1
PAGINAS
Introduccin 2
- Nocin histrica 2
- Concepto econmico 3
- Marco legal de una transferencia de Fondo de Comercio 4
- Definicin 5
Elementos de un Fondo de Comercio 5
- Instalaciones 5
- Mercaderas 6
- Nombre y ensea comercial 7
- La clientela 7
- Derecho al local 8
- Patentes de invencin 8
- Marcas industriales 9
- Dibujos industriales 9
- Distinciones honorficas 10
Elementos intransferibles 10
Procedimientos para la transferencia de fondos de comercio 12
- Preliminares 12
- Publicacin 13
- Los acreedores 14
- El documento definitivo 15
- Remate publico 16
- Responsabilidad 16
Valuacin 17
- Factores que conforman la llave de negocio 18
- Procedimientos para valuar el valor llave 21
Incidencia impositiva 22
- impuesto al valor agregado 23
- impuesto a las ganancias 24
- impuesto a los ingresos brutos 25
Caso practico sobre la valuacin de un fondo de comercio 27
Anexo: El capital intelectual 38
Conclusiones 39
2
3
1-Introduccin
4
En base a los perjuicios antes mencionados, surgi la necesidad de una
reglamentacin que contemple los distintos supuestos, evitando cualquier
tipo de maniobra fraudulenta o maliciosa. De esta manera naci el fonds
de commerce, que ingresa a la ley de bancarrota francesa en 1838 y en
1909 se sanciona la Ley de Transferencia de Fondos de Comercio.
En nuestro pas la reglamentacin tuvo origen en 1932 en base a un
proyecto presentado por el diputado Colombres, que fue sancionado en
1934, con modificaciones y agregados presentados por el senador Castillo.
La ley 11.867/34 adopta el modelo francs, expresando en su articulo
1: Declrense elementos constitutivos de un establecimiento comercial o
fondo de comercio a los efectos de su transmisin por cualquier titulo: las
instalaciones, existencias en mercaderas, nombre y ensea comercial, la
clientela, el derecho al local, las patentes de invencin, las marcas de
fabrica, los dibujos y modelos industriales, las distinciones honorficas y
todos los dems derechos derivados de la propiedad comercial e industrial
o artstica. Se refiere a establecimientos comerciales e industriales,
quedando excluidos los establecimientos civiles y estatales.
Es importante sealar que la intencin del legislador no es definir el
instituto sino abarcar el aspecto referido a su transferencia.
El titular, que puede ser tanto una persona fsica como jurdica, de
una explotacin comercial o industrial, agrupa una serie de elementos con
el objeto de obtener beneficios econmicos. Segn la doctrina dichos
elementos se los clasifica en materiales o corporales (maquinarias,
muebles, instalaciones, etc.) e inmateriales o incorporales (nombre, ensea,
marca, patentes de invencin, etc.)
5
Cada uno de estos elementos puede tener cualidades propias, como
una buena ubicacin, prestigio; que le generan un valor agregado. Adems
se le puede adicionar la actividad del titular como planes de produccin,
posibilidades crediticias, etc. Ambos conceptos forman lo que se llama la
llave objetiva, la cual se transmite en el momento de la compraventa.
La llamada llave subjetiva comprende valores como la simpata, el
buen trato, la habilidad comercial y no puede transmitirse.
Desde el punto de vista econmico, el fondo de comercio, es el
conjunto de fuerzas productivas, derecho y cosas que tanto interior como
exteriormente, se presentan como un organismo con perfecta unidad a los
fines que atiende, y que no son otros que beneficios econmicos en el
orden comercial e industrial.
En sntesis, decimos que el fondo de comercio constituye la base
material de la actividad empresaria. Conformndose sobre la base de
elementos heterogneos, cuya individualidad es indiscutible y que cada uno
tiene su rgimen de proteccin legal. Dichos elementos heterogneos,
conforman una unidad diferente e independiente, lo cual conlleva a la
posibilidad de que cada elemento pueda ser transferido aisladamente.
6
articulo 13 inc.9 que se requerir titulo de Contador Publico o equivalente
... para la intervencin en las operaciones de transferencia de fondos de
comercio, de acuerdo con las disposiciones de la ley 11.867, a cuyo fin
debern realizar todas las gestiones que fueren menester para su objeto,
inclusive hacer publicar los edictos pertinentes en el Boletn Oficial, sin
perjuicio de las funciones y facultades reservadas a otros organismos
profesionales en la mencionada norma legal.
La ley prev que no se perjudique a los acreedores, al titular y nuevo
titular del fondo de comercio, estableciendo reglamentaciones que deben
cumplirse en la transferencia del mismo. La ley garantiza seguridad
jurdica para el nuevo titular del fondo de comercio.
1.4 Definicin
2-1 Instalaciones
7
Las instalaciones se refieren al activo fijo del establecimiento por no
estar destinado a la venta, estando sujeto a una amortizacin peridica.
Los inmuebles no se consideran como un elemento del fondo de
comercio.
La enajenacin aislada de algn activo fijo no es sinnimo en todos
los casos de transferencia de fondo de comercio, siempre y cuando dicha
enajenacin no afecte el normal giro del negocio.
Contablemente, se consideran instalaciones a las cosas fijadas o
adheridas al inmueble donde funciona el establecimiento comercial, no
pudiendo desprendrselos sin causar deterioros a dichos elementos o al
inmueble. Ej. : instalacin elctrica, instalacin de alarmas, refrigeracin,
etc.
2-2 Mercaderas
8
2-3 Nombre y ensea comercial
2-4 La clientela
9
2-5 Derecho al local
10
mediante escritura publica y registro en la Oficina de Patentes para ser
oponible a terceros.
El titular puede optar por transferir las patentes de invencin junto
con el establecimiento o bien reservarse el uso.
11
2-9 Distinciones honorficas
3- Elementos intransferibles
12
Los crditos, deudas y contratos sern transferibles, siempre y
cuando estos sean consecuencia del giro normal de la empresa y no hayan
surgido en nombre del titular del negocio, salvo que exista acuerdo de
partes y del tercero interesado.
Es importante sealar que para proteccin y seguridad de las partes y
los terceros interesados existe un procedimiento por el que se publica la
transferencia y puede existir oposicin y embargo.
Para que los inmuebles se consideren transferidos conjuntamente con
el fondo de comercio, debe pactarse expresamente entre las partes y
adems cumplir con la obligacin del Cdigo Civil de escrituracin
publica. Por lo tanto cuando se transfiere el inmueble con el fondo de
comercio, hay dos operaciones: una comercial ( la enajenacin del fondo de
comercio) y otra civil ( la escritura publica del inmueble.
13
c) La transferencia de los elementos del fondo debe realizarse segn
las normas particulares que los regulen. Es decir, que si un
elemento del fondo tiene un rgimen de proteccin legal debe
cumplirse con sus formalidades. Por ejemplo: los rodados, marcas y
patentes de invencin. Asimismo, los elementos que exigen un
tratamiento administrativo especial como los telfonos, electricidad,
etc., deben observar sus reglamentaciones especificas.
4-1 Preliminares
14
no presentarse se tendr como tcito la entrega de la totalidad de los bienes
que se hallen en el fondo de comercio. La nica manera de excluir un bien
es hacerlo expreso. El inventario es requisito necesario solamente si as se
hubiese pactado.
4-2 Publicacin
El primer paso legal que hay que llevar a cabo para desarrollar la
transferencia es publicar la intencin de la transaccin durante 5 das en el
Boletn Oficial de la pertinente jurisdiccin, sea Capital Federal o alguna
provincia y en algn peridico del lugar donde esta cito el establecimiento
en cuestin. Esta responsabilidad, salvo pacto en contrario, la cargara el
vendedor.
En tales publicaciones se indicara:
a) los datos personales de las partes, incluyendo al rematador o
escribano cuando los hubiere,
b) la clase de negocio y
c) la ubicacin del negocio.
La intencin de esta publicidad es para que aquellos a quienes la
transferencia les cause perjuicio, puedan interponer sus acciones para
evitarla, en la medida en que la ley los faculte para plantear tal
impedimento. Por lo tanto, la compraventa de un fondo de comercio no es
un acto exclusivamente bilateral en lo que se refiere a su aspecto orgnico,
sino que en cierta medida tienen tambin poder aquellos relacionados al
fondo de comercio. La autonoma de la voluntad de las partes no es aqu
soberana sino que se ve limitada por terceros activos.
15
Una vez realizada la publicacin, los acreedores cuyo crdito derive
de las mercaderas y otros gastos referidos al negocio, y que resulten
afectados por la transferencia, podrn oponerse a la misma presentando una
notificacin escrita.
Los acreedores facultados para tal conducta son los que el enajenante
hubiese descrito en su nomina y tambin aquellos que no estuviesen
incluidos pero que al momento de presentar su oposicin lo hiciesen
adjuntando la documentacin legal que respalda el crdito que se menciona
o justificndolo mediante los asientos contables de los libros
confeccionados segn lo indica el Cdigo de Comercio. Cabe destacar que
no se incluyen los acreedores particulares. Esta oposicin se presentara
en el domicilio del comprador, o si hubiere, en el domicilio del escribano o
rematador. Se acude a este recurso para que el comprador realice la
retencin del crdito y su posterior deposito en una cuenta bancaria
especial. As el acreedor se asegura su crdito, el cual, una vez retenido, lo
priva de todo derecho sobre la transaccin.
Estas sumas son depositadas durante 20 das para que los acreedores
puedan trabar el embargo judicial. Transcurrido este plazo, el depositante
puede retirar las sumas no embargadas.
En el caso en que el crdito citado por el acreedor resulte dudoso por
ser controvertido o por no surgir claramente de la contabilidad, el
enajenante puede solicitar al juez que se perfeccione la operacin y recibir
el precio fijado para la transferencia, con la condicin de que en este caso
el mismo como parte enajenante quien reserve caucin para satisfacer el
crdito.
16
Si pasado los 10 das de la fecha de la ultima publicacin, ningn
acreedor opusiese su nota en forma, o habiendo recibido oposicin se
hayan retenido los importes, podr otorgarse validamente el documento que
destinara la transferencia del fondo de comercio el cual ser por escrito.
El nuevo adquirente tiene un plazo de 10 das desde la entrega del
documento para inscribirlo en el Registro Publico de Comercio.
En general, con la firma del documento definitivo se llevan a cabo
ciertos tramites, siempre y cuando no se hayan realizado antes.
17
Existe la posibilidad de que la operacin se realice bajo la forma de
venta en block o fraccionada de las existencias. En dicho caso el martillero
llevara a cabo per se o por interpsita persona el inventario de las
existencias y realizara la publicidad por 10 das conforme al procedimiento
ya enunciado, teniendo plena vigencia las interposiciones presentadas en
tiempo y forma por los acreedores con tal facultad.
Si hubiese que efectuar retenciones, y el producto de lo rematado no
alcanzase a cubrir dicha suma el rematador depositara en una cuenta
bancaria especial el total de lo producido con la sola deduccin de
comisin y gastos que en ningn caso podr superar el 15% del producido
en la subasta.
4-6 Responsabilidad
5- Valuacin
18
Contablemente, los elementos materiales no presentan
inconvenientes en lo referido a su valuacin ya que emanan valores
ciertos. El contador utilizara su conocimiento en la materia y se basara
en las normas vigentes legales y en los consejos profesionales para tomar
el valor adecuado de las mercaderas, muebles y tiles, instalaciones,
bienes de uso y otros. Tambin los crditos son de valuacin cierta, en
el caso en que se elija transferirlos.
Esto no significa que el calculo de valuacin sea sencillo, pero si
ser incuestionable desde el punto de vista legal ya que el contador se
basa en las normas vigentes legales.
La dificultad para la valuacin de un fondo de comercio surge en
los elementos inmateriales ya que resulta imposible una perfecta
valuacin contable.
Los elementos inmateriales, como ya se han mencionado
anteriormente, son: una buena publicidad que promueve ventas y atrae
consumidores, el deseo de lograr un nombre comercial o una marca ya
existente de ponderable valor, el afn de obtener una ubicacin
excepcional que asegure clientela, la ansiedad por conseguir un negocio
que brinde utilidades por encima de lo normal, etc. Todos estos
conforman el valor inmaterial, oculto en el activo de la empresa pero
inherente en ella. A dicho valor inmaterial se le da el nombre de Llave
de negocio.
Existen diversas definiciones a cerca del valor llave de negocio,
pero se puede definir como el valor actual de las superutilidades futuras
ms probables. (Superutilidad, es ganar utilidades por encima de lo
normal.
De la definicin del valor llave surge que se deben dar
conjuntamente las siguientes circunstancias:
19
- Superutilidades futuras: no es necesario que las superutilidades
hayan existido en el pasado, pero si es imprescindible que surjan en
el futuro.
- Probabilidad: las superutilidades futuras deben quedar
condicionadas al calculo de probabilidades. Se tendrn en cuenta
todos los riesgos para estimar la exacta proporcin de casos
favorables sobre los casos posibles. Se podr prescindir de este
factor cuando exista certeza de que las superutilidades calculadas
tendrn lugar.
1) la clientela
2) La ubicacin geogrfica
3) La habilidad del empresario
4) Prestigio
5) Experiencia tcnica
6) Nombre comercial
7) Marcas
8) Publicidad
9) Patentes
10) Relaciones comerciales
20
1) la clientela: es solo la clientela de carcter permanente, ya que la de
carcter accidental esta ligada a otro factor que es el de ubicacin
geogrfica del negocio.
Este es un factor importante porque a mayor clientela correspondera
mayores ventas y como consecuencia, mayores utilidades.
21
4) Prestigio: se refiere a:
Originalidad o especialidad
Calidad
Formalidad
Trato honesto y hbil.
El prestigio queda consolidado sobre la base de la calidad del
producto ofrecido.
Originalidad y calidad forman, un lazo indisoluble que
genera prestigio y consecuentemente, llave.
Respecto a los clientes, prestigio seria la calidad prometida,
entrega en los plazos convenidos, presupuestos definitivos y no
sujetos a aumentos, cobros en las epocas prefijadas, organizacion
contable y administrativa eficiente que impida cometer errores,
etc.
Respecto a los proveedores, prestigio seria la recepcin de
materiales en las pocas prefijadas, pago en tiempo,
cumplimiento de las obligaciones suscriptas, etc.
22
6) Patentes: se debe computar el periodo de vida de las patentes que
engendran superutilidades, con la finalidad de valuar acertadamente
el activo inmaterial de la empresa.
Superutilidades
23
Cuando ya se hayan establecidos los datos numricos sobre
utilidad ordinaria y utilidad normal se determinara la diferencia entre
ambas. Si la utilidad ordinaria es superior a la normal entonces existir
superutilidad.
Se entiende por utilidad ordinaria, a los beneficios de explotacin
que fluyen de la actividad normal de la empresa, excluyendo a los
originados en negociaciones ocasionales como lo es la venta de un activo
fijo.
La utilidad normal se determina aplicando la tasa de rentabilidad
normal sobre el capital medio efectivamente empleado.
24
6- INCIDENCIA IMPOSITIVA
25
Por otra parte, el valor llave y los valores inmateriales estaran
fuera del alcance de la ley ya que la misma grava las ventas de cosas
muebles situadas o colocadas en el territorio del pas segn el art. 1,
pero al respecto se abre un campo controversial en la doctrina cuyo
extenso anlisis no aportara al presente trabajo.
La ley tambin aclara que una vez realizada la transferencia, los
saldos de impuestos existentes en las empresas reorganizadas sern
computables en la o las entidades continuadoras (art. 2).
26
3) Saldos de franquicias impositivas o deducciones especiales no
utilizables en virtud de limitaciones al monto computable en cada
perodo fiscal y que fueren trasladables a ejercicios futuros.
4) Los cargos diferidos no deducidos.
5) Las franquicias impositivas pendientes de utilizacin a que
hubieran tenido derecho la o las empresas antecesoras por
regmenes especiales de promocin, en tanto se mantengan en la o
las nuevas empresas las condiciones basicas tenidas en cuenta para
conceder el beneficio.
6) Valuacin impositiva de bienes de uso, de cambio e inmateriales,
cualquiera sea el valor asignado a los fines de la transferencia.
7) Reintegros al balance impositivo por venta de bienes o
disminucin de existencias.
8) Los sistemas de amortizacin de bienes de uso e inmateriales
9) Los mtodos de imputacin de utilidades y gastos al ao fiscal.
10)Computo de trminos para venta y reemplazo de bienes.
11)Sistema de imputacin de previsiones autorizadas por la ley.
La ley establece que para utilizar nuevos mtodos distintos a los de la
antecesora, la empresa adquirente debe pedir autorizacin a la Direccin
General Impositiva.
27
suceden del vendedor al adquirente del fondo de comercio. El
articulo 181 hace responsable al adquirente con sus bienes
propios y solidariamente por la deuda tributaria del fondo
adquirido. Esta responsabilidad caduca a los 120 das de
efectuarse la denuncia ante la DGI si en ese periodo no hubo
determinacin presunta de crditos fiscales o en cualquier
momento en que la Direccin reconoce como suficiente la
solvencia del cedente.
28
7- CASO PRACTICO: VALUACIN DE UN FONDO DE
3. COMERCIO COMERCIO
29
enuncia determinado rubro o cuenta contable, a veces depende de que
la transferencia del mismo haya sido incluida en el contrato, pero en
adelante evitare mencionar la salvedad para no tornar engorrosa la
lectura.
As como no hay una forma universal para la valuacin de la
llave, tampoco la hay para valuar el fondo.
El proceso mas utilizado que se debe seguir para determinar el
valor comercial de una empresa, es el siguiente:
30
Cuentas por cobrar: Debe analizarse los vencimientos y
basarse en la calidad de cada una de ellas para protegerlas segn el
grado de garanta que se tenga sobre las mismas.
31
cual se comprometan a hacerse cargo de aquellos pasivos generados en
periodos anteriores y que se presenten luego de concluido el periodo de
venta.
32
ESQUEMA DEL FLUJO DE CAJA
COMPAIA X
FLUJO DE CAJA DEL NEGOCIO
33
Ejercicio Practico a modo de ejemplo
Valor en libros
ACTIVO PASIVO
Patrimonio neto
Activo no corriente Capital 300
Bienes de uso Utilidades Retenidas 20
Planta 500
Depreciacion de Planta -500 0 TOTAL PATRIMONIO 320
Equipo 300
Depreciacion de 100
Equipo -200
Propiedades 600 600
Total activo no corriente 700
34
Valor Comercial
ACTIVO PASIVO
35
COMPAIA "XX"
ESTADO DE RESULTADOS
INFORMACIN ADICIONAL
36
COMPAIA "XX"
FLUJO DE CAJA PROYECTADO
AOS
N 1 N 2 N 3 N 4 N 5
37
LLAVE DEL NEGOCIO
Para el calculo del valor llave, se usa la formula del valor presente del inters compues
n n
VF = VP (1+i) de donde VP = VF / (1+i)
NOTAS:
(1) Para el ao uno, las ventas sern: 2.500 x 1,20 x 0,9 + 60 = $2.760
Para el ao dos, las ventas sern: 2.500 x (1,20)2 x 0,9 + 2500 x 1,2 x 0,1= $3540
Para el ao tres: 2500 x (1,20) x 0,9 + 2500 x 1,2 x 0,1 = $4248
Para el ao cuatro: 2500 x (1,20) x 0,9 + 2500 x 1,2 x 0,1 =$5097,6
Para el ao cinco: 2500 x (1,20) x 0,9 + 2500 x 1,2 x 0,1=$6117,12
(2) Para el ao uno los costos variables sern: $1.300 x 1,20 = $1.560
Para el ao uno los costos variables sern: $1.560 x 1,20 = $1.872
Para el ao tres: $1872 x 1,20 = $2246,4
38
Para el ao cuatro: $2246,4 x 1,20 = $2695,68
Para el ao cinco: $2695,68 x 1,20 = $3234,82
(3) Para el ao uno los costos fijos sern: $480 x 1,20 + 20 = $596
Para el ao dos los costos fijos sern: $480 x (1,20)2 + 20 = $711,2
Para el ao tres: $480 x (1,20) + 20 = $849,44
Para el ao cuatro: 480 x (1,20) + 20 = $1015,33
Para el ao cinco: 480 x (1,20) + 20 = $1214,4
39
ANEXO
40
CONCLUSIONES
41
negocio y debe ser convenida entre las partes que analizan la
transaccin.
Siguiendo con los elementos inmateriales, tambin puede
mencionarse el capital intelectual. Esta expresin no es nueva ya que fue
expresada por el economista Alfred Marshall en 1890. Se trata de un
activo intangible de mucho valor hoy en da, pero tambin presenta
dificultad al momento de su valuacin. En lo que respecta a las normas
contables vigentes, nada dice sobre el capital intelectual.
Por todo lo expuesto; contablemente, la valuacin de un fondo de
comercio es imperfecta ya que los mtodos aplicados son estimaciones
aproximadas. Quizs en un fondo pequeo no puede diferir mucho, pero
en una empresa de magnitud los valores estimables pueden variar
significativamente.
Debera existir una norma respecto de la valuacin de este tema,
ya que el objetivo de la contabilidad es presentar informacin til para la
toma de decisiones y en este caso no se esta cumpliendo.
Es necesario para la profesin contable poder dar respuestas a
nuevos problemas como lo es la valuacin de un fondo de comercio.
42
Bibliografa consultada
43