TASA NOMINAL

TASA EFECTIVA
 OBJETIVOS

Definir y calcular las tasa

nominales y efectivas.
Es importante hacer una diferenciacin entre estos
dos tipos de tasas de inters, ya que las dos nos
pueden llegar a decir cosas muy diferentes y las
entidades financieras pueden utilizar cualquiera de
estos dos tipos de tasa para determinar el inters a
pagar, y en la mayora de los casos las personas no
saben diferenciar y no saben cuanto inters estn
pagando realmente por las deudas que contraen
con las entidades bancarias.
CONCEPTOS FUNDAMENATALES
Periodos. Son intervalos no puntos. Pueden ser
anuales semestrales, mensuales , etc

1 2 3 n-1 n
Periodo 1 Periodo 2 Periodo 3 Periodo n -1 Periodo n

Periodos de Pago (PP). Es el tiempo transcurrido

entre cada pago peridico , definindose en un
intervalo , se tiene un momento inicial y un final.

Periodo de Pago Periodo de Pago Periodo de Pago

Inicio periodo 1 1 2 3
Final periodo 1 Final periodo 2 Final periodo 3
Inicio periodo 2 Inicio periodo 3
 Periodo de tiempo t. (periodo referencial) Es el
periodo en el que se expresa el inters, es la t del
enunciado de r. 12 % anual. t = anual

Periodo de capitalizacin (PC) (periodo de

intres). Es la unidad de tiempo mas corta durante
la que se gana o se paga inters.

Ej. 12% anual, capitalizable mensualmente. PC = mes

Si no se especifica, se supone que es un ao
Tasa Efectiva
Frecuencia de composicin . Es el nmero de
veces que la capitalizacin m ocurre dentro del
periodo de tiempo t. . Si los periodos de
capitalizacin PC, y del tiempo t son los mismos, la
frecuencia de capitalizacin es 1.
m. corresponde a un mes , trimestre, semana u otra
unid de tiempo

Ej. 2 % mensual capitalizable mensualmente

 Correspondencia entre i y n

PP MENSUAL, PC TRIMESTRAL PP < PC

PP TRIMESTRAL , PC TRIMESTRAL PP = PC

PP SEMESTRAL , PC TRIMESTRAL PP > PC

Tasa Nominal

La tasa nominal es el inters que capitaliza ms de

una vez por ao. Esta tasa de referencia lo fija el
Banco Central para regular las operaciones
activas (prstamos y crditos) y pasivas (depsitos
y ahorros) del sistema financiero. Es una tasa de
inters simple.

Es una tasa expresada anualmente que genera

intereses varias veces al ao. Para saber los
intereses generados realmente necesitaremos
cambiar esta tasa nominal a una efectiva.
Tasa Nominal
Como su empleo es anual resulta equivalente
decir tasa nominal o tasa nominal anual.

Es una tasa de inters que no considera la

capitalizacin de intereses.

La ecuacin de la tasa nominal es:

r = tasa de inters por perodo x nmero de perodos

(calcula el valor equivalente de r para cualquier periodo)

Tasa Nominal Tasa Peridica
Es el inters que se gana durante ese periodo .
Se puede fijar cualquier periodo: 1 ao, seis
meses, 1 trimestre, 1 mes, 1 semana, 1 da, etc.

Eje. La tasa nominal r= 3% mensual

r= 3% x 12 meses
r= 36% anual = 36% nominal anual
r= 3% x 3 meses
r= 9 % trimestral = 9 % nominal trimestral
r= 3% x 6 meses
r= 18 % semestral = 18 % nominal semestral
r% por periodo de tiempo t
Tasa Efectiva
Es la tasa real aplicable a un periodo de tiempo
establecido. Toma en cuenta la acumulacin del
inters durante el periodo de la tasa nominal
correspondiente
El valor de dinero en el tiempo, todas las formulas
de inters, factores, valores tabulados incluye la tasa
efectiva.
La capitalizacin del inters en determinado nmero
de veces por ao, da lugar a una tasa efectiva
mayor que la nominal.

La tasa efectiva es una funcin exponencial de la

tasa peridica.
Tasa Efectiva
La frecuencia de capitalizacin de la tasa efectiva
se incluye en el enunciado de la tasa nominal. Si
no se menciona explcitamente se considera que
es la misma que el periodo r, en cuyo caso la
tasa nominal y efectiva tienen el mismo valor

24% anual, capitalizable mensualmente

8% anual, capitalizable trimestralmente
52% anual, capitalizable semanalmente

Se menciona la frecuencia de capitalizacin, tiene

la forma r% porciento por periodo de tiempo t,
compuesto m---mente
Tasa de Inters Efectiva

Es a la tasa que estamos aplicando verdaderamente

a una cantidad de dinero en un periodo de tiempo. La
tasa efectiva siempre es compuesta y vencida, ya
que se aplica cada mes al capital existente al final del
periodo.
Tasa Efectiva por periodo

Es llamada tambin tasa peridica. Dada una

tasa de inters nominal, la tasa de inters
efectiva seria:

Tasa efectiva por PC = r /m

Tasa efectiva por PC = r% por periodo de tiempo t/ m

periodos de composicin por t = r/m
 Tasa Efectiva
Ejemplo 19. Se detallan diferentes tasas de prestamos
bancarios para determinado proyecto. Determina en cada
inciso la tasa efectiva considerando el periodo de
capitalizacin y los pagos similar al PC.
a). 9% anual, capitalizable trimestralmente
b). 18% anual, capitalizable mensualmente
c) 4.5% por seis meses capitalizable semanalmente
Tasa efectiva por PC = r/m
r% nominal por t Periodo de Pagos m Tasa efectiva por
capitalizacin PC
9% anual trimestre trimestral 4 2.25%
18% anual mensual mensual 12 1.5 %
4.5% por 6 meses semanal semanal 26 0.173%
Tasa Efectiva

Formato de enunciado de Ejemplo del enunciado Que dice de la Tasa efectiva

la tasa

Tasa de inters nominal 8% anual capitalizable Se determina la tasa efectiva

establecida, periodo de trimestralmente
capitalizacin establecido

Tasa efectiva establecida Tasa efectiva 5 % anual La tasa efectiva se utiliza

capitalizable directamente
trimestralmente

Tasa de inters 8% anual o 2% La tasa es efectiva solo para el

establecida; no se trimestral periodo establecido, la tasa
establece el perodo de efectiva debe de calcularse para
capitalizacin otros periodos
 Cuando trabajamos con tasas efectivas no podemos
decir que una tasa de inters del 2% mensual
equivale al 24% anual, ya que esta tasa genera
intereses sobre los intereses generados en periodos
anteriores. En caso de invertir los $100 durante un
ao al 2% efectivo mensual el calculo sera el
siguiente:

Usamos la formula de la tasa de inters compuesto:

o VF= $100*(1+0,02)^12 = $126,82

La tasa efectiva del 2% mensual expresada

anualmente sera
($126,82-$100)/$100= 26,82% diferente de 24%.
Tasa de inters efectivas anuales
El periodo fundamental t es un ao y el periodo de
capitalizacin puede ser menor a uno

r= Tasa de inters nominal anual

m= nmero de periodos de capitalizacin por ao
i= Tasa de inters efectiva por periodo de capitalizacin (PC)
i = r/m
ia= Tasa de inters efectiva anual
Como el inters se puede capitalizar
F = P (1 + i)n varias veces durante el ao n=1

Se tiene:

F = P (1 + ia )
Tasa de inters efectivas anuales
Como la tasa de inters i por PC debe capitalizarse durante
todos los m perodos para obtener el efecto total de la
capitalizacin al final del ao, F se expresa

F = P (1 + i)m

Igualando 1 + ia = (1 + i)m
Calcula la tasa de inters anual
ia = (1 + i)m - 1 efectiva para cualquier numero de
periodos de capitalizacin cuando i
es la tasa para un PC

Si el periodo de capitalizacin es
ia = (1 + r/m)m - 1 menor al anual, se puede expresar
de la forma siguiente.
 Tasa de inters efectivas anuales
Ejemplo 20. Un estudiante obtuvo una tarjeta de crdito en el
Banco Mercantil, con una tasa establecida de 18% anual y un
periodo de capitalizacin mensual. Para un saldo de 1000 Bs al
principio del ao . Calcule la tasa anual efectiva y el valor
futuro
Datos i= r/m = 18/12
P = 1000 Bs. ia = (1 + r/m)m - 1
i= 18% anual Cap. ia = (1 + 0.18/12)12 - 1
mensualmente
n=1 ia = (1 + 0.015)12 - 1
F = ?. ia = 0.19562 = 19.56%
F = P (1 + i)n = 1000 (1 + 0,1956)1 F = 1195,62
I = 1195,62 1000 = 195,62
i = 195,62/ 1000 = 0, 196 = 19,56%
Tasa de inters efectivas para cualquier periodo
Adems del PC, es necesario considerar la frecuencia de los
pagos o ingresos, es decir el periodo de transaccin de flujo
efectivo, este recibe el nombre de periodo de pago PP donde
es menor 1 ao.
Para la Tasa de inters efectiva durante el PP, se puede
utilizar la formula de la tasa anual efectiva reemplazando tasa
de inters del periodo por r/m y considerando los nmeros de
pagos en el tiempo referencial t
ia = (1 + i)m - 1 r= Tasa de inters nominal por
periodos de pago PP
Se tiene: m= nmero de periodos de
capitalizacin por periodo de
iefectivo = (1 + r/m)m/p - 1 pago (PC por PP) ao n=1
p = nmero de pagos en el
periodo referencial
Con el ejemplo anterior calcule el VF

Datos
P = 1000 Bs.
i= 18% anual Cap.
mensualmente
n=1 i= r/m = 18/12 = 1,5
F = ?.
F = P (1 + i)n = 1000 (1 + 0,015)12

F = 1195,62 $

I = 1195,62 1000 = 195,62

i = 195,62/ 1000 = 0, 196 = 19,56%
Caso en que el perodo de pago es menor al perodo de capitalizacin (PP < PC).
El clculo del valor actual o futuro depende de las condiciones establecidas para la
capitalizacin entre perodos. Especficamente nos referimos al manejo de los
pagos efectuados entre los perodos de capitalizacin. Esto puede conducir a tres
posibilidades:

1. No pagamos intereses sobre el dinero depositado (o retirado) entre los

perodos de capitalizacin.

2. Los abonos (o retiros) de dinero entre los perodos de capitalizacin ganan

inters simple.
Se ajusta la anualidad

A = A (p + (p-1)*i/2)
A= Pago uniforme equivalente en el momento de la capitalizacion
A= valor del pago periodico
p = numero de pagos en el periodo de interes
i = Tasa efectiva del periodo de inters
3. Finalmente, todas las operaciones entre los perodos ganan inters compuesto.

De las tres posibilidades la primera corresponde al mundo real de los negocios.

Esto quiere decir, sobre cualquier dinero depositado o retirado entre los perodos
de capitalizacin no pagamos intereses, en consecuencia estos retiros o depsitos
corresponden al principio o al final del perodo de capitalizacin. Esta es la forma
Ejemplo 21. Un ingeniero evala una propuesta , para la
cual le dan dos alternativas de ventas que incluyen las
tasas de inters. , considerando que su empresa har
pagos semestrales exclusivamente. El ingeniero se
encuentra confundido respecto a las tasa de inters
efectiva.
A1. 12% anual, capitalizable semestralmente.
A2. 12% anual Capitalizable mensualmente
A3. 12% anual Capitalizable trimestralmente
A4. 12% anual Capitalizable bimestralmente
A5. 12% anual Capitalizable anualmente

Determine la tasa efectiva por periodo de pago y tasa

efectiva anual.
 Tasa de inters efectivas anual
Datos
r= 12% anual
A1
Para 1 ao = 2 semestre r= 12%/2 = 6%
m= 2 ( 2 semestre en un ao)
i= 12% anual
Capitalizable
ia = (1 + r/m)m - 1
semestralmente ia = (1 + 0.12/2)2 - 1
ia = (1 + 0.06) 2 - 1
A2 ia = 0,1236 = 12.36 %
i=12 % anual r= 12% anual
Capitalizable Para 1 ao = 12 meses r= 12%/12 = 1%
mensualmente m= 12 (12 meses en un ao)
ia = (1 + 0.12/12)12 - 1
ia = (1 + 0.01)12 - 1
ia = 0,1268= 12.68 %
 Tasa de inters efectivas anual
Datos r= 12% anual
A3 Para 1 ao = 4 trimestre r= 12%/4 = 3%
PP = 6 meses. m= 4 (4 trimestre en un ao)
i= 12% anual ia = (1 + r/m)m - 1
Capitalizable
ia = (1 + 0.12/4)4 - 1
trimestralmente
ia = (1 + 0.03)4 - 1
A4 ia = 0,1255= 12.55 %
PP = 6 meses. r= 12% anual
i=12 % anual Para 1 ao = 6 bimestre r= 12%/6 = 2%
Capitalizable m= 6 (6 bimestre en un ao)
bimestralmente ia = (1 + 0.12/6)6 - 1
ia = (1 + 0.02)6 - 1
i ia = 0,1262 = 12.62 %
 Tasa de inters efectivas para cualquier periodo
Datos r= 12% anual Para 1 ao
A1 m = 2 semestres :i=r/m = 12%/2 = 6%
p= 2 (pagos en un ao)
PP = 6 meses.
i= 12% anual
Capitalizable
iefectivo = (1 + r/m)m/p - 1
semestralmente iefectivo = (1 + 0.06/1)2/2 - 1
iefectivo = (1 + 0.06)1 - 1
A2 iefectivo = 0.006 = 6%
PP = 6 meses. r= 12% anual Para 1 ao
i=12 % anual m = 12 meses :i=r/m = 12%/12 = 1%
Capitalizable p= 2 (pagos en un ao)
mensualmente iefectivo = (1 + 0.12/12)12/2 - 1
iefectivo = (1 + 0.01)6 - 1
iefectivo = 0.06152 = 6.152%
 Tasa de inters efectivas para cualquier periodo
Datos r= 12% anual Para 1 ao
A3 m = 4 trimestre :i=r/m = 12%/4 = 3%
p= 2 (pagos en un ao)
PP = 6 meses.
i= 12% anual iefectivo = (1 + r/m)m/p - 1
Capitalizable
iefectivo = (1 + 0.12/4)4/2 - 1
trimestralmente
iefectivo = (1 + 0.03)2 - 1
A4 iefectivo = 0,0609 = 6.09 %
PP = 6 meses. r= 12% anual Para 1 ao
i=12 % anual m = 6 bimestres :i=r/m = 12%/6 = 2%
Capitalizable p= 2 (pagos en un ao)
bimestralmente iefectivo = (1 + 0.12/6)6/2 - 1
iefectivo = (1 + 0.02)3 - 1
iefectivo = 0,061208 = 6.1208 %
 A5 r= 12% anual Para 1 ao
PP = 6 meses. m = 1 ao :i=r/m = 12%/1 = 12%
i=12 % anual p= 2 (pagos en un ao)
Capitalizable
anualmente iefectivo = (1 + 0.12/1)1/2 - 1
iefectivo = (1 + 0.12)0,5 - 1
iefectivo = 0,05830 = 5,83%
 Interes r= Tasa de m=
Interes Tasa efectivo inters nmero Tasa
nominal Efectiva por Periodo frecue nominal por de PC efectiva
anual = r PC m anual periodo de pago ncia PP por PP por PP

12%anual 1 0,12000 0,12000semestral 2 0,06 0,5 0,0583

12%semetral 2 0,12360 0,06000semestral 2 0,06 1 0,0600

12%cuatrimestral 3 0,12486 0,04000semestral 2 0,06 1,5 0,0606

12%trimestral 4 0,12551 0,03000semestral 2 0,06 2 0,0609

12%bimestral 6 0,12616 0,02000semestral 2 0,06 3 0,0612

12%mensual 12 0,12683 0,01000semestral 2 0,06 6 0,0615

12%semanal 52 0,12734 0,00231semestral 2 0,06 26 0,0618

12%diarios 360 0,12747 0,00033semestral 2 0,06 180 0,0618

 TASAS DE CAPITALIZACION

Capitalizacin contina
m
r
i 1 1
m

Para periodos
m
r
i lim 1 1
m
m
x
1
Comparando con el limite conocido lim 1 1 e
x
x
TASAS DE CAPITALIZACION

Haciendo cambio de variable en (1)

m m
x m xr
r x
xr
1
i lim 1 1
x
x
r
1 x

i lim 1 1
x
x
Tasa efectiva para
i e 1
r
capitalizacin continua
Importancia en el Anlisis Financiero

En muchas ocasiones se generan problemas al no

saber interpretar las tasas de inters y los tipos de
inters, ms aun teniendo en cuenta las muchas
formas en las cuales se pueden encontrar
expresadas las tasas de inters nominales y
efectivas. En el anlisis financiero lo ideal es llevar
todo a tasas efectivas para evitar confusiones que
pueden generar imprevistos en las inversiones
personales o de una organizacin.