EVOLUCIN DE LA ECONOMA PERUANA

(2006-2010)

A. Crecimiento y Empleo
Durante el perodo 2006-2010, el PBI creci a un ritmo promedio anual de
7,2%, el mayor registro desde el quinquenio 1961-1965, a pesar de haber
atravesado por la peor crisis internacional desde la Segunda Guerra Mundial.
La expansin de la economa super largamente las proyecciones realizadas
hace 5 aos para el perodo 2006-2010 en el Informe Preelectoral pasado
(5,3%). Asimismo, el Per creci consistentemente por encima del promedio de
la regin de Amrica Latina y se ubic entre los pases de crecimiento ms
rpido en el mundo.
Este robusto crecimiento permiti que el PBI en dlares alcance los US$ 153
mil millones en el 2010, casi el doble de nivel del 2005 y casi el triple que el del
2000. Asimismo, el PBI per cpita en dlares alcanz los US$ 5 181, ms del
doble respecto a su nivel del 2000. De este modo, el crecimiento promedio del
PBI per cpita en el ltimo quinquenio fue el mayor al menos desde los aos
cincuenta. El favorable desempeo de estos aos se debi a las adecuadas
polticas macroeconmicas (prudencia fiscal, monetaria, integracin comercial)
y elevados precios de commodities que dinamizaron tanto las exportaciones
como la inversin privada.
Per 1950-2010: Contabilidad del crecimiento
En la ltima dcada y sobre todo en el ltimo quinquenio, el crecimiento de la
economa ha estado ligado a la mejora en la productividad. Cabe destacar que
es la primera vez que el aumento de la productividad se convierte en el
principal impulsor del crecimiento, a diferencia de las dcadas de los 50, 60 y
70s en donde el stock de capital tuvo la mayor contribucin.
Por el lado de la contribucin al crecimiento del aumento del stock de capital,
este ha sido muy importante en el ltimo quinquenio, gracias al acelerado
crecimiento de la inversin privada y pblica. Sin embargo, el crecimiento
econmico estuvo fundamentalmente ligado a mejoras en la Productividad
Total de Factores (PTF). Este notable avance de la productividad se explicara
por los frutos de la estabilidad macroeconmica, la creciente profundizacin
financiera, la mayor apertura comercial y el notable crecimiento de la inversin
privada y pblica, entre otros factores. Asimismo, de acuerdo a estimaciones
realizadas por el BCRP, el Per destaca entre los pases de mayor crecimiento
en productividad laboral.
Por otro lado, los trminos de intercambio en el quinquenio 2006-2010 se
ubicaron 34% por encima del promedio 2001-2005 despus de haber
evidenciado cadas consecutivas desde la segunda mitad de los 60. En el 2010
los trminos de intercambio crecieron 24% respecto al 2005, el mayor
incremento acumulado desde los inicios de los setenta, gracias a los mayores
precios de exportacin que subieron 78,7% respecto al 2005 y 2,7 veces
respecto al ao 2000.
En el ltimo quinquenio la expansin de la demanda interna (8,8% en
promedio) fue superior a la del PBI (7,2%). Gracias al fuerte crecimiento de los
trminos de intercambio, el dinamismo de la demanda interna y la confianza
empresarial, la inversin privada creci a una tasa promedio de dos dgitos
durante el perodo 2006-2010: 15%, el mayor incremento promedio desde el
quinquenio 1991-1995. De este modo, pas de contribuir al crecimiento del PBI
en 0,6 puntos porcentuales en promedio (2001-2005) a 2,6 puntos porcentuales
en el ltimo quinquenio. Por el lado de la oferta, los sectores no primarios como
la construccin, la manufactura no primaria y el comercio lideraron el
crecimiento.

El dinamismo de la inversin privada se reflej en una mayor importacin de

bienes de capital, la cual creci a una tasa promedio de 28%, el incremento
promedio ms alto desde los setenta. As, en el 2010 la importacin de estos
bienes ascendi a US$ 9 888 millones, tres veces mayor al nivel del 2005.
Cabe resaltar que as como la inversin privada fue uno de los principales
motores de crecimiento econmico durante el perodo en anlisis, tambin fue
uno de los principales canales de transmisin de la crisis internacional. La
cada en el precio de los commodities, que llev a la mayor cada en los
trminos de intercambio desde la dcada del 50, junto con la fuerte cada de la
confianza empresarial, tuvo como resultado una contraccin de la inversin
privada de 15,1% en el 2009. Sin embargo, esta tendencia se revirti en el
2010. As la inversin privada como porcentaje del PBI pas de 15,5% en el
2005 a 19,2% en el 2010; si se aade la inversin pblica el ratio de inversin
como porcentaje del PBI se elev de 18,3% en el 2005 a 25,1% en el 2010.

Por su parte, la inversin pblica creci 24,7% en promedio en el perodo

2006-2010 (se triplic respecto a su nivel del 2005), como consecuencia de la
implementacin del Plan de Estmulo Econmico, y contribuy en parte al
repunte del sector construccin durante el ltimo trimestre del 2009 y los
primeros del 2010.
Los principales proyectos de inversin privada que destacan en el perodo
2006-2010 son las inversiones relacionadas al sector minero, hidrocarburos,
infraestructura e industrial. Sin embargo, cabe resaltar que en los ltimos aos
las inversiones relacionadas al sector retail e inmobiliario se han incrementado
e intensificado.
Las inversiones mineras en este perodo ascienden a aproximadamente US$
11 800 millones, siendo los principales proyectos que encabezan la lista: las
inversiones de Southern (US$ 1 611 millones), Yanacocha (US$ 1 222
millones), Xstrata Tintaya (US$ 1 012 millones), Compaa de Minas
Buenaventura (US$ 943 millones), Sociedad Minera Cerro Verde (US$ 847
millones), entre otros proyectos mineros.
Por el lado de las inversiones en el sector hidrocarburos destacan las
inversiones en el proyecto de exportacin de gas natural de Peru LNG por US$
3 888 millones, asimismo destacan las inversiones en exploracin y explotacin
en los lotes 56 (US$ 835 millones), 88 (US$ 802 millones), 1-AB (US$ 450
millones) y 8 (US$ 312 millones) operados por Pluspetrol; en los lotes X (US$
355 millones) y 58 (US$ 158 millones) operados por Petrobras Energa Per
S.A.; en el lote Z-1 (US$ 513 millones) operado por BPZ Exploracin &
Produccin; en el lote Z-2B (US$ 323 millones) operado por Savia Per; en
el lote 67 (US$ 306 millones) operado por Perenco; en el lote 64 (US$ 197
millones) operado por Talismn y en el Lote 57 (US$ 92 millones) operado por
Repsol.
Entre las inversiones relacionadas al sector infraestructura destacan los
proyectos Muelle Sur de la empresa Dubai Ports World Callao; el proyecto
Megapuerto Multipropsitos de Chancay Port; el puerto de Ancn por parte de
Santa Sofa Puertos; la ampliacin del puerto de Paita de Terminales
Portuarios Euroandinos (TPE); IIRSA Sur: Tramo 2 de Conirsa; Va Expresa,
Lnea Amarilla por parte de la empresa OAS S.R.L; IIRSA Sur Tramo 3:
Inambari-Iapari, IIRSA Sur Tramo 5: Matarani-Azngaro, IIRSA Norte Tramo
Paita-Yurimaguas y trasvase Olmos a cargo de la empresa Odebrecht; IIRSA
Sur Tramo 4: Azngaro-Inambari por parte de Intersur; Autopista del Sol de
COVISOL; y, Red Vial N 6: Pucusana-Cerro
Azul-Ica por parte de Covi Per. Por otro lado, destacan el Tren Elctrico y la
construccin de la planta de tratamiento La Taboada de ACS Servicios,
Comunicaciones y Energa.
Entre las inversiones en el sector industrial destacan la ampliacin de la planta
Backus& Johnston y Cementos Andino; la ampliacin del Horno I de la planta
Atocongo de Cementos Lima; la modernizacin de la refinera de Talara de
Tcnicas Reunidas y la ampliacin de la refinera Cajamarquilla de Votorantim
Metais; el proyecto de fosfatos Bayvar de Vale do Rio Doce; la construccin
de las plantas cementeras de Cementos Yura y Portland, y de la planta de
fosfatos de Cementos Pacasmayo; y, ampliacin y modernizacin de la planta
de Aceros Arequipa.
Por otro lado las inversiones en el sector retail destacan la construccin del
Centro Comercial Plaza Lima Norte en Lima (US$ 180 millones), Aventura
Plaza en Arequipa (US$ 53 millones), ampliacin del Jockey Plaza (US$ 50
millones), Open Plaza Piura (US$ 50 millones), Puerta del Sol Cusco (US$ 43
millones), Parque Arequipa (US$ 43 millones) de la empresa Parque Arauco,
Real Plaza Centro Cvico (US$ 30 millones), Plaza de la Luna en Piura y del
Sol en Huacho por parte del Grupo Romero, Real Plaza Piura (US$ 25
millones), Juliaca (US$ 15 millones) y Nuevo Chimbote (US$ 10 millones) por
parte del Grupo Interbank. En cada uno de estos centros comerciales operan
importantes tiendas comerciales como: hipermercados Tottus, Sodimac, Saga
Falabella, Ripley Max, el complejo Cinemark, KFC, GMO, Starbucks,
Inkafarma, empresas asociadas al consumo privado. En el sector inmobiliario
destacaron las inversiones de NDG Per e Imagina Grupo Inmobiliario.
En el sector elctrico sobresalen las inversiones en generacin de la
Compaa Elctrica El Platanal S.A (US$ 279 millones), Edegel S.A.A (US$
274 millones), ENERSUR (US$ 267 millones), Kallpa Generacin S.A. (US$
233 millones) y Duke Energy International EGENOR (US$ 135 millones); en
transmisin destacan las inversiones de las empresas Abengoa Transmisin
Norte (US$ 229 millones), Consorcio Transmantaro S.A. (US$ 159 millones) y
Red de Energa del Per S.A. (US$ 138 millones); y, en distribucin destacan
las empresas Edelnor (US$ 223 millones) y Luz del Sur (US$ 174 millones).
Por el lado de las concesiones, en el perodo julio 2006 a noviembre 2010 se
han adjudicado alrededor de 40 proyectos de inversin en los sectores de
energa, transporte, agricultura, comunicaciones y saneamiento, por un monto
referencial de alrededor de US$ 4 960 millones, siendo energa y transportes
los sectores que han tenido mayor importancia en los procesos de promocin
de la inversin privada.
Por el lado del sector energa, destaca la concesin de 8 lneas de transmisin
en diversas regiones del pas con un monto de inversin referencial de US$
918,6 millones. En el sector transportes, se han adjudicado 11 proyectos de
inversin entre carreteras, puertos, aeropuertos y ferrocarriles. Los proyectos
ms importantes, por su nivel de inversin referencial, son la Autopista del Sol
Tramo Trujillo-Sullana y la Red Vial N 4: tramos Pativilca-Trujillo. En cuanto a
agricultura destacan los proyectos de Irrigacin Majes-Siguas II en Arequipa y
los Proyectos de Trasvase e Irrigacin de Olmos en Lambayeque. En
telecomunicaciones, destacan las concesiones de la banda ancha para
proveer servicios de telecomunicaciones a diferentes regiones del pas. Y en
saneamiento, la concesin de abastecimiento de agua potable y Plantas de
Tratamiento de Aguas Residuales para la ciudad de Lima, con una inversin de
US$ 369,4 millones.
De la mano de la mayor inversin privada y pblica, el sector construccin
logr un gran dinamismo y creci 14,1% en promedio en dicho perodo, la tasa
ms alta desde el quinquenio 1991-1995, impulsado por la creciente demanda
por viviendas, oficinas y locales comerciales e industriales. El incremento de la
demanda de edificaciones residenciales se vio favorecido por el aumento del
poder adquisitivo de las familias y por el mayor acceso a prstamos
hipotecarios.
Cabe destacar que estos ltimos se incrementaron 2,6 veces entre los aos
2005 y 2010, al pasar de S/. 5 746 millones a fines del 2005 a S/. 15 019
millones en agosto de 2010. Asimismo, en los ltimos aos los precios de venta
por metro cuadrado de los departamentos se estn recuperando
significativamente luego que en el 3T2006 alcanzaran su nivel ms bajo desde
1998. Sin embargo, a pesar de este incremento, el ratio de precios de
venta/ingresos por alquiler (13,2 en promedio) se encuentra en el intervalo de
precios normales17, es decir, no estn ni subvaluados (menos de 12,5%) o
sobrevaluados (ms de 25%).
La manufactura no primaria creci 7,9% en promedio durante el perodo
2006-2010, el mayor crecimiento promedio quinquenal desde la dcada de los
setenta. Esta fuerte expansin se produjo a pesar de ser uno de los sectores
ms afectados por la crisis (se contrajo 8,5% en el 2009 principalmente como
resultado de una fuerte desacumulacin de inventarios debido a una menor
demanda externa e interna). A pesar de la cada en el 2009, durante los ltimos
5 aos, el sector se vio favorecido por la mayor demanda interna y en menor
medida por la demanda externa. De este modo, las ramas industriales que
explicaron el crecimiento del sector fueron las ligadas al consumo masivo
(alimentos y bebidas, madera y muebles, productos de tocador y limpieza), a la
construccin (cemento, pinturas), insumos (papel y cartn, vidrio, envases) y
productos metlicos (estructuras metlicas y envases) y materiales de
transporte (ensamblaje de buses y repuestos para automviles).
Por el lado de los sectores primarios, el sector minera e hidrocarburos se
expandi solo 2,9% en promedio durante el perodo 2006-2010. En trminos de
volumen, el cobre, el zinc y la plata se incrementaron en 20,8%, 11,2% y 11,1%
respectivamente; sin embargo la produccin de oro cay 21,6%. De otro lado,
la produccin de gas natural creci 357,2% en dicho perodo, gracias a
Camisea, mientras que la produccin de petrleo lo hizo en 41,8%. De este
modo, el Per se consolid como el primer productor de plata a nivel mundial y
el segundo de cobre y zinc en el ao 2009. Por su parte,
El crecimiento benefici a las familias a travs de mayor empleo e ingresos.
Junto con la expansin de la construccin y manufactura, ambos fuertes
demandantes de mano de obra, el empleo urbano creci 24,5%, entre el
perodo enero-agosto 2006/enero-agosto 2010. En algunas ciudades como
Huancayo (43,6%), Puno (40,3%) y Piura (38%) el crecimiento del empleo fue
mayor al del Per urbano. Por otro lado, el empleo adecuado en Lima
Metropolitana super, por primera vez desde que se cuenta con esta
informacin, el 50% de la PEA total. Asimismo, el ingreso promedio mensual en
Lima Metropolitana se increment 18,1% entre los aos 2005 y 2009, mientras
que el ingreso promedio a nivel nacional lo hizo en 36,7%. La masa salarial se
increment 52% entre los aos 2005 y 2010.
El dinamismo del empleo y los mayores ingresos permitieron que el consumo
privado tambin mostrara un alto crecimiento promedio (6,3%), el cual se vio
reflejado en diversos indicadores. Por ejemplo, el crdito de consumo se
increment 2,5 veces entre los aos 2005 y 2010, mientras que el stock de
tarjetas de crdito del sistema pas de 4,4 millones en diciembre 2005 a 7,3
millones en agosto 2010. Asimismo, la venta de vehculos familiares nuevos
tuvo un crecimiento anual promedio de 43%, alcanzando en el 2010 las 73 mil
unidades24, ms de 5 veces su nivel del 2005. Por otro lado, el nmero de
celulares en servicio creci 200% entre los aos 2006 y 201025. Finalmente, la
importacin de bienes de consumo se duplic respecto de su nivel del 2005 y
las importaciones de electrodomsticos ascendieron a US$ 720 millones en el
2010 cuatro veces su nivel del ao 2000.
El mayor consumo privado incidi positivamente en el desempeo del sector
comercio, el cual mostr un crecimiento promedio anual de 8,6%, el mayor
desde la dcada de los setenta. Cabe destacar, que en la ltima dcada se ha
producido una importante transformacin y crecimiento del consumo privado y
comercio no slo en Lima sino en varias ciudades al interior del pas. Reflejo de
ello es la construccin de centros comerciales en ciudades como Piura, Trujillo,
Chiclayo, Ica, Arequipa, Puno, Huancayo, Cajamarca, entre otras. Asimismo,
gracias al crecimiento econmico y las mejores oportunidades por primera vez
en 25 aos el porcentaje de limeos que quiere quedarse en el pas (52%) es
superior al que quiere emigrar.