PROGRAMA DE ACTUALIZACIN PARA OBTENCIN DE TITULO PROFESIONAL

EJERCICIOS PROPUESTOS S3

TEMA: ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

CURSO: GERENCIA FINANCIERA
PROF. Mg. RUBEN ASENCIOS S.
FECHA: 30.09.2017

1. Se est evaluando el costo de oportunidad de capital para una empresa del sector forestal en
el Per, con la siguiente informacin:
- Rendimiento de los bonos del tesoro americano a 10 aos.6%
- Rendimiento de los bonos soberanos peruanos a 10 aos..10%
- Tasa libre de Riesgo..4%
- Rendimiento de Mercado..13%
- Beta de la industria forestal (EEUU)1.2

Considerar que la informacin se tom de empresas comparables y que la inversin es 100%

capital propio.

2. Usted hereda un negocio familiar, que ha crecido de forma autofinanciada por la razn que a
sus padres nunca le gusto tratar con Bancos y vivir endeudados. Ahora que est a cargo y
tiene el control del 100% del negocio, le toca la difcil tarea de seleccionar al Gerente
Financiero. Usted est en plena entrevista y uno de los candidatos le ofrece una rentabilidad
del 20% sobre su capital, pero con la opcin que mantenga un grado de apalancamiento
financiero del 75%. Si usted conoce que el rendimiento de su negocio est en 14.10% y el
costo de la deuda actualmente es de 7%. Usted contratara al candidato?

3. Usted es el Gerente Financiero de la empresa LIFE TO SA, que se dedica a la comercializacin

de productos de belleza. La Direccin General est evaluando la posibilidad de incursionar en
un nuevo mercado y le piden que estime el costo de oportunidad del capital propio.
Su equipo financiero recopila informacin de cuatro empresas similares que tienen
caractersticas de ser comparables con LIFE TO SA.
(En millones US$)

Empresa Beta Deuda/Activo

Natura SA 1.45 0.54
Yamball Co 1.30 0.48
Esika SA 1.50 0.52
Belleza Viva 1.25 0.55
Para la incursin en este mercado, usted ha previsto realizar emisin de bonos, de los que
espera que tengan un costo efectivo de 8% anual. Mediante esta operacin se espera
financiar el 35% del proyecto; la inversin restante ser realizada con aporte propio de los
accionistas. De igual forma, se sabe que en este pas el mercado de valores es lquido y

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profundo; el rendimiento de los bonos del tesoro es de 4% anual, mientras que la tasa de
rendimiento del mercado se espera en un nivel de 14% efectivo anual.
Con esta informacin estime el costo capital del proyecto.

4. Malu SA compr una maquina hace 4 aos por s/. 100 mil depreciable a 5 aos (depreciacin
lineal). Hoy la empresa decide venderla recibiendo s/. 50 mil soles por el equipo. Determinar
el flujo de caja relevante si la tasa impositiva es 30%.

5. Pedrito es un peruano emprendedor que radica en Rusia que se dedica a comprar polos y
camisetas, darle ciertos acabados y luego venderlo.
Imaginemos que estamos en el 2018 y la seleccin clasific al mundial; este 15 de Junio 2018
disputar su primer encuentro contra la seleccin de Suecia, la colonia Peruana se alista para
asistir al estadio Rostov Arena y alentar a la blanquiroja.
Pedrito, detecta una oportunidad de negocio, vender camisetas de la seleccin en la puerta
del estadio Rostov Arena, para ello primero comprar insumos, subcontratar servicios y
luego vender sus productos.

Informacin del Negocio

Polos Compra 100 Unid.
Polos Venta 100 Unid.
Precio Rub. 17
Tasa Impuesto 34%
Pedrito estima vender 100 unidades para lo cual realiza una compra de 100 polos a un costo
por unidad variable de 10 rublos rusos y asume costos fijos de 400 rublos para los procesos
de transformacin. El precio de venta esperado es de 17 rublos.

Pedrito est evaluando que es ms conveniente para llevar adelante el negocio: conseguir un
socio que aporte capital o contraer una deuda de 600 rublos rusos1 que tiene un costo de
inters del 7%. Pedrito, considera que su costo de oportunidad es 15%. Qu opina usted
sobre la viabilidad del negocio?

6. Usted cuenta con la siguiente informacin actualizada de la empresa REFIN SA

- Acciones en circulacin: 1,244
- Valor de la empresa: US$ 443 millones
- Efectivo en Caja Bancos: US$ 7.3 millones
- Deuda actual: US$ 598 millones
Determine el valor fundamental de sus acciones.

1
El negocio debe conceptualizarse de manera que primero se realiza las inversiones y luego se realizan las
ventas en un periodo

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