IN4303 Finanzas I

Profesores: Christian Larran, Jos Miguel Cruz

Auxiliares: Lil Erazo, Ricardo Muoz
Otoo 2012
Auxiliar 1
Martes 20 de marzo

Problema 1:

Suponga que a su empresa le proponen 4 proyectos de inversin con los siguientes flujos:

Proyecto Inversin Retorno ao 1

1 10000 18000
2 5000 9000
3 5000 5700
4 2000 4000

La tasa de descuento para los 4 proyectos es 20%. Si son excluyentes entre s Cul elegira para
su empresa?

Claramente el proyecto 3 se puede descartar inmediatamente porque tiene la misma inversin

que 2, y menor retorno.

Para poder elegir calculamos los VP de los proyectos y la tasa de rentabilidad implcita en cada
uno.

18000

.   10000
 5000
1,2
18000  10000
  0,8
10000
9000
.   5000
 2500
1,2
9000  5000
  0,8
5000
4000
.   2000
 1333
1,2
4000  2000
 1
2000

Para la empresa es ms importante aumentar su valor presente neto que tener alta rentabilidad,
por lo que la mejor opcin es el proyecto 1.
Problema 2:

Usted acaba de ganar un premio y debe elegir entre las siguientes opciones:

1. 100.000 ahora
2. 180.000 en 5 aos ms
3. 11.400 al ao para siempre
4. 19.000 al ao por 10 aos
5. 6.500 el prximo ao con un aumento annual de 5% para siempre

Si su tasa de descuento es 12 % Qu premio elegira?

Para poder comparar los premios entre s debemos calcular el valor presente de cada opcin:

.   100.000

180.000
.    102.136
1
0,12

11.400
.    95.000
0,12

1 1
.   19.000     107.354
0,12 0,121
0,12

6.500
.    92.857
0,12  0,05

La mejor opcin es 4 porque tiene el mayor valor presente.

Problema 3:

Suponga que el Seor Espejo tiene un sueldo de 500.000 mensuales y quiere jubilarse en 20 aos
ms con una renta vitalicia que le asegure su mismo sueldo mensual desde enero del ao 21 (el
Seor Espejo vive muchsimo despus de jubilar).

a) Si la AFP le asegura una rentabilidad del 8% anual compuesto mensualmente, en la

cartera de fondos de pensiones Cunto debe ahorrar el Seor Espejo de manera de
cumplir su meta?
b) Ahora el Seor Espejo quiere comprarse un auto para evitar viajar en micro con un
crdito a 10 aos de 100.000 mensuales. Adems necesita 150.000 mensuales para sus
gastos hasta que jubile. Si todo el resto de su sueldo lo ahorra en la AFP Cul es la
mxima renta vitalicia mensual que el Seor Espejo puede aspirar?
c) Si la AFP slo le asegura una rentabilidad de 5% anual y el Seor Espejo tiene el mismo
nivel de gasto Puede comprarse el mismo auto de la parte b) y tener una renta vitalicia
de 500.000 en 20 aos ms?

a) Primero calculamos cunto debe tener ahorrado el Seor Espejo al momento de jubilar en

500.000
20 aos ms:

!"#   75.000.000
8%
12

Luego llevamos ese flujo al valor presente el da de hoy:

75.000.000
!"   15.222.854
8% #'#
%1
12 &

Ahora calculamos cul debera ser la cuota a pagar durante los prximos 20 aos
equivalente al valor presente que recin calculamos:

8% 8% #'#
%1
12 &
(  15.222.854 12  127.330
8% #'#
%1
12 & 1

Es decir, el Seor Espejo debe juntar 127.330 mensualmente por los prximos 20 aos
para tener ahorrados 75.000.000 al momento de jubilar y as obtener una renta vitalicia de
500.000.

b) Ahora el Seor Espejo ahorra 250.000 durante los prximos 10 aos (1) y 350.000 los
siguientes 10 aos(2):

Primero calculamos el valor presente hoy del ahorro de los primeros 10 aos:

1 1
1!"  250.000 ) +  20.605.370
8% 8% 8% #'
12 12 %1
12 &

Luego calculamos el valor presente en 10 aos del ahorro de los siguientes 10 aos:

1 1
2!"  350.000 ) +  28.847.518
8% 8% 8% #'
12 %1
&
12 12
 Ahora llevamos los flujos al momento de jubilar (20 aos para el VP1 y 10 aos para el
VP2):

8% #'# 8% #'
,!"#  20.605.370 -1
.
28.847.518 -1
.  165.549.707
12 12

Es decir, cuando el Seor Espejo jubile habr ahorrado 165.549.707, ahora tenemos que
calcular a qu cuota perpetua corresponde ese monto:

8%
(  165.549.707  1.103.664
12

c) Primero tenemos que calcular el monto que debe tener ahorrado al momento de jubilar
para tener una renta vitalicia de 500.000 si la AFP ofrece 5%:

500.000
!"#   120.000.000
5%
12

Lo llevamos a valor presente el da de hoy:

120.000.000
!"   44.237.343
5% #'#
%1
12 &

Ahora tenemos que calcular cunto lograr ahorrar el Seor Espejo con su nivel de gasto y
pagando durante los primeros 10 aos el crdito por el auto:

1 1
1!"  250.000 ) +  23.570.337
5% 5% 5% #'
12 %1
&
12 12

1 1
2!"  350.000 ) +  32.998.472
5% 5% 5% #'
12 12 %1
12 &
32.998.472
!"  23.570.337
 43.605.725
5% #'
%1
12 &

Este valor presente es menor al que calculamos en la primera parte. Al Seor Espejo no le
alcanza para comprarse el auto.