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ANUALIDADES VENCIDAS

Definicin 1. Una anualidad hace referencia a una serie de pagos iguales en intervalos
de tiempo iguales.
Definicin 2. Cuotas de dinero peridicas e iguales que se entregan o se reciben al
comienzo o al final de cada periodo.

Se tratar el tema de Anualidades Ciertas y Ordinarias, cuyos pagos son efectuados


al final de cada intervalo de tiempo, por ejemplo:

Pago de rentas mensuales


Pagos iguales mensuales de crditos
Pagos iguales trimestrales de crditos empresariales
Pagos iguales de intereses sobre bonos

Valor presente de una anualidad

Cuando se conocen los pagos iguales a intervalos de tiempo iguales y se podr


estimar su equivalente a valores de hoy; a esta operacin se le llama obtener el valor
presente de la anualidad.

Por ejemplo, si se considera una anualidad de $1.500.000 trimestrales durante 1 ao al


6% trimestral. Se necesita hallar el valor presente de esta anualidad:

Para hallar el valor presente comn y corriente, necesitamos trasladar cada uno de los
$1.500.000 al momento 0, como se indica en la grfica:
Valor presente (Anualidad):

VP = A = 1.500.000(1+0,06)-1 + 1.500.000(1+0,06)-2 + 1.500.000(1+0,06)-3 +


1.500.000(1+0.06)-4

VP = A = $5.197.658,42

En este ejemplo es muy fcil calcular el valor presente, pero en caso de que no fueran
tres trimestres sino 36, 48, 60 o muchos ms, seran muy difcil y largo calcularlo como
se realiz anteriormente.

Para facilitar la estimacin se podr utilizar la siguiente frmula:

Frmula para hallar el Valor Presente de una Anualidad:

A = Valor presente de la anualidad


R = Renta, pago o cuota
i = Tasa de inters efectiva peridica
n = Nmero de pagos
Al replantear el ejemplo anterior, aplicando la frmula, se tendr:

A = $5.197.658,42

El valor presente de la anualidad es $ 5.197.658,42

Valor futuro de una anualidad

Para calcular el valor futuro de la anualidad, es decir, para determinar cul es el valor
equivalente a la serie de pagos, es necesario llevar los valores regulares trimestrales al
final del cuarto trimestre, considerando la misma tasa de inters (6%).

Valor Futuro = VF = S

VF = S = 1.500.000(1+0,06)3 + 1.500.000(1+0,06)2 + 1.500.000(1+0,06)1 +


1.500.000

VF = S = $6.561.924
Se podr utilizar, para simplificar la estimacin, la siguiente frmula:

Frmula para hallar el Valor Futuro de una Anualidad:

S = Valor futuro de la anualidad


R = Renta, pago o cuota
i = Tasa de inters efectiva peridica
n = Nmero de pagos

En el ejemplo:

S = $6.561.924

El valor futuro de la anualidad es $ 6.561.924

Pagos, anualidad o cuotas

Es importante recordar:
Anualidad es una serie de pagos iguales en un perodo determinado a intervalo
de tiempos iguales.
Que en la anualidad la tasa de inters pactada se mantiene constante.
VP es el valor presente de la anualidad, al igual que "C" (capital) y "A"
(anualidad).
Cuando se solicita un crdito y se debe pagar cuotas iguales anuales de determinado
valor, eso es una anualidad.

Continuando con el ejercicio anterior:

Suponga que el VP = C = A es el valor del prstamo aprobado a un ao o valor del


capital recibido como prstamo, en cuotas trimestrales y al 6%. Se debe estimar el
valor de la cuota a pagar en cada perodo (R):

A = $5.197.658,42
R =?
n=4
i = 6% trimestrales

Para hallar el valor del pago se utiliza la siguiente frmula:

Frmula para hallar el valor de la cuota conociendo el valor presente:

RA = Renta, pago peridico o cuota


A = Valor presente de la anualidad
i = Tasa de inters efectiva peridica
n = Nmero de pagos

En el ejemplo:
RA = $1.500.000

$ 1.500.000, es el valor del pago a realizar trimestralmente, finalizando cada perodo, por un
crdito otorgado de $ $ 5.197.658,42

Ahora bien, si se conoce el Valor Futuro de la anualidad y se desea estimar el valor del
pago, se aplica la siguiente frmula:

Frmula para hallar el Valor de la Anualidad conociendo el Valor Futuro:

RS = Renta, anualidad, pago o cuota


S = Valor futuro de la anualidad
i = Tasa de inters efectiva peridica
n = Nmero de pagos

En el ejemplo:

RS = $1.500.000
$ 1.500.000, es el valor del pago a realizar trimestralmente, finalizando cada perodo, por un
crdito otorgado de $ $ 5.197.658,42 y con valor futuro de $ 6.561.924

Ejemplos de anualidades

Ejemplo No. 1

Hallar el valor presente y valor futuro de una cuota de $2.275.000, cada 6 meses;
durante 8 aos y medio, al 18% anual semestre vencido

A=?
S=?
R=$2.275.000
n=17 semestres
i=18%

A.S.V. 9% semestral

Valor presente de la anualidad:

A = $19.436.761,37
Valor futuro de la anualidad:

S = $84.115.117,87

El valor actual de la anualidad es de $ 19.436.761,37 y el valor futuro de la anualidad es de


$84.115.117,87

Ejemplo No. 2

Al Sr. Prez un banco le presta $10.000.000 y las condiciones del crdito son:
Tasa de inters = 18.5% efectivo anual
Pagadero en cuotas trimestrales iguales durante un ao y medio
Cul es el valor de la cuota?

A=$10.000.000
n=6 trimestres
i=18,5%
R=?

Hay que obtener la tasa trimestral

18,5% efectivo anual Efectivo peridico trimestral


ip = (1 + 0,185)1/4 - 1
ip = 4,34% trimestral
Entonces la cuota ser:

R = $1.928.786,45
El valor de la cuota trimestral de $ 1.928.786,45
Ejercicios de anualidades para desarrollar

Ejercicio No. 1
En los ltimos 10 aos, Jorge ha depositado $500.000 al final de cada ao en una cuenta
de ahorros que le paga el 10% Cunto habr en la cuenta inmediatamente despus de
haber realizado el dcimo depsito?

Ejercicio No. 2
El da de hoy Mauricio realiza un negocio con la Fiduciaria Alianza, se compromete a
pagar $2.500.000 anuales durante 15 aos, con una tasa de inters de 27% anual. Cul
es el valor hoy de la anualidad?

Ejercicio No. 3
La compaa de T.V. Telejuntas Ltda. tiene en oferta una mquina de vdeo, la cual se
entrega al cliente con $200.000 de cuota inicial y $25.000 mensuales por los prximos
12 meses. Si Telejuntas Ltda. cobra un inters del 18% A.M.V., Cunto vale de contado
esta mquina de vdeo?

Ejercicio No. 4
El seor Ramrez, buscando un futuro econmico feliz, deposita cada seis meses, en un
fondo $2.000.000. Este fondo paga el 9% A.S.V. El primer depsito lo hizo el Sr. Ramrez
cuando cumpli 40 aos y el ltimo lo realiz cuando cumpli 68 aos. El dinero
permaneci en la cuenta y lo retir cuando cumpli 75 aos. Cunto dinero recibi el
seor Ramrez?

Ejercicio No. 5
Para liquidar una deuda, con un inters del 25% convertible mensualmente, se acuerda
hacer pagos de $500.000, al final de cada mes por los prximos 17 meses y adems un
pago final al mes 18 por $925.000. Cul es el valor presente de esta deuda?

Ejercicio No. 6
Para financiar la compra vehculo por $25.000.000, se realiz un sondeo de ofertas en
el sector financiero y stos fueron los resultados:
Banco Caja Social: presta al 27%, con pagos iguales mensuales durante 3 aos.
Banco Agrario: presta al 25% A.T.A, pagadero en cuotas iguales mensuales
durante 3 aos.
Compaa de Financiamiento Comercial Suleasing: presta al 2.3% mensual,
durante 36 meses, pagos iguales mensuales.
Compaa de Financiamiento Comercial Sufinanciamiento: lo arrienda al 2.1%
mensual y un pago final del 10%, pagadero durante 36 meses.
Qu opcin ser mejor?. Realizar el ejercicio comparando tasas de inters y valor
de cuotas.

Ejercicio No. 7
Un padre de familia debe reunir para dentro de cuatro aos $36.000.000; con este fin
abre una cuenta de ahorros con $8.000.000, proponindose en adelante consignar
cuotas iguales. El inters reconocido es del 9.5%.
Hallar el valor de la cuota mensual a depositar (R), de tal manera que el padre de familia
cumpla su objetivo de reunir los $36.000.000.

Ejercicio No. 8
Una persona deposita $600.000 mensuales, durante 4 aos, en una entidad financiera
que reconoce un inters del 18% ATV. Al cabo de ese tiempo, empieza a retirar la suma
de $600.000 mensuales durante 4 aos. Cul es el saldo que le debe quedar en su
cuenta al final de los 8 aos?

Ejercicio No. 9
Para cancelar una deuda de $15.000.000, se hacen pagos mensuales de $500.000, tanto
tiempo como sea necesario. La tasa de financiacin es del 36%. Se pregunta:
a) Cuntos pagos completos de $500.000 se deben realizar?
b) Con qu pago adicional hecho en la fecha del ltimo pago de $500.000 cancelar la
deuda?

Ejercicio No. 10
El Seor Prez realiza una serie de depsitos en un fondo de ahorros donde le reconocen
las siguientes tasas de inters: El primer ao el 14%, el segundo ao el 14.5% A.S.V. y
de ah en adelante el 0.98% mensual. Durante el primer ao realiz depsitos iguales
bimestrales de $400.000; durante el segundo ao realiz depsitos iguales trimestrales
de $800.000. Retira el dinero acumulado al finalizar el cuarto ao.
a) Cul es el valor acumulado al final del cuarto ao
b) Cul el valor equivalente en el momento cero?
TABLAS DE AMORTIZACIN Y SALDOS

Una obligacin que causa intereses se liquida mediante una serie de pagos. El saldo de
la obligacin (capital insoluto) justamente despus de que se ha efectuado un pago es
el valor presente de todos los pagos que an falta por hacer. Amortizar es reducir el
saldo de una obligacin.

Una tabla de amortizacin y saldos va actualizando con cada pago (anualidad) que se
realiza, indicando cunto amortiza a capital, cunto paga por inters y cul es el saldo
de la deuda, descontando del saldo anterior la amortizacin a capital de ste ltimo
pago.

Valor
Perodos Intereses Amortizacin Saldo
Cuota

0 $5.000.000

1 505.313,61 155.000 350.313,65 4.649.686,39

Saldo anterior por Saldo anterior


No. de la Parte de la cuota
Valor de la la tasa de inters menos la
cuota o que baja el saldo
cuota pactada (efectiva amortizacin de
periodo del prstamo
peridica) capital

Ejemplo:

Para una deuda de $5.000.000 al 3,1% mensual, pagadera en cuotas iguales mensuales
durante 1 ao, calcular la cuota y elaborar la Tabla de Amortizacin y Saldos.

VA=$5.000.000
R=?
n=12
i = 3,1% mensual

El valor de la cuota mensual es:


R = $505.313,61

TABLA DE AMORTIZACIN Y SALDOS

Amortizacin
Perodos Valor Cuota Inters Saldo
de Capital

0 $5.000.000

1 505.313,61 155.000,00 350.313,65 4.649.686,39

2 505.313,61 144.140,28 361.173,33 4.288.513,06

3 505.313,61 132.943,90 372.369,71 3.916.143,35

4 505.313,61 121.400,44 383.913,17 3.532.230,19

5 505.313,61 109.499,14 395.814,47 3.136.415,71

6 505.313,61 97.228,89 408.084,72 2.728.330,99

7 505.313,61 84.578,26 420.735,35 2.307.595,64

8 505.313,61 71.535,46 433.778,15 1.873.817,50

9 505.313,61 58.088,34 447.225,27 1.426.592,23

10 505.313,61 44.224,36 461.089,25 964.502,98

11 505.313,61 29.930,59 475.383,02 490.119,96

12 505.313,61 15.193,72 490.119,82 0

Recordar que:
La columna de perodos corresponde a la cantidad de pagos (n) que hay en la
transaccin financiera, iniciando por el momento cero (0) en el cual se desembolsa el
crdito.
La columna de cuota corresponde al pago o la anualidad, que siempre es la
misma.
La columna de inters corresponde a la parte de la cuota que se paga como costo
financiero y se obtiene de multiplicar el saldo del perodo inmediatamente anterior por
la tasa de inters pacta.
La columna amortizacin de capital se coloca la parte de la cuota que va a
amortizar el capital y resulta de restar al valor de la cuota, el pago de inters,
correspondiente al periodo.
Por ltimo, la columna de saldo es el valor de la deuda que hace falta por pagar
en ese momento, y resulta de restarle al saldo del perodo inmediatamente anterior la
parte de la cuota que amortiza a capital.

Ejemplo prctico de tablas de amortizacin y saldos

Un comerciante de repuestos pide un prstamo bancario por $20.000.000 para remodelar su


almacn y acuerda amortizar su deuda al 38% efectivo anual, mediante pagos iguales
semestrales durante los prximos 4 aos. Hallar:
a. El valor del pago semestral (R)
b. Saldo (capital insoluto) justamente despus del 3er pago.

A=$20.000.000
n=8 semestres

i=38% 17.47%

semestre
ip = (1 + 0,38)1/2 - 1
= 17.47% semestral
R =?

a. El costo anual de la deuda es:

R = 4.824.591,72
b. Tabla de amortizacin:

Amortizacin
Perodos Valor Cuota Intereses Saldo
de Capital

0 $20.000.000

1 4.824.591,72 3.494.000 1.330.591,72 18.699.408,28

2 4.824.591,72 3.261.545,63 1.563.046,09 17.106.362,19

3 4.824.591,72 2.988.481,47 1.836.110,25 15.270.251,94

4 4.824.591,72 2.667.713,01 2.156.878,71 13.113.373,23

5 4.824.591,72 2.290.906,30 2.533.685,42 10.579.687,82

6 4.824.591,72 1.848.271,46 2.976.320,26 7.603.367,56

7 4.824.591,72 1.328.308,31 3.496.283,41 4.187.084,15

8 4.824.591,72 717.507,60 4.107.084,12 0

El saldo de la deuda justamente despus del tercer pago es: $15.270.251,94

Ejercicios para desarrollar sobre tablas de amortizacin y saldos

Ejercicio No. 1
Una deuda de $3.500.000 al 2.2% mensual, se va a amortizar mediante pagos iguales
semestrales en 3 aos. Realizar la tabla de amortizacin y saldos.

Ejercicio No. 2
Un Banco, mediante aprobacin del comit de crdito, le prestar a la
compaa Safe Ltda. la suma de $500.000.000, para financiar la compra de camiones
que sern utilizados para la distribucin de sus productos a nivel nacional. Este prstamo
se amortizar en 3 aos mediante cuotas semestrales iguales, a una tasa de inters del
25.5%.
Elaborar la tabla de amortizacin.
Ejercicio No. 3
Al Sr. Prez el Banco le presta $13.000.000. Las condiciones del crdito son:
Tasa 27% efectiva anual
Pagos trimestrales iguales
Tiempo un ao y medio
Abono extraordinario de $2.500.000 en el 3er trimestre
El seor Prez necesita conocer la tabla de amortizacin, para analizar la operacin.

Ejercicio No. 4
A la seora Garca, el Banco le otorga un prstamo por $17.000.000 con las siguientes
condiciones de crdito:
Tasa: 17% A.M.V.
Plazo: 2 aos pagadero en cuotas trimestrales iguales:

a. Realizar la tabla de amortizacin y saldos


b. La seora Garca, inmediatamente despus de cancelar la cuarta cuota, pide
refinanciacin del saldo, en las mismas condiciones inicialmente pactadas. Realizar la
nueva tabla de amortizacin y saldos.

Ejercicio No. 5
Una compaa ensambladora de vehculos vende un automvil que tiene un valor de
contado de $35.000.000, para ser cancelado as: una cuota inicial de $6.000.000 y el
saldo financiado a 12 meses, en cuotas iguales mensuales y un inters del 2.1%
mensual.

El comprador del automvil necesita saber:


a. El valor de la cuota mensual
b. El saldo de la deuda en cada uno de los meses despus de pagar la cuota mensual
estipulada.

Ejercicio No. 6
El precio de un electrodomstico, de contado, es $1.620.000. Se adquiere con una cuota
inicial de $162.000 y el saldo financiado a 6 meses, pagadero en cuotas iguales
bimestrales al 21% A.B.V. Realizar la tabla de amortizacin.
Ejercicio No. 7
Hoy se cancelar la totalidad de un prstamo que una entidad financiera realiz hace
exactamente 7 meses por $17.900.000 al 26%, pagadero en cuotas iguales mensuales
por 24 meses. Cunto debo cancelar hoy para liquidar completamente la deuda?.

Ejercicio No. 8
El ao pasado el Banco le prest al seor Rodrguez, cliente reconocido por su buen
cumplimiento en el pago, $22.500.000 pagadero bimestre vencido al 22% A.B.V a 3
aos. Hoy, que acaba de cancelar la 10 cuota y quiere bajar las cuotas a la mitad,
Cunto debe abonar al saldo?.

Ejercicio No. 9
El cliente Gabriel Meja est pagando una obligacin a una entidad financiera de
$13.000.000 al 1.76% mensual, con pagos iguales bimestrales por 2 aos. Despus de
cancelar la sexta cuota solicita a la entidad financiera refinanciar el saldo por dos
aos. Cul es el valor de la nueva cuota?.

Bibliografa: Modulo: Desarrollo de aplicaciones Financieras Universidad Jorge Tadeo Lozano


Matemticas Financieras Alberto lvarez Arango McGraw Hill Editores.
Matemticas Financieras Lincoyan Portus McGraw Hill Editores.
Matemticas Financieras Aplicadas Jhony de Jess Mesa O. ECOE Editores.