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ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL

PROYECTO DE FACTIBILIDAD PARA LA CREACIN DE UNA EMPRESA COMERCIALIZADORA DE C


PRODUCE 6100 ZAPATOS EN ELL AO.
Se toman en arriendamiento el local de funcionamiento y se realizan algunas ad

UNIDADES A PRODUCIR 6,100


PRECIO DE VENTA 75,000
INFLACIN 0.0645
INCREMENTO EN CAPITAL DE TRABAJO 30%
VENTAS CONTADO 75%
VENTAS A CREDITO 25%

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS


DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO
Puerta de vdrio corredizo 2 1,221,900
Divisin modular 2 450,000
Lamparas de techo 4 52,900
Cielo raso 4 94,900
Instalaciones elctricas 2 55,900
Pintura 1 271,900
Mano de obra (das) 5 75,000
Total

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN


DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES CANTIDAD COSTO UNITARIO
Mquina Rebajadora 1 1,120,000
Mquina de Coser 2 1,450,000
Mquina Asentadora 1 1,075,000
Mquina Prensa Suela 1 1,150,000
Engrapadora 1 184,000
Mquina Pulidora 1 950,000
Mquina Recortadora de Sobras 1 480,000
Mquina Doblilladora 1 498,000
Mquina Desbastadora 1 650,000
Troqueladora hidraulica 1 6,000,000
Total

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS


DETALLE DE INVERSIN CANTIDAD COSTO UNITARIO
Caja clavos de acero 122 2,300
Pinzas 2 61,900
Caja Agujas 122 1,700
Bisturi 2 14,900
Hormas 20 5,000
Martillo 2 15,900
Lija 61 1,000
Tijeras para cortar 2 15,900
Total

No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIN


DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO
Escritorio Tipo gerencia 1 240,000
Escritorio Tipo secretaria 1 240,000
Escritorio auxiliar 1 150,000
Archivador 1 130,000
Extintor 2 70,000
Vitrinas 1 187,560
Software 1 1,000,000
Computador 4 1,650,000
Impresora 1 630,000
Calculadora 3 5,000
Aire Acondicionado 3 1,260,000
Mesa cortadora 1 220,000
Mesa de planchar 1 450,000
Silla ejecutiva 1 380,000
Sillas tipo oficina 3 260,000
Sillas tipo sala 12 75,000
Caja registradora 1 360,000
Total

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES


DETALLE DE INVERSION
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
LICENCIAS
GASTOS DE ORGANIZACIN
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL
IMPREVISTOS
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS

No. 6 COSTO MANO DE OBRA


REMUNERACIN REMUNERACIN
CARGO MENSUAL ANUAL
Operario de Corte 812,800 9,753,600
Operario de Armado 711,200 8,534,400
Operario de Guarnicin 1,168,400 14,020,800
Operarios de Montado 1,016,000 12,192,000
Operarios de Soleteo 914,400 10,972,800
Operarios de Emplantillado 609,600 7,315,200
Operarios de Despacho 508,000 6,096,000
Total 68,884,800
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES
% ITEM
9 DOTACIN ESPECIAL
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION ORDINARIA
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)


MATERIAL UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD
A. MATERIALES DIRECTOS
Cuero o castor (2,5 mt = 15 pares) Metros 1,016
kit (Plataforma, suela y plantilla) Metros 6,100
Hilo cadena b 33 de (10.000) mt Tubinos 3
Forro para suela (1 mt =36 pares) Tubinos 170
Tornillos (se requiere 6 por par) Metros 36,000
Kit (pegue, agujas, hiladillo) (1 x par) Unidades 6,100
Cierre (1 mt = 1 par) Metros 6500
Cauchos (1mt = 10 pares) Metros 610
Caja de hebillas de 100 Caja 610
Kit (Clavos, pegalon, contrafuerte) Unidades 6100
Caja de broches de 100 Caja 610
Adornos (1 unidad = 1 par) Unidades 6100
Subtotal Materiales Directos

B. MATERIALES INDIRECTOS
Pegante oggi (1 = 1000 pares) Galn 6
Varsol (1 = 2000 pares) Galn 3
Lapicero Caja 2
Cartulina Pliego 50
Hormas Unidad 25
Subtotal Materiales Indirectos

TOTAL

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)


SERVICIO MEDIDA CANTIDAD
Energa Elctrica Kw_ hora 8,000
Alumbrado pblico Cargo fijo 12
Aseo Cargo fijo 12
Acueducto Mts3 240
Telfono Mensual 12
Mantenimiento Equipo Bimensual 6
Internet Mensual 12
Arrendamiento 2 locales Mensual 12
TOTAL

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACI


ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

Mquina Rebajadora 10 1,120,000


Mquina de Coser 10 2,900,000
Mquina Asentadora 10 1,075,000
Mquina Prensa Suela 10 1,150,000
Engrapadora 10 184,000
Mquina Pulidora 10 950,000
Mquina Recortadora de Sobras 10 480,000
Mquina Doblilladora 10 498,000
Mquina Desbastadora 10 650,000
Troqueladora hidraulica 10 6,000,000
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN A


ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

Escritorio Tipo gerencia 5 240,000


Escritorio Tipo secretaria 5 240,000
Escritorio auxiliar 5 150,000
Archivador 5 130,000
Extintor 5 140,000
Vitrinas 5 187,560
Software 5 1,000,000
Computador 5 6,600,000
Impresora 5 630,000
Calculadora 5 15,000
Aire Acondicionado 5 3,780,000
Mesa cortadora 5 220,000
Mesa de planchar 5 450,000
Silla ejecutiva 5 380,000
Sillas tipo oficina 5 780,000
Sillas tipo sala 5 900,000
Caja registradora 5 360,000
Total activos de administracin 16,202,560

No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO


REMUNERACIN REMUNERACIN
CARGO MENSUAL ANUAL
ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL 2,300,000 27,600,000
JEFE DE PRODUCCION 1,700,000 20,400,000
JEFE DE PERSONAL 1,700,000 20,400,000
CONTADOR 1,400,000 16,800,000
SECRETARIA 850,000 10,200,000
OFICIOS VARIOS 740,000 8,880,000
subtotal 8,690,000 104,280,000

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD


tiles y papelera ao 1
Elementos de aseo ao 1
Servicios pblicos ao 1
Gastos Viaticos de Negocios ao 1
Diversos ao 1
Cafetera ao 1
TOTAL

No 14. AMORTIZACION A GASTOS


PLAZO (en aos)
ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIN COSTO DEL ACTIVO

Gastos preoperativos 5 2,112,520


AMORTIZAR

PLAZO (en aos)


ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIN COSTO DEL ACTIVO

Amortizacin en cifras fsicas 5 4,693,700


TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL 6,806,220

No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones).


SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD

Pendn Unidad 10
Transporte MES 12
Volantes Unidad 2000
Anuncios radiales Anuncio 24
Afiches Unidad 1000
Camisetas con el logo empresarial Unidad 50
TOTAL

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS


COSTO COSTO FIJO COSTO VARIABLE
Costo de Produccin
Mano de Obra directa $ 105,996,486
Mano de obra indirecta $ -
Materiales directos $ 100,837,000
Materiales indirectos $ 1,012,000
Depreciacin $ 1,500,701
Servicios $ 21,756,000
Mantenimiento $ - $ -
Subtotal $ 1,500,701 $ 229,601,486

Gastos de Administracin
Sueldos y prestaciones $ 160,460,850
Otros gastos $ 4,950,800
Pre operativos $ 1,361,244
Depreciacin $ 3,240,512
Subtotal $ 170,013,406

Gastos de Ventas
Publicidad, promocin, transportes $ 8,124,800
Sueldos y prestaciones $ -
Depreciacin $ -
Subtotal $ 8,124,800

TOTAL $ 179,638,907 $ 229,601,486


COSTOS TOTALES $ 409,240,393

PRECIO DE VENTA $ 75,000


unidades a producir 6,100
Costo fijo 179,638,907
Costo variable total 229,601,486
Costo variable unitario $ 37,639.59
Qo (pto equilibrio) $ 4,808

N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.


UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE
0 $ 179,638,907 $ -
1202 $ 179,638,907 $ 45,245,315
2404 $ 179,638,907 $ 90,490,630
3606 $ 179,638,907 $ 135,735,944
4808 $ 179,638,907 $ 180,981,259
6010 $ 179,638,907 $ 226,226,574
7212 $ 179,638,907 $ 271,471,889
8414 $ 179,638,907 $ 316,717,203

EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS


Los cuadros No. 18 a 22 muestran un ejemplo de punto de equilibrio para 3 referencias de productos
Si en su proyecto solo tiene un nico producto, contine con el cuadro 23

No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.


ACTIVIDADES A B
PARTICIPACION 40% 35%
PRECIO DE VENTAS 80,000 75,000
COSTOS VARIABLES 37,640 37,640
MARGEN DE CONTRIBUCION 42,360 37,360
COSTOS FIJOS SON:
$ 179,638,907
Margen de contribucin promedio ponderado

(42360*0,4)+(57360*0.35)+(72360*0.25)=16944+20076+18090=54650
Margen de contribucin promedio ponderado 48,110

Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 178.724.211/55.110= $3,734 Este valor se relaciona con los porcentajes de parti

Linea A $ 3,734 0.4


Linea B $ 3,734 0.35
Linea C $ 3,734 0.25
TOTAL

No 19 Comprobacin del punto de equilibrio


DESCRIPCION A B
VENTAS 119,484,427 98,014,569
COSTOS VARIABLES 56,216,807 49,189,706
MARGEN DE CONTRIBUCION 63,267,620 48,824,863
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTOS FIJOS
UTILIDAD

No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos


PRODUCTOS A B
Unidades 1,494 1,307
Ingresos 119,484,427 98,014,569

Costo Variable por unidad 37,640 37,640


% en pesos 37% 31%

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos


CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 302.329.596/122.690.689= 0.4389456311

X=CF/CM%=179.638.907/0.47 $382,210,440.43
No21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos.
ITEMS A B
Ingresos 119,484,427 98,014,569
Costos variables 56,216,807 49,189,706
Contribucin Marginal en Pesos 63,267,620 48,824,863
Contribucin Marginal en % 53% 50%
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje

No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.


PRODUCTOS A B
Mezcla Conformada 37% 31%
Ingresos 142,632,468 117,003,196
Hasta aqu ejemplo de punto de equilibrio en varios lneas

No 23 Programa de inversin fija del proyecto

CONCEPTOS 0 1
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo $ 15,007,000
Mobiliario y decoracin $ -
Muebles y Equipo de Oficina $ 16,202,560
SUBTOTAL $ 31,209,560
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas $ 4,693,700
SUBTOTAL $ 6,806,220
TOTAL INVERSION FIJA $ 38,015,780

No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO AO
1

Gastos de produccin $ 231,102,187


Gastos Administrativos $ 170,013,406
Gastos de venta $ 8,124,800

Total Costos
Operacionales $ 409,240,393

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)


Total costos operacionales $ 409,240,393
(-) depreciacin ($ 4,741,213) se resta 1 para igualar al resultado del mdulo, la d
(-) amort diferidos ($ 1,361,244)
(=) Costo operacional anual $ 403,137,936 COPA

COPD (Costo operacional diario) = COPA/360


COPD = $ 1,119,828
Capital de trabajo $ 33,594,828

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES


P= F/(1+I)^n
F $ 33,594,828
i 0.0645 la inflacin
n 1 un ao
P $ 31,559,256
Diferencia $ 2,035,572

N0 25 Capital de trabajo trminos constantes

Sin incremento en produccin


DETALLE AOS
0 1
CAPITAL DE TRABAJO $ 33,594,828 $ 2,035,572

TOTAL INVERSION $ 33,594,828 $ 2,035,572

No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos constantes).

Con incremento en produccin


DETALLE AOS
0 1
CAPITAL DE TRABAJO $ 33,594,828 $ 2,035,572
Incremento Valor en la produccin
TOTAL INVERSION $ 33,594,828 $ 2,035,572

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes


inflacin $ 0.0645
Incremento ao 2 $ 2,166,866
incremento ao 3 $ 2,306,629

incremento ao 4 $ 2,455,407
incremento ao 5 $ 2,613,781

No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion


DETALLE AOS
0 1
CAPITAL DE TRABAJO $ 33,594,828 $ 2,166,866

Incremento de produccin anual $ 610,672


Incremento capital trabajo1 $ 2,816,926 Diferencia
Incremento capital trabajo2 $ 2,998,618
Incremento capital trabajo3 $ 3,192,029
Incremento capital trabajo4 $ 3,397,915

No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en produccin


DETALLE AOS
0 1
CAPITAL DE TRABAJO $ 33,594,828 $ 2,166,866
Incremento En Capital de trabajo $ 650,060
TOTAL INVERSION $ 33,594,828 $ 2,816,926

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE


(Terminos constantes) con incremento de produccin

CONCEPTO 0 1
Activos
Corrientes de caja y bancos 1,311,057 1,395,620
Cuentas por cobrar inventarios 9,531,250 10,146,016
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 10,842,307 11,541,636

Pasivos 0.0 0.0


Corrientes cuentas por pagar 0 0
Capital de Trabajo 10,842,307 11,541,636
Incremento de capital de trabajo 10,842,307 699,329

programa de inversin terminos constantes


Inversin obras fisicas 4,693,700
inversin en maquinaria y equipo 15,007,000
inversin mueble y enseres equipos 16,202,560
inversion intangibles 2,112,520
total inversin 38,015,780

Capital de trabajo $ 33,594,828


N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)

CONCEPTO 0 1
Inversin fija -38,015,780
Capital de trabajo -33,594,828 -2,035,572
TOTAL DE INVERSIONES -71,610,608 -2,035,572

No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIN

CONCEPTO 0 1
Otros activos produccin
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo

TOTAL VALOR RESIDUAL

PRESUPUESTO DE INGRESOS
AOS 1 2
Total ingresos Operacionales 457,500,000 487,008,750

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (trminos con


AOS
CONCEPTO 0 1
1. Costos Directos
Materiales Directos 100,837,000 107,340,987
Mano de Obra Directa 105,996,486 105,996,486
Depreciacin 1,500,701 1,500,701
Subtotal Costos Directos 208,334,187 214,838,174
2. Gastos Generales de produccin
Materiales Indirectos 1,012,000 1,077,274
Mano de obra indirecta 0 0
Servicios y otros $ 21,756,000 $ 23,159,262
Subtotal Gastos generales de produccin 22,768,000 24,236,536
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN 231,102,187 239,074,710

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trminos constantes)


AOS
CONCEPTO 1 2
Sueldos y prestaciones 160,460,850 160,460,850
Pagos de servicios varios 4,950,800 4,950,800
Otros egresos _ _
Depreciacin 3,240,512 3,240,512
Amortizacin diferidos 1,361,244 1,361,244
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACIN 170,013,406 170,013,406

No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS


AOS
CONCEPTO 1 2
Pendn 384,000 384,000
Transporte 3,600,000 3,600,000
Volantes 400,000 400,000
Anuncios radiales 1,840,800 1,840,800
Afiches 400,000 400,000
Camisetas con el logo empresarial 1,500,000 1,500,000
TOTAL GASTOS VENTA 8,124,800 8,124,800
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trminos constantes)
AOS
CONCEPTO 1 2
Costos de produccion 231,102,187 239,074,710
Gastos administrativos 170,013,406 170,013,406
Gastos de venta 8,124,800 8,124,800
TOTAL COSTOS OPERACIONALES 409,240,393 417,212,916

No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Trminos


AOS
CONCEPTO 0 1
Inversin Fija -38,015,780
Capital de trabajo -33,594,828 -2,035,572
Valor Residual
Flujo Neto de Inversin -71,610,608 -2,035,572

No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON

CONCEPTO FUENTES 0
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo Pr -15,007,000
Mobiliario y decoracin Pr _
Muebles y equipos de oficina Pr -16,202,560
-31,209,560
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales Pr -2,112,520
Obras fsicas instalacin Pr -4,693,700
Capital de trabajo Cr y Pr -33,594,828
TOTAL INVERSIONES -71,610,608

No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Constantes)


INTERESES SOBRE
PERIODO PAGO ANUAL A SALDOS 0,2387

Financiamiento solicitado 60%


Total Inversiones -$ 71,610,608
Financiamiento -$ 42,966,365
DATOS
I= 23.87% EA
P= -42,966,365
Para este proyecto, el crdito es a t
N= 5 AOS anual de 23,87%
A= 15,608,117

TABLA DE AMORTIZACIO

CUOTA SALDO INICIAL


1 42,966,365
2 37,614,319
3 30,984,740
4 22,772,680
5 12,600,401

Deflactacin de los intereses

P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin 0.0645
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero

$4.236.982/(1+0,0645) 9,634,637 Ao 1
3.709.208/(1+0,0645)^2 7,923,449 Ao 2
3.055.455/(1+0,0645)^3 6,131,451 Ao 3
2.245.650/(1+0,0645)^4 4,233,347 Ao 4
1.242.650/(1+0,0645)^5 2,200,435 Ao 5

Deflactacin de amortizacin de capital

P= 2.211.034/((1+0,0645)^1 5,027,756 Ao 1
P= 2.738.808/(1+0,0645)^2 5,850,522 Ao 2
P=3.392.561/(1+0,0645)^3 6,807,930 Ao 3
P=4.202.365/(1+0,0645)^4 7,922,014 Ao 4
P=5.205.470/(1+0,0645)^5 9,218,411 Ao 5

No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital


Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital
Aos 1 2
Intereses 9,634,637 7,923,449
Capital 5,027,756 5,850,522

No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
CONCEPTO 1 2
Total ingresos 457,500,000 487,008,750
Total costos operacionales 409,240,393 435,636,398
Utilidad operacional 48,259,607 51,372,352
Menos impuestos 15,925,670 16,952,876

Utilidad Neta 32,333,937 34,419,476


Ms depreciacin 4,741,213 4,741,213
Ms Amortizacin de Diferidos 1,361,244 1,361,244
FLUJO NETO DE OPERACIN SIN
FINANCIAMIENTO 38,436,394 40,521,933

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trm


AOS
CONCEPTO 0 1
Flujo neto de inversin -71,610,608 -2,035,572
Flujo neto de opracin 38,436,394
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento -71,610,608 36,400,822

No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO (Trminos


AOS
CONCEPTO 0 1
Inversin fija -38,015,780
Intereses durante la implementacin _
Capital de trabajo -33,594,828 -2,035,572
Valor residual
Flujo Neto de Inversin -71,610,608 -2,035,572

No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constan


AOS
CONCEPTO 1 2
Total ingresos Operacionales 457,500,000 487,008,750
Menos costos operacionales 409,240,393 435,636,398

Utilidad operacional 48,259,607 51,372,352


Menos Gastos Financieros 9,634,637 7,923,449

Utilidad Gravable 38,624,970 43,448,902


Menos impuestos 12,746,240 14,338,138

Utilidad Neta 25,878,730 29,110,764


Ms depreciacin 4,741,213 4,741,213
Ms Amortizacin de Diferidos 1,361,244 1,361,244

Flujo Neto de Operacin 31,981,187 35,213,221

No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (T


AOS
CONCEPTO 0 1
Flujo neto de inversin -71,610,608 -2,035,572
Flujo neto de operacin 31,981,187

Flujo financiero neto del proyecto del


proyecto con financiamiento -71,610,608 29,945,615

N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trmino


AOS

CONCEPTO 0 1
Inversion fija -38,015,780
Interes durante la implementacin _
Capital de trabajo -33,594,828 -2,035,572
Valor residual
Crdito 42,966,365
Amortizacin Crdito -5,027,756
Flujo Neto de inversin -28,644,243 -7,063,328

N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)


AOS
CONCEPTO 1 2
Total ingresos 457,500,000 487,008,750
Menos costos operacionales 409,240,393 435,636,398

Utilidad operacional 48,259,607 51,372,352


Menos gastos financieros 9,634,637 7,923,449

Utilidad Gravable 38,624,970 43,448,902


Menos impuestos 12,746,240 14,338,138

Utilidad Neta 25,878,730 29,110,764


Ms Depreciacin 4,741,213 4,741,213
Ms Amortizacin de Diferidos 1,361,244 1,361,244

FLUJO NETO DE OPERACIN 31,981,187 35,213,221

N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Trminos


AOS
CONCEPTO 0 1
Flujo neto de inversin -28,644,243 -7,063,328
Flujo neto de operacin 31,981,187

Flujo financiero neto del proyecto -28,644,243 24,917,859

N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Trminos con


IMPLEMENTACION OPE
INVERSIONES 0 1
Activos fijos tangibles -31,209,560
Gastos preoperativos -2,112,520
Intereses implementacin -4,693,700
Capital de trabajo -33,594,828 -2,035,572

Inversin Total -71,610,608 -2,035,572


Crditos para inversin en activos fijos 42,966,365

Inversin Neta -28,644,243 -2,035,572


Amortizacin crditos -5,027,756
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos

Flujo neto de inversores -28,644,243 -7,063,328


OPERACIN
Ingresos:
Ventas 457,500,000
Total ingresos 457,500,000
Costos
Costo de Produccin 231,102,187
Gastos de Administracin 170,013,406
Gastos de Venta 8,124,800
Total costos operacionales 409,240,393
Utilidad Operacional 48,259,607
Gastos financieros 9,634,637
Utilidad Gravable 38,624,970
Impuestos -12,746,240
Utilidad Neta 25,878,730
Depreciaciones 4,741,213
Amortizacin diferidos 1,361,244
Flujo neto de operacin 31,981,187
FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA -28,644,243 24,917,859
EMPRESA INDUSTRIAL

PRESA COMERCIALIZADORA DE CALZADO FEMENINO QUE


ATOS EN ELL AO.
amiento y se realizan algunas adecuaciones.

COSTO TOTAL
2,443,800
900,000
211,600
379,600
111,800
271,900
375,000
4,693,700

O DE PRODUCCIN

COSTO TOTAL VIDA UTIL (aos)


1,120,000 10
2,900,000 10
1,075,000 10
1,150,000 10
184,000 10
950,000 10
480,000 10
498,000 10
650,000 10
6,000,000 10
15,007,000

COSTO TOTAL VIDA UTIL (aos)


280,600 5
123,800 5
207,400 5
29,800 5
100,000 5
31,800 5
61,000 5
31,800 5
866,200

S DE ADMINISTRACIN
COSTO TOTAL VIDA UTIL (aos)
240,000 5
240,000 5
150,000 5
130,000 5
140,000 5
187,560 5
1,000,000 5
6,600,000 5
630,000 5
15,000 5
3,780,000 5
220,000 5
450,000 5
380,000 5
780,000 5
900,000 5
360,000 5
16,202,560

COSTO
300,000
400,000
442,520
250,000
220,000
300,000
200,000
2,112,520

A
PRESTACIONES
SOCIALES PRIMER AO
5,254,752 15,008,352
4,597,908 13,132,308
7,553,706 21,574,506
6,568,440 18,760,440
5,911,596 16,884,396
3,941,064 11,256,264
3,284,220 9,380,220
37,111,686 105,996,486
ES SOCIALES Y APORTES

de operaciones)
COSTO UNITARIO TOTAL AO

19,000 19,304,000
8,600 52,460,000
40,000 120,000
10,000 1,700,000
50 1,800,000
700 4,270,000
650 4,225,000
800 488,000
5,500 3,355,000
1,000 6,100,000
4,500 2,745,000
700 4,270,000
100,837,000

45000 270,000
26000 78,000
7,000 14,000
500 25,000
25,000 625,000
1,012,000

101,849,000

ao)
COSTO UNITARIO TOTAL AO
450 3,600,000
12,000 144,000
36,000 432,000
3,000 720,000
120,000 1,440,000
50,000 300,000
60,000 720,000
1,200,000 14,400,000
21,756,000

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN


DEPRECIACION ANUAL
1 2 3 4
112,000 112,000 112,000 112,000
290,000 290,000 290,000 290,000
107,500 107,500 107,500 107,500
115,000 115,000 115,000 115,000
18,400 18,400 18,400 18,400
95,000 95,000 95,000 95,000
48,000 48,000 48,000 48,000
49,800 49,800 49,800 49,800
65,000 65,000 65,000 65,000
600,000 600,000 600,000 600,000
1,500,701 1,500,701 1,500,701 1,500,701

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN


DEPRECIACION ANUAL
1 2 3 4
48,000 48,000 48,000 48,000
48,000 48,000 48,000 48,000
30,000 30,000 30,000 30,000
26,000 26,000 26,000 26,000
28,000 28,000 28,000 28,000
37,512 37,512 37,512 37,512
200,000 200,000 200,000 200,000
1,320,000 1,320,000 1,320,000 1,320,000
126,000 126,000 126,000 126,000
3,000 3,000 3,000 3,000
756,000 756,000 756,000 756,000
44,000 44,000 44,000 44,000
90,000 90,000 90,000 90,000
76,000 76,000 76,000 76,000
156,000 156,000 156,000 156,000
180,000 180,000 180,000 180,000
72,000 72,000 72,000 72,000
3,240,512 3,240,512 3,240,512 3,240,512

MINISTRATIVO
PRESTACIONES
SOCIALES AOS

14,869,500 42,469,500
10,990,500 31,390,500
10,990,500 31,390,500
9,051,000 25,851,000
5,495,250 15,695,250
4,784,100 13,664,100
56,180,850 160,460,850

ATIVOS

COSTO UNITARIO TOTAL AO


950,000 950,000
400,000 400,000
1,000,800 1,000,800
1,800,000 1,800,000
450,000 450,000
350,000 350,000
4,950,800

No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

VALOR AMORTIZACION ANUAL


1 2 3 4
422,504 422,504 422,504 422,504
422,504 422,504 422,504 422,504

VALOR AMORTIZACION ANUAL


1 2 3 4
938,740 938,740 938,740 938,740
938,740 938,740 938,740 938,740
1,361,244 1,361,244 1,361,244 1,361,244

e operaciones).
COSTO UNITARIO AO 1

$ 38,400 $ 384,000
$ 300,000 $ 3,600,000
$ 200 $ 400,000
$ 76,700 $ 1,840,800
$ 400 $ 400,000
$ 30,000 $ 1,500,000
$ 8,124,800

PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a los costos totales, la empresa no obtiene
utilidad ni perdida.
Para su clculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.

C Fijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los niveles de produccin de la empresa. Ej.
Depreciacin, Gastos de Administracin como arrendamiento, sueldos del personal administrativo.

C. Variables. Presentan variacin ante cambios en los niveles de produccin. Ej. Materiales directos e indirectos,
servicios asociados a la planta de produccin, Mano de obra directa (operarios, supervisores de produccin)

Qo = ______________Costos Fijos___________
Precio de Venta-Costo de Variable unitario
Para su clculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.

C Fijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los niveles de produccin de la empresa. Ej.
Depreciacin, Gastos de Administracin como arrendamiento, sueldos del personal administrativo.

C. Variables. Presentan variacin ante cambios en los niveles de produccin. Ej. Materiales directos e indirectos,
servicios asociados a la planta de produccin, Mano de obra directa (operarios, supervisores de produccin)

Qo = ______________Costos Fijos___________
Precio de Venta-Costo de Variable unitario

CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SEA CORRECTO

1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las


cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario

unto de equilibrio.
COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
$ 179,638,907 $0
$ 224,884,222 $ 90,155,042
$ 270,129,537 $ 180,310,083
$ 315,374,851 $ 270,465,125
$ 360,620,166 $ 360,620,166 PUNTO DE EQUILIBRIO
$ 405,865,481 $ 450,775,208
$ 451,110,796 $ 540,930,249
$ 496,356,110 $ 631,085,291

ARIAS LINEAS
erencias de productos

s lneas.
C
25%
110,000
37,640
72,360

or se relaciona con los porcentajes de participacin de cada lnea

$ 1,494
$ 1,307
$ 933
$ 3,734

e equilibrio
C
102,681,929
35,135,505
67,546,425
320,180,925
140,542,018
179,638,907
179,638,907
$0

uilibrio en pesos
C TOTALES
933 3,734
102,681,929 320,180,925

37,640 112,919
32% 100%

47%
ilibrio en pesos.
C TOTALES
102,681,929 320,180,925
35,135,505
67,546,425
66%
320,180,925
140,542,018
179,638,907
44%

o de equilibrio.
C TOTALES
32% 100%
122,574,777 382,210,440
en varios lneas

ma de inversin fija del proyecto.


AOS
2 3 4 5

gastos de produccin
materias primas 100,837,000
Mano de obra directa 105,996,486
Ctos indirectos de fabricacin 24,268,701
Total 231,102,187
1 para igualar al resultado del mdulo, la diferencia es por decimales

rminos constantes

produccin En este caso se deja la produccin en


AOS
2 3 4
$ 2,035,572 $ 2,035,572 $ 2,035,572
$ -
$ 2,035,572 $ 2,035,572 $ 2,035,572

bajo (trminos constantes).

AOS
2 3 4
$ 2,035,572 $ 2,035,572 $ 2,035,572
$ 610,672 $ 610,672 $ 610,672 En este caso se da un icremento de
$ 2,646,244 $ 2,646,244 $ 2,646,244

, sin incremento en produccion


AOS
2 3 4
$ 2,306,629 $ 2,455,407 $ 2,613,781

$ 650,060
$ 691,989
$ 736,622
$ 784,134

con incremento en produccin


AOS
2 3 4
$ 2,306,629 $ 2,455,407 $ 2,613,781
$ 691,989 $ 736,622 $ 784,134
$ 2,998,618 $ 3,192,029 $ 3,397,915

BAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE


remento de produccin
AOS
2 3 4

1,485,638 1,581,461 1,683,466


10,800,434 11,497,062 12,238,622
12,286,071 13,078,523 13,922,088

0.0 0.0 0.0


0 0 0
12,286,071 13,078,523 13,922,088
744,436 792,452 843,565

NES (trminos constantes)


AOS
2 3 4

-2,035,572 -2,035,572 -2,035,572


-2,035,572 -2,035,572 -2,035,572

OS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)


AOS
2 3 4 5
7,503,500
0
_
_

7,503,500
41,737,116
49,240,616
ESIDUAL 49,240,616

RESUPUESTO DE INGRESOS
3 4 5
487,008,750 487,008,750 487,008,750

COSTOS DE PRODUCCION (trminos constantes)


AOS
2 3 4 5

107,340,987 107,340,987 107,340,987 107,340,987


105,996,486 105,996,486 105,996,486 105,996,486
1,500,701 1,500,701 1,500,701 1,500,701
214,838,174 214,838,174 214,838,174 214,838,174

1,077,274 1,077,274 1,077,274 1,077,274


0 0 0 0
$ 23,159,262 $ 23,159,262 $ 23,159,262 $ 23,159,262
24,236,536 24,236,536 24,236,536 24,236,536
239,074,710 239,074,710 239,074,710 239,074,710

INISTRACIN (Trminos constantes)


AOS
3 4 5
160,460,850 160,460,850 160,460,850
4,950,800 4,950,800 4,950,800
_ _ _
3,240,512 3,240,512 3,240,512
1,361,244 1,361,244 1,361,244
170,013,406 170,013,406 170,013,406

GASTOS DE VENTAS
AOS
3 4 5
384,000 384,000 384,000
3,600,000 3,600,000 3,600,000
400,000 400,000 400,000
1,840,800 1,840,800 1,840,800
400,000 400,000 400,000
1,500,000 1,500,000 1,500,000
8,124,800 8,124,800 8,124,800
RACIONALES (Trminos constantes)
AOS
3 4 5
239,074,710 239,074,710 239,074,710
170,013,406 170,013,406 170,013,406
8,124,800 8,124,800 8,124,800
417,212,916 417,212,916 417,212,916

RSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
2 3 4 5

-2,035,572 -2,035,572 -2,035,572 -41,737,116


49,240,616
-2,035,572 -2,035,572 -2,035,572 7,503,500

o. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO


AOS
1 2 3 4

-2,035,572 -2,035,572 -2,035,572 -2,035,572


-2,035,572 -2,035,572 -2,035,572 -2,035,572

VALOR
(Trminos Constantes)
DISPONIBLE PARA SALDOS A FINAL
AMORTIZAR DEL AO
Para este proyecto, el crdito es a travs de un banco mendiante la modalidad de crdito ordinario de libre inversin a 5 aos co
anual de 23,87%

TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO


ABONO
INTERES CAPITAL VALOR CUOTA SALDO FINAL
10,256,071 5,352,046 15,608,117 37,614,319
8,978,538 6,629,579 15,608,117 30,984,740
7,396,057 8,212,060 15,608,117 22,772,680
5,435,839 10,172,278 15,608,117 12,600,401
3,007,716 12,600,401 15,608,117 0

es y amortizacin de capital
y amortizacin de capital
3 4 5
6,131,451 4,233,347 2,200,435
6,807,930 7,922,014 9,218,411

ANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
3 4 5
487,008,750 487,008,750 487,008,750
435,636,398 435,636,398 435,636,398
51,372,352 51,372,352 51,372,352
16,952,876 16,952,876 16,952,876

34,419,476 34,419,476 34,419,476


4,741,213 4,741,213 4,741,213
1,361,244 1,361,244 1,361,244

40,521,933 40,521,933 40,521,933

EL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
2 3 4 5
-2,035,572 -2,035,572 -2,035,572 7,503,500
40,521,933 40,521,933 40,521,933 40,521,933

38,486,361 38,486,361 38,486,361 48,025,433

SIONES CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
2 3 4 5

_
-2,035,572 -2,035,572 -2,035,572 -41,737,116

-2,035,572 -2,035,572 -2,035,572 -41,737,116

CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
3 4 5
487,008,750 487,008,750 487,008,750
435,636,398 435,636,398 435,636,398

51,372,352 51,372,352 51,372,352


6,131,451 4,233,347 2,200,435

45,240,900 47,139,004 49,171,917


14,929,497 15,555,871 16,226,733

30,311,403 31,583,133 32,945,184


4,741,213 4,741,213 4,741,213
1,361,244 1,361,244 1,361,244

36,413,860 37,685,590 39,047,641

S FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
2 3 4 5
-2,035,572 -2,035,572 -2,035,572 41,737,116
35,213,221 36,413,860 37,685,590 39,047,641

33,177,649 34,378,288 35,650,018 80,784,757

SIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)


AOS

2 3 4 5

-2,035,572 -2,035,572 -2,035,572 41,737,116


49,240,616

-5,850,522 -6,807,930 -7,922,014 -9,218,411


-7,886,094 -8,843,502 -9,957,586 81,759,321

L INVERSIONISTA (Trminos constantes)


AOS
3 4 5
487,008,750 487,008,750 487,008,750
435,636,398 435,636,398 435,636,398

51,372,352 51,372,352 51,372,352


6,807,930 4,233,347 2,200,435

44,564,421 47,139,004 49,171,917


14,706,259 15,555,871 16,226,733

29,858,162 31,583,133 32,945,184


4,741,213 4,741,213 4,741,213
1,361,244 1,361,244 1,361,244

35,960,619 37,685,590 39,047,641

NETO PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)


AOS
2 3 4 5
-7,886,094 -8,843,502 -9,957,586 81,759,321
35,213,221 35,960,619 37,685,590 39,047,641

27,327,127 27,117,117 27,728,004 120,806,963

S PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)


OPERACIN (AOS)
2 3 4 5
-2,035,572 -2,035,572 -2,035,572 _

-2,035,572 -2,035,572 -2,035,572 _

-2,035,572 -2,035,572 -2,035,572 0


-5,850,522 -6,807,930 -7,922,014 -9,218,411
_
41,737,116
49,240,616

-7,886,094 -8,843,502 -9,957,586 81,759,321

487,008,750 487,008,750 487,008,750 487,008,750


487,008,750 487,008,750 487,008,750 487,008,750

239,074,710 239,074,710 239,074,710 239,074,710


170,013,406 170,013,406 170,013,406 170,013,406
8,124,800 8,124,800 8,124,800 8,124,800
417,212,916 417,212,916 417,212,916 417,212,916
69,795,835 69,795,835 69,795,835 69,795,835
7,923,449 6,131,451 4,233,347 2,200,435
61,872,385 63,664,383 65,562,487 67,595,400
-20,417,887 -21,009,247 -21,635,621 -22,306,482
41,454,498 42,655,137 43,926,866 45,288,918
4,741,213 4,741,213 4,741,213 4,741,213
1,361,244 1,361,244 1,361,244 1,361,244
47,556,955 48,757,594 50,029,323 51,391,375
39,670,861 39,914,091 40,071,738 133,150,696
VALOR
RESIDUAL
5
112,000 560,000
290,000 1,450,000
107,500 537,500
115,000 575,000
18,400 92,000
95,000 475,000
48,000 240,000
49,800 249,000
65,000 325,000
600,000 3,000,000
1,500,701 7,503,500

VALOR
RESIDUAL
5
48,000 0
48,000 0
30,000 0
26,000 0
28,000 0
37,512 0
200,000 0
1,320,000 0
126,000 0
3,000 0
756,000 0
44,000 0
90,000 0
76,000 0
156,000 0
180,000 0
72,000 0
3,240,512 0
5
422,504
422,504

5
938,740
938,740
1,361,244

s costos totales, la empresa no obtiene ni

de produccin de la empresa. Ej.


personal administrativo.

Ej. Materiales directos e indirectos,


ios, supervisores de produccin)
de produccin de la empresa. Ej.
personal administrativo.

Ej. Materiales directos e indirectos,


ios, supervisores de produccin)
gastos administrativos
Sueldos y prestaciones 160,460,850
Servicios varios 4,950,800
Depreciacin 3,240,512
Amort diferidos 1,361,244
Total 170,013,406
a la produccin en 6,100

un icremento de 30%
ao 1
Corriente Caja y Bancos 343,125,000
Cuentas por cobrar 114,375,000
5
o ordinario de libre inversin a 5 aos con una tasa
remitase al modulo para verificar calculo de valores
unidades al ao

sobre capital del trabajo


costos y gastos neto mes
$ 327,392,314 $ 15,732,686 $ 1,311,057
9,531,250
tabla 17
datos agrupados

N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.


UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE COSTO TOTAL
$ - $ 179,638,907 $ - $ 179,638,907
$ 1,202 $ 179,638,907 $ 45,245,315 $ 224,884,222
$ 2,404 $ 179,638,907 $ 90,490,630 $ 270,129,537
$ 3,606 $ 179,638,907 $ 135,735,944 $ 315,374,851
$ 4,808 $ 179,638,907 $ 180,981,259 $ 360,620,166
$ 6,010 $ 179,638,907 $ 226,226,574 $ 405,865,481
$ 7,212 $ 179,638,907 $ 271,471,889 $ 451,110,796
$ 8,414 $ 179,638,907 $ 316,717,203 $ 496,356,110
=/()
PUNTO DE EQUILIBRIO

Precio venta 75,000


Costo variable 37,640
costo fijo 179,638,907

Punto de equilibrio 4,808


Punto de equilibrio en ventas 360,620,166

precio de venta $ 75,000


unidades a producir $ 6,100
Costo fijo $ 179,638,907
Costo variable total $ 229,601,486
Costo variable unitario $ 37,640
Qo (pto equilibrio) $ 4,808

CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SE CORRECTO

1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las


cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario El punto de equilibrio se defin
valor total de los costos (Costo
tendra el punto de equilibrio
Por debajo de 4.808 unidades s
ingresos sera
Por encima de 4.808 unidade
ingresos so

El punto de equlibrio es corr


unidades a pr

EL precio de venta es de $7

Se cumplen todas las condi


El punto de equlibrio es corr
unidades a pr

EL precio de venta es de $7

Se cumplen todas las condi


Punto de equilibrio
$600,000,000
equilibrio.
INGRESO TOTAL
$ -
$500,000,000
$ 90,155,042
$ 180,310,083
$ 270,465,125
$ 360,620,166 $400,000,000
$ 450,775,208
$ 540,930,249
$$

$ 631,085,291
$300,000,000

$200,000,000

$100,000,000

$-
$- $1,000 $2,000
COSTO FIJO $3,000
COSTO TOTAL $4,000
INGRESO
Cantidades

El punto de equilibrio se define como el momento en el cual las ventas igualan el


valor total de los costos (Costo fijo + Costo variable) para este caso en particular se
tendra el punto de equilibrio en 4.808 unidades y unas ventas de 297.516.973
Por debajo de 4.808 unidades se presentan perdidas para la empresa, dado que los
ingresos seran menores que los costos y gastos
Por encima de 4.808 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que los
ingresos son mayores a los costos y gastos.

El punto de equlibrio es correcto dado que 4.808 unidades son menores a las
unidades a producir que son de 6.100 unidades

EL precio de venta es de $75.000 y el costo variable unitario es de $37.640

Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es


correcto
El punto de equlibrio es correcto dado que 4.808 unidades son menores a las
unidades a producir que son de 6.100 unidades

EL precio de venta es de $75.000 y el costo variable unitario es de $37.640

Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es


correcto
to de equilibrio

$3,000
COSTO TOTAL $4,000
INGRESO TOTAL $5,000 $6,000
Cantidades
BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja $ 33,594,828
Bancos 0
Inventarios 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 33,594,828

ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres 16,202,560
Vehculos 0
Maquinaria y Equipo 15,007,000
Mobiliario y Decoracin 0
TOTAL ACTIVOS FIJOS 31,209,560

ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuacin Fsica 4,693,700
Gastos Preoperativos 2,112,520
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 6,806,220

TOTAL ACTIVOS $ 71,610,608

PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar 42,966,365
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 42,966,365

PATRIMONIO
Capital 28,644,243
TOTAL PATRIMONIO 28,644,243

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 71,610,608

ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE

Ventas $ 457,500,000
Costos de Produccin $ 231,102,187
Utilidad Bruta en Ventas $ 226,397,813
Gastos de Administracin $ 170,013,406
Gastos de Ventas $ 8,124,800
TOTAL GASTOS OPERACIONALES $ 178,138,206
UTILIDAD OPERACIONAL $ 48,259,607
Gastos Financieros 9,634,637
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 38,624,970
Provisin para impuestos 12,746,240
UTILIDAD NETA $ 25,878,730
BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja 33594828
Bancos 0
Inventarios 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 33594828

ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres 16202560
Vehculos 0
Maquinaria y Equipo 15007000
Mobiliario y Decoracin 0
TOTAL ACTIVOS FIJOS 31209560

ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuacin Fsica 4693700
Gastos Preoperativos 2112520
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 6806220

TOTAL ACTIVOS

PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar 42966364.8
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 42966364.8

PATRIMONIO
Capital 28644243.2
TOTAL PATRIMONIO 28644243.2

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE

Ventas $457,500,000
Costos de Produccin $231,102,187
Utilidad Bruta en Ventas $226,397,813
Gastos de Administracin $170,013,406
Gastos de Ventas $8,124,800
TOTAL GASTOS OPERACIONALES $178,138,206
UTILIDAD OPERACIONAL $48,259,607
Gastos Financieros $9,634,637
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $38,624,970
Provisin para impuestos $12,746,240
UTILIDAD NETA $25,878,730
71610608

71610608
EVALUACION DE PROYECTO
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO

TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflacin

LA EMPRESA COMERCIALIZADORA DE CALZADO FEMENINO desea l


deseamos determinar la tasa de oportunidad. Teniendo en cuenta una
aspiramos tener un margen de utilidad del 1

f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0.224175 22.4175%

VALOR PRESENTE NETO VPN


No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constan
AOS
CONCEPTO 0 1 2 3
Flujo neto de inversin $ -71,610,608 $ -2,035,572 $ -2,035,572 $ -2,035,572

Flujo neto de opracin $ - $ 38,436,394 $ 40,521,933 $ 40,521,933

Flujo financiero neto


del proyecto sin
financiamiento $ -71,610,608 $ 36,400,822 $ 38,486,361 $ 38,486,361

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

P= Valor Presente en el perodo cero


F= Valor Futuro
n = Nmero de Peridos Transcurridos a partir de cero

AO 1 2 3 4
VALOR PRESENTE $ 29,734,982 $ 25,681,467 $ 20,978,591 $ 17,136,922

VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

Se toma el valor de las inversiones, para este caso $ -71,610,608

Valor Presente
29.583.729/(1+0.224175)^0 $ 71,610,608 Egresos

Valor Presente Valor Presente


VPN = Ingresos MENOS Egresos
$ 111,000,388 MENOS $ 71,610,608
VPN $ 39,389,780

Este resultado indica que:


1. Se puede aceptar el proyecto
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 22.42%
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es de $ 39,389,780

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL


Se recomienda ver el vdeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial) $ -71,610,608
Flujo ao 1 $ 36,400,822 VPN $ 39,389,780
Flujo ao 2 $ 38,486,361
Flujo ao 3 $ 38,486,361
Flujo ao 4 $ 38,486,361
Flujo ao 5 $ 48,025,433
n (aos) 5
i (TIO) 22.4175%

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-

Cuadro 52. Datos para clculo de la TIR del proyecto sin Financiamiento
AOS
CONCEPTO 1 2 3 4
Flujo Financiero Neto
Sin Financiamiento $ 36,400,822 $ 38,486,361 $ 38,486,361 $ 38,486,361

Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos constantes


NEGATIVO
AOS 1 2 3 4
F= $ 36,400,822 $ 38,486,361 $ 38,486,361 $ 38,486,361
i= 46% 1.46
n= # de aos
potencia 1.46 2.1316 3.112136 4.54371856
$ 24,932,070 $ 18,055,151 $ 12,366,542 $ 8,470,234

Valor presente egresos -$ 71,610,608


$ 71,063,471.15
VPN -$ 547,137

POSITIVO
AOS 1 2 3 4
F= $ 36,400,822 $ 38,486,361 $ 38,486,361 $ 38,486,361
i= 45% 1.45
n= # de aos
potencia 1.45 2.10 3.048625 4.42050625
$ 25,104,015 $ 18,305,047 $ 12,624,170 $ 8,706,324
Valor presente egresos -$ 71,610,608
$ 72,232,133.96
VPN $ 621,526

Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolacin


SUMA DEL VPN EN AJUSTE AL
DIFERENCIA ENTRE VALORES PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA TIR
46% -$ 547,137 99% 0.99 45.01
45% $ 621,526 1% 0.01 44.99
1% -$ 74,389 100% 1.00

CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

Inversin -$ 71,610,608
Flujo Ao 1 $ 36,400,822
Flujo Ao 2 $ 38,486,361 TIR 0.46 45.528%
Flujo Ao 3 $ 38,486,361
Flujo Ao 4 $ 38,486,361
Flujo Ao 5 $ 48,025,433

VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento

Cuadro 55. Tasa Mnima del Rendimiento del Proyecto con Financiamiento
Costo Participacin
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos Fuente
Deuda 42,966,365 23.87% 15.99% 0.6000
Aporte Inversionista 28,644,243 22.4175% 22.42% 0.4000
Total 71,610,608 1.0000

Costo Despus de Impuestos


K`=K*(1-t)
K` = Costo del crdito
t= Tasa de Tributacin
K`=0,2387 * (1-0,33) 0.159929
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Tasa de Rendimiento Real
1+ir= (1+ ic)/(1+i) ir= Tasa de rendimiento Real
ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflacin
1+ir = (1+0,1856)/(1+0,0645)
1+ir = 1,1856/1,0645= 1.11379
ir= 0.11379

Cuadro 56. VPN con Financiamiento


VPN Con financiamiento $ 71,610,608

Cuadro 57.Clculo de la TIR con Financiamiento


F= P * (1+i)
VPN Con Financiamiento Proyecto
AOS
Concepto 1 2 3 4
Flujo Financiero 29,945,615 33,177,649 34,378,288 35,650,018
i= 11.3788% 1.1137880695
n= # de aos
Con financiamiento
Potencia= 1.1137880695 1.2405238638 1.3816806794 1.5388994566
26,886,277 26,744,870 24,881,500 23,165,918

VPN Egresos $ -71,610,608


148,810,646
VPN $ 77,200,038 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL


Se recomienda ver el vdeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial) $ -71,610,608
Flujo ao 1 $ 29,945,615 VPN $ 77,200,038
Flujo ao 2 $ 33,177,649
Flujo ao 3 $ 34,378,288
Flujo ao 4 $ 35,650,018
Flujo ao 5 $ 80,784,757
n (aos) 5
i (TIO) 11.3788%

Costo Participacin
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos Fuente
Deuda 42,966,365 23.87% 15.99% 0.6000
Aporte Inversionista 28,644,243 22.4175% 22.42% 0.4000
Total 71,610,608 1.0000
Tasa de Rendimiento con Financiamiento

Cuadro 58. TIR con Financiamiento


NEGATIVO
AOS 1 2 3 4
F= $ 29,945,615 $ 33,177,649 $ 34,378,288 $ 35,650,018
i= 43% 1.43
n= # de aos
potencia 1.43 2.045 2.924207 4.18161601
$ 20,940,989 $ 16,224,583 $ 11,756,448 $ 8,525,416

Valor presente egresos -$ 71,610,608


$ 70,957,246.83
VPN -$ 653,361

POSITIVO
AOS 1 2 3 4
F= $ 29,945,615 $ 33,177,649 $ 34,378,288 $ 35,650,018
i= 42% 1.42
n= # de aos
potencia 1.42 2.0164 2.863288 4.06586896
$ 21,088,461 $ 16,453,903 $ 12,006,577 $ 8,768,118

Valor presente egresos -$ 71,610,608


$ 72,309,313.54
VPN $ 698,706

SUMA DEL VPN EN AJUSTE AL


DIFERENCIA ENTRE VALORES PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA TIR
43% -$ 653,361 99% 0.99 43.99
42% $ 698,706 1% 0.01 42.01
1% $ 45,344 100% 1.00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

Inversin -$ 71,610,608
Flujo Ao 1 $ 29,945,615
Flujo Ao 2 $ 33,177,649 TIR 0.43 42.513%
Flujo Ao 3 $ 34,378,288
Flujo Ao 4 $ 35,650,018
Flujo Ao 5 $ 80,784,757

VPN Con Financiamiento Inversionista


AOS
Concepto 1 2 3 4
Flujo Financiero 24,917,859 27,327,127 27,117,117 27,728,004
i= 11.3788% 1.1137880695
n= # de aos
Con financiamiento
Potencia= 1.1137880695 1.2405238638 1.3816806794 1.5388994566
22,372,173 22,028,699 19,626,182 18,018,074

VPN Egresos $ -71,610,608


152,527,281
VPN $ 80,916,673 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL


Se recomienda ver el vdeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial) $ -71,610,608
Flujo ao 1 $ 24,917,859 VPN $ 80,916,673
Flujo ao 2 $ 27,327,127
Flujo ao 3 $ 27,117,117
Flujo ao 4 $ 27,728,004
Flujo ao 5 $ 120,806,963
n (aos) 5
i (TIO) 11.3788%

Comparacin de los Resultados Obtenidos en Cada Situacin


Situacin sin Financiamiento
VPN para el proyecto $ 39,389,780
VPN para el inversionista $ 39,389,780
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es
Situacin con Financiamiento viable
VPN para el proyecto $ 77,200,038
VPN para el inversionista $ 80,916,673

TIR 42.01 Como es mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable

Clculo de la TIR para el Inversionista


CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

Inversin -$ 71,610,608
Flujo Ao 1 $ 24,917,859
Flujo Ao 2 $ 27,327,127 TIR 0.40 39.802%
Flujo Ao 3 $ 27,117,117
Flujo Ao 4 $ 27,728,004
Flujo Ao 5 $ 120,806,963

En este ejemplo la TIR es alta, dado que el precio de venta es superior 1.9925829226
Ademas las inversiones son muy bajas -$ 71,610,608
E PROYECTO

MENINO desea llevar a cabo el proyecto y


en cuenta una tasa de inflacin del 6,45% y
de utilidad del 15%

NETO VPN
ENTO (Trminos constantes)

4 5
$ -2,035,572 $ 7,503,500

$ 40,521,933 $ 40,521,933

$ 38,486,361 $ 48,025,433

urridos a partir de cero

Valor Presente
5 Ingresos
$ 17,468,425 $ 111,000,388

Se puede aceptar el proyecto

Documento word El proyecto si es viable


El vpn para el inversionista es

Valor presente de los ingresos 111,000,388 menos el valor presente de los egresos 71,610.608 da como res
Se puede aceptar el proyecto, ya que el VPN para el inversionista es de 39.389.780
o

$ 48,025,433

5
$ 48,025,433

6.6338290976
$ 7,239,474 $ 71,063,471

5
$ 48,025,433

6.4097340625
$ 7,492,578 $ 72,232,134
to
Ponderacin
0.096
0.090
18.56%

18.56%
5
80,784,757

1.714007855
47,132,081 148,810,646

Ponderacin
0.096
0.090
18.56%
18.56%

5
$ 80,784,757

5.9797108943
$ 13,509,810 $ 70,957,247

5
$ 80,784,757

5.7735339232
$ 13,992,255 $ 72,309,314

Tasas
161
160

5
120,806,963
1.714007855
70,482,152 152,527,281

%) el proyecto es viable

veces al costo variable unitario


$ -

sos 71,610.608 da como resultado un VPN DE 39,389,780


VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
AO 1 2 3 4
VALOR 38,436,394 40,521,933 40,521,933 40,521,933
VALOR PRESENTE 36,107,462 35,760,108 33,593,337 31,557,856

VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS


AO 0 1 2 3 4
VALOR 71,610,608 -2,035,572 -2,035,572 -2,035,572 -2,035,572
VALOR PRESENTE 71,610,608 -1,912,233 -1,796,367 -1,687,522 -1,585,272

RBC 2.3768888409 Interpretacin: Es mayor a uno, es viable el proyecto


5 TOTAL
40,521,933
29,645,708 166,664,471 i= 0.0645

5 TOTAL
7,503,500
5,489,535 70,118,749

iable el proyecto
A
PRESABERES

OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMP


OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad

Cuadr
EVALUACIN PRIVADA

Disminuir el Riesgo o Incertidumbre


Maximizar Utilidades
Mxima VPN, TIR, B/C (individual)

Asignar recursos para obtener mximo rendimie


inversin (Activos, Pasivos, Patrimonio

TASAS QUE INTERVIENEN


En el proyecto con financiamiento intervie
calcular el costo de capital promedio ponde

El costo del aporte del inversionista se


impues

La ponderacin se obtiene del producto


ponderado se constituye e

Cuando se trabaja con term

Para el proyecto con financiamiento

En el libro de Luz Marina Dvila (2009, p,100) , que hac


con financiamiento (ver cuadro a continuacin):
Tasa mnima de rendimiento
Una vez realizada la evaluacin del proyec
que tienen mayor incidencia en el proy

CRITERIOS

1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimis


2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5

El analisis de sensibilidad se debe aplicar en


son la disminucin en las cantidades deman
analisis de sensibilidad en la disminucin en

VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado
Competidores, 5) Rivales potenciales

1. Demanda del producto


2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos

El porcentaje de disminucin o incremen


porcentaje. L

Elementos que intervienen en el Analisis de

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y co


2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados

4. Clculo del valor presente neto (VPN) y de la Ta


5. Interpretacin de los resultados (Comparar con

El anlisis de sensib

En proyectos de tamao pequeo no es aconsejab

A manera de ejemplo se desarrolla un anlisis de


Simulamos en el Anlisis de

El analisis de sensibilidad consi


proyecto, aplicarles variac

Pregunta a reso

INVERSIN R
El proyect
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resum

En el mdulo de Luz Marina Dvila (2009, pp. 112-116) , que

Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE

Trminos Corrientes
Producto
Unidades
Unidades
Ao
1 6,100
2 6,100
3 6,100
4 6,100
5 6,100

Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE

Trminos Constantes
Producto
Unidades
Ao
1 5,490
2 5,490
3 5,490
4 5,490
5 5,490
Observar que al aumentar o disminuir el nmero de uni
operaciones porque los ingresos aumentan o disminuyen pr
las unidades hasta la capacidad instalada; de lo contrario, t
flujo de inversiones.

Cuadro 61. Flujo Neto Operacio


CONCEPTO

Total ingresos

Total costos operacionales

Utilidad operacional

Menos impuestos

Utilidad Neta

Ms depreciacin

Ms Amortizacin de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf

CONCEPTO

Flujo Neto de Inversin sf

Flujo Neto de operacin sf

Flujo Financiero Neto del


Proyecto sf

CAL

Inversin - 71,610,608

Flujo Ao 1 44,184,715
Flujo Ao 2 58,722,440
Flujo Ao 3 58,722,440
Flujo Ao 4 58,722,440
Flujo Ao 5 68,261,512
TIO 0.224175

CALC
Inversin - 71,610,608
Flujo Ao 1 44,184,715
Flujo Ao 2 58,722,440
Flujo Ao 3 58,722,440
Flujo Ao 4 58,722,440
Flujo Ao 5 68,261,512

PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE PROD

Trminos Constantes
Producto
Unidades
Unidades
Ao
1 6,710
2 6,710
3 6,710
4 6,710
5 6,710

Flujo Neto Operaciones s


CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales

Utilidad operacional

Menos impuestos

Utilidad Neta

Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf
CONCEPTO

Flujo Neto de Inversin sf

Flujo Neto de operacin sf

Flujo Financiero Neto del


Proyecto sf

CA
Inversin - 71,610,608
Flujo Ao 1 80,812,520
Flujo Ao 2 85,369,005
Flujo Ao 3 85,369,005
Flujo Ao 4 85,369,005
Flujo Ao 5 94,908,077

CA
Inversin - 71,610,608
Flujo Ao 1 80,812,520
Flujo Ao 2 85,369,005
Flujo Ao 3 85,369,005
Flujo Ao 4 85,369,005
Flujo Ao 5 94,908,077
ANLISIS DE SENS

MENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiemp


ERO: Rentabilidad

Cuadro 51. Objetivos de interes al e


EVALUACIN PRIVADA

nuir el Riesgo o Incertidumbre


Maximizar Utilidades
ma VPN, TIR, B/C (individual)

para obtener mximo rendimiento sobre la


n (Activos, Pasivos, Patrimonio)

ENEN
con financiamiento intervienen diferentes fuentes como
de capital promedio ponderado, que es la tasa minima d

aporte del inversionista se ha tomado su tasa de oportun


impuestos ya que legalmente no cau

n se obtiene del producto entre el costo despues de imp


ponderado se constituye en la tasa minima de rendimie

uando se trabaja con terminos constantes y sin financiam

royecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la co

na Dvila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografa del curso, s


r cuadro a continuacin):
18.56%
a la evaluacin del proyecto, conviene realizar el analisi
mayor incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y

umbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de M


e de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)

ibilidad se debe aplicar en las variables que tengan may


n en las cantidades demandadas y disminucin o increm
lidad en la disminucin en el precio de ventas o increme

las 5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Comprad


5) Rivales potenciales

producto
ciamiento
ducto
insumos

de disminucin o incremento va de acuerdo con el nivel


porcentaje. Las variaciones suelen estar e

tervienen en el Analisis de Sensibilidad

incidencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre


ealizar las modificaciones
os modificados

presente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el


os resultados (Comparar con resultados de evaluacin inicial u

El anlisis de sensibilidad se puede realizar en una va

mao pequeo no es aconsejable realizar variaciones simultnea

lo se desarrolla un anlisis de sensibilidad para un proyecto de v


es "cantidades vendid
Simulamos en el Anlisis de Sensibilidad con un porcentaje de

de sensibilidad consiste en identificar las v


cto, aplicarles variaciones y establecer los

Pregunta a resolver en cada situacin

INVERSIN REALIZADA < LO QUE GE


El proyecto es viable de acuerdo a los i
debe elaborar un cuadro resumen, como el siguiente:

ina Dvila (2009, pp. 112-116) , que hace parte de las referencias del curso, s

ESTO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS

Trminos Corrientes
Precio Unitario Valor
Precio Unitario Valor
75,000 457,500,000
79,838 487,008,750
84,987 518,420,814
90,469 551,858,957
96,304 587,453,860

ESCENARIO

ESTO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS

Trminos Constantes
Precio Unitario Valor
75,000 411,750,000
79,838 438,307,875
84,987 466,578,733
90,469 496,673,061
96,304 528,708,474
tar o disminuir el nmero de unidades de produccin o venta o el prec
ngresos aumentan o disminuyen proporcionalmente al valor aumentado o d
pacidad instalada; de lo contrario, tendriamos que aumentar tambin las in

uadro 61. Flujo Neto Operaciones sin Financiamiento


AO
1 2
411,750,000 438,307,875

409,240,393 417,212,916

2,509,607 21,094,960

828,170 6,961,337

1,681,437 14,133,623

4,741,213 4,741,213
1,361,244 1,361,244
7,783,894 20,236,080

Cuadro 62. Flujo Financiero Neto sin

0 1
-71,610,608 36,400,822

7,783,894

- 71,610,608 44,184,715

CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMIS


VPN

CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMI

TIR

Es mayor a laTIO 22,4%

ESCENARIO

DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS

Trminos Constantes

Precio Unitario Valor


Precio Unitario Valor

75,000 503,250,000
79,838 535,709,625
84,987 570,262,896
90,469 607,044,853
96,304 646,199,246

Flujo Neto Operaciones sin Financiamiento


AO
1 2
503,250,000 535,709,625
446,072,028 474,843,674

57,177,972 60,865,951

18,868,731 20,085,764

38,309,241 40,780,187

4,741,213 4,741,213
1,361,244 1,361,244
44,411,698 46,882,644
Cuadro 63. Flujo Financiero Neto sin

0 1
-71,610,608 36,400,822

44,411,698

- 71,610,608 80,812,520

CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIM

VPN

CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIM


TIR

Es mayor a laTIO 22,4% s


LISIS DE SENSIBILIDAD

Permanecer en el tiempo

bjetivos de interes al evaluar un proyecto.


EVALUACIN SOCIAL

Maximizar Bienestar de la comun


Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)

Cumplimiento de los objetivos del plan d


ferentes fuentes como inversionistas e instituciones fina
ue es la tasa minima de oportunidad que acepta el proye

ado su tasa de oportunidad en terminos corriente y es la


que legalmente no causa gastos financieros.

costo despues de impuestos y la participacin de la fue


sa minima de rendimiento para el proyecto con financiam

nstantes y sin financiamiento se asume una tasa de inte

a que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar

de la bibliografa del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular


viene realizar el analisis de sensibilidad, que consiste en
plicarles variaciones y establecer los efectos producidos

imista) (Viabilidad de Mercado)


s del Mercado)

iables que tengan mayor incertidumbre y menos control


y disminucin o incrementos en el nivel de financiamient
io de ventas o incrementos en los costos de insumo.

er (1986): 1) Compradores, 2) Proveedores, 3) Susti


de acuerdo con el nivel de incertidumbre, entre mayor se
aciones suelen estar en el intervalo de 5% a 20%

bilidad

r grado de incertidumbre

na de Retorno TIR con el nuevo flujo financiero neto


os de evaluacin inicial u original)

e puede realizar en una variable o en varias al mismo tiempo.

ar variaciones simultneas en distintas variables (el anlisis indiv

dad para un proyecto de ventas de productos textiles donde la v


es "cantidades vendidas".
idad con un porcentaje de disminucin del 18% en ventas (Cuad

n identificar las variables que tienen mayo


s y establecer los efectos producidos en el

n cada situacin de modificacin plantead

ADA < LO QUE GENERA LA OPERACIN ?


able de acuerdo a los indicadores financieros?
o el siguiente:

e de las referencias del curso, se tiene el siguiente ejemplo:


TIO 0.224175
Inflacin 0.06450

ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIVO)

Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas
produccin o venta o el precio de venta, automticamente se modifica
lmente al valor aumentado o disminuido. Mirar tambin, que solo podemos
s que aumentar tambin las inversiones en la planta de produccin, modific

Financiamiento
AO
3 4
438,307,875 438,307,875

417,212,916 417,212,916

21,094,960 21,094,960

6,961,337 6,961,337

14,133,623 14,133,623

4,741,213 4,741,213
1,361,244 1,361,244
20,236,080 20,236,080

62. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.


AO
2 3
38,486,361 38,486,361

20,236,080 20,236,080

58,722,440 58,722,440

VPN CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 10%


$ 86,653,159 Es mayor a 0, disminuir las cantida

A TIR CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 10%

0.68 68.372%

Es mayor a laTIO 22,4% es viable

ESCENARIO OPTIMISTA (POSITIVO)

Unidades iniciales
Modificacin porcentual

Unidades modificadas
ciamiento
AO
3 4
535,709,625 535,709,625
474,843,674 474,843,674

60,865,951 60,865,951

20,085,764 20,085,764

40,780,187 40,780,187

4,741,213 4,741,213
1,361,244 1,361,244
46,882,644 46,882,644
63. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.
AO
2 3
38,486,361 38,486,361

46,882,644 46,882,644

85,369,005 85,369,005

EL VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 10%

$ 360,217,002 Es mayor a 0, aumentar las cantida

EL VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 10%


1.13 113.483%

Es mayor a laTIO 22,4% si es viable


o.
CIN SOCIAL

estar de la comunidad
escuento)

jetivos del plan de desarrollo


stituciones financieras, lo cual implica
acepta el proyecto con financiamiento.

corriente y es la misma despues de


os.

pacin de la fuente. El total del costo


to con financiamiento

na tasa de interes real.

lleva a realizar la equivalencia

mplo para calcular la tasa mnima de rendimiento


que consiste en identificar las variables
tos producidos en el VPN y la TIR

menos control por la empresa, como


e financiamiento. Tambien se realiza el
de insumo.

dores, 3) Sustitutos, 4)
entre mayor sea esta mayor sera el
% a 20%

ero neto

mismo tiempo.

s (el anlisis individual facilita interpretacin)

extiles donde la variable de mayor incidencia


% en ventas (Cuadro 59)

ienen mayor incidencia en el


cidos en el VPN y laTIR

n planteada:

RACIN ?
ieros?

-5% y -5%
6,100
-10%
5,490
mente se modifica el flujo de
n, que solo podemos aumentar
produccin, modificndose el

5
438,307,875 Viene del Cuadro 60

417,212,916 Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inve

21,094,960

6,961,337

14,133,623

4,741,213 Tasa impositiva


1,361,244
20,236,080

4 5
38,486,361 48,025,433

20,236,080 20,236,080

58,722,440 68,261,512
disminuir las cantidades vendidas en 10% es viable

6,100
10%

6,710
5
535,709,625 Viene del Cuadro 60
474,843,674 Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inve

60,865,951

20,085,764

40,780,187

4,741,213 Tasa impositiva


1,361,244
46,882,644
4 5
38,486,361 48,025,433

46,882,644 46,882,644

85,369,005 94,908,077

umentar las cantidades vendidas en10% si es viable


- 12,037,850 1.60%
60

48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos operacionales

0.33
60
48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos operacionales

0.33