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LA SIDERURGIA EN EL PER

Disyuntivas estratgicas de dos empresas lderes

INFORME ACADMICO DE PRCTICA DE CAMPO


Presentado por:
HUAMN QUISPE, Zuly Roxana
JARA MONTENEGRO, Marisol
LLAMO TERRONES, James
PALOMINO CHAMPE, Magdiel
SOLS VARGAS, Olga

CURSO: CONTABILIDAD PARA INGENIEROS Y ADMINISTRADORES


PROFESOR: MG. MANUEL CANASAS

Lima, 20 de noviembre de 2017


Dedicado a nuestra formacin contable

Si su asesor financiero le hizo perder su inversin de dinero, no lo culpe.


D una mirada a s mismo y pregntese
si usted est dispuesto a reducir el riesgo educndose.
Roberto Kiyosaki

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NDICE

1. Introduccin
2. Objetivo y alcance
3. Problemtica actual y disyuntiva estratgica
4. Anlisis y discusin de estados y ratios
financieros
5. Informacin para la toma de decisiones
6. Conclusiones
7. Bibliografa
8. Anexos

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LA SIDERURGIA EN EL PER
Disyuntivas estratgicas de dos empresas lderes

1. Introduccin

El presente informe acadmico expone el anlisis de los estados financieros de la Corporacin


Aceros Arequipa SA, empresa siderrgica de capitales peruanos, consolidada en el mercado
nacional por ms de medio siglo. El anlisis de situacin financiera de la empresa es comparada con
su ms cercana competencia, SIDERPER, a fin de dar cuenta de las oportunidades, desafos y
amenazas al crecimiento de tan importante entidad en el marco de una industria peruana que busca
hacerse un espacio a nivel internacional. Si bien principalmente se analiza los ratios financieros,
estos son colocados en el contexto de la industria siderrgica de los ltimos tres aos, de forma que
se logre una proyeccin razonable de su desarrollo a futuro.

Ambas empresas cotizan en la Bolsa de Valores de Lima, cuyo portal nos ha proporcionado la
informacin de balance, el estado de resultados y los dictmenes de auditora con sus respectivas
notas para los aos 2015 y 2016. Con esta informacin dispusimos el anlisis horizontal y vertical,
as como tambin obtuvimos los ratios financieros claves. Tras la revisin de las principales
decisiones tomadas en los ltimos tres aos, discutimos desde nuestras ngulos de formacin
profesional -la sociologa, la ingeniera industrial y la economa- la medida de xito en la gestin de
ambas empresas.

Este informe acadmico presenta cuatro secciones que parten de la problemtica actual y disyuntiva
estratgica que afrontan ambas empresas seleccionadas; una segunda parte que comparte el
anlisis y discusin de los estados financieros tras la aplicacin de ratios; una cuarta ofrece una
mirada a cmo la informacin ser til para las empresas de forma que su toma de decisiones est
vinculada a evidencias y una ltima parte expone nuestras conclusiones, las cuales hablarn de la
importancia de los estados financieros para la toma de decisiones en una empresa, de forma que
sta pueda evaluar la efectividad de sus polticas y eventualmente incorporar nuevas que
retroalimenten su actuacin, mxime en un pas como el Per, que requiere con urgencia que su
capital econmico contribuya en forma certera con el crecimiento y sostenibilidad de la patria.

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2. Objetivo y alcance

Nuestro objetivo se corresponde con la aplicacin pertinente de los ratios financieros ms


importantes sobre los estados financieros de dos empresas siderrgicas nacionales de singular
envergadura, a fin de proyectar su crecimiento y sostenibilidad para los prximos aos, de acuerdo a
su desempeo y gestin actual.

El alcance de este informe acadmico est dado por el anlisis de dos perodos anuales
consecutivos ltimos de las empresas Corporacin Aceros Arequipa y SIDERPER, los aos 2015 y
2016.

3. Problemtica actual y disyuntiva estratgica

3.1 Corporacin Aceros Arequipa, la lder del rubro siderrgico

Aceros Arequipa tiene como meta llegar a estar entre las cinco primeras empresas siderrgicas con
mayor productividad del mundo. La ruta puede ser azarosa pero al mismo tiempo desafiante. El
mercado siderrgico es competitivo y se encuentra a merced de los precios internacionales. Si estos
bajan, la facturacin disminuye, con lo cual se debe innovar y tener planes de contingencia.

Corporacin Aceros Arequipa SA es la empresa siderrgica lder del mercado peruano con una slida
experiencia forjada desde su fundacin en 1964. Bajo su control se halla el 35% del negocio del
acero en el Per. Para satisfacer la exigente demanda del mercado nacional e internacional utiliza
sistemas de gestin que le permiten concentrarse en brindar calidad, sostener su vocacin de
servicio al cliente y lidiar da a da con la mejora continua de sus procesos. De esta manera, Aceros
Arequipa tiene un amplio portafolio de productos y servicios ofrecidos a los sectores de construccin,
industria y minera. Naci para cubrir fundamentalmente los mercados de Lima y Arequipa, sin
embargo hoy tiene alcance ms all de las fronteras peruanas. En la actualidad, Aceros Arequipa no
solo se encuentra en el Per, tambin ha expandido horizontes al altiplano andino, extendindose a
Bolivia.

Desde que inauguraron en 1983 la segunda planta de laminacin en Pisco y se fusionaran con
Laminadora del Pacfico SA en 1987, Aceros Arequipa desarroll la capacidad para fabricar acero en
forma de palanquilla, con lo cual ampliaron su portafolio de productos y descentralizaron la
produccin. As consiguieron constituirse en el principal proveedor de productos siderrgicos en el
Per. Nueve aos despus, habiendo invertido en tecnologa an en los turbulentos aos de la crisis
econmica por el segundo gobierno de Garca y el primero de Fujimori, constituy una moderna

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planta de reduccin en Pisco que mejor la calidad de los aceros finos producidos. En 1997, la
empresa crece al adquirir el 100% de las acciones de Aceros Calibrados SA, con lo cual da vida a la
Corporacin Aceros Arequipa SA, materia de anlisis del presente informe acadmico.

Segn su pgina institucional, Corporacin Aceros Arequipa SA (2017) sostiene como visin y misin
lo siguiente:

Visin.- Lderes del mercado siderrgico peruano, ubicados entre los ms rentables de la
regin con activa presencia en el mercado internacional.
Misin.- Ofrecer soluciones de acero a nuestros clientes, a travs de la innovacin, la mejora
continua y el desarrollo humano contribuyendo al crecimiento del pas e incrementando el
valor para nuestros accionistas.

La Corporacin Aceros Arequipa sigue principios del buen gobierno corporativo, tales como los
criterios de riesgo, cumplimiento y transparencia; mantiene una lnea de trabajo tica y con
programas dirigidos a la comunidad, si bien no cuenta con una perspectiva declarada de
responsabilidad social corporativa. Sus sistemas integrados de gestin estn acreditados,
principalmente en calidad, medio ambiente y salud ocupacional. No solo exhibe sus memorias de
gestin junto con los estados financieros auditados, sino tambin un reporte de sostenibilidad del ao
2016 que resume el conjunto de decisiones en torno al crecimiento de la empresa y su
comportamiento como buen ciudadano corporativo.

La Corporacin desarrolla su filosofa de trabajo invirtiendo en tecnologa de punta en todos sus


procesos productivos, de ah que en sus planes de crecimiento de camino al 2021, hayan puesto en
marcha una inversin de US$ 300 millones de dlares, los cuales seran destinados principalmente a
la optimizacin de la planta en Pisco, as como tambin una parte ser invertida en la nueva filial
boliviana. Para llegar a este importante punto de inflexin como empresa, han tenido que afrontar
tiempos difciles como lo configur el ao 2016. La empresa tuvo que implementar un plan de
reduccin de costos que incorpor la optimizacin de procesos en la cadena de suministros,
negociaciones con proveedores, mejoras en los fletes y recortes de personal. Su Gerente General,
Tulio Silgado revel al Diario Gestin en abril de 2017 que la empresa ha tenido que tomar medidas
para balancear sus deudas en moneda nacional y extranjera, reduciendo as su exposicin, mxime
por la decisin tomada de cerrar la planta de Arequipa tras un serio proceso de denuncia de dumping
con empresas que compiten deslealmente.

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3.2 SIDERPER, pisando los talones del lder siderrgico

SIDERPERU naci en 1956, en el marco del crecimiento econmico posterior a la Guerra de Corea,
lo cual elev la demanda de minerales como el cobre y el hierro. La medida se correspondi con la
clara intencin del Estado, presidiendo Odra, de iniciar un proceso de industrializacin en el pas.
Esta empresa resulta emblemtica en un momento en el que se discuta sobre la oportunidad de
crear industrias relevantes. En 1958, se inaugur la Planta Productora de Acero de Chimbote. Hoy en
da, SIDERPER sigue de cerca a los lderes del mercado gracias a que en el ao 2006, la
compaa se uni a Gerdau, una transnacional lder en la produccin de aceros largos.

SIDERPER produce en un complejo industrial de casi 600 hectreas, comercializando alta calidad
de acero a los sectores de construccin y minera, tanto para el mercado nacional como extranjero.
En trminos de gestin, la empresa ha afrontado cambios no menores. Se desempe como
empresa estatal por largo tiempo, afrontando crisis econmicas sucesivas y ha sido sometida hasta
en dos oportunidades a procesos de privatizacin dirigidos por el Estado. Solo en el ao 2006,
GERDAU SA se convertira en el operador y accionista mayoritario al poseer 86.7% del capital social.

La misin y visin de SIDERPER son referidas en su pgina institucional (2017) de la siguiente


forma:
Misin.- Generar valor a nuestros clientes, accionistas, colaboradores y a la sociedad,
actuando en la industria del acero en forma sostenible.
Visin.- Ser global y referente en los negocios en que acta.

Respecto de certificaciones importantes, SIDERPER cuenta con certificacin en Calidad a travs


del ISO 9001-2015 para sus principales plantas y maneja sistemas integrados de gestin con alcance
a temas de salud y seguridad, as como de medio ambiente. Declara tambin que sigue principios del
desarrollo sostenible, manejando relaciones ticas y de valorizacin de las personas,, razn por la
cual despliega programas especficos para atender necesidades de ciertos pblicos de la sociedad.
Precisamente, en atencin a medidas que contribuyan a la proteccin de los recursos escasos, como
es el caso del agua, SIDERPER invirti en el ao 2015, alrededor de 14 millones de dlares para la
construccin del sistema de tratamiento y recirculacin de agua, de forma que la empresa ahorra
ms de nueve millones de metros cbicos de agua al ao. Su planta principal ha reducido en ms de
80% el consumo total de este vital elemento para los chimbotanos, as como ha permitido eliminar el
vertimiento en la baha El Ferrol.

Su Gerente General, Leslie Perce, declar en marzo pasado al Diario Gestin (Ochoa, 2017) que la
eficiencia es el sinnimo ms apropiado para la gestin actual de SIDERPER. De hecho, no ha sido
sencillo para la empresa afrontar contextos complejos y difciles de recesin en el Per,
particularmente en el sector de la construccin que en los aos 2015 y 2016 sufri un descenso

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importante en su importancia relativa para el PBI. De la misma manera, ha costado a la empresa
transitar a enfoques de gestin centrados en la competitividad, lo cual eventualmente se habra
conseguido de seguir siendo una empresa estatal.

Tras diez aos de gestin en un nuevo contexto, la empresa ha logrado duplicar la construccin de
barras para la construccin, as como las ventas se han visto incrementadas en 80%, incluso con el
dumping que tiene lugar por la importacin de acero subsidiado. No obstante, el esfuerzo de seguir
bregando en el mercado tuvo lugar gracias a los criterios de mejora continua aplicados al proceso de
produccin, as como medidas relacionadas a la venta de activos y reduccin de costos, el
fortalecimiento de las alianzas y ventas para lograr la posicin de crecimiento que exhibe el ao
2016. Asimismo, sanearon deudas de modo que el ao 2016 cerraron el ejercicio con cero deudas,
acumulando caja para la toma de decisiones en el futuro cercano, de acuerdo al comportamiento del
mercado. El propsito es uno solo: ser eficientes para competir con una posicin slida en el
mercado, sea porque brinden solucin tecnolgica para producir en el pas lo que hoy se importa del
extranjero, o porque se crezca en exportacin. Aunque tienen ideas de expansin, atribuyen mayor
importancia al mercado nacional.

4. Anlisis de estados y ratios financieros

4.1 CORPORACIN ACEROS AREQUIPA SA


4.1.1 Anlisis Horizontal

Las tendencias de cambio de una partida a otra, examinando en forma agregada los activos, pasivos
y patrimonio dentro del balance general de Corporacin Aceros Arequipa revelan que el ao 2016 fue
bastante mejor con respecto al ao 2015, an cuando el ejercicio 2016 exigi ajustes importantes
para la empresa. De la observacin desagregada de partidas del balance y del estado de resultados,
se deduce:

a) Activos. Los activos corrientes han tenido un mejor comportamiento en el ao 2016 respecto
del ejercicio 2015. Para el caso de la empresa, lo que ha acontecido es una negociacin con
proveedores que ha llevado a pagos de corto plazo en mayor volumen, consiguiendo
movilizar la partida de Efectivo. As tambin se han correspondido con medidas de control de
inventarios, teniendo en cuenta no solo lo que sus plantas producen sino tambin los
productos que importan del exterior.

Cabe anotar que la Corporacin cerr la planta de produccin de Arequipa el 25 de julio de


2016, con lo cual se moviliz el activo fijo y consecuentemente, el volumen del inventario de
productos del portafolio decreci. La empresa decide poner a la venta bienes muebles e

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inmuebles y con ello se reduce la partida de Propiedades, Planta y Equipos en 8.20% (S/
122,850), respecto del ao 2015, lo cual moviliza la partida de Efectivo y Equivalentes en
Efectivo. sta ha crecido en 5.58% (S/ 11,993). Asimismo, como la materia prima para
producir el portafolio de acero descendi en precios y la empresa reestructur sus costos de
produccin generales, se permiti ahorrar en los procesos productivos, lo cual se evidenci
en el mayor margen de rentabilidad, consiguiendo elevar el activo corriente.

b) Pasivos. El pasivo no corriente disminuy en 7.05% (S/ 47,322). Este hecho se explica por la
decisin de la empresa de revisar sus deudas de largo plazo, a fin de reducir costos en las
tasas de inters de pagos a crdito, dado que se encontraba afrontando un ao 2016
complejo. El balance no revela informacin relacionada a pasivos laborales importantes, si
bien, por el cierre de la planta de Arequipa, han debido proceder a procesos de reduccin de
personal.

c) Estado de resultados. Se muestra variaciones en las ventas netas en el ao 2016,


habindose reducido en 10.17% (S/ 232,774), teniendo en cuenta que su portafolio se vio
reducido por el cierre de la planta de Arequipa. Este cierre tiene un impacto crucial en el
desempeo de la empresa porque es una respuesta firme a los precios dumping de los
productos importados chinos que han ingresado al mercado peruano. Por cierto, ste no slo
tiene repercusiones en la empresa siderrgica lder del ramo, sino tambin en SIDERPER,
principal competencia de la Corporacin. No obstante el menor volumen vendido de
productos del portafolio, la Corporacin Aceros Arequipa SA muestra una utilidad (ganancia
neta) mayor en el ao 2016 respecto del ejercicio inmediato anterior en 14.79% (S/ 12,680).

La empresa tom decisiones en relacin a optimizar los costos de produccin. Se observa


que el costo de ventas se ha reducido de un ao a otro en 8.49% (S/ 159,233), siendo
coherente con las medidas de gestin tomadas.

Tambin es importante anotar que la Corporacin Aceros Arequipa ha incorporado en el ao


2016 dos subsidiarias, ubicadas en Iquitos y en el Altiplano. Aunque sus operaciones han
requerido una ampliacin de la inversin de la matriz en 7.84% (S/ 17,366), en trminos de
ingresos, aqullas representan 245.68% (S/ 18,421) para el ejercicio 2016.

4.1.2 Anlisis Vertical

Cuando sometemos el balance general al anlisis vertical respecto del ao 2016, se observa que la
Corporacin Aceros Arequipa SA. tiene activos no corrientes superiores a los activos corrientes. En
trminos porcentuales, los activos no corrientes representan 57.64% del total de activos. En el
desglose de partidas de activos no corrientes, se observa que la empresa tiene acumulados activos

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inmovilizados que representan 46.21% del total, mientras la partida de Efectivo y Equivalentes de
Efectivo (activo disponible), representa tan solo 7.61%. Ello quiere decir que la empresa tendra
algunas dificultades relacionadas con su flujo de caja. Si tuviera alguna decisin de compra o
adquisicin importante, podra verse en problemas para solventar la transaccin. En cuanto a activos
corrientes, los inventarios representan para la empresa 53.18% del total de activos, con lo cual la
empresa estara sujeta al movimiento y capacidad de realizacin de estos activos.

En relacin al pasivo y el patrimonio, se observa que la empresa se encuentra respaldada por el


patrimonio, el cual representa 60.87%, ello quiere mostrar que se mantiene una sana poltica de
financiamiento de la empresa, dado que sta estara en manos de los accionistas. Los acreedores
representan 39.13%, implicando deudas de largo plazo mayores a las de corto plazo. No obstante, la
Corporacin tiene pocas deudas que honrar al cierre del ejercicio 2016.

4.1.3 Anlisis de Ratios Financieros de Aceros Arequipa

Ratios de Razn corriente:


liquidez La Corporacin muestra para el ao 2016 una razn corriente de 2.32 que apenas
difiere en una centsima para la gestin del ao 2015 (2.31) que muestra que al
cierre del ejercicio dispone de ms que suficientes activos corrientes para afrontar
sus deudas de corto plazo, proveniente de la transformacin de inmuebles (planta
cerrada en julio de 2016) en liquidez, como del inventario no colocado en mercado.
Esta razn se encuentra por encima del ptimo (1.1 a 1.5). El dinero inmovilizado
estara entre S/ 1,255,140 y S/ 1,252,975 que debera estar rentabilizandose a favor
del propsito de la empresa. En Aceros Arequipa se cuenta con inventarios (activo
realizable) por colocar en el mercado, los cuales explicaran el mayor volumen de los
activos corrientes.

Razn cida:
La Corporacin exhibe un ratio de 1.09 al cierre del ao 2016, mientras que el
ejercicio del ao 2015 mostr una razn de 1.05. Por cada Sol de deuda corriente, la
empresa cuenta con S/ 1.09 de activos corrientes para pagarla, sin contar sus
existencias.
Ello quiere decir que la empresa empieza a tener activos corrientes ociosos que
podran llevarle a perder rentabilidad a corto plazo. Efectivo y a Equivalente a
Efectivo ha crecido por haber convertido la planta de Arequipa en liquidez, as como
tambin Otras cuentas por cobrar se han engrosado por venta a crdito. Desde el
ngulo del pasivo corriente, se observa un aumento en las partidas de Cuentas por
pagar comerciales y Otras cuentas por pagar, debido a que ha preferido reducir sus
deudas de largo plazo, teniendo disponibilidad de pago.

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Capital de trabajo:
Este indicador muestra que la Corporacin dispone al cierre del ao 2016 S/
719,753 para operar en el da a da, luego de pagar sus deudas corrientes. Para el
ejercicio 2015, este indicador mostr S/ 607,144 Soles para destinarlo a su actividad
diaria. Esta variacin muestra una menor eficiencia, explicado principalmente por el
volumen de inventarios que aument de un ao a otro en 14.98%.

Razn del efectivo o prueba defensiva:


El resultado de la razn del efectivo expone un ratio de 0.41 para el ao 2016,
mientras para el ejercicio 2015 result en 0.46; lo cual revela que la Corporacin
cuenta con 41% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta. El ao
anterior contaba con mayor liquidez para mostrar su capacidad efectiva en el corto
plazo.

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Ratios de Rotacin de cuentas por cobrar:
gestin Este ratio exhibe en el ejercicio 2016 que las cuentas por cobrar tardan en
convertirse en dinero 87.40 das o bien, rotan 4.18 veces al ao. En el ao 2015, el
nmero de da fue de 78.60 das, rotando 4.64 veces en 365 das; lo cual nos revela
que la Corporacin tarda ms das en convertir sus cuentas por cobrar en dinero.

Rotacin de existencias:
La rotacin del inventario nos muestra para el ejercicio 2016 un valor de 2.74 veces
al ao, mientras el ejercicio 2015 fue de 2.79 veces en 365 das. Las existencias de
la empresa tardan 133.35 das en convertirse en dinero en el ejercicio 2016,
mientras que en el ao 2015 demor 130.84 das. Por lo tanto, las existencias est
tardando ms en rotar o en convertirse en dinero.

Rotacin de cuentas por pagar:


La rotacin de las obligaciones de la Corporacin en el ao 2016 demostraron que
tuvo lugar en 47.59 das, mientras en el ao 2015, lo propio sucedi en 43.78 das.
Quiere decir que la empresa tarda en pagar a sus proveedores ms das con
respecto al ejercicio inmediato anterior, con lo cual ampla sus mrgenes de
negociacin de pago de sus deudas.

Rotacin de caja y bancos:


En el ao 2016, las ventas de la Corporacin demoran 40.23 das en devolverle a la
empresa su liquidez, mientras en el ejercicio 2015 demoraba 34.22 das. Ello quiere
decir que la rotacin se ha espaciado en el tiempo, dado que las ventas se demoran
ms en convertirse en liquidez para la empresa.

Rotacin de activos:
La Corporacin coloca entre sus clientes 0.69 veces el valor de la inversin
efectuada con respecto al ejercicio 2016, mientras que para el ao inmediato
anterior, esta colocacin ocurra 0.79 veces. La empresa devuelve menor valor en el
ejercicio 2016.

Rotacin del activo fijo:


En el ao 2016, la empresa coloca entre sus clientes 1.49 veces el valor de la
inversin en activos fijos, en tanto el ejercicio 2015 muestra que tal colocacin
ocurri en 1.53 veces. La Corporacin es capaz de generar ventas 1.49 veces al
cierre del ltimo ejercicio auditado.

Ratios de Razn deuda patrimonio:

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solvencia Tanto en el ao 2016 como en el ejercicio 2015, la razn deuda patrimonio se halla
en 64%, con lo cual, la empresa se encuentra en manos de sus accionistas. De
manera que por cada Sol que colocan los accionistas, la empresa ha obtenido un
64% adicional de los acreedores.

Razn de endeudamiento:
La empresa muestra niveles de ineficiencia dado que la razn entre su pasivo total y
activo total indica 0.39, tanto en el ao 2016 como en el ejercicio 2015. La
Corporacin tiene exceso de capital propio en tanto por cada Sol de activos totales,
39% es financiado por los acreedores; de modo que en caso de liquidarse estos
activos totales, al precio en libros quedara un saldo de 61% de su valor, luego del
pago de sus obligaciones vigentes. La empresa podr de esta manera apalancar el
proyecto de expansin (planta en Bolivia) que tiene entre manos para los prximos
cuatro aos que implica una inversin no menor a los 300 millones de dlares.

Calidad de la deuda:
Por cada Sol que adeuda la empresa, 0.46 corresponde al corto plazo en el ao
2016. En el ejercicio inmediato anterior, la razn mostraba que solo 0.41 centavos
de Sol corresponde al corto plazo. Ello presenta la disyuntiva de la empresa entre
decidir el pago de su deuda corriente, haciendo uso de los activos, versus aplazar
deudas a largo plazo con el consiguiente mayor pago de intereses. Depender del
monto de la deuda, la decisin de la empresa de apalancar con bancos de segundo
piso para obtener mejores (y menores) tasas de inters.

Cobertura de gastos financieros:


Las notas de auditora de la empresa revelan que la Corporacin se autoimpuso en
su perfil de empresa que el ratio de cobertura de gastos financieras no bajara de
4.5. Los resultados del ao 2015 revelan que tenan la posibilidad de pagar 5.11
veces sus gastos financieros, mientras que para el ejercicio 2016, el ratio baj a
4.67 veces sus gastos financieros.

Gastos financieros sobre ventas:


La empresa muestra la relacin existente entre los gastos financieros incurridos y
las ventas. El valor obtenido para los ejercicios 2015 y 2016 fue de 0.016, con lo
cual se halla en situacin ptima, es decir los gastos financieros son prudentes
respecto de las ventas.

Ratios de Rendimiento sobre el patrimonio:


rentabilidad En el ejercicio 2016, por cada Sol que los dueos-accionistas mantienen en la

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empresa, le ha generado un rendimiento del 5.43% mientras que el ao 2015, le
haba generado 4.85%, con lo cual, su inversin le est retribuyendo ms
beneficios.

Rendimiento sobre la inversin:


La Corporacin, por cada Sol invertido en los activos de la empresa produjo un
rendimiento de 2.96% en el ejercicio 2015, mientras que en el ao 2016, le gener
3.31%. De manera que a la empresa le ha ido tanto mejor en sus decisiones de
inversin, como es el caso de haber abierto una nueva planta en Santa Cruz, Bolivia
en el ao 2016.

Razn utilidad bruta:


En el ao 2015, por cada Sol de ventas, la empresa obtuvo 18.04% de utilidad
bruta. En el ejercicio 2016, la Corporacin logr 16.51% de utilidad bruta. Su
performance empeor con respecto al ao inmediato anterior.

Razn utilidad neta:


La Corporacin logr por cada Sol de ventas, 3.75% de utilidad neta en el ao 2015
que en comparacin con el ejercicio 2016, obtuvo 4.79%. Este aumento se explica
por las decisiones que la empresa se vio obligada a emprender que le llev
significativamente a hacer ajustes en el desempeo productivo por ejemplo.

4.2 CORPORACIN ACEROS AREQUIPA SA EN COMPARACIN CON SIDERPER

4.2.1 Anlisis Horizontal Comparado

En este acpite, procederemos a comparar la performance de Corporacin Aceros Arequipa SA, lder
en el mercado versus su inmediato competidor SIDERPER para los ejercicios de los aos 2015 y
2016. De la observacin desagregada de partidas del balance y del estado de resultados en forma
comparada, se deduce:

a) Activos. La mayor diferencia que encontramos entre Aceros Arequipa y SIDERPER reside
en el estado de sus activos corrientes. Mientras la primera ha crecido en este rubro respecto
del ao 2015, la empresa chimbotana decreci en activo corriente, fundamentalmente porque
la Partida de Efectivo y Equivalente en Efectivo cay en 50%. Respecto de Activos, el ao
2015 signific un mejor desempeo para SIDERPER. Todo lo contrario para Aceros
Arequipa que cont con una mejor performance en el ao 2016.

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b) Pasivos. SIDERPER como competencia en el rubro siderrgico tom la decisin de sanear
la partida de pasivo no corriente, dejndola en cero; mientras que las deudas de corto plazo
aumentaron en 28% (S/ 45,470). Otra ruta tom Aceros Arequipa, que ciertamente
comprometi tambin la disminucin de su pasivo corriente en 7 puntos cuando menos. Para
ambas empresas resulta fundamental la revisin de sus deudas de largo plazo, dado que el
ao 2016 ha afectado el desempeo de las empresas del ramo.

c) Estado de resultados. SIDERPER muestra variaciones en las ventas netas en el ao 2016,


habindose reducido en 3.24% (S/ 418,149) respecto del ao anterior en cuanto al mercado
local, porque aunque se elevaron sus exportaciones, stas no compensan la cada de las
ventas. Un proceso similar de cada de ventas ocurri para Aceros Arequipa, solo que en
mayor proporcin con ms de 10 puntos, explicado por el cierre de una planta importante.
Ambas empresas del rubro siderrgico afrontan los precios dumping que compiten
deslealmente con el esfuerzo que las nacionales despliegan. Respecto de la utilidad o
ganancia neta, a SIDERPER le represent 598.91% (S/ 86,075), a pesar de las menores
ventas, si bien tuvo otros ingresos operativos. Una situacin parecida afront la Corporacin
Aceros Arequipa SA, en la que su ganancia neta aumenta, aunque no en la proporcin como
lo despleg su competencia ms cercana. Ha de resaltarse que en el caso de SIDERPER,
como se encuentran siguiendo una lnea de eficiencia, disminuyeron sus gastos
administrativos y financieros; mientras Aceros Arequipa tom decisiones en relacin a
optimizar los costos de produccin.

En ambas empresas comparadas se observa que el costo de ventas se ha reducido de un


ao a otro en 7.42% (S/ 101,669), para el caso de SIDERPER y en 8.49% (S/ 159,233), en
Aceros Arequipa, correspondindose con las medidas de gestin tomadas, como los
menores costos operacionales. Ambas empresas han reducido personal durante la gestin
del ao 2016.

Por ltimo, la importancia de incorporar subsidiarias, como el caso de Corporacin Aceros


Arequipa, lo cual le marc un ritmo diferente de trabajo durante el ao 2016, a diferencia de
SIDERPER.

4.2.2 Anlisis Vertical Comparado

El balance general exhibe en trminos del anlisis vertical en el ao 2016, la disposicin de activos
no corrientes superiores a los activos corrientes, solo que para el caso de SIDERPER la diferencia
es mnima (50.61%), para Aceros Arequipa es 57.64% del total de activos.

El comportamiento de activos no corrientes en el ao 2016 nos habla de performances muy


parecidas entre ambas empresas. De hecho, los activos inmovilizados de SIDERPER representan

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44.01% (Aceros Arequipa SA contaba con 46.21%) del total de activos y la partida de Efectivo y
Equivalentes de Efectivo significa 3.93% (a Aceros Arequipa SA le representa 7.61% respecto del
total de activos). Estas partidas pequeas, ms en el caso de la empresa chimbotana, deja entrever
posibles dificultades con el flujo de caja. En cuanto a activos corrientes, los inventarios de
SIDERPER han sido mejor manejados en su colocacin en el mercado pues representan 27.30%
respecto del total de activos, mientras que para el caso de Aceros Arequipa representan 53.18% del
total de activos, con lo cual esta empresa estara sujeta al movimiento y capacidad de realizacin de
tales activos.

En relacin al pasivo y el patrimonio, se observa que SIDERPER se encuentra respaldada por el


patrimonio, que le significa 85.11%, bastante mayor a la situacin de Aceros Arequipa SA, donde su
patrimonio representa 60.87%. Ambas mantienen una sana poltica de financiamiento de la empresa,
respaldada por sus accionistas.

4.2.3 Anlisis de Ratios Financieros de Aceros Arequipa Comparado

Ratios de Razn corriente:


liquidez SIDERPER muestra para el ao 2016 una razn corriente de 3.32 y en el 2015
representa 5.02, es decir su liquidez baj de un ao a otro ciertamente, sin embargo
reporta una magnitud que habla de suficientes activos corrientes para afrontar sus
deudas de corto plazo. Una situacin parecida mantiene Aceros Arequipa SA, cuya
liquidez provena de la transformacin de inmuebles.
Tal y como sucede con Aceros Arequipa, esta razn en SIDERPER est por
encima del ptimo (1.1 a 1.5), con lo cual las empresas se obligan a pensar en
cmo colocar sus activos corrientes en el ruedo del mercado.

Razn cida:
SIDERPER exhibe un ratio de 2.64 en el ao 2015, que pas a ser 1.48 en el ao
2016, significando una reduccin importante de activos corrientes con los cuales
pagar sus deudas de corto plazo. Por el contrario, Aceros Arequipa pas de una
situacin de 1.05 a otra de 1.09 entre los aos 2015 y 2016, con lo cual mejor su
forma de afrontar las deudas de corto alcance.

Razn del efectivo o prueba defensiva:


SIDERPER expone su situacin mediante este ratio indicando una variacin
sustantiva entre los aos 2015 y 2016, pasando de 0.26 a 0.73. Ello revela que la
empresa tiene 73% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta. A
comparacin, Aceros Arequipa exhiba este ratio en 41%. Quiere decir que la

15
empresa chimbotana cuenta con mayor liquidez para mostrar su capacidad efectiva
en el corto plazo.

Capital de trabajo:
En Aceros Arequipa, al cierre del ao 2016, se revelaba que dispona S/ 719,753
para operar en el da a da, luego de pagar sus deudas corrientes. SIDERPER sin
embargo, cuenta con S/ 477,413. Respecto de este indicador, las empresas varan
en sus estrategias. En Aceros Arequipa, este capital de trabajo fue mayor en el ao
2016 que con respecto al 2015, con lo cual explicaba una menor eficiencia
operativa, en razn del volumen de inventarios. En SIDERPER ocurre lo contrario,
es decir, el capital de trabajo del ao 2015 fue mayor al disponible en el ao 2016,
con lo cual la poltica de generar eficiencia habra surtido efecto. .

Ratios de Rotacin de cuentas por cobrar:


gestin En el caso de SIDERPER, las cuentas por cobrar tardan en convertirse en dinero
141.40 das o bien rotan 2.58 veces al ao, en lo que respecta al 2016. El ao
anterior, la perspectiva revelaba una tardanza de 167.60 das o bien 2.18 veces al
ao de rotacin. La referida eficiencia administrativa ha hecho mejorar el
desempeo de las cuentas por cobrar., reduciendo el nmero de das para efectuar
la cobranza. Mientras tanto, la situacin de Aceros Arequipa es diferente porque
respecto del ao 2015, en el 2016 tarda ms en efectivizar sus cuentas por cobrar.

Rotacin de existencias:
SIDERPER muestra una rotacin de existencias que tardan ms en convertirse en
dinero, puesto que en el ao 2015 tomaba 79.2 das y en el 2016 implica 109.5 das.
Lo propio para Aceros Arequipa, que pasa de 130.84 das a 133.35 das. Con todo,
el cambio ms dramtico lo carga SIDERPER porque la diferencia de das es
mayor.

Rotacin de cuentas por pagar:


La rotacin de las obligaciones de la Corporacin Aceros Arequipa SA en el ao
2016 demostraron que tuvo lugar en 47.59 das, mientras en el ao 2015, lo propio
sucedi en 43.78 das. La misma lnea de comportamiento tiene lugar con
SIDERPER, dado que pasa de 25.69 das en el ao 2015, a 32.33 das en el 2016.
Prcticamente es una rotacin al mes en este caso. Ambas empresas comparadas
tardan en pagar a sus proveedores ms das, con lo cual ampla sus mrgenes de
negociacin de pago de sus deudas.

Rotacin de caja y bancos:

16
En el ao 2016, las ventas de la Corporacin demoran 40.23 das en devolverle a la
empresa su liquidez, mientras en el ejercicio 2015 demoraba 34.22 das. Todo lo
contrario ocurre con SIDERPER, que demoraba en el ao 2015 28.90 das y en el
2016 rota 13.79 das. Por lo tanto, SIDERPER muestra mayor capacidad y en
menor tiempo para convertir liquidez a favor de la empresa.

Rotacin de activos:
La Corporacin Aceros Arequipa SA coloca entre sus clientes 0.69 veces el valor de
la inversin efectuada con respecto al ejercicio 2016, mientras que para el ao
2015, esta colocacin ocurra 0.79 veces. La empresa devuelve menor valor en el
ejercicio 2016. Lo propio pasa con SIDERPER que transit de un ao a otro
comparable, de 0.95 veces a 1.05 veces.

Rotacin del activo fijo:


SIDERPER coloc entre sus clientes 2.28 veces el valor de la inversin en activos
fijos en el ao 2015, lo cual se transform a 2.39 para el ao 2016. Por el contrario,
el comportamiento de Aceros Arequipa llev a que sea capaz de generar 1.53 veces
en el 2015 y 1.49 veces al cierre del 2016.

Ratios de Razn deuda patrimonio:


solvencia En Aceros Arequipa SA, tanto en el ao 2016 como en el ejercicio 2015, la razn
deuda patrimonio se hall en 64%, con lo cual, la empresa se encuentra en manos
de sus accionistas. De manera que por cada Sol que colocan los accionistas, la
empresa ha obtenido un 64% adicional de los acreedores. Este respaldo de
accionistas es menor en SIDERPER, dado que por cada Sol que colocan, la
empresa ha obtenido 17.5% adicional de los acreedores, si bien el ao anterior el
comportamiento haba sido de 46.5%.

Razn de endeudamiento:
Aceros Arequipa muestra niveles de ineficiencia dado que la razn entre su pasivo
total y activo total indica 0.39, tanto en el ao 2016 como en el ejercicio 2015. En el
caso de SIDERPER, esta razn muestra 0.14 en el ao 2016, cuando el ao
anterior fue de 0.31.

La Corporacin tiene exceso de capital propio en tanto por cada Sol de activos
totales, 39% es financiado por los acreedores, pero en el caso de SIDERPER,
14% es pagado por los acreedores; de modo que en caso de liquidarse estos
activos totales, al precio en libros quedara un saldo de 61% de su valor, luego del
pago de sus obligaciones vigentes, para el primer caso y para el segundo quedar

17
86% de su valor. Ambas empresas podrn apalancar cualquier proyecto que tengan
entre manos para expandir la empresa.

Calidad de la deuda:
Por cada Sol que adeuda Aceros Arequipa SA, 0.46 corresponde al corto plazo en el
ao 2016. SIDERPER sin embargo, muestra una razn de 1 porque pag todos
las deudas de largo plazo, es decir destinar cada Sol que tenga a los pasivos de
corto aliento. En el ejercicio inmediato anterior, la razn mostraba que solo 0.41
centavos de Sol corresponde al corto plazo en Aceros Arequipa, cuando en
SIDERPER se correspondi con 0.32. Ello insiste en la disyuntiva de la empresa
entre decidir el pago de su deuda corriente, haciendo uso de los activos, versus
aplazar deudas a largo plazo con el consiguiente mayor pago de intereses.
Depender del monto de la deuda, la decisin de la empresa de apalancar con
bancos de segundo piso para obtener mejores (y menores) tasas de inters.

Cobertura de gastos financieros:


Corporacin Aceros Arequipa SA se autoimpuso en su perfil de empresa que el ratio
de cobertura de gastos financieros no bajara de 4.5. Los resultados del ao 2015
revelan que poda pagar 5.11 veces sus gastos financieros, mientras que para el
ejercicio 2016, el ratio baj a 4.67 veces sus gastos financieros.

El perfil de SIDERPER en este paquete es diferente puesto que el ratio fue de 5.01
en el ao 2015 y al ao siguiente subi a 17.86. Ello equivale a decir que tiene casi
18 veces la posibilidad de pagar sus gastos financieros.

Gastos financieros sobre ventas:


La Corporacin Aceros Arequipa muestra la relacin existente entre los gastos
financieros incurridos y las ventas. El valor obtenido para los ejercicios 2015 y 2016
fue de 0.016, con lo cual se hall en situacin ptima, es decir los gastos financieros
son prudentes respecto de las ventas. SIDERPER muestra una situacin parecida
porque en el ao 2015 el ratio fue de 0.007 y en el ao 2016 fue de 0.005.

Ratios de Rendimiento sobre el patrimonio:


rentabilidad En el ejercicio 2016, por cada Sol que los dueos-accionistas mantienen en
Corporacin Aceros Arequipa SA, le ha generado un rendimiento del 5.43%
mientras que el ao 2015, le haba generado 4.85%, con lo cual, su inversin le est
retribuyendo ms beneficios.
Para el caso de SIDERPER, la situacin se revela con mayor diferencia, en tanto
cada Sol de los accionistas le gener un rendimiento de 1.33% en el ao 2015,

18
elevndose espectacularmente al ao siguiente a 8.52%. Un crecimiento sin duda
importante para el patrimonio.

Rendimiento sobre la inversin:


La Corporacin Aceros Arequipa, por cada Sol invertido en los activos de la
empresa produjo un rendimiento de 2.96% en el ejercicio 2015, y al ao siguiente, le
gener 3.31%. De manera que a la empresa le ha ido tanto mejor en sus decisiones
de inversin. La brecha comparativa con SIDERPER es mayor porque del ao
2015 al 2016, pasa de rendir cada Sol invertido en activos, cantidades que van de
0.91% a 7.25%.

Razn utilidad bruta:


En el ao 2015, por cada Sol de ventas, Corporacin Aceros Arequipa SA obtuvo
18.04% de utilidad bruta. En el ejercicio 2016, logr 16.51%. Su performance
empeor con respecto al ao inmediato anterior. La situacin de SIDERPER es
diferente porque la utilidad bruta se transform de un ao a otro, de 7.81% a
11.79%, con lo cual la performance mejor.

Razn utilidad neta:


La Corporacin logr por cada Sol de ventas, 3.75% de utilidad neta en el ao 2015
que en comparacin con el ejercicio 2016, obtuvo 4.79%. Este aumento se explica
por las decisiones que la empresa se vio obligada a emprender que le llev
significativamente a hacer ajustes en el desempeo productivo por ejemplo.
SIDERPER alcanz por cada Sol de ventas, 0.97% de utilidad neta en el ao 2015
y al ao siguiente, 6.98%, evidentemente un aumento notable, en razn de sus
medidas por lograr mayor eficiencia empresarial.

5. Informacin para la toma de decisiones

Las empresas en el Per enfrentan escenarios complejos debido a un contexto econmico y poltico
que ha sido remecido por la corrupcin. El sector construccin se ha retrado hasta un par de veces
en los ltimos tres lustros y de ste depende la demanda del portafolio de los productos de Aceros
Arequipa. Ambas empresas comparadas tienen largo tiempo operando en el pas. Aceros Arequipa
ha afrontado su derrotero en las ligas privadas, mientras SIDERPER realiz una transicin al pasar
de ser empresa estatal a empresa privada, por tanto la manera de operar se modifica. Se suma el
hecho de la compra de Gerdau, con lo cual debe SIDERPER elevar -s o s- sus estndares de
funcionamiento empresarial, lo cual luego se traduce en los estados financieros. No en vano,
pregonan la eficiencia como su bandera fundamental para la operacin actual, porque ciertamente la
necesitan, de lo contrario no habran puesto a cero su pasivo no corriente.

19
Aceros Arequipa ha anunciado que invertir una importante suma de dinero en los prximos aos y
ello le exige estar a la altura de las circunstancias, con ratios que revelen una estructura sana en su
liquidez, en su gestin, en solvencia y en rentabilidad. Abrir nuevas plantas traduce desafos
importantes, que siempre sern preferibles, aunque se corra riesgos, a dejar el dinero en forma
ociosa en un banco. Ambas empresas comparadas adems, tienen temas pendientes con el
dumping, en el sentido que la competencia desleal les socava el esfuerzo que despliegan como
empresas que deben cubrir sus costos y sus operaciones.

6. Conclusiones

El anlisis de los estados financieros de cualquier entidad que cumpla razonablemente en el tiempo
con los principios contables generalmente aceptados y que dispone la revisin de terceros
independientes, permite acceder a informacin valiosa que nos ayude a valorar su situacin de
liquidez, gestin, solvencia y rentabilidad; con miras a proyectar el cumplimiento de su propsito y el
rol que est llamado a cumplir en la comunidad en la cual se inserta. Evidentemente, lo financiero no
es el 100% del anlisis pero aporta sin duda alguna, elementos valiosos para la toma de decisiones.
De hecho, tuvimos que utilizar informacin complementaria en pginas web, noticias relacionadas a
la gestin empresarial, reportes de sostenibilidad, dictmenes de auditora a fin de comprender
cabalmente por dnde discurrirn las empresas en el corto y largo plazo. Mxime si se encuentran en
un rubro pivote para mantener a flote varios sectores clave para el crecimiento del pas.

20
Referencias bibliogrficas

Aceros Arequipa: aleacin para el xito. (13 de abril de 2017). Gestin. Recuperado de:
https://gestion.pe/

Corporacin Aceros Arequipa SA (2017). Visin y misin. Lima, Per: Corporacin Aceros Arequipa
SA. Recuperado de: http://www.acerosarequipa.com/

Corporacin Aceros Arequipa SA (2017) Estados financieros auditados 2016. Lima, Per: Ernst &
Young.

Gerdau - SIDERPER (2017). Perfil de Siderperu. Lima, Per: Gerdau - SIDERPER. Recuperado
de http://www.sider.com.pe/

Ochoa, V. (6 de marzo de 2017). SIDERPER: Hoy tenemos capacidad de generar caja y


endeudarnos para nuevos proyectos. Gestin. Recuperado de: https://gestion.pe/

SIDERPER reaprovecha el 100% del agua que utiliza con inversin de US$ 13.8 millones (19 de
marzo de 2015). Gestin. Recuperado de: https://gestion.pe/

SIDERPER (2017) Estados financieros auditados 2016. Lima, Per: Pricewaterhouse Coopers

21
ANEXOS
Corporacin Aceros Arequipa
Relacin de cuentas del Balance General

22
Cuadros de Anlisis Vertical y Horizontal Aceros Arequipa

23
24
SIDERPERU
Relaciones de cuentas del Balance General

25
Anlisis Horizontal y Vertical de Siderperu

26
27
Estados Financieros, Anlisis Vertical, Anlisis Horizontal y Ratios de la corporacin Aceros Arequipa

Estado de Situacin Financiera


CORPORACIN ACEROS AREQUIPA S.A.
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del -1 ( en miles de NUEVOS SOLES )
CUENTA 2016 2015
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 226,590.00 214,597.00
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 237,187.00 255,080.00
Cuentas por Cobrar Comerciales 184,659.00 225,064.00
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 29,536.00 19,589.00
Otras Cuentas por Cobrar 22,992.00 10,427.00
Inventarios 670,732.00 583,333.00
Activos por Impuestos a las Ganancias 0.00 12,438.00
Otros Activos no Financieros 3.47 2,485.00
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la1,137,979.00
Venta o para Distribuir
1,067,933.00
a los Propietarios
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir123,116.00
a los Propietarios 0.00
Total Activos Corrientes 1,261,095.00 1,067,933.00
Activos No Corrientes
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas 238,801.00 221,435.00
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 17,349.00 17,735.00
Otras Cuentas por Cobrar 14,641.00 14,641.00
Anticipos 2,708.00 3,094.00
Propiedades, Planta y Equipo 1,375,692.00 1,498,542.00
Activos Intangibles Distintos de la Plusvala 44,850.00 52,719.00
Otros Activos no Financieros 39,063.00 39,699.00
Total Activos No Corrientes 1,715,755.00 1,830,130.00
TOTAL DE ACTIVOS 2,976,850.00 2,898,063.00
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros 237,930.00 221,812.00
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 303,412.00 238,977.00
Cuentas por Pagar Comerciales 242,323.00 184,795.00
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 15,821.00 14,179.00
Otras Cuentas por Pagar 45,268.00 40,003.00
Total de Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos en Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta
541,342.00 460,789.00
Total Pasivos Corrientes 541,342.00 460,789.00
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros 416,018.00 484,396.00
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 207.00 1,423.00
Cuentas por Pagar Comerciales 207.00 1,423.00
Pasivos por Impuestos Diferidos 207,385.00 185,113.00
Total Pasivos No Corrientes 623,610.00 670,932.00
Total Pasivos 1,164,952.00 1,131,721.00
Patrimonio
Capital Emitido 941,875.00 941,875.00
Acciones de Inversin 200,936.00 200,936.00
Acciones Propias en Cartera -37,391.00 -25,352.00
Otras Reservas de Capital 142,175.00 133,596.00
Resultados Acumulados 299,629.00 237,933.00
Otras Reservas de Patrimonio 264,674.00 277,354.00
Total Patrimonio 1,811,898.00 1,766,342.00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2,976,850.00 2,898,063.00
Analisis Horizontal Analisis Vertical
CUENTA 2016 % 2015 % V. Absoluta V. Relativa
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 226,590.00 7.61% 214,597.00 7.40% 11,993.00 5.59%
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 237,187.00 7.97% 255,080.00 8.80% -17,893.00 -7.01%
Cuentas por Cobrar Comerciales 184,659.00 6.20% 225,064.00 7.77% -40,405.00 -17.95%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 29,536.00 0.99% 19,589.00 0.68% 9,947.00 50.78%
Otras Cuentas por Cobrar 22,992.00 0.77% 10,427.00 0.36% 12,565.00 120.50%
Inventarios 670,732.00 22.53% 583,333.00 20.13% 87,399.00 14.98%
Activos por Impuestos a las Ganancias 0.00 0.00% 12,438.00 0.43% -12,438.00 -100.00%
Otros Activos no Financieros 3.47 0.00% 2,485.00 0.09% -2,481.53 -99.86%
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no Corrientes o1,137,979.00
Grupos de Activos para
38.23%
su Disposicin
1,067,933.00
Clasificados36.85%
como Mantenidos
70,046.00
para la Venta o para
6.56%Distribuir a los
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados
123,116.00como Mantenidos
4.14% para la Venta
0.00 o como 0.00%
Mantenidos 123,116.00
para Distribuir a los Propietarios
Total Activos Corrientes 1,261,095.00 42.36% 1,067,933.00 36.85% 193,162.00 18.09%
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas 238,801.00 8.02% 221,435.00 7.64% 17,366.00 7.84%
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 17,349.00 0.58% 17,735.00 0.61% -386.00 -2.18%
Otras Cuentas por Cobrar 14,641.00 0.49% 14,641.00 0.51% 0.00 0.00%
Anticipos 2,708.00 0.09% 3,094.00 0.11% -386.00 -12.48%
Propiedades, Planta y Equipo 1,375,692.00 46.21% 1,498,542.00 51.71% -122,850.00 -8.20%
Activos Intangibles Distintos de la Plusvala 44,850.00 1.51% 52,719.00 1.82% -7,869.00 -14.93%
Otros Activos no Financieros 39,063.00 1.31% 39,699.00 1.37% -636.00 -1.60%
Total Activos No Corrientes 1,715,755.00 57.64% 1,830,130.00 63.15% -114,375.00 -6.25%
TOTAL DE ACTIVOS 2,976,850.00 100.00% 2,898,063.00 100.00% 78,787.00 2.72%
Otros Pasivos Financieros 237,930.00 7.99% 221,812.00 7.65% 16,118.00 7.27%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 303,412.00 10.19% 238,977.00 8.25% 64,435.00 26.96%
Cuentas por Pagar Comerciales 242,323.00 8.14% 184,795.00 6.38% 57,528.00 31.13%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 15,821.00 0.53% 14,179.00 0.49% 1,642.00 11.58%
Otras Cuentas por Pagar 45,268.00 1.52% 40,003.00 1.38% 5,265.00 13.16%
Total Pasivos Corrientes 541,342.00 18.19% 460,789.00 15.90% 80,553 17.48%
Otros Pasivos Financieros 416,018.00 13.98% 484,396.00 16.71% -68,378.00 -14.12%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 207.00 0.01% 1,423.00 0.05% -1,216.00 -85.45%
Cuentas por Pagar Comerciales 207.00 0.01% 1,423.00 0.05% -1,216.00 -85.45%
Pasivos por Impuestos Diferidos 207,385.00 6.97% 185,113.00 6.39% 22,272.00 12.03%
Total Pasivos No Corrientes 623,610.00 20.95% 670,932.00 23.15% -47,322.00 -7.05%
Total Pasivos 1,164,952.00 39.13% 1,131,721.00 39.05% 33,231.00 2.94%
Patrimonio
Capital Emitido 941,875.00 31.64% 941,875.00 32.50% 0.00 0.00%
Acciones de Inversin 200,936.00 6.75% 200,936.00 6.93% 0.00 0.00%
Acciones Propias en Cartera -37,391.00 -1.26% -25,352.00 -0.87% -12,039.00 47.49%
Otras Reservas de Capital 142,175.00 4.78% 133,596.00 4.61% 8,579.00 6.42%
Resultados Acumulados 299,629.00 10.07% 237,933.00 8.21% 61,696.00 25.93%
Otras Reservas de Patrimonio 264,674.00 8.89% 277,354.00 9.57% -12,680.00 -4.57%
Total Patrimonio 1,811,898.00 60.87% 1,766,342.00 60.95% 45,556.00 1
2.58%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2,976,850.00 100.00% 2,898,063.00 100.00% 78,787.00 2.72%
Estado de Resultados
CORPORACION ACEROS AREQUIPA S.A.
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del -1 ( en miles de NUEVOS SOLES )
CUENTA 2016 2015
Ingresos de Actividades Ordinarias 2,055,665.00 2,288,439.00
Costo de Ventas -1,716,204.00 -1,875,437.00
Ganancia (Prdida) Bruta 339,461.00 413,002.00
Gastos de Ventas y Distribucin -88,391.00 -101,157.00
Gastos de Administracin -76,902.00 -81,774.00
Otros Ingresos Operativos 11,050.00 8,101.00
Otros Gastos Operativos -27,520.00 -45,718.00
Ganancia (Prdida) Operativa 157,698.00 192,454.00
Ingresos Financieros 2,828.00 5,203.00
Gastos Financieros -33,752.00 -37,611.00
Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias, Asociadas y Negocios Conjuntos 25,919.00 7,498.00
Diferencias de Cambio Neto -3,068.00 -53,111.00
Ganancia (Prdida) antes de Impuestos 149,625.00 114,433.00
Ingreso (Gasto) por Impuesto -51,205.00 -28,693.00
Ganancia (Prdida) Neta de Operaciones Continuadas 98,420.00 85,740.00
Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio 98,420.00 85,740.00
Ganancias (Prdida) por Accin:
Ganancias (Prdida) Bsica por Accin:
Bsica por Accin Ordinaria en Operaciones Continuadas 0.09 0.08
Total de Ganancias (Prdida) Bsica por Accin Ordinaria 0.09 0.08
Bsica por Accin de Inversin en Operaciones Continuadas 0.09 0.08
Total de Ganancias (Prdida) Bsica por Accin Inversin 0.09 0.08
Ganancias (Prdida) Diluida por Accin:
Diluida por Accin Ordinaria en Operaciones Continuadas
Diluida por Accin Ordinaria en Operaciones Discontinuadas
Total de Ganancias (Prdida) Diluida por Accin Ordinaria
Diluida por Accin de Inversin en Operaciones Continuadas
Diluida por Accin de Inversin en Operaciones Discontinuadas
Total de Ganancias (Prdida) Diluida por Accin Inversin

2
Analisis vertical Analisis Horizontal
CUENTA 2016 % 2015 % V. Absoluta V. Relativa
Ingresos de Actividades Ordinarias 2,055,665.00 100.00% 2,288,439.00 100.00% -232,774.00 -10.17%
Costo de Ventas -1,716,204.00 83.49% -1,875,437.00 81.95% -159,233.00 -8.49%
Ganancia (Prdida) Bruta 339,461.00 16.51% 413,002.00 18.05% -73,541.00 -17.81%
Gastos de Ventas y Distribucin -88,391.00 4.30% -101,157.00 4.42% -12,766.00 -12.62%
Gastos de Administracin -76,902.00 3.74% -81,774.00 3.57% -4,872.00 -5.96%
Otros Ingresos Operativos 11,050.00 0.54% 8,101.00 0.35% 2,949.00 36.40%
Otros Gastos Operativos -27,520.00 1.34% -45,718.00 2.00% -18,198.00 -39.80%
Ganancia (Prdida) Operativa 157,698.00 7.67% 192,454.00 8.41% -34,756.00 -18.06%
Ingresos Financieros 2,828.00 0.14% 5,203.00 0.23% -2,375.00 -45.65%
Gastos Financieros -33,752.00 1.64% -37,611.00 1.64% -3,859.00 -10.26%
Otros Ingresos (Gastos) de las 25,919.00 1.26% 7,498.00 0.33% 18,421.00 245.68%
Diferencias de Cambio Neto -3,068.00 0.15% -53,111.00 2.32% -50,043.00 -94.22%
Ganancia (Prdida) antes de 149,625.00 7.28% 114,433.00 5.00% 35,192.00 30.75%
Ingreso (Gasto) por Impuesto -51,205.00 2.49% -28,693.00 1.25% 22,512.00 78.46%
Ganancia (Prdida) Neta de 98,420.00 4.79% 85,740.00 3.75% 12,680.00 14.79%
Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio 98,420.00 4.79% 85,740.00 3.75% 12,680.00 14.79%

3
Empresa Aceros Arequipa
Ratios de Lquidez Ejercicio 2016 Ejercicio 2015
Tipo de razn Frmula Razn % Razn %
Activo Corriente 1,261,095 1,067,933.00
Razn corriente 2.329571694 233% 2.317618259 232%
Pasivo Corriente 541,342 460,789.00
Activo Corriente-Existencias 590,363 484,600.00
Razn cida 1.090554585 109% 1.051674411 105%
Pasivo Corriente 541,342.00 460,789.00
Caja y Bancos+V. Negociables 226,590.00 214,597.00
Razn defensiva 0.418570885 42% 0.465716413 47%
Pasivo Corriente 541,342 460,789.00
Capital de trabajo Activo Corriente-Pasivo Corriente 719,753 719,753 607,144.00 607,144

Caja+Cuentas por cobrar clientes+Inventarios 1,319,168 1,278,074.00


Cobertura de gastos operativos 250 219.5180977
(Costos y Gastos)/360 5,272 5,822.18
Ratios de gestin
Tipos de razn Frmula N de veces al ao N de veces
Das Das
al ao
Cuentas Cobrar promedio*365 179675630 179878205.00
Rotacin de cuentas por cobrar 87.40511221 4.18 78.60301498 4.64
Vts anuales al crdito 2,055,665.00 2,288,439.00
Inventario promedio*365 228866862.5 245,386,762.50
Rotacin de existencias 133.3564439 2.74 130.842445 2.79
Costo de ventas 1,716,204.00 1,875,437.00
Cuentas Pagar promedio*365 77,949,035.00 69,765,917.50
Rotacin de Cuentas por Pagar 47.59 7.67 43.78406141 8.34
Compras a proveedores 1,637,776.00 1,593,409.00
Caja y Bancos promedio*365 82,705,350.00 78,327,905.00
Rotacin caja y bancos 40.23289301 9.07 34.22765693 10.66
Vts anuales 2,055,665.00 2,288,439.00
Vts anuales 2,055,665.00 2,288,439.00
Rotacin activos totales 528.5638711 0.690550414 462.2334242 0.789644325
Activos totales 2,976,850.00 2,898,063.00
Ventas anuales 2,055,665.00 2,288,439.00
Rotacin activo fijo 1.494277062 1.527110351
Activos Fijos 1,375,692.00 1,498,542.00

4
Ratios de solvencia
Tipo de razn Frmula Razn % Razn %
Pasivo Total 1,164,952.00 1,131,721.00
Razn deuda patrimonio 0.642945685 64.3% 0.640714539 64.1%
Patrimonio 1,811,898.00 1,766,342.00
Patrimonio 1,811,898.00 1,766,342.00
Grado de Propiedad 0.608662848 60.866% 0.609490546 60.949%
Activo Total 2,976,850.00 2,898,063.00
Pasivo Total 1,164,952.00 1,131,721.00
Razn Endeudamiento 0.391337152 39.13% 0.390509454 39.05%
Activo Total 2,976,850.00 2,898,063.00
Pasivo Corriente 541,342.00 460,789.00
Endeudamiento sobre la inversin CP 0.181850614 18.19% 0.158998959 15.90%
Activo Total 2,976,850.00 2,898,063.00
Pasivo no corriente 623,610.00 670,932.00
Endeudamiento sobre la inversin LP 0.209486538 20.95% 0.231510495 23.15%
Activo Total 2,976,850.00 2,898,063.00
Pasivo Corriente 541,342.00 460,789.00
Clidad de la deuda 0.464690391 46.47% 0.407157771 40.72%
Pasivo Total 1,164,952.00 1,131,721.00
Gastos Financieros 157,698.00 192,454.00
Cobertura gastos financieros 4.672256459 467.23% 5.116960464 511.70%
33,752.00 37,611.00
Utilidad Bruta 339,461.00 413,002.00
Cobertura gastos operativos 1.867602317 186.76% 1.872617299 187.26%
Gastos Operativos 181,763.00 220,548.00
Gastos Financieros 33,752.00 37,611.00
Gastos financieros sobre ventas 0.016419018 1.642% 0.016435221 1.644%
Ventas Totales 2,055,665.00 2,288,439.00
RATIOS DE RENTABILIDAD
Tipo de Razn Frmula Razn % Razn %
Rendimiento sobre el patrimonio Utilidad neta 98,420 0.054318731 5.432% 85,740.00 0.048540996 4.854%
patrimonio 1,811,898 1,766,342.00
Rendimiento sobre la inversin Utilidad neta 98,420 3.306% 85,740 0.029585278 2.959%
0.033061794
activo total 2,976,850 2,898,063
Razn utilidad activo Utilidad antes de intereses e impuestos 149,625 0.050262862 5.026% 114,433 0.039486029 3.949%
activo total 2,976,850 2,898,063
Razn Utilidad Venta Utilidad antes de intereses e impuestos 149,625 0.072786665 7.279% 98,420 0.043007482 4.301%
ventas 2,055,665 2,288,439
Razn utilidad bruta Utilidad bruta 339,461 0.165134397 16.513% 413,002 0.18047324 18.047%
ventas 2,055,665 2,288,439
Razn Utilidad Neta Utilidad neta 98,420 0.047877451 4.788% 85,740 0.037466587 3.747%
ventas 2,055,665 2,288,439

5
Estado de Situacin Financiera
EMPRESA SIDERURGICA DEL PERU S.A.A. - SIDERPERU
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del -1
CUENTA 2016 2015
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 54,338.00 117,685.00
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por 251,372.00 305,848.00
Cuentas por Cobrar Comerciales 192,422.00 242,078.00
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 204.00 0.00
Otras Cuentas por Cobrar 58,746.00 63,770.00
Inventarios 377,821.00 383,387.00
Total Activos Corrientes 683,531.00 806,920.00
Activos No Corrientes
Otros Activos Financieros
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por 52,190.00 53,097.00
Otras Cuentas por Cobrar 52,190.00 53,097.00
Propiedades, Planta y Equipo 609,095.00 659,505.00
Activos Intangibles Distintos de la Plusvala 1,979.00 1,978.00
Activos por Impuestos Diferidos 37,128.00 57,806.00
Total Activos No Corrientes 700,392.00 772,386.00
TOTAL DE ACTIVOS 1,383,923.00 1,579,306.00
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros 25,598.00
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por 206,118.00 135,050.00
Total Pasivos Corrientes 206,118.00 160,648.00
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros 0.00 341,300.00
Total Pasivos No Corrientes 0.00 341,300.00
Estados Financieros, Anlisis Vertical, Anlisis Horizontal y Ratios de Siderperu

Total Pasivos 206,118.00 501,948.00


Patrimonio
Capital Emitido 1,227,918.00 1,227,918.00
Primas de Emisin 83,000.00 83,000.00
Otras Reservas de Capital 995.00 995.00
Resultados Acumulados -134,108.00 -234,555.00
Total Patrimonio 1,177,805.00 1,077,358.00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,383,923.00 1,579,306.00
6
EMPRESA SIDERURGICA DEL PERU S.A.A. - SIDERPERU
Analisis vertical Analisis Horizontal
CUENTA 2016 % 2015 % V. Absoluta V. Relativa
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 54,338.00 3.93% 117,685.00 7.45% -63,347.00 -53.83%
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por 251,372.00 18.16% 305,848.00 19.37% -54,476.00 -17.81%
Cuentas por Cobrar Comerciales 192,422.00 13.90% 242,078.00 15.33% -49,656.00 -20.51%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 204.00 0.01% 0.00 0.00% 204.00
Otras Cuentas por Cobrar 58,746.00 4.24% 63,770.00 4.04% -5,024.00 -7.88%
Inventarios 377,821.00 27.30% 383,387.00 24.28% -5,566.00 -1.45%
Total Activos Corrientes 683,531.00 49.39% 806,920.00 51.09% -123,389.00 -15.29%
Activos No Corrientes
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por 52,190.00 3.77% 53,097.00 3.36% -907.00 -1.71%
Otras Cuentas por Cobrar 52,190.00 3.77% 53,097.00 3.36% -907.00 -1.71%
Propiedades, Planta y Equipo 609,095.00 44.01% 659,505.00 41.76% -50,410.00 -7.64%
Activos Intangibles Distintos de la Plusvala 1,979.00 0.14% 1,978.00 0.13% 1.00 0.05%
Activos por Impuestos Diferidos 37,128.00 2.68% 57,806.00 3.66% -20,678.00 -35.77%
Total Activos No Corrientes 700,392.00 50.61% 772,386.00 48.91% -71,994.00 -9.32%
TOTAL DE ACTIVOS 1,383,923.00 100.00% 1,579,306.00 100.00% -195,383.00 -12.37%
Otros Pasivos Financieros 25,598.00 1.62% -25,598.00 -100.00%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por 206,118.00 14.89% 135,050.00 8.55% 71,068.00 52.62%
Cuentas por Pagar Comerciales 120,245.00 8.69% 77,333.00 4.90% 42,912.00 55.49%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 47,303.00 3.42% 26,143.00 1.66% 21,160.00 80.94%
Otras Cuentas por Pagar 38,570.00 2.79% 31,574.00 2.00% 6,996.00 22.16%
Total de Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos 206,118.00 14.89% 160,648.00 10.17% 45,470.00 28.30%
Total Pasivos Corrientes 206,118.00 14.89% 160,648.00 10.17% 45,470.00 28.30%
Otros Pasivos Financieros 0.00 0.00% 341,300.00 21.61% -341,300.00 -100.00%
Total Pasivos No Corrientes 0.00 0.00% 341,300.00 21.61% -341,300.00 -100.00%
Total Pasivos 206,118.00 14.89% 501,948.00 31.78% -295,830.00 -58.94%
Capital Emitido 1,227,918.00 88.73% 1,227,918.00 77.75% 0.00 0.00%
Primas de Emisin 83,000.00 6.00% 83,000.00 5.26% 0.00 0.00%
Otras Reservas de Capital 995.00 0.07% 995.00 0.06% 0.00 0.00%
Resultados Acumulados -134,108.00 -9.69% -234,555.00 -14.85% 100,447.00 -42.82%
Total Patrimonio 1,177,805.00 85.11% 1,077,358.00 68.22% 100,447.00 9.32%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,383,923.00 100.00% 1,579,306.00 100.00% -195,383.00 -12.37%

7
EMPRESA SIDERURGICA DEL PERU S.A.A. - SIDERPERU
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del -1 ( en miles de NUEVOS
CUENTA 2016 % 2015 % V. Absoluta V. Relativa
Ingresos de Actividades Ordinarias 1,437,931.00 100.00% 1,486,080.00 100.00% -48,149.00 -3.24%
Costo de Ventas -1,268,306.00 88.20% -1,369,975.00 92.19% -101,669.00 -7.42%
Ganancia (Prdida) Bruta 169,625.00 11.80% 116,105.00 7.81% 53,520.00 0.46096206
Gastos de Ventas y Distribucin -19,077.00 1.33% -20,538.00 1.38% -1,461.00 -7.11%
Gastos de Administracin -33,951.00 2.68% -41,046.00 2.76% -7,095.00 -17.29%
Otros Ingresos Operativos 20,949.00 12.35% 9,459.00 0.64% 11,490.00 121.47%
Otros Gastos Operativos -8,697.00 45.59% -6,617.00 0.45% 2,080.00 31.43%
Ganancia (Prdida) Operativa 128,849.00 8.96% 57,363.00 3.86% 71,486.00 124.62%
Ingresos Financieros 1,282.00 0.09% 1,615.00 0.11% -333.00 -20.62%
Gastos Financieros -7,211.00 0.50% -11,445.00 0.77% -4,234.00 -36.99%
Diferencias de Cambio Neto -1,794.00 0.12% -31,012.00 2.09% -29,218.00 -94.22%
Ganancia (Prdida) antes de 121,126.00 8.42% 16,521.00 1.11% 104,605.00 633.16%
Ingreso (Gasto) por Impuesto -20,679.00 1.44% -2,149.00 0.14% 18,530.00 862.26%
Ganancia (Prdida) Neta de 100,447.00 6.99% 14,372.00 0.97% 86,075.00 598.91%
Ganancia (Prdida) Neta del 100,447.00 6.986% 14,372.00 0.97% 86,075.00 598.91%
Bsica por Accin Ordinaria en 0.08 0.00% 0.01 0.00%
Total de Ganancias (Prdida) 0.08 0.00% 0.01 0.00%

8
EMPRESA SIDERURGICA DEL PERU S.A.A. - SIDERPERU
Analisis vertical Analisis Horizontal
CUENTA 2016 % 2015 % V. Absoluta V. Relativa
Ingresos de Actividades Ordinarias 1,437,931.00 100.00% 1,486,080.00 100.00% -48,149.00 -3.24%
Costo de Ventas -1,268,306.00 88.20% -1,369,975.00 92.19% -101,669.00 -7.42%
Ganancia (Prdida) Bruta 169,625.00 11.80% 116,105.00 7.81% 53,520.00 0.46096206
Gastos de Ventas y Distribucin -19,077.00 1.33% -20,538.00 1.38% -1,461.00 -7.11%
Gastos de Administracin -33,951.00 2.68% -41,046.00 2.76% -7,095.00 -17.29%
Otros Ingresos Operativos 20,949.00 12.35% 9,459.00 0.64% 11,490.00 121.47%
Otros Gastos Operativos -8,697.00 45.59% -6,617.00 0.45% 2,080.00 31.43%
Ganancia (Prdida) Operativa 128,849.00 8.96% 57,363.00 3.86% 71,486.00 124.62%
Ingresos Financieros 1,282.00 0.09% 1,615.00 0.11% -333.00 -20.62%
Gastos Financieros -7,211.00 0.50% -11,445.00 0.77% -4,234.00 -36.99%
Diferencias de Cambio Neto -1,794.00 0.12% -31,012.00 2.09% -29,218.00 -94.22%
Ganancia (Prdida) antes de 121,126.00 8.42% 16,521.00 1.11% 104,605.00 633.16%
Ingreso (Gasto) por Impuesto -20,679.00 1.44% -2,149.00 0.14% 18,530.00 862.26%
Ganancia (Prdida) Neta de 100,447.00 6.99% 14,372.00 0.97% 86,075.00 598.91%
Ganancia (Prdida) Neta del 100,447.00 6.986% 14,372.00 0.97% 86,075.00 598.91%

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Empresa SIDERPERU
Ratios de Lquidez Ejercicio 2016 Ejercicio 2015
Tipo de razn Frmula Razn % Razn %
Activo Corriente 683,531 806,920.00
Razn corriente 3.316212073 332% 5.022907226 502%
Pasivo Corriente 206,118 160,648.00
Activo Corriente-Existencias 305,710 423,533.00
Razn cida 0.56472618 56% 0.919147375 92%
Pasivo Corriente 541,342.00 460,789.00
Caja y Bancos+V. Negociables 54,338.00 117,685.00
Razn defensiva 0.26362569 26% 0.732564364 73%
Pasivo Corriente 206,118 160,648.00
Capital de trabajo Activo Corriente-Pasivo Corriente 477,413 477,413 646,272.00 646,272.00
Caja+Cuentas por cobrar clientes+Inventarios 875,953 1,048,998.00
Cobertura de gastos operativos 244 264.3205617
(Costos y Gastos)/360 3,587 3,968.66
Ratios de gestin
Tipos de razn Frmula Das N de veces al ao Das N de veces al ao
Cuentas Cobrar promedio*365 203385300 249108120.00
Rotacin de cuentas por cobrar 141.4430178 2.58 167.6276647 2.18
Vts anuales al crdito 1,437,931.00 1,486,080.00
Inventario promedio*365 138920460 148,707,570.00
Rotacin de existencias 109.5322895 3.33 79.29222363 4.60
Costo de ventas 1,268,306.00 1,875,437.00
Cuentas Pagar promedio*365 36,057,985.00 33,001,475.00
Rotacin de Cuentas por Pagar 32.33517198 11.29 25.69549936 14.20
Compras a proveedores 1,115,132.00 1,284,329.00
Caja y Bancos promedio*365 19,833,370.00 42,955,025.00
Rotacin caja y bancos 13.79299146 26.46 28.904921 12.63
Vts anuales 1,437,931.00 1,486,080.00
Vts anuales*365 524,844,815.00 542,419,200.00
Rotacin activos totales 379.2442318 343.4541501
Activos totales 1,383,923.00 1,579,306.00
Ventas anuales*365 524,844,815.00 542,419,200.00
Rotacin activo fijo 861.6797298 822.4641208
Activos Fijos 609,095.00 659,505.00

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Ratios de solvencia
Tipo de razn Frmula Razn % Razn %
Pasivo Total 206,118.00 501,948.00
Razn deuda patrimonio 0.175001804 17.500% 0.465906412 46.591%
Patrimonio 1,177,805.00 1,077,358.00
Patrimonio 1,177,805.00 1,077,358.00
Grado de Propiedad 0.851062523 85.106% 0.682171789 68.217%
Activo Total 1,383,923.00 1,579,306.00
Pasivo Total 206,118.00 501,948.00
Razn Endeudamiento 0.148937477 14.894% 0.317828211 31.783%
Activo Total 1,383,923.00 1,579,306.00
Pasivo Corriente 206,118.00 160,648.00
Endeudamiento sobre la inversin CP 0.148937477 14.894% 0.101720629 10.172%
Activo Total 1,383,923.00 1,579,306.00
Pasivo no corriente 0.00 341,300.00
Endeudamiento sobre la inversin LP 0 0.000% 0.216107581 21.611%
Activo Total 1,383,923.00 1,579,306.00
Pasivo Corriente 206,118.00 160,648.00
Clidad de la deuda 1 100.000% 0.320049089 32.005%
Pasivo Total 206,118.00 501,948.00
Utilidad Antes de Intereses 128,849.00 57,363.00
Cobertura gastos financieros 17.86839551 1786.840% 5.012057667 501.206%
Gastos Financieros 7,211.00 11,445.00
Utilidad Bruta 169,625.00 116,105.00
Cobertura gastos operativos 4.159922503 415.992% 1.976524463 197.652%
Gastos Operativos 40,776.00 58,742.00
Gastos Financieros 7,211.00 11,445.00
Gastos financieros sobre ventas 0.005014844 0.501% 0.00770147 0.770%
Ventas Totales 1,437,931.00 1,486,080.00
RATIOS DE RENTABILIDAD
Tipo de Razn Frmula Razn % Razn %
Rendimiento sobre el patrimonio Utilidad neta 100,447 0.085283218 8.528321751 14,372 0.013340041 1.33400411
patrimonio 1,177,805 1,077,358
Rendimiento sobre la inversin Utilidad neta 100,447 0.07258135 7.258135026 14,372 0.0091002 0.910019971
activo total 1,383,923 1,579,306
Razn utilidad activo Utilidad antes de intereses e impuestos 121,126 0.087523656 8.752365558 16,521 0.010460924 1.046092398
activo total 1,383,923 1,579,306
Razn Utilidad Venta Utilidad antes de intereses e impuestos 121,126 0.084236309 8.423630897 16,521 0.011117167 1.111716731
ventas 1,437,931 1,486,080
Razn utilidad bruta Utilidad bruta 169,625 0.117964631 11.79646311 116,105 0.078128365 7.812836456
ventas 1,437,931 1,486,080
Razn Utilidad Neta Utilidad neta 100,447 0.069855229 6.985522949 14,372 0.009671081 0.967108096
ventas 1,437,931 1,486,080

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