FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y

ADMINISTRATIVAS

ESCUELA ACADEMICA PROFESIONAL DE ADMINISTRACION

EL PRESUPUESTO DE CAPITAL

MATERIA:

Administracin Financiera I

AUTORES:

HUAYANAY MIRANDA, Kiara Gianella

MORALES LLAJARUNA, Bryan
POMA CCENCHO, Mayra
ZUIGA SARMIENTO, Renzo

CHIMBOTE ANCASH

2017
 EL PRESUPUESTO DE CAPITAL

INTRODUCCION

El presupuesto de capital es una lista valorizada de los proyectos que se presumen

realizables para la adquisicin de nuevos activos fijos, por lo tanto el asesor debe
evaluar la conveniencia de invertir en edificios industriales y comerciales, equipos de
transporte, maquinarias, equipos, muebles y tiles, etc.

El problema de la inversin de capital fijo es esencialmente la determinacin de si las

utilidades previstas para un proyecto propuesto, son suficientemente atractivas para
garantizar la inversin de fondos en ese proyecto. La inversin se hace en una fecha
determinada, mientras que las utilidades estn esparcidas a largos plazos en el futuro.

INTERROGANTES QUE CONTESTA EL PRESUPUESTO DE CAPITAL

El presupuesto de capital contesta tres preguntas bsicas: cunto invertir, en qu

invertir y dnde obtener los recursos para realizar los proyectos. Comentemos acerca de
cada una de ellas.

La determinacin del tamao ptimo de la empresa probablemente es ms un

problema de economa que de finanzas. En teora se dice que la empresa deber
crecer hasta el punto en que empiecen a operar los rendimientos decrecientes.
Determinar en qu invertir se refiere a las decisiones de inversin y determinar
la estructura de activos de la empresa a la cual hace referencia con frecuencia
Joel Dean en su libro Capital Budgetiiig. Determinar cul ser la relacin ptima
de activos circulantes y no circulantes considerando el tipo de negocio y el
riesgo que se tenga que asumir. (Lgicamente existe mayor riesgo en empresas
que tienen la mayor parte de sus recursos en activos fijos.)
La determinacin de las fuentes de financiamiento. La regla de decisin
concerniente al presupuesto de capital deber ser, tal como lo mencionamos con
anterioridad: buscar las fuentes de financiamiento ms baratas y lograr invertir
en los proyectos ms rentables.

CONCEPTO.

El Presupuesto de Capital es una herramienta utilizada para el proceso de planeacin de

los gastos correspondientes a aquellos activos de la empresa, cuyos beneficios
econmicos, se esperan que se extiendan en plazos mayores a un ao fiscal.

El presupuesto de capital es una lista valorizada de los proyectos que se presumen

realizables para la adquisicin de nuevos activos fijos, es decir cuando una empresa
mercantil hace una inversin del capital incurre en una salida de efectivo actual,
esperando a cambio beneficios futuros. Por lo general, estos beneficios se extienden ms
all de un ao en lo futuro.

Algunos ejemplos incluyen la inversin en activos como en equipos, edificios y

terrenos, as como la introduccin de un nuevo producto, un nuevo sistema de
distribucin o un nuevo programa para investigacin y desarrollo. Por tanto, el xito y
la rentabilidad futura de la empresa dependen de las decisiones de inversin que se
tomen en la actualidad.

CLASIFICACIN

Los proyectos de expansin

Son los que se realizan con el objetivo de ampliar las operaciones de la empresa, lo cual
se realiza regularmente a travs de la adquisicin de activos fijos. Una empresa que
requiere aumentar su capacidad de produccin debido al xito de sus productos en el
mercado con toda probabilidad necesitar adquirir ms maquinaria y equipo para
incrementar su capacidad productiva y poder satisfacer la creciente demanda. Los
beneficios esperados de los proyectos de expansin se relacionan fundamentalmente con
el incremento de los ingresos de la empresa.

Los proyectos de reemplazo o renovacin

Son los que tienen relacin con el substitucin de activos fijos que ya estn desgastados.
En ocasiones estos proyectos tienen que ver con la reparacin mayor o la reconstruccin
de un activo fijo ya existente. Tambin es posible encontrar proyectos de reemplazo de
equipo o maquinaria que, aunque todava est funcionando correctamente, es obsoleta
pues puede haber disponible una nueva tecnologa ms eficiente para la produccin de
un bien o servicio. Los beneficios esperados de los proyectos de reemplazo tienen
relacin con reducciones en los costos de produccin, aunque en ocasiones tambin
proporcionan aumentos en los ingresos.

Otros fines: no hay adquisicin de activos fijos, fondos comprometidos a largo plazo.

Otros fines

Algunos gastos de capital no dan resultado la adquisicin o la transformacin de

Activos tangibles. En cambio implican una asignacin de fondos a largo plazo en espera
de un rendimiento futuro. Estos gastos incluyen desembolsos para publicidad,
investigacin y desarrollo, consultora administrativa y nuevos productos

Los presupuestos de capital son importantes nos solamente para las personas que
trabajan del el departamento de finanzas, en cambio involucra a todo el personal que
labora en la organizacin. Involucra:

1. Al Gerente de Mercadeo
 2. Al Gerente de Produccin

Todos que tienen que ver con un proyecto de inversin de capital deben conocer no
solamente el producto que se trata de elaborar y mercadear sino tambin su viabilidad
financiera.

GASTO DE CAPITAL

Una decisin de Presupuesto de Capital envuelve un desembolso significativo de

dinero en forma de inversin de largo plazo.

EJEMPLOS

Construccin de una nueva planta

Una expansin hacia otros mercados
Sustitucin de mano de obra por uso de maquinarias de produccin

Requiere

Planeacin adecuada para contar con la suficiente informacin de ingeniera y

mercadeo.

INCERTIDUMBRE

En las decisiones de presupuesto de capital (gasto de capital) surgen incertidumbres que

amenazan severamente los proyectos de inversin.

No se est seguro de:

Los costos reales del proyecto

De los ingresos reales que han de recibirse
La vigencia de los productos que se han de vender.
Las condiciones macro y micro econmicas.
Los cambios tecnolgicos que puedan surgir despus de iniciado el proyecto y
que pueden hacer variar la demanda.

PASOS A SEGUIR EN UN PRESUPUESTOS DE CAPITAL

Es importante una buena programacin en la elaboracin del presupuesto de capital

PASOS

1. Descubrir una oportunidad de inversin

2. Recopilar los datos necesarios
3. Evaluacin y toma de decisin
4. Reevaluacin y ajustes

PROCESO DE ELABORACIN DEL PRESUPUESTO DEL CAPITAL.

Un proyecto de inversin puede ser expresado en la forma de distribucin de
probabilidades de los flujos de efectivo posibles. Dada una distribucin de
probabilidades de un flujo de efectivo, podemos expresar el riesgo cuantitativamente
como la desviacin estndar de la distribucin. Como resultado de ello, la seleccin de
un proyecto de inversin puede afectar la naturaleza del riesgo del negocio de la
empresa, lo cual a su vez puede afectar la tasa de rendimiento requerida por los
inversionistas.

Sin embargo, para fines de introduccin de la elaboracin del presupuesto del capital
mantenemos constante en riesgo.

La elaboracin del presupuesto del capital involucra:

La generacin de propuesta de proyectos de inversin, consistente con los

objetivos estratgicos de la empresa.
Costo del proyecto.
La estimacin de los flujos de efectivo de operaciones, incrementales incluyendo
la depreciacin y despus de impuestos para el proyecto de inversin.
La evaluacin de los flujos de efectivo incrementales del proyecto.
Estimacin del grado de riesgo de los flujos de efectivo del proyecto.
Costo de capital apropiado al cual se debern descontar los flujos de efectivo.
Valuar a VPN (valor presente neto), para obtener la estimacin del valor de los
activos para la empresa.
Comparar los VPNs con el costo de capital, para decidir sobre su rendimiento
esperado.
La seleccin de proyectos basndose en un criterio de aceptacin de
maximizacin del valor.
La revaluacin contina de los proyectos de inversin implementados y el
desempeo de auditoras posteriores para los proyectos completados.

FLUJO DE CAJA O FLUJO DE CONTABILIDAD? PARA ESTIMAR LOS

INGRESOS DE UN PROYECTO

El flujo de contabilidad representa las utilidades tal y como se observa en el estado de

resultados de la empresa lo que incluye gastos que salieron en efectivo (depreciacin).

El flujo de caja solo reconoce ingresos y egresos de caja, no incluye el gasto de

depreciacin.

El especialista en presupuesto de capital est ms interesado en el flujo de caja que en el

flujo de contabilidad para hacer sus estimaciones. Pero no todos los gerentes financieros
estn de acuerdo con este punto de vista a la hora de querer evaluar los resultados de las
proyecciones de utilidades de una empresa que est inscrita en la Bolsa de Valores.
El puto de vista que no se debe perder es que se debe seleccionar el proyecto que
maximice la riqueza de la firma a largo plazo.

METODOS DE EVALUACION DE LOS GASTOS DE CAPITAL

1. REINTEGRO (PERIODO DE RECUPERACION

Se Calcula el tiempo necesario para la recuperacin de la inversin

Elige el proyecto que recupera la inversin en menos

El mtodo calcula el tiempo necesario para que la inversin sea recuperada.

Selecciona:

El proyecto que recupere la inversin en el menor tiempo posible.

Ventaja:

El proyecto que recupere la inversin en el menor tiempo posible.

Desventaja:

No considera la duracin y cun rentable seguir siendo en los aos subsiguientes al

tiempo de recuperacin.

2. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Determina el rendimiento sobre la inversin

Elige el proyecto que tenga un TIR mayor al costo de capital

La tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de descuento aplicada tanto al flujo ingresos
como de egresos de un proyecto la cual hace que ambos flujos se igualen.

La idea consiste en determinar el rendimiento sobre la inversin tomando l cuenta el

valor del dinero en el tiempo. Por esta razn este mtodo se fundamenta en calcular el
valor presente de los flujos de caja del proyecto, incluyendo la inversin inicial y otras
reinversiones necesarias en el tiempo, pero la tasa de descuento a utilizar en dichos
clculos no est dada, pues la tarea consiste encontrarla lo que hace el trabajo un tanto
ms trabajoso.

El mtodo consiste en encontrar, por aproximaciones, cul es la tasa de descuento que al

ser aplicada a los flujos de caja del proyecto hace que ambos flujos, el de ingresos y el
de la inversin, se igualen.

Selecciona:
Selecciona el proyecto que tenga ms alta tasa interna de retorno siempre que stas sean
superiores al costo de capital de la empresa.

Ventaja:

Considera el valor del dinero en tiempo y toma en cuenta el costo de capital de la

empresa para toma la decisin.

3. VALOR PRESENTE NETO

Determina el valor presente neto de los ingresos

Se elige el proyecto que tenga el mayor valor presente neto

Determina si los ingresos del proyecto superan o no la inversin inicial. Para esto
descuenta los ingresos.

Selecciona

Slo se selecciona el proyecto que tenga un VPEN positivo y el que sea ms alto.

CUL DE LOS TRES MTDOS DE ANALISIS DE PROPUESTAS DE INVERSIN

ES EL MS ACEPTADO?

REINTEGRO

Puede resultar errnea su interpretacin.

VALOR PRESENTE NETO (VPN)

EL MTODO MS ACEPTADO. Indica si el proyecto dejar un beneficio superior al

costo de capital.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Puede resultar errnea su interpretacin y es tedioso el clculo.

 CONCLUSIONES

De acuerdo a los resultados obtenidos se puede concluir

Un presupuesto de capital efectivo puede mejorar tanto la oportunidad de las

adquisiciones de activos como la calidad de los activos comprobados. Una empresa que
pronostique en forma anticipada sus necesidades de activos de capital tendr la
oportunidad de comprar e instalar dichos activos antes de que se necesiten.

Aquellas empresas que racionalizan su capital solamente estn interesadas en invertir en

proyectos mutuamente excluyentes de los cuales suelen escoger el mejor a travs del
mtodo de clasificacin.

La preparacin del presupuesto de capital es importante porque la expansin de activos

implica por lo general gastos muy cuantiosos y antes de que una empresa pueda gastar
una gran cantidad de dinero, deber tener fondos suficientes y disponibles. Por
consiguiente, una empresa que contemple un programa mayor de gastos de capital.
REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS

Ross, S. A. J., Westerfield, J. F., Ross, R. W., Westerfield, R. W., & Jaffe, J. F.
(2000). Finanzas corporativas (No. 658.15/. 16). McGraw-Hill Interamericana,.

Weston, J., & Copeland, T. (1995). Finanzas en administracin, tomo II. Mxico DF
McGraw Hill interamericana editores SA.

Bierman, H. S., & Seymour, E. L. (1977). El presupuesto de bienes de capital: la toma

de decisiones. Seccin de obras de economa.