ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR
Teorie i aplicaii practice
Ediia a II-a
Descrierea CIP a Bibliotecii Naionale a Romniei
MARIANA-ELENA BALU
Analiza economico-financiar. Teorie i aplicaii practice.
Mariana-Elena Balu. Ed. a 2-a. Bucureti, Editura Fundaiei Romnia de
Mine, 2007
312 p.; 20,5 cm
ISBN 978-973-725-786-4
658.1(075.8)
MARIANA-ELENA BALU
ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR
Teorie i aplicaii practice
Ediia a II-a
Cuvnt nainte.. 9
1. BAZELE TEORETICO-METODOLOGICE
ALE ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE
1.1. Obiectul analizei economico-financiare . 11
1.2. Factorii care intervin n rezultatul activitii economice . 13
1.3. Tipuri de analiz economico-financiar . 15
1.4. Analiza diagnostic . 17
1.5. Metode i tehnici de analiz economico-financiar 19
ntrebri i teste gril 32
5
3. ANALIZA CHELTUIELILOR
3.1. Conceptul de cheltuial i conceptul de cost .. 83
3.2. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale 84
3.3. Analiza cheltuielilor de exploatare . 89
3.4. Analiza cheltuielilor variabile ... 96
3.5. Analiza cheltuielilor fixe 101
3.6. Analiza cheltuielilor pe elemente de cheltuieli .. 107
3.6.1. Analiza cheltuielilor materiale .. 108
3.6.2. Analiza cheltuielilor cu personalul 118
3.6.2.1. Analiza situaiei generale a cheltuielilor cu salariile 119
3.6.2.2. Modelul factorial al cheltuielilor cu salariile 120
3.6.2.3. Analiza corelaiei dintre dinamica productivitii
muncii i dinamica salariului mediu 124
3.6.2.4. Eficiena cheltuielilor cu personalul 126
3.6.3. Analiza cheltuielilor financiare. Cheltuieli cu dobnzile 127
3.7. Analiza costului pe produs 134
3.7.1. Analiza static a principalelor categorii de cheltuieli 136
ntrebri i teste gril ... 146
4. ANALIZA RENTABILITII
4.1. Conceptul de rentabilitate .. 149
4.2. Sistemul indicatorilor de baz ai rentabilitii .. 149
4.3. Analiza situaiei firmei pe baza contului de profit i pierdere 155
4.3.1. Analiza factorial a rezultatului exploatrii 156
4.3.2. Analiza factorial a profitului brut al exerciiului financiar 162
4.3.3. Analiza rezultatului aferent cifrei de afaceri . 163
4.4. Analiza ratelor de rentabilitate ... 170
4.4.1. Rata rentabilitii economice . 171
4.4.2. Rata rentabilitii financiare .. 177
4.4.3. Rata rentabilitii resurselor consumate 185
4.4.4. Rata rentabilitii comerciale 188
4.4.5. Rata de rentabilitate pe produs .. 189
4.5. Analiza pragului de rentabilitate ... 192
ntrebri i teste gril 194
6
5. ANALIZA FACTORIAL A SITUAIEI PATRIMONIAL-
FINANCIARE
7
7. ANALIZA RISCURILOR FIRMEI
8
CUVNT NAINTE
9
tim c economia reprezint, din punctul de vedere al
managerului, o alergare dup decizia optim; aa cum nu poate
exista economie fr conducere, tot aa nu poate exista conducere
fr analiz, n situaia de fa analiza economico-financiar.
Putem conchide, aadar, c analiza economico-financiar are
trei caracteristici de baz: necesitatea, utilitatea i perfectibilitatea.
2007
Autoarea
10
1. BAZELE TEORETICO-METODOLOGICE
ALE ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE
12
n aceste condiii:
bilanul contabil s-a impus n analiza echilibrului financiar
funcional;
contul de profit i pierdere faciliteaz analiza performanelor
firmei prin prisma soldurilor intermediare de gestiune;
fluxurile de trezorerie permit o abordare concret, eliminnd
parial impactul inflaiei i al evalurii stocurilor.
14
Exemplu:
schimbri cu abateri pronunate pe piaa intern sau extern;
modificri ale cursului valutar etc.
16
Pentru c orice activitate social-uman apare ntr-o dubl ipostaz:
consumatoare de resurse;
productoare de efecte
calculul economic vizeaz eficiena consumului de resurse n
toate domeniile: tehnic, social, administrativ, sanitar, ecologic etc.
Analiza financiar vizeaz fluxurile financiare ale firmei, modul
de gestionare i de plasare a capitalurilor.
6. Dup obiectul analizat:
analiza pe ramuri;
analiza pe uniti (firme, sectoare, holdinguri, trusturi etc.)
analiza pe probleme (cost, valoare adugat, Wmc, salarii, renta-
bilitate, lichiditate)
Concluzie
n ultimii ani pe plan internaional s-a impus att n teoria
economic, ct i n practic analiza activitii economico-financiare.
17
stabilirea situaiilor de dezechilibru financiar;
identificarea cauzelor care le-au generat;
stabilirea msurilor de remediere.
Diagnosticul intern abordeaz probleme ca:
maximizarea valorii firmei;
rentabilitatea;
structura i valoarea patrimoniului;
riscul de faliment;
solvabilitatea;
lichiditatea etc.
Pentru luarea unor decizii, partenerii externi ai firmei se bazeaz pe
analiza economico-financiar (diagnostic financiar extern).
Exemplu. Studiul pe care l face banca n acordarea de credite.
Pentru aceasta, banca urmrete:
capacitatea ntreprinderii de a-i achita obligaiile;
estimarea valorii ei de pia;
solvabilitatea i lichiditatea pe termen scurt i mediu.
Firma poate folosi diagnosticul financiar pentru fundamentarea
deciziilor privind:
ptrunderea n capitalul altei firme;
aprecierea soliditii unei alte firme cu care face afaceri.
Analiza economico-financiar este folosit i de:
administraiile financiare, pentru acordarea unor faciliti firmelor;
tribunale, care folosesc diagnosticul privind falimentul sau posi-
bilitatea de redresare a unei firme n dificultate;
cotaia la burs:
fuzionarea cu alte firme;
vnzri de active;
privatizare.
Astfel, problemele specifice ale analizei economico-financiare sunt:
analiza performanelor i a rezultatelor firmei;
analiza rentabilitii;
analiza valorii patrimoniale a firmei;
analiza echilibrului financiar;
analiza riscului.
18
Analiza este fcut pe baza:
bilanului;
anexei la bilan;
contului de profit i pierdere;
reglementrilor legale;
informaiilor din evidena contabil, statistic i operativ a firmei.
Din analiz va decurge obinerea unui sistem de indicatori astfel:
Indicatorii
privind riscul:
economic
financiar
de faliment
19
2. Metode ale analizei cantitative, care urmresc cuantificarea
influenelor factorilor care explic fenomenul.
1. Metode ale analizei calitative
Pot fi incluse urmtoarele metode:
a) comparaia;
b) diviziunea i descompunerea rezultatelor;
c) gruparea;
d) generalizarea i evaluarea rezultatelor.
a) Comparaia
Orice rezultat al firmei, dei are o semnificaie proprie, se apreciaz
n raport cu anumite criterii, cu o baz de comparaie. Astfel, pentru
Practica economic se ine cont:
de comparabilitatea datelor i a indicatorilor;
criteriul de comparaie la care ne raportm (realizrile proprii pre-
cedente, planul intern al firmei, normele impuse pe plan intern i
internaional etc.).
ns n practica analizei economico-financiare se utilizeaz mai
multe tipuri de comparaie:
comparaii n timp se efectueaz ntre rezultatele perioadei
raportate i rezultatele perioadei precedente;
comparaii n spaiu se pot face ntre:
rezultatele firmei i rezultatele medii pe ramur;
rezultatele firmei i rezultatele firmelor concurente;
rezultatele unor structuri organizatorice interne ale firmei;
comparaii mixte, adic acele comparaii care se bazeaz pe
ambele criterii (timp i spaiu);
comparaii speciale pentru care intervin alte criterii din afar.
Exemplu: Comparaia variantelor tehnico-economice, pentru a
alege pe cea optim.
b) Diviziunea i descompunerea rezultatelor
Metoda studiaz rezultatele economice ale firmei i le descompune
n elementele lor componente pentru a localiza rezultatele i cauzele lor n
timp i spaiu.
20
Diviziunea i descompunerea rezultatelor pot fi:
Diviziune n timp permite evidenierea abaterilor de la timpul de
formare a rezultatelor (semestre, trimestre, luni, zile etc.); de la
ritmicitatea proiectelor pentru obinerea unui anumit indicator;
Diviziunea rezultatelor dup locul de formare (firm, secie,
loc de munc etc.) rezult din stabilirea concret a locului de munc
unde s-a format rezultatul (pozitiv sau negativ), concomitent cu
contribuia fiecrui loc la tendina general a rezultatului.
Descompunerea n pri componente:
localizeaz rezultatele ca fiind favorabile sau nefavorabile pe
categorii de resurse;
aprofundeaz studiul laturilor eseniale ale fenomenelor analizate.
c) Gruparea
Mulimea datelor primare este reorganizat, desprit n grupe
omogene de uniti dup variaia uneia sau a mai multor caracteristici n
funcie de scopul cercetrii.
Criteriile dup care se face gruparea sunt n funcie de obiectul
analizei, coninutul i forma de exprimare a datelor, sau n raport cu
variaia caracteristicii de grupare.
d) Generalizarea sau evaluarea rezultatelor
Metoda reunete ntr-un ansamblu coerent concluziile reieite din
studiul factorial-cauzal al fenomenelor, reinndu-se aspectele eseniale
pentru fundamentarea deciziilor firmei.
Astfel, generalizarea se realizeaz n:
raportul de analiz;
studiile de fezabilitate i evaluare.
2. Metode de analiz cantitativ
Msurarea contribuiei fiecrui factor la modificrile fenomenului
analizat se poate face prin diferite metode, n funcie de forma matematic
pe care o mbrac relaiile dintre factori. Astfel:
a) metoda substituirilor n lan;
b) metoda balanier;
c) metoda calculului matricial;
d) metoda calculului marginal;
e) metoda fluxurilor;
21
f) metoda ratelor;
g) metode sociologice;
h) metoda corelaiei;
i) metoda scorurilor etc.
a) Metoda substituirilor n lan
Metoda se realizeaz pentru relaiile de tip determinist care se
prezint matematic sub form de produs sau de raport.
Utilizarea substituirilor n lan presupune respectarea a trei principii:
1. Aezarea factorilor n construcia modelului se face n ordinea
condiionrilor lor economice, substituirea realizndu-se astfel:
nti factorul cantitativ;
apoi cel structural;
ultimul factorul calitativ.
2. Substituirile se fac succesiv, pornind de la factorii direci spre
cei indireci.
3. Un factor a crui influen a fost determinat se consider la
valoarea efectiv (realizat), rmnnd la aceast valoare pn la sfritul
iterrii, iar un factor a crui influen nu a fost calculat rmne la
valoarea din baza de comparaie.
A) Metoda substituirilor n lan, cnd ntre factorii ce
influeneaz rezultatul economic sunt relaii de produs.
Cea mai simpl relaie de condiionare a factorilor capt expresia
unei funcii: y = f(x).
Exemplu: ntr-o relaie de trei factori rezultatul este o funcie de
forma:
y = f(x1, x2, x3)
R= f(a, b, c)
Folosind valorile din baza de comparaie i cele efective, vom avea:
R 0 = a 0 b 0 c0 i R 1 = a1 b1 c1
22
a1) Etapele de analiz ale rezultatului R sunt:
1. Calculul abaterii rezultatului economic de la perioada de baz
sau cea programat:
R = R1 R0
2. Descompunerea abaterii rezultatului economic pe factori de
influen:
R = a1b1c1 a 0 b 0c0
3. Calculul influenei fiecrui factor asupra abaterii rezultatului
economic de la nivelul programat sau cel dintr-o perioad anterioar:
R = Ra + Rb + Rc
influena factorului a ( Ra)
Ra = a1b 0c 0 a 0 b 0c0 = (a1 a 0 )b 0c0
influena factorului b (Rb)
Rb = a1b1c0 a1b 0c0 = a1 (b1 b 0 )c0
influena factorului c (Rc)
Rc = a1b1c1 a1b1c 0 = a1b1 (c1 c0 )
Observaie: Suma influenelor factorilor explic sporul absolut (R).
a2) Analiza rezultatului economic pe baz de indici
Analiza permite generalizarea i ofer baza pentru comparaii n
timp i spaiu. Indicele rezultatului economic se poate scrie cu relaia:
i1 i 2 i3 K i n
IR =
100n 1
unde: IR = indicele rezultatului supus analizei;
i1, i2 ... = indicele factorului respectiv.
Exemplu: pentru cazul analizat
a1 b c
i1a/ 0 = 100; i1b/ 0 = 1 100; i1c / 0 = 1 100;
a0 b0 c0
23
ia ib ic
IR = Modificarea relativ a rezultatului:
100 2
R R0
r = 1 100 r = I R 100
R0
Influena factorilor se calculeaz astfel:
influena modificrii factorului a
r(a) = ia 100
influena modificrii factorului b
r (a , b ) =
ia i b
ia =
(
i a i b 100 )
100 100
influena modificrii factorului c
r (a , b, c ) =
(
i a i b i c 100).
1002
B) Utilizarea metodei substituirilor n lan cnd ntre factori
sunt relaii de raport.
Metoda mbrac dou forme n funcie de locul unde este situat
factorul cantitativ (la numitor sau la numrtor).
b1) Cnd factorul cantitativ a este la numrtor
Modelul de analiz prezint situaia n care este condiionat de doi
factori: a i b, astfel:
a0 a
R0 = ; R1 = 1
b0 b1
Deci, modificarea rezultatului economic (R) poate fi scris:
a1 a 0
R = R1 R 0 =
b1 b 0
24
Separarea influenei celor doi factori se va face astfel:
influena factorului a:
a1 a 0 a1 a 0
R (a ) = =
b0 b0 b0
influena factorului b:
a1 a1
R (a , b ) =
b1 b 0
Dac rezultatul se exprim prin indici:
ia a b
IR = 100 , iar i a = 1 100; i b = 1 100
ib a0 b0
Influenele celor doi factori vor fi:
Dac R% = IR 100
Atunci:
influena factorului a:
R(a1) = ia - 100
influena factorului b:
ia
R (a , b ) = 100 i a
ib
b2) Cnd factorul cantitativ b se afl la numitor, se va deter-
mina mai nti influena acestuia: R = R1 R0
influena factorului b:
a0 a0
R (b ) = , iar pe baza indicilor modificarea relativ va fi:
b1 b 0
1 100
R (b ) = 100 100 = b 100 100
b1 i
b0
25
influena factorului a:
a1 a 0
R (b, a ) =
b1 b1
iar pe baza indicilor modificarea relativ va fi:
a1
a 1 ia 100
R (b, a ) = 0 100 100 = b 100 b 100
b1 b1 i i
b0 b0
b) Metoda balanier
Metoda permite evidenierea cauzelor care au determinat
modificarea unui rezultat, comparnd elementele balanei valorile
efective cu cele din perioada de referin.
Metoda balanier analizeaz realizarea unui echilibru dintre
resursele i necesitile unui domeniu de activitate (exemplu: balana
forei de munc; balana veniturilor i a cheltuielilor etc.).
Modelul analitic de exprimare a relaiilor balaniere este:
R=a+bc
unde influenele elementelor componente se pot stabili astfel:
26
influena elementului a: Ra = a1 a0
influena elementului b: Rb = b1 b0
influena elementului c: Rc = (-c1) (-c0)
R = Ra + Rb + Rc
c) Metoda calculului matricial
Metoda se folosete n cazul relaiilor funcionale de produs sau
raport ntre rezultatul economic cercetat i factorii si de influen.
Separarea influenei factorilor prin aceast metod ine seama de
ordinea de intercondiionare a factorilor (consolideaz principiile metodei
substituirii n lan).
Exemplu: Aplicarea acestui calcul se face mai ales n analiza chel-
tuielilor cu materialele. Astfel, cheltuielile cu materialele pe unitatea de produs (cm):
n
cm = csi p i
i =1
unde: csi = consumul specific din materialul i pe unitatea de produs;
pi = preul de aprovizionare pe unitatea de msur (a materialului).
Pe baza acestor date se formeaz:
matricea A: ce conine consumurile specifice din perioada iniial
(a11; a12) i cele efective (a21; a22);
matricea B: ce conine preurile de aprovizionare din perioada
iniial (b11; b12) i cele efective (b12; b22).
Se nmulesc cele dou matrici i se obine matricea C = reprezen-
tnd cheltuielile materiale:
27
Observaie:
metoda poate fi aplicat n toate domeniile analizei economico-
financiare;
metoda permite sistematizarea informaiilor economice n tablouri
matriciale prelucrabile electronic.
d) Metoda calculului marginal
Indicatorii marginali ca indicatori de probabilitate de referin
reflect cheltuielile minime necesare pentru modificarea cu o unitate a
volumului de activitate sau a consumului minim al factorilor de producie.
Ca indicatori de calcul se folosesc n:
analiza cifrei de afaceri (CA);
analiza costurilor;
analiza rentabilitii etc.
e) Metoda fluxurilor
Fluxul reprezint orice micare generat de operaiunile legate de
trezorerie.
Instrumentele folosite n analiz:
tabloul de finanare;
tabloul de trezorerie.
Cu ele se pot analiza:
dinamica situaiei financiare;
dinamica lichiditii;
dinamica solvabilitii etc.
f) Metoda ratelor
Rata este un raport ntre dou posturi sau grupe de posturi din
bilan, avnd o valoare informaional mai mare dect valorile luate
separat i permite o mai bun comparabilitate n timp i spaiu.
Dup coninut, ratele pot fi:
de structur (rata activelor fixe sau circulante);
de gestiune (exemplu: durata de rotaie a stocurilor, rata creditului
clieni etc.);
de rentabilitate (economic, financiar);
rate ale echilibrului financiar (rata de ndatorare etc.).
28
Pentru calcul, ratele se determin prin raportarea unui flux la un
stoc sau invers.
Raportarea unui flux la un stoc are ca rezultat un coeficient.
Exemplu:
Raportul Armonizare Coeficient de uzur a
=
Active imobilizate activelor finalizate
29
g) Metode sociologice
Tehnicile sociologice sunt:
Chestionarul:
coninutul lui trebuie s corespund nevoilor de informaii ale
analizei economico-financiare;
limbajul simplu;
ntrebrile s fie clare, redactate ntr-o ordine logic etc.
Interviul:
are ca scop extinderea volumului de informaie necesar analizei
economico-financiare.
h) Metoda corelaiei
Analiza de corelaie este o metod statistic prin care se msoar
intensitatea legturilor ntre variabile.
Practic se parcurg urmtoarele etape:
1) Se stabilesc coninutul i tendina de evoluie a fenomenului
analizat (y) i a principalilor factori de evoluie (x1, x2, ..., xn) inde-
pendeni.
2) Se determin forma legturii de cauzalitate ntre fenomene i se
stabilete ecuaia de regresie.
Exemplu:
liniar: y(x) = a + bx
parabol gradul II: y(x) = a + bx + cx2
exponenial: y(x) = a bx
1
hiperbol: y(x ) = a + b etc.
x
unde: a, b, c parametrii ecuaiilor;
x caracteristica independent;
y caracteristica dependent.
3) Calcularea valorii parametrilor ecuaiei de regresie de regul cu
metoda celor mai mici ptrate MCMMP.
4) Stabilirea intensitii legturii dintre fenomenul analizat i
factorii de influen cu coeficientul de corelaie.
n xy x y
rxy = [ 1,1]
[n x 2 2
][
( x ) n y ( y )
2 2
]
30
unde:
+1 legtur direct
rxy 1 arat o legtur puternic
-1 legtur invers
rxy 0 arat inexistena legturii ntre variabile.
31
Observaie. Scorul Z la nivelul unei firme indic gradul de risc, de
succes sau faliment, punnd n eviden punctele forte i pe cele slabe,
nainte ca firma s fie ntr-o situaie de dificultate.
Cuvinte cheie: analiz, analiz economic, analiz economico-fi-
nanciar, analiz calitativ, analiz cantitativ, analiz microeconomic,
analiz macroeconomic, analiz diagnostic, sintez.
ntrebri i teste gril
1. Definii noiunile de: analiz, analiz economic, analiz
economico-financiar, sintez, metod, procedeu.
2. Definii factorii care intervin n rezultatul activitii economice .
Grupai aceti factori dup criteriile care i definesc.
3. Care sunt principalele tipuri de analiz economico-financiar?
4. Esenial n analiza economic este a lua n considerare relaiile:
a) structural-funcionale;
b) cauz-efect;
c) munc i capital;
d) consumul de resurse i rezultatele obinute.
Alegei combinaia corect:
A (a, c, d); B(a, b); C (b, c, d)
5. Factorii care influeneaz rezultatele activitii economice, dup
caracterul lor, sunt:
a) factori cu aciune direct;
b) factori previzibili;
c) factori compui;
d) factori calitativi i cantitativi;
e) factori de structur.
Alegei varianta corect:
A (a, c, e); B (b, c, d); C (d, e); D (a, b, c, d, e)
6. Utilizarea metodei substituirilor n lan impune aezarea factorilor
n relaiile de cauzalitate n urmtoarea ordine:
a) factori de structur, calitativi i cantitativi;
b) factori cantitativi, de structur i calitativi;
c) factori calitativi, cantitativi i de structur;
d) factori cantitativi, calitativi i de structur.
32
2. ANALIZA REZULTATELOR FIRMEI
CA
calcula: CA pc = P
; unde: IP = indicele preurilor de vnzare la nivel de
I
q 0 p1 = i p g q .
firm sau indicele inflaiei I P = 1/ 0 0
q 0p0
Analiza structurii CA se poate face n funcie de diverse criterii de
grupare a vnzrilor: pe produse, clieni, piee de desfacere etc.
Astfel, putem calcula:
1) Ponderile componentelor CA (gi)
CA i
gi = 100
CA
34
unde: CAi = vnzrile aferente elementului component i;
CA = cifra de afaceri total.
2) Coeficientul de concentrare (Gini-Struck)
n
n g i2 1
CS = i =1
n 1 [0,1]
unde: n = numrul de produse, activiti etc.
gi = ponderea produsului, activitii i n CA.
2) Analiza factorial a CA
CA, analizat din punct de vedere factorial, stabilete sistemul de
factori care condiioneaz evoluia ei.
La nivelul firmei modelul de analiz factorial a CA este n funcie de:
numrul de salariai (N);
productivitatea muncii (W);
gradul de valorificare a produciei (Gv).
Astfel:
Pf CA
CA = N = N W G V
N Pf
F FA Pf CA
CA = N = N Z gF R P G V
N F FA Pf
unde:
N = numrul mediu de salariai;
Pf = producia marf fabricat;
F = valoarea medie a mijloacelor fixe;
FA = valoarea medie a mijloacelor fixe productive (active);
P
R P = f = randamentul fondurilor fixe productive;
FA
F
Z= = gradul de nzestrare tehnic;
N
FA
gF = = ponderea fondurilor fixe productive.
F
35
Schema analizei factoriale a cifrei de afaceri este prezentat astfel:
CA N
CA W (Z )
CA CA W W g F
CA
( )
W Rp
CA
CA G V
gradul I gradul II
Exemplu: Date convenionale pentru exemplificarea metodologiei:
Nr. Indicatori Simbol Perd. Baz Perd. Diferen
crt. curent
1 CA CA 1.400 1.500 +100
2 Nr. mediu de salariai N 150 200 +50
3 Producia marf fabricat Pf 1.500 1.700 +200
36
Modificarea cifrei de afaceri cu + 100 mil. lei fa de perioada de
baz se observ din relaia: CA = CA1 - CA0 = 1.500 - 1.400 = 100 i se
datoreaz influenei:
1) Numrul mediu de salariai:
Pf 0 CA 0
CA N = (N1 N 0 ) = (N1 N 0 )W0 G V0 =
N 0 Pf 0
= (200 150 ) 10 0,93 = +465 mil. lei
2) Productivitatea muncii:
CA W = N1 (W1 W0 ) G V0 = 200(8,5 1,0) 0,93 =
= 279 mil. lei
3) Gradul de valorificare a produciei fabricate:
( )
CA G V = N1W1 G V 1 G V0 = 200 8,5(0,8824 0,933) =
= 85,53 mil. lei -86 mil. lei
CA = CAN + CAW + CA G V = 465 279 86 = 100 mil. lei
Analiza pe factori a productivitii muncii ( CAW = -279 mil. lei)
influena gradului de nzestrare tehnic:
F1 F0 F
CA W (Z ) = N1 g 0 R p 0 G V0 =
N1 N 0
= N1 (Z1 Z0 ) g 0F R P0 G V0
= 200(0,75 0,8) 0,8 15,625 0,9333 = 116,6625
influena ponderii mijloacelor fixe productive:
( )
CA W (g ) = N1Z1 g1F g 0F R p 0 G V0 =
F
F Rp
CA W = CA Z + CA g CA =
= 116,6625 + (+ 131,2453) + ( 32,0838) 279 mil. lei
37
Interpretare rezultate
Valoarea CA fa de baz a crescut cu 100 mil. lei datorit mririi
cantitii de produse fabricate (+200 mil. lei), iar ca urmare a extinderii
activitii a crescut i numrul angajailor (cu 50 de salariai).
Analiza gradului de valorificare arat scderea acestuia n perioada
curent, ceea ce nseamn:
- o influen negativ asupra vitezei de rotaie a fondurilor investite;
- efecte negative asupra gradului de nzestrare tehnic care s-a
diminuat i a dus la scderea productivitii muncii.
Concluzie
- Firma i-a mrit cota de pia cu eforturi nerecuperate n totalitate.
- Deciziile dezvoltrii ei viitoare trebuie s aib n vedere un termen
mai mic de recuperare a capitalului investit.
Alt model de analiz factorial a CA este cel constituit pe baza
cantitilor vndute (q) i a preurilor de vnzare (p), respectiv:
CA = q i p i
i
CA = p 1q 1 p 0 q 0
p
CA = p1q1 p 0q 0
CAPi
CA CAN
q
CA CA t
CA W a
CA W h
t = timpul de munc mediu/salariat
W h = productivitatea orar a muncii
38
Exemplu: Metodologia cu date convenionale:
Denumire Cantitate Pre unitar Valoare CA
produse q0 q1 p0 p1 v0=p0q0 v1=p1q1 p0q1
Grupa I
Produs A 40 45 300 350 12.000 15.750 13.500
Produs B 20 22 220 290 4.400 6.380 4.840
Total grupa I 60 67 - - 16.400 22.130 18.340
Grupa II 50 57 100 190 5.000 10.830 5.700
Grupa III 10 17 50 60 500 1.020 850
Total x x x x 21.900 33.980 24.890
Grupa de produse Modificare CA
mil. lei %
Grupa I 5.730 +47,43
Grupa II 5.830 +48,27
Grupa III 520 +4,3
Total 12.080 100%
39
3. Influena total a modificrii CA:
CA T = q 1 p1 q 0 p 0 = 33.980 21.900 = +12.080 mii lei
Modelul de analiz, potrivit sistemului factorial:
CAN
q
CA
CA (CA = N W a ) CA W a CA W a (t )
(W a = t W h ) CA W 0 (W h )
CAp
Factorii de influen ai cifrei de afaceri (date convenionale)
Nr. Indicator Simbol Perioada de analiz
crt. Perioada Perioada curent
baz
1 Cifra de afaceri CA CA0 =21.900 CA=p0q1=24.890
2 Nr. mediu de N N0=155 N1=147
salariai
3 Producia medie Wa =
CA W a 0 = 141,29 W a1 = 169,32
anual calculat pe N
baza cifrei de
afaceri
4 Timpul de munc Tm Tm 0 = 350.000 Tm1 = 312.000
(ore)
5 Timpul de munc t=
Tm t 0 = 2.258 t 1 = 2.122,5
mediu pe salariat N
(ore)
6 Productivitatea Wh =
CA W h 0 = 0,0626 W h1 = 0,0798
medie orar a Tm
muncii calculat pe
baza cifrei de
afaceri
1. Factorii de influen pentru CAq:
CA q = p 0 q 1 p 0 q 0 = 24.890 21.900 = +2.990 mii lei
1.1. Influena modificrii numrului de salariai:
CA = N W a
CA q ( N ) = (N 1 N 0 )W a 0 = (147 155)141,29 = 1.130 mii lei
40
1.2. Influena modificrii W a :
( )
CA q (W a ) = N1 W a1 W a 0 = 147(169,32 141,29) = 4.120 mii lei
CA q = CA q ( N ) + CA q (W a )
2.990=-1.130+4.120.
I1CA (q )
=
q p 1 0
=
24.890
100 114%
q p
/0
0 0 21.900
R = 14% ; absolut + 2.990 mii lei
I1CA (p )
=
q p 1 1
=
33.980
100 136%
q p
/0
1 0 24.890
R = 36% ; absolut + 9.090 mii lei
41
Analiza privind utilizarea forei de munc:
Reducerea numrului de salariai este justificat pentru c duce la
creterea Wmc; astfel, sporirea W a a dus la o cretere a cifrei de afaceri cu
4.120 mii lei.
n cadrul W a observm c factorul intensiv W h a nregistrat o
cretere ducnd la cretere a valorii cifrei de afaceri de 5.367 mii lei dei
factorul extensiv t a sczut cu 1.247 mii lei.
42
n analiza CA, pe lng diagnosticul intern, trebuie avute n vedere:
piaa i concurena.
Piaa trebuie studiat n studii de fezabilitate printr-o analiz:
cantitativ: pentru a vedea capacitatea de absorbie a produselor pe
care le produce firma;
calitativ: care va urmri cunoaterea gusturilor, nevoilor consuma-
torilor fa de produsele firmei.
Nu este suficient o apreciere general, ci trebuie luat n considerare
un alt element: segmentarea pieei. Adic, o mprire a pieei cu
concurenii i o segmentare a pieei proprii, n funcie de utilizatori.
Astfel, indicatorul folosit va fi:
Cota global de pia (Cp) a firmei:
Vp
Cp =
V
n care: Vp - vnzri proprii
V - vnzri totale
Pentru segmentul propriei pieei j vom avea:
Vp j
Cp j =
Vj
Vnzrile proprii (Vp) pot fi exprimate:
Vp = V Cp
g i Cp
unde: C p = 1
100
Vi
gi - structura vnzrii totale pe pia g i =
V
Vp
Cp = - reprezint cota de pia proprie pe segmentul respectiv;
V
iar Cp = cota de pia recalculat ( Cp = C p 0 g 1V ).
43
Exemplu: Pentru o firm care fabric dou tipuri de produse, cu
ajutorul datelor convenionale vom avea:
Piaa de Vnzri proprii Vnzri totale COTA DE Structura Cota
desfa- PIA vnzrilor pe pia
cere % pia lei
%
Vp 0 Vp1 V0 V1 Cp 0 C p1 g 0V g1V Cp
ZI 400 570 2.300 3.500 17,39 16,29 31,5 32,7 5,69
Z II 650 990 5.000 7.200 13 13,75 68,5 67,3 8,75
Total 1.050 1.560 7.300 10.700 14,38 14,58 100 100 14,44
pia
intern
Vp
1) C p = 100
V
Exemplu
400
C p0 = 100 = 17,39 K
I
2300
570
C p1 = 100 = 16,29K
I
3500
1050
Cp 0 = 100 = 14,38
7300
2) Structura vnzrilor totale pe pia
Vi
g iV = 100
Vi
2300
Exemplu: g 0VI = 100 = 31,5
7300
unde i - piaa
3) Cota de pia recalculat pe baza structurii vnzrilor g1V Cp : ( )( )
g iV C i 32,7 17,39
Cp = 1 0
, exemplu: Cp I = = 5,69
100 100
44
Interpretare
Analiza vnzrilor:
a) vnzrile proprii au crescut n perioada curent cu
Vp = Vp1 Vp0 = 1560 1050 = 510 mil. lei
b) vnzrile totale au crescut cu 3.400 mil. lei
V = V1 - V0 = 10.700 - 7.300 = 3.400 mil. lei.
vnzrile totale (V)
Analiza interdependenelor dintre cota de pia (Cp)
structura pieelor (gi)
i influena lor asupra vnzrilor proprii se poate observa prin urmtoarele
metodologii de analiz:
1) Vnzrile totale:
Vp
Cp = Vp = V C p
V
VpV = (V1 V0 )C p0 = (10.700 7.300 ) 0,1438 = 489 mil. lei
Observaie: Se observ o cretere a vnzrilor proprii cu 489 mil. lei
care s-a datorat creterii cererii solvabile a produselor fabricate.
2) Influena cotei de pia:
( )
Vp = V1 C p1 Cp = 10.700(14,58 14,44 ) = +14,98 mil. lei
g1C p
Cp = 0
100
Observaie: Astfel cota de pia proprie este un factor important care
a determinat sporirea vnzrilor (cu 14,98 mil lei). Aceasta nseamn c tre-
buie s se accentueze procesul de penetrare al firmei pe fiecare zon n
parte.
3) Structura pieelor de desfacere:
( )
Vp = V1 Cp C p0 = 10.700(14,44 14,38) = 6,42 mil. lei
Obs. Pe pieele unde firma a avut cote de pia ridicate, n perioada
curent au sczut (z I) sau s-a nregistrat o uoar cretere (z II), ceea ce a
determinat o scdere a vnzrilor totale.
Piaa produsului trebuie analizat i apreciat n funcie de criterii:
conjuncturale (economice, politice, sociale monetare etc.);
45
demografice (evoluia natalitii) structura pe vrste a populaiei -
pentru mbrcminte, nclminte, jucrii etc.;
social-economice - veniturile populaiei prezint importan pentru
bunurile de lux, pentru piaa crii, pentru nivelul de instruire etc.;
tehnologice, sunt importante n procesul concurenei cu celelalte
firme.
Analiza concurenei ia n considerare:
- puterea sa competitiv pe pia;
- cunoaterea firmelor concurente astfel nct s tie s-i
fundamenteze CA. De aceea, important este i determinarea unei CA
minime (CAmin) care s asigure existena i supravieuirea agentului
economic - situaie n care profitul este zero:
CA min = CVi + CF
i
unde:
CF - cheltuielile fixe totale;
CVi - suma total a cheltuielilor variabile
i
CF
CA min =
1 i
CV
CVi + CF
i
46
CF 10
CA min = = =
1
CVi
1
290
CVi + CF 290 + 10
10
= = 300 mil. lei
0,0333
Se pune, totui, problema estimrii unei CAmin cu anumite
restricii, respectiv, rata dividendelor s fie egal cu cea a dobnzii, la un
nivel al ratei costurilor.
Exemplu: O firm are un capital de 500 mil. lei = Ks
rata medie a dobnzii este 30% = rd
rentabilitatea costurilor din ultimul an fiind de 10% = Rc.
Ne propunem s determinm o CAmin care s asigure un dividend
egal cu dobnda, n urmtoarele etape:
stabilirea sumei dividendelor (D):
D = Ks . rd = 500 . 30% = 150 mil. lei
unde: Ks = capitalul social
rd = procentul de dobnd.
Suma dividendelor este suportat din profitul net (PN) care poate fi
determinat astfel:
CFp
PN = D + D
100 CF
p
47
PB PB 800
RC = 100 CH i = = = 8000 mil. lei
CH i RC 0,1
i
RC = 10%
Deci: CA min = CH i + PB
CAmin = 8000 + 800 = 8.800 mil. lei.
Previziuni pe termen scurt ale CA se pot face n funcie de
variabile timp.
Dac presupunem o evoluie liniar, ecuaia va deveni:
Ta + b t = y
y = a + bt
a t + b t = t y
2
49
Exemplu: Avem urmtoarele date privind o firm X
mil. lei
Nr. Indicatori Simbol i formule Perioada Indice %
crt. analizat
Baz Curent
1. Producia Pex 7.390 8.445 Pex1
exerciiului I1P/e 0 = 100 = 114
Pex 0
2. Cheltuieli CM 4.500 4.700
materiale
totale
3. Cheltuieli 360 370
cu lucrrile
CS V
i serviciile
executate de
teri
4. Consumuri M = C M + C SV 4.860 5.070
I1M/ 0 =
M1
100 =
5.170
= 106,4
intermediare M0 4.860
5. Valoarea VA = Pex - M 2.530 3.375 VA1
adugat /0 =
I1VA 100 = 133,4
VA 0
6. Amortizarea Am 600 730
7. Valoarea VAN = VA - Am 1.930 2.645 VAN1
adugat /0 =
I1VAN 100 = 137
net
VAN 0
8. Rata valorii VA 37% 44%
adugate R VA = 100
CA
9. Cifra de CA 6.800 7.600 CA1
afaceri /0 =
I1CA 100 = 111,8
CA 0
10. Rata net a VAN 76% 78%
valorii R VAN = 100
VA
adugate
50
Eficiena activitilor firmei:
creterea cu 12% a CA arat un efect pozitiv asupra VA;
RVA arat o cretere de 7%, nsemnnd o mbuntire a crerii
VA n raport cu CA, cu efect pozitiv asupra VA.
Cazul b
Dac firma a avut pe lng activitatea de producie i activitate
de comer, VA va fi:
VA = (Pex + Mc)- M
unde:
Mc = marja comercial
Mc = valoarea mrfurilor vndute - costul acestora.
2) Metoda aditiv sau de repartiie
Conform acestei metode, VA se obine prin nsumarea
urmtoarelor elemente:
- salariile i cheltuielile cu personalul - munca;
- impozitele i taxele - statul;
- amortizarea - capital tehnic;
- dobnzile - capital mprumutat;
- dividendele - capital propriu;
- profitul net al exerciiului.
Analiza VA vizeaz:
- dinamica acestuia;
- structura sa pe elemente i schimbrile intervenite;
- gradul de realizare a nivelului planificat;
- analiza factorial a valorii adugate;
- direciile de aciune viitoare pentru creterea VA.
51
Exemplu: Metoda aditiv
mii lei
Nr. Indicatori Simbol i formule Perioada analizat
crt. Baz Curent
1. Remunerarea RP 351 460
personalului
cheltuieli cu S 320 400
salariile
participarea PSP 31 60
salariailor
la profit
2. Impozite pentru CI 1.800 1.950
stat
asigurare i APS 330 350
protecie social
impozite, taxe ITV 945 1.050
i vrsminte
asimilate
impozit pe profit IPR 375 425
impozit ID 150 125
pe dividende
3. Creditori Cr 730 840
cheltuieli CHD 730 840
financiare privind
dobnzile
4. Acionarii AT 2.200 2.800
dividende nete Dd 2.200 2.800
5. Autofinanare A FN 1.780 2.020
pentru firm
cheltuieli A 620 800
cu amortizarea
profit net Prr 1.160 1.220
neinvestit
6. Valoarea adugat VA = RP+I+Cr+AT+ A FN 6.861 8.070
(1+2+3+4+5)
52
2.3.1. Analiza dinamicii i structurii valorii adugate
Analiza VA se poate face n cifre absolute, ct i n cifre relative
- dintre acestea cele mai cunoscute fiind ratele VA.
1) Rata variaiei VA (RV) - numit i rata de cretere a firmei
pentru c permite aprecieri asupra creterii sau regresiei activitii:
VA1 VA 0
RV = 100
VA 0
VA1,0 - valoarea adugat n perioada curent i n baz.
2) Rata valorii adugate (RVA) - expresie a productivitii
globale, a bogiei create cu un anumit nivel de activitate.
VA
R VA = 100
CA
RVA este dependent direct de natura activitii i de durata
ciclului de exploatare.
Exemplu: - n industrie ea se ridic la 50-60% din CA.
- n sfera distribuiei ea este doar de 15-20%.
Astfel, interpretarea RVA trebuie fcut cu pruden.
Exemplu: Pentru o firm cu activitate de producie i comercia-
lizare degradarea RVA poate exprima creterea ponderii activitii
comerciale cu o rat specific mai redus.
RVA poate constitui un indicator al gradului de integrare econo-
mic a firmei (GV)
VA
GV =
CA
53
Salarii S
PERSONAL Participaii la rezultate 100
VA
I
STAT Impozite, taxe 100
VA
VA Db
CREDITORI Dobnzi 100
VA
Dv
ACIONARI Dividende 100
VA
AC
FIRME Autofinanare curent 100
VA
VA
RS = 100
N
54
Exemplu: Analiza structural a VA pe cazul unei firme:
Interpretare
VA a crescut n perioada analizat cu 13,5 mil. lei, respectiv cu
20, 45 % fa de nivelul prevzut.
Pe elementele structurale observm:
- Cheltuielile cu personalul salariat au crescut cu +7 mil. lei,
respectiv cu 25% datorit sporirii salariului mediu anual.
Situaia normal este atunci cnd
IVPf > ICp
55
IVPf = indicele valorii produciei marf;
ICp = indicele cheltuielilor totale cu personalul.
- Amortizarea a crescut cu 10% datorit sporirii valorii medii a
activelor fixe.
Situaia normal este cnd:
IA < IPex
astfel: IA = indicele amortizrii;
IPex = indicele produciei exerciiului.
- Rezultatul exploatrii (Profitul brut) nregistreaz o cretere de
+5 mil. lei, respectiv +16,67% - deci n structura VA observm o
scdere cu -1,42% ca pondere n VA.
56
va - valoarea adugat medie la 1 leu producie a exerci-
VA g i va i
iului va = ; va = - valoarea adugat medie recalculat;
Pex 100
unde: gi = structura produciei exerciiului pe produse sau tipuri de
activiti;
vai = valoarea adugat la 1 leu producie a exerciiului pe
produse sau tipuri de activiti.
Sistemul factorial se prezint astfel:
gradul I gradul II gradul III
VA Tmc ( N )
VA Pex (Tmc )
VA Pex VA Tmc (t )
VA Pex (W h )
VA
VA va (g i )
VA va
VA va (va i )
Pentru exemplificarea metodologiei de analiz avem urmtorii
indicatori:
VA = Pex va
P
1. VA = Tmc ex va = Tmc W h va
Tmc
T P
VA = N mc ex va = N t W h va
N Tmc
2. VA = Pex va ; VA = Pex va va 0 ;
g i va i
VA = Pex va1 va va = =
g i1 va i 0
100 100
57
Exemplu: Analiza factorial a valorii adugate:
58
Verificare:
VA = VA Pex + VA va 130 = 94,54 + 35,49
100% 73% 27% 130 130,03
II. Influena pe factori a Pex
VA Pex = 94,54 mil. lei
1.1. VA
Pex ( Tmc )
( )
= Tmc1 Tmc 0 W h 0 va 0 =
= (195.500 228.000) 0,004825 0,4727 = 74,13 mil. lei
( )
1.2. VA Pex W h = T W W va =
mc1 ( h1 h0 ) 0
59
2. 1. VA va (g i ) = Pex 1 va va =
= 1.300(0,49 0,4727 ) = 22,49 mil. lei
2.2. VA va ( va i ) = Pex 1 va1 va = 1.300(0,5 0,49 ) = 13 mil. lei
VA va = VA va (g i ) + VA va (va i )
35,49 = 22,49 + 13 = 35,49
Interpretare
Valoarea adugat (VA) s-a majorat cu 130 mil. lei fa de baza
de comparaie, deci o cretere cu 25%, datorit ambilor factori:
1) Datorit creterii Pex cu 94 mil. lei, iar relativ cu 18,18%, dar
producia exerciiului, fiind un factor extensiv, a contribuit cu 73% la
creterea VA.
Pex a fost influenat pozitiv de factorul intensiv = W h care a
crescut cu 37,5%, adugnd un plus de 168, 65 mil. lei, iar factorul
extensiv Tmc, nu a fost utilizat integral pe un salariat (cauze pot fi:
absene nemotivate, concedii de boal, maternitate etc.), ceea ce a
determinat o micorare a valorii adugate cu 74,13 mil. lei.
Scderea, datorat nefolosirii integrale a fondului total de munc
(Tmc), a fost influenat de:
- scderea numrului de salariai cu -10,5%, ceea ce a determinat
o micorare cu -54,74 mil. lei din cea determinat de Tmc;
- cel de-al doilea factor fiind cel intensiv t (tip de munc mediu
pe salariat), nefiind folosit integral, a dus la o micorare a VA de
-19,39 mil. lei din cea determinat de Tmc.
2) Al doilea factor va = valoarea medie adugat la 1 leu Pex
deine 27% din modificarea VA, cu 35,49 mil. lei.
Analiza celor doi factori ce influeneaz va arat c:
- modificarea structurii Pex pe produse sau tipuri de aciune la
cerinele pieei, n condiiile unei gestiuni eficiente, a condus la o
cretere a VA de 22,49 mil. lei, reprezentnd 63% din contribuia va ;
60
- iar vai - valoarea adugat la 1 leu Pex pe produse sau tipuri de
activiti a contribuit cu 37% la modificarea va , reprezentnd un plus
n VA de 13 mil. lei.
Observaii
Majorarea VA, ca msur de sporire a eficienei combinrii
factorilor de producie, se poate asigura prin:
mbuntirea utilizrii tipului de munc;
creterea productivitii muncii;
scderea cheltuielilor cu materialele la 1 leu producie;
mbuntirea calitii produselor;
creterea gradului de nzestrare tehnic;
creterea gradului de folosire a capacitii de protecie.
PB = (VA1 VA 0 )pr 0
P
pr =
VA
2) Eficiena utilizrii potenialului uman:
E Pu =
(VA1 VA 0 ) = VA
N1 N1
3) Eficiena utilizrii mijloacelor fixe:
VA1 VA 0
EF = 1000
F1
61
4) Rata rentabilitii economice (REC):
R EC =
(VA1 VA 0 )pr 0 100
A T1
stocuri
active circulante creane
investiii financiare
casa + contul bncii
cheltuieli n avans
q1
i1q/ 0 = 100
q0
unde: q1,0 = volumul fizic al produciei n perioada curent i n cea de baz.
2) La nivelul firmei se folosete coeficientul mediu de sortiment ( K ),
care se poate determina n mai multe moduri:
1. K =
q p min 0
q p 0 0
63
Dac K <1, atunci:
a) programul de fabricaie nu a fost realizat att pe total, ct i pe
sortimente, indiferent de proporia de realizare;
b) programul de fabricaie a fost realizat i depit pe total, dar
la cel puin un sortiment nu s-a realizat la nivelul programat.
2. K = 1
qp
q p 0 0
64
Exemplu: Aplicarea metodologiei de analiz se face cu ajutorul
tabelului urmtor:
De- Valoarea i1q/ 0 Aba- Produc- Structura
numi- produsului teri ia produciei %
rea nega- recal-
pro- tive culat n
du- limitele
sului preve-
derilor
Plani- Rea- % qp qminp0 Pre- Reali-
ficat lizat vederi zri
q0p0 q1p1 g0 g1
A 380 420 110,53 380 39,58 45,65
B 270 220 81,48 -50 220 28,13 23,92
C 310 280 90,32 -30 280 32,29 30,43
TO- 960 920 95,83 -80 880 100% 100%
TAL
K= q p min 0
=
880
= 0,9167 0,92
q p 0 0 960
K= g0 i1q/ 0 + g0 =
1002 100
=
(28,13 81,48) + (32,29 90,32) + 39,58 1 = 0,92
100 2 100
K =1
qp 80
=1 = 1 0,083 = 0,9167 0,92
q 0 p0 960
Pe total firm programul de fabricaie nu a fost realizat, el a
sczut cu 4,17%. Coeficientul de sortiment arat c s-a realizat n
proporie de numai 92%; a sczut cu 8 %, astfel c n cazul n care nu
are stocuri firma nu-i va putea onora contractele.
Firma, n timpul anului, trebuie s se adapteze permanent
solicitrilor i s schimbe structura programelor de fabricaie conform
cerinelor pe pia.
65
3) Dac urmrim aceste aspecte, trebuie s completm analiza
cu coeficientul de nomenclatur (Kn):
n
Kn = 1
N
n care:
n = numrul poziiilor la care nu s-a realizat programul;
N = numrul total al poziiilor din program.
Observaie:
din punct de vedere fizic, Kn arat gradul de realizare a
programului de producie la nivelul firmei;
acord aceeai importan tuturor produselor indiferent de
ponderea lor n volumul produciei aceasta arat o valoare infor-
maional redus.
2
Kn = 1 = 1 0,66 = 0,33 sau 33%
3
Kn - arat c producia s-a realizat n proporie de 33%.
Modificarea produciei fizice, respectiv realizarea ei pe sorti-
mente, se reflect asupra urmtorilor indicatori:
1) Valoarea produciei marf fabricate (destinate vnzrii)
Vpf = (q1 q 0 )p 0
unde: q1,0 = volumul fizic al produciei obinute, destinate livrrii,
pe tipuri de produse;
p0 = preul n perioada de baz.
2) Costul pe produs
CF0
Cp = CF0
i1q/ 0
unde: CF0 = cheltuieli fixe pe unitatea de produs
i1q/ 0 = indicele produciei fizice.
66
3) Profitul pe produs (Prp)
direct
Prp = (qv1 qv 0 )(p 0 c 0 )
unde: (p0 - c0) = profitul pe produs la nivelul perioadei de baz;
qv1,0 = valoarea produciei vndute, volumul fizic al produciei
vndute;
indirect:
CF
Prp = V1 q 0 CF0
i1 / 0
I1/ v0(q ) =
q 1 P0 100
q 0 P0
( )
PT = P0 I1/ v0(q ) 100 = P0 R 1/ v0(q )
67
2.4.2. Analiza structurii produciei
ndeplinirea programelor de producie n proporii diferite, pe
sortimente, determin schimbri n structura acestuia, ce sunt
reflectate prin ponderile pe care le dein diferite sortimente n volumul
total.
Caracterizarea modificrii structurii produciei de la o perioad
la alta se face cu coeficientul mediu de structur ( K ST )
K ST = 1
g
100
unde g = suma modificrii ponderilor pe fiecare sortiment, la
q P 1 0
unde:
q P = valoarea produciei executate n contul structurii
min 0
prevzute (se compar la nivelul fiecrui sortiment n parte - valoarea
recalculat a produciei cu valoarea prevzut a acesteia lund n
calcul valoarea minim rezultat din comparaie);
q1P0 = producia efectiv recalculat n funcie de structura
programat pe sortimente.
Se poate determina:
nmulind valoarea efectiv total a produciei cu structura
programat a acesteia pe fiecare sortiment
sau
nmulind indicele mediu de ndeplinire a programului de
fabricaie cu valoarea programat a produciei pe fiecare sortiment.
Utilizarea acestui model presupune parcurgerea urmtoarelor
etape:
a) recalcularea produciei obinute, conform structurii prevzute;
b) determinarea valorii produciei realizate n contul structurii
programate.
68
Utilizm datele din exemplul anterior:
6,07
I1q/ 0 = 95,83 K ST = 1 0,93
100
K ST = q min P0 =
864,15
0,93
q1P0 919,96
Se poate corela analiza coeficientului de sortiment cu
coeficientul de structur, unde se evideniaz urmtoarele aspecte:
1) K = 1 arat o ndeplinire a programelor de fabricaie
la toate sortimentele, dar n proporii diferite;
K ST<1
2) K < 1 reprezint o soluie teoretic, ceea ce ar
nsemna c programul nu a fost ndeplinit la nici
K ST = 1 un sortiment, dar n aceeai proporie;
3) K = 1 tot un caz teoretic, n care programul a fost
ndeplinit i depit la toate sortimentele n
K ST = 1 proporii egale;
4) K < 1 nseamn c programul de fabricaie nu a
fost realizat la unul sau mai multe sortimente.
K ST < 1
Interpretare
n cazul problemei analizate
K = 0,92 K < 1 avem o nerealizare a
programului la dou sortimente.
K ST =0,93 K ST < 1
69
Modificarea structurii produciei influeneaz urmtorii
indicatori economico-financiari ai firmei:
1) Rata eficienei costurilor aferente exploatrii (cheltuieli la
1000 lei CA)
R Ef = q c 1 0
1000 q c
0 0
1000
q p 1 0 q p
0 0
VA = Pf V1 va va 0
va = 1 0
g va
100
g1 = ponderea valoric a produselor;
va0 = valoarea adugat la 1 leu de producie.
70
4) Rata rentabilitii resurselor consumate
q1p 0 q 0p0
R rc = 1 100 1 100
qc qc
1 0 0 0
5) Rata rentabilitii comerciale (CA)
q1c0
100 1 0 0 100
qc
R CA = 1
q1p 0 q 0p0
K ci =
K q i i
sau K i =
g K i i
q i 100
unde: qi = cantitatea de produse din fiecare clas (sort) de calitate;
gi = ponderea sortimentelor n totalul produciei;
Ki = cifra care indic clasa de calitate (I, a II-a, a III-a).
Observaie:
Dac K i 1 , situaia este favorabil, invers devine nefavorabil.
2) Dac se opereaz cu caliti extra, super etc. pentru calcularea
coeficientului de calitate de produs se va face o codificare
convenional a fiecrei clase (sortiment) de calitate:
K ci = K ei q i sau K ci =
g i K ei
qi 100
unde: Kei = coeficientul de echivalen.
Observaie:
Dac K ei 1 , situaia este favorabil (merge spre calitatea I).
Coeficientul de echivalen al unei clase de calitate se stabilete ca
raport ntre preul unitar al produsului din clasa i i preul de
vnzare al produsului de calitate superioar.
Gradul de mbuntire a calitii produciei se poate determina
cu indicele coeficientului mediu, ca diferen ntre acesta i 100:
K ci1
I1K/ ci0 = I1K/ ei0 100 , unde I1K/ ci0 = 100
K ci 0
3) preul mediu de vnzare ( p )
p=
p q i i
sau p =
g p i i
q i 100
n care: pi = preul unitar al produselor din clasa de calitate i.
72
Observaie:
Nivelul calitii pe baza preului mediu de vnzare se poate
p1
analiza prin indicele preului mediu de vnzare: I1P/ 0 = .
p0
Observaie:
Dac I1P/ 0 > 1, aceasta arat o cretere a calitii produciei pe
produs ( p1 > p 0 ) datorit creterii ponderii produciei de calitate
superioar n totalul produciei aferente produsului.
Exemplu: O firm realizeaz urmtoarele produse structurate
calitativ, dup cum sunt n tabelul 2.5.1.
Tabelul 2.5.1
Clasa de Cantitate (buc.) Pre de
calitate Prevzut Realizat vnzare
q0 q1 lei/buc.
Calitatea I 22.000 32.000 3.000
Calitatea a II-a 20.000 28.000 2.400
Calitatea a III-a 15.000 20.000 1.200
Total 57.000 80.000
Rezolvare:
Structura Coeficien- Cantiti Structura
produciei (gi) tul* de echivalente produciei
echivalen echivalente**
Prev- Rea- Kei Keiq0 Keiq1 Prevzut Realizat
zut lizat
38,6 40 1 22.000 32.000 38,6 40
35,09 35 0,8 16.000 22.400 28 28
26,31 25 0,4 6.000 8.000 10,4 10
100 100 44.000 62.400 77,4 78
2.400 1.200
* K ei = = 0,8, K ei = = 0,4
3.000 3.000
** Se realizeaz prin raportarea la producia fizic:
22.000
g *i = = 38,6 etc. sau g *i = g i K ei .
57.000
73
Coeficientul mediu de calitate se va calcula:
Clasa q 0K i q 1K i q 0p i q 1p i g0pi g1p1
de
calitate
I (1) 22.000 32.000 66.000.000 96.000.000 115.800 120.000
II (2) 40.000 56.000 48.000.000 67.200.000 84.216 84.000
III (3) 45.000 60.000 18.000.000 24.000.000 31.572 30.000
Total 107.000 148.000 132.000.000 187.200.000 231.588 234.000
1) K c0 =
K q = 107.000 = 1,88
i 0
q 57.000 0
K c1 =
K q = 148.000 = 1,85
i 1
q 80.000
1
K ce0 =
K q ei 0
=
44.000
= 0,774
q 0 57.000
K ce1 =
K q ei 1
=
62.400
= 0,78
q 1 80.000
74
sau pe baza structurii:
K ce0 =
g K 77,40
= 0,774
ei
=
100 100
K ce1 =
g1K ei = 78 = 0,78 .
100 100
Indicele calitii:
K ci1 0,78
I1K/ ei0 = 100 = 100 = 100,78%
K ci0 0,774
Observaie:
Coeficientul mediu realizat se apropie de 1, astfel c situaia este
favorabil.
Preul mediu de vnzare se poate calcula:
p0 =
p q i 0
=
132.000.000
= 2.316 lei
q 0 57.000.000
p0 =
g p 231.588
0 i
=
= 2.316 lei
100 100
p1 =
piq1 = 187.200.000 = 2.340 lei
q1 80.000
p1 =
g p 1 i
=
234.000
= 2.340 lei
100 100
Indicele preului mediu:
p1 2.340
I1P/ 0 = 100 = 100 = 101,04%
p0 2.316
Observaie:
Dac p1 > p 0 , aceasta arat o mbuntire a calitii produciei.
75
Analiza calitii la nivel de firm
Analiza la nivel de firm sau pe o familie de produse se face prin
dou procedee:
1) Ponderea produselor de calitate superioar n valoarea total
a produselor difereniate pe clase de calitate (gS):
VS
gS = 100
VT
unde:
VS = valoarea produselor de calitate superioar;
VT = valoarea total a produselor difereniate pe clase de calitate.
2) Coeficientul mediu generalizat al calitii ( KG ):
KG =
g K i ci
100
unde:
gi = structura produciei fabricate pe produse;
K ci = coeficientul mediu de calitate pe produs.
Analiza factorial a coeficientului mediu generalizat al calitii
se face n funcie de:
influena structurii produciei (gi);
influena coeficientului mediu de calitate pe produs ( K ci ).
Modificarea absolut a KG va fi:
KG = KG1 KG 0
din care:
1) influena modificrii structurii produciei:
KG =
gi g K 1 c0
g 0 K c0
= KG KG 0
100 100
2) influena modificrii coeficientului mediu de calitate de
produs ( K ci ):
KG
K ci
=
g K 1 c1
g K 1 c0
= KG1 KG
100 100
76
Exemplu: Caracterizarea calitii la nivelul firmei:
Nr. Clasa Structura Coeficientul
crt. de produciei de calitate Coeficientul mediu
calita generalizat
te
g0% g1% K c0 K c1 g1 K c1 g1 K c0
g 0 K c0
KG 0 =
g 0% K c0
=
177
= 1,77
100 100
KG1 =
g1% K c1 156
= = 1,56
100 100
KG =
g1 K c 0 =
180
= 1,8
100 100
Analiza factorial
Modificarea absolut a coeficientului mediu generalizat:
KG = KG1 KG 0 = 1,56 1,77 = 0,21
din care:
1. influena modificrii gi:
gi
KG = KG KG 0 = 1,8 1,77 = +0,03
K ci
2. influena modificrii KG :
K ci
KG = KG1 KG = 1,56 1,8 = 0,24
Verificare:
gi K ci
KG = KG + KG 0,21 = +0,03 0,24
0,21 = 0,21
77
B. Analiza calitii produselor nedifereniate pe clase de calitate
Calitatea produselor se poate aprecia dup varietatea
caracteristicilor, dup natura produselor, utiliznd un sistem de
indicatori, care in seama de mai multe criterii:
utilizarea produsului;
fazele de execuie a produselor;
elementele ce definesc calitatea produsului finit;
locul de apreciere a calitii (la productor, la consumator).
Principalele procedee folosite sunt:
1) coeficientul parametrului unic sau al echivalenei tehnice,
prin care se reduc nsuirile calitative ale produsului la una singur,
cea care l intereseaz pe beneficiar;
2) coeficientul punctajului sau coeficientul de exploatare ( K p )
folosit pentru exprimarea sintetic a nivelului tehnic calitativ al unui
produs, n cazul produselor complexe. Pentru stabilirea lui se parcurg
urmtoarele etape:
stabilirea listei nsuirilor calitative ale produsului;
definirea ordinii de importan a fiecrei nsuiri;
aprecierea fiecrei nsuiri cu un numr de puncte;
stabilirea coeficientului de punctaj se face cu relaia:
Kp =
g i pi
100
unde:
gi = ponderea fiecrei nsuiri calitative;
pi = numrul de puncte pentru fiecare nsuire calitativ.
Observaie:
mbuntirea nivelului calitativ se poate analiza cu indicele
coeficientului de punctaj ( I K p ):
K p1
IKp = >1
K p0
Dac K p1 > K p 0 , arat o mbuntire a nivelului tehnico-ca-
litativ.
78
3) rata defectelor ( rdf )
rdf =
d p i i
Np
unde:
di = numrul de produse pe categorii de defecte;
pi = numrul de puncte pe categorii de defecte;
Np = numrul total de produse verificate.
Rata efectiv a defectelor trebuie comparat cu rata admisibil
pentru acea categorie de defecte;
4) dinamica refuzurilor din partea beneficiarului poate fi
caracterizat cu indicatorii:
ponderea valorii produselor refuzate n valoarea total a livrrilor;
numrul mediu al refuzurilor ce revin la 1 milion lei livrri;
5) dinamica cheltuielilor cu remedierile n perioada de garanie
se poate exprima ca mrime absolut (suma cheltuielilor) sau ca nivel
la 1.000 lei cifr de afaceri;
6) indicatori tehnico-economici, specifici fiecrui domeniu de activi-
tate (randamentul utilajelor, viteza de lucru, durabilitatea, puterea caloric etc.);
7) O alt problem analizat este cea a rennoirii produciei,
care este legat de necesitatea mbuntirii calitii i asigurarea
competitivitii produselor.
Analiza se poate face cu urmtorii indicatori:
a) Coeficientul strii de noutate (Ksr):
PK
K sr =
Pt
unde:
PK = valoarea produselor cu o vrst de fabricaie ce nu dep-
ete vrsta critic;
Pt = valoarea produciei totale.
b) Gradul de rennoire a produciei (Grp):
Q nr
b1) G rp = 100
Qf
79
unde:
Qnr = valoarea produselor noi i reproiectate;
Qf = valoarea produciei marf fabricat.
Nr
b2) G rp = 100
Nt
unde:
Grp = producerea produselor noi i reproiectate ca numr;
Nr = numrul produselor noi i reproiectate;
Nt = numrul total de produse.
Pentru a realiza un management performant, firma trebuie s
menin un echilibru al relaiei calitate-cost-profit. Instrumentul
utilizat (pe plan internaional) este bilanul calitii (tabelul 2.5.2.),
ntocmit dup regulile bilaniere astfel:
n activul bilanului sunt trecute efecte economice ale calitii;
n pasivul bilanului apar conturile calitii, inclusiv pierderile
determinate de non-calitate.
Tabelul 2.5.2.
ACTIV PASIV
efecte nregistrate la Costurile de asigurare a calitii i
productor: de prevenire a defectelor:
creterea cifrei de afaceri; costul reproiectrii produselor;
preuri avantajoase; costul aparaturii de control;
creterea profitului etc. costul pregtirii forei de munc
efecte nregistrate la utilizator: etc.
reducerea de costuri; Costurile evalurii calitii
creterea profitului etc. (cheltuielile cu controlul i atestarea
calitii)
Costul refacerii calitii:
rebuturile;
cheltuieli de remaniere;
valoarea produselor nlocuite n
garanie;
bonificaii i cheltuieli pentru
stingerea reclamaiilor.
80
C. Creterea calitii produciei reflectat n mbuntirea
indicatorilor economico-financiari
Calitatea se reflect favorabil asupra indicatorilor economico-
financiari prin intermediul preului mediu astfel:
a) modificarea valorii produciei fabricate pe seama variaiei
calitii produselor:
Pf K (
= q1 p1 p 0 )
b) modificarea ratei de eficien a cheltuielilor la 1.000 lei venituri
din exploatare ca urmare a variaiei calitii produselor ( R e K ):
R e K = q c 1 0
1000 q c 1 0
1000
q p 1 1 q p 1 0
c) modificarea nivelului cheltuielilor fixe la 1.000 lei producie
pe seama variaiei calitii produciei ( R cf K ):
C F0 C F0
R cf K = 1000 1000
q p 1 1 q p 1 0
d) modificarea profitului brut aferent cifrei de afaceri, datorit
variaiei calitii produciei ( Pb K ):
Pb K = qv1 p1 qv1 p 0
e) modificarea eficienei utilizrii capitalului propriu pe seama
variaiei calitii produsului ( E K pr K ):
E K pr K = q p q p
1 1 1 0
1000
K pr1
f) modificarea vitezei de rotaie a activelor circulante pe seama
variaiei calitii produciei ( Vr K ):
A c0 T A c0 T
Vr K = .
q p q p
1 1 1 0
Remarc:
Analiza efectelor economico-financiare ale modificrii calitii
asupra produciei este important pentru c:
81
arat complexitatea mecanismului factorial-cauzal;
cuantific efectele directe i cele propagate.
Cuvinte cheie: cifra de afaceri, producia marf fabricat, valoarea
adugat, producia exerciiului, capacitate de producie, ratele valorii
adugate, coeficientul mediu de sortiment, coeficientul de nomenclator,
coeficientul mediu de structur, calitatea produselor.
Teste gril
1) Cifra de afaceri este influenat n evoluia ei de:
a) numrul de angajai;
b) producia vndut;
c) productivitatea muncii;
d) modificrile stocurilor de produse finite;
e) gradul de valorificare a produciei.
Alegei varianta corect: A(a, b, c, d, e); B(a, c, e); C(b, d).
Rspuns: B.
2) Valoarea adugat se poate calcula prin metoda sintetic cu formula:
a) VA = Pex + M
b) VA = Pex M
c) VA = Pex Mc M
d) VA = Pex + Mc + M
Rspuns: b).
3) Pe baza urmtorilor indicatori:
Nr. Indicatori Simbol Perioada analizat
crt. Baz Curent
1. Producia Pex 1.400 1.600
exerciiului
2. Consumatori M 400 600
intermediari
3. Fondul total de TMC 280.000 270.000
munc (ore)
Calculai pe baza analizei factoriale mrimea influenei modificrii
factorilor de gradul al II-lea asupra produciei exerciiului (fondul total de
timp de munc i productivitatea medie orar) i verificai aceast relaie:
VA Pex (TMC ) = ? VA Pex (W h ) = ?
P (T )
Rspuns: VA ex MC = 35,72 mil. lei
VA Pex (W h ) = +173,6 mil. lei
82
3. ANALIZA CHELTUIELILOR
83
3.2. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale
Firma, n desfurarea activitii ei, necesit consumuri de resurse
umane, materiale, financiare. ntre veniturile i cheltuielile unei firme
exist o corelaie strns, pentru c realizarea unui venit presupune
efectuarea unei cheltuieli.
Contul de profit i pierdere conine, n funcie de natura lor,
cheltuieli i venituri: de exploatare, financiare i excepionale.
Cheltuielile de exploatare sunt specifice ciclului de exploatare,
care cuprinde ntreaga activitate a firmei (de producie, comercial) i pot
cuprinde:
consumurile de materii prime, materiale, piese de schimb, obiecte
de inventar;
cheltuieli cu lucrri, servicii prestate de teri;
cheltuieli cu impozite, taxe, vrsminte;
cheltuieli cu personalul etc.
Veniturile din exploatare cuprind:
venituri din vnzarea produselor, mrfurilor, lucrrilor executate,
servicii prestate;
venituri din producia stocat;
venituri din producia de imobilizri etc.
Cheltuielile financiare includ:
dobnzi aferente mprumuturilor;
diferene nefavorabile de curs valutar;
disponibiliti n devize etc.
Veniturile financiare includ:
dobnzi ncasate;
venituri din titluri de plasament;
diferene favorabile de curs valutar etc.
Cheltuielile excepionale cuprind alte cheltuieli care nu sunt
legate de activitatea curent a firmei, precum operaiuni de gestiune
(amenzi, lipsuri la inventar, donaii, pierderi etc.).
Veniturile excepionale se pot referi la:
operaiuni de capital (din cedarea activelor);
operaiuni de gestiune (despgubiri i penaliti ncasate, donaii
primite etc.).
84
Analiza cheltuielilor aferente veniturilor are rolul de a evidenia:
evoluia acestora, n dinamic i la nivel structural;
factorii care influeneaz nivelul lor;
identificarea rezervelor firmei de reducere a acestor cheltuieli.
Evoluia cheltuielilor aferente veniturilor se poate analiza cu
indicatorul:
Rata medie de eficien a cheltuielilor totale (cheltuieli la 1000
(
lei venituri) R CH )
Notm:
i
CH i = suma cheltuielilor totale (cheltuielilor de exploatare,
financiare, excepionale)
i
Vi = suma veniturilor totale
g iv = structura veniturilor
vi
g iv = 100
V
ref = rata de eficien a cheltuielilor pe categorii de venituri i
ci
ref = 1000
vi
CH i
g iv ref
R CH = i
1000 sau R CH =
V i
i 100
85
v
g i
R CH
R CH
R CH
ref
unde R '
=
g1v ref 0
CH
100
2) influena modificrii ratei de eficien a cheltuielilor pe categorii
de venituri;
R CH
ref
= R CH1 R CH
Observaie
R CH reprezint raportul efort/efect, de aceea, cu ct scade, ne
arat creterea eficienei cheltuielilor.
86
Model de rezolvare:
Structura veniturilor (gi) Rata de eficien a cheltuielilor ref
Prev. Curent Prev Realizat
89,04 90,9 897,44 952.38
6,40 5,2 892,86 916,67
4,56 3,9 750 777,78
100,0 100,0 890,4 943,72
vi
Calculul structurii veniturilor se face cu relaia: g iv 100 .
V
Exemplu: Pentru cheltuielile de exploatare:
390
g 0v = 100 = 89,04 etc.
438
Calculul ratei de eficien a cheltuielilor:
Ci 350
ref = 1000 Exemplu: ref 0 = 1000 = 897,44
Vi 390
Analiza factorial
R CH = R CH1 R CH 0 = 943,72 890,4 = +53,32
R 'CH =
g1 ref 0 = (90,9 897,44) + (5,2 892,86) + (3,9 750) =
100 100
89.145,168
= = 891,15
100
g
1) R CHi = R 'CH R CH 0 = 891,15 890,4 = +0,75
2) R CH
ref
= R CH1 R 'CH = 943,72 891,15 = +52,57
g i
R CH = R CH + R CH
ref
53,32 = 0,75 + 52,57
100% = 1,4% + 98,6%
R CH =
CH i 1000 R = 390 1000 = 890,4
Vi
CH 0
438
436
R CH1 = 100 = 943,72
462
87
Interpretare
n perioada curent, fa de prevederi, R CH a nregistrat o depire
de 53,32 lei, situaie ce se va reflecta negativ n profitul brut, n profitul
net i ali indicatori ai performanelor economice ale firmei.
Depirea s-a datorat ambilor factori analizai astfel:
a) modificarea structurii veniturilor are ca rezultat o depire a
cheltuielilor la 1000 lei venituri totale de 0,75 lei, respectiv 1,4%.
Aceast situaie s-a datorat scderii veniturilor fixe i excepionale;
b) modificarea ratei de eficien a cheltuielilor pe categorii de
venituri este un factor calitativ, care a contribuit n cea mai mare msur
la depirea nivelului prevzut, respectiv cu 52,57 lei, i reprezint 98,6%
din modificarea total.
Aceast situaie s-a datorat depirii nivelului prevzut la cheltuieli
de exploatare cu 50 mil. lei.
Astfel, rata medie de referin a cheltuielilor de exploatare exercit
cea mai mare influen asupra ratei medii de eficien a cheltuielilor
totale, pentru c ele dein ponderea cea mai mare n totalul veniturilor.
Astfel, orice modificare a nivelului lor se va reflecta n acelai sens i
aproximativ cu aceeai intensitate n indicatorul analizat.
Acest indicator al cheltuielilor de exploatare este influenat la
rndul lui de:
structura veniturilor de exploatare;
rata de eficien a cheltuielilor de exploatare; de aceea R CH
impune o analiz distinct a lui.
Efectul modificrii nivelului ratei de eficien a cheltuielilor totale
mai poate fi calculat astfel:
V1
(R CH1 R CH 0 ) = 462.000.000 (943,72 890,4) =
1000 1000
= 462.000 53,32 = 24.633.840lei
Observaie:
Depirea cu 53,32 lei a nivelului prevzut al ratei de eficien a
cheltuielilor totale determin diminuarea sumei rezultatului exerciiului
nainte de impozitare (a profitului brut) cu 24.633.840 lei.
88
Rezult c principalele msuri ce trebuie avute n vedere pentru
reducerea nivelului cheltuielilor la 1000 lei venituri totale sunt:
realizarea produselor, serviciilor prestate cu respectarea criteriului
eficienei economice, respectiv preurile de vnzare i tarifele practicate
s acopere costurile i s permit obinerea unui profit care s fie
stimulativ pentru acionari;
adoptarea acelei structuri de finanare a mijloacelor economice
care s permit realizarea obiectivelor pe termen lung (dezvoltarea
potenialului tehnic al firmei) i pe termen scurt cu cheltuielile financiare
ct mai sczute;
valorificarea activelor la valori ct mai mari (prin licitaii), respec-
tarea obligaiilor contractuale, precum i a celor fa de bugetul statului.
ce
i =1
i g v
r
i ce i
R CE = n
1000 sau R CE = i
100
ve
i =1
i
unde:
89
ce
i
i = suma cheltuielilor de exploatare pe tipuri de activiti i;
ve
i
i = suma veniturilor de exploatare pe tipuri de activiti i;
R 'CE =
g v
r
1 ce 0
=
(92 863,1) + (4,8 1000) + (3,2 1000) =
100 100
79.405,2 + 4,800 + 3.200
= = 874,05
100
R CE = 874,05 875,34 = 1,29 lei
Interpretare
Rata de eficien medie pe firm este de 875,34 n perioada
prevzut i de 906,67 n perioada realizat, fiind depit la producia
stocat i de cea imobilizat, situaie ce influeneaz negativ rata de
eficien a cheltuielilor de exploatare.
Rezervele de reducere a nivelului ratei de eficien a cheltuielilor de
exploatare sunt cele aferente ratei cheltuielilor produciei vndute (sau
cifrei de afaceri) dac firma are numai activitate de producie.
91
2) Analiza cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri (CCA)
Se pot exprima pe baza modelului:
C CA =
q v c
1000 (1)
q v p
unde:
qv = volumul fizic al produciei vndute;
c = costul unitar al produselor;
p = preul de vnzare mediu (exclusiv TVA).
Analiza factorial a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri.
Factorii care influeneaz acest indicator sunt:
( )
structura cifrei de afaceri g iCA ;
preul de vnzare (exclusiv TVA) - p ;
costul unitar (c).
Atunci, cheltuielile la 1000 lei cifr de afaceri devin:
C CA =
g iCA c
(2)
100
Analiza factorial se poate determina astfel:
C CA = C CA1 C CA 0
n care:
1) influena modificrii structurii produciei vndute pe produse
(cifra de afaceri):
CA
C qCAi =
q v1 0 c
1000
q v0 0 c
1000
q v1 p0 q v0 p0
sau
CA
C qCAi = C 'CA C CA 0
2) influena modificrii preurilor de vnzare (exclusiv TVA):
C CA
p
=
q v1 C 0 1000 q v1c 0 1000
q v1 p1 q v1 p 0
sau
p
C CA = C 'CA
'
C 'CA
92
3) influena modificrii costurilor unitare
C CCA =
q v1 c1 1000 q v1c 0
q v1 p1 q v1 p1
sau
C CCA = C CA1 C 'CA
'
Exemplu
- mil. lei -
Nr. Indicatori Perd. analiz
crt. Prevzut Realizat
1. Cifra de afaceri exprimat n preuri de 4.375 4.500
vnzare (exclusiv TVA)
2. Cheltuieli totale aferente cifrei de afaceri 3.500 3.700
3. Volumul efectiv al produciei vndute:
4. costuri prevzute (qv1c0) - 3.400
5. preuri prevzute (qv1p0) - 3.050
6. Cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri (lei) 800 822,22
Rezolvare:
C CA = C CA1 C CA 0 = 822,22 800 = +22,22lei
1) Influena modificrii structurii cifrei de afaceri:
ca
C gCAe =
q v1 c 0 1000 q v 0 c 0 1000 =
q v1 p 0 q v0 p0
3400 3500
= 1000 1000 = 1.114,75 800 = +314,75lei
3050 4375
C CA
p
=
q v1 c 0 1000 q v1 c 0 1000 =
q v1 p1 q v1 p 0
3400 3400
= 1000 1000 = 755,56 1.114,75 = 359,19lei
4500 3050
93
3) Influena modificrii costurilor unitare:
C CCA =
q v1 c1 1000 q v1 c 0 1000 =
q v1 p1 q v1 p1
3700 3400
= 1000 1000 = 822,22 755,56 = +66,66lei
4500 4500
Verificare:
CA
CCA = CgCAi + CCA
p
+ CCCA
22,22 = 314,75 + (-359,19) + 66,66
22,22 = 22,22
Interpretare
Se observ n perioada analizat o cretere a nivelului cheltuielilor
la 1000 lei cifr de afaceri cu 22,22 lei, aspect considerat negativ pentru
c determin scderea sumei profitului aferent cifrei de afaceri, a
rezultatului exploatrii i a indicatorilor de eficien construii pe baza lor.
Structura cifrei de afaceri determin o cretere de 314,75 lei a
nivelului cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri, fiind o influen
nefavorabil pentru c determin scderea ponderii produselor cu un
nivel programat al cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri, mai mic dect
cel mediu prevzut.
Aceast influen a structurii poate fi justificat dac este
determinat de cerere, iar obligaiile contractuale au fost onorate de toi
clienii firmei.
Preurile de vnzare (exclusiv TVA) au determinat o reducere de
359,19 lei, datorit creterii lor fa de nivelul prevzut.
Modificarea preurilor poate avea loc n condiii dependente sau
independente de activitatea firmei, fapt care determin msurile ce se
impun (de exemplu, mbuntirea calitii produselor, raportul cerere-
ofert, cursul de schimb, poziia pe pia etc.).
Costurile unitare au crescut fa de nivelul prevzut, determinnd
o cretere de 66,66 lei.
94
Este important analiza modificrilor, pentru a stabili contribuia
modificrii consumului fizic de resurse (materiale i umane) i a
preurilor de aprovizionare.
Analiza costurilor pe produse este important n elaborarea
strategiei de preuri.
(C CA1 C CA 0 )
q v1 p1
1000
b) influena asupra eficienei activelor de exploatare:
(C CA1 C CA 0 )
q v1 p1
1000 100
Ae
c) influena asupra utilizrii capitalurilor:
(C CA1 C CA 0 )
q v1 p1
1000 100
K
unde K = orice categorie de capital (capital propriu, social, total)
(C CA1 C CA 0 )
q v1 p1
1000 100
N
95
3.4. Analiza cheltuielilor variabile
Analiza cheltuielilor de exploatare ne arat c partea predominant,
care depinde de volumul de activitate, este partea variabil.
n analiza eficienei cheltuielilor variabile se utilizeaz noiunea de
dependen proporional, caz n care suma costurilor variabile (CV) se
poate exprima prin relaia:
CV = a Q
unde: a = suma costurilor variabile pe produs;
Q = cantitatea.
Grafic dependena proporional se poate reprezenta (fig. 3.1.)
(a) costuri
CV = aQ Q
Fig. 3.1
costuri
Q
Fig. 3.2
96
n practica economic, folosirea cheltuielilor variabile poate fi
justificat prin:
elaborarea strategiei produciei (exemplu: volumul produciei);
elaborarea bugetului de costuri;
elaborarea strategiei vnzrilor (condiiile vnzrii, renunarea la
anumite produse, determinarea produselor mai rentabile ce contribuie la
acoperirea cheltuielilor comune);
determinarea pragului rentabilitii.
Ca rezerve se menioneaz:
imprecizia variabilitii;
impactul sistemului de salarizare asupra celor dou grupri ale
cheltuielilor (variabile i fixe).
Cheltuielile variabile includ:
cheltuieli cu materiile prime i materialele directe;
cheltuieli cu manopera direct;
alte cheltuieli ale volumului de activitate.
Cheltuielile variabile pot fi localizate direct pe produsele la a crora
realizare contribuie, astfel ele sunt considerate cheltuieli directe.
Analiza dinamicii cheltuielilor variabile se poate face cu
urmtorii indicatori:
cheltuieli variabile la 1000 lei venituri din exploatare;
cheltuieli variabile la 1000 lei cifr de afaceri.
C ve =
C ve
100 sau C ve = g cv
i i
Ve 100
unde:
97
cve = suma cheltuielilor variabile aferente exploatrii;
Ve = suma veniturilor din exploatare;
gi = structura veniturilor din exploatare pe tipuri de activiti;
cvi = cheltuieli variabile la 1000 lei venituri din exploatare pe
tipuri de activiti.
Analiza acestor cheltuieli pe factori de influen se face la fel ca la
cheltuielile totale la 1000 lei venituri.
C CA =
qv i c i 1000
qv i p i
unde:
qvi = volumul vndut al produsului i;
ci = costul variabil al produsului i;
p i = preul mediu de vnzare (exclusiv TVA) pe produsul i;
gi = ponderea produsului i n afaceri stabilite pe baza preului de
vnzare.
Modificarea absolut a cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de
afaceri va fi:
CCA = CCA 1 CCA
0
Influena pe factori:
a) influena modificrii structurii produciei vndute pe produse:
qv c qv c
CgCAi = 1 0 0 0 1000
qv1 p 0 qv 0 p 0
b) influena modificrii preurilor medii de vnzare:
qv c qv c
C pVe = 1 0 1 0 1000
qv1 p1 qv1 p 0
98
c) influena modificrii costurilor variabile unitare:
qv c qv c
CCVe = 1 1 1 0 1000
qv1 p1 qv1 p1
CVP =
1
1000
(
CA P C(V1000
1
)
)
unde:
- CAP = cifra de afaceri previzionale
- C V1 = nivelul realizat al cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de
afaceri;
Cifra de afaceri i cheltuielile sunt exprimate n uniti monetare
corespunztoare perioadei analizate.
n situaiile cu inflaie mare, trebuie s se corecteze relaia cu un
indice al preurilor (Ip) care este determinat ca raport ntre indicele
preurilor de cumprare (IpC) i indicele preurilor de vnzare (IpV):
[
C VP = CA p C(V1000
1
)
]Ip
99
gp cvi(1000 )
C Vp = i
100
unde:
g p i = structura previzional a produciei pe produse;
cvi(1000 ) = cheltuieli variabile realizate la 1000 lei cifr de afaceri.
Efectul cheltuielilor variabile la 1000 lei venituri sau cifr de
afaceri asupra urmtorilor indicatori economico-financiari:
(
C V1 C V0 )1000
V e1
(
sau CA1 C V1 C V0 ) 1000
1
(
C V1 C V0 )1000
V e1
(
CA1 C V1 C V0 ) 1000
1
sau 100
A e1 A e1
(
C V1 C V0 )1000
V e1
(
CA1 C V1 C V0 ) 1000
1
sau
M f1 M f1
(
C V1 C V0 )1000
V e1
(
CA1 C V1 C V0 ) 1000
1
sau 100
K1 K1
100
3.5. Analiza cheltuielilor fixe
Zona cheltuielilor fixe constituie o consecin a desfurrii unei
anumite activiti. Aceste cheltuieli rmn independente, n anumite
limite, fa de desfurarea procesului de producie. Teoretic, nivelul
cheltuielilor fixe ar trebui s rmn la fel, indiferent de gradul de
utilizare a capacitii de producie, ns practic putem distinge dou
categorii de cheltuieli:
1) cheltuielile fixe propriu-zise, ocazionate de existena firmei, chiar
dac ea funcioneaz sau este oprit temporar, fiind formate din:
amortizri;
servicii telefonice;
primele de asigurare;
impozitele i taxele locale etc.;
2) cheltuielile relativ fixe, cheltuielile ce se pot modifica n funcie de
gradul de utilizare a capacitii de producie. Dintre acestea pot fi:
salariile personalului de conducere, tehnic, economic, admi-
nistrativ etc.;
cheltuieli cu protecia mediului nconjurtor;
cheltuieli de birou;
alte cheltuieli administrativ-gospodreti.
Dac firma cere o exploatare optim a capacitii de producie,
aceasta are ca efect repartizarea unei cote de cheltuieli fixe mai mici pe
unitatea de produs.
Raportul dintre cheltuielile fixe i cele variabile caracterizeaz
structura de exploatare i st la baza analizei riscului operaional, care este
component a riscului global al firmei.
Analiza cheltuielilor fixe are n vedere:
dinamica i structura cheltuielilor fixe;
analiza factorial a cheltuielilor fixe;
estimarea nivelului probabil al cheltuielilor fixe.
1. Dinamica i structura cheltuielilor fixe
Studiul dinamicii ne arat evoluia cheltuielilor fixe n raport cu
cifra de afaceri sau cu producia fabricat.
Structura cheltuielilor fixe se analizeaz pe categorii de cheltuieli
fixe (amortizare, salarii, materiale etc.), pe centre de responsabilitate
101
localizate n spaiu sau pe funciuni (producie, comercial, personal-
administraie etc.).
2. Analiza factorial a cheltuielilor fixe
Indicatorii folosii n aceast analiz:
a) cheltuieli fixe la 1000 lei venituri din exploatare
C Fe
CF = 1000
Ve
unde:
CFe = suma cheltuielilor fixe din exploatare;
Ve = suma veniturilor din exploatare.
Dac veniturile din exploatare pot fi influenate de fondul total de
timp (T) i de productivitatea medie orar ( W h ) determinat n funcie
de veniturile de exploatare, atunci:
Ve = T W h
Cheltuielile fixe sunt i ele influenate de diferitele categorii de
cheltuieli, notate cf1, cf2, , cfn:
C Fe = cf1 + cf 2 + K + cf n
Schema factorial de analiz a cheltuielilor fixe la 1000 lei venituri
de exploatare se prezint astfel:
C FVe (T )
C VFe
C VFe (W h )
C F C cfF1
C cfFi
C cfF 2
..
.
C cfF n
gradul I gradul II
102
Modificarea absolut a cheltuielilor fixe la 1000 lei venituri de
exploatare va fi:
C F1 C F0
C F = 1000 1000
Ve1 Ve 0
Din care, datorit:
1. Influenei modificrii veniturilor de exploatare:
C F0 C F0
C VFe = 1000 1000
Ve1 Ve0
103
b) Cheltuieli fixe la 1000 lei cifr de afaceri
Modelul de calcul i analiz este:
cf cf
CF = 1000 sau C F = 1000
CA qv p
(qv )
C CA
F
C CA
F
C CA (p )
F
(1 )
C F C CFf
CCFf
(2 )
C CFf
..
.
(n )
C CFf
104
1.2. Influena modificrii preurilor medii de vnzare unitare
(exclusiv TVA):
C CA (p ) = Cf 0
1000
Cf 0
1000
qv1 p1 qv1 p0
F
y 1
n y
b= X X
2
1 1
n 2
X X
Cp 1
iar 100 = I CT sau I CT = g cf 1 + 1
C0 I CA
106
unde:
Cp = nivelul previzionat al cheltuielilor totale la 1000 lei cifr de
afaceri;
CVp = nivelul previzionat al cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr
de afaceri;
CFp = nivelul previzionat al cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr de
afaceri;
ICT = indicele cheltuielilor totale la 1000 lei cifr de afaceri;
gcf = ponderea cheltuielilor fixe n totalul cheltuielilor.
107
3.6.1. Analiza cheltuielilor materiale
Cheltuielile materiale dein o pondere nsemnat n totalul cheltuie-
lilor de exploatare. n analiza diagnostic, cheltuielile materiale se exami-
neaz att pe total, ct i pe grupuri (variabile i fixe) sau pe cheltuieli
componente (materii prime, materiale, energie i ap, amortizri i
provizioane).
Analiza cheltuielilor pe total are ca scop evidenierea tendinei
potrivit creia, pentru o parte din bunuri, competitivitatea pe pia presu-
pune scderea produciei lor, ca urmare a progresului tehnic, materializat n
scderea consumurilor fizice, a folosirii nlocuitorilor mai ieftini.
1) Exprimarea sintetic a analizei acestor cheltuieli poate fi
fcut cu:
Indicatorul cheltuieli materiale la 1000 lei venituri din
exploatare, respectiv 1000 lei cifr de afaceri (CM)
CM =
Cm e
1000 sau CM =
qv i cm i 1000
Ve qVi p i
sau CM =
g i cm i
100
n care
Cme = cheltuieli materiale din exploatare;
Ve = venituri din exploatare;
qvi = volumul fizic al produciei vndute;
cm i = costuri cu materiale pe produsele ,,i;
p i = preul mediu de vnzare pe produsele ,,i;
gi = ponderea valoric a produselor vndute.
CM =
g i cm i
unde modelul factorial va fi:
100
108
CM g i
CM
CM cmi
Astfel, modificarea cheltuielilor materiale aferente exploatrii la
1000 lei venituri:
CM = CM 1 CM 0 =
g1cm1 g 0 cm 0
100 100
Influena pe factori
1) Influena structurii veniturilor de exploatare (factorul extensiv):
CM gi =
g1cm 0 g 0 cm 0
100 100
2) Influena cheltuielilor materiale la 1000 lei venituri, pe
categorii ,,i de venituri (factor intensiv):
CM mi =
g1cm1 g1cm 0
100 100
Observaie
Aprofundarea studiului acestui factor se va face la nivelul
costurilor directe, aferente produciei vndute i stocate.
Analiza factorial a cheltuielilor materiale la 1000 lei cifr de afaceri
Modelul factorial al acestei analize va fi:
CM = qv i cm i 1000
qv i p i
CM qvi
sau CM CM pi
CM cmi
Modificarea absolut a acestui indicator va fi:
CM = CM 1 CM 0 =
qv1cm1 1000 qv 0 cm 0 1000
qv1 p1 qv 0 p 0
109
n care vom avea influena pe factori:
1) Influena modificrii structurii produciei vndute (factor extensiv):
qv1cm 0 qv 0 cm 0
CM qv1 = 1000
qv1 p 0 qv 0 p 0
2) Influena modificrii preurilor medii de vnzare unitare
(factor intensiv):
qv1cm 0 qv1cm 0
CM pi = 1000
qv p
1 1 qv p
1 0
3) Influena modificrii cheltuielilor materiale pe produse (factor
intensiv), a costurilor:
qv1cm1 qv1cm 0
CM cmi = 1000
1 1
qv p 1 1
qv p
110
F
= eficiena utilizrii mijloacelor fixe
Ve
F = valoarea medie a mijloacelor fixe
A Fc
c) Ca = 1000 sau C a = 1000
CA qv i p i
A F A
sau C a = 1000 = 1000
qv i p i qv i p i F
c cota medie de amortizare.
Asupra fenomenului analizat acioneaz 2 factori de gradul I
veniturile de exploatare (Ve) i suma amortizrii (A)
Veniturile de exploatare (Ve) sunt influenate de:
fondul total de timp de munc (T);
productivitatea medie orar ( W h ) exprimat prin veniturile
medii obinute din exploatarea pe om or lucrat:
Ve = T W h
Astfel, creterea productivitii medii orare i o mai bun folosire
a timpului de munc duc la creterea veniturilor de exploatare i
implicit la reducerea nivelului mediu al cheltuielilor cu amortizarea la
1000 lei venituri de exploatare.
Amortizarea este influenat de valoarea medie a mijloacelor
fixe ( F ) i de cota de amortizare ( c ):
Fc
A=
100
Valoarea medie anual a mijloacelor fixe este influenat de:
valoarea iniial a mijloacelor fixe (VI);
valoarea medie a intrrilor (I);
valoarea medie a ieirilor (E);
111
F = VI + I E
Notm: lf = luni de funcionare;
lnf = luni de nefuncionare.
Atunci:
I= V lf ;
i
E= V l f
e n
12 12
unde: Vi = valoarea mijloacelor fixe intrate;
Ve = valoarea mijloacelor fixe ieite.
Cota medie de amortizare ( C )
- se schimb datorit modificrilor structurale care au loc n
componena mijloacelor fixe (gi) i a cotei de amortizare pe fiecare
categorie de mijloace fixe (ci):
C=
g ici
100
CaVe (T )
C aVe
C aVe (W h )
Ve = T W h
C a C aF(VI )
C aA (F ) C aF(I )
C aA Ca(E )
FC
A=
100
C ca (gi )
C aA (c )
C ca (ci )
gradul I gradul II gradul III
112
Modificarea absolut a cheltuielilor cu amortizarea la 1000 lei
venituri din exploatare va fi:
A1 A
C a = 1000 0 1000
Ve1 Ve 0
din care datorit:
1) Influenei modificrii veniturilor din exploatare
A0 A
C aVe = 1000 0 1000
Ve1 Ve0
1.1) Influenei modificrii fondului total de timp de munc
A0 A0
C aVe (T ) = 1000 1000 .
T1 W h 0 T0 W h 0
C aA (F ) =
(F F )c
1 0 0
1000
Ve 1
C aF(VI ) =
(VI1 VI 0 )c 0 1000
Ve 1
113
2.1.2) Influenei modificrii valorii medii a intrrilor de mijloace
fixe:
C aF(I ) =
(I1 I 0 )c 0 1000
Ve 1
2.1.3) Influenei modificrii valorii medii a ieirilor de mijloace
fixe:
C aF(E ) =
(E1 E 0 )c 0 1000
Ve 1
2.2) Influenei modificrii cotei medii de amortizare:
C ca =
(
F1 c1 c 0 )
1000
Ve 1
n care vom avea:
2.2.1) Influenei modificrii structurii mijloacelor fixe pe
categorii de mijloace fixe:
F1 c c 0
C Ca (gi ) = 1000 ; C = g1c 0
Ve 1 100
114
CaF(VI )
CCA
a
CaA (F ) CaF(I )
C a CaF(E )
CaA Cca (g i )
CaA (C )
Cca (c i )
Exemplu: Analiza cheltuielilor cu amortizarea la 1000 lei
venituri din exploatare (date convenionale)
- mil. lei
Nr. Indicatori Simbol i formule Perioada analizat
crt. programat realizat
1. Valoarea iniial a VI 17.430 10.950
mijloacelor fixe
2. Valoarea medie a intrrilor I 710 2.030
de mijloace fixe n cursul
anului
3. Valoarea medie a ieirilor E 350 670
de mijloace fixe n cursul
anului
4. Valoarea medie anual a F = VI + I - E 17.790 12.310
mijloacelor fixe
5. Cota medie a amortizrilor 14% 12%
C
6. Suma cheltuielilor cu A 2.500 1.470
amortizarea
7. Valoarea cifrei de afaceri CA 142.300 180.700
8. Cheltuieli cu amortizarea la A 17,569 8,135
1000 lei Ca = 1000
CA
c = 1 0
9. Cota medie recalculat de gc - 11%
amortizare la 1 leu
mijloace fixe 100
115
Modificarea absolut a cheltuielilor cu amortizarea la 1000 lei CA:
Ca = Ca 1 Ca 0 = 8,135 17,569 = 9,434
din care:
1) Influena modificrii CA:
A A 2.500 2.500
C CA
a = 0 0 1000 = 1000 =
CA 1 CA 0 180.700 142.300
= (0,013835 0,017569) 1000 = 3,733 lei
2) Influena modificrii sumei amortizrii:
A A
C aA = 1 0 1000 = 8,135 13,835 = 5,7 lei
CA 1 CA 0
Amortizarea este influenat de:
2.1) Valoarea medie anual a mijloacelor fixe:
CaA (F ) =
(F F )C
1 0 0
1000 =
(12.310 17.790 )0,14 1000 =
CA1 180.700
= -4,246 lei
2.1.1) Influena modificrii valorii iniiale a mijloacelor fixe:
(VI1 VI 0 )C 0 (10.950 17.430)0,14 1000 =
C aF(VI ) = 1000 =
CA 1 180.700
= -5,02 lei
2.1.2) Influena modificrii valorii medii a intrrilor de mijloace fixe:
(I1 I 0 )C 0 (2.030 710)0,14 1000 =
C aF(I ) = 1000 =
CA 1 180.700
=1,023 lei
2.1.3) Influena modificrii valorii medii a ieirilor de mijloace fixe:
(E1 E 0 )C 0 (670 350)0,14 1000 =
C aF(E ) = 1000 =
CA 1 180.700
=0,247 lei
116
2.2) Influena modificrii cotei medii de amortizare:
CCa =
(
F1 C1 C0 )
1000 =
12.310(0,12 0,14 )
1000 =
CA1 180.700
= 1,36 lei
2.2.1) Influena modificrii structurale a mijloacelor fixe:
F1 C C0
CaC (g i ) = 1000 = 12.310(0,11 0,12 ) 1000 =
CA1 180.700
= 0,68 lei
2.2.2) Influena modificrii cotei de amortizare pe fiecare
categorie de mijloace fixe:
F1 C1 C
CaC (C i ) = 1000 = 12.310(0,14 0,11) 1000 =
CA1 180.700
= 2,044 lei
Interpretare
Cheltuielile cu amortizarea la 1000 lei CA s-au modificat n sens
favorabil punctului de vedere economic, adic au sczut cu 9,434 lei.
La aceast modificare au contribuit toi factorii de influen n sensuri
i intensiti diferite.
a) Influena modificrii cifrei de afaceri a determinat scderea
cheltuielilor de amortizare cu 3,733 lei.
b) Totalul cheltuielilor cu amortizarea a determinat o scdere a
indicatorului de 5,7 lei.
c) Scderea cheltuielilor cu amortizarea a fost influenat de
scderea valorii medii anuale a mijloacelor fixe de 4,246 lei, ct i a
cotei medii de amortizare de 1,36 lei.
Scderea cheltuielilor cu amortizarea poate fi datorat:
reducerii gradului de nzestrare tehnic, ceea ce influeneaz
negativ productivitatea muncii;
nefolosirii intensive a utilajelor etc.
117
Pentru analiza factorial a cheltuielilor cu amortizarea la 1000
lei cifr de afaceri, sistemul de factori care influeneaz fenomenul
analizat poate fi prezentat astfel:
CaCA (qV )
CCA
a
(p )
CCA
a
C a CaF(VI )
C aA (F ) CaF(I )
C aA CaF(E )
Cac (g i )
CaA (c )
Cac (c i )
118
3) Dup categoria de personal:
conducerea;
personal tehnic, economic, de alt specialitate;
administrativ i de deservire;
muncitori etc.
Analiza cheltuielilor cu personalul poate evidenia:
situaia general a cheltuielilor cu salariile;
analiza factorial a cheltuielilor cu salariile;
analiza corelaiei dintre dinamica productivitii muncii i
dinamica salariului mediu;
analiza eficienei cheltuielilor cu salariile.
3.6.2.1. Analiza situaiei generale a cheltuielilor cu salariile
O atenie deosebit se va acorda salariilor de baz, n care se va
reflecta calitatea factorului uman (calificarea), i diferitelor forme de
adaosuri (vechime, compensaii, prime).
Eficiena cheltuielilor salariale se poate evidenia prin
indicatorii:
a) cheltuieli salariale la 1000 lei venituri din exploatare;
b) cheltuieli salariale la 1000 lei cifr de afaceri;
c) cheltuieli salariale la 1000 lei valoare adugat.
Analiza se poate face cu modele de corelaie i modele
multiplicative.
a) Pentru cheltuieli salariale la 1000 lei venituri de exploatare
putem folosi modelele:
CS
CS = 1000
Ve
unde: CS = cheltuieli salariale (cu personalul)
Ve = venituri de exploatare
sau
Ve CS T V C
CS = N sau CS = N e S
N Ve
{ N {
{ T { Ve
{
Wa cs t We cs
Wa
119
unde: N = numrul mediu al salariailor
cs = g i csi
100
Cs
cs = = cheltuieli medii la 1 leu venituri de exploatare
Ve
gi = structura veniturilor de exploatare (pe produse, servicii, lucrri)
csi = cheltuieli cu salariile la 1 leu producie (pe produse, servicii,
lucrri)
Ve
= W a = reprezint productivitatea medie anual
N
T
t= numrul mediu de ore lucrate
N
de un salariat ntr-un an
Wa = t Wh
Ve
Wh = productivitatea medie orar
T
CS
sau s = salariu mediu orar.
T
Wa
120
CSN
CSW a (t )
CSW a
C s CSW a (W h )
CScs (g i )
CScs
CScs (cs i )
Modificarea absolut a cheltuielilor cu salariile:
CS = Cs1 Cs 0 = N1 W a 1 cs1 N 0 W a 0 cs0
1) Influena modificrii numrului mediu de salariai:
CSN = (N1 N 0 )W a 0 cs0
2) Influena modificrii productivitii medii anuale:
(
CSW a = N1 W a 1 W a 0 cs 0 )
2.1. Influena modificrii numrului mediu de ore lucrate de un
salariat ntr-un an:
( )
CSW a (t ) = N1 t1 t 0 W h 0 cs 0
2.2. Influena modificrii productivitii medii orare:
(
CSW a (W h ) = N1 t1 W h1 W h 0 cs 0 )
3) Influena modificrii cheltuielilor medii cu salariile la 1 leu
venituri din exploatare
(
CSCS = N1 W a 1 cs1 cs0 )
3.1. Influena modificrii structurii veniturilor din exploatare pe produse
CS = g1cs0
100
121
CSCS(g i ) = N1 W a 1 1 0 0 0 = N1 W a 1 cs cs0
g cs g cs
100 100
3.2. Influena modificrii cheltuielilor cu salariile la 1 leu
producie pe produse
CSCS(CSi ) = N1 W a 1 1 1 1 0 =
g cs g cs
100 100
= N1 W a 1 cs1 cs
Exemplu: Analiza factorial a cheltuielilor cu salariile
mil. lei
Nr. Indicatori Simbol Perioada analizat Dinamic
crt. programat realizat %
1. Cheltuieli cu salariile CS 13.000 13.500 103,85
2. Venituri din Ve 174.000 182.000 104,6
exploatare
3. Numrul mediu de N 675 650 96,3
salariai
4. Fond total de timp T 1.242.000 1.199.900 96,6
de munc
5. Numrul mediu de T 1.840 1.846 100,3
ore lucrate de un sala- t=
riat ntr-un an (ore) N
6. Productivitatea Ve 257,78 280 108,5
medie anual Wa =
N
7. Productivitatea me- V 0,1401 0,1517 107,59
die orar la 1 leu ve- Wh = e
nituri de exploatare T
8. Cheltuieli medii cu CS 0,07467 0,07418 99,36
salariile la 1 leu veni- CS = (0,075)
turi din exploatare Ve
(lei)
9. Cheltuieli medii cu - 0,071
salariile recalculate la CS
1 leu producie (lei)
122
Modificarea absolut a cheltuielilor cu salariile:
C S = C S1 C S0 = 13.500 13.000 = 500 mil. lei
din care, datorit:
1) Influenei modificrii numrului de salariai
C SN = (N1 N 0 )W a 0 CS 0 =
= (650 675) 257,78 0,07467 = 481,21 mil. lei
2) Influenei modificrii productivitii medii anuale
(
CSW a = N1 W a1 W a 0 CS0 = )
= 650(280 257,78) 0,07467 = +1.078,45 mil. lei
2.1) Influenei modificrii numrului mediu de ore lucrate de un
salariat ntr-un an:
( )
CSW a (t ) = N1 t1 t 0 W h 0 CS0 =
= 650(1.846 1.840) 0,1401 0,07467 = +40,8 mil. lei
2.2) Influenei modificrii productivitii medii orare:
(
CSW a (W h ) = N1 t1 W h1 W h1 CS0 =)
= 650 1.846 (0,1517 0,1401) 0,07467 = +1039,32 mil. lei
3) Influenei modificrii cheltuielilor medii cu salariile la 1 leu
din venituri de exploatare:
(
CSCS = N1 W a 1 CS1 CS0 = )
= 650 280 (0,07418 0,07467 ) = 89,18 mil. lei
3.1) Influenei modificrii structurii veniturilor din exploatare pe
produse:
CSCS(g i ) = N1 W a 1 CS CS0 =
= 650 280 (0,071 0,07467 ) = 667,94 mil. lei
123
3.2) Influenei modificrii cheltuielilor cu salariile la 1 leu
producie pe produse:
CSCS(C S ) = N1 W a 1 CS1 CS =
N
= 650 280 (0,07418 0,071) = 578,76 mil. lei
Interpretare
Din analiza efectuat se observ o cretere a cheltuielilor cu
salariile de 500 mil. lei, deci cu 3,85%, lucru justificat de creterea
volumului de activitate (ICS < IVe).
Asupra cheltuielilor cu salariile au influenat urmtorii factori:
reducerea cu 25 de salariai a dus la o reducere a cheltuielilor
cu salariile de 481,21 mii lei, adic o reducere a personalului cu 3,74;
n timp ce W a - a dus la o sporire a cheltuielilor cu salariile de
1078,45 mil. lei.
Cei 2 factori care au acionat asupra productivitii medii anuale au fost:
numrul mediu de ore lucrate de un salariat ( t ) a contribuit
cu 40,8 mil. lei la creterea cheltuielilor cu salariile;
productivitatea medie orar a contribuit i ea cu 1039,32 mil. lei;
sporirea eficienei cheltuielilor cu salariile la nivel de firm s-a
datorat n exclusivitate modificrii structurii veniturilor din exploatare
pe produse (de 667,94 mil. lei), n sensul creterii ponderii acelor
produse care au cheltuieli cu salariile la un leu producie pe produs,
mai mici dect cele medii programate la nivel de firm.
124
Condiia corelaiei se poate pune n eviden, sintetic, printr-un
indice al corelaiei (IC):
IS
IC =
IWa
unde: I S = indicele salariului mediu anual;
I W a = indicele produciei medii anuale;
I W a = obinndu-se prin raportarea produciei obinute, valoarea
adugat, cifra de afaceri la numr de salariai.
Indicele corelaiei se poate obine i ca raport al ritmurilor de cretere.
IS 1 IS 100 100
IC = W a sau IC = W
I 1 I a 100 100
Observaie:
Corelaia este respectat dac IC < 1.
Cu ct foarfecele este mai mare, cu att dinamica productivitii
nregistreaz o intensitate mai mare fa de cea a salariului.
125
Indicele corelaiei:
IS pe baza produciei obinute:
a) I C = 1,077
I Wa IC = = 0,849
1,268
pe baza cifrei de afaceri:
1,077
IC = = 0,857
1,256
pe baza valorii adugate:
1,077
IC = = 0,764
1,409
IS 1 pe baza produciei obinute:
b) IC = 1,077 1
IW a 1 IC = = 0,287
1,268 1
pe baza cifrei de afaceri:
1,077 1
IC = = 0,3
1,256 1
pe baza valorii adugate:
1,077 1
IC = = 0,188
1,409 1
Interpretare
IC < 1, n toate ipostazele calculate, ceea ce confirm eficiena
cheltuielilor cu salariile, n sensul reducerii lor la 1000 lei producie
obinut, cifr de afaceri i, respectiv, valoare adugat.
Pentru o dinamic a productivitii muncii propriu-zise este
necesar s se in seama c n produciile medii amintite se reflect:
structura produciei;
preurile de vnzare.
3.6.2.4. Eficiena cheltuielilor cu personalul
Corelaia dintre dinamica salariului mediu i cea a productivitii
medii produce efecte la nivelul firmei asupra:
1) cheltuielilor cu salariile la 1000 lei venituri de exploatare,
cifr de afaceri sau valoare adugat:
126
C SP N C SP
a) C S = 1000 sau C S = 1000
Ve Ve N
unde: CSP = cheltuieli salariale (cu personalul);
N = numrul mediu al salariailor;
Ve = venituri de exploatare.
C SP N C SP
b) C S = 1000 sau C S = 1000
CA CA N
C N C SP
c) C S = SP 1000 sau C S = 1000
VA VA N
Ceea ce presupune existena corelaiilor:
C
I S <I e
V se pune problema reflectrii volumului fizic al
C
I S < I CA produciei i al serviciilor, precum i a calitii
C acestora.
I S < I VA
N N N
Astfel, formulele: ; i reprezint forme inverse de
Ve CA VA
reflectare a productivitii medii anuale calculate pe baza veniturilor
de exploatare (Ve), cifrei de afaceri (CA) i valorii adugate (VA).
CSP
Iar formula: reprezint cheltuielile medii cu personalul pe
N
un salariat, respectiv salariul mediu anual.
128
C K = soldul mediu al creditelor pe termen scurt;
P d = procentul mediu al dobnzii
S
P d = d 100 sau P d =
g iK pd i
CK 100
unde
g iK = structura creditelor pe categorii;
pdi = rata dobnzii pe categorii de credite.
CSdd (A C )
C D V
AC
CSdd CSdd (K )
g ik
P d
CSdd (P d )
pd i
Pd
Modificarea absolut a cheltuielilor cu dobnzile la 1000 lei cifr
de afaceri va fi:
Sd1 Sd 0
C D = 1000 1000
CA1 CA 0
Analiza influenei pe factori:
1) Influena modificrii cifrei de afaceri
Sd 0 Sd 0
C CA
d = 1000
CA1 CA 0
2) Influena modificrii sumei dobnzilor pltite
Sd1 Sd 0
CSd
d = 1000
CA1 CA1
129
din care datorit:
2.1) Influenei modificrii soldului mediu al activelor circulante:
(A C1 )
AC0 K 0 Pd 0
CSdd (A C ) = 100 2 1000
CA1
din care pe seama:
2.1.1) Influenei modificrii cifrei de afaceri medii zilnice:
(d z1 )
d z0 V 0 K 0 P d0
A =
dz
C
100 2 1000
CA1
Exemplu:
Analiza factorial a cheltuielilor cu dobnzile la 1000 lei CA o
prezentm n urmtorul tabel:
131
Modificarea absolut a cheltuielilor cu dobnzile la 1000 lei cifr
de afaceri va fi:
C D = C D1 C D 0 = 11,35 8,62 = +2,73 lei
din care datorit:
1) Influenei modificrii cifrei de afaceri:
Sd 0 Sd 0
C CA
D = 1000 1000 =
CA 1 CA 0
1000 1000
= 1000 1000 = 5,4 8,62 = 3,22 lei
185000 116000
S dA C = 100 2 1000 =
CA 1
(32000 17500) 10,871 53
100 2 1000 = +4,51 lei
185000
Verificare:
Sd
1)C D = C CA
D + C D +2,73 = 3, 22 + 5,95
+2,73 = +2,73
2) Sd = SdA C + SdK + SdP d + 5,95 =
= +4,51 + 2,94 1,5 5,95 = 5,95
Interpretare
Deoarece ISd > ICA pentru c 210 > 160 i de asemenea I AC > ICA
(183 > 160), situaia acestei firme este nefavorabil, pentru c arat o
cretere a cheltuielilor cu dobnzile, determinat de ncetinirea vitezei
de rotaie a activelor circulante.
Influena cotei de participare a creditului la acoperirea activelor
( )
circulante a fost de +2,94 lei SdK , ceea ce reflect o situaie
nefavorabil, adic o scdere a surselor proprii cu consecine negative
asupra rezultatelor economice ale firmei.
O situaie mai favorabil s-a nregistrat la scderea ratei dobnzii
(-1,5 lei) n perioada analizat fa de perioada de baz.
Observaie:
reducerea ponderii participrii mprumuturilor i datoriilor
asimilate la acoperirea financiar a activelor circulante ar contribui la
micorarea cheltuielilor cu dobnzile la 1000 lei cifr de afaceri i
implicit la un spor al profitului;
133
( )
procentul mediu al dobnzii P d reflect att rata inflaiei, ct
i cererea i oferta de mprumuturi, precum i politica firmei n ale-
gerea surselor de mprumut i, bineneles, capacitatea de rambursare
la scaden.
Astfel, dac influena ratei dobnzii are semnul ,,+, aceasta
nseamn o cretere a ratelor de dobnd pe categorii de credite
comparativ cu cele programate;
( )
dac semnul influenei vnzrilor medii zilnice d z este ,,+,
situaia poate fi considerat justificat pentru c arat cu ct pot fi
depite cheltuielile cu dobnzile la 1000 lei cifr de afaceri, viteza de
rotaie rmnnd neschimbat;
dac influena vitezei de rotaie a activelor circulante V are ( )
semnul ,,-, aceasta reflect o situaie pozitiv din punct de vedere
economic, pentru c ar semnifica accelerarea acesteia (n sensul
reducerii numrului de zile necesar efecturii unei rotaii complete);
( )
dac influena structurii creditelor g iK este cu semnul ,,+, aceasta
nseamn creterea ponderii categoriilor de credite la care s-au nregistrat rate
ale dobnzii mai mari dect rata medie programat pe firm.
3.7. Analiza costului pe produs
Managerii firmelor au n vedere analiza costurilor pe produse, fiind
interesai de adaptarea unor msuri tehnico-organizatorice care s
determine reducerea costurilor pe produs i creterea rentabilitii. Pe baza
costului pe produs, firma face politica preului de vnzare, care este factor
de baz n competiia cu alte firme. Toi factorii care exprim capacitatea de
producie a firmei, progresul tehnic i tehnologic, organizarea, manage-
mentul se reflect n dimensionarea costului pe produs. Principalele
probleme ale analizei costurilor pot fi sintetizate astfel:
analiza dinamicii costurilor pe principalele produse;
analiza pe elemente de cheltuieli;
criterii de selecie n asimilarea de noi produse;
analiza costului marginal;
analiza valorii n stadiul costului pe produs;
analiza consecinelor modificrii costului pe produs asupra princi-
palilor indicatori.
134
Noiunea de cost cuprinde toate cheltuielile de producie cu materii
prime i materiale consumabile, energia i combustibilul, cu personalul i
obligaiile sociale, cu amortizarea i provizioanele, cu serviciile prestate
firmei de ctre teri, cu serviciile financiar-bancare etc.
Analiza statistic a costurilor privete clasificarea i structurarea cos-
tului de producie n funcie de activitile prestate i cheltuielile aferente.
135
II. Dup sfera de cuprindere a cheltuielilor avem urmtoarele
categorii de costuri:
1. Costul pe produs cuprinde toate cheltuielile directe i indirecte
pentru producerea unui produs sau prestarea unei lucrri.
Acest cost poate fi:
a) costul pe produs antecalculat poate fi previzionat, planificat sau
sub forma calculaiei de deviz (pentru produse noi intrate n fabricaie)
toate determinate nainte de perioada de analiz;
b) costul pe produs postcalculat are forma costului efectiv i se
coreleaz cu costul antecalculat sau cu costul din deviz.
2. Costul total (global) cuprinde totalitatea cheltuielilor produciei
marf ale unei firme pe o perioad de timp. Calculul costului total se face
pe baza volumului de lucrri sau a cantitii de produse n uniti fizice i
costuri unitare. Datele statistice se iau din grupa 60 pe conturi sintetice de
gradul I i conturi analitice de gradul II.
136
2) modificrii preului materialelor:
Chmp = cs1(p1 p0)
Observaii:
n practic sunt analizate n special materialele cu pondere mare n
costul produselor. Dac avem produse complexe, se face o departajare ntre
componentele cumprate i cele realizate de firm.
Astfel, reducerea consumurilor specifice este o problem tehnic a
compartimentelor de concepie i pregtire tehnic a fabricaiei.
Se urmrete reducerea consumurilor specifice fr a fi afectat
nivelul tehnic i calitativ al produsului. Reproiectarea produselor are n
vedere reducerea greutii acestora, folosirea de nlocuitori, fundamentarea
unor norme corecte de consum.
Alt problem este cea a reducerii preurilor de aprovizionare,
aceasta fiind o problem de pia, de negociere i cutare a cilor de
reducere a consumului specific:
analiza concurenei;
analiza punctelor slabe;
analiza procesului de fabricaie;
reducerea cheltuielilor de transport-aprovizionare;
analiza valorii i repartiiei (metoda ABC) etc.
2. cheltuieli cu salariile (Chs) pe produs sunt direct dependente de
productivitatea muncii exprimat prin timpul consumat pe unitatea de
produs (t) i salariul mediu pe unitatea de timp (sh):
Chs = t sh
Unitatea de timp sugestiv este ora.
Analiza factorial a variaiei n timp a cheltuielilor salariale va fi:
Chs = Chs1 Chs0 = t1 sh1 t0sh0
din care:
1) Influena productivitii muncii
Chst = (t1 t0) sh0
care mai poate fi analizat cu relaia:
Chs 0 t
Chst = w
Chs 0 unde i1w/ 0 = 1 100
i1 / 0 t0
n care i1w/ 0 indicele productivitii fizice a muncii.
137
2) Influena salariilor medii orare:
Chs 0
Chssh = t1 (sh1 sh0) sau Chssh = Chs1
i1w/ 0
Remarc
Reducerea cheltuielilor cu salariile pe unitatea de produs poate fi o
politic util, dac ea se produce ca urmare a creterii productivitii, i
urmrete:
introducerea progresului tehnic;
mai buna organizare a produciei i a muncii;
ridicarea nivelului de calificare a forei de munc;
utilizarea unor sisteme de stimulare i cointeresare a forei de
munc etc.
3. Cheltuielile de regie (Chr), numite n literatura de specialitate
cheltuieli indirecte, dein ponderi nsemnate n structura costului unitar. De
aceea, se acord atenie criteriilor de repartizare a acestor cheltuieli i
posibilitilor de diminuare a lor. Cheltuielile de regie sunt influenate de
volumul fizic al produciei fabricate (q) i suma cheltuielilor de regie (Chr):
1) Influena modificrii volumului fizic al produciei:
Chr0 q1
Chrq = q
Chr0 unde iq1/0 = 100
i1 / 0 q0
n care:
Chr0 cheltuieli de regie (indirecte) din perioada de baz
iq1/0 indicele volumului fizic al produciei obinute
2) Influena modificrii sumei cheltuielilor de regie aferente pro-
dusului:
Chr0
ChrChr = Chr1 q
i1 / 0
Remarc
n teoria i practica economic poate fi pus problema influenei
variaiei volumului de activitate (gradul de folosire a capacitii) asupra
costului unitar*.
140
Analiza raportului:
costul marginal 648.000
= = 1,066
costul mediu 608.000
(
q 1p 0 q 0 c1 + Pr0 )
=
q1 q 0
12.000 680.000 (10.000 608.000 + 800.000.000 )
= =
12.000 10.000
= 640.000lei / ton
Observaii:
realizarea profitului prevzut este condiionat de faptul ca nivelul
costului marginal s fie mai mic dect preul de vnzare.
Utilitatea practic a acestor calcule rezult din necesitatea ca firma s
realizeze bugete de cheltuieli pe locuri de producie, n funcie de folosirea
capacitilor de producie, astfel nct s evite cheltuielile suplimentare sau
s le reduc pentru a nu ajunge la pierderi.
141
5. Analiza costurilor la producia marf comparabil
Producia comparabil este considerat producia fabricat n
perioada anterioar celei pentru care se face analiza. n ansamblul
produciei, partea comparabil deine o parte nsemnat. Dar trebuie s
inem seama de faptul c progresul tehnico-tiinific mrete ritmul de
rennoire a produciei i, implicit, scade ponderea produciei comparabile.
Aceasta arat importana indicatorului cheltuieli la 1000 lei producie
studiat n analiza costurilor.
n analiza costurilor produciei marf comparabile, distingem trei
categorii de costuri:
C0 costul produciei precedente;
Cpr costul prevzut (planificat);
C1 costul efectiv.
Dac comparm aceste costuri, putem determina economiile
(depirile) care pot fi nregistrate:
E q = Iq E pr E pr =
q c ( q c q c )
1 0
q c
pr pr pr 0
pr 0
( q c q c )
pr pr pr 0
q c ( q
1 0
c q pr c0 )
q c
pr pr
pr 0
143
Observaie:
n activitatea practic trebuie identificate condiiile n care s-a
modificat structura produciei, avnd n vedere respectarea condiiilor
contractuale i realizarea veniturilor prevzute. Deplasarea structural se
poate realiza n concordan cu cererea pe pia a acelor produse, aceasta
determinnd o situaie favorabil.
Trebuie analizate mai ales produsele care au crescut costurile, cau-
zele care le-au determinat n scopul formulrii msurilor necesare perioa-
delor urmtoare.
C = q c q c
1 1 1 0
1000
q p 1 1
Remarc
Costul este un indicator sintetic, care exprim eficiena gestiunii
interne a firmei, cu consecine asupra eficienei i rentabilitii firmei.
Cuvinte cheie:
cheltuial i cost
cheltuieli totale
cheltuieli de exploatare
cheltuieli financiare
cheltuieli excepionale
cheltuieli aferente veniturilor totale
rata medie de eficien a cheltuielilor de exploatare
cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri
cheltuieli variabile
cheltuieli variabile la 1000 lei venituri de exploatare
cheltuieli variabile la 1000 lei cifr de afaceri
cheltuieli fixe
cheltuieli materiale
cheltuieli cu personalul
cheltuieli cu salariile
cheltuieli cu dobnzile
cost de secie
cost de firm (cost de producie i cost comercial)
costul pe produs (antecalculat, postcalculat)
costul total (global)
costul material
costul salarial
costul direct i indirect
costul marginal
producia comparabil
145
ntrebri i teste gril
1. Care sunt factorii ce influeneaz rata medie de eficien a
cheltuielilor totale?
2. Pe baza indicatorilor:
2. Cheltuieli totale
aferente cifrei de qvc 980 1.080
afaceri
3. Volumul efectiv al
produciei vndute: qv c 1 0
- 1.001
costuri prevzute
preuri prevzute
qv p 1 0
- 1.420
C =
4. Cheltuieli la 1000 qvc 700 720
lei cifr de afaceri 1000
CA
qvp
efectuai analiza factorial a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri
(structura cifrei de afaceri, preuri de vnzare, costuri unitare) i interpretai
rezultatele obinute.
146
4. Pe baza urmtorilor indicatori:
Nr. Indicatori Simbol Perioada analizat
crt. Prevzut Realizat
1. Cheltuieli cu salariile Cs 1.300 1.350
2. Venituri din exploatare Ve 17.400 18.200
3. Numrul mediu de salariai N 70 65
efectuai analiza factorial a cheltuielilor cu salariile, cu evidenierea
influenei factorilor de gradul I (nr. de salariai, productivitatea medie
anual, cheltuieli medii cu salariile la 1 leu venituri de exploatare) i
interpretai rezultatele obinute.
5. Prezentai relaiile ce arat consecinele economice ale modificrii
costului pe produs asupra indicatorilor economico-financiari ai firmei.
6. Cum se determin costul marginal i care sunt posibilitile de
eficientizare a activitii economice a firmei?
7. n analiza factorial a cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de
afaceri, factorii de influen sunt n ordine:
a) structura produciei vndute, costul pe produs, rata medie de
eficien a cheltuielilor pe categorii de venituri;
b) structura produciei vndute pe produse, preuri medii, de
vnzare, costuri variabile unitare;
c) structura produciei vndute, costul pe produs, preul de vnzare;
d) preul de vnzare, costul pe produs, structura produciei vndute.
Rspuns: b)
147
b) pozitiv, datorit scderii costurilor unitare fa de nivelul
prevzut;
c) negativ, din cauza modificrii costurilor unitare n funcie de
oferta de pe pia a materiilor prime;
d) negativ, din cauza scderii costurilor unitare la majoritatea
produselor fa de nivelul prevzut.
Rspuns: b)
148
4. ANALIZA RENTABILITII
150
Modelul folosit va fi:
RPc = ( qp + V ) ( qc C ) = (V
f f ex + Vf ) (Cex + Cf )
unde: Vf = venituri financiare;
Cf = cheltuieli financiare.
c) Rezultatul excepional reprezint diferena dintre veniturile
excepionale i cheltuielile excepionale.
d) Rezultatul exerciiului naintea impozitrii, stabilit prin
nsumarea rezultatului curent i a celui excepional.
Vex
Rezultatul
exploatrii
Rezultatul Cex
curent al
exerciiului
Vf
Rezultatul
Rezultatul financiar
exerciiului Cf
nainte de
impozitare Venituri
extraordinare
Rezultatul
extraordinar
Cheltuieli
extraordinare
151
2. Marjele
n nelegerea indicatorilor conexai rentabilitii n analiza
diagnostic, avem n vedere urmtoarele marje:
a) Marja costurilor de producie se stabilete ca diferen ntre
preul de vnzare al bunurilor i costul de producie al acestora.
b) Marja comercial (Mc) este specific firmelor din sfera
distribuiei, calculat ca diferen ntre preul de vnzare al mrfurilor
i costul de cumprare.
Analiza factorial a Mc poate fi fcut cu modelul:
Mc =
VD C
unde: C =
g ici
100 100
reprezint:
VD = valoarea desfacerilor de mrfuri (cifra de afaceri din
vnzarea mrfurilor);
C = rata medie a marjei comerciale sau cota medie de adaos
comercial;
gi = structura vnzrilor pe grupe de mrfuri sau pe sectoare de
activiti;
ci = cota de adaos pe grupe de mrfuri sau sectoare de
activitate.
Sistemul factorial de analiz va fi:
M CVD
M c C
gi
M CC
ci
C
Marja poate reprezenta o diferen ntre cifra de afaceri i
costuri, pe diversele trepte de construire a lor.
Marja arat msura n care cifra de afaceri acoper diferite
costuri care apar succesiv n ciclul de exploatare, financiar i asigur
un rezultat net.
152
Marja comercial constituie premisa realizrii venitului net, de
aceea rezultatul exerciiului poate fi determinat astfel:
Cheltuieli
variabile CV
Rezultatul
exerciiului
c) Marja costurilor variabile
reflect diferena dintre preul de vnzare i costul variabil.
nseamn c aceast marj cuprinde costurile de structur (fixe)
i profitul.
d) Marja costurilor directe
reprezint diferena ntre preul de vnzare i costurile directe
(cuprinde costurile indirecte i profitul);
la nivel de produs, constituie marja de contribuie.
153
unde: Pex = profitul de exploatare;
Aex = activele de exploatare
Pc
RE = 100 (3)
At
unde: Pc = profitul curent;
At = activele total.
Pc
RE = 100 (4)
Cp
unde: Cp = capitalul permanent
2. Rata rentabilitii financiare (Rf), care exprim raportul
profitului net (Pn) fa de capitalul propriu (Cpr):
Pn
Rf = 100
C pr
3. Rata rentabilitii comerciale (Rc) care reprezint raportul
dintre profitul aferent cifrei de afaceri i cifra de afaceri exprimat n
preuri de vnzare:
PCA P
RC = 100 sau R C = CA 100
qvi pi CA
155
4.3.1. Analiza factorial a rezultatului exploatrii
Rezultatul exploatrii (RPex) este categoria economico-
financiar prin care se desemneaz diferena dintre veniturile din
exploatare i cheltuielile pentru exploatare, care n mrime
absolut arat rentabilitatea ciclului de exploatare.
pre = g pre
i i
sau prei = 1
Cex i
100 Vex i
Vex = T W h
T = Nt
unde: T = fondul de timp total de munc (ore);
W h = productivitatea medie orar;
t = timpul mediu de lucru/salariat.
C V
RPex = Vex 1 ex = Vex pre = T ex pre =
Vex {T
Wh
T Vex
= T W h pre = N pre = T t W h pre
N {
{ T
t Wh
156
VexT ( N )
RPexVex (T )
VexT (t )
RPexVex RPexVex (W h )
RPex
pre (g i )
PR ex
RPexpre
pre ( pre i )
PR ex
159
2) Influena modificrii profitului mediu la 1 leu venituri de
exploatare:
PR ex
pre
(
= Vex 1 pre1 pre0 = )
= 9150(0,1038 0,0915) = 112,55 mil.lei
2.1) Influena modificrii structurii veniturilor din exploatarea
pe tipuri de activiti:
pre (g iV )
PR ex = Vex1 pre pre0 =
= 9.150(0,0995 0,0915) = 73,2 mil.lei
2.2) Influena modificrii profitului mediu la 1 leu venit din
exploatarea pe tipuri de activiti:
PR ex
( ) = V pre pre =
pre pre i
ex 1
1
= 9.150(0,1038 0,0995) = 39,35 mil.lei
Interpretare
Rezultatul brut al exploatrii a crescut n perioada analizat cu
150 mil.lei. Din analiza celor doi factori de influen se observ o
cretere mai mare pe seama profitului mediu la 1 leu venituri din
exploatare ( PR expre
= 112,55 mil.lei), ca urmare a sporirii eficienei
n activitatea de exploatare, de unde rezult c datorit modificrii
structurii veniturilor de exploatare pe tipuri de activiti a fost o
pre (g i )
V
cretere de: PR ex = 73,2 mil.lei din cei 112,55 mil.lei.
De asemenea, firma trebuie s fac o analiz serioas asupra
factorilor ce influeneaz veniturile din exploatare care au avut o
contribuie mai mic la profitul brut ( RPexVex = 36,6 mil.lei). Mai ales
a folosirii fondului total de timp de munc, ce a dus la o scdere de
RPexVex (T ) = 160,12 mil.lei, ct i a folosirii timpului mediu de
munc pe salariat care a contribuit cu o scdere de:
VexT (t ) = 98,5 mil.lei.
160
n viitor ar trebui ca firma s-i orienteze previziunile pe seama
cheltuielilor la 1 leu venituri de exploatare, ct i la creterea
substanial a cifrei de afaceri.
Alte modele de analiz a rezultatului brut al exploatrii ar putea fi:
Vex RPex
1. RPex = A e = A e V ex P Pex
Ae {
{ Vex
V ex P Pex
unde:
Ae = valoarea activelor de exploatare (active imobilizate i
active circulante aferente exploatrii)
Vex
= V ex , veniturile medii la 1 leu active de exploatare i
Ae
reflect eficiena activelor de exploatare.
Creterea eficienei activelor de exploatare se poate realiza att
prin accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante, ct i prin
mbuntirea calitii produselor.
F Pex Vex RPex
2. RPex = N = N Z R F G V g iRPex
N {
{ F { Pex Vex
Z RF
{
GV g iRPex
F
Z= gradul de nzestrare tehnic ( F - valoarea medie
N
anual de inventar a mijloacelor fixe; N nr. mediu de salariai);
Pex
RF = randamentul mijloacelor fixe (Pex producia
F
exerciiului);
Vex
- GV = gradul de valorificare a produciei exerciiului (Pex);
Pex
RP
- gi
RPex
= ex ponderea profitului brut al exploatrii n
Vex
veniturile din exploatare;
161
Vex F Pex Vex
W= = productivitatea medie a muncii,
N N F Pex
red ponderea veniturilor de exploatare ce revin pe fiecare salariat.
(V prb )
n
2) PB = i i
i =1
unde:
VT = venituri totale;
R VT = rentabilitatea medie a veniturilor totale:
prb = profitul mediu la 1 leu venituri totale:
Vi = venituri pe categorii de activiti;
prbi = profitul mediu pe categorii de activiti.
PB = VT prb
162
unde: prb =
g V
i prb i
100
iar g iV = structura veniturilor la 1 leu venituri pe categorii de
activiti:
prbi = profitul brut la 1 leu venituri pe categorii de activiti,
de unde putem recalcula i prb recalculat: prb =
g
V
1 prb 0
100
Analiza factorial a profitului brut
Modificarea absolut a profitului brut va fi:
PB = PB1 PB0 = VT1 prb1 VT0 prb 0
163
Modelele ce pot fi folosite n analiza factorial a profitului
aferent cifrei de afceri sunt:
1. PCA = qv p qvc = qv(p c )
unde:
qv = volumul fizic al produciei vndute;
p = preul de vnzare pe produs (exclusiv TVA);
c = costul complet pe produs;
PCA
2) PCA = CA pr = CA
CA
CA = valoarea cifrei de afaceri (produciei vndute);
pr = profitul mediu la 1 leu CA (rata medie a rentabilitii);
Pf CA PCA
3) PCA = A e E K pr = A e
A
{ { {
e Pf CA
E K pr
unde:
A e = valoarea medie a activelor de exploatare (mijloacelor
economice / active imobilizate i circulante);
Pf
E = = eficiena mijloacelor economice (producia marf
Ae
fabricat la 1 leu mijloace economice);
CA
K = = gradul de valorificare a produciei marf fabricat
Pf
i a stocurilor de produse finite (raportul static dintre producia
vndut (CA) i producia marf fabricat (Pf))
Exemplu modelul 2
PCA
PCA = CA pr = CA
CA
164
Schema factorial
CA ( qV )
PCA
PCA
CA
CA (p )
PCA
PCA pr (g 1CA )
PCA
pr (p i )
PCA
pr
PCA
pr (c i )
PCA
165
2) Influenei modificrii profitului mediu la 1 leu cifr de
afaceri:
PCA
pr
(
= CA1 pr1 pr 0 )
2.1) Influenei modificrii structurii produciei vndute pe
produse:
pr (g iCA )
PCA = CA1 pr pr 0 =
qv1c 0
1 0 0
qv c
= CA 1 1
qv1 p 0 qv 0 p 0
pr ( c )
qv1c1 1 qv1c 0 =
PCA = CA 1 1
qV1 p1 qv1 p 1
= CA 1 pr 1 pr
166
Exemplu: Analiza profitului aferent cifrei de afaceri
- mil. lei
Nr. Indicatori Simbol i Perioada analizat
crt. formule Perioada Perioada
precedent curent
1. Cifra de afaceri (n preuri
de vnzare)
qvp 425 478
167
2) Influenei modificrii profitului mediu la 1 leu cifr de
afaceri:
PCA
pr
(
= CA1 pr1 pr 0 =)
= 478(0,4101 0,4282 ) = 8,65 mil. lei 9 mil. lei
168
Verificare
PCA = PCA
CA
+ PCA
pr
14 = 23 9 14 = 14
CA (qv ) CA (p )
PCA
CA
= PCA + PCA 23 = 69 + 92 23 23
pr (g iCA ) pr (p ) pr (c )
PCA
pr
= PCA + PCA + PCA 9 = 185 + 206 30 9 9
Interpretare:
P CA P pr
1. 100 = CA 100 CA 100
14 14
23 9
100 = 100 + 100 100% = 164% 64%
14 14
CA (qv ) CA (p )
2. PCA = PCA
CA
+ PCA 23 = 69 + 92
CA (qv ) CA (p )
PCA PCA
100 = 100 + 100
PCACA
PCA CA
69 92
100 = 100 + 100 100% = 300 + 400%
23 23
pr (g iCA ) pr (p ) pr (c )
3. PCA = PCA
pr
+ PCA + PCA
pr (g iCA ) pr (p ) pr (c )
PCA PCA PCA
100% = 100 + 100 + 100
PCA
pr
PCA
pr
PCA
pr
185 206 30
100% = 100 + 100 + 100
9 9 9
100% =2056 - 2289 + 333 100% = 100%.
Interpretare
Sursa de cretere a profitului aferent cifrei de afaceri a fost
creterea cifrei de afaceri cu 23 mil. lei, dar din analiza celor doi
factori care o influeneaz se constat:
o cretere mai mult pe seama modificrii preului de vnzare a
CA (p )
produselor, care a contribuit cu 92 mil. lei ( PCA ) la creterea cifrei
de afaceri;
169
volumul fizic al produciei a sczut, contribuind cu 69 mil. lei la
scderea cifrei de afaceri, ceea ce arat c firma nu produce o cantitate
mare de produse, ci ctig doar din creterea preurilor de vnzare pe
pia.
Profitul mediu la 1 leu cifr de afaceri a avut o contribuie
negativ de 9 mil. lei, fiind influenat de trei factori:
structura produciei vndute, care a avut o contribuie negativ
de 185 mil. lei, nejustificnd modificarea ei n sensul reducerii
ponderii produselor cu un nivel sczut al profitului;
preurile medii de vnzare ale produciei, care au contribuit cu o
cretere de 206 mil. lei, datorit creterii calitii produselor vndute;
costurile unitare, care au adus o scdere de 30 mil. lei n
profitul mediu, datorat i efortului de cretere a calitii produselor
destinate vnzrii.
Se recomand meninerea la un nivel sczut a costurilor de
producie fr a afecta calitatea produselor. De asemenea, se reco-
mand creterea volumului vnzrilor printr-o dimensionare corect a
produciei din punct de vedere al calitii, al structurii ei, astfel nct
s se asigure firmei rentabilitatea prevzut.
170
Prezentm principalele rate de rentabilitate utilizate n analiza
financiar a firmei:
rata rentabilitii economice;
rata rentabilitii financiare;
rata rentabilitii resurselor consumate;
rata rentabilitii comerciale.
171
Teoria i practica internaional ne arat o alt relaie de calcul:
EBIT
ROA =
TA
unde:
ROA = rata rentabilitii economice (return on assets);
EBIT = rezultatul nainte de impozitare i dobnzi (earnings
before interests and taxes);
TA = total active (total assets).
Rata astfel determinat este folosit de furnizorii de capital.
Dar creditorii financiari se intereseaz de rentabilitatea firmei
nainte de scderea dobnzii. n acest caz, pentru a arta performanele
obinute prin utilizarea capitalului angajat de o firm, putem folosi
ratele:
Re zultatul brut aferent vanzarilor + Dobnda
R ec = 100
At
sau
Re zultatul brut aferent vnzarilor + Dobnda
R ec = 100
K inv
unde: Kinv = capitalul investit; Kinv = Kpr + Df;
Kpr = capitalul propriu;
Df = datorii financiare.
172
CA
VA t = viteza de rotaie a activului total, exprimat n
At
numrul de rotaii;
Prb
RC = rata rentabilitii comerciale (RC) sau rata marjei
CA
brute la un leu vnzri.
Sistemul factorial al acestui model:
V
R ecAt
R ec
Rccc (gi )
R ec
Rc
R c (p )
R ec
R c (c )
R ec
unde:
gi= structura produciei vndute pe produse;
p = preurile medii de vnzare unitare;
c = costurile totale unitare.
Modificarea absolut a ratei rentabilitii economice se
realizeaz pun metoda substituirilor n lan:
R ec = R ec1 R ec0
din care datorit factorilor:
1) Influena modificrii vitezei de rotaie a activului total:
R ec
At1
( )
= VAt1 VAt 0 R c 0 100
173
2.1) Influenei modificrii structurii produciei vndute pe
produse:
Rc (g i )
g1r0 g 0 r0
R ec = VAt1 100 =
100 100
(
= VAt1 rc r c 0 100 )
2.2) Influenei modificrii preurilor medii de vnzare unitare:
c0 c0
g1 1 g1 1
R c (p )
R ec = VA t p1 p 0 100 =
1
100 100
= VA t1 r c rc 100
Verificarea relaiilor:
V
I R R c = R ecA t + R ecc
R
(g i ) R c (p ) R c (c )
II R ecc = R ecc + R ec + R ec
R R
174
Modelul II
Prb
100
Prb CA R 100
R ec = 100 = = c
At 1 1 1 1
+ +
CA CA R a n c
i
Ai Ac
unde:
Prb = profitul brut
At = activul total
Prb
= R c - rata rentabilitii comerciale
CA
CA
= R a i - randamentul activelor imobilizate
Ai
CA
= n c - viteza de rotaie a activelor circulante exprimate
Ac
prin numr de rotaii.
Sistemul factorial al modelului II:
R
R ecai
R ec
nc
R ec Rccc (gi )
R c (p )
R ec
Rc
R ec
R c (c )
R ec
175
Remarc
Acest model arat eficiena utilizrii mijloacelor economice de
natura activelor imobilizate sau circulante, aceasta fiind o condiie
pentru creterea rentabilitii economice.
Modificarea absolut a ratei rentabilitii economice n perioada
analizat va fi:
R ec = R ec1 R ec0
din care datorit:
176
3.2) Influenei modificrii preurilor medii de vnzare:
qv1 c 0 qv1 c0
1 1
qv p qv p R c R c
=
R c (p ) 1 1 1 0
R ec =
1 1 1 1
+ +
R ai1 n c1 R ai1 n c1
177
A. Rata rentabilitii financiare a capitalurilor proprii
Aceast rat este o mrime relativ ce exprim remunerarea
capitalurilor acionarilor, introduse ca aport, sau profitul net lsat
firmei pentru autofinanare.
Ea reflect corelaia dintre profitul net, considerat venit al acio-
narilor i capitalurile proprii ale firmei:
Prn
Rf =
K pr
unde:
Prn = profitul net;
Kpr = capitalul propriu;
Rf = rata rentabilitii financiare.
Modele de analiz:
MODEL 1
VT A T Prn
Rf = 100 = n at FK pr rv 100
A T K pr VT
unde:
VT = venituri totale;
AT = activul total;
VT
= nat numrul de rotaii a activului total (viteza de rotaie);
AT
A
T = FK pr factorul de multiplicare a capitalului propriu;
K pr
Prn
= rv profitul net la 1 leu venituri sau rentabilitatea
VT
net a veniturilor totale.
Factorul de multiplicare a capitalului propriu reflect gradul de
ndatorare a firmei dup relaia:
AT P K + DT D
= T = pr =1+ T
K pr K pr K pr K pr
178
unde:
AT = activul total;
PT = pasivul total;
DT = datorii totale.
DT
= Bpf - gradul de ndatorare braul prghiei financiare;
K pr
Schema factorial a modelului
R fn at
R f R f
FK pr
R frv
179
Ei au n vedere, n acest caz, urmtoarele consideraii:
1. Dac analizm viteza de rotaie a activelor, trebuie s se in
seama de sectorul unde se ncadreaz activitatea firmei.
Cu ct valoarea acestui indicator (nat) este mai mare, cu att
eficiena utilizrii activelor totale este mai bun.
2. Dac valoarea factorului de multiplicare a capitalului propriu
este mare, atunci i Rf este mare. Practica economic stabilete o
limit a gradului de ndatorare, fixat de bnci, care consider c
limita maxim admis pentru gradul de ndatorare este de 70% din
sursele totale ale firmei. Depirea acestei limite atrage pentru firma n
cauz dobnzi mai mari i garanii suplimentare, pentru c riscul
financiar este mai mare.
Braul prghiei financiare este prea lung (70/30 = 2,33), iar
70
factorul de multiplicare este mare (1 + = 3,33).
30
La aceast analiz se au n vedere i sectorul de activitate al
firmei, ct i activele firmei:
firmele din activitatea de exploatare care au un flux de
numerar constant i un grad mare de previzionare pot opera cu un
factor de multiplicare mai mare;
bncile comerciale care dispun de un portofoliu de active
diversificat pot opera cu un factor de multiplicare mai mare.
3. Creterea rentabilitii nete a veniturilor totale reprezint calea
cea mai sigur pentru creterea profitului net, determinat de eficiena
activitii de exploatare a firmei. Acest indicator arat capacitatea
firmei de a practica o politic de preuri eficient, ct i abilitatea ei de
a controla costurile.
Firmele ce au un profit net de 1 leu vnzri mare, au o rat a
rentabilitii economice mic (Prn/AT) i invers. Pentru c firmele ce
practic un adaos comercial mare pot avea un profit mare la 1 leu
vnzri. Practicarea unui adaos comercial mare necesit i active mai
mari, iar viteza de rotaie a activelor este sczut.
4. Rata rentabilitii financiare ofer mai multe informaii
acionarilor care investesc n societi care nu sunt la burs i deci
necunoscute publicului.
180
Exemplu: Metodologia de calcul al ratei rentabilitii financiare,
cu influena ei pe factori cu date convenionale:
mil. lei
Nr. Indicatori Simbol N-1 N
crt.
1. Active totale AT 1.200 1,250
2. Capital propriu Kpr 720 870
3. Venituri totale VT 850 1,170
4. Profit net Prn 60 115
5. Numrul de rotaii al VT 0,7083 0,936
activului total n at =
AT
6. Factorul de A 1,6667 1,4367
multiplicare a Kpr FK pr = T
(braul prghiei K pr
financiare)
7. Rentabilitatea net a Prn 0,0706 0,0983
veniturilor totale rv =
VT
8. Rentabilitatea P 8,33% 13,22%
financiar R f = rn 100
K pr
Influena factorilor:
viteza de rotaie arat o folosire eficient a activelor i aduce o
cretere a ratei financiare cu 2,68%;
factorul de multiplicare a capitalului total ne arat o scdere cu
1,51% a ratei financiare. Avnd n vedere c factorul de multiplicare
reprezint i gradul de ndatorare, trebuie analizate i datoriile firmei;
rentabilitatea net a veniturilor totale a dus la majorarea ratei
rentabilitii financiare cu 3,72%, aspect ce exprim eficiena exploa-
trii activitii.
MODEL 2
VT Prb Prn
Rf = 100
K pr VT Prb
unde:
VT = venituri totale;
Kpr = capitalul propriu;
Prn = profitul net;
Prb = profitul brut;
VT
= V K PR = venitul mediu la 1 leu capital propriu;
K pr
Prb
= pr v = profitul mediu brut la 1 leu venituri totale;
VT
P
rn = g rn = ponderea profitului net n profitul brut.
P
Prb
Schema factorial a modelului:
182
V K pr
R f
R f R f
pr V
Prn
R gf
Remarc
Modelul scoate n eviden:
eficiena utilizrii capitalului propriu;
rentabilitatea brut a veniturilor totale;
ponderea profitului net n profitul brut acest element arat
evoluia impozitului pe profit a elementelor nedeductibile din punct de
vedere fiscal, precum i deducerile fiscale.
183
unde:
CA = cifra de afaceri;
Kprm = capitalul permanent;
Prb = profitul brut;
CA
= ca - cifra de afaceri medie la 1 leu capital permanent;
K prm
Prb
= pr - profitul mediu brut la 1 leu cifr de afaceri.
CA
184
4.4.3. Rata rentabilitii resurselor consumate
Aceast rat, denumit rata rentabilitii costurilor, reflect raportul
dintre rezultatul aferent cifrei de afaceri i costurile totale aferente vnzrilor.
Relaia de calcul:
PrCA
R rc = 100
CH CA
unde:
PrCA = profitul aferent cifrei de afaceri;
CHCA = cheltuieli aferente cifrei de afaceri.
Modelul de analiz factorial va fi:
R rc =
qv i p i qv i ci qvi p i
100 =
1 100
qv c
qv c
i i i i
unde:
qvi = producia vndut din produsul i;
ci = costul complet unitar al produsului i;
qvici = total resurse consumate;
qvipi = cifra de afaceri.
Factorii direci de influen ai modelului sunt:
structura cifrei de afaceri pe produse (gi);
costurile complete unitare (c);
preurile de vnzare (p), exclusiv TVA.
Metodologia de analiz factorial i cuantificarea influenei
factorilor asupra ratei rentabilitii resurselor consumate se prezint
astfel:
modificarea absolut a ratei n perioada analizat:
R rc = R rc1 R rc0
din care:
1) Influena modificrii structurii produciei vndute:
qv1 p 0 qv 0 p 0
R grci = 1 100 1 100
qv c qv c
1 0 0 0
185
2) Influena modificrii costurilor complete unitare:
qv1 p 0 qv1 p 0
R crc = 1 100 1 100
qv c qv c
1 1 1 0
3) Influena modificrii preurilor de vnzare:
qv1 p1 qv1 p 0
R prc = 1 100 1 100
qv c qv c
1 1 1 1
Exemplu:
Analiza factorial a ratei se face cu metoda substituiei n lan pe
baza urmtorului tabel cu date convenionale:
Nr. Indicatori Simbol Perioada analizat
crt. Prece- Curent
dent
1. Cifra de afaceri
qvp 910 1050
2. Cheltuieli aferente CA qvc = CH CA 720 790
3. Cifra de afaceri recalculate
qv p 1 0
x 880
4. Cheltuieli aferente CA
recalculate
qv c 1 0
x 730
186
2) Influena modificrii costurilor complete unitare:
qv1 p 0 qv1 p 0
R crc = 1 100 1 100 =
qv c qv c
1 1 1 0
880 880
= 1 100 1 100 = 11,39 20,55 = - 9,16%
790 730
187
4.4.4. Rata rentabilitii comerciale
Rata rentabilitii comerciale exprim sintetic rezultatul politicii
comerciale a firmei, prin raportul dintre profitul aferent vnzrilor firmei i
cifra de afaceri, evaluat n preuri de vnzare, exclusiv TVA.
Relaia de calcul este:
pr pr
Rc = 100 = 100
CA qvi pi
unde:
Rc = rata rentabilitii comerciale;
pr = profitul total aferent cifrei de afaceri;
CA = cifra de afaceri ( qv i p i );
qvi = cantitatea vndut din produsul i;
pi = preul mediu de vnzare al produsului i exclusiv TVA.
Modele de analiz factorial pot fi:
I. Rc =
pr
100 = qvi pi qvi ci 100 =
qvi pi qvi pi
qv i c i
= 1 100
qv i p i
II. R c =
q i rci , unde rc = 1 ci 100
100
i p
i
unde:
gi = structura produciei vndute, pe produse;
rci = rata rentabilitii comerciale a produsului i;
ci = costul complet unitar al produsului i;
pi = preul mediu de vnzare (exclusiv TVA) al produsului i.
Schema factorial va fi:
gi
I. R c pi
ci
188
gi
II. R f pi
rci
ci
Schematic, influenele factorilor conform modelului I vor fi:
Modificarea absolut a ratei rentabilitii comerciale:
R c = R c1 R c 0
1) Influena modificrii structurii produciei vndute pe produse:
qv1 c 0
100 1 0 0 100
qv c
R grci = 1
qv1 p 0 qv 0 p 0
189
A. Rata rentabilitii comerciale pe produs
Profitul pe unitatea de produs (pr) reprezint diferena dintre
preul de vnzare exclusiv TVA (p) i costul pe unitatea de produs (c)
pr = p c
Suma profitului pe produs (pr) obinut ca urmare a vnzrii unei
anumite cantiti de produse (qv) dintr-un singur sortiment se
determin pe baza relaiei:
pr = qv(p - c) = qvp - qvc
Rata rentabilitii comerciale pe produs reflect profitul la 1 leu
(sau 100 lei) vnzri, conform relaiei:
pc c
rc = 100 = 1 100
p p
unde:
rc = rata rentabilitii comerciale pe produs;
p = preul mediu unitar de vnzare al produsului;
c = costul unitar complet al produsului.
Factorii de influen ai acestui model sunt:
rcp
rc
rcc
190
B. Rata rentabilitii resurselor consumate pe produs (rrc)
Aceast rat reflect profitul la 1 leu (sau 100 lei) costuri, cnd
este calculat n funcie de costul pe unitate:
pc
rrc = 100
c
Rezult c rc este influenat de 2 factori cu aciune direct:
costul unitar (c);
preul de vnzare (exclusiv TVA) (p);
Schema factorial a modelului va fi:
rrcc
rrc
rrc p
Modificarea absolut a rrc va fi:
rrc = rrc1 rrc0 .
din care:
1) Influena modificrii costului unitar:
p 0 c1 p c
rrcc = 100 0 0 100
c1 c0
p1 c1 p c
rrc p = 100 0 1 100
c1 c1
Remarc
Analiza ratelor de rentabilitate pe produs trebuie studiat n legtur
cu posibilitile de cretere a capacitilor de producie i de desfacere i cu
analiza rezervelor de reducere a costului pe unitatea de produs.
Este util i analiza rentabilitii pe baza punctului de echilibru
i n funcie de ciclul de via al produselor.
191
4.5. Analiza pragului de rentabilitate
Pragul de rentabilitate este acea dimensiune a activitii firmei
n care veniturile din vnzarea bunurilor, lucrrilor, serviciilor sunt
egale cu cheltuielile (variabile, fixe, totale), profitul fiind zero.
Putem face analiza pragului de rentabilitate la nivelul unui
produs sau la nivelul firmei.
1. Pragul de rentabilitate la nivelul unui produs (o producie
omogen)
a) Volumul fizic critic al produciei (qcr):
cf cf
q cr = =
p cv mbv
unde:
cf = cheltuieli fixe de producie;
p = pre de vnzare unitar;
cv = cheltuieli variabile pe unitatea de produs;
mbv = marja brut fa de cheltuielile variabile pe unitatea de
produs.
b) Cifra de afaceri critic (CAcr):
CA cr = q cr p
CAcr nseamn vnzrile firmei pentru care profitul este zero.
c) Gradul critic de utilizare a capacitii de producie (Gcr):
q cr
G cr = 100
q max
unde:
qmax = este capacitatea maxim de producie n expresie fizic.
d) Perioada critic (pcr):
CA cr
p cr =
CA
T
192
CA
n care: = vnzrile medii pe unitatea de timp (zi, lun, an)
T
maxim de producie n expresie fizic.
2. Pragul de rentabilitate la nivelul firmei
a) Cifra de afaceri critic (CAcr):
Cf
CA cr =
1 cv
unde:
Cf = suma cheltuielilor fixe la nivel de firm;
cv = cheltuielile variabile medii la 1 leu cifr de afaceri;
cheltuieli variabile fixe CA C v
cv = =
cifra de afaceri (CA) CA
b) Gradul critic de utilizare a capacitii de producie (Gcr):
Cf CA cr
G cr = 100 = 100
(
Q max 1 cv) Q max
n care:
Q max = q i max p i reprezint capacitatea maxim de produc-
ie n expresie valoric.
Avantajele analizei rentabilitii pe baza punctului critic:
stabilete dimensiunea produciei pentru care activitatea firmei
devine profitabil;
arat gradul de utilizare a capacitii de producie n corelaie
cu punctul critic, pentru un anumit profit;
indic intervalul de timp (de siguran) n care firma i poate
recupera cheltuielile efectuate;
face o corelaie ntre dinamica produciei i cea a costurilor,
grupate pe cheltuieli variabile i fixe.
193
Exemplu: Analiza pragului de rentabilitate a firmei:
mil. lei
Nr. Indicatori Simbol Valoare
crt.
1. Cifra de afaceri CA 8.600
2. Cheltuieli aferente cifrei de afaceri 8.200
cheltuieli variabile Cv 6.900
cheltuieli fixe Cf 1.300
Pragul de rentabilitate este dat de cifra de afaceri critic:
Cf Cf 1.300 1.300 1.300
CA cr = = = = = =6.500 mil. lei
1 cv 1 v 1
C 6 . 900 0,1977 0,2
CA 8.600
Pragul de rentabilitate a fost atins n a 276-a zi a anului adic
3.10 (calculat prin CAcr / CA : T (365) = 6.500 365 / 8.600 = 276),
cu o valoare de 6.500 mil. lei, de la care firma a devenit rentabil.
Intervalul de siguran va fi:
6.500
ISIG = (1 CA cr CA ) 100 = 1 100 = 24% .
8.600
Nivelul de rentabilitate realizat de firm nu asigur un interval de
siguran suficient pentru a face fa situaiilor nefavorabile (inflaie;
majoritatea preurilor la materiile prime; indexri de salarii etc.).
Cuvinte cheie: rentabilitate (concept), eficien economic,
rezultatul exploatrii, rezultatul curent, rezultatul excepional, marjele,
rate de rentabilitate, rezultatul aferent cifrei de afaceri, pragul de
rentabilitate, cifra de afaceri critic, volumul fizic al produciei critic,
gradul critic de utilizare a capacitii de producie, perioad critic.
ntrebri i teste gril
1. Precizai indicatorii de baz folosii n analiza rentabilitii.
Indicatori n mrimi absolute i relative. Formule de calcul i modele
de analiz.
2. Prezentai principalele rate de rentabilitate utilizate n analiza
financiar a firmei. Formule de calcul, modele de analiz.
3. Rezultatul exploatrii se afl cu formula:
194
a) venituri de exploatare cheltuieli de exploatare + profit brut;
b) venituri de exploatare cheltuieli de exploatare;
c) venituri de exploatare + cheltuieli de exploatare;
d) venituri totale cheltuieli totale.
Rspuns: b)
4. Rezultatul curent al exerciiului se afl cu formula:
a) rezultatul exploatrii rezultatul financiar;
b) rezultatul exploatrii + rezultatul financiar;
c) rezultatul precedent al exerciiului cota de impozit pe profit;
d) profitul brut profitul net.
Rspuns: b)
5. Analizai rentabilitatea ciclului de exploatare cu urmtoarele
rezultate:
Nr. Indicatori Simbol Perioada analizat
crt. Precedent Curent
1. Venituri de exploatare Vex 8.750 9.150
2. Cheltuieli de exploatare Cex 7.950 8.200
3. Fondul total de timp de T 68.250 54.600
munc
Calculai influena factorilor de gradul II asupra veniturilor de
exploatare i verificai relaia dintre ei: fondul total de timp de munc
i productivitatea medie orar. RPexex
V (T )
= ? i RPexVex (w h ) = ?
(T )
Rspuns: RPexex = 160,12mil.lei ;
V
RPexVex (w h ) = +196,84mil.lei
Model de rezolvare
Nr. Indicatori Simbol Perioada analizat
crt. Precedent Curent
1. Rezultatul RPex = Vex C ex 800 950
exploatrii
2. Productivitatea Vex 0,1282 0,1676
medie orar wh =
T
3. Profitul mediu c 0,0915 0,1038
la 1 leu de p re = 1 ex
exploatare Vex
195
1) Influena modificrii veniturilor de exploatare:
( )
RPexVex (T ) = Vex1 Vex 0 pre0 = (9150 8750 ) 0,0915 =
= 36,6 mil. lei
Verificarea rezultatelor:
RPexVex = RPexVex (T ) + RPexVex (w h )
36,6 = -160,12 + 196,84 36,6 36,6
196
5. ANALIZA FACTORIAL A SITUAIEI
PATRIMONIAL-FINANCIARE
198
A. Active imobilizate
I. Imobilizri necorporale;
II. Imobilizri corporale;
III. Imobilizri financiare.
B. Active circulante
I. Stocuri;
II. Creane;
III. Investiii financiare pe termen scurt;
IV. Casa i conturile la bnci.
Activul bilanului cuprinde i conturi de regularizare:
C. Cheltuieli efectuate n avans
Pasivul bilanului este prezentat n continuarea activului i
ncepe cu datoriile pe termen scurt (pltibile ntr-un an), se continu
cu cele pe termen lung (pltibile ntr-o perioad mai mare de un an) i
se termin cu capitalurile proprii. Prezentarea pasivului va fi:
D. Datorii pe termen scurt;
E. Datorii pe termen lung.
Conturi de regularizare:
H. Provizioane pentru riscuri i cheltuieli.
I. Venituri n avans.
Apoi pasivul bilanului se ncheie cu:
J. Capital.
n legtur cu concepia bilanului contabil exist dou teorii
fundamentale:
1. Bilanul patrimonial (financiar).
2. Bilanul funcional.
1. Bilanul patrimonial (financiar)
Acest bilan se realizeaz cu ajutorul bilanului contabil,
reprezentnd un instrument de analiz pe baza cruia cei interesai,
acionarii i creditorii pot cunoate valorile financiare pe care le au.
Analiza face o delimitare ntre nevoile permanente de finanare,
ce se acoper din capitaluri proprii, i nevoile temporare, care se
acoper din surse temporare.
Structura sintetic a bilanului financiar presupune gruparea
elementelor patrimoniale n activ i pasiv astfel:
199
ACTIV (NEVOI) PASIV (SURSE)
I. Active imobilizate, din care: I. Capitaluri proprii, din care:
1. Imobilizri necorporale 1. Capital social
2. Imobilizri corporale 2. Rezerve
3. Imobilizri financiare 3. Subvenii
4. Creane (> 1 an) 4. Provizioane pentru riscuri,
cheltuieli (> 1, caracter de rezerv)
II. Datorii pe termen lung
II. Active circulante, din care: III. Datorii pe termen scurt, din care:
1. Stocuri 1. Credite pe termen scurt
2. Creane 2. Obligaii
3. Investiii financiare 3. Provizioane pentru riscuri,
4. Disponibiliti cheltuieli (> 1an)
Pe bilanul contabil actual se opereaz o serie de corecii, att n
activ, ct i n pasiv, pentru respectarea principiilor i modelului
bilanului financiar (patrimonial). Corecturile din activ se fac n acord
cu cele din pasiv, astfel nct s se respecte egalitatea activ-pasiv.
Posturile bilanului contabil vor fi corectate astfel:
n activ vor fi eliminate activele fictive (cheltuieli de constituire,
cheltuieli n avans etc.), care nu au valoare n termeni de lichiditate.
n pasiv, pentru echilibrare, se vor diminua capitalurile proprii cu
valoarea activelor fictive.
Activele sunt reevaluate n valoarea lor de pia (valoare real),
dac au fost evaluate la costul istoric n bilanul contabil.
Diferenele nregistrate dintre cele dou valori pentru terenuri,
cldiri, stocuri etc. vor fi nregistrate astfel:
dac valoarea de pia este mai mare dect valoarea la costul istoric:
activul se majoreaz cu diferena;
pasivul majoreaz valoarea capitalurilor proprii;
dac valoarea de pia este mai mic dect cea nregistrat la
costul istoric:
activul se diminueaz cu diferena;
pasivul diminueaz capitalurile proprii.
Situaia leasing-ului operaional nu este nregistrat n bilanul
contabil, pentru c activul respectiv nu este n proprietatea agentului
economic;
n bilanul financiar se nregistreaz valoarea net a acestor active
(pentru a se nregistra continuitatea activitii):
200
activ n active corporale;
pasiv la datorii pe termen lung.
La fel sunt tratate i activele deinute n locaie de gestiune sau
nchiriate.
Efectele scontate neajunse la scaden reprezint creane ale firmei,
care nu mai sunt n patrimoniul ei pentru c au fost cedate bncii i au
generat o cretere a disponibilitilor.
Astfel, din punct de vedere financiar:
n activ genereaz o cretere a disponibilitilor;
n pasiv genereaz o cretere n creane pe termen scurt.
2. Bilanul funcional
Acest bilan este un instrument folosit de analiza financiar, care prin
retratarea bilanului contabil pune ntr-o ordine logic posturile bilanului
pentru a evidenia funciunile principale ale firmei pe cicluri:
de investiii;
de exploatare;
de finanare;
de trezorerie.
ACTIV (NEVOI) PASIV (SURSE)
Active stabile (aciclice) Surse stabile (aciclice)
Activ imobilizat (brut) capitaluri proprii
amortizri i provizioane
datorii financiare
Active ciclice de exploatare Surse ciclice de exploatare
stocuri obligaii ctre furnizori i asimilate
creane aferente exploatrii datorii ctre salariai
Active ciclice din afara datorii fiscale
exploatrii venituri n avans legate
creane diverse de exploatare
TVA aferent imobilizrilor Surse ciclice din afara exploatrii
datorii legate de imobilizri
datorii diverse
venituri n avans legate din afara
exploatrii
dividende de plat
Trezorerie de activ Trezorerie de pasiv
disponibiliti i valori credite pe termen scurt
imobiliare de plasament
201
Observaie:
Leasing-ul operaional, locaia de gestiune sau nchiriere vor fi
incluse:
n activ active stabile;
n pasiv datorii pe termen lung.
Efectele scontate i neajunse la scaden vor fi trecute:
n activ mresc creanele din exploatare;
n pasiv mresc creditele pe termen scurt.
Amortizarea i provizioanele se nregistreaz n pasivul
bilanului funcional la resurse stabile, majorndu-le.
C. Anexele la bilan
Cuprind informaii legate de datele prezentate n bilan i n
contul de profit i pierdere, cu privire la situaia patrimonial i
financiar i rezultatele exerciiului ncheiat.
Aceste informaii se refer la:
activele imobilizate;
stocurile i producia n curs;
creane i datoriile;
impozitele i taxele datorate i vrsate;
provizioanele;
ncasrile i plile n valut;
determinarea rezultatului fiscal;
repartizarea rezultatului exerciiului;
informaii suplimentare.
202
D. Patrimoniul net
Analiza patrimoniului net este o problem de baz de bilan,
care stabilete averea firmei negrevat de datorii.
Patrimoniul reprezint totalitatea drepturilor i obligaiilor care
pot fi exprimate n bani, aparinnd unei persoane fizice sau juridice,
ale crei nevoi le satisface, precum i totalitatea bunurilor la care se
refer.
Patrimoniul net poate fi determinat prin dou metode:
1. Metoda sintetic, n care din activul total (AT) se scad
datoriile totale (DT):
Pnt = AT DT
unde Pnt = patrimoniul net.
Remarc
Valoarea patrimonial a unei firme coincide cu activul net
contabil.
Dac ritmul activelor totale devanseaz ritmul datoriilor totale,
atunci patrimoniul net nregistreaz o cretere.
Patrimoniul net poate nregistra o cretere:
pe seama rentabilitii surselor interne ale firmei;
pe baza surselor externe (aportul de capital, primirea cu titlu
gratuit a unor active etc.).
2. Metoda aditiv, n care se nsumeaz elementele capitalului
propriu:
Pnt = Ks + Rz + Rr + Rex Rrep
unde:
Ks = capitalul social;
Rz = rezerve;
Rr = rezultatul reportat;
Rex = rezultatul exerciiului;
Rrep = rezultatul repartizat.
Remarc:
Practica arat c, dac rentabilitatea firmei crete, cresc i
sursele proprii, reprezentate de rezerve legale, fonduri proprii etc.
Creterea capitalului social poate crete i prin:
203
contribuiile acionarilor, care, dei asigur autonomia
financiar, produc un efect de diluare:
a ctigului pe aciune;
a valorii contabile a aciunilor sau plilor sociale;
a puterii (dac nu se menin proporiile iniiale ale capitalului);
conversia unor datorii n capital social (stingerea unei
datorii n schimbul oferirii unui pachet pe aciuni);
rezultatul reportat se poate constituiea:
profit nerepartizat (crete patrimoniul net);
pierdere neacoperit (patrimoniul va fi diminuat).
E. Metode utilizate n analiza situaiei financiare:
Analiza bilanului, avnd n vedere structura sa i principiile
care stau la baza gruprii posturilor, este o analiz de structur, care se
poate referi:
fie la activ (analiza static a activelor fixe i circulante etc.);
fie la pasiv ( analiza capitalurilor proprii, mprumutate i atrase).
Analiza pe orizontal se refer la corelarea posturilor de
activ cu posturile de pasiv, evideniind msura n care activele
imobilizate i circulante (mijloacele economice) s-au format pe baza
surselor financiare corespunztoare din pasiv.
Analiza combinat presupune mbinarea celor dou tipuri de
analiz prezentate, punnd accent pe utilizarea metodei ratelor.
Metoda ratelor se utilizeaz, n analiza situaiilor financiare,
prin raportul a doi indicatori, care se condiioneaz reciproc i au o
anumit putere informaional.
204
5.2.1. Analiza structurii activului
Analiza activelor, urmrit static i dinamic, pune n eviden
specificul firmei, gradul de dotare tehnic, viteza de prelucrare a
materialelor, situaia stocurilor etc. Analiza fcut cu ratele de
structur ale activului este influenat de factori ca:
factori tehnici determinai de specificul activitii desfurate
de firm;
factori economici i juridici.
Principalele rate de structur ale activului sunt:
Rata activelor imobilizate (RAi):
Ai
R Ai = 100 , unde: Ai = active imobilizate;
AT
AT = active totale
Remarc
Acest indicator precizeaz flexibilitatea financiar a firmei n
msura n care se evideniaz componena capitalului investit. Este
cunoscut c dotarea tehnic a unei firme variaz n funcie de profitul
su i de nzestrarea cu tehnic modern.
Dimensiunea acestui indicator este influenat de politicile
contabile ale firmei (alegerea ntre capitalizare i nregistrarea unor
investiii pe costuri, sistemul de amortizare etc.).
Pentru aprofundarea analizei, rata imobilizrilor poate fi des-
compus n trei componente:
a) Rata imobilizrilor necorporale (RIN)
A IN
R IN = 100 ; unde: AIN = active imobilizate necorporale.
AT
Remarc:
Mrimea acestei rate arat ponderea unor active, precum
brevete, licene, mrci, fond comercial etc., n patrimoniul firmei.
Rata depinde ns i de specificul firmei, de dimensiunea
firmei, ct i de istoria ei.
b) Rata imobilizrilor corporale (RIC)
A IC
R IC = 100 ; unde: AIC = active imobilizate corporale.
AT
205
Remarc
Aceast rat arat ponderea capitalurilor fixe corporale
(terenuri, cldiri, maini i echipamente) n cadrul activelor firmei.
Indicatorul are valori ridicate n firmele de producie, de
distribuie a energiei, de transporturi feroviare etc.
Nivelul indicatorului este influenat i de:
politica de amortizare;
politica de investiii;
alegerea contabil ntre costul istoric i valoarea real de pia
a imobilizrilor corporale.
c) Rata imobilizrilor financiare (RIF)
A IF
R IF = 100
AT
unde: AIF = active imobilizate financiare.
Remarc:
Aceast rat evideniaz dimensiunea legturilor strategice i
financiare pe care o anumit firm le are cu ali ageni economici.
Rata imobilizrilor circulante (RAC)
AC
R AC = 100
AT
unde: AC = active circulante.
Remarc:
Aceast rat este influenat de profitul firmei, de gradul de
dotare tehnic i de nivelul tehnologiei utilizate.
Ea este o msur a flexibilitii financiare i arat activele care
se pot transforma uor n bani.
Aprofundarea analizei poate fi fcut pe componentele activelor
circulante:
a) Rata stocurilor (RS)
St
RS = 100 , unde St = stocuri.
AT
Remarc
Indicatorul are valori ridicate pentru firmele de producie cu
ciclu lung de fabricaie, pentru firmele de distribuie (care au stocuri
datorit specificului activitii).
206
b) Rata creanelor comerciale (RCC)
CCA
R CC = 100 , unde CCA = clieni i conturi asimilate.
AT
Remarc
Indicatorul arat importana tipurilor de creane comerciale ale
firmei.
Rata este influenat de:
specificul activitii;
puterea de negociere a firmei cu partenerii comerciali (pentru
efectuarea plilor de clieni);
managementul firmei.
c) Rata disponibilitilor (RDP)
DA
R DP = 100 ;unde: DA = disponibiliti i active asimilate.
AT
Remarc
Aceast rat se mai numete rat net de asigurare cu
disponibil, reprezentnd o msur a lichiditii interne a firmei.
Nivelul ridicat al ratei poate arta:
o bun organizare managerial, care poate asigura firmei un
echilibru financiar;
resurse neutilizate.
Aprecierea ratei se face cu pruden, datorit fluctuaiilor
rapide, dar i posibilitii de operare cu date eronate.
Se consider c are valori normale dac este cuprins ntre:
1,5% R DP 2%
ntre rata activelor imobilizate i rata activelor circulante exist relaia:
R Ai % + R AC% = 100
1
R t =
R aft
211
FRNG reflect surplusul de resurse n raport cu valorile
imobilizate:
FRNG = SA AA
unde: SA = surse aclice (stabile)
AA = active aciclice (stabile)
Reprezentare grafic:
A P
Active stabile aciclice Resurse stabile aciclice
212
FRNG < 0, fondul este sub necesarul acoperirii activelor
circulante, se produce o decapitalizare, care produce perturbaii n
desfurarea normal a circuitului economic. Firma va trebui s
apeleze la credite bancare pentru a-i onora obligaiile ctre creditori,
bugetul de stat etc.
Dac FRNG < 0, aceast situaie s-a creat datorit unor
investiii mari ale firmei, la nivelul unei perioade mai scurte (1-2 ani) ,
atunci putnd vorbi de o situaie favorabil. Investiiile realizate vor
determina o cretere a imobilizrilor (active stabile) n sensul creterii
activitii firmei (cifrei de afaceri) i rezultatul se va vedea n majorarea
resurselor stabile, iar n viitor n refacerea fondului de rulment.
Nevoia de fond de rulment (NFR) exprim volumul fondului
de rulment prevzut (din surse proprii sau atrase) s asigure activele
circulante (stocuri, creane, alte active), determinate pe baza unor
viteze de rotaie normale la scar naional i comparabile cu uzanele
internaionale.
Pe baza bilanului patrimonial se determin astfel:
NFR = (Ac Ds) (DTs CBs) = Ac Ds OTs
unde:
NFR = nevoia de fond de rulment;
Ac = active circulante;
Ds = disponibiliti;
DTs = datorii pe termen scurt;
CBs = credite bancare pe termen scurt;
OTs = obligaii pe termen scurt.
NFR = ST + CR OTs
unde:
CR creane;
ST stocuri.
Pe baza bilanului funcional, nevoia de fond de rulment
caracterizeaz ciclul de exploatare i se poate determina:
NFR = AC RC
unde:
AC = active ciclice
RC = resurse ciclice
i se poate mpri n dou categorii distincte:
213
1) nevoia de fond de rulment pentru exploatare (NFRE):
NFRE = ACe RCe = (ST + CR) OTs
unde:
ACe = active ciclice din exploatare
RCe = resurse ciclice din exploatare
2) nevoia de fond de rulment n afara exploatrii (NFRe):
NFREe = ACe RCe = (ST + CR) OTs
unde:
ACe = active ciclice din afara exploatrii
RCe = resurse ciclice din afara exploatrii.
n practic se ntlnesc dou situaii:
NFR > 0, situaia este normal numai dac se datoreaz unor
investiii susinute pentru finanarea ciclului de exploatare.
n caz contrar, NFR reflect un decalaj nefavorabil ntre lichiditatea
stocurilor, creanelor i exigibilitatea datoriilor de exploatare.
NFR < 0, resursele exced necesarul. Firma are un surplus de
resurse temporare n comparaie cu nevoile temporare, iar situaia este
considerat favorabil doar dac a rezultat din accelerarea vitezei de
rotaie a activelor circulante i angajarea unor credite cu scadene mai
ndeprtate.
Exemplu: Firma cu profil de distribuie cu amnuntul
(hipermarketurile), unde creanele sunt zero (plata se realizeaz cu
numerar, stocurile reduse, viteza lor de rotaie foarte mare) i exist
obligaii foarte mari (furnizorii accept condiii contractuale drastice
pentru c au asigurat desfacerea pentru cantiti mari, au garantate
ncasarea i rotaia rapid a mrfurilor).
n caz contrar, situaia este nefavorabil, pentru c se datoreaz
unor ntreruperi temporare n aprovizionare i rennoirea stocurilor sau
n activitatea productiv.
Remarc
Factorul managerial n dimensionarea normal a nevoii fondului de
rulment trebuie s in seama de principalii factori care o influeneaz:
natura activitii;
durata ciclului de fabricaie;
viteza de rotaie a stocurilor i creanelor;
nivelul de activitate etc.
214
Trezoreria net (disponibilul bnesc) exprim corelaia dintre
fondul de rulment i nevoia de fond de rulment, reflectnd situaia
financiar a firmei pe termen scurt, mediu i lung.
Pe baza bilanului patrimonial, trezoreria net (TN) se
calculeaz:
TN = FR NFR
Pe baza bilanului funcional, se va calcula:
TN = FRNG NFR sau TN = TA TP
unde:
FRNG = fondul de rulment net global;
NFR = nevoia de fond de rulment;
TA = trezoreria de activ, respectiv soldurile debitoare ale
conturilor de disponibiliti i plasamente;
TP = trezoreria de pasiv, respectiv soldurile creditoare ale
conturilor de credite pe termen scurt.
Trezoreria net poate fi:
1. TN > 0, atunci FR > NFR, caz n care din activitatea firmei se
degaj un surplus monetar.
Dac aceast situaie se menine mai multe exerciii financiare
succesive, nseamn c firma are o rentabilitate economic mare i are
posibilitatea plasrii rentabile a disponibilitilor bneti pentru a-i
ntri poziia pe pia.
2. Dac nevoia de fond de rulment se menine constant, atunci
trezoreria net pozitiv este echivalentul profitului net (Pnet) din care
s-au sczut dividendele (Dd) pltite n cursul perioadei respective, la
care se adaug amortizarea (A).
NFR = constant = TN = Pnet Dd + A.
3. TN < 0, reflect un deficit (dezechilibru) financiar la sfritul
anului, iar firma va apela la un credit de trezorerie (nseamn c n
calculul NFR nu s-au luat n considerare creditele pe termen scurt).
Dac NFR = constant, atunci TN < 0 este efectul nregistrrii
de pierderi.
Dac TN < 0, dar firma nregistreaz o cretere a NFR (firma
produce lucrri, produse, servicii rentabile i are piee de
aprovizionare i desfacere), atunci exist un decalaj ntre termenul
215
mediu de transformare a stocurilor i creanelor n lichiditi i durata
medie de onorare a obligaiilor pe termen scurt.
216
Rata de acoperire a riscului (RACR):
DTML DTML
RA CR = =
CF Pnet + A
unde:
DTML = datorii pe termen mediu i lung
CF = cash-flow-ul
Pnet = profit net
A = amortizarea
Remarc
RA CR msoar capacitatea firmei de a rambursa creditele pe
seama fluxului de numerar (sau de cas) rezultat ntr-o perioad de
gestiune; prin aceast rat se determin numrul anilor n care
creditele pot fi rambursate pe seama fluxului de numerar. Situaia este
favorabil dac nivelul este mai mic dect numrul anilor n care s-a
prevzut rambursarea n totalitate a creditelor existente.
Rata capacitii de rambursare a creditului (Rrc):
R rc =
rar
CF
unde:
rar = suma ratelor anuale de rambursare
CF = cash-flow-ul.
Remarc
R rc msoar capacitatea de a achita obligaiile anuale ale
creditorilor pe seama fluxului de numerar degajat.
Dac R rc > 1, rezult c exist surse necesare rambursrii ratelor
scadente ale creditului.
Dac R rc < 1, rezult c fluxul de numerar acoper integral ratele
scadente i rezult i un disponibil.
Dac R rc = 1 (caz teoretic), profitul net i amortizarea acoper
integral ratele scadente.
217
5.4. Analiza corelaiei dintre creane i obligaii
Evoluia corelaiei dintre creane i obligaii este important,
pentru c ea influeneaz capacitatea de plat a firmei.
Creanele reprezint angajamente contractate de anumii clieni ai
firmei, ale cror termene de plat au o scaden ulterioar livrrii mrfii,
precum i de debitorii firmei, n calitate de beneficiari ai unor
mprumuturi pe care le vor rambursa ulterior, mpreun cu dobnda
aferent.
Obligaiile sau datoriile nefinanciare pe termen scurt reprezint
surse de finanare atrase pe o durat mai mic de un an, excluznd
creditele bancare.
Obligaiile sub aspect contabil conin datorii ctre furnizori,
personal, stat, acionari, avansuri de la clieni etc.
Evoluia creanelor i obligaiilor influeneaz fluxul de numerar
al firmei:
sub aspectul sumelor;
sub aspectul termenilor de ncasare i de plat.
Analiza corelaiei dintre creane i obligaii se poate face cu
urmtorii indicatori:
Durata de imobilizare a creanelor (Dcr):
S dcr S dcr S dcr
D cr = 360 sau D cr = T sau D cr = T
Rd Rd CA
unde:
S dcr soldul mediu debitor al conturilor de creane
Rd rulajul debitor al conturilor de creane
T timpul (sau 360 zile)
CA cifra de afaceri.
Observaie:
n practica economic, pentru c bilanul nu furnizeaz date asupra
rulajului debitor al conturilor de creane se folosete cifra de afaceri.
Durata de folosire a surselor atrase (Dfa):
S ob S ob
D fa = 360 sau D fa = 360
Rc CA
unde:
218
S ob = soldul mediu al conturilor de obligaii
Rc = rulajul creditor al conturilor de obligaii.
Remarc:
Dac S dcr = S ob i Dcr = Dfa, atunci din punct de vedere teoretic
creanele i obligaiile se compenseaz reciproc.
Dac S dcr > S ob i Dcr = Dfa, atunci fluxul de disponibiliti este
influenat pozitiv, iar pentru acelai interval de timp ncasrile vor fi
superioare plilor.
Dac S dcr < S ob i Dcr = Dfa, atunci fluxul de disponibiliti este
influenat negativ, iar pentru acelai interval de timp plile
devanseaz ncasrile.
Exemplu: Analizm evoluia creanelor i obligaiilor n raport
cu cifra de afaceri, pentru a analiza raportul dintre imobilizarea
capitalului firmei i folosirea surselor atrase (conform tabelului 5.5.1.)
Tabelul 5.5.1.
- mil. lei -
Nr. Indicatori AN DINA- AN DINA- AN N DINA-
N-2 MIC N-1 MIC MIC
crt.
N-2/N-2 % %
N-1/N-2 N/N-1
1. Cifra de afaceri 8.250 100 8.510 103,2 9.050 106,5
2. Creane 500 100 600 120 900 150
3. Obligaii 2.100 100 2.200 104,8 2.900 131,8
C. Raport: 0,24 0,27 0,31
creane/obligaii
219
Nr. Indicatori N-2 N-1 N
crt.
1. Durata de imobilizare a creanelor 21,8 25,4 35,8
Dcr
2. Durata de folosire a surselor atrase 91,6 93,1 115,4
Dfa
Din evoluia creanelor se observ c imobilizarea fondului de
rulment este suplinit de sursele atrase suplimentar.
Creanele i obligaiile trebuie s fie analizate i n raport de
gradul de vechime, iar intervalele de utilizare sunt diferite. n ara
noastr, datorit situaiei specifice perioadei prin care trece economia,
s-au folosit intervalele urmtoare: pn la 90 zile, ntre 90 zile i un
an, peste un an. Astfel, situaia firmei prezentate n anul N s-ar
prezenta astfel:
Nr. Perioada Creane Obligaii
crt. mil. lei Structura mil. lei Structura
% %
1. Pn la 90 zile 500 56 2.100 72
2. ntre 90 zile i 1 an 300 33 600 21
3. Peste 1 an 100 11 200 7
TOTAL 900 100 2.900 100
Din tabel se observ ponderea mare a creanelor i obligaiilor
cu o vechime de pn la 90 zile, ceea ce asigur o frecven
corespunztoare ncasrilor i plilor. Dar ncasrile i plile pn la
90 zile constituie una din cauzele importante ale blocajului financiar.
220
lichiditatea intern reprezint abilitatea unei firme de a-i plti la
termenele prevzute obligaiile de plat asumate pe seama activelor
curente. Datorit faptului c activele circulante conin: stocuri, creane,
disponibiliti bneti, inclusiv investiii financiare pe termen scurt, analiza
lichiditii unei firme se poate face cu ajutorul a trei rate de lichiditate:
1. Rata lichiditii generale (RLG):
A cr
R LG =
DTc
unde: Acr activele circulante curente
DTc datorii curente (pe termen scurt)
Remarc
Activele curente se stabilesc scznd din activele circulante
stocurile nevalorificabile i creanele incerte.
Datoriile curente cuprind datoriile pe termen scurt (pn la un an),
adic:
datorii ctre furnizori;
credite bancare pe termen scurt;
ratele la creditele pe termen mediu i lung scadente n perioada
analizat;
impozitele i taxele de pltit;
cheltuielile cu personalul etc.
Potrivit uzanelor internaionale, nivelul acestei rate trebuie s
fie n jurul cifrei 2 (respectiv 200%).
2. Rata lichiditii curente (intermediare) - RLC:
A cr S t
R Lc =
DTc
unde: Acr = activele circulante curente
St = stocuri
DTc = datorii curente.
Remarc
dintre elementele activelor circulante, stocurile sunt cel mai
puin lichide;
n literatura de specialitate aceast rat se mai numete rata
lichiditii imediate, avnd n vedere circulaia titlurilor de credite
(cambia, biletul la ordin).
221
Valoarea acestei rate se consider normal, potrivit uzanelor
internaionale, dac este cuprins ntre 0,8-1, respectiv 80%-100%.
Dac nivelul este mai mic de 0,5 (sau 50%), rezult c exist
probleme de onorare a plilor scadente.
3. Rata lichiditii la vedere (RLV) reprezint capacitatea de plat
a unei firme capacitatea de a-i onora datoriile exigibile, pe baza
disponibilitilor bneti (inclusiv a titlurilor de valoare):
D bp
R LV =
DTc
unde: Dpb = disponibiliti bneti i plasamente (pe termen scurt);
DTc = datorii curente.
Remarc:
Nivelul acestei rate se consider ca fiind normal dac este
cuprins ntre 0,2 i 0,3.
Aceast rat mai este cunoscut i sub denumirea de rat a
solvabilitii imediate.
Dac rata respectiv are un nivel ridicat, ea poate indica o sol-
vabilitate mare, care se poate datora uneori unei utilizri precare a resurselor
disponibile, iar restul activelor circulante s aib un grad redus de lichiditate.
Dac rata are un nivel redus al lichiditii, arat o situaie care
se poate compara cu meninerea unui echilibru financiar.
Solvabilitatea reprezint capacitatea firmei de a-i onora
obligaiile de plat la scaden. Se mai utilizeaz noiunea de bonitate,
care exprim o stare financiar legat de capacitatea firmei de a-i
achita datoriile la diverse termene.
Capacitatea de plat, numit i solvabilitate imediat, arat
capacitatea mijloacelor bneti la un moment dat sau pentru o perioa-
d scurt de timp (30 zile este perioada obinuit) de a acoperi obli-
gaiile scadente pentru acelai interval de timp.
Analiza solvabilitii patrimoniale se face cu ajutorul urmtoarelor rate:
1. Rata solvabilitii patrimoniale (RSP), numit i autonomie
financiar, se determin:
K pr
R SP =
KT
222
unde: Kpr = capitalul propriu;
KT = capitalul total; KT = Kpr + CBT, rezultat prin nsumarea
capitalului propriu i creditele bancare totale.
Remarc:
Bncile utilizeaz uneori n studiile de analiz a bonitii unui
client aceast rat, care trebuie s aib o valoare minim ntre 0,3-0,5,
iar peste 0,5 este considerat o situaie normal pentru ca firma s
poat primi un credit.
2. Rata solvabilitii generale (RSG) arat gradul n care o firm
poate face fa datoriilor:
AT
R SG =
DT
unde: AT = activul total;
DT = datorii totale.
Remarc
Aceast rat msoar securitatea de care se bucur firma fa de
banc i creditori.
Se consider o situaie normal aceea n care activele totale sunt
de dou ori mai mari dect datoriile totale.
Exemplu: Utilizm bilanul unei firme pentru a analiza
solvabilitatea firmei (tabel 5.5.2.):
Tabelul 5.5.2.
- mil. lei -
Nr. Specificaia AN N-1 AN N
crt.
1. Active imobilizate 11.000 10.200
2. Active circulante, din care: 6.200 9.800
stocuri 2.300 5.300
creane 1.800 3.100
disponibiliti 2.100 1.400
TOTAL ACTIV 17.200 20.000
3. Capital propriu 10.800 11.500
4. Creditori 4.300 5.900
5. mprumuturi pe termen scurt 300 900
6. mprumuturi pe termen lung 1.800 1.700
TOTAL PASIV 17.200 20.000
223
Calculul solvabilitii firmei:
Nr. Specificaia Simbol AN N-1 AN N
crt.
1. Rata R SG =
AT 17.200 20.000
= 2,7 = 2,4
solvabilitii DT 6.400 8.500
generale
2. Rata K pr 10.800 11.500
R SP = = 0,84 = 0,82
solvabilitii K pr + CB T 12.900 14.100
patrimoniale
224
Remarc
Proporia ridicat a datoriilor purttoare de dobnd comparate
cu capitalurile proprii arat un rezultat mai volatil, din care reiese c
firma nu i poate onora obligaiile scadente.
Cu ct rata de ndatorare este mai mare, cu att riscul financiar
crete.
2. Rate bazate pe disponibilitile bneti (cash-flow)
Dintre acestea amintim:
a) Rata de acoperire a dobnzii (RAdb):
Pid
RA db =
CH d
unde:
Pid = profitul nainte de scderea impozitului pe profit i a
dobnzilor;
CHd = cheltuielile cu dobnzile.
Observaii
RAdb < 1, riscul financiar este foarte mare pentru c firma nu
reuete s aib un profit de exploatare cu care s acopere cheltuielile
cu dobnzile.
RAdb > 4, riscul este apreciat de banc ca un risc financiar redus.
225
3. Alte rate ale echilibrului economico-financiar
a) Rata autonomiei financiare (Raf):
K pr
R af = 100
K prm
unde:
Kpr = capital propriu;
Kprm = capital permanent.
226
Observaii:
Rfi arat cum este divizat Kpr n acoperirea activelor
imobilizate i a activelor circulante.
Analiza este util pentru a preveni decapitalizarea firmelor.
Exemplu: Continum analiza echilibrului economico-financiar
pe baza bilanului prezentat n tabelul 5.5.2.:
Tabelul 5.5.2.
- mil. lei -
Perioad
Nr. Indicatori Simbol N1 N
crt.
1. Rata autonomiei K pr 10.800 11.500
R af = = 0,86 = 0,87
financiare K pr + K 12.600 13.200
227
Observaie:
Cu ct activele circulante vor parcurge mai repede stadiile
succesive ale rotaiei capitalului, cu att viteza de rotaie va fi mai
mare, iar necesarul de fond de rulment va fi mai mic pentru un anumit
volum al produciei sau al cifrei de afaceri.
Viteza de rotaie a activelor circulante poate fi exprimat ca:
a) numrul de rotaii (n):
CA
n=
AC
unde: AC = soldul mediu al activelor circulante;
b) durata n zile (Dz):
AC AC
Dz = T sau D z = 360
CA CA
unde: T = numrul de zile al perioadei analizate.
D CA
z
D z D zAC(1)
D AC ----------
z
(n )
D AC
z
228
Modificarea absolut a duratei n zile a unei rotaii:
AC1 AC 0
D z = D z1 D z 0 = T T
CA 1 CA 0
din care datorit:
1) Influenei modificrii cifrei de afaceri:
AC 0 AC 0
D CA
z = T T
CA 1 CA 0
2) Influenei modificrii soldului mediu al activelor circulante:
AC1 AC 0
D CA
z = T T
CA 1 CA 1
din care datorit:
2.1) Influenei modificrii stocurilor medii (St):
(St ) S t1 St0
D CA
z = T T
CA 1 CA 1
2.2) Influenei modificrii soldului mediu al creanelor (Cr):
(C r ) C r1 C r0
D CA
z = T T
CA 1 CA 1
Exemplu: Folosind date convenionale, considerm c avem
urmtoarea situaie la finele exerciiului financiar curent al unei firme:
229
Metodologia de analiz factorial
Urmrim modificarea absolut a duratei n zile a unei rotaii:
D z = D z1 D z 0 = 308,57 243,43 66 zile
din care datorit:
1) Modificrii cifrei de afaceri:
AC 0 AC 0 7.100 7.100
D CA
z = T T = 360 360 =
CA 1 CA 0 11.200 10.500
= 228,21 243,43 = 15,22 zile
2) Modificrii soldului mediu al activelor circulante:
AC1 AC 0 9.600 7.100
D CA
z = T T = 360 360 =
CA 1 CA 1 11.200 11.200
= 308,57 228,21 = +80,36 zile
din care datorit:
2.1) Modificrii stocurilor medii:
(St ) S t1 St0 5.800 4.200
D CA
z = T T = 360 360 =
CA 1 CA 1 11.200 11.200
= 186,43 135 = +51,43 zile
2.2) Modificrii soldului mediu al creanelor:
(C r ) C r1 C r0 3.800 2.900
D CA
z = T T = 360 360 =
CA 1 CA 1 11.200 11.200
= 122,14 93,21 = +28,93 zile
Verificarea relaiilor:
I. D Z = D CA
z + D AC
z 65,14 = 15,22 + 80,36
65,14 = 65,14
II. D AC
z = D zAC(S t ) + D zAC(C r )
80,36 = 51,43 + 28,93 80,36 = 80,36
Stabilirea contribuiei fiecrui factor:
D CA D AC
I. 100 = z
100 + z
100
D Z D Z
230
15,22 80,36
100 = 100 + 100
65,14 65,14
100 = -23% + 123%
(S t )
D AC D zAC(C r )
II. 100 = z
100 + 100
D AC
z D AC
z
100 = 64% + 36%
Interpretare
Se constat o ncetinire a vitezei de rotaie a activelor circulante
cu 65,14 zile datorat n totalitate creterii soldului mediu al activelor
circulante ntr-un ritm superior celui al cifrei de afaceri
(135,21 > 106,67). Consecina ncetinirii vitezei de rotaie este o
imobilizare de active circulante de 2027 mil. lei. Imobilizarea de
active circulante o calculm astfel:
( CA1
E (I ) = D z1 D z 0
T
= )
11.200
= (308,57 243,43) = 2.207 mil. lei
360
Efectul direct al modificrii vitezei de rotaie a activelor
circulante poate fi:
eliberare de capital n cazul accelerrii vitezei;
imobilizare de capital n cazul ncetinirii vitezei.
Relaia ce se poate folosi este:
(
E = D z1 D z 0 ) CA1
T
Principalele efecte indirecte determinate de modificarea vitezei
de rotaie a activelor circulante se pot calcula:
1) Modificarea cheltuielilor financiare cu dobnzile:
(D z1 Dz0 ) CA1
K 0 rd 0
E (D b ) = T
100 2
unde: rd = rata medie a dobnzii;
K = cota de participare a creditelor la acoperirea activelor circulante.
231
Dac presupunem:
rd 0 = 40%
K 0 = 50%.
Atunci:
(308,57 243,43) 11.200 50 40
E (D b ) = 360 =405,3 mil lei.
10.000
2) Modificarea rezultatului financiar:
(D z1 D z0 ) CA 1
K 0 rd 0
E (Prf ) = T = 405,3 mil lei
100 2
Not: Cu aceeai sum se vor modifica i rezultatul curent i
rezultatul brut al exerciiului.
2) Modificarea profitului net:
( CA1
)
D z1 D z 0 T K 0 rd 0 Cip
E(Prn ) = 1
1002 100
unde Cip = cota de impozit pe profit (o considerm 25%).
Atunci:
25
E (Prn ) = 405,31 = 303,98 mil. lei.
100
Astfel vedem celelalte efecte ale ncetinirii vitezei de rotaie a
activelor circulante:
cheltuieli suplimentare cu dobnzile de 405,3 mil. lei;
diminuarea profitului brut cu 405,3 mil. lei;
diminuarea profitului net cu 303,98 mil. lei.
Analiznd influenele factorilor, se constat:
creterea CA cu 6,67%, care, n condiiile meninerii constante
a AC , determin accelerarea vitezei de rotaie cu 15,22 zile;
ns soldul mediu al activelor circulante a crescut cu 35,21%,
ceea ce a ncetinit viteza de rotaie cu 80,36 zile.
232
Dac analizm i cei doi factori ai AC , observm c ncetinirea
s-a datorat n proporie de 64% creterii valorii stocurilor, care a avut
cea mai mare cretere n cadrul activelor circulante, nefiind justificat
(ISt > ICA), i n proporie de 36% creterii creanelor, care nu sunt
justificate de creterea valorii vnzrilor (ICr > ICA).
Rezult c, pentru accelerarea vitezei de rotaie a activelor
circulante, trebuie redus soldul mediu al stocurilor, al creanelor, iar la
nivelul celorlalte active circulante reducerea lor pn la limita la care
nu vor afecta buna desfurare a activitii.
Aprofundarea analizei vitezei de rotaie a activelor circulante se
poate face pe elemente componente astfel:
1. Rotaia stocurilor
Stocul unei firme necesit timp pentru a fi transformat n crean-
e, apoi n lichiditi. Astfel, putem calcula perioada de rotaie a
stocurilor (Prst):
T
Prst =
Rotaia stocurilor
unde:
Stocuri
Rotaia stocurilor = .
Costul vnzrilor
Remarc:
Dac Prst este n scdere, rezult un semnal favorabil, dar care
se va analiza n funcie de nivelurile ratei din ramur.
Dac Prst are o valoare mare fa de media ramurii, rezult:
blocarea capitalului, cu dificulti n achitarea obligaiilor;
existena unor stocuri cu micare lent (stocuri demodate).
Dac nivelul Prst se situeaz mult sub media ramurii, pot s existe
stocuri inadecvate, ce pot afecta livrrile ctre clieni i, implicit, vnzarea.
2. Rotaia creanelor
Creanele privite din punct de vedere al uurinei de a fi
transformate n lichiditi se pot analiza cu:
numrul de rotaii n cadrul unei perioade (de obicei, un an) sau
numrul de zile al perioadei n care se ncaseaz n medie creanele
firmei.
233
Cifr de afaceri CA
Nrt = =
Creane medii Cr
unde:
CA = cifra de afaceri.
( )
Creane medii C r = media aritmetic a valorii acestora ntre
nceputul i sfritul anului.
Nrt = numrul de rotaii (de regul, un an) ale creanelor.
Observaii:
Cu ct Nrt este mai mare, cu att perioada de ncasare este mai
scurt. Astfel, se recupereaz mai rapid sumele necesare achitrii
obligaiilor existente.
Durata de recuperare a creanelor (Drc) exprimat n zile:
T T Ct
drC = = sau D tc = 360
Rotaia stocurilor N rt C CA
unde:
T nr. de zile al perioadei (360 zile pentru un an; 180 zile
pentru un an; se consider normal o durat de 30 zile).
Observaii:
Drc nu ar trebui s fie mult diferit de valoarea medie a ramurii:
dac este mult peste media ramurii, indic perioade foarte
lungi de plat ale clienilor i astfel se majoreaz capitalul blocat n
creane, ceea ce poate genera apariia plilor restante, ntrzieri n
achitarea obligaiilor curente;
dac este mult sub media ramurii, arat termene foarte strnse de
plat ntre partenerii comerciali, putnd afecta cifra de afaceri, mai ales n
cazul cnd competitorii acord clienilor termene mai bune de achitare.
n stadiul aprovizionrii:
asigurarea produciei prin ritmicitatea aprovizionrii cu
materiale pe baza unor contracte de aprovizionare ncheiate la timp, n
care s se prevad termene precise de primire a materialelor pe baza
dimensionrii optime a stocurilor de materiale;
aprovizionarea cu materiale trebuie s se fac de la sursele cele mai
apropiate i s se foloseasc mijloacele de transport cele mai economice;
reducerea la maxim a pierderilor de materiale prin:
modernizarea operaiilor de ncrcare-descrcare, pe parcursul
att al transportului, ct i al depozitrii;
mecanizarea i automatizarea operaiunilor de manipulare, dar
i ridicarea calificrii personalului aferent;
235
n stadiul produciei:
reducerea duratei ciclului de producie;
diminuarea consumurilor specifice de materiale prin moder-
nizarea tehnologiilor de fabricaie;
mbuntirea calitii produselor prin reproiectarea i asimila-
rea de noi produse, cu consumuri reduse i performane superioare;
utilizarea integral a capacitilor de producie;
folosirea complet a timpului de munc prin ridicarea cali-
ficrii personalului;
organizarea raional a transportului intern i a aprovizionrii
locurilor de munc.
n stadiul vnzrii:
creterea ritmului vnzrilor prin ncheierea de contracte
ferme, cu respectarea disciplinei contractuale;
reducerea timpului de manipulare a loturilor livrabile prin
mecanizarea transporturilor ntre seciile de producie i magazinele
de produse finite;
accelerarea ncasrilor din vnzri prin alegerea celor mai
moderne i rapide forme de decontare cu clienii etc.
5.8. Analiza fluxurilor de trezorerie (cash-flow)
Analiza economico-financiar folosete dou modaliti:
analiza de stoc - analiz static la un moment dat;
analiza de flux - analiz dinamic, ce urmrete fenomenul
ntr-un ir de momente.
Fluxurile de trezorerie reprezint ansamblul intrrilor i ieirilor
de lichiditi sau de echivalente de lichiditi.
Prin lichiditi se neleg fonduri disponibile i depozite la
vedere.
Echivalentele de lichiditi reprezint plasamente pe termen
scurt, foarte lichide, convertibile cu uurin n lichiditi, a cror
valoare nu risc s se schimbe n mod semnificativ.
Analiza fluxurilor de lichiditi permite managerului firmei i
partenerilor externi de afaceri (banc, investitori) s urmreasc dac
circuitul bani-marf-bani se desfoar normal. Astfel se poate
constata c firma are posibilitatea, n relaiile cu partenerii, s-i achite
236
obligaiile bneti contractate, poziia strategic a firmei cu produsele
sale, cu pieele sale, constituind n acelai timp un suport real pentru
previzionarea trezoreriei (disponibilitilor bneti).
Metoda fluxului de disponibiliti (cash-flow) n practica
financiar se aplic att pentru situaia curent, ct i pentru strategia
firmei. Micrile de numerar se grupeaz pe 3 activiti directe:
A. Activiti de exploatare (operaional), n care metoda
cash-flow trebuie s reflecte efectele tranzaciilor care au determinat
profitul sau pierderea i modificarea fondului de rulment (plusuri sau
minusuri).
B. Activitatea de investiii va reflecta prin metoda cash-flow
ncasrile, plile pentru achiziionarea sau vnzarea de mijloace fixe,
respectiv variaia activelor imobilizate.
C. Activitile de finanare vor reflecta variaiile datoriilor i ale
capitalului propriu.
Remarc:
Analiza lichiditilor n cadrul acestor activiti va reflecta:
corelaia profitului (pierderi) cu numerarul;
capacitatea firmei de a-i ndeplini obligaiile de pli cash;
evaluarea fluxurilor de numerar pentru activitile viitoare
(cash-flow strategic).
A. Fluxurile de trezorerie din exploatare
Fluxul de numerar din exploatare ne arat modul de funcionare
a firmei, fiind un indicator al performanelor ei financiare. El este
concentrat pe finanare i astfel este folosit pentru evaluarea i
previzionarea lichiditii pe termen scurt.
Fundamentarea acestui flux de numerar se face cu dou metode:
1. Metoda direct
Metoda direct nregistreaz toate intrrile i ieirile de numerar
referitoare la exploatare. Astfel, ea:
dimensioneaz fluxurile n ambele sensuri (intrri i ieiri);
d detalii asupra micrilor de numerar;
arat posturile care ar putea avea nevoie de numerar.
Metoda direct prezint profitul net ca i cum ar fi calculat pe
baz de numerar, folosind urmtoarea formul:
237
Numerarul (cash-ul) din exploatare =
Numerar ncasat din exploatare:
Plile cash pentru cheltuieli;
Plile cash pentru impozite.
2. Metoda indirect
Este o metod rspndit n practica firmelor, datorit
posibilitilor de aplicare, ct i pentru previzionarea fluxului de
disponibiliti prin estimarea veniturilor viitoare.
Se pleac de la profitul net i amortizri ca surse de numerar i
se fac adaosuri i micorri pe baza modificrilor care intervin n
posturile din bilanurile finale, fa de cele iniiale, i care influeneaz
disponibilitile bneti.
Important este analiza variaiilor fondului de rulment din punct
de vedere al:
elementelor de activ - stocuri, creane i alte active operaionale:
o cretere a stocurilor, creanelor etc. nseamn o absorbie de
lichiditi;
o diminuare a stocurilor, creanelor etc. conduce la o eliberare
de disponibiliti bneti.
elementelor de pasiv - furnizori, clieni creditori i alte
datorii curente:
o cretere a acestor elemente nseamn o atragere de surse care
influeneaz favorabil lichiditile;
o diminuare a lor va avea drept consecin o diminuare a
lichiditilor.
Modelul metodei indirecte este urmtorul:
Lichiditi nete provenite din exploatare =
Rezultatul net al exerciiului (profit, pierdere) +
+ Amortizri i provizioane incluse n costuri, variaia furnizorilor,
clienilor creditori i a altor pasive curente operaionale (+/)
variaia stocurilor (+/-), creanelor i a altor active
curente/operaionale (+/-).
Distinct trebuie menionate:
dobnzile pltite;
impozitul pe profit.
238
Remarc
Fluxul de lichiditi determinat prin metoda indirect trebuie s
fie egal cu cel determinat cu metoda direct.
B. Fluxul de lichiditi stabilit pentru investiii
Activitatea de investiii presupune:
att sume ncasate din vnzarea i valorificarea de active imobilizate;
ct i cheltuieli efectuate pentru achiziionarea sau executarea
n regie proprie de imobilizri.
Influena investiiilor asupra fluxurilor de trezorerie se poate
face sintetic prin variaia activelor imobilizate.
Se compar situaia de la sfritul perioadei cu cea de la
nceputul perioadei.
C. Fluxul de trezorerie generat de activitile de finanare
Pentru a analiza aceste fluxuri este necesar s se urmreasc:
variaia mprumuturilor i datoriilor asimilate;
variaia altor datorii;
variaia capitalului social.
Fluxul total al trezoreriei (FT) se poate obine prin nsumarea
algebric a celor trei activiti (A, B i C):
FT = FA FB FC.
Acesta va fi egal cu diferena dintre disponibilul (trezoreriei) la
sfritul perioadei i cel de la nceputul perioadei reflectat n bilan:
FT = DT1 DT0
DT1 = disponibilul la sfritul perioadei;
DT0 = disponibilul la nceputul exerciiului.
Analiza fluxului de numerar pe cele trei activiti
Interpretarea rezultatelor are n vedere urmtoarele cerine:
1. A > 0, adic fluxul de numerar din activitatea de exploatare
trebuie s fie pozitiv, cu o valoare nsemnat, pentru c reflect
rezultatele operative ale firmei.
2. B > 0, arat c fluxul de numerar din activitatea de investiii
este pozitiv. Situaia aceasta ar putea s semnifice:
intenia de restructurare a activitii firmei;
vnzarea activelor imobilizate;
239
existena unor credite comerciale mari, acordate de furnizorii de
imobilizri.
Dac B < 0, rezult realizarea de investiii a cror valoare poate
fi parial compensat din valorificarea de imobilizri.
3. Dac C > 0, rezult c fluxul de numerar din activitatea de
finanare se realizeaz din surse de finanare externe pentru
completarea celor realizate din activitatea de exploatare.
Dac C < 0, rezult c s-au efectuat pli privind:
reducerea capitalului social;
rambursarea mprumuturilor;
plata ratelor de leasing financiar;
plata dobnzilor etc.
4. Suma algebric a celor trei categorii de fluxuri (A, B, C) este
normal s fie pozitiv, artnd lichiditatea rezultatului de exploatare, ceea
ce semnific desfurarea normal a circuitului economic (bani marf
producie - bani) i permite acoperirea nevoilor curente, cele pe termen lung
i n general un echilibru financiar. Acest flux total trebuie s coincid cu
numerarul i echivalenele de numerar de la sfritul perioadei minus cele
de la nceputul perioadei.
Remarc
Metoda cash-flow este folosit i n elaborarea strategiei
financiare a firmei;
analiza fluxurilor de numerar i a cauzelor variaiei lor se face
cu ajutorul unui tablou specializat cunoscut sub denumirea de ,,tabloul
fluxurilor de trezorerie;
tabloul fluxurilor de trezorerie face parte dintre instrumentele
financiare previzionale;
dintre aceste instrumente previzionale mai putem aminti:
bugetul de venituri i cheltuieli;
bilanul previzional;
dinamica proiectat a indicatorilor de gestiune i rentabilitate etc.;
elaborarea strategiei financiare a firmei are ca punct de plecare
cifra de afaceri, care se bazeaz pe studii de marketing.
Observaie:
Tabloul fluxurilor de trezorerie prezint anumite limite legate de:
definirea i rolul trezoreriei;
240
coninutul funciei de exploatare i modul de calcul al fluxu-
rilor asociate acesteia;
evaluarea performanelor prin intermediul fluxurilor de trezo-
rerie;
insuficiena tabloului n previzionarea evoluiei situaiei finan-
ciare pe termen lung a firmei.
Cuvinte cheie: bilan patrimonial (financiar), bilan funcio-
nal, patrimoniu net, fond de rulment, nevoia de fond de rulment, trezo-
reria net, lichiditate, solvabilitate, echilibru economico-financiar,
vitez de rotaie a activelor circulante, fluxurile de trezorerie.
ntrebri teste gril
1. Care este semnificaia patrimoniului net i care sunt cauzele
care pot determina modificarea acestuia?
2. Trezoreria net se calculeaz pe baza relaiei:
a) fond de rulment + necesar de fond de rulment;
b) fond de rulment necesar de fond de rulment;
c) fond de rulment datorii pe termen scurt;
d) trezoreria de activ + trezoreria de pasiv;
Rspuns: b)
3. Solvabilitatea unei firme presupune:
a) capacitatea firmei de a-i transforma activele n disponibiliti
bneti;
b) capacitatea firmei de a-i onora obligaiile fa de stat;
c) capacitatea firmei de a-i plti furnizorii de materiale;
d) capacitatea firmei de a-i achita datoriile la scaden.
Rspuns: d)
4. Pe baza urmtorilor indicatori:
mii lei
Nr. Indicatori Simbol N-1 N
crt.
1. Cifra de afaceri CA 160.000 170.000
2. Soldul mediu al activelor AC 90.000 115.000
circulante
241
calculai care este influena soldului mediu al activelor
circulante asupra vitezei de rotaie a activelor circulante: D AC
z =?
Rspuns: D AC
z = +52,94 zile
Model de rezolvare:
D AC =
(AC AC ) T = (115.000 90.000) 360 = +52,94
1 0
z
CA1 170.000
zile.
4. Pe baza urmtorilor indicatori:
mii lei
Nr. Indicatori Simbol N-1 N
crt.
1. Capital propriu Kpr 55.000 65.000
2. Datorii pe termen mediu i lung DTML 11.500 19.000
3. Active imobilizate Ai 40.000 52.000
calculai modificarea procentual a fondului de rulment n anul
N: rFN = ?
Rspuns: rFN = 20,75%.
Model de rezolvare:
FR = Kper Ai = (Kpr + DTML) Ai
FRN-1 = (55.000 + 11.500) 40.000 = 26.500
FRN = (65.000 + 19.000) 52.000 = 32.000
FR N 32.000
I1FR/ 0 = = = 1,2075 sau 120,75%
FR N 1 26.500
R FN = I1FR/ 0 100 100 = 120,75 100 = 20,75%
242
6. ANALIZA POTENIALULUI INTERN AL FIRMEI
243
Pentru dimensionarea resurselor umane se folosesc urmtorii
indicatori:
numrul maxim de salariai (Nmax) reprezint limita superioar pe
care o poate avea firma pentru a rmne n cadrul unei utilizri eficiente a
muncii:
N 0 I1CA
/0
N max =
100
unde N0 = numrul de salariai ai perioadei de baz;
I1CA
/0= indicele valoric al cifrei de afaceri (sau al valorii adugate) din
perioada analizat fa de cea luat ca baz de comparaie;
numrul mediu de salariai cu contract de munc se calculeaz ca
medie aritmetic simpl a efectivului zilnic de personal;
efectivul scriptic de personal cuprinde totalul personalului existent n
evidena firmei la un moment dat;
efectivul scriptic prezent la lucru, la un moment dat.
Dinamica efectivului de personal pe total i pe categorii pune n
eviden dimensiunea potenialului de for de munc n raport cu realizrile
perioadei precedente i necesarul prestabilit.
Modificarea absolut (N) a personalului pe total i pe categorii se
poate calcula:
N = N1 N 0
K N
i =1
i i
K cm = n
Ni =1
i
K V
i =1
i i
Kt = n
V
i =1
i
246
Kt
Kc =
K cm
Din compararea celor doi coeficieni rezult:
K t > K cm arat existena lucrrilor de categorii superioare
efectuate de muncitori cu calificare inferioar, ceea ce afecteaz
calitatea produselor obinute, iar n mod indirect sunt influenate
valoarea produselor i profitul;
K t = K cm arat o concordan deplin ntre complexitatea
lucrrilor i calificarea muncitorilor;
K t < K cm arat existena unor lucrri de categorii inferioare
efectuate de muncitori cu calificare superioar, ceea ce arat o folosire
incomplet a forei de munc, cu consecine negative asupra costurilor
i profiturilor firmei.
247
coeficientul mediu de calificare a forei de munc ( K cm ):
n
K N
i =1
i i
10.594
K cm = n
= = 2,76
3.848
Ni =1
i
K V
i =1
i i
1.484.900
Kt = n
= = 2,5
1.395.900
V
i =1
i
248
I E
CI = 100; C E = 100
N N
En
Cf = 100
N
Vt =
t 100
T
unde:
t = vechimea n ani a fiecrui salariat n firma analizat;
T = vechimea total (T) n cmpul muncii (n ani) a fiecrui
lucrtor.
249
Observaii:
valoarea maxim a coeficientului este 1 (sau 100) i indic o
stabilitate foarte bun;
n funcie de gradul de vechime n aceeai unitate, se acord
salariailor un spor de fidelitate (calculat ca procent din salariu);
vechimea medie n aceeai unitate ( V )se calculeaz ca o
medie aritmetic ponderat a numrului salariailor cu aceeai
vechime (Ni) i vechimii acestora (ti):
(t N )
i
i i
V=
N i
i
Observaie:
cu ct vechimea medie va fi mai mare, cu att stabilitatea forei
de munc este mai bun;
gradul de stabilitate a forei de munc (GS):
G S = 100 C T
250
Efectivul scriptic de personal
pe profesii
dup sex
pe vrste etc.
INDICATORI
coeficientul de circulaie
AI CIRCULAIEI (intrri - CI sau ieiri CE)
I FLUCTUAIEI
PERSONALULUI
coeficientul circulaiei totale - CT
coeficientul fluctuaiei Cf
251
6.1.4. Analiza utilizrii forei de munc
Utilizarea forei de munc se analizeaz din dou puncte de
vedere:
A) utilizarea extensiv, prin care se urmrete utilizarea timpului
de munc prin reducerea pierderilor de timp n zile sau ore;
B) utilizarea intensiv, prin care se urmrete eficiena utilizrii
forei de munc (productivitatea muncii i profitul pe salariat) prin
reducerea cheltuielilor de timp de munc pe unitatea de produs.
A) Analiza utilizrii extensive a forei de munc
Analiza utilizrii timpului de munc se realizeaz cu ajutorul
BALANEI TIMPULUI DE MUNC, document n care indicatorii sunt
exprimai n om-ore i om-zile pentru a pune n eviden pierderile de
timp n zile, n ore n cadrul zilei de lucru.
Indicatorii utilizai n cadrul balanei vor fi:
Fondul de timp calendaristic (FTC)
FTCz = N * Nzc
unde: N = numrul mediu scriptic de salariai;
Nzc = numrul de zile calendaristice ale perioadei analizate;
FTCz = fondul de timp calendaristic exprimat n om-zile;
FTCH = FTCz * dnz = N * Nzc * dnz
unde: FTCH = fondul de timp calendaristic exprimat n om-ore;
dnz = durata normal a zilei de lucru.
Fondul de timp maxim disponibil (FTMD) reprezint diferen-
a dintre fondul de timp calendaristic (FTC) i fondul de timp afectat
repausului sptmnal, srbtorilor legale i concediilor de odihn.
FTMD z = FTC z (FTZLSL + FTCO )
unde: FTMDz = fondul de timp maxim disponibil n om-zile;
FTCz = fondul de timp calendaristic n om-zile;
FTZLSL = fondul de timp afectat zilelor libere i srbtorilor
legale;
FTCO = fondul de timp afectat concediilor de odihn.
252
Fondul de timp maxim disponibil n ore-om:
FTMD H = FTMD z d nz
unde: dnz = durata normal a zilei de lucru (ore/zi) reprezint
o mrime prestabilit prin lege, prin contractul individual
de munc.
Formarea fondului de timp maxim disponibil se poate analiza i
din punct de vedere al utilizrii lui.
Timpul efectiv lucrat se refer la timpul de munc utilizat de
salariai n scopul desfurrii activitii profesionale.
Acest indicator poate fi exprimat n:
TZ = om-zile, reprezentnd zilele efectiv lucrate de ctre
salariat, prezent la lucru n perioada analizat;
TH = om-ore, calculat prin nsumarea numrului de ore-om
efectiv lucrate de salariatul prezent la lucru n perioada analizat.
Atunci FTMD va fi:
FTMD = TE + TN
unde: TE = timp efectiv lucrat;
TN = timp nelucrat.
Timpul nelucrat (TN) se poate calcula:
TN = FTMD TE
Observaii
Timpul nelucrat se mparte n:
TN motivat reprezint timpul de munc remunerat, dei
salariaii nu au desfurat nici o activitate;
TN nemotivat reprezint un timp de munc nepltit, care poate
fi explicat prin:
concedii fr plat, prevzute de lege;
greve;
absene nemotivate etc.
Balana timpului de munc se ntocmete lunar i se exprim n
zile-om i ore-om, conform schemei urmtoare:
253
Balana utilizrii timpului de munc
Resurse de timp Utilizarea fondului de timp
zile-om ore-om zile- ore-
om om
Not
- Zi om exprim o zi de prezen la lucru a unui salariat
indiferent de numrul de ore lucrate n acea zi;
- or om lucrat exprim o perioad de o or lucrat de un salariat.
255
Durata medie a anului n zile (Z) se poate obine:
TE z
Z= = dl
N
Durata medie a zilei de lucru (H) este ceea ce am notat cu d z .
Finalitatea analizei timpului de munc se stabilete n legtur
cu producia (valoarea adugat, cifra de afaceri) dup modelul:
Q = N d l d z W h
unde:
Q = producia exerciiului (VA valoarea adugat sau CA
cifra de afaceri);
N = numrul mediu scriptic de personal;
d l = durata medie a lunii de lucru;
d z = durata medie a zilei de lucru
w h = productivitatea medie orar.
Efectele economice ale neutilizrii complete a timpului de
munc se pot calcula asupra principalilor indicatori de eficien:
1) asupra valorii produciei, producia nerealizat, din cauza
folosirii incomplete a timpului de lucru:
Q
Wh =
TH
unde: Q = producia obinut n lun;
TH = timpul lucrat n om-ore.
Pierderile de producie datorate utilizrii incomplete a zilei de lucru:
( )
Ppz = d Z d nz T Z W h
Pf
Pf 0
256
unde: t1 = fondul de timp mediu efectiv;
t 0 = fondul de timp maxim disponibil la nivelul unui salariat;
Pf = producia marf fabricat;
CA
= G v = gradul de valorificare a produciei obinute i
Pf
destinate vnzrii.
Astfel, modelul poate deveni:
( )
PCA = N1 t1 t 0 W h 0 G v 0
257
B) Analiza utilizrii intensive a forei de munc
Utilizarea intensiv a forei de munc vizeaz aspecte legate de
eficiena utilizrii resurselor umane, fiind determinat de indicatorii:
productivitatea muncii;
profitul pe salariat.
1) Analiza productivitii muncii
Productivitatea muncii reflect eficiena cu care a fost cheltuit
munca. Productivitatea muncii este o categorie economic, dinamic,
care ne arat nsuirea muncii de a crea, n anumite condiii, o anumit
cantitate de valori de ntrebuinare, ntr-o unitate de timp, cu o
intensitate normal a muncii.
Prezint interes pentru analiz urmtorii indicatori:
productivitatea medie a muncii (fizic sau valoric);
productivitatea marginal a muncii;
corelaia dintre cei doi indicatori.
Productivitatea muncii se poate determina sub form de raport i
va reprezenta:
cantitatea de produse obinute cu o anumit cheltuial de
munc:
Producia exerciiului
Q
W= =
T Fondul total de timp de munc
258
Indicatorii care reflect efectul pot fi:
producia exerciiului (Pex);
valoarea adugat (VA);
cifra de afaceri (CA);
veniturile din exploatare (Vex);
producia marf fabricat (Pf) etc.
Efortul mbrac forma consumului de for de munc, iar ca
indicatori se pot folosi:
numrul mediu scriptic de salariai;
total om-zile lucrate;
total om-ore lucrate.
n raport cu cheltuielile de munc, productivitatea muncii poate
fi reprezentat prin:
productivitatea medie anual ( W a ) calculat la nivelul anului;
productivitatea medie zilnic ( W z ) calculat la nivelul zilei de
munc;
productivitatea medie orar ( W h ) calculat la nivelul orei de
lucru.
Indicatorii se pot determina n acelai mod, indiferent de
indicatorii ce reflect efectul. Exemplificm prin producia marf
fabricat:
productivitatea medie anual:
Pf
Wa = ,
N
unde: N = numrul mediu scriptic de personal;
productivitatea medie zilnic:
Pf
Wz =
T(om zile)
productivitatea medie orar:
Pf
Wh =
T (om ore )
259
Remarc
Analiza comparativ a indicatorilor productivitii medii a
muncii, calculat pe baza aceluiai indicator al efectului, dar pentru
Pf Pf Pf
uniti de timp diferite (exemplu: W a ; W z ; W h ) identific
rezervele de timp neutilizate la nivelul anului sau ale zilei de munc.
Compararea productivitii muncii calculat pentru aceeai
Pf CA VA
unitate de timp (exemplu: W a ; W a ; W a ) permite stabilirea
unor cauze care au acionat, dar i elaborarea unor msuri concrete n
scopul creterii productivitii.
n scopul identificrii rezervelor de cretere a productivitii
muncii, se impune analiza factorial a acesteia:
Q N
Q Q W a (d l )
Q W a Q W z (d z )
Q W a (W z ) Q aW h (g i )
Q W z (W h )
(
W h Wh i )
Q a
Q = N Wa W a = dl W z Wz = dz Wh Wh =
g i Wh i
100
unde:
Q = producia;
N = numrul mediu scriptic de personal;
W a = productivitatea medie anual;
d l = durata medie a lunii de lucru (numrul mediu de zile
lucrate de un salariat);
260
W z = productivitatea medie zilnic a muncii;
d z = durata medie a lunii de lucru (numrul de ore lucrate n
medie de ctre un muncitor ntr-o zi);
W h = productivitatea medie orar;
gi = structura produciei fabricate;
Wh i = productivitatea medie orar pe tipuri de produse,
sectoare, ateliere etc.
Putem stabili ponderea cu care fiecare dintre cei doi factori
contribuie la creterea produciei:
influena modificrii numrului mediu de personal:
QT % =
(N1 N 0 )W a 100 = Q N 100
Q Q
influena modificrii productivitii medii anuale:
Q T % =
(
N1 W a 1 W a 0
100 =
)
Q W a
100 .
Q Q
Modificarea absolut a produciei se stabilete cu relaia:
Q = Q1 Q0
din care:
1) Influena modificrii numrului mediu de personal:
Q N = (N1 N 0 )W a 0
2) Influena modificrii productivitii medii anuale:
(
Q W a = N 1 W a 1 W a 0 )
2.1) Influena modificrii duratei medii a lunii de lucru:
( )
QSW a (d l ) = N1 d11 d l 0 W z 0
2.2) Influena modificrii productivitii medii zilnice:
(
Q W a (W z ) = N1 d11 W z1 W z 0 )
din care datorit:
2.2.1) Influenei modificrii duratei medii a zilei de lucru:
S 1 (
Q W z (d z ) = N d d d W
l1 z1 z0 ) h0
261
2.2.2) Influenei modificrii productivitii medii orare a
muncii:
(
Q W z (W h ) = N1 d11 d z1 W h 1 W h 0 )
din care:
2.2.2.1) Influenei modificrii structurii produciei marf
pe produse:
g1Wh 0 g 0 Wh 0
Q W h (g i ) = N1 d11 d z1 =
100 100
= N1 d11 d z1 W h W h 0
2.2.2.2) Influenei modificrii productivitii medii orare pe
produs:
( ) g1Wh 1 g1Wh 0
= N1 d11 d z1 =
W h Wh i
Q
100 100
= N1 d11 d z1 W h 1 W h
Observaie
Metodologia de analiz a productivitii muncii, calculat pe
baza celorlali indicatori valorici (CA, VA, Pex), este similar celei
prezentate, iar interpretarea rezultatelor se face n funcie de
semnificaia economic a acestora i a factorilor specifici de influen.
Interpretarea influenelor asupra productivitii muncii
Creterea productivitii muncii se nregistreaz atunci cnd
rezultatele au semnul + i se interpreteaz astfel:
Q W a (d l ) = +, influena a fost favorabil, datorit scderii
numrului de zile de absen i creterii numrului de zile lucrate;
Q W a (W z ) = +, a sporit eficiena utilizrii forei de munc la
nivelul anului datorit creterii productivitii medii zilnice a muncii;
262
Q W z (d z ) = +, influen favorabil datorit creterii duratei
medii a zilei de lucru;
Q W z (W h ) = +, influen favorabil datorit eficienei utilizrii
timpului de lucru la nivelul zilei de lucru;
Q W h (g i ) = +, arat creterea ponderii produselor a cror
productivitate a muncii pe produs n perioada de baz este superioar
productivitii medii a muncii;
(
W h Wh i )
Q = +, creterea productivitii orare pe produs la
toate produsele sau la cele ce dein ponderea majoritar.
263
Modificarea absolut a produciei marf fabricate i destinate
vnzrii:
Q = Q1 Q0 = 362.700 318.750 = +43.950 mii lei
din care:
1) Influena modificrii numrului mediu de personal:
QN = (N 1 N 0 )W a 0 = (780 750 ) 425 = +12.750 mii lei
2) Influena modificrii W a :
(
Q W a = N 1 W a1 W a 0 = )
= 780(465 425) = +31.200 mii lei
2.1) Influena modificrii d l :
( )
Q W a (d l ) = N 1 d l1 d l 0 W z 0 =
= 780(224 239 ) 1,78 = 20.826 mii lei
2.2. Influena modificrii W z :
(
Q W a (W z ) = N 1 d l1 W z1 W z 0 = )
= 720 224(2,073 1,78) = +51.193 mii lei
2.2.1) Influena modificrii duratei medii a zilei de lucru:
( )
Q W z (d z ) = N1 d l1 d z1 d z 0 W h 0 =
= 780 224 (7,8 7,65) 0,233 = +6.106,46 mii lei
2.2.2) Influena modificrii productivitii medii orare a muncii:
(
Q W z (W h ) = N1 d11 d z1 W h 1 W h 0 = )
= 780 224 7,8 (0,266 0,233) = 44.972,93 mii lei
Verificarea modificrilor:
1. Q = Q N + Q W a 43.950 = 12.750 + 31.200 = 43.950
2. Q W a = Q W a (d l ) + Q W a (W z )
31.200 -20.826 + 51.193
3. Q W a (W z ) = Q W z (d z ) + Q W z (W h )
51.193 6.106 + 44.973 51.079
264
Modificarea relativ:
Q = Q N + Q W a / Q 100
Q N Q W a
100 = 100 + 100
Q Q
12.750 31.200
100 = 100 + 100 100 = 29% + 71%
43.950 43.950
Interpretarea rezultatelor
Modificarea produciei destinat vnzrii n perioada analizat
fa de o perioad precedent nregistreaz o cretere cu 13,8%,
nsemnnd 43.950 mii lei. Aceasta s-a datorat:
creterii numrului mediu de personal cu 4%, reprezentnd
12.750 mii lei din creterea produciei, deci o contribuie de 29% la
valoarea produciei;
creterii W a n perioada analizat cu 9,4%, ceea ce a dus la
modificarea produciei cu un plus de 31.200 mii lei, reprezentnd 71%
din creterea produciei.
Dac aprofundm analiza, observm contribuia important a
factorilor intensivi:
productivitatea medie zilnic a avut o cretere de 1,164 ori,
nsemnnd un plus de 51.193 mii lei n condiiile utilizrii incomplete
a lunii de lucru, care a adus o diminuare de 20.826 mii lei.
productivitatea medie orar a avut o cretere de 1,14 ori,
reprezentnd 44.973 mii lei, fiind sprijinit de o folosire eficient a
timpului de lucru la nivelul duratei unei zile, care aduce un plus de
producie de 6.106 mii lei.
265
Acest indicator ine cont de eficiena factorului uman utilizat.
Pentru completarea analizei se poate utiliza elasticitatea produciei n
funcie de factorul for de munc. Elasticitatea reflect creterea
procentual a produciei la o modificare cu un procent a productivitii
muncii:
Q
Q Q T Q Q Wmg
E= = = : =
T Q T T T W
T
Remarc
Elasticitatea (E) astfel calculat are sens de rat de cretere
procentual a volumului de activitate, determinat de creterea cu 1%
a resursei umane (timpul de munc).
Grafic, putem stabili o curb a volumului de activitate, ce se
segmenteaz n trei zone:
Zona I zona randamentelor cresctoare (E > 1);
Zona II zona randamentelor descresctoare (0<E < 1);
Zona III zona randamentelor negative (E < 0).
Modelul I:
P Pf CA P Pf
= = W a G V pr .
N N Pf CA
266
Schema de analiz factorial:
t
Pf gi
W a
Pf
Wh
P Whi
N
GV
gi
pr P
c
unde:
Pf Pf
= W a reprezint productivitatea muncii, calculat pe
N
baza produciei marf fabricate;
P profitul aferent cifrei de afaceri
CA
= GV gradul de valorificare (vnzare) a produciei
Pf
fabricate;
P
= pr profitul mediu la 1 leu cifr de afaceri
CA
(rentabilitatea comercial).
Metodologia de analiz
PN = PN1 PN 0
din care:
267
1. Influena modificrii W a :
(
PNW a = W a 1 W a 0 G V0 pr 0 )
1.1. Influena modificrii timpului mediu lucrat de un salariat ( t ):
( )
PNW a (t ) = t1 t 0 W h 0 G V0 pr 0
Wh =
g W i hi
100
g1Wh a g 0 Wh 0
PNW h (g i ) = t1 G V0 pr 0
100 100
= t1 W h W h 0 G V0 pr 0
1.2.2. Influena productivitii orare pe produs:
(
W h Wh i ) g1Wh1 g1Wh 0
PN = t1 G V0 pr 0
100 100
= t1 W h 1 W h G V0 pr 0
2. Influena modificrii gradului de valorificare a produciei
fabricate:
(
PNG V = W a 1 G V1 G V0 pr 0 )
268
3. Influena modificrii profitului mediu la 1 leu cifr de afaceri:
(
PNpr = W a 1 G V1 pr1 pr 0 )
din care:
3.1. Influena modificrii structurii produciei vndute:
qv c qv c
PNpr (g i ) = W a 1 G V1 1 1 0 100 1 0 0 100 =
qv1 p 0 qv 0 p 0
= W a 1 G V1 pr pr 0
3.2. Influena modificrii preurilor medii de vnzare:
qv c qv c
PNpr (P ) = W a 1 G V1 1 1 0 100 1 1 0 100 =
qv1 p1 qv1 p 0
= W a 1 G V1 pr pr
Remarc
Modelul evideniaz efectul modificrii gradului de
valorificare a produciei fabricate, cu scopul de a se stabili msuri
pentru asigurarea desfacerii produciei obinute i diminuarea
produciei stocate.
269
P CA P CA
Modelul 2. = = W a pr
N N CA
Schema factorial de analiz:
t
CA gi
W a
CA
Wh
P Whi
N
gi
pr P
c
P T CA P CA
Modelul 3. = = t W h pr
N N T CA
T
unde: = t - timpul efectiv mediu lucrat de un salariat;
N
CA
= W h - productivitatea medie orar calculat pe baza CA;
T
P
= pr - profitul mediu la 1 leu cifr de afaceri
CA
Schema factorial de analiz:
t
gi
CA
W h
P Whi
N
gi
pr P
c
270
Modelul 4
P F Fa CA P
= = Z g iF a E f pr
N N F Fa CA
unde:
F
= Z gradul de nzestrare tehnic a forei de munc;
N
Fa
= g iF a ponderea mijloacelor fixe active n totalul
F
mijloacelor fixe (compoziia tehnologic a mijloacelor fixe).
CA
= E f eficiena utilizrii mijloacelor fixe active.
Fa
Schema factorial de analiz:
Z
P g iF a
N
Ef
pr
Observaie:
Acest model evideniaz n plus influena modificrii gradului
de nzestrare a muncii, a compoziiei tehnologice a mijloacelor fixe,
precum i a randamentului acestora.
Prin acest model se stabilete i corelaia cu eficiena utilizrii
mijloacelor fixe.
Q W a =
( )
N1 W a 1 W a 0 G V0 pr 0
100
AT1
unde: AT1 = activul total n perioada de analiz;
respectiv
Q Wh =
( )
T1 W h1 W h 0 G V0 pr 0
100 .
AT1
Remarc:
O privire sintetic a sistemului de indicatori ce privesc utilizarea
forei de munc este redat n schema urmtoare:
272
Fond de timp calendaristic - FTC
INDICATORI
Gradul de utilizare a lunii de lucru -
PRIVIND KL
UTILIZAREA
FOREI DE Pierderile datorate nefolosirii
MUNC complete a timpului de munc
273
Cuvinte cheie: for de munc; asigurarea cantitativ,
structural i calitativ cu personal; mobilitatea i stabilitatea forei de
munc; utilizarea extensiv a personalului; utilizarea intensiv a
personalului; productivitatea medie (anual, zilnic, orar); produc-
tivitate marginal; balana timpului de munc; timp de munc; profit pe
salariat.
CA 0
;
CA
c) (T1 T0 )W a va 0 ;
( CA
d) T1 W h 1 W h 0 ;
CA
)
e) T (W
1
CA
a1 W
CA
a0 )
Rspuns: d)
3. Dac I1CA N pr
/ 0 = 106%, I1 / 0 = 96%, I1 / 0 = 103%
rezult c:
a) s-a redus numrul de personal, au crescut productivitatea i
costurile;
b) s-au redus numrul de personal, productivitatea i costurile;
c) au crescut numrul de personal, productivitatea i costurile;
d) a crescut cifra de afaceri i s-au redus numrul de personal i
costurile.
Rspuns: a)
274
4. Se cunosc urmtoarele date despre o subramur a industriei
pentru luna septembrie 2004:
(
Q W a (W h ) = N1 d l1 W z1 W z 0 = )
= 120 210(4,4619 2,5916) = +47.131 mii lei
Verificare:
( )
Q W a = N1 W a1 W a 0 = 120(937 622 ) = 37.800 mii lei
( )
Q W a (d l ) = N1 d l1 d l0 W z 0 =
= 120(210 240) 2,5926 = 9.331 mii lei
Q W a = Q W a (d l ) + Q W a (W z )
37.800 9.331 + 47.131 37.800 = 37.800
276
6.2. Analiza gestiunii mijloacelor fixe
ntr-o economie concurenial, orice firm trebuie s dispun de
un potenial material cu parametri tehnici i funcionali corespunztori
exigenelor economiei de pia pentru ca firma s fie eficient.
Potenialul tehnic trebuie s corespund din punct de vedere al
volumului, structurii, calitii i s realizeze o producie competitiv pe
pia.
Analiza mijloacelor fixe are ca obiective:
analiza volumului, structurii i calitii potenialului tehnic;
analiza utilizrii potenialului tehnic.
6.2.1. Analiza volumului, structurii i calitii potenialului tehnic
Noiunea de volum al mijloacelor fixe are la baz datele
furnizate de:
situaiile financiare;
utilajele mprumutate;
utilajele deinute n leasing operaional;
utilaje luate n locaie de gestiune etc.
Analiza volumului mijloacelor fixe este completat de analiza
dinamicii mijloacelor fixe, ce se face pe baza valorilor de intrare n
gestiune sau a valorii medii a mijloacelor fixe evaluate n preuri
comparabile.
Valoarea medie a mijloacelor fixe ( F )/ se poate calcula cu
relaia:
F = SI + I E
unde:
SI =soldul iniial de mijloace fixe la nceputul perioadei analizate;
I = valoarea medie a intrrilor de mijloace fixe.
n
Vi + nlf i
I =
i =1 12
unde:
Vi = valoarea de intrare a mijloacelor fixe pe categorii;
nlfi = numrul lunilor de funcionare a mijloacelor fixe pe
categorii, n cursul exerciiului financiar.
277
E = valoarea medie a ieirilor de mijloace fixe
n
V n ln f i
E= i , unde:
i =1 12
nlnfi = numrul de luni de nefuncionare, pe categorii, n
exerciiul financiar.
Dinamica mijloacelor fixe reflect fluxurile nregistrate n cursul
perioadei de analiz i se poate caracteriza prin urmtorii indicatori:
1) coeficientul intrrilor de mijloace fixe (KI) reflect efortul
firmei de meninere i cretere a potenialului tehnic:
I
KI = , unde:
F
I = valoarea intrrilor de mijloace fixe;
F = valoarea mijloacelor fixe totale;
2) coeficientul ieirilor de mijloace fixe (KE) reflect procesul de
dezinvestire, ca urmare fie a diminurii parametrilor funcionali, fie a
inutilitii acestuia n procesul de producie respectiv:
E
KE = , unde: E = valoarea ieirilor de mijloace fixe;
F
3) coeficientul micrii totale (KT) reflect fluxurile totale ale
mijloacelor fixe n perioada analizat:
I+E
KT =
F
Remarc
Analiza dinamicii mijloacelor fixe trebuie corelat cu dinamica
efectelor folosirii lor (producia marf fabricat, valoarea adugat,
cifra de afaceri, profitul) i cu faza de maturitate a firmei.
Dac ritmul de cretere a efectelor este superior celui al
eforturilor, atunci se asigur eficiena utilizrii potenialului tehnic.
Corelaia se poate marca prin relaia:
y = a + bx, n care:
y = indicatorul de rezultate al firmei (variabila dependent);
x = variabila independent;
a,b = parametrii ecuaiei, determinai prin formulele consacrate.
278
Cu ajutorul funciei de regresie se poate face o extrapolare a
efectului, valoarea probabil se va situa ntr-o zon cu amplitudine
mai mic sau mai mare fa de valoarea teoretic a seriei.
Structura mijloacelor fixe este important n studiul eficienei
generale a acestora, ct i a activitii totale, avnd rolul de a orienta
efortul investiional ctre acele categorii de mijloace fixe care parti-
cip activ la obinerea produselor finite, a lucrrilor, serviciilor etc.
n literatura de specialitate, ponderea mijloacelor fixe active ( Fa ) n
mijloacele fixe ( F ) este definit ca fiind compoziia tehnologic a
capitalului fix:
Fan Fan 1
> , n = perioada
Fn Fn 1
Remarc
ntre compoziia tehnologic a mijloacelor fixe i efectele de
baz ale performanei firmei exist legturi cauzale de tip att deter-
minist, ct i aleatoriu.
Cu ct ponderea mijloacelor fixe active n totalul mijloacelor
fixe este mai mare, cu att este mai puternic influena exercitat
asupra indicatorilor de eficien a utilizrii mijloacelor fixe (cifra de
afaceri CA, valoarea adugat VA, producia exerciiului etc.).
Corelaia dintre ponderea mijloacelor fixe active i unul din
indicatorii de eficien este de tip parabolic:
y = a + bx cx2
Structura potenialului tehnic poate fi caracterizat i prin:
Coeficientul de structur pe categorii de mijloace fixe (gi):
F Fi
gi = 100
Fi
unde:
Fi = mijloacele fixe dintr-o grup (i) exprimate n valoarea
iniial complet (VIC);
Fi = totalul fondurilor fixe n valoarea iniial complet;
VIC reprezint valoarea de inventar sau de nregistrare i cuprinde
totalitatea cheltuielilor fcute pentru construirea, achiziionarea,
transportul, instalarea i punerea n funciune a mijlocului fix.
279
gF
Indicele structurii fondurilor fixe ( I 1 / 0 )evideniaz schim-
brile intervenite n structura mijloacelor fixe de la o perioad la alta:
F
gF F1 F g
I1 / 0 = : 0 = 1F
F1 F0 g 0
Starea (calitatea) potenialului tehnic se poate aprecia cu
urmtorii indicatori:
gradul de uzur (Guz):
A
Guz = 100
VIC
unde: A = amortizarea mijloacelor fixe;
VIC = valoarea iniial complet a mijloacelor fixe.
Te
sau Guz = 100
Tn
unde: Te = durata efectiv de funcionare a mijlocului fix n ani;
Tn = durata normal de funcionare n ani.
Gradul de rennoire (Gr) exprim raportul dintre valoarea
mijloacelor fixe noi (Fn) intrate ca urmare a realizrii programului de
investiii i valoarea mijloacelor fixe existente la sfritul exerciiului
financiar (VICsf)
Fn
Gr = 100
VIC sf
281
modificarea valorii adugate aferente produciei fabricate:
VA0
N 1 (t1 t 0 ) rh
Pf 0
modificarea cifrei de afaceri aferente produciei de baz:
CA0
N 1 (t1 t 0 )rh
Pf 0
Analiza utilizrii intensive se poate face prin urmtorii indi-
catori:
gradul de utilizare a capacitii de producie (Cp):
Q
Cp = , unde:
Q max
Q = producia prevzut (sau obinut);
Qmax = producia maxim
indicele de utilizare intensiv (Iut):
Q
I ut =
K T
Q = capacitatea de producie;
K = caracteristica dimensional a utilajului;
T = timpul de funcionare a utilajului.
Remarc
utilizarea intensiv se reflect n calitatea i cantitatea
produciei obinute;
Iut sesizeaz dac utilajul respectiv funcioneaz la parametrii
proiectai; dac timpul de funcionare a utilajului se ncadreaz n
limitele prevzute; cauzele care determin nencadrarea utilajului
folosit etc.
randamentul mediu pe utilaj sau pe unitatea de timp Rut :( )
Q
pe utilaj: Ru =
N
Q
pe unitatea de timp lucrat: Ru = , unde:
T
282
Q cantitatea de producie;
N numr mediu de utilaje;
T timpul total lucrat de utilaje.
Legtura dintre utilizarea extensiv i cea intensiv este
exprimat prin relaia:
Q = N t rh , unde:
Q = valoarea produciei;
N = numr de utilaje;
t = timpul mediu lucrat de un utilaj;
rh = randamentul mediu pe unitatea de timp.
Exemplu. Folosim date convenionale pentru exemplificarea
metodologiei: modificarea produciei ca urmare a utilizrii intensive a
mijloacelor fixe:
284
Sistemul factorial este:
F
Pf T sau TEf
1000
F
Pf
rh sau w h
unde:
F = valoarea medie anual a mijloacelor fixe;
T = timpul total de munc;
TEf = timpul efectiv de lucru al utilajelor;
rh = randamentul mediu orar;
wh = productivitatea medie orar
Metodologia de analiz factorial
Modificarea absolut a produciei fabricate la 1000 lei mijloace
fixe:
Pf Pf
Pf = 1 0 1000 din care datorit:
F1 F0
1) modificrii valorii medii anuale a mijloacelor fixe:
Pf 0 Pf 0
Pf =
F
1000 1000
F1 F0
2) modificrii produciei marf fabricate:
Pf1 Pf 0
P f
Pf
= 1000 1000
F1 F1
2.1.) modificrii timpului de lucru al utilajelor sau timpului total
de munc:
(TE f1 TE f 0 rh0)
P f
TE f
= 1000
F1
sau
285
(T1 T0 ) rh
P f =
T 0
1000
F1
2.2) modificrii randamentului mediu orar sau productivitii
medii orare:
Pf
rh
=
(
TE f1 rh1 rh0 ) 1000
F1
sau
P f
wh
=
(
TE f1 wh1 wh0 ) 1000
F1
Remarc
I Pf > I F pentru creterea eficienei mijloacelor fixe.
Modelul 2
Producia marf fabricat la 1000 lei mijloace fixe se mai poate
determina cu relaia:
Pf F T P
1000 = a f 1000 = g F U ex r h
F F Fa T
unde Fa = mijloace fixe active productive
Fa
= g F reprezint ponderea mijloacelor fixe active n totalul
F
mijloacelor fixe sau compoziia tehnologic a mijloacelor fixe;
T
= U ex utilizarea extensiv a mijloacelor fixe active;
Fa
Pf
= rh randamentul mediu orar.
T
286
Sistemul factorial este urmtorul:
gF
Pf Uex
1000
F
rh
2. Valoarea adugat ce revine la 1000 lei mijloace fixe:
VA
1000 , unde VA = valoarea adugat
F
acest indicator reflect legtura dintre capacitatea factorilor de
producie de a crea i aduga valoare bunurilor i serviciilor.
3. Cifra de afaceri aferent activitii de baz ce revine la
1000 lei mijloace fixe:
CA
1000 , unde CA = cifra de afaceri;
F
acest indicator reliefeaz legtura dintre utilizarea eficient a
mijloacelor fixe i rezultatele finale ale activitii de producie:
CA F P CA
1000 = a f 1000 = g F p f G p
F Fa Pf
f
F
P
unde: f = p f producia medie obinut la 1 leu mijloace fixe
Fa
active reprezint eficiena utilizrii mijloacelor fixe active.
CA
= G Pf ponderea cifrei de afaceri n producia obinut sau
Pf
gradul de valorificare a produciei marf.
Sistemul factorial al CA va fi:
gF
CA pf
1000
F
GPf
287
4. Profitul brut ce revine la 1000 lei mijloace fixe:
Pr b
1000 , unde Prb = profitul brut;
F
acest indicator reflect modul n care eficiena utilizrii
mijloacelor fixe se concretizeaz n creterea cifrei de afaceri,
reducerea costurilor pe produs i mbuntirea calitii produciei.
Remarc
Dac IVA> IPf evideniaz reducerea cheltuielilor cu
materialele, ceea ce va fi favorabil pentru reducerea costurilor de
producie.
Dac IPrb > ICA evideniaz o reducere a costurilor de
producie i o mbuntire a calitii produciei.
Comparaia dintre ICA i IPf evideniaz modificarea stocurilor de
produse finite.
288
Analiza pieei de desfacere urmrete:
structura surselor de aprovizionare pe piee i principalii
furnizori;
gradul de dependen de anumii furnizori.
Soluionarea acestor aspecte poate fi rezolvat prin elaborarea
unui tablou sintetic pentru evaluarea necesarului de aprovizionare
ntr-un interval de timp, care s cuprind:
289
realizarea programului de aprovizionare pe principalele
resurse materiale i pe total; derularea procesului de aprovizionare
pornete de la situaia existent la nceputul intervalului i indic
modul cum a evoluat, pe parcursul perioadei;
asigurarea necesarului de producie; aceast etap arat
finalitatea actului de aprovizionare din punct de vedere cantitativ i al
termenelor de aprovizionare.
6.3.2. Analiza stocurilor de materiale
Stocurile de materiale, prin natura lor, presupun o imobilizare de
capital de valori. Astfel, analiza structurii stocurilor prezint impor-
tan pentru c o supradimensionare a acestora presupune:
cheltuieli mari cu depozitarea i pstrarea acestora;
imobilizarea resurselor financiare n materii prime care au o
circulaie lent.
Analiza stocurilor de materiale se realizeaz sub diverse aspecte
din punct de vedere metodologic:
studiul evoluiei stocurilor comparativ prin dinamica cifrei de
afaceri pentru a vedea dac mrimea stocurilor a avut o influen
favorabil asupra volumului produciei i al vnzrilor;
studiul evoluiei stocurilor comparativ printr-o baz de
raportare (stoc normat mediu, maxim etc.).
Orice agent economic n funcie de capacitatea de producie i
de cerere i dimensioneaz stocurile pe care, cu sistemul actual de
gestionare, le poate identifica pe grupe de materiale i poate stabili
abaterea lor de la o limit prestabilit;
analiza gradului de imobilizare a stocurilor, pe care le poate grupa n:
stocuri normale;
stocuri cu micare lent;
stocuri fr micare;
stocuri disponibile.
ncadrarea ntr-o anumit grup se poate face n funcie de
frecvena consumului, stabilindu-se indicatorul:
Durata de imobilizare a stocului (Di), exprimat n zile, pe baza relaiei:
S
Di = 360
E
290
n care: S =stocul mediu anual;
E = ieirile de materiale din magazie pentru consumuri
interne.
Exemplu. Dac un agent economic stabilete durata medie de
stocare de 30 zile, atunci:
materialele care au un timp de stocare mai mic de 30 de zile
intr n grupa stocurilor normale;
dac materialele au un timp de stocare ntre 30-60 zile, ele
formeaz grupa stocurilor cu micare lent;
dac durata de stocare este peste 60 de zile, materialele
respective reprezint grupa stocurilor fr micare.
Stocurile disponibile, existente la un moment dat, trebuie s asigure
continuitatea procesului de producie. De aceea, trebuie stabilit:
rezerva n zile (Rz) respectiv, perioada de timp n care
firma dispune de materiale pentru desfurarea procesului de
producie, n condiiile unui consum zilnic (Cz) cunoscut:
S1
Rz = , unde:
Cz
S1 = stocul efectiv la un moment dat.
La formarea stocurilor se folosesc i conceptele modelului
WILSON;
partida optim de aprovizionat (qa); se stabilete corelaia:
ct C
qa = 2 +
T C
n care:
T = perioada de gestiune, exprimat n zile:
ct = consumul total din resursa material analizat;
C = costul cu efectuarea unei comenzi;
C = costul cu stocarea unei uniti fizice din resursa material
analizat, pe unitatea de timp;
intervalul optim ntre 2 aprovizionri se determin cu relaia:
T ct
qa = T :
ct qa
291
ct
unde: = numr optim de aprovizionri;
qa
qa = cantitatea optim de aprovizionat;
costul aprovizionrii (Cs)
C S = 2 ct T C C
292
Sistemul de factori de influen a acestui indicator va fi:
M
Pf q
1000
M
Pf
p
valoarea adugat la 1000 lei valoare a materialelor
consumate va avea modelul:
VA P va
1000 = ex 1000
M M
unde: VA = valoarea adugat;
M = valoarea materialelor consumate;
Pex = producia exerciiului;
va = valoarea adugat ce revine la 1 leu producie a exerciiului.
Sistemul factorilor de influen se prezint astfel:
M
VA Pex
1000
M
gi
VA
va
vai
unde:
gi = ponderea activelor fixe productive n totalul activelor fixe;
vai = valoarea adugat la 1 leu producie a exerciiului pe
produse sau tipuri de activiti
profitul aferent cifrei de afaceri la 1000 lei valoare a
materialelor consumate va avea modelul:
PCA
=
q v p qv c
1000
M CA M CA
unde: PCA = profitul aferent cifrei de afaceri
MCA = consumul intermediar de materiale aferent cifrei de
afaceri.
293
MCA
PCA
1000 qv
M CA
P gi
c
p
Remarc
Gestiunea resurselor materiale constituie o problem fundamental
a managementului intern al firmei, reprezentnd premisa esenial a
performanei economico-financiare a acesteia.
Cuvintecheie: potenial tehnic; compoziia tehnologic a capitalului
fix; utilizare extensiv i intensiv a mijloacelor fixe; capacitate de
producie; randamentul mediu; eficiena utilizrii activelor fixe; resurse
materiale; piaa de aprovizionare; contractul; stocurile de materiale;
potenialul material al firmelor de producie.
ntrebri i teste gril
1. Care sunt factorii explicativi ai utilizrii extensive i intensive a
mijloacelor fixe?
2. Analiza utilizrii intensive a mijloacelor fixe se face cu indicatorii:
a) gradul de folosire a fondului de timp disponibil;
b) gradul de utilizare a capacitii de producie;
c) gradul de programare a fondului calendaristic;
d) randamentul utilajelor;
e) indicele de utilizare intensiv.
Alegei varianta corect:
A (a, b, e); B (b, d); C (b, d, e); D (b, c, d, e).
Rspuns: C
3. Care din urmtorii factori influeneaz indicatorul sintetic de
eficien valoarea adugat la 1000 lei valoarea materialelor consumate:
a) consumul intermediar aferent cifrei de afaceri;
b) producia exerciiului
c) ponderea activelor fixe productive n totalul activelor fixe;
d) profitul aferent produciei vndute;
e) valoarea materialelor consumate.
Alegei varianta corect: A (a, b, c); B (c, d, e); C (b, c, d); D (b, c, e)
Rspuns: D
294
7. ANALIZA RISCURILOR FIRMEI
295
Pragul de rentabilitate, numit i venit de exploatare critic sau
punct mort operaional, este punctul n care veniturile de exploatare
acoper cheltuielile de exploatare, iar rezultatul este nul. Peste acest
prag activitatea firmei devine rentabil.
Pragul de rentabilitate a activitii de exploatare se poate
calcula cu relaia:
CF
VePR =
rmc v
unde:
VePR = venituri de exploatare la pragul de rentabilitate;
CF = cheltuielile fixe totale;
rmc v = cv
rata marjei cheltuielilor salariale unde: rmc v = 1 ;
ve
cv: cheltuielile variabile totale;
ve: veniturile din exploatare.
Evaluarea riscului economic o putem face cu urmtorii
indicatori:
1. Indicatorii de poziie fa de pragul de rentabilitate, care
exprim capacitatea firmei de a se adapta cerinelor pieei; acest
indicator se poate determina n:
mrimi absolute, denumit i flexibilitatea absolut (FA),
ne arat o flexibilitate a firmei, cu att mai ridicat, cu ct are o
valoare mai mare, deci exist un risc de exploatare mai redus:
FA = Ve VePR
296
Ve VePR Ve
CV = 100 sau CV = 100
VePR VePR
VePR
PM = T
Ve
unde: T = durata de timp n zile (lun, trimestru, semestru, an).
Observaie. Apropierea punctului mort ctre valoarea T n zile
nseamn creterea riscului de exploatare.
R E Ve
E= :
R E Ve
R E R E1 R E 0
unde: = variaia relativ a rezultatului de
RE R E0
exploatare;
Ve Ve1 Ve 0
= variaia relativ a venitului de exploatare.
Ve Ve 0
297
Ve
E=
Ve VePR
C F0 15
VePR 0 = = = 62,5
rmc v 0,24
0
cv0 95
rmc v = 1 = 1 = 0,24
0
ve0 125
C F1 25
VePR 1 = = = 81,81
rmc v 0,3056
1
c v1 125
rmc v = 1 = 1 = 0,3056
1
v e1 180
298
2. Indicatorul de poziie:
flexibilitatea absolut:
FA 0 = Ve0 VePR 0 = 125 62,5 = 62,5
FA1 = Ve1 VePR 1 = 180 81,81 = 98,19
coeficientul de volatilitate:
Ve VePR 0 125 62,5
CV0 = 0 100 = = 100%
VePR 0 62,5
C F + CD
VePRF =
rmc v
unde:
CD = cheltuielile cu dobnzile;
CF = cheltuielile fixe totale;
c
rmc v = 1 v rata marjei cheltuielilor.
ve
1. Indicatorul de poziie:
flexibilitatea absolut (FA);
coeficientul de volatilitate (CV);
2. Punctul mort (PM);
3. Coeficientul de elasticitate.
Exemplul 2
Pe baza datelor de la exemplul 1 i a cunoaterii cheltuielilor cu
dobnzile care au fost: n 2002 = 1,1 mil. lei i n 2003 = 2,1 mld lei,
vom determina:
300
Pragul de rentabilitate financiar:
C + CD
VePRF = F
rmc v
Valoarea ratei marjei cheltuielilor variabile rmne neschimbat
n cei doi ani analizai:
C F + C D 0 15 + 1,1
pentru 2002 VePRF0 = 0 = = 67,083
rmc v 0,24
0
C F1 + C D1 25 + 2,1
pentru 2003 VePRF1 = = = 88,68
rmc v 0,3056
1
Observaie
Dup modelul de la riscul economic se pot calcula i ceilali
indicatori.
Riscul financiar se mai poate analiza prin efectul de levier, care
explic evoluia rentabilitii financiare n funcie de doi factori
principali:
ndatorarea firmei;
rentabilitatea economic.
Fiecare din aceti factori face s intervin pe a doua treapt alte rate
explicative, importante pentru analiza financiar a firmei (n schema de
mai jos):
Levierul financiar ( R ec P )
ndatorarea
financiar
Rata de ndatorare
Rentabilitatea
financiar Rotaia activului total
Rentabilitatea
economic (Rec)
Rentabilitatea comercial (Rc)
Analiza rentabilitii financiare prin efectul de levier
Sursa: Barda P., Nane O. I., Diaconescu A., Analiza financiar,
Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2003.
301
Notaii: Rf = rentabilitate financiar;
Rec = rentabilitate economic;
Rc = rentabilitate comercial;
p D = procentul mediu de dobnd.
( ) DCP
R f = R ec + R ec P D FT
(
) D FT
R ec p D CP , apelarea la credite este
indiferent;
Rec < p D atunci, ndatorarea reduce performanele firmei i
crete riscul financiar; se impune minimalizarea
levierului (DFT/ CP).
302
7.3. Analiza riscului de faliment
Riscul de faliment presupune stabilirea unei funcii prin care s
poat fi estimat probabilitatea ca o firm s nregistreze pierderi i, n
consecin, s fie n imposibilitate de a-i onora contractele cu
beneficiarii, a plti furnizorii i a restitui mprumuturile la bnci. Riscul de
faliment este opus probabilitii de profit i se pune problema creterii
profitabilitii firmei, n condiiile unui risc asumat. n cazul degradrii
situaiei unei firme, ea nu mai face fa datoriilor exigibile legea
prevznd n acest caz reorganizarea sau lichidarea firmei.
Putem identifica firmele n dificultate dup urmtoarele criterii:
suprandatorarea firma nu face fa datoriilor scadente;
insolvabilitatea activul firmei nu este suficient pentru achitarea
datoriilor.
Riscul de faliment poate fi analizat n funcie de aspectele eseniale
privind procesul decizional prin: metoda ratelor; metoda scorurilor.
307
Z > 3 firma este solvabil, fr risc de faliment.
n exemplul dat Z > 3, deci firma este solvabil, fr risc de faliment.
309
310
BIBLIOGRAFIE
312