Repblica Bolivariana de Venezuela

Ministerio del Poder Popular para la Educacin Superior

Universidad Central de Venezuela
Facultad de Ciencias Econmicas y Sociales
Escuela de Economa
Ctedra: Economa Internacional II

ASIGNACIN I: TIPOS DE CAMBIO, BALANZA

DE PAGOS Y COMERCIO

Prof.: Estudiante:

Econ. Fidel Prez Orianny Torres

V. 24.303.124

Caracas, Febrero de 2017

Conceptualizacin

La mayora de los conceptos y procesos estandarizados en relacin a la balanza

de pagos se encuentran plasmados en el Manual de Balanzas de Pagos del Fondo
Monetario Internacional (2009), el cual define a la balanza de pagos como un estado
estadstico que resume las transacciones entre residentes y no residentes durante un
perodo. Comprende la cuenta de bienes y servicios, la cuenta del ingreso primario, la
cuenta del ingreso secundario, la cuenta de capital y la cuenta financiera (p.9).

Por otra parte, el Banco Central de Venezuela (2012) define igualmente a la

balanza de pagos como el indicador estadstico que agrega de manera sistemtica,
trimestral y anual, las transacciones econmicas entre el pas y el resto de mundo.
(p.1)

De ambos conceptos, se tiene que la balanza de pagos no es ms que un

estado que resume flujos estadsticos de las transacciones comerciales, econmicas y
financieras entre un pas con el resto del mundo. La institucin responsable de la
realizacin de este documento contable en cada pas es el Banco Central, en el caso
de Venezuela se trata del Banco Central de Venezuela, quien tiene la potestad de la
realizacin y publicacin de la balanza de pagos.

De acuerdo al manual del FMI, cada transaccin de la balanza de pagos se

registra mediante dos asientos, y la suma de los asientos de crdito deber ser igual a
la suma de los asientos de dbito. (p.9). Ahora bien, la balanza de pagos se encuentra
conformada por diversas cuentas, las cuales se distinguen segn la naturaleza de
recursos econmicos suministrados y recibidos.

La siguiente figura ilustra la composicin de la balanza de pagos de acuerdo al

manual de Balanza de Pagos del FMI. Se observa entonces que, la balanza de pagos
deber estar conformada por la cuenta corriente (flujo comercial), la cuenta de capital y
financiera (flujos financieros) y la cuenta de errores y omisiones.
 BALANZA DE PAGOS

Cuenta de
Errores y
Cuenta Corriente Capital y
omisiones
Financiera
Trabajadores
Renta Capital
Inversin

Transferencia
Gobierno Remesas
s corrientes Financiera

Cuenta de
Inversin
bienes y
directa
servicios

Inversin en
Bienes Servicios cartera

Mercancias Otra
Transporte
Generales inversin

Bienes para
Viajes
transferencias

Reparacin de Servicios de
Bienes comunicacin

Bienes
Servicios de
adquiridos en
construccin
puerto

Servicios de
Oro no
seguros y
monetario
financieros

Servicios de
informtica e
informacin

Regalas y
derechos de
licencia

Servicios
empresariales

Figura 1: Principales componentes de la Balanza de pagos. Elaboracin propia.

 Al tomar el caso de Venezuela para efectos de desarrollar la presente
asignacin se debe considerar que en la posicin comercial de Venezuela frente
al resto del mundo, reflejada en la balanza de pagos, incide sin lugar a dudas el
precio del petrleo ya que las exportaciones de bienes petroleras hasta el tercer
trimestre del ao 2014 equivalen aproximadamente al noventa y ocho coma cinco
por ciento (96%) del total de las exportaciones. (BCV, 2014).

De esta forma, la historia ha demostrado que en tiempos de bonanza petrolera,

los gobiernos han realizado grandes erogaciones de gasto pblico. El incremento del
gasto pblico en economas que no han aumentado su nivel de inversiones, provoca
presiones inflacionarias que se han tratado de contener a travs de sobrevaluaciones
cambiarias. Tal poltica consiste en promover, bien sea a travs de un control de
cambio o un sistema de bandas, devaluaciones que sean menores a la tasa de
inflacin. De esta forma, las importaciones se ven promovidas, ya que resultara ms
costoso producir el bien, por lo que se estimula la salida de capitales. Todo esto, ha
generado una demanda de divisas cada vez mayor, que fue satisfecha por los altos
precios del petrleo (Santos y Villasmil, SF).

Supongamos entonces que el tipo de cambio entre el dlar estadounidense y el

bolvar fuerte es 2.15 Bs por 1 dlar. Dado un dficit fiscal, el Bolvar se deprecia frente
al dlar y la paridad dlar/Bs quedara 4.3 Bs por 1 dlar. Permaneciendo todo lo
dems igual, una depreciacin real (ExP*/P) de la moneda nacional mejora
inmediatamente la balanza por cuenta corriente, mientras que una apreciacin real
hace que empeore de forma inmediata.

No obstante, se suele observar con frecuencia que la balanza por cuenta corriente
de un pas empeora inmediatamente despus de una depreciacin real de su moneda,
y comienza a mejorar solo algunos meses ms tarde. Esta evolucin temporal es
denominada curva J.
 Figura 2: Representacin curva J. Elaboracin propia

Al ocurrir la depreciacin, la cuenta corriente se deteriora rpidamente al

desplazarse desde el punto A al punto B en la figura 2. Esto ocurre debido a que en un
primer momento, las importaciones pueden reflejar las decisiones adoptadas con
antelacin a partir del tipo de cambio real anterior; de este modo, se observar un
incremento del valor de las importaciones, que fueron formalizadas previamente a la
depreciacin, expresado en trminos de produccin nacional. Ya que las exportaciones
expresadas en trminos de produccin nacional no varan, mientras que las
importaciones expresadas en trminos de produccin nacional aumentan, se producir
un empeoramiento inicial de la balanza por cuenta corriente.

Por otra parte, en el caso de la produccin, las empresas exportadoras pueden

necesitar ampliar sus instalaciones y contratar nuevos trabajadores. Tambin existen
retardos en el lado del consumo. Por ejemplo, para aumentar el consumo externo de
productos internos puede ser necesario implantar nuevos puntos de distribucin
comercial en el exterior, proceso que requiere cierto tiempo. De esta forma, la cuenta
corriente de la balanza de pagos pasara gradualmente de estar en el punto B al punto
C.
No obstante, el supuesto segn el cual la cuenta corriente mejora dada una
depreciacin real de la moneda nacional, depender entonces de los volmenes de
exportaciones e importaciones. En este sentido, existe una condicin que permite
conocer que este supuesto tiene validez, tal condicin es denominada condicin de
Marshall- Lerner.

La condicin de Marshall-Lerner afirma que, manteniendo todo lo dems

constante, una depreciacin real mejora la balanza por cuenta corriente si los
volmenes de las exportaciones y de las importaciones son lo suficientemente elsticos
respecto al tipo de cambio real. Es decir, si la derivada de la balanza de pagos con
respecto al precio es mayor a cero entonces el supuesto de la curva J tendr validez.

Caso Venezuela
En el ao 2009 el tipo de cambio oficial por dlar se encontraba en 2.15 Bs,
luego en el ao 2010 se devalu (en este caso no se depreci debido a que se trata de
un tipo de cambio fijo) a Bs. 4.30 por dlar. El siguiente recuadro muestra el resultado
de las importaciones y exportaciones de Venezuela para los aos 2009 y 2010.

Cuadro 1. Exportaciones e importaciones de bienes y servicios, 2009 y 2010.

Fuente: BCV
 Primeramente obtenemos las elasticidades de las importaciones y exportaciones
de la siguiente manera:
Elasticidad de las importaciones:
[(Importaciones 2010- Importaciones 2009)/ (E2010- E2009)]*(E2010/ Importaciones
2010)
Em= [(156724577-131521320)/2.15]*(4.3/156724577)= 0.322
Elasticidad de las exportaciones:
[(Exportaciones 2010- Exportaciones 2009)/ (E2010- E2009)]*(E2010/ Exportaciones
2010)

Ex: [(282669453-123503499)/2.15]*(4.3/282669453)= 1.126

Habiendo obtenido ambas elasticidades, su suma debe ser mayor que uno para
cumplir el supuesto de que una depreciacin de la moneda mejora la cuenta corriente
de la balanza de pagos, es decir:

Em+ Ex > 1

Em+ Ex= 0.322+1.126= 1.448.

Por lo tanto se estara cumpliendo el supuesto planteado.

 CONCLUSIONES

Ante lo planteado anteriormente, es evidente que la poltica cambiaria cuyo

principal instrumento es el tipo de cambio, representa un muy importante medio para
lograr objetivos econmicos fundamentales, tales como el crecimiento sostenido,
creacin de empleo, estabilidad de la moneda.

En este sentido, y ante el entorno actual de iniciativas de no- globalizacin por

parte algunas de las economas ms importantes como Estados Unidos y Reino Unido,
es de suma importancia entender lo que significan las variaciones de los tipos de
cambio y sus efectos en los flujos comerciales. En los ltimos aos el dlar
estadounidense ha tenido una tendencia al alza frente a otras monedas tales como el
euro, la libra esterlina y el yen japons. Esto tiene efectos positivos para el consumo de
los estadounidenses en el exterior, pero le resta competitividad a los productos hechos
en Estados Unidos, por lo que sus exportaciones tienden a encarecerse.

Igualmente, al tener el dlar estadounidense una tendencia al alza, ha

provocado que los consumidores prefieran obtener bienes importados (cuyo precio se
ha hecho menor) que los bienes nacionales, lo que de alguna u otra forma, ha
provocado en ciertos grupos una actitud negativa hacia los bienes extranjeros.

No obstante, es evidente que existen distintos medios que pueden ser utilizados
para mejorar tal condicin y obtener lo mejor posible del flujo comercial, ya que
indistintamente de la apreciacin del dlar, es mucho ms costoso producir en Estados
Unidos una gran cantidad de productos (textiles, industria automotriz, etc), que en el
exterior.
 BIBLIOGRAFA

Banco Central de Venezuela (2017). Balanza de Pagos, resumen trimestral.

[Documento en lnea] Disponible: http://www.bcv.org.ve/. [2017, febrero 4]

Banco Central de Venezuela (2012). La Balanza de Pagos: Resultados del segundo

trimestre del 2012. [Documento en lnea] Disponible:
http://www.bcv.org.ve/Upload/Publicaciones/bcvozecon062012.pdf. [Consulta:
2017, febrero 4].
Fondo Monetario Internacional (2009). Manual de Balanza de Pagos y Posicin de
Inversin. [Documento en lnea] Disponible:
https://www.imf.org/external/spanish/pubs/ft/bop/2007/bopman6s.pdf. [Consulta:
2017, febrero 4].
KRUGMAN y OBSTFELD (2006). Economa Internacional, teora y poltica.
Sptima Edicin. Pearson Educacin, S.A. Madrid.

Santos, M. y Villasmil, R. (s.f). La economa venezolana durante el ltimo cuarto de

siglo: anlisis y propuestas para alcanzar el desarrollo. [Documento en lnea]
Disponible:
http://w2.ucab.edu.ve/tl_files/IIES/recursos/Pobreza/Libros/Un%20acuerdo%20p
ara%20alcanzar%20el%20desarrollo/La%20economia%20venezolana%20duran
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