CHAIRANNIESA 155020201111101

MANAJEMEMEN INVESTASI & KEUANGAN DERIVATIF

Chapter 15 : Analisis Perusahaan

Analisis Fundamental
- Langkah terakhir dalam pendekatan top-down adalah analisis perusahaan
- Tujuan: nilai intrinsik saham dunia estimasi
Versi pertumbuhan konstan dari model diskon dividen

Nilai intrinsik = Po = 1

Nilai dibenarkan oleh fundamental
Analisis Fundamental
- Pendapatan berlipat juga dapat digunakan
P0=estimated EPS justified P/E ratio
- Saham undervalue bila nilai intrinsik lebih besar dari harga pasar saat ini, overvalue bila nilai intrinsik
lebih kecil dari harga pasar saat ini.
- Fokus pada pendapatan dan P/E rasio
Aspek Akuntansi untuk Pendapatan
- Bagaimana EPS berasal dan EPS mewakili apa?
- Laporan keuangan memberikan sebagian besar informasi keuangan tentang perusahaan
- Analisis menunjukkan perbandingan dari waktu ke waktu atau dengan perusahaan lain dalam industri
yang sama
- Fokus pada bagaimana pernyataan yang digunakan, tidak dibuat
Laporan Keuangan Dasar
- Neraca
Item yang tercantum dalam urutan likuiditasnya atau dalam rangka pembayaran
Aset
Liabilitas
Ekuitas
Menggambarkan pada satu poin suatu waktu
- Struktur Laporan Laba/Rugi
- EPS dan DPS
Laporan Keuangan
- Laba bersih per saham
- Laporan sertifikasi
Masalah dengan Pelaporan Pendapatan
- EPS untuk sebuah perusahaan bukanlah bentuk yang tepat yang mudah dibandingkan dari waktu ke
waktu atau antara perusahaan
Menganalisa Profitabilitas Perusahaan
- Penting untuk menentukan apakah profitabilitas perusahaan meningkat atau menurun dan mengapa
- Return on equity (ROE) ditekankan karena merupakan komponen kunci dalam menemukan laba dan
dividen pertumbuhan
- EPS = nilai ROE nilai buku per saham
Analisis Du Pont
- Harga saham tergantung sebagian pada Return On Equity (ROE).
- Manajemen dapat mempengaruhi Return On Equity (ROE).
- Uraian Return On Equity (ROE) ke dalam komponen, memperbolehkan analis untuk mengidentifikasi
dampak negatif pada Return On Equity dan dapat memprediksi trend di masa depan.
- Menyoroti pengendalian biaya, pemanfaatan aset, dan pemanfaatan utang.
- Return On Equity bergantung pada hasil dari:
- =
Memperoleh Perkiraan Laba
- Ekspektasi Pendapatan Per Saham/Earning Per Share (EPS) sangat penting.
- Harga saham merupakan fungsi dari laba di masa depan dan rasio price-earning (P/E).
Mengestimasi Tingkat Pertumbuhan Internal
- Ekspektasi tingkat pertumbuhan di masa depan dalam mengestimasi pendapatan dan dividen.
Meramalkan Earning Per Share (EPS)
- Analis sekuritas meramalkan pendapatan.
- Ramalan Time Series
 - Keberadaan bukti akan lebih disukai analis dibanding model statistik dalam memprediksi laporan
pendapatan apa yang akan terjadi.
Menggunakan Estimasi Pendapatan
- Elemen yang tak terduga (surprise) dalam laporan pendapatan yang menjadi masalah.
- Terdapat kelambanan penyesuaian dari harga saham yang menyebabkan Earnings Suprises.
- Jika muncul satu Earning Surprises akan dapat memuncul Earning Surprises lainnya.
- Saham dengan revisi sebesar 5% atau lebih seringkali menunjukkan peforma yang dibawah atau diatas
rata-rata.
Rasio Price-Earning (P/E)
- Mengukur seberapa besar investor saat ini bersedia untuk membayar per nilai mata uang terhadap
pendapatan.
- Rumus dari ekspektasi rasio dividend payout, tingkat pengembalian yang disyaratkan/required rate of
return, ekspektasi tingkat pertumbuhan dalam dividen, sebagai berikut
/ = (1 / 1 )/( )
Rasio Dividen Payout
- Tingkat dividen biasanya diamati terus.
- Semakin tinggi ekspektasi rasio payout-nya, semakin tinggi rasio Price-Earning nya (P/E).
Tingkat Pengembalian Yang Disyaratkan/ Required Rate of Return
- Fungsi dari tingkat bebas risiko dan premi risiko, sebagai berikut
= +
- Versi pertumbuhan konstan dari Model Diskon Dividen/ Dividend Discount Model (DDM) dapat
diatur ulang sehingga menjadi
1
=( )+
0
Tingkat Pengembalian Yang Disyaratkan/ Required Rate of Return
- Premi risiko untuk sebuah saham gabungan bisnis, keuangan, dan risiko lainnya.
- Jika premi risiko meningkat, maka nya juga meningkat, dan 0 menurun.
- Jika nya meningkat, maka nya juga akan meningkat, dan 0 nya menurun.
- Tingkat diskon dan rasio Price-Earning bergerak saling berlawanan.
Tingkat Ekspektasi Pertumbuhan
- Rumus dari Return On Equity dan tingkat retention
= (1 )
- Rasio pertumbuhan Price-Earning/ Price-Earning Growth (PEG), dirumuskan

=

Analisis Fundamental dalam Prakteknya
- Terlepas dari kerincian dan kompleksitas, analis dan investor mengincar estimasi pendapatan dan rasio
Price Earning (P/E) untuk menentukan nilai intrinsik.
- Analis sekuritas selalu melibatkan prediksi masa depan yang tak pasti dan kesalahan yang akan terjadi
dan hasil yang berbeda.
Chapter 16 : Analisis Teknis
Apa Itu Analisis Teknis?
- Penggunaan data pasar yang dipublikasi untuk menganalisis harga saham aggregat maupun saham
individu.
- Dapat menghasilkan wawasan wawasan dimensi psikologis dari perusahaan penasehat pasar.
- Digunakan oleh para investor dan perusahaan penasehat investasi.
- Merupakan pendekatan untuk memilih saham.
Pendekatan Teknis
- Harga bergerak dalam tren ditentukan dari perubahan perilaku para investor.
- Mengidentifikasi perubahan dalam tren sejak tahap dini dan mempertahankan sikap investasi sampai
memperoleh bukti yang menunjukkan sebaliknya.
- Pasar itu sendiri memiliki sumber data yang terbaik mengenai tren.
- Teknisi percaya bahwa sangat sulit untuk memperkirakan nilai intrinsik dan untuk mendapatkan dan
menganalisa informasi secara konsisten

Alat Untuk Pendekatan Teknis

- Penggunaan grafik, diagram, dan aturan perdagangan teknis dan indikator
- Harga dan volume utama alat dari analis teknikal murni
Teori Dow
- Berdasarkan tiga jenis pergerakan harga
 Langkah utama: gerakan pasar yang luas yang berlangsung beberapa tahun
Pergerakan sekunder: terjadi dalam langkah utama
Pergerakan hari-hari: terjadi secara acak di sekitar pergerakan primer dan sekunder
- Bull (bear) pasar mengacu ke atas (ke bawah) pergerakan utama
- Bull market terjadi ketika demonstrasi berturut-turut menembus level tertinggi sebelumnya
- Pasar bear terjadi ketika demonstrasi berturut-turut gagal menembus level tertinggi sebelumnya
- Pergerakan sekunder disebut koreksi teknis
Pemetaan Pola Harga
- Perubahan Harga dapat dikenali dan dikategorikan
- Tingkat harga pendukungan: peningkatan yang signifikan dalam permintaan diharapkan
- Tingkat harga resistance: penurunan yang signifikan dalam permintaan diharapkan
- Treadline: mengidentifikasi tren atau arah
- Momentum: kecepatan perubahan harga
- Bar Chart
- Point-dan-Gambar Bagan
Rata-Rata Bergerak
- Digunakan untuk menganalisis kedua pasar secara keseluruhan dan saham individu
- Digunakan khusus untuk mendeteksi baik arah dan tingkat perubahan

Kekuatan Relatif
- Rasio harga terhadap indeks atau harga rata-rata masa lalu selama beberapa periode

Indikator Luas
- Advance-Decline Line
- Jumlah pukulan baru tertinggi (terendah)
- Volume perdagangan yang tinggi dianggap sebagai bullish

Indikator Sentimen
- Bunga jangka pendek adalah jumlah saham yang telah dijual ssecara cepat
- Rasio bunga jangka pendek =
Jumlah bunga jangka pendek / Ave. volume harian
Menunjukkan jumlah hari yang dibutuhkan untuk "work off bunga jangka pendek
- Banyak teknisi mengambil rasio bunga jangka pendek yang tinggi sebagai tanda bullish

Pendapat dari Jasa Penasehat Investasi

- Indeks sentimen bearish
Rasio jasa konsultasi bearish untuk jumlah dengan menggunakan sebuah pendapat
Ketika pada 60% (15%), DJIA pergi dari bearish ke bullish (bullish ke bearish)
Layanan konsultasi diasumsikan salah pada ekstrem

Likuiditas Reksa Dana

- Berdasarkan pendapat sebaliknya
- Reksa dana, terlihat seperti odd-lotters, diasumsikan bertindak benar sebelum titik balik pasar
CBOE Put/Call Ratio
- Spekulan membeli calls (put) ketika harga saham diperkirakan akan naik (turun)
- Naik (turun) di rasio pembelian put option terhadap pembelian call option menunjukkan pesimisme
(optimisme)

Mengetes Strategi Teknik

- Apa yang merupakan tes wajar aturan perdagangan teknis?
pertimbangan risiko
Termasuk transaksi dan biaya lainnya
Konsistensi dalam kinerja
Out-of-sampel validasi
- Tes Filter aturan
perdagangan dibuat ketika perubahan harga lebih besar dari yang telah ditentukan penyaring