultimo termino amortizativo: r = Yr + A

Aplicando la formula del valor actual podemos encontrar la renta despejando C:

V0 = C (1 ( 1 - Im)n / Im = C * an-Im

Y para conocer el ltimo termino hemos de encontrar el capital pendiente en el decimonoveno termino:

Dr = (V0 (Cn* an-Im)) * ( 1 - Im)n

b) Plantear las ecuaciones que permiten calcular la TAE de esta operacin. (1 punto)

5. Hoy vence una Letra del Tesoro que fue comprada en el mercado secundario hace 185 das. El
rendimiento interno (o tipo de inters del obligacionista) obtenido en esta operacin ha sido del
0,2% anual. Por otro lado, hoy vence un Bono del Estado a 5 aos que se adquiri hace 2 aos y
203 das por un precio ex-cupn de 1.018,35. El tipo de inters de emisin es del 2,10% anual.
Se pide:
a) Calcular el precio de compra al que fue adquirida la Letra del Tesoro. (0,5 puntos)
b) Calcular el tanto efectivo anual obligacionista que se ha obtenido con el Bono del Estado. (1
punto)

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 PEC5. Resumen valoracin de operaciones financieras

NOTA:

Para responder a cada uno de los apartados de los ejercicios anteriores, debis utilizar la siguiente
estructura:

Esquema temporal

En este espacio, a partir del enunciado, debis hacer el esquema temporal de la operacin
u operaciones financieras que se plantean.

Variables (conocidas y por resolver)

A continuacin, debis especificar la nomenclatura y el valor de las variables que aparecen

como datos en el enunciado; as como la definicin y nomenclatura de aquellas variables
que el enunciado os pide resolver.

Ecuacin (o frmula) a aplicar

Debis argumentar qu ecuaciones o frmulas utilizaris para obtener el valor de las

variables que el enunciado os pide resolver.

Resolucin

Debis indicar la expresin de la ecuacin o la frmula utilizada, sustituyendo sus

parmetros por el valor concreto que toman para cada ejercicio en particular.

Respuesta

Debis indicar de manera clara y precisa la respuesta del ejercicio.

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