Anda di halaman 1dari 4

1.

Sebuah bank komersial mengkuotasikan kurs beli (bid) sebesar 0,784 untuk franc Swiss, dan kurs jual
(ask) sebesar $0,80. Berapa persentase bid-ask spread untuk kuotasi ini?
2. Sebuah bank komersial mengkuotasikan kurs spot sebesar $0,190 untuk franc Perancis dan kurs forward
90 hari sebesar $ 0,188. Tentukan premium (atau diskon) forward dari franc Perancis (dalam basis
tahunan)
3. Jika dolar berharga 1,7 mark Jerman, berapa nilai dolar dari satu mark
4. Asumsikan bahwa franc Perancis berharga $0,17 dan Yen Jepang bernilai $0,008. Berapa kurs silang
antara franc dengan Yen ? (berapa yen untuk satu franc)

Berspekulasi Dalam Pergerakan Nilai Tukar

Chicago Bank memperkirakan nilai tukar mark Jerman (DM) akan mengalami apresiasi dari tingkat
sekarang, $0,50 ke $0,52 dalam 30 hari
Chicago Bank mampu meminjam $20 juta dari bank-bank lain untuk jangka waktu yang pendek
Suku bunga berjalan dalam pasar antar bank adalah sebagai berikut

Valuta Suku bunga lending Suku bunga borrowing

Dolar 6,72% 7,2%


Mark Jerman (DM) 6,48% 6,96%
Berdasarkan informasi tersebut Chicago Bank dapat :
1. Meminjam $20 juta
2. Menukar $20 juta menjadi DM40 juta ($20.000.000/$0,50)
3. Meminjam ke pasar dengan suku bunga 6,48% setahun, yang akan menghasilkan pengembalian
0,54% selama periode 30 hari [ 6,48% X (30/360)]. Setelah 30 hari, bank tersebut akan menerima
DM40.216.000 [DM40.000.000 x (1 + 0,0054)]
4. Menggunakan hasil tersebut (DM40.216.000) untuk membayar hutang dolar pada hari ke-30. Suku
bunga tahunan dari dolar yang dipinjam adalah 7,2%, atau 0,6% selama 30 hari [7,2% x (30/360)].
Jumlah total dolar yang diperlukan untuk melunasi pinjaman dengan demikian adalah $20.120.000
[$20.000.000 x (1+ 0.006)]

Dengan mengasumsikan bahwa nilai tukar mark-dolar pada hari ke-30 adalah $0,52 jumlah mark yang
diperlukan untuk melunasi pinjaman dolar adalah DM38.692.308 ($20.120.000 / $0,52).
Karena bank mendapatkan DM 40.216.000 dari pihak lain, bank menghasilkan laba spekulatif sebesar
DM1.523.692 yang ekuivalen dengan $792.320 (berdasarkan kurs spot mark $0,52)

Jika Chicago Bank memperkirakan mark akan mengalam depresiasi, bank tersebut dapat berupaya
menghasilakan laba spekulatif dengan mengambil posisi yang berlawanan :

1. Meminjam DM40 juta


2. Menukar DM40 juta menjadi $20 juta (DM40.000.000 x $0,5)
3. Meminjamkan dolar ke pasar dengan suku bunga 6,72% setahun, yang akan menghasilkan
pengembalian 0,56% selama periode 30 hari. Setelah 30 hari, bank tersebut akan menerima
$20.112.000 [$20.000.000 x (1 + 0,0056)]
4. Menggunakan hasil tersebut ($20.112.000) untuk membayar hutang mark pada hari ke-30. Suku
bunga tahunan dari mark yang dipinjam adalah 6,96% atau 0,58% selama 30 hari [6,96% x
(30/360)]. Jumlah total mark yang diperlukan untuk melunasi pinjaman dengan demikian adalah
[DM40.232.000 x (1 + 0,0056)]
Dengan mengasumsikan bahwa nilai tukar pada hari ke-30 adalah $0,48 seperti yang diperkirakan,
jumlah dolar yang dibutuhkan untuk membayar hutang mark adalah $19.311.360 (DM40.232.000 x
$0,48). Karena bank telah menghasilan $20.112.000 dari kredt dolarnya, bank menghasilkan laba
spekulatif sebesar $800.640.
Contoh soal

Blue Demon Bank memperkirakan bahwa franc Perancis (FFr) akan mengalami depresiasi terhadap
dolar dalam 10 hari ke depan, dari $0,15 menjadi $0,14. Berikut adalah suku bunga lending dan
borrowing antarbank :

Valuta Suku bunga lending Suku bunga borrowing

Dolar 8,0% 8,3%


Franc Perancis (DM) 8,5% 8,7%
Asumsikan bahwa Blue Demon Bank memiliki kapasitas meminjam sebesar $10 juta atau FF70 dalam
pasar antarbank
a. Bagaimana Blue Demon Bank dapat mengambil keuntungan dari prediksinya tanpa harus
menggunakan dana deposito? Hitunglah laba yang bisa dihasilkan dari strategi ini.
b. Berdasarkan semua informasi di atas, kecuali hal berikut : Blue Demon Bank memperkirakan
FFr akan mengalami apresiasi dari $0,15 menjadi $0,17 dalam 30 hari ke depan. Bagaimana Blue
Demon Bank dapat mengambil keuntungan dari prediksi ini tanpa harus menggunakan dana
deposito? Hitunglah laba yang bisa dihasilkan dari strategi ini.

Currency Futures dan Currency Options

Currency futures; kontrak yang menetapkan penukaran suatu valuta dalam volume tertentu pada tanggal
penyelesaian tertentu.

Currency Options

Currency Call Option


Kontrak yang memberikan hak untuk membeli suatu valuta tertentu pada kurs tertentu (exercise price atau strike
price) selama periode tertentu

in the money if spot rate > strike price,


at the money if spot rate = strike price,
out of the money if spot rate < strike price.
Speculators who expect a foreign currency to appreciate can purchase call options on that
currency.
Profit = selling price buying (strike) price option premium

They may also sell (write) call options on a currency that they expect to depreciate.
Profit = option premium buying price + selling (strike) price

Currency Put Option


Kontrak yang memberikan hak untuk menjual suatu valuta tertentu pada kurs tertentu (exercise price atau strike
price) selama periode tertentu

in the money if spot rate < strike price,


at the money if spot rate = strike price,
out of the money if spot rate > strike price.

Speculators who expect a foreign currency to depreciate can purchase put options on that
currency.
Profit = selling (strike) price buying price option premium

They may also sell (write) put options on a currency that they expect to appreciate.
Profit = option premium + selling price buying (strike) price
Contoh

Aggaplah bahwa Jim adalah seorang spekulan yang membeli call option pound yang memiliki strike price $1,40
dan tanggal jatuh tempo pada bulan Desember. Kurs spot berjalan pada tanggal pembelian adalah $1,39. Jim
membayar premium sebesar $0,12 per unit call option. Beberapa saat sebelum tanggal jatuh tempo, kurs spot
pound Inggris mencapai $1,41.Pada saat ini, Jim menggunakan opsinya dan kemudian langsung menjual pound
dalam pasar spot kepada sebuah bank. Untuk menentukan laba atau rugi yang dialami Jim, pertama hitunglah
pendapatannya dari penjualan valuta, kemudian kurangi dengan harga pembelian pound pada saat opsi
digunakan, dan kurangi juga dengan premium pembelian. (asumsikan satu kontrak opsi pound standard terdiri
dari (31.250 unit):

Per Unit Per Kontrak

Harga penjualan pound $1,41 $44.063 ($1,41 x 31.250 unit)


- Harga pembelian pound - $1,40 - $43.750 ($1,40 x 31.250 unit)
- Premium pembelian opsi - $0,012 - $375 ($0,012 x 31.250 unit)

= Laba bersih -$0,002 - $62 ($0,002 x 31.250 unit)

Asumsikan bahwa Linda merupakan penjual call option yang dibeli oleh Jim. Juga asumsikan bahwa Linda
hanya akan menjual pound Inggris jika dan saat Jim menggunkan hak opsinya, dan saat itu dia wajib
menyediakan pound dengan exercise price $1,40. Laba netto Linda adalah sebagai berikut :

Per Unit Per Kontrak

Harga penjualan SF $1,40 $43.750 ($1,40 x 31.250 unit)


- Harga pembelian SF - $1,41 - $44.063 ($1,41 x 31.250 unit)
- Premium yang diterima + $0,012 + $375 ($0,012 x 31.250 unit)

= Laba bersih $0,002 $62 ($0,002 x 31.250 unit)

Contoh 2 ;
Premium call option untuk franc Swiss (SF) = $0,01 per unit
Strike Price = $0,44
1 opsi kontrak mewakili SF62.500

Seorang spekulan yang telah membeli call option ini memutuskan untuk menggunakan opsi tersebut tidak lama
sebelum tanggal jatuh tempo, pada saat kurs spot mencapai $0,49. Franc langsung dijual dalam pasar spot.
Berdasarkan laba diatas maka laba bersih spekulan adalah :

Per Unit Per Kontrak

Harga penjualan SF $0,49 $30.625 ($01,49 x 62.500 unit)


- Harga pembelian SF - $0,44 - $27.625 ($0,44 x 62.500 unit)
- Premium pembelian opsi - $0,01 - $625 ($0,01 x 62.500 unit)

= Laba bersih $0,04 $2.500 ($0,04 x 62.500 unit)

Rugi netto bagi penjual call option jika opsi tersebut digunakan oleh pembelinya

Per Unit Per Kontrak

Harga penjualan SF $0,44 $27.625 ($0,44 x 62.500 unit)


- Harga pembelian SF - $0,49 - $30.625 ($0,49 x 62.500 unit)
- Premium pembelian opsi + $0,01 + $625 ($0,01 x 62.500 unit)

= Laba bersih -$0,04 -$2.500 ($0,04 x 62.500 unit)


Contoh Currency Put Options

Premium put option pound Inggris = $0,04 per unit


Strike Price = $1,40
Kontrak opsi mewakili 31.250

Seorang spekulan yang telah membeli put option ini kemudian memutuskan untuk menggunakan opsi in pada
tanggal jatuh tempo pada saat kurs spot $1,30. Pound dibeli dalam pasar spot pada saat itu oleh spekulan.
Berdasarkan informasi ini, laba bersih bagi pembeli put option adalah :

Per Unit Per Kontrak

Harga penjualan pound $1,40 $43.750 ($1,40 x 31.250 unit)


- Harga pembelian pound - $1,30 - $40.625 ($1.30 x 31.250 unit)
- Premium pembelian opsi - $0,04 - $1.250 ($0,04 x 31.250 unit)

= Laba bersih $0,06 $1.875 ($0,06 x 31.250 unit)

Dengan mengasumsikan bahwa penjual put option menjual pound langsung setelah diterima saat opsi
digunakan, laba bersih bagi penjual adalah :

Per Unit Per Kontrak

Harga penjualan pound $1,30 $40.625 ($1,30 x 31.250 unit)


- Harga pembelian pound - $1,40 - $43.750($1.40 x 31.250 unit)
- Premium pembelian opsi + $0,04 + $1.250 ($0,04 x 31.250 unit)

= Laba bersih - $0,06 $1.875 (-$0,06 x 31.250 unit)