Cristina Terra
Taxa de cmbio nominal Taxa de cmbio real Paridade da taxa de juros
Roteiro
Outline
Introduo
1
SBRL/USD = .
SUSD /BRL
Taxa de cmbio nominal Taxa de cmbio real Paridade da taxa de juros
Poltica cambial
Condio de no-arbitragem
Condio de no-arbitragem
SBRL/USD
SBRL/ARS = SBRL/USD SUSD /ARS = . (1)
SARS /USD
Taxa de cmbio nominal Taxa de cmbio real Paridade da taxa de juros
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Q SPP
, (2)
onde Pb e P
b o preo do bem b no pas domstico e estrangeiro,
respectivamente.
Paridade Absoluta do Poder de Compra (PPC): Se o ndice de
preos for calculado de forma idntica nos pases, e se no houver
custos envolvidos com o comrcio internacional para nenhum bem,
o poder de compra da moeda nos dois pases deve ser idntico. Esta
relao denida como:
SP
= 1 = Q = QF ,
P (5)
Mais uma vez, a taxa real de cmbio igual a 1 faz com que no
existam oportunidades de arbitragem, em termos de bens.
Q F 1 + .
1
(7)
1+
st = t t , (8)
Outline
Diferencial de rendimento
1 1 t Ft +1
R$1 converte
$ St aplica $ (1 + it ) converte de
volta
R$ St (1 + it )
St
Taxa de cmbio nominal Taxa de cmbio real Paridade da taxa de juros
Diferencial de rendimento
t Ft +1 1 + it
= . (10)
St 1 + it
t ft +1 st = it it ,
(11)
onde s ln (S ) , f ln (F )e i ln (1 + i) .
Taxa de cmbio nominal Taxa de cmbio real Paridade da taxa de juros
Prmio de risco
E (St +1 ) = 1 + it , (13)
St 1 + it
E (st +1 ) st = it it , (14)
c
t ft +1 st = E (st +1 ) st + t , (15)
Assim,
it it [E (st +1 ) st ] = tc , (16)
E (st +1 ) = st +1 + t +1 , (17)
it it [st +1 st ] = tc + t +1 . (18)
Taxa de cmbio nominal Taxa de cmbio real Paridade da taxa de juros
Problema do peso
s -s ) > 0.
t +1 = (1 ) (b