O NDICE DE FUNDOS IMOBILIRIOS

Conhea o IFIX

O QUE ? Nas revises quadrimestrais, que

ocorrem nos meses de abril, agosto e
IFIX o ndice de Fundos de Investi- dezembro, so observados, pela BM-
mentos Imobilirios, criado pela BM- F&BOVESPA, os critrios abaixo para
POR F&BOVESPA em 3 de setembro de incluso e excluso de algum fundo do
Tiago Piedade 2012. O IFIX tem por objetivo medir a IFIX.
performance de uma carteira compos-
Scio da GNT ta por Fundos Imobilirios que so lis- CRITRIOS PARA A INCLUSO DE UM FUNDO
Investimentos IMOBILIRIO NA CARTEIRA DO IFIX
tados na BMF&BOVESPA.
FALE COM O AUTOR: So includas, na carteira do ndice, as
tiago@gntinvesitmentos. Os fundos que compem a carteira do cotas dos fundos que atenderem aos
com.br IFIX so selecionados por sua liquidez seguintes critrios, com base nos 12
e ponderados na carteira por seu valor meses anteriores:
de mercado total. Vale ressaltar que
somente Fundos Imobilirios negocia- Incluso em uma relao de cotas
dos na BMF&BOVESPA podem partici- cujos ndices de negociabilidade soma-
par do IFIX. Alm disso, existem crit- dos representem 99% do valor acumu-
rios para a incluso e a excluso de um lado de todos os ndices individuais;
fundo da carteira do ndice.
Participao em termos de presena
As carteiras dos fundos que compem em prego igual ou superior a 60% no
o IFIX so revistas a cada quatro meses perodo.
e possuem as seguintes validades:
VALOR
Fundos Imobilirios com menos de 12
Gratuito Janeiro-Abril meses de listagem somente so eleg-
DATA DE PUBLICAO veis se tiverem mais de seis meses de
01/11/2015 Maio-Agosto negociao e se apresentarem, no m-
nimo, 60% de presena em prego nos
FUNDOS RELACIONADOS Setembro-Dezembro ltimos seis meses em anlise.
n/d

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 CRITRIO DE EXCLUSO DE UM FUNDO IMOBILIRIO DA CARTEIRA DO IFIX

Um fundo imobilirio ser excludo da carteira quando, nas reavaliaes peridi-

cas, deixar de atender a um dos critrios de incluso.

Se, durante a vigncia da carteira, o fundo efetuar o resgate da totalidade de

suas cotas, estas sero excludas da carteira do ndice. Nessa eventualidade, se-
ro realizados os ajustes necessrios para garantir a continuidade do ndice. Em
outras palavras, se o fundo deixar de existir, o que pode acontecer pela venda
de todos os seus ativos, por exemplo ele distribuiria, nesse caso, os valores
recebidos da a venda com todos os cotistas, na proporo de suas cotas.

COMPOSIO DA CARTEIRA DO NDICE

O IFIX um ndice bem diversificado e hoje composto por 69 Fundos Imobilirios,

sendo os 10 maiores, em termos de participao, os listados abaixo:

Cdigo Ao Tipo Qtde. Terica Part. (%)

BRCR11 FII BC FUND CI 19.224.537 11,02%

BBPO11 FII BB PRGII CI 15.919.690 8,45%
KNRI11 FII KINEA CI 13.797.000 8,82%
KNCR11 FII KINEA RI CI 10.768.043 6,51%
HGRE11 FII HG REAL CI 738.310 4,90%
HGBS11 FII CSHGSHOP CI MB 3.935.562 4,52%
JSRE11 FII JS REAL CI 6.452.470 3,36%
TBOF11 FII TBOFFICE CI ER 10.050.000 2,90%
SAAG11 FII SANT AGE CI 5.631.512 2,69%
FAMB11B FII ALMIRANT CI MB 104.800 2,26%

O IFIX UM TERMMETRO PARA

O MERCADO DE FIIS

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HISTRICO DAS COTAES DO IFIX

O grfico abaixo nos mostra a evoluo histrica na cotao do IFIX

desde o dia do seu lanamento at o prego do dia 23 de outubro
de 2015.

Podemos observar que o ndice atingiu sua mxima em fevereiro

de 2013, quando chegou a ser cotado um pouco acima dos 1.600
pontos, como mostra o crculo verde do grfico. J a mnima do IFIX
ocorreu em fevereiro de 2014, quando o ndice chegou aos cerca de
1.240 pontos, conforme o crculo vermelho do grfico. Por ltimo,
temos o crculo azul, que apresenta a cotao do ndice no fecha-
mento do dia 23 de outubro de 2015, cotado em 1.418 pontos.

1.600

1.500

1.400

1.300

1.200
Fev 2013 Jul 2013 Jan 2014 Jul 2014 Jan 2015 Jul 2015

CONCLUSO

O IFIX, considerado o ndice que mede a performance mdia dos Fundos Imobilirios, um termmetro para
o mercado de FIIs. O IFIX pode ser comparado com o ndice Bovespa: este a referncia do mercado de aes,
e o IFIX a referncia do mercado de Fundos Imobilirios.

Uma das diferenas mais importantes entre o ndice da Bolsa e o IFIX a volatilidade (variao entre a pon-
tuao mnima e mxima). Por representar o termmetro de aes de empresas, o ndice Bovespa muito
mais voltil do que o IFIX, pois o comportamento do mercado de aes por sua prpria natureza muito mais
voltil do que os FIIs. At outubro deste ano a volatilidade do Ibovespa foi aproximadamente 36%, enquanto
a volatilidade do IFIX em torno de 11%, o que mostra uma volatilidade no ndice Bovespa trs vezes maior que
a do IFIX.

Outra diferena o desempenho: enquanto o ndice Bovespa se desvaloriza cerca de 5%, o ndice de Fundos
Imobilirios, o IFIX, se valoriza pouco mais de 6%. Alm de menos voltil, o IFIX se comporta de forma inde-
pendente do ndice Bovespa.

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