Financiador: USAID/Moambique
A redaco do presente trabalho ao longo dos cerca de dois meses, por iniciativa do
SPEED-USAID, beneficiou da orientao incondicional do Dr. Dorival Bettencourt com
quem discuti em etapas diversas os contedos do mesmo. Nas muitas trocas de ideias
que fizemos recebi do Dr. Dorival Bettencourt crticas diversas, sugestes numerosas e
pude partilhar com ele a premncia da modernizao do Banco de Moambique em
toda a sua extenso. para o Dr. Dorival Bettencourt que quero, por isso, deixar as
minhas primeiras palavras de gratido, agora que este trabalho se conclui.
Aos Drs. Carla Timteo, mina Bin Ali Abdala; Samuel Banze fico devedor de ideias e
prevenes variadas, de uma disponibilidade sempre reiterada para acompanhar o
progresso desta anlise e do encorajamento que me transmitiram no quotidiano das
conversas que com eles partilhei.
Aos Drs. Hlder Chambisse, Arnaldo Mosse, Filipe Raposo, Lus Magao Jnior,
Manuel Soares, Pedro Chambule, Lus Manjama, fico profundamente agradecido pelo
apreo que manifestaram por este trabalho e pelas crticas que me dirigiram, fazendo
deste exerccio uma troca viva e estimulante de impresses da qual colhi lies e grande
satisfao.
Dezembro de 2014
Emdio R. Nhamissitane
II
NDICE
AGRADECIMENTOS .. II
ABREVIATURAS..IV
SUMRIO EXECUTIVO..V
DOS CASOS-ALVO 18
BIBLIOGRAFIA 35
ANEXO A ...36
ANEXO B 40
III
ABREVIATURAS
BM Banco de Moambique
IC Instituies de Crdito
IV
SUMRIO EXECUTIVO
Com efeito, constitui atribuio do BM, entre outros, exercer a superviso das IC e
sociedades financeiras, nomeadamente estabelecendo directivas (por Avisos,
Circulares) para a sua actuao e para assegurar os servios de centralizao de riscos
de crdito, nos termos da legislao que rege a superviso financeira.
V
Deste exerccio aturado resultaram concluses sobre o melhor modelo de autoridade de
superviso e recomendaes no tocante ao figurino e estrutura organizacional dessa
Autoridade nica e os desafios decorrentes da rpida modernizao do SMF.
VI
CAPITULO I INTRODUO
Dentre os casos-alvo, tanto quanto o exerccio permitiu apurar, muitos dos que
prendem-se com a legislao cambial no so novos, isto , foram pr-inventariados no
momento de discusso do projecto-lei, isto , na fase de trabalhos preparatrios da Lei
Cambial vigente.
7
De uma maneira geral no se lhe aponta inconsistncia, h apenas uma regulao
acrescida, ainda influenciada pelo modelo e doutrina intervencionista do passado.
8
uma regulao pblica, em que se insere a actuao do BM, superando, nalguns casos,
as formas mais intensas de interveno estadual do nosso passado no muito
longnquo.
Ser, pois, como banco central que avaliaremos a actuao do BM em que para alm de
Consultor do Governo nos domnios econmico e financeiro, inscrevem-se, entre outros,
nas suas atribuies:
9
Se esta caracterstica no exclusiva, ganha uma dimenso e acuidade especiais pelo
facto de as empresas bancrias funcionarem com grande intercomunicao e
interagirem reciprocamente.
10
TABELA 1: EXAME ANALTICO DOS CASOS INVENTARIADOS E SEU IMPACTO
NO AMBIENTE DE NEGCIOS/INVESTIMENTOS NO PAS
Objectivos da Instrumentos
Regulao/Superviso
Preveno do risco Emitir regulamentos; acompanhar a actividade das
sistmico instituies de crdito (artigo 55 da Lei n 15/99, de 1 de
Novembro)
Promoo da sade Opr-se a realizao de certas operaes susceptveis de
financeira e da violar regras prudenciais; realizar auditorias e notificar as IC
estabilidade das
para tomarem as providncias necessrias ao
instituies de crdito, e
garantia da confiana restabelecimento ou reforo do equilbrio financeiro ou
dos depositantes correco dos mtodos de gesto (artigo 72 da alnea d) da
Lei n 15/99 de 1 de Novembro)
Proteco dos Intervir nas IC em situaes de crise, adoptando providncias
depositantes em caso de extraordinrias de saneamento (artigo 81 da Lei n 15/99 de 1
falncia
de Novembro)
Correco das Emitir recomendaes para sanao de irregularidades.
assimetrias de (alnea c), do artigo 72, da Lei n 15/99, de 1 de Novembro)
informao
Transparncia do Solicitar informaes e elementos ou realizar inspeces
sistema financeiro quando haja fundadas suspeitas de que uma entidade no
habilitada exerce ou exerceu alguma actividade reservada s
IC (artigo 75 da Lei n 15/99, de 1 de Novembro)
Combate ao crime Solicitar a cooperao das autoridades policiais no mbito
financeiro ou ao crime das atribuies de superviso (artigo 57, n 2 da Lei n 15/99,
cuja prtica seja
de 1 de Novembro)
facilitada pelo uso do
sistema financeiro
11
2. Modelos de Organizao Institucional
12
Com poderes de regulao, investigao e executabilidade (enforcement), a
Autoridade de Servios Financeiros, estruturada em cinco divises ou
departamentos Deposit Takers, Insurance Firms, Investments Firms, Major
Financial Groups, Markets and Exchanges tem o dever de actuar de modo
apropriado e compatvel com o objectivo de promover a (Sections 2, 3, 4, 5 e 6 do
FSMA):
Porque regulador poderoso e com vista a princpios de boa regulao compatveis com
um bom governo de sociedades (good corporate governance), o FSMA prev mecanismos
de salvaguarda para assegurar a responsabilidade (accountability) da FSA nas suas
aces, designadamente impondo-lhe o dever de consultar profissionais e
consumidores, atravs dos correspectivos painis, o Practioner Parnel e o Consumer
(sections 7, 8, 9 e 10), em nome de um processo regulamentar aberto e transparente.
13
requintados e complexos grupos polifuncionais. Consenso j existente,
todavia, acerca do modelo que melhor sirva esse propsito.
14
Dominantemente encontram-se trs modelos quanto organizao institucional das
actividades de superviso: (i) em vrios pases a autoridade de superviso um
Departamento do Governo ou um organismo autnomo dependente do governo;
[ustria, Blgica, Canad, Dinamarca, Frana, Noruega e Sua] (ii) noutros pases, em
que o nosso se insere, essa autoridade o Banco de Central; [ustria, Grcia, Irlanda,
Itlia, Portugal e Reino Unido] (iii) e noutros ainda h uma combinao dos dois
modelos anteriores, estando a competncia repartida entre o Banco Central e um rgo
subordinado ao Governo. [Alemanha, Espanha, EUA, Japo e Turquia]
Importa referir que no caso do Reino Unido o modelo reveste cambiantes especficas.
Entendemos que no h razes para alterar a soluo que actualmente vigora entre ns.
Porm, resulta da anlise que fizemos que, por vezes, registam-se conflitos entre as
funes do Banco Central como autoridade da poltica monetria e as suas
responsabilidades como a autoridade de superviso. Mas, em contrapartida, h
vantagens operacionais importantes e redues de custos apreciveis quando se
concentram numa s instituio os dois tipos de funes.
15
das Finanas, como rgo governamental com responsabilidade nos aspectos
estruturais do sector das IC, por fora do Diploma ministerial no 152/2005, de 20 de
Agosto, levanta algumas questes que importa esclarecer. (Art. 72 da Lei das IC).
Para discutir essa articulao, haver que distinguir os diferentes poderes susceptveis
de integrarem a superviso bancria em sentido amplo: poder normativo, poder de
deciso em questes sujeitas a autorizao administrativa; poder de emitir instrues
concretas dirigidas, de modo individualizado, s instituies de crdito, poder de
fiscalizao e poder de aplicao de sanes.
Nada obsta a que se mantenha o actual quadro legal, isto , cabe ao BM a competncia
para a divulgao de instrues de carcter genrico destinadas boa execuo das
disposies regulamentares, concretizando ou clarificando os pormenores tcnicos do
seu contedo.
de notar que a autonomia do BM, que dever ser to completa quanto possvel no
domnio da poltica monetria, no ter de se estender ao poder normativo no domnio
da regulamentao prudencial.
16
(i) o modelo monista ou de superviso interligada, em que todos os tipos de superviso
recaiem sob a mesma entidade; (ii) o modelo de superviso especializada ou modelo de
trs pilares, em que existe uma entidade para cada um dos sectores (banca, mercado de
capitais e seguros) e o (iii) o modelo TwinPeaks, em que existe uma diferenciao
assente em superviso prudencial versus superviso comportamental.
Entre ns, compete ao BM zelar pela observncia das normas que disciplinam a
actividade das instituies de crdito, uma vez que existem normas que no esto pelo
menos directamente relacionadas com as finalidades da superviso prudencial nem da
superviso comportamental. Porm, conclui-se que a maior parte dos poderes que na
prtica o BM exerce so enquadrveis no mbito da superviso prudencial, na medida
em que visam garantir a solidez dessas instituies, no plano estrutural, da gesto
financeira.
17
CAPITULO II - INVENTARIAO SISTEMTICA E APRECIAO DOS CASOS-ALVO
LEGISLAO CAMBIAL
Casos
Empresa Inventariados
18
Casos
Empresa Inventariados
19
Casos
Empresa Inventariados
20
Casos
Empresa Inventariados
21
Casos
Empresa Inventariados
As opinies divergem quanto a ratio do dispositivo imperativo, sendo que do lado dos
destinatrios dos normativos escrutinados pelo autor entende-se que poderia haver
uma mitigao da rigidez em contraponto com o valor de proteo da banca nacional e
das operaes nacionais. Dito de outro modo, preferem-se operadores bancrios ou
instituies de crdito nacionais sempre que no resultem inequivocamente
competitivas as vantagens de contratar, por exemplo, emprstimos externos.
22
A anlise dos casos inventariados traduz, sublinhe-se, um relativo distanciamento entre
o BM e CPI, sendo que a cada entidade cabendo atribuies especficas, nada impede
que concorram para o objecto comum incontornvel de promover e crescentemente
melhorar o ambiente de negcios e investimento no Pas.
23
CAPITULO III - ANLISE COMPARATIVA DO PAPEL/FUNO DO BANCO DE
MOAMBIQUE ENQUANTO ENTIDADE REGULATRIA NO
PAS E PERSPECTIVA DA SUA EVOLUO
1. Regulao Sectorial
Ora, por fora da sua Lei Orgnica (Lei no 1/92 de 3 de Janeiro), cabe, entre outros, ao
BM:
a) No mbito da conduo da poltica cambial, autorizar, fiscalizar e gerir as
disponibilidades externas do Pas;
b) Enquanto banco dos bancos, receber as reservas de caixa das instituies a elas sujeitas
e proceder o redesconto de ttulos, garantindo a liquidez do sistema;
24
Em suma, incumbe ao BM a responsabilidade pela superviso prudencial ou
comportamental, visando garantir a estabilidade, a solvabilidade e a sade financeira
de todas as instituies financeiras.
Acresce que, na medida em que o SMF pode ser usado para fins ilcitos, e actualmente
tal possvel num nmero cada vez maior de situaes, a regulao exercida pelo BM
assume-se como um instrumento preventivo e profilctico no uso do sistema financeiro
para a facilitao do cometimento de crimes, e tambm, como instrumento de combate
ao crime, cfr. o quadro que se segue:
Objectivos da Instrumentos
Regulao/Superviso
Preveno do risco Emitir regulamentos; acompanhar a actividade das
sistmico instituies de crdito (artigo 55 da Lei n 15/99, de 1 de
Novembro)
Promoo da sade Opr-se a realizao de cartas operaes susceptveis de
financeira e da violar regras prudenciais; realizar auditorias e notificar as IC
estabilidade das IC, e para tomarem as providncias necessrias ao
garantia da confiana restabelecimento ou reforo do equilbrio financeiro ou
dos depositantes correco dos mtodos de gesto (artigo 72 da alnea d) da
Lei n 15/99 de 1 de Novembro)
Proteco dos Intervir nas IC em situaes de crise, adoptando providncias
depositantes em caso de extraordinrias de saneamento (artigo 81 da Lei n 15/99 de 1
falncia de Novembro)
Correco das Emitir recomendaes para sanao de irregularidades.
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Objectivos da Instrumentos
Regulao/Superviso
assimetrias de (alnea c), do artigo 72, da Lei n 15/99, de 1 de Novembro)
informao
Transparncia do Solicitar informaes e elementos ou realizar inspeces
sistema financeiro quando haja fundadas suspeitas de que uma entidade no
habilitada exerce ou exerceu alguma actividade reservada s
IC (artigo 75 da Lei n 15/99, de 1 de Novembro)
Combate ao crime Solicitar a cooperao das autoridades policiais no mbito
financeiro ou ao crime das atribuies de superviso (artigo 57, n 2 da Lei n 15/99,
cuja prtica seja de 1 de Novembro)
facilitada pelo uso do
sistema financeiro
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CAPITULO IV RECOMENDAES/CONCLUSES
A evoluo extremamente rpida, nalguns casos quase radical, das variveis crticas do
negcio, implica tambm uma adaptao da superviso sob responsabilidade do BM, de
forma a que possa continuar a assumir plenamente o seu papel de entidade reguladora
e, efectivamente, de parceiro activo na modernizao que todos desejamos do sistema
financeiro moambicano.
b) o terceiro aspecto que ressalta desta anlise, relativamente novo dentro desta
perspectiva, tem a ver com a defesa dos clientes: dos activos, ou seja, daqueles
que usufruem da concesso de crdito, e dos passivos, ou seja, dos
depositantes.
27
Com efeito, a crescente bancarizao da economia a que vimos assistindo tem como
contrapartida uma diminuio mdia do grau de profissionalizao dos
interlocutores dos bancos, exigindo, por isso, uma actuao diferente por parte da
entidade de superviso, que deve preocupar-se, por exemplo, com questes como as
que dizem respeito ao teor da mensagem transmitida, publicidade, a forma como a
operao montada, explicitao de um conjunto de variveis que no se justificaria
entre profissionais (e que nessas condies seria uma ingerncia desnecessria e apenas
burocratizante).
O principal diploma do direito bancrio a lei que estabelece o Regime Jurdico para a
Constituio e Funcionamento de Instituies de Crdito e Sociedade Financeiras
(RJCFIC), aprovado atravs da Lei no 15/99, de 1 de Novembro, ajustado pela Lei no
9/2004, de 21 de Julho.
28
intensamente regulada, sofre uma maior disperso legislativa do que sucede no
mbito segurador ou do mercado de capitais.
29
limitar, se necessrio, por via legislativa, o poder no financeiro dos bancos, isto ,
a sua capacidade de controlar empresas no financeiras.
30
sectores, colmatando lacunas e evitando zonas neutras, prevenindo os conflitos de
competncia e a sobreposio da superviso de diferentes entidades.
Quer dizer: no mbito da Lei nr. 15/99, de 1 de Novembro, os recursos dos actos
administrativos do BM so regidos em primeiro lugar pelo que ela prpria dispe
e depois pela Lei Orgnica do BM.
31
Finalmente, apesar de, no seu conjunto, os diplomas que os regem conferirem aos
grandes organismos de superviso nacionais o BM, a Bolsa de Valores de
Moambique (BVM) e o Instituto de Superviso de Seguros de Moambique
(ISSM) poderes muito extensos, continua a ser possvel actuar no sistema
financeiro e mobilirio moambicanos margem dessas entidades. A existncia de
entidades diferenciadas, mau grado os deveres de colaborao que a prpria lei
entre elas estabelece, determina fatalmente o aparecimento de mtodos de
trabalho diversos e, no limite, mesmo de culturas diferentes, com os inevitveis
conflitos de competncia.
Impunha-se uma reforma corajosa, que vai tardando: sem prejudicar os direitos
dos particulares, toda a rea financeira e mobiliria, cada vez mais difcil de
destrinar entre banca, seguros e valores mobilirios, deve ser harmoniosamente
tratada por um Cdigo de Superviso. De outro modo, muitas das operaes
importantes continuaro a encontrar solues casusticas, negociadas pelos
operadores e o Governo.
32
adequadamente protegidos, pois essa a pedra angular da relao de confiana
que mantm com as instituies.
33
Reivindica-se, porm, uma superviso integrada, evitando ou suprindo as
fronteiras rgidas entre a superviso dos trs sectores, isto , BM, BVM e ISSM,
porquanto as mesmas podem gerar inconvenientes a nvel comportamental, j que
perante trs conjuntos normativos distintos, emanados de trs autoridades de
superviso, a invocao nos produtos financeiros ser acompanhada de uma
arbitragem regulatria, totalmente desadequada para a melhoria do ambiente de
negcios e investimento.
Embora tenha sido apontada pela maioria dos entrevistados a rigidez da Lei
Cambial, reconhece-se a vertente liberalizadora de determinadas operaes que a
mesma introduziu no ambiente de negcios e investimento.
34
BIBLIOGRAFIA
2011.
Finanas.
35
ANEXO A
PROTECO DE INVESTIMENTOS
Assinalam-se no quadro que se segue o tratamento dado por acordos sobre Promoo e
Proteco Recproca de Investimentos matrias regidas pela legislao cambial no
perodo anterior e posterior a aprovao da Lei Cambial vigente
Empresa Casos Inventariados
Antes de 11 de Maro de 2009
A 1. Cada parte deve autorizar que todas as Artigo 5 da
transferncias relativas a um investimento coberto Resoluo
por este Tratado sejam feitas livremente e sem 63/2004, de 31
demora para dentro e fora do seu territrio Essas de Dezembro.
transferncias incluem: a) contribuio de capital; b)
lucros, dividendos, ganhos de capital e receitas de
venda de todo ou parte do investimento ou
liquidao total ou parcial do investimento; c) juros,
pagamentos de royalties, impostos de gesto
assistncia tcnica e outras cobranas; d) pagamentos
feitos sob contrato, incluindo um acordo de
emprstimo; e) indemnizao dada de acordo com os
artigos 3 e 4 e pagamentos resultantes de uma disputa
de investimento.
2. Cada Parte deve autorizar que se faa transferncia
36
Empresa Casos Inventariados
Antes de 11 de Maro de 2009
em moeda de livre circulao taxa do cmbio do
mercado vigente a data da operao.
3. Cada Parte deve autorizar que se faa retornos em
espcie conforme vier autorizado ou especificado na
autorizao de investimento, acordo de investimento,
ou outro acordo por escrito entre as Partes e o
investimento coberto por este Tratado ou a um
nacional ou uma empresa da outra Parte.
4. No obstante o previsto nos nmeros 1 a 3 deste
artigo, uma Parte pode proibir uma transferncia
atravs de aplicao equitativa, no discriminatria e
de boa-f das suas leis em relao a: a) falncia,
insolvncia ou proteco do direito de credores; b)
emisso, comercializao ou negociao de ttulos de
seguro; c) ofensas criminais ou penais; ou d) garantia
do cumprimento das ordens e decises em processos
adjudicatrios e administrativos.
37
Empresa Casos Inventariados
Antes de 11 de Maro de 2009
Qualquer das partes garantir ao investidor
originrio da outra parte transferir as transferncias
decorrentes de investimentos de um territrio para o
outro, de acordo com a respectiva legislao cambial
vigente e outros instrumentos legais aplicveis
1. Cada Parte Contratante permitir que todos Transferncias
os fundos de um investidor da outra Parte de investimentos
Contratante relacionados com um investimento e rendimentos
sejam livremente transferidos sem excessiva (Artigo 7, da
demora e de forma no discriminativa. Tais resoluo
fundos podem incluir: a) capital e somas
54/2009, de 23
adicionais usadas para manter ou desenvolver
de Setembro)
os investimentos; b) lucros de explorao
lquidos, incluindo dividendo e juros
proporcionais s aces que detm; c)
pagamento de qualquer emprstimo, incluindo
os respectivos juros, relacionados com o
investimento; d) pagamento de royalties e
honorrios por servios relacionados com o
investimento; e) somas provenientes da venda
das suas aces; f) somas recebidas de
investidores em caso de venda, ou venda parcial,
ou liquidao; g) receitas de cidados/nacionais
de uma Parte Contratante que trabalhem em
conexo com o investimento no territrio da
outra Parte Contratante.
38
Empresa Casos Inventariados
Antes de 11 de Maro de 2009
transferncia de qualquer compensao nos
termos do artigo 6 do presente Acordo.
39
ANEXO B
ENTIDADES ENTREVISTADAS
Banco ABC
Banco de Moambique
BCI
CI Centro de Promoo de Investimentos
CORNELDER
CTA
DNA - Distribuidora Nacional de Acar
DP World
Entreposto Comercial de Moambique
Ernst & Young
Exporting Marketing (Exportadora de bananas)
KPMG
Manica Freight Services
MOCARGO, SA
MOPETCO, SA
MOZABANCO, SA
SASOL
Standard Bank
TDM, SA
Vale Moambique
40