El anlisis financiero

en la Pyme

Cmo una Pyme puede

realizar anlisis financieros
sin contar con los recursos
de las grandes empresas
Contenido

La contabilidad de la empresa y el
anlisis financiero 4

Para qu sirve hacer el anlisis

financiero de la empresa? 5

Estructura bsica de un anlisis

financiero 6

Balance y Cuenta de Prdidas y

Ganancias 7

Ratios financieros 9

El anlisis financiero en la Pyme 11

Conclusiones 13
 La contabilidad representa y refleja la realidad
econmica y financiera de cualquier compaa,
ya sea una gran empresa o una Pyme.

El anlisis financiero es el estudio que se hace de la

informacin contable, y pretende determinar si las
fuentes de financiacin de la empresa se adecan a
las inversiones que realiza.

En este documento veremos en qu consiste un

anlisis financiero, cul es su objetivo y cmo una
Pyme puede llevarlo a cabo a pesar de no tener los
recursos de una gran empresa.

El anlisis financiero en la Pyme 3

La informacin contable refleja la situacin de la
empresa, por lo que saber analizarla es fundamental
para tomar decisiones

La contabilidad de la empresa y el empresa a medida que se producen

anlisis financiero los hechos econmicos propios de
su actividad diaria.

En base a todo lo anterior est claro

La contabilidad de una empresa es
lo importante que es para una
un claro reflejo de la situacin de
empresa poder entender la
una compaa, sea del tamao que
informacin que le estn dando sus
sea.
datos de contabilidad. El proceso
que permite convertir datos
Si se interpreta y se analiza
contables e informacin sobre el
adecuadamente la informacin
negocio es lo que se denomina
contable, se puede entender a qu
anlisis financiero.
se dedican los recursos de la
empresa y cul es su rendimiento.
El anlisis financiero es, por lo tanto,
el estudio de la informacin
Conocer la verdadera situacin de
contable y permite interpretar y
la empresa y por qu se est en esa
comprender dicha informacin.
situacin, ya sea sta buena o mala,
permite tomar decisiones para
Sin el anlisis financiero no es posible
resolver los problemas que puedan
hacer un diagnstico del estado
surgir o disear planes y estrategias
actual de la empresa, y ser ms
de futuro que aprovechen los
complicado decidir qu acciones se
aspectos positivos de dicha
deben tomar.
situacin.
El anlisis financiero se fundamenta
En el caso concreto de una Pyme,
en la utilizacin de una serie de
muchos de los problemas de este
indicadores y ratios financieros.
tipo de empresa se pueden
Veremos en los siguientes captulos
anticipar interpretando la
todo esto en detalle.
informacin contable. Si la
contabilidad se hace reflejando
fielmente la situacin de la empresa,
se reflejarn los sntomas, ya sean
positivos o negativos, que tiene la

4 El anlisis financiero en la Pyme

El objetivo del anlisis financiero es servir de
herramienta para generar mayor rentabilidad del
capital de la empresa

Para qu sirve hacer el anlisis con alguna referencia. Por ejemplo,

financiero de la empresa? para el caso de una Pyme, al
analizar los ratios se deberan
comparar con:
El anlisis financiero pretende ver si
las fuentes de financiacin de la
Ratios similares de otras empresas
empresa se adecan a las
del sector de la Pyme, ya que la
inversiones que realiza: si la empresa
situacin financiera puede variar
tiene reflejada su estructura
de unos sectores a otros y no es
econmico-financiera en el
comparable los ratios de una
Balance, nuestro objetivo ser ver si
Pyme con los de una gran
las fuentes del Pasivo son las
empresa. Es importante comparar
correctas para cubrir la estructura
con los ratios medios del sector o
econmica (que est visible en el
de empresas saneadas dentro del
Activo).
sector.

Existe un gran nmero de

Ratios de esa misma empresa
indicadores y ratios financieros que
pero en distintos momentos del
permiten realizar un anlisis
tiempo, que permitirn ver la
completo y exhaustivo de una
evolucin de sus partidas y saber
empresa. Los ratios son cocientes
si se estn consiguiendo los
entre masas patrimoniales que
objetivos deseados.
tienen algn tipo de relacin
(Activo, Pasivo, Patrimonio Neto y
El anlisis financiero es el que
muchos de sus componentes).
permite que la contabilidad sea til
a la hora de tomar las decisiones,
Muchos de estos ratios financieros,
puesto que la contabilidad leda
considerados aisladamente, no dan
simplemente no dice nada. Por
la suficiente informacin del estado
tanto, el anlisis financiero es
de la empresa. Por eso, se hace
imprescindible para que la
necesario recurrir a varios de ellos
contabilidad cumpla con el objetivo
para cubrir la mayor parte de los
ms importante para la que fue
aspectos que reflejan la realidad
ideada que es el de servir de base
financiera de la compaa.
para la toma de decisiones.

Adems de lo anterior, tambin es

importante comparar cada ratio

El anlisis financiero en la Pyme 5

El anlisis financiero tiene una estructura bsica
dividida en cuatro fases: generacin de cuentas o
estados financieros, anlisis patrimonial, anlisis de
pasivos y anlisis econmico

Estructura bsica de un anlisis (estructura financiera o Pasivo).

financiero Lo que se estudia tanto en la
estructura econmica como en la
financiera son dos cosas:
Podemos estructurar el anlisis
financiero en cuatro etapas
la composicin de la empresa;
diferentes:
qu peso tiene cada partida
del Activo sobre el total y qu
1. Generacin de las cuentas o
peso tiene cada partida del
estados financieros: la
Pasivo sobre el total.
informacin bsica para hacer el
anlisis econmico financiero de
Tambin debe observarse su
una empresa son los estados
evolucin, cmo ha ido
financieros (bsicamente Balance
cambiando a lo largo de varios
y Cuenta de Prdidas y
aos la estructura patrimonial,
Ganancias). Aunque para hacer
como han ido evolucionando el
un anlisis detallado es posible
Activo y el Pasivo.
que no baste con esta
informacin sino que muchas
3. Realizar el anlisis de pasivos:
veces se requiere informacin
Cuando se dice anlisis de
externa de la empresa, s nos
pasivos dentro del contexto de
puede dar una idea bastante
anlisis financiero, nos referimos a
aproximada de en qu situacin
la capacidad de la empresa
se encuentra nuestra empresa. A
para devolver sus deudas, tanto
partir de estas cuentas, y
a corto como a largo plazo.
simplificndolas en cifras
fundamentales, se puede estudiar
4. Hacer el anlisis econmico: La
la situacin de la empresa,
razn de ser de la empresa es la
liquidez, rentabilidad y riesgo.
obtencin de beneficios, la
empresa existe para generar
2. Efectuar un anlisis patrimonial:
rentabilidad que implique
aqu se estudia el patrimonio de la
creacin de valor para el
empresa, tanto desde el punto de
accionista, el anlisis econmico
vista del Activo (estructura
estudia si la empresa est
econmica) como desde el
obteniendo una rentabilidad
punto de vista de su financiacin
suficiente.

6 El anlisis financiero en la Pyme

A partir de los datos del Balance y la Cuenta de
Prdidas y Ganancias de la empresa se puede obtener
informacin clave sobre la situacin de la compaa y
para fundamentar la toma de decisiones

Balance y Cuenta de Prdidas y los epgrafes 1 a 5 de la Cuenta

Ganancias
Como hemos visto, Balance y
Cuenta de Prdidas y Ganancias
son dos elementos fundamentales
en el anlisis financiero.
Una vez preparado el Balance,
debe ser depurado para dejarlo
resumido en 5 cifras bsicas
(obviando las periodificaciones
contables o activos ficticios):
1. Activo no Corriente
2. Activo Corriente
3. Fondos propios o patrimonio neto
4. Deuda o Pasivo a corto plazo
5. Deuda o Pasivo a largo plazo
Tambin es necesario preparar la
Cuenta de Prdidas y Ganancias.
Esto significa calcular o resumir 4
niveles de beneficio que son las
distintas etapas en que se genera el
beneficio de la empresa:
1. Margen bruto de explotacin: se
define como la diferencia entre
los ingresos por las ventas netas y
los costes de las ventas (los costes
variables). Se obtiene sumando
de Prdidas y Ganancias de la
empresa (cada uno a su valor,
positivo o negativo).
2. EBITDA (de las siglas en ingls
Earnings Before Interest, Taxes,
Depreciation and Amortization",
en castellano Beneficio antes de
Intereses, Impuestos,
Depreciaciones y
Amortizaciones), es un parmetro
muy utilizado como indicador de
la actividad de las empresas,
especialmente de las grandes
empresas. Sin embargo, para una
Pyme tambin es fcil de medir.
Permite tener una medida
homognea de la capacidad de
la empresa para obtener
beneficios mediante su actividad
productiva, eliminando la
subjetividad de la amortizacin,
las provisiones y el
endeudamiento.
Se calcula a partir de la Cuenta
de Prdidas y Ganancias
sumando el Resultado de
Explotacin ms los epgrafes 8
(Amortizacin del Inmovilizado) y
10 (Excesos de Provisiones).

El anlisis financiero en la Pyme 7

 En general, un EBITDA muy alto no
es necesariamente muestra de
una buena gestin empresarial.
Se suele medir en relacin a la
inversin realizada o a las ventas
efectuadas para que el dato sea
ms objetivo.
4. Beneficio neto: es el EBIT menos
los intereses y los impuestos, es
decir, el Resultado del Ejercicio
de la Cuenta de Prdidas y
Ganancias.

3. EBIT (de las siglas en ingls

Earnings Before Interest and
Taxes) o BAII en castellano
(Beneficio antes de Intereses e
Impuestos): Es el Resultado de
Explotacin de la Cuenta de
Prdidas y Ganancias.

8 El anlisis financiero en la Pyme

Una de las herramientas bsicas del anlisis financiero
son los ratios financieros. Un ratio es mucho ms que
una frmula matemtica, hay que saber interpretar su
valor y relacionarlo con el contexto particular del
negocio.

Ratios financieros comerciales y otras cuentas a

Los ratios financieros son elementos
clave en un anlisis financiero. Los
ms habitualmente utilizados son:
cobrar, IV. Inversiones en empresas
del grupo y asociadas a corto
plazo, V. Inversiones financieras a
corto plazo y VI. Periodificaciones
a corto plazo del Balance.

A) Ratio de disponibilidad: Este ratio sigue mostrando la

Ratio de disponibilidad =
Disponible/Pasivo Corriente
Este ratio compara las deudas que
van a vencer antes (deudas o
Pasivo a corto plazo o Pasivo
Corriente) con aquella parte del
activo ms liquida, el disponible. El
disponible corresponde a la
referencia VII. Efectivo y otros
activos lquidos equivalentes del
Balance.
En general, es aconsejable que este
ratio est por encima de 0,3. De esta
forma, aseguramos que la empresa
no tendr problemas en la
devolucin de las deudas a corto
plazo, las ms inmediatas.
B) Ratio de tesorera o de liquidez a
corto plazo:
Ratio de tesorera = (Disponible +
Realizable)/Pasivo Corriente
El realizable corresponde a las
referencias III. Deudores
situacin de la empresa a muy corto
plazo, ya que considera el dinero
disponible y el dinero realizable a
corto plazo por el cobro de las
deudas pendientes de los clientes y
otros, en comparacin con las
deudas que vencen en el corto
plazo.
Es aconsejable que su valor sea 1 o
ms, ya que eso significar que las
deudas de la empresa que vencen
en el corto plazo se podrn cubrir
con la tesorera disponible ms las
deudas a corto plazo que los
clientes tienen con la empresa,
adems de las inversiones de corto
plazo.
C) Ratio de solvencia o liquidez a
medio plazo
Ratio de solvencia = Activo
Corriente/Pasivo Corriente
Este ratio muestra un paso ms en el
anlisis de la deuda o Pasivo.

9 El anlisis financiero en la Pyme 9

Analiza si la empresa en capaz de
devolver sus deudas a corto plazo
(Pasivo Corriente) con los activos
corrientes de la misma. Estos
incluyen adems del disponible y
del realizable que hemos visto en los
ratios anteriores, las existencias de
productos, aunque todava les falten
las fases de venta y cobro para
convertirse en dinero.
Lo lgico, para que la empresa no
tenga problemas para devolver sus
deudas, es que el Activo Corriente
sea prximo al doble del Pasivo
Corriente. Pero con valores por
debajo del 1,25 la empresa podra
tener que plantearse acudir a la
figura del concurso voluntario de
acreedores (que antes se
denominaba suspensin de pagos),
ya que en estos niveles cualquier
problema en el cobro de crditos o
en el cobro de la deuda de venta
de mercancas puede hacer que la
empresa no pueda hacer frente a
sus pagos.
D) Ratio de garanta
Ratio de garanta = Activo/Pasivo
El Activo de la empresa es la
10 El anlisis financiero en la Pyme
garanta que tienen los proveedores
y en general los acreedores de la
empresa de que va a poder hacer
frente a sus deudas. Si los activos
totales no son capaces de cubrir las
deudas (pasivos) totales, es decir, si
este ratio de garanta no es mayor
de 1 significar que la empresa est
en quiebra. Por eso, este ratio
tambin se llama a veces ratio de
distancia a la quiebra y para total
seguridad no es aconsejable que
est por debajo de 1,2.
E) Ratio de endeudamiento total
Ratio de endeudamiento total =
Pasivo/Patrimonio Neto
Este ratio mide la relacin que hay
entre la deuda de la empresa y los
recursos propios de la empresa
(Patrimonio Neto). En principio, este
ratio debera ser inferior a 1, ya que
si no la empresa estara demasiado
endeudada. Si la empresa est
demasiado endeudada no slo es
un problema a la hora de hacer
frente a los pagos de esta deuda,
sino que adems cada vez ser ms
complicado (y, en principio, ms
caro) conseguir financiacin ajena.
Para una Pyme es complicado tener un departamento
dedicado al seguimiento e interpretacin de los datos
contables. Ante eso, las soluciones de Business
Intelligence suponen una buena alternativa

El anlisis financiero en la Pyme Business Intelligence o Inteligencia

Durante este documento hemos
repasado la utilidad del anlisis
financiero y la necesidad de
realizarlo como soporte para tomar
decisiones de negocio.
Hemos visto que se fundamenta en
el estudio de una serie de
indicadores y ratios, que pueden
obtenerse de elementos que forman
parte del Balance y la Cuenta de
Prdidas y Ganancias de la
empresa.
En el caso concreto de una Pyme,
los recursos financieros no suelen ser
tan abundantes como en una gran
empresa y las personas dedicadas a
su seguimiento e interpretacin
tampoco.
Es muy habitual que el gerente de
una Pyme no sea un especialista en
contabilidad y que dedicar tiempo
para realizar por s mismo el anlisis
financiero no sea una opcin .
Empresarial (BI) es un concepto que
hace referencia a las herramientas,
tecnologas, metodologas y
soluciones que dan soporte a los
procesos de toma de decisiones de
las empresas: facilita la comprensin
de lo que est pasando, su anlisis,
e incluso la previsin de lo que va a
suceder.
Su uso permite transformar los datos
del negocio en informacin
relevante para la gestin de la
compaa: optimiza la utilizacin de
datos procedentes de fuentes
diversas para as obtener una visin
integrada, completa y actualizada
de su empresa.
Para el caso particular del anlisis
financiero, la herramienta de
Business Intelligence permitira
conocer en cada momento la
situacin financiera de su Pyme,
calculando automticamente los
ratios financieros y los indicadores
ms importantes a tener en cuenta
por el gerente de la compaa.

Ante esta situacin, una buena
solucin para que una Pyme pueda
tener informacin financiera similar a
la de un anlisis financiero es utilizar
Business Intelligence.
De esta manera, una Pyme con una
herramienta de Business Intelligence
adecuada tendra de manera
automtica:

El anlisis financiero en la Pyme 11

 Los principales ratios financieros y Los principales indicadores
su interpretacin, indicando si su financieros y su evolucin en el
valor es adecuado o si est tiempo.
indicando un riesgo para el
negocio. Por ejemplo, en la siguiente
imagen podemos ver la evolucin
Por ejemplo, en las siguientes de la tesorera de una empresa
imgenes vemos dos de los ratios tal y como la muestra una
financieros tal y como los muestra herramienta de BI.
una herramienta de Business
Intelligence. El ratio de garanta
(o distancia a la quiebra)
aparece en verde porque su valor
es adecuado, sin embargo el
ratio de solvencia (o liquidez a
medioplazo) est en rojo ya que
est por debajo de los valores
recomendados.

Fuente: smartBI by FIVE (www.smartbi.es)

La situacin actual y su
representacin grfica de los
principales estados financieros,

Fuente: smartBI by FIVE (www.smartbi.es) Por ejemplo, en la siguiente

imagen podemos ver la situacin
del Balance de la empresa tal y
como la muestra una herramienta
de BI.

Fuente: smartBI by FIVE (www.smartbi.es)

Fuente: smartBI by FIVE (www.smartbi.es)

12 El anlisis financiero en la Pyme

Conclusiones

La contabilidad es un reflejo de la realidad econmica y

financiera de cualquier empresa, sea del tamao que sea.

Conocer la verdadera situacin de la empresa y por qu se

est en esa situacin, permite tomar decisiones y disear
planes y estrategias de futuro.

Para una Pyme puede no ser viable disponer de los recursos

necesarios para realizar un anlisis financiero, por lo que
necesitan otro tipo de soluciones que les permitan obtener
informacin fiable a partir de los datos econmicos de su
actividad diaria.

Una buena posibilidad es optar por soluciones de Business

Intelligence como smartBI, que permite conocer en cada
momento de una manera rpida y efectiva la situacin de su
Pyme. Puede consultar ms informacin en www.smartbi.es.

Agosto 2016

El anlisis financiero en la Pyme 13