Deuda Pblica.

Es el conjunto de deudas que mantiene un Estado frente a los particulares u otro pas,
constituye una forma de obtener recursos financieros por el Estado o cualquier poder
pblico materializados normalmente mediante emisiones de ttulos de valores o bonos.

Para financiar sus actividades, el sector pblico puede utilizar esencialmente tres medios
los cuales son: impuestos y otros recursos ordinarios (precios pblicos, transferencias
recibidas, tasas, etc.),creacin de dinero, mediante un proceso de expansin monetaria,
emisin de deuda pblica. Pero adems de esto, el Estado puede utilizar la deuda como
instrumento de poltica econmica y en este caso debe aplicar la poltica de deuda que
considere en cada momento ms apropiada a los fines que persigue.

Cabe agregar que la deuda pblica puede afectar, de una manera ms o menos directa, a
variables econmicas de las que depende bsicamente el funcionamiento real de la
economa, tales como la oferta monetaria, el tipo de inters, el ahorro y sus formas de
canalizacin, bien sea nacional o extranjero, e intermunicipal, etc.

Por otra aparte se expresa que la deuda pblica es la obligacin que tiene el Estado por
los prstamos totales acumulados que ha recibido o por los que es responsable,
expresndose a travs del valor monetario total de los bonos y obligaciones que se
encuentran en manos del pblico.

Dicha deuda se encuentra clasificada en: deuda real y ficticia, deuda a corto, medio
y largo plazo, deuda amortizable y perpetua, deuda externa e interna.

La deuda real y ficticia puede ser adquirida por bancos privados, particulares y el sector
exterior, pero tambin se puede ofrecer la deuda al Banco Central del pas. Esta ltima
deuda se considera ficticia, puesto que dicho banco es un organismo de la administracin
pblica y en realidad la operacin de deuda equivale, incluso en sus efectos monetarios, a
una creacin solapada de dinero.

La distincin entre deuda real y ficticia tiene gran importancia desde el punto de vista de la
estabilidad econmica. Por otra parte la deuda acorto plazo se emite con un
 vencimiento inferior a un ao y suele funcionar como una especie de letra de
cambio, en este caso del Estado. La deuda a corto plazo se ha venido utilizando
para cubrir necesidades de tesorera del Estado, los llamados dficit de caja que
presentan coyunturalmente los presupuestos del Estado. En cuanto a la deuda a
mediano plazo cumple la misin de conseguir fondos para la financiacin de
gastos ordinarios.

No obstante la deuda a largo plazo tiene la misin de financiar gastos extraordinarios y de

dilatada rentabilidad. Dentro del largo plazo puede tener una duracin muy
variada e incluso puede ser de duracin ilimitada, dando lugar a la deuda
perpetua. As mismo la deuda amortizable y perpetua puede emitir ttulos de
deuda amortizables, en los que al llegar el momento del vencimiento el principal
de la deuda es reembolsada a su titular. En este tipo de deuda existe un modelo
de deuda perpetua en el que no existe vencimiento de la misma y por tanto nunca
es reembolsado el principal por el Estado. A cambio su titular cobrar de manera
perpetua los intereses pactados en su emisin. Para que este tipo de deuda tenga
sentido, debe existir un mercado donde se pueda negociar este ttulo; cuando el
Estado desea amortizar esta deuda, deber acudir al mercado y deber
comprarla al precio al que est vigente en ese momento.

Uno de los aspectos que ofrece mayor importancia por sus repercusiones econmicas, es
el de conocer en manos de quin est la deuda, y en este sentido es necesario distinguir
entre deuda interna y externa.

La primera es suscrita por nacionales y todos sus efectos quedan circunscritos al mbito
de la economa interna; la deuda externa, por el contrario, es suscrita por extranjeros y
ello tiene importantes novedades en cuanto a sus aspectos econmicos, tanto para la
economa nacional como para la de aquellos que suscriben la deuda.

En este sentido la deuda externa posibilita los fondos necesarios sin menoscabo del
ahorro nacional. Estas ventajas que ofrece a corto plazo la deuda externa tienen su
contrapartida en el momento de la amortizacin de la deuda, cuando ser necesario
captar los recursos en el pas sin que esos recursos produzcan una compensacin en
otros ciudadanos internos. Dos de las organizaciones financieras de crdito ms
importantes a nivel internacional son el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial.
Habitualmente, los valores de deuda son vistos como instrumentos de inversin muy
confiables, debido a la gran seguridad de recuperacin y a los rendimientos que generan,
porque salvo casos excepcionales los entes pblicos cumplen sus obligaciones. Por lo
mismo se les considera de bajo riesgo. En cualquier caso, y dependiendo de cada
pas, las agencias de calificacin de riesgos califican el riesgo crediticio, que puede ser
mayor o menor, y que sirve de referencia a los inversores a la hora de exigir un mayor o
menor inters.

La deuda pblica se estructura a plazo fijo. Hasta el vencimiento no se recupera la

inversin. Por ello, a los estados les interesa la existencia de un mercado de valores en el
cual se negocien los ttulos.

De esta forma, si una persona quiere recuperar su inversin, busca un comprador de sus
ttulos, que le pagar algo ms de lo que a l le cost el ttulo (aunque el precio depende
de la evolucin de los tipos de inters). Esto hace mucho ms atractiva la deuda pblica
para los inversores, al aumentar la liquidez. Histricamente, los mercados de valores
nacen como negociacin de deuda privada y posteriormente comienzan a negociar deuda
pblica. Existen distintas formas de financiar un dficit, al menos en el corto plazo. La ms
importante es el endeudamiento interno. En este caso, el Tesoro Pblico emite bonos que
son adquiridos por agentes privados, no por el banco central. Esta forma de
endeudamiento permite al gobierno sostener un dficit sin disminuir sus reservas ni
aumentar la oferta monetaria.

Al financiar el dficit fiscal con un aumento de la deuda interna, slo se posterga la fecha
en la que se desatar la inflacin, esto es, provee los recursos ahora, pero es una deuda
que deber pagarse en el futuro. El pago de intereses sobre una deuda fiscal aumenta los
gastos del Estado, incrementando ms el dficit futuro. El resultado puede ser mayor
inflacin en el futuro, un problema que no ocurre si el dficit se financia con emisin de
dinero desde el principio. Dicho de otro modo, endeudarse hoy puede postergar la
inflacin, pero a riesgo de una tasa inflacionaria ms alta en el futuro.

Para finalizar se puede decir que Constituye una forma de obtener recursos financieros
por parte del estado o cualquier poder pblico y se materializa normalmente mediante
emisiones de ttulos de valores en los mercados locales o internacionales y, a travs de
prstamos directos de entidades como organismos multilaterales, gobiernos, etc.