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Banco Central De La Reserva Del Per

BCRP
Misin
Preservar la estabilidad monetaria.
Visin
Es un Banco Central autnomo, moderno, modelo de institucionalidad en el pas, de
primer nivel internacional, con elevada credibilidad y que ha logrado recuperar la
confianza de la poblacin en la moneda nacional.
Nuestro personal es altamente calificado, motivado, comprometido y eficiente, y se
desempea en un ambiente de colaboracin en el que se comparte informacin y
conocimiento.

Funcin principal
Es la estabilidad monetaria y mantener la exclusividad de la emisin de billetes

Funciones
regular la moneda y el crdito del sistema financiero, administrar las reservas internacionales a
su cargo, emitir billetes y monedas e informar peridicamente al pas sobre las finanzas
nacionales.

Origen del Banco Central de Reserva del Per


El 9 de marzo de 1922 se promulg la Ley N 4500 que cre el Banco de Reserva del
Per. La institucin inici sus actividades el 4 de abril de dicho ao, siendo su primer
presidente Eulogio Romero y su primer vicepresidente, Eulogio Fernandini.
La creacin de la nueva entidad respondi a la necesidad de contar con un sistema
monetario que no provocara inflacin en los aos de bonanza, como sucedi con
los repudiados billetes fiscales; ni deflacin como la generada por la inflexibilidad
crediticia del patrn oro.

La Misin Kemmerer
La Misin Kemmerer, convocada para solucionar el problema de la fuerte
depreciacin de la moneda nacional, arrib al Per en enero de 1931. Tras cuatro
meses de trabajo, present once documentos: nueve proyectos de ley y dos informes,
tanto en materia fiscal como monetaria. Uno de estos proyectos plante la creacin
del Banco Central de Reserva del Per, con el objetivo de corregir las fallas que
segn la Misin, tena la ley que cre el Banco de Reserva. Propona, entre otros
aspectos un aumento del capital, un cambio en la composicin del Directorio,
considerar como funcin principal la estabilidad monetaria y mantener la
exclusividad de la emisin de billetes.

Marco Legal
La Constitucin Poltica de 1993, como lo hizo la de 1979, consagra los principios
fundamentales del sistema monetario de la Repblica y del rgimen del Banco
Central de Reserva del Per.

-La emisin de billetes y monedas es facultad exclusiva del Estado, que la ejerce
por intermedio del BCRP (Artculo 83).
-El Banco Central, como persona jurdica de derecho pblico, tiene autonoma dentro
del marco de su Ley Orgnica y su finalidad es preservar la estabilidad monetaria.

-Sus funciones son regular la moneda y el crdito del sistema financiero,


administrar las reservas internacionales a su cargo y las dems que seala su
Ley Orgnica. El Banco adems debe informar exacta y peridicamente al pas
sobre el estado de las finanzas nacionales (Artculo 84 de la Constitucin Poltica
del Per). Adicionalmente, el Banco est prohibido de conceder financiamiento al
erario, salvo la compra en el mercado secundario de valores emitidos por el
Tesoro Pblico dentro del lmite que seala su Ley Orgnica (Artculo 77).

Esquema de poltica monetaria


El Directorio es la ms alta autoridad institucional del BCRP y est compuesto por
siete miembros que ejercen su mandato en forma autnoma. El Poder Ejecutivo
designa a cuatro, entre ellos al Presidente. El Congreso ratifica a ste y elige a
los tres restantes, con la mayora absoluta del nmero legal de sus miembros. El
Presidente del Directorio es designado por el Poder Ejecutivo y ratificado por la Comisin
Permanente del Congreso.

Aspectos Fundamentales
Hay dos aspectos fundamentales que la Constitucin Peruana establece con
relacin al Banco Central: su finalidad de preservar la estabilidad monetaria y su
autonoma
.
La estabilidad monetaria
Es el principal aporte que el Banco Central puede hacer a la economa del pas pues,
al controlarse la inflacin, se reduce la incertidumbre y se genera confianza en el
valor presente y futuro de la moneda, elemento imprescindible para estimular el
ahorro, atraer inversiones productivas y promover as un crecimiento sostenido de la
economa.

La autonoma del Banco Central


Es una condicin necesaria para el manejo
monetario basado en un criterio tcnico de modo que sus decisiones se orienten a
cumplir el mandato constitucional de preservar la estabilidad monetaria, sin desvos
en la atencin de dicho objetivo. Una de las garantas para la autonoma la
constituye la no remocin de los directores salvo falta grave, establecida en la Ley
Orgnica del Banco Central.

Metas explcitas de inflacin (inflation targeting)


A partir de enero de 2002, la poltica monetaria del BCRP se conduce bajo un
esquema de Metas Explcitas de Inflacin (inflation targeting), con el cual se busca
anclar las expectativas inflacionarias del pblico mediante el anuncio de una meta
de inflacin.
Hasta el ao 2006, la meta de inflacin fue de 2,5 por ciento anual, con una
tolerancia de desvo mximo de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. A
partir de 2007, la meta de inflacin se redujo a 2,0 por ciento, mantenindose el
punto porcentual de desvo mximo, con lo cual el rango de tolerancia para la meta
de inflacin se ubica entre 1 y 3 por ciento.
-La reduccin de la meta de inflacin de 2,5 a 2,0 por ciento tiene la finalidad de que
nuestra moneda tenga un mayor poder adquisitivo en el largo plazo y se
fortalezca la confianza en la moneda nacional, favoreciendo la desdolarizacin. -----
-Asimismo, una meta inflacionaria de 2,0 por ciento iguala el ritmo de inflacin del pas
con el de las principales economas desarrolladas, evitando la desvalorizacin
relativa de nuestra moneda.

El BCRP evala el cumplimiento de su meta de inflacin de manera continua


desde 2006, revisndose mensualmente la evolucin de la inflacin de los ltimos
doce meses. De este modo, el Per se suma al grupo de pases con tasas de
inflacin bajas y estables que hacen uso de una evaluacin continua del objetivo
inflacionario.

Por qu se redujo la meta de inflacin de 2,5 por


ciento vigente entre 2002 y 2006 a 2,0 por ciento a
partir de 2007?
La reduccin de la meta de inflacin de 2,5 a 2,0 por ciento refuerza el compromiso del
Banco de preservar la estabilidad monetaria ya que permite dotar de un mayor poder
adquisitivo a la moneda en el largo plazo.

Las razones para adoptar esta nueva meta son:

Una tasa de inflacin ms baja contribuye a la desdolarizacin de las transacciones y


del ahorro al contarse con una moneda ms slida. Ello permite reducir la
vulnerabilidad asociada a la dolarizacin financiera de la economa, as como mejorar
la transmisin y eficiencia de la poltica monetaria.
El desarrollo del mercado de capitales y el fomento del ahorro requieren de una
moneda ms slida que evite la desvalorizacin de inversiones de largo plazo. El efecto
de esta reduccin de la meta significa que en un periodo largo como 20 aos se estara
evitando una prdida de valor de la moneda de alrededor de 10 por ciento.
Se iguala la inflacin en el pas con las tasas de inflacin que guan las polticas
monetarias de nuestros principales socios comerciales, con lo cual el valor del Nuevo
Sol con respecto a otras monedas no se depreciar en el largo plazo para compensar a
la mayor inflacin en el pas. As, ms del 60 por ciento de nuestro intercambio
comercial se hace con bloques econmicos que cuentan con tasas de inflacin
menores o iguales a 2,0 por ciento. En particular, el nivel de inflacin de 2,0 por ciento
es utilizado (explcita o implcitamente) por bancos centrales exitosos en mantener
expectativas de inflacin bajo control como la Reserva Federal de Estados Unidos, el
Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Canad, el Banco de Inglaterra, etc.
La credibilidad generada por el BCRP en el control de la inflacin permite una meta de
inflacin de 2,0 por ciento.

Posicin de la poltica monetaria

El Banco Central toma decisiones de poltica monetaria mediante el uso de un


nivel de referencia para la tasa de inters del mercado interbancario.

Dependiendo de las condiciones de la economa (presiones inflacionarias o


deflacionarias), el Banco Central modifica la tasa de inters de referencia (hacia
arriba o hacia abajo, respectivamente) de manera preventiva para mantener la
inflacin en el nivel meta.
Ello se debe a que las medidas que toma el Banco Central afectan a la tasa de
inflacin con rezagos.

Cmo se disea la poltica monetaria para lograr la


meta de inflacin?
El anuncio de una meta cuantitativa de inflacin, la toma de decisiones de poltica
monetaria de manera anticipada para poder alcanzarla y la comunicacin al pblico de
la racionalidad de las mismas, constituyen la parte principal del marco bajo el que opera
el Banco Central para preservar la estabilidad monetaria.
Estabilidad Macro-Financiera, administracin de
riesgos
Dentro del esquema de administracin de riesgos, el BCRP tiene en cuenta
acciones preventivas y acciones correctivas. Las acciones preventivas son tomadas
con el objetivo de reducir las vulnerabilidades macro-financieras, mientras que
las acciones correctivas son tomadas despus de las medidas preventivas con la
finalidad de atenuar el impacto de choques, en particular frente a eventos de
crisis.

Instrumentos de la poltica monetaria

La regulacin de la liquidez del sistema financiero es dinmica conforme se conocen


las condiciones del sistema financiero da a da de modo que la tasa de inters
interbancaria se ubique en un nivel cercano al de referencia. Los instrumentos de
poltica se pueden clasificar en: instrumentos de mercado, instrumentos de
ventanilla y medidas de encaje.

Instrumentos de mercado

Certificados de Depsito del BCRP (CD BCRP)


Fueron creados en 1992 con el objetivo de regular la liquidez del sistema
financiero a travs de la esterilizacin de los excedentes de liquidez de los
bancos.
La colocacin de los CD BCRP se efecta mediante el mecanismo de subasta o
mediante colocacin directa por montos nominales mnimos de S/. 100 mil cada
uno y en mltiplos de ese monto, a un plazo entre un da y tres aos.

Certificados de Depsito Reajustables del BCRP (CDR


BCRP)
Fueron creados en el ao 2002 con el objetivo de regular la liquidez del
sistema financiero a travs de la esterilizacin de los excedentes de liquidez
de los bancos y reducir presiones al alza sobre el tipo de cambio. La diferencia
con respecto a los CD BCRP es que los CDR BCRP se reajustan en funcin
de la variacin del tipo de cambio, registrada entre la fecha de emisin y la
de vencimiento, simulando la cobertura de ventas forward de los bancos.
Al igual que con los CD BCRP, al efectuar una colocacin de CDR BCRP se
reduce la base monetaria y a su vencimiento sta se incrementa.

Certificados de Depsito Liquidables en Dlares del


BCRP (CDLD BCRP)
Fueron creados en octubre de 2010 para enfrentar presiones a la baja sobre
el tipo de cambio asociadas a operaciones de compras forward de los bancos.
Mediante el CDLD, el BCRP entrega un certificado de depsito denominado
en moneda nacional, pero el pago en la fecha de emisin y vencimiento se
realiza en dlares. Este instrumento es equivalente a una compra temporal de
dlares en el mercado spot esterilizada con la colocacin de CD BCRP.

Certificados de Depsito con Tasa de Inters Variable


del BCRP (CDV BCRP)
Tambin fueron creados en octubre de 2010. Su rendimiento est sujeto a un
reajuste en funcin de la tasa de inters de referencia de la poltica monetaria.
Se utilizan para esterilizar cuando existe elevada incertidumbre sobre las tasas
de inters futuras, que reducen la demanda por CD BCRP. Al estar indexados a la
tasa de referencia se reduce este riesgo y por lo tanto se incentiva una
mayor demanda por CDs.

Depsitos a Plazo en el BCRP (DP BCRP)


Fueron creados en octubre de 2010 en el contexto de importantes entradas
de capitales de corto plazo. Tambin son utilizados para retirar liquidez. El
BCRP reemplaz la emisin de CD BCRP a plazos menores a un mes por
depsitos a plazo.

Operaciones de Reporte (REPO)


Fueron establecidas en 1997 con el fin de proporcionar liquidez de corto plazo
a las empresas bancarias en situacin de estrechez de liquidez. Mediante este
instrumento el BCRP puede comprar a las empresas del sistema financiero,
con el compromiso de que stas realicen la recompra en una fecha pactada,
todos los CDs emitidos por el BCRP, Letras del Tesoro Pblico (LTP) y Bonos
del Tesoro Pblico (BTP) emitidos en moneda nacional, incluyendo aquellos
sujetos a reajuste con el ndice de Valor Adquisitivo Constante (VAC). Las
compras de estos ttulos se efectan mediante el mecanismo de subasta.

Operaciones
de Reporte de Monedas (REPO de
Monedas)
El BCRP puede proporcionar liquidez transfiriendo nuevos soles al
sistema financiero contra entrega de dlares. Mediante esta operacin el
BCRP compra temporalmente moneda extranjera a las instituciones
financieras con el compromiso de que estas la recompren en una fecha
futura.

A principios de 2015, el BCRP implement las Operaciones de Reporte de


Monedas bajo tres esquemas (regular, expansin y sustitucin), con el
objetivo de aliviar las necesidades de liquidez, impulsar el crecimiento
del crdito en moneda nacional y apoyar la conversin de crditos
concedidos por el sistema financiera en moneda extranjera a crditos
en moneda nacional, respectivamente.

Compra-venta de moneda extranjera


De esta manera, se busca evitar movimientos bruscos
del tipo de cambio que deterioren aceleradamente los balances de los
agentes econmicos.
Las intervenciones cambiarias (en posicin compradora de dlares)
permiten tambin acumular reservas internacionales que luego
podran ser empleadas para enfrentar eventuales situaciones de
iliquidez de dlares, as como para satisfacer los requerimientos de
moneda extranjera del Tesoro Pblico para el pago de la deuda
externa.
Las intervenciones cambiarias son compensadas por otras operaciones
monetarias para mantener la tasa de inters interbancaria en el nivel
de referencia

Instrumentos de ventanilla
Las facilidades de ventanilla son operaciones que una entidad financiera puede realizar
con el Banco Central si, al finalizar las operaciones del da en el mercado interbancario,
requiere fondos lquidos o tiene un excedente de los mismos.

Las operaciones de ventanilla son las siguientes:

De inyeccin: Se dan cuando una entidad financiera requiere fondos lquidos y


no los pudo conseguir en el mercado interbancario en las condiciones que
deseaba. El BCRP le puede proporcionar los fondos que la entidad financiera
demanda a travs de repos directas (compra temporal con compromiso de
recompra de valores emitidos por el BCRP, bonos del Tesoro Pblico o bonos
corporativos en moneda nacional del sector privado no financiero), swaps de
moneda extranjera directa (compra temporal de moneda extranjera con
compromiso de recompra), o crditos de regulacin monetaria (CRM) con
garanta de valores emitidos por el BCRP, valores del Tesoro Pblico, moneda
extranjera o valores privados de buena calificacin crediticia. Por estas
operaciones, el BCRP le cobra a la entidad financiera una tasa de inters
superior a la de referencia incentivando a las entidades financieras a buscar
financiamiento, primero, en el mercado interbancario y, en ltima instancia, en
el Banco Central. Adems, el BCRP puede comprar con compromiso de
recompra cartera de crditos representada en ttulos valores a las empresas del
sistema financiero.
De esterilizacin: Se dan cuando una entidad financiera dispone de un excedente
de fondos lquidos que no pudo colocar en el mercado interbancario en las
condiciones que deseaba. El BCRP puede retirar este excedente de liquidez
permitindole a la entidad financiera realizar un depsito overnight (por un da
til) en el Banco Central. Por esta operacin, la entidad financiera obtiene del
BCRP una tasa de inters inferior a la de referencia y a la que obtendra en el
mercado interbancario si pudiese colocar estos fondos.

Crdito de regulacin monetaria

Instrumento usualmente conocido como redescuento, tiene la finalidad de


cubrir desequilibrios transitorios de liquidez de las entidades
financieras.

Compra spot y venta a futuro de moneda extranjera


(Swapdirecto)
Instrumento creado en 1997 con el propsito de proporcionar liquidez en
moneda nacional a las empresas del sistema financiero empleando como
garanta moneda extranjera.
Medidas De Encaje

Reservas de dinero de curso legal que los bancos mantienen como forma de
garantizar las demandas de tesorera y para fines de regulacin monetaria.
Asimismo, el encaje tiene un rol macroprudencial, porque contribuye a mantener
la estabilidad financiera y macroeconmica.

Dolarizacin
El proceso de dolarizacin implica la sustitucin parcial y paulatina de las tres funciones del
dinero: depsito de valor, unidad de cuenta y medio de pago, en ese orden.

Los dlares se introducen al mercado econmico nacional a causa de la prdida de confianza


en la moneda nacional por la persistente y alta inflacin. Esto causa que toda actividad
econmica financiera nacional, se vea influenciado mayormente por los dlares, ahora no
solo el movimiento es en soles, sino tambin, en dlares. stas costumbres no se revierten
automticamente con la posterior reduccin y control de la inflacin.

La dolarizacin financiera implica riesgos para la economa pues genera


dos tipos de descalcen en el balance de los agentes econmicos:
El descalce de moneda

genera un riesgo de tipo de cambio. Las familias y empresas no financieras tienen,


por lo general, ingresos en soles. Sin embargo, mantienen deudas con el sistema
financiero denominadas en dlares. Por ello, una eventual depreciacin significativa
del Nuevo Sol elevara el monto de sus obligaciones en trminos de soles, sin un
incremento similar en los ingresos; este efecto se denomina hoja de balance.
Asimismo, el descalce de plazos

genera un riesgo de liquidez. Si bien ste es un fenmeno inherente a los sistemas


bancarios, el riesgo de liquidez es mayor cuando la intermediacin no es en la
moneda nacional, es decir, cuando el Banco Central que emite la moneda
intermediada es extranjero.

Adems, una slida posicin fiscal y una adecuada supervisin bancaria contribuyen
a reducir los riesgos asociados a la dolarizacin financiera. El Per es la primera
economa que ha implementado un esquema de metas explcitas de inflacin en un
entorno de elevada dolarizacin financiera, con resultados altamente positivos en
trminos de inflacin y de reduccin de la dolarizacin. Los coeficientes de
dolarizacin de la liquidez y del crdito al sector privado han pasado de 71 y 80 por
ciento a diciembre de 2000 a 37,1 y 31 por ciento a diciembre de 2015,
respectivamente.

Qu son las reservas internacionales netas?


Las reservas internacionales netas (RIN) constituyen la liquidez internacional con que
cuenta un pas para enfrentar choques macroeconmicos adversos. Son la diferencia
entre los activos externos lquidos y los pasivos internacionales de corto plazo del
BCRP.

permiten enfrentar salidas inesperadas de capitales y reducir la volatilidad del tipo de cambio.

Qu es el requerimiento de encaje?
El requerimiento de encaje se define como las reservas de activos lquidos que los
intermediarios financieros deben mantener para fines de regulacin monetaria por
disposicin del Banco Central. El BCRP establece que las entidades financieras
mantengan como fondos de encaje un porcentaje de sus obligaciones tanto en moneda
nacional como extranjera.

Cul es el papel del requerimiento de encaje en moneda extranjera?

El mayor requerimiento de encaje en moneda extranjera respecto al de moneda local es


uno de los mecanismos con los que cuenta la poltica monetaria para enfrentar los
mayores riesgos asociados a un sistema financiero dolarizado.

Por qu realiza el BCRP operaciones cambiarias?


El BCRP efecta compras o ventas de moneda extranjera en el mercado cambiario a
travs de su mesa de negociaciones y con el Tesoro Pblico principalmente, con la
finalidad de evitar una excesiva volatilidad del tipo de cambio y para proveer al Tesoro
Pblico los fondos que requiere para atender los pagos de deuda externa.

http://www.monografias.com/trabajos98/banco-central-de-reserva-del-peru/banco-central-
de-reserva-del-peru.shtml

http://www.bcrp.gob.pe/docs/sobre-el-bcrp/folleto/folleto-institucional-2.pdf

http://www.bcrp.gob.pe/docs/sobre-el-bcrp/folleto/folleto-institucional-6.pdf