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UNIVERSIDAD PRIVADA ANTENOR ORREGO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS


ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIN

CURSO:
FINANZAS II

DOCENTE:
Rodrguez Rivas, Miguel

ALUMNOS:

Benites Robles, Jhony


Sanchez Siccha, Diego
Torrealva Gomez, Higinio
Angeles Bardales, Jorge

TRUJILLO PER
2017
BONOS SOBERANOS

CARACTERISTICAS

El trmino bono soberano hace referencia a los bonos que emite el gobierno de un pas. Y la
razn por la que los gobiernos emiten este tipo de bonos no es otra que obtener dinero para
financiar servicios gubernamentales y dficits presupuestarios. Estos bonos se pueden emitir con
diferentes intereses nominales y con plazos de vencimiento distintos.
Los bonos soberanos y los bonos del tesoro estn directamente relacionados ya que estos
ltimos son un tipo de bono soberano que fija el plazo de la deuda en un perodo superior a diez
aos. En Estados Unidos, los bonos soberanos tambin son conocidos como Treasury Bills.
La inversin en bonos del tesoro de Estados Unidos se considera la ms segura, por eso los
tipos de inters siempre sern ms bajos que en cualquier otra deuda negociada.
Los bonos soberanos estn considerados como los ms seguros del mercado (puesto que tienen
el respaldo de los gobiernos centrales) y, por lo tanto, los de mayor calidad. Estos bonos son los
elegidos por muchos inversores, convirtindose en objeto de sus compras y sus ventas. El apoyo
del gobierno es lo que hace que estos bonos sean de alta calidad, por el escaso riesgo de
impago que suponen. Pero en cuanto la probabilidad de un pas de afrontar un pago disminuya,
entonces aumenta la prima de riesgo.

CASO 1

OFERTA PUBLICA PRIMARIA DE BONOS SOBERANOS

El Ministerio de Economa y Finanzas de acuerdo con lo establecido en el marco de la ley N


30520, ley de Endeudamiento del Sector Publico para el ao fiscal 2017, realizara las usbasta de
Bonos Soberanos, en el mercado primario, por un monto referencial de S/. 75 000 000 y un
monto mximo de S/. 100 000 000, la cual tendr las siguientes caractersticas

EMISOR LA REPUBLICA DEL PERU


UNIDAD RESPONSABLE DIRECCION GENERAL DE
ENDEUDAMIENTO Y TESORO PUBLICO DEL
MINISTERIO DE ECONOMIA Y FINANZAS

VALOR NOMINAL S/. 1000,00 (Un mil y 00/100)


MODALIDAD DE SUBASTA Subasta Holandesa
PARTICIPANTES DE LA SUBASTA Entidades elegibles autorizadas por la unidad
responsable y Creadores de Mercado
FECHA DE SUBASTA 19 de Octubre de 2017
FECHA DE LIQUIDACION 20 de octubre de 2017
NEGOCIABILIDAD Libremente Negociable
TASA CUPON 5,2000% NOMINAL ANUAL FIJA, base 30/360
FECHA DE REDENCION 12 de Septiembre de 2023
MONTO MAXIMO REFERENCIAL S/. 100 000 000,00 ( CIEN MILLONES Y
00/100 SOLES)

FUENTE: https://www.mef.gob.pe/es/titulos-del-tesoro/bonos/bonos-soberanos/331-
deuda-publica/bonos/5128-emision-de-bonos-soberanos-2017
BONOS DE TESORERIA

Aquellos cuya emisin ha sido autorizada y que no son puestos en circulacin o bien aquellos
que, habiendo sido colocados en el mercado, son readquiridos posteriormente por la misma
institucin emisora, con el propsito de conservarlos en su caja y de volverlos a vender si ello
fuera posible y conveniente. Preferentemente, el importe de los "bonos en tesorera" debe
mostrarse en el balance general como una deduccin del pasivo correspondiente y no como un
rengln del activo.
CASO 2

EMISOR: MINISTERIO DE HACIENDA Y FINANZAS DE CHILE

BONOS DE TESORERA VIGENTES AL 1 DE SEPTEIMBRE DE 2017

Fecha de Tasa Cupn


ISIN Moneda Monto Vigente
Vencimiento (%)
US168863AU21 05/08/2020 5,5 CLP 434.345.000.000
XS1346652891 20/01/2026 1,75 EUR 1.200.000.000
XS1151586945 30/01/2025 1,625 EUR 1.240.000.000
XS1236685613 27/05/2030 1,875 EUR 1.650.000.000
US168863CA49 21/01/2026 3,125 USD 1.349.122.000
US168863BP27 30/10/2042 3,625 USD 456.810.000
US168863BN78 30/10/2022 2,25 USD 634.119.000
US168863AV04 05/08/2020 3,875 USD 739.844.000
US168863BW77 27/03/2025 3,125 USD 758.262.000
US168863AW86 14/09/2021 3,25 USD 561.204.000
US168863CE60 21/06/2047 3,86 USD 1.541.831.000

ISIN: Para poder distinguir cada valor es necesaria la asignacin de un cdigo ISIN (International
Securities Identification Numbering system) que est formado por 12 caracteres
alfanumricos con la siguiente estructura:
-Los dos primeros representas el cdigo del pas de la agencia de codificacin que asigna el
cdigo segn se trate de valores de renta variable, fija, acciones, etc.
-Los siguiente nueve caracteres contienen el cdigo nacional del valor en cada pas.
-el ltimo carcter es un dgito de control
FUENTE: http://www.hacienda.cl/oficina-de-la-deuda-publica/bonos-de-tesoreria/bonos-
soberanos/bonos-vigentes-tesoreria-de-la.html

BONOS NO REMUNERADOS:

Si una empresa quiere reconocer la productividad de un trabajador, se puede inhibir de darle un


bono, porque este debe cumplir, adems, con los costos no salariales. Asimismo, si es
recurrente, pasa a ser parte del salario permanente, no atado al desempeo. El gobierno
propone ahora un tope de hasta 20% de la remuneracin para este tipo de bonificacin, sin estar
sujeta al resto de contribuciones, salvo al impuesto a la renta. As, este bono no ser parte de
salario anual de planilla. Los opositores argumentan que se reducirn los sueldos y se aplicar el
bono para eludir las cargas no salariales, es decir, 'sacarle la vuelta' a la norma. Aqu aparece el
tpico dilema de poltica econmica: perjudicamos a los potenciales beneficiarios (firmas y
trabajadores) porque otras firmas (y trabajadores) buscarn sacar provecho de esa oportunidad.
Salida: un buen reglamento y sanciones claras.

BONOS CORPORATIVOS
CASO

Bonos Gloria - Quinta Emisin Hasta por un monto mximo de S/. 250,000,000.00 (doscientos
cincuenta millones y 00/100 Nuevos Soles) Oferta Pblica de Bonos Corporativos Mediante la
Resolucin de Intendencia General de SMV No. 064-2014-SMV/11.1 se inscribi el Primer
Programa de Bonos Corporativos de Gloria S.A. (el "Programa") en el Registro Pblico del
Mercado de Valores, en el marco de un trmite anticipado. El objeto social del Emisor es
dedicarse a la industria de preparar, envasar, manufacturar, comprar, vender, importar y exportar
toda clase de productos lcteos y derivados lcteos, productos alimenticios compuestos por
frutas, legumbres y hortalizas, aceites y grasas a partir de sustancias animales y vegetales,
productos crnicos, elaboracin y conservacin de pescado y de productos de pescado; y toda
clase de productos alimenticios, jugos y bebidas en general. Los trminos y condiciones de los
Bonos Gloria - Quinta Emisin del Primer Programa de Bonos Corporativos de Gloria S.A. son
los siguientes:

EMISOR GLORIA S.A. (Gloria)


INSTTRUMENTOS A COLOCAR BONOS GLORIA QUINTA EMISION ( Quinta
emision)

MONTO DE LA EMISION Hasta por un monto mximo de S/.


250,000,000.00 (doscientos cincuenta millones
y 00/100 Nuevos Soles).
VALOR NOMINAL S/. 10,000.00 cada uno
Moneda de la Emisin: Nuevos Soles.
Serie: A
Plazo de la Serie Hasta por un monto de S/. 150,000,000 (ciento
cincuenta millones y 00/100 Nuevos Soles)
ampliable hasta por S/. 200,000,000
(doscientos millones y 00/100 Nuevos Soles).
Fecha de Vencimiento: 25 de junio de 2020.
Garanta: Garanta genrica sobre el patrimonio del
Emisor.
Clase: Nominativos, indivisibles, libremente
transferibles, representados por anotacin en
cuenta e inscritos en el registro contable que
mantiene CAVALI S.A. ICLV.
Modalidad de Pago: El pago se realizar mediante autorizacin de
cargo en cuenta en Citibank del Per S.A., o
transferencia de fondos va BCR para abono a
la cuenta en moneda nacional No. 007001-
00005424803212 de Citicorp Per S.A., S.A.B.
en Citibank del Per S.A.

FUENTE: https://www.grupogloriacorporacion.com.pe/ofertas corporaciones

BONOS SUBORDINADOS:

Representa la deuda ubicada una detrs de otra deuda en el caso de reorganizacin o


liquidacin de la empresa estos bonos son generados por las empresas de financiamiento
comnmente.
CARACTERISTICAS: FORMATO MI BANCO (SBS)

Fecha Plazo de Monto Monto de


de Emisin de Emisin al
Emisin2 (meses)3 Emisin Valor de
Identificacin1 al Valor Colocacin
Nominal4 o Monto
del
Prstamo5
DEUDA SUBORDINADA NO REDIMIBLE
Moneda Nacional:
- Bonos subordinados perpetuos
- Prstamos subordinados perpetuos
- Otras obligaciones subordinadas no redimibles
SUB-TOTAL MONEDA NACIONAL
Moneda Extranjera (equiv. en M.N):
- Bonos subordinados perpetuos
- Prstamos subordinados perpetuos
- Otras obligaciones subordinadas no redimibles
SUB-TOTAL MONEDA EXTRANJERA
TOTAL DEUDA SUBORDINADA NO REDIMIBLE: (A)
DEUDA SUBORDINADA REDIMIBLE
DEUDA SUBORDINADA REDIMIBLE CON PLAZO MENOR A 60 AOS
Moneda Nacional:
- Bonos subordinados emitidos con plazo menor a 60 aos
- Prstamos subordinados contratados con plazo menor a 60 aos
- Otras obligaciones subordinadas redimibles con plazo menor a 60 aos
SUB-TOTAL MONEDA NACIONAL
Moneda Extranjera (equiv. en M.N.):
- Bonos subordinados emitidos con plazo menor a 60 aos
- Prstamos subordinados contratados con plazo menor a 60 aos
- Otras obligaciones subordinadas redimibles con plazo menor a 60 aos
SUB-TOTAL MONEDA EXTRANJERA
TOTAL DEUDA SUBORDINADA REDIMIBLE CON PLAZO MENOR A 60 AOS

DEUDA SUBORDINADA REDIMIBLE CON PLAZO IGUAL O MAYOR A 60 AOS


Moneda Nacional:
- Bonos subordinados emitidos con plazo igual o mayor a 60 aos
- Prstamos subordinados contratados con plazo igual o mayor a 60 aos
- Otras obligaciones subordinadas con plazo igual o mayor a 60 aos
SUB-TOTAL MONEDA NACIONAL
Moneda Extranjera (equiv. en M.N.):
- Bonos subordinados emitidos con plazo igual o mayor a 60 aos
- Prstamos subordinados contratados con plazo igual o mayor a 60 aos
- Otras obligaciones subordinadas con plazo igual o mayor a 60 aos
SUB-TOTAL MONEDA EXTRANJERA
TOTAL DEUDA SUBORDINADA REDIMIBLE CON PLAZO IGUAL O MAYOR A 60
AOS
TOTAL DEUDA SUBORDINADA REDIMIBLE: (B)
DEUDA SUBORDINADA CONVERTIBLE EN ACCIONES
Moneda Nacional:
- Bonos subordinados convertibles obligatoriamente en acciones
- Bonos subordinados no redimibles convertibles en acciones por opcin del emisor

- Bonos subordinados redimibles convertibles en acciones por opcin del emisor

- Prstamos subordinados convertibles obligatoriamente en acciones


- Prstamos subordinados no redimibles convertibles en acciones por opcin del receptor
del prstamo
- Prstamos subordinados redimibles convertibles en acciones por opcin del receptor del
prstamo
- Otras obligaciones subordinadas convertibles en acciones por opcin del emisor o del
recpetor del prstamo
SUB-TOTAL MONEDA NACIONAL
Moneda Extranjera (equiv. en M.N.):
- Bonos subordinados convertibles obligatoriamente en acciones
- Bonos subordinados no redimibles convertibles en acciones por opcin del emisor

- Bonos subordinados redimibles convertibles en acciones por opcin del emisor

- Prstamos subordinados convertibles obligatoriamente en acciones


- Prstamos subordinados no redimibles convertibles en acciones por opcin del receptor
del prstamo
- Prstamos subordinados redimibles convertibles en acciones por opcin del receptor del
prstamo
- Otras obligaciones subordinadas convertibles en acciones por opcin del emisor o del
recpetor del prstamo
SUB-TOTAL MONEDA EXTRANJERA
TOTAL DEUDA SUBORDINADA CONVERTIBLE EN ACCIONES: (C)

TOTAL DEUDA SUBORDINADA NO REDIMIBLE, REDIMIBLE Y CONVERTIBLE EN


ACCIONES: (A + B + C)

NOTAS:
1. Cuando se trate de instrumentos representativos de deuda deber identificarse el nmero de
serie que corresponda a la emisin.
2. Tratndose de los prstamos subordinados se indicar la fecha de contratacin del prstamo.
3. Consignar el plazo original de vencimiento.
4. Aplicable slo a los instrumentos representativos de deuda subordinada.
5. Tratndose de los prstamos subordinados se registrar el monto original contractuado.
6. Tratndose de deuda subordinada redimible convertible en acciones, entindase como vencimiento
la fecha original de vencimiento.
Tratndose de deuda subordinada que contenga una opcin de redencin anticipada se
considerar como vencimiento de dicha deuda la fecha ms prxima para el ejercicio de la
opcin, salvo el caso que la opcin de redencin anticipada slo pueda ser ejecutada a
iniciativa del emisor o receptor del prstamo y sujeta a la previa aprobacin de esta
Superintendencia, en cuyo caso se considerar como vencimiento de lA deuda la fecha
originalmente pactada.
7. Para la deuda subordinada no redimible consignar el monto correspondiente segn lo
establecido en los artculos 14 y 15 del Reglamento de Deuda Subordinada aplicable a las
Empresas del Sistema Financiero, en adelante el Reglamento. Para la deuda subordinada
redimible consignar el monto correspondiente segn lo establecido en los artculos 16, 17 y
19 del Reglamento. Para la deuda subordinada convertible en acciones consignar el monto
correspondiente segn lo establecido en los artculos 18 y 19 del Reglamento. Al llenar
la parte computable en cada nivel de patrimonio efectivo no se tendr en cuenta si se
exceden o no los lmites contemplados en el ltimo prrafo del literal A del artculo 184 y
el artculo 185 de la Ley General.
Fuente: http://www.sbs.gob.pe/buscador_publico/internet.aspx?
q=bonos+subordinados&ie=UTF-8&oe=UTF-8&filter=0&getfields=*&sort=date%3AD%3AL
%3Ad1&entsp=a__portal_web&site=sbs_todos_internet

BONOS INDEXADOS:

Bonos y ttulos indexados a la inflacin estn estructurados de tal manera que el pago de cupn,
el principal o tanto el pago del cupn como el principal cambian de tal manera que se compensa
al tenedor del bono por los cambios que se produzcan en algunos ndices de precios. Por
ejemplo, en los bonos y ttulos indexados a la inflacin del Tesoro de Estados Unidos, el tipo de
cupn es fijo pero el principal aumenta o desciende como reflejo del tipo de inflacin durante el
perodo previo. El tipo de cupn fijo se aplica al principal mayor (o menor). Mediante este
proceso, el inversor logra una proteccin considerable frente a una prdida de poder adquisitivo
debido a la inflacin. Aunque no se describan como tal, los bonos y ttulos indexados a la
inflacin pueden considerarse una combinacin de un bono de tipo de inters fijo corriente y un
derivado macroeconmico en el que el ndice macroeconmico es un tipo de inflacin
especificado, tal como el ndice de precios al consumo.
CASO:
PIMCO 25+ Year Zero Coupon U.S. Treasury Index Exchange-Traded Fund
ZROZ:US
Fuente: https://www.bloomberg.com/quote/ZROZ:US

BONOS CONVERTIBLES:

Emitido sin cupn de renta (no hay pagos de intereses peridicos). Son negociables con
descuento sobre su valor nominal, el cual es redimido a su vencimiento. La TIR surge del
diferencial entre el valor nominal y el precio.
Caractersticas:

-Clausula que permite cambiar los bonos por acciones:

- Para los inversores representa un potencial de alto rendimiento por suba del valor de la accin.
- Los inversores aceptan menor tasa de inters-
- La empresa obtiene financiamiento a menor costo.
- Prima de conversin (10 20 %): diferencia entre valor nominal del bono y valor de conversin
al momento de la emisin ( o PC y valor de la accin)
Caso
La empresa MMX emite $/ 10 millones en bonos convertibles con cupon de 5 %, maduracin en
tres aos y una prima de 25%. La accin se cotiza a $40 en el momento de la emisin del bono.
Los inversionistas podrn convertir al precio de 40 (1,25)=50, es decir 20 acciones por cada
bono de $1000
La conversin se hace si el precio accin supera PC($50)
Art. 37 Emisor debe ser del tipo capital autorizado
Art. 38 Protege obligacionistas
Art. 39 Obliga ajuste matemtico de razn de conversin por dividendos en acciones
Art. 40 Emisor no puede colocar acciones en tesorera a precio inferior al precio de conversion
Fuente: http://slideplayer.es/slide/1045876/

BONOS CUPON CERO:

Emitido sin cupn de renta (no hay pagos de intereses peridicos). Son negociables con
descuento sobre su valor nominal, el cual es redimido a su vencimiento. La TIR surge del
diferencial entre el valor nominal y el precio.
Caractersticas:
-Son bonos sin pago de cupn.
-Se colocan con descuento sobre su valor nominal.
- Tienen ventaja de representar poca salida de fondos.
- Se deducen los interese devengados (diferencia entre el valor nominal y el valor de colocacin)
para el clculo del impuesto a la ganancias.
-Incrementea los flujos de fondos

SHCP como representante del Gobierno Federal, utilizando a Banco de Mxico


Emisor
como agente exclusivo para la colocacin.

Valor nominal $10.00 pesos mexicanos.

Objetivo Texto de celda

La colocacin primaria se realiza mediante subastas, en la cual los participantes


Colocacin presentan posturas por el monto de ttulos que desean adquirir y la tasa de
primaria descuento que estn dispuestos a pagar. Esta funcin la lleva a cabo el Banco de
Mxico.

Mercado El mercado secundario de los CETES es amplio. Se pueden adquirir mediante


secundario operaciones de compra-venta en directo y en reporto, as como operaciones de
prstamo de valores.

El plazo es variable, siempre y cuando su fecha de vencimiento coincida con un


jueves o la fecha que sustituya a este en caso de que fuera inhbil. El plazo
Plazo
mnimo es de 7 das y mximo de 728 das. En la actualidad, los plazos ms
comunes son: 28 y 91 das, y a plazos cercanos a los seis meses y un ao.

Pago de
No devengan intereses, cotizan a descuento.
Intereses

Tipo de
Contado y reporto
operacin

Tipo de
Mismo da, 24, 48, 72 y 96 horas.
liquidacin

Rendimiento Diferencia del precio de compra bajo par y el valor nominal del ttulo.

Garanta Gobierno Federal

Custodia S.D. Indeval

Rgimen Previsto en la Ley de Impuestos sobre la Renta y dems, disposiciones vigentes


fiscal emitidas por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.