Pbi Analisis

COMPORTAMIENTO DEL PBI EN EL PER EN
LOS LTIMOS 20 AOS

(1994 2013)
I. Metodologa de Estimacin del Producto Bruto Interno (PBI)
La elaboracin del PBI trimestral responde a la necesidad de tener una visin de la

economa del pas actualizada y oportuna, que permita conocer el estado de la
economa agregada en cada trimestre, usando toda la informacin cualitativa y
cuantitativa disponible en el corto plazo. Para la elaboracin del PBI trimestral, se
adoptan los mismos principios, definiciones y estructura del Sistema de Cuentas
Nacionales (SCN-93) de las Naciones Unidas, para mantener su coherencia con el
clculo del PBI anual de Cuentas Nacionales que elabora el INEI. Asimismo, se ha
contado con el apoyo y asesora de la cooperacin tcnica internacional; adems,
se han incorporado las recomendaciones acordadas por los pases de la
Comunidad Andina en los seminarios de las Cuentas Nacionales Trimestrales
llevados a cabo.
Las Cuentas Nacionales por el lado de la corriente de bienes y servicios tiene su

fundamento en los equilibrios de oferta y utilizacin que se expresan en la Matriz
de Insumo Producto.
Para el clculo del PBI Trimestral se ha actualizado la Matriz de Insumo Producto

del ao 2001 y elaborado matrices de produccin, equilibrios de oferta y
utilizacin. Esta informacin ha permitido actualizar las ponderaciones del ao
base 1994 y contar con una mejor distribucin de los bienes y servicios de la
economa, constituyndose en un buen marco de referencia para la medicin del
PBI Trimestral.
El PBI trimestral se ve fortalecido en su medicin por los mtodos de la produccin

y del gasto y es elaborado con la informacin disponible al cierre de cada
trimestre, proporcionados por las Oficinas Sectoriales de Estadstica y las
empresas privadas. Asimismo, se utiliza los resultados de la Encuesta Nacional de
Hogares (ENAHO), la informacin del Sistema Integrado de Administracin
Financiera (SIAF) del MEF y las estadsticas de Comercio Exterior y recaudacin
tributaria de la SUNAT.
1
Del mismo modo, la serie del PBI trimestral a partir del mtodo de la produccin,
se ajusta a su correspondiente serie anual empleando el mtodo del
Benchmarking.
Los datos coyunturales tienen carcter de preliminar, por lo que estn sujetos
continuamente a un proceso de actualizacin, revisin y ajuste. La informacin
puede variar en la medida en que se ample y complete la cobertura informativa, y
es normal que ello ocurra, no slo en el Per sino en todos los pases donde se
elabora el PBI trimestral.
II. Comportamiento del PBI

Planteada la Metodologa de Estimacin del PBI, se puede estructurar y ordenar
las variables macroeconmicas que determinan el PBI para generar un panorama
ptico de su comportamiento a lo largo del tiempo. En este panorama del
comportamiento del PBI, identificamos en trminos de equilibrio
macroeconmicos, la Oferta y la Demanda Global, a precios constantes de 1994,
y se analiza su variacin y rendimiento de acuerdo a las polticas econmicas. As
mismo identificamos el estado de la Demanda Global explicado por el
comportamiento de sus componentes, los cuales estn representados por: El
Gasto de Consumo Final Privado, El Gasto de Consumo Final de Gobierno, la
Formacin Bruta de Capital Fijo (Inversiones), adems de la Exportaciones e
Importaciones. A partir del anlisis de cada una de estas variables se podr
observar el comportamiento del PBI a lo largo del tiempo. Adems, tambin se
incluye el rendimiento de la Oferta Global, la cual se explica por el resultado del
Producto Bruto Interno, el que a su vez se explica por la evolucin de las
actividades, las cules estn representadas por: La Contribucin Trimestral de las
Actividades Econmicas al PBI, La Agricultura, caza y Silvicultura, la Pesca, la
Minera e Hidrocarburos, la Manufactura, la Electricidad y Agua, la Construccin,
el Comercio, otros servicios en los que encontramos: el Transporte y las
Comunicaciones, Financiera y Seguros, Servicios de Alquiler de Vivienda y
Servicios Gubernamentales y finalmente tambin entran el lista Otros Impuestos
que puedan realizarse los Productos y Derechos de Importacin. En base a todas
estas variables macroeconmicas se estudiar el comportamiento del PBI en el
Per a lo largo del tiempo.
Para tener una visin ms dinmica de cmo se comporta el PBI se presenta el

siguiente diagrama grfico:
2
COMPORTAMIENTO DEL PBI
Evolucin del Demanda
PBI Global
Oferta
Global
Evolucin del PBI Comportamiento del Comportamiento del

Trimestral PBI desde el enfoque PBI desde el enfoque
de la Demanda de la Oferta
Gasto de Contribucin
Consumo Final Trimestral de las
Privado Agricultura,
Actividades Caza y
Econmicas al PBI Silvicultura
Gasto de
consumo final
de Gobierno Pesca
Formacin
Bruta de Minera e
Capital Fijo Hidrocarburos
Exportaciones
Manufactura
Importaciones Electricidad y
Agua
Construccin
Comercio
Transporte y Otros
Servicios
Comunicaciones Otros Impuestos a
los Productos y
Derechos de
Financiera y Importacin
Seguros
Servicios de Alquiler
de Vivienda
Servicios
Gubernamentales
3
III. Comportamiento del PBI en los ltimos 20 aos
III.1. Comportamiento del PBI (1994)
III.1.1. Produccin, Demanda y Oferta Global
En 1994 el PBI registr un crecimiento de 13,0%, la tasa ms alta en 16 aos y
con la cual el crecimiento promedio se sita en 4.9% en los ltimos cuatro aos.
Esta expansin es resultado de la consolidacin de las reformas estructurales, el
proceso de pacificacin del pas y la mayor estabilidad de la economa, factores
que permitieron tanto la recuperacin de los ingresos reales cuanto un aumento
significativo de la inversin. Por su parte, el PBI per cpita aument 11,1%
respecto a 1993, aunque todava se encuentra a niveles de mediados de los aos
60.
Produccin
La Produccin aument 13.0%, destacando la evolucin favorable de los sectores
construccin (34.7%), pesca (31.5%), manufactura (17.1%) y agropecuario
(13.2%).
4
De esta manera, luego de la retraccin de la actividad productiva en 22.4% entre
1987 y 1990, se logr recuperar gran parte de dicha cada al registrarse un
crecimiento de 20.6% entre 1990 y 1994.
Demanda y Oferta Global

La demanda global de la economa registr un aumento de 15.4% en trminos
reales, lo cual reflej la expansin de la demanda tanto interna cuanto externa
(15.0% y 16.8%, respectivamente). En la evolucin de la demanda interna influy
bsicamente el crecimiento de la inversin bruta (36%), mientras que el consumo
privado aument menos que la demanda global (9.9%). Entre los factores que
contribuyeron a la expansin de la inversin debe mencionarse a la estabilidad
econmica y la pacificacin.
5
Por tercer ao consecutivo el PBI registr una tasa alta de crecimiento (7%) con lo
cual el incremento promedio anual entre 1993 y 1995 es de 9%. Esta mayor
dinmica productiva est asociada al incremento real de la inversin privada y de
las exportaciones, las que aumentaron durante 1995 en 23% y 7%,
respectivamente. De esta manera, se corrobora el impacto positivo de la
estabilidad macroeconmica, las reformas estructurales y la pacificacin del pas
en las decisiones de produccin en inversin del sector privado.
A pesar de esos resultados favorables, el PBI por habitante muestra un nivel

similar a los de finales de la dcada de los sesenta, principalmente por la
declinacin de esta variable durante la dcada de los ochenta. Cabe anotar que en
los periodos 1981-1985 y 1986-1990 el PBI por habitante cay 14% y 22%
respectivamente, mientras que en el quinquenio 1991-1995 aument 18%.
6
Produccin
Durante 1995 se registr crecimiento en todos los sectores productivos, con
excepcin de las actividades vinculadas directa o indirectamente con el sector
pesca. As, la produccin de este ltimo cay 15% y la del subsector
manufacturero que procesa recursos primarios lo hizo en 6%.
Destacaron en este crecimiento de la produccin el sector agropecuario (8%), la

minera metlica (8%), la manufacturera que no procesa directamente recursos
primarios (10%), la construccin (18%) y el comercio (13%).
Durante el ao la produccin mostr un comportamiento irregular, observndose

una desaceleracin de la actividad econmica en el segundo semestre. As, en el
periodo enero-junio, el PBI aument 11% respecto al mismo lapso de 1994,
mientras que en el segundo semestre creci tan slo 3%. Durante la primera mitad
del ao se observ una elevacin de los inventarios de las empresas industriales,
como consecuencia de la sobreestimacin de sus planes iniciales de produccin,
lo que determin menores niveles de actividad en el segundo semestre, con el
objeto de aminorar los inventarios de insumos y de bienes finales.
7
La demanda interna de la economa registr un aumento de 11% en trminos
reales, principalmente por una expansin de la inversin bruta fija del sector
privado (23%) y del consumo privado (7%), esta ltima influida por el aumento del
empleo y los mejores ingresos. En igual sentido, contribuyeron a la evolucin de la
demanda interna, la expansin de los componentes de inversin y consumo del
sector pblico, lo que aumentaron 15% y 13%, respectivamente. La brecha entre
la demanda interna y la produccin nacional de bienes y servicios fue cubierta por
mayores importaciones las cuales registraron un incremento real de 26%.
Las medidas monetarias y fiscales que se adopt desde el segundo trimestre para
atenuar los efectos de la expansin de la demanda interna sobre la brecha del
8
sector externo, fueron exitosas pues permitieron disminuir el crecimiento de la
demanda interna, de 16% en el primer semestre a 7% en el segundo.

Luego de haber registrado elevadas tasas de crecimiento durante los tres aos
consecutivos previos, en 1996 el PBI aument 2.6%, resultando un incremento
promedio anual de 7.3% entre 1993 y 1996. En la desaceleracin de la tasa de
crecimiento de la actividad productiva influy la aplicacin de polticas fiscal y
monetaria orientadas a atenuar el ritmo de expansin de la demanda interna y
evitar as potenciales desequilibrios en las cuentas externas que vulneren el
proceso de crecimiento sostenido iniciado por la economa peruana. En este
contexto, el consumo privado aument 1,2% y la inversin bruta interna disminuy
3.9%.
A pesar del moderado crecimiento global de la economa, el PBI per-cpita

aument cerca de1%, experimentado una recuperacin de casi 20% en el periodo
1991-1996 que contrast con la disminucin de 22% del quinquenio 1986-1990.
9
Produccin
Durante 1996 se registr crecimiento en todos los sectores productivos, excepto
en el de construccin, el cual disminuy 4.6% por ciento. Los subsectores
productivos que ms crecieron fueron el agrcola (8.3%), la minera metlica
(5.3%), la pesca (5.1%), el comercio (3.2%), y el procesador de recursos primarios
(5.5%).
Aun cuando la produccin registr un crecimiento moderado, durante el ao se

observ una recuperacin en los niveles de actividad econmica. En el primer
trimestre el PBI aument 0.3% y en los trimestres posteriores se registraron tasas
de 2.9%, 2.3% y 4.6%, respectivamente. Esta evolucin confirma que las polticas
de ajuste no slo fueron efectivas para reducir el dficit externo, sino que adems
produjeron consecuencias moderadas y transitorias en la actividad productiva real.
10
El efecto conjunto del aumento del PBI y las importaciones se tradujo en un
incremento de 2.2% de la oferta global de bienes y servicios en la economa.
Respecto a 1995 dicha tasa disminuy en forma significativa, en particular, las
importaciones que luego de presentar un crecimiento promedio superior a 26% en
el bienio 1994-1995, aumentaron slo 0.6% en 1996. Esta evolucin refleja el
efecto de las polticas macroeconmicas de la demanda interna de bienes y
servicios.
El menor crecimiento de la demanda interna respecto de la produccin nacional

implic una mejora de la brecha entre el crecimiento real de las exportaciones y el
de las importaciones, lo cual es un indicador del logro del objetivo de mejorar la
posicin de nuestro sector externo.
11
En 1997, el PBI registr un crecimiento de 7,2%. El incremento sustancial de la
actividad econmica se explica fundamentalmente por el crecimiento sostenido del
volumen de exportaciones (13,0 %) y por la recuperacin de la inversin bruta
interna (12,7%), la misma que registr un retroceso en 1996 como consecuencia
de las medidas de ajuste macroeconmicas que se adoptaron para reducir la
brecha externa.
12
Cabe indicar que el crecimiento del PBI refleja tambin una recuperacin respecto
a la tasa de incremento de 2,5% del ao previo.
El crecimiento de las exportaciones y de la inversin es consecuencia de la

estabilidad macroeconmica del pas, sustentada en polticas monetarias y
fiscales prudentes, as como en la ejecucin de reformas estructurales tendentes a
modernizar el aparato productivo.
El crecimiento durante 1997 implic una mejora del PBI per-cpita de 5,4%,
registrndose una tasa promedio anual de 5,4% en los ltimos cinco aos.
Produccin
El mayor crecimiento de la actividad econmica en 1997 se sustent
principalmente en el incremento de la construccin (18,9%), la minera metlica
(10,1%) y el resto de la industria (8,5%). En particular, la pesca estuvo afectada
desde marzo por la presencia del Fenmeno del Nio, lo que determin una cada
de 9,7%. El crecimiento de la construccin, por su parte, se relaciona con el
dinamismo mostrado por la inversin privada, en tanto que la mayor actividad de la
minera metlica y el resto de la industria reflejaron su mayor orientacin
13
exportadora.

La oferta global de bienes y servicios aument 8,0% debido al incremento del PBI
en 7.2% y de las importaciones reales de bienes y servicios en 11.3%. Es
importante precisar que las adquisiciones en el exterior de maquinarias y equipo
impulsaron el crecimiento de las importaciones, mostrando de esta manera el
dinamismo de la inversin del sector privado.
El incremento real de la demanda global respondi, por su parte a un aumento de

la demanda interna (6.7%) y de la demanda externa por nuestras exportaciones
reales de bienes y servicios (13%). El dinamismo de las exportaciones se produjo
de manera sustantiva en las no tradicionales, en especial de los productos textiles,
pesqueros y sidero-metalrgicos. Es interesante notar que la mayor diversificacin
del sector exportador ha permitido que las exportaciones de bienes y servicios
hayan aumentado 59% en trminos reales durante los ltimos cinco aos.
Por segundo ao consecutivo el crecimiento del PBI (7.2%) fue mayor al

incremento de la demanda interna (6.7%). Esta evolucin contribuy a la
reduccin de la brecha externa, observndose una disminucin en el dficit de la
balanza comercial de 3.3% a 2.7% del PBI entre 1996 y 1997, respectivamente.
14
El componente de la demanda interna que registr el mayor incremento fue la
inversin bruta interna, la cual creci 12.7 % en 1997, frente a una cada de 3.1 %
en 1996. Destaca asimismo, el aumento de la inversin privada en 13.5 % en
trminos reales, impulsada principalmente por la minera, telecomunicaciones,
industria y petrleo. En el caso particular de las inversiones realizadas por las
empresas mineras, destacan las realizadas por Southern Peni Limited (US$
206millones), Yanacocha (US$ 113 millones), Refinera de Cajamarquilla (US$ 64
millones) y Tintaya (US$ 60 millones).
15
En 1998, el producto bruto interno (PBI) creci 0.3 %, en un contexto en que la
economa peruana se vio afectada por el Fenmeno del Nio y la crisis financiera
internacional. Con ello, el producto por habitante registr una contraccin de 1.5 %
durante dicho ao, aunque en los ltimos 5 aos la produccin per cpita se ha
incrementado a un ritmo sostenido superior al 4 por ciento anual.
La demanda interna disminuy 0.6 %, en tanto que sus componentes, el consumo

y la inversin privada descendieron 0,4% y 2.3 %, respectivamente. La inversin
pblica, por su parte, se expandi 3.4 % debido a la ejecucin de las obras de
reconstruccin del Fenmeno del Nio. Las exportaciones reales continuaron
aumentando por octavo ao consecutivo, registrando una sostenida recuperacin
a partir del segundo semestre, una vez concluido el Fenmeno del Nio (3.3 %).
A nivel sectorial, el crecimiento de la actividad productiva (0.3 %) se sustent en la

mayor produccin minera (4.7 %), agropecuaria (3.6 %) y del sector construccin
(1.3 %). Por el contrario, la pesca, la industria procesadora de recursos primarios y
el comercio disminuyeron 35.6%, 10.6% y 2.2 %, respectivamente.
16
Produccin
El crecimiento del PBI en 0.3 % en 1998, refleja la mayor produccin minera (4.7
%), sector que mantuvo su dinamismo no obstante el contexto adverso de
cotizaciones internacionales. Asimismo, el sector agropecuario contribuy con un
3.6 % y, en menor medida, el sector construccin con 1.3 % y el resto de la
industria con 0.4 %. Por el contrario, la pesca, las ramas procesadoras de
recursos primarios y la actividad comercial disminuyeron 35.6%, 10.6% y 2.2 %,
respectivamente, debido a los efectos del Fenmeno del Nio, y, en el caso de la
actividad comercial, a la contraccin de las importaciones y de la actividad
industrial.

La oferta global de bienes y servicios se expandi 0.3 % debido al crecimiento del
PBI (0.3 %) y de las importaciones de bienes y servicios no financieros (0.1 %).
Cabe indicar que luego de aumentar en el primer trimestre (4.6 %), la oferta global
registr una evolucin desfavorable entre abril y diciembre, en particular en el
ltimo trimestre (-2.4 %), perodo en el que tanto el PBI como las importaciones
reales disminuyeron.
17
La evolucin de las importaciones reales reflej, principalmente, el
comportamiento de la inversin privada, componente relativamente ms voltil
respecto a las fluctuaciones del producto y, en menor medida, del consumo
privado. En 1998, las importaciones de bienes de capital y consumo, expresadas
en moneda extranjera, disminuyeron 8.0 % y 1.5 %, respectivamente.
No obstante el contexto externo desfavorable, el aumento de 0.3 % de la demanda

global reflej el incremento de la demanda externa exportaciones de bienes y
servicios - de 3.3 %, lo cual contrasta con una disminucin de la demanda interna
en -0,6 %. La expansin de las exportaciones se debi principalmente a las
mayores ventas externas de productos mineros, especialmente de oro, as como
de productos metal-mecnicos no tradicionales.
La reduccin de la demanda interna se concentr principalmente en el segundo

semestre, al ser afectada por las restricciones de liquidez originadas por la crisis
financiera internacional.
sta se tradujo en un menor flujo de financiamiento a la regin y el aumento de las

tasas de inters, asociada esto ltimo a una mayor percepcin del riesgo pas de
las economas emergentes.
El consumo privado registr una contraccin real de 0,4 por ciento. Dado el ritmo
de crecimiento de la poblacin, ello implic una reduccin de 2,2 por ciento del
consumo per cpita. Cabe destacar, sin embargo, que en el quinquenio 1994
1998 el consumo per cpita ha crecido a un ritmo promedio anual de 2,7 por
ciento.
18
III.6. Conclusin - Comportamiento del PBI (1994-1998)
Entre los aos 1994-1998, el PBI tuvo crecimientos a tasas altas, empezando por
1994 con un crecimiento de 13.0%, debido principalmente a las reformas
estructurales y al proceso de pacificacin en el pas; en 1995 el PBI se comport a
una tasa de crecimiento del 7%, incremento logrado por un incremento real de la
inversin privada y de las exportaciones; en 1996% se produjo una desaceleracin
del crecimiento del PBI con una tasa de crecimiento del 2.6%, debido
principalmente a la aplicacin de polticas fiscal y monetaria orientadas a atenuar
el ritmo de expansin de la demanda interna y evitar as potenciales desequilibrios
en las cuentas externas que vulneren el proceso de crecimiento sostenido iniciado
por la economa peruana; en 1997 el PBI registr un crecimiento de 7.2%,
incremento sustancial fundamentalmente debido por el crecimiento sostenido del
volumen de exportaciones; en 1998 el PBI creci a una tasa de 0.3% en un
contexto en que la economa peruana se vio afectada por el Fenmeno del Nio y
la crisis financiera internacional.
Conclusin
De acuerdo a la realidad econmica en el Per, se observa que las tasas ms
altas de crecimiento se deben fundamentalmente a la promocin de las
inversiones y las exportaciones, as mismo se hace presente desaceleraciones
pronunciadas de la produccin debido a fenmenos naturales y fenmenos
econmicos internacionales, por lo que apreciamos una economa un tanto
delicada, la cual debi ser fortalecida a travs de polticas econmicas con bases
ms slidas en inversin y desarrollo sostenido.
19
Durante 1999, la economa peruana registr una ligera recuperacin de la
actividad productiva, luego de un ao en el que se combin el impacto
simultneo del Fenmeno del Nio, la crisis financiera internacional y el deterioro
del poder de compra de nuestras exportaciones. De esta manera, el Producto
Bruto Interno aument en 1.4 %, debido principalmente a la recuperacin de los
sectores primarios que fueron afectados por el Fenmeno del Nio en 1998, y al
dinamismo de la actividad minera a consecuencia del proceso de inversin
registrado en la dcada.
La recuperacin productiva no fue homognea debido a que la debilidad de la

demanda interna rezag a los sectores no primarios, los cuales tuvieron una
cada de 0.9 % en su produccin. Sin embargo, desde el cuarto trimestre del ao
estas actividades empezaron a presentar un incremento en sus niveles de
produccin.
En trminos anuales, el producto por habitante disminuy 0.3 % en 1999 frente a

una cada de 2.1% registrada en 1998, en un contexto en que se enfrent
sucesivos shocks exgenos que afectaron temporalmente la trayectoria de
crecimiento observada desde 1993.
20
Produccin
El crecimiento del PBI de 1.4 % reflej la mayor produccin de los sectores
agropecuario (12.0 %), pesca (28.9 %), minera metlica (14.3 %) y manufactura
procesadora de recursos primarios (23.3 %), desarrollos que se asocian con la
recuperacin de los efectos del Fenmeno del Nio y al proceso de inversin
minera. Por el contrario, se registr una menor actividad en los sectores
construccin (-10.8 %), hidrocarburos (-6.4 %), industria no primaria (-3.6 %) y
comercio (-1.6 %). De esta forma, en 1999 el PBI primario se expandi 14.0 %,
mientras que el PBI no primario disminuy 0.9 %. El desarrollo fue tambin
diferenciado a lo largo del ao: as, los sectores primarios presentaron un
dinamismo importante, particularmente en el primer semestre del ao, en tanto
que los sectores no primarios mostraron una recuperacin hacia el cuarto trimestre
de 1999.
21
La demanda global de la economa tuvo un decrecimiento de 1.6 % en 1999, como
consecuencia de la reduccin de la demanda interna en 2.6 %, en tanto la
demanda externa por bienes y servicios nacionales aument en 5.4 % en trminos
reales.
La cada de la demanda interna se explica principalmente por la reduccin de la

inversin fija privada en 16.3 %, mayor a la disminucin del ao previo (-1.9 %).
Esta tendencia se asoci a las expectativas de un menor crecimiento econmico y
a problemas de financiamiento vinculados a una posicin de elevado
endeudamiento con relacin al capital de las empresas. Esta evolucin negativa
fue revertida en el cuarto trimestre, perodo en el que la demanda interna registra
un incremento de 3.7 % con respecto a igual lapso de 1998. Cabe destacar,
adems, que el consumo privado aument 3.6 % en el cuarto trimestre de 1999.
El menor dinamismo de la inversin durante 1999 implic que, con relacin al PBI,
la inversin bruta interna descendiera de 24.2 % en 1998 a 22.0% en 1999. En
particular, la inversin del sector privado que considera tanto la formacin de
capital fijo cuanto la variacin de existencias- baj de 19,7 por ciento del PBI a
17.2 %, lo cual contrasta con la elevacin de la participacin de la inversin
pblica de 4.5 % del PBI en 1998 a 4.8 % en 1999. Esto ltimo se asocia con una
posicin ms activa en el gasto fiscal orientada a compensar el menor dinamismo
en el gasto privado.
22
Durante el ao 2000, el producto bruto interno (PBI) creci 3.1 % con respecto a
1999, aunque a lo largo del ao se registr una tendencia desde un crecimiento
superior a 5 % en el primer trimestre a una cada en el cuarto trimestre. Este
resultado se asocia con el efecto de la crisis poltica interna en las expectativas de
los inversionistas y con la restriccin en el gasto pblico causada por las
limitaciones fiscales existentes, luego de una fase expansiva iniciada en el cuarto
trimestre de 1999.
De esta manera, la economa peruana continu mostrando una evolucin irregular

iniciada en el segundo trimestre de 1998, perodo en el cual se hicieron evidentes
las consecuencias del Fenmeno del Nio y la cada de los precios de los
productos de exportacin minera, originada en la crisis de las economas asiticas;
a lo que se sum la severa restriccin de financiamiento iniciada en el tercer
trimestre de 1998, tras la moratoria de la deuda de Rusia.
Diversos indicadores de esta evolucin voltil del PBI sirven para caracterizar el
comportamiento del ciclo econmico en nuestro pas:
- PBI y demanda interna, con reducciones desde el segundo trimestre de 1998 y

una recuperacin transitoria que termina en el tercer trimestre del ao 2000.
- PBI por habitante, con reducciones desde el segundo trimestre de 1998 y una
recuperacin transitoria entre el cuarto trimestre de 1999 y el tercer trimestre del
ao 2000.
- Brecha del PBI con su nivel potencial, la actividad productiva se encuentra por
debajo de su nivel potencial desde el segundo trimestre de 1998, mostrando una
recuperacin transitoria durante los dos primeros trimestres del ao 2000.
En trminos anuales, el PBI por habitante aument 1,4 por ciento, aunque en el
cuarto trimestre registr una contraccin. Cabe precisar que el nivel del PBI por
habitante del ao 2000 equivale al de 1970.
23
Produccin
El crecimiento del PBI de 3.1 % reflej la mayor produccin de los sectores
agropecuario (6.2 %), pesca (9.1 %) y manufactura procesadora de recursos
primarios (8.6 %), desarrollos que se asocian con la recuperacin de los efectos
del Fenmeno del Nio. Por el contrario, se registr una menor actividad en los
sectores construccin (-4.3 %) e hidrocarburos (-6.5 %). De esta forma, en el ao
2000 el PBI primario se expandi 5.6 %, mientras que el PBI no primario aument
2.6 %. El desarrollo anual fue tambin diferenciado a lo largo del ao: as, los
sectores primarios presentaron un dinamismo importante, particularmente en el
primer trimestre del ao (6.9 %), en tanto que los sectores no primarios mostraron
un menor dinamismo hacia el cuarto trimestre del 2000 con una contraccin
cercana a 2 %.
24
La demanda global de la economa tuvo un crecimiento de 3.2 % en el 2000, como
consecuencia del incremento de la demanda externa por bienes y servicios
nacionales de 7.9 %, en tanto que la demanda interna slo lo hizo en 2.4 %,
registrndose incluso una contraccin en el cuarto trimestre.
El incremento anual de la demanda interna se asocia al aumento del consumo del

sector privado (3.9 %) y del sector pblico (5.1 %), lo cual fue compensado por
una reduccin de la inversin bruta fija en 5.0 %. Cabe precisar que la inversin
bruta fija tuvo una cada de 13.2 % en el cuarto trimestre. Esta tendencia se asoci
con las expectativas de un menor crecimiento econmico y con problemas de
financiamiento vinculados a una posicin de elevado endeudamiento con relacin
al capital de las empresas.
El menor dinamismo de la inversin durante el 2000 implic que, con relacin al

PBI, la inversin bruta interna descendiera de 21.5 % en 1999 a 20.1 % en el
2000. En particular, la inversin del sector privado baj de 16.8 % del PBI a 16.2
%, mientras que la participacin de la inversin pblica pas de 4.8 % del PBI en
1999 a 4.0 % en el 2000. Esto ltimo se asocia con una posicin ms austera en
el gasto de inversin pblica, en particular desde el cuarto trimestre.
25
Durante el ao 2001, el producto bruto interno (PBI) registr un incremento de 0.2
%, observndose una reduccin de la demanda interna de bienes y servicios en
0.7 %, en particular de la inversin bruta fija en 8.3 %. Con este resultado el PBI
por habitante se redujo en 1.4 %, con lo cual este indicador se encuentra en
niveles similares al de 1970. En el transcurso del ao, se apreci un
comportamiento diferenciado en la actividad productiva. As, en el primer semestre
la actividad econmica se contrajo 1.6 %, en tanto que la demanda interna
disminuy 1.5 %, continuando con la tendencia decreciente registrada desde el
cuarto trimestre del 2000. Sin embargo, en el segundo semestre se inici una
paulatina recuperacin en la economa, por lo que el PBI aument 2.1 %.
Contribuy a este resultado el inicio en julio de las actividades de operacin de la
Compaa Minera Antamina. Cabe sealar que el efecto de la produccin de esta
empresa en el PBI del 2001 se estima en 0.6 puntos porcentuales.
26
Produccin
El crecimiento del PBI en 0.2 % del 2001 se explica por el comportamiento de las
actividades de los sectores primarios, que aumentaron en 1.9 % por el efecto de la
mayor produccin de la minera metlica asociada con el inicio de operaciones de
Compaa Minera Antamina. En contraste, la produccin de los sectores no
primarios disminuy en 0.2 %, en particular por efecto de la cada de las
actividades de construccin.
27
A excepcin del consumo privado, que aument 1.3 %, los dems componentes
de la demanda interna registraron una contraccin. As, el consumo pblico
disminuy 0.5 %, con una expansin en el segundo semestre debido al aumento
de remuneraciones de 9 % otorgado a partir del mes de setiembre. En el caso de
la inversin bruta fija se observ una cada de 8.3 %, explicada tanto por la
contraccin de 5.6 % en la inversin privada, como por el retroceso de 19.0 % en
la inversin pblica. Con ello, la inversin bruta fija acumula cuatro aos
consecutivos de contraccin.
Durante el ao 2001, la inversin bruta interna descendi a 18.4 % del PBI luego
que en el 2000 sta se situara en 20.1 %. La inversin del sector privado baj de
16.1 % del PBI a 15.2 %, mientras que la participacin de la inversin pblica pas
28
de 4.0 % del PBI en el 2000 a 3.2 % en el 2001, lo cual se asocia con una posicin
ms austera en el gasto del sector pblico no financiero.

El producto bruto interno (PBI) creci 5.3 %, impulsado por el aumento de 4.7 %
de la demanda interna. Las tasas de crecimiento trimestrales han sido
progresivamente ms altas durante el ao, por el crecimiento del consumo privado
y la recuperacin de la inversin privada a partir del tercer trimestre.
El PBI por habitante aument 3.7 % en el 2002. En trminos absolutos pas del
mismo nivel de 1968 al de 1970.
29
Produccin
El crecimiento del PBI del 2002 se explica por los resultados positivos de todos los
sectores. Las actividades no primarias crecieron 4.8 %, impulsadas por la
manufactura y la construccin. Las actividades primarias crecieron 6.4 % por la
mayor extraccin minera (yacimientos de Antamina y Yanacocha) y la mayor
produccin agrcola.
Las actividades no primarias impulsaron el crecimiento del PBI en el segundo

semestre, a diferencia del primer semestre en que el dinamismo provino
principalmente de las actividades primarias.
30
Los componentes de la demanda interna crecieron. As, el consumo privado y
pblico aumentaron 4.4% y 1.6 %, respectivamente, en tanto que la inversin
privada se expandi 0.5 %. La mayor contribucin provino del consumo privado
que creci 4.4 %, asociado al incremento del ingreso nacional disponible en 4.7 %,
el aumento del empleo, que subi 4.4 % en Lima Metropolitana en el cuarto
trimestre y la reduccin de las tasas de inters activas en moneda nacional que
pasaron de un promedio de 25.0 % en el 2001 a 20.8 % en el 2002.
31
En el 2003, el aumento del PBI de 4.1 % es explicado principalmente por el
aumento de 3.6 % de la demanda interna y del incremento de 5.8 % de las
exportaciones. Por su parte, el PBI por habitante aument 2.5 % en el 2003,
mantenindose an en niveles similares a los de inicios de la dcada del setenta.
32
Produccin
En el ao 2003, el PBI mostr resultados positivos en todos los sectores con
excepcin del sector pesca. Las actividades no primarias crecieron 4.2 %,
principalmente servicios y manufactura, en tanto que las actividades primarias
registraron un incremento de 2.5 % particularmente los sectores minero y
agropecuario. El sector que registr el mayor crecimiento fue, por segundo ao
consecutivo, la minera, con un aumento de 6.7 %.
33
La demanda interna aument 3.6 % (con una contribucin al crecimiento de 3.6
puntos porcentuales) impulsada por un crecimiento en todos sus componentes,
comportamiento que no se registraba desde 1997. El consumo privado contribuy
con 2.3 puntos porcentuales al incremento de la demanda interna, en tanto que la
inversin privada aport 0.7 puntos porcentuales y el consumo pblico 0.4 puntos
porcentuales.
El aumento de 3.2 % del consumo privado estuvo asociado al incremento de 3.9 %

en el ingreso nacional disponible y se reflej en indicadores como las
importaciones de bienes de consumo, que aumentaron 5.5 %, destacando las de
bienes de consumo duradero, que subieron 12.5 %. Asimismo, se observ un
incremento de 24.7 % en los crditos de consumo de las empresas financieras y
un aumento de 3.5 % en las ventas de vehculos nuevos.
34
Entre los aos 1999-2003, la economa peruana manifest ligeras recuperaciones
de la actividad productiva; en 1999 el PBI registr un aumento en 1.4% debido
principalmente a la recuperacin de los sectores primarios que fueron afectados
por el Fenmeno del Nio en 1998; en el ao 2000 el PBI creci a una tasa de
3.1%, este resultado se asocia con el efecto de la crisis poltica interna en las
expectativas de los inversionistas y con la restriccin en el gasto pblico causada
por las limitaciones fiscales existentes; en el 2001el PBI registr un incremento de
0.2 %, observndose una reduccin de la demanda interna de bienes y servicios
en 0.7 %; en el ao 2002 el PBI creci 5.3 %, impulsado por el aumento de 4.7 %
de la demanda interna y en el 2003 el aumento del PBI de 4.1 % que es explicado
principalmente por el aumento de 3.6 % de la demanda interna y del incremento
de 5.8 % de las exportaciones.
Conclusin
En este periodo la produccin en el Per mostr una actitud recuperativa, la cual
manifest la superacin de los sectores productivos de problemas por fenmenos
naturales. De esta manera observamos que tanto los fenmenos naturales como
las crisis polticas son factores de gran importancia e influencia en el
comportamiento del PBI. A semejanza del lustro anterior, las exportaciones
representan un factor favorable para el crecimiento del PBI, pero adems de eso,
cabe resaltar que la demanda interna tambin represent un papel importante e
influyente en el crecimiento del PBI, el cual fue un foco claro a considerar en la
aplicacin de las polticas econmicas.
35
Durante el ao 2004 la economa peruana creci 4.8 %, asociada tanto al aumento
de las exportaciones de bienes y servicios (14.7 %) como al incremento de la
demanda interna (3.9 %) que fue impulsada por el consumo (3.4 %) y la inversin
privada (9,0 %).
En trminos per cpita, la produccin creci 3.3 %, luego de haber crecido 2.4 %
en el 2003 y 3.4 % en el 2002. Con ello, el PBI por habitante acumul un
crecimiento de 9.4 % en los ltimos 3 aos.
Analizando los resultados desde 1960, el PBI per cpita del 2004 es menor en 9.3
% con relacin al nivel histrico ms alto registrado en 1975 y mayor en 36.2 %
respecto al nivel mnimo de 1992.
Produccin
El crecimiento del producto bruto interno en 2004 fue generalizado en todos los
sectores con excepcin del subsector agrcola. Las actividades no primarias,
aquellas con un componente mayor de valor agregado y generacin de empleo,
crecieron 5,1 por ciento, mientras que las primarias (orientadas a la generacin y/o
extraccin y procesamiento de materias primas) crecieron a un ritmo menor, 3,1
por ciento. Al interior de estas ltimas, destac el sector pesca, que registr la tasa
ms alta de expansin sectorial (30,5 por ciento).
36
La demanda interna registr un crecimiento de 3,9 por ciento en 2004. De este
resultado, 2,4 puntos porcentuales provienen de la expansin del consumo privado
y 1,4 puntos del crecimiento de la inversin privada.
El consumo privado aument 3,4 por ciento durante el ao, en un contexto de

crecimiento tanto del ingreso nacional disponible (5,5 por ciento) como del empleo
(2,7 por ciento), con tasas de 2,4 por ciento para Lima y de 3,6 por ciento para las
ciudades del interior del pas.
37
Otro factor que hizo posible este dinamismo fue el aumento de 22,9 por ciento de
los crditos de consumo otorgados por el sistema financiero en un contexto de
menores tasas de inters en moneda nacional. Mientras que en el ao 2002, la
tasa promedio de los crditos de consumo otorgados por las empresas bancarias
fue de 47,9 por ciento y en 2003 de 41,8 por ciento, esta tasa registr un promedio
de 39,0 por ciento en 2004, habiendo terminado el ao con un valor de 37,4 por
ciento.

La actividad econmica continu creciendo sostenidamente durante el 2005,
alcanzando una tasa de crecimiento del PBI de 6,4 por ciento, con lo cual, la tasa
de expansin econmica en los ltimos 3 aos ha sido en promedio 5 por ciento.
El crecimiento del 2005 estuvo asociado al dinamismo de la demanda interna,
38
reflejado en un crecimiento de la inversin privada de 13,9 por ciento, la tasa
ms alta desde 1997, y del consumo privado de 4,4 por ciento.
La mayor inversin privada fue reflejo de la evolucin del sector construccin que
creci 8,4 por ciento y de las importaciones de bienes de capital que crecieron
29,6 por ciento. Por su parte, el consumo privado estuvo asociado al
comportamiento de indicadores como el ingreso nacional disponible que aument
6,5 por ciento, y las importaciones de bienes de consumo que se incrementaron
en 16,2 por ciento.
El crecimiento durante el 2005 implic una mejora del PBI por habitante de 5,2
por ciento.
Cabe destacar que este nivel de PBI por habitante, conjuntamente con una
inflacin de un dgito, no se registraba desde inicios de la dcada de los sesenta.
Produccin
A nivel sectorial destac el crecimiento de 6,5 por ciento de los sectores no
primarios, cuya evolucin est ms asociada con el gasto domstico. Cabe
sealar que los sectores no primarios crecieron por tercer ao consecutivo a una
tasa superior o igual a la del producto total. Ha sido relevante en este resultado el
desempeo de la manufactura no primaria y de la construccin, que crecieron 7,7
y 8,4 por ciento, respectivamente.
39
Por su parte, los sectores primarios registraron una expansin de 5,4 por ciento,
reflejando el empuje del sector minera e hidrocarburos que creci 8,1 por ciento y
del sector agropecuario que se expandi en 4,8 por ciento.

La demanda interna creci 5,5 por ciento, mejora que fue particularmente
importante durante el segundo semestre del ao cuando la tasa de crecimiento de
este indicador se elev a tasas por encima de 6 por ciento.
El mayor crecimiento de la demanda interna se registr en un contexto de mejores

condiciones financieras, caracterizado por una expansin del crdito total en
moneda nacional a tasas por encima del 30 por ciento, por el aumento en
alrededor de 16 por ciento del nmero de sujetos de crdito, por una reduccin de
40
las tasas de inters activas en moneda nacional y por un mayor dinamismo del
crdito hipotecario y del crdito comercial a las empresas. Cabe sealar que este
ltimo se haba mantenido en niveles bajos luego de la crisis de finales de los
noventa.

En el ao 2006 la actividad econmica registr un crecimiento en trminos reales
de 8,0 por ciento, el ms alto de los ltimos 10 aos. El fuerte crecimiento
observado durante el ao se desarroll en un clima de alto nivel de confianza por
parte de empresarios y consumidores, favorecido por un entorno macroeconmico
con estabilidad de precios, una posicin fiscal superavitaria, un mayor dinamismo
del crdito y un escenario internacional con tasas altas de crecimiento y elevados
41
precios de nuestros principales productos de exportacin (el mayor incremento de
los trminos de intercambio en los ltimos 56 aos).
Este crecimiento estuvo asociado tambin a una mejora de la productividad de los

factores de produccin, lo que aunado a los mayores niveles de inversin tuvo un
impacto positivo sobre el crecimiento del producto potencial. La mayor
productividad estuvo asociada a factores como la renovacin y ampliacin de
maquinarias y equipos, al incremento del empleo formal, al acceso a nuevos
mercados de exportacin y a un mejor ambiente de negocios.
Produccin
A nivel sectorial destac el avance de los sectores no primarios, cuya evolucin
est ms asociada a la demanda interna, en tanto que los sectores primarios se
desaceleraron como resultado del menor crecimiento registrado en la minera
metlica. Cabe destacar que los sectores no primarios crecieron por cuarto ao
consecutivo a una tasa superior o igual a la del producto, destacando el
crecimiento de la manufactura no primaria (7,7 por ciento), otros servicios (8,2 por
ciento) y de la construccin (14,7 por ciento).
42
La demanda interna creci 10,6 por ciento, observndose un mayor dinamismo en
el segundo semestre del ao cuando aument 11,8 por ciento.
Las altas tasas de crecimiento del consumo y la inversin indican que la economa
atraviesa una fase de expansin con crecimiento por encima de la tendencia.
43
El dinamismo que ha venido mostrando la demanda interna (11,6 por ciento), en
particular por la evolucin del gasto privado, reflej el crecimiento de los sectores
no primarios, especialmente construccin y manufactura no primaria. Ello llev a
una expansin de la economa peruana de 9 por ciento durante el 2007, la tasa
ms alta de los ltimos 13 aos.
44
Durante el ao 2008 la economa peruana creci 9,8 por ciento, la tasa ms alta
en los ltimos 14 aos, con la cual el pas alcanz diez aos consecutivos de
expansin, siendo esta la fase de crecimiento ms larga desde la dcada de los
sesenta. A diferencia de ciclos anteriores, esta evolucin se ha logrado en un
entorno de sano equilibrio macroeconmico interno y externo.
Este mayor crecimiento se dio no obstante la difcil situacin por la que atraviesa
el resto de la economa mundial, luego que se desatara la crisis financiera en los
Estados Unidos y afectara rpidamente al resto de economas, tanto desarrolladas
como emergentes, y tuvieron como efecto una menor demanda del exterior por
nuestros productos. El crecimiento econmico del pas durante 2008 estuvo
principalmente asociado al aumento en la demanda interna, la cual ha venido
creciendo a ritmos superiores a los del PBI durante los ltimos tres aos,
reflejando el dinamismo del consumo privado y de la inversin privada y pblica.
Con este resultado, el PBI per cpita en 2008 alcanza un nuevo mximo histrico,
superior en 20 por ciento al que se tuvo a mediados de la dcada de los setenta y
mayor en 80 por ciento al de hace 16 aos.
45
Produccin
El crecimiento de la produccin durante 2008 fue generalizado en todos los
sectores econmicos. Al igual que el ao anterior, sobresalieron las actividades no
primarias, las cuales crecieron 10,4 por ciento durante 2008, en tanto las
actividades primarias, vinculadas a la generacin y/o extraccin de materias
primas, lo hicieron a un ritmo algo menor: de 7,2 por ciento.
46
La demanda interna creci 12,3 por ciento en 2008, con lo cual acumul tres aos
consecutivos de expansin a tasas de dos dgitos, por encima de las variaciones
del producto. Este ao, la demanda interna fue impulsada por el crecimiento de la
inversin pblica y privada y del consumo privado. Por su parte, las exportaciones
aceleraron su tasa de expansin con respecto a 2007 gracias a los mayores
volmenes exportados de productos mineros, textiles, qumicos y agropecuarios
no tradicionales.
47
Entre los aos 2004-2008, la economa peruana obtuvo un promedio alto de
crecimiento sostenido a lo largo de los aos; en el 2004 la economa peruana
creci 4.8 %, asociada tanto al aumento de las exportaciones de bienes y servicios
como al incremento de la demanda interna que fue impulsada por el consumo y la
inversin privada; en el ao 2005 el PBI creci a una tasa de 6.4 %, crecimiento
asociado al dinamismo de la demanda interna, reflejado en un crecimiento de la
inversin privada; en el 2006 el PBI creci a razn de 8.0 % este crecimiento
observado durante el ao se desarroll en un clima de alto nivel de confianza por
parte de empresarios y consumidores; en el ao 2007 el PBI creci 9 % gracias al
dinamismo que mostr la demanda interna; en el 2008 la economa peruana creci
9.8 %, este mayor crecimiento se dio no obstante la difcil situacin por la que
atraviesa el resto de la economa mundial y estuvo principalmente asociado al
aumento en la demanda interna.
Conclusin
En este periodo observamos que la economa peruana tuvo un desarrollo
sostenido, logrado principalmente por la promocin de la inversin, las
exportaciones, y el desarrollo de un clima de alto nivel de confianza por parte de
empresarios y consumidores. De aqu podemos rescatar la importancia del
dinamismo de la demanda interna el cual se debe gracias a las polticas
econmicas que potencian el progreso del consumo privado, la inversin privada y
pblica. A diferencia de los aos anteriores observamos una economa
ligeramente resistente a la situacin de la economa mundial.
48
III.19.1. Produccin, Demanda Interna
La economa peruana registr un crecimiento de 0,9 por ciento en el ao 2009,
luego de venir creciendo a una tasa promedio de 7,7 por ciento en los ltimos
cinco aos, al haber sido afectada por la crisis financiera internacional
intensificada tras la cada del banco de inversin Lehman Brothers en los
Estados Unidos. Hay que destacar que dicho crecimiento se registr a pesar de
la contraccin de 0,8 por ciento en la actividad econmica mundial.
La desaceleracin de la economa peruana se observ principalmente en las

actividades con estrechos vnculos, tanto de manera directa como indirecta con
el comercio exterior. As, rubros como la agroindustria y las ramas
manufactureras de insumos y de bienes de capital registraron los mayores
descensos. En tanto, la inversin privada pas al terreno negativo, dado que la
mayor incertidumbre, generada por la crisis financiera internacional y la
retraccin de la demanda, llevaron a las empresas a reconsiderar la puesta en
marcha de nuevos proyectos.
Como resultado de dichos acontecimientos, el PBI per cpita registr en el ao

2009 un leve retroceso de 0,3 por ciento frente al mximo histrico alcanzado el
ao anterior.
Produccin
49
Durante el ao 2009 los sectores productivos registraron una leve expansin
observndose el mayor dinamismo en la construccin y los servicios. Los sectores
primarios mostraron un avance del 1,0 por ciento gracias al crecimiento de la
actividad agropecuaria y minera, en tanto los no primarios lo hicieron en slo 0,8
por ciento, reflejando el menor dinamismo de la manufactura no primaria y el
comercio.
Demanda Interna
En el ao 2009, la demanda interna se contrajo en 2,9 por ciento, como reflejo del
menor gasto privado en inversin, el proceso de reduccin de inventarios a fin de
equilibrar la produccin con las nuevas condiciones de demanda y la
desaceleracin del consumo privado. No obstante, al interior de su composicin
destaca el mayor peso que adquiri el gasto pblico, principalmente en inversin,
reflejando las medidas de estmulo econmico que tom el gobierno a fin de
aminorar los efectos de la crisis financiera internacional.
50
La economa peruana creci a una tasa de 8,8 por ciento durante 2010, con lo
cual se super el dbil ciclo econmico del ao 2009. El mayor impulso provino de
la demanda interna, que tuvo una expansin de 12,8 por ciento, remontando la
cada que registr el ao anterior.
Este desempeo ocurri en un contexto de recuperacin de la economa mundial,

en particular de la actividad econmica de los Estados Unidos, nuestro principal
socio comercial, as como del alto crecimiento experimentado por la economa de
China, nuestro segundo socio comercial.
El crecimiento sucedi principalmente en los sectores no primarios, cuyo

dinamismo impact positivamente en el empleo urbano de las empresas formales
con 10 y ms trabajadores, que creci a una tasa de 4,2 por ciento durante 2010.
Por el lado de los sectores primarios, los problemas derivados de la presencia del
fenmeno climatolgico de La Nia retrajeron principalmente la pesca, en tanto
que la minera se contrajo 0,1 por ciento, arrastrando los efectos de la
postergacin de inversiones desde el cuarto trimestre del ao 2008, cuando estall
la crisis financiera internacional.
La produccin per cpita se expandi 7,6 por ciento y alcanz este ao un nuevo
mximo histrico. Medido en dlares constantes de 2010, el PBI por habitante
51
lleg a US$ 5 225 en 2010, superando en 64 por ciento al de hace cinco aos, y
duplicando el nivel de hace 10 aos.
Produccin
Los sectores productivos recuperaron su dinamismo durante 2010, despus de la
desaceleracin que experimentaron durante el ao anterior. El avance fue
particularmente destacable entre los sectores no primarios, que crecieron 10,3 por
ciento, luego de aumentar slo 0,8 por ciento durante 2009. Por su parte, los
sectores primarios subieron 1,1 por ciento, aunque el crecimiento del sector
agropecuario compens las cadas en pesca y en minera e hidrocarburos.
52
Demanda Interna
La demanda interna se expandi 12,8 por ciento en 2010, luego de la contraccin
que sufriera durante 2009. Con ello, la demanda interna vuelve a registrar tasas de
variacin de dos dgitos, tal como aconteciera entre los aos 2006 y 2008, as
como a crecer a un ritmo que excede el del producto.
En lo que respecta a su composicin, la expansin de la demanda interna fue

explicada por el mayor gasto privado tanto en consumo como en inversin, as
como por el proceso de recomposicin de inventarios. Esta ltima variable mostr
una importante recuperacin, luego del comportamiento negativo que registr
durante 2009, en un contexto de desaceleracin de la demanda. Por su parte, el
gasto pblico total creci 16,7 por ciento en 2010, despus de aumentar 18,1 por
ciento durante el ao anterior.
53
Durante 2011, la economa peruana volvi a mostrar un periodo de alto
dinamismo, cerrando el ao con un crecimiento de 6,9 por ciento. No obstante, a
lo largo del ao la tasa de crecimiento mostr una mayor volatilidad respecto al
ao anterior tanto por el temor de una recada de la economa mundial,
sustentado a su vez en la crisis de deuda que atraviesan algunos pases del sur
de Europa, como por la incertidumbre propia de todo proceso electoral.
En el dinamismo del PBI influy el crecimiento de 7,4 por ciento de los sectores
no primarios, frente a un menor desempeo de los sectores primarios. Sin
embargo, estos ltimos registraron un mejor resultado respecto al ao anterior
debido a la recuperacin de la pesca, tras 2 aos de cada, y de la industria
procesadora de recursos primarios.
En trminos de produccin per cpita la tasa de expansin que se alcanz en

2011 fue de 5,7 por ciento, mayor al promedio registrado en la dcada anterior,
4,4 por ciento, periodo de mayor crecimiento promedio del PBI per cpita en el
pas.
54
Produccin
Los sectores no primarios crecieron 7,4 por ciento durante 2011 despus de
aumentar 10,3 por ciento en 2010, en tanto que los sectores primarios registraron
un mejor resultado respecto al ao previo, debido a la recuperacin de la biomasa
de la anchoveta, lo que permiti una reactivacin de la actividad pesquera tras dos
aos de cada, y de la industria de procesadores de recursos primarios,
principalmente en el componente de elaboracin de harina y aceite de pescado.
55
Demanda Interna
La demanda interna creci 7,2 por ciento en 2011, luego de registrar un
crecimiento de 13,1 por ciento el ao anterior. No obstante, la tasa alcanzada en el
ao super el promedio de la dcada, que fue de 6,8 por ciento.
Analizando el desempeo de los distintos componentes de la demanda interna, se

observ que el consumo privado aceler su tasa de crecimiento pasando de 6,0
por ciento en 2010 a 6,4 por ciento en 2011, casi un punto porcentual por encima
del promedio de la dcada.
La inversin privada creci 11,7 por ciento, aunque con un comportamiento

diferenciado a lo largo del ao, con tasas por encima del 15 por ciento en el primer
semestre y crecimientos de un dgito en el segundo. En este caso, el resultado de
2011 tambin super el promedio de la dcada.
El gasto pblico en inversin se redujo 17,8 por ciento. Cabe sealar que en
marzo se promulg el Decreto de Urgencia N 012-2011 con el que se busc
incrementar el ahorro pblico a fin de enfrentar los efectos adversos de una
recada de la economa internacional.
56
La economa peruana creci 6,3 por ciento en 2012, tasa inferior a la registrada en
2011 (6,9 por ciento), pero consistente con la tasa de crecimiento potencial de
largo plazo que se ubica alrededor de 6,5 por ciento. Dicha expansin fue
explicada principalmente por el dinamismo de la demanda interna, que creci 7,4
por ciento, en particular la inversin privada (13,6 por ciento) y la inversin pblica
(20,8 por ciento).
Este comportamiento fue parcialmente compensado por las menores

exportaciones netas, en un contexto de incertidumbre internacional.
Tanto en el crecimiento del PBI primario como del no primario se observ una
desaceleracin. El PBI primario creci 1,7 por ciento (versus 4,8 por ciento en
2011), mientras que el PBI no primario se increment en 7,1 por ciento (versus 7,2
por ciento el ao previo). En el caso del PBI primario, la menor tasa de crecimiento
es atribuible principalmente a la cada del sector pesca. Por su parte, el PBI no
primario se desaceler a nivel de todos los sectores, con excepcin de la
construccin. Cabe mencionar que en el caso de la manufactura no primaria, gran
57
parte de la desaceleracin es explicada por la cada en la produccin textil
orientada al mercado externo.
Produccin
Durante 2012, los sectores no primarios crecieron 7,1 por ciento, resultado
consistente con el dinamismo de la demanda interna. Por su parte, los sectores
primarios registraron un menor crecimiento respecto al ao previo (1,7 versus 4,8
por ciento), principalmente por factores de oferta.
58
Demanda Interna
En 2012, la demanda interna creci 7,4 por ciento, tasa ligeramente por encima de
la registrada en 2011 (7,1 por ciento). Analizando el desempeo de sus
componentes, se observ una moderacin en el caso del crecimiento del consumo
privado, que pas de 6,4 por ciento en 2011 a 5,8 por ciento en 2012.
La inversin privada aument 13,6 por ciento, por encima de lo observado el ao

previo (11,4 por ciento), comportamiento explicado principalmente por la evolucin
de la construccin, sector que mostr una notable recuperacin.
La inversin pblica mostr un importante aumento con respecto a lo registrado en

2011, pasando de una cada de 18,0 por ciento a un incremento de 20,8 por
ciento, destacando el dinamismo de los gastos de inversin de los gobiernos
regionales y locales.
59
El INEI informa que la economa peruana en el tercer trimestre de 2013 medida a
travs del Producto Bruto Interno (PBI), a precios constantes de 1994, registr un
crecimiento de 4,4%, respecto a similar periodo del ao anterior, acumulando 16
trimestres consecutivos de crecimiento econmico. Este comportamiento, es el
reflejo del buen desempeo de la demanda interna que se increment en 4,8%,
dando como resultado un incremento de 3,7% en la oferta y demanda global de la
economa.
Demanda Global
El resultado alcanzado por la Demanda Global (3,7%) durante el tercer trimestre
de 2013, se explica por el comportamiento positivo de sus componentes: el
consumo final del gobierno crece 7,2%, seguido del gasto de consumo privado
que se incrementa en 5,2%, la inversin en capital fijo sube en 2,8%, en tanto, las
exportaciones decrecieron en 2,5%.
Se debe destacar que para cuantificar el gasto de consumo final privado, el INEI
utiliza como fuente principal de informacin la Encuesta Nacional de Hogares
(ENAHO).
60
Oferta Global
En el tercer trimestre de 2013, el aumento de la Oferta Global (3,7%) se explica
por el resultado del Producto Bruto Interno que aument en 4,4% y por el
incremento moderado de las importaciones de bienes y servicios que suben 1,2%.
El crecimiento del PBI (4,4%), se explica por la evolucin favorable de las
actividades: otros servicios con 6,1%, seguido de electricidad y agua (6,0%),
construccin (5,8%), comercio (5,1%), minera e hidrocarburos (3,1%) y
manufactura (1,4%). La actividad agricultura, caza y silvicultura no tuvo
crecimiento (0,0%), mientras que, la actividad pesca disminuy en 1,0%. Los
derechos de importacin y los otros impuestos a los productos, alcanzaron un
incremento de 3,5%. A precios corrientes, el PBI del tercer trimestre de 2013
alcanz un valor de 142 mil 531 millones de nuevos soles.
61
Evolucin del PBI Trimestral
En la serie del PBI trimestral 2004-2013 (grfico N 1), el crecimiento alcanzado en
el tercer trimestre de 2013 (4,4%), corresponde al menor obtenido en el mismo
periodo de los cuatro ltimos aos, siendo similar al obtenido en el tercer trimestre
de 2004, sin embargo, en este proceso an no se logra superar el record de
10,7% obtenido en el tercer trimestre del ao 2008.
La variacin del PBI desestacionalizado del tercer trimestre de 2013 respecto al

trimestre inmediato anterior fue 0,8%.
62
Entre los aos 2009-2013, la economa peruana con el paso de los aos pasa de
un bajo crecimiento provocado por la crisis financiera internacional, a un promedio
de crecimiento relativamente alto; en el 2009 la economa peruana registr un
crecimiento de 0,9 %, crecimiento afectado por la crisis financiera internacional; en
el ao 2010, el PBI creci a una tasa de 8.8 %, con lo cual se super el dbil ciclo
econmico del ao 2009, el mayor impulso provino de la demanda interna, que
tuvo una expansin de 12.8 %. En el 2011 la economa peruana volvi a mostrar
un periodo de alto dinamismo, cerrando el ao con un crecimiento de 6.9 %, este
dinamismo fue influido por el crecimiento de los sectores no primarios. En el ao
2012 el PBI creci 6.3 %, dicha expansin fue explicada principalmente por el
dinamismo de la demanda interna. Finalmente la economa peruana en el tercer
trimestre de 2013 registr un crecimiento de 4.4%, respecto a similar periodo del
ao anterior, acumulando 16 trimestres consecutivos de crecimiento econmico.
Este comportamiento, es el reflejo del buen desempeo de la demanda interna
que se increment en 4,8%, dando como resultado un incremento de 3,7% en la
oferta y demanda global de la economa.
Conclusin
En ltimos aos observamos que la situacin econmica mundial representa un
factor muy influyente en la economa peruana, pero que sin embargo a pesar de
los tropiezos financieros, la economa peruana ha venido creciendo
sostenidamente en estos ltimos cinco aos, gracias al buen desempeo de la
demanda interna, y al dinamismo de los sectores productivos as como las
variables manejas por las polticas econmicas actuales, dentro de las cuales es
muy importante resaltar la importancia que tienen para el buen desempeo del
PBI, el progreso tanto de la inversin, como las exportaciones, las importaciones,
los sectores primarios y la industria.
63
IV. Panorama Completo del Comportamiento del PBI en el
Per, en los ltimos 20 aos
64
IV.1. Producto bruto interno por grandes actividades
econmicas 1991-2012
(Millones de nuevos soles)
65
(Variacin porcentual del ndice de precios)
66
PER: PRODUCTO BRUTO INTERNO E INGRESO
NACIONAL: 1991-2012
Valores a precios Corrientes
(Millones de nuevos
67

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III.14. Comportamiento del PBI (2005)

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III.15. Comportamiento del PBI (2006)

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