UNIVERSIDAD RICARDO

PALMA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y
EMPRESARIALES

ESCUELA DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

LEY DE TTULOS VALORES N 27287

SECCIN SEGUNDA

DE LA CIRCULACIN DE LOS TTULOS VALORES

CURSO: MERCADO DE VALORES

PROFESOR: VLIZ DUARTE, JESS ALVARADO

INTEGRANTES:

- BALDEN BLAS, KATIA BRIGUITT

- MENDIZABAL FERNANDEZ, ANDR EFRAN
- LAY CCERES, RENATO ANTONIO
- QUIPUZCO GUZMAN, CHRISTIAN ANTHONY

2017 I
NDICE

1. Seccin segunda: de la Circularizacin .................................................. 3

1.1 Ttulo primero: de los ttulos valores al portador .................................. 3
i. Art. 22.- Ttulo Valor al Portador ..................................................... 3
ii. Art. 23.- Ttulo Valor al portador de pago dinerario ......................... 4
iii. Art. 24.- Circulacin no autorizada de ttulo valor al portador ......... 4
iv. Art. 25.- Identificacin del ltimo tenedor ....................................... 4
2.1 Ttulo segundo: de los ttulos valores a la orden ................................. 4
i. Art. 26.- Ttulo valor a la orden ...................................................... 4
ii. Art. 27.- Transmisin por medio distinto al endoso ....................... 5
iii. Art. 28.- Constancia judicial de la transmisin ............................... 5
3.1 Ttulo tercero: de los ttulos valores nominativos ................................ 5
i. Art. 29.- Ttulo Valor Nominativo ..................................................... 6
ii. Art. 30.- Constancia de la transmisin ............................................ 6
iii. Art. 31.- Registro de las transferencias .......................................... 7
iv. Art. 32.- Constitucin de derechos ................................................. 7
v. Art. 33.- Responsabilidad por el registro y anotacin de derechos . 7
4.1 Ttulo cuarto: del endoso de los ttulos valores a la orden .................. 8
i. Art. 34.- El endoso ........................................................................ 8
ii. Art. 35.- Incondicionalidad del endoso .......................................... 8
iii. Art. 36.- Endoso en blanco y al portador ....................................... 8
iv. Art. 37.- Clases de endosos .......................................................... 8
v. Art. 38.- Endoso en propiedad ...................................................... 8
vi. Artculo 39.- Responsabilidad del endosante en propiedad .......... 9
vii. Artculo 40.- Endoso en fideicomiso .............................................. 9
viii. Artculo 41.- Endoso en procuracin o cobranza .......................... 9
ix. Artculo 42.- Endoso en garanta ................................................... 9
x. Artculo 43.- Clusula No Negociable ............................................ 9
xi. Artculo 44.- Endoso posterior al vencimiento ............................. 10
xii. Artculo 45.- Legitimidad en la tenencia ...................................... 10
xiii. Artculo 46.- Obligacin de quien paga ....................................... 10
xiv. Artculo 47.- Endoso de ttulo valor que representa garanta real 10
2. Conclusiones ........................................................................................ 11
3. Recomendaciones ................................................................................ 12
4. Web grafa ............................................................................................ 13
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 LEY N 27287
LEY DE TTULOS VALORES

SECCIN SEGUNDA

DE LA CIRCULARIZACIN DE LOS TTULOS VALORES

TTULO PRIMERO: DE LOS TTULOS VALORES AL PORTADOR

Artculo 22.- Ttulo Valor al Portador

22.1 Son aquellos que reconocen un derecho a favor de la persona

indeterminada que posea el documento, es decir este tipo de documento da a
quien lo posea el derecho en l, sin la necesidad de que su nombre haya sido
especificado.

Este ttulo valor tiene la clusula "al portador" y otorga la calidad de titular de
los derechos que representa a su legtimo poseedor y se dispone
su ejecucin a la fecha de su vencimiento, sin ms requisito que
el reconocimiento de la firma del responsable de pago.

Como puede deducirse, un ttulo valor al portador puede ser transmitido de una
persona a otra sin ningn trmite formal, simplemente entregndolo. Al
momento de su emisin, el deudor adquiere la obligacin de pagar la deuda a
quien lo presente en la entidad correspondiente. El cheque al portador es un
buen ejemplo de esta clase de ttulo valor.

Esta modalidad de los ttulos valores aparece, en la evolucin histrica de

stos, como una respuesta a la necesidad de facilitar
la transmisin del derecho incorporado al documento. Y as, junto al nombre del
designado, se aada, como alternativa, y al portador, hasta utilizarse
solamente esta ltima expresin. Los ttulos al portador, junto con los a la
orden, constituyen el grupo de los llamados ttulos de circulacin, por ser
fcilmente transferibles.

22.2. La norma seala que aun cuando se consigna el nombre de una persona
determinada en un ttulo valor al portador no altera la naturaleza de la emisin
del ttulo al portador; ni genera obligaciones para dicha persona, por lo que
este podr ser transferido con su simple entrega y se considerar legtimo
tenedor a quien lo posea.

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Artculo 23.- Ttulo Valor al portador de pago dinerario

El ttulo valor al portador que contenga la obligacin de pagar una suma de

dinero no puede ser emitido sino en los casos permitidos expresamente por la
ley, exceptuando casos y conforme a los requisitos establecidos expresamente
por la ley. Estos casos son por ejemplo: Los billetes de banco, que se rigen por
la ley especial; las obligaciones de sociedades annimas (debentures), los
ttulos de la deuda pblica, etc. El que se emita en contravencin de lo
dispuesto en este artculo no tendr la calidad de ttulo valor y el emisor ser
sancionado con multa por importe igual al del documento emitido, que
constituir ingreso propio del Poder Judicial.

Artculo 24.- Circulacin no autorizada de ttulo valor al portador

Como mecanismo para asegurarse la eficacia de los ttulos valores al portador,

la ley prev que el titulo debe ser cumplido incluso en aquellos casos en los
que hubiera circulado sin el consentimiento o en contra la voluntad del emisor u
obligado principal, quien queda obligado a cumplir la prestacin en favor del
tenedor de buena fe.

Artculo 25.- Identificacin del ltimo tenedor

El tenedor que exija la prestacin representada en un ttulo valor al portador

deber identificarse indicando su nombre, el nmero de documento oficial de
identidad y la firma en seal de la cancelacin de titulo que podrn constar en
documento aparte o en el mismo ttulo valor.
Esta identificacin y firma no genera ninguna obligacin cambiaria para el
tenedor ni altera la naturaleza del ttulo valor, pues se trata de un mecanismo
destinado a brindar seguridad en las transacciones.

TTULO SEGUNDO: DE LOS TTULOS VALORES A LA ORDEN

Artculo 26.- Ttulo valor a la orden

A diferencia del ttulo emitido al portador, el ttulo a la orden es emitido a favor

de una persona determinada, cuya identificacin consta en el propio ttulo valor.
Para tal efecto, el ttulo consigna la frase a la orden y el nombre del
beneficiario. El artculo 26 de la Ley dispone que podr omitirse la clusula a
la orden cuando se trate de ttulos valores que solo pueden ser emitidos de
esta manera y cuando as lo permita la ley. Los ttulos emitidos a la orden se
transmiten por endoso, es decir, que no basta su entrega al adquirente, sino
que se debe cumplir con realizar el endoso segn las formalidades previstas
por la ley. Cuando comentemos el artculo pertinente, veremos las formalidades
para cada una de las clases de endoso. Adems del endoso, para la

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transmisin del ttulo es necesario que se entregue al adquirente, salvo que se
hubiera acordado el pacto de truncamiento. En virtud de este pacto, se exime
de la obligacin de entregar el ttulo cuando el endosante y el endosatario as lo
han establecido, procediendo a dejar constancia de la operacin a travs de
medios mecnicos o electrnicos. Este pacto de truncamiento ha sido previsto
para las operaciones de endoso celebradas con entidades bancarias o
financieras. Adems del endoso, es posible transferir un ttulo valor a la orden
mediante cesin de derechos u otros mecanismos de transmisin de derechos.

Artculo 27.- Transmisin por medio distinto al endoso

En estos casos, el artculo 27 seala que el adquirente recibe todos los

derechos que representa el ttulo valor, pero queda sometido a las excepciones
y medios de defensa personales que tena el obligado frente al cedente. Una
persona denominada cedente, transfiere un derecho de crdito a favor de otra
persona denominada cesionario, quien podr exigir el pago de su crdito al
deudor cedido. Una de las caractersticas de la cesin de derechos es que
puede efectuarse sin necesidad del consentimiento del deudor. Para que surta
efectos con respecto al deudor, el Cdigo Civil seala que la cesin debe ser
aceptada por el deudor o le debe ser comunicada de manera fehaciente, es
decir, que no haya duda sobre la recepcin de la comunicacin. Aun cuando la
transmisin de los derechos sobre el ttulo valor opere con la cesin de
derechos, es necesario que el cedente haga entrega del ttulo al cesionario.
Ahora bien, la regla general en materia de ttulos valores es que los actos que
se celebren sobre un ttulo valor, como las transferencias, gravmenes,
clusulas especiales, etc, figuren en el propio ttulo o, en el caso de los valores
desmaterializados, en el registro correspondiente.

Artculo 28.- Constancia judicial de la transmisin

Es por ello, que el artculo 28 otorga el derecho al cesionario para solicitar, en

la va judicial, que se haga constar la cesin o el acto de transmisin en el ttulo
respectivo o en hoja adherida a l.

TTULO TERCERO: DE LOS TTULOS VALORES NOMINATIVOS

La circulacin tiene relacin con el desplazamiento, con la movilidad y con el

traslado del ttulo valor entre personas. La utilizacin de ttulos valores en las
operaciones empresariales es una prctica muy comn, pero muchas
empresas desconocen los efectos y la pertinencia de la emisin de un ttulo
valor, as como las reglas que determinan cmo un ttulo valor puede circular,
es decir, ser transferido o negociado a favor de otra persona. En esta
oportunidad interpretar las normas sobre los ttulos valores nominativos
expuesto en la ley N27287 - Ley de Ttulos Valores

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Ante todo, considero importante resaltar la diferencia entre un cheque
nominativo, a la orden y al portador. El cheque al portador es aquel que se
transfiere al beneficiario sin poseer alguna identidad de este, quiere decir que
quien posea legalmente el ttulo ser el legtimo tenedor, el ttulo a la orden es
emitido a favor de una persona determinada, cuya identificacin consta en el
propio ttulo valor y ser transmitida por endoso. Finalmente, los ttulos
nominativos son aquellos que han sido emitidos a nombre de una persona
determinada y que no son susceptibles de transmisin por endoso, sino,
mediante cesin de derechos.

Artculo 29.- Ttulo Valor Nominativo

De esta manera, el artculo 29 seala que en estos ttulos no se consigna la

clusula a la orden y que, en el caso que se consigne, dicha clusula no
permitir su transmisin por endoso. El ejemplo ms claro lo constituye el
cheque nominativo.

Asimismo, la norma dispone que para que la cesin de derechos surta efectos
frente a terceros y frente al emisor, deba comunicrsele a este para su
anotacin en la matrcula o registro de los valores o, si se trata de valores
representados por anotaciones en cuenta, se deber inscribir la cesin ante la
institucin de compensacin y liquidacin correspondiente. He aqu la principal
diferencia con los ttulos emitidos a la orden, quien crea ttulos nominativos
debe llevar un Registro donde anote su creacin y el nombre del beneficiario y
sus transmisiones, algo que no se da en el caso de los ttulos a la orden.

Artculo 30.- Constancia de la transmisin

El artculo 30 de la Ley regula los requisitos necesarios para dejar constancia

de la cesin y que esta surta plenos efectos. De esta manera, el artculo
dispone que la cesin pueda constar en el propio ttulo o en documento aparte,
salvo que se hubiera acordado algo distinto en el propio ttulo, mediante
contrato o por disposicin de la ley. Asimismo, la norma seala que es derecho
del emisor u obligado principal, solicitar la entrega del ttulo valor y exigir que la
firma del cedente sea autenticada por un intermediario autorizado o por
fedatario de ley, como por ejemplo, a travs de una legalizacin notarial.
Adems, se requiere que en la cesin se consigne la siguiente informacin:

a) Nombre del cesionario

b) Naturaleza y, en su caso, las condiciones de la transferencia
c) Fecha de la cesin
d) Nombre, el nmero de documento oficial de identidad y firma del cedente

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El artculo 30 es claro al sealar que la omisin de la informacin referida en
los literales a) y d) genera la ineficacia de la cesin. Si se omitiera la
informacin referida en el literal b), se considerar que la cesin transfiere la
titularidad sobre el ttulo sin condicin o limitacin alguna. Si se omitiera el
literal c), se considerar como fecha de la cesin a la fecha en la que se
comunic al emisor. Asimismo, el artculo 30 dispone que en el caso de
valores desmaterializados representados mediante anotaciones en cuenta, se
deba aplicar la ley de la materia, es decir, la Ley de Mercado de Valores.

Artculo 31.- Registro de las transferencias

Acorde con las reglas antes comentadas, el artculo 31 seala que el emisor
del ttulo o, de ser el caso, la Institucin de Compensacin y Liquidacin de
Valores, estn obligados a inscribir la transferencia en la matrcula o registro
correspondiente, una vez que hayan recibido la comunicacin del cesionario
acompaada del documento de cesin respectivo. Los gastos que genere la
inscripcin de la cesin sern asumidos por el cesionario, aunque es posible
que las partes acuerden una estipulacin distinta.

Artculo 32.- Constitucin de derechos

Adems de la cesin, la ley dispone que los dems derechos que se

constituyan sobre un ttulo valor nominativo, como cargas o gravmenes,
deben seguir las mismas formalidades establecidas para la cesin, esto es, la
constancia de la constitucin del derecho, ya sea en el propio ttulo o en un
documento aparte y su anotacin en la matrcula o registro correspondiente,
por parte del emisor o de la institucin de compensacin y liquidacin. Para tal
efecto, el artculo 32 de la Ley seala que en los casos en que el constituyente
del derecho se negara a firmar en la matrcula o registro correspondiente, o si
el beneficiario no contara con un documento indubitable de la constitucin del
derecho, podr requerir la inscripcin a travs del Poder Judicial, para lo cual
se ha previsto la va del proceso sumarsimo, que constituye un proceso corto
para garantizar la efectividad del derecho.

Artculo 33.- Responsabilidad por el registro y anotacin de derechos

Asimismo, en el artculo 33 la ley es precisa en sealar que el emisor o la

Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores que haya hecho las
anotaciones sobre la transferencia o constitucin de derechos en la matrcula o
en registros respectivo queda libre de toda responsabilidad, siempre y cuando
sea observando lo estipulado en los artculos 29 al 32 y no hayan actuado de
mala fe.

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TTULO CUARTO: DEL ENDOSO DE LOS TTULOS VALORES A LA
ORDEN

Artculo 34.- El endoso

El endoso es la autorizacin que su titular emite para que otra persona pueda
cobrar el documento. Para que un cheque pueda ser endosado, es
indispensable que sea Nominativo y que no contenga la leyenda No
negociable o que est Cruzado.
As mismo, debe contener los siguientes requisitos: Nombre del endosatario;
Clase del endoso y Fecha del endoso

Artculo 35.- Incondicionalidad del endoso

De este artculo se entiende que si en el ttulo se menciona una condicin que

fuese vinculada al endoso, este no se debe invalidar, simplemente se considera
inane. Cuando se habla de condicin debe considerarse tanto la condicin
propiamente dicha, como el plazo y el modo.

Artculo 36.- Endoso en blanco y al portador

Por lo general, el endoso contiene el nombre del endosatario, pero puede

ocurrir que el endosante se limite a poner su firma, sin mencionar al
endosatario, es decir, dejndolo en blanco, segn se ha visto.
El endosatario en blanco tiene estas posibilidades:

Llenar el endoso con su propio nombre.

Llenarlo con el de otra persona.
Endosar nuevamente el ttulo.

Artculo 37.- Clases de endosos

El endoso puede hacerse en propiedad, en fideicomiso, en procuracin o en

garanta.
Desde este punto de vista el endoso se distingue en endoso pleno o propio,
que transmite la titularidad del documento; y el endoso impropio, que no
cumple funciones traslativas de la propiedad sino determinadas facultades. La
titularidad del documento se mantiene a favor del titular que endosa el ttulo.

Artculo 38.- Endoso en propiedad

En virtud del endoso en propiedad el endosante pierde la propiedad del ttulo,
que es adquirido por el endosatario, pero con la calidad de titular del derecho
de crdito originario, como derecho propter rem, ligado a la posesin de la
cosa, en este caso, al ttulo.

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Artculo 39.- Responsabilidad del endosante en propiedad

Destaca el concepto de solidaridad cambiaria. Quien firma un ttulo valor

crediticio, queda obligado al pago, de acuerdo al carcter de la firma.
Esta forma de solidaridad reviste caractersticas propias. El titular del derecho
puede accionar individual o colectivamente contra todos los obligados.
El endosante al firmar el ttulo se convierte en responsable del pago, con lo que
se produce el efecto de aumentar su valor de circulacin, pues todo nuevo
endoso aade un nuevo deudor. Sin embargo el endosante puede liberarse de
esa obligacin mediante la clusula sin responsabilidad u otra equivalente.

Artculo 40.- Endoso en fideicomiso

La palabra fideicomiso est relacionada con la confianza. El endoso fiduciario

frente a los terceros de buena fe constituye un endoso de carcter normal.
Surte sus efectos de endoso fiduciario entre el endosante y endosatario.
Se distingue los sujetos que participan en el negocio fiduciario:
El fideicomitente: se exige que se trate de una persona capaz de
disponer bienes y derechos, sin perjuicio que dichos actos sean lcitos
de acuerdo a ley.
El fiduciario: en nuestra legislacin, las empresas bancarias estn
facultadas para desempearse como fiduciario.

Artculo 41.- Endoso en procuracin o cobranza

Expresa, de una manera general, en referencia al endosatario por procuracin,

que ste goza de todos los derechos y obligaciones que corresponde a su
endosante, incluso de las facultades especiales de orden procesal.

Artculo 42.- Endoso en garanta

El endosatario que recibe el ttulo en garanta, puede ejercitar todos los

derechos inherentes al ttulo. Podr en consecuencia cobrarlo a su
vencimiento; presentarlo para su canje, si procediera; presentarlo al cobro;
demandar judicialmente al obligado.

Artculo 43.- Clusula No Negociable

La consecuencia de la inclusin de esta clusula, seala que no puede

alegarse un derecho nuevo, distinto, independiente de los anteriores
poseedores, sino que el derecho ser el mismo que el de su transmitente,
permitiendo a quien coloca esta clusula oponerle a los poseedores posteriores
las mismas defensas que tena contra el beneficiario. Es decir se rompe el
principio de la autonoma cambiaria.

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Artculo 44.- Endoso posterior al vencimiento

Este artculo despeja la duda respecto a si el endoso pstumo hace perder la

accin ejecutiva que se confiere al ttulo valor, pronuncindose en el sentido de
que no se perjudica dicha accin procesal.
Sin embargo debe tenerse presente que si se entiende el endoso como una
cesin ello trae como consecuencia que el deudor pueda oponer el endosante -
cesionario todas las excepciones derivadas de sus relaciones personales con
el endosante - cedente y adems de las propias que tenga con el cesionario.

Artculo 45.- Legitimidad en la tenencia

El tenedor de un ttulo valor transferible por endoso es considerado como

portador legtimo si justifica su derecho por una serie ininterrumpida de
endosos, aun cuando el ltimo endoso sea en blanco.

Artculo 46.- Obligacin de quien paga

El deudor se libera de la obligacin y paga vlidamente el documento a quien

demuestre ser propietario mediante una serie continua de endosos. El obligado
pagar a quien est en posesin del ttulo en la forma prescrita por respectiva
ley.

Artculo 47.- Endoso de ttulo valor que representa garanta real

Hay ciertos ttulos que representan derechos reales de garanta, se trata de

ttulos en que el bien materia de descripcin en el ttulo valor queda afectado
en garanta a favor del tenedor del ttulo.

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CONCLUSIONES

- En los ttulos valores al portador, la facilidad de la transferencia hace de

estos ttulos una circulacin rpida; los ttulos valen para el que los lleva,
para el que los presenta y se caracterizan como ttulos cesibles, pues su
transferencia no necesita de formalidad alguna, bastando la simple
tradicin o entrega material.
- Para el endoso de un ttulo valor se tiene que considerar las clausulas
establecidas en ley, lo cual es importante saber para poder saber en qu
clausula incurrir dependiendo del proceso segn sea el caso, en la
mayora de los casos, se utiliza el endoso en propiedad, pero debemos
conocer en el caso nos encontremos por una cobranza en un proceso
judicial, que se debe utilizar la clusula en procuracin para poder
determinar un lmite en el momento que se transfiera los ttulos valores
al abogado del tenedor legtimo del ttulo valor.
- El ttulo a la orden es emitido a favor de una persona determina y que
puede omitirse cuando se trate de ttulos valores que solo pueden ser
emitidos de esta manera y cuando as lo permita la ley.
- La cesin de derechos se puede efectuar sin necesidad del
consentimiento del deudor.
- El adquirente recibe todos los derechos que representa el ttulo valor,
pero no tiene derecho a las excepciones y beneficios que tena el
obligado frente al cedente.
- Es muy importante tener en claro estas reglas para realizar una correcta
negociacin de los ttulos valores y que el adquirente pueda asegurarse
de poder ejercer los derechos que emanan del ttulo valor adquirido.
- Las reglas de la ley de ttulos de valores detallan de manera adecuada el
contenido de los ttulos nominativos para su uso correcto.
- Mediante estas leyes hemos podido apreciar cuales son los requisitos
formales que tienen los ttulos nominativos para su uso bajo el marco
legal.
- Esta interpretacin nos da a conocer las diferencias entre las tres formas
de circulacin de los ttulos valores, las cuales son de suma importancia
para evitar confusiones y posibles contingencias.
- Se destaca la importancia del registro de las transferencias acorde a ley.
- En conclusin para ejercer los derechos incorporados en los ttulos
nominativos, estar legitimada la persona que este tanto en el texto del
ttulo como en el libro de registro de su creador.

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RECOMENDACIONES

Tener mucho cuidado con la circulacin de los ttulos valores

nominativos (especialmente cheques), ya que al llegar a manos de
personas equivocadas, estas le podran dar un mal uso. Es muy
importante conocer las personas con las que hacemos negocios.

Tener claro que se deba adjuntar las clausulas correspondientes, si se

trata de ttulos valores nominativos fsicos.

Con respecto al extravi y o al deterioro de los ttulos valores, cada

persona se debe de responsabilizar y hacer el trmite necesario para
que cada ttulo valor pueda ser reemplazado sin inconvenientes.

Es importante conocer las ventajas y desventajas que tenemos con cada

ttulo valor, ya que as evitamos cualquier intento de fraude.

Se deben tener en cuenta los tipos de endosos con el fin de verificar la

viabilidad de nuestras operaciones diarias con empresas y as
aprovechar al mximo las ventajas disponibles de la ley.

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WEBGRAFA

https://transmillenium.wordpress.com/2015/04/20/resumen-titulos-
valores/
http://www.derechocomercial.edu.uy/RespTV05.htm
https://www.gerencie.com/titulos-valores.html
http://titulosvaloresugc.blogspot.pe/2009/03/circulacion-y-negociacion-
de-los.html
http://aempresarial.com/web/revitem/41_13518_16488.pdf
http://aempresarial.com/web/revitem/41_13518_16488.pdf
https://es.slideshare.net/AnaluciaMoreDavis/ley-titulosvalores

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